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[基金股][H股金融][國企指數][恆生指數]交通銀行(3328)專區(關係:0011)

1 : GS(14)@2011-03-30 21:40:23

(blank)

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2 : GS(14)@2011-03-30 21:40:59

idsdown:
業績唔錯, 但建議更換核數師, 唔知想點

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330325_C.pdf
本集團深入研判宏觀經濟金融形勢變化，積極順應國家宏觀經濟政策調整，
穩步推進「兩化一行」戰略，取得了良好業績。截至報告期末，本集團資產總
額達到人民幣39,515.93億元，比年初增長19.41%；實現淨利潤人民幣390.42億
元，同比增長29.63%；平均資產回報率和平均股東權益報酬率分別為1.08%和
20.20%。淨利差和淨利息收益率分別為2.39%和2.46%，比上年分別提高17個
和16個基點。減值貸款比率為1.12%，比年初下降0.24個百分點；撥備覆蓋率
達到185.84%，比年初提高34.79個百分點。


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330464_C.pdf

（股份代號：03328）
建議更換核數師
根據中華人民共和國財政部頒佈的《金融企業選聘會計師事務所招標管理辦法（試行）》
（財金[2010]169號）中對國有金融企業所聘請核數師的最長連續聘用年限的規定，鑒於羅
兵咸永道會計師事務所（「羅兵咸永道」）為交通銀行股份有限公司（「本行」）提供審計服
務的連續年限已滿10年，本行董事會（「董事會」）建議不再續聘羅兵咸永道為本行二零
一一年度國際核數師。
羅兵咸永道已經以書面確認並無任何有關建議不再續聘其為二零一一年度國際核數師
的事宜（「建議不再續聘事宜」）須提請本行股東垂注。董事會並未知悉任何有關建議不
再續聘事宜須提請本行股東垂注。董事會及本行審計委員會亦確認，本行與羅兵咸永道
就建議不再續聘事宜並無意見分歧或未決事宜。
本行相信，建議不再續聘將不會影響本行截至二零一零年十二月三十一日止年度的終
期業績及年報的發佈。

經本行審計委員會提議，董事會決議委任德勤• 關黃陳方會計師行及德勤華永會計師事
務所有限公司分別為本行二零一一年度國際及國內核數師（「建議委任事宜」）。

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3 : GS(14)@2011-03-30 21:42:35

可能太忙，PwC好似做緊四大行中的兩行啦

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4 : New comer(7338)@2011-03-31 09:56:59

Apple Daily

2011年03月31日

首次十送一紅股　交行削派息
大減八成　股價有壓力

【本報訊】交通銀行（ 3328）去年盈利稍勝預期，然而現金派息為各大型中資行中最低，派末期息每股 0.02元（人民幣．下同），按年大跌八成，計及同期首次每 10股送 1股紅股，管理層指，全年派息比率約 31%，與 09年水平相若。分析員認為，大減現金派息短期對交行股價料有負面影響。交行昨收 8.32港元，升 1.09%。

分析員指出，交行大減現金股息，保留更多資本，可以說未來集資機會減低，不用那麼快再到市場「抽水」，長遠是正面的，然而一舉減得太多，短期股價難免有影響。交行副行長兼首席財務官于亞利解釋，派紅股是順應股東要求，「每次開股東會，他們都希望我們派股」。至於未來會否續以派股部份取代現金股息，于亞利稱視乎未來情況而定。分析員認為，交行說法欠說服力，「他們又不是滙控（ 005）那套，讓股東選要股還是要息，他們這樣對股東來說是沒多大意思」。


分析員：集資機會減
因應現金股息大減，持交行 19.12%或約 107.57億股 H股的滙控現金收入亦縮水，共收末期息約 2.15億元，另加獲得約 10.75億股 H股。
業務方面，交行副行長錢文揮表示，該行從去年下半年已停止作地方政府融資平台貸款，參與保障性住房建設則由總行審批，目前該行地方政府融資平台貸款餘額約 1774億元， 3億元為不良貸款，不良率約 0.2%，並已作 29億元撥備，預計今年不用再就有關方面增加撥備。
至於盛傳中央要求內銀貸款撥備率要逐漸增至 2.5%，于亞利稱還沒接到銀監通知，但交行有關比率目前在 2.08%，有信心未來 2、 3年可達到 2.5%。于亞利並稱，交行料列入系統性重要銀行，核心資本充足率及資本充足率分別 9.37%及 12.36%完全達到監管要求，今年沒再融資考慮。


去年賺 390億　息差看升
交行去年貸款增長 21.62%，至約 2.24萬億元，錢文揮指出，其中人民幣貸款增長約 19.7%，預計有關貸款今年增速會略低於去年。淨息差為 2.46%，較去年第 3季的 2.44%升 0.02個百分點，于亞利看今年息差會穩步緩慢上升，但仍視乎往後加息情況。交行去年全年賺 390.42億元，按年增 29.63%，單計第 4季賺 95.05億元，按季微升 3.5%。全年淨利息收入增 27%；手續費及佣金淨收入增 27%。

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5 : onesee(1238)@2011-03-31 13:08:35

交行多賺三成 削息派紅股
2011年3月31日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110331/News/eb_eba3.htm



為留存更多利潤，交通銀行大削末期息，並首次派發紅股，減輕股息支出對資本壓力。圖為交行董事長胡懷邦



【明報專訊】匯控(0005)持股接近兩成股權的交通銀行(3328)，去年純利增長三成至390.4億元(人民幣‧下同)，合乎市場預期，去年第4季賺95億元，按季輕微增加3.5%，與09年第4季比較則增長31.2%。然而該行改變末期股息派發方法，首次派發紅股，比率為每10送1，現金股息則由09年每股0.1元大減至僅0.02元，令全年現金派息比率急降逾一半。有分析員相信，交行改派紅股是為留存盈利，以免核心資本不足。

.....

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6 : GS(14)@2011-04-28 22:25:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428443_C.pdf
都算低速

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7 : GS(14)@2011-08-19 18:32:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110818180_C.pdf

1、 證 券 投 資 情

證 券 代 碼 證 券 簡 稱 初 始 投 資 金 額
佔 該 公 司
股 權 比 例
（%） 期 末 賬 面 價 值 報 告 期 損 益
報 告 期 所 有 者
權 益 變 動 會 計 核 算 科 目 股 份 來 源
600068 葛 洲 壩 135,080,299.07 1.42 591,706,500.00 — 19,246,500.00 證 券 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產 抵 債 取 得
01231 新 礦 資 源 244,224,375.36 4.19 244,224,375.36 — — 證 券 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產 投 資 取 得
000979 中 弘 地 產 12,494,400.00 1.95 146,381,760.00 — (47,062,240.00) 證 券 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產 抵 債 取 得
00067 旭 光 高 新 材 料 118,529,066.48 0.78 115,216,142.26 45,381,787.14 (3,312,924.22) 證 券 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產 投 資 取 得
01798 大 唐 新 能 源 129,685,671.90 2.65 105,247,228.52 — (11,787,679.16) 證 券 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產 投 資 取 得
00388 香 港 交 易 所 2,154,911.61 0.07 105,192,103.62 4,086,506.15 (11,024,088.66) 證 券 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產 投 資 取 得
03377 遠 洋 地 產 134,451,510.08 0.37 68,932,361.99 1,347,295.47 (17,718,452.71) 以 公 允 價 值 計 量 且 其 變 動 計 入
　 當 期 損 益 的 金 融 資 產 ╱ 證 券
　 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產
投 資 取 得
01193 華 潤 燃 氣 64,389,664.67 0.38 62,474,884.62 (284,818.03) (1,570,344.35) 以 公 允 價 值 計 量 且 其 變 動 計 入
　 當 期 損 益 的 金 融 資 產 ╱ 證 券
　 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產
投 資 取 得
01428 耀 才 證 券 金 融 9,490,284.66 7.36 45,354,875.48 — (6,338,255.15) 證 券 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產 投 資 取 得
02198 中 國 三 江 化 工 29,745,179.18 1.85 43,568,143.04 28,718,839.39 (14,889,767.51) 證 券 投 資 — 可 供 出 售 金 融 資 產 投 資 取 得
其 他 743,114,774.02 292,503,639.26 23,280,090.86 (91,117,413.88)
合 計 1,623,360,137.03 1,820,802,014.15 102,529,700.98 (185,574,665.64)

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8 : GS(14)@2011-08-19 18:33:39

增長得25%，好慢

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9 : Louis(1212)@2011-08-19 19:01:58

《券商觀點》國信證券：交通銀行資產品質改善 A股估值過低
2011年8月19日  01:42:25 p.m. HKT, AAFN


國信證券分析員邱志承、黃飆表示，交通銀行<03328.HK><601328.SH>上半年營入同比增長25%，有所回落。淨利潤同比增長30%，較一季度有所提高；EPS 為0.47 元；業績主要驅動因素為：規模(+18 個點)、息差(+5 個點)、中間業務收入(+2 個點)、費用率(+1 個點)和撥備支出(+3 個點)。

公司主要的亮點是：未來息差還有較大的提升空間，可持續手續費收入表現較好，資產品質控制有明顯的提高。不足之處是存款獲得仍有壓力，但網點的擴張有利於緩解壓力。 交行2011 P/B 不到1 倍，P/E 為5 倍，P/PPOP 僅3.3 倍。除非經濟二次探底，否則其相對估值已經過低。等平台貸款餘額明確後，該券商考慮提高評級。(sh/u)


阿思達克財經新聞

《大行報告》摩通維持交銀<03328.HK>評級「增持」 目標價降至10.4元
2011年8月19日  11:32:53 a.m. HKT, AAFN


摩根大通指交銀<03328.HK>主要收入及撥備前盈利符合該行預期，地方融資平台相關貸款因重新定義，增至3080億元人民幣，但94.93%皆有現金流覆蓋。

管埋層表示沒有資本巿場集資計劃，以提升一級資本充足率，維持「增持」評級，目標價自11.4降至10.4，以反映7月派息股份10送1的影響，目前估值便宜。(vi/a)

阿思達克財經新聞

《大行報告》匯豐：交銀<03328.HK>下半年乏驚喜 維持「增持」降價至9.9元
2011年8月19日  11:12:40 a.m. HKT, AAFN


匯豐研究指交銀<03328.HK>上半年純利增30%，淨息差按半年增6點子；但管理層料下半年相關增長放緩。該行又指非利息收入41%增長，對大型國有銀行而言未能持續，料下半年業績表現平穩，維持全年預測不變，評級「增持」，目標價自12.9元下調至9.9元。

地方融資平台相關貸款急升原因僅為計算方法調整，對交行貸款相關危機並無增加，管理層亦表示大部份貸款皆有現金流覆蓋。(vi/a)


阿思達克財經新聞

《大行報告》花旗調低交銀<03328.HK>目標價至7.1元 維持「買入」
2011年8月19日  11:10:59 a.m. HKT, AAFN


花旗指交銀<03328.HK>上半年純利高於該行預期10%，主因為信貸成本低於預期，撥備前盈利符合預期，目前於板塊中估值便宜，維持「買入」評級，降目標價自11元至7.1元。調低2012盈測11%，反映信貸緊縮，料不良貸款率將增至1.8%，信貸成本90點子。

由於淨息差提高6點子，非利息收入增41%，成本收入比穩定等因素，料面對下半年成本上升及一級資本充足率下降等危機減弱。地方融資平台貸款餘額急升至3080億元人民幣，一級資本充足率增至9.41%，資本狀況為行內最弱。由於料2012/13年間不能集資，料派息比率將有影響。(vi/a)

阿思達克財經新聞

《大行報告》高盛：交銀<03328.HK>中績符預期 維持「沽售」看6.2元
2011年8月19日  11:45:49 a.m. HKT, AAFN


高盛指交銀<03328.HK>淨利息收及及撥備前盈利符合預期，中績亮點為淨利息收入按季增8%，非利息收入按季增36%，資產狀況穩健；但營運開支按季增23%，貸存比及一級資本充足率仍低於主要競爭對手，增加於《巴塞爾協定III》下的增資壓力。

該行指交行撥備及資本充足率偏低、存款增長疲弱及不良貸款率增長，維持「沽售」評級，目標價6.2元。(vi/a)

阿思達克財經新聞

我覺得3328在5.44元值得購買。

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10 : tramssc1(13821)@2011-08-19 19:40:38

啱啱收到股息支票

點解稅項佔6成, 仲多過我實收既部份, 唔係10%股息稅嗎?

有無人知咩事?

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11 : Louis(1212)@2011-08-19 20:56:23

黃文傑: 交銀<03328.HK>集資預期拖累股價
2011年8月19日  03:02:47 p.m. HKT, AAFN


交銀<03328.HK>中期純利按年增長30%，股價跟隨外圍跌半成。高富金融集團研究部高級分析員黃文傑表示，交行業績符合市場預期，但缺乏驚喜。另外，美林美銀發表報告指交銀下半年或有集資需要，令股價受壓。

他又指，內銀股雖然估值吸引，但內地CPI尚未見頂，貨幣政策亦明朗，加上外圍信貸收縮，憂慮大股東減持套現，故內銀板塊暫不宜沾手。

阿思達克財經新聞

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12 : GS(14)@2011-08-20 07:54:26

10樓提及

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啱啱收到股息支票

點解稅項佔6成, 仲多過我實收既部份, 唔係10%股息稅嗎?

有無人知咩事?

上年送紅股，紅股那部分計番市價扣10%

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13 : tramssc1(13821)@2011-08-20 20:49:46

原來係咁, 謝湯sir

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14 : dd4567(6370)@2011-08-26 18:04:23

12樓提及

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10樓提及

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啱啱收到股息支票 點解稅項佔6成, 仲多過我實收既部份, 唔係10%股息稅嗎? 有無人知咩事?

上年送紅股，紅股那部分計番市價扣10%

原來現在中資送紅股一樣要比稅,那些紅股稅是以除淨前還是除淨後的價計算?
假設股票來個1送10那不是很大件事=.=送完我又沒實際得益

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15 : GS(14)@2011-08-26 18:13:32

14樓提及

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12樓提及

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10樓提及

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啱啱收到股息支票 點解稅項佔6成, 仲多過我實收既部份, 唔係10%股息稅嗎? 有無人知咩事?

上年送紅股，紅股那部分計番市價扣10%

原來現在中資送紅股一樣要比稅,那些紅股稅是以除淨前還是除淨後的價計算?
假設股票來個1送10那不是很大件事=.=送完我又沒實際得益

理論上是除淨後...1送10的話，你就大劑，真是以後唔駛買股

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16 : dd4567(6370)@2011-08-26 18:37:17

15樓提及

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14樓提及

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12樓提及

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10樓提及

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啱啱收到股息支票 點解稅項佔6成, 仲多過我實收既部份, 唔係10%股息稅嗎? 有無人知咩事?

上年送紅股，紅股那部分計番市價扣10%

原來現在中資送紅股一樣要比稅,那些紅股稅是以除淨前還是除淨後的價計算? 假設股票來個1送10那不是很大件事=.=送完我又沒實際得益

理論上是除淨後...1送10的話，你就大劑，真是以後唔駛買股

係阿,現在中資收息要比稅已經好唔開心,如果買中D股管理層真係咁黑心真係唔知點算,重要係內地既人唔使比...

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17 : GS(14)@2011-08-26 18:40:30

內地要付20%呢，不是不要

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18 : dd4567(6370)@2011-08-26 18:57:13

唔係內地居民就唔使咩?可能我睇錯了,sorry~
紅股要交稅真的很大問題很易給有心人操控股價,如果是你睡醒看到自己的股票1送10你會即時賣掉還是等股東會投票結果~?

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19 : GS(14)@2011-08-26 19:01:33

18樓提及

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唔係內地居民就唔使咩?可能我睇錯了,sorry~
紅股要交稅真的很大問題很易給有心人操控股價,如果是你睡醒看到自己的股票1送10你會即時賣掉還是等股東會投票結果~?

不通過，不除權，可以睇定D

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20 : GS(14)@2011-08-26 19:02:15

內地股息稅一開始就已經是20%啦，只不過優惠外國人先咁，但太多黃心白皮，所以就出呢招

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21 : dd4567(6370)@2011-08-26 19:07:54

喔,我一直以為是以前內地/外地都免稅,取消免稅後外地要交稅內地一樣不用交稅,原來是誤會了~謝謝指正

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22 : GS(14)@2011-08-26 19:08:42

香港人幸福

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23 : dd4567(6370)@2011-08-26 19:11:35

19樓提及

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18樓提及

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唔係內地居民就唔使咩?可能我睇錯了,sorry~ 紅股要交稅真的很大問題很易給有心人操控股價,如果是你睡醒看到自己的股票1送10你會即時賣掉還是等股東會投票結果~?

