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老手藝“繼承者們”紮堆淘寶年貨節 創意傳統美食成新寵

最近，“酒狐”家的80後店掌櫃楊天吉剛剛帶著手藝師傅體驗了一把淘寶直播做“網紅”的樂趣，與網友分享客家米酒釀造技藝。這場長約1小時的直播為酒狐家吸引到超過3萬人圍觀。據第一財經獲悉，對於眾多亟待在新消費形勢下容光煥發的老手藝來講，淘寶年貨節的出現帶來了轉機。淘寶年貨節從1月5日到11日，意在幫助這些傳統手藝、老店傳承人創新產品形態及玩法，定位自己的新粉絲。

鄉村版“繼承者們”湧現年貨節

客家米酒要喝桂花紫薯味兒，寧波水磨年糕要有七彩，川式鹵味“冰火五重天”烹制很魔幻，浙派辣椒醬也進入彩色時代……這種消費趨勢正在成為今年年夜餐桌上的新潮流。數據顯示，一些經過創新“加持”的傳統美食更能贏得消費者青睞，在年貨節期間牢牢占據銷售榜單的前幾名。

做了十多年品牌咨詢的楊天吉前年毅然辭去工作，跟兄弟姐妹做起了“酒狐”品牌專註經營芷溪米酒。如何讓家鄉米酒成為如同紅酒、果酒一樣倍受年輕人喜歡的“時尚飲品”，這成了他現階段專註的小目標。楊天吉與黃保豐師傅共同改良工藝釀出“新派”甜米酒，仍用祖傳老缸釀酒，但不加一滴水，口感更顯醇厚;並創新地推出紫薯、檸檬、桂花等新口味。為與店鋪粉絲更好地了解和溝通，阿吉還通過微博、微淘等工具，義務做起了客家傳統文化的宣導，讓深厚的文化故事為好產品代言。

“現在，一方面我們主動驅動自己為用戶的口味轉變而創新，另一方面，互聯網消費者也推動我們做了一些很有意思的嘗試。今年以來，很多人找到酒狐提出定制口感的需求，比如年底贛南臍橙豐收，有人找到我們定制了500份臍橙味米酒，我們也為對方開發了新口味。”楊天吉說。

“這些創新的背後，是淘寶嘗試對年輕人越來越多的、關於過年無趣和無聊抱怨作出的許多努力。我們鼓勵年輕人通過自己喜歡的方式參與到春節儀式中，創造性地繼承好春節這個中國人傳統文化當中最重要的時刻。” 淘寶年貨節負責人表示。

淘寶年貨店鋪大集畫風很“穿越”

憑借對年輕用戶的了解和令人稱絕的創意，今年，不僅提供繽紛的創意年貨商品，淘寶連同整套年俗大街“清明上河圖”也搬上了線。

據了解，這條極具穿越風的有聲版“清明上河圖”街市，囊括了酒狐米酒、俞家年糕等在內的近百家“山野小店”、明星美食、酒肆作坊，還把各地方言傳統吆喝聲采樣成背景音，讓消費者可以邊逛邊玩氣氛滿滿。自1月5日上線第一天，淘寶年貨大街引來超過四百萬人掃貨，三天累計吸引千萬剁手黨同逛這條街。

很多老手藝店鋪玩法愈發熟練，揉合著直播、短視頻等新玩法，方便用戶在逛街的同時隨時點擊進入店里直接觀看新打年糕、現寫春聯、炮制臘肉的“事發現場”，熱熱鬧鬧、會動會響的年貨場景星羅棋布，十分帶感。而這套古風畫卷里還埋著“彩蛋”，融合了滑板、比基尼等潮玩元素、黑貓警長等二次元文化以及中國網絡流行語等。

除此外，淘寶還提供了新審美下的“高顏值”年禮100、定制專屬門神等行動，號召年輕人用自己的創意和靈感為新年加入“非一般”的時髦畫風，將創意發揮到極致。

動畫電影紮堆寒假檔期：IP背後的衍生品開發才是重點

數娛夢工廠 2017-01-18 11:03

本文由數娛夢工廠（微信ID：D-entertainment）授權i黑馬發布，作者夏清逸 

經歷了2016年的混戰，動畫電影在2017年早早迎來了寒假檔的洗禮。目前來看，1月份中正在上映的動畫電影就有8部之多，數量遠高於去年同期，其中1月28日還有國產動畫電影中的大IP《熊出沒》的最新電影上映。

寒假檔本就是動畫電影的熱門檔期，由於去年下半年動畫電影市場競爭異常激烈，一些國產動畫電影，例如《超能龍騎俠》主動選擇了延期至今年寒假檔。正在上映的動畫電影中，創下多個記錄的日本動畫《你的名字》和迪士尼最新的公主系列電影《海洋奇緣》也還未下映。再加之國產真人電影紛紛搶占月底開始的春節檔，1月上半月主要是延遲到今年的引進片，而這也為動畫電影騰出了不少排片空間。

一名院線機構負責人在接受數娛夢工廠采訪時就表示：“《魔弦傳說》在國內幾乎沒有什麽宣傳，推廣沒有起到作用，同期的《豬豬俠之英雄豬少年》雖然也是有名的IP，但太低幼向受眾有限，而倒黴熊本身有IP加成，加上放寒假的初中生高中生同期沒有其他選擇，我們在排片上就會有所傾斜。”

