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寶寶樹融資30億完成VIE分拆 母嬰社區第一股將登陸國內資本市場

“回歸國內資本市場後，我們不太會考慮新三板上市，主要應該還是瞄準A股市場和創業板。包括聚美優品和經緯創投以及王亞偉創立的千合資本等一些老股東一個都沒有退，都用自有人民幣資金承接了過去美元資金的投資。”寶寶樹首席運營官魏小巍在接受第一財經專訪時透露。

7月19日午間，寶寶樹方面對第一財經記者確認，目前這家全球規模最大的母嬰社區已經完成海外VIE分拆以及30億人民幣的融資業務，將正式回歸國內資本市場，這距離上一次寶寶樹獲得包括聚美優品在內的3億美元融資僅過去了一年時間。

在采訪中魏小巍同時表示，目前本輪融資的結束也同時意味著寶寶樹順利完成回歸國內資本市場的關鍵步驟。而這30億人民幣資金除了將用於承接美元資本的退出外，還將用於寶寶樹母嬰生態業務的打造。

根據第三方數據公司易觀智庫此前的報告，作為一家互聯網公司，目前寶寶樹的流量已超過美國母嬰社區Baby Center，居全球第一，並已覆蓋中國90%的上網媽媽。

根據其最新公布的今年第二季度數據，目前寶寶樹每月去重獨立用戶每月達到1.7億人，其盈利方式主要在廣告、電商業務以及服務生態。其中廣告收入占總體盈利比例最大亦比較成熟，每年可達數億級別。電商業務於去年起步後，上月開始達到百萬級盈利，而包括早教、醫療、親子遊在內的服務生態今年剛剛起步。魏小巍表示這也將成為最近兩年的布局重點。

“在‘二孩’開放前中國的母嬰市場就已經達到了2萬億，在這其中40%的市場在商業營收，而60%在服務類營收，這也是為何我們要發展包括教育\醫療在內的服務生態。”魏小巍說。

以母嬰社區為主打的寶寶樹之所以獲得資本青睞，一個很重要的原因來自於國內母嬰市場的成長迅速，並且85後和90後媽媽也已接棒成為“主力軍”，網絡社區、App正成為新一代媽媽獲取育兒決策建議以及購買母嬰用品的主要渠道。

根據此次寶寶樹聯合益普索發布的《2016年度中國家庭育兒方式研究報告》，在當前中國新媽媽中90後占比最高，達到46%，其次是85後占比為41%。其中84%的人群選擇過母嬰類網站、App作為獲取育兒知識的主要渠道，35%願意咨詢朋友或媽媽來獲取育兒知識。在購買力上，67%的母嬰人群選擇過網上商店，48%的人群願意在母嬰用品大型專賣店購買。

華泰證券在去年的一項分析中指出，“二孩”新政實施後，預計每年將有可能新增150萬~200萬嬰兒，2018年全國新生兒有望超2000萬人。

黃曉明、李冰冰投的韓都衣舍成了互聯網服飾第一股

常逛淘寶上購物的人對韓都衣舍這個品牌總不會陌生，即使沒有買過該品牌的衣服也總會看到它的廣告。

今日下午，韓都衣舍創始人兼CEO趙迎光在其新浪微博上公布將以“互聯網服飾品牌第一股”的身份掛牌新三板，股票代碼為838711。業內人士認為，這標誌著互聯網服飾品牌正式登陸資本市場，也意味著服飾行業的線上品牌與線下品牌已成分庭抗禮之勢。

起家線上的的韓都衣舍創立於2006年，是一家基於“柔性供應鏈”模式的快時尚電子商務企業。這家公司主要經營女裝、男裝、童裝、相關配飾及服務等業務。

記者獲悉，韓都衣舍的商業模式借鑒了國際快時尚巨頭ZARA的買手制，實施“多款、少量、快速”的產品管理模式，即每一款產品從設計、生產、銷售都以3~5人的“產品小組”為核心，企劃、攝影、生產、營銷、客服、物流等相關業務環節配合，將運營組織最小化，實現“權、責、利”的相對統一，實現產品“多款少量，以銷定產”，建立了“款式多、更新快、性價比高”的競爭優勢，有效的解決了服裝行業庫存周轉問題。

韓都衣舍代言人全智賢

目前韓都衣舍電商集團旗下有40多個品牌，覆蓋女裝、男裝、童裝、戶外、中老年服裝全風格，每年可上線3萬款以上的服裝。根據招股書披露，2015年度，韓都衣舍營收12.60億元，凈利潤為3320.17萬元；2014年度營收8.31億元，凈利潤為-3755.93萬元，兩年之間的凈利潤有了很大增長。

記者註意到，韓都衣舍股權結構較為分散，沒有單一控股股東，趙迎光、張虹霞、劉軍光、杜廷國、吳振濤這五位聯合創始人分別持有18.1538%、10.7383%、10.7383%、6.6026%、4.9385%的股權，合計持有51.1715%的股權。名單中還有幾位顯眼的股東，李冰冰、黃曉明、任振泉（任泉）的Star VC於2014年9月投資韓都衣舍，目前這三人分別持有韓都衣舍0.5438%、0.5438%、0.3955%的股份，合計為1.4831%。

“韓都衣舍打造的全鏈條，一直以數字化商業智能為核心。”趙迎光說，“在大數據的支撐下，我們還在不斷地進行驗證和升級。”

近年來，隨著互聯網電子商務迅猛發展，線上服飾品牌借助流量紅利，迅速打破原有市場格局，深刻地改變了人們的購物方式。如今到了這些企業收割紅利的時期，紛紛啟動IPO計劃。就在今年4月，阿里巴巴專門成立了“協助商家上市辦公室”。天貓平臺已經有超過50家企業在內部啟動IPO計劃。記者註意到，電商服飾公司除了韓都衣舍外，諸如匯美、裂帛、駱駝也在這份名單上。

韓都衣舍將掛牌新三板 成互聯網服飾品牌第一股

記者29日從韓都衣舍電商集團官方獲悉，韓都衣舍當日午前已經完成在新三板掛牌的相關手續，將擇日在新三板掛牌。

據韓都衣舍副總經理、首席文化官胡近東介紹說，將要掛牌的名稱是“韓都電商”，代碼是838711。韓都電商的掛牌將使其成為國內互聯網服飾品牌第一股。

韓都衣舍創立於2006年，是一家基於“柔性供應鏈”模式的快時尚電子商務企業，公司主要經營女裝、男裝、童裝、相關配飾及服務等業務，公司主要品牌定位於“快時尚”，致力為都市年輕時尚人群提供時尚前沿的服飾，為客戶提供最新的一攬子時尚解決方案。