不通過，不除權，可以睇定D

但是一但通過就沒人會接貨~哈哈

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24 : GS(14)@2011-08-26 19:14:47

是啦，除權暴跌執野

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25 : GS(14)@2011-10-29 16:52:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027269_C.pdf
30% growth

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26 : david395(4434)@2012-03-15 10:12:18

交行突A+H集資 傳達百億

流傳近1個月的交通銀行（03328）巨額配股集資計劃正式出台。交行昨晚公告，正籌劃非公開發行股票事項，當中建議發行及配售新A股及新H股。交行H股及A股今天將停止交易。

估三大股東接500億貨

公告中未有披露配股細節及集資金額。市場在上月已傳出，料交行向3名大股東進行私募配售，集資額度或高達500億元人民幣。

當時有消息指，交行正考慮透過私募配售方式，出售其H股予3位目前持股最多的股東，包括滙豐控股（00005）、全國社會保障基金，以及國家財政部。所得款項將用於滿足內地更嚴格的新資本要求。

本報昨向滙豐查詢，發言人指不作評論。

據了解，中信証券（06030）正處理目前階段的相關事宜。

值得留意的是，上市公司一般都在公布業績後，才進行配股，惟交行仍未對外公布業績日期，便宣布配股，有銀行界人士指，業績期的禁止買賣期（blackout）只是針對公司董事，不限上市公司，「這亦要假設配售代理並不知悉即使公布業績的內容。」

中資股集資在市場預期之內，惟今次選擇配股，則與過去集資方式不同。交行2010年7月曾於香港及上海市場供股集資合共50億美元後，去年11月則以次級債券籌資260億元人民幣。

交行今次融資，將是內銀補充資本的新一輪行動。交行截至去年9月底止，核心資本充足率為9.24%，未符合中國對系統重要性銀行的最低要求，據《巴塞爾協定III》規定，2013年底前中國系統重要性銀行的商業銀行核心資本充足率須達最少9.5%。

券商麥格理曾估計，農業銀行（01288）、中國銀行（03988）、交通銀行、招商銀行（03968）及民生銀行（01988）等5家銀行需要在2013年底前合計集資388億美元（約3,009億港元）。
http://www.hket.com/eti/article/ ... -999281?section=002

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27 : hsts(1521)@2012-03-15 11:06:16

集資潮又來了

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28 : greatsoup38(830)@2012-03-17 18:12:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120315367_C.pdf
董事會宣佈，董事會於2012年3月15日批准建議配售，據此，本行將(i)按認購價每股A
股人民幣4.55元發行6,541,810,669股新A股供共計7名認購方（包括財政部、社保基金、
上海海煙及雲南紅塔）認購，(ii)按認購價每股H股5.63港元發行5,559,619,881股新H股（即
所認購H股）供共計7名認購方（包括財政部、滙豐銀行及社保基金）認購，以及通過配
售代理以全數包銷形式按配售價每股配售股份5.63港元配售275,690,557股新H股（即配
售股份）。建議配售募集資金總額約人民幣56,573.45百萬元（相當於約69,329.36百萬港
元）。
建議配售項下擬發行的新A股及新H股（包括所認購H股及配售股份）總數將：(i)各佔本
行於本公告日期現有已發行A股及現有已發行H股約20.00%及約20.00%，而合共則佔現
有已發行股本總額約20.00%；及(ii)各佔本行經建議配售完成而擴大後的已發行A股及
擴大後的已發行H股約16.67%及約16.67%，而合共則佔本行經建議配售完成而擴大後
的已發行股本總額約16.67%。
於2012年3月15日，財政部、滙豐銀行、社保基金、上海海煙、雲南紅塔、A股認購
方、H股認購方及配售代理已就建議配售項下認購及配售新A股及/或新H股（視情況而
定）分別與本行達成協議。於同日，本行已與配售代理就以全數包銷形式配售配售股份
簽訂了配售協議。盡本行董事深知、所悉及所信，除財政部、滙豐銀行、社保基金、
上海海煙及雲南紅塔外，其餘7名參與建議配售的認購方及配售代理以及其各自的最
終實益擁有人均為獨立於本集團及本集團關連人士（定義見香港上市規則）的第三方。
配售代理已承諾只會向連同其各自的最終實益擁有人均為獨立於本集團及本集團關連
人士（如香港上市規則中所定義）的第三方配售方配售配售股份。

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29 : GS(14)@2012-03-21 23:03:46

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120321/News/ea_eaa2.htm




日前曾批評交行配股方案有欠公允，並呼籲獨立股東對方案投下反對票的獨立股評人David Webb直言，若上述消息屬實，也只是交行透過提供配售股份「收買」反對的機構股東，惟無法改變獨立股東權益被攤薄的事實。他又謂，配股本質上就存在不公，重申交行應全體供股集資。

Webb：只是「收買」機構股東

交行董事會上周四通過，該行分別發行65.42億股新A股及58.35億股新H股的融資計劃，配股價為4.55元人民幣及5.63港元，較上周三停牌前股價折讓約6.57%及9.05%。連同財政部、社保基金及匯豐銀行三大股東，是次交行新A股及H股配售部分別有7名承配方參與，此外，交行亦會透過中信證券以全數包銷方式，配售2.76億股新H股。據消息人士透露，交行正計劃擴大以包銷形式配售予獨立第三方的「街貨」規模，包括中信證券在內的承銷團，目前正與交行幾家大型基金接觸，了解其接貨意向，務求獲得基金股東支持該行的融資計劃。本報記者昨日向交行方面查詢，惟未得到該行證實消息。

對於是次棄供股而採取配股，交行上周已向分析師解釋，除了考慮到較大折讓的供股價會低於該行淨資產值，為內地法規不容許之外，定向配股可減少對二級市場的影響，也能較快補充資本。
...
參考民行(1988)去年初出台融資方案的時序，由初稿至修訂稿，需時僅約1個多月，上述分析師指出，假如交行需就配股建議作出修改，仍能趕及原定於5月9日舉行的臨時股東大會上審議。

從承配方持股量而言，交行三大股東現時所持H股佔比達77.47%，鑑於社保基金及匯豐銀行因屬交行關連人士而不能就本身認購交行股份的議案表決，惟股東可相互投票，加上按照本港《上市規則》，財政部屬中國政府機關而不被視為交行關連人士，意味社保基金及匯豐的承配議案至少穩獲逾四成的H股支持票，再拉攏多幾名基金大戶，配股方案獲通過的機會甚大。

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30 : GS(14)@2012-03-21 23:04:13

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120321/News/ea_eaa2.htm

【明報專訊】今次交行配股計劃恐流產，與去年民生銀行(1988)集資的情一樣。民行在去年初公布配股，以市價折讓一成，選擇性地向5名主要股東及兩企業增發47億股A股，受到股民及分析員猛烈抨擊，最終該行要將融資計劃改為發行A股可換股債券，及在香港配售H股。

民行終建議發A股可換股債

民行去年1月宣布以每股4.57元，較20天平均收市價折讓10%，向7家內地機構增發A股，但受到小股東反對，民行其後建議發行A股可換股債券，規模不超過200億元人民幣；以及增發16.508億股H股。

不過，民行申請發行A股可轉債和新增發行H股的工作尚在進行中，至近日，民行才獲中證監核准增發不超過16.5億股H股，因此民行在昨日表示，董事會將提請臨時股東大會和類別股東大會延長上述兩項決議的有效期12個月。

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31 : GS(14)@2012-04-01 23:56:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120328412_C.pdf
（六） 展望
展望2012年，全球金融危機影響仍將持續，世界經濟復甦的不穩定性、不確
定性上升；中國經濟發展出現新的階段性特徵，「穩增長、控通脹」的壓力仍
將持續存在；銀行業監管標準日益提高，市場格局深刻變化，風險防控形勢
嚴峻，商業銀行經營管理將面臨新的壓力和挑戰。本集團將密切關注經濟形
勢、貨幣政策、監管規則、市場環境的變化，繼續推進既定發展戰略，進一
步提高競爭發展能力和風險控制能力，重點做好以下工作：一是持續加強對
國內外經濟金融形勢的分析研判，努力把握經營形勢的新變化、新特點，審
時度勢，靈活應對，推動業務全面、穩健發展；二是深入推進「兩化一行」戰
略，進一步發揮國際化、綜合化的協同效應，建立定位準確、服務全面、特
色鮮明的財富管理業務體系；三是全面推進業務轉型，抓住新興市場機遇，
努力拓展「藍海」市場，增強可持續發展能力；四是堅持不懈加強風險管理，
提高風險判斷的前瞻性和應對的及時性，全面管控複雜環境下的各類風險；
五是持續加強管理和服務創新，著力提升服務水平，進一步改善客戶結構，
提高市場競爭力和品牌形象。

盈利增逾30%，至450億

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32 : greatsoup38(830)@2012-04-28 20:55:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120427317_C.pdf
截至2012年3月31日止，本集團按照國際財務報告準則編製的三個月主要財務數據
和指標如下：
（除另有標明外，人民幣百萬元）
項目
2012年
3月31日
2011年
12月31日
增減
（%）
資產總額4,882,834 4,611,177 5.89
　其中：客戶貸款2,704,605 2,561,750 5.58
負債總額4,593,767 4,338,389 5.89
　其中：客戶存款3,414,270 3,283,232 3.99
股東權益（歸屬於母公司股東） 288,046 271,802 5.98
每股淨資產（歸屬於母公司股東，元） 4.651 4.39 5.92
2012年
1–3月
2011年
1–3月
增減
（%）
利息淨收入28,367 23,735 19.52
稅前利潤20,498 17,193 19.22
淨利潤（歸屬於母公司股東） 15,880 13,280 19.58
基本每股收益2（歸屬於母公司股東，元） 0.26 0.21 23.81
2012年
3月31日
（%）
2011年
12月31日
（%）
變化
（百分點）
平均資產回報率3 1.34 1.19 0.15
平均股東權益報酬率4 22.69 20.52 2.17
成本收入比5 23.22 30.19 (6.97)
減值貸款率6 0.81 0.86 (0.05)
撥備覆蓋率7 272.43 256.37 16.06
核心資本充足率9.39 9.27 0.12
資本充足率12.42 12.44 (0.02)

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33 : GS(14)@2012-08-25 13:29:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824782_C.pdf
匯豐同各大股東認購新股

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34 : idsdown(1658)@2012-09-01 09:34:06

多左辦野玩

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120901/00202_024.html

兩岸簽貨幣清算

內地及台灣正式簽署貨幣清算合作備忘錄，人行將於中行（03988）及交行（03328）的台北分行中擇一成為清算行。

備忘錄將於簽署日起六十日後生效，現鈔調運服務則改為台灣的人民幣清算行提供，不再由中銀香港（02388）負責。

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35 : GS(14)@2012-09-01 09:49:48

得先算啦

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36 : idsdown(1658)@2012-09-01 10:01:06

當新業務慢慢黎嚕

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37 : simonwor(34306)@2013-03-28 15:33:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130328/news/eb_eba1.htm


五大內銀華東壞帳齊 中小企資金斷裂 今年續惡化 2013年3月28日

交行：江浙壞帳屬區域性

交行行長牛錫明指去年不良貸款的增加主要集中在 江蘇、浙江兩省，「這兩個地方壞帳率原本都非常 低，只有0.2%至0.3%」，然而江蘇不良貸款率去 年升逾1個百分點至1.73%，浙江更達到2.24%，升 近2個百分點。
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http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130328

交行派息比率大反彈

【股東受惠】

交通銀行（3328）去年純利583.73億元 （人民幣．下同），按年增長15.05%，每 股盈利0.88元，較市場預期表現為佳，末 期息派0.24元，令其派息比率由前年的 12%大幅反彈至27.27%。單計第四季，交 行純利138.6億元，按年及按季分別升 12.51%及3.24%。但該行資產質素有轉壞 迹象，行長牛錫明估計，今年交行不良貸 款率可能會繼續上升。

截至去年12月底，交行不良貸款錄得按年 雙升，減值貸款率（即不良貸款率）按年 升6點子至0.92%，較第三季度止的0.87% 亦增加5點子，反映第四季資產質素有轉壞 迹象。去年該行不良貸款額269.95億元， 按年增加50.09億元，第四季亦增21.22億 元；去年貸款減值損失增長16.49%至 145.37億元，第四季度減值金額達40.37億 元。

牛錫明亦提到，去年交行逾期貸款額較不 良貸款額增長更大，故有可能令不良貸款 額續升，料會升至1%水平左右。他補充， 內地不少巨型企業傳出債務問題，如無錫 尚德等，幸而交行早已撤出該批問題公 司，保障了該行資產質素。

三年內無融資需要 經過早年定向增發集資後，交行去年底止 核心資本充足率11.24%，按年增1.97個百 分點。副行長于亞利指，交行現金水平充 足，資本水平亦高於監管要求，相信未來 三年不會再有任何股權融資。她又說，淨 息差壓力頗大，因內地基準利率下調、利 率市場化及存款競爭激烈的三大問題。

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38 : simonwor(34306)@2013-03-29 10:16:02

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130329

交行夥滙控量化三年大計

【本報訊】滙控（005）雖已售平保（2318），但未影響與交行（3328）的戰略關係，交行董事長胡懷邦透露，早前曾會見滙控主席范智廉，交行行長牛錫明與滙控行政總裁歐智華亦曾舉行高層會議，會上雙方重申兩行合作根基不動搖，並致力爭取未來三年在重點項目如海外工程及人民幣業務等合作上，訂立量化考核標準。

面對內地「金融脫媒」（即企業傾向直接融資）及經濟周期發展，胡懷邦表示，對交行主營業務及淨息差均帶來挑戰，該行會調整資產結構、開拓經調節違約風險後較高回報業務作應對，亦會發展資本市場等交易類業務，他期望，非信貸類資產對總資產佔比可由去年約46%，於今明兩年內「突破」至50%的「拐點」。

盼境外託管資產倍升
交行昨在港成立交銀資產託管中心，該行資產託管部總經理劉樹軍期望，未來兩、三年可將目前境外約800億元人民幣的託管資產規模，提升一倍。

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39 : greatsoup38(830)@2013-04-04 17:58:03

3328

盈利增16%，至520億

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40 : greatsoup38(830)@2013-04-16 00:41:19

3328

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41 : simonwor(34306)@2013-04-26 19:19:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130426/news/ec_ecb1.htm

中行交行首季盈利勝預期
2013年4月26日
【明報專訊】內銀首季業績陸續揭曉，昨天中行(3988)和交行(3328)宣布今年第一季度分別賺得398.15億元(人民幣，下同)和177.06億元，按年增長8.2%和11.52%，均勝預期。分析師普遍認為，人行去年不對稱降息對內銀淨利息收益率(NIM)的影響將從第二季起減弱，市場關注焦點仍是各行的理財產品風險。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130426/18240849
交行賺177億　風險未除

受惠淨利息收入及手續費收入均錄得雙位數增長，交通銀行（3328）今年首季多賺11.52%至177.06億元（人民幣．下同），略勝市場預期。不過，交行資產質素繼續轉壞，不良貸款連續兩季度上升，逾期貸款亦上升，令該行資產質素醞釀進一步惡化風險。

不良貸款雙升堪憂
交行去季不良貸款錄得「雙升」，不良貸款率較去年底升5點子至0.97%，減值貸款餘額則由去年底的269.95億元，增至3月底的307.37億元，增幅達13.86%，高於期內貸款餘額的2.74%增幅；期內交行貸款減值損失按年增34.3%，至51.13億元；撥備覆蓋率則跌至232%，較去年底跌18.59百分點。
另一個令投資者擔憂的是，交行逾期90天以上貸款額，較年底增25%，至256.28億元，由於逾期貸款隨時成為不良貸款，對交行資產質素有一定壓力。
單看業績，交行並不失禮，雖然淨息差較去年底微跌2點子至2.57厘，但淨利息收入增11.69%，至320.31億元，手續費及佣金淨收入亦升23.93%至69.34億元；核心資本充足率則由年底11.24%，跌至10.97%。

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42 : greatsoup38(830)@2013-05-13 00:38:20

http://cn.reuters.com/article/vb ... CNL3S0DN01C20130506


路透5月6日 - 兩位消息人士向湯森路透旗下IFR表示，以資產計中國第五大銀行--交通銀行 計劃發行總額不超過400億元人民幣（65億美元）金融債券，募集資金將為小微企業提供貸款。

上述消息人士稱，本期債券期限5年，預計最早將於本週拿到央行批文，路演將在接下來的幾週內開始。

據悉，交行已委任中信證券 擔任是次交易牽頭主承銷商，中金公司，海通證券 和中信建投證券擔任聯席主承銷商。聯合資信給以本期債券和發行人同為AAA級信用評級。

交行將成為五大國有銀行中首個發行小微企業金融債券的銀行，而本次至多400億元的發行金額也將是今年以來最大規模的商業銀行金融債券。

此前，中國規模最大的城市商業銀行北京銀行 於今年2月發行總額300億元人民幣5年期金融債定價。其中200億元5年期固息品種，發行利率4.30%，100億元5年期浮息品種，發行利差為一年期定存利率基準上浮130個基點。

交行今年度首季實現淨利177億元人民幣，同比增長11.5%。截至3月末，該行資本充足率為13.67%，核心資本充足為10.97%，分別較上年末下降0.4和0.27個百分點。(完)

瀏覽IFR更多中文報導，請點選(www.ifr-china.com)

--整理 林高麗; 審校 曾祥進

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43 : bbaeric(38257)@2013-08-14 10:07:17

[2013-08-14]

股市縱橫：內銀熱炒 交行發力追升

韋君

　港股昨再漲270點，恒指已成功升穿前期阻力位22,291點，好友明顯佔上風，續有利大市反覆尋頂。大市強勢畢呈，內銀再成升市的主要火車頭，普遍的升幅均逾2%，其中傳將供股集資的招行(3968)更大升7.2%。值得留意的是，中小型銀行已明顯跑出，就以民生銀行(1988)為例，繼周一急升逾7%後，昨再升5.32%。

　內銀股炒味轉濃，除了與內地部分銀行中長期定存利率上浮10%的因素有關外，中國人民銀行剛公布的數據顯示，7月份人民幣貸款增加6,999億元，同比多增1,598億元人民幣，也是刺激相關板塊造好的原因。據悉，內地7月新增貸款勝預期，主要與近期政府提出了支持鐵路、城市基礎設施、棚戶區改造、環保等領域的穩增長措施，對信貸需求有一定提振所致。

　最近有消息指出，世界銀行正向中國政府建議把一家大型國有銀行私營化，其中一個選擇是交通銀行(3328)，而該股估值在同業中又處中游位置，可續考慮作為收集選擇。另外，交行最近公布，已完成發行今年第一期五年期共100億人民幣金融債券，標息訂為4.37%，所得款項將用作支持小微企業信貸業務。由於國策鼓勵銀行支持小微企業，交行「水頭足」，相關業務拓展的力度可望優於同業。

ROE達18.2% 內銀中上水平

　就業績而言，交行今年首錄得純利按年上升11.52%至177.06億元人民幣，平均資產回報率（ROA）較12年底上升0.12個百分點至1.3%，平均股東權益回報率（ROE）則上升0.29個百分點至18.2%，在內銀之中處於中上水平。

　交行昨收5.4元，升0.19元或3.65%，預期今明兩年市盈率約5.28倍和4.96倍，在同業中並不算貴。另外，交行現價市賬率(PB)僅0.83倍，則低於不少同業，也是其具吸引之處。現水平上車，下一個目標將直指年高位的6.7元。



http://paper.wenweipo.com/2013/08/14/FI1308140051.htm

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44 : bbaeric(38257)@2013-08-15 11:19:38

[2013-08-15]

交行將轉型交易型銀行

香港文匯報訊（記者 卓建安）交通銀行（3328）董事長牛錫明表示，目前經濟正處於下行期，國家在宏觀總量、調整結構等方面出台許多新舉措，在此背景下銀行一味做大規模並不可取，而應該由「加快發展」向「穩健發展」轉變，交行則可以由資產持有型銀行向交易型銀行轉變。

　牛錫明在接受內地《金融時報》專訪時表示，交行應通過積極介入貨幣、債券、外匯及衍生產品交易等各個市場，擴大非信貸資金運作渠道和規模，優化資金投向與資產配置，在保證流動性的同時，讓資產在流動中分散風險，擴大利潤增長源。

少做存量多做流量

　牛錫明說：「站在交行的角度，我認為可以由資產持有型銀行向交易型銀行轉變，從做存量向做流量轉變，這也是未來最有可能體現交行特色的經營領域。」他認為，目前在金融界，幾乎所有的金融創新都圍繞著銀行，證券、基金、信託、保險的創新產品只有把銀行拉上，才能賣出去。因此，銀行怎樣做到是「風險的有限承擔者」而不是「風險的全部承擔者」，是轉型中的重大考驗。

　牛錫明指出，要提升跨境、跨業、跨市場的經營能力，這實際上是國際化、綜合化經營問題。銀行依托企業走出去而國際化，依托人民幣國際化而國際化。銀行應全面提升跨境跨業的規模和層次；應鼓勵商業銀行更好地、規範地發展理財業務，並穩步推進資產證券化。

　牛錫明強調，未來一段時間，中國銀行業面臨的經營大環境主要表現為經濟增速趨緩和利率市場化加速推進兩大基本特徵。此外，互聯網金融也加速了金融脫媒，並正在撼動傳統銀行的穩固地位。