相比去年1月的《功夫熊貓3》最終收獲10.02億票房今年，1月新上映的動畫電影票房依然沒有太多亮點。由美國萊卡工作室出品的定格動畫電影《魔弦傳說》雖然去年8月在北美上映後口碑高企，還有2017年金球獎“最佳動畫長片”提名的光環，但如同去年的口碑獲獎之作《海洋之歌》，由於缺乏IP加成，受眾定位模糊，從1月13日上映至今僅收獲了2655.5萬元票房，排片率從周末超過10%一路走低至5%。

而同天上映的，由奧飛為新收購的IP倒黴熊推出的第一部動畫大電影《大衛貝肯之倒黴特工熊》成為了目前排片最高的動畫電影，僅次於《太空旅客》、《情聖》和《星球大戰：俠盜一號》，首周末票房達2047.6萬元。

目前《大衛貝肯之倒黴特工熊》上映五天的票房超過5000萬，雖然並不高，也超過了奧飛自己的預期。“奧飛自己對票房的期待就不高，最終能接近1個億就很滿意。而機會也只有這個星期了，下周《熊出沒》新電影上映，肯定會搶走排片空間。”上述人士表示。

事實證明，目前的中國動畫電影市場，除了《大聖歸來》、《你的名字》等口碑爆棚，並配合大量宣發的動畫電影，相對賺錢的就是合家歡類型的動畫電影。當然利潤來源並不僅僅寄予電影票房，依靠嚴控成本的動畫電影，後續從而獲得IP授權與衍生品開發收益才是更主要的途徑。

動畫電影紮堆上映寒假檔

寒假是動畫電影，尤其是合家歡類型紮堆上映的傳統檔期，在沒有其他選擇的情況下，即使質量不盡如人意，這類影片也能爭取到一定的市場。

3D動畫電影《大衛貝肯之倒黴特工熊》是由韓國知名動漫IP“倒黴熊”改編而來。早在2014年6月，奧飛出資900萬成立控股子公司深圳奧飛貝肯文化有限公司，專門運營同年5月以700萬美元從韓國收購的“Backkom貝肯熊”。由於倒黴熊的商標已被搶註，因此不得不改名為貝肯熊。

倒黴熊誕生於2002年，被制作成系列動畫，曾在動畫已在50多個國家累計播放超過100億次。對於以近5.4億元收購包括“喜羊羊與灰太狼”在內的系列動漫品牌及卡通形象的知識產權的奧飛來說，收購“倒黴熊”的價格並不高。而在“喜羊羊”系列逐漸走下坡路的情況下，奧飛也急需開發新的針對K12青少年的動漫形象。

在發行上，這部動畫由鑫嶽影視參與發行，這是一家擅長發行小眾類型片的發行公司，曾以發行驚悚片知名。去年開始拓展到動畫電影的發行，參與發行的第一部動畫就是去年上映的麥兜最新動畫《麥兜·飯寶奇兵》，而這部動畫因為定位模糊，發行資源欠缺等原因票房慘淡。

一家影城負責人告訴數娛夢工廠：“這次《大衛貝肯之倒黴特工熊》在推廣上也相對舍得投入，比如鑫嶽做了很多玩具熊發給觀影兒童，而同期《豬豬俠》就是一些文具產品，現在的小朋友對禮品的心理預期其實越來越高，普通的產品已經很難吸引他們。”

而從影片質量來看，韓國出品的“倒黴熊”系列動畫在豆瓣上獲得了8分的高分，而《大衛貝肯之倒黴特工熊》只有4.4分，已經很能說明問題。客觀上來說，倒黴熊的動畫幾乎沒有主線故事劇情，僅從形象出發創作出一部完全原創的新劇本有難度。然而，即使在名字與內容上有模仿好萊塢的痕跡，但總體仍然沒能擺脫國產動畫電影的通病。

奧飛把影片定位為合家歡式電影，與原動畫純逗樂的內容相比，加入了很多教育、親情、環保元素。然而，其劇情的簡單與疏漏很難吸引成年人，又如同絕大多數國產合家歡動畫電影一般，愛用說教與粗俗的笑點填充劇情。

IP背後的衍生品開發才是重點

《大衛貝肯之倒黴特工熊》能在同期上映的動畫電影中脫穎而出，獲得相對好的票房，很大原因還是IP加成與缺乏競爭對手的緣故。詠聲動漫出品的《豬豬俠之英雄少年豬》是該系列第四部動電影，已經形成了固定的觀影人群，IP不足以對抗“倒黴熊”。

從1月7日上映至今，共獲得了3687.5萬元票房，而其上一部電影在去年7月10日上映，最終票房為4548.5萬元。即使請來易烊千璽配音，既對低幼觀眾無效，也沒有吸引更多青少年。