韓都衣舍的商業模式借鑒了國際知名快時尚巨頭ZARA的買手制，創造了“以產品小組為核心的單品全程運營體系”，公司實施“多款、少量、快速”的產品管理模式，將此種商業模式成功地與中國互聯網購物的線上運行電子商務運營平臺相融合，基於公司完善有效電子商務信息系統的支持，快速、高效的通過B2C及“B2B-B2C”的模式向消費者提供生活時尚解決方案，從而實現盈利。

根據胡近東的介紹，公司正在打造一個有利於互聯網品牌發展成長的生態系統，韓都衣舍如今是一個互聯網品牌運營集團，更是品牌生態運營商。為適應這個時代趨勢，今年4月1日，韓都衣舍構建了內容制作機構——韓都傳媒，以完善生態。韓都傳媒，就是為了“內容制作+傳播”而誕生的。

同時，韓都衣舍掛牌新三板之後，將會在商業智能、物流智能等方面加大投入，努力提升。

另外，2011年3月，韓都衣舍獲得IDG近千萬美元的投資。2014年9月，獲得由李冰冰、黃曉明、任泉三人成立的star vc投資，這是他們的第一筆投資項目。根據招股書披露，李冰冰、黃曉明、任泉分別持有0.5438%、0.5438%及0.3955%的股權。

對於未來，韓都衣舍創始人兼CEO趙迎光表示，各個行業的TOP品牌未來的發展模式應該是“品牌商+服務商”的雙輪驅動模式。在這一模式下，TOP品牌充分利用自身已經具有的集成運營能力，搭建基於各個行業的“二級生態”，同阿里巴巴、京東等“一級生態”密切配合，充分利用“一級生態”的“水電煤”，整合“二級生態”內部資源，大幅提高運營效率，實現“一級生態”+“二級生態”+“品牌集群”的電子商務新一代的產業環境。

“韓都衣舍打造的全鏈條，一直以數字化商業智能為核心。”趙迎光說，“在大數據的支撐下，我們還在不斷地進行驗證和升級。”

被微商搶了生意？內地內衣第一股凈利大跌超三成

生意不景氣，女人們連買內衣的錢都舍得不花了嗎？

因林誌玲代言為人所熟知的內衣公司都市麗人（02298.HK）雖然上半年營收勉強微漲，但凈利潤卻出現從2011年以來的首次下滑。對此，都市麗人的管理層解釋是因為公司聚焦的大眾市場受到了來自微商的沖擊。

責怪微商搶生意？

2014年登陸港股的都市麗人在在上市後一直處於保持雙位數增長。其扁平化分銷模式曾得到摩根士丹利方面認可，後者認為有別於傳統，可更有效地控制供應鏈及加盟商，帶來競爭優勢。此外，家券商機構在都市麗人上市時也給予肯定看好其未來的發展前景。中金公司曾預計，2014~2016年都市麗人年收入增長幅度為31%~33%，同期利潤有望達到4.15億、5.67億元和7.19億元，對應複合年增長率為37.7%。

但如今被譽為“內地內衣第一股”的都市麗人的表現卻令市場失望了。這家公司最新公布今年上半年中期業績顯示，期內實現營收22.11億元（人民幣，下同），同比微增0.2%；凈利潤1.74億元，同比大跌35.63%。

除了怪罪國內消費疲乏之外，第一財經的記者註意到，都市麗人還特地將微商視為“罪魁禍首”。

微商又稱作微信營銷，是以微信為操作平臺的一種多層次層壓式分銷模式，包括多層（可多達10層）的分銷商持有和再分銷存貨。按照都市麗人做的市場調研 ，目前微商零售額約占了整個中國貼身衣物巿場超過10%的份額。

“2016年上半年期間微商的高速發展，亦打擊了大眾市場競爭者。”都市麗人方面解釋稱，由於公司持續聚焦於市場容量最大、發展最快的大眾市場。而如今在在面臨經濟放緩之際，來自微商的競爭給公司集團帶來了新的挑戰。可惜的是，這家公司未能預計來自微商的競爭強度，也未能快速反應並消除威脅。

都市麗人以無痕無鋼圈文胸為例稱，今年上半年的趨勢是市場對該款式的需求大增，也是微商上集中大賣的款式。但由於具備生產無痕無鋼圈文胸的技術供貨商數量較少，而都市麗人又缺乏此類的供應商，於是公司嚴重缺乏此類產品，大大影響了業績表現。這一情況也可解讀為都市麗人供應鏈的缺陷，正是因為供應鏈產能缺乏彈性，供貨跟不上，才導致該公司在市場面前不得不痛失良機。

都市麗人方面表示，雖然微商並不會持續下去，但在式微之前，對公司的威脅在接下來一段短時間仍將持續。

而除了線上的威脅，都市麗人的線下進展也不太樂觀。數據顯示，今年上半年，都市麗人凈關店238家，總門店數量降至8371家，經營毛利率也從去年同期的15.8%下滑至10.1%。該公司負責人早前向媒體透露，今年曾嘗試在部分門店安裝人臉識別系統，結果發現進店率下降。

貼身衣物行業競爭激烈

據都市麗人的總裁鄭耀南透露，目前都市麗人的市場份額為3.3%，而已足以讓公司在在同行業排名前列。可見國內內衣品牌的市場分散。

中國市場之大，即使都市麗人們的增長放緩並不意味著女人們不願意花錢買內衣。

實際上，在中國內衣市場的消費依舊樂觀。第一財經商業數據中心數據（CBNData）不久前發布的一份《女性內衣消費趨勢報告》（下稱“報告”）指出，國內貼身衣物消費習慣較於發達國家有著明顯的差距，人均支出大約只有發達的國家一半左右。預計在未來幾年內，隨著人們消費理念的加速成熟，女性內衣市場規模的擴大，這一差距將快速縮小。報告指出，國內女性內衣人均消費頻次逐年走高，說明聚焦內衣的消費習慣已逐漸成熟。

中投顧問輕工業研究員熊曉坤則表示，近幾年我國女性內衣市場銷售額增長速度均在10%以上，未來三年的增速將保持在10%左右。

來看看香港內衣生產企業維珍妮（02199.HK）。與都市麗人、安莉芳這些直接面向終端消費者的內衣企業不同，維珍妮主要為全球的內衣商及運動品牌提供設計和代工業務，其客戶包括Victorias Secret、Bali、Maidenform、CalvinKlein等。這家公司在今年6月30日發布的2015/16年的財報顯示，公司的純利大幅增長超過30%，而其胸圍、運動胸圍及貼身內衣業務的收益同比增長21.1%。

相比於國內內衣市場，歐美內衣市場更加成熟。如今，這些歐美內衣品牌早已不滿足於穩定的歐美市場，正逐步向潛力巨大的中國市場拓展。換而言之，不是女人們不買了，而是由於可以選擇的品牌更多了，消費更加分散了。

