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節假日公路免費追蹤：路橋公司喊至少減收3% 專家稱「虧得起」

http://www.yicai.com/news/2012/08/1953360.html
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《第一財經日報》證實春節、清明、勞動節、國慶節等4個國家法定節假日期間收費公路將取消高速公路收費後，昨日下午，國務院正式發文公佈這一方案。

這一消息公佈後，大部分民眾拍手稱快，認為是政府推行的一項惠民政策。與之相反的則是多位高速公路運營商大倒苦水，稱損失巨大。一位高速公路上市公司負責人對本報稱，上市公司有自己的利益，用行政方式強制實行免費讓他們覺得很委屈。

對於運營商的「委屈」，一位熟悉免費方案制定過程的專家向本報介紹，方案制定前經過長時間的調查和估算，對可能出現的多種情況都做了假設，各條線路有能力承受這個「損失」。他同時認為這是一個全面取消高速公路收費的很好的先期探索，儘管這個過程還很漫長。

路橋公司是否虧得起？

新華網報導稱，四個節假日免費，民眾將受惠數百億元。據業內人士進一步分析，按往年四大節日的平均水平，各路橋公司將減少200億元的收入。西部某城市高速公路運營商對本報稱，這四個節假日的收入對各條線路來說約佔全年收入的3%~5%。

對於路橋公司是否能承受200億的減收，各方持有不同看法。最主流的聲音是高速收費暴利已經是公開的秘密，減少3%~5%的收入只是九牛一毛。

在壟斷和超期收費的羽翼下，高速公路是大部分人眼中的「吸金大戶」。但來自行業內的另一種聲音卻稱，高速行業雖然毛利高，但負債率也高，其淨資產回報率平均值低於其他行業。

交通運輸部發言人何建中曾提供過一組數據：中國收費公路累計投資總額為3．65萬億元，到目前的債務餘額為2．32萬億元，資產負債率為64％。「2．32萬億元是必須連本帶息歸還給投資方的。收取通行費就是為了還這筆錢。」他說。

據2011年年報，多家高速公路上市公司在高毛利率同時，總負債已經超過1000億元，其中，中原高速的資產負債率高達77.9%，重慶路橋 （600106.SH）資產負債率為66.5%。毛利率超過茅台集團的重慶路橋稱其只是把維護費用計入主營業務成本，而未算當初建設時的貸款及利息。並稱 2011年，重慶路橋的利息支出高達2.02億元，高於3529.8萬元的主營業務成本。

「由於前期投資太大，投資額、利息、養護等費用開支巨大，高速公路運營不像外界想像得那麼好賺。」上述高速公路上市公司負責人認為節假日免費會影響高速公路的正常運營秩序。

對此爭論，上述參與方案制定的專家認為路橋公司不必「喊冤」。他稱方案是在多個部委長時間調研後製定的，具有實際可操作性。此外免費實際並不長，有利於各方面的適應磨合，不會給行業帶來大的震動。

節假日免費開好頭

7月21日北京遭遇大暴雨，而高速公路仍堅持收費，這一情況再次引起了人們對高速公路各種不規範收費的不滿。此番政府出台節假日免費亦再次引起各方質問：高速公路不合理收費，何時是頭？

在此次北京暴雨中造成百餘輛機動車被淹的京港澳高速公路（原京石高速），是北京第一條收費高速公路，1987年11月開始收費至今，但這條公路的收費是否合理一直飽受詬病。

上述專家認為造成高速公路收費不規範的原因之一是早前相關法文缺少細節的規定，導致很多還貸公路在收費10年左右之後都通過變更經營主體轉變成了經營性公路，並且從轉讓之日起重新計算收費年限。

2004年，《收費公路管理條例》對此進行了規定，要求政府必須明示「轉營」依據，而且要經過聽證等環節。但是，此時很多高速公路已經完成了經營性道路的轉變。

2008年，國家審計署公佈18個省市收費公路建設運營管理情況，針對這種超期收費情況，作出的結論是「不合理但不違法」。

在高速公路收費不規範問題幾乎成「死結」的時候，節假日免費的政策讓大家看到了曙光。上述專家稱節假日流量巨大，確實有取消收費的需要。同時，此舉 將為推行公路免費提供一個探索和實踐的機會。他認為節假日公路免費為我國高速公路的收費治理開了一個好頭，儘管這個過程還很長。

「免費也許會帶來更大的擁堵。」不少人有如此顧慮。曾多次在兩會上提議收費公路節假日免費的廣東省人大代表黃細花曾向本報表示，政策實施初期，或許 會掀起自駕熱潮，但隨著此舉成為一個常態，相信很快就會進入一個正常的狀態。「無論對哪一方來說，都是一個磨合的過程，但不可否認的是，這肯定是一個利民 政策。」她說。

 

