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百萬年薪的人都是怎麼過日子的？（轉） 流水白菜

http://xueqiu.com/2340719306/29651113
http://www.zhihu.com/question/23750830

註：我說的限於三十多歲到四十歲的拿薪水的打工族，非自營業主。很多知友在評論裡講父母的情況，五十歲以上的人的狀態我還真不瞭解。還有人說年薪三百萬的，這個更超出了我們討論的範圍。

　　既然說是「年薪」，那麼我默認他是打工族，而非創業者，這樣更接地氣一些，我也能說的更明白一些。

　　如何做到年薪百萬？

　　其實我想說，只要智商不低，好好工作，認真努力，前提是別入錯行業，然後把握好機會，並非人中龍鳳才能做到年薪百萬。

　　我做HR的，認識年薪百萬的人很多，我來說一說，他們的生活。

　　總之一點都不神秘，也一點都不高大上。不會很苦逼，也不會多麼美好。

　　1，年薪百萬的稅後收入究竟是多少。

　　如果合法納稅的話，各地社保公積金政策不同，一般來說，稅後是70萬出頭。所以，年薪百萬第一個感覺就是，繳稅繳的肉疼。想像一下年繳稅25萬+的感覺吧，每年損失一輛邁騰。規範一點的公司每年都會給員工發稅單，手裡拿著稅單，不停的肉疼。

　　但是即使再高大上，再規範的公司，多多少少也會通過一些比如車補房補飯補外派補這種形式來規避一下稅務問題。別小瞧這種補助，一個月也有可以搞到兩三萬沒有問題。玩的大的公司還會用諮詢費等各種方式貼補，有的在香港發一部分工資，只是你的想辦法自己把錢搞進來。

　　所以，我們假設年薪百萬稅後收入大約80-85萬左右。

　　2，他們開什麼樣的車。

　　年薪百萬的人，基本上不會開寶馬3或者奧迪A4這樣的車了。起步是比如寶馬5、X3、奧迪Q5、奔馳E、GLK、路虎神行或者極光一類的，喜歡越野的牧馬人也都是不錯選擇。總之，大概是9個月到一年的工資。我也見過咬著牙買個什麼阿拉伯版美規版X5的，或者什麼乞丐版奔馳ML的，4s店試駕的二手寶馬GT的。不過還是前者多：寶馬5、奔馳E為代表。

　　養這車一年大概要花多少錢呢？保險一萬五是起步價，買這車的三者險大都50萬起步，萬一買個大排量的，車船稅就三千多，保養、維修、加油，輕輕鬆鬆一年三萬塊就不見了。

　　總結來說，到了年薪百萬，都有一定級別了，開便宜車會被別人奚落。當然他們也不會開得起寶馬7系或者X6一類的。

　　3，他們都去什麼地方旅行。

　　一般來說打工仔們都是都是公眾假期出行，小孩上學的那些要湊孩子們的寒暑假。所以他們也不會去麗江鳳凰，自駕西藏那種文青干的事也只是少數人會去做。

　　一般來說，去個東南亞，B格略顯低了，或者偶爾也會有人住的打折的普吉島Bulgari之類的。大部分時候是歐洲美國新西蘭澳大利亞這樣的地方。

　　若是去個大溪地8天六夜，或者穿過半個地球去個復活節島，應該就超預算了。

　　總結，一般旅行雙人預算4-5萬，5-10萬就得發朋友圈炫耀了。

　　另外一說，自費出行的話，他們坐不起頭等艙。

　　4，他們的消費。

　　去超市的話，基本不會有人比較價格了，或者比較一番之後就買了最貴的。

　　服裝品牌的話，一般都是在歐美奧特萊斯買打折的巴寶莉紀梵希古馳普拉達，鞋子大概是菲拉格慕和傑尼亞一類的。買個驢牌香牌還是要咬咬牙。愛馬仕除了皮帶和絲巾基本和他們絕緣，偶爾有人送個卡地亞的煙灰缸，也就如此了。

　　5，他們住什麼房子。

　　這個最難說，因為各地房價差別很大。京滬深而言，400萬左右吧。

　　評論中有很多人認為遠遠不止，所以我也表示認同這個說法，因為這個問題較複雜。

　　6，他們大概什麼年紀。

　　前兩天我這有一個小女孩離職，被一個同行高價挖走，稅後號稱70萬，那也就是稅前百萬了。那個女孩子是中南財大的本+小碩，工作第三年，今年已經28歲了，這已經是資質非常好的人了。（當然了，我是實在不相信最後她能拿到這個錢的。）

　　我認識並且非常熟絡的人裡，不熟的人不算，我瞭解到的，最小的是27-28左右。大部分還是得32歲以後，即工作十年的人中，發展比較好的那一撥。

　　7，婚姻家庭感情狀態。

　　一般來說都是已婚了。有小孩的大都想著考慮再生一個，反正也養得起。老婆要麼賦閒，要麼做點小生意，要麼在家帶孩子，要麼有一份特別安穩的工作，比如銀行什麼的。偶爾也有老婆特別有事業追求的，這種情況特別少。

　　因為大部分年薪能到百萬的男人，家裡沒人照顧基本是不可能的。

　　小三什麼的你們就別問了，我只能說有的人有，有的人隱藏的很好。（-_-# Just kidding）

　　（ Just kidding中文的意思是「開玩笑啦」，可以在評論中「哈哈哈哈」，但不要糾結這件事了，大部分人養不起小三的。）

　　8，我覺得我講這個是比較普遍的情況了。

　　別跟我舉例誰誰誰雖然年薪百萬但是也還去菜市場和大媽砍價，我相信這一定是個案，年薪百萬的人都知道自己的時間有多麼的寶貴。活的挺辛苦的，一年下來能攢60萬算是極好極好的了，很多人還房貸一年還個20-40萬很正常。我認為一個年薪百萬的人，正常開銷下一年能攢40萬已經是超級理財選手了。

　　9，我不是年薪百萬。

　　你們得相信HR真的掙不了幾個錢的。樓下評論中一群年薪百萬，真讓人羨慕嫉妒恨。
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積木盒子董駿自述：P2P平台為何能做到11個億交易？模塊化、流水化

http://www.iheima.com/thread-22138-1-1.html
問：上次融資的時候，銀泰資本投資人郭佳說你們有許多個風控模型。我不太理解意思是什麼。

她指的應該是前期數據流程化。我們將前期的盡職調查過程分解成不同的模塊。一個金融產品約有30-40個模塊，不同的模塊由專人負責。將得到的數據放入模型，就會對該企業還款、盈利能力等有一個大致篩選，在此基礎上再進行人為篩選。

這是我們公司最初提供給金融機構的外包工具「76hui企樂匯」，現在已有近千家公司客戶。公司另外一個體系「積木盒子」也是基於企樂匯來做金融產品設計、風險判斷。

相比金融機構由一個項目經理完成盡職調查全部流程的傳統做法，很容易發生一些貽誤或者是遺漏。企樂匯因為是專人負責專門領域，比如會有一個人專門收集、整理銀行對帳單，另一個人專門關注信用報告上的信息來源，還有人專門拿第三方信息做第三方驗證。這種分工極大優化了盡職調查的準確率、效率，還能將成本減少4/5。它就是流水線模式的信貸工廠。

問：每個金融產品都需要測試30或40個模塊嗎?

我們會根據產品需要我們瞭解什麼樣的信息，來組合模塊。比如個人信用貸款，可能需要用到5個模塊;企業的經營性貸款，可能需要瞭解20個模塊。

問：哪些信息需要第三方驗證?

我們是儘可能做第三方驗證，尤其是特別關鍵的材料。不過不同的金融產品，風險關注點不一樣。比如抵押貸款，對資產是特別關注的，個人信息反而不是特別關注。對於信用貸款的產品，因為資產不能做抵押，會更關注他的信用狀況。這時我們的特定角色會去中國人民銀行取他的徵信報告，以免中間有篡改、作假。

問：一個盡職調查平均時間要多長?

我們如果企業配合的話，五個工作日以內我們就可以完成。

問：積木盒子對風險的要求是怎樣的?

行業上基本上銀行不做的行業我們也不做，會規避一些潛在風險大一點的行業或者是政策不支持的行業。比如房地產，比如資源類的，鋼貿。風險門檻就要看是哪種產品。

問：銀行不做的客戶，P2P還要做，風險豈不是很大?

很難界定銀行不貸款的企業就是風險高的企業。銀行主要服務的客戶還是大型企業。中國70%的GDP來自於中小企業，但能從銀行拿到貸款的不到3%。此外，銀行由於自身體制的問題，有的時候來不及貸給企業，或者說銀行的產品不適合企業的需求。

問：跟擔保公司是怎樣合作?

