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時隔22年信托行業上市再起 山東信托赴港IPO獲批

時隔22年，信托公司IPO大幕有望重新啟動。6月30日，山東銀監局已經批準了山東省國際信托股份有限公司(下稱“山東信托”) 首次公開發行H股股票相關事項。

如果山東信托在港股IPO順利，將打破22年來信托公司再無上市公司的僵局，成為首家H股上市信托公司。不過，在業內人士看來，山東信托作為地方國企，其政府支持因素在上市過程中或將發揮重要因素，不是其他信托公司完全能複制的。

山東信托備戰赴港上市 

6月30日，中國銀監會網站披露， 原則上同意山東信托首次公開發行H股股票，發行規模不超過647,080,000股。若行使超額配售權，則發行規模不超過744,120,000股，所募集資金若扣除發行費用，將全部用於補充資本金。且山東信托本次發行募集資金扣除費用後，應全部用於補充資本金。

事實上，山東信托為上市準備已經早有端倪。2015 年 7 月,公司順利完成股份改制工作和工商登記變更相關手續,正式更名為“山東省國際信托股份有限公司”，這意味著公司完成股份制改造，沖刺上市。

山東信托初創於 1987 年 3 月,2002 年 8 月,完成了增資改制和重新登記工作, 由國有獨資公司轉變為有限責任公司。2007 年 6 月,獲得中國銀監會批複同意換發新的金融許可證,名稱變更為“山東省國際信托有限公司”。截至 2015 年 12 月末,山東信托註冊資本為 20 億元。

2015年年報顯示，山東信托管理資產規模2463.59億元，營業收入16.16億元，同比增長18.3%，歸屬於股東凈利潤9.31億元，同比增長25.23％。

公司前三大股東為山東省魯信投資控股集團有限公司（下稱“山東魯信投資控股集團”）、中油資產管理有限公司、山東省高新技術創業投資有限公司，持股比例分別為63.02%、25%、6.25%。第三大股東山東省高新技術創業投資有限公司實際控制人為公司第一大股東山東魯信投資控股集團。

山東魯信投資控股集團的前身即為山東信托，目前已經通過控股、參股信托、證券、銀行、保險等不同金融機構，發展為省級金融控股平臺。

對此，華融信托研究員袁吉偉對《第一財經日報》表示，山東信托赴港上市如果成功，那麽對於信托公司自身發展和品牌都有積極意義，也為信托公司境外上市提供了借鑒意義，然而山東信托作為地方國企，其政府支持因素在上市過程中或將發揮重要因素，不是其他信托公司完全能複制的。

信托公司上市路還有多長？

目前68家上市公司中，僅安信信托和陜國投信托兩家公司於1994年在A股上市，以後的22年間，信托公司再無上市的身影。

按照完成股份制改造、獲得銀監部門、證監會和香港聯交所審批的步驟，如果能夠順利在H股掛牌，山東信托將成為內地信托公司中首家H股上市公司。

對此，袁吉偉表示，山東信托赴港上市也是解決內地上市審批難以及等候時間長的一個曲線路徑，不過境外投資者對於內地信托公司投資價值認可度依然不確定。

近年來，信托公司面臨著嚴格的資本約束機制和監管考核標準。《進一步加強信托公司風險管理的指導意見》提出，2014年上半年完成信托公司凈資本計算標準修訂工作，調整信托業務分類標準，區分事務管理類業務和自主管理類業務，強化信貸類信托業務的資本約束，建立合理明晰的分類資本計量方法，完善凈資本監管制度。

面對凈資本管理約束和增強風險防控實力的雙重壓力，信托公司除了增資擴股以自有資金或股東增資方式增強資金實力外，如何形成長效的資本補充機制也是信托業亟需攻克的難題 。

信托公司借助資本補充工具、發債進行再融資，得到了監管部門的認可。2015年6月銀監會發布的《信托公司行政許可事項實施辦法》，首次提出允許信托公司申請發行金融債券、次級債券及依法須經銀監會許可的債務工具和資本補充工具，

但令人玩味的是，此前的征求意見稿中提出的信托公司IPO以及借殼上市、新三板掛牌等事項並未呈現在正式文件中。征求意見稿指出，信托公司申請IPO應具備的主要條件包括：最近1個會計期末凈資產不低於10億元;最近3個會計年度連續盈利，且3年累計凈利潤不低於10億元;公司具有良好的成長性，業務在行業內具有一定規模和競爭力，有明確的市場定位。

近年來，試圖闖關上市閘門的信托公司並不在少數，但多無疾而終。中海信托曾在2012年遞交招股書預披露稿，最後撤回招股書，上市計劃終止。

在袁吉偉看來，山東信托是繼中海信托之後又一家直接申請IPO的信托機構，近年來銀監會對於信托公司持積極態度，所以獲得銀監局批準也並不意外，其上市過程還需要經過證監會、香港聯交所審批，未來的審批流程要更為艱難而具有實質意義。

