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肅鉛風暴尚未休止,電池巨頭意外落榜 被舉報的「優等生」

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先上榜,後落榜,這一切發生在3個月間。究竟誰在舉報中國鉛酸蓄電池行業老大?又因何事讓其從環保「優等生」的榜單上突然消失?

對於一個奢望從低谷中走出來的學生而言,這確實是件尷尬的事兒——被通知為優等生,結果上領獎台時又被人從榜單中剔除了。

中國鉛酸蓄電池行業龍頭老大,在香港上市的天能國際(集團)就陷入了這樣一次「上榜、下榜」的煩惱。

2013年1月14日,環保部對外公佈了12家「符合環保法律法規要求」的鉛蓄電池和再生鉛企業名單。環保部表示,公示期內接受公眾來電、來信、來訪,並對所反映的問題進行調查、核實和處理。

三個月後的4月16日,正式出爐的名單中只有10家企業。消失的兩家企業正是1月份名單中排在第一、第二位的浙江天能電池(江蘇)有限公司和浙江天能電池江蘇新能源有限公司,二者所屬項目是天能集團在江蘇省沭陽縣的一期和二期項目。

3個月內究竟發生了什麼,行業老大的環保核查結果究竟如何,緣何突然從環保優等生榜單上消失了?

1%的企業自願申報率

毫無疑問,優等生榜單的公佈與近年鉛酸蓄電池「壞孩子」的形象有密不可分的關係。

用在新能源汽車、摩托車的啟動電池和電動自行車上的鉛酸蓄電池,因鉛污染難消等原因,一直飽受爭議。近年多地頻發「血鉛」超標事件給該行業蒙上了陰影。

從2011年開始,一場休克療法式的整頓席捲全國鉛酸蓄電池行業。當年5月環保部發出通知,要求「加強鉛蓄電池及再生鉛行業污染防治工作」(具體參見南方週末2011年6月2日《肅鉛風暴》)。

一年後,工信部和環保部公佈了《鉛蓄電池行業准入條件》,對企業年生產能力進行了限制,新建項目和已有項目不得小於50萬和20萬千伏安時,並要求企業在2013年12月31日前滿足准入條件。

兩年專項行動後,一度存在三千多家的鉛酸蓄電池企業數目銳減。為了讓「優等生」脫穎而出,2012年3月,環保部發佈了環保核查工作的通知和《鉛蓄電池和再生鉛企業環保核查指南》。核查程序包括,企業自查、省級環保部門初審、專家資料審查、督查中心現場檢查。

這份綱領性的指南包含了十項驗收條件,包括建設項目(新、改、擴建項目)環評審批和環保設施竣工驗收、污染物排放達到總量控制、無重大環境安全隱患且核查時段內未發生重特大突發環境事件等。

本著企業自願申報的原則,此次環保核查並未大肆宣傳,一直低調進行。據悉,對企業的衛生防護距離等硬性指標要求,環保核查組均具有一票否決權。

據相關專家透露,第一批參與申報的企業,總計有17家。而據環保部公佈的鉛蓄電池生產、組裝及回收企業名單,2012年全國共有1015家企業。

可以說,申報企業鳳毛麟角,申報率只是1%余。即便如此,17家企業提供的材料也各自不同,有的多達數本,有的只有幾十頁。

據天能集團提供企業申報材料的陳志剛經理回憶,名單公佈之前,環保部門確實來公司進行了核查。2013年1月14日,環保部公示了第一批「符合環保法律法規要求」的12家企業名單,天能在沭陽的兩家企業赫然在列。

禍起「產能不實」

真正讓天能落榜的原因是一封封舉報信。

在名單的公示期內,針對天能的舉報紛紛投向環保部。這些信件指向了同一個問題:天能產能有問題。

此間,環保部也曾收到針對公示名單其他企業的舉報,但核實後未發現問題。據有關專家透露,在收到針對天能的舉報之後,環保部委託江蘇省環保廳進行複查,和前期審批結果一樣,未能發現問題。

就在第一批名單即將塵埃落定時,2013年3月20日,環保部下屬的《中國環境報》刊登了一篇名為《「達標企業」為何仍是眾矢之的?》的報導,直指「天能電池沭陽基地存在著環保審批產能與實際產能存在嚴重不符」等問題。

據南方週末記者瞭解,此篇報導引起了主管環保核查的環保部相關部門高度重視,對中國環境報提供文中涉及的產能數據的計算方法及信息來源進行了深入調查。

現在回看《中國環境報》的報導:比如沭陽縣環保局允許天能「鉛排放總量為66.3千克/年」,比如報導中引用的是100微克/升是兒童血鉛的診斷標準,根據《職業性慢性鉛中毒診斷標準》,成人血鉛的診斷標準應為400微克/升以上。

不過,該報導卻讓環保部再次關注天能的產能問題,特別是一份從天能官方網站下載的報告。

這份2012年3月發佈的天能「2011年全年業績」的報告披露,2011年沭陽產區電動自行車動力電池的規劃產能為3350萬隻。

這個數目遠大於上報給環保部的產能。在2013年1月份的公告中,天能兩家公司申報的產能分別為150萬和100萬千伏安時。據陳志剛計算,這些產能換算成電池,最多只可生產2000多萬隻。目前各地統計鉛酸蓄電池產能的口徑不一樣,有的地方仍然用只數來統計產能,專家建議,今後應統一為萬千伏安時。

南方週末記者多方求證,產能數字差異正是天能從名單中剔除的最直接原因。

陳志剛告訴南方週末記者,天能在沭陽的投資分為三期,三期項目全部滿負荷運行,可達3350萬隻的產量。但由於環保核查要求的是「正常生產的企業」,所以只申報了一期二期的兩個企業,「試生產」的三期並沒有申報,儘管第三期項目對應的環保設施也已經「到位了」。

南方週末記者拿到的環保部下發各企業的《鉛蓄電池企業環保核查自查表》顯示,各企業需要上報兩個數據:生產能力和實際產量。

「汽車最高時速260公里(每小時),我們開的時候只有120公里,」天能集團董事長張天任持同樣觀點,「我負責任地告訴你,規劃產能達到3000萬隻以上,實際產量絕對沒有。」

對於天能的解釋,相關專家表示,環保部目前「正在開展調查,核實有關情況」。

數據來源:南方週末記者汪韜根據公開資料整理。 (曾子穎/圖)

誰在舉報,為什麼舉報?

究竟誰舉報了天能,南方週末記者尚無法查實。但有一點可以肯定的是,針對天能的報導大同小異,均指向產能和重金屬排放超標的問題。

在接受南方週末記者採訪時,天能集團董事長張天任並沒有過多談及此次他們被舉報的相關事宜,他說自己擔憂的不只是企業下榜,而是整個行業「處於發展最低谷、競爭最激烈的時候」。

在2012年5月底舉行的電池工業協會年會上,環保部工作人員曾堅持向行業協會詢問:為什麼頻頻整頓後,2012年前兩個月我國鉛蓄電池產量同比還是增加了7.2%?