現在由擔保公司擔保的產品，都是承擔無限連帶責任的擔保。

問：全賠?

都是全賠本息。我們比較傾向與三類擔保公司合作：一是非常大的國有擔保公司。它們的增信措施質量非常高，本身也有一定業務體量。這類現在我們已經跟河北省最大的國有擔保公司河北融投合作。二是外資性擔保公司，會比較規範。三是在細分市場有資源的擔保公司，比如現在我們合作的我愛我家的擔保公司偉嘉安捷。

不過擔保公司只是一個增信措施之一。我們比較重要的特點是，所有客戶都由我們的企樂匯做盡職調查，再由自己獨立的團隊進行判斷。但參與度有區別。對於國有擔保，他們的審批很嚴格，類似於銀行，我們就是做輔助性的盡調。

問：最開始是你們自己去找擔保公司合作的嗎?

擔保公司來找我們挺多的，因為積木盒子線上融資能力非常強，我們基本上處於項目飢餓的狀態。但很多擔保公司推薦項目之後，希望我們不要去對他們的客戶做盡調，但這個邏輯在我們這裡行不通。因為我們不是一個擔保公司，我們只是一個合理的融資項目平台，或者說是借款人平台。我們更看重的貸款公司本身的背景，而不是因為某個擔保公司擔保。

問：如果不跟擔保公司合作，出現問題你們需要很大的資金?

這也不一定。確實，擔保公司是徵信措施之一。但要不要徵信，取決於你對借款企業的挑選能力，我們自認對借款企業挑選的能力和自主性是非常強的，主要依賴於企業本身的還款能力。我們更加認可好的企業，而擔保公司只是一種輔助徵信。因為最後的風險還是在真正的還款來源和貸款用途上面。

從今年4月開始，我們開始披露我們的一些盈餘數據，其中有一項就是我們叫做風險互助金。風險互助金不是我們自己的資金，每個項目在融資之前，必須要把他們融資金額的3%放到一個池子裡面去，這個3%就會為出資人的某一層風險提供體系性的保護。這個池子不是監管說的那種資金池，它就是一個互保計劃。項目結束之後，如果企業在貸款期間沒有損失，這3%會返還給貸款企業。如果在這期間用到了就相當於大家一起分擔損失。

問：如果說一旦發生了企業無法償還的情況，會賠償投資人多少呢?

投資人的應付本金和應付收益是百分之百賠償的，一直賠償到3%沒有了。

問：怎樣才會用到這3%?

第一層是這個企業確實無法償還，一分錢都還不回來;第二層就是如果他有增信措施，比如說擔保公司，也還不了。這兩層都穿破的情況下，才會摸到那3%。如果企業違約，也沒有增信措施，就只能用那3%。

問：所有企業都參加了互保計劃嗎?

現在所有項目都參與了，除了國有擔保，因為它的信用背書夠強。

問：有不能按時還款的嗎?

360多個項目已經到期還款的有160多個。其餘約200個項目還沒到期。目前還沒出現不良貸款。

問：到你們平台借款的項目都是多大金額?

平均項目金額是300萬，還有一些小微企業的貸款額是幾十萬、百萬。這跟動輒幾十億擔保規模的國有擔保公司相差很大。

問：來借錢的企業，主要從事哪方面業務?

還真不好說，行業不同企業的貸款規模是不一樣的。但主要是流通領域，比如零售、批發、4S店。此外還有農業、服務業、生產業。

問：投資人都是什麼類型的人?

我們的投資者不超過10萬個，年齡層從20到40歲之間的居多，來自全國各地。我們的投資人全部都是線上過來的。我們沒有線下的理財門店，也不打算建線下的理財門店。線上最大的優點就是它不會有任何的資金錯配，投資人可以能夠更自主的去選擇他所需要投資的項目。

問：一些平台把投資門檻設置為1萬，他們認為這會讓投資人多思考一下，畢竟不是丟了不心疼的幾十幾百塊。你們為什麼把門檻設置成100塊?

還是看團隊的出發點，我們是想做成一個開放的、能夠落地的平台，我們希望能夠盡多的客戶來體驗。

問：貼吧有人說你們營銷費用很高。

我不知道我們具體營銷費用有多高，但平均營銷費用並不高。橫向對比我們的總營銷費用肯定相對高一些，但我覺得，一是因為我們剛融到資，肯定要在營銷方面有支出。二是全國2000家P2P公司，也就7家從主流的風投那裡拿到錢，所以成長得也比較快。相對來說，這7家整體的營銷費用肯定比剩下的高，但並不是亂花錢。

問：你怎麼獲得投資人的反饋?

其實我們很注重跟投資人的溝通。我們有一個由幾千名投資人組成的群。每個星期星期一早晨9點到10點鐘，我跟核心團隊都會跟投資人交流，怎樣把項目做得更透明。

現在我們每月還會有同城會，是讓投資人報名來與我們溝通、探討到底怎麼運營，不是宣講推薦理財產品那種。

問：與金融企業或者P2P企業相比，你們的風控團隊算是規模龐大嗎?

都算是很大規模的。從資金規模上，我們可能跟銀行在某條街的營業部規模差不多，但銀行營業部的風控團隊一般只有幾個人。

但現在還遠沒達到我們的產量級別。就是說，現在的項目規模增加一倍，我們的風控團隊都不用再增人手。
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窮人家的流水宴：記得坐在離出口近一點的地方 作者：格隆

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1740&extra=page%3D1
窮人家擺流水宴

巴西狂歡節以其激情澎湃、參與者眾、性感美女如雲而聞名於世，每年都會吸引世界各地數百萬人參加，每個人都肆意揮灑激情，素有「地球上最偉大的表演」之稱。但也正因為如此，幾乎每年狂歡節都會有有火災、擁擠踩踏等悲劇事件發生，於是就有了這句經典的官方溫馨提示：狂歡吧，但記得坐在離出口近一點的地方！

最近有不少市場大佬加入大牛市唱多陣營，只是表述上多少有些留有餘地的取巧。然後就有不少朋友問格隆：你的沒有大牛市的觀點，是不是要做一些修正了？我的回答就是這句巴西官方提示：好吧，你可以接著玩，但一定記得離出口近一點。


格隆知道在人心思漲的大環境下，堅持「小牛市」論，多少會有些不受人待見。格隆之所以堅持闡述這個判斷，是因為大牛市與小牛市性質完全不同，也決定了你的操作模式與最終操作結果完全不一樣。目前的上漲行情，但凡客觀一點，都不難發現有非常醒目的窮人顯擺和鋪張色彩——你不能否認，在美國人確定收縮，中國經濟確定會繼續下台階的雙殺背景下，中國經濟現狀的拮据、困頓、進退兩難顯而易見（相關數據恆河沙數，格隆不列舉了），至少絕對算不上大戶富人家。如果說富人揮霍是因為地主家有餘糧，可以理解的話，坐吃山空的窮人鋪張則多少有些無視家底，自欺欺人的味道：家裡幾乎都揭不開鍋，還大擺流水宴，誰來買單？明天吃什麼？


伊拉克是典型估值提升的小牛市，ISIS戳破了這個幻覺
格隆一再強調了，任何一隻股票、一個公司，乃至一個國家，評估價值的增長都不外乎兩個條件：一是真實盈利水平（社會財富）的增長，二是估值水平的提升（這完全是個情緒和心態的變化，主要受制於對整個社會制度層面的不確定性的評估以及由此形成的風險溢價。在情緒好的時候，原來願意給你10倍市盈率，現在可以給到15倍乃至更多）。其中盈利水平的提升是主動輪，估值水平提升是從動輪。盈利水平的持續提升幾乎必然帶來估值水平的抬升，此時兩者共振基本代表著大牛市的到來，也即所謂的「戴維斯雙擊」。但暫時情緒改善，引致單純估值水平抬升而促發的行情，由於缺乏盈利支撐，基本都只能喧囂一時，最終會現出原形。


很多人會狡辯牛市與否與GDP沒有必然關係。格隆覺得這是沒弄懂經濟學中速度與加速度關係的原因。GDP（Gross Domestic Product，簡稱GDP）是指在一定時期內（一個季度或一年），一個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值總和——它大概類似你當年獲得的收入。GDP表面看是個財富總和，但實際是個增量概念，類似物理學中的速度。而GDP增速則表明你當年獲得的收入比去年收入增加的比率，這類似物理學中的加速度——GDP絕對額中會有很多會在當期就被消耗掉，與微觀企業盈利關係不大，但GDP增速則與微觀企業盈利息息相關：對於美國這樣相對高效的經濟體而言，一個點的GDP增速能支撐微觀企業3個點以上的盈利增長，但對於中國這種粗放型經濟體系而言，長期以來，歷史上8個點的GDP增長，只能維持企業盈利勉強達到正增長：換句話說，牛市確實與GDP沒有必然關係，但與GDP增速息息相關。沒有GDP增速支撐，牛市基本是緣木求魚的無源之水。放眼全球，在GDP增速持續下台階的情況下，基本沒有任何一個國家股市有過持續性的大牛市。