神州優車掛牌獲批 新三板市值前三甲座次重排

13日晚間，神州專車運營主體神州優車股份有限公司(下稱“神州優車”)的新三板掛牌申請已於11日正式獲得批準，轉讓方式為做市轉讓。由此，神州優車將正式摘得“專車第一股”桂冠。

神州優車在最新披露的轉讓說明書中公開募資情況，在4月份提交申報材料後，其又接連完成了兩次增資，若加之3月完成的36.8億融資，神州優車年內共完成3次融資，共募集資金58.09億元，估值達到369億元。這種估值水平在新三板市場中名列前茅。目前，新三板市場，九鼎集團市值超千億排名第一，矽谷天堂市值約245億排名第二。神州優車上市後將超越排名第二的矽谷天堂。

神州專車於2015年1月正式上線，今年4月，神州專車向全國中小企業股份轉讓系統提交遞交掛牌申請，至今獲批，屈指算來不過一年半多時間。快速上市的背後是神州快速的發展，而快速的發展背後是神州選擇的B2C發展模式。2005年，神州專車剛剛進入市場不久，國家相關部門“不許私家車進入”的禁令已下，但市場上的氣氛對國家放松對專車領域的進一步管制持樂觀態度，熱錢滾滾。不過，神州專車創始人陸正耀還是做了“乖孩子”，讓神州專車走了一條B2C的發展道路。其車輛均來自於神州租車及其他第三方租賃公司，更重要的是人，其所有司機都是第三方服務公司招聘並進行培訓，其基礎是控制力更強的雇傭關系，而非松散的合作關系。陸正耀對第一財經評價這種模式為“輕資產、重運營”，“我這個人坦白講是比較喜歡做"重"的。為什麽?我覺得"重"的東西才有壁壘，天上掉不下來餡餅。”

目前，這種模式已經被行業和投資人越來越多的認可。有觀點認為，本次掛牌申請獲批，意味著其B2C的運營模式獲得了股轉系統的認可，也體現了監管層對新經濟新業態發展的支持和鼓勵。同時，神州自己也在競爭激烈的市場中獲得一席之地。根據羅蘭貝格日前發布的《中國專車市場分析報告》，2015年神州專車占據國內專車市場39.9%的份額;訂單量月均增速達到32.9%，遠超19.5%的行業平均水平及其他競爭對手。神州專車的活躍用戶平均次月留存率達70%。

據神州專車最新披露數據顯示，2016年第一季度單均凈收入達41.70元，同比增長268%;同時，單均成本下降到65.11元，同比降低51.78%。單均凈收入與單均成本正漸趨接近。僅從專車業務的角度看，神州專車距離盈利已經為期不遠。神州優車方面表示，“專車業務逐步止虧，得益於神州專車B2C模式顯著的規模效應，即隨著規模的擴大，單均成本逐漸降低。”

不過，神州和陸正耀的目光並非只限於租車和專車業務，除現有的出行板塊、電商板塊，神州優車未來可能在車聯網、維修保養、智能汽車、汽車保險等方面進行全方位布局。

神州優車掛牌新三板獲批 為專車第一股

神州專車運營主體神州優車股份有限公司（下稱“神州優車”）掛牌新三板的申請已於近日獲批，在完成相關手續正式掛牌後，將成為我國資本市場的“專車第一股”。

據了解，神州專車業務從2014年12月上線，2015年1月開始正式運營。今年4月，神州優車向全國中小企業股份轉讓系統提交遞交掛牌申請，轉讓方式為做市轉讓。

神州專車最新披露數據顯示，2016年第一季度每單叫車服務平均凈收入達41.70元，同比增長268%；同時，單均成本下降到65.11元，同比降低51.78%。單均凈收入與單均成本正漸趨接近。從日均單量來看，2015年一季度，神州專車日均單量為3.76萬，而在2016年一季度，這一數字變為26.03萬單，同比增長近6倍。

根據神州優車披露的數據測算，神州專車業務凈收入從2015年第四季度的7.85億元增至2016年第一季度的9.88億元，增幅為25.86%；虧損總額從2015年第四季度的9.05億元降至5.55億元，降幅高達38.67%，虧損明顯收窄。專車業務占神州優車營收的75%，通訊設備收入占25%。

神州優車方面表示，專車業務逐步止虧，得益於神州專車B2C模式顯著的規模效應，即隨著規模的擴大，單均成本逐漸降低。按照最近一次的公允增資價格，神州優車估值達369億元，其掛牌後的表現值得市場期待。

分析人士認為，本次神州專車掛牌申請獲批，意味著其B2C的運營模式獲得了股轉系統的認可，也體現了監管層對新經濟新業態發展的支持和鼓勵。股轉公司在分層制度安排中為回歸企業留出了空間，在滿足做市轉讓、掛牌同時發行以及創新層普通標準等條件下，沒能趕上每年一度分層的回歸優質企業可以在掛牌時申請進入創新層。