熊曉坤表示，由於之前我國內衣企業品牌意識不強，較多品牌同質化明顯，這導致行業集中度較低。並且，國內內衣行業低端產品的比重最大。

中國產業調研網發布的《2015-2020年中國內衣行業現狀調研分析與發展趨勢預測報告》指出，從長遠發展來看，我國內衣市場容量逐漸擴大，市場競爭同時也將變得空前激烈。在目前整個服裝行業毛利普遍下滑的情況下，內衣行業的利潤空間在不斷下降，中低端內衣產品的份額會越來越遭到擠占，而中高端內衣的需求會越來越高。做好市場細分，提升品牌形象仍然是內衣企業的發展方向。

所以，諸如都市麗人這樣的主攻中低端的企業的癥結並不是一味吐槽微商搶生意，而是應該自省是否可以順應市場的變化滿足消費者的需求。

鄭耀南稱，2016年是都市麗人品牌升級的第一個元年。除了品牌，產品、門店等都會隨之升級。產品的升級體現在面料采購和設計等方面。據悉，產品的面料采購已經從國內轉到了國際品牌，萊卡、伊藤忠等都是其供應商，面料的科技含量越來越高。設計方面也與法國、日本、韓國等設計機構進行全面的合作。而這些改革變化是否會體現在未來的業績中還有待觀察。

放過網紅，吃秀或許能玩出直播亞文化下的另一股清流｜黑馬薦文

師天浩 2016-08-26 14:29

推薦理由：美食直播是時下一個潮流，本文將其稱為吃秀。這樣一種文化或形式興盛的背後，有怎樣的內在原因？

閱讀時間：6分鐘

推薦星級：☆☆☆

2016年被稱為直播元年，不僅直播平臺如雨後春筍般冒出（老牌如YY、美拍、映客、花椒，新興如光圈、KK等），直播形式也逐漸從遊戲競技、體育、秀場等原始內容，過渡到“直播+美食”“直播+電商”、“直播+旅遊”、“直播+教育”等不同領域。

8月21日，人氣如日中天的TFBOYS組合成員王源，空降國內某知名直播平臺進行“吃秀”直播——吃火鍋，短短半個小時時間內，引發了750多萬網友觀看、7.57億點贊的圍觀效應，創下國內吃秀直播新紀錄。王源的成功並非興於偶然，吃秀——這項始於韓而興於中國的“直播吃飯運動”，正逐漸在中國所特有的直播亞文化滋養下，流行成為一個重要的文化分支，並在互聯網時代文化加速交流下，凝聚著中國的強大文化生產力，逆輸出反滲海外。

直播中的一股清流“吃秀”到底是什麽？   

吃飯類真人秀最早出現於韓國，是由韓國在線視頻網站Afreeca（直譯為“免費直播”）推廣嘗試的一類真人秀新玩法，被稱為“mukbang”，即韓語“吃飯”和“直播”二詞的組合，在推出以後立即風靡韓國，據相關報道顯示，不少知名“主播”一場直播下來能掙數千美金不等。

當吃秀來到中國，直播文化聚合下，吃秀如今在國內已然成為了一種新興的亞文化分支。據艾媒咨詢新近發布的《2016年中國在線直播行業專題研究》顯示，2015年中國在線直播平臺數量近200家，其中網絡直播市場規模約為90億元，網絡直播平臺用戶數量達2億人。在眾多直播形式中，吃秀的特點非常明顯是。無論是遊戲競技，還是體育、秀場，演變至今，其更多的是通過新奇、娛樂的內容形式來取悅粉絲，以謀求打賞。反觀吃秀，更多的則是親民化、生活化的內容，年輕人在玩，老年人也能玩，只要你有時間，只要你願意秀出你的吃飯現場。而對於大部分吃秀粉絲來說，觀看吃秀更像是一種情感慰藉，是一種陪伴。

隨著國內“直播吃飯”興起，視頻軟件紛紛加註，阿里曾邀請鬥魚主播密子君宣傳五常大米帶動全民圍觀，這位吃秀播主在不著任何配菜的情況下，最終生吞了8斤五常大米飯。此次直播圍觀總人數突破40萬。#重慶美女吃8斤米飯#一度成為微博熱門話題，相關話題累計有4548.5萬的閱讀量，討論達到2998多次。而在短視頻+直播雙向內容運營機制下，擁有完善平臺頻道建設系統的美拍，為此成立了專門 “吃秀”頻道。該頻道的用戶通過直播或錄播的方式，結合美食介紹、美食文化傳播、吃飯禮儀等內容，拍攝自己吃飯的日常，並與粉絲進行互動。許多吃秀播主在平臺力推下成為擁有數萬粉絲的直播達人，這些平臺也借此收獲超高的人氣與流量，催生出如小蠻（19個月大）、中國版“木下佑香”密子君、大胃王桐桐、馨爺等吃秀名人。諸如來自日本，早期專註拍搞怪視頻而引發網友關註的美拍達人kosuke，也看中了吃秀的火爆開始嘗試參與進來，成為首個直播吃飯的外國人。人群的擴大帶動了中國吃秀影響力暴漲，這項興於韓，而火於中國的直播內容形式，反向逆輸出到了國外。

為什麽會有這麽多人喜歡看別人吃飯？

靠秀吃飯每次能賺得數百美元的韓國男星李昌勛覺得，觀眾之所以喜歡看他誇張的大吃，是可以從他身上看到自我，看他吃飯可以給觀眾帶來“間接快感”。在眾多直播類目里，吃秀既不像遊戲競技、秀場、體育直播的娛樂化，相比其他生活直播睡覺、戶外、運動更具黏性。在吃秀直播里，靠出賣色情和低俗段子的情況大大減少，如何營造一種溫馨吃飯的場景成了吸引粉絲的法寶，在眾多直播類目里像一股清流。

無論是看別人吃秀獲得心理滿足，還是因為孤獨尋求陪伴。吃秀來到中國後即迅速成長，國內美拍是第一個成立專門的吃秀頻道，一個月時間該頻道用戶就突破了百萬，累積播放量超過44億。目前中國吃秀直播早已超越韓國，這得益於中國龐大的人口，和高達近兩億的獨生子女家庭（據中國人口科學調查2015年中國獨生子女家庭或在1.76億左右。）因為韓國截止2016年全部人口不過5000萬，而中國僅直播用戶就達到韓國人口四倍。

很快一些韓國吃秀主播看到中國市場巨大的潛力，緊跟大潮來到中國直播平臺，如@구하준具賀俊、@bgzuhe、@韓國秉洙歐巴呀、@全恩珍等韓國播主，甚至如林允兒等都來中國直播平臺上撈金，在TFBOYS王源吃秀期間也有自稱韓國的粉絲來點贊。可見中國吃秀的火爆進而反影響到韓國吃秀，如今韓國吃秀播主中中餐一直是重頭戲，或許這是中國現今新興文化逆輸出的又一個很典型的例子。

