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第三方搶灘公募銷售 諾亞螞蟻陸金所等“紛至沓來”

近日東方財富公布的中報顯示基金銷售額縮水一半的事情不僅反映了上半年市場行情的慘淡，同時也預示著基金銷售市場上一批互聯網平臺正在興起。

《第一財經日報》獲悉，諾亞、螞蟻、陸金所、萬得、雪球……一批“第三方”機構正在大力打造公募基金的互聯網銷售平臺。

在業內人士看來，相比國外，中國公募市場仍有巨大的潛力。諾亞財富派CEO黃俊鵬分享了幾個數據，在美國，公募基金規模占股票市場比例約41%，但中國僅7%;美國公募基金占比GDP為90%，而中國為11%，美國家庭投資公募基金的比例是43%，但中國僅占2%;以及美國三方代銷公募的占比是37%，中國僅為4.5%。黃俊鵬表示，與美國相比，中國的公募市場至少還有幾十倍的市場增長空間。

當前，許多財富管理平臺都已經把目光瞄準了公募，其中一些互聯網平臺的布局速度更是非常快。以陸金所為例，數據顯示，截至6月30日，上海陸金所資產管理有限公司代銷的基金只數達到了3152只(Wind資訊)，一躍成為市場上貨架規模最大的公募基金代銷機構之一。

陸金所資管在2015年9月上線，只用了一年不到，基金代銷數量就有如此大的進展，wind數據顯示，五大國有商業銀行目前公募基金代銷只數多在2000只左右。

不久前陸金所董事長計葵生對媒體表示，2011年成立至今，陸金所已經從1.0時代步入3.0時代。2016年，陸金所將進一步打造綜合開放的一站式互聯網財富管理平臺，陸金所資管的公募基金是平臺重點培育和發展的產品線之一。未來，基金頻道在陸金所中扮演的角色將越來越重要。

值得關註的還有螞蟻金服。2013年，淘寶基金店紛紛上線，直到今年5月底，基金店關閉，原來的基金業務全面遷移到了螞蟻金服旗下的螞蟻聚寶，很快螞蟻聚寶即上線了千余只基金產品。

基金公司在淘寶上開設基金店，采用的是直銷模式，基金公司需要自己做好線上運營，但去年淘寶基金店就已經“門廳冷淡”，基金業務遷移到螞蟻聚寶後，基金銷售轉為代銷模式，這也是基金公司最熟悉的模式。

作為中國最大的財富管理公司之一，諾亞財富亦不容錯過公募基金擴容的財富盛宴。今年初，諾亞財富確定把公募基金作為重點發力方向，並由諾亞正行與諾亞財富的互聯網理財平臺財富派共同合作。具體而言，諾亞集團層面成立諾亞公募基金委員會，主導公募基金業務策略與投研決策;財富派成立了公募基金事業部，聯動集團相關部門，開始協助諾亞正行整體推進公募基金的銷售運營存續工作。

據介紹，諾亞正行已通過互聯網方式上線近3000只基金，經過諾亞集團及財富派篩選後，一些重點推薦的公募基金產品取得了不錯的銷售成績，如今年6月在建信保本7號的首發銷售中，取得了單日打款1億，整體1.87億銷售額，居於三方渠道首位，還有不久前結束的銀華鑫銳定增產品的首發銷售中，其交易規模也占到了整個三方渠道的41%。

挑戰勃朗峰之巔 VR搶灘線下體驗

站在勃朗峰幾千米的高空之巔，要穿越一條狹窄的獨木橋，走到對面的山頭，眼前是漫天大雪，耳邊是呼嘯的寒風，身體能夠感覺到明顯的涼意。途中獨木橋搖搖晃晃，不時還從高空墜落幾塊木板，低頭就是萬丈深淵，擡頭前方還有一只黑色的禿鷹虎視眈眈地撲向你。這種感覺想必再勇猛的登山隊員也會望而卻步。

不過，現在你可以在虛擬世界里大膽地體驗一回這樣的驚心動魄，因為摘掉VR眼鏡，你的前方只是一條普通的木橋，兩旁有扶手;而一旦戴上眼鏡，你就置身於這悲涼的雪山之中，只有那一條光禿禿的木橋，邊上沒有任何防護措施。然而這樣的情景，又顯得十分逼真。

VR體驗館悄然火爆

在這家700平方米的體驗館里，一共陳列著十幾款VR遊戲，全都配有HTCVive和Oculus眼鏡。大多數遊戲都是結合裝置的動感給人更加身臨其境的體驗。比如還有一款遊戲是坐在摩天大樓的頂端玩海盜船。裝置會給人推力，就好像真實世界玩海盜船的感受。

老板告訴記者，除了一款谷歌的畫筆TiltBrush是購買的牌照，這里所有的遊戲都是他們團隊自己開發的——他們曾經是為傳統遊戲房開發遊戲內容的。“VR作為一種新生事物出來後，我們的團隊花了一年多時間把一些遊戲進行改進，變成VR的版本。”

《第一財經日報》記者還看到一塊還未開放的五六十平方米的封閉空間，里面放著一些迷彩服裝和裝備。老板介紹道，這塊空間未來會開放給多人配合的實地射擊作戰。以後還會配以相對完整的劇情故事，比如盜墓或者密室逃脫。這需要一個相對較大的空間，能夠方便移動。

移動化是VR遊戲最顯著的特點，這讓VR能夠成為線上遊戲和線下體驗相結合的最好的產物。這種“瞄準文化OTO”的模式已經受到越來越多遊戲商家和內容生產商的青睞。

PPTV副總裁、聚力傳媒負責人王浩透露，PPTV旗下聚力傳媒正在北京、上海、廣州等地布局VR線下體驗館。“到今年年底，會有8至10家體驗館開幕。這種模式將能夠迅速得以複制，未來預期全國VR體驗館將建到200家以上，當然內容也會有所差異。”

清晰的商業模式

“VR的線下的商業模式相對清晰，是目前VR產業中比較成熟的一塊。”王浩表示，“通過線下體驗館和內容的開發商建立合作，這和線上的分發的道理是一樣的。”他還介紹道，聚力即將發布一款和VR相結合的一體機。

目前VR的線下體驗館的盈利模式還是依靠單次收費。以上述體驗店為例，單次通票150元/人，可以體驗全部十幾款項目。未來還會推出不同的票種，比如可以只玩一個或者幾個項目的組合，按照不同的價格收費。據老板透露，他的VR體驗館總投資規模在六七百萬，未到千萬級，投資回報相對較快，預計最快10個月就能有回報。

不過在這家VR體驗館內，記者呆了近3個小時，真正購票來玩的人不超過10個人，其中以父母帶小孩以及單身男性為主。360研究院一名曾經從事遊戲行業、現在開發VR相關技術的軟件工程師對《第一財經日報》記者表示：“VR體驗館可能會火一陣，但是就像桌遊、密室逃生一樣，新鮮勁兒過了之後就很難持續。它的定位和街機房差不多。”

王浩表示：“線下VR的盈利模式類似於街機廳，周期回報要視人流情況，一般估計在6至8個月左右。至於盈利的持續性要取決於內容是否足夠好，產品開發更新叠代的能力是否足夠強。”

決戰線下

和傳統的遊樂場或者是類似於日本世嘉(SEGA)剛登陸上海的JoyPolis相比，VR線下體驗館無論是對場地的要求或者對資金的要求都要低很多。以JoyPolis為例，這是世嘉旗下一家經營室內主題樂園和娛樂設施的大型公司，今年在上海環球港開出了首家體驗店，投資規模接近1.76億元人民幣，一期和二期總面積加起來超過8000平方米。據投資人華夏動漫創始人莊向松透露，保守估計，整個項目的投資回報期約為40個月左右。JoyPolis的創新在於把迪士尼這樣的室外大型遊樂場所帶到了室內。

而在VR體驗館內，甚至不需要大型的裝備，只要一個小小的頭戴設備，就能感受室外遊樂場的體驗——滑雪、跳傘、過山車無所不能。“在這里一臺幾十萬的設備就能實現玩轉迪士尼的體驗，從設備本身來講，機械和物理結構都已經成熟，VR所帶來的新的東西是對物理空間的延伸。目前VR體驗館在做的還是一些技術築底的工作。”王浩表示。

從上世紀50年代虛擬現實的概念被提出，到90年代凱文-凱利舉辦首場虛擬現實體驗會，沈寂了半個多世紀之後，直到2014年Facebook收購Oculous，VR才真正引爆了資本市場、吸引了行業參與者的關註。VR設備也會因為CPU、電子屏幕、鏡片和電路設備等技術瓶頸的突破以及成本的降低以更為低廉的價格普及大眾。

未來包括如何讓VR視頻達到視網膜級別16K的清晰度要求，以及如何不斷叠代更新適用於VR的電腦都還有待進一步研發。“但線下店作為最適合VR突破的方向，將極大程度上促進VR發展的進程，包括對於用戶數據的收集等。”Hypereal設計副總裁陳誌遠對《第一財經日報》記者表示。