在國內，神州專車的主要行業競爭對手包括滴滴出行、優步和易到專車。神州專車雖然進入市場較晚，但增長迅速。公開數據顯示，截至2015年12月，神州專車訂單月均增長率達33%，位居行業首位。截至2015年12月，神州專車市場占有率達40%。

羅蘭貝格日前發布的《中國專車市場分析報告》指出，由於中國專車市場尚處於起步階段，滲透率較低，2015年平均實際專車出行次數僅約50萬次/天，市場規模約80億元。隨著潛在需求不斷被替換、升級，中國專車市場未來將迎來高速增長期，預計2020年，中國每日專車出行次數將增長至約2210萬次/天，市場規模達到約5000億，行業年平均複合增速達129.3%。

除了專車業務，神州優車表示還將在汽車電商和汽車金融等方面發力，未來將布局車聯網、維修保養、智能汽車、汽車保險等等，推動公司在全產業鏈的業務提升，實現汽車全產業鏈及全生命周期的整合與革新。

“專車第一股”神州優車獲批登陸新三板

王琳 2016-07-14 10:51

i黑馬訊 7月14日消息，近日全國中小企業股份轉讓系統公告顯示，神州優車已獲準在新三板掛牌。神州優車為神州專車的主營主體。

據了解，神州專車業務從2014年12月開始試運營，在2015年1月開始正式運營。今年4月，神州優車向全國中小企業股份轉讓系統提交遞交掛牌申請。

神州專車最新披露數據顯示，今年第一季度，神州專車每單叫車服務均凈收入達41.70元，同比增長268%；同時，單均成本下降到65.11元，同比降低51.78%。單均凈收入與單均成本正漸趨接近。從日均單量來看，2015年一季度，神州專車日均單量為3.76萬，而在2016年一季度，這一數字變為26.03萬單，同比增長近6倍。

去年7月和9月，神州專車相繼完成2.5億美元的A輪融資和5.5億美元的B輪融資；今年4月，重組後的神州優車完成新一輪36.8億元融資；5月20日，再度融資19.2億元，估值達369億元。

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“京津二線”寶坻至濱海高鐵獲批 投資近240億

發改委網站15日消息，發改委發布批複，同意建設北京至天津濱海新區鐵路寶坻至濱海新區段。

線路自規劃的北京至唐山鐵路寶坻南站引出，經天津市寶坻區、武清區、北辰區、東麗區、濱海新區，終至既有天津至秦皇島高速鐵路濱海站，正線長約97.8公里。全線設寶坻南、京津新城、北部新區、濱海機場和濱海等5座車站。

項目總投資238.1億元，其中工程投資223.7億元，機車車輛購置費14.4億元。資金來源為：項目資本金占總投資的50%，計119億元，由京津冀城際鐵路投資有限公司出資。資本金以外的資金利用國內銀行貸款解決。建設工期4年。

國藥集團混改方案尚未獲批 知情人士稱已經上交第二稿

近日，央企改革的話題再次點燃了資本市場的熱情。據了解，此前被列入央企改革第一批試點名單的國藥集團將進一步深化“在落實董事會職權方面”的試點。

對於此事，《證券日報》記者致電國藥集團相關人士詢問有關落實董事會職權的相關措施，其向記者表示，目前尚未有可發布的信息。不過，一位接近國藥集 團的人士向記者表示，目前公司已經向國資委提交了混合所有制改革方案，其中包括落實董事會職權的內容。“目前公司的整體方案尚未得到批準，此次提及董事會 職 權，可能是讓公司加強這一部分的探索。”

被列為試點兩年

2014年7月15日，國務院國資委通報了關於國資國企改革試點的有關情況。根據試點工作需要，國資委選擇了國藥集團作為發展混合所有制經濟試點和董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點。

2015年2月份，國藥集團旗下港股上市公司國藥控股發布公告稱，國藥集團《發展混合所有制經濟試點方案》獲國務院國資委批複。批複中原則同意國藥集團試點方案的有關內容，要求國藥集團研究制定具體實施方案，並履行相關審核程序。

上述知情人士向《證券日報》介紹，作為醫藥行業首家被列為央企改革試點的企業，國藥集團於2015年向國資委提交了關於混合所有制經濟試點的方案。

彼時，據記者了解，上述方案涉及多個領域，主要內容是推出針對高管的激勵方案，這樣做是為了提升企業的運行效率。

據上述知情人士介紹，今年上半年國藥集團再次向國資委提交了混改的修訂方案，即第二稿。“這是審批的正常程序，如果國資委覺得某些地方不夠清楚或細化，就會讓修改。”