我們不妨以國家為例來看看評估價值的變化邏輯。

學過高等數學排列組合的能輕鬆看出不同組合裡的差別。如果把盈利水平標記為A，估值水平標記為B，則有意義的不外乎以下幾種組合：

1、A上，B也上。這就是戴維斯雙擊，長期大牛市的經典組合。美國是典型代表：美國3%的GDP增速，足以支撐實體企業8-9個百分點的盈利增長。教育、科技創新、產權保護、政府治理等制度層面的合理與穩定則保證了美國國家風險溢價在全球始終是最低的——結果就是道指過去百年不斷創新高的走勢。客觀說，巴菲特用他那一套投資方式與邏輯，如果不是在美國，要創造出這麼炫目的投資成績基本就是個奇蹟。


2、A有改善，但不醒目，B明顯改善。典型代表是南非、印度、越南、柬埔寨和緬甸。這些國家共同的特徵都是國家制度架構層面持續而明顯的改善，國家風險溢價的走低帶來估值水平的抬升，其股市也給予了典型「小牛市」特徵的回饋；


3、A不改善，甚至惡化，單純B抬升。典型案例是伊拉克。伊拉克政治制度的改革與民選政府的執政曾一度令全球資金對其寄予厚望並慷慨給予短期估值的大幅提升：但很明顯，什葉派和遜尼派的教義之爭，民主和平與戰亂之爭，前者對伊拉克人的影響力和重要性要遠大過後者。短暫的政治美好藍圖絲毫不能掩蓋基本面的蒼白乏力乃至惡化。最後戳破這個美麗童話幻覺的是一個叫ISIS的奇葩極端組織——最近美國人實在受不了，派去了自己的F22對ISIS直接空襲。



A股、港股會在三季度見頂嗎

既然只是一場窮人家的流水宴，你就肯定不能指望大魚大肉，觥籌交錯能一直延續下去，找個時間離席是需要的，一般最後離席的都不好意思不買單的。至於何時離席，這涉及對7月以來這波行情性質的判斷，以及對下半年趨勢的預判。格隆斗膽談談看法。


7月以來，滬港兩地市場聯袂走出一波行情。未來，尤其下半年怎麼看，格隆幾點看法：

1.A股與港股7月以來的這波行情，性質都一樣，本質上是一波追落後行情。
所謂追落後，是指今年上半年主要盈利市場在歐美股市（也包括一些國家基本面有明顯改善的新興市場國家），全球資金也是在這幾個市場流動。經過今年半年多上漲，歐美市場估值水平均已在歷史均值水平以上，隨著歐洲經濟復甦開始顯露疲態，美國開始收縮貨幣，歐美股市吸引力確定在下降。在美國，歐洲，甚至印度這樣的主要發展中市場都已大漲一波後，國際資金需要尋找一個風險收益配比更合適的去處，而整體估值更有吸引力（貌似全球主要市場，只有俄羅斯這個奇葩的估值比大中華要低），今年基本沒有上漲的中港兩地股市較好地滿足了這個要求；


2.中港兩地估值這兩年一直都很低，為什麼追落後發生在這個時點?
原因也不複雜：除了歐美股市高高在上，中港市場趴在地上這個原因外，中國經濟下台階後貌似基本企穩，資金對中國經濟硬著陸的擔憂減輕甚至消除，外加上反腐改革，讓政治不確定性有所消除，所以資金殺到中港追落後。恰好又有滬港通推波助瀾，這些因素的共振導致這波追落後行情得以成為現實；


3.沒有大牛市。或者說大牛市概率很小。
格隆前面說了，這波追落後行情是好幾個因素共振達致的，是一個暫時的脆弱平衡，任何一項因素變化，都可能導致行情掉頭，我們看到的大量外資申購A股ETF的情況也可能逆轉（這批海外資金比猴都精，通過買ETF入場，就是做好了隨時開溜的準備）。最關鍵的是，中國經濟確定向下的趨勢不改，明年大概率會再下一個台階，外加美聯儲開始收緊，內外交困，A股大牛市幾率很低。如不出意外，三季度可能就是上述諸項利好因素共振的最後蜜月期；


4.之所以說中國經濟向下趨勢不改，是因為各項數據都表示中國經濟目前只是暫時企穩。 PMI，PPI這些軟數據的暫時回暖，絲毫沒有掩蓋水泥，工程機械，用電量與發電量，火車貨運這些硬數據的全面下降，多數人寄予期望的經濟復甦被證偽的概率很大，所謂的經濟復甦極可能只是個「偽復甦」，幻覺居多。隨著美聯儲寬鬆貨幣政策的退出，中國目前為了維持經濟下降有一個平緩斜率而採取的局部給力的溫和去槓桿政策，未來的騰挪空間與時間窗會越來越狹窄和侷促，格隆完全不排除明年上半年在美聯儲擠壓下，中國經濟快速下一個斷層的可能。換句話說，A股，包括港股明年的日子，大概率不會好過今年：因為明年是美聯儲收緊與中國經濟再下台階的雙殺組合；


5，既然是偽復甦的可能性偏大，那在下半年策略上，三季度很可能就是最後蜜月期。
三季度之後，投資風險大概率會增加。當然，如果你能拋棄大牛市思維，現在就開始去看看一些類似消費這樣趴在地下的，與牛市沒什麼關係的的行業，你的風險權重可能會有改善。



Any surprise?

就沒有一點驚喜的可能嗎？當然也不是。


在格隆看來，一方面我們要對目前內外交困的經濟大環境有一個清醒而客觀的認識，另一方面也要對新一屆政府的改革決心、全局把握與局部調控能力有足夠信心。區別只在於，前者是現在時，在6-9個月內都很難實質改善，這直接決定我們當前的投資戰術。後者是將來時，需要大膽假設，小心求證，且行且觀察。


格隆個人意見，未來最有可能帶來驚喜的是法治改革與國企混合所有制改革這兩個領域。前者將在10月的四中全會上討論，如果超預期，將直接降低中國的國家風險係數，估值水平再上台階也不是沒有可能。而後者如果有效推進，將直接提升中國最大存量資產的經營效率，帶來整個社會財富的增加——但這個涉及所有制和壟斷利益的破除這些敏感項，道阻且長。


目前看來，四個事件指向同一個時間點：「九月底十月初」——四中全會召開、滬港通啟動、地產金九銀十驗證、上市公司三季報業績公佈。這些因素都一致向好的概率很低，支撐當前「估值抬升式」牛市的平衡被打破的可能性很高。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109250

窮人家的流水宴：記得坐在離出口近一點的地方 作者：格隆

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窮人家擺流水宴

巴西狂歡節以其激情澎湃、參與者眾、性感美女如雲而聞名於世，每年都會吸引世界各地數百萬人參加，每個人都肆意揮灑激情，素有「地球上最偉大的表演」之稱。但也正因為如此，幾乎每年狂歡節都會有有火災、擁擠踩踏等悲劇事件發生，於是就有了這句經典的官方溫馨提示：狂歡吧，但記得坐在離出口近一點的地方！

最近有不少市場大佬加入大牛市唱多陣營，只是表述上多少有些留有餘地的取巧。然後就有不少朋友問格隆：你的沒有大牛市的觀點，是不是要做一些修正了？我的回答就是這句巴西官方提示：好吧，你可以接著玩，但一定記得離出口近一點。


格隆知道在人心思漲的大環境下，堅持「小牛市」論，多少會有些不受人待見。格隆之所以堅持闡述這個判斷，是因為大牛市與小牛市性質完全不同，也決定了你的操作模式與最終操作結果完全不一樣。目前的上漲行情，但凡客觀一點，都不難發現有非常醒目的窮人顯擺和鋪張色彩——你不能否認，在美國人確定收縮，中國經濟確定會繼續下台階的雙殺背景下，中國經濟現狀的拮据、困頓、進退兩難顯而易見（相關數據恆河沙數，格隆不列舉了），至少絕對算不上大戶富人家。如果說富人揮霍是因為地主家有餘糧，可以理解的話，坐吃山空的窮人鋪張則多少有些無視家底，自欺欺人的味道：家裡幾乎都揭不開鍋，還大擺流水宴，誰來買單？明天吃什麼？