南方週末記者此前即發現,在河北保定、廣東東莞,一直有無牌無證的游擊隊式的非法鉛酸蓄電池企業偷偷摸摸生產(具體參見南方週末2011年8月18日《數月「排雷」,「鉛毒」難消》)。

整治後的整個鉛酸蓄電池市場,產能還在無限擴張,大家「都以為有很大的空間」,這也釀成了行業的野蠻競爭。

去年發生在天能與超威這兩大鉛酸蓄電池龍頭企業上的商戰歷歷在目,雙方不惜最終鬧到警方介入(具體參見南方週末2012年12月6日《電池巨頭也演「三一、中聯」斗》)。

更滑稽的是,張天任回憶,在天能的一家安徽分公司門口,不時有人拉天能員工去體檢,還給報酬。公安介入後發現,此人接受了一家公司的5萬塊錢,如果拿到血鉛超標的體檢單,總共可以拿到15萬元。

現在很難說,天能落榜是否含冤,不過天能的血鉛污染卻是不可迴避的事實。

環保部最終名單出來前後,針對天能血鉛污染的報導出現在各家媒體上。這些報導鮮明地指出沭陽當地兒童血鉛超標以及水、土壤鉛污染的問題。南方週末記者檢索相關資料發現,其實早在2012年就有針對天能在沭陽當地血鉛污染的報導。

據《中國環境報》披露,2012年6月,江蘇省曾對全省13個省轄市開展重金屬污染防治和化工園區專項執法檢查。在此次檢查中,浙江天能電池(江蘇)有限公司、浙江天能電池江蘇新能源有限公司被勒令停產,其停產整改內容是搬遷衛生防護距離範圍內的職工公寓。

針對旗下兩家公司落榜及此次媒體披露的血鉛污染相關情況,天能尚未在各大網站上做相關聲明。

事實上,就在環保部公佈鉛酸蓄電池行業「優等生」榜單之前,2013年3月,工信部、環保部等五個部委聯合出台了《關於促進鉛酸蓄電池和再生鉛產業規範發展的意見》,計劃於2015年底前淘汰未通過環境保護核查、不符合准入條件的落後生產能力,並嚴格鉛酸蓄電池生產許可管理。

這就意味著,登上環保部的環保榜單不是因為你是優等生,而僅僅是及格生。並且,這個榜單會持續更新,企業不能一勞永逸。

而對當下最為關心的鉛污染問題,南方週末記者採訪的相關專家表示,最佳的管理方式是從源頭管理——控制企業的用鉛量,這樣就可折算出企業的排鉛量,而且有利於企業改進工藝,「省著」用鉛。這種對鉛的生命週期的管理,甚至可以延伸到上游的礦源和冶煉環節。

「我們是靜下心來,俯下身子,配合環保部門一項項地核查。不管查到什麼問題,該整改的整改。現在不要去應答、辯論。」張天任說。


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李克強辣手「斷銀根」 適逢美國QE退場 中國能否挺得住雙風暴夾擊?


2013-07-01  TWM  
 

 

鐵了心的,中國國務院總理李克強要讓地方債務與銀行放款浮濫問題一次引爆,但,這場震撼秀也將掀起金融與政治風險;他是真的「藝高人膽大」?還是高估了市場抗壓的能力?

撰文‧李東、張文惠、乾隆來於重慶、北京、台北採訪報導六月二十日下午,重慶市浸泡在溽暑的高溫中,位在江北區觀音橋步行區的西南證券江北區營業部內,一大群股民們卻像被丟入嚴冬的松花江中,冷到牙齒直打顫。

電子報價板一片綠油油,上證指數在上午就跌了三○點,中午午盤之後又跌,斜背著一只Gucci小包的小陳站在電腦下單系統前碎碎念:「六月初上證還有二三○○點,怎麼才兩個禮拜多,就跌破二一○○點,兩周跌掉一○%,政府都不管嗎?」營業廳內散戶投資人七嘴八舌,熱烈討論著一個問題:「銀行錢荒」。一位老伯伯嚷嚷:「銀行把帳挪一挪就有錢了,怎麼會缺錢?」當場就有人回應,然後你一言、我一語地討論了「銀行拆借」、「隔夜回購利率」、「七天回購利率」,原來銀行把錢都放款放掉了,自己不夠錢,還得去跟其他銀行借。

「借就借啊,那股市跌什麼?」一位重慶大媽才開口問,旁邊立刻有人認真回答:「當然會跌,當年美國雷曼銀行就是借不到錢,倒掉了,還搞出個金融海嘯!」危機就是最好的教育機會,兩年前一句順口溜:「你可以跑不過劉翔,卻不能跑輸CPI︵消費者物價指數︶。」讓上億股民人人都能討論通貨膨脹指數對股市與經濟的影響。這回的六月股災,也讓上海銀行同業拆款利率︵SHIBOR︶成了餐桌上最熱門的話題,那位重慶大媽聽到銀行用三○%的利率借錢,眼睛睜得斗大,忍不住大叫:「哎喲!這麼高的利率,乾脆我借給銀行,比股票好賺多了!」就在重慶觀音橋那群股民七嘴八舌的同時,上海某銀行資金調度室內的交易員李小蔚(匿名),無法像重慶股民那樣說些無厘頭的冷笑話。李小蔚從五月底,就天天承受越來越高的資金調度壓力,眼看著隔夜拆款利率越跳越高,李小蔚得向工商、建設銀行的資金部拜託,端午節之後,總行行長天天關切,李小蔚不只調資金、還要寫報告、更要做預測,「央行一直不放錢,我估計,苦日子要搞到七、八月!」六月二十日,整個中國的銀行體系陷入前所未見的恐慌,具有影響力、每日發行七十五萬份的《二十一世紀經濟報導》在網站上報導,大陸最大的中國銀行「出現資金違約」、「當天交易時間過了半小時還找不到資金」,消息馬上引起市場極度恐慌,因為如果連資金最充沛的中國銀行都鬧錢荒,整個中國必然爆發金融危機。

當天上午,所有銀行資金調度員瘋狂圈錢,隔夜拆款利率最高飆破三○%,交易量最大的「一周拆款」,利率創下二八%的歷史新高,十一點半,SHIBOR公告當天十八家龍頭銀行報出的拆款平均利率,隔夜拆款暴增五.七八%到一三.四四四%,一周拆款利率飆漲二.九二九%到一一.○○四%。

令人意外的是,大陸的人民銀行(中央銀行)面對崩潰邊緣的資金緊俏,卻一直採取袖手旁觀的態度。

早在六月七日,幾家大銀行的資金調度處長就被叫進人民銀行開會,討論短期融資︵SLO︶的市場資金調節機制,會議開了、操作模式定了,央行卻Hold住不動。六月十九日,人民銀行召開貨幣信貸形勢分析會議,主持的貨幣政策司司長張曉慧對著銀行主管說:「經濟問題已經不能寄望擴張政策解決。」人民銀行在會中的資料顯示,六月的前十天,全國銀行的信貸暴增人民幣一兆元,所有銀行都拚命放錢,而且新增的放款竟然有七○%是「票據」,這是信貸空轉的警訊。央行不再做濫好人,要放你們自己去放,壞帳自己承擔,不要找央行要錢!

即使在二十日風暴最劇烈的當天,有大銀行的資金處主管與央行公開市場操作處的領導交流,央行的領導還是表達「對資金利率無感」的態度。而人民銀行行長周小川六月四日在上海參加國際貨幣基金會年會之後,就沒有公開露臉。

李克強點破問題 || 開戰了!

「銀行周轉不靈」是個危險的訊號,甚至可能引發民眾擠兌,造成無法挽救的社會與政治風暴,這麼大的事情,人民銀行不會不懂,卻放任利率飆升、讓億萬股民與全世界媒體看盡中國金融市場的笑話。周小川,還有坐在中南海內的國家主席習近平、國務院總理李克強,到底在想什麼?