值得一提的是，截至今年7月18日，距離國藥集團被列為央企改革試點已經過去兩年有余。

旗下資產騰挪進行中

對於國藥集團來說，公司旗下六家上市公司都是混合所有制改革的成果。目前，國藥集團旗下有國藥控股、國藥股份、國藥一致、天壇生物、現代制藥、中國中藥6家上市公司。其中國藥控股和中國中藥在港股上市。

今年以來，包括國藥股份、國藥一致、天壇生物、現代制藥在內紛紛停牌籌劃資產重組實現。而解決同業競爭問題、整合資產平臺是上述多家公司停牌的主要原因。在整合的過程中，國藥集團實現了旗下資產的打包上市。

根據國藥一致發布的方案，公司擬向國藥控股非公開發行股票購買國大藥房100%股權、佛山南海100%股權、廣東新特藥100%股權，向國藥外貿非 公開 發行股票購買南方醫貿51%股權及向符月群等11名自然人少數股東支付現金購買南方醫貿49%股權。上述資產總計約為35億元。

今年6月份，現代制藥發布了《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書(草案修訂)》，公司擬收購12項資產，價值總計約77億元。通過此項收購，現代制藥作為國藥集團旗下化藥平臺的地位將進一步得到鞏固。

相比國藥一致、現代制藥的節奏，國藥股份、天壇生物的資產騰挪方案還未出爐。

7月16日，國藥股份發布的重大資產重組進展公告顯示，公司擬以發行股份購買資產並募集配套資金方式獲得國控北京100%股權、北京康辰100%股權、北京華鴻60%股權以及天星普信51%股權，但並未公布具體的細節。

此外，為盡快解決控股股東中生股份與天壇生物之間的同業競爭問題，天壇生物擬以其所持有的除成都蓉生、長春祈健股權及三間房廠區東院土地房屋以外的 全部 資產和負債作為出資設立全資子公司北京北生研生物制品有限公司，實現上市公司本部與疫苗業務分離，實現成為血液制品專業公司的發展目標。

上海長寧主打航空服務業 今年力爭虹橋臨空經濟示範區獲批

7月20日，《第一財經日報》記者從上海市長寧區政府新聞通氣會上獲悉，《長寧區產業發展指導目錄(2016版)》(下稱《指導目錄》)將正式對外公布。

長寧區發改委副主任詹鐳向本報介紹，《指導目錄》緊密對接國家產業結構調整指導目錄，並結合長寧區經濟轉型及產業發展的實際，落腳點在於著力集聚高端現代服務業，以促進和塑造有核心競爭力的產業體系形成，實現產業政策更加精準。

本報記者了解到，目前地方上公布詳細的產業發展指導目錄並不多見。《指導目錄》分為現代服務業和戰略新興產業兩大產業，其中現代服務業分為七個子行業，分別是航空服務業、信息服務業、現代商貿業、專業服務業、金融服務業、社會服務業、會展旅遊業。每個子行業下面再細分類別，比如航空服務業分為航空設計、航空器貿易、飛機運營服務、配套運營服務、飛機回收和物流及航空延伸服務六類。

長寧區發改委產業發展科科長葛利忠告訴《第一財經日報》記者，與上海市其他區相比，長寧區的優勢產業主要是航空服務業、互聯網+生活性服務業、時尚創意產業等，這些產業也在《指導目錄》中有所突出。

詹鐳表示，《指導目錄》主要聚焦鼓勵類的產業，並分為優先發展、重點發展和支持發展三類。目前區各部門已經在做與《指導目錄》相配套的政策。

航空服務業是長寧區主打的現代服務業王牌。

2015年1月，經上海市政府批準，長寧區設立上海虹橋航空服務業創新試驗區。長寧區虹橋臨空經濟園區辦公室副主任陳紅介紹，目前目前園區聚集航空及物流業企業共有493家，今年新引進的航空服務業相關企業共59家。今年1-6航空及物流業完成稅收47.8億元，同比增長17.4%。

陳紅透露，今年1月正式長寧區向國家發改委遞交《上海虹橋臨空經濟示範區總體方案》等申請材料。國家發改委對申報材料做了初審，充分肯定了《總體方案》以及虹橋臨空經濟園區的示範意義。今年爭取獲得示範區的批複。

除了航空服務業，長寧區也在大力打造互聯網+生活性服務業。

今年6月，上海市政府正式批複在長寧區設立上海首個“互聯網+生活性服務業”創新試驗區，計劃用三年左右時間，在全市形成20家左右具有國際競爭力的大型生活性服務業企業和100家左右的行業龍頭企業，確立上海“互聯網+生活性服務業”在全國發展的優勢地位。

據了解，試驗區創新試點包括五大類18項具體措施，主要涉及政府職能轉變、投資管理開放、稅制和政策保障、基礎設施建設以及電子商務示範區等長寧區示範性工程建設。包括攜程、大眾點評、格瓦拉在內的60家“互聯網+生活性服務業”企業將作為試驗區首批重點企業。