總量三年翻兩倍 進口牛奶低價搶灘中國市場

當行業內還在討論進口工業奶粉(大包粉)和嬰幼兒成品奶粉沖擊國內市場之時，300多個品牌的進口牛奶正成為一支獨立軍團已經悄然“入侵”中國市場。

最新海關數據顯示，今年1-8月，我國進口液奶總量42萬噸，已接近去年全年的進口量。而以往標榜高端的進口牛奶此輪“自降身價”，低價與國產常溫奶爭奪市場空間。

進口牛奶低價入侵

原本非主流的進口牛奶如今正在大量湧入。

根據海關最新數據顯示，今年1-8月，國內累計進口鮮奶42.3萬噸，同比增長63.4%，這也已經幾乎追平了去年的進口總量。行業內預計，今年進口鮮奶總量或將超過70萬噸，而這一數字是2014年進口總量的的2倍還要多。

乳業專家王丁棉告訴第一財經記者，目前進口牛奶總量由2008年的幾千噸到去年的46萬噸，而今年前8個月便追平上年，按此速度，進口牛奶的增速快得驚人。而這也意味著，進口乳制品已不滿足光大包粉和嬰幼兒奶粉大量進入中國市場，液態奶也作為一支獨立軍團一並進攻中國市場。

事實上，這並不是第一次進口牛奶嘗試搶占國內市場。在十幾年前，以帕瑪拉特、卡夫等國際乳業巨頭為代表的進口牛奶品牌，曾大規模進入中國市場，但由於產品定位和價格水土不服，連續虧損，最終帕瑪拉特等紛紛退出。

但國內巨大的市場空間依然讓進口牛奶眼紅，從2012年開始，進口牛奶開始了新一輪嘗試，此輪進口牛奶來勢洶洶，利用低價戰略在國內攻城略地，迅速搶占了電商市場的主要份額，還逐步在商超和國內牛奶分庭抗禮。

海關數據顯示，2014年進口牛奶平均價格為1300美元/噸，較2010年的1800美元/噸下降了近3成，2016年8月份進口牛奶的平均價格為968美元/噸，相比2014年又下降了25%。

2014年開始，國內牧場倒奶殺牛，乳品企業經營放緩，但也沒有影響到進口牛奶的高速增長，奶業協會數據顯示，2014年進口鮮奶總量已達30萬噸，而2015年這一數字又增長到46萬噸。

而在終端市場，部分進口牛奶則和國產牛奶展開低價競爭。

在主要的電商平臺上，第一財經記者看到，部分德國和法國產的1升裝全脂牛奶的價格僅有6.9元，大部分1升裝進口牛奶的價格也多在8-10元，而伊利等國產1升裝牛奶價格則在11元左右。而在小包裝牛奶上，除了部分知名品牌，進口牛奶的價格已經和國產牛奶整體接近，丹麥某知名品牌的一款牛奶折算下來只有2元一盒。而國內主要品牌常溫奶就算以促銷價格計算，也在3元/盒以上。

如此低的價格，並不代表進口牛奶虧本賣。

王丁棉告訴記者，進口牛奶如果走電商渠道，就算2元多一盒，應該還有一定的利潤。

乳業分析師宋亮告訴記者，由於國際奶價較低，國外主要乳制品出口國的奶價多在2元/斤左右，因此進口牛奶的生產成本並不高，加上進口關稅為15%，增值稅為17%，以及運費和報關費等費用，1升裝進口牛奶到中國的成本約在6-7元，成本再低一些可能只有4-5元。由於目前大部分進口牛奶依靠線上渠道銷售，線上的流通成本也較傳統渠道更低，這也讓進口牛奶的價格空間更大。

相比之下，國產牛奶成本更高，一方面國內原奶收購價格多在4元/斤左右，較進口奶的價格高出近一倍。而且國內乳制品競爭激烈，營銷費用居高不下，以國內兩大乳業巨頭伊利股份和蒙牛乳業為例，今年上半年，伊利的廣告宣傳費為40.7億元，而蒙牛的廣告宣傳費為26.5億元，占到其公司總收入的10%到14%;而消費者的盲目追求，讓進口牛奶在這一方面投入很少。

宋亮認為，就算加上各種費用，目前國內牛奶的綜合成本還要比進口牛奶高出30%到50%，正常銷售的情況下，別看進口牛奶價格賣的更低，利潤反而還比國產牛奶高。

進口牛奶品牌亂象初現

近期包括德國、澳大利亞產進口牛奶先後爆出食品安全問題，也讓進口牛奶成為公眾關註的焦點，但記者發現，除了德國知名品牌“好沃德”之外，其他出問題的“諾科”、“喬尼牧場”等品牌卻聞所未聞。

事實上，隨著進口牛奶的熱賣，以及嬰兒配方奶粉領域監管的收緊，越來越多的貿易商看好進口牛奶，進口牛奶品牌數量增長迅速，大有成為下一個嬰兒配方奶粉的趨勢。

“目前進口牛奶品牌數也有明顯的增長，在國內銷售的進口牛奶品牌已有200-300個。”乳業分析師宋亮告訴第一財經記者，而行業內另有一種未經證實的說法稱，目前我國進口牛奶來自30多個國家，大小品牌已有的700-800個品牌之多。

第一財經記者從國內多家電商網站上看到，進口牛奶的品牌繁多，1號店、京東進口牛奶品牌均超過90個。而部分進口牛奶價格雖然便宜，蛋白質等指標低於國內牛奶水平，而部分保質期1年的常溫牛奶甚至違反應該避光儲存的常規采用透光玻璃瓶包裝。

而這樣的局面或與牛奶進口難度較低有關。記者采訪獲悉，目前國內對於進口牛奶沒有特殊的監管，以包裝食品的形式進口，備案完整、手續齊全的話，只要3-5個工作日就可清關，檢驗檢疫方面則需要15到30個工作日，通過即可上架銷售。

大量的進口品牌湧現，讓行業人士表示擔憂。

王丁棉告訴記者，本來牛奶是我國乳制品企業固守和占優勢的市場，現在也開始守不住了，進口牛奶正在瓜分我們的市場。我國的常溫奶(純奶)、巴氏奶總量不到2000萬噸，現在目前進口雖不到百萬噸，嚴重沖擊還談不上，但這樣高的增長率再過幾年便開始逐步形成一定的市場壓力。

值得註意的是，國內主要的乳品企業中，液奶的收入往往也占到比較高的份額，上半年伊利和蒙牛液態奶的收入占其總收入的比例高達78%和87%。

在宋亮看來，由於成本更低，而且國內消費者對進口產品有偏好，進口牛奶大量湧入的趨勢已成定局。從長期來說，未來國內牧業滿足國內牛奶需求有一定的難度，進口牛奶在一定程度上也可以降低國內發展牧業在環境、環保方面的影響，進口牛奶依然有存在的必要性。但目前進口牛奶對國產牛奶產生了沖擊和替代應引起重視。

對此，宋亮建議進口牛奶的中國市場話語權應該由本國企業掌握，同時有關部門應當采取措施，修改並提高牛奶的進口標準，讓進口牛奶優質優價，從而和國產牛奶在市場上錯位競爭，避免未來對國內牛奶產業產生沖擊。

中國互聯網企業搶灘印度

從場景應用、技術風控到行業監管，Paytm 在印度的發展，與中國夥伴螞蟻金服的合作點滴，證明了中國實踐與印度需求的匹配，呈現出中國智慧和印度文化的化學反應，同時展現出以阿里巴巴、騰訊、百度為代表的中國互聯網企業進入印度的新姿勢。

和傳統的基建、信息通信以及制造業企業相比，螞蟻金服、阿里巴巴、騰訊、百度等中國互聯網企業借助資本和技術的力量，進入印度市場的速度更快，規模更大，本土化程度更深，同時布局更加多元，產業鏈條更加完整。

無處不在的Paytm

一個工作日的下午，在印度首都新德里南郊20公里外的新歐克拉工業發展區（又稱諾伊達）的一棟寫字樓里，一個會議室很快被布置成了一個臨時攝影棚。印度最大電子支付平臺Paytm的創始人兼首席執行官維賈伊·夏爾馬（Vijay Shekhar Sharma）難得穿上了筆挺的西裝，在攝影師的指導下，擺出不同的姿勢，充當時尚雜誌GQ印度版的封面人物。後者將夏爾馬稱為“正在開創支付革命的行動者和創新者”。

生於1978年的夏爾馬被印度最大的財經媒體《經濟時報》評選為“印度40歲以下最炙手可熱的商業領袖”，他正帶領已經躍居世界第四大移動支付平臺的Paytm朝全球最大的電子支付市場邁近。

“中文是未來新科技的語言，中國是全球移動科技應用的中心”，夏爾馬告訴《第一財經日報》記者，“Paytm 的團隊從新德里到杭州螞蟻金服和阿里巴巴的總部，就好像去上了堂 EMBA 課程。”

出生在印度北方邦小城一個普通家庭的夏爾馬是資深創業者。1997年還是大學生的他就成立了網站 indiasite.net，運營兩年後以100萬美元出售，獲得人生第一桶金。2005年，夏爾馬創辦了One97 Communications，也就是目前 Paytm 的母公司，在印度市場進行內容經營、市場推廣、電子商務和支付業務。