警告銀行「經濟問題已經不能寄望擴張政策來解決」的人民銀行貨幣政策司司長張曉慧,口中說的絕對不是個人意見,她的老闆周小川也不會不懂中國金融體系脆弱。不過,央行面對三○%的拆款利率,仍然堅持緊縮,顯然是在執行國務院總理李克強規畫已久的重大改革政策。

李克強在六月十九日舉行國務院常務委員會議,特別凸顯金融問題,他在會中提出具體數據,五月底人民幣貨幣供給額M2的存量高達一○四兆元人民幣,其中存款餘額九十九兆元人民幣、放款餘額六十七兆元人民幣,年增率都高達一五%上下,但是,在貨幣如此高增長的情況下,經濟回升動力卻依然不足,「很重要的原因在部分資金空轉,沒有進入實體經濟。」李克強直接點名:「不少資金流入房地產、地方政府融資平台,或是產能過剩等低效行業。」「甚至不排除在部分領域催生泡沫,埋下金融風險。」李克強說的問題,其實大家早都知道,只是從來沒人點破,這回卻由總理在國務院會議中,白紙黑字寫下紀錄,意義非同小可 ── 他要開戰了。

左手斬斷銀根 右手審計調查李克強顯然藉著六月銀行錢荒,出手處理地方政府債務浮濫的問題。他先命令審計部在六月十日,公布一份怵目驚心的地方政府債務調查報告,揭開三十六個省、直轄市等地方政府債務餘額逼近人民幣四兆元(統計至去年十二月底),其中有二○%都已經靠著「借新還舊」在度日,也有幾個縣級政府在去年出現違約,金額高達人民幣一八一億元。

李克強更在六月十七日,親自到審計部「考察」,這是他擔任總理之後,第一個親自考察的部會(編按:大陸領導人經常用考察來傳達強烈的政策訊息),李克強要審計部「當好公共資金的『守護者』,用『火眼金睛』看好國家錢財」。

形勢已經非常清楚,李克強出手打擊各級政府胡亂圈錢,大搞政績工程貪汙腐敗的問題,悍然採取了劇烈的「斷銀根」手法,在地方爭搶最後一筆貸款、中央拒不供應的鬥爭下,創造了驚心動魄的六月銀行錢荒危機。

到目前為止,情勢仍然在國務院與人民銀行掌控中,從銀行瘋狂圈錢的拆款交易中,人民銀行清楚掌握可能出問題的銀行名單,以及這些銀行背後所代表的地方政府或是國營企業,配合審計部的地方債務調查,李克強與國務院仍然掌控全局。知道問題在哪裡,接下來再決定是否出手拯救,或是放任倒閉再追究政治責任。

至於銀行擠兌,一一年有山東齊魯銀行虧空人民幣六十億元擠兌風暴,更早還有浙江泰隆城市信用社、浙江蘭溪非法集資金融機構擠兌事件,大陸處理銀行擠兌累積相當經驗,只要能夠控制在單點危機,並且立即用當地的大型銀行接管,李克強的國務院顧問們認為,應該不致失控。

雖然一切都在掌控之中,但是,美國聯準會主席柏南克宣布QE即將退場,造成全球熱錢大挪移,卻帶來了意外的壓力。在銀行六月錢荒的國內因素,以及國際股市全面重挫的國際壓力下,上證指數六月下跌近一○%,原本已經低迷不振的大陸股市,竟然繼續破底,即使動用匯金公司宣布增持四大國有銀行以及光大銀行持股,也沒有讓大陸股市止跌。

中國會是一九九四年的墨西哥?

在QE退場的風暴中,全球的投資機構熱烈討論「一九九四年熱錢戒斷」的歷史是否重演(詳見本刊八六一期封面故事,第七十頁),當年因為聯準會寬鬆政策退場,造成美國債券市場大跌,指標性的三十年美國政府公債一年跌幅高達二五%,更因為熱錢的撤退,造成了當年底墨西哥政府爆發債務危機的金融風暴。

中國不是墨西哥,中國現在擁有三兆三千億美元的外匯存底,幾乎沒有外債,面對的金融麻煩都是國內問題,不可能重蹈墨西哥覆轍,但是墨西哥當年面臨製造業衰退、政府建設浮濫、房地產泡沫等問題,中國也全部都有。

李克強清理地方債的戰爭,存在極高的風險,央行持續地貨幣緊縮,勢必對疲弱的經濟雪上加霜,申銀萬國證券分析報告就擔心「急煞車,會不會把原本就鬆散的車子衝垮?」國際QE熱錢撤退造成新興市場的股債匯市震盪,更是難以估算的風險,大陸銀行體系能否長期承受壓力?高漲的房地產會不會崩盤?在在都挑戰著李克強的智慧與決心。

這個行動不會在六月底就熄火?一般評估,至少到今年九月的中共中央政治局會議之前,戰火恐怕都不會平息,申銀萬國證券研究報告也說:「對於銀行而言,最困難的時候可能才剛剛開始。」歷史將會記載,今年的夏天,是充滿了躁動與意外的一季。

內外風暴夾擊 陸股跳水

內有「六月錢荒」、外有「QE退場」,來自境內與境外的兩大緊縮壓力,造成上證指數在6月1日至21日間的12個交易日下跌近10%!

恐怖的6月20日

這一天,上海銀行同業隔夜拆款利率盤中最高飆破30%、「一周拆款」利率創下28%的歷史新高,11點半收盤,18家龍頭銀行報出的拆款平均利率,隔夜拆款利率暴增5.78%到13.444%,一周拆款利率飆漲2.929%到11.004%。

不僅要擔金融風險

李克強的金改之路也有政治難題六月錢荒,是習近平、李克強接班之後面臨的第一場硬仗,習李是否能夠平穩走過預定的10年任期,這是第一場生死存亡的考驗。

國家主席習近平與國務院總理李克強的組合,與過去20年的領導截然不同。之前的胡錦濤與溫家寶、再上一任的江澤民與朱鎔基、或者江澤民與李鵬,都有明顯的互補。但是習李有高度重複,而且習是太子黨的共主,李克強則是共青團派的領袖,兩人都抓政治、抓金融,也都積極拓展國際舞台。

李克強高舉金融改革的大旗,藉著6月錢荒,逼迫地方政府與銀行處理潛藏的壞帳;斬斷銀根的作法雖然先占了政治正確的制高點,卻勢必引發枱面下的政治角力。

《紐約時報》6月22日報導,習近平、李克強將在9月舉行的三中全會「啟動一場重要的改革計畫」,包括利率自由化、國企體制改革、能源市場自由化、以及推動城鎮化所必須的戶籍改革,屆時都會提出。習李體制的兩難是,他們必須聯手推動改革,但是改革又必然傷害到彼此的派系、或是政治對手的深刻利益。

人民對於改革的寄望甚深,不會容許口惠實不至的虛假改革,但是,即使是6月錢荒這種迫使銀行收斂浮濫放款,都存在金融體系崩潰的危機,李克強必須處理好6月錢荒風暴,才會有未來的改革可言。 (張文惠)


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隕落Zynga:員工臃腫是對手四倍還將有裁員風暴

http://www.iheima.com/archives/46282.html

媒體指出,和遊戲競爭對手相比,Zynga的人員隊伍不夠精煉。在上個季度,Zynga關閉了多個分支機構,並且裁員630多人,但是Zynga仍然是一個擁有2300名員工的龐大公司。

作為對比的是,熱門遊戲《糖果粉碎傳奇》的開發商King,只僱傭了400名員工,《憤怒的小鳥》的知名遊戲開發商Rovio,去年底的員工數量也只有518人。Zynga的員工規模,是這些對手的四倍之多。