長寧區商務委副主任陳方建告訴本報記者，目前長寧正在做好對接工作計劃，讓上述18條舉措真正落地，促進更多的項目落地。另外對於互聯網+生活服務業這一新業態，長寧區政府正在研究扶持政策，已經邀請企業、學者等在做一個大課題。

葛利忠告訴本報記者，隨著新興行業的發展，《指導目錄》也將會不斷保持動態跟蹤和調整。由於產業引導目錄目前在全市其他區還沒有，沒有案例可借鑒，我們處於探索實踐過程中，可能有些方面還不夠全面，需要不斷完善。

宮頸癌疫苗內地獲批為何催熱“赴港疫苗團”

“宮頸癌疫苗時隔十年在內地獲準上市”的消息這兩天在朋友圈里炸開了鍋。有趣的是，經過一輪信息“轟炸”後，生活在香港的林潔(化名)也忙了起來，許多原本不怎麽聯系的親友占據了微信對話欄的前排，向她咨詢赴港註射宮頸癌疫苗的事。

“他們聽到新聞後就一窩蜂地給我發消息，有的還是以前的男同學，都是替老婆們來問的。”林潔告訴第一財經記者。

事實上，葛蘭素史克(GSK)生產的人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗——希瑞適雖然日前獲得了國家食藥監總局的許可，但要等到明年初才能正式上市，而適用的女性年齡為9~25歲。已經25歲的王薇(化名)對第一財經記者表示：“我擔心自己等到明年就過了接種的年齡了。”

當然，除了考慮年齡原因，還要考慮赴港接種HPV疫苗的性價比如何。但更為重要的選擇是，究竟應該接種二價HPV疫苗，還是接種能覆蓋90%病毒的九價HPV疫苗。

年齡限制是一個原因

宮頸癌是威脅女性健康的主要疾病之一，大家熟知的香港明星梅艷芳也是因此病逝。

2015年中國癌癥統計報告顯示，在女性特有的腫瘤中，乳腺癌位居第一，宮頸癌第二，且發病年齡日益年輕化。2015年國內宮頸癌新發病例估計9.89萬例，死亡人數有3.05萬例。於是，GSK的HPV疫苗獲批在內地上市引起了廣泛關註。

“當時看到這條新聞後，就在想要不要去打這個疫苗，後來發現只有9到25歲的女性可以打。”王薇告訴第一財經記者，後來她和朋友聊天時得知，宮頸癌疫苗很久以前就在香港上市了，且年齡限制放寬到了45歲，便盤算挑個時間赴港註射疫苗。

同樣是HPV疫苗，甚至是同一家公司的產品，為什麽在內地和香港的年齡限制存在差距?

香港家庭醫生朱偉星對第一財經記者表示，全世界所有藥品在申請時，都是基於研究結果來確定適合年齡的，卉妍康(GSK旗下的二價HPV疫苗)和加衛苗(默沙東旗下的四價HPV疫苗)在香港上市之初，年齡限制也是25歲。

不過，隨著越來越多的研究結果證明，HPV疫苗對25~45歲的人群依然有效時，很多醫生會根據新的研究成果建議給25歲以上的女性使用。“這被稱為offlabeluse(標簽外使用)。於是，適用HPV疫苗的年齡限制便逐步放寬了。”朱偉星說。

香港HPV疫苗宣傳圖

朱偉星同時表示，45歲以上的女性再註射HPV疫苗的價值不大，原因是這類人群已經有20多年暴露在HPV病毒的環境中，如果真正關心健康的女性可以定期做子宮頸抹片檢查，以檢查是否感染了HPV病毒。

另根據中國《藥品註冊管理辦法》，進口疫苗必須在內地進行臨床試驗才可以上市，盡管早在2002年，默沙東和GSK已經開始在其他亞洲國家和地區進行過大規模臨床試驗，並獲得了美國藥監局(FDA)和世界衛生組織的認可，但這些結果並不適用內地的相關規定，所以要引進HPV疫苗，須重頭開始。

GSK的資料顯示，公司在內地開展了一項長達6年的希瑞適臨床試驗，有6000多名受試者分別接種疫苗和對照，朱偉星推測，如果要盡快進入內地市場，追蹤9~25歲的試驗對象顯然容易得多，如果25歲以上女性要註射HPV疫苗，就可能存在違反法例的情況，這也是促使王薇想赴港接種HPV疫苗的原因。

赴港疫苗團的“秘密”

像王薇一樣，打算赴港接種HPV疫苗的人不在少數。實際上，早在幾年前，赴港疫苗團就已絡繹不絕，不僅有旅行社參與，還有不少香港的保險從業人員涉足其中。有疫苗中介粗略估計，香港每天要接待5000名以上的疫苗遊客，這與赴港的內地旅行團形成了鮮明對比。