被指利益輸送關聯公司 施正榮金蟬脫殼？

http://www.yicai.com/news/2012/08/1995839.html

有好產品，不一定就是好公司

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2036
我們小區附近的一家貴州菜小館關門了。這家小飯館具備了我認為優秀飯館的一切屬性：價格公道，菜做得挺棒而且質量穩定，衛生條件絕對能達到一般家庭的廚 房，而且人不是很多。後來一天我在超市碰到了那家飯館的老闆娘，我問她為什麼會關門，她說，生意不怎麼賺錢，起早貪黑很累。

　　這個小飯館的關門是個壞消息，因為我失去了一個稱心如意的食堂；不過它也有好的地方，首先老闆娘不會再起早貪黑了，不過，我可以把這個例子告訴我的一些熟人，光看哪家公司的產品好，就投資哪家公司，基本是個蠢主意。

　　這些熟人就是那些喜歡把投資說成極為簡單的那部分人—這類人分兩類，一類是傻，另一類是裝傻，無論怎樣，都是投資者應該小心的那種—他們很喜歡這麼說：看看街上人們穿什麼衣服，享受什麼服務，看看超市的停車場，生產這些好產品的公司就是投資者應該投資的公司。

　　這個論調看起來挺理性，但是它理性得有點太簡單了，在投資的現實中根本站不住腳—這些投資誤導者還說這種想法是彼得·林奇說的。彼得·林奇好像的確說過類似的話，如果有，這大概是他人生污點之一吧。

　　能生產出好產品，但是公司很差，這樣的例子並不難舉，我底下說到的幾類，它們都是投資者應該小心的。如果深入到投資實踐中，你會發現「生產好產品」就連「應該投資的公司」的必要條件都算不上。

　　它們有好產品，但是忘了營銷的問題

　　有的公司會把精力全都集中在產品上，忘記了好產品也需要好的營銷，這種公司一般是那種很老派的企業，如果在手工作坊佔市場大多數，而且沒有資本市場的年代，它們也許會生存得更好。我以前工作過的一個地方就是這類公司，那家公司現在已經消失了。

　　它們不顧成本

　　如果不顧成本，絕大多數人都能做出好東西。如果在以前的年代，不顧成本「助人為樂」的公司根本就不存在，但是現在有了風險投資和IPO就不同了。一些 公司就是先大把燒錢，其中包括不顧成本地做產品，然後熬到上市，或者有人接盤，它們的事業就算成功了。但是，如果投資者投資了這個公司，那就該倒霉了，因 為這些公司可能根本就沒想過怎麼賺錢。

　　它們其實不是好產品

　　有的人會犯一種偏執的錯誤，這種錯誤有點像很多青春期的男孩會愛上他們遇到的第一個對他們表示欣賞的適齡女性，即使這個女性的魅力遠遠低於社會平均水平。

　　簡單地說，「好產品」這個詞有時候是主觀的，投資者認為的好產品，並不一定怎麼好，如果一個投資者是那種比較有獨特品味的人，再按照投資好產品公司這種思路去投資，那結局就可能是很悲慘的。

最年輕上市公司老闆與副省長的緣分

http://www.infzm.com/content/79773

2012年7月7日，《人民日報》刊發報導說，中紀委對吉林省原副省長，吉林銀行原黨委書記、董事長田學仁嚴重違紀違法問題進行了立案檢查，田被「雙開」並進行相應處理。

早在三個多月前的吉林兩會上，年僅41歲的紫鑫藥業前董事長郭春生，已被罷免人大代表資格，並被監視居住。

田學仁曾是郭春生的「貴人」，而郭創立的紫鑫藥業，則是田牽頭推進吉林省企業上市工作期間的首款「作品」。他們同為吉林省第十一屆人大代表，常常在一起談笑甚歡。

郭春生有著國內大多數第一代富豪一樣的經歷和磨煉，出身貧寒，起點很低——最早任吉林敖東集團彩印廠設備維修班班長，後來一路升至子公司總經理；1998年他跳出吉林敖東，在吉林省通化市柳河縣的一個小鎮上創辦了吉林紫鑫藥業。

在紫鑫藥業上市之前，吉林省已4年沒有公司在國內資本市場上市。2005年，田學仁牽頭成立了吉林省企業上市工作領導小組辦公室，準備加速推動吉林省企業上市，擴大吉林企業在資本市場的直接融資比重。　

2006年，吉林省政府下發通知，明確要求全省每年IPO企業不少於5家。次年3月，紫鑫藥業登陸中小板，成為「上市辦」的首款作品。當天，在隆重的上市儀式上，田學仁與郭春生共同舉錘敲響了深交所的開市鐘，郭也成為中國資本市場上最年輕的上市公司老闆。