Zynga的人員臃腫和低效率,在財報分析師會議上也遭到了質疑,來自BTIG公司的分析師Rich-Greenfield表示,Zynga理應實施較大規模的裁員。面對質疑,Zynga首席執行官Don-Mattrick無奈坦承,如果Zynga能夠像King公司挖掘400多名員工的潛力一樣,能夠發揮2300多名員工的資源,Zynga理應獲得更好的業績。

六月初,Zynga宣佈了最大規模的裁員計劃,裁減630名員工,佔到總員工數量的23%。Zynga表示,此輪裁員計劃實施之後,每年可以節省運營成本7000萬到8000萬美元。而在去年秋天,Zynga還曾經裁員5%。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=69919

紅潮風暴 RaymondJook祝振駒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7f6402970101ftix.html
iMoney原文(簡體版), 25-07-2013。

近日市場最觸目的新聞應該是華潤電力(00836)被指控於2001年用120億人民幣,高價向山西金業煤焦化集團有限公司收購十項資產的醜聞(其中三個礦的採礦證已過期,交易完成逾兩年半仍沒有煤出)。一般這類負面新聞通常只會發生在小型股上,貴為藍籌級的央企集團今次竟然成為貪污事件主角,可說是出乎基金界意料。

筆者十多年前是專責追蹤硏究紅籌公司的投行分析師,華潤集團一直給予投資界的印象,是管理較專業化,雖有中資背景但亦具備香港本地藍籌股的透明度,加上與中央的緊密關係,其最大賣點是可以經常以低價收購合併國內優質資產,然後壯大上市公司,所以系內股票一直是基金寵兒。龍頭華潤創業(00291)早於1997年便已被選為恆指成份股。紅籌公司中,華潤系內公司的重組,收購合併,分拆上市及私有化等的動作最頻繁,集團於香港獨立上市的公司也最多,包括華潤創業,華潤置地(01109),華潤電力,華潤水泥(01313)及華潤燃氣(01193)。前三者且已成為恆指成份股。

高管套錢方法
中國民營上市公司的特色,是很多大股東都急於利用各種財技,在資本巿場套取短線利潤,在股市上將股票炒高賺錢,永遠比做實業賺血汗錢來得快及容易。低落的公司管治及備受懷疑的帳目,導致海外沽空機構以往多番狙擊,紅籌股某個程度上也有急於賺快錢的毛病。紅籌老總,一般由國內相關政府部門委派來香港擔任高管,大部份都有任期限制,通常是5到10年,最終會退休或被調返國內。他們的工資雖然比國企老總為高,但肯定低於香港藍籌公司管理。而能被委任成為香港上市公司高管,當然有強大政治背景或支持。

有權力及政治關係自然會令人容易腐敗,高管或大股東要透過資本市場賺快錢不外乎數招技倆:1)例如1997年亞洲金融危機爆發前,紅籌股不斷透過注資收購消息將股價炒上,然後高位配股,再利用部分公司集資資金再購入股票,循環不息地將股價推上,知情人士便有機可乘,利用內幕消息低位買入股票。被收購的項目往往回報偏低,加上上市公司管理層根本不懂項目的業務,所以若干年後又需要將資產重組或撇帳。最終吃虧的當然是小股東。2)又或者透過高價買入將估值作大的資產,背後從中取利。3)或誇大資本開資及工程費用,將利益輸送往關連承建和供應商,然後收受好處。

反貪腐政治鬥爭
作為投資者,不要天真地以為上市公司的公開交易一定是公平及公正。很多外表專業,有良好公關及投資者關係聲譽的公司管理層,暗地裡做很多損害小股東利益,以權謀私的事情。這次醜聞凸顯了投資中國的另類風險--- 政治風險。

新任中央政府提出要打擊貪污腐敗,結果連有後台背景的大集團人物都不能倖免被祭旗。跟熟悉國情的內地朋友談及此事,均認為定中央高層要連帶整頓政治對手,真正要針對的是支持大集團高管背後的政治官僚。假若將來有更多中資上市公司涉及反貪腐調查及醜聞,請大家不要奇怪。受困於經濟放緩,中資股的估值(如平均市盈率)於過去數年已經江河日下,政治風險看來有機會促使紅籌,國企,面臨另一波估值貶值潮。香港中資股的市盈率愈來愈低,可能只是追隨內地A股的走勢而已。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=69927

亞洲金融風暴重現?No!但是中國應當以史為鑑 年紀不輕輕吳向軍

http://xueqiu.com/6246827362/24956366
上週比較引入注目的事件是幾個東南亞國家的股市大跌和貨幣貶值。由於印尼外貿逆差超過預期,週一和週二印尼股市大跌10%,後來幾天稍微反彈,一週跌8%。印尼盾一週貶值近6%。泰國股市和菲律賓股市分別下跌7.4%和6%,其貨幣也分別貶值近2%和1.5%。印度股市比較穩定,但是印度盧比下跌4%。由於東南亞的股、匯市下跌較多,激起市場聯想起1997年的亞洲金融危機。當時國際資本流出東南亞,東南亞國家(也包括南韓)股、匯市狂跌。現在美聯儲計劃逐步退出QE3,會不會造成熱錢大規模退出東南亞,從而引發新一輪亞洲金融風暴?

我的回答是否定的。1997年的亞洲金融風暴和現在確實有相似,但也有很多不同。與1997年類似的東南亞金融風暴再次發生的條件並不存在。

1997年亞洲經濟(主要是東南亞)危機爆發的主要原因是:

1.  80年代中至90年代早期,泰國、馬來西亞、印尼、新加坡、南韓等國紛紛經歷了較長時間的高速增長,GDP增速常年保持在8-12%。這一經濟現象被稱作「亞洲經濟奇蹟」。這些國家紛紛以投資、出口、房地產等拉動經濟,而忽視了投資質量和消費增長。進入到90年代中旬,這些國家的經濟不可避免地進入減速期和轉型期。另外,人民幣對美元從3.73(89年)狂貶到8.3(1994年),外資投資大量轉移至成本更低、開放程度逐漸增加的中國。從1994年開始,東南亞國家經濟的增速下滑很快。1997年爆發經濟危機。1998年,泰國的經濟以美元計算萎縮了40%,印尼萎縮了83%。馬來西亞、菲律賓、和南韓的經濟以美元計萎縮了30%以上。如果這些國家在之前的經濟增速能夠慢一些,經濟結構更合理一些,更加顧及經濟的可持續增長,1997年的亞洲經濟危機可能就不會如此猛烈,甚至只是普通經濟週期而已。

2.  資產泡沫的破裂。任何一個長時間高速增長的經濟體都會伴隨資產泡沫。亞洲國家在1997年以前也是一樣。泰國股市從1988年至1994年上漲了8倍,印尼股市從1988年至1997年上漲了10倍,南韓股市自1986年至1994年上漲7倍。房地產價格也一樣大幅上漲,1997年以前東南亞房價的具體數據我並沒有找到很多。但是我們知道從1986年至1997年,香港住宅價格上漲了7倍之多(HongKong Property Review)。而泰國房地產泡沫破滅確實觸發了泰國的經濟危機。泰國房價從1991年至1994年上漲了60%(到現在泰國實際房價才剛剛回到94年水平),房價上漲幅度相比香港是少很多。但是香港限制住宅供應,而其他國家沒有。1995年開始,房地產市場開始供過於求,房價開始緩慢下降,壞賬開始不斷增加。1997年2月,泰國房地產企業SomprasongLand Plc對其一筆價值8千萬美元的歐元債違約,造成了滾雪球效應,許多泰國房地產公司和銀行出現問題。1997年6月,泰國政府宣佈16家金融機構停止運營。外國資本瘋狂逃離泰國。1997年7月,泰國無法應對外匯流出,不得不將泰銖匯率從與美元掛鉤轉為浮動,泰銖從1:25狂貶一倍,亞洲金融危機正式開始。亞洲危機造成資產泡沫破裂,大量企業倒閉。泰國股市從1400點跌到200點,16年之後的現在還是只有1300點。由於印尼的貨幣貶值達5倍,其股市下跌只有60%。在貨幣貶值250%的基礎上,韓國股市下跌60%。泰國和香港的房地產價格分別下降50%和70%,在2012年才回到97年前水平。1997之後5年是東南亞國家療傷的階段,直至過去10年中國經濟崛起拉動地區經濟,東南亞國家的經濟和資產價格才回到正常軌道。