伊拉克是典型估值提升的小牛市，ISIS戳破了這個幻覺
格隆一再強調了，任何一隻股票、一個公司，乃至一個國家，評估價值的增長都不外乎兩個條件：一是真實盈利水平（社會財富）的增長，二是估值水平的提升（這完全是個情緒和心態的變化，主要受制於對整個社會制度層面的不確定性的評估以及由此形成的風險溢價。在情緒好的時候，原來願意給你10倍市盈率，現在可以給到15倍乃至更多）。其中盈利水平的提升是主動輪，估值水平提升是從動輪。盈利水平的持續提升幾乎必然帶來估值水平的抬升，此時兩者共振基本代表著大牛市的到來，也即所謂的「戴維斯雙擊」。但暫時情緒改善，引致單純估值水平抬升而促發的行情，由於缺乏盈利支撐，基本都只能喧囂一時，最終會現出原形。


很多人會狡辯牛市與否與GDP沒有必然關係。格隆覺得這是沒弄懂經濟學中速度與加速度關係的原因。GDP（Gross Domestic Product，簡稱GDP）是指在一定時期內（一個季度或一年），一個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值總和——它大概類似你當年獲得的收入。GDP表面看是個財富總和，但實際是個增量概念，類似物理學中的速度。而GDP增速則表明你當年獲得的收入比去年收入增加的比率，這類似物理學中的加速度——GDP絕對額中會有很多會在當期就被消耗掉，與微觀企業盈利關係不大，但GDP增速則與微觀企業盈利息息相關：對於美國這樣相對高效的經濟體而言，一個點的GDP增速能支撐微觀企業3個點以上的盈利增長，但對於中國這種粗放型經濟體系而言，長期以來，歷史上8個點的GDP增長，只能維持企業盈利勉強達到正增長：換句話說，牛市確實與GDP沒有必然關係，但與GDP增速息息相關。沒有GDP增速支撐，牛市基本是緣木求魚的無源之水。放眼全球，在GDP增速持續下台階的情況下，基本沒有任何一個國家股市有過持續性的大牛市。


我們不妨以國家為例來看看評估價值的變化邏輯。

學過高等數學排列組合的能輕鬆看出不同組合裡的差別。如果把盈利水平標記為A，估值水平標記為B，則有意義的不外乎以下幾種組合：

1、A上，B也上。這就是戴維斯雙擊，長期大牛市的經典組合。美國是典型代表：美國3%的GDP增速，足以支撐實體企業8-9個百分點的盈利增長。教育、科技創新、產權保護、政府治理等制度層面的合理與穩定則保證了美國國家風險溢價在全球始終是最低的——結果就是道指過去百年不斷創新高的走勢。客觀說，巴菲特用他那一套投資方式與邏輯，如果不是在美國，要創造出這麼炫目的投資成績基本就是個奇蹟。


2、A有改善，但不醒目，B明顯改善。典型代表是南非、印度、越南、柬埔寨和緬甸。這些國家共同的特徵都是國家制度架構層面持續而明顯的改善，國家風險溢價的走低帶來估值水平的抬升，其股市也給予了典型「小牛市」特徵的回饋；


3、A不改善，甚至惡化，單純B抬升。典型案例是伊拉克。伊拉克政治制度的改革與民選政府的執政曾一度令全球資金對其寄予厚望並慷慨給予短期估值的大幅提升：但很明顯，什葉派和遜尼派的教義之爭，民主和平與戰亂之爭，前者對伊拉克人的影響力和重要性要遠大過後者。短暫的政治美好藍圖絲毫不能掩蓋基本面的蒼白乏力乃至惡化。最後戳破這個美麗童話幻覺的是一個叫ISIS的奇葩極端組織——最近美國人實在受不了，派去了自己的F22對ISIS直接空襲。



A股、港股會在三季度見頂嗎

既然只是一場窮人家的流水宴，你就肯定不能指望大魚大肉，觥籌交錯能一直延續下去，找個時間離席是需要的，一般最後離席的都不好意思不買單的。至於何時離席，這涉及對7月以來這波行情性質的判斷，以及對下半年趨勢的預判。格隆斗膽談談看法。


7月以來，滬港兩地市場聯袂走出一波行情。未來，尤其下半年怎麼看，格隆幾點看法：

1.A股與港股7月以來的這波行情，性質都一樣，本質上是一波追落後行情。
所謂追落後，是指今年上半年主要盈利市場在歐美股市（也包括一些國家基本面有明顯改善的新興市場國家），全球資金也是在這幾個市場流動。經過今年半年多上漲，歐美市場估值水平均已在歷史均值水平以上，隨著歐洲經濟復甦開始顯露疲態，美國開始收縮貨幣，歐美股市吸引力確定在下降。在美國，歐洲，甚至印度這樣的主要發展中市場都已大漲一波後，國際資金需要尋找一個風險收益配比更合適的去處，而整體估值更有吸引力（貌似全球主要市場，只有俄羅斯這個奇葩的估值比大中華要低），今年基本沒有上漲的中港兩地股市較好地滿足了這個要求；


2.中港兩地估值這兩年一直都很低，為什麼追落後發生在這個時點?
原因也不複雜：除了歐美股市高高在上，中港市場趴在地上這個原因外，中國經濟下台階後貌似基本企穩，資金對中國經濟硬著陸的擔憂減輕甚至消除，外加上反腐改革，讓政治不確定性有所消除，所以資金殺到中港追落後。恰好又有滬港通推波助瀾，這些因素的共振導致這波追落後行情得以成為現實；


3.沒有大牛市。或者說大牛市概率很小。
格隆前面說了，這波追落後行情是好幾個因素共振達致的，是一個暫時的脆弱平衡，任何一項因素變化，都可能導致行情掉頭，我們看到的大量外資申購A股ETF的情況也可能逆轉（這批海外資金比猴都精，通過買ETF入場，就是做好了隨時開溜的準備）。最關鍵的是，中國經濟確定向下的趨勢不改，明年大概率會再下一個台階，外加美聯儲開始收緊，內外交困，A股大牛市幾率很低。如不出意外，三季度可能就是上述諸項利好因素共振的最後蜜月期；


4.之所以說中國經濟向下趨勢不改，是因為各項數據都表示中國經濟目前只是暫時企穩。 PMI，PPI這些軟數據的暫時回暖，絲毫沒有掩蓋水泥，工程機械，用電量與發電量，火車貨運這些硬數據的全面下降，多數人寄予期望的經濟復甦被證偽的概率很大，所謂的經濟復甦極可能只是個「偽復甦」，幻覺居多。隨著美聯儲寬鬆貨幣政策的退出，中國目前為了維持經濟下降有一個平緩斜率而採取的局部給力的溫和去槓桿政策，未來的騰挪空間與時間窗會越來越狹窄和侷促，格隆完全不排除明年上半年在美聯儲擠壓下，中國經濟快速下一個斷層的可能。換句話說，A股，包括港股明年的日子，大概率不會好過今年：因為明年是美聯儲收緊與中國經濟再下台階的雙殺組合；


5，既然是偽復甦的可能性偏大，那在下半年策略上，三季度很可能就是最後蜜月期。
三季度之後，投資風險大概率會增加。當然，如果你能拋棄大牛市思維，現在就開始去看看一些類似消費這樣趴在地下的，與牛市沒什麼關係的的行業，你的風險權重可能會有改善。



Any surprise?

