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主板“零食第一股”來伊份 八年長跑終上市

10月12日，“零食第一股”上海來伊份股份有限公司(603777.SH，下稱“來伊份”)在幾經波折、八年籌備之後終於登錄A股。

來伊份本次公開發行股票數量為6000萬股，每股發行價格每股11.67元。擁有代工生產企業集群以及龐大的自建線下銷售渠道，來伊份這幾年快速發展，然而，隨著線下零售專營店領域新進入者逐漸增多，以及電商的發展，給來伊份未來進一步增長帶來挑戰，上市能否幫助來伊份應對兩大挑戰成為業內關註的重點。

據悉，在此之前，恰恰食品、好想你、有友等零食品牌均通過中小板上市，來伊份此次A股IPO成功成為主板“零食第一股”。近年來，我國休閑食品行業快速發展。中國食品工業協會發布數據顯示，從2004到2014年，全國休閑食品行業年產值從1931.38億元，增長至9050.18億元，10年間凈增長7118.80億元，年均複合增長16.70%。預計2015-2019年，小品類休閑食品產值將從4719.75億元增長至10472.98億元。中泰證券數據顯示，2015年中國人均消費休閑食品11.6千克，與日本(29.6千克)、美國(51.8千克)、歐洲(83.9千克)相比還處於低位，休閑食品產業仍然具有巨大的發展空間。

據悉，來伊份此次募集資金主要投向營銷終端建設和生產及倉庫用房項目，營銷終端建設項目是在全國範圍新建275家直營連鎖門店，同時對全國範圍的1158家現有店鋪進行升級。來伊份加大線下布局背後面臨兩大挑戰，一方面，來伊份在招股書中也坦言，隨著市場不斷細分，部分傳統的休閑食品企業和新進入者也開始自建專賣店，開始涉足連鎖經營模式。另一方面，原有競爭對手和新進入者也開始利用互聯網開展新興銷售模式，有可能沖擊連鎖經營模式。這兩方面都是來伊份需要面對的，上市也正是給了來伊份更多彈藥能夠在這兩方面發力。

近年來，傳統休閑食品企業和新進入者開始通過自建專賣店、電商等方式拓展銷售渠道，三只松鼠、百草味、良品鋪子等電商零食企業成為傳統休閑食品企業的有力競爭對手。2015年，上述三家電商線上銷售額分別為25億元、15億元和12億元。盡管來伊份也開展零食電商業務，2015年來伊份線上銷售額為3.88億元，僅占總銷售額的12.4%。來伊份在電商領域尚落後於競爭對手，來伊份董事長施永雷曾表示要大力發展電商，目前主要通過自建手機APP發力移動端的電商銷售。來伊份方面也坦言，目前市場環境下，在達到大規模用戶之前，電商初期拓展成本很高，來伊份在電商領域會盡力避免燒錢模式，降低用戶獲取成本。

來伊份方面表示，上市後，來伊份將全面推進線上線下全渠道數字化發展，進一步加強營銷網絡布局，提高物流及供應鏈、研發及品控實力，並針對年輕消費者做出更多的變革與創新。“目前，來伊份正積極打通線上線下業務，實現對來自線上、線下的大數據精準分析，真實、清晰地把握用戶信息，了解消費者的消費喜好和習慣，並以此為依據開展針對性更強的精準化營銷與品牌建設。讓來伊份的企業規模越來越大的同時，跟消費者的距離反而越來越近。”來伊份董事長施永雷表示。

值得註意的是，來伊份上市之路也很坎坷。

據來伊份方面透露，來伊份從2008年就開始籌備上市，早在2012年，來伊份就公開披露計劃在深交所上市，但僅在招股書申報稿披露後的第五天，就有媒體曝光了其蜜餞加工供應商涉嫌違規生產，來伊份IPO之路隨之折戟。不過，此事後來通過質檢部門檢測並未發現來伊份產品存在問題，來伊份方面也表示自己屬於“躺搶”。不過，此事之後，來伊份也進一步加強了對上遊供應商的管控。

施永雷表示，經過長期的精益管理與積澱，來伊份早已建立起24道品質管理防線，從商品生產、流通的每一環節把控質量，建立巡檢、專項巡檢、駐場、二方審核、三方審核等系統的品控系統，以避免食品安全問題產生。

來伊份在招股書中也坦言，食品安全質量風險是來伊份需要警惕的，據悉，截止今年六月底，來伊份已經擁有超過150家供應商提供的九大類900多種產品，來伊份以自有品牌開展連鎖經營模式，就需要對上遊供應商的生產環節進行監控，保證公司不會因供應商的食譜安全問題導致公司品牌聲譽受損。

之後幾年里，來伊份經營狀況逐步得到恢複。根據其招股說明書，2013-2015年來伊份營業收入分別位27.49億、28.58億和31.27億，2016年上半年營收為17.04億;凈利潤方面，2013-2015年的數據分別位0.98億、1.36億、1.32億，2016年上半年凈利潤0.69億。去年來伊份再次沖刺上市，不過，此次上市地點變成了主板。去年股市波動IPO暫停再次將來伊份上市時間延後，今年股市平穩後，IPO再次開閘，來伊份終於在主板上市。