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農業銀行不良資產證券化發行在即，規模或將高達30億元

繼前一階段中行、招行小規模不良資產證券化小試牛刀後，商業銀行又將迎來一筆規模超30億的不良資產證券化。7月8日，中信建投固定收益公眾號掛出消息稱，"農盈2016年第一期不良資產支持證券"(下稱"農盈1期")將於近期發行，發行規模30.64億元。

《第一財經日報》記者從相關知情人士處獲悉，上述農行30億不良資產證券化的消息屬實，農行將於近期在中債登官網發布不良資產證券化發行說明書。據了解，在農業銀行即將發行的這筆不良資產證券化中，其中發行優先檔20.62億，次級10.02億，占比分別為67.30%與32.70%。其中本次農盈1期優先檔資產分別被中誠信、中債資信評為AAA級。其法定到期日為2021年7月26日。

從本次農業銀行不良資產證券化的基礎資產看，抵質押類資產占比達77.92%,以房地產為主,抵質押物的初始評估值對貸款發放金額的覆蓋倍數達1.79倍，預計回收中處置抵質押物占比高達95%,本項目入池資產訴訟率達85%。

中信建投資訊顯示，入池資產未償本息和為107.27億元,資產來自204個借款人的1,199筆貸款,平均單戶貸款規模約為5,258.18萬元。本次不良資產證券化項目資產分布在3個地區:浙江省、山東省、江蘇省,分別占資產池總額的 59.82%、20.18%和19.99 %。其中,江浙地區資產占79.82%。

本次資產池行業共涉及41個行業,從未償本息余額占比來看,批發業、化學纖維制造業、專用設備 制造業、房地產業、紡織業入池資產未償本息余額占比分別為 16.06% 、 7.48% 、8.01% 、 7.25% 和7.16%。貸款筆數來看,批發業、化學纖 維制造業、專用設備制造業、房地產業、紡織業分別為202筆、 92筆、69筆、11筆、116筆。

本次入池資產按照貸款五級分類,涉及次級、可疑、損失三個類別。按照未償本息余額占比,可疑類占比58.94%,次級 類占比40.78%,損失類占比0.27%。按照貸款筆數占比,可疑類占比57.46%,次級類占比42.12%,損失類占比0.42%。

從入池資產擔保情況來看, 信用類資產共4筆,未償本息余額占比0.54%;保證類 262筆,未償本息余額占比21.60%;抵質押類937筆, 未償本息余額77.92%。

據了解，本次農業銀行發布的農盈1期不良資產證券化雖然不是年內首單，但卻無疑將成為年內目前為止最大單不良資產證券化。5月，中國銀行發行的“中譽2016年第一期不良資產支持證券”，規模3.01億元。同時，招商銀行發行了“和萃2016年第一期不良資產支持證券”，規模2.33億元。

業內認為，這暗示著不良資產證券化卷土重來。而此次農業銀行首單30多億的不良資產證券化規模比前兩單總和還大小四倍，商業銀行不良資產證券化重來趨勢更加明顯。今年初，國務院批準6家商業銀行500億元的不良資產證券化試點額度。據了解，工行、農行、中行、建行、交行和招行六家銀行作為首批試點機構，相關銀行的試點工作也在緊鑼密鼓推進中。根據此前媒體報道，目前建行也已緊隨其後啟動不良資產證券化發行工作，建行仍在盡調過程中，發行規模及定價待定。

指舞春秋》按摩不接觀光客 回頭率仍高達四成 用服務力養在地客 半夜都客滿

民間投資為何慢？中金稱2季度民企貸款利率或已高達9.9%

22日中金梁紅研究團隊對外發布報告稱，即使采用保守假設，今年2季度民間投資的年化貸款利率也可能接近10%。

2016年上半年，全國完成固定資產投資(不含農戶)258360億元，增長9%，增速比1-5月份、一季度分別回落0.6和1.7個百分點，投資增速出現了放緩，引起了社會普遍關註。