Paytm飛躍式發展僅僅發生在過去不到一年的時間里，標誌性的節點是中國的螞蟻金融服務集團與阿里巴巴集團通過投資對 Paytm 從技術能力到業務經驗的全面輸出。

2015年，螞蟻金服先後兩次投資 Paytm，在此後與螞蟻金服合作的一年內， Paytm新增超過1億的用戶，從而成為服務1.35億用戶的全球第四大電子錢包。根據印度央行公布的數據，Paytm市場份額達到74%，幾乎是同類企業市場份額總和的3倍。

突突車摩的是新德里乃至印度全國特色的公共交通工具，本報記者在新德里街頭發現，很多黃綠相間的小面包摩的上都貼著Paytm 的支付碼以及支付推廣宣傳畫，由此可見 Paytm 在印度的潛力和巨大的市場需求。

相比突突車摩的，印度出租車對 Paytm 的接受範圍更廣。目前，Paytm 也是打車軟件優步（Uber）在印度內嵌的支付方式。

在新德里街頭的一個油氣站，司機巴拉特（Bharat）的出租車就醒目地貼著“此處接受 Paytm”的標識。他告訴記者，年輕人、白領比較喜歡用Paytm支付車費，目前一天就會有1/10人會用Paytm支付。他之所以喜歡Paytm是因為乘客用Paytm支付，作為司機的他不會損失車費的零頭。如果現金支付，有的乘客會以沒有零錢為由不支付全部車費，之前這樣的損失也不少。

在印度沙達爾大學的雜貨店，Paytm醒目的藍白標誌貼在放滿薯片、果汁的櫃臺前。Paytm已經成為風靡校園生活的支付工具，在學校的咖啡館、複印店、學生餐廳、書店等需要支付的地方都能用Paytm。學校甚至接受家長通過Paytm為學生繳納的學費，家長還能收到一定的返現獎勵。

夏爾馬介紹，今年1~7月，Paytm的交易量增加了53倍。到2017年3月，Paytm在印度覆蓋的商戶將是維薩（Visa）和萬事達（Master Card）卡覆蓋商戶的兩倍。

解決普惠金融難題

目前，Paytm向用戶提供轉賬、收款、手機充值、支付水電煤、交學費等多種服務。Paytm希望向消費者提供更全面的金融服務。

Paytm支付和O2O服務總監、高級副總裁瓦薩里迪（Kiran Vasireddy）表示，到2017年底，Paytm要實現下班回家路上所有的東西都不用現金支付、使用 Paytm錢包即可的目標。

當前印度手機正在加快普及，從2005年幾千萬用戶快速發展到當前的近10億用戶，巨大的市場潛力讓印度在未來幾年將成為互聯網發展最快的國家。目前，包括美國、中國的外國企業都在搶占印度互聯網行業的高地。

每天在推特和微信上密切關註並活躍分享中國互聯網金融行業動態的夏爾馬告訴《第一財經日報》記者，中國處於移動科技應用的中心，同時中國互聯網科技公司看到了印度的發展潛力。他認為，更重要的是，文化契合度和相同的企業願景讓Paytm與螞蟻金服和阿里巴巴走到了一起，更好地為小微企業服務。夏爾馬對於Paytm的願景是，2020年讓5億人進入到主流的經濟中，享受基本的金融服務。

擁有12多億人口且農村人口占七成的印度嚴重缺乏全國性的金融服務與金融基礎設施。全國金融服務覆蓋率不到一半，近一半的印度民眾沒有銀行賬戶。目前，印度銀行儲蓄卡發行量3億張，信用卡發卡量2000萬張，但全國的讀卡終端設備只有約120萬臺。

世界銀行數據顯示，盡管有近七成的人口生活在農村地區，印度農村每2.7 萬人僅有1家銀行，在偏遠地區，很多人甚至沒見過銀行。有超過1億印度家庭沒有銀行賬戶，因此也無法享受基本的金融服務，印度農村的高利貸、買金銀保值、儲存現金的情況非常普遍。因此，Paytm錢包很可能會成為這一龐大且沒有被金融服務覆蓋的印度底層民眾的第一個金融賬戶選擇。

目前Paytm正在籌建支付銀行，預計很快進行試營業，並計劃於明年3月前上線。去年8月，Paytm已經從印度央行拿到了支付銀行的牌照。目前，Paytm也在其平臺上為個人和商戶提供小微貸款。

2014年印度總理莫迪上臺後就提出“大眾金融計劃”，但至今實行情況並不理想，同時限於傳統銀行為農村用戶辦卡性價比低、傳統銀行意願和資源不足，目前印度農村家庭仍有大部分沒有銀行卡賬戶或持有但從未激活。

“Paytm的發展代表的是印度小微金融服務領域的機會，而不僅僅是一種支付方式。”夏爾馬告訴《第一財經日報》記者。聚焦小微金融服務是當今印度的機會，Paytm的發展契合印度普惠金融的需求，因此，他對Paytm的融資能力非常有信心。

學習中國支付寶的經驗

在Paytm向印度引入二維碼之前，印度沒有二維碼的概念，直接被稱為Paytm碼（Paytm Code）。Paytm支付產品總監、副總裁米斯拉（Nitin Misra）告訴本報記者，“沒有支付寶在中國的經驗，Paytm不會有基於二維碼的O2O服務”。

米斯拉在2015年6月加入 Paytm，7月就被夏爾馬派去中國杭州學習。學習的核心內容之一便是支付寶的線下服務，以及如何建設穩定、安全且規模化的支付體系。

和米斯拉一樣，很多Paytm的高管都非常期待前往杭州學習，在參觀支付寶總部之余，通過在杭州的大街小巷體驗觀察支付寶無處不在的應用。這樣的實地觀察大大拓展Paytm團隊對於電子支付的認識，也更便於團隊理解中方對Paytm提出的業務建議。

經常被稱為印度“支付寶”的Paytm，並不是支付寶在印度的簡單複制。

中國印度TMT行業新媒體與跨境投融資平臺竺道的創始人兼CEO王超還看到了中國企業投資印度更深刻的意義。他認為，印度市場可以作為中國企業全球化的跳板，由印度輻射到東南亞、中東以及非洲市場。

這一點，螞蟻金服和阿里巴巴已經在實踐。Paytm是螞蟻金服首個在海外進行股權投資的企業，目前，螞蟻金服也在韓國等其他亞洲市場布局金融業務。

阿里巴巴董事局主席馬雲在G20杭州峰會期間與世貿組織（WTO）總幹事阿澤維多共同會見記者時表示，“螞蟻金服是個很年輕的企業，從2004年創立至今，服務著接近5億用戶，正在很積極拓展業務至世界的另一端。這並不僅僅是因為我們想拓展這一業務，更多是因為我們認為互聯網金融應該是21世紀的一個重要主題。”

馬雲特意談到了Paytm，“我們在印度為1.35億的用戶服務，我們也在歐洲、東南亞、日本和韓國等地服務越來越多的商家。”

螞蟻金服的全球化戰略正在嘗試把過去十幾年的發展經驗帶給更多地區，支持海外合作夥伴在當地開展普惠金融服務，從而在全球範圍內幫助更多小微商戶和普通人。

印度之外，螞蟻金服還在與韓國以及一些東南亞國家的本土合作夥伴進行合作。2015年底，螞蟻金服和韓國電信（KT）共同獲得了在韓國當地籌建互聯網銀行的牌照。

這波中企“不低調”

王超在印度待了7年，見證了來自中國的鐵建、電建這些基建國家隊，到三大電氣企業在印度掀起電力裝備的熱潮，再到華為、中興以及更多的民營企業逐漸占領印度市場的全過程。

他發現，這些企業或多或少都經歷了反複適應新興市場與調整企業策略的階段，唯獨這一波中國互聯網企業的進入是完全截然不同的模式。

談到這一新模式，王超最直觀的感受是，如果說上一波信息產業革命讓世界變成平的，那麽移動互聯網產業讓世界變得更平。“中國互聯網企業進入印度，面臨的障礙確實比傳統企業更少，擴張效率更高。”他說道，“首先是速度更快、規模更大，借助資本和技術的力量，迅速走完了此前傳統企業幾十年都沒有走完的路。”

王超認為，螞蟻金服和阿里巴巴對PayTM的投資，以及騰訊對移動通訊應用Hike的投資，完全是資本力量的體現，以最簡單、最直接的方式切入印度市場，進而改變市場的競爭格局。

其次是更加適應本土化的競爭環境。王超認為，在市場營銷層面，這波互聯網企業顯得似乎更加“不低調”，更擅長利用各種傳播手段，面向終端消費者，從市場競爭中要錢。在產品層面，這波企業更加擅長從本土用戶的需求出發，重構自己的產品，站在和本土企業一個水平線上進行競爭。

比如，中國智能手機VIVO冠名印度板球超級聯賽，OPPO簽約寶萊塢明星拍攝視頻，UC依靠一款瀏覽器完成布局，來自中國的移動廣告聯盟成為印度互聯網大平臺的首選流量推廣渠道。