《魔弦傳說》再現了進口非知名IP動畫電影叫好不叫座的情況，而《逗逗迪迪之美夢年年》與《超能龍騎俠》等國產動畫在缺乏IP加成的情況下更加無人問津。

一些院線人士預計《大衛貝肯之倒黴特工熊》的最終票房會以接近1億收尾。奧飛沒有透露影片的具體成本。然而，無論是《喜洋洋和灰太狼》系列，還是奧飛旗下的《鎧甲勇士》與《巴啦啦小魔仙》系列，電影票房還是其次，背後的IP授權與衍生品開發才是重點。

與奧飛共同成立奧飛貝肯的深圳市漢唐韻文化投資發展股份有限公司的2015年發布的招股說明書顯示，奧飛貝肯在運營一年多後，僅靠遊戲授權、地面活動授權、播出授權就已經獲得了超過 1000 萬元的協議金額。奧飛貝肯還為該IP配置了動畫電影、新動畫系列和多款遊戲的開發計劃，以及打造“貝肯熊”主體樂園，預計業務收入還將大幅提升。

無獨有偶，詠聲動漫在2016年上半年的年報中也表示，“2014 年以來，公司建立了控股子公司負責衍生產品的研發和銷售。在品牌的帶動下，詠聲動漫自主研發的豬豬俠系列兒童玩具產品在各渠道單品銷售成績超越了同行業競爭對手。

2016 年上半年玩具銷售收入同比增長 123.27%。”在2016年上半年，詠聲動漫的動漫形象授權業務和動漫舞臺劇演出業務的收入同比增加了1009.54 萬元；而衍生品業務（玩具日化）板塊的收入則同比增加了1646.06 萬元。

國內一家衍生品開發公司負責人對數娛夢工廠表示：“相比《你的名字》這種二次元向的作品，倒黴熊和豬豬俠在周邊開發上要容易很多，比如《你的名字》通常就是把圖片貼在實物上，要把人物立體化對設計水準和生產工藝都有非常高的要求，而制作一個倒黴熊毛絨玩具就方便很多。並且除了針對兒童的玩具，也更容易植入童裝、文具乃至餐飲這種面向全年齡人群的產品。”

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新三板企業紮堆IPO 主板跳水考驗決心 

在新三板政策落地滯後的背景下，A股新股發行不斷提速，在新三板掀起IPO熱潮。

目前新三板有200多家公司在進行IPO輔導,79家公司在排隊等待過會。有分析人士指出，若大量新三板公司紮堆上市，二級市場估值將受到較大的沖擊，監管層可能會對新股發行采取總量和節奏控制。

近日滬深兩市的跳水行情也在考驗新三板擬IPO企業的決心，如果兩、三年後主板市場中小創估值的整體下移，同時新三板制度建設順利推進，企業可能要反思IPO到底劃不劃算。

新股發行提速 中小創估值下移

據本報記者統計，2016年全年，證監會共審核275家IPO申請，通過247家，其中11、12月份就審核了97家，通過84家，月審核數量從上半年的10~20家上升到了年底的30~60家。2016年全年證監會共核發IPO批文280家，11月份以來核發速度從每月兩批提速到每周一批，月核發批文家數從上半年的10~20家上升到了年底的50家。

在新三板政策落地滯後的背景下，A股新股發行不斷提速，在新三板掀起IPO熱潮。記者不完全統計，截至目前，宣布接受上市輔導的新三板企業已達到330家，有79家新三板公司的IPO申請獲得了證監會受理。

1月18日，創新層企業億童教育(430223.OC)發布公告進入上市輔導，另一家創新層企業天邁科技(831392.OC)則公告已通過輔導驗收，若IPO申請得到證監會受理，將暫停在新三板交易。近來，驢媽媽旅遊網母公司景域文化(835188.OC)、喜劇品牌開心麻花(835099.OC)等明星企業的IPO決定更給新三板企業IPO潮增加了明星效應。

今年1月6日，新三板掛牌公司三星新材(831645.OC)的IPO申請獲得證監會發審委審核通過，將登陸上證所主板市場。由此，三星新材成為繼江蘇中旗、拓斯達之後最新一家，也是今年第一家IPO成功過會的新三板企業。

至於市場也有期許的新三板IPO綠色通道，多位業內人士則認為並不會導致大量新三板企業蜂擁上市的情況。

上海寬遠資產副總經理梁力便表示，過去中小創估值高企、一二級市場估值差距明顯的核心原因在於供給受限，IPO提速最終會使得場內外估值差異回歸合理水平。“企業上市也有包括稅收在內的各項成本，估值差異的收窄會使企業上市動力沒那麽強。最後應該會達到一個平衡狀態，時間會比較長，但應該是這樣的趨勢。”梁力稱。

“我們預計未來2-3年，A股的投資邏輯將會發生較大的變化，可以稱作’類全球化’。北京清和泉資本策略師趙宇亮向記者表示，因未來經濟預期波動收斂，價值藍籌股估值或將繼續上修，與中小創的估值將會進一步拉近。而同時，未來解禁壓力、IPO放行、再融資收緊等因素也會導致成長股的估值出現大幅分化。

在趙宇亮看來，當前A股整體PE處於20倍上下，處於歷史底部區間，而創業板PE仍高達65倍上下，才回歸至歷史中位數水平。創業板與滬深300的相對PE為5倍，已經跌破歷史中位數，趨勢是加速向下。