3.  我們不得不看到,1997年之前的亞洲經濟奇蹟是建立在大量投資(也就是大量借債)的基礎上的,而且這些債務大多數是外債而不是內債。為什麼呢?因為當時亞洲各國普遍使用與美元掛鉤的貨幣政策。外幣利息低,本幣利息高,幣值又穩定,借方當然願意借外幣。對於外資來講,亞洲的利率還是高於本國,而且經濟高速增長,壞賬很低。當時亞洲債券市場空前繁榮。1996年,東盟四大國的平均外債佔GDP的比例從1993年的100%提高到1996年的167%(亞洲發展銀行)。金融危機來臨,外資大量撤離,這些國家的經濟無法承受。這些國家將自己的貨幣大幅貶值,刺激出口,並且通過債務重組降低外資。進入2000年以後,大宗商品價格大漲,東南亞國家從加工出口型經濟轉入資源出口型,出口大量增長,外債下降。印尼現在外債只有GDP的28%。

4.  1997年以前,亞洲貨幣以與美元掛鉤為主。東南亞國家的通脹較高,利率較高,但是常年維持與美元掛鉤的政策造成本國匯率被大大高估,這不僅造成大量貿易逆差,而且迫使本國國民大量借入外資。這些國家政府也在一定程度上以掛鉤匯率(或者說強勢匯率)鼓勵大量外商投資國內,以彌補本國資本的不足。這種做法其實是引鴆止渴。錯誤的匯率當然需要修正。印尼盾在1997年初兌美元是2400,現在是11000。如果當初沒有掛鉤,修正的過程也不會那麼痛苦。

1997年的亞洲金融危機其實是東、南亞國家的經濟增長減速和經濟轉型、資產價格回歸正常、外債水平回歸正常,幣值回歸正常必須的一個階段。必須要說明的是,現在東、南亞國家的經濟要比1997年以前健康很多。上面已經提到,這些國家的匯率已經完全市場化,外債也遠遠低於97年前的水平,資產價格也比以前合理很多。更重要的是,這些國家的經濟轉型基本已經完成。當年大規模的企業破產、兼併、重組確實非常痛苦,但是也讓強者更強。例如當年南韓4大汽車企業在破產和兼併後只剩下了一家,但是剩下的這一家現代汽車卻成為能夠真正與世界一流車企叫板的世界級企業。在東南亞,經過大規模破產潮之後,國有企業大量退出,企業負債率大大降低,股息率大大提高,而且企業的經營也日漸保守和規範。家族企業之間的原有網絡關係逐漸被更規範的商業合同代替。而消費也完全代替投資和出口成為經濟的主要驅動力。這也是2007年全球經濟危機中東南亞國家受到的影響較輕的主要原因。

現在東南亞國家會再經歷一次類似97年的經濟危機嗎?美國貨幣政策是否會變緊,我們並不肯定。即使美國貨幣政策真的會變緊,熱錢在一定程度上可能會隨著流出東南亞,如上所述,東南亞的的幣值、資產價格、經濟健康程度、債務水平都已經不可同日而語。所以,我認為97年東南亞經濟危機再來一次不太可能。

但是我們並不能因此就完全放心,因為中國現在所處的經濟形勢與當年東南亞國家有很多相似之處。具體表現在:

1.  中國經濟長期在投資和借貸推動下高速發展。現在經濟減速、轉型成為必然。大量產業供過於求,大量企業需要破產,債務需要重組。這將會是一個漫長而痛苦的過程。如果沒有這個過程,中國的經濟就無法真正走向可持續發展的道路。

2.  資產價格(不在股市而在房地產市場)上漲過快。中國政府通過限制供應和高稅收使中國的房地產價格上升幅度大大超過了東南亞國家當時的房地產價格上升幅度。沒有一個房地產市場會只漲不跌,也不會有一個房地產市場不漲也不跌,無論怎樣限制供應也沒用。香港和日本都是非常好的例子。中國的房地產下跌什麼時候發生?

3.  中國的外債水平非常低。這一點我們不必擔心。但是外資進入中國的熱錢並不少。中國貿易順差中有很多實際是熱錢,而且每年外匯佔款中無法解釋的部分也不少。這些外匯佔款其實也在一定程度上造成了中國的貨幣供應氾濫。過去幾個月外匯佔款的減少也是「錢荒」的一部分原因。

4.  中國近幾年持續保持人民幣緩慢持續的升值政策,加上國內的高利率,其實也造成大量外國資本以各種渠道進入中國套利,結果造成的外匯佔款也是中國近幾年貨幣氾濫的一個重要原因。其實緩慢持續的貨幣升值遠遠比一次性市場化升值帶來的負面效果多。

所以,中國的決策人應當仔細研究一下亞洲金融危機的緣由和應對,作為今後幾年中國經濟政策的參考。否則我們看到的有可能就是歷史的簡單重複。
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庶民「食尚教父」身陷侵占鑽石風暴 葉兩傳 聰明反被聰明誤

2013-08-26  TWM  
 

 

八月十五日晚間,被留置超過二十四小時的知名廣告人葉兩傳,終於籌出兩百萬元保釋金,步出台北地檢署大門。儘管步伐依舊昂然從容,但面對再熟悉不過的媒體鏡頭,他不再像從前那般有求必應,從頭到尾緊抿雙脣、不發一語;一雙圓眼少了招牌玳瑁框眼鏡修飾,在鎂光燈照射下更顯疲憊。

去年三月,葉兩傳高調成立「巴哈地集團」,整合旗下高檔餐飲及髮飾、服裝等品牌;同時宣布將引進法國精品鑽石,將珠寶業納入事業版圖。當時他曾意氣風發地宣示,「今年將是爆發的一年」,樂觀預估集團營收將以倍數成長。

未料,過去一年多來,葉兩傳際遇急轉直下,不僅在去年八月正式讓出頂級法國烘焙沙龍Paul的股份及經營權;近期更遭比利時珠寶商控告侵占市值約一億三千萬元的二十七顆鑽石,被檢方認定涉嫌詐欺、侵占,向法院聲請羈押。

一向以光鮮亮麗面目示人的創意達人,一夕間險些淪為階下囚,墜落速度之快,令人不勝唏噓。

新新人類 打開百億茶飲市場葉兩傳出生於台北大稻埕,父親從事木材交易,自幼家境富裕,屏東農專畢業後,曾短暫當過銷售業務員,隨後就與友人合組廣告公司。從小鬼點子就多的他,一直認定包裝茶飲有極大市場潛力,因此極力鼓動屏東農專學長、信喜實業董事長陳清林投資;並以無償提供廣告製作,只從銷售收入抽佣的條件作誘因,終於讓陳清林點頭推出開喜烏龍茶。