香港旅遊業議會數據顯示，今年6月份赴港內地旅行團只有4577個，平均每天只有153個團，同比下滑47.6%，連續下跌17個月。今年上半年，赴港內地旅行團僅2.79萬個，同比減少54.6%。如果以每個旅行團的規模為25人計算，那麽如今的赴港疫苗團比內地旅行團的人數還多了兩三成。

北京一家醫療機構的宣傳資料顯示，赴港註射HPV疫苗團可以從北京、上海及成都三地出發，價格從6299元到7199元不等。以赴港接種HPV九價疫苗的旅遊產品為例，包含總共3針疫苗，以及三次行程的往返機票、價值800元的酒店住宿一晚，多數為周六出發次日返回。此外，還有7座商務車接送，全程有醫療顧問領隊陪同解答，贈送最高價值25萬的醫療旅遊保險。

香港地區市場上，HPV九價疫苗的均價目前為3900港元(約合人民幣3360元)，HPV二價和四價疫苗的均價為2700港元(約合人民幣2326元)。香港醫療機構的一名工作人員告訴第一財經記者，如果需求量比較大，HPV九價疫苗價格可以壓到3500港元(約合人民幣3015元)，HPV二價及四價疫苗價格可以低至2400港元(約合人民幣2068元)。

第一財經記者算了一筆賬，如果按照3次往返機票3000元計算，加上商務車的費用、酒店住宿費、旅遊保險費，再加上2000多元的HPV疫苗註射的費用，基本超過了上述HPV疫苗旅行團的報價。那麽醫療機構的利潤從何而來呢?

事實上，HPV的疫苗團產業鏈不僅僅於此。曾有香港媒體曝光，有保險從業人員兼職做“疫苗中介”，順便銷售保險、水光美容針療程、體檢等其他附加的收費項目，並從中抽傭。

一名保險從業人員對第一財經記者表示，由於HPV疫苗需要赴港三次，即便第一次客戶還抱有半信半疑的態度，那麽其他兩次也會增加成功的概率。一旦有消費者願意選購這些其他項目，特別是利潤較高的美容等項目，那麽HPV疫苗的薄利確實可以忽略不計。

“還不如去香港一步到位”

雖然HPV疫苗團可能存在貓膩，但在林潔的親友李瀟(化名)看來，香港地區醫療機構接種HPV疫苗的價格可能會比內地低不少。更為重要的原因是，內地獲批上市的二價HPV疫苗雖然覆蓋了75%左右的病毒，但畢竟是腫瘤疫苗，而在香港能夠接種到的九價HPV疫苗能覆蓋約90%的病毒，使得接種者感染HPV病毒的概率進一步降低。

GSK中國企業溝通及政府事務部負責人章英偉在接受第一財經記者專訪時曾表示，目前GSK正在與相關部門探討將HPV疫苗納入國家免疫計劃(NIP)等事宜，並強調價格不會高於中國港臺地區，且正在探索新的定價方式。但究竟可以浮動多少仍是未知數。

有業內人士猜測，此次希瑞適在內地的定價很可能為每針1000元人民幣左右，3針的總價約為3000元人民幣，而創新的定價方式可能會以分期付款的形式出現，不過具體的價格目前仍難確定。

參考全球其他國家和地區的HPV疫苗定價，接種3針希瑞適需要3000元人民幣的花費並不算便宜，更何況與赴港註射包含更多病毒預防的九價HPV疫苗相比，這一價格並不具備競爭力。根據前文所述，香港地區HPV九價疫苗的團購價格最低可以壓到3500港元(約合人民幣3015元)。

另一方面，盡管GSK表示正在與相關政府部門溝通將希瑞適加入國家免疫計劃，但是實際能否達成仍存在很大問題。一般情況下，進入免疫計劃的流程包含了篩選這一項，同一品種需要三個以上的廠家共同比價，但默沙東及國產的HPV疫苗能否上市，現在仍未知。

一名外資疫苗企業的高管向第一財經記者透露，跨國企業的藥品定價方法比較複雜，作為首款HPV疫苗，GSK應該需要考慮多方面的因素。

“包括全球指導定價原則、周邊價格、公費自費市場策略、消費者彈性測試，包括未來默沙東和國產HPV疫苗上市後競爭策略的考慮等，影響的因素很多，很難簡單猜測。”該高管透露，一般來說在外資藥企涉及藥品定價時除了本國的管理層，總部很多部門都有權利給予意見，內部分析決策再到申請溝通並不是一個簡單的過程。

李瀟則認為，GSK的希瑞適疫苗要明年才能真正在內地上市，價格卻不得而知，而香港地區目前的價格不算太貴，二價和四價疫苗均價在2700港元(約人民幣2326元)左右，盡管會麻煩一些，但可以順便旅遊和逛街購物。