2008年2月，田學仁從常務副省長位上卸任，轉任剛成立不久的吉林銀行董事長。

彼時，郭春生聞悉吉林省將大力推進人參產業，並有多項扶持政策出台，於是打算搭上政策的順風車。

2010年底，此前從未涉足人參業務的紫鑫藥業宣佈正式進軍人參產業，並且迅速展開了10億元的定向增發融資。募集資金後，計劃投向公司延邊廠區的2.995億元便存入了吉林銀行延邊分行，作為專項儲備。此後，紫鑫藥業還先後向吉林銀行申請5億元的流動資金貸款。

隨後，田學仁落馬，郭春生的好運也到此結束。

蕭伊婷帶領育駿成為台灣最大網頁遊戲公司 十年不吃年夜飯的拚勁 登上遊戲股王

2012-8-20  TCW

十年不吃年夜飯的拚勁 登上遊戲股王成立才三年，相當低調的育駿像一隻突然竄出的黑馬，日前剛登上興櫃，股價就超過遊戲類股股王傳奇，成為業界最夯的話題。它的創辦人竟是現年三十六歲的台大法律系女高材生，她如何跨界創業，在短時間內稱霸遊戲類股？ 撰文‧翁書婷 一家成立三年的小公司，一登上興櫃就成為遊戲類股股王，打敗原來股王傳奇。這個新股王就是靠代理中國網頁遊戲走紅的育駿科技，更傳奇的是它的創辦人不是男生，而是一位台大法律系畢業的美女，她如何從法律系高材生變身遊戲女王？ 育駿科技靠代理中國網頁遊戲︿英雄遠征﹀、︿遠古封神﹀等，打敗英特爾投資的好玩家與酷玩等網頁遊戲同業，一舉成為台灣最大網頁遊戲公司，也晉升台灣第五 大遊戲公司。去年營收暴增，比前年多七倍，達四．八億元，獲利一億元；但育駿股本小，ＥＰＳ（每股稅後純益）高達三十七．八三元，因此一登上興櫃就有好成 績。 這家遊戲業新秀的背後推手是育駿創辦人蕭伊婷。三十六歲的她，眼睛戴著流行的瞳孔放大片，加上長長的睫毛，身穿蕾絲邊東洋學生短裙，指甲塗著粉紅色指甲油，說起話來帶有可愛娃娃音，就像日本漫畫裡會出現的夢幻萌系人物。 工作狂從未回家吃年夜飯 不過一走進育駿位於台北市南京東路的辦公室，就會看到一面五彩繽紛的塗鴉牆，上面畫著蕭伊婷的巨大夢想：育駿科技在美國那斯達克上市、員工開跑車上班、公司頂樓有專屬飛機等。這面「夢想牆」展現她內心的渴望，代表對成功的強烈企圖心。 說起創業過程，蕭伊婷眼睛睜得大大地說，「我從小就對程式設計充滿興趣。」她高中時就會寫程式，但大學卻故意不選資工，「我已經會寫程式了，為什麼還要學 同樣的東西？」於是選擇台大法律系，畢業後在元大證券的國際法法務部工作。在元大時期，她無法忘懷對程式設計的熱愛，一年多後離開元大，進入軟體公司，從 助理程式設計師做起，在六年內做到架構工程師，奠定程式設計的扎實基礎。 相對於可愛的裝扮，她對工作的堅持也令人印象深刻。「從第一份工作開始，我每周工作時數就超過一百小時，自從工作以後，過年就再也沒回家吃過年夜飯，現在每天只睡三小時。」蕭伊婷自信地說，她每天都用跑百米的速度衝刺事業。 她二十九歲時決定和親朋好友集資，創辦鴻鵠科技公司，專接企業程式設計專案，「我對自己很有信心，很少有沮喪的時候，創業不會感到害怕。」大學畢業才七年的蕭伊婷，不但已擁有程式設計、法務與財務等專長，也對公司營運有相當經驗。 搶到網頁遊戲切入先機 二○○七年經友人介紹，蕭伊婷到北京的北方炬業公司擔任副總經理，這是她人生另一個關鍵轉折。北方炬業是一家以明星周邊商品開發、數位內容製作發行與網頁 遊戲製作、營運為主的公司。在北京工作期間，她和許多中國網頁遊戲研發公司建立合作關係，培養出豐厚人脈，對日後創辦育駿有很大幫助。 「育駿創立時間點抓得很好，○九年時，台灣的網頁遊戲市場競爭還不算激烈。」拓墣產業研究所消費性電子中心研究員蔡卓卲說。 在中國工作時，蕭伊婷就已看到中國網頁遊戲的盛行，並有許多自行研發的產品；反觀台灣市場剛要起飛，加上傳統線上遊戲大廠並未把網頁遊戲當成主力產品，因此蕭伊婷抓到切入台灣市場的大好時機，○九年代理中國網頁遊戲回台創業。 不過搶到先機只是育駿成功的一小部分。智冠市場投資處主任徐德航分析，「只要網頁遊戲在中國能紅，代表通過上百萬玩家的檢驗，代理到台灣成績也不會太差。」代理遊戲的重點是後端營運、行銷與客服等看不到的競爭力才是決勝重點。 「我是偏向直覺思考的人，除非很大的決策，不然通常十分鐘內我就可以下決定。」蕭伊婷說。一般公司光開個伺服器就要開會討論很久，真的加開伺服器已是兩個星期後；但她一天內就可加開好伺服器，廣告投放與行銷活動的執行也比別人快。 中國遊戲海外平台龍頭炎龍ＣＯＧ副總莫夏芸接受媒體採訪時就分析，育駿推出非常簡單的遊戲註冊方式，玩家只須幾秒就能直接玩遊戲，像智冠、遊戲新幹線等登入頁面就很複雜，許多遊戲廠的客服都以論壇和郵件為主；但育駿在電話客服上做得很好，天天二十四小時不中斷。 不過，育駿目前代理遊戲占營收比率為一○○％，雖然準備朝研發發展，挑戰可不少。徐德航就說，「因為中國玩家眾多，遊戲研發廠可獲得大量的玩家遊戲經驗資 料，藉由分析資料改進遊戲，符合玩家口味；但台灣人口少，無法像中國廠商這樣做。」一位遊戲業界主管甚至說，「中國許多遊戲廠商為快速推廣遊戲，甚至和台 灣代理廠商說，『你代理我的產品不用錢』，對代理商來說吸引力很大，比較之下，台灣研發的遊戲就很難獲青睞。」因此育駿若自行研發網頁遊戲，難度相當高。 另外，隨台灣傳統遊戲大廠越來越重視網頁遊戲，網頁遊戲也將成為紅海，因此育駿是否能繼續靠遊戲代理讓獲利成長，打破遊戲股是一代股王的魔咒，成為將來重要觀察指標。 蕭伊婷 出生：1976年 現職：育駿科技董事長兼總經理經歷：元大證券國際法法務部、曜碩科技工程師、鴻鵠科技創辦人、北方炬業副總 學歷：台大法律系 育駿科技營收暴衝 單位：億元年 2009 2010 2011 2012 (截至 6月) 營業收入 0.2 0.6 4.8 4.2 稅後損益 0.03 0.04 1.05 0.76 EPS(元) 7.08 2.39 37.83 5.88