對於民間投資放緩的原因，中金研究報告特別註意到了民間投資的資金成本可能已經高企。報告認為，年初至今貨幣政策進一步寬松力度有限——今年1季度加權平均貸款利率上升了3個基點至5.3%。另一方面，財政政策變得更加積極，且房貸占比自去年4季度以來明顯上升。由於公共部門貸款利率(3~4%)和房貸利率(4.5%左右)均明顯低於整體加權平均貸款利率，粗略計算即可得到今年以來民企貸款利率明顯上升的結論。

具體而言，中金報告估計，今年2季度民企貸款利率或已達到9.9%。研究報告表示，這一推斷建立在假設2季度加權平均貸款利率與1季度持平，且公共部門的平均貸款利率約為貸款基準利率的90%的條件上。考慮到各種新形式的公共部門貸款，如政策性銀行貸款和部分PPP基建投資貸款的利率可能遠低於貸款基準利率，研究報告提出，該假設已經較為保守;雖然公共部門有貸款外的資金來源，但民間投資一直以來自籌資金較多，占用銀行貸款比例可能不及其占投資比例;此外，由於2季度貨幣供應量和銀行資產負債表擴張放緩，且銀行間平均拆借利率的上升，2季度加權平均貸款利率實際上可能也有所上行。

同時，隨著民間投資貸款利率的“懲罰性溢價”不斷上升，報告認為，公共部門（含國企）投資已成為全社會固定資產投資中唯一的增量，而民間投資的比重快速下滑，令人擔憂。報告估計，與公共部門與國企的貸款利率相比，民間投資利率的“懲罰性溢價”在2季度擴大至6個百分點，較去年高出了3個百分點。其結果是，短短半年時間內，民間投資在固定資產投資總額中的占比已經下降了4個百分點。而更令人擔心的是，6月公共部門（含國企）投資已經成為了固定資產投資的唯一增長點。

面對民間投資的急劇減速，報告建議，政府亟須采取有效措施來降低民間投資的融資及其他成本，以提高全社會投資效率，並促進經濟均衡發展。公共部門投資比重的持續上升會壓低中長期投資效率和增長潛力。

中金報告建議，有助於提振民間投資增速的政策選擇包括，降低民間投資的融資成本和有效稅率（包括增值稅、所得稅和/或社保繳費），以及放寬部分新興行業對民間投資的準入門檻。另一方面，更加協調、連貫且市場化的宏觀政策制定及執行也將有助於降低民間投資的風險溢價。

農行發不良資產證券化最大單 入池資產高達100億

自從本輪不良資產證券化試點重啟後，商業銀行陸續迎來了發行熱。

繼中行、招行(兩筆)不良資產證券化後，2016年7月29日，農業銀行發行了總金額為30.64億元不良資產證券化，入池資產規模高達100億。據了解，農行這筆不良資產證券化是本輪試點重啟以來的最大單，金額是此前市場已發三期產品之和的3.05倍。

就此次農業銀行發行的30億規模“農盈2016年第一期不良資產支持證券”而言，與此前三單模式相同，也分優先級與次級。其中優先檔發行金額20.62億元，占比67.30%，中誠信和中債資信兩家評級公司評為AAA級，最終中標價格為3.48%，全場認購倍率3.47，邊際倍率1.50。次級檔發行金額10.02億元，占比32.70%。采用溢價發行，認購倍率達3.00，最終發行溢價8%。

估值難題如何解決？

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛對《第一財經日報》記者指出，本輪不良資產證券化重啟中，“市場估值以及信息不對稱是主要難點。”

據了解，從2002年開始，我國銀行開始全面推行貸款五級分類方法，貸款主要分為正常、關註、次級、可疑和損失。其中，最後三類被銀行認定為不良貸款。

曾剛指出，市場對不良資產證券化的基礎資產存在要求，如果銀行只願意把最差的資產拿出去，市場上就不願意接。所以商業銀行試點不良資產證券化主要還是以次級為主。

“這種情況下就有信息不對稱的問題。銀行覺得100快的資產值50快，但到機構眼中，可能覺的只值20塊。要謹防不良資產證券化劣幣驅逐良幣，即差的不良資產價格與好的不良資產價格區分不明顯的問題。”曾剛說，