“從流動性的角度來分析，當前流動性寬松階段拐點已經出現。從去年下半年開始，央行的貨幣政策轉為中性，金融市場開始去杠桿，房地產集中調控，美元處於加息周期，人民幣處於貶值周期，全球利率出現了不同程度的上行。”另一位深圳地區的私募投資總監則分析表示，在這期間，中小創的估值持續面臨調整的壓力，往後看，中小創估值提升的邏輯將不斷弱化。

“A股現在的高估值問題肯定是通過供給增加來解決，但二級市場的消化能力也是有限的，比如2011年市場化發行時就曾出現大量破發，部分新股首次發行失敗。”梁力認為，從監管層思路來看，應該是會有總量和節奏控制，以慢慢接軌的方式最後實現二級市場估值的合理化。

在前述深圳私募研究總監看來，若大量新三板公司紮堆上市，二級市場估值將受到較大的沖擊。“現在IPO速度這麽快，跟註冊制其實沒有太大差異了。如果新三板繼續加大供給量沖進來，市場也會崩盤。”

摘牌去主板IPO劃算嗎?

有消息稱，監管層近期召集部分機構座談，征詢對IPO、再融資、殼資源和新三板等問題的意見和建議。據稱，未來2-3年，新三板創新層可能會拿出5%的掛牌企業進行連續競價交易。

去年12月27日，全國股轉公司副總經理、新聞發言人隋強在蘇州表示，2017年將以市場分層為抓手，加大制度供給，為不同公司的不同發展階段提供與其發展相適應的制度供給，使新三板既能包容早期創業企業，又能滿足發展壯大的企業的需求。

由於前期政策預期落空，新三板市場信心受到較大打擊，因此監管者對未來政策紅利不再輕易發聲。不過，今年公募基金入市、私募機構做市，以及未來創新層競價交易、投資者門檻降低和轉板試點仍值得期待。

與此同時，企業摘牌去A股IPO仍存在一定的風險。去年來已經過會的三家掛牌公司股權結構較為簡單，沒有“三類股東”問題(契約型私募、資管計劃和信托計劃)。由於新三板采取做市交易制度，當前有部分排隊IPO的新三板掛牌企業股東人數超過200人，存在“三類股東”。

IPO提速也導致中小創此前憑借“稀缺性”長期享受的高估值的狀態面臨調整，新三板公司過去“眼紅”的估值溢價空間似乎正被不斷壓縮。

“風險是存在的，所以掛牌企業是否去IPO，還是要從企業的生命周期和戰略意圖去考慮，而不只是盲目追求估值差。”安信證券新三板研究負責人褚海濱向記者表示，傳統行業、利潤在5000萬元以上的公司可以考慮去主板掛牌，而對於利潤區間為1000-2000萬元，行業增長較快的公司來說，由於急需資金突破自身瓶頸和壁壘，留在新三板也不是一個壞選擇。

華東一家券商新三板首席分析師告訴《第一財經日報》，“新三板企業是否應該去IPO沒有定論，要看企業處於什麽發展階段。過去IPO最大的問題是凍結股權好幾年，很多企業會因此錯過業務發展的時機，不能定增融資。如果IPO提速，時間周期縮短，那麽願意IPO的企業會更多。”

不過梁力則認為，即便估值溢價不斷縮小，A股市場相比於新三板還是優勢明顯。“目前新三板還是一個比較邊緣化的市場，即便估值差異縮小，在A股做再融資、減持等都相對簡單，市場承受力也較強。”梁力說。

年報這麽有吸引力？ 竟然引得7家券商連發報告，112家機構紮堆調研

每經記者 陳晨 每經編輯 吳永久

在今日披露的機構調研中，長春高新的調研記錄格外惹眼。2月28日，112家機構對長春高新（000661）進行了電話會議調研，知名私募、大型基金、券商不在少數，甚至還包括QFII。

私募包括鼎鋒資產、星石投資、博道投資、廣東新價值、朱雀投資、匯利資產、景林投資、淡水泉等；基金包括廣發、匯添富、銀河、工銀瑞信等。券商有東方證券、中信證券、廣發證券等。火山財富（微信號：huoshan5188）發現，公司年報中披露的前十大股東有多家參與本次調研，如易方達、工銀瑞信、廣發基金、星石投資、匯添富、東方證券。

2月27日晚間，長春高新披露了2016年年度報告。而本次調研主題就是對年報進行解讀。據了解，公司主營業務是生物醫藥、健康產業為主，房地產開發為輔。2016年公司實現凈利潤約4.85億元，同比增長26.11%。同時，公司披露了利潤分配預案，擬每10股派發現金紅利8元（含稅）。

公司業績增長主要來自於控股70%的核心子公司金賽藥業，其貢獻了公司凈利潤的74.5%。2016年，金賽實現收入13.79億元，同比增長29.9%，實現凈利潤4.96億元，同比增長 28.5%。調研中，公司表示，隨著2017年下半年長效生長激素Ⅳ期臨床的順利結束，預計長效生長激素的銷量會有一定的增長。金賽藥業擬新三板掛牌事項還在與深交所等部門溝通。