科技公司炒人事件的法律問題 Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/08/blog-post_25.html
這兩天某科技公司老闆炒人的短片在網上熱爆，我向來不好此道，所以初時沒有看，但見大家都出來湊熱鬧，而且又有朋友問我的看法，所以特地找來看個究竟，並順道寫下此文來抽抽水，並以我有限的法律知識和經驗，嘗試「認真地」以此事來做個Case study。

假設有公司遇到相同的僱傭紏紛，其實僱傭雙方的爭駁主要涉及四個常見的法律問題，我的看法如下：

1)員工秘撈違反僱傭合約

若果僱傭合約列明員工不可以秘撈，而公司有足夠證據，證明員工確有做秘撈的話，公司可以按照合約條款來處理。由於不同的公司，其條款都會不相同，所以不能確切地說可以怎樣做，但按其他公司的一般做法，通常會向員工作出警告，嚴重的更會將員工立即解僱。

至於工資方面，若公司將秘撈視為嚴重違規或者失職的話，控照香港的僱傭條例，公司可以不需要支付代通知金，但需要於解僱後的7天內支付未付的薪金，累積的有薪假，長期服務金和其他已承諾的獎金及花紅等。

2)員工違反利益衝突協議

若員工的秘撈與公司的業務相同，員工的確有利益衝突之嫌，從表面看來已違反了協議，公司可以按照條款來處理。和上一點相同，由於不同公司的條款各異，所以不能確定可以怎樣做，但按一般做法都是即時解僱，並且按情況考慮向員工追討損失。

表面來看，若公司能證明員工將公司的客戶據為己有，又或者員工假借公司名義去為自己接攬生意，成功追討的機會就較大。不過，要追討就要經民事索償，律師費以及相關費用著實不輕，而且公司必需要有足夠的證據，證明秘撈直接令公司有所損失。

另外，若果涉及金額少於5萬，公司大可循小額錢債去追討，這樣就能省下律師費，但涉及的時間也不少。

3)涉嫌利用公司資源做秘撈

若公司有足夠證據的話，公司可到警署報案，舉報員工利用公司資源從事私人業務，其實這相當於偷竊或行騙，是刑事罪行。例如員工利用公司電腦及上班時間去編 寫程式，又或者曾將公司的客戶當成自己的來做reference，其實都有機會構成偷竊或行騙罪行。不過，是否立案進行調查，甚至是否起訴，則視乎證據有 幾確鑿，而且這是警察的事，公司無權左右。