重點防控穩健發展

　牛錫明指出，隨著經濟增速趨緩，金融資產大幅膨脹掩蓋下的金融風險開始釋放。同時，政府對經濟減速的容忍度提高，不再出台大的刺激政策，而是要倒逼金融「去槓桿化」和經濟結構調整。商業銀行「發展、轉型、風險」三者關係已經發生變化，一味做大規模，向規模要利潤的時代已經過去。

　牛錫明表示，對交行來說，當前的工作重心已經轉變為「防控風險、穩健發展」。既要看眼前，保持盈利合理增長，不能讓存貸比、不良率等指標滑出底線；更要抓長遠，扎實打好基礎，積蓄後勁，持續推動轉型發展。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/15/FI1308150040.htm

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45 : GS(14)@2013-08-22 10:18:49

3328
3個月增11%，至141億，6個月增9%，至289億

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46 : bbaeric(38257)@2013-08-22 16:39:15

《藍籌業績》交銀(03328.HK)中期純利增12%至348億人幣 不派息
2013-08-21 17:03:46

交通銀行(03328.HK)公布6月止中期業績，純利按年增長12%至348.27億元人民幣(下同)，每股盈利47分。不派中期息。

利息淨收入按年增長11.3%至650.08億元，手續費及佣金淨收入增長26.8%至138.95億元。淨利差和淨利息收益率分別為2.39%和2.56%，同比分別降低8個和5個基點。

客戶存款餘額達39,533.1億元，較年初增長6.03%；客戶貸餘額32,014.17億元，較年初增長8.62%。平均資產回報率1.27%，較去年底提高9點子。

撥備覆蓋率為222.92%，去年底為250.68%。減值貸款率為0.99%，較年初上升0.07個百分點。成本收入比由去年底的29.86降至%25.2%。

資本充足率為13.85%，較去年底下跌22點子；核心資本充足率為11.2%，跌4點子。(mi/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.560200.html

【個股業績】交通銀行(3328-HK)半年純利增12%至348億人幣 不派中期息
2013/08/21 18:27
財華社香港新聞中心

交通銀行公布，截至今年6月底止，上半年錄得股東應佔溢利348.27億元人民幣(下同)，按年增加12.02%，每股基本收益47分，不派中期息。

期內，利息淨收入按年增加11.33%至650.08億元。淨利差和淨利息收益率分別為2.39%和2.56%，按年分別下跌8個和5個基點。手續費及佣金淨收入按年增加26.8%至138.95億元。

客戶存款餘額為39,533.1億元，較年初增加6.03%；客戶貸餘額32,014.17億元，較年初增加8.62%。平均資產回報率1.27%，較去年上升0.09個百分點。

撥備覆蓋率較年初下跌27.76個百分點至222.92%；減值貸款率增加0.07個百分點至0.99%；成本收入比下跌4.66個百分點至25.2%；資本充足率下跌0.22個百分點至13.85%；核心資本充足率下跌0.04個百分點至11.2%。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/9/565593.html

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47 : bbaeric(38257)@2013-08-22 16:41:07

交銀(03328.HK)委任彭純為新行長
2013-08-21 17:43:06

交銀(03328.HK)宣布，牛錫明因工作調整原因辭去行長職務，自擬委任之新行長獲得中國銀監會任職資格核准之日起生效；牛氏同時辭去董事會社會責任委員會主任委員職務。

同日，集團決議委任彭純為新行長，並建議委任其為本行第七屆董事會執行董事、副董事長及董事會戰略委員會委員及社會責任委員會主任委員。(ji/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.560212.html

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48 : bbaeric(38257)@2013-08-22 21:53:06

交行中期賺348億勝預期

(星島日報報道)交行（3328）公布上半年股東純利348.27億元（人民幣，下同），增長12%，略勝預期，雖維持雙位增長，但也是近4年來最慢的半年盈利增速，並連續第3年停派中期息。面對經濟增長減慢、利率市場化加快的經營轉變，交行提出，由資產持有銀行向交易型銀行「變身」的策略，不再追求擴大規模。

交行宣布，今年5月已獲委任為董事長的牛錫明正式辭去行長職務，行長一職由彭純接任。單計今年第2季，交行淨賺171.21億元，按季跌3.3%，按年增12.5%。每股期盈利47分，貸款增長8.62%，存款增長僅6.03%。存款增速慢於貸款增長，資金壓力加大。6月底存貸比為74.44%，已貼近75%的監管紅綫。

交行首席財務官于亞利透露，為配合交易型銀行的策略，交行近期整合了原有的資金業務、機構金融業務、理財業務、貴金屬和大宗商品業務，全力打造同業業務，重要性已提升到與傳統公司業務及零售業務比肩。于亞利說：「交易型銀行的目標就是要做大流量、做出效益。」初步目標是人民幣和外幣的交易量排名繼續保持市場領先，業務創新盡量爭先，金融市場業務的資產規模和收益佔比逐步上升。

談到與匯豐的合作，交行副行長錢文揮說，雙方除在信用卡業務的深度合作外，在公司業務、個人金融、財富管理等領域保持合作。在回應匯豐是否可能成為交行最大股東的提問時，他說，至少目前外資股東在持股比例等方面仍存在限制。目前交行的最大股東為財政部，持有權益26.53%。匯豐持股19.03%。按內地政策，單一外資股東在內銀的持股上限為20%。

為拓寬資金來源渠道，交行昨天公布兩項債務融資計畫，包括在香港發行不超過50億元人民幣債券，期限暫定為2至5年，集資用於發放貸款及銀行流動資金等。交行香港分行籌劃在2015年底以前發行規模不超過30億美元等值的歐洲中期票據，期限1至10年。

交行資產質量延續去年以來的惡化趨勢。不良貸款率0.99%，按季升2點子；不良貸款餘額按季增加9.3億元，至316.67億元，不良貸款、不良率再度「雙升」。利息淨收入按年增長11.3%至650.08億元，手續費及佣金淨收入增長26.8%至138.95億元。淨利差和淨利息收益率分別為2.39厘和2.56厘，降8個和5個基點。



于亞利表示，交行初步目標是人民幣和外幣的交易量排名繼續保持市場領先地位。

2013-08-22

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0822do07.html

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49 : bbaeric(38257)@2013-08-22 22:50:55

[2013-08-22]

交行多賺12%勝預期

香港文匯報訊（記者 陳遠威）內地第5大市值銀行交通銀行（3328）昨公布上半年業績，受惠利息及手續費收入增長，中期純利增長12%至348.27億元（人民幣，下同）勝預期；次季純利增長12.5%至171.21億元，但按季則下跌3.3%。每股盈利跌6%至0.47元，不派中期息。該行亦公布行長更替，指牛錫明因工作調整原因辭任行長職務，董事會決議委任彭純為該行新行長。市場解讀為牛錫明獲更高職務調升。

彭純升行長接替牛錫明

　交行上半年淨利息收入為650億元，同比升11.33%；淨利差收窄8個基點至2.39厘。淨手續費及佣金收入138.95億元，升26.8%。不良貸款率較去年底上升0.07個百分點至0.99%；貸款減值損失擴大18.68%至84.69億元。截至6月底，核心資本充足率11.2%，減少0.04個百分點；資本充足率13.85%，減0.22個百分點。

資本充足率降至13.85%

　該行存貸比已達74.44%，接近75%的監管上限，故該行近期提出由資產持有銀行轉變為交易型銀行，不再追求擴大規模。同時，該行擬在港發行不多於50億元人民幣債券，以及由香港分行籌建規模不超過30億美元等值的歐洲中期票據發行計劃。

　截至6月底，該行資產總額達5.71萬億元，較去年底增加8.42%。 其中境外銀行機構總資產增長20.6%至4,880億元，佔總資產比重8.5%。交行負責人表示，該行下半年將把握好信貸投向及投量，調整信貸結構與效益；並充分利用國際化與綜合化平台，通過跨境和跨業聯動提升核心競爭力；同時繼續完善全面風險管理，加強流動性管理；提高綜合型網點輻射面和競爭力，提升電子渠道服務體驗。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/22/FI1308220011.htm

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50 : bbaeric(38257)@2013-08-23 01:28:40

《業績之後》各大行對交銀(03328.HK)業績後最新目標價一覽
2013-08-22 11:52:06

交通銀行(03328.HK)昨(21日)收市後公布6月止中期業純利按年增長12%至348.27億元人民幣，優於市場原預期342.4億元人民幣，惟減值貸款率為0.99%，較年初上升0.07個百分點，市場關注其資產質素呈惡化，本網現列出13間券商對交銀於業績後最新目標價。

【大行對交銀投資評級及目標價一覽】

投行：投資評級：目標價(港元)
德銀：買入：6.9元
瑞信：中性：6.64元
Jefferies：持有：6.6元
野村：中性：6.4元
美銀美林：跑輸大市：6.2->6.38元
麥格理：跑贏大市：6.3元
瑞銀：中性：6.15元
匯豐證券：中性：6.3->6.0元
摩通：中性：6.0元
大和證券：持有：6.4->5.75元
花旗：中性：5.6元
高盛：沽售：5.4元
大摩：減持：--

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投行：簡評
德銀：中期業績穩健，儘管經營環境仍具挑戰
瑞信：交銀次季備前經營溢利增長(PPOP)低預期10%，受累經營成本上升
Jefferies：上半年業績優預期，但存款增長疲弱，淨息差存壓力
野村：資產質素壓力上升，短期缺催化劑
美銀美林：消耗資本的速度較同業快，料未來18個月或需股本融資
麥格理：季績疲弱，大部分營運指標存壓力
瑞銀：交銀資產質素惡化，顯示此為行業趨勢
匯豐證券：不良率上升，資產質素前景存不明朗
摩通：關注淨息差收窄壓力、存貸比率及資產質素令人關注
大和證券：交銀管理層指前景存挑戰，上調2013至2015年撥備預測
花旗：交銀中報屬低質素業績，股本回報率屬行業最低
高盛：關注不良貸款壓力，指交銀預測今年股本回報率僅15%，較同業平均值20%為低
大摩：交銀上半年存款按年升10%，但貸款增長14.1%、次季淨息差收窄

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.560391.html

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51 : bbaeric(38257)@2013-08-23 01:31:41

《大行報告》美銀美林升交銀(03328.HK)目標價至6.38元 維持「跑輸大市」
2013-08-22 13:58:01

美銀美林表示，交銀(03328.HK)上半年純利按年增12%至348億元人民幣，較該行預期高1.2%。核心盈利按年增13.1%，合乎預期，上半年股本回報率(ROE)為17.9%，仍低於同業的逾20%。

收入趨勢雖穩健，惟基礎不良貸款上半年急升(較去年下半年增35%)。資本消耗亦遠高於同業，若狀況持續，交銀或需在未來18個月再次籌集資金。上調交銀2013-14盈利預測7-8%，上調目標價3%，由6.2元至6.38元，維持「跑輸大市」評級。

交銀次季淨息差按季下跌3個基點至2.54%，貸款收益率按半年下跌28點子，遠勝下跌50點子的招行(03968.HK)。存款按年增長10%，低於行業平均。至次季末，貸存比進一步上升至81%，流動性仍然緊拙。手續費按年增27%，主要受財富管理產品相關收費、諮詢及卡業務手續費推動。

交銀上半年貨款撇賬48億人民幣，遠高於年前同期的26.5億。另外，該行預期未來數個季度信貸成本將大幅上升。(na/t)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.560432.html

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52 : bbaeric(38257)@2013-08-27 10:05:56

22/08/2013 10:37

《ＡＨ報告》大和削交行Ｈ目標至５﹒７５元，管理層料息差難好轉


《經濟通通訊社２２日專訊》大和總研發表報告指，交通銀行（０３３２８）
（滬：６０１３２８）雖然第二季撥備開支處低位，但未見資產質素有改善，淨息差跌幅少過預
期，但管理層料未來更多挑戰。大和維持交行「持有」評級，Ｈ股目標價由６﹒４元降至
５﹒７５元。
　　報告指，招行上半年純利３４８億元（人民幣．下同），按年升１２％符合市場預期，雖然
第二季貸款減值比率為４２點子，不良貸款按半年升１７％，按季升３％，轉壞幅度溫和。不過
，管理層透露，期內減值貸款有５０億元，佔不良貸款１６％，並已於上半年出售，反映實際不
良貸款於第二季未有減少，料未來交行會有更多減值撥備。
　　另外，按半年比較交行淨息差跌２點子，至２﹒５６％，優於市場預期，管理層仍對淨息差
前景審慎，下半年淨息差走勢難以保持。該行調高交行今年起三年撥備開支預測，以及調低貸款
增長預測。（ｃｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 3&category=research

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53 : bbaeric(38257)@2013-08-27 10:07:43

22/08/2013 10:37

《ＡＨ報告》富瑞：交行面對更大息差壓力，第二季資產質素惡化

《經濟通通訊社２２日專訊》富瑞集團發表報告指，交通銀行（０３３２８）
（滬：６０１３２８）上半年純利高出預測２％，主要由於非利息收入較預期佳，抵銷成本上升
影響，資產質素於第二季惡化，但按季比較不良貸款及逾期貸款增長減慢，由於存款增長疲弱，
令交行貸存比率升至歷史高位，料交行未來有更大淨息差壓力，因交行依賴同業拆息資金，而下
半年同業流動性會收緊。富瑞維持其「持有」評級，Ｈ股目標價６﹒６元。
　　另外，巴克萊發表報告指，交行上半年純利符合預期，淨息差表現穩定，於第二季按季跌３
點子，不過，減值貸款上升，不良貸款比率於上半年為０﹒５８％，超過９０日的逾期貸款升
３４％，巴克萊維持交行「增持」評級，Ｈ股目標價７﹒２元。
　　巴克萊又指，交行第二季資產質素惡化，於上半年新增出現不良貸款為１７０億元（人民幣
．下同），有關比率為０﹒５８％，期內交行追回４０億元不良貸款，出售５１億元，另為
４８億元撇帳，新增不良貸款為４７億元。
　　該行料，下半年交行貸款增長減慢，管理層透露，於６月底未償還地方融資貸款為
２１２０億元，年內已減少１３０億元，佔整體貸款７﹒４５％。而非標準的理財產品結餘亦低
於監管要求。（ｃｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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54 : bbaeric(38257)@2013-10-30 22:01:52

《公司業績》交行(03328.HK)首三季多賺9.4%至487億人幣
2013-10-30 16:49:10

交通銀行(03328.HK) 公布截止9月底止首三季業績，股東應佔淨利潤升9.4%至487.1億人民幣(下同)，每股基本盈利0.66元。利息淨收入升9.6%至976.35億；手續費及佣金淨收入升25.5%至195.01億。淨利差和淨利息收益率分別為2.36%和2.53%，同比分別下降10個基點和7個基點。

單計第三季，股東應佔淨利潤升3.4%至138.8億，每股基本盈利0.19元。期內，利息淨收入升6.3%至326.3億；手續費及佣金淨收入升22.4%至56.1億。

截至報告期末，集團客戶貸款餘額為人民幣32,178億元，比年初增加人民幣2,704億元，增幅9.2%。不良貸款餘額合計325.5億，佔比由去年底的0.92%升至1.01%。

核心一級資本充足率9.87%，一級資本充足率9.87%，資本充足率12.24%，均滿足監管要求。(ca/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571990.html

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55 : GS(14)@2013-10-30 22:29:13

bbaeric在54樓提及

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《公司業績》交行(03328.HK)首三季多賺9.4%至487億人幣
2013-10-30 16:49:10

交通銀行(03328.HK) 公布截止9月底止首三季業績，股東應佔淨利潤升9.4%至487.1億人民幣(下同)，每股基本盈利0.66元。利息淨收入升9.6%至976.35億；手續費及佣金淨收入升25.5%至195.01億。淨利差和淨利息收益率分別為2.36%和2.53%，同比分別下降10個基點和7個基點。

單計第三季，股東應佔淨利潤升3.4%至138.8億，每股基本盈利0.19元。期內，利息淨收入升6.3%至326.3億；手續費及佣金淨收入升22.4%至56.1億。

截至報告期末，集團客戶貸款餘額為人民幣32,178億元，比年初增加人民幣2,704億元，增幅9.2%。不良貸款餘額合計325.5億，佔比由去年底的0.92%升至1.01%。

核心一級資本充足率9.87%，一級資本充足率9.87%，資本充足率12.24%，均滿足監管要求。(ca/t)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571990.html

好慢

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56 : bbaeric(38257)@2013-10-31 22:13:33

《季績之後》各券商對交銀(03328.HK)最新目標價一覽
2013-10-31 11:57:09

交通銀行(03328.HK) 昨收市後公布，第三季淨利潤升3.4%至138.8億元人民幣，花旗表示交行季績大致符合預期，但由於受貸款增長及淨息差影響，令淨利息收入疲弱，兼且其核心不良貸款比率亦高。交行今早股價偏軟跌近2%，而本網現列9間券商對交行的最新投資評級及目標價。

投行；投資評級；目標價
德銀；買入；6.9元
瑞信；中性；6.64元
野村；中性；6.4元
美銀美林；跑輸大市；6.38元
麥格理；跑贏大市；6.3元
摩通；中性；5.9元
花旗；中性；5.6元
高盛；沽售；5.4元
CIMB；跑輸大市；4.63元

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.572221.html

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57 : DragonGirl(40332)@2014-03-11 00:16:00

隻野跌到傻呢

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58 : greatsoup38(830)@2014-03-30 18:52:26

3328

盈利增1成，至630億

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59 : DragonGirl(40332)@2014-04-17 00:57:11

A 股搞到隻野係度跌囉
(601328.SH) 3.79 RMB ~ 4.72 HKD

咁即係有排跌？……會跌到兩邊差唔多？

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60 : greatsoup38(830)@2014-04-29 18:16:54

3328

增6%，至540億

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61 : greatsoup38(830)@2014-04-29 18:18:05

3328

增5%，至180億

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62 : VA(33206)@2014-05-15 08:27:08

　　【本報訊】內銀H股股價低迷，A股更跌至08年10月美國次按危機爆發時的低位，內銀管理層莫不心急如焚，交通銀行（03328）一班董事和高管，便以集體買入該行A股，予以支持。


Hket

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63 : GS(14)@2014-09-08 00:38:28

3個月盈利增14%，至167億，6個月盈利增5%，至312億

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64 : Louis(1212)@2014-09-15 10:58:59

今日 10:37 港股直擊 中國財經

交行392名管理層高位團購股票

交通銀行(03328)管理層繼5月中一次集體購入該行股票後，再次從二級市場買入該行A股股票，參與人數擴至392人，是次合計買入1432.25萬股，股票禁售期為3年。

根據公告，是次「團購」成交價每股介乎4.29元(人民幣‧下同)至4.36元。交行股價受「混改」利好消息刺激，目前該行股價已經處於去年底以來的高位。

一名券商銀行業分析師向《第一財經日報》表示，高位買入股票，顯示交行管理層對銀行發展有信心。鑒於3年禁售期，小幅度的股價漲跌並不重要，管理層看重銀行的「長期發展」。

