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鄭醇六連陽領漲 滬鋅滬鋁領跌

內盤期貨上午收市,鄭醇六連陽領漲,漲幅達2.27%;滬鋅滬鋁領跌,跌幅分別為1.19%、1.12%。

PVC漲1.73%,PP漲1.59%,焦煤漲1.52%,鄭棉、棕櫚油、豆油、焦炭、滬銀漲逾1%,鄭煤、瀝青、塑料、滬金、雞蛋、玻璃上漲。

滬錫跌1.05%,熱卷跌1、04%,玉米、螺紋鋼、橡膠、鐵礦石、白糖、滬銅下跌。

弘業期貨認為,G20召開雖然僅涉及到上海焦化與寧波巨化總共116萬噸的甲醇產能,但是對甲醇下遊的影響較大,涉及寧波富德年產60萬噸的MTO裝置、浙江興興年產60萬噸的MTO裝置、浙江浙能年產10萬噸MTG裝置、浙江巨化年產40萬噸的甲烷氯化物裝置以及江浙地區的甲醛等需求,直接影響甲醇需求20萬噸左右,所以隨著昨日G20的結束,料前期裝置停產造成的需求壓制將得以釋放,裝置重啟料將增加對甲醇的需求。9月開始,進入傳統的“金九銀十”需求旺季,不僅產業鏈下遊開工狀況趨於增加,終端需求有所提高,中秋節假期及國慶小長假的臨近都對甲醇企業的開工造成影響,下遊商家提前備貨也有助於提振市場。此外,耶倫在全球央行會議表態加息成為可能之後,美元進入強勢,央行調降人民幣匯率,並維持地位,這將導致甲醇進口利潤下降,降低貿易商的進口積極性,對國內甲醇市場來說也是相對利多的。

瑞達期貨認為,9月份,宏觀面上,美聯儲9月議息會議臨近,加息擔憂攀升,且中國經濟下行擔憂猶存成為鋁價上行阻力。但需求上,消費旺季預期有所升溫,部分抵消鋁企複產擔憂,而且鋁企複產還將受政府政策阻礙及資金壓力,複產壓力相對可控。鋁本身的基本面上,上半年全球鋁市供應缺口擴大,表現強於預期,其中中國政府加大對鋁過剩產能的淘汰力度,使得1-6月中國鋁市的供應過剩規模縮窄。不過由於全球鋁土礦供應充足,幾內亞鋁土礦部分抵消馬來礦和印尼礦進口減少造成的缺口,這將加大政府對電解鋁的供給側改革的力度,使得鋁價在有色金屬回調之際表現抗跌。需求方面,年內中國工業增速繼續下滑,尤其是房地產去庫存壓力較大,新開工面積同比增速放緩,不利於拉動鋁市需求,但汽車產銷增速有所加快,尤其是歐美汽車產銷表現良好,可改善鋁市需求。出口方面,人民幣貶值雖有利於鋁材出口,但歐美市場將加大對中國鋁材出口反傾銷反補貼的調查,不利於鋁材出口量的大幅增加。

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滬鋁五連陽領漲 黑色系走勢分化

期貨內盤上午收市,滬鋁延續昨日大漲趨勢,五連陽領漲,漲幅達4.24%,瀝青領跌,跌幅達4.18%。

黑色系走勢分化,焦炭漲3.09%,鐵礦石漲0.86%;螺紋鋼、鄭煤、矽鐵跌逾1%,熱卷小幅下跌。其他品種,鄭醇漲1.04%,滬銀漲0.91%,滬鋅漲0.24%;橡膠跌3.72%,塑料跌1.95%,鄭油、鄭棉、白糖、玻璃、雞蛋、滬鉛下跌。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為,對於黑色和有色金屬在9月和10月的走勢,他認為要從兩個階段來看:9月份整個黑色金屬在低庫存、上遊煤炭複產量有限和資金資產配置三大因素驅動下強勢上漲,並沒有出現像樣調整,而有色金屬在9月份反彈相對遜色,並在9月中旬開始出現明顯回撤,這主要是供需基本面差異主導的走勢差異。進入10月份,黑色金屬繼續領漲整個大宗商品,尤其是煤炭價格持續反彈,從成本上推動了其他工業品價格的反彈,尤其是對於自備發電的電解鋁價格。不過,成本驅動的反彈是緩慢而滯後的,因黑色系和有色金屬上漲的共同驅動邏輯在於人民幣貶值下資產配置需求,因此供需基本面只是一方面的原因, 更重要的是資產荒下大宗商品資產配置需求放大了市場波動或漲幅。他說,從煤炭和電解鋁價格關系來看,截至2016年8月,全國使用自備發電的產能達到71%,而煤炭價格上漲沖擊較大的是自備發電的產能。據寶城期貨統計,自5月份至9月份,煤炭價格上漲推動了電力成本大約1200元/噸左右。

招商期貨研究員許紅萍研究認為,電解鋁整體生產成本當中動力煤直接或間接均占據舉足輕重地位,電解鋁直接生產當中電力成本在30%-40%之間,其中80%電力來自火電,氧化鋁動力和能源成本占比也超過30%。而動力煤受到供給側改革及運輸等諸多因素影響表現最為明顯,價格由低位300元/噸以上反彈 至640元/噸,並且短期供應增長依然有限,因此電廠經營虧損不斷擴大,上調電費則成為市場重要話題,自備電企業發電成本則直接受到動力煤價格反彈而擡升。

 

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