此外，控股46.15%的子公司百克生物貢獻了凈利潤的7.39%，調研中公司稱，百克生物業績同比上升幅度加大得益於水痘疫苗的市場占有率有所提升，出口實現突破，管理費用有所降低等因素的影響。不過邁豐藥業卻表現不盡如人意，公司稱，邁豐藥業狂犬疫苗工藝穩定工作已解決，預計2017年度或有少量虧損，2018年度可以實現盈利。

另外，火山財富看到，自2月28日以來，華泰證券、興業證券、銀河證券等7家券商撰寫了關於公司的研究報告（如下圖），看來券商對公司還是比較認可。

1月1日~3月1日知名機構調研一覽

註：紅色字體為3月1日更新

1月1日~2月28日機構密集調研的上市公司一覽

例：伊利股份在上述期間，共獲34家機構19次調研

註：紅色字體為2月28日更新

酒企紮堆健康標簽 創富還是套路？

深耕保健酒多年的勁酒，繼續保持業績增長，而更為精細劃分的健康白酒市場，誰是老大的座次尚未被排定。茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河、古井等名酒企業爭相逐鹿健康白酒，已是定局。

正一堂營銷咨詢機構董事長楊光在接受第一財經記者采訪時表示：“消費者對健康品類產品的巨大需求和傳統保健酒的瓶頸成為健康白酒快速崛起的深刻背景。白酒行業座次幾定，保健酒一家獨大，健康白酒缺乏真正的領導者。”

本屆春季糖酒會上，眾多健康白酒紛紛亮相。記者留意到，山西杏花村集團旗下的竹葉青品牌推出了葛根竹葉青，以進軍健康白酒市場，相關負責人介紹，葛根竹葉青以汾酒為基酒，融入了葛根等健康食材。

據了解，這是竹葉青品牌雙線發力的舉措之一，在做好傳統保健露酒的同時，發力健康白酒。通過葛根竹葉青系列健康白酒激活竹葉青品牌，從而帶動竹葉青養生露酒。                                                                                                          

事實上，白酒行業內早在2001年就打出了健康牌，提出了“白酒健康新主張的倡議”。但主要專註在白酒本身的功效和改善品質上。而以勁酒、椰島鹿龜酒為代表企業，是明確了添加功能成分而達到保健功效的“健”字號保健酒，主要集中健康小酒層面，這就給健康白酒留足了創新的空間。

據公開信息介紹，健康白酒是在白酒中加入有某種功能的原料，有滋補功能甚至可做藥用的白酒。盡管目前尚未有相關實驗論證相應功效。但行業內人士表示，要讓健康白酒的功能顯現出來並得到發揮，需要一定時間，飲用者也需要飲用一定的數量。不過無論是普通白酒還是健康白酒，其本質都是酒，長期飲酒都有損健康。

此外，藥酒或其他健康酒中所含成分，都有特定的適用人群。根據國家規定，酒中加入藥品，就需要對其作用做出詳細說明，同時禁用人群也需要標註。

記者在采訪中還獲悉， 2015年7月底，國家食品藥品監督管理總局發布《關於51家保健酒、配制酒企業69種產品違法添加行為的通告》（下稱《通告》），包括椰島鹿龜酒（600238.SZ）、三九企業集團旗下的蘭考地久酒業有限公司等51家企業，在69種保健酒、配制酒中涉嫌違法添加“偉哥”等化學物質。

該通告的發出，無疑是讓高速發展的保健酒行業被迫“急剎車”。但整頓和洗牌後，更加個性化和標簽化的形象逐漸顯露出來。根據勁酒公司公布的最新數據顯示，2016年，勁牌公司實現銷售收入92.15億元，同比2015年上升8.42%。其中，旗下的健康白酒毛鋪苦蕎酒銷售額接近16億元。

據了解，2013年8月毛鋪苦蕎酒上市，僅僅用了短短一年點多的時間即達到了3億元的銷售規模，2015年上半年銷售額為3.92億元，同比增長了167%。2015年全年完成8億元到10億元銷售。按照勁牌公司剛交出的成績單，2016年營收16億元，同比增速達到60%—100%。

中國酒業協會常務副理事長王琦介紹，2015年我國養生酒領域規模企業196家，虧損僅8家。“2015年1月~12月，規模以上其他酒企累計完成銷售收入328.72億元，與上年同期相比增長18.37%。利稅共計46億元，上繳稅金增加16%。”

健康白酒潛力巨大，作為行業龍頭的茅臺、五糧液等自然不會缺位，均專門成立了各自的保健酒公司。此前茅臺就先後推出了茅臺白金酒、不老酒等產品，在本次春糖會中更是重磅推介了旗下健康白酒臺壺春，發力健康白酒中的高端市場。

此外，也有相當一部分酒企借助於健康類企業合作，通過跨界合作的方式來進行產業布局。比如青青稞酒、稻花香等。據了解，2015年12月底，廣藥集團就和稻花香集團聯合攜手推廣包括王老吉涼茶、白雲山神農酒在內的大健康產業。

這樣的市場格局主要得益於消費者對於健康飲酒的愈加重視，近兩年來白酒行業主打“健康飲酒”的白酒、保健酒數量突飛猛進，尤其是一線企業不斷加大對保健酒的推廣力度，也影響酒行業的產品流通格局。