王超認為，第三個特點，是更加多元且完整的產業鏈條。和傳統的孤軍奮戰不同，互聯網企業之間的協同效應更強，更多地是抱團出海。

中國互聯網企業更懂印度

在日常操作中，王超甚至可以把印度的每一個互聯網項目都和中國的初創企業進行對標，如此可以讓中國投資人瞬間讀懂這個項目。王超認為，這體現了中國互聯網企業相比歐美更懂印度市場。

在王超看來，中印都是發展中人口大國，經濟起飛的節奏和路徑接近。同時，大量的農村入口湧入城市、18-35歲的年輕人成為勞動和消費的主力、對價格的極度敏感，兩個的消費者也呈現出相近的特性。“這些都讓中國互聯網從業者在進入印度時有一種似曾相似的感覺。”王超說。

亞信國際亞太區新業務產品研發中心總經理陳友行告訴《第一財經日報》記者，在印度也能找到中國20年前到現在的發展縮影。作為中國最大、全球領先的通信行業解決方案和服務提供商，亞信在2015年10月與印度最大的商業公司之一信實集團（Reliance Group）共同出資，在孟買設立了提供創新服務的合資公司。

亞信從2014年就把印度市場確定為龍頭市場。在成立合資公司前，亞信就突破了“世界軟件工廠”印度，並先於信實成立了聯合研發中心，幫助信實建設電信系統並對信實在其他行業的轉型和建設提供創新支持。

亞信與信實在印度的合資公司其實是看到了中印互聯網合作的大勢。合資企業模式將為企業在更大規模市場上提供數據化服務的能力，助力印度企業IT基礎設施的升級轉型，向全球舞臺的擴張。

中國互聯網企業在印度發展的另一個優勢就是在過去幾十年的積累後，走出了一條獨特的道路。王超認為，從照搬美國模式開始，中國的創業者結合中國的市場特征和經濟發展軌跡，進行了大量的本土創新，不但有BAT這樣千億美元以上市值的巨無霸，在具體的各個細分領域，也都有大量的估值超過10億美元的“獨角獸”。

在阿里、攜程和騰訊一系列大的戰略投資事件之後，中國互聯網的成功經驗不但成為印度創業者的談資，甚至直接寫進商業計劃書進行類比，拷貝“中國模式”、尋求中國投資成為最新熱潮。

當然，也不能忽視歐美產品和資本在印度的先發優勢，谷歌、臉譜網、推特等美國科技企業依舊占據印度市場的主流，老虎、紅杉等美國資本更是從上世紀90年代起就布局印度市場。

王超認為，歐美企業在印度的確構築了一道門檻，但並不是絕對的障礙，在新的技術浪潮面前，機會是平等的，中國有機會彎道超車。

呼喚中國投資

如今，印度業界已認識到了中國互聯網行業在世界競爭格局中的地位。

王超告訴本報記者，由於2015年的急劇膨脹，2016年印度風投行業整體遇冷，市場上都在呼籲需要更多中國的資本參與。一些印度科技媒體在發表的文章里甚至學會了“阿里爸爸”、“馬雲幹爹”這樣的表述。

王超說，這些接地氣的表述背後其實是印度業界意識到，中國互聯網企業可以和歐美企業一樣成為印度市場強有力的投資者。

目前，很多印度年輕人手機上必裝的兩個應用軟件是UC瀏覽器和用於電子文件傳輸的茄子快傳。竺道發現，大量的印度年輕創業者使用一加、小米等中國手機，並不是因為中國貨價格便宜，而是他們認為使用這樣的品牌讓他們和其他人不一樣。

中國駐印度公使劉勁松接受《第一財經日報》記者專訪時表示，中國互聯網企業在印度開拓新市場，為印度帶來新業態，並為中印關系註入新能量。互聯網產業正在成為中印兩國發展經濟，增進經貿往來，改善雙邊關系的助推器。

目前，到底是中國互聯網企業更需要印度市場，還是印度互聯網行業的發展離不開中國經驗？王超認為，當下其實是很好的互補共贏的局面。

在王超看來，中國互聯網企業在對內挖掘市場空間的同時，需要以印度為首的眾多海外市場完成對外擴張。而印度這樣崛起中的市場，也需要中國資本和經驗來加速發展。

以電商行業為例，印度互聯網企業吸納了大量中國資本的投資，並且依靠中國模式和經驗輸出，迅速建立了規模。

王超告訴《第一財經日報》記者，中國互聯網企業在印度的機會體現在三個層面。一是直接運營，也就是像獵豹、茄子、小米這樣親自殺入印度市場來競爭；二是像阿里、攜程、騰訊、複星這樣的投資市場領頭羊，通過資本運作切入印度市場；三是中早期投資和小型孵化，立足“中國經驗+印度創新”的模式，以“資金、技術、資源”相結合的方式，投資加速印度中早期互聯網項目。

（實習記者薛雨彥對此文亦有貢獻）

搶灘消費金融 網貸平臺攜手銀行破解合規難題

攜手銀行、消費金融公司等金融機構，獲取低成本資金，並提供獲客渠道，正在成為消費類網貸平臺的突圍方向。

消費類網貸平臺“我來貸”近日宣布，已與郵儲銀行、南粵銀行等11家銀行合作，共同開展消費金融業務。該平臺負責人稱，其與銀行的合作更多屬於助貸模式，主要是為後者提供獲客、技術、風控方面的服務，貸款由銀行發放，平臺並不直接從銀行獲取資金。

隨著銀行對消費金融市場布局加快，此前包括京東金融在內的多家互聯網金融平臺也與銀行、消費金融公司合作，開展消費金融業務。業內人士認為，助貸模式不但有助於平臺獲取低成本資金，渠道、技術服務商的角色也能幫助平臺解決合規問題。

聯姻銀行開拓消費金融

在日前的發布會上，我來貸表示，該平臺已與包括郵儲銀行、南粵銀行、錦程消費金融、晉商消費金融等11家銀行、消費金融公司進行合作，並已上線相關合作產品。此前一個月，該公司已與富士康達成正式合作協議。

“2017年跟我們合作的金融機構，已經確定的超過22家，後續我們也會接觸更多有合作意願的戰略夥伴進行洽談。”我來貸CEO龍沛智稱，除了銀行、消費金融公司等金融機構，其未來合作的對象還包括制造業、電商和運營商等。通過與銀行、消費金融公司、小貸公司、企業合作，該平臺將陸續上線額度50萬元甚至更大額的產品。

同銀行、消費金融公司等正規金融機構合作，已經成為消費類網貸平臺謀求生存、發展空間的重要突破口。2016年5月，友金所已與北京銀行合作。2016年底，宜人貸也表示，除了其平臺用戶資金外，將探索從信托、銀行、小貸等渠道獲得資金。此外，京東金融也表示與12家銀行在消費金融、支付領域進行合作。

“零售業務方面，房貸業務受到影響後，銀行需要尋找新的業務增長點，消費貸款就成了布局重點。”某城商行人士向第一財經稱，銀行對消費金融市場並不是特別熟悉，也希望與外部平臺合作，開拓新的市場的同時，有效降低成本。

友金所總裁李昌國亦稱，消費貸款小額分散，獲客、業務成本很高，與外部平臺合作，相較於銀行單獨開發，獲客、業務成本都會降低。與此同時，同平臺客戶資金相比，銀行資金成本明顯更低，若能引入銀行資金，有利於以更低資金成本獲得更多借款用戶。而除了北京銀行，該平臺還與其他銀行也進行了接觸，但目前尚未進行實質合作。

龍沛智介紹，我來貸與銀行、消費金融公司合作，具體方式有三種，第一種是資金支持，銀行和消費金融公司有資金分散資金的需求，但其本身業務在線下，很難覆蓋廣大用戶，希望與消費類網貸平臺合作，開展線上業務。第二種是與銀行共同開發APP等產品，銀行用自己的平臺、品牌獲客，我來貸則幫助助銀行搭建APP技術體系;第三種是為銀行、企業提供定制風控服務。

龍沛智稱，我來貸自身仍以小額借貸為主，與銀行合作的產品則會偏向大額。在合作過程中，銀行並不會直接向該平臺授信，而是獲客後，由銀行直接向符合要求的借款用戶放貸，即采用助貸方式，網貸平臺更多偏向提供技術、渠道。

助貸目前是消費類網貸平臺與銀行合作的主要形式之一。李昌國也稱，友金所與北京銀行的合作，友金所負責批量化獲客，進行借前調查、借中審查、借後管理，審核通過後，系統自動對接到北京銀行，銀行根據自身風控政策快速審批，通過後才能發放貸款。

探路合規路徑

除了獲取低成本資金，網貸平臺與銀行合作，更為重要的一重因素是，借助合作解決自身的合規問題。

“從監管、合規來說，無論是消費類還是其他類型的網貸平臺，面臨最大的問題就是沒有放貸資質，這將是未來的一個重大隱患。”網貸之家創始人朱明春說，在資金端，網貸平臺至今無法實質改變吸收資金的現實，而這恰恰是監管要極力解決的問題。與銀行合作，至少在資金來源上，有助於平臺解決合規問題。

龍沛智稱，除了資金端的助貸業務，與銀行在技術方面的“白牌”合作中，我來貸的品牌不會出現，全程都是銀行、消費金融公司的平臺。雙方的合作，就是如何利用平臺的技術，幫助銀行開發客群，而該平臺自身不會單獨拓展客戶。而獲取何種客群，要取決於合作方的需求。