吃秀文化為何能產於韓而興於中國？

2015年直播產業發達的韓國，吃飯直播漸成一種新的網絡真人秀，這種全新的真人秀被稱為“mukbang”，是韓語“吃飯”和“直播”二個詞的組合，傳到中國後翻譯為吃秀。簡單來說，就是播主坐在攝像頭前向網友播放自己吃飯過程，依靠“吃相”的受歡迎程度獲得粉絲打賞。為何吃秀在韓國出現，卻在中國走紅？除了人口基數外，還有以下幾個原因：

其一，同中國獨特的飲食文化息息相關：

早在古代“民以食為天”就揭示了中國人對吃的重視，這也體現在國人日常的問候中，相比西方日常問候多以天氣、心情，見面問候“吃了嗎”可謂中國獨有的標誌。另外中國美食的豐富也是全球知名，此前央視推出的美食紀錄片《舌尖上的中國》屢屢破收視紀錄，平均收視率達到0.5%，節目受眾可與西方知名的BBC紀錄片的不相上下。從飲食文化延伸到移動直播時代，吃秀從眾多直播類目中脫穎而出。

其二，真正讓吃秀從如直播睡覺、直播戶外、直播運動等生活類直播獨立出來，一個更重要的推手則是商業力量的介入。

早在，2014年，中國最早的鬥魚、戰旗等直播平臺就出現過靠直播吃飯賺取打賞的播主，不過散落在各個頻道之間。自2015年韓國吃秀火了，國內一些平臺看到機遇，美拍、虎牙、鬥魚相繼開始正式上線單獨的吃秀頻道，並舉辦各種吃秀比賽和獎勵措施，擴大了吃秀播主圈子，將這類人群聚在一塊，漸從一種直播現象，轉變為一種文化。

其三，明星效應也是重要推手之一。

各大平臺為了競爭，紛紛邀請擁有超高人氣的明星們來客串吃秀博主，使得吃秀影響進一步擴大。王源之前，今年5月虎牙邀請到韓國當紅女星林允兒來華試吃廣式小吃，很快明星吃秀成了一種風潮，papi醬、林依輪、華晨宇、蔣勁夫等明星皆通過吃秀在粉絲面前大秀吃貨一面。粉絲在吃秀中不僅獲得窺視明星隱私的快感，潛移默化中許多粉絲成為了鐵桿的吃秀播主或觀客。

最後，吃秀之所以能火爆，還同其盈利多元化關系密切。

在直播平臺上直播吃飯不僅可以獲得粉絲，同其他直播一樣，來自粉絲的打賞是其主要收入之一，吃貨PK賽上某吃秀主播一夜累積收獲禮物竟價值近百萬元人民幣。這些擁有無數吃貨粉絲的主播另一項主要收入則是來自食品商家的贊助，活躍在美拍的90後美女大胃王密子君，因聲音甜美、身材苗條，並擁有一副超越常人的好胃口粉絲無數，許多食品商家看到吃秀主播背後的影響力，邀請她們來嘗試自己的美食產品，比如我們熟知的良品鋪子，這項收入也十分可觀。

無論如何，吃秀雖然在韓國出現，卻在中國的大地上興起，有的社會學家認為，這是90後、00後獨生子女一代，尋求情感慰藉的一種表象。有的心理學家認為，在全民以瘦為美的當下，觀看主播的瘋狂吃秀可以彌補平常被禁止的進食欲望。從不同的角度觀察會有不同的結論，在中國獨生子女一代人口將近2億，吃秀生長空間還有無限潛力。如今吃秀成為一種文化被年輕人接受，這一現象是否能持續？會達到怎樣的爆火峰值？一切皆有可能。

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“零食第一股”來伊份10月12日掛牌上交所

上海來伊份股份有限公司(以下簡稱“來伊份”)今日公告稱，公司將於10月12日登陸上交所，最終網上中簽率僅0.046%。

來伊份此次共發行6000萬股，發行價格為11.67元/股，最終募集資金凈額6.6億，分別投入營銷終端建設項目和生產及倉庫用房項目。其中，營銷終端建設項目投資總額約3.27億元，生產及倉庫用房項目投資總額約3.47億。

來伊份表示，營銷終端建設項目將依托公司現有市場布局和後續發展計劃，升級一批現有門店，對其進行裝修、設計的升級和設備的更替，提高現有門店使用率，進一步挖掘門店的盈利能力。

據招股說明書披露，公司2016年1-9月營業收入為233,605.49萬元，較2015年同期增加6,838.21萬元，增長3.02%；2016年1-9月扣非後歸屬於母公司所有者的凈利潤變動為7,476.82萬元，較2015年同期增加30.45萬元，增長0.41%。

主板“零食第一股”來伊份 八年長跑終上市

10月12日，“零食第一股”上海來伊份股份有限公司(603777.SH，下稱“來伊份”)在幾經波折、八年籌備之後終於登錄A股。

來伊份本次公開發行股票數量為6000萬股，每股發行價格每股11.67元。擁有代工生產企業集群以及龐大的自建線下銷售渠道，來伊份這幾年快速發展，然而，隨著線下零售專營店領域新進入者逐漸增多，以及電商的發展，給來伊份未來進一步增長帶來挑戰，上市能否幫助來伊份應對兩大挑戰成為業內關註的重點。

據悉，在此之前，恰恰食品、好想你、有友等零食品牌均通過中小板上市，來伊份此次A股IPO成功成為主板“零食第一股”。近年來，我國休閑食品行業快速發展。中國食品工業協會發布數據顯示，從2004到2014年，全國休閑食品行業年產值從1931.38億元，增長至9050.18億元，10年間凈增長7118.80億元，年均複合增長16.70%。預計2015-2019年，小品類休閑食品產值將從4719.75億元增長至10472.98億元。中泰證券數據顯示，2015年中國人均消費休閑食品11.6千克，與日本(29.6千克)、美國(51.8千克)、歐洲(83.9千克)相比還處於低位，休閑食品產業仍然具有巨大的發展空間。

據悉，來伊份此次募集資金主要投向營銷終端建設和生產及倉庫用房項目，營銷終端建設項目是在全國範圍新建275家直營連鎖門店，同時對全國範圍的1158家現有店鋪進行升級。來伊份加大線下布局背後面臨兩大挑戰，一方面，來伊份在招股書中也坦言，隨著市場不斷細分，部分傳統的休閑食品企業和新進入者也開始自建專賣店，開始涉足連鎖經營模式。另一方面，原有競爭對手和新進入者也開始利用互聯網開展新興銷售模式，有可能沖擊連鎖經營模式。這兩方面都是來伊份需要面對的，上市也正是給了來伊份更多彈藥能夠在這兩方面發力。