一九九○年起,開喜烏龍茶靠著充滿喜感與親和力的角色「開喜婆婆」,以及「新新人類」廣告一炮而紅,連續多年創下年營收超過五十億元佳績,打開國內百億元茶飲商機;一系列廣告的幕後推手葉兩傳,據傳抽取了銷售收入一成作為佣金,但他本人從未證實。

而充滿破碎、拼貼等強烈後現代風格,卻又不失詼諧的「新新人類」系列廣告,一九九三年入圍坎城影展最佳廣告作品決選,更讓他成為急速崛起的創意新貴。

二○○四年,與信喜實業結束合作關係的葉兩傳,成立「老子曰實業公司」(Lao Tsu Say),推出精品茶飲,搶占法國與歐洲頂級市場。儘管一罐五百CC的茶飲,價格硬是比可樂高出一倍,但憑藉「道」、「無為而治」等充滿中國風的品牌意象,仍成功帶起歐洲飲茶風氣。

此後,葉兩傳奪下享譽全球的頂級麵包沙龍Paul的台灣獨家代理權;一○年底引進法國兩百年老字號餐廳「松露之家」;隔年再成功說服有「巧克力之神」封號的馬歌尼尼(Pierre Marcolini)來台開設專賣店。每次出手必定引起風潮,逐步建立「食尚教父」的響亮名號。

說話帶點閩南語口音的葉兩傳,常戲稱自己是道地的「台灣土雞」,但幾乎所有與他接觸過的人都說,他的公關手腕與口才是一等一。業界人士舉例,Paul剛進台灣時,正好遇上金融海嘯,有媒體問葉兩傳,是否擔心消費緊縮影響高檔食品市場?他當場回答,金融海嘯確實讓消費者更加謹慎,但這也意味著「鑑賞力」的提升;品質卓越的法式糕點,此時更容易成為力求精準之下的消費目標。這番巧妙的應對,讓該人士至今仍讚歎不已。

擊敗統一集團、微風廣場強敵,取得Paul的台灣獨家代理權,更是葉兩傳將「溝通優勢」發揮得淋漓盡致的一場光榮戰役。

當年簡報時,葉兩傳不像其他競爭者,將所有力氣花在經營計畫等細節上,反而以不太靈光的法語反覆訴說:「台灣是我的母親,法國是我的情人。」強調將以談戀愛的心情,呵護進軍台灣的Paul,以另類方式,成功打動浪漫卻挑剔的法國人。

另類創意 打動歐洲頂級品牌說服巧克力之神來台設專賣店時,葉兩傳簡報秀出的第一張投影片,竟然是他那輛被拆解作為行動藝術品的千萬賓利跑車,令眼睛發亮的馬歌尼尼直呼:「這太酷了!」當場就同意合作。「談代理權不是比誰的鈔票大疊,是要讓歐洲人知道,你懂他們的文化。」葉兩傳事後談起這些成功案例,話說得輕描淡寫。

為什麼一位才華洋溢、事業成功的創意人才,會捲入詐欺疑雲?相識多年的友人認為,比起廣告人,葉兩傳的個性更像是企業家,「從不滿足於手上擁有的,永遠都在尋找下一個機會」,很可能是過度自信下的過度投資,導致資金周轉不靈。

另一位前工作夥伴則直言,葉兩傳在事業上有強烈的冒險性格,寧可以小搏大,也不願輕言放棄;偶有資金困難或營運狀況吃緊時,他則習慣將目標轉向新的事業,藉令人眼花撩亂的創意度過眼前難關,「只是他的眼光很好,總是可以cover(應付)過去。」然而,再怎麼炫目的創意,也總有cover不過去的一天。

讓出Paul 事業急轉直下二○一二年,這個葉兩傳口中的「爆發年」,意外成為他事業急轉直下的關鍵。葉兩傳同居人賴郁芬卸下「邦保羅公司」董事長身分,改由大股東和興製衣第二代接手;讓出經營權後,兩人也同時釋出手中股權,正式揮別這家曾由葉兩傳創造無數話題的法國麵包店。

儘管Paul經營權易手枱面上的理由是:「為積極展店並開發多元商品,藉調整經營團隊,為企業帶來更多新能量。」但知情人士透露,雙方拆夥的真正原因,是葉兩傳一直想在Paul既有的麵包糕點外,增加具有台灣特色的創意商品;然而在海外已有一百多個據點的Paul總公司,不容許台灣擅自更改經典目錄,雙方關係一度緊張。此時大股東不願力挺葉兩傳,才決定收回經營權。

離開Paul之後,葉兩傳寄望能藉手中的松露之家與巧克力專賣店,再闖出一番天地。但前者開業兩年多來,還持續與國人飲食習慣磨合;後者則因裝潢、定位等問題,營收也未如預期長紅。葉兩傳再次將目光向外探索後,決定跨足寶石業,引進法國鑽石品牌卡洛夫(Korloff),並請來在影集《慾望城市》中飾演Mr. Big的男星來台宣傳,果然再次炒熱話題。

然而,閃亮的鑽石終究未能在短期內替葉兩傳帶來耀眼的收益。去年底,業界首度出現葉兩傳財務吃緊的風聲,農曆年前更傳出積欠員工薪水;今年開始陸續有重要幹部離職,也讓人懷疑,葉兩傳的龐大事業是否亮起紅燈。

即使傳言不斷,這次比利時珠寶商跨海控告葉兩傳,以辦展名義商借市價上億元的鑽石,事後未悉數歸還,反而自行典當變賣換現,仍讓不少人深感錯愕。一位前事業夥伴就說,葉兩傳一向以亮眼姿態現身,實在很難和財務吃緊聯想在一塊。

業界人士分析,葉兩傳能不斷取得優質國際品牌授權,除了歸功於良好的公關能力,也是因為他的茶飲事業在歐洲頗負盛名;取得代理權後,能在國內找到實力雄厚的金主投資,靠的則是一次又一次創造話題所累積的亮眼媒體光環。換句話說,「個人形象」一直是葉兩傳能長期活躍的關鍵,這次捲入侵占疑雲,無論能否全身而退,對事業的強烈衝擊,不言可喻。

在重新證明個人誠信之前,葉兩傳四處穿梭、宣揚各國美食文化與絢麗夢想的自信身影,短期內恐將難以得見。

 
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13亞洲金融風暴 巴黎的價值投資

http://blog.yahoo.com/_6TLACXZVBOZGXZUIY5NCVMWRHY/articles/1306277/index
巴黎:

多個月前,巴黎出了一篇有關利率上升的文,並說Q1,2,3濫發的資金會有兩個階段變化。
一:從海外回流美國;
二:從美國大眾回流到當地銀行。

巴黎並不是宏觀專家,說實,只要幾年來看到亞洲各國包括中港市民如何能以低息借貸炒樓,
樓價如何瘋狂上升,便很易明白、想像,上面的一、二點出現之時,會有什麼結果。
美元五年來相對亞幣的下跌也必然反過來,亞幣利率也必然大幅上升。(因為利差関係)
這是無法逆轉,無可挽回。

固定收益物、包括只有一二厘的物業,必會重跌。
以30年計,一個一旦供款利息2•5厘跳升至5厘的物業,差不多就要下跌三成。
更不幸,最近各國包括亞洲國家的長債息率,會因為聯儲局逐步放棄之前的利息扭曲策略(長息低,短息高),
上升的速度會更快步、更結實地走它應走的路。
這些不會靜靜地發生,而現在已經開始了。

這種投資環境下,並不適合初哥,更不適合投機散戶,
不過假如你是遵循價值投資法,你會發現:
在別人恐慌時,將會是一個絕佳的投資時機。

幾時才最恐慌?
就是再沒有人說:這次會例外。
幾時才不會說這次例外?
就是真正發生之時。
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亞洲金融風暴風雲再起?(3) 戥人高興 亂博

http://notcomment.com/wp/%E4%BA%9E%E6%B4%B2%E9%87%91%E8%9E%8D%E9%A2%A8%E6%9A%B4%E9%A2%A8%E9%9B%B2%E5%86%8D%E8%B5%B73-%E6%88%A5%E4%BA%BA%E9%AB%98%E8%88%88/

9月8日國際奧委會公報2020年奧運主辦國為日本,日本舉國歡騰,不過歡騰過後,日本人要面對現實了。 日本經歷自89/90泡沬爆破後,經濟一值復甦乏力,日本央行多次量化寬鬆(QE),利率長期接近零,經濟還是低迷,迷失了20年,今時今日2013年,日本仍然在大印銀紙搞QE,現時情況如何?