李昌國亦稱，友金所與北京銀行合作，目前放貸金額已有數億元。但在此過程中，貸款並不是通過友金所平臺完成，該平臺審批之後，銀行根據自身風控政策進行審批，只有符合該行條件的客戶，通過審批後才能發放貸款。

“這樣一來，從資金到客戶的整個業務過程，都不是平臺完成的，平臺只是居中完成了信息交互、交易撮合，純粹是信息服務。”李昌國說，在此過程中，銀行更多是資金提供方，平臺除了貸前獲客，還要負責貸後管理。因此，通過助貸模式，上述業務已經符合信息中介的監管要求。

“與銀行合作之後，等於獲得銀行背書，平臺自身的信用會獲得提高。”上述城商行人士稱，按照2016年出臺的監管規定，網貸平臺只能做信息平臺，在一定程度上，助貸模式是為持牌金融機構充當渠道，成為借、貸雙方的信息中介，解決了合規方面的問題。

不過，對於網貸平臺來說，要想獲得銀行資金，或者與銀行合作，並非一件易事。宜人貸CEO方以涵此前就表示，機構的資金確實是好，有很大的空間可以做，但需要的能力更強，而且涉及到體量、風控等因素的考量，並不好拿，真正拿到手的資金成本實際上並不低。

龍沛智也認為，網貸平臺與銀行合作並不容易，一方面銀行的要求很高，平臺要有足夠的獲客能力。另一方面，平臺的風控、團隊要獲得銀行認可，也有不小的難度。大多數平臺很難與銀行合作，多數網貸平臺難以借助與銀行合作實現突圍。

中信20億入股首農 連連落子搶灘布局現代新農業

第一財經記者今日獲悉，中信旗下現代農業投資公司(中信農業基金)與首農集團控股的北京首農股份有限公司(首農股份)宣布，中信第一輪出資入股擬占首農股份16.7%股權，投資分兩個階段完成，預計投資總額達20多億元。

在此之前，第一財經記者就曾報道，在拿下麥當勞在華經營權後，中信集團擬入股首農集團進一步加強農業產業鏈控制。1月9日再拿下麥當勞餐廳特許經營權後，中信資本董事長、首席執行官張懿宸在公告中表示：“我們將和現有管理團隊以及包括北京首都農業集團等眾多合作方緊密合作，不斷拓展和改進業務，以滿足中國消費者的需求。”

而這個緊密合作則被曝出中信擬註資入股首農集團控股的首農股份，入股比例約在10%左右，但顯然中信和首農的動作比想象的更快。分析人士認為，目前農業是國產幾大產業中還沒有出現產能過剩的行業，因此中信此舉有搶灘布局的意味。

首農股份方面在給第一財經記者的回複中表示，2016年10月，中信集團戰略投資委員會即同意入股首農股份。為了避免在麥當勞競購的最後階段出現國有資本競爭的局面，同時也遵循國際化資產並購的運行規則，首農股份決定放棄獨家競購身份，轉而與中信集團成為聯合收購方。此前，中信集團設立農業板塊後，中信農業管理層一直與首農集團保持聯系，探討雙方的合作，麥當勞競購很大程度上加快了這一進程。

首農集團總經理薛剛表示，首農擁有中國最完備的從科研到餐桌的全產業鏈體系以及土地和品牌資源，混改為首農贏取了更大的發展空間，而聯手中信將為首農獲取更多的市場化資源支持，雙方將共同探索現代新農業發展模式，聯手打造中國最強的全產業鏈安全食品供應商企業。

據接近首農的相關人士介紹，在競購麥當勞的過程中，中信是在第三輪競購中加入進來的，其自身也在進行多元化布局，對農業和餐飲消費者業務充滿了興趣，但中信在餐飲食品方面背景不強，而在首農這樣擁有完整產業鏈，這也是雙方聯手的重要原因。

對於雙方的下一步計劃，首農股份對第一財經記者回複稱，中信在成功競購麥當勞之後進一步牽手首農，為首農股份提供了包括參與麥當勞供應鏈的改造、麥當勞線上線下業務的整合等諸多可能性。同時，中信集團旗下還有包括隆平高科在內的農業產業資源，雙方將在育種、研發、種植、養殖、食品加工、電商、物流、餐飲等全產業鏈領域進行持續合作，以期打造一個農業資產和實體產業集團。

記者了解到，首農集團目前是國內規模最大的現代農業企業之一，2009年4月由北京三元集團有限公司、北京華都集團有限責任公司和北京市大發畜產公司重組而成，資產超過500億元，員工4萬人包含國有全資和控股企業64家，合資企業31家和境外公司4家，並擁有三元股份(600429.SH)。截至2016年12月底快報顯示，集團公司資產總額657.14億元，1-12月，實現營業收入401.08億元。

而此次中信入股的首農股份，為2016年首農集團混改，通過引入戰略投資者對長期虧損的禽類業務板塊華都集團進行了整體改制組建而成。其目前也是首農集團除乳業和經營性持有物業、保障房開發業務以外全部業務的大整合。一直以來，首農集團有意將其打造成為涉農主業的承載方，並希望3-4年內實現整體上市。

繼布局隆平高科和麥當勞之後，中信再度入股首農，在業內看來，中信集團在農業板塊上也有更大的夢想。

香頌資本執行董事沈萌接受第一財經記者采訪時表示，中信集團作為一個重要的中央企業，此前在農業食品板塊相對較少，入股首農、收購首農持股的麥當勞中國資產，都是中信大舉進軍大農業板塊的重要舉措。

事實上，2014年底中信就成立現代農業投資公司，專註農業及生物產業項目投資、投資管理、農業技術開發等。

據中信現代農業投資公司總經理毛長青介紹，中信集團2014年成為隆平高科的實際控制人後，就將現代農業定位為集團十三五期間重點布局的戰略性新興產業，並擬定了農業產業發展戰略。目前農業是最具成長性的行業之一，未來農業資產收益率呈上升趨勢，具有相對估值優勢。中信集團將打造兩個投資平臺(戰略投資+財務投資)+系列產業平臺，計劃用5-10年的時間，通過資本運作、產業整合，打造3-5家具有國際競爭力的農業領先企業。

據毛長青介紹，未來中信集團將重點進軍農業的上遊和下遊領域，上遊主要包括動植物育種、現代農業裝備業、動物疫苗等農業科技領域，下遊主要包括品牌果蔬、品牌乳業、品牌畜產品等品牌農業。在農業領域，中信的策略是通過牽手業內最有實力的合作夥伴實現共贏，除了隆平高科(植物育種)、首農(動物育種+品牌農產品)外，中信農業還將打造2-3個新領域的平臺。

對此，沈萌告訴第一財經記者，在目前經濟下行背景下，各大主要產業均出現產能過剩現象，唯獨農業無論是產能還是技術的提升空間都非常大，而目前農業還未出現較大的玩家，因此中信大舉投資一方面補自己的短板，另一方面搶占市場先機。

本土水企用五毛錢利潤 “搶灘”高端水市場

更昂貴的飲用水開始在小眾市場中流行起來，除了那幾個熟悉的進口品牌，國產高端水也頻頻高調“出鏡”。

最為明顯的是，去年9月，G20峰會上，一款欣長典雅的玻璃瓶裝水，成為會議現場一抹美麗的風景。然而它並不是過去消費者們熟知的依雲、聖培露這樣的老牌進口高端水，而是我們所熟知的“紅蓋子”農夫山泉。

“2015年年初，農夫山泉就推出了高端水。高端水目前在國內市場並沒有明確的定義，但我們狹義的理解，它就是在水源產地、包裝材質、地域文化的含義上更加獨特的產品。”農夫山泉董秘周力告訴第一財經記者。

凱度消費者指數研究數據顯示，截至2016年6月，國內高端水增長27%，遠高於中低端水5%。不少消費者以前以喝安全水，變成現在要喝“不一樣的水”，“有個性、有態度”的消費行為使得高端化的水產品不斷走俏市場。

記者在采訪獲悉，我國的瓶裝飲用水經歷了20多年的發展。已經明顯分化成低、中、高三段價格區間。目前市場的飲用水主要分為三類：國產平價水、國產高端水和進口高端水。以500毫升左右的瓶裝水為例，國產平價水售價在1到3元之間，國產中高端水普遍在5到10元之間，更為高端的進口或是特殊材質包裝的高端水售價則在20元左右，甚至更高。

高端市場成為水企新戰場

過去，高端水市場一直被幾家外資品牌獨占。以達能為例，作為全球第二大包裝飲用水企業和飲料生產商，旗下擁有依雲和富維克兩大國際天然礦泉水品牌。其中，依雲不僅牢牢占據中國高端礦泉水超過25%的市場份額，在全球市場占有率也是超過了10%，也幾乎成為了高端水的代名詞。

去年11月，達能更是出售了樂百氏，回應將在中國市場聚焦天然礦泉水業務。而為迎合中國市場高端飲用水發展趨勢，去年上半年，達能就已經對旗下的益力天然礦泉水進行品牌形象的全新升級，換了包裝，並著重強調了水源地。