4)秘撈收益從尾糧中抵扣

由於涉嫌利益衝突一事，公司能否向員工追討賠償還是未知之數，具體金額又不能確定，所以公司不能因此而將員工的秘撈收益用來抵扣尾糧。再講，秘撈收益是員工自己的錢，公司只能以此做參照來計算賠償額，以賠償公司的損失，但無權要求員工把錢收益交給公司。

就算法庭判了公司勝訴而且又確定了具體賠償金額，根據僱傭條例，公司也不能將賠償金從尾糧中抵扣，公司只能以其他方法，事後向員工追討。舉個例子，若員工 因疏忽或失職而損壞公司的財物，公司也只可以按財物的價值來扣除，但不能超過$300，而且也亦不可以超過員工工資的四分之一。

另外，就算員工犯事而被公司解僱，公司必須於員工離職後的7天內向員工支付所有欠薪。若公司違反此規定，公司須要向員工支付相關的利息作補償。而且倘若公司故意拖延支付解僱補償給員工，公司可被檢控，最高刑罰是罰款35萬及監禁3年。

按照片段的對話來看，我估計公司根本沒有足夠證據，所以才偷拍雙方對話。可是，老闆不斷強調報警，又多次提及CIB、商業罪案調查科及自己有背景，就算員工說了不利自己的說話，但事後以情緒不穩或受威嚇情況下亂講話做藉口，相信員工要推翻這些證據並不太難。

其實那位老闆忿怒是可以理解的，員工和公司競爭私下去接生意，還用公司的客戶來做自己的reference。而且員工用其他人的戶口來收錢，似乎是有心隱瞞，企圖在出事時自己可以撇清，但不幸地遇上老闆的朋友才東窗事發。

雖則如此，單憑片段資料有限，身為旁觀者實在很難說誰是誰非。香港的IT從業員就只有7萬人，正如CK兄所說「山水有相逢」。況且大開門口做生意，玩得太大、去得太盡又何必，搞到引火自焚的例子實在屢見不鮮呀。

「懶公司」陌陌：活在騰訊陰影下

http://news.cyzone.cn/news/2012/08/25/231626.html

幾經周折，陌陌從京潤水上花園的大別墅搬到北京國貿萬通中心的新辦公室。這間新辦公室的裝飾有著創業公司少有的清新和別緻，藍白色的主色調與陌陌APP幾乎完全一致。

「我接觸互聯網比較長，在互聯網早期的時候，生活中比較重要的人都是通過互聯網認識的。」唐岩對新浪科技說，互聯網社交曾經對他影響非常大，但是來了北京從事互聯網行業後BBS、社區開始寥落，很難認識到新朋友。

「QQ是重要社交工具，但是你想一想你有多久沒有通過QQ認識陌生人了？」唐岩說，你加的新朋友可能都是與你工作、學習有關的人，都是你社交圈裡的人。認識陌生人、拓展新社交圈的渠道沒有了，不是因為你沒有這個慾望，而是現在的渠道不靠譜。

與很多媒體大佬一樣，唐岩當時最鍾愛的手機是諾基亞E71，2010年，才「後知後覺」的用上了iPhone。他開始不斷的嘗試各類社交應用，尤其是基於LBS的社交應用，街旁、網易八方.。。但他對這些社交應用都不滿意。

「這些應用都沒有解決一個最簡單的問題：假如我們都住在這個酒店，它得讓我們可以相互認識，能夠產生社交。」唐岩說。

意外的開始

2011年，唐岩覺得時機到了。他從網易總編輯的位置上離職創業。那時，移動互聯網剛剛起步，大公司尚未全面發力，創業公司還有機會，再晚一點時機就要錯過了。

「我當時已經決定做基於LBS的社交應用。因為這類產品在國外沒有成功的原型，大家無處去抄。」唐岩說，即便國外有，由於巨大的文化鴻溝，歐美產品也不一定適合中國人用。

「1949年以來，陌生人之間的道德關係被破壞，陌生人和陌生人之間需要互相提防。不像國外看到一個人就可以很容易的打招呼。」他總結說，中國人普遍偏內向，在公共場合不特別願意與人交往。同時，中國城市密度世界第一，也讓基於附近人的社交產品有了生存基礎。

不過，陌陌還沒有上線就遇到了挫折。當第一個版本被提交到AppStore後，反覆被蘋果拒絕。「連續被蘋果拒絕了三次，每次提交到被拒絕的週期有5到7天，一個月折騰下來，當時幾乎放棄了。」

被拒的原因是蘋果認為陌陌涉嫌洩露用戶隱私。在第一個版本中，用戶打開陌陌，位置會被實時上傳到服務器，用戶可以實時找到附近的人。後來，陌陌只得把「實時位置上傳功能」去掉，改為刷新才能上傳。