就沒有一點驚喜的可能嗎？當然也不是。


在格隆看來，一方面我們要對目前內外交困的經濟大環境有一個清醒而客觀的認識，另一方面也要對新一屆政府的改革決心、全局把握與局部調控能力有足夠信心。區別只在於，前者是現在時，在6-9個月內都很難實質改善，這直接決定我們當前的投資戰術。後者是將來時，需要大膽假設，小心求證，且行且觀察。


格隆個人意見，未來最有可能帶來驚喜的是法治改革與國企混合所有制改革這兩個領域。前者將在10月的四中全會上討論，如果超預期，將直接降低中國的國家風險係數，估值水平再上台階也不是沒有可能。而後者如果有效推進，將直接提升中國最大存量資產的經營效率，帶來整個社會財富的增加——但這個涉及所有制和壟斷利益的破除這些敏感項，道阻且長。


目前看來，四個事件指向同一個時間點：「九月底十月初」——四中全會召開、滬港通啟動、地產金九銀十驗證、上市公司三季報業績公佈。這些因素都一致向好的概率很低，支撐當前「估值抬升式」牛市的平衡被打破的可能性很高。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109254

窮人家的流水宴：記得坐在離出口近一點的地方 作者：格隆

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1740&extra=page%3D1
窮人家擺流水宴

巴西狂歡節以其激情澎湃、參與者眾、性感美女如雲而聞名於世，每年都會吸引世界各地數百萬人參加，每個人都肆意揮灑激情，素有「地球上最偉大的表演」之稱。但也正因為如此，幾乎每年狂歡節都會有有火災、擁擠踩踏等悲劇事件發生，於是就有了這句經典的官方溫馨提示：狂歡吧，但記得坐在離出口近一點的地方！

最近有不少市場大佬加入大牛市唱多陣營，只是表述上多少有些留有餘地的取巧。然後就有不少朋友問格隆：你的沒有大牛市的觀點，是不是要做一些修正了？我的回答就是這句巴西官方提示：好吧，你可以接著玩，但一定記得離出口近一點。


格隆知道在人心思漲的大環境下，堅持「小牛市」論，多少會有些不受人待見。格隆之所以堅持闡述這個判斷，是因為大牛市與小牛市性質完全不同，也決定了你的操作模式與最終操作結果完全不一樣。目前的上漲行情，但凡客觀一點，都不難發現有非常醒目的窮人顯擺和鋪張色彩——你不能否認，在美國人確定收縮，中國經濟確定會繼續下台階的雙殺背景下，中國經濟現狀的拮据、困頓、進退兩難顯而易見（相關數據恆河沙數，格隆不列舉了），至少絕對算不上大戶富人家。如果說富人揮霍是因為地主家有餘糧，可以理解的話，坐吃山空的窮人鋪張則多少有些無視家底，自欺欺人的味道：家裡幾乎都揭不開鍋，還大擺流水宴，誰來買單？明天吃什麼？


伊拉克是典型估值提升的小牛市，ISIS戳破了這個幻覺
格隆一再強調了，任何一隻股票、一個公司，乃至一個國家，評估價值的增長都不外乎兩個條件：一是真實盈利水平（社會財富）的增長，二是估值水平的提升（這完全是個情緒和心態的變化，主要受制於對整個社會制度層面的不確定性的評估以及由此形成的風險溢價。在情緒好的時候，原來願意給你10倍市盈率，現在可以給到15倍乃至更多）。其中盈利水平的提升是主動輪，估值水平提升是從動輪。盈利水平的持續提升幾乎必然帶來估值水平的抬升，此時兩者共振基本代表著大牛市的到來，也即所謂的「戴維斯雙擊」。但暫時情緒改善，引致單純估值水平抬升而促發的行情，由於缺乏盈利支撐，基本都只能喧囂一時，最終會現出原形。


很多人會狡辯牛市與否與GDP沒有必然關係。格隆覺得這是沒弄懂經濟學中速度與加速度關係的原因。GDP（Gross Domestic Product，簡稱GDP）是指在一定時期內（一個季度或一年），一個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值總和——它大概類似你當年獲得的收入。GDP表面看是個財富總和，但實際是個增量概念，類似物理學中的速度。而GDP增速則表明你當年獲得的收入比去年收入增加的比率，這類似物理學中的加速度——GDP絕對額中會有很多會在當期就被消耗掉，與微觀企業盈利關係不大，但GDP增速則與微觀企業盈利息息相關：對於美國這樣相對高效的經濟體而言，一個點的GDP增速能支撐微觀企業3個點以上的盈利增長，但對於中國這種粗放型經濟體系而言，長期以來，歷史上8個點的GDP增長，只能維持企業盈利勉強達到正增長：換句話說，牛市確實與GDP沒有必然關係，但與GDP增速息息相關。沒有GDP增速支撐，牛市基本是緣木求魚的無源之水。放眼全球，在GDP增速持續下台階的情況下，基本沒有任何一個國家股市有過持續性的大牛市。


我們不妨以國家為例來看看評估價值的變化邏輯。

學過高等數學排列組合的能輕鬆看出不同組合裡的差別。如果把盈利水平標記為A，估值水平標記為B，則有意義的不外乎以下幾種組合：

1、A上，B也上。這就是戴維斯雙擊，長期大牛市的經典組合。美國是典型代表：美國3%的GDP增速，足以支撐實體企業8-9個百分點的盈利增長。教育、科技創新、產權保護、政府治理等制度層面的合理與穩定則保證了美國國家風險溢價在全球始終是最低的——結果就是道指過去百年不斷創新高的走勢。客觀說，巴菲特用他那一套投資方式與邏輯，如果不是在美國，要創造出這麼炫目的投資成績基本就是個奇蹟。


2、A有改善，但不醒目，B明顯改善。典型代表是南非、印度、越南、柬埔寨和緬甸。這些國家共同的特徵都是國家制度架構層面持續而明顯的改善，國家風險溢價的走低帶來估值水平的抬升，其股市也給予了典型「小牛市」特徵的回饋；


3、A不改善，甚至惡化，單純B抬升。典型案例是伊拉克。伊拉克政治制度的改革與民選政府的執政曾一度令全球資金對其寄予厚望並慷慨給予短期估值的大幅提升：但很明顯，什葉派和遜尼派的教義之爭，民主和平與戰亂之爭，前者對伊拉克人的影響力和重要性要遠大過後者。短暫的政治美好藍圖絲毫不能掩蓋基本面的蒼白乏力乃至惡化。最後戳破這個美麗童話幻覺的是一個叫ISIS的奇葩極端組織——最近美國人實在受不了，派去了自己的F22對ISIS直接空襲。



A股、港股會在三季度見頂嗎

既然只是一場窮人家的流水宴，你就肯定不能指望大魚大肉，觥籌交錯能一直延續下去，找個時間離席是需要的，一般最後離席的都不好意思不買單的。至於何時離席，這涉及對7月以來這波行情性質的判斷，以及對下半年趨勢的預判。格隆斗膽談談看法。


7月以來，滬港兩地市場聯袂走出一波行情。未來，尤其下半年怎麼看，格隆幾點看法：

1.A股與港股7月以來的這波行情，性質都一樣，本質上是一波追落後行情。
所謂追落後，是指今年上半年主要盈利市場在歐美股市（也包括一些國家基本面有明顯改善的新興市場國家），全球資金也是在這幾個市場流動。經過今年半年多上漲，歐美市場估值水平均已在歷史均值水平以上，隨著歐洲經濟復甦開始顯露疲態，美國開始收縮貨幣，歐美股市吸引力確定在下降。在美國，歐洲，甚至印度這樣的主要發展中市場都已大漲一波後，國際資金需要尋找一個風險收益配比更合適的去處，而整體估值更有吸引力（貌似全球主要市場，只有俄羅斯這個奇葩的估值比大中華要低），今年基本沒有上漲的中港兩地股市較好地滿足了這個要求；


2.中港兩地估值這兩年一直都很低，為什麼追落後發生在這個時點?
原因也不複雜：除了歐美股市高高在上，中港市場趴在地上這個原因外，中國經濟下台階後貌似基本企穩，資金對中國經濟硬著陸的擔憂減輕甚至消除，外加上反腐改革，讓政治不確定性有所消除，所以資金殺到中港追落後。恰好又有滬港通推波助瀾，這些因素的共振導致這波追落後行情得以成為現實；


3.沒有大牛市。或者說大牛市概率很小。
格隆前面說了，這波追落後行情是好幾個因素共振達致的，是一個暫時的脆弱平衡，任何一項因素變化，都可能導致行情掉頭，我們看到的大量外資申購A股ETF的情況也可能逆轉（這批海外資金比猴都精，通過買ETF入場，就是做好了隨時開溜的準備）。最關鍵的是，中國經濟確定向下的趨勢不改，明年大概率會再下一個台階，外加美聯儲開始收緊，內外交困，A股大牛市幾率很低。如不出意外，三季度可能就是上述諸項利好因素共振的最後蜜月期；


4.之所以說中國經濟向下趨勢不改，是因為各項數據都表示中國經濟目前只是暫時企穩。 PMI，PPI這些軟數據的暫時回暖，絲毫沒有掩蓋水泥，工程機械，用電量與發電量，火車貨運這些硬數據的全面下降，多數人寄予期望的經濟復甦被證偽的概率很大，所謂的經濟復甦極可能只是個「偽復甦」，幻覺居多。隨著美聯儲寬鬆貨幣政策的退出，中國目前為了維持經濟下降有一個平緩斜率而採取的局部給力的溫和去槓桿政策，未來的騰挪空間與時間窗會越來越狹窄和侷促，格隆完全不排除明年上半年在美聯儲擠壓下，中國經濟快速下一個斷層的可能。換句話說，A股，包括港股明年的日子，大概率不會好過今年：因為明年是美聯儲收緊與中國經濟再下台階的雙殺組合；


5，既然是偽復甦的可能性偏大，那在下半年策略上，三季度很可能就是最後蜜月期。
三季度之後，投資風險大概率會增加。當然，如果你能拋棄大牛市思維，現在就開始去看看一些類似消費這樣趴在地下的，與牛市沒什麼關係的的行業，你的風險權重可能會有改善。



Any surprise?