近年來，傳統休閑食品企業和新進入者開始通過自建專賣店、電商等方式拓展銷售渠道，三只松鼠、百草味、良品鋪子等電商零食企業成為傳統休閑食品企業的有力競爭對手。2015年，上述三家電商線上銷售額分別為25億元、15億元和12億元。盡管來伊份也開展零食電商業務，2015年來伊份線上銷售額為3.88億元，僅占總銷售額的12.4%。來伊份在電商領域尚落後於競爭對手，來伊份董事長施永雷曾表示要大力發展電商，目前主要通過自建手機APP發力移動端的電商銷售。來伊份方面也坦言，目前市場環境下，在達到大規模用戶之前，電商初期拓展成本很高，來伊份在電商領域會盡力避免燒錢模式，降低用戶獲取成本。

來伊份方面表示，上市後，來伊份將全面推進線上線下全渠道數字化發展，進一步加強營銷網絡布局，提高物流及供應鏈、研發及品控實力，並針對年輕消費者做出更多的變革與創新。“目前，來伊份正積極打通線上線下業務，實現對來自線上、線下的大數據精準分析，真實、清晰地把握用戶信息，了解消費者的消費喜好和習慣，並以此為依據開展針對性更強的精準化營銷與品牌建設。讓來伊份的企業規模越來越大的同時，跟消費者的距離反而越來越近。”來伊份董事長施永雷表示。

值得註意的是，來伊份上市之路也很坎坷。

據來伊份方面透露，來伊份從2008年就開始籌備上市，早在2012年，來伊份就公開披露計劃在深交所上市，但僅在招股書申報稿披露後的第五天，就有媒體曝光了其蜜餞加工供應商涉嫌違規生產，來伊份IPO之路隨之折戟。不過，此事後來通過質檢部門檢測並未發現來伊份產品存在問題，來伊份方面也表示自己屬於“躺搶”。不過，此事之後，來伊份也進一步加強了對上遊供應商的管控。

施永雷表示，經過長期的精益管理與積澱，來伊份早已建立起24道品質管理防線，從商品生產、流通的每一環節把控質量，建立巡檢、專項巡檢、駐場、二方審核、三方審核等系統的品控系統，以避免食品安全問題產生。

來伊份在招股書中也坦言，食品安全質量風險是來伊份需要警惕的，據悉，截止今年六月底，來伊份已經擁有超過150家供應商提供的九大類900多種產品，來伊份以自有品牌開展連鎖經營模式，就需要對上遊供應商的生產環節進行監控，保證公司不會因供應商的食譜安全問題導致公司品牌聲譽受損。

之後幾年里，來伊份經營狀況逐步得到恢複。根據其招股說明書，2013-2015年來伊份營業收入分別位27.49億、28.58億和31.27億，2016年上半年營收為17.04億;凈利潤方面，2013-2015年的數據分別位0.98億、1.36億、1.32億，2016年上半年凈利潤0.69億。去年來伊份再次沖刺上市，不過，此次上市地點變成了主板。去年股市波動IPO暫停再次將來伊份上市時間延後，今年股市平穩後，IPO再次開閘，來伊份終於在主板上市。

“零售藥店第一股”電商團隊解散? 老百姓大藥房回應不放棄線上業務

當中國醫藥產業正在“互聯網+”的快車道上整體加速時，“零售藥店第一股”的老百姓大藥房(603833.SH)卻突傳遭遇電商團隊變動。

10月19日晚間， “《老百姓大藥房電商團隊宣告解散!網售處方藥前景存疑!》”一文在網絡間迅速傳播，文章稱，“上周四，老百姓大藥房B2C電商團隊宣告解散，老百姓電子商務有限公司也即將註銷。“

文中表示，根據相關人士爆料，在上周四開的遣散會，周三CEO徐向東也帶走了原來的團隊，暫時去向不明，在員工相關補償方面采用了N+1年的賠償原則。

“老百姓電商保持正常運作，在完全遵守國家法律法規的原則下合理的推進線上業務模式的創新試點，也在不斷的開拓線下與線上業務的結合，發揮老百姓線下布局廣的優勢，深入與各第三方進行深度合作，強化升級老百姓的渠道和專業服務。“10月20日上午，老百姓大藥房就此事向第一財經回複稱，但其確認近期曾進行了相關人員的調整。

“近期，根據老百姓大藥房整體業務發展規劃，北京電商對組織架構及人員結構進行了優化和調整，目前該公司業務正常有序開展。”老百姓大藥房表示。

公開資料顯示，2013年12月，老百姓電子商務有限公司成立，主要負責老百姓大藥房B2C業務，註冊資本1200萬元，公司持股89%。其中，網上藥店於2014年1月上線，涵蓋藥品、保健品、醫療器械、成人用品、化妝品在內的上萬種商品的銷售。

但由於公司定位和網售處方藥等政策未定等因素，B2C平臺在其業務中仍處在成長期——2015年，公司B2C平臺收入6800萬元，占2015年公司營業收入的1.49%;而在日前老百姓大藥房發布的2016年上半年年報中，上半年老百姓大藥房共實現營業收入27.7億元，自有電商平臺貢獻了5000萬。

事實上，盡管業界一直呼籲放開互聯網銷售藥品，但國家監管層對此始終態度謹慎，而這一政策方向也被認為時零售藥店轉向互聯網的最大風險所在。

今年7月28日，國家藥品監督管理局發布《互聯網第三方平臺藥品網上零售試點工作結束》的政策，指出在為期一年的互聯網第三方平臺藥品網上零售試點過程中，“暴露出第三方平臺與實體藥店主體責任不清晰、對銷售處方藥和藥品質量安全難以有效監管等問題，不利於保護消費者利益和用藥安全，因此決定結束互聯網第三方平臺藥品網上零售試點工作。”

這一標誌性文件，在叫停互聯網藥品銷售的同時，也被市場認為對正在蓄勢發展的零售藥店線上業務造成致命性沖擊。

對此，老百姓大藥房方面近日也向第一財經表示，“今年7月28日國家藥品監督管理局發布《互聯網第三方平臺藥品網上零售試點工作結束》的政策，在這個政策背景下，老百姓重新優化資源，對現有的電商團隊進行了人員結構的優化，以應對政策所帶來的沖擊風險。”

而前述網傳文章對此也認為，“老百姓電商B2C團隊解散的背後，有國家政策不明朗的原因，也可能是其內部矛盾的原因，但無論如何，結局都令人唏噓感慨。”

報道顯示，今年1月份，老百姓網上大藥房原CEO史文祿正式離職，由老百姓原O2O業務負責人吳勇接任CEO;兩個月後，原七樂康大白雲診執行副總經理徐向東“空降”老百姓網上大藥房CEO，人事矛盾和利益爭奪等消息開始傳出，但老百姓方面向第一財經否認了這一傳聞。

老百姓方面給第一財經記者發來的官方回複中強調，“(網傳文章)其中涉及到人員調整是公司合理的安排和業務的需求所決定的，關於人員之間的關系破裂，更是無從談起，在早期人員的分工上就已經確定了業務的管理範疇，由徐負責電商(包含第三方平臺和垂直官網)，李負責O2O業務。不存在任何的業務沖突和分歧。而徐本人選擇離開老百姓也是個人深思熟慮的一個選擇，我們也尊重徐的決定，並且會不斷的在徐所主導的業務主體上不斷的推進和優化模式，滿足消費者多渠道，多場景的購藥需求。”

政策收緊、團隊變動的現實下，作為中國零售藥店三強之一的老百姓大藥房下一步何去何從尤為引人關註，而對原本仍在培育期的線上業務，似乎存在更大變數?