1)      看圖(一)及圖(二), 除了4大央行於2008/09年一齊泵水能令日本通脹外,多次的QE都無法走出通縮的縮命,即使短暫有通脹,還是似有若無,處於1厘以下的極低水平。

Japan inflation rate  & QE

japan inflation rate 2013

2)      究其原因是日圓越印越升,日圓兌美元從1998年8月146兌升至2011/12年76至80水平,即使利息低至零,私人環節的借貸意欲仍然很低: japan loans to private sector

3) 私人零售消費也可見一班: japan retail sales

 

4)      日圓越升,日本股市越低迷,不過自安倍晉三打著「無限」QE進場後,日圓下跌,日本股市亢奮地升(看下圖長方格內) ,今次QE能夠湊效,日圓不再上升,我認為最主要是人們預期美國不再QE,如果大家鬥印鈔,效果抵銷,日圓便會不敵美元,因此我認為今次日圓應該可以如願下跌。

nikkei and yen trend

5)      日圓跌令人預期貶值和通脹,迫人消費或投資,加上日股升,財富效應令股民高興,消費上升,兩者方向都是催谷人洗錢,買煲也好,買樓也好,今天有錢今天洗,否則銀紙變陰司紙

6)      日股升的另一好處是股價上升令私人企業無需借貸也可取得資金

7)      可能好多人忽略了,看日本的核心通脹,其實通脹真的「嚟料」了: japan core inflation rate

好了,戲肉到!2020年日本辦奧運,建築期內日本不但會有通脹,辦奧運亦會令資金流入,加上股市升,資金趨勢亦是流入,效果便有點像我早前講聯儲局的扭曲操作會令資金流入,原來安倍抄伯南克功課,抄足了便可以復甦,不過可以復甦幾耐就………???? Me! Don’t know too! 有得做就做,有得玩就玩!日本人面對通脹的同時,還要記著交8%消費稅,一定加得到了。日本人加油呀!

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甜度風暴!天然飲品安全喝四招

2013-09-16  TCW
 
 

 

一家知名飲料店熱銷的檸檬綠茶,為了平衡檸檬原汁的酸味,竟加了等於十五顆方糖的糖分,讓民眾發現,在追求天然飲食時,也有另一種健康風險。

手搖飲料店大走天然風,然而這些飲料是真天然嗎?天然就一定好嗎?專家建議以下四個檢查步驟,讓消費者判斷哪些天然果汁才能真正幫忙「拚健康」。

查來源,注意水果產季

新鮮水果大多有產季限制、有盛產與量少時間,以目前最受歡迎的鮮果原料檸檬、百香果、葡萄柚、金桔為例,根據農委會資料,台灣檸檬、金桔雖然全年都可生產,但盛產期集中在每年七月到十二月,百香果產季是六月到隔年一月,葡萄柚為八到十二月。

有些店家是在盛產時將果肉、果汁冷凍保存,葡萄柚則採用進口水果;有些則使用百香果醬、柚子醬、金桔醬之類的人工製品替代。

冷凍果汁較無疑慮,但人工果醬則少吃為妙。新光醫院腎臟科醫師江守山分析,人工果醬添加香料、防腐劑,雖是合法人工添加物,但過敏體質的人食用後可能誘發氣喘、皮膚過敏,過量還會使肝功能受損。

「其實,沒加人工果醬,常常不夠香。」從原料選購到開店,統統自己來的吉品CD飲料店負責人蕭吉男,熟悉業界的做法。他說,有些店家會在使用鮮果的同時,也用人工果醬提味。

而且,由於成本因素,飲料店並不是每個品項都用新鮮水果,只在加上鮮榨、現榨等字樣的品項上使用鮮果,非鮮榨類的飲品,則採用濃縮還原汁、人工果醬製作。這也是為什麼二○一一年塑化劑事件時,有高價手搖飲料店的飲品「中獎」的原因了。

查添加物,避免人工製品

喝天然飲料時,許多人選擇添加珍珠、粉條以提供嚼勁。但這類產品大多數為人工製品,所謂的椰果也非天然,而是來自人工發酵產物,尤其,市售的椰果往往添加甜味劑、香料、色素等成分,對過敏體質者尤其不宜。

事實上,天然風最近也吹向提供口感的愛玉、仙草,有連鎖店家就以純天然手製為訴求。蕭吉男分析,愛玉比熬煮蔗糖漿更「厚工」,不只需要人力搓洗製作,而且一天內沒賣完就會出水報廢,所以大多數飲料店的愛玉,都是從原料行買來「愛玉粉」調製而成,充其量只能稱為洋菜凍。「太Q彈的、太透明的,就不是真愛玉。」蕭吉男說。

江守山平常只在家吃自製的愛玉、仙草。他說,以古法製作的天然愛玉質地脆弱,太「強壯」的肯定加了修飾澱粉;成本較低的仙草大多為天然,但也有風險,由於熬煮時濾雜質很費時,許多業者都用現成的含鋁明礬沉澱雜質、甚至為了外觀而加消泡劑,適量食用無妨,但吃多了恐造成肝腎負擔,鋁還有危害神經系統的風險。

查糖漿,注意含香精黑糖

蔗糖較天然,但熱量高,果糖由人工分解製造,但熱量較低。不願食用果糖的消費者應注意,製作焦糖、榛果風味飲料的糖漿,以果糖當基底,想追求這些歐式風味,就非吃果糖不可。若女性朋友想要補一下鐵質,指名點黑糖加味茶類,使用沒被精緻過的黑糖,天然的總沒問題吧?