此外，還有一個更為重要的原因，明年初在內地正式上市的二價HPV疫苗雖然覆蓋了75%左右的HPV病毒感染，但畢竟是腫瘤，“別說是25%了，哪怕是1%的可能，病人都要淚奔啊。”第一財經記者一名女性友人表示，“在內地打了二價HPV疫苗，是否等四價和九價HPV疫苗上市後，還要再去補幾針呢?如果是這樣，還不如去香港打，一步到位。”

【要公平還是要效率】宮頸癌疫苗為何讓中國內地女性苦等十年才獲批？

7月18日，國家食品藥品監督管理總局、英國葛蘭素史克公司同時公布，希瑞適（人乳頭狀瘤病毒疫苗）獲得上市許可，成為國內首個獲批地預防宮頸癌疫苗。實際上這不只是國內首個宮頸癌疫苗，也是首個癌癥疫苗。

雖然從審批通過到正式上市，還有至少半年的時間，但是這一新聞毫不費力地引爆了朋友圈和新聞圈。當天，葛蘭素史克的官方微信，輕松突破十萬+的點擊量；江蘇、湖南等電視臺也播出了該新聞；宮頸癌疫苗在微博的熱詞搜索排名達到前五；甚至英國駐中國大使館也把這條新聞放在頭條作為政績炫耀。

最開始的新聞爆炸，無疑是因為藥物的稀缺性和受益人群的廣泛。攻克女性癌癥，一夜間從無到有，這引發了無數媽媽群的熱議——多少錢？到哪里打？不僅自己要打，女兒也要打！但接下來幾天，更多的文章出來了，開始引導大家關註疫苗註射人群年輕限制、與未來類似上市產品的比較、疫苗的副作用，並拋出一個所有人義憤填膺的問題——為什麽其它地方上市我們沒有上市，為什麽一款疫苗讓我們等待十年？甚至有篇文章直接質問，明明有更好的產品，中國用十年批準了一個快被世界淘汰的產品意義何在？

關於藥品審批環節這些技術性的問題，已經有太多文章寫了，恕不贅述。我想說的是，從結果說，我們的新藥審批的確是滯後的，但在這個問題上，不應該一味的指責監管效率。因為從審批者，同時又是制度制定者的角度來說，要考慮的不只是效率，還有公平。

什麽是公平？就是有一個規則，大家要遵守同樣的流程。

在醫藥行業，藥品上市臨床方案需通過倫理委員會，一期二期三期臨床實驗本身也長達3~5年甚至更久。這些用來驗證藥物的有效性、毒性、安全性的時間，對任何企業都是公平的，一樣的。

對兩家宮頸癌疫苗的研發公司葛蘭素史克和默沙東也是。

同樣的臨床試驗，葛蘭素史克入組人群為6000人，默沙東為3000人。葛蘭素獲批了，默沙東的產品雖然評價更高，但沒有批。這個結果，就體現了制度的公平性——樣本量少一倍，而且還有數據不完整被要求進一步提交，十年的時間，的確很長，但保證了公平性，默沙東不冤枉。

也許你說我們不要公平，只要效率。

理由是宮頸癌是中國15~44歲女性中的第二大高發癌癥，每年約有13萬新發病例。每年, 中國的宮頸癌病例占全球的28%以上，這是人命，我們等不起！

初聽這個理由很充分，我們應該要效率。

追求效率到了極致，就是香港模式。藥物在香港上市不用審批，只要美國、歐洲等國家批了就可以，所以同樣的疫苗香港上市早。在全世界範圍內，香港衛生署的花費效率可以常年排名第一第二。為什麽效率這麽高？因為香港很多事情都不做，就比如藥物審批。“香港的思考方法是，既然我們覺得沒有必要花這個人力和資源去做臨床藥物審批，我們就不做。美國、日本這些國家花了這麽多資源做了，批準上市，我們也就可以引進。”熟悉香港衛生制度的Lam告訴我。香港的衛生支出在GDP中的比重不高，但是香港居民的衛生服務不僅得到了滿足，而且還有盈余，“我們把省下的錢，用在監管和醫保等其它地方，同時鼓勵私營醫生私營醫院，以便讓不同層次的人獲得不同的需求，所以效率高”。據她說，香港歡迎內地遊客赴香醫療，尤其是高端客戶，因為香港的私營醫院條件好、水平高、還沒吃飽。所以想去香港打疫苗的，去吧，香港歡迎你！

但是中國內地人口這麽多，藥物審批完全看美國、日本、西歐的臉色，這是不切實際的。比如，審批完成後，現在的藥物海關進口檢驗流程，還要6~9個月。可是沒有這個流程，就意味著如果某個藥品出了問題，內地一點數據都沒有。如果沒有臨床試驗，內地一家醫院也沒有過臨床經驗，這對藥品安全，不是更不負責嗎？

