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投資者的自我修養 捕風．捉影

人為災難都起源於內部因素，然後被外部因素所觸發。股場上的災難十之八九也是源於諸如業績崩潰、股東內鬨、偽造帳目等內部問題，繼而被持貨者拋售而導致股價跳樓。要避開此等由內到外再到返內的人為災難就唯有參透《投資者的自我修養》。

股價跳水絕非無啦啦，全因上跳板前總有熱身。航標控股（1190）於9月尾自高臺一躍而下，但早在半年前公司已暴露無數蛛絲馬跡，暗示股價已踏上向南疾走的旅途。今年2月初，公司宣佈四大會計師樓之一的EY辭任其核數師，理由是收到匿名電話舉報以及發現部份財務資料存在不一致的可疑情形。核數師核實業績的真確性後須負上法律責任，所以在核數師無法核實帳目或對公司帳目投下不信任票時，公司便會遭遇核數師辭職等事。

與此同時，核數師的空缺將由專門處理帳目問題的會計界執死雞王──開元信德填補。開元信德多是仙股或曾出事的股份。在過去一年，開元信德接手核數的12間上市公司中，有11間的市值在廿億樓下，其中好幾間的前任核數師更以質疑公司的財務狀況及迴避與核數有關的專業風險作為原因。

在其後日子裡，航標控股更釋出另一重大警號，於公司博了老命地回購股份的其間，本持有接近10%股權的機構投資者Asia Equity Value Ltd作出連環減持至無須披露水平。現在船長和船員都跳船逃生，作為老散當然是有懷疑摣現金啦，最多都係俾交易微費啫。爆煲前放盡水提散戶跳船，叫航標控股為香港良心絕不為過。

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捕風·捉影

陷阱永遠多於機會 捕風．捉影

常言道「股票市場上陷阱永遠多於機會」，相信大家都會非常感同身受，捕風更覺得這是繼大時代的「及早離場」後的第二金句。尤其活在香港的金融圈和同行的詳談間，總會聽到「個隻殼就賣啦，起碼炒高幾倍」、「手貨收乾哂預備炒上」等等句子，當然捕風聽到呢類消息，通常都係番去再做功課，絕對唔會聽完就買。因為如果聽完消息就買，我諗每日有十幾廿隻股票買，所以無論投資任何股票都好，唔一定要買中哂升既股票，只要你買左既升就已經非常足夠。

面對如此多既陷阱，今天想講一講供股的陷阱。相信炒開細價股的朋友對供股呢種財技不會陌生，在入門的供股上，可分為最簡單的供乾或供錢，很多投資者會在供股期間猜測會供乾還是供錢，若然股價越貼近供股價，供乾機會較大；若然在供股期間炒上，供錢機會較大，所以大部份投資者就會在這段期間作出買賣。但其實，在此段期間買入，基本上與賭搏無異，因為是在賭究竟供乾定供左錢，在於莊家而言，基本上可以睇住供股結果去行事，若然多散戶跟供既，咪買野偷下錢；如果小散戶跟供，咪有機會炒番轉囉。所以，莊家永遠都是立於不敗之地，這是永恆不變的定侓。因此，捕風除了在供股期間短炒供股權外，也較喜歡在供股結果出爐時再考慮買入。當然，在供股結果出爐後是大大註去搏中線，而不是短線操作。

捕風·捉影

消失的殼價 捕風．捉影

賣殼交易近幾年因北方企業帶來的強大需求而成為了股場hot talk，每隻沒有業務的港股只要一被新主青睞便頓時飛上枝頭變鳳凰，升價百倍，連帶一眾股民也懷著一個淘金夢參與殼股炒作。既然炒作殼股，那就要透過計算每隻殼股有可能被標上的售價而得出一個目標價。如此一來，學習殼股作價的算式就是必然。

殼股交易的作價有一套獨特的計算公式，交易作價通常是業務價值、資產價值加上殼價，所以市場中人都會透過時下交易來判斷上市地位在近期的價值。殼價近幾個月來都維持在5-6億元的水平，可是近來有單交易卻反映著不一樣的風景。文化地標投資（674）股權易手的整體作價僅得3.55億元，這是否意味著殼股的炒作風潮已經走到盡頭？

做生意就是要一買一賣，童叟無欺，殼價總要有交收。因此殼價對市價存在折讓，通常只有兩個理由。一係隻殼是訂造的，殼價以上市時雙方同意的殼價為準，當時的殼價比現時的低便造成折讓的錯覺。此類殼股多在公司上市一年前後易手，買賣時間可謂剛剛遇著巧巧。一係雙方透過資產買賣或炒作股票等另類方式交收殼價。較常見的做法是舊主在公司賣盤時留有一手，未有將所有股權賣給新主，這類看起來最sexy，最能給予投資者幻想空間。由於殼價在表面上交收不足，舊主又有持貨，阿戊都知新主希望餘下的殼價交比市場埋單。幕後人炒高股價，好讓殼主在市場套現出貨，收取餘下殼價，這便造就了散戶搭順風車的機會。文化地標投資的原大股東程揚在賣殼後仍持有7%的股權，而家唔賣留返拜山黎賣，肯定是因為清明時節價更高。