然而酒企紮堆健康標簽，以保健、養生為賣點，但其保健功能與市場前景仍受到業內質疑，恐涉嫌概念炒作。

一位酒類流通渠道負責人對第一財經記者表示：“喝酒的人就不是沖著健康來的，喝酒是為助興，酒精含量能使人血液噴張，多數人在選擇喝酒這件事的時候就不會去考慮健康，為喝酒改善健康的人群一定是很小眾的。酒企推崇健康白酒主要還是商業技巧，現在哪家企業能拿出確切的實驗數據呢。”

健康白酒的市場規模在不斷擴張，但在國家及行業的相關標準中，均沒有“健康白酒”的明確定義。上海市食品藥品安全研究中心副所長高惠君曾公開表示：“要是是食品，要麽是保健品，功效食品是企業自己建立的概念，沒有專門的國際按分類標準認可。”

不過，隨著越來越多企業的加碼進入健康白酒市場，以及消費者對其辨別能力的增強，待行業及相關法規的落地完善後，健康白酒或將能實現從小眾到大眾的轉變，從而為企業創富。

“瞿”姓人紮堆吉比特流通股東榜 誰來解釋股東名單怪相？

此前因與貴州茅臺(600519.SH)爭奪第一高價股而備受關註的吉比特(603444.SH)，這次前十大流通股東中“驚現”9位股東均為瞿姓，一時引來市場熱議，有觀點認為網上打新存漏洞、有內幕。但目前經第一財經多方獲悉，該現象可能更多來自巧合，具體還需上市公司進一步核查後回應。

吉比特3月28日披露的2016年度報告顯示，前十大流通股東中，除持5.2566萬股的第一大流通股東華融證券，其余9位股東均為持有1000股的瞿姓人，分別為瞿鏵、瞿永平、瞿嬰、瞿衛紅、瞿蔚琴、瞿麗麗、瞿蘭初、瞿建華、瞿建安。

而吉比特是於2016年12月22日開始網上申購，2017年1月4日才正式上市交易，且首次公開發行僅采用網上按市值申購向社會公眾投資者定價發行的方式，未進行網下詢價和配售。另根據吉比特首次公開發行股票發行結果，吉比特首次公開發行數量為1780萬股，其中網上投資者繳款認購了1774.7434萬股，剩余的5.2566萬股由保薦機構華融證券包銷。

對此，一券商投行高管表示，吉比特2016年末的前十大流通股東中，除去余額包銷的華融證券，其余9位股東應該都是首次公開發行時網上申購中簽的投資者，而這為系統自動搖號中簽，沒辦法人為分配。

對於9位流通股東均為瞿姓，上述投行高管認為，這可能是按照姓氏排序出來的結果，這些人未必有親屬關系，可能更多是巧合。

武漢科技大學金融證券研究所所長、教授董登新也表示，網上打新很難人為操作，這應該是偶然性事件，系統異常或者人為操作的可能性比較小，除非證實這9個人存在關聯關系。

吉比特董秘高巖對媒體表示，該公司於2017年1月4日在上交所上市，去年年末前十名流通股東均為發行搖號中簽股東，故按股東名冊排序取流通股東前10名。至於為何瞿姓排在前列，該公司表示不清楚。吉比特首次公開發行保薦機構華融證券方面也以“不清楚”回應。

由於上市公司股東數據來源於中國證券登記結算有限公司(下稱“中登公司”)，對此第一財經向中登公司上海分公司相關人士詢問相關情況，其表示，不方便接受媒體采訪，這種情況應該是上市公司向中登公司方面來了解情況，並作為對外回應的窗口。

第一財經多次聯系吉比特方面，以期進一步了解詳情，但該公司方面並未給出回應。

吉比特的此現象也引發市場進一步討論網上申購是否存在漏洞。有部分投資者指出，申購新股在下單申購確定時配號就應該隨機給出，而不應是在非交易時間的很晚才把申購的配號確定，這中間是否存在一些操作空間?

在董登新看來，網上申購新股有可能是有一個先委托後審核再配號的流程，在投資者委托申購新股之後，相關部門可能需要對新股申購委托的合規性、有效性做進一步的認證和核準，以防系統出錯或者投資者自身出現錯誤，或許可能需要根據總的申購量再進行配號。

目前吉比特前“十大流通股東中九位股東同為瞿姓”一事還未明晰。但從該股二級市場行情來看，近兩個交易日連續重挫，累積跌去14.28%，從資金流向看，主力、超大單、大單資金均處於凈流出狀態。

(本報記者張婧熠對本文亦有貢獻)

紮堆IPO？互聯網金融將迎赴美上市熱潮

4月28日晚，中國互聯網金融公司“信而富”正式登陸紐交所，股票代碼為“XRF”，本次發行1000萬股，發行價6.0美元，募資6000萬美元，開盤價6.65美元，較發行價上漲10.8%。根據開盤價和總股本計算，信而富市值達到4.2億美元。

信而富是繼宜人貸之後第二家在美國上市的互聯網金融公司。

“今年互聯網金融將迎來一波赴美IPO的小陽春。”