而對於上市銀行員工持股計劃，業內人士透露，不止一家上市銀行已經爭取和討論過相關方案，但因外部環境所限一直沒有實行。

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65 : bbaeric(38257)@2015-03-09 21:17:32

傳交行(03328.HK)向RBS收購華英證券33.3%股權  
2015/03/09 17:25

《彭博》引述消息人士報道，蘇格蘭皇家銀行(RBS)擬出售持有的華英證券33.3%股權，交通銀行(03328.HK) 對此有興趣。據悉，交行已將收購計劃上報國務院。

據公開資料顯示，華英證券為RBS與國聯證券設立的合資證券公司，其中國聯證券持股66.7%，RBS持股33.3%。

交行、華英證券及RBS均未就此事置評。(ka/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-09 16:25。)

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66 : bbaeric(38257)@2015-03-26 21:11:46

《藍籌業績》交行(03328.HK)全年純利升5.7%至658.5億人幣 末期息27分人幣  
2015/03/26 16:42

交通銀行(03328.HK) 公布截至去年12月底止全年業績，純利658.5億元人民幣(下同)，按年升5.71%；每股盈利0.89元；派末期息27分。公司稅前利潤849.27億元，按年升6.28%。

期內，利息淨收入1,347.76億元，按年升3.15%；手續費及佣金淨收入296.04億元，同比增14%；平均資產回報率按年跌0.03個百分點至1.08%；撥備覆蓋率由2013年的213.65%下降至2014年的178.88%。

期內，客戶存款日均餘額達3.98萬億元，同比增5.84%，客戶存款餘額達4.03萬億元，較年初減少3.08%；客戶貸款及應收款項日均餘額達3.4萬億元，同比增6.93%；客戶貸款餘額達3.43萬億元，較年初增5.06%。

截至2014年底止，公司資本充足率、一級資本充足率及核心一級資本充足率分別為14.04%、11.3%及11.3%。(ta/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-26 16:25。)

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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .660884/latest-news

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67 : bbaeric(38257)@2015-03-26 21:19:21

交行(03328.HK)料淨息差收窄幅度放緩  
2015/03/26 18:18

交行(03328.HK) 行長彭純表示，在利率市場化及外部風險形勢嚴峻情況下，去年該行淨息差降16個基點符合預期，而且在這情況下利息收入按年仍升11.27%。他認為上述因素未來仍會持續，淨息差將繼續收窄，惟幅度可望逐步下降。

他又指，該行去年存貸比74.7%並非大問題，而客戶存款減3.08%，因該行主動削減高成本存款，相信在利率市場化下，未來需要繼續吸納低成本存款才可為盈利打下良好基礎。(hi/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-26 16:25。)

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交行(03328.HK)：內地經濟增長放緩 續加快處置不良資產  
2015/03/26 18:40

交行(03328.HK) 去年貸款減值損失增加11.02%，副行長于亞利表示，主要因為該行採取「早發現早處置早核銷」不良資產的策略。

行長彭純補充指，今年內地經濟增長續放緩，加上外部環境複雜，該行仍會繼續加快處置不良資產，為未來盈利打下基礎。

去年集團不良率升0.2個百分點，不良貸款餘額升至430.17億元人民幣。彭氏透露，去年涉「兩高一剩」貸款約600億元人民幣，其中不良貸款增加10億元人民幣，將密切觀察相關風險，認為整體不良貸款情況仍然可控。

他指，過往江浙地區的不良資產較受關注，因佔比較大，去年浙江不良貸款增加約20億元人民幣，江蘇則有所改善，屬可識別及可控範圍。

該行去年信貸成本率0.6%，同比上升0.04個百分點。管理層相信今年可達到0.5%至0.6%的目標。(hi/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-26 16:25。)

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交行(03328.HK)有興趣參與證券業務
2015/03/26 18:53

對於市傳交行(03328.HK) 或收購華英證券，董事長牛錫明指，傳聞並不代表事實，近年市場亦曾傳出該行或收購上海證券，但至今仍未實現，他形容「傳聞聽一聽便算」，會否變成事實存在不確定性。

至於市傳中證監研究向銀行發證券牌照，他指，未從正規渠道聽聞過此消息，若屬實該行亦有興趣參與。

另外，他指出，國家正研究如何改革該行，但目前仍未有政策批出，一旦落實該行將堅定不移執行，包括內部股權、公司治理、薪酬考核及用人機制等改革。其中管理層年初已經實行降薪，未來中層人員薪酬將逐步市場化，即薪酬與業績掛勾，以推動工作動力及提高競爭力。(hi/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-26 16:25。)

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交行(03328.HK)稱與微眾銀行有合作空間  
2015/03/26 19:01

交行(03328.HK) 行長彭純於業績發布會上指，傳統商業銀行正迎來互聯網金融的挑戰，而銀行在實現業務電子化方面有優勢，未來線上線下融合將是重中之重的工作。他又指，不排除未來與互聯網公司合作，認為雙方可合作的範圍非常廣。

另外，他認為，民營銀行可提升對實體經濟的服務，歡迎有關銀行成立，但不多不少會為業界帶來競爭。他相信，內地金融市場廣大，民營銀行可於特定市場扮演角色，與傳統商業銀行間各自找到定位，相信若穩步推進，不會帶來影響很大。

被問到會否與騰訊(00700.HK) 旗下微眾銀行有合作，他指，該行在渠道、支付結算及海外網絡等擁有優勢，相信雙方可以合作地方有很多。(hi/u)
(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-26 16:25。)

阿思達克財經新聞
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68 : bbaeric(38257)@2015-03-27 21:46:43

《業績之後》券商對交行(03328.HK)最新評級及目標價一覽  
2015/03/27 16:16

交通銀行(03328.HK) 昨(26日)公布去年純利658.5億元人民幣，按年升5.71%；每股盈利0.89元；派末期息27分。交行亦建議在境內外非公開發行不超過6億股，募集資金不超過等值600億人民幣的優先股，用於補充其他一級資本。

本網最新列出14間券商對其的投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
中金│買入│9.57元
法巴│買入│8元
巴克萊│增持│7.9元
德銀│持有│7.64元
高盛│中性│7.4元
匯豐│持有│7.3元
瑞銀│中性│7.2元
花旗│中性│7元
美銀美林│跑輸大市│6.44元
瑞穗│跑輸大市│6元
摩通│減持│5.9元
金英│沽售│6.6->5.4元
麥格理│跑輸大市│5.35元
大摩│減持│5.3元
(wl/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-27 16:25。)

阿思達克財經新聞
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69 : GS(14)@2015-04-29 18:07:04

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150429/news/ea_eaa3.htm
招行交行季績勝預期
2015年4月29日

【明報專訊】內地銀行業近年面臨嚴峻的市場環境，經營狀持續疲弱，昨日交行(3328)、農行(1288)和招行(3968)齊齊派今年首季的成績單，儘管淨利息收入及純利仍錄得增長，但不良貸款餘額及不良貸款率等關鍵比率整體惡化。

  招行不良貸款餘額 較去年底增17%

招行在截止今年3月底的首季，淨利息收入為333.9億元(人民幣．下同)，按年增長22.2%，由於大力拓展財富管理、代理基金等業務，淨手續費及佣金收入按年大升49%至156.33億元。首季招行錄得純利172.2億元，按年增長15.2%，高於市場預期的161億元，淨利差和淨利息收益率分別為2.72%和2.9%，均較去年首季略有改善。不過招行的不良貸款率亦按季增加0.13個百分點至1.24%，不良貸款餘額更較去年底大增17%，增長幅度是三家銀行中最大，撥備覆蓋率則按季減少9.65個百分點至223.77%。

另外，交行(3328)首季淨利息收入按年升8.4%至350億元，純利為189.7億元，略高於市場預期的188.6億元。不過該行的淨利差和淨利息收益率均按年下跌，分別錄得2.11厘和2.29厘。

交行首季純利逾189億

交行的不良貸款率較去年底增加0.05個百分點至1.3%，不良貸款餘額較去年底增加9%。不過它的撥備覆蓋率就是三家銀行中最低，按季減少6.02個百分點至172.86%。

農行純利541億 低於預期

規模最大的農行(1288)首季淨利息收入為1094.4億元，按年增長6.1%，純利略低於市場預期，錄得541.2億元。農行的不良貸款率為1.65%，按季增長0.11個百分點，不良貸款餘額較去年底增加12%至1400億元。

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70 : GS(14)@2015-05-20 00:35:41

買巴西銀行

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71 : DragonGirl(40332)@2015-06-09 02:04:27

而家改革內銀，望提升效率，未來是否會看好

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72 : GS(14)@2015-06-24 16:39:54

本行董事會宣佈，本行計劃通過將其現時經由本行之香

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73 : GS(14)@2015-06-24 16:43:10

盈利降5%，至1.43億，4.6億現金

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74 : GS(14)@2015-07-23 10:34:37

優先股

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75 : GS(14)@2015-10-01 13:07:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150930/news/ww_ww2.htm
交銀香港正式在港註冊
  2015年9月30日

【明報專訊】金管局昨日宣布，已根據《銀行業條例》向交銀香港有限公司授予銀行牌照，且即日生效，交銀香港成為本港第157家持牌銀行。過往交銀香港以海外銀行分行的形式在港經營，交通銀行(3328)今年6月時指出，會將香港零售銀行和私人銀行業務合併，並在港成立全資附屬子銀行，新的子行即交銀香港，會在港註冊銀行牌照。

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76 : GS(14)@2016-03-29 17:25:44

盈利增5%，至624億

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77 : GS(14)@2016-03-29 17:25:56

綠色金融債

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78 : Louis(1212)@2016-05-24 07:58:18

2015年9月4日

1.9厘 VS 7.3厘
有個美女問我而家呢啲市道，好似樣樣嘢都會跌，仲有乜嘢好投資?

我話有間印度銀行做定期年息有1.9厘。美女聽完無厘反應， 我唔知佢係唔信印度銀行，定係嫌只得1.9厘。我接著話， 如果你怕印度銀行唔穩陣，香港有存款保險，你存款50萬以下， 政府會擔保，銀行執咗你都可以攞番錢。

美女仍然無反應，我就知佢嫌1.9厘少。我話呢1.9厘，你存50萬以下，等如一個「無風險利息」，其他比它高的回報，無論係利息高啲，或者股價升幅可能高啲，都包含了風險， 要受得風險至好做。

舉個例，內銀股如工行(1398)股價及相關新聞 股價及相關新聞 現價4.44元，息率7.3厘 ，市盈率4.5倍。建行(939)股價及相關新聞 股價及相關新聞 現價5.26元，息率也是7. 3厘，市盈率4.6倍。這是什麼概念？若工行、建行未來維持到現在盈利不跌，它們4.5年的純利就等如把現在的股價全部賺回來。7.3厘息厘，若保持到這個派息，大約收10年息就等如回現在的股價。

工行、建行這種價錢，從數字上來說，可以話相當平。 跌到這些價錢，等如投資者估計未來工行、 建行盈利有大幅下跌的空間。當然大跌的可能如中國經濟崩潰，中國政局不穩，銀行壞帳大升，利息大跌令銀行息息差收窄、人民幣大幅貶值等等。 由於投資者好擔心，所以內銀咁平都無人敢買。

你唔想收1厘幾存款息，起碼想收7厘幾息，走去買內銀， 應該知道自己在冒風險，要食得起，才好買。

P.S.
小貓就是建基於陸SIR這個內銀年高低上落的分析,每年高位沽,低位訓身買,就算上年大跌市,都避開了大部份跌幅,現在又70%內銀係年內低位的成本(如果跌穿18000點...咁就真係蟹了)。咁樣又輕鬆又賺到錢。這也是您地可以見到小貓成日笑口常開,無咩壓力的原因~其實好容易做,大家都做到,但...無人相信,也無人願意做而已。

陸SIR長線睇好中國經濟,同小貓長線睇好內銀,係以十年計的畢生投資方向。中國只要唔係同美國開戰,或地球大災難,無論軍事實力,經濟實力,國際影響力或貨幣議價力都很大機會比現在更好,這是大機率的事。

但如果大家等唔到咁長線,就唔好對號內座啦~

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79 : Louis(1212)@2016-05-31 08:59:29

暗月:
想聽下Louis 講下內銀的看法。

Louis:
內銀現在估值是非常偏低的，但賺取暴利時期(每年淨資產收益率17〜25％)已經結束了。

我估計內銀今後能夠幾十年長期保持平均每年淨資產收益率8~10％, 基於它們目前的低沉股價, 今後應該可以做到股價每10年上升一倍, 同時保持分發平均每年5％的股息。

我最近買了一些3328和998, 打算長期收息。

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80 : greatsoup38(830)@2016-05-31 13:11:19

但我都是不喜歡這類沒太大增長的股

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81 : Louis(1212)@2016-06-04 21:43:26

小貓愛情觀 2016/06/04 00:15:10

有樣野...真係奇....

年年當內銀跌到有人出來發表內銀無用論之後,

就剛好差唔多到底回升....

點會咁巧合架~?


P.S.

點解我記得?因為次次我都要好長氣地又要解釋一次買內銀無想像中咁大風險....

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82 : GS(14)@2016-06-05 14:57:33

算你你你喜歡就是好股

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83 : Louis(1212)@2016-07-27 11:43:52

3328會很快追上和超過939!?

在歷史上(2007年)最高價:
3328 港幣$14.5 !?
939 港幣$9.4 !?

2015年12月每股淨資產值
3328 人民幣$7.2026
939 人民幣$5.7358

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84 : greatsoup38(830)@2016-07-29 03:37:39

我覺得交通確實太穩健

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85 : Louis(1212)@2016-08-02 15:23:33

我覺得交通銀行確實太穩健!
全年業績 2015/12 2014/12 2013/12 2012/12 2011/12
總資產回報率(%) 0.93 1.05 1.05 1.11 1.30
淨資產回報率(%) 12.44 13.98 14.85 15.36 18.67

太穩健其實是好事! 交銀如果能夠穩健幾十年, 每年淨資產回報率運行在8〜10％範圍, 複式效應非常可觀!

highbury 2016年8月1日 下午4:29
如果取消債轉股，939更值博

Louis 2016年8月2日 下午2:26
"如果取消債轉股, 939更值博!"

我覺得內銀債轉股沒有什麼不妥, 反正壞帳都是已經當作不能回收, 只要不再增加投入貸款就可以(避免泥足深陷)。

事實上, 選擇買賣大中小型內銀H股, 沒有絕對的對與錯! 只是大家的玩法, 即持股心態和期望不同而已。

我自己持有不少的內銀H股, 222, 998和3328。我早期在相對較低的位置買入它們(尤其222是2005年開始累積的), 將視為傳家之寶！

我的期望是在未來的年代，每年平均有15％的回報, 即股價每隔十年上升一倍，其間每年平均有5厘股息, 這是基於假設每年每股平均淨資產回報率落入8〜 10％的範圍。

根據香港的經驗, 中小型銀行可以保持“每年每股平均淨資產回報率運行在8〜10％的範圍”幾十年。

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86 : Louis(1212)@2016-08-20 00:57:22

現在滿世界都是招行如何優秀，信行如何糟糕，看看它們過去五年ROE的走勢與差異：

H股財務比率 - 全年業績
2015/12  2014/12  2013/12  2012/12  2011/12
股東權益回報率（％）
招行 15.99 17.78 19.49 22.60  21.90
信行 12.95 15.67 17.36 15.64  17.66
差異 3.04  2.11  2.13  6.96  4.24

現時H股股價/每股淨資產值（倍）：
信行0.6481倍
招行1.1183倍

它們的投資價值，自己評估吧！

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87 : GS(14)@2016-08-20 23:01:04

信行問題太多太多問題

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88 : Louis(1212)@2016-08-22 22:59:35

《業績前瞻》券商對交行(03328.HK)上半年純利372億至382億人民幣(表)
2016年8月22日  04:36:19 p.m. HKT, AAFN

交通銀行(03328.HK)將於本周四(25日)公布截至6月底止中期業績，綜合3間券商，料交行半年淨利潤介乎372.01億至381.61億元人民幣，按年減少0.3%至增長2.2%。摩根大通預測交行上半年多賺2.2%至381.6億人民幣，貸款減值撥備同比增加68.6%至193.11億元人民幣，不良貸款比率則同比升11個基點至1.46%。

券商│淨利潤(人民幣)│同比增長
摩根大通│381.61億元│+2.2%
大華繼顯│375.74億元│+0.7%
美銀美林│372.01億元│-0.3%
按交行去年同期373.24億人民幣推算

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摩根大通對交行上半年業績預測：
分項│上年業預測(人民幣)│同比
純利│381.61億元│+2.2%
淨利息收入│698.95億元│-1.6%
營業收入*│1079.37億元│+15.4%
貸款減值損失│193.11億元│+68.6%
淨息差│2%│較上年同期收窄27個基點
成本收入比率│36.5%│升33個基點
股本回報率│14.4%│跌244個基點
不良貸款比率│1.46%│升11個基點

阿思達克財經新聞

《大行報告》交行(03328.HK)投資評級及目標價一覽
2016年8月22日  04:36:49 p.m. HKT, AAFN

交通銀行(03328.HK)將於本周四(25日)公布截至6月底止中期業績，綜合3間券商，料交行半年淨利潤介乎372.01億至381.61億元人民幣，按年減少0.3%至增長2.2%。

本網現列出10間券對其評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
星展唯高達│買入│7.44元
大和│買入│6.4元
德銀│買入│6.13元
瑞信│跑贏大市│6.1元
美銀美林│跑輸大市│5.9元
麥格理│跑輸大市│5.6元
Bernstein│與大市同步│5.2元
匯豐│持有│5.1元
大華繼顯│持有│5.35元
摩根大通│減持│5元

阿思達克財經新聞

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89 : Louis(1212)@2016-08-25 18:54:15

2016年8月19日，全國社會保障基金理事會在場內購買了1180萬股H股3328, 每股的平均價5.705 港元，到達25.01％H股股權。

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =MAIN&lang=ZH&tk=ds

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90 : Louis(1212)@2016-08-25 18:58:29

greatsoup在87樓提及

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信行問題太多太多問題

打字錯誤，應該是交通銀行, 不是信行.