就沒有一點驚喜的可能嗎？當然也不是。


在格隆看來，一方面我們要對目前內外交困的經濟大環境有一個清醒而客觀的認識，另一方面也要對新一屆政府的改革決心、全局把握與局部調控能力有足夠信心。區別只在於，前者是現在時，在6-9個月內都很難實質改善，這直接決定我們當前的投資戰術。後者是將來時，需要大膽假設，小心求證，且行且觀察。


格隆個人意見，未來最有可能帶來驚喜的是法治改革與國企混合所有制改革這兩個領域。前者將在10月的四中全會上討論，如果超預期，將直接降低中國的國家風險係數，估值水平再上台階也不是沒有可能。而後者如果有效推進，將直接提升中國最大存量資產的經營效率，帶來整個社會財富的增加——但這個涉及所有制和壟斷利益的破除這些敏感項，道阻且長。


目前看來，四個事件指向同一個時間點：「九月底十月初」——四中全會召開、滬港通啟動、地產金九銀十驗證、上市公司三季報業績公佈。這些因素都一致向好的概率很低，支撐當前「估值抬升式」牛市的平衡被打破的可能性很高。
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年流水超30億的YY音樂生態鏈：最大公會年流水6億，將自辦唱片公司

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0827/145196.html

i黑馬：如今的YY音樂儼然一個小型的“娛樂圈”，年流水超30億元，這里早已不只是性感MM和殺馬特的世界，越來越多專業歌手加入進來。YY平臺上的一些“公會”，年流水動輒5、6億，堪比傳統唱片公司，他們會放出上百名星探四處挖角，並且有意識地“推新人”，做廣告代言，在操作上也越來越像一家唱片公司。

今年的《好聲音》，出現一些來路有些“奇怪”的歌手：比如在網上很有人氣，被稱為“卡布女神”的周深，比如當網絡主播卻不被父親認可的徐劍秋，他們都有一個統一的名字——“網絡主播歌手”。
 
\周深、徐劍秋，猶如的浮在海平面上的“冰山一角”。在他們背後，網絡主播群體已達上百萬，一些收入最高的主播，年流水能達到600-1000萬，比很多二線歌手要高得多。
 
另一方面，不少線下唱片公司也在努力融入這個金燦燦的互聯網世界。一些唱片公司正在組織歌手“成建制”地入駐平臺，中國好聲音正在謀劃與YY進行合作，很多快男也進入了YY的平臺。
 
“大部分歌手畢竟不是吳莫愁，可能他們一個月都沒有一場商演，但他們可以在yy上唱歌。”YY音樂在接受采訪時提出，“希望幫助線下的唱片公司變現”，打造一個“能造血的音樂互聯網經濟圈”。
 
這無疑是互聯網對中國傳統音樂行業的又一次顛覆。

“公會”年流水6億，會長堪比“宋柯”
 
如今的yy音樂，無疑是一個小型的“娛樂圈”，那麽里面的公會儼然一個個的音樂制作加藝人經紀公司。
 
今年第二季度，整個yy的在線音樂和娛樂業務的營收為5.164億元，這個數字已經連續3個季度保持同比200%以上的增長。
 
最近一年以來，YY音樂的營收總額已達14.65億元。根據這個營收數字推算，YY音樂最近四個季度的流水總額達到30億元。
 
（圖片來自騰訊科技）
 
在YY音樂平臺上，活躍著一大批“音樂公會”，這些組織類似於線下的唱片公司。娛樂資本論采訪了YY音樂平臺上最大的公會“80年代”，會長青菜自稱，“80年代”一年的流水已經有6億，這一流水數字幾乎可以跟國內任何一家唱片公司相媲美。（負責中國好聲音學員經紀的夢響強音公司，去年營收3.35億元，而幾年前的麥田音樂，年營收不過幾千萬元。）
 
像“80年代”公會會長青菜這樣的，在yy里面，是一位類似於宋柯一樣的大佬。
 
青菜告訴記者，目前他們公會已經是完全的公司化運作，並取名為“建業傳媒”。這家全職員工不到100人的公會，旗下一共有幾十個頻道，他們每一個頻道，下面又各有幾十個主播。據青菜介紹，目前“80年代”一共有5000多位主播，他們依據協定不同，都能在每一位主播收到禮物的總額中抽成10-20%。而這樣上了一定規模的協會（即星級協會），在yy里一共有上千個，因此根據yy的數據，yy目前已經聚集了90萬個簽約網絡主播。
 
最賺主播一年1000萬，徐劍秋曾靠“公會老大”提攜
 
要想在這片汪洋大海中出位，其難度不亞於很多想一夜成名的小明星、小演員。
 
在yy里一位頗有知名度的w姓女主播看來，其中最重要的方式就是積極參與公會的活動：“每個月yy都會組織一些賽事，你必須要積極幫公會拉票，這樣公會才會把最好的頻道資源、時段資源給你。”當然，正如現實生活里歌手要和老板搞好關系一樣，主播也需要和公會會長搞好關系。
 
徐劍秋就告訴記者，他當年在六間房，就多虧了公會家庭的一個“老大”，“當時我們家族經常搞輪麥（一個歌手接一個歌手唱歌喊麥的活動），你如果越早上去，賺的人氣就會越多，當時老大每次都會讓我在前十個上，這也顯示了我在家族的地位。”在w女士看來，這或許也是因為徐劍秋唱功不錯的關系：“會長也希望一開始有人能帶場，所以一般會把唱的最好的、最能熱場子的放在最前面。”而往往在最熱場的時候，底下的粉絲以及土豪就會瘋狂的刷禮物，“一般一刷就是好幾千，這麽一場下來幾十萬就刷出去了。”w告訴記者。
 
目前，據青菜介紹他們公會最火的有雪兒、安安、土哥雲姐等主播，他們一年流水大概能達到600-1000萬，去掉yy平臺拿到的50%，去掉公會抽取的5%，他們一般也能拿到總額的40-45%。這個收入，已經比很多三線歌手都要高很多了。
 
尋新聲，“挖角”、“星探”、“魔鬼式訓練”……
 
面對這麽大的商業蛋糕，不少公會的野心也開始膨脹。
 
有一些公會，就直接采取了挖角的方式：青菜告訴記者，因為他們公會最大主播最多，而且和主播都是淺層的簽約關系，所以挖人在這個行當是司空見慣的。“很多公會就私下找我的主播，說我給你50萬、100萬，你來我們公會我們的頻道唱歌。”
 
為了避免這種狀況進一步惡化，“80年代”也開始自己線下尋星的計劃。據悉，目前“80年代”已經找到了近百個星探，他們有些是藝校老師兼職，有些是酒吧錄影棚老板，有些甚至就是全職星探，“他們或者能賺一些錢，或者之後能在這個主播身上抽成10-20%”。
 
目前，青菜已經招到了30多個年輕漂亮的男女生，並統一安排他們住在廣州的宿舍學習唱歌、喊麥技巧和形體動作，以及更重要的互動技巧。因為這些經紀約都是全約性質的，再加上有線下經紀人和老師看管，如此這般，公會不但能抽成更多，而且也能防止其他公會挖人。
 
這無疑有點像日韓的星探機制。
 
不過，青菜卻否認了這種說法，“日韓AKB48還是走的線下互動，我們做的是線上的明星，不過以後肯定也會在當地城市搞握手會。”在青菜的設想中，這種一城一營的模式，將會推廣到全國30-50個城市，“我們打算開分店一樣，目前我們在廣州的營地已經成本平衡了。”
 
推新人，“聯麥”、“互動”、打造“十二樂坊”……
 
培訓好了之後，下一步則是通過線上進行打造推廣。
 
據c介紹，目前公會已經有了一整套的推廣方法，最常見的，就是安排人氣高的歌手去帶新人，通過聯麥、互動，兩人互作暖場表演。而公會也會通過自己頻道核心位置、好的彈窗、以及推薦新人參加官方主辦的賽事等方式，將這些新人打造成明星，“可以理解為傳統公司打榜、路演、參加綜藝節目。”
 