除此之外，還有雀巢旗下的巴黎水、聖培露、普娜等以及2016年年初被紅牛的中國運營公司華彬集團投資的挪威瓶裝水品牌VOSS等。

這些大集團下的水企，除了直接賣水，也不斷像消費者灌輸著“生活品質”這樣的標簽。

在近幾年的飲用水潮流中，第一財經記者梳理發現，跨國性的大企業有意無意用旗下小眾品牌叩擊消費者的需求，使得“精致化、質感化”市場逐漸成長並成熟起來。

而國內的水企也逐漸意識到居民消費收入提高後，消費者對於個性化的產品需求愈加顯著。除了上述的農夫山泉，也包括恒大冰泉、華潤怡寶、統一巴拿馬、加多寶昆侖山、西藏5100等都加入了高端水的戰局中。

雖然各家企業對於“高端”都有不同的理解和定價，但“升級“已經成為了不可阻擋的趨勢。

尼爾森數據顯示，2016年上半年中國飲料行業增長放緩，整體銷售額僅增長 2%。盡管如此，國產高端水卻依然是“賺吆喝”的多。

公開數據顯示，農夫山泉位於長白山莫涯泉的水源地，目前的泉湧量為每年3.1萬噸，現在農夫山泉撫松工廠開足生產線的利用率僅為5%—6%的取水量，這就意味著工廠每年的產量被嚴格控制在1700噸左右。

而在投資建廠方面的支出，周力告訴第一財經記者：“包括設備、建廠、以及目前的運行成本，農夫山泉在高端水上的投入超過了10億元人民幣。”

西藏珠峰冰川水資源開發有限公司總經理房東生也表示，珠峰冰川最大的投入是水源，工廠投資規模超過5億元人民幣。加多寶註資的昆侖山礦泉水有限公司一期工廠金額就達到了5000萬美元。

“由於水源地偏遠，運輸成本高，導致高端水投資周期非常長，是收益非常滯後的行業。目前，昆侖山、5100、恒大冰泉等高端礦泉水品牌的投入仍未盈利，真正盈利可能需要5年以上。”中商情報網產業研究院食品行業研究員陳天宇表示。

除了在水源地工廠投資建設工廠也是耗資巨大，礦泉水開采需要持有國家頒發的礦產資源開采證。開采礦泉水首先需要通過國土部門對所開采的礦進行評估，然後經過公開拍賣，企業只有在拍賣中得到這個礦產資源的采礦許可證後才能開采。

“我們不生產水，我們只是大自然的搬運工。”這句耳熟能詳的廣告詞，即詮釋了“優質的水源”對於做水的企業的重要意義。與此同時，拿下一個好的水源，也就意味著有了市場競爭的“拳頭產品”。

這也是為什麽西藏冰川、青海昆侖山、長白山、廣西巴馬、新疆天山等水源地成為企業攻城略地的重要籌碼。

記者走訪了多家商超，看到光是標榜“源自長白山”的礦泉水就包括了：娃哈哈、康師傅、農夫山泉、天士力、恒大冰泉，還有韓國農心株式會社和樂天七星飲料等外資品牌。

“畢竟水本來無色無味，唯一能夠對人生理產生刺激的就只剩下口感了。不同的水確實有不同的口感，世界各地的高端飲用水品牌無不在強調自己的獨特口感。”周力說到，“就像農夫山泉有點甜。”

高端水的渠道創新

除了“水源決定水質”這樣無法動搖的產品核心，“高端”往往也意味著與“普通”不一樣的渠道。

商家設置特定的消費場景，像是酒店、餐廳、會所、商務、辦公、運動健身等等的特殊渠道，或是成為社交媒體上生活方式形態(lifestyle)的意見領袖。

記者采訪獲悉，雀巢旗下的聖培露和普娜進入中國市場之初就是通過高端餐飲渠道來培養消費者對品牌的認知。

同時，為保持高端形象，類似聖培露和普娜這樣的產品，在零售渠道上都一直很謹慎。雖然現在的市面上，尤其是在北京上海廣州這樣的一線城市中，隨處可見的聖培露、巴黎水這樣的高端水產品。

許多二、三線城市的消費者也開始主動在電商渠道主動搜尋並購買巴黎水和聖培露。

早在1990年代，巴黎水和聖培露就開始進入中國，幾乎能夠“代言”高端水的依雲也是相同時間進入中國。這些老牌的進口高端水花了20多年的時間才最終市場中慢慢流行起來。

雀巢水國際品牌亞洲及大洋洲地區市場推廣和分銷經理Phillip Chilton此前在接受第一財經記者專訪時表示，雀巢花了很多力氣把工作重心放在找到那些“對”的產品渠道上。

一方面，不同口感的高端水，在功能上也會有差異性的定位。例如，聖培露的口感更加柔和，適合佐餐引用，所以該品牌的在高端餐飲中的銷售占比較大，而巴黎水口感強烈，更加適合休閑的消費場景，渠道商也就更側重咖啡館、精品超市和便利店等了。

另一方面，比起單賣水，高端水企們都更想傳達一種新的消費理念。“消費者要一瓶好的水像是在餐廳點上一瓶高檔的酒一樣平常。”周力說。農夫山泉在去年年初，在上海就嘗試了與12家人均消費在300到600元不等的餐廳進行其品牌下高端水的推介。

一般來說，水企密集的廣告和營銷活動只在北京、上海和廣州這樣的一線城市做。雀巢、達能給到第一財經記者的答複是，涉及到高端產品的消費趨勢，二三線城市會向一線城市看齊。

除了品牌宣傳和營銷費用，高端水的高價格中，也囊括了個性化的外觀設計。市場調研機構英敏特(Mintel)指出，在美國市場，超過42%的消費者更樂意為在包裝上標明水源地的產品掏腰包。

而國內目前尚還不夠成熟的高端水消費市場，獨特的包裝設計往往是抓住願意嘗鮮的消費者們的不二法寶。中國食品商務研究院研究員朱丹蓬則直言：“目前國內中高端水還處於市場導入階段，消費者對高端水的認知還不太深刻，有些人認為高價就等於高質。不同於國際上，國內在水質、水資源的標準制定上還比較滯後。”

另外，自2016年1月1日起，飲用水行業須實行新的包裝飲用水標準，不得再炒作“功能水”概念。水企品牌在宣傳時，除了水源地，在水瓶外包裝上也只得下血本“拼顏值”。

農夫山泉玻璃瓶裝礦泉水去年2月上市，一口氣拿下了五項國際包裝大獎，目前所有的玻璃瓶均都國外進口。750毫升的高端水在超市的定價在35元到40元，酒店價格會更高。除此之外，娃哈哈、統一等企業也都在高端水的外觀上下足了功夫。

中投顧問發布的《2013-2017年中國食品行業投資分析及前景預測報告》指出，國產高端飲用水，多是通過水源或者水品類實現差異化競爭，在產品質量、產品文化塑造方面尚有不足，這種發展方式不利於與進口高端飲用水之間的競爭。未來國產高端飲用水品牌應該註重產品質量、品牌文化，如此才能更好地贏得市場。

“中國市場的快速發展，是因為此前的基數比較小。未來這個品類的增長也會趨於穩定，但我也很難預料需要多久的時間。”Phillip Chilton坦誠。

雖然各家水企都不願意透露目前具體的市場份額，但記者透過走訪和觀察發現，國內在品牌上千篇一律以水源地命名的高端飲用水，還是缺乏關於與之相關的故事來吸引消費者對品牌的認同感。

紅星美凱龍布局智能家居搶灘千億市場

智能家居正處於高速增長的爆發期。

在紅星美凱龍董事長車建新看來，“智能家居是家居業的新型增長點，也是我們長期關註的領域。”這家公司在昨日宣布戰略投資紫光物聯一舉成為其第二大股東。由此，紅星美凱龍正式進軍智能家居領域，搶灘新千億市場。

對於進軍智能家居領域，紅星美凱龍總裁助理、招商中心總經理胡利傑如此解釋：“近年來紅星美凱龍中高端客戶開始偏向80、90後，他們對智能家居產品有著更為強烈的需求，我們也將盡力為消費者提供更多的智能體驗。”

行業的普遍觀點認為，單個的智能家居產品無法稱之為智能生活，只有在“全屋智能家居系統”的運行環境下，居住者根據個人喜好選擇合適的多個智能家居單品加載，形成一個完整的居家智能生活生態，真正的智能生活才有可能。

據介紹，不同於僅能生產單個智能家居產品的企業，紫光物聯是全屋智能家居系統及硬件的生產商和服務商，其市場份額在“全屋智能家居系統”領域目前排名第一。公司擁有120余項核心技術專利。2015年11月起，紫光物聯與阿里合作地產預裝領域的智能家居大數據研發，是阿里智能的智能硬件、智能系統合作夥伴。

至於為何要選擇與紅星美凱龍合作，紫光物聯有自己道理——智能家居是典型的無體驗不消費的產品，如果消費者不能很方便的去體驗智能家居的價值的話，他是領悟不到的，也產生不了購買的欲望。