經過了這一番折騰，疲憊的唐岩和他的團隊提交修改後的版本就放假回家了。出乎意料的是，這個版本第2天就上線了。

「上線了我們都不知道，當時我正在看《變形金剛》。第一天上來了700多個用戶，第二天2000多用戶。」直到第二天下午，唐岩才接到同事的電話，告知他上線了。

「後來很多人問我，第一批種子用戶到底是怎麼來的？我說，我們真的沒做任何工作，放到AppStore上就有了。」唐岩感慨，只能感謝蘋果，AppStore是個好平台。

活在微信陰影下

幾乎與陌陌同時，騰訊的移動互聯網殺手級產品微信開始走進大眾的視野。借助騰訊平台，微信獲得了爆炸式的增長，它的負責人張小龍成為各大科技媒體追捧的焦點人物。

在陌陌上線兩週後，微信添加了「查看附近的人」功能。這一與陌陌明顯同質化的功能，讓陌陌團隊感受到壓力。

但是，情況似乎還沒有那麼糟。上線第一個月陌陌用戶數達到10萬，

「我總認為微信和陌陌完全不是一個東西。微信是人與人之間的聯繫紐帶，是一個非常出色的通信工具，是QQ在移動互聯網上的延伸，但是陌陌並不想做成那樣。」唐岩說。

一位陌陌員工在博客中寫道，「在創建初期，陌陌只做了一件事情——定位。陌陌就是一個基於LBS的社交工具。一些老牌產品將位置社交以模塊方式植入，但他們沒想明白解決什麼問題，抑或不想打破原有的主要產品模式，最終與陌陌分道揚鑣。」

唐岩對新浪科技說，基於地理位置，能夠保證用戶比較容易的產生線下關係。同時，在產品上，陌陌鼓勵用戶多上傳照片，儘量詳細填寫個人信息。而且不需驗證，只要搜索到的人，你都可以看他們的個人信息，跟他們聊天。

由於長期從事媒體工作，唐岩並不懂產品和技術。在大多數時候，他都把自己的時間用於對用戶的揣測。

在他看來，絕大多是人內心是孤獨的。尤其是在大城市中，人的社交圈非常封閉，幾乎只有同事、同學。「陌陌的典型用戶內心是孤獨的，但是同時又有強烈的社交慾望。」他總結說。

「懶」公司

與很多創業公司不眠不休、拚命工作的氣氛不同，唐岩的陌陌是一家「懶」公司。

一位陌陌員工表示，陌陌非常不推崇加班文化，甚至在圈內都顯得有些鬆散。「進入2012年後陌陌實行了五天工作制，上班時間是10點，打卡確認身份但不記遲到早退，彈性工時，每月一天帶薪病假。」

這位員工說，全年大多數時間裡都能正常時間點下班，按工作需要自行決定加班。閒時可在工位看書學習，從不刻意安排工作。

唐岩也給新浪科技講了一個有趣的事情。「我們招了一個設計師，他問我一個問題：加班費怎麼算？我愣了，從沒遇到過這個問題。我們設計師半年來幾乎從未加過班。」

他笑著說，「陌陌不是玩命的文化，有些公司6乘12的工作，我們是5乘7。一週工作五天，每天七小時。幾乎天天按時上下班。」

在唐岩看來，大部分公司倒掉是輸在犯了一個比較大的錯誤，或者說是運氣搞死的，不會因為少加了幾天班，或者團隊不夠勤奮。「我們做的事情沒有原型，找不著規律，只能靠自己天馬行空的去想，所以沒那麼著急。」

「商業模式無比清晰」

2012年8月1日，一年的時間，「不著急」的陌陌完成了1000萬用戶的積累。用戶數的快速增長，使陌陌成為資本界的寵兒。

唐岩向新浪科技確認，不久前已經完成B輪融資，對陌陌的估值約為1億美元。「我們與投資方簽署了保密協議，不方便透露投資人信息。」此前，陌陌已經獲得由經緯領投的A輪數百萬美元融資。

對於如此高的估值，收入尚為零的陌陌受到外界的質疑。一家媒體在報導中寫道，「這家在巨頭公司陰影下成長，且看不到營收模式的移動互聯網公司，都能獲得1億美元估值的話，那說明這個行業離泡沫已經不遠。」

在唐岩看來，陌陌的商業化前景「無比清晰」。「商業化無非就是廣告、增值服務和開放API幾種，未來陌陌可能會考慮採取會員增值服務的方式。

他解釋說，收費會員將可以獲得更多的個性化、差異化的服務，讓用戶得到更多的社交優勢。例如收費會員可以比普通用戶上傳更多的圖片。

「在下一個版本中，陌陌會加入興趣和群組功能。價格是最好的門檻，通過付費可以把用戶做一些區隔。」不過，唐岩也強調，現在正是發展用戶數的階段，距離商業化還有很長的路要走。