“老百姓大藥房會在遵守國家法律法規的原則下不斷推進線下門店與下與線上信息的整合，多場景的購藥需求滿足，極力拓展線下門店的數字化，聯網化的運營模式創新，以最大化的優勢資源整合互補，開辟出新電商，新零售的創新模式落地，嘗試B2C和O2O業務模式的創新試點。”老百姓大藥房方面告訴第一財經記者。

一文讀懂人工智能第一股——科大訊飛的AI商業版圖 | 公司調研

愛分析 2016-10-20 10:01

老羅的錘子手機發布會，火了科大訊飛的會議語音轉寫系統，幾乎一字不差的識別效果贏得了全場經久不息的掌聲。有人為訊飛叫好，也有人看著它剛剛發布的第三季度財報憂心忡忡。不過，要看一家企業如何，不能單純看產品，也不能揪著暫時的盈利收窄不放，尤其對於科技企業來說，最重要的是看它過去、現在、以及未來的技術實力和商業布局。

而訊飛擅長的，不僅僅是語音，還有人工智能的商業應用。

作為國內人工智能第一股，科大訊飛不僅擁有行業領先的人工智能核心技術，還在教育、政府、電信、金融、汽車等領域實現了AI技術的成熟落地和持續發展。

了解科大訊飛，對於我們探索人工智能技術的應用方向以及商業模式具有重要借鑒意義。本文將對科大訊飛的發展歷程、財務表現、技術水平，以及以教育、政府、汽車三大領域為代表的行業應用情況進行詳細介紹和分析。

科大訊飛：營收增長強勁，人工智能技術行業領先

科大訊飛成立於1999年12月，由畢業於中國科技大學語音方向的一群碩博研究生創建。2000年以前，中國大陸語音技術發展很遲緩，在中國大陸設立語音研究基地的多是微軟、IBM、摩托羅拉等跨國企業，訊飛的成立填補了國內語音技術研究和應用的空白。

9年時間，訊飛從0做到了2億營收、5000多萬利潤，中文語音合成技術市場占有率一直保持70%左右，語音技術在電信、金融、政府、教育等領域都得到了廣泛應用。

2008年5月，科大訊飛在深交所掛牌上市，如今市值已達379億。2016年上半年，訊飛實現營收14.62億，較上年同期增長47.7%。從2012年至今，訊飛的營收一直保持40%以上的高速穩定增長。

數據來源：科大訊飛年報

強勁增長背後，一方面靠的是訊飛多年研發和積累的智能語音和人工智能核心技術，另一方面得益於訊飛不斷拓展技術的商業應用領域。

技術方面，訊飛在感知智能和認知智能多項技術上全球領先。感知智能方面，訊飛從最早的中文語音合成做到了如今的27種語言，多項指標全球第一；高噪音下的語音識別準確度保持業界領先，超過美國語音龍頭企業Nuance。認知智能方面，支持遠場識別、全雙工、多輪交互等特性的AIUI是智能車載、智能家居、智能機器人領域的關鍵核心技術。另外，訊飛已經實現了中英文作文自動評測，由訊飛牽頭的類人答題機器人項目正在努力讓機器人在未來三到五年內考上一本。訊飛每年研發投入20%以上，技術人員占比67%，堅持底層核心技術研發是訊飛多年來持續高速發展的力量源泉。

表1 科大訊飛在人工智能各項技術領域研究成果, 數據來源：科大訊飛年報

應用方面，訊飛目前已經將語音和人工智能技術應用到了教育、政府、電信、金融、汽車、移動互聯網、智能家居、大數據等多個領域，並逐漸由2B、2G向2C拓展，積極構建各個產業的生態體系。

本文將著重對教育、政府、汽車三大占比較高、增長潛力較大的領域進行分析，並簡要介紹其他幾項業務的應用及財務表現。

教育：2B、2C雙輪驅動，內生外延構建教育生態體系

教育是訊飛最早涉足的市場之一，也是訊飛的重要戰略方向。十幾年來，訊飛的教育投入從建校舍、修運動場等硬件設施，到“三通兩平臺”、班班通、校校通的信息化基礎設施建設，再到現在主抓應用，通過數字化校園、智慧課堂、教育語音平臺、口語考試與練習等，構建動態、可持續的教育教學生態體系。

在教育領域，訊飛采取2B、2C雙輪驅動的策略。

2B領域主要包括面向教育部門和學校的教育平臺、教學軟件以及考試系統等。目前，訊飛的智慧教育整體解決方案已經覆蓋15省、20地、8000萬師生；2016年收購的訊飛皆成和樂知行等智慧課堂軟件，也已經與39家出版社合作，超過7000萬師生、18個省份得到應用。

2C領域，訊飛2015年推出了面向學生的個性化教與學平臺智學網，通過從學校端大力推廣，截止2016年6月，智學網已經累計獲得千萬用戶，月活60%以上，覆蓋30個省份7000所學校。訊飛希望用2B驅動2C，將資源平臺從學校和老師轉向家長和學生，全面實現教學、考試、測驗、練習和作業等教與學過程性動態大數據的常態化采集和分析，以及個性化學習推薦。

在整個教育信息化生態體系的搭建上，訊飛選擇內生外延相結合。訊飛主要從兩大塊發力，一塊是底層平臺，例如用戶賬號體系管理、內容自動審核和檢測等。另一塊是入口端，主要獲取學生過程化學習的數據，並對數據進行自動分析和比較。而對於內容，訊飛選擇和有優勢的內容廠商合作，比如與外研社、北師大出版社等，一方面通過成立合資公司，把優質的內容在訊飛平臺上讓用戶使用，另一方面也開放給其他的沒有資本紐帶關系但有戰略合作的夥伴，搭建教育生態。