在這其中，最重要的也許就是黃金頻道的黃金時段，像周深所在的“2080天籟之音”頻道，就是yy上最出名的音樂頻道。在w看來，如果一個新人能在網友最集中的時間段登上了“2080天籟之音”，“當場隨隨便便就有5000人聽你唱歌、送禮。”
 
不過在青菜看來，這種造星方式仍停留在了線上循環。在未來，他準備將旗下重點歌手打造成一個“類似於女子十二樂坊之類的組合”，然後出唱片、做微電影、音樂會，甚至是廣告代言。目前，“80年代”已經從傳統公司挖到了幾位唱片人才和微電影人才，“現在唱片工業不太景氣，那我希望能用互聯網的方式，去創新這些商業模式。”在他看來，也許傳統明星需要有幾百萬的粉絲才能存活，但他們公會卻意圖走批量路線，“只要有幾千個粉絲支持他，通過互聯網集中在一起，他就會活的很好。”
 
yy要“幫唱片公司變現”，顛覆音樂圈
 
其實類似於“80年代”一樣打著線下產業主意的公會已經有了很多，在c看來，這些公會都是一個個的小型音樂公司，而yy想要做的，則是制造一個能造血的音樂互聯網經濟圈。
 
據c介紹，目前已經有很多傳統傳統音樂公司以成建制的方式，作為一個獨立的公會進駐了yy。“以後比如說中國好聲音，他們就做一個公會，他們又有人氣又有唱功，就把網絡作為表演平臺，可能有些人氣歌手可以去線下賺錢，但大部分歌手畢竟不是吳莫愁，可能他們一個月都沒有一場商演，他們可以在yy唱歌，這樣對粉絲數量要求也沒那麽高。”
 
因為yy去年曾是《2013快樂男聲》的複活賽區，據c介紹，當時有不少歌手雖然未能複活，但他們就停留在了yy，“可能他就是想著先在這里唱，以後有機會再去參賽”。在c看來，“孵化歌手、幫助普通藝人在互聯網變現、拓寬在線音樂演繹的平臺”，這些都是yy未來的野心所在。
 
目前，YY娛樂授權在樂視設立直播互動專區，用戶可以在樂視的直播專區內觀看YY娛樂直播表演內容。同時，在其他音樂公司暫時並未註意到這塊藍海時，yy開始利用自己平臺的優勢，打造自己的女子青春偶像組合“1931組合”的步伐，這也是全國首個打通線上和線下的組合，是打造粉絲經濟的一次大膽嘗試。

該篇原文刊於《 新京報》
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110362

房地產O2O黑馬房多多：公司成立三年如何做到流水千億？

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0904/145443.html

i黑馬：2014年７月，房地產電商公司房多多宣布完成Ｂ輪融資，由嘉禦基金、光速安振中國創投、鼎暉創投聯合投資8000萬美金。整體估值數十億。2014年平臺交易額預計達2000億。而此時，距公司成立僅僅三年。作為公司的聯合創始人和CTO，李建成全程見證和參與了公司的所有發展。南七道專訪李建成，揭秘房多多高速成長背後不為人知的故事，看房多多如何改變這個與人們生活密切、但又保守、壁壘深厚的一個o2o領域。
 
\互補的團隊是創業成功的基石
 
房多多是我和段毅（CEO）、曾熙（COO）三個人一起創建的。我和段毅是中歐商學院的EMBA校友，兩人都熱愛運動，當時一起參加戈壁挑戰賽，在同一個小組，交流得很多，於是熟悉起來。（註： “玄奘之路”國際商學院戈壁挑戰賽，由包括中歐商學院在內的國內外多所商學院共同舉辦。比賽路段選擇玄奘的歷險路段。迄今為止，李建成的簽名依然是“中歐、戈四”。第四屆挑戰賽，簡稱戈四，COO曾熙為戈九。這次比賽在他的生命中烙記之深可見一斑。）
 
在創業之前，我在騰訊做過多年（註：擔任騰訊深圳研發中心總經理一職），段毅和曾熙經營著地產服務類公司，發展得還不錯。後來我們一直保留著頻繁的溝通。大家都想做點事情。段毅和曾熙當時公司已經做的很好了，但一直在不斷琢磨著，怎麽把房子更好的賣出去，而我當時也已經清晰的認識到了傳統互聯網的弊端和局限。互聯網發展到現下這個階段，BAT的格局已經確定了，純互聯網的項目要做大很難。只有去更深入的服務傳統行業，才能走得更遠。而房地產就是中國最大的傳統行業。
 
一方面是房產行業十多年的資源和操盤經驗，另外一方面是互聯網技術的積累和實踐。同時由於中歐共同的教育背景，為我們溝通語言、思維模式、決策機制等方面的契合打下了基礎。於是，我們一起創業了。怎麽用互聯網讓賣房更爽？圍繞著這個想法，2011年，房多多平臺誕生了。
 
優質的產品和服務才能解決行業的痛點
 
在國內，房產銷售一般分兩種，新房和二手房，新房由售樓處銷售，二手房由社區的二手房經紀銷售。兩者交易鏈接、交易時間都是非常漫長的。但根據香港和臺灣的經驗，幾乎所有房子都是由社區附近的二手房交易的經紀人賣出的。房地產在很長時間是國內利潤最高的行業之一，但由於行業過於封閉，消費者信息不全、經紀人收入過低，地產公司推廣成本過高一直是行業痛點，這對於整個行業來說都是件頭疼的事。
 
從消費者來說，由於買房的次數和頻率較低，所以絕大部分消費者交易經驗非常有限。隨著房子越來越貴，購買房子的決策周期會越來越長，大概在6個月到24個月左右。按照日常的習慣，大多消費者會選擇附近的二手房地產經紀人進行咨詢。經紀人會成為消費者主要的參考信息來源。在這個過程中，消費者會慢慢的明晰自己的購房需求。但是，這個信息也僅局限二手房信息。如果增加新房信息，對於消費者無疑是更多更加全面的選擇。
 
從經紀人來說，一個長期客觀的情況是：作為一個重資產的行業，經紀人群體卻是社會中最屌絲的群體之一。中介行業由於管制少、門檻低、市場化程度高，所以進入的人會很混雜。這在北上廣深表現比較明顯，如果沒有背景的大學生畢業後，找不到工作，最起碼可以選擇賣房子。但是經紀人群體也是金字塔的結構，遵循著二八原則。塔尖20%的人賺了行業80%的錢，塔基80%的人只有20%的收入，甚至不能彌補和滿足生活上的開支和成本。這些人有強烈的銷售和賺錢動機。如果能夠幫助這個群體賺更多錢，那麽將產生巨大的商業價值和社會價值。
 
從地產公司來說，傳統的售樓處效率低下。同時房地產銷售成本高居不下，占到房子銷售額的3-5%，碧桂園這樣的公司達到了12%，未來
 
還會有其它的增加。快速銷售，同時降低成本，完成資金回籠成為重中之重。
 
於是，我們敏感的覺察到:如果我們能把握經紀人的需求，打造一款服務他們的移動互聯網產品，讓他們參與到新舊房產的銷售中來，應該會很受歡迎。我們說服地產商將新盤放到我們的平臺上，讓原本只從事二手房的經紀人給消費者推廣新房。在銷售成功後，我們向地產商收取傭金，經紀人獲得激勵，消費者也找到了合適的房源。一舉三得，皆大歡喜。摸索出商業模式後， 2013年開始全國布點推廣。目前已經落地全國40多個城市，滲透經紀公司門店50000多個，簽約經紀人超過50萬。項目超過500個，涵蓋萬科等一線開發商，預計2014交易額可完成2000億元。
 
由於國內房地產一直是賺錢最容易的行業之一，所以整個行業沒有動力去做革新和變化。搜房一年的廣告費用毛利率80%多，凈利率50%多，比很多互聯網巨頭公司的利潤高出很多，根本不需要去花心思做產品。做產品投入大，費時費力費錢。由於房產行業增長的速率放緩，宏觀經濟整體下行，躺著都可以掙錢的年代過去了，但房地產在國內很長時間內都是絕對剛需。傳統的粗放式經營已經不能適應當下的需求。基於我們多年的行業經驗，所以我們明白線上的服務決定了在線下能夠走多遠。所以從一開始，整個公司產品研發團隊上投入巨大。
 
這是有別於其它房地產概念的互聯網團隊的一個重要特點。
 
公司整個產品、技術團隊骨幹大多來自BAT，產品的設計師來自微信國際版的主設計師，技術骨幹包括財付通的奠基人和主架構師、技術總監，百度鳳巢廣告數據中心的總監。在其他崗位也大多是百度和騰訊等公司的骨幹。他們對於大數據、技術有相當豐富的經驗，這樣配置在O2O行業、傳統行業的互聯網創業中絕對是豪華團隊。
 