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91 : greatsoup38(830)@2016-08-26 23:04:01

交通銀行還可以

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92 : GS(14)@2016-09-06 05:20:35

盈利降4%，至362億

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93 : Louis(1212)@2016-10-11 23:11:54


2016年10月10日 星期一
如何分析內銀股

http://bennychungwai.blogspot.hk/2016/10/blog-post_10.html

一般來說，要對銀行股進行基礎分析，我主要會參考以下九個關鍵指標：

（1）股東資金回報率 (ROE) = 淨利潤/股東資金（用來量度相對於股東權益的投資回報，反映銀行利用資產淨值所產生純利的能力，越高越好。）

（2）資本充足率（CAR）= 資本總額/風險加權資產（用來量度銀行的資本實力，不宜太低。資本不足的話不但會影響銀行未來的貸款能力和增長，更有可能需要募集資金，以符合銀行監管當局的要求。）

（3）不良貸款率（NPL）= 不良貸款/總貸款（用來量度銀行的貸款質素，越低越好。）

（4）減值準備對不良貸款比率 = 撥備覆蓋率 （用來評估銀行對不良貸款的撥備是否充足，中國銀監會要求國內銀行的撥備覆蓋率最少要有150%。）

（5）貸款增長 （要有獨立的審批過程和嚴謹的風險管理前提下的貸款增長才有價值，不然只會增加未來的不良貸款率。）

（6）貸存比率 = 貸款/存款（不宜過高，否則會影響銀行未來的借貸能力。）

（7）淨息差 = 淨利息收入/平均生息資產（用來衡量銀行獲利能力的指標，越高越好）

（8）淨手續費及佣金收入佔營業收入（用來量度銀行的非利息收入貢獻，在淨利息收入存在壓力的時候，銀行都在努力開拓這方面的收入。）

（9）成本對收入比率 = 一般行政及管理支出/營業收入（用來量度銀行的經營效率，越低越好。）

估值原則：關鍵指標越好，代表銀行的基本面越好，理論上估值可以越高，即市賬率（P/B）越高。

五大內銀比較：
（06/2016中期業績）

內銀 工行 中行 建行 農行 交行
代號 1398 3988 939 1288 3328

ROE（%）(年化) 16.8 14.8 17.8 17.6 14.1
NPL（%） 1.6 1.5 1.6 2.4 1.5
撥備覆蓋率（%） 143 155 152 178 150
淨息差（%） 2.2 1.9 2.3 2.3 2.0
中期純利（億元） 1502 930 1334 1051 376
（同比增長%） 0.8 2.5 1.1 0.8 0.9
CAR（一級資本充足比率）
13.1 12.0 13.2 10.8 11.2
Book NAV（人民幣） 5.0 4.2 5.9 3.6 7.2
股價（港元） 5.0 3.6 5.9 3.4 6.0
P/B（倍） 0.86 0.73 0.86 0.81 0.71

總體來說，現價內銀股的估值都不算高，P/B只有0.71至0.86倍。以建行為例，P/B只有 0.86倍，遠低於其過去十年的平均值1.7倍。

為何內銀股的估值那麼低？

估值低主要是反映投資者擔心以下的不良發展趨勢：

（1） 不良貸款率持續增加的趨勢。這是2009年中國政府推出四萬億元刺激經濟的後遺症，當年內銀借出了大量貸款給房地產、地方融資平臺和產能過剩的行業，相信不少至今仍然未能收回。以建行為例，不良貸款率從2014年第三季的1.13%，上升到2016年第二季的1.63%。有投資銀行甚至估算內銀的實際不良貸款率高達雙位數，遠高於官方統計的1.67%。

（2） 淨息差持續受壓。這是由於銀行受到2015年以來5次降息、利率市場化和營業稅改徵增值稅的影響。以建行為例，淨息差從2014年第一季的2.81%，下跌到2016年第二季的2.24%。

（3） 基於以上兩點，內銀股短期的盈利增長有限，分析員預測未來兩年只會有單位數字的增長率。

https://1.bp.blogspot.com/-cMi8E ... _071826_resized.jpg

https://3.bp.blogspot.com/-GeJww ... _071857_resized.jpg

https://1.bp.blogspot.com/-zoS7F ... _071911_resized.jpg

https://1.bp.blogspot.com/-mlaSW ... _071923_resized.jpg

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94 : GS(14)@2016-10-13 16:08:17

自願性公告
獲准發行綠色金融債券

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95 : GS(14)@2016-11-23 16:57:33

自願性公告
成功發行綠色金融債券

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96 : greatsoup38(830)@2017-01-17 08:01:27

交銀國際上市

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97 : GS(14)@2017-02-20 17:50:44

建議將交銀國際控股有限公司分拆
並於香港聯合交易所有限公司主板獨立上市

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98 : GS(14)@2017-03-29 17:50:44

盈利降12%，至452億

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99 : GS(14)@2017-04-20 11:52:07

建議將交銀國際控股有限公司分拆
並於香港聯合交易所有限公司主板獨立上市
聆訊後資料集

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100 : GS(14)@2017-05-14 12:20:36

建議將交銀國際控股有限公司分拆
並於香港聯合交易所有限公司主板獨立上市

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101 : GS(14)@2017-05-21 02:35:09

上市

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102 : Louis(1212)@2018-02-28 10:37:37

[金融股]內銀橫向對比
2018-02-25 14:44:26 銀行股 金融股
http://realblog.zkiz.com/lgaim/261067
首先聲明,味皇由08年開始已經唔沾手大陸銀行股了,之後也不會沾手,原因係味皇唔信佢地條數,10年過去依然唔信,味皇係一個既正直,又卑鄙的人,想過不少裝假狗的方法,而國人感覺上也好似有用到咁,寫本文的目的只因因為呢10年冇寫呢類題材,於是試下寫,前提姑且條數袋住先,唔係就冇野寫
2016        中行 工行 建行 農行 郵政 交通 招商 光大 中信 民生 青島 天津 鄭州 重慶 盛京 浙商 徽商 甘肅 錦州 中原 廣農 哈爾濱 重慶農村 九台農商
資本充足率% 14.3 14.6 14.9 13.0  11.1 14.0 13.3 10.8  12.0 11.7 12.0 11.9 11.8 11.8 12.0 11.8  13.0   ?   11.6  12.4  ?    12.0   12.7    13.8

字縮到最細都過長,將就下

味皇說明一下,貸款一定係實在的,而現金卻可以虛幻的,比如用牛眼淚同檢查官捽眼,就可以看到國王的財寶,國王說"要有錢",就有錢了

唔計數值不明的兩間,水平最高的建行的14.9%,以佢為標準,各銀行的博命程度如下:
         中行 工行 建行 農行 郵政 交通 招商 光大 中信 民生 青島 天津 鄭州 重慶 盛京 浙商 徽商 甘肅 錦州 中原 廣農 哈爾濱 重慶農村 九台農商
博命程度% 104  102  100  115  134  106  112  138  124  127  124  125 126  126  124  126  115    ?   128  120   ?    124   117     108
貸款利息% 1.62 2.14 2.01 1.92 1.35  1.65 1.97 1.67 1.49 2.0  2.46 2.18 3.72 2.39  3.0  2.26 2.55  1.84  6.67 2.12 2.11  2.48   2.76    3.13

建行貪款利息2%左右,最低係郵政儲蓄,最高係錦州,味皇估計低利率的銀行貸款構成為政府貸款同公企業債,高D就加入企業抵押債同按揭,再高的就循環債同信用卡, 最高就加埋貴利,簡單講就係利息低安全性就高,反之亦然

郵政博命程度看似高但貸款構成都係公家野,所以唔算真博命,中行同交通整體極保守,工行農行招商依貸款安全性相應調整投入比例,中信自己借比自己,光大覺得貸款安全下谷到盡,之後的地方銀行私貸的比例就開始多,鄭州銀行呢種貸款構成令人不安,錦州完全係準OT,某D回報高但放款少的銀行可以當佢準備用生命值硬接潛在出現的壞帳

味皇認為風險管理過關的係除鄭州錦州的其他銀行,盛京重慶農村同九台農商有風險意識但貸款成份若干令人不安,味皇覺得佢地有配股的強大動機,所以以下不加入評測

(其實係想寫少D)  
           中行 工行 建行 農行 郵政 交通 招商 光大 中信 民生 青島 天津 重慶 浙商 徽商 甘肅 中原 廣農 哈爾濱    
成本/收入% 33.8  30.1 30.6 37.3 68.4 38.1  31.0 32.6 30.7 34.0  36.9 31.9 26.4 29.7 27.6 27.3 46.5 35.8  31.9

能夠提高成本效益的方法有兩個:1.提高息差增加先利率.1.收不收白不收的手續費

郵政儲蓄你個奇芭,只做公家貸款不取百姓一針一線(?),其次的係中原,只做工商貸款不做平民生意,34%左右同以上的有中行,農行,交通,民生,青島,廣農,估計係主力做大客貸款,但散戶不多,抽唔到太多信用卡手續費,剩低其他的銀行有好大部分收入係壓搾散仔的手續費

成本高的同成本低的特性唔同,成本高在加減息周期的盈利會增加更多(息差),而貸款年期長收入穩定,成本低的在一般時段會增長較快(手續費加價),而手續費同罰息時多時少,但好似重慶銀行咁27%呢類,可能當地佔有率好高反而冇乜潛力,30%左右的就可能仲有D滲透機會,另外,成本低銀行例如手續費同淨利息5050咁比例,佢博老命放款比如增加一半貸款,盈利會變成7550共125,放款=種田,種幾多出幾多,手續費=打獵,有冇要睇運,成本高銀行例如手續費同淨利息8020咁比例,佢博老命放款增加一半貸款,盈利會變成12020共140
           中行 工行 建行 農行 郵政 交通 招商 光大 中信 民生 青島 天津 中原 廣農 哈爾濱    
成本/收入% 33.8  30.1 30.6 37.3 68.4 38.1  31.0 32.6 30.7 34.0  36.9 31.9 46.5 35.8  31.9
博命程度%  104  102  100  115  134  106  112  138  124  127  124  125  120   ?    124  

如果以建行的125%程度加碼為安全極限,中行同交行的潛力最大,其次係工建農,如果中央放鬆貸款限制,佢地得益最大,其他銀行得益較細,由於工行建行的利息在2%以上,因此到時賺最多  


           中行 工行 建行 農行 郵政 交通 招商 光大 中信 民生 青島 天津  重慶 浙商 徽商  哈爾濱  
淨值       5.0  5.9  7.0   4.3   4.8  8.6  17.8  5.3  7.9  10.2  4.9  7.7  8.5  4.2  4.6    3.7
PB        0.89 1.19 1.21  1.07 1.03  0.76 1.95 0.80 0.77  0.84 1.37 0.64 0.80 1.11 0.92   0.64
PE         7.4  8.2  8.2   7.4  7.9   6.5  12.6  6.0  6.4  5.9  11.6  5.7  5.4  7.0  6.2    5.0
派息%      4.3  3.8  3.8   4.3  1.7   4.8   2.4   2.7  4.0   3.8  3.4   4.6  4.9  4.1  1.6    0
成本/收入%  33.8 30.1 30.6 37.3 68.4  38.1  31.0 32.6 30.7 34.0  36.9  31.9 26.4 29.7 27.6  31.9

呢度抽起左新上市的,冇即食的報表費事另外搵

所謂高成長的幾隻低成本又高博命的,能有多少成長具不穩定性,不過全員都在同一條地平線上,就咁睇重慶同天津銀行係呢批中最高息低估值,計埋成本低呢點就重慶銀行最好,哈爾濱銀行有D似天津銀行,可能都會派相若的息,但講成本贏不到重慶,民生也很好,但光芒比重慶天津淹蓋,中高成本的銀行以交行最高息同最平,光大估值看似一樣低但派息少,可能準備緊睇暗病的錢,而且光大博命程度134%會死人,因此只有106%的交通係最佳選擇,中低成本的銀行,工行建行估值同水平,工行貸款利率高D做多D信用卡,建行就放款稍為留力,其實是但一隻都一樣結果,中信估值看似比工建平,但佢利息低兼借到盡,因此潛在能力不比工建好,其他銀行相對都是次級選擇

味皇最終評價,現價是: 交通>重慶>工商=建設=民生>農行=中信

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103 : greatsoup38(830)@2018-04-09 00:50:21

盈利增6%，至673億，

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104 : GS(14)@2018-04-09 01:04:13

盈利增6%，至673億，

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105 : GS(14)@2019-04-03 12:15:17

本行近日接獲本行第三大股東全國社會保障基金理事會（「社保基金會」）來函通知，根據
資產配置計劃和業務發展需要，社保基金會計劃自本公告日期起15個交易日後的六個月
內（「相關期間」），通過集中競價或大宗交易方式減持本公司A股股份（「減持計劃」），社保
基金會計畫減持的股份為其2012年認購的本行非公開發行A股股份。
減持計劃的主要內容如下：社保基金會計劃自本公告日期起15個交易日後的三個月內減
持本行A股不超過742,627,266股（即不超過本行目前已發行普通股股份總數的1%），六個
月內累計減持本行A股不超過1,485,254,533股（即不超過本行目前已發行普通股股份總數
的2%）。若於相關期間內本行發生送股、資本公積金轉增股本等除權事項，對應的減持計
劃中涉及的股份數量為除權後股份數。減持計劃將通過集中競價或大宗交易方式減持，
減持價格視市場價格確定。
截至2018年末，社保基金會持有本行A股和H股共計10,923,154,783股，佔本行已發行普通
股股份總數的14.71%。其中，持有本行A股股份1,877,513,451股；持有本行H股股份
9,045,641,332股。

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[基金股][H股金融][中國內地25][恒生中國內地100][國企指數][恆生指數]建設銀行(0939)專區

1 : GS(14)@2011-04-04 22:18:36

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9456
新聞專區

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2 : GS(14)@2011-04-04 22:19:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110327062_C.pdf
好強勁

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3 : New comer(7338)@2011-04-29 16:10:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201104281179_C.pdf

建設銀行(00939)公布截至2011年3月31日止3個月業績，錄得歸屬於該行股東的淨利潤 471.85 億元人民幣(下同)，較2010年同期增長34.19%，每股盈利0.19元。

該公司2010年同期錄得淨利潤351.64億元。

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4 : hh0610(1603)@2011-04-29 18:24:21

都係果句, 內銀冇得輸, 加上加息, 一定利好.

要槓桿就買國指或孖展.

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5 : GS(14)@2011-04-30 10:46:53

4樓提及

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都係果句, 內銀冇得輸, 加上加息, 一定利好.

要槓桿就買國指或孖展.

唔好放大賭啦

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6 : GS(14)@2011-04-30 14:01:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201104281179_C.pdf
不錯不錯

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7 : idsdown(1658)@2011-06-04 11:49:05

美銀持 10%建行　傳試盤放售

我等佢

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8 : Fairlady(11675)@2011-06-07 23:22:51

內銀股夠實力，我唔會放

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9 : 大粒米(1247)@2011-06-08 00:26:22

sale個 put option囉~

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10 : 龔大桓(12510)@2011-07-06 22:26:32

短期唔睇佢

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11 : david395(4434)@2011-08-21 21:55:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110821038_C.pdf

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12 : hh0610(1603)@2011-08-22 01:26:02

6倍pe內銀o既股災? 939仲想跌到3-4倍pe?

我認為目前是震倉

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13 : idsdown(1658)@2011-08-22 10:38:40

12樓提及

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6倍pe內銀o既股災? 939仲想跌到3-4倍pe?

我認為目前是震倉

目標入貨價係?!

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14 : hh0610(1603)@2011-08-22 22:35:41

長擺的話, 而家就可以, 穩陣D定埋止蝕位.

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15 : idsdown(1658)@2011-08-22 22:37:40

未到賤價, 等下先

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16 : GS(14)@2011-08-22 22:55:33

資本充足率
下表列出所示日期本集團資本充足率相關資料。
（人民幣百萬元，百分比除外） 於 年 2011 6 月 30 日 於 2010 年 12 月 31 日
核心資本充足率
1
10.42% 10.40%
2
資本充足率 12.51% 12.68

展望
結構和轉變經
當前形勢對本集團的經營將是機遇與挑戰幷存：一方面，經濟發展方式轉變和經濟結構
展新型業務提
和資本市場波
力，也對本集
戶爲中心」經
轉變業務發展方式，努力提升核心競爭力和價值創造力。
一是信貸經營堅持「控制總量、把握節奏、調整結構、確保質量、改善利差」的原則，
不斷完善信貸政策，强化貸後管理、表外業務、海外機構以及政府融資平臺、房地産、
産能過剩行業等重點領域的風險管控，進一步提升全面風險管理能力。二是加强負債業
務管理，通過切實抓好客戶、服務、産品、渠道等基礎能力建設，保持客戶存款的穩定
增長。三是加大對新興戰略性業務發展支持力度，推廣在小企業、民生、電子銀行、投
資銀行、理財與財富管理等領域的優勢品牌。四是繼續推進中間業務發展，深入落實各
項發展舉措，保持市場優勢地位。
2011 年下半年，歐美經濟復蘇仍存在很大的不確定性，新興經濟體增長依然强勁。我國
經濟將繼續保持平穩增長，增速適當放緩，通貨膨脹風險可控，調整經濟
濟發展方式的任務依然艱巨。
調整，將有利於建行推進信貸結構調整；綜合化經營環境逐漸寬鬆，爲拓
供了難得的市場環境；利率、匯率市場化不斷推進，爲本集團的金融創新提供了更大的
空間；信貸有效需求增强有利於提高定價能力。另一方面，在流動性趨緊
動共同作用下，負債拓展的難度加大；來自監管約束與同業競爭的現實壓
團的管理水平提出了更高的要求。
本集團將結合國家宏觀經濟政策和金融業發展趨勢，深入貫徹落實以「客
營理念，加快自身經營轉型，

---

17 : GS(14)@2011-08-22 22:55:47

是壞帳多D，其他都幾好

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18 : Louis(1212)@2011-08-25 12:02:10

《大行報告》匯豐：建行<00939.HK>增長穩健 重申「增持」看8.6元
2011年8月23日 10:32:03 a.m. HKT, AAFN


匯豐研究表示，建行<00939.HK>地方融資平台貸款重新定義後，增長少於交銀<03328.HK>。淨息差增長慢於同業，按季更微跌3點子，由於該行新定價需時較長，加上央行4月加息，但有關影響僅為一次性，相信下半年前景較好。

該行指建行增長除強勁外，非利息收入同步增長，致有關增長健康，重申「增持」評級，目標價自10.2元降至8.6元，反映中央緊縮政策持續出台及派息維持低水平。(vi/a)


阿思達克財經新聞

《大行報告》高盛：建行<00939.HK>業績穩健 維持「買入」看7.4元

2011年8月22日  10:53:44 a.m. HKT, AAFN


高盛表示，建設銀行<00939.HK>上半年純利930億人民幣，相對該行預期890億人民幣，佔全年估算57%，因手續費及撥備前利潤較預期理想，以及撥備較預期少。次季表現亮點包括淨利息收入增3%；手續費收入增長強勁，按季及按年分別增6%及46%；存款增長穩健；一級資本充足率增至10.42%。但開支高於該行預期，過期貸款增加為負面因素。

該行認為，建行業績表現穩健，盈利能力及資產負債表強勁。雖然美銀10%持股本月29日解禁威脅股價短期表現，但基調、股東回報率及派息比率皆高於同業，建行評級維持「買入」，目標價7.4元不變。(vi/d)


阿思達克財經新聞



你不相信? 但我信！

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19 : GS(14)@2011-08-30 20:43:04

關於美國銀行公司轉讓本行股份的公告
2011-08-30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830189_C.pdf

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20 : CHAUCHAU(1254)@2011-09-06 00:29:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201109051032_C.pdf
關於與美國銀行公司續訂戰略協助協議的公告

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21 : andy(858)@2011-10-11 23:01:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111010501_C.pdf
匯金增持公告

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22 : GS(14)@2011-10-29 14:52:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111028523_C.pdf
增長減慢

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23 : GS(14)@2011-11-16 23:11:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111115089_C.pdf
中國建設銀行股份有限公司（以下簡稱「本行」）於2011年11月14日接到本行股東
美國銀行公司（以下簡稱「美國銀行」）通知，美國銀行於2011年11月11日和2011
年11月14日同意以協議轉讓方式向幾家機構投資者轉讓約104億股本行H股股份，
約占本行已發行總股份的4.14%。有關交易預計將於2011年第四季度完成交割。
本次轉讓後，美國銀行持有本行股份2,148,048,984股（均為H股），約占本行已發
行總股份的0.86%。

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24 : Clark0713(1453)@2012-03-25 21:11:23

2011年度業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120325117_C.pdf

EPS 21% grow! Stable!