史上最貴上市公司：蘋果紙面繁榮

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-22/1MNDE1XzUwMjk1MA.html

美國資本市場上的奇蹟不斷地被科技類公司創造並刷新。

北京時間週二晚間21:30，蘋果股價開盤繼續領先超過1%，市值再度攀升至 近6280億美元。此前週一收盤時，蘋果已經大漲2.6%，股價鎖定在每股665美元，一夜之間賬面市值躍逾6235億美元，打破了1999年科網泡沫時 期微軟(微博)曾經留下的紀錄，成為當今最值錢的公司。

紙上富貴

「股價和市值代表了資本市場中投資者對蘋果公司的前景預期。」一位美股基金人士對《第一財經日報(微博)》記者表示，儘管從基本面角度看，高增長、現金流強大，以及PE市盈率的偏低都是投資者寵愛蘋果的理由，但從更實際的意義上說，蘋果目前實現的不過是紙面上的繁榮。

前不久，蘋果公司公佈2012財年第三季度的財報顯示整體業績不盡如人意，在截至今年6月30日的第三財季中，營業收入為350億美元，淨利潤88億美元，平均每股收益為9.32美元，均低於市場分析人士的預期。

蘋 果公司認為，業績不及預期的原因有歐洲經濟疲軟導致消費者購買需求下降，以及消費者在等候推出iPhone新機型，數據顯示，第三財季蘋果手機銷量從上季 度的3510萬部下降到2600萬部。分析人士認為，手機銷售對蘋果業績影響巨大，從另一個角度理解，蘋果公司目前過分依賴手機銷售，在未來拓展新增長點 方面有所欠缺。蘋果對第四財季的業績預測做了進一步下調，營收為340億美元，每股收益預期7.65美元。

資本市場擺出的姿態是催生蘋果紙面繁榮的重要力量。一位美國共同基金經理對記者表示，看著蘋果股價從一年前的300美元高漲到600多美元，如此高溢價的股價必然蘊含高風險，對於追求長期穩定收益的共同基金來說，類似蘋果公司這樣的熱門股票通常不會被納入配置範圍內。

一線之隔的「泡沫」

然 而，一些風格偏激進、優先追求絕對收益的對沖基金，卻常有披露不斷增持蘋果公司股票。據近期多家對沖基金報備SEC的公開文件顯示，對沖基金經理丹·勒布 (DanLoeb)管理的ThirdPoint公司在二季度末繼續增持蘋果股份，從前一季度的持倉36.2萬股增至42.5萬股；朱利安·羅伯森 (JulianRobertson)的老虎基金二季度持股從8.869萬股上升到10.09萬股，佔其配置比例近20%，其旗下擅長投資科技類股票的老虎 全球基金持有大量蘋果股票；另外，紐約大型對沖基金D.E.Shaw在今年第一季度持有多達200萬股蘋果股票。

據不完全統計，截至今年3月末，美國市場有134家對沖基金都對蘋果公司具有持倉敞口，高盛也在一季度的對沖基金趨勢名單中，把蘋果列入最受基金增持熱愛的首隻股票。

上 週五，美國投資銀行Jefferies的分析師彼得·米賽克(PeterMisek)宣佈將其對蘋果公司的目標股價從原來估計的每股800美元上調至每股 900美元，這主要因為預期蘋果的iPad、iPhone和明年第一財政季度末之前推出的蘋果電視(iTV)的銷量將增長。

「儘管短期內 很難衡量蘋果真正的合理估值，但股價漲到一定程度必然會有泡沫和炒作。」上述共同基金經理表示，社交網站Facebook就是很好的例子，「市場的狂熱追 捧成就了Facebook市值千億美元的巨大IPO，但上市3個月，現行股價幾乎被腰斬至IPO價格的一半顯示當初這只是『賬面的泡沫』，美國資本市場歷 史上互聯網科技股的泡沫破裂也是這樣發生的。」他認為，隨著相關最新蘋果手機消息「靴子落地」之後，理性資本可能很快就會回歸。

【問對管理】股市守恆定律——A公司十億市價蒸發的一星期

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自然界的物質守恆定律到了股市，是否還起作用？我們總是看到股市裡的「錢」憑空消失或增加，這種神奇的現象是否「超自然」了？讓我們聽聽問對網顧問Jin講一個關於上市一星期的小故事，你或許就會明白，看似「蒸發」了的錢，到底進了誰的口袋。