所以，像宮頸癌這麽普遍的疾病，為疫苗建立大樣本的臨床數據，也是合理的，這是為了所有的人群負責。

實際上，食藥監局一直在平衡公平和效率。

在去年8•12天津爆炸期間，有一家藥廠在爆炸區內受損。當時問題來了，已經檢驗合格的藥品，還能不能發貨。如果看流程，因為工廠受損，雖然藥品沒有影響，但是出廠環境已經被破壞，不符合常規標準，那麽這個藥物就只能作廢了。但是另一方面，這些藥物對於病人來說，是至關重要的，質量也是經過檢驗的，沒有這些藥物，病人就不可以維系正常生活。

於是這個問題，被擺到了藥廠和食藥監局的討論桌上。如果為了流程公平，那麽食藥監局完全不用考慮放行。但是這個情況特殊，最後這批藥品仍然發貨了，就是主管單位以病人為先，考慮到安全情況下的效率，給出的決定。其實食藥監局類似這樣決定的例子不少，很多治療特殊疾病的藥物，也很快得到了審批，但是通常大眾不知道，也不關心。

2015年8月，國家食藥監局已經承諾說在2016年年底消化完成註冊積壓的藥物申請，一共多少呢？21000件。食藥監局的審評人員只有120人，120人要求完成一年快1萬多件的審評量，人員不足和審評任務之間的矛盾是非常突出的。為此，很多企業和政府部門也在獻計獻策，讓我們拭目以待。

說回疫苗，去年的疫苗事件的發生，就是有企業沒有遵守既有流程，最後導致安全沒有了保障，大眾對國產品不信任。這樣的效率，中國已經太多了，在藥品和食品領域，還是要不得的。

（作者為五百強公司管理人士，文章不代表本報觀點，歡迎來信[email protected]與作者交流）

亞馬遜在英測試無人機快遞獲批 或實現半小時送貨

亞馬遜周一宣布，該公司已經獲得英國民航局和其他組織的許可，得以在該國測試無人機送貨業務。

亞馬遜在聲明中說，由英國民航局支持的跨部門團隊已經允許亞馬遜探索三大關鍵創新：在農村和近郊地區測試超出視線範圍的無人機運營；通過測試傳感器的性能來確保無人機能夠識別並躲避障礙物；讓一名操作人員同時操作多臺高度自動化的無人機。

這都是為了拓展亞馬遜的Prime Air無人機配送業務，這項業務希望在用戶下單後30分鐘內，通過無人機送貨上門。

亞馬遜2014年率先向美國監管者提交類似測試活動的監管審批。

事實上，不光亞馬遜能夠通過這些測試獲益，英國政府同樣如此。

“我們希望將無人機安全地整合到整個航空系統中，從而促進無人機技術的發展和創新。”英國民航局政策主管蒂姆·約翰遜(Tim Johnson)說，“亞馬遜的這些測試將為我們的政策和未來的落實方法提供信息。”

附亞馬遜官方聲明：

Amazon and UK Government Aim for the Sky with Partnership on Drones

New Program Will Explore the Safe Use of Drones for Delivery

SEATTLE--(BUSINESS WIRE)--Jul. 25, 2016-- (NASDAQ:AMZN) – Amazon has today announced a partnership with the UK Government to explore the steps needed to make the delivery of parcels by small drones a reality, allowing Amazon to trial new methods of testing its delivery systems.

A cross-Government team supported by the UK Civil Aviation Authority (CAA) has provided Amazon with permissions to explore three key innovations: beyond line of sight operations in rural and suburban areas, testing sensor performance to make sure the drones can identify and avoid obstacles, and flights where one person operates multiple highly-automated drones.

“The UK is a leader in enabling drone innovation – we’ve been investing in Prime Air research and development here for quite some time,” said Paul Misener, Amazon’s Vice President of Global Innovation Policy and Communications. “This announcement strengthens our partnership with the UK and brings Amazon closer to our goal of using drones to safely deliver parcels in 30 minutes to customers in the UK and elsewhere around the world.”

This ground-breaking work will help Amazon and the Government understand how drones can be used safely and reliably in the logistics industry. It will also help identify what operating rules and safety regulations will be needed to help move the drone industry forward.

“Using small drones for the delivery of parcels will improve customer experience, create new jobs in a rapidly growing industry, and pioneer new sustainable delivery methods to meet future demand,” said Misener. “The UK is charting a path forward for drone technology that will benefit consumers, industry and society.”

As the UK’s aviation safety regulator, the CAA will be fully involved in this work to explore the potential for safe use of drones beyond line of sight. The outcomes of these tests will help inform the development of future policy and regulation in this area.

“We want to enable the innovation that arises from the development of drone technology by safely integrating drones into the overall aviation system,” said Tim Johnson, CAA Policy Director. “These tests by Amazon will help inform our policy and future approach.”