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25 : GS(14)@2012-03-26 22:26:26

幾正常

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26 : greatsoup38(830)@2012-04-28 00:26:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201204271080_C.pdf
本季度报告所载财务资料按照中国会计准则编制，
行及所属子公司（统称“本集团”）数据，以人民币列示。
（除特别万元本报告
资产总额 13,277,382 12,281,834 8.11
归属于本行股东权益 863,454 811,141 6.45
每股净资产（人民币元） 3.48 3.27 6.42
年初至报告期末比上年同期增减(%)
经营活动产生的现金流量净额 246,722 (232.93)
每股经营活动产生的现金流量净额
（人民币元） 0.99 (233.78)
报告
年初至报告
期期末
期比上年同
期期增减(%)
本报告
净利润 51,609 51,609 9.26
归属于本行股东的净利润 51,512 51,512 9.17
基本和稀释每股收益（人民币元） 0.21 0.21 10.53
扣除非经常性损益后的每股收益
（基本和稀释，人民币元） 0.21 0.21 10.53
年化加权平均净资产收益率(%) 24.61 24.61 减少1.58 个百分点
扣除非经常性损益后的年化加权平
均净资产收益率(%) 24.59 24.59 减少1.48 个百分点

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27 : Ar Yan(11362)@2012-05-03 19:01:13

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16302743

港股剛起頭　大戶 Sell in May 淡馬錫掟中行建行

全日成交增至 578億元的兩周新高，滿以為突破之際，昨收市後出現反高潮。淡馬錫透過旗下兩間子公司，分別以每股 3.13至 3.18元配售 30.79億股中行，以及 5.99元至 6.1元配售 16億股建行，前者較昨收市價 3.26元折讓 2.5%至 4%，套現 96億至 98億元；後者較收市價 6.16元折讓 1%至 2.8%，套現 96億至 98億元。


多次成功短炒內銀
持市值逾千億元內銀股的淡馬錫，近年多次成功「高賣低買」，短炒內銀。去年 7月初在恒指 23000點水平高位減持中行及建行套現逾 282億元，惟後來分別在去年 8月至 11月大市處二萬關以下低吸中行及由美銀手上接收建行，早前亦以近二百億掃入高盛手上的工行（ 1398）。分析相信，近日普遍造好的內銀股，今日沽壓不輕，最慘是打窒形勢不俗的港股，潑下一盆冷水。
中港股市五月開門紅，恒指昨高開 151點後反覆攀升，收報 21309點，為 3月中以來高位，即月期指在扣除除淨因素後高水約 53點；整體升跌股份比例約 7比 3。 A股表現更突出，升幅約 2%，兩市合共成交額 2082億元人民幣，按日勁升超過四成。
金利豐證券研究部董事黃德几稱，大市氣氛改善，但新的上衝動力未見，估計恒指上試 21760點後見阻力。時富資產管理董事總經理姚浩然同意，港股或再試高位，但要突破 21800水平則需外圍配合。


券商股勁升　醜股反彈
恒指昨甫開市已穿 21200點熊證街貨重貨區，淡友當災，全日共 34隻恒指熊證「打靶」。瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人提醒，近日買熊證投資者頗「博命」，連續幾日熊證重貨區離現貨水平維持在 200點，牛證則有 600點，增加大戶推高大市挾熊獲利誘因。瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰補充，不少落後藍籌開始發力，熊證淡倉料再成被挾對象。
內地券商股在交易費下調的因素下當炒，海通（ 6837）勁升 6.3%創新高。部份早前積弱的民企股亦離奇大反彈，霸王（ 1338）勁飆 21.6%，太陽能股創益（ 2468）及卡姆丹克（ 712）升近一成，中國玻璃（ 3300）升 8.9%。


淡馬錫掟中行
昨收報： 3.26元（+0.3%）
配股價： 3.13元至 3.18元
折讓： 2.5%至 4%
股數： 30.79億股
套現： 96億至 98億元


淡馬錫掟建行
昨收報： 6.16元（+2.0%）
配股價： 5.99元至 6.1元
折讓： 1%至 2.8%
股數： 16億股
套現： 96億元至 98億元

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28 : GS(14)@2012-05-03 21:39:46

下次寫兩句comment 有分加

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29 : GS(14)@2012-07-25 10:20:52

http://caijingcarefree.blogspot.hk/2012/07/blog-post_24.html
建行崔濱洲：催出30億爛數的木咀



借30億人仔俾瀕臨爆煲的中江集團，原來就係呢條木咀．．．

呢位濱洲哥，2010年做建行(0939)陝西大佬，大力催谷中小企貸款服務，舊年去到浙江，撞正溫州老闆走佬潮，又提出咩嘢「四味良方挺溫州」，催谷「小微」，催吓催吓，終於催爆。

搵日用崔濱洲起題寫篇巨銀小微，老編冇得剪喇啩．．．


蝸牛2012年7月24日 下午11:06

人如其名，He "blew" the job。
個名太衰，剪硬。
回覆

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30 : GS(14)@2012-08-26 18:19:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120826019_C.pdf
利息淨收入 169,692 145,706 16.46 304,572
手續費及佣金淨收入 49,243 47,671 3.30 86,994
經營收入 227,812 197,246 15.50 399,403
稅前利潤 138,512 120,789 14.67 219,107
淨利潤 106,494 92,953 14.57 169,439
歸屬於本行股東的淨利潤 106,283 92,825 14.50 169,258
每股計（人民幣元）
基本和稀釋每股收益 0.43 0.37 16.22 0.68
盈利能力指標(%) 變動+/(-)
年化平均資産回報率 1.65 1.65 - 1.47
年化平均股東權益回報率 24.56 24.98 (0.42) 22.51
淨利差 2.53 2.55 (0.02) 2.57
淨利息收益率 2.71 2.66 0.05 2.70
手續費及佣金淨收入對經營收入比率 21.62 24.17 (2.55) 21.78
成本對收入比率 32.73 31.72 1.01 36.19

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31 : GS(14)@2012-08-26 18:20:44

盈利實增9%，至980億

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32 : 自動波人(1313)@2012-08-27 01:53:51

真係呢。。。
咁多老闆"跑路"，不良貸款仲可以下降

唔識點講鳥。。。

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33 : goodbye(23272)@2012-08-27 02:01:28

32樓提及

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真係呢。。。
咁多老闆"跑路"，不良貸款仲可以下降
唔識點講鳥。。。

咁多即係指?看得見,聽得到,事實?

我也很想知是不是真的那麼差.

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34 : 自動波人(1313)@2012-08-27 02:45:03

33樓提及

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32樓提及

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真係呢。。。
咁多老闆"跑路"，不良貸款仲可以下降
唔識點講鳥。。。

咁多即係指?看得見,聽得到,事實?
我也很想知是不是真的那麼差.

經濟轉差,咁多廠執,又有老闆走佬,溫州又唔掂,連青島啤都話收唔到數
反而銀行狀況會變好?你聽過未?

你相信了?反正我不信了!
條數實際係點?國家機密是也!

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35 : GS(14)@2012-08-27 09:55:56

其實D廠對外轉移同執笠是持續緊

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36 : 自動波人(1313)@2012-08-27 11:43:45

35樓提及

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其實D廠對外轉移同執笠是持續緊

所以好莫名奇妙

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37 : GS(14)@2012-08-27 11:46:26

36樓提及

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35樓提及

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其實D廠對外轉移同執笠是持續緊

所以好莫名奇妙

是咪他們無銀行借錢畀他們?

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38 : 自動波人(1313)@2012-08-27 11:50:48

37樓提及

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36樓提及

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35樓提及

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其實D廠對外轉移同執笠是持續緊

所以好莫名奇妙

是咪他們無銀行借錢畀他們?

我唔相囉,今年仲有大型民企唔掂
大陸企業咁多都係借錢渡日,點會唔踩屎呀

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39 : GS(14)@2012-08-27 11:53:26

咁真是用來收埋D鑊的

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40 : 自動波人(1313)@2012-08-27 12:10:22

39樓提及

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咁真是用來收埋D鑊的

上次有一單已經30億....

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41 : GS(14)@2012-08-27 12:13:04

都頂得一陣的

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42 : GS(14)@2012-09-07 23:40:49

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=68627


文章由 ezone2k » 週五 9月 7日, 2012年 10:54 pm
建行遭股東折讓2%減持 套現41億

P.S. 估計系坡佬...

建行(00939)遭股東減持，根據銷售文件，一名股東配售建行約8.1億股H股，每股配售價5.08元，較今日收市價5.18元折讓1.9%，套現約41.1億元。

配售股份佔H股現有已發行股本約0.3%。滙豐銀行及德銀為是次配售的聯席賬簿管理人。

受中央加碼救市的消息影響，中資股今日普遍早好，連積弱已久的內銀股都顯著向上，建行今日反彈3.8%，即惹股東套現。

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43 : qt(2571)@2012-12-17 21:13:04

唔係爆呱, 交接火棒?

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http://money.163.com/12/1217/06/8ITGKVVJ00253B0H.html

建行密会券商：2000亿理财资金交给券商打理
2012-12-17 06:09:59　来源: 理财周报(北京)　有26人参与
0

据记者了解，10月26日建行约见券商后，建行总行已经批准将2000亿元的理财资金交给券商打理。据称，建行选择券商标准主要有两个：一是合作信任度。二是考察历史上券商的主动管理能力和盈利能力，比如能否做到5%以上收益。

建行已获批的额度中，北京50亿，吉林80亿。其中部分主选合作券商，北京是信达证券，吉林是东北证券、恒泰证券

10月26日，建设银行召集二十几家合作关系较好的证券公司，在江西景德镇市召开为期一天的闭门会议，商讨接下来如何在新业务方面展开合作。

理财周报记者独家获悉，闭门会议后，建行已批下2000亿元的额度与券商在各个方面展开合作，其中北京获配50亿元，吉林获配80亿元，以后额度还会继续放大。

继建设银行之后，包括招商银行、兴业银行、民生银行等也按捺不住，纷纷向各大券商发出邀请，召开银证合作会议。

银证密集开会：建设银行景德镇密会数十证券公司

在江西景德镇，负责牵头银证合作会议的是建行机构部总经理和江西分行副行长彭家彬。会议以圆桌讨论的形式召开。

“建行召开此次会议的目的是，接下来在新业务方面想要跟券商开展的合作，并给券商培训。” 一名与会人士向理财周报记者透露。

“建行邀请的都是大券商，一般是资管的老总或者副总级别。”另外一位与会的资管副总说。

据理财周报记者了解，北京地区受到邀请的券商主要是与建行有过合作关系的几家，主要包括：宏源证券、信达证券、中信证券、银河证券、中信建投。吉林地区有东北证券和恒泰证券。与会的南方券商有海通证券、国泰君安、安信证券、华安证券等。

“以前都是银信的会，银证的会很少，从去年开始有银证的会，但多是城商行发起的。大行在新业务上比较谨慎，但今年考虑到市场发展的趋势，建行迅速反应，向券商伸出橄榄枝，随后工行、农行、中行都会启动类似会议。”一位北京券商资管老总说。

10月26日，“一法两则”修订稿颁布，券商资管投资范围得以拓宽，也打开了券商与银行的合作空间。

据上海一位券商资管老总透露，11月召开银证合作会议的就有招商银行、兴业银行。另外，平安银行的银证合作会议于11月底已经在深圳召开，而就在12月3日的那一周，民生银行与券商伙伴坐在一起，谋划今后的合作方式。

2000亿额度花落谁家，收益5%是硬条件

据理财周报记者了解，10月26日建行约见券商后，建行总行已经批准将2000亿元的理财资金交给券商打理。

“目前双方合作方向仍然在探讨之中，不过可以肯定的是，建行真正想做的是把理财资金交给券商做主动管理，而不仅仅是通道。”上述与会人士还透露，建行先拿出2000亿元的额度下放到重点地区的分行，以后这个额度会扩大，届时建行在各地的分行都应该会有一定的额度。”

理财周报记者从知情人士处了解到，目前已经获批的2000亿元额度中，北京地区获配50亿元，吉林地区获配80亿元。其中北京地区信达证券是主选合作券商之一，吉林地区是东北证券、恒泰证券。

“任何一家券商都可以找当地有额度的分行提交方案，申请额度，说明你想申请多少钱，如何做投资管理，预计收益率能达到多少，分行通过后，还要报建行总行审批。”

上述知情人士说，“建行选择券商标准主要有两个：一是合作信任度。二是考察历史上券商的主动管理能力和盈利能力，比如能否做到5%以上收益。”

据了解，东北证券在委托投资业务上已经与建设银行有了合作框架，目前正在谈细节。“建设银行各个支行有可以做委托投资的额度。目前东北证券一是在谈额度，二是探讨怎么设计产品，流动性如何控制，收益率要多高。他们不希望目前有太大的额度，几个亿就可以，等品牌做起来了再扩大额度。在收益上，希望定一个相对稳定的收益。”一位接近东北证券的资管人士说。

与会人士透露，在10月26日的圆桌会议上，被邀请的券商资管人士踊跃发言。

其中一位券商资管负责人提出三个合作方向：一是做投资分级，将追求银行稳定资金的钱引到券商集合产品中来，买分级产品中的优先级，自有资金可以通过认购次级部分作为增信措施；二是资产证券化，银行可以提供项目，利用券商的平台做；三是把银行的钱拿过来做主动投资管理，投向稳定的项目，比如债券或者较好的信托项目。

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44 : GS(14)@2012-12-17 21:41:06

真是想接下火棒wor

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45 : qt(2571)@2012-12-17 21:44:09

44樓提及

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真是想接下火棒wor

??
佢傳俾人喎

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46 : GS(14)@2012-12-17 21:46:32

45樓提及

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44樓提及

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真是想接下火棒wor

??
佢傳俾人喎

據記者瞭解，10月26日建行約見券商後，建行總行已經批准將2000億元的理財資金交給券商打理。據稱，建行選擇券商標準主要有兩個：一是合作信任度。二是考察歷史上券商的主動管理能力和盈利能力，比如能否做到5%以上收益。

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47 : greatsoup38(830)@2013-01-13 12:14:54

http://cn.reuters.com/article/fi ... CNL4S0AF02J20130110
路透1月10日 - 據湯森路透旗下IFR報導，中國建設銀行 香港分行完成了一筆6.5億元人民幣(1億美元)一年期點心存款證，票息為0%，發行價未見披露。這項交易由澳洲國民安排，將在1月15日結算。

據市場人士透露，建行香港分行一年期點心存款證的參考價，週三在3.05%左右。稍為高於上星期五建行香港分行發行的3.52億元人民幣一年期點心存款證，利率3%。

若按互換利率中間價水平和週三的參考價，新債定價約相當於倫敦銀行間拆放款利率（LIBOR）加碼約120個基點。(完)

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48 : 自動波人(1313)@2013-03-24 19:02:09

不良貸款率下降,HAHAH!

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49 : greatsoup38(830)@2013-03-24 19:15:20

盈利增10%，至1,790億

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50 : qt(2571)@2013-03-24 22:01:59

48樓提及

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不良貸款率下降,HAHAH!

咁其他都唔會壞得去邊

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51 : 自動波人(1313)@2013-03-24 22:04:43

50樓提及

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48樓提及

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不良貸款率下降,HAHAH!

咁其他都唔會壞得去邊

咁多廠執/走佬/破產,

條數點劃都得,你信?

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52 : qt(2571)@2013-03-24 22:06:43

51樓提及

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50樓提及

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48樓提及

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不良貸款率下降,HAHAH!

咁其他都唔會壞得去邊

咁多廠執/走佬/破產,

條數點劃都得,你信?

係啫
又睇下D財演的演譯

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53 : 自動波人(1313)@2013-03-24 22:15:44

52樓提及

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51樓提及

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50樓提及

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48樓提及

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不良貸款率下降,HAHAH!

咁其他都唔會壞得去邊

咁多廠執/走佬/破產,

條數點劃都得,你信?