藍馳創投合夥人朱天宇在接受騰訊科技專訪時說，要為企業IPO服務的投行在去年下半年就已經有了這樣的預期，準備上市的公司早就開始排隊了。“他們在資本市場沈浸這麽多年，很熟悉這個周期。”

朱天宇是互聯網金融企業趣店（原“趣分期”）的天使投資人。根據外媒報道，趣店目前已經向美國證監會遞交了IPO招股書，預計將在今年第二季度正式完成IPO。

2016年11月，原斯凱CFO楊家康加盟趣店出任CFO，就是為趣店赴美IPO而來。楊家康被稱為“資本推手”，曾擔任多家公司CFO，先後助推了全美測評軟件系統公司和斯凱網絡在美上市，並帶領百奧家庭互動在香港上市。

此外，拍拍貸、樂信集團等金融科技企業也已經為IPO展開實質性動作。在長長的準備上市的名單中，還包括螞蟻金服、陸金所、眾安保險、京東金融等諸多互聯網金融巨頭。

不過，這些公司盡管動作很大，但卻被極為低調的P2P平臺信而富搶了先。2016年11月，信而富融資2000萬美元，當時公司估值為10億美元。2015年底，宜人貸登陸紐交所，是第一家赴美上市的中國互聯網金融公司，目前市值15億美元。

為什麽金融科技企業熱衷IPO？

拋開早期投資人有退出需求不談，IPO可以為金融科技企業提供下一步發展資金，實現業績增長；同時，IPO能夠擴大平臺知名度，提升品牌影響力，加大普通投資者對平臺的信心。宜人貸是第一家赴美IPO的金融科技企業，上市至今，已經享受到了不少的紅利。

" 回頭來看，如果我們當時不上，現在就吃虧了，因為現在在國內還是沒法上。上市其實對我們樹立行業標桿以及建立品牌效應是很大的背書。" 宜人貸 CEO 方以涵告訴騰訊科技，宜人貸上市之後，信息披露是全行業里最多的，這樣投資者看了也會有底，更有安全感。

方以涵認為，金融行業越早公開透明越好，因為跟其他行業不太一樣，比如像外賣或者單車共享，公司倒閉了頂多個別投資人虧錢，公眾不會有太大損失，但金融行業出事可能涉及到廣大投資者資金能回不回得來的問題，需要有更多的責任感。

實際上，宜人貸在2016年奇跡般地完成了業績大逆轉，也給準備赴美IPO的金融科技企業帶來了信心。宜人貸從上市之初不被投資者看好，股價從 10 美元跌至 3.56 美元，再到業績遠超預期，股價一度在半年內飆升 10 倍達到 37.50 美元。其市值也從上市之初的6億美元到如今穩定在15億美元左右。

境外IPO成主流

自2015年下半年以來，互聯網金融行業進入了極為嚴苛的整頓期，在這期間，在國內進行借殼或IPO幾乎被一刀切的禁止。

2016年，互聯網金融企業拉卡拉欲借助西藏旅遊曲線上市失敗，校園分期貸平臺優分期試圖借道華塑控股曲線上市的計劃也失敗了。此外，還有消息顯示，另一家以校園分期起家的平臺趣店試圖借道達意隆曲線上市也失敗了。

這一切都與政策變動有關，2016年多家試圖進行資本運動的互聯網金融企業受到有關部門約談，在嚴肅整頓期內，監管層不希望互聯網金融企業在A股IPO或借殼。2016年3月，外界得知此前傳出將設立的戰略新興板也被取消。這樣一來，金融科技企業只好轉投香港或美國。

藍馳創投合夥人陳維廣告訴騰訊科技，現在為了應對各種不確定性，準備IPO的中國科技公司往往都做好了幾手準備，為了回A股VIE架構可以靈活拆除，拆完如果想回美股又可以再搭回去。

根據騰訊科技統計，目前準備IPO的金融科技企業，上市目標地主要集中在兩個地方——香港港交所和美國紐交所。這樣一來，美國納斯達克將成為失意者，而僅有拉卡拉一家企業選擇沖刺創業板。

多家公司估值已超10億美元

金融科技企業有一大特色在於，由於天然離錢很近，很多看似默默無聞的企業，實則早已實現整體盈利，因此整體估值都很高。早在2015年9月，艾瑞咨詢發布了《中國獨角獸企業估值榜TOP200》，估值最高的前五大獨角獸企業中，金融科技企業就獨占了三席，分別是螞蟻金服、陸金所和眾安保險。

根據騰訊科技統計，除了上述三家企業，今年很可能IPO的拍拍貸、樂信、趣店、拉卡拉等無一例外在IPO前的估值都已超過10億美元，這意味著中國金融科技行業今年有望依靠IPO締造眾多億萬富豪。

如果從分類來看，目前準備IPO的企業中，P2P仍然占據多數，除了拍拍貸、信而富以外，P2P平臺點融網也可能在今年或明年完成IPO。而且具有上市資格的P2P遠不止這幾家，如人人貸、有利網、積木盒子等。