以農行此次30億不良資產證券化為例，根據此前中信建投固定收益研究報告，本次入池資產按照貸款五級分類,涉及次級、可疑、損失三個類別。按照未償本息余額占比,可疑類占比58.94%,次級 類占比40.78%,損失類占比0.27%。按照貸款筆數占比,可疑類占比57.46%,次級類占比42.12%,損失類占比0.42%。

記者查閱《農盈2016年第一期不良資產支持證券發行說明書》發現，該資產池由204 名借款人向發起機構借用的 1,199 筆貸款組成。入池資產未償本金余額約101億元，未償利息約約 5.7億元，未償本息余額合計為人民幣約1,07億。根據資產評估機構的評估，預計可回收現金合計約為43.7億元。

農行表示，此次發行“認購積極”。參與優先檔的機構包括國有大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行、證券公司、基金管理公司等20家。而次級采用溢價發行，認購倍率達3.00，最終發行溢價8%。

《說明書》指出，由發起機構農業銀行總行及相關分行、各中介機構(含聯席主承銷 商、交易和估值顧問評級機構、法律顧問)及意向次級投資者(參與現場盡調的 意向次級檔投資者中包含多家全國性資產管理公司)組成盡調團隊，對入池資產 (主要包括基礎資產涉及的抵質押物、仍在運營的借款人和保證人、 查封物等財 產線索)以逐筆方式開展現場盡調，項目律師對資產及其轉讓的合法有效性出具證明。

過程中，涉及大量對房產及土地等實物資產進行評估的工作，專業性較強。在發起機構與各家意向投資人及評級機構的估值討論中，評估機構出具的評估報告作為估值討論的基礎，得到各機構認可。

農業銀行相關負責人表示，在發行過程中，該行創新優化組織方式，邀請各中介機構和全部意向次級投資人赴現場逐筆盡調，充分挖掘入池資產回收價值，推動合理化估值。而針對信息披露難點，農行則表示，發行過程中充分進行信息披露，對全部近1200筆基礎資產進行逐筆估值、逐筆披露，高標準滿足不良資產證券化信息披露指引要求。

(農行30億不良資產證券化交易結構圖)

仍是化解不良補充手段

今年初，國務院批準6家商業銀行500億元的不良資產證券化試點額度。據了解，工行、農行、中行、建行、交行和招行六家銀行作為首批試點機構，相關銀行的試點工作也在緊鑼密鼓推進中。

此前5月，中國銀行發行的“中譽2016年第一期不良資產支持證券”，規模3.01億元。同時，招商銀行發行了“和萃2016年第一期不良資產支持證券”與及“和萃2016年第二期不良資產支持證券”。此外，據本報記者了解，目前建行的不良資產證券化也在醞釀中，發行規模及定價待定。

曾剛指出，農行不良資產證券化從規模上是目前為止單筆最大，從中行、招行再到農行，可以看出更多的銀行參與到不良資產證券化試點中，規模也越來越大。

從市場需求面看，曾剛認為目前市場上仍是資產荒的局面，所以重啟不良資產證券化市場有一定容納空間。另一方面，作為商業銀行處置不良資產的壓力在逐步上升，不良資產證券化作為處置不良的市場化渠道，效率更高，所以未來空間值得期待。

近兩年來，銀行不良貸款急速上升，今年更有加速暴露的勢頭，銀監會發布數據顯示，商業銀行不良率已經連續18個季度攀升。2016年一季度末，商業銀行不良貸款余額1.39萬億元，較去年末新增1177億元，不良貸款率1.75%，較上季末上升0.07個百分點。

目前商業銀行主流處置不良的辦法還是靠核銷與不良資產管理公司的批量化處置為主。而債轉股與不良資產證券化都是補充手段。曾剛指出，就不良資產證券化而言，目前主要由於不良資產難評估、信息不對稱，限制總規模。