係啫
又睇下D財演的演譯

係睇巿場先O岩

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54 : simonwor(34306)@2013-03-25 14:44:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130325/news/eb_eba1.htm

建行多賺14％ 逾期貸款增三成 業績勝預期 股息率5.4厘 2013年3月25日

【明報專訊】建設銀行(0939)去年全年賺1931.8億元(人民幣‧下同)，按年增長 14%，略勝市場預期。每股盈利0.77元，派息每股0.268元，派息比率維持 35％。按上周五建行收市價6.17元計算，股息率約為5.4厘。然而隨 內地經濟放 緩，期內建行的資產質素明顯轉差，雖然不良貸款率跌至0.99%，但不良貸款額 按年增半成至746億元，逾期貸款更按年增35%至約771億元。

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http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130325

建行賺1,932億 高息箍股東

【本報訊】內地大型銀行首家公佈業績的 建設銀行（939），去年純利1,931.79億元 （人民幣．下同），略勝市場預期；按年 增長14.13%，雖為六年來最慢增長，但末 季淨息差續擴闊可為投資者打下強心針。 建行維持約35%的派息比率，並宣佈派末 期息0.268元，較去年多13.32%，回報率 逾5厘。市場認為建行表現算交足功課，料 對其股價有一定支持。 記者：董曉沂

■建行業績耀眼，為內銀業績打響頭炮；圖為董事 長王洪章。

截至去年12月底止，建行每股盈利0.77 元，按年增長13.24%。單計第四季度，建 行純利355.28億元，按季跌32.59%，以按 年比較，則錄18.23%增長。

淨息差不跌反升 去年人民銀行不對稱減息，加上力推利率 市場化，令不少內銀面對淨息差收窄壓 力。建行在此方面表現不俗，去年底止建 行淨息差2.75厘，較2011年底擴闊5點 子，亦較第三季度的2.74厘進一步擴闊。 翻查建行去年資料，發現去年首三季淨息 差分別為2.65厘、2.71厘及2.74厘，可見 其息差表現每季都改善。受惠淨息差擴闊 加上生息資產增長，建行去年淨利息收入 增長15.97%至3,532.02億元。手續費及佣 金淨收入亦表現不俗，按年增長7.49%至 935.07億元。

除盈利表現對辦，建行其他財務指標亦算 不俗。建行成本收入比較6月底止的 32.73%，改善至29.57%，存貸比率為 66.23%。該行核心資本充足比率達 11.32%，較2011年底增35點子，為日後業 務發展及維持股東派息奠下良好基礎。

股息回報勝滙恒 翻查過往數年建行的派息紀錄，以派息金 額計，2012年度的派息比率較2011年度增 長13.32%，為多年來增長步伐最快的一 年。如以現價計算，建行股息回報率 （yield）達5.43厘，較一眾金融股如已公 佈業績的滙控（005）及恒生（011）的約 4厘回報更吸引。

銀盛財富管理首席策略師郭家耀認為，建 行第四季純利較第三季低，屬市場預期。 對於內地監管機構多番收緊銷售佣金制 度，建行佣金及手續費收入仍可增長7%， 加上淨息差繼續擴闊，郭家耀直言：「算 交足功課」。建行繼續維持35%的派息比 率，他認為將對股價有穩定作用，惟建行 現價估值已算合理水平，故他呼籲投資者 不要對股價炒上有太大期望。

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55 : simonwor(34306)@2013-03-25 14:55:15

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130325



不良貸款率改善

■建行位於北京總部。

【資產穩健】

相比起建行（939）的盈利能力，其資產質 素改善程度更見穩健。截至去年12月底 止，建行不良貸款率下跌至0.99%，按季跌 1點子，按年更跌0.1個百份點。值得留意 的是，建行去年貸款餘額增長15.64%，惟 不良貸款餘額僅增長5.22%。

推進地方債整改 內地經濟增長基調受外圍環境不濟拖累， 惟建行除不良貸款率下降外，較不良貸款 高一級、即有可能掉進不良貸款類別的關 注類貸款，該類別貸款佔比亦按年跌0.32 個百份點至2.72%。

雖然去年建行的資產減值損失增長11.9%至 400.41億元（人民幣．下同），惟當中 383.3億元為貸款減值，反映建行對經濟環 境的不確定性下，作出審慎的損失準備。 該行減值準備對不良貸款比率為 271.29%，較上年提高29.85個百分點；而 截至去年底止，建行貸款總額準備金率達 2.69%，已高於中銀監要求的2.5%下限。 此外，建行亦推進地方政府融資平台的貸 款整改工作，優化退出機制，希望將地方 債對該行的影響減至最低。

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56 : simonwor(34306)@2013-03-26 10:46:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130326/news/ec_ecb1.htm

建行重農行：淨息差將收窄 2013年3月26日

【明報專訊】內地推行利率市場化， 建設銀 行(0939)及重慶農商行(3618)都表示，這將導致內 地銀行淨息差收窄。建行預期，其今年淨息差(淨 利息收益率)將會回落至2011年的水平。
____________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130326

建行：派息率可達50%

【本報訊】建行（939）去年盈利增長減 慢，並預告今年主要盈利指標淨息差有機 會下跌。不過管理層「出口術」，指未來 有望增加派息箍股東。去年建行派息金額 增加13%至23.65分（人民幣．下同），派 息比率接近35%。建行董事長王洪章昨日 說「感覺這個水平合適」，不過他透露派 息率最高可達50%，對比起目前35%的水 平，「有空間增長」。

人民銀行去年中，容許內地存款利率上浮 10%及貸款利率下浮10%，以推進利率巿 場化。建行副行長龐秀生坦言，政策對淨 息差的影響去年底才開始顯現，並會於今 年首季加劇，預計今年淨息差「很有可能 保持在2011年的水平」。以2011年建行淨 息差2.7厘計，即該行預期今年淨息差或會 按年降5個點子。

去年該行逾期超過90天的貸款大幅增長近 五成至523.61億元，主要集中在長三角一 帶。該行解釋指，該批逾期貸款主要來自 溫州及杭州，並集中於製造業及批發零售 業。

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57 : greatsoup38(830)@2013-03-31 18:48:36

路透3月29日 - 據湯森路透旗下IFR報導，中國農業銀行 香港分行又完成了一筆一年期點心存款證的發行，規模10億元人民幣(1.59億美元)，收益率2.85%。結算日在4月8日，由農行自行安排。

以當日的互換利率中間價計算，該定價約相當於倫敦銀行間拆放款利率（LIBOR）加碼約78.5個基點，與上星期農行香港分行發行的20億元人民幣，收益率2.8%的一年期點心存款證，互換後成本大致相若。

日前，中國建設銀行 香港分行也完成了一筆一年期點心存款證的發行，規模10億元人民幣，收益率3%。結算日在4月8日，由法國農業信貸銀行安排。(完)

瀏覽IFR更多中文報導，請點選(www.ifr-china.com)

(整理 曾祥進; 審校 林高麗)

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58 : GS(14)@2013-05-11 14:51:06

http://www.audit.gov.cn/n1992130/n1992150/n1992500/3278105.html
2013年第15号公告：中国建设银行股份有限公司2011年度资产负债损益审计结果

中国建设银行股份有限公司2011年度资产负债损益审计结果

　　根据《中华人民共和国审计法》的规定，审计署2012年对中国建设银行股份有限公司（以下简称建设银行）2011年度资产负债损益情况进行了审计，重点审计了总行及所属北京、辽宁、上海、江苏、浙江、山东、河南、湖北、湖南、广东、四川等11家分行，涉及资产总额72 400.55亿元，占全行资产总额的58.95%。对审计范围内的重大事项，延伸审计至相关年度。

　　一、基本情况及审计评价意见

　　建设银行成立于1954年，2005年8月整体改制为股份有限公司，2005年10月和2007年9月分别在香港证券交易所、上海证券交易所上市。 据该行合并财务报表反映，其2011年底资产总额为122 818.34亿元，负债总额为114 651.73亿元，所有者权益为8166.61亿元；当年实现营业收入3970.9亿元，净利润1694.39亿元。

　　审计结果表明，建设银行认真贯彻执行国家经济金融政策和决策部署，注重优化信贷投向及资产结构，为促进经济发展提供金融支持；积极调整经营机制和业务创新，不断强化内部控制和风险管理，经营业绩和整体实力持续提高。但在业务经营管理等方面仍存在一些问题。

　　二、审计发现的主要问题

　　（一）北京、辽宁、上海、江苏、浙江、山东、湖北、湖南、四川等9家分行违规发放法人贷款共68.16亿元，其中2011年发生39.38亿元。一是违规向不符合贷款条件的项目和企业发放贷款36.6亿元；二是违反规定程序发放贷款28.32亿元；三是贷款资金拨付方式及实际用途不合规3.24亿元。
　　（二）江苏、浙江、湖北、湖南、广东等5家分行违规办理票据业务共10.92亿元，其中2011年发生9.19亿元，主要是违规办理无真实贸易背景的银行承兑汇票及开立信用证等。
　　（三）辽宁、江苏、浙江、山东、湖北、湖南等6家分行违规发放个人贷款共4.67亿元，其中2011年发生1.8 亿元，主要是违反国家差别化信贷政策，办理个人住房贷款未执行规定利率和首付款比例规定，以及违规办理商用房贷款等。
　　（四）辽宁、浙江、湖北、湖南等4家分行违规办理存款业务共11.63亿元，其中2011年发生10.89亿元，主要是为完成存款考核指标而违规虚增存款。
　　（五）辽宁、浙江、山东、河南、湖北、湖南等6家分行损益不实共5271.77万元，其中2011年发生5246万元。一是少计收入1241万元；二是多计收入 49.77万元；三是多计支出3981万元。
　　（六）总行及北京、辽宁、上海、江苏、山东、湖北、广东等7家分行资产管理和财务核算工作不够规范，涉及金额共3.5亿元。
　　 此外，建设银行还存在部分贷款“三查”不到位、贷款五级分类不够准确、代客金融衍生品交易不够规范、部分信贷资金被挪用等问题。

　　三、审计处理及整改情况

　　对审计发现的问题，审计署已依法出具了审计报告，要求建设银行进行整改。具体整改情况，由建设银行在相关媒体上公告。其中涉及违规经营、业务管理不规范及有关风险问题，已移送监管部门处理。

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59 : bbaeric(38257)@2013-06-17 19:27:31

【個股信息】匯金增持建行(0939-HK)2,449.04萬股A股，未來6個月擬續增持
2013/06/17 18:37
財華社香港新聞中心

建設銀行公佈，控股股東中央匯金通知，其6月13日通過上海證券交易所，增持建行2,449.04萬股，持股量由57.22%增至57.23%。匯金擬在本次增持日起6個月內，以自身名義繼續在二級市場增持建行股份。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/555663.html

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60 : VA(33206)@2013-06-17 19:33:48

睇士撈波話國家隊買貨越黎越冇MILK POWER

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61 : MrYeung(15476)@2013-06-17 20:12:25

輝立
中國建設銀行 (939.HK) - 盈利增速穩定 極具吸引力的派息率

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62 : bbaeric(38257)@2013-07-15 19:36:00

【個股信息】王洪章：中國銀行業面對巨大挑戰，考驗建行(0939-HK)管理改革推動能力
2013/07/15 18:07
財華社香港新聞中心

建行董事長王洪章接受《路透》訪問時表示，中國內外環境在過去一年多發生深刻的變化，令中國銀行業面對巨大挑戰，同時亦考驗建行的應變能力、調整能力及管理改革的推動能力。

他續指，建行未來的經營及盈利模式均會有所轉變，將重點放於培養交易金融業務、資本市場與投行業務、私人銀行等新型業務，並要把握人民幣國際化機遇，加快海外業務的布局；同時亦要把握信息化機遇，發展互聯網金融，從而推動信貸零售化轉型。(M)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/559956.html

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63 : GS(14)@2013-08-25 19:29:15

939

盈利增13%，至1,100萬

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64 : bbaeric(38257)@2013-08-26 12:08:51

《藍籌業績》建行(00939.HK)中期純利升12.6%至1,197億人幣 不派息
2013-08-25 23:05:36

建行(00939.HK)公布，上半年經營收入升10.8%至2,523.1億元人民幣(下同)，當中利息淨收入升10.6%至1,876.6億元，手續費及佣金淨收入升12.8%至555.24億元。資產減值損失增8.9%至160.5億元。

稅前利潤升12.04%至1,551,9億元，純利增12.6%至1,197.1億元，每股盈利48分。不派中期息。

平均資產回報率升0.01個百分點至1.66%；平均股東權益回報率跌0.66個百分點至23.9%。

期內，淨利差按年升0.01個百分點至2.54%；淨利息收益率維持2.71%；手續費及佣金淨收入對經營收入比率升0.39個百分點至22.01%；成本對收入比率跌0.65個百分點至24.63%；存貸比率升2.09個百分點至66.63%。

截至6月底，核心一級資本充足率為10.66%；一級資本充足率10.66%；資本充足率13.34%。

不良貸款率維持0.99%；減值準備對不良貸款比率較去年底跌6.09個百分點至265.2%；減值準備對貸款總額比率跌0.06個百分點至2.63%。(ad/a)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.560911.html

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65 : danehill999(35475)@2013-08-26 20:30:16

不良貸款有增無小,其他內銀亦唔多好,下半年經濟亦唔會見得好!

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66 : GS(14)@2013-08-26 23:03:56

65樓提及

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不良貸款有增無小,其他內銀亦唔多好,下半年經濟亦唔會見得好!

中國經濟一向都是咁的啦

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67 : bbaeric(38257)@2013-08-27 00:05:56

建行(00939.HK)理財產品撥備額較年初增40億人幣
2013-08-26 18:04:53

建行(00939.HK)副行長胡哲一於中期業績發布會上表示，理財產品整體規模逾1萬億人民幣(下同)水平，當中保本產品佔比50%，風險水平在可控範圍內，非標準理財產品佔比約高於30%，符合監管機構設定的不多於35%的要求。他表示，自監管新規出台，已2-3次進行大規模整理，未來會對理財產品的審查管理加大力度，相信投資者對產品認定性會提高。

候任首席風險官曾儉華表示，理財產品相關風險增加，為未雨綢繆，故將期內有關撥備額增加40多億元至2,200億元。(ka/a)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561156.html

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68 : bbaeric(38257)@2013-08-27 00:07:51

建行(00939.HK)料下半年不良貸款率變化不大
2013-08-26 18:15:32

建行(00939.HK)行長張建國於中期業績發布會上表示，上半年銀行資產質量良好，惟不良貸款率維持於0.99%，總額較去年底增7.63%至803.1億元人民幣，主要是受到宏觀經濟變化影響。基於穩健審慎經營原則， 該行將對還款能力較低的行業加大審查力度，雖然近月數據向好，惟基本性因素不變，經濟環境仍未好轉，料下半年銀行資產質素存有壓力，但相信風險在可控範圍內，預期不良率的變化不大。(ka/u)

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69 : bbaeric(38257)@2013-08-27 00:10:14

建行(00939.HK)錢荒時拆出3000億人幣 時間短暫淨息差無提升
2013-08-26 18:40:38

建行(00939.HK)行長張建國於中期業績發布會上表示，上半年淨息差保持2.71%，隨著人行推進利率市場化，對傳統貸存業務造成激烈競爭，但相信不同銀行擁有不同的客戶群及定價機制。對該行來說，整體貸款當中40%是按基本利率定價，僅18%下浮定價。相信目前結構良好，未來利率市場化對存款影響較大，會積極吸引新客戶來應對。

對於內地6月出現錢荒情況，他以難忘體驗來形容該次經歷，相信原因非常複雜，包括5月市場資金過分充裕，令存款增長迅速，而需要提升存款準備金。不過該行當時流動性充裕，故在當月拆出3000億人民幣，但由於屬隔夜或數日，對淨息差沒有起提升的作用。(ka/u)

阿思達克財經新聞
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70 : bbaeric(38257)@2013-08-27 00:14:22

《業績之後》各大行對建行(00939.HK)最新目標價一覽
2013-08-26 15:36:04

建行(00939.HK)公布上半年純利增12.6%至1,197.1億元人民幣，處市場預期上限水平，而不良貸款率則維持0.99%。本網現列11間券商對建行於業績後的最新投資評級及目標價，其中有3間上調了建行目標價。

投行：投資評級：目標價

星展唯高達：買入：7.63->7.81港元
Jefferies：買入：7.8港元
花旗：買入：7.8港元
野村：買入：7.8港元
摩通：中性：7.7港元
匯豐證券：增持：7.7港元
麥格理：跑贏大市：7.6元
瑞信：跑贏大市：7.51元
美銀美林：買入：7.12->7.32元
瑞銀：買入：7元
大摩：增持：--

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部分券商簡評：
星展唯高達：上半年純利優市場預期3%，次季淨息差及資本趨勢良好
花旗：中報受惠信貸成本較低、營運開支亦優預期
瑞信：業績受益於信貸成本較低，重申為內銀股首選
美銀美林：不良貸款按季升3%，增速屬同業公布業績以來中最少

阿思達克財經新聞
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71 : MrYeung(15476)@2013-08-27 21:10:01

939

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72 : bbaeric(38257)@2013-09-02 14:43:34

26/08/2013 10:20

《ＡＨ報告》巴克萊：建行（９３９）上半年業績佳，資產質素穩定

《經濟通通訊社２６日專訊》巴克萊資本發表報告指，建行（００９３９）
（滬：６０１９３９）上半年純利近１２００億元（人民幣．下同），按年升１２﹒６％，符合
該行預期，輕微高出市場預期，淨息差按季持平，優於同業，貸款減值比率於第二季為
０﹒３８％，首季為０﹒４４，出現下跌支持純利。
　　該行指，資產質素穩定，不良貸款稍為升３％，不良貸款比率於第二季維持於０﹒９９％，
少過９０日及多個９０日逾期貸款按半年分別升９％及２１％。
　　報告指，地方政府融資貸款於６月底３７７０億元，今年至今減少３４０億元，佔總貸款
４﹒７％，當中約９５％有現金流覆蓋。另外，建行於６月底理財產品結餘１０１６０億元，今
年至今升１５％，有本金保障的個人產品結餘至今升３７％，至４９００億元。
　　另外，巴克萊認為，建行有能力保持淨息差穩定，第二季為２﹒７１％，按季持平，資產質
素方面亦穩定。
　　巴克萊予其「增持」評級，Ｈ股目標價７﹒５６元。（ｃｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 8&category=research

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73 : bbaeric(38257)@2013-09-02 14:45:01

26/08/2013 13:36

《ＡＨ報告》富瑞：建行（９３９）中期業績勝預期，維持買入評級

《經濟通通訊社２６日專訊》富瑞集團發表報告指，建設銀行（００９３９）
（滬：６０１９３９）中期盈利勝預期，淨利息收入較高、經營開支下降、撥備成本較少，但被
費用收入疲弱，更審慎縮減理財產品業務所抵銷。建行資產質素維持穩定，整體逾期貸款按季跌
３％，特別關注貸款按半年跌４１點子。該行維持其「買入」投資評級，Ｈ股目標價７﹒８元。
　　報告指，建行淨息差表現好過預期，成本控制亦得宜，上半年不良貸款比率０﹒９９％，貸
款減值覆蓋率亦健康，高達２６５％，按季跌５﹒６個百分點，貸款減值比率２﹒６３％，按季
跌５點子。不過，期內費用收入按季跌８％。（ｃｙ）

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74 : bbaeric(38257)@2013-09-02 14:49:33

27/08/2013 10:24

《ＡＨ報告》大和：建行資金成本低，關注資產質素，目標７﹒５元

《經濟通通訊社２７日專訊》大和發表研究報告，引述建設銀行（００９３９）
（滬：６０１９３９）相信下半年不良貸款比率變動不大，約維持在今年上半年０﹒９９％的水
平，又相信優化貸款的措施及風險管理可助控制不良貸款。建行又指上半年加快不良貸款撇帳，
但未有出售不良貸款，下半年或會考慮出售。
　　息差方面，大和指，由於建行減低同業間資產成本以及客戶存款資金成本，其整體資金成本
為同業中最低，但貸款增長於次季亦較同業遜色。
　　大和又指，建行加大海外貸款的比例，上半年海外貸款佔總貸款為７﹒１％，較去年底比例
約５﹒２％為高。另外，今年上半年重新定價的貸款中，有４１％較基準利率為高，只有約
１８％低於基準利率，並只給予約九折的優惠，相信建行不會再降貸款利息。
　　此外，大和指，建行的地方政府融資平台貸款按半年下跌８％，至３７７０億元人民幣，相
當於總貸款的４﹒７％，而９５﹒１％的貸款均有現金流覆蓋，而過半數的貸款將於未來５年到
期；至於貸款於剩能過剩的行業按半年下跌４％。
　　建行指，下半年資金流動性將較上半年緊張，但大和認為建行資金成本低，下半年息差將不
會因流動性較緊而受影響，下半年主要風險仍在資產質素方面，尤其是長三角一帶的資產，維持
「優於大市」評級，Ｈ股目標價７﹒５元。（ｚｙ）

