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今天繼續整理Intel，發現這個攤子越鋪越大了，從最開始只關注Intel，現在鋪到PC系的處理器、移動端的處理器、芯片組、下游PC及移動端的變化、閃存、網絡設備等等，未來還有石墨烯的潛在衝擊。

提前瀏覽了一下樂凱新材；航天科技旗下樂凱膠片下面的一個小廠。通過原有核心的分散、塗布技術進入熱敏磁票這個利基市場；當時還是鐵路總公司直接找到樂凱做的；後面就是隨著高鐵的快速發展，公司熱感磁票也迅速翻倍；伴隨著上游材料的價格下跌，利潤率也是一路上升。體量上應該是沒有問題的，畢竟大力發展鐵路這個事是確定性的了；只是鐵路總公司這一個客戶，而且隨著未來城際高鐵之類的短途發展，降價會是一個大風險；而且第二個業務磁條，說白了就是銀行卡，而2015年新發卡必須是IC卡，這個業務基本就廢掉了。

花了點時間聽了下幾位實習生做的龍大肉食。

上午先整理了下銀泰半年的經營數據，情況真是不好，掉的好慘。絲毫掩飾不了了。

然後開始繼續整理珠海的項目，中間逐步熟悉珠海的情況。

目前找到的中海在珠海一共是6個項目，2007年進入，每個項目都很小，其中3個是2007年拿的，當時拿地價都非常便宜，有幾個位置在當時是比較偏了，但現在看全都是黃金位置啊。

中海環宇城的濱河灣是2009年11月開盤，從1.3萬賣到了1.9萬，而且5萬多平建築面積，第一批開盤即售罄，第二批四個月售罄，非常好，搶的都。

這個項目不知道還有沒有住宅，它是個綜合體項目，寫字樓、酒店和環宇城好像都還沒開業？今天還沒找到確認的信息。

另外一個銀海灣，別墅+高層，那個位置好啊，都是朝南的，珠海的海岸線是南北走向，海岸線項目大多數朝東，這個項目位置很好，正好窩進去，可以做到戶戶朝南，現在均價3萬，當時地價可能就幾百塊，2010年11月才開盤，捂了3年才開。

2007年拿地的還有一個橫琴富祥北，這個項目在年報裡出現了，官網上卻沒有披露，網上怎麼也找不到信息，看經理採訪啥的，都提到在橫琴西還有這麼個地塊，很可能還沒有開發呢。

2008年拿了個項目，在橫琴島，14萬平建築面積，2008年拿地那會可能還不火，拿地價645，現在橫琴島2009年開放了，現在在衝刺橫琴自貿區，毗鄰澳門，火的很，地王一個接一個，最高樓面地價拿到了1.8萬，周邊2002年的二手房都是接近2萬的售價呢。配套都不還沒跟上。這個中海名鑽項目現在才正在打樁呢，呵呵，捂得很嚴重。

千金藥業（一）

今天主要整理了公司的管理層信息，初步進行了主營業務的收入成本分析。

一．管理層

公司的董事長變動過一次。2009年及其以前董事長為朱飛錦，2010年至今，江端預擔任公司董事長。

朱飛錦1980年進入株洲中藥廠擔任副廠長，1984年任廠長，1993年2004年擔任千金藥業的董事長兼總經理，2005年至2009年擔任上市公司董事長。高中學歷的朱飛錦可以說是千金內部培養的人才。

江端預2009年5月起在千金藥業工作，任黨委書記，2009年7月至2010年4月擔任公司副董事長，2010年4月起擔任公司董事長。江端預進入千金藥業之前歷任共青團株洲市委宣傳部副部長、共青團中央組織部主任科員、株洲市委組織部任副科長、株洲市商業銀行籌備組籌備辦副主任、株洲市商業銀行黨委副書記、黨委書記、兼任監事長、紀委書記。對於千金藥業而言，江端預擔任董事長頗有空降的意味。

公司的總經理也變動過一次，2005年至2009年總經理為喬志誠，2010年至今，王瓊瑤擔任總經理一職。喬志誠曾任湧金集團副總裁，王瓊瑤曾擔任千金湘江藥業股份有限公司總經理、董事長。

管理層人員的變動很可能與股東持股比例的變動有關係，也會對公司的發展戰略產生影響。明天會進一步搜索2010年的管理層變動原因。

一、杜邦分析

公司營業總收入上市以來增長較快（除了2004年2006年有過兩次下降）。2013年營業總收入為19.7億元，同比上升25%。淨利潤的變動波動較大，2013年淨利潤為1.29億元，同比下降2%。毛利率在2010年之前上速度很快，2009年毛利率為歷史最高60%，2010年毛利率開始下降，2013年綜合毛利率為49%。

在期間費用中，銷售費用率佔比最高，2010年銷售費用率為39%，其後稍有下降，2013年為32%。

二、主營業務收入成本分析

公司的主營業務收入主要來源為兩類：藥品生產，藥品批發零售。藥品生產包括中藥生產和西藥生產，這塊業務的毛利率比較高，2010年至今有所降低，2013年為67%；藥品批發和零售包括藥品零售、百貨零售以及藥品批發，這塊業務的毛利率較低，2013年為19%。

從這兩塊收入佔總收入的比重來看，2003年至2009年，藥品生產收入佔比一直上升，從36%上升至72%，2010年開始藥品生產收入絕對額仍然上升，但是佔比下降；藥品批發和零售收入佔比2003年至2009年，佔比一直下降，從71%降至29%，2010年佔比上升至47%，其後又有所下降，近三年為36%左右。

結合這兩塊業務的毛利率和收入佔比變化來看，2010年開始毛利率降低，與藥品生產毛利率的下降以及其收入佔比的下降有一定關係。