中國上一輪不良資產處置發生在2002年、2003年，當時恰逢中國新一輪經濟超級繁榮的起點。一方面，不良資產證券化為銀行化解不良做出了重要貢獻;另一方面，做不良資產生意的人也獲得了不錯的收益。

今年5月的SIIFC國際論壇上，國務院參事夏斌指出，現在這一輪金融機構不良資產爆發以及不良資產處置，面臨的大環境已完全不同。做銀行不良資產管理的事其效果往往不一樣。但他表示，2002-2003年四大行改革處置不良資產的經驗，金融技術與金融技巧可以學習。

乾隆“太上皇帝之寶”璽將亮相拍賣行 估值高達1.2億港元

9月8日消息，清朝乾隆帝禦寶青玉“太上皇帝之寶”交龍鈕方璽將亮相10月初香港秋拍，據介紹，乾隆六十年(1795年)，乾隆皇帝禪位，尊為“太上皇帝”，特制禦璽以記，此次呈現的方璽正是當中寶璽之一。

據新華社報道，該拍品預估價為8000萬至1.2億港元。論尺寸，北京的故宮博物院所藏另一從未使用之和田玉“太上皇帝之寶”禦璽為最大，而此拍品次之。

在媒體預展上看到，用新疆和田青玉琢制而成的方璽，質色純美，體積碩大，高約11公分，長約13公分，在燈光下現出耀眼的光輝。方璽底部則工整刻著“太上皇帝之寶”六個字。

蘇富比亞洲區副主席、中國藝術品部國際主管及主席仇國仕介紹，此次拍賣的方璽是私人藏品中最大的，良玉質地也十分罕見，是極為珍貴的拍品。

當天，在預展上還有其他重點拍品，如乾隆時期禦制“湘江秋碧”琴、乾隆時期粉彩粉地包袱式四系蓋罐一對等。仇國仕表示，此次拍賣將呈現一系列中國藝珍，從四世紀佛教傳中原之銅像精品到十八世紀清代華雅細膩之宮廷重器，應有盡有。

香港蘇富比中國藝術品秋季拍賣會將於10月5日在香港會議展覽中心舉行。屆時將呈現近300件珍貴拍品，除了上述珍品，還包括明末清初黃花梨家具、明朝萬歷年間五彩瑞獸紋蓋罐等，總估值約8000萬美元。

王菲重啟演唱會票價最低1800元 制作費高達5000萬

9月9日晚，王菲現身北京出席“王菲幻樂一場2016”演唱會發布會，同時宣布將於12月30日在上海開唱。自從2010年“巡唱”世界各地，演出46場之後，王菲便一直處於休息狀態。

王菲在發布會上比以往更活潑，當被問到是否會邀請女兒竇靖童上臺表演時，王菲表示“不會”，但不排除會演唱竇靖童歌曲的可能性，“這場沒有，她肯定不會上場，因為我演唱會從來沒有嘉賓，不過我蠻欣賞童童的音樂，可能會唱她的歌”。

此次嘗試網絡直播，是王菲對於演唱會表現形式的新嘗試。王菲表示，該場演唱會主要是“獻給歌迷的”，通過網絡直播的方式，希望有更多的歌迷可以看到她的現場演唱。提及演唱會風格，王菲透露將引入VR科技。

至於演出曲目，王菲坦言自己有份參與選擇，將演唱20多首歌，“會唱以前演唱會沒唱過的歌，包括我想唱的歌，當然還會照顧觀眾唱他們想聽的歌，一半一半”。對於演唱時長，她直言“不是以時間長度決定質量”。

采訪環節中，王菲澄清此次並非“告別演出”，王菲說：“我沒有這個概念，想試下網絡直播，告別(演出)對我來說特別形式化，我不會采取這樣的方式。”

在談及舉辦是否會舉辦系列演唱會的話題時，王菲表示只是目前只想做好這一場，還沒有更長遠的打算。

據悉，“王菲幻樂一場2016”演唱會制作費高達5000萬。監制Ida Wong曾與王菲合作多次，音樂總監則由王菲老搭檔張亞東擔任，知名導演陳奕仁繼續擔任視像創作總監。形象設計及造型，由Titi Kwan、Zing及Vic Kwan負責。