從財務數據來看，2014 年、 2015 年、 2016 年上半年，訊飛教育行業業務收入分別為 6.62 億元、 7.61億元、 4.15 億元，同比增長 49.44%、 14.95%、 28.05%，占總營收37.26%、30.41%、28.40%。

訊飛的教育業務包括兩大塊，一塊是教育產品和服務，另一塊是教育教學。教育教學收入來自科大訊飛2012年在蕪湖創辦的安徽信息工程學院，收入包括學費和住宿費等，這塊業務在總營收中占比4%左右，本文主要分析訊飛的教育產品和服務業務。

下表是訊飛2012年到2016年上半年，教育產品和服務業務在總營收中的占比、增長率以及毛利率情況。

表2 科大訊飛2012年到2016年上半年教育產品和服務收入各項指標, 數據來源：科大訊飛年報

可以看出，訊飛的教育產品和服務業務占年度總營收的比重基本維持在25%以上，毛利率超過40%，近三年平均增長率也有30%。不過近兩年，由於訊飛開始在教育領域廣泛布局2C市場，將原本可以銷售的產品和服務以免費形式進行了大規模推廣，因此三項指標相較往年都有一定程度的下降。

目前，訊飛關於2C產品的盈利模式尚不明朗。以智學網為例，訊飛投入大量人力、財力免費進行軟硬件推廣，並提供上門培訓服務，就是希望老師用掃描儀將作業數據傳到雲端，通過機器進行診斷分析，把握學生學習、練習、考試的過程化數據，進而挖掘其中的商業價值。

盡管目前這些數據的變現方式還不明確，但數據是未來的新能源，訊飛抓住了學生學習數據的運營權，也就抓住了教育市場的重要燃料。

未來，教育信息化市場空間廣闊，加上“十三五”期間政府政策大力支持，以及訊飛在教育領域多年積累的技術、產品應用以及資源整合優勢，隨著C端產品不斷推廣，用戶數據逐漸積累，訊飛在教育領域的優先布局優勢將會逐步顯現出來，教育產品和服務業務營收有望保持高速增長。

政府：用人工智能助力智慧城市和公共安全

訊飛在政府領域主要有兩條業務線，一個是公共安全，一個是智慧城市。

公共安全主要是對海量音視頻進行處理，該業務屬於涉密領域。作為國內上市公司，訊飛全資子公司訊飛智元已經優先獲得了國家涉密信息甲級資質，因此能夠獲得諸如公安、人口等涉密數據。

智慧城市主要通過人工智能提升政府服務效率，目前主要產品是社管雲平臺，該平臺旨在打通不同政府部門之間的數據，用智能語音和人工智能技術，一方面將大量非結構化數據變為結構化數據，另一方面將個人照片和文字進行清晰比對，節省人工審核時間，提高政府工作效率。目前，訊飛社管雲平臺已經在蕪湖試點，並在全國幾十個城市推動。未來，訊飛要讓社管雲平臺真正實現數據打通，成為圍繞數據的智慧城市關鍵應用。

從財務數據來看，2014 年、 2015 年、 2016 年上半年，訊飛政府行業業務收入分別為 1.52 億元、 2.48億元、 1.57億元，同比增長 101.93%、 63.04%、 64.41%，占總營收8.56%、9.91%、10.71%。

表3 科大訊飛2012年到2016年上半年政府業務收入各項指標, 數據來源：科大訊飛年報

可以看出，政府業務比重逐年上升，已經在2016年上半年突破10%，增長率近四年也維持在60%的高速增長。另外，和教育行業相比，政府業務毛利率水平明顯更高，整體超過80%。2016年上半年有所下降，主要是由於智慧城市項目從純軟件向軟件+硬件的方式轉變，硬件產品毛利較低拉低了整體毛利水平。

當然，智慧城市的搭建並不是一朝一夕之事。由於每個城市具體情況不同，特別是數據打通還涉及到原來很多管理流程的優化，所以盡管訊飛與全國多個省市有戰略合作關系，但是要真正將智慧城市項目推廣到全國，還需要很長一個過程。不過，一旦基礎設施搭建完成，這將是一個持續運營和服務的商業模式，並在未來給訊飛帶來更高的業績增長。

汽車：瞄準前裝市場，用人機交互奠定車載語音領先地位

車載領域將會成為智能語音和人工智能重要的應用市場。無論是無人駕駛汽車，還是智能輔助駕駛系統，汽車都會成為移動辦公和移動娛樂的平臺，車內語音應用由於其方便性和場景適應性，將會成為汽車市場的剛需。

但是，由於車內環境相對嘈雜，人機交互存在一定距離，因此除了語音合成、識別以及語義理解外，對遠場識別、噪聲消除等語音技術要求很高。另外，由於車內使用場景偏服務，因此智能語音也需要具備成熟的對多輪對話技術。

訊飛在這方面具有明顯技術優勢。在2015年3月的寶馬中文評測以及2015年6月的奔馳中文語音雲效果測評中，訊飛無論是在語音合成、語音識別、語義理解，還是使用體驗等方面都以顯著優勢奪得第一。

訊飛在車載領域選擇了和傳統車廠合作的前裝跑道，已經與奔馳、寶馬、大眾、豐田、雷克薩斯、上汽、一汽、長城、吉利等國內外汽車品牌開展合作，搭載訊飛語音技術的轎車前裝出貨車型達到31款，前裝出貨和在研車型近百款，行業市場占有率第一。

商業模式方面，以技術開發和軟件授權為主，同時提供軟硬一體化的車載語音交互解決方案，並積極探討增值服務收入。另外，車載應用作為車聯網的主要入口，未來積累的用戶數據將會蘊含巨大的商業價值，這也是訊飛在汽車市場的一個重要戰略方向。

當前，我國汽車產業已經進入穩步發展期，全球車載信息系統市場也正處於成長期，發展潛力巨大。根據德勤報告，預計到2020 年，全球車載信息系統的市場規模將超過800 億美元，並且具有較高利潤率，兼具成長性和盈利性。我國作為全球最大的汽車產銷市場，未來車載信息系統市場將有廣闊的發展空間。

2016年上半年， 訊飛人機交雲產品和解決方案實現收入 8498.83 萬元，同比增91.28%，其中超過90%來自車載語音市場。這塊業務雖然目前占比只有5.81%，但是毛利率高達77.09%。未來，得益於廣闊的市場空間以及先進的人機交互技術，車載語音業務無疑會成為訊飛新的業績增長點。

其他：高毛利傳統業務穩步增長，新興領域加速布局

除了教育、政府和汽車市場，訊飛的技術應用還涵蓋客服、信息工程、互聯網、電信、金融、安防、大數據、智能硬件等眾多領域。訊飛在2016年半年報中，各項業務進行了重新梳理和分類，愛分析對各項業務的金額和指標進行了整理、統計，如下表所示：