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捕風捉影

中國禁止旅遊團赴韓？ 外交部：捕風捉影不如傾聽民眾呼聲

中國國家旅遊局今天(3日)發布赴韓國旅遊提示，稱近期中國公民入境韓國濟州島受阻事件急劇增多，提醒中國公民慎重選擇旅遊目的地。國家旅遊局為此已經約見韓國駐華大使館等駐華機構官員，提出嚴正交涉。在今天(3日)的外交部例行記者會上，有記者詢問此事是否與美韓在韓國部署“薩德”有關。

對此，外交部發言人耿爽回應稱，中方反對美韓在韓國部署“薩德”反導系統的立場是明確、一貫的，也是堅定的。中方對中韓之間的交流與合作一直持積極開放態度，但是交流合作需要有相應的民意基礎和輿論氛圍。

“與其總是捕風捉影或者疑神疑鬼，不如切實傾聽民眾的呼聲，采取有效措施，以免中韓關系和兩國間的交流與合作受到進一步損害。”耿爽說。

此外，有報道稱中國樂天百貨店附近近期發生某韓國品牌汽車被砸事件，記者追問這是否意味著中國所謂反“薩德”部署運動升級。耿爽回應稱，中國境內根本不存在所謂反“薩德”部署的運動或者暴力行動。

耿爽表示，你提到的一些具體情況，如果發生在中國、違法了，會有司法機關進行調查和處理，但是絕對不存在所謂反“薩德”的運動甚至暴力運動。我一再強調，希望有關方面能夠傾聽民眾呼聲，切實采取措施，以免中韓關系和兩國的交流合作受到進一步損害。

董明珠任期將滿或退出？格力電器：傳聞純屬捕風捉影

每經記者 陳鵬麗 每經編輯 陳俊傑

市場對格力電器（000651，SZ）董事長兼總裁董明珠的關註一直都很高。

近日有報道稱，根據格力電器2016年年報，董明珠的任期將在2018年5月31日到期，屆時64歲的董明珠或會退出格力。報道發出後，引來大量投資者關註。

9月28日，格力電器在其官方微信公眾號發布了公開律師函，稱上述報道捕風捉影、主觀揣測。“有關媒體必須立即停止刊發、轉發不符合事實的格力報道，對由此造成的損失，格力將保留追究其法律責任的權利。”

這段時間董明珠“很忙”。先是忙著辟謠“入股一汽夏利”，再是回應“參與河南省屬企業洛陽LYC軸承有限公司的混合所有制改革 ”，接著，舉牌海立股份又遭到監管機構問詢。最近，再因“接班人”話題登上頭條。

9月26日，有報道稱，距離董明珠任期結束還剩余約8個月，“不過有業內人士認為，董明珠或將在明年5月份的格力電器董事會大選讓出總裁的位置，而其董事長之位或將繼續保留。”報道又稱，“一位接近格力電器的人士向記者透露：‘董明珠的接班人或在格力內部產生’。”

報道一出，馬上引來大量的轉發。《每日經濟新聞》記者註意到，9月26日當天，格力內部人士就在朋友圈表示該報道“純屬謠言”。9月27日，格力電器委托廣東非凡律師事務所律師邵長富發布律師函。9月28日，格力電器再在其官方微信公眾號發布《公開律師函》。

這份律師函稱，近日，有個別互聯網媒體刊發“董明珠任期將滿或退出格力”等聳人聽聞的“標題黨”文章，被大量轉載，引起廣泛關註，致使眾多投資者不斷來電詢問，影響了公司的正常經營活動和股價穩定。

律師函稱，刊文所稱的“董明珠任期將滿或退出格力”，沒有任何事實依據，純屬刊文者捕風捉影，主觀揣測。格力從沒有提供過類似信息，也沒有接受過關於此類信息的任何采訪或調研。

實際上，今年5月份舉行的格力電器2016年年度股東大會現場就有投資者問起，“明年董明珠董事長任期將滿，雖然大概率會繼續擔任格力電器董事長職務，但是否考慮過接班人問題。”董明珠對此直爽答道：“這個問題每次都有人問，我希望大家不要再問這個問題，希望關註格力電器的發展。你不想讓我走人就不要提這個問題。”

今年8月31日，格力電器發布高管聘任公告稱，根據董明珠的提名，並經第十屆董事會提名委員會審議通過，公司第十屆董事會同意設立執行總裁職務並聘任黃輝為公司的執行總裁。同時提名公司總裁助理譚建明升任格力電器的副總裁、總工程師。

搜財奴：捕風捉影的牧羊人們 鄭家華