台糖砂糖事業部副執行長李世明分析,食用黑糖有益健康,但要留意黑糖粉比蔗糖含有更多水分,容易發霉,熬煮成液狀時,保存期限也比蔗糖漿更短,若不費心保存,不小心吃到發霉品反傷身。而背後更大的風險則是香精。事實上,大多數飲料店,都使用從原料店買來、添加香精的現成黑糖漿、黑糖膏。

李世明說:「常有客戶向我們抱怨,我們黑糖不加香精,不夠香。」掌有全台七成糖市場的台糖,最清楚黑糖香精的氾濫。他分析,天然黑糖雖然有濃郁的香味,但是散播不遠,消費者若遇到香味過重、傳得遠的黑糖飲料就要小心。

查容器,挑食品級耐酸容器

新鮮果汁酸度高,保存與販售時也必須注意使用的容器。衛生福利部食品藥物管理署建議,以塑膠容器盛裝純檸檬汁等酸性較強的液體,最好使用耐酸的PP(聚丙烯)、PE(聚乙烯)等材質,否則將有把塑化劑喝下肚的危險。

未稀釋的純檸檬汁極酸,酸鹼值低達二左右,清華大學化學系教授凌永健說,合法的食品級容器都經過溶出物檢驗,但沒做過酸鹼值如此低的極酸測試,還必須做進一步測試才知道風險,目前最保險的做法,還是挑選食品級耐酸容器。

除了以上幾個步驟來避開人工添加物外,一般人或許還有個迷思:天然果汁越濃越純,對身體越好。其實,這不見得適合每個人。

台大醫院胃腸肝膽科醫師劉志銘指出,水果富含維生素C等營養素,對身體雖有益,但在攝取如檸檬等較酸的水果時,必須要適當稀釋,否則容易灼傷口腔、食道,更應避免空腹食用。患有胃食道逆流、胃潰瘍、十二指腸潰瘍的病患,最好等治療好了,再開始酌量喝稀釋過的果汁,但其他非酸性水果則較無這個疑慮。

一般消費者如何挑選市面上的果汁,才能喝得健康?江守山建議,挑選鮮果飲品時,非產季的果汁要慎選來源與店家;口感類的添加物太Q彈的少吃;不論用蔗糖或果糖,為了健康就盡量少糖,加了香精的糖更不要吃。此外,盡量自備杯子,就能既不用擔心塑化劑,又能隨手做環保了。

 
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關說風暴》擅自調閱通聯紀錄 違法公布譯文 特偵組監聽行動粗糙 引爆三大爭議


2013-09-16  TWM  
 

 

九月五日上午,最高法院檢察署特偵組在毫無預警下,舉行記者會公布監聽譯文紀錄,直指今年六月間,立法院長王金平受民進黨大黨鞭柯建銘之託,分別向前法務部長曾勇夫、台灣高檢署檢察長陳守煌關說,希望高檢署不再針對柯建銘所涉案件提起上訴。

事發第三天,馬英九總統親上火線,以「侵犯司法獨立最嚴重的一件事,台灣民主法治發展最恥辱的一天。」為這起「關說風暴」定調。不少人將焦點擺在王金平恐卸下國會議長一職後的政治效應,但更多人關心的是,特偵組的監聽行動是否合理?一般民眾的隱私權會不會受國家機器濫權侵犯?

特偵組公布監聽內容後,許多人將矛頭指向特偵組「非法監聽」。對此,特偵組表示,聲請監聽是因為懷疑柯建銘涉嫌關說假釋案並收賄,違反《貪汙治罪條例》。若上述說法屬實,即符合《通訊保障及監察法》規定的監聽要件,監聽柯建銘並未違法;但每次監聽以三十天為限,特偵組卻未說明監聽期「長達兩年」的理由,以及是否按次聲請法院核准。

爭議一:特偵組濫權?

未立案即調閱通聯紀錄

除了監聽尚稱合法,特偵組後續作為卻有諸多濫權嫌疑。首先,特偵組監聽期間,意外發現柯建銘在六月全民電通背信案更一審判決無罪後,曾致電王金平關說;王也親自回電告知進度。特偵組隨即調閱王金平、曾勇夫、陳守煌等人通聯紀錄及發話位置,確認三人有電話聯繫紀錄,進而認定王金平等人涉嫌關說這起「案外案」。

實務上,檢方在監聽過程中,意外由受監聽者的通聯內容發現另外的可能犯罪行為,得向法院聲請「另案監聽」;惟仍須符合重罪原則等要件,否則即構成違法監聽。

不過,特偵組在記者會當天的新聞資料中指出,王金平涉嫌關說行為,雖違反《立法委員行為法》,卻無罰則。也就是說,關說並不符合《通訊保障及監察法》規定的監聽標準;特偵組即使未違法監聽王金平等人,逕行調閱通聯紀錄與發話位置,已難脫濫權嫌疑。

民間司改會執行長林峰正表示,調閱王金平、曾勇夫等人的通聯紀錄與手機發話位置等個人隱私資料,屬於特偵組進行司法調查的權力,但特偵組將這起案件定位為不涉刑責的行政調查,未立案號,依法不得調閱相關資料。

根據《法院組織法》規定,特偵組職司部會首長以上高官的貪瀆案件、全國選舉舞弊事件,以及其他特殊重大貪瀆、經濟犯罪、危害社會秩序案件。這起司法關說疑案,顯然不在特偵組業務範圍內。

爭議二:破壞憲政分際

總長跳過閣揆逕報告總統

對此,特偵組澄清,在調查柯建銘涉貪案發現僅涉行政違失,且事證明確後便未再傳喚,僅將相關人士移送行政調查,可見特偵組謹守分際。但林峰正質疑,既然特偵組並非行政調查單位,理應將相關資料經行政院移送監察院調查,並由監院公布結果,「特偵組自行公布資訊,是行政凌駕監察的憲政問題。」高檢署檢察總長黃世銘得知監聽內容與通聯紀錄後,在八月三十一日向馬英九總統報告,被外界質疑洩密與越級報告。特偵組則援引《憲法》規定「總統對於院與院間之爭執,除本憲法有規定者外,得召集有關各院院長會商解決」,強調「本案涉及立法院院長與行政院部會首長,向總統報告合乎憲法。」這樣的解釋無疑太過牽強。首先,認定院與院之間發生爭執,並決定召集各院院長會商解決的「主體」是總統,而非檢察總長。也就是說,黃世銘根本無權介入院際爭執,連建議的餘地也沒有,更遑論這起關說案與「院際爭執」根本扯不上關聯。

另一方面,既然黃世銘承認曾勇夫是他的直屬長官,依此邏輯推論,若關說案涉及法務部長不便直接報告,也應先知會法務部上級行政院院長江宜樺。然而,黃世銘卻無視閣揆存在,夜奔總統府報告,嚴重破壞內閣倫理與憲政體制。

更重要的是,《刑事訴訟法》第二四五條明定,「檢察官偵查中因執行職務知悉的事項,不得公開或揭露。」特偵組偵辦柯建銘疑似收賄案,在九月五日以「尚難認定涉有前揭貪汙犯罪」,將全案簽結;黃世銘卻在八月三十一日高檢署檢察官林秀濤、陳正芬兩人的筆錄出爐當天,就搶先向馬英九報告監聽情資,明顯違反偵查不公開原則。

此外,根據《通訊保障及監察法》,通訊監察所得資料與監察目的無關者,執行機關應即報請檢察官、依職權核發通訊監察書之法官或綜理國家情報工作機關首長許可後銷燬;除依法特別規定者,監察通訊所得資料,不得提供予其他機關、團體或個人。

爭議三:違反《通訊保障法》

公布監聽譯文於法無據

王金平與柯建銘涉嫌關說的通聯紀錄,與特偵組監聽柯建銘的理由「貪汙」並無關聯,監聽紀錄理應報請法院同意銷燬;兩人疑似關說的對話,也非法令規定得公開監聽紀錄的貪汙、間諜活動等罪行,可見,特偵組擅自將譯文內容公諸於世,有違法疑慮。林峰正也批評,「特偵組開了惡例,是不是代表未來所有檢方起訴案件的資料全部放上網路?」特偵組代理發言人楊榮宗僅解釋,由於譯文關乎「行政違法責任」認定,為讓社會了解檢察官認事用法憑據才予以公開,沒有違法問題。這樣的說法,不僅未說明特偵組是根據什麼法條公布譯文,更忽視了特偵組沒有認定行政責任的權限,顯得欠缺說服力。

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