其次，綜合金融最受關註，尤其是螞蟻金服和陸金所的IPO，不但會締造一大波億萬富豪，還將深刻影響中國金融科技行業的走向。

陸金所一位前高管告訴騰訊科技，在中國平安董事長馬明哲的規劃中，陸金所將是下一個比肩中國平安的存在，甚至希望未來有朝一日超越中國平安。

螞蟻金服的上市，很可能將讓中國首富易主。根據福布斯今年3月公布的2017華人富豪榜，王健林凈資產達到313億美元排名榜首，馬雲(微博)以283億美元資產僅次於王健林李嘉誠排名第三，與王健林相差30億美元。螞蟻金服上一輪融資估值已達600億美元，仍然不少上漲空間，而馬雲持股不會低於5%，也就是說，只要螞蟻金服IPO表現良好，馬雲就很可能重新成為中國首富。

除了P2P和綜合金融以外，從樂信和趣店的崛起可以看出，消費金融也正在成為主流。

但實際上，金融科技遠不止這些，由於金融產業本身是一個無比巨大的市場，而且很難產生壟斷，因此金融科技每一個細分領域都有可能誕生獨角獸企業。華創資本合夥人吳海燕說，在金融科技領域，未來十年將一直都會有方向值得投。

定制家具企業紮堆上市，索菲亞股價6年漲8倍，你的家具定制了嗎？

湖南五方教育IPO前夕 眾多機構紮堆入股

每經記者 吳治邦 趙笛 每經編輯 文 多

就在湖南五方教育科技股份有限公司（以下簡稱五方教育）招股說明書簽署之日的過去一年時間里，公司新增了7名股東，分別為五方投資、麒麟投資、新華聯、融創投資、鼎信寶海、鑫盛投資、融創一號。

《每日經濟新聞》記者梳理相關股東資料後發現，這些股東的成立時間多不長，且多為私募股權投資機構。值得一提的是，作為公司董秘的易小輝在2015年底才入職五方教育，時間並不長。

IPO前夕股權結構大變

招股書顯示，公司的前身為湖南五方科技有限公司，其成立於2003年8月28日（成立時名為湖南五方科貿有限公司）。2016年12月15日，湖南五方科技有限公司召開股東會，將公司變更為五方教育。

如前文所述，截至招股書簽署之日，公司最近一年新增7名股東，占據了“前十名股東”一欄的大部分席位。從股東結構來看，公司董事長佘晏飛與妻子直接持股比例約77%，其余新增股東五方投資、麒麟投資、新華聯、融創投資、鼎信寶海、鑫盛投資、融創一號，分別持股約10.68%、3.73%、2.22%、2.22%、2.11%、1.24%、0.56%。

從相關股東的詳細資料來看，這些公司成立時間均不長，多以股權投資為主營業務。如鼎信寶海成立於2016年4月12日，執行事務合夥人為湖南鼎信泰和股權投資管理有限公司，企業類型為有限合夥企業，其余的普通合夥人分別為吳曉明、吳懷本、皮學文、陳楚雯等人。又如鑫盛投資成立於2016年3月29日，雖然經營場所在深圳，但執行事業合夥人為湖南宇納投資管理有限公司，其余有限合夥人分別為魏輝斌、王帥、謝湘等人，普通合夥人的實際控制人為王帥。

現董秘曾在兩家公司任該職

《每日經濟新聞》記者註意到，在公司五方教育的董事會里，董秘易小輝入職時間並不長久，其在2015年11月才開始擔任任公司董事、財務總監兼董事會秘書。資料顯示，易小輝曾在湖南正虹科技發展股份有限公司歷任投資發展部部長、董事兼董事會秘書等職位；2014年6月至2015年6月任株洲西迪硬質合金科技有限公司董事會秘書；2015年9月至2015年10月任湖南惠明環保科技有限公司執行副總經理。

從上述經歷來看，易小輝自2014年以來在單個公司的時間都不長，且角色多為董秘及財務總監的角色。

《每日經濟新聞》記者進一步發現，在五方教育IPO前一年內入股的這些股東里，有部分股東與易小輝有著一定程度的關聯，他們都有望通過股權的形式來分享這場IPO盛宴。

比如，易小輝持有五方投資約6%的股權，而五方投資則擁有五方教育10.68%的股權。易小輝還與劉銳均持股湖南省大象資本管理合夥企業（有限合夥），股權分別為10%和20%。

而五方教育的監事劉銳也與公司有著複雜的聯系，劉銳為湖南鼎信泰和投資管理有限公司董事、總經理，而正如前文所說，湖南鼎信泰和投資管理有限公司正是鼎信寶海的普通合夥人，而鼎信寶海持五方教育2.11%股圈。

對於這些私募機構與上市公司高管的複雜關系，記者曾向五方教育及其董秘發去采訪資料。截至發稿時，未獲得回應。

值得註意的是，在過去幾年里伴隨著IPO數量的激增，一些董秘迅速轉化為“職業董秘”。在一些董秘圈子里的交流群里，經常可以見到相關的招聘信息，入職後往往伴隨著優厚的薪酬及股權激勵。一旦將公司運作上市之後，就將會離開公司，通過減持股份的形式來獲得巨額的財富。

特色小鎮紮堆，突圍關鍵在“特”與“色”