“從2016年，我們大概在國內有一千家經銷商，有700多家體驗店，我們在去年就培訓了2800名智能家居的工程師，我們的營銷人員和技術人員常年奔波在市場的一線。”紫光物聯COO、執行總裁 田涵樸說：“在我的經驗里面，凡是到體驗店消費的顧客，如果是我接待了，每個人最終都選擇了智能家居。”

“智能家居不僅是產品消費，更重要的是占據家庭場景的入口，具有極大的商業拓展空間。”車建新對這一領域表示樂觀，“未來是物聯網的天下，未來是萬物互聯的天下。誰能夠搶奪家庭場景的入口，最大化的連接用戶與互聯網服務，誰就能創造出更多的盈利模式，占領更大的智能家居市場。”

紅星美凱龍的資本介入、家居資源與行業資源的嫁接，無疑將使紫光物聯智能家居業務更加快速發展，將對智能家居競爭格局有決定性的影響。

不過，面對這千億級別的市場，不同行業的公司也加入競爭想分食這塊兒大蛋糕。智能家居“風口”已經形成：先有京東、小米、阿里等互聯網企業紛紛搶奪市場蛋糕。而海爾、美的等公司也相繼宣布就宣布投入巨額資金在“智能家居”和“智能制造”領域進行戰略突破。

數據預測，2018年中國智能家居市場將達到1800億元。但就目前來看，許多消費者對智能家居產品的發展現狀不滿意。由於缺乏行業標準，現今很多企業都是各自為戰，開發出來的智能系統功能不配套，往往幾款產品分屬於不同的控制系統，操作起來相當麻煩。並且，有些企業為了冠上“智能”的帽子，忽視家居產品功能的易用性，把一些簡單的功能複雜化。

機構“搶灘”保險金信托背後：這個市場不好做

隨著我國高凈值人群對於財富傳承“未雨綢繆”的需求上升，一些保險公司和信托機構也已敏銳地嗅到了這塊“商機”，近幾年紛紛開始聯手布局保險金信托領域。

然而，由於保險金信托的“私人定制”特性及繁瑣性，業內人士直言“這個市場不好做”。

保險、信托紛紛布局

“總體看，我國保險信托業務發展空間相對較大，一方面，保險深度和密度呈現逐步上升態勢;另一方面，保險金信托實現了保險和信托制度的有機結合，有利於提升服務客戶的能力。”平安信托零售產品部執行總經理康朝鋒表示。

在對保險金信托業務市場前景看好以及信托業面臨轉型的前提下，多家保險公司和信托公司紛紛開始布局保險金信托業務。

據了解，信誠人壽和中信信托在國內最先開始觸及保險金信托業務，2014年率先推出“傳家”品牌保險金信托的服務。

信誠人壽副總經理、首席市場官包虹劍介紹，“傳家”系列保險金信托服務從2014年的不足60個保險金信托服務，經過兩年多的發展，到2017年1月已有累計超過500個高凈值客戶簽署保險金信托意向書(另有超過300個正在確立中)。

之後，平安人壽、中宏人壽、中德安聯等保險公司以及中海信托、長安信托等信托公司亦蜂擁而入。

中國平安表示，其保險金信托項目自2016年12月推出以來，意向客戶逾1300名，累計預計規模逾20億元。

包虹劍表示，整個保險金信托通常由一張或多張保單和一份信托合同組成。

據記者從市場上了解，目前，像平安人壽及中德安聯等大多數保險公司“嵌入”保險金信托的保險產品為終身壽險和年金保險對應的身故金。

以平安為例，平安人壽投保人和平安信托簽訂保險金信托合同，以人壽保險合同項下的身故保險金受益權作為信托財產，並指定平安信托為唯一受益人。當發生保單身故理賠時，平安人壽將身故保險金交付於平安信托，由平安信托依信托合同約定的方式管理、運用信托財產，並於信托期間或終止時將信托利益分配給信托受益人。

而信誠人壽這樣進入保險金信托市場較早的保險公司除了上述兩種以外，目前還可以“獨家”提供年金類保險中的生存金進入信托賬戶的方式。

相關人士表示，將生存保險金納入信托，不僅是給予生存金更高的回報，更重要的是能夠讓信托的實質管理更早啟動和接入，提供時間更長，專業化、系統化、個性化更強的財富保護和管理，充分契合家族傳承所需要的延續性和長期性。

中國平安也表示，下一步準備擴大可以對接保險金信托的保險產品種類。

“不好做”的市場

不過，據了解，目前信誠人壽和中信信托仍然占據市場約九成份額，而整個市場也呈現合資格客戶多，最終簽訂信托意向書卻並不多的境況。

“保險金信托並不好做。理念大家都在講，但是實際上操作流程十分繁瑣。”包虹劍表示。

盡管作為嵌入保險金信托產品中的保險合同相對比較簡單，但是在保險金信托的流程中，保險公司也需要幫助客戶完成信托意向書(主要內容為客戶財富傳承的規劃)的簽署。

包虹劍告訴記者，“信托意向書並不是說簽幾個名字就可以解決，而是需要通過意向書的一項項問題來整體梳理自身的財富狀況及傳承意向，財富傳承的每一項問題都面臨選擇，例如什麽時點分、怎麽分，希望孩子拿這筆錢來做什麽，怎樣的分配方式能夠使得最終結果貼近自己的意願等等。整本信托意向書厚達30多頁。”

作為法律與金融的結合，信托方案的設計無疑是保險金信托中的一大難點。“定制化保險金信托的受益人通常有好幾位，每個人分配的起始時間、金額、頻率和受益條件等都不一樣，需要很好的框架設計和後續運營管理能力。同時，條款中還要有防揮霍的設計，甚至考慮到法律政策風險，將今後信托方案如何基於法規變化而改動等條款都設計進去。”一名負責家族信托業務的信托公司人士對第一財經表示。

包虹劍表示，在這個過程中，有人在了解了保險金信托之後，屢次進行加保或者加投其他險種，或者將自己的股權、不動產等也納入到信托賬戶中。當然，也有人沒搞清楚保險金信托和偏向理財的一般信托產品之間的區別，還在糾結於產品收益率，最後打了“退堂鼓”。

“我還沒有要去做保險金信托的意向，因為對這個還不是很了解。”一名身家頗豐的高凈值人士對第一財經表示。

事實上，對高凈值人群的“市場培育”工作，是保險金信托和家族信托業務從業人員所要面臨的一大挑戰。

業內人士表示，高凈值人群往往在進行選擇時更加謹慎，保險金信托的期限短則數十年，長則數百年甚至世代傳承，在選擇是否設立保險金信托以及衡量各個保險金信托產品時，高凈值人群對於保險金信托的性質、所涉法律稅務問題、保險公司和信托公司能否充分滿足客戶個性化需求以及如何在長周期內提供令客戶滿意的服務、自身資產情況的保密問題等都會進行慎重的考慮。

此外，人才缺口也是整個保險金信托業務需要面臨的挑戰。

包虹劍表示，由於保險金信托在中國尚屬於“新生事物”，因此不管在保險公司還是信托公司，熟悉整個操作流程的員工並不多。再加上保險金信托的整個流程十分繁瑣，客戶準備資料的時間較長，即使資料齊全後辦理保險金信托手續的時間往往也需要10個工作日左右。“我們去年‘開門紅’時有200多個合資格客戶，這些客戶讓我們整整忙碌了一年。”

同時，由於保險金信托的特殊模式使得在保險理賠發生之前保費通常留在保險公司而進入不了信托公司，使得部分信托公司人員對此項業務積極性不高。

制度規則仍待完善

“保險金信托在國內發展尚處於初級階段，目前只有少數信托公司和保險公司開展相關業務。相比之下，境外保險金信托發展較快、較成熟，信托、保險機構均可開展此類業務，以壽險為主要保險品種。目前主流模式以美國、日本以及中國臺灣地區為代表。”康朝鋒表示。

上海錦天城律師事務所律師、高級合夥人李憲明表示，保險金信托最早起源於英國和德國，於20世紀初傳入美國。日本保險金信托發展於20世紀20年代，當時的日本受金融危機及自然災害的影響，民眾對資本市場並不看好，而更熱衷於投資保險業，保險金信托應運而生。

我國臺灣保險金信托的作用主要是為了財富傳承及規避遺產稅的繳納，根據《臺灣地區保險法》的規定，保險金額約定於被保險人死亡時給付於指定受益人，其金額不得作為被保險人遺產。據了解，目前臺灣保險金信托已覆蓋至壽險、健康險、年金等眾多險種。

華融信托研究院袁吉偉撰文表示，上述三個國家或地區保險金信托業務的不同之處在於：美國保險金信托主要用於避稅，而日本、中國臺灣則更多用於財富傳承以及養老;業務操作模式也存在差異，日本保險金信托設立時需要在保險公司變更保險理賠金收款人，美國有更為嚴苛的要求，而中國臺灣則是以保險合同批註保險理賠金劃入信托專戶的形式明確保險理賠金的支付方向。

業內人士表示，我國保險金信托業務發展空間巨大，但仍面臨不少挑戰。除了前文提到的之外，相對於國外已較為完善的相關制度規則，我國目前還缺乏與保險金信托配套的法規及細則，一些保險金信托的操作流程上還存在法律上的模糊地帶，諸如保險金信托的涉稅問題等，使其還存在一定的不確定性。