值得一提的是，本次王菲演唱會最貴的票價為人民幣7800元，最便宜的票價為人民幣1800元，其中1800元的票價占全場近一半位置。

朱婷抵達土耳其開啟留洋征程 年薪高達110萬歐元

據新華社報道，里約奧運會最有價值球員、中國女排第一主攻手朱婷當地時間9月17日抵達土耳其伊斯坦布爾。隨後她將作為瓦基弗銀行俱樂部的一員征戰土耳其女排聯賽，就此開啟她的職業之旅。

據瓦基弗銀行俱樂部工作人員穆斯塔法介紹，朱婷會在抵達當天與球隊會合，並將參加球隊的季前訓練和備戰。瓦基弗銀行俱樂部新賽季的首場土耳其女排聯賽比賽將於10月底開始，而在10月中旬球隊將赴菲律賓參加女排世界俱樂部錦標賽。朱婷說她將隨隊前往菲律賓參賽。

瓦基弗銀行俱樂部是2015/2016賽季土耳其女排聯賽冠軍，歷史上曾獲得過一次女排世俱杯和兩次歐洲女排冠軍聯賽冠軍，是土耳其和歐洲排球界的一支勁旅。今年5月，瓦基弗銀行俱樂部官網宣布朱婷將在2016/2017賽季加盟。據報道，朱婷加盟土耳其聯賽，是由中國隊主教練郎平推薦的。

在里約奧運會之前，瓦基弗銀行方面就專程派人來到中國與朱婷簽約，但直到奧運會結束後，朱婷本人才對此有所回應。

隨著里約奧運會結束，奧運會女排最有價值球員朱婷的身價終於確定，土耳其瓦基弗銀行俱樂部官方正式確認，中國女排主攻手朱婷與俱樂部簽約年薪達到110萬歐元，朱婷已經進入世界頂級球星行列。這一年薪僅次於土超另一豪門費內巴切引進的韓國球星金延璟的120萬歐元。朱婷將於9月中旬前往瓦基弗銀行隊報到。同時，瓦基夫銀行俱樂部還為朱婷準備了一個三室一廳的套房，設備一應俱全。

土耳其女排聯賽是目前世界上水平最高的女排聯賽之一，擁有瓦基弗銀行、費內巴赫切、埃紮傑巴瑟等傳統強隊。其中，費內巴赫切擁有2012年倫敦奧運會最有價值球員、韓國球員金延璟，埃紮傑巴瑟擁有塞爾維亞名將博斯科維奇和美國雙星亞當斯、拉爾森等。

朱婷的留洋也徹底打破了現役國手必須達到一定年齡才能出國打球的陳規，在中國排球史上具有特殊的意義。

自從1996年排球運動管理中心成立以來，對於國內球員特別是現役國手到國外職業俱樂部打球就有著明確的規定：非國家隊現役球員如赴國外打球，只需得到地方體育局等相關部門批準即可;現役國家隊選手則男子運動員必須達到28周歲，女子運動員為27周歲。

眾所周知，這個年齡限制對絕大部分中國選手而言意味著是行將退役的節點。

另外，即將開始的中國排球聯賽新賽季，已成功地引進了冠名商，每個賽季的資金註入將達到破天荒的5000萬元以上，這對推動中國排球聯賽職業化的進程無疑是大利好，這也將為我國排球運動員的發展與鍛煉提供更好的平臺，而不是僅僅依靠國外聯賽來提高自身了。

中國聯通對iPhone7補貼力度最大 果粉購機補貼高達49%

9月19日消息，到目前為止，所有三家中國運營商均披露了各自iPhone7套餐計劃。其中，中國聯通在推出蘋果iPhone 7方面的力度最大。

據《華爾街日報》報道，中國聯通對消費者購買iPhone7提供49%的補貼，其次中國電信股份有限公司，補貼力度為40%。而已擁有穩定4G網絡的中國移動有限公司僅提供25%的補貼。