A公司十億市價蒸發的一星期：

假設股市只有一家上市公司，A。

星期一：開盤時，A上市公司的市值是一億元，所有股票被一萬人持有（每人持有一萬元價值的股票）。市場沒交易，市價還是一億元。

星期二：我拿五億元，從所有A股持有人收購了A公司的股票，A公司的市值（和股市）也因此一夜之間變成五億，我成為所有媒體的封面人物，還上央視，高興的很！

星期三和星期四：一千萬人（包括原來那一萬A股持有人）都想來買我的A公司股票，我也很樂意以雙倍的價格賣出。這樣一買一賣，A上市公司在兩天就升值到十億元！大家都覺得能買到就是賺到了，好開心！我的五億投資也連本帶利變成十億（現金）。

星期五：開盤前，媒體爆A公司常年做假賬，實際已經破產，所有人急著想賣A股，就是沒人要買，價格跌到零，十億市價就這樣「蒸發」啦！我又成為所有媒體的封面人物，但是就是找不到我這人，因為週四晚，我已經悄悄帶著十億現金，到國外度假去！

故事說到這，大家應該心裡有數，蒸發的錢去哪了吧？

小提示——蒸發前，最後那個賣家。

（作者：Jin，問對網顧問，公益+創業者）

協鑫集團於香港第3間上市公司?

2012年8月24日，中國保綠投資(397，前合一集團、金寶國際集團、元開達利環保、星虹控股、康健醫療科技、香港體檢)宣佈購入協鑫儲能科技控股有限公司全部的股權，以取代於5月20日及6月25日的兩項公佈。

根據官網及公告的資料，協鑫儲能科技控股有限公司是保利協鑫(3800)母公司協鑫集團的業務之一，主要從事研發及生產主要用於汽車電力行業之蓄電池系統及電池材料。

協鑫儲能科技控股有限公司在中國江蘇省常州市管理一間30mwh電池生產廠及研發中心，研發和製造高性能、高性價比的鋰電池用核心材料、電池及應用系統，另外在鹽城市亦設有電池材料廠。再者，亦在吳江及上海亦有據點。

但是，協鑫儲能科技控股有限公司由於仍慮研發階段，並沒有營業額，近期仍錄得虧損，至2012年5月底，資產7,748萬人民幣，負資產835.5萬人民幣。

但這一家神奇的公司的估值，以購買價計算達到1億元，以8仙發行12.5億新股支付，加上未來投入1.9億元，合計投入達2.9億，如在2013年錄得盈利，會按不計補貼盈利水平1.2億的比例再以每股8仙的發行價再獲得21.25億股，即最多1.7億元的股票，合計變成4.6億元。筆者認為，可以這樣看:

1. 如公司不能盈利，就算發不發行新股，以1億或2.9億，購入一堆負800多萬人民幣的東西，是垃圾收購，但是以公仔紙支付換一個炒作藉口，是對管理層有利，對股東表面上有利，實際上可能多一舊蘇州產物，增加一項虧損，更易使公司實值受到損害。

2. 如公司能盈利，以2.9億以上買入一件東西，如果要以這項目5倍市盈率才能合格的話，要賺到8,090萬以上才叫做合理，如以最頂價計市盈率只是3.83倍，是非常廉宜，但這或許只是一個未來夢想，如果以這樣材料10%的利潤率來計，要做到12億的生意才可以，但是要做到這個數字，可能要保利協鑫(3800)購買它的產品才達到。

但這樣做的話，它只是一家加工廠，和鉑陽太陽能(566，前紅發集團)差不多，而這次交易的細則其實和鉑陽太陽能這一項和兩項交易也非常相似。

又多說一些，這家公司和鉑陽太陽能的關係也非同一般，他們買了鉑陽的設備、買了鉑陽當年發行給鈞石的可換股債券，也買了一間和鉑陽太陽能的當年母公司鈞石有關的公司。

至於這家公司的財務顧問是西南融資有限公司，原來又是當年提及過有關係的中國天然投資(8250，前普斯基因生物科技、確思醫藥)在2011年成立，在2012年出售給徐閔，作價2,250萬。根據資料，徐小姐最初在第一上海(227)從事企業融資工作，之後在上一年轉職至漢騰亞洲有限公司(前亨廷頓亞洲有限公司，現名八方金融有限公司，這間公司曾參加上市公司的項目也甚多，當中也不乏有問題的股票，例如這一家。今年再購入西南融資，估計為自行創業，或者是借人頭做過，因為他們做的東西實際和前一間是一樣的。

至於公告底下有一位Lawrence Tang，根據Webb的資料，他在2009年轉型後擔任執董，其後年報一直都沒有中文名，也很神祕。但在報紙資料和公司網站，發現他的中文名叫鄧諸偉，如果他有中文名，為何不肯披露在年報上，要這樣神祕呢? 誰可告訴我答案?



Lawrence Tang/ 鄧諸偉

但無論如何，協鑫集團將會成為主要股東，成為他們控股的第3間上市公司，包括保利協鑫(3800)、亞洲能源物流(351，前僑霖實業、永德信實業、中洲控股、中科環保電力)及這家公司，但我對這些公司不予寄望。