康朝鋒也表示：“未來希望在險種、出資方式上可以像境外一樣更靈活。”目前，國內保險金信托僅是以保單的身故保險金受益權等作為信托財產。如果需要實現更完備的家族財富傳承，就必須將不動產、股權裝入信托，但目前國內信托登記制度、稅收制度不完善，股權或不動產轉移仍面臨較為沈重的稅費成本，嚴重制約業務的發展。

例如，設立家族信托後，信托財產要從委托人名下轉入家族信托，在現有的稅法體系下，如此操作股權和不動產均可能會被視為一次交易，而在之後分配時，如從家族信托轉入受益人名下，又將被視作第二次交易，會造成額外的稅務負擔。所以盡管法律沒有限制股權、不動產劃入家族信托，但由於稅收上的考慮，目前鮮有委托人選擇將股權、不動產等納入家族信托，因此現在國內的家族信托絕大多數仍是現金型。

上市公司和外企搶灘雄安新區，老支柱可能為“千年大計”讓路

這幾天，雄縣的河北泰鬥線纜集團董事長許領華的日程表安排得很滿。剛跟一家做智能監控的上市公司老總碰頭，又要與一家國外企業的中國總代理見面，考慮引進其產品認證部門。

“因為新區設立了，外面的企業進不來，就只能跟我們來談合作。” 許領華告訴第一財經記者。

雄縣作為雄安新區的三縣之一，在“平地一聲驚雷”納入中央重要戰略規劃後，一下子成了“網紅”。

“雄起”的北方民營經濟

位於京、津、保腹地的雄縣，境內平坦開闊，縣域交通便捷。優越的區位因素讓這里的人們頗具經商意識。

早在上世紀80年代，雄縣民營經濟已經位列河北省30強行列。如今，已經形成塑料包裝、電器電纜、壓延制革、乳膠制品四大支柱產業。

雄縣官方最新數據顯示，2016年，雄縣民營經濟組織達到15523個，民營經濟實現營收432.3億元，增加值81.9億元;前述四大支柱產業實現產值分別為148.5億元、60.4億元、46.1億元和24.6億元。

盡管在技術和裝備上，四大支柱產業在國內處在領先地位，從業人員眾多，但是普遍存在科技含量低、產品附加值低，以及大群體、小規模等不利條件。考慮到新區的產業定位，企業人士普遍認為“肯定要搬遷”，不過因為尚未公布方案，心里並不踏實。當地企業在積極支持與配合國家政策的同時，希望政府在相應的產業政策方面給予傾斜。

在改革開放初期，雄縣就有鄉村家庭作坊開始生產電線電纜。進入上世紀90年代後，隨著市場競爭加劇，原有的落後生產設備和家庭作坊式生產已經不能適應市場需求，行業出現滑坡。1995年，許領華創辦河北泰鬥三星線纜有限公司，更新設備，引進技術和人才，加強企業內部管理，並逐步壯大為泰鬥集團，成為雄縣四大支柱產業之一——電器電纜行業的明星企業，其產品曾經供應鳥巢、水立方等北京奧運場館。

在接受第一財經記者采訪時，許領華表示，當地電器電纜產業興起的原因在於雄縣有市場、交通、成本等諸多優勢。比如，當地位於京津冀腹地，靠近大城市，城市建設對電器電纜需求巨大;也靠近天津港，距離不足100公里;再加上民營企業大多位於農村，生產成本低。

許領華並不算是雄縣創業第一人。他1986年才從部隊轉業到雄縣縣委宣傳部工作。而在他轉業之前，1984年，當時的大步村支部書記趙明山就已經出資8000元創辦了雄縣明山氣球廠——也正是這個“小作坊”，帶動了大步村的經濟發展，日後成為了揚名國內外的“中國氣球第一村”。趙明山由此也被稱為大步村“氣球之父”。

“中國氣球第一村”最開始從家庭作坊起步。

趙金峰是趙明山的大兒子。他對第一財經記者表示，他父親當年在大步村任職期間主要經營管理村里的副業，包括橡膠產品加工、塑料制品加工，當時就開始了對橡膠產品的研究。看到小作坊的生意火爆，村民們紛紛效仿他父親，也辦起了類似的作坊，逐漸形成了規模。

在大步村，一位村民自豪地告訴第一財經，“村里面沒有閑人”。因為無論男女，都可以到“球廠”工作。村民口中所稱的“球廠”，就是生產氣球的工廠。

上世紀90年代以來，在龍灣鄉和昝崗鎮等出現了氣球生產線、家用乳膠手套生產線、安全套生產線。1998年，氣球產業達到了頂峰，僅大步村就有氣球生產企業數百家，手工生產氣球逐漸被規模化工廠替代。大步村的氣球產品占全國市場份額的80%以上。

受氣球產業發展的帶動，村民也都致富了。記者了解到，在“球廠”工作，收入按勞取酬。正常來說，雖然每月不超過3000元，但最起碼也不用再外出奔波打工了。

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氣球廠富有年代感的外包裝，顯示這一行業在雄縣發展已有多年。

與此同時，昝崗鎮家用手套企業和安全套企業開始顯現出強大的市場競爭力，規模企業迅速壯大，企業實力和知名度不斷擴大。中國北方最大的安全套生產企業就位於雄縣，擁有“紅絲帶”商標，是國家計生委定點采購企業，演員濮存昕還曾參與其“紅絲帶—系住生命·系住愛”的公益廣告的演出。

雄縣的塑料包裝業跟乳膠業是同樣的“老資格”，也是一脈相承。其歷史可以追溯到上個世紀60年代的絲網印刷，70年代中期開始出現吹膜企業;80年代初，凹印設備的發展提高了塑料包裝行業的整體水平;進入90年代，塑料行業更是取得了長足發展，形成了系列生產流程，構築起三類包裝產品、四大印刷技術和產銷一體的產業格局。

值得一提的是，雄縣的塑料管材業興起於上世紀70年代中期，當時主要是為了適應農村土地灌溉的需要，以農村洋井管為主。隨著經濟發展和企業布點的增加，在80年代中期進入全面發展階段，逐步形成了以昝崗鎮為中心的拔管專業村，產品也形成多種管件。

2008年，雄縣被中國塑料加工工業協會命名為“中國塑料包裝產業基地”，2013年更被中國包裝協會授予“中國軟包裝產業基地”稱號。

在上世紀80年代中期，壓延制革產業也開始興起，企業主要集中在雄縣縣城至白溝鎮路兩邊的革塑工業園區。如今，雄縣擁有國內最先進的壓延膜生產線，是北方最大的燈箱布生產基地。

支柱產業待轉型升級

如今，經過30多年的快速發展，雄縣的工業經濟也初步完成了原始資本積累階段。

跟改革開放以來其他地方的民營經濟發展一樣，雄縣的四大支柱產業都屬於勞動密集型產業，起步於家庭作坊，並隨著市場開拓的需要，逐步升級到生產線，技術含量也從低到高。此外，鎮域內形成主導產業後，又有專業村，最終形成規模優勢。

這跟江浙地區的民營經濟發展頗為相似。

值得關註的是，從區域發展水平上看，保定市有17個縣(市、區)位於東部平原地區，8個縣處於西部山區半山區，民營經濟發展有較大差異。

雄安新區的三縣所形成的特色產業集群，比如，容城縣服裝、雄縣塑料包裝和安新縣羽絨及加工產業，都是根植於當地的歷史和文化積澱，是獨特的地緣、資源、人緣和產業優勢所共同作用的結果。

筆名為“大瑛”的保定資深文史研究學者對第一財經記者表示，在河北省，從出北京的固安開始南至邯鄲，都具有很明顯的產業特征，就是產業規模很大，市場占有率很高。盡管利潤率低，卻仍然很掙錢。當地之所以未形成類似珠三角、長三角的開發區模式，是在於河北始終受到土地指標、環保等約束。不過，他認為這同時也成為其優勢，“因為在這種模式下，產品的成本恰恰得以最大程度地降低”。

許領華稱，前些年沒有工業園區，產業也落後，民營企業一直都是租賃村里的鄉鎮建設用地，每年給予老百姓相應的補償。如今，新區的確立，無疑將使當地迎來大發展、大建設。他認為，這對當地的企業來說，是一個很好的機遇。隨著大企業進入，新區智能化城市的建設，肯定會需要智能化電器電纜產品，這就需要產品改革，去掉舊產能。

許領華還提到，“過去活也多，掙錢也不費勁”，這兩年經濟轉型，受大環境影響，企業基本沒有盈利。一段時間內有色金屬行業價格曾大起大落，業內人心惶惶，好在“挺”了過來。從去年下半年開始，經濟漸趨平穩，行業穩中向進，才開始略有好轉。

“大瑛”則表示，結合新區的產業定位，雄縣的產業顯然需要升級，未來研發環節會放在新區，但是其生產制造環節可能需要根據國家政策遷往其他地方，“最近的地方是保定的西部山區”。很重要的是，雄縣的一些產業已經做到了一定規模，其主動升級的意願很明顯，當然也能夠承受搬遷的代價。

他說，當前，只缺國家給予產業政策。