從16日的首發至今，全國各地的聯通營業廳陸續有大量果粉用戶湧入排隊購機。中國聯通充分考慮到用戶消費能力的不同，推出了多檔合約套餐，從56元/月到596元/月。

拿iPhone 7的32GB版本為例，合約價是5399元，如果選擇596元套餐，簽約24月，每月還返話費224元，總返還話費5399元，相當於零元購機。根據簽約月數不同，返還話費也不同。同樣以iPhone 7的32GB版本為例，如果選擇56元套餐，簽約12個月，每月返還48元，簽約36個月，每月返還31元。

除了幾大存費送機套餐外，中國聯通已經在網速、語音、業務等眾多技術層面為iPhone用戶提供了最優體驗。

首先，無線網絡技術全面優化，實現40%的節電效果，3G/VoLTE均支持的高清語音，網間無縫切換不掉線。其次，上行50M下行300M的國內最快4G速率，網紅直播和追劇達人的最佳選擇。第三，基於國際出口帶寬優勢，形成最快的APP下載和Facetime、iMessage使用。

此前，據華爾街日報報道，就在蘋果公司發布其最新款手機後不久，美國移動運營商圍繞即將上市的iPhone 7出現了一波促銷潮，顯示出運營商仍願意對這款設備提供補貼。T-mobile和斯普林特公司推出促銷活動，任何人都可以用iPhone 6或6s來免費獲得一部32G的iPhone 7。斯普林特還接收三星最新推出的S7機型中的一款。

德普要賣掉自己的小清新公寓！ 要價高達1278萬美元

9月23日消息，據《華爾街日報》報道，影星約翰尼·德普(Johnny Depp)位於洛杉磯市區的房產於近日掛牌待售。這處不尋常的房產位於裝飾藝術東哥倫比亞大廈內，包含五套相鄰但並未合並的頂層公寓，總要價1,278萬美元(折合人民幣8,523萬元)。

​五套公寓中四套為兩居戶型，一套為一居室戶型。據代理該房產銷售事宜的Partners Trust公司經紀人Kevin Dees說，跟大多同時擁有多套相鄰公寓的業主不同，德普並沒有把五套公寓合並，而是讓它們在很大程度上相對獨立，但又把它們當成一套大房子中的不同房間來使用。

據悉，​ 德普在裝修時增建了走廊來連通其中三套公寓，他將這三套房子用作起居與娛樂空間。另外兩套作為其藝術工作室和客房。據介紹這五套公寓可以打包出售，也可分開出售。

同時每套頂層公寓都為兩層結構，公寓內的墻也被刷上了亮藍色和亮綠色以和大樓鮮艷的外墻相呼應。

一處房間的墻上還有著巴西街頭藝術家兄弟Osgemeos的壁畫作品。

​ 這處房產總面積達11,500平方英尺(1,068平方米)，還附帶多個私人露臺，​東哥倫比亞大廈配套的泳池。

這幢大樓建於1930年左右，並於2000年代中期改為共管公寓樓，以其四個外立面的鐘樓而聞名。

值得一提的是，早在2012年，德普入選《紐約時報》旗下Vulture網站評出的好萊塢最具價值明星TOP100，排名第三。2015年，約翰尼·德普收入3000萬美元，居福布斯全球演員富豪榜排名第12位。 2016年，約翰尼·德普以4800萬美元(約3.7億港元)排《福布斯》全球十大最高收入男星第五。

公開市場凈回籠高達2450億 七天Shibor跳漲3.3個基點

今日Shibor多數品種呈現上漲，其中，7天shibor大漲3.30個基點，報2.4390%；一個月Shibor報2.7330%，漲0.32個基點。

隔夜shibor則小幅下跌0.28個基點， 報2.1640%。

公開市場方面，上周自周日(9月18日)，央行累計凈投放8100億元，再創五個月來單周凈投放新高。

今日，中國央行進行了1200億元14天期逆回購，中標利率2.4%；100億元28天期逆回購，中標利率2.55%。

另外，公開市場今日有3750億元逆回購到期，央行公開市場今日凈回籠2450億元。