表4 2016年上半年科大訊飛主營業務收入構成及各項指標, 數據來源：科大訊飛年報

客服業務主要面向電信運營商和銀行、保險等金融機構，提供智能客服系統和呼叫中心產品和解決方案，實現了高達30%的人工分流率。目前，訊飛全面占據三大電信運營商市場，金融領域市場占有率80%以上，其他企業級領域由於對語義理解、售後服務以及定制要求較大，訊飛會有選擇地進入。

2016年以前，訊飛在年報中將涵蓋客服、車載、智能家居、智能玩具等語音支撐軟件的業務都算在一起，整體營收占比15%左右，整體毛利率在85%以上。分開計算後的客服業務毛利率甚至高達97%，並且實現了47%的高速增長。未來，客服業務會在已有行業優勢基礎上繼續穩步增長，企業級領域的應用也有望創造更大的營收增長空間。

與客服業務一樣具有高毛利的，還有電信增值業務。同樣依靠三大電信運營商，訊飛可以長期獲得穩定的收益分成。另外，訊飛的酷音鈴聲APP也在報告期內獲得了快速發展，成為業界口碑最好、用戶增長是最快的手機鈴聲產品，成為電信增值業務新的營收增長點。

互聯網產品和增值運營業務中的其他兩類營收占比較低，一塊是訊飛輸入法收入，毛利率高達100%，另一塊是智能硬件收入，主要來自訊飛的“叮咚”智能音箱。相比軟件產品，硬件毛利率較低，只有21.63%。

與教育業務比重相當的還有系統集成業務，其中的信息工程是訊飛相對傳統的一塊業務，這塊業務主要是一些工程運維項目，毛利率只有16.95%。從近幾年的增長率來看，這塊業務的增速在逐漸放緩。

除了營收中涉及的業務，訊飛還積極探索在生物識別、醫療等領域的應用。生物識別方面，訊飛推出人臉識別和聲紋識別相結合的綜合生物識別解決方案，主要應用於公安、金融等領域。醫療方面，訊飛已經和衛生部展開合作，並開始在安徽試點，使用語音技術解決醫院電子病歷問題。

結語

今年是人工智能的爆發年，除了谷歌、百度等提早研發和布局人工智能的科技巨頭，眾多AI領域的新興公司也紛紛進入大眾視野，應用行業涉及教育、金融、醫療、汽車、家居、新聞、法律、廣告、物流等各個領域。不過，大多公司的產品和服務都還處在探索和試驗階段，商業模式尚不明朗。

對於訊飛來說，教育、電信、政府行業優勢明顯，背靠中科大和安徽省，與多個省市政府以及遍及全國的眾多學校合作，中國電信、中國聯通以及最大股東和客戶的中國移動也持續不斷地為訊飛貢獻著營收，如此高的資源壁壘高，競爭對手很難打破。在相對欠缺的領域，訊飛也可以憑借雄厚的資金實力投資、收購一些公司來完善行業生態體系。

但是，訊飛在2C領域經驗相對缺乏，無論是市場推廣、用戶基礎，還是產品設計，都與大型互聯網公司存在差距。如何通過市場推廣贏得客戶，如何從產品功能和體驗上留住客戶，如何找到C端產品可持續的盈利模式，都是訊飛接下來要著重攻克的難題。

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獨家 | 互聯網醫療第一股離職風波後再曝凍薪 民營醫院收入減損或成導火索

在8月初被曝出裁員新聞的就醫160再惹風波，20日晚間，第一財經記者接到爆料：該公司將啟動凍薪，三季度末及四季度工資將不再正常發放。凍薪和裁員風波的到來時間距離就醫160三板上市還未足一年。

內部郵件截屏

“過去的一年里，就醫160發生了巨大變化：B輪融資之後，公司經歷了一輪人員的大擴張，從300多人擴張到800多人，而不到半年的時間里現在裁到還剩200多人。本以為留下來的我們是幸運的，然而並沒有，十一過後，公司HR發郵件公司實行凍薪，三季度末和四季度的工資將不在正常發放。”該爆料人在郵件中指出。

在今年8月，就醫160就已被曝裁員300人，其中創新事業線已被撤銷，而賴以起家的掛號部門成為了裁員大戶。其後這一信息得到了官方確認，並稱此舉實際為公司戰略調整。

此外更有校招生網友爆料，在距離轉正還有半個多月時，國慶前夕，今年入職的校招生集體收到了“試用不合格”通知，被迫解除勞動合同。

知乎的截圖

對此，第一財經記者在第一時間與就醫160公關事務部門人員取得聯系，該人員透露，“我們並不能回答這個問題(指凍薪)，需要由專業人員答複才可以。”

截至第一財經記者發稿時，尚未有官方回複。

去年12月15日，就醫160(深圳市寧遠科技股份有限公司)正式掛牌新三板，估值1億美元，成為第一家掛牌新三板的移動醫療公司。當時以掛號業務起家的就醫160，其盈利模式，主要包括醫療機構的廣告收費、技術服務收費。

值得註意的是，在今年7月底，就醫160公告獲得7400萬融資之後，數月之後又拋出1.5億定增計劃。並於10月13日公告，已獲得來自啟賦嘉融、湖州亞商、以及深圳嘉誠付通的合計逾5600萬元認購。

據知情人透露，就醫160從去年初就已開始啟動C輪融資，期望金額為1億美元，但實際僅到賬7400萬，從長達一年半的融資時間跨度和融資金額來看，就醫160並沒得到資本方的積極認可。

此外，寧遠科技的營收亦同樣未獲得根本性改善，此前公布的的2016年半年度報告顯示，報告期內歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為虧損5151.92萬元，較上年同期的虧損1781.00萬元，虧損程度有所增加。

過度依賴民營醫院的廣告收入或成為就醫160資金運轉陷入困境的直接導火索。

由於國家衛計委此前已出臺規定，掛號業務不允許以盈利性質出現，因此包括就醫160在內的不少移動醫療機構目前盈利結構較為單一，2015年，就醫160實現營收2371萬元，其中單民營醫院廣告業務這一條業務就貢獻了63%，近1500萬元，民營醫院推廣可謂是就醫160目前賴以生存的核心業務。

複旦大學醫院管理研究所副所長章濱雲透露，在今年二、三季度，不少民營醫院都已經出現了30%-70%的收入下降。而在此基礎上，不少上市公司、私募、券商正競相籌備相關並購基金，希望可以在價值低谷時入手，借此機會並購一些醫院資產。

“有接近一半比例的莆田系醫院營收已經下滑了70%，甚至有一些醫院已經直接停診，等待下家或資本接手。即使是一些管理規範的莆田系或者諸多非莆田系民營醫院，都受到不利影響。”一位不願具名的民營醫院管理者對第一財經記者透露。