因為地產是個非常傳統的行業，針對這個用戶群體的特點，相應的采取與純互聯網不同的產品策略。針對開發商、經紀人等不同群體，房多多旗下擁有房源寶、房點通、客多多、房多多經紀人、房多多等多款App產品。產品集群和堆砌也許不適合純互聯網用戶，但是在傳統行業，不僅可以給用戶一種高大上的感覺，同時可以降低用戶的學習和使用成本。不管是現在流行的“降維打擊”還是以前被提起的“遠離互聯網中心去做互聯網”，總之，只有根據實際情況服務好這個行業和用戶才能解決行業痛點，而不是生搬硬套純互聯網的搞法。為了支持產品矩陣，我們核心的技術團隊近500人，人才缺口還依然很大。
 
傳統行業里的移動互聯網程度還非常低，迫切需要專業人士來幫助他們實現互聯網化。這也是我們做開放平臺的初衷。所有人都在談移動互聯網，但又琢磨不透，房地產的人對此也非常焦慮，在這個時候，房多多率先做了一些技術和產品的事情。通過技術平臺整了地產經紀
 
公司和經紀人，同時把這個技術能力開放出來，這樣可以產生更多的玩法，用房多多的互聯網思維和技術，服務好傳統行業的人，提高交易率。我們的夢想就是用我們的技術和實力去服務和改變中國最大的傳統行業。
 
玩轉o2o，互聯網思維和行業經驗缺一不可
 
這兩年，o2o成為一個特別火爆的概念，創業者和投資人紮堆進入。但是根據房多多一路走過的經歷，要想做好o2o，卻是一件不容易的事情。創業者進入傳統行業搞o2o的創業，要麽自己是行業專家，要麽是有團隊成員是行業專家。
 
如果是純互聯網的人來做房地產O2O，或者只是簡單的在行業待過一段時間，是很難把項目操作起來的，一兩個技術型創業人才包打天下時代已經過去了。互聯網的人自認為很聰明，但短時間內成為傳統行業的專家的可能性相當低。對一個傳統行業來說，真正了解是需要時間和學費，很多人在一個行業呆了十幾年甚至更長時間，也沒有成長為專家，因為他根本沒有用心和思考。
 
對於房地產這麽複雜的行業，很多經驗和教訓沒有付之於時間和金錢
 
的成本，是無法得到的。旁觀者得到的僅僅是霧里看花和隔靴搔癢的經驗。必須要帶著思想去用心體驗過才能深刻體驗到其中的遊戲規則。比如雷軍做小米，雖然他自己很多模塊沒做過，但是他找來的合夥人都是專業性人才。比如小米音響等都是找的行業內頂級的人才。真正能利用互聯網在傳統行業創造價值的人，是深耕和了解這個行業的人。中國互聯網市場家具知名品牌林氏木業，早期也是線下家具制造行業沈浸了多年的。像用友金蝶這樣的公司，他們的產品經理或者決策者，肯定不是純互聯網的人或者一個程序員，而是財務出身的人。
 
（註：美圖董事長、投資人蔡文勝曾說“未來屬於那些傳統產業里懂互聯網的人”，兩者觀點有高度一致性）
 
o2o的運營有別於純互聯網的運營，更多是線下的服務。這有些像美團和大眾點評。所謂的o2o,最關鍵是要落地，不像是純互聯網的產品，帶有普適性，做好了就會有人過來用。房地產交易這個行業是最複雜的鏈條，必須要有很強的線下服務能力。這也是我們區別於其它團隊的的特點之一。
 
我們7月剛剛完成的融資，所有的一切都是順其自然，沒有刻意去追求資本和運作。由於我們平臺做的是交易閉環，所以項目從一開始就處於良性發展的階段，前幾輪融資的錢大都在賬上，花費不多。融資的目的是為了擴充團隊做準備，增加公司抵抗潛在風險的能力。我們只把錢花在我們想明白的地方。一旦想明白了，我們會毫不猶豫的把錢投進去。我們暫時不會做業務的延伸，房產這麽巨大的一個交易環節，已經值得團隊琢磨和忙活了，這涉及到產業鏈的上下遊，甚至家庭的穩定和生活的品質、幸福感，光是這塊就很值得鉆研和深入了。

作者南七道：弘毅無線創始人，虎嗅、百度百家、創業家@i黑馬、極客公園等多家科技媒體專欄作者，公眾號：南七道
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平安三季報的五大看點 流水白菜

來源: http://xueqiu.com/2340719306/32558247

1、平安產險的綜合成本率低意味著什麽？
和太保產險比，平安產險的承保利潤，多出太保30個億。假如太保是0。

2、三季報平安銀保渠道大做長期期繳。
一般來說，銀行渠道是垃圾渠道，哪家公司銀行渠道做得多，這家公司基本就不能投了。銀保渠道，消耗著保險公司寶貴的資本金；保單退保率極高，使得保險的聲譽極差。同時，也是最關鍵的，銀行渠道的保單，保險基本0利潤。
但期繳例外。期繳是銀行渠道利潤的源泉，有3年期，有5年期，這些價值有限；10年期甚至期限更長的，就非常有價值的。而平安銀保渠道，3季度10年期及以上大幅增長。

順便一說，三季度，平安的個險渠道進一步優化。


3、千人核心持股計劃是幾個意思？

從市場的角度來說，足以對沖剩下不多的減持；從管理層的角度來說，利於管理層的話語權；從投資者的角度來說，還可以看到管理層將自身利益與股價掛鉤的誠意。

總之，是大利好。

其他：
1、平安的凈資產增長一直是優勢。正常年份，增速高於其他保險公司三分一。





2、總投資收益低下的業績，包含未來有大量的利潤可以釋放。

凈投資收益5.3是個很有希望的數據，一般來說，總投資收益是在凈投資上加上一個數字。也就是說，現在平安的總投資收益達到5.5應該沒有問題了。目前的總投資收益低，一方面是大量消化去年浮虧，一方面積累了大量的浮盈。
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打新的三個技巧 流水白菜

來源: http://xueqiu.com/2340719306/32652953

新股的資金回報率相差4-5倍，所以，打新，還是要有些技巧的。

很明顯，發行價格低的，資金總體回報高：蘭石重裝的資金回報3個點，發行價格，1.68元。打這個股票的資金，會笑翻。此外，節能風電，重慶燃氣等等，都是低價暴利王子。



規律二，深圳的新股，資金回報率高。下面這張表格，剔除便宜的蘭石，其它的資本回報平均不及深圳新股的一半。




頭痛啊，下周要配置一些深圳的股票了。有沒有那種高安全的深州的股票，非金融股，介紹下？


還有一點補充下，破板不急賣，大部分破板賣真的不合算：



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中國股市的暴漲史 流水白菜

來源: http://xueqiu.com/2340719306/33618079

第一輪暴漲暴跌：從100點起步；僅僅經過了1年多時間，上證指數就狂飆至1429點，上證指數暴漲了1329%。

　　第二輪暴漲暴跌：上證指數從1992年底的400點低谷啟航，開始了它的第二輪“大起大落”。這一次暴漲來得更為猛烈，從400點附近極速地竄至1993年2月15日1536.82點收盤隨後股市僅僅用了3個月的時間，上證指數上漲了1100多點，漲幅達284%。

　　第三輪暴漲暴跌：由於三大政策救市，1994年8月1日，新一輪行情再次啟動，這一輪大牛行情來得更加猛烈而短暫，僅用一個多月時間，上證指數就猛躥至1994年9月13日的最高點1052.94點，漲幅為215%。

　　第四輪暴漲暴跌：1996年1月19日，上證指數從500點上方啟動。1997年5月12日達1510.17點。不到半年時間，大盤暴漲1000點，上證指數上漲接近300%。
　　第五輪暴漲暴跌： 1999年“5•19”行情井噴，在短短的一個半月時間，股指上漲將近70%
　　第六輪暴漲暴跌：2001年6月14日，上證指數沖向2245.43點的歷史最高峰 ，總漲幅114.4%，歷時25個月。

　　第七輪暴漲暴跌：2005年6月，在中國股市最低迷的情況下，國務院相關部委陸續出臺許多穩定市場和推進改革的措施，從2005年12月起，上證指數從1079.20上漲至2007年10月16日的6124.04點，漲幅高達513%，歷時3年又4個月。

　　第八輪暴漲暴跌：2008年10月28日的1665點上漲到2009年8月4日的3478點，上漲109%。
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