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75 : bbaeric(38257)@2013-09-03 19:37:47

【香港財經】美銀傳最多折5.1%售建行股份 涉逾110億
2013-09-03 16:43

據銷售文件，美國銀行擬以每股5.63元至5.81元之作價，配售建行(00939)約20億股股份，涉資14.53億美元至14.99億美元，即介乎113.33億港元至116.92億港元。

配售價相當於今日收市價5.93元，有2%至5.1%折讓。

美銀美林為獨家帳簿管理人。

(版權所有 : 信報財經新聞)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/3294786.html

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76 : bbaeric(38257)@2013-09-03 19:38:33

【銀行金融】美銀擬清倉建行H股股份套現不超15億美元
2013-09-03 17:52
財華社香港新聞中心

據彭博社報導，美國銀行正尋求以最高15億美元出售所持有的中國建設銀行股份，結束對後者的8年投資。

據彭博新聞獲取的交易檔，美國銀行正在出售所持建行餘下20億股股份，報價區間為每股5.63-5.81港元。這表示報價比建行今天在香港的收盤價5.93港元最多低了5.1%。(R01)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/3294872.html

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77 : bbaeric(38257)@2013-09-09 22:56:43

09/09/2013 10:41

《ＡＨ報告》富瑞：建行資產風險管理審慎，管理層料最難情況過去

《經濟通通訊社９日專訊》富瑞集團發表報告指，為建設銀行（００９３９）
（滬：６０１９３９）進行路演，過去兩日建行管理層於上海及北京顯示了，其信貸審批過程及
風險管理制度的運作。
　　該行相信建行風險管理過程審慎，但理財產品監控有改善空間，管理層了解到資產質素仍面
對挑戰，但相信最壞情況已過去。根據人行官員表示，內銀同業業務出現監管的可能性不大。富
瑞維持建行「買入」評級，Ｈ股目標價７﹒８元。
　　建行管理層表示，內地經濟正在復甦中，資產質素於短期壓力輕微緩和，由於鋼鐵貿易相關
不良貸款於上海大部分地區有增加，但當地人行官員相信，鋼鐵貸款最壞情況已過去，於４月份
，整體鋼鐵貿易相關貸款跌至１０００億元（人民幣．下同），高峰期為２０００億元。於６月
底建行於上海不良貸款比率為１４﹒３％，整體為０﹒９％，建行管理層表示，會減少該行業借
貸，鋼鐵行業未來會出現併購，但大型企業出現破產機會不大。
　　另外，人行要求內銀加強同業風險監管，包括表內及表外資產，人行官員相信，目前同業監
管已審慎，只是有部分銀行未有嚴格跟隨，相信６月份「錢荒」事件銀行已汲取教訓。
　　另外，建行於上半年信用卡業務已錄盈利，反映過去投資已見效，信用卡費用收入佔整體費
用收入１０％，料未來有關業務具發展潛力，同時建行已加強對財富管理產品監管。（ｃｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
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78 : greatsoup38(830)@2013-10-24 22:40:52

任先生唔做

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79 : greatsoup38(830)@2013-10-27 20:04:30

939

增10%

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80 : bbaeric(38257)@2013-10-28 18:56:00

《公司業績》建行(00939.HK)首三季多賺11.6%
2013-10-28 08:27:13

建行(00939.HK) 公布，按國際財務報告準則，公司首三季歸屬於股東的淨利潤為1764.82億元人民幣(下同)，按年增11.56%，基本和稀釋每股收益為0.71元。經營收入為3788.81億元，按年增10.64%。年化平均資產回報率1.63%，年化平均股東權益回報率23.38%。

公司首三季利息淨收入2865.10億元，較上年同期增9.76%。淨利差為2.54%，淨利息收益率為2.71%，均較上年同期降低0.03個百分點。手續費及佣金淨收入800.88億元，較上年同期增14.54%。公司不良貸款餘額820.87億元，較上年末增74.69億元。不良貸款率0.98%，較上年末下降0.01個百分點。減值準備對不良貸款比率267.88%，較上年末減少3.41個百分點。負債總額13.95萬億元，較上年末增9228.74億元，增7.09%；存款12.12萬億元，較上年末增7729.94億元，增6.81%。存貸比率為69.14%，保持在合理水平。

截至今年9月底止，公司資本充足率13.52%，一級資本充足率10.87%，核心一級資本充足率10.87%。較2013年6月底，公司資本充足率、核心一級資本充足率分別升0.18和0.21個百分點。

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571242.html

《公司業績》建行(00939.HK)第三季多賺9.4%至567億人幣 略遜預期
2013-10-28 08:35:12

建行(00939.HK) 公布，按國際財務報告準則，第三季淨利潤為567.71億元人民幣(下同)，按年增9.37%，略遜市場原預期570.83億元，基本和稀釋每股收益為0.23元。經營收入為1265.74億元，按年增10.42%。

建行第三季利息淨收入988.5億元，按年升8.2%；手續費及佣淨收入245.64億元，按年升18.8%。

建行指，截至今年9月底止存貸比率為69.14%，保持在合理水平；客戶存款12.12萬億元，較上年末增加7,730億元，增長6.81%。

於2013年9月30日本集團資本充足率13.52%，一級資本充足率10.87%，核心一級資本充足率10.87%。較2013年6月末，本集團資本充足率、核心一級資本充足率分別上升0.18和0.21個百分點。(ta/w)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571244.html

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81 : bbaeric(38257)@2013-10-28 18:57:52

建行(00939.HK)料第四季淨息差平穩
2013-10-28 16:29:30

建行(00939.HK) 管理層於今日舉行投資者會議指，第三季手續費比第二季略有下降，每年第三季皆出現按季回落，主要由於季節性因素影響，故情況符合過往的規律。此外，該行預期第四季度淨息差基本保持平穩，至於明年預測，管理層指要視乎存款利率市場化的變動，若沒有大變化則平穩，反之影響龐大。

不良貸款(NPL)方面，建行指第三季因加大核銷壞賬，故NPL輕微下跌，預計全年整體保持穩定，其中中小企會稍高，料中型不到2%，小型不到3%。

管理層指，商業銀行一般可以自由選擇利用貸款基礎利率(LPR)或使用央行的貸款基準利率，並不是絕對，是由基準轉到基礎的一個過程，正逐步推廣至較小型的企業，未來要待央行安排發展至個人客戶。該行續指，銀行會視乎客戶的特點，抵押品及行業等因素決定使用那種方式，強調兩種方式的影響分別不大。(ji/t)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571425.html

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82 : bbaeric(38257)@2013-10-28 18:59:58

建行(00939.HK)：存款規模下降因撇除新生保本理財產品
2013-10-28 17:11:37

建行(00939.HK) 管理層在電話會議上表示，期內存款規模出現下跌，由截至6月底止的12.15萬億元人民幣(下同)，降至截至9月底止的12.12萬億元，主要由新生保本性理財產品不再被列為存款當中，若將之撇除在內，則在6-9月份期間出現1,500億元人民幣的存款規模增長，強調已考慮存款情況及公司管理能力，並非監管機構要求，更符合會計準則。

對於上海銀行同業拆息(SHIBOR)高企，建行認為情況不會持續很長時間，是次上揚主要由於跟央行收緊流動有關，而一般年底流動性較充足底下，相信第四季會好於6月份錢荒期間，惟估計仍會偏緊。該行續指，即使SHIBOR維持在6點幾高位，其影響僅屬中性。

管理層續指，根據行業數據，4大行的存款份額每年均下跌1-2個百分點，是市場趨勢。而小型銀行由於資金較緊張，故存款利率較高，強調建行在合理水平，並會嚴控高成本款。(ji/a)

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83 : bbaeric(38257)@2013-10-28 19:22:32

《季績之後》各大行對建行(00939.HK)最新目標價一覽
2013-10-28 11:29:22

建行(00939.HK) 公布今年第三季淨利潤為567.71億元人民幣，按年增9.37%，略遜市場原預期570.83億元，但該行截至9月底的不良貸款率0.98%，較上年末下降0.01個百分點。建行今早股價偏好。而本網現列6間券商對建行的最新投資評級及目標價。

投行；投資評級；目標價

麥格理；跑贏大市；7.6元
法巴；買入；7.57元
中金；審慎推薦；7.55元
瑞信；跑贏大市；7.51元
美銀美林；買入；7.32元
瑞銀；買入；7元

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571352.html

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84 : MrYeung(15476)@2013-10-28 20:13:32

939

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85 : bbaeric(38257)@2013-10-28 22:45:03

28/10/2013 15:31

建行：第四季息差穩定，明年息差將視乎存款利率會否市場化

　　《經濟通通訊社２８日專訊》建行（００９３９）（滬：６０１９３９）第三季淨息差按季
持平於２﹒７１％。該行今日舉行電話投資者會議，會上管理層表示，貸款重新定價已完成，去
年減息的因素已全部消化，相信第四季息差會維持穩定。
　　至於明年的息差走勢，管理層指很難準確預期，指若果人行未有再進一步推行存款利率市場
化，相信其息差仍可保持穩定，但若果進一步推進市場化，息差必然會受到影響，而集團會繼續
優化資產配置，又指生息資產穩定上升，令淨利息收入上升，而市場利率上升，或會令負債上升
，但同時亦令該行資產收益上升，故對集團亦有好處。
　　另外，人民銀行推出新貸款基礎利率，為貸款利率市場化重要一步，管理層認為，目前只有
一年期，對個人的貸款未有影響，而銀行亦會看人行的傳統的基準利率作定價，故對息差沒有影
響，新措施整體仍要看市場化的進程。
　　對於手續費收入遜預期，管理層指，第三季的手續費收入一向偏少，主要看企業營利狀況及
宏觀經濟情況，認為趨勢符合往年規律。（ｚｙ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =2&category=company

28/10/2013 15:48

建行：加大撇帳令不良貸款比率維持低位，明年或將壞帳出售

　　《經濟通通訊社２８日專訊》建行（００９３９）（滬：６０１９３９）舉行電話投資者會
議，會上管理層表示，首三季新形成不良貸款３０４億元（人民幣．下同），按年增加５８億元
，但該行加大撇帳力度，按年增加５５億元，至１１９億元，同時增加貸款回收力度，期內達
１１９億元，令不良貸款比率控制在０﹒９８％的低水平，較６月底止跌０﹒０１個百分點。
　　管理層指，目前經濟不太好，信貸成本有壓力，明年或會打包出售不良資產予資產管理公司
。
　　另外，管理層指，截至９月底止，地方政府融資平台餘額３１７６億元，按年下跌３３８億
元，不良貸款比率較年初下跌０﹒１８個百分點，至０﹒２％，而房地產業務的貸款亦控制在中
小型住宅保障性住房方面。建行又指，新增貸款增長主要為個人類貸款，但亦有加大小微企業貸
款，其貸款增長幅度高於平均企業貸款增長，中小企業不良貸款比率約２－３％。
　　另外，對於內評法的使用，建行管理層指，暫時未收到通知詳情及何時可用，但對該行資本
水平一定有正面影響，另有可能明年推出發行優先股補充資本，但不會是該行主要保補率本的工
具。（ｚｙ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =2&category=company

28/10/2013 16:06

建行：第三季實際存款增加１５００億人幣，目前資金成比合理

　《經濟通通訊社２８日專訊》建行（００９３９）（滬：６０１９３９）第三季存款按季下
跌，今日該行舉行電話投資者會議，管理層指存款下跌主要由於保本理財產品的入帳方式改變，
不再納入存款計算。若果撇除有關影響，實際存款增加１５００億元（人民幣．下同）。建行指
，有關轉變是該行對風險管理的改變，並非監管要求。
　　管理層又透露，理財產品餘額到９月底止為１﹒０６萬億元，較第二季１﹒０４萬億元有所
增加，銀行積極推出理財產品，並計劃將保本及預期收益類理財產品，逐步推進至保本開放型產
品，客戶須承擔風險。
　　另外，該行又指，大型銀行存款市佔率連續多年都有下跌，而小型銀行則提高存款利率吸納
存款，該行認為，因要綜合考慮盈利、權益類及同業資產類成本等，認為目前資金成比合理。
（ｚｙ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =2&category=company

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86 : bbaeric(38257)@2013-10-28 23:06:31

28/10/2013 14:31

《ＡＨ報告》瑞銀：建行季績符預期，料信貸成本增，淨息差續受壓

《經濟通通訊社２８日專訊》瑞銀發表研究報告，指建設銀行（００９３９）
（滬：６０１９３９）第三季純利按年升９％，較上半年增長１２﹒６％有所放緩，淨息差則按
季持平於２﹒７１％水平，相信息差受壓的情況將持續至第四季。該行維持今年純利升８％預測
不變，主要考慮到其信貸成本上升，資產負債表增長呆滯，及息差受窄壓力上升。
　　該行又指，建行的存款按季下跌０﹒３％，主要由於本地存款需求下跌，其存款市佔率亦按
季５０點子，至４９﹒７％，而總貸款則按季增長３﹒５％，帶動貸存比率按季增加２﹒５個百
分點，至６９﹒１％。總資產則只按季增長０﹒９％，主要由於銀行間資產按季大跌３４％，相
信內銀資產負債表增長第四季將繼續放緩。
　　另外，建行不良貸款比率下跌至０﹒９８％，主要由於加快撇賬，而一級核心資本比率按季
升２１點子，至１０﹒８７％，仍然為內銀中最強，主要由於其風險加權資產回報（ＲｏＲＷＡ
）較高。
　　該行認為建行資本強勁，流動性高，防守性強，仍為行業中首選，維持「買入」評級及Ｈ股
目標價７元不變，關注其淨息差按季持平原因，及不良貸款組成，以及第三季撇帳情況。
（ｚｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 1&category=research

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87 : bbaeric(38257)@2013-10-28 23:11:17

28/10/2013 11:29

《ＡＨ報告》瑞信：建行季績乏驚喜惟不良資產穩定，維持優於大市

　《經濟通通訊社２８日專訊》瑞信發表研究報告，指建行（００９３９）
（滬：６０１９３９）第三季純利較該行預測低４％，亦較市場預測低７﹒５％，主要由於費用
收入較預期弱及信貸成本較高所致，指第三季季績缺乏驚喜下，對股價刺激有限，維持「優於大
市」評級，Ｈ股目標價７﹒５１元。
　　該行指，建行期內息差按季升９點子，至２﹒７５％，主要由於存貸比率上升至
６９﹒１４％及同業業務萎縮帶動。
　　瑞信維持對建行正面看法，相信可維持高盈利能力及流動性高的銀行，年化的股東回報率達
２３％，貸存比率維持６９％，另外資本基礎穩健，為行內資本比率最高銀行之一，而不良貸款
比率亦不俗並穩定。
　　不過，瑞信仍認為建行仍面對不少挑戰，包括期內存款按季跌０﹒３％，令該行感驚訝，亦
反映資金成本有上升壓力，以及須適應新市場，包括網上融資及中小企業融資業務。（ｚｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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88 : bbaeric(38257)@2013-10-29 21:43:52

《大行報告》摩通升建行(00939.HK)目標價至7.9元 評級「增持」
2013-10-29 11:49:41

摩根大通表示，建行(00939.HK) 第三季純利按年增9%至568億人民幣，大致合乎該行預期。該行表示，注意到淨息差及資產質量持續好轉，不過，存款增長落後行業，意味市場份額流失。維持建行的「增持」評級，目標價由7.7元上調至7.9元。

第三季淨息差為2.71%，連續兩個季度持平。展望未來，除非存款利率政策上有變動，否則預料淨息差將穩定。

至第三季末，建行不良貸款比率按季下降1個基點至0.98%，不良貸款金額按季增2%，較次季有所放慢，部份是由於第三季宏觀前景好轉。展望未來，相信不良貸款金額會持續上升，不良貸款比率維持穩定。

不過，建行淨手續費收入按季收縮8%，按年則升19%。相信是受季節性影響，屬意料中事。貸款增長按季增3%，合乎行業增幅，然而存款增長按季持平，落後同業按季2%的增幅。(na/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571620.html

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89 : Sunny^_^(11601)@2013-11-01 20:43:02

建行(00939.HK) +0.030 (0.498%)  沽空 $2.39千萬; 比率 2.103%  公布，與巴西BIC銀行的控股股東簽署買賣協議，同意收購BIC銀行控股股東直接和間接持有BIC銀行發行的1.57億股普通股和2470.26萬股優先股。交易如獲相關監管批准並成功交割，該行將持有BIC銀行總股本72%的股份。交易對價為16億雷亞爾。交易有待中國銀行業監督管理委員會、巴西央行及其他境內外相關監管機構批准。

該行表示，交易有助擴展未來在拉美地區的機構佈局，更好地服務中巴兩國投資與貿易往來及「走出去」的中資客戶和當地優質的客戶群體，是該行推進國際化戰略的重要步驟。

BIC銀行成立於1938年，專注於中型市場公司客戶貸款業務，主要產品服務包括向企業提供信貸、外匯及貿易融資服務等。BIC銀行在巴西國內有38個營業網點，銀行自2007年起在聖保羅證券交易所上市。截至2013年6月，信貸資產總額達136億雷亞爾。

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90 : Sunny^_^(11601)@2013-11-01 20:43:53

點睇呢單新聞，算唔算係中國支持巴西既一步??

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91 : qt(2571)@2013-11-01 21:04:26

金塼國互相合作勢在必行啦, 中國同巴西本身有貨幣互換恊議.
最近有單聞係中石油同中海油參與油田開發. 銀行只係另一個行業的運作吧.

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92 : bbaeric(38257)@2013-11-01 22:53:42

建行(00939.HK)55.5億購巴西BICBANCO 72%權益
2013-11-01 18:58:07

建行(00939.HK) 宣布，其已就收購Banco Industrial e Comercial S.A.總股本72% (如果剔除庫存股為總股本的73.96%)的股份買賣交易與BIC銀行的控股集團Bezerra de Menezes家族達成協議，並於2013年10月31日(巴西時間)在聖保羅簽署了股份買賣協議。交易雙方將隨後履行監管報批手續。

本次交易將成為建設銀行首次在拉丁美洲進行的收購，收購的總基準價款約為16億雷亞爾(折算約55.5億港元)。建行會在本交易完成後，依據巴西證券交易委員會規定向剩餘股東發起強制性要約收購。

建行行長張建國先生表示：「此次收購是中資銀行對巴西商業銀行的第一次控股權收購，戰略意義突出。巴西是全球第七大經濟體，也是拉美人口最多、經濟最發達的國家，中巴同為金磚國家，經濟高度互補，經貿及投資往來日益密切，2012年，雙邊貿易額達860億美元，中國已成為巴西第一大貿易夥伴，對於建行國際化發展來說，巴西市場具有重要戰略意義。」

上述交易的最終完成，尚需獲得中國銀行業監督管理委員會、巴西中央銀行及其他境內外相關監管機構的批准。(ad/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/61/NOW.572621.html

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93 : greatsoup38(830)@2013-11-02 14:57:46

買巴西銀行

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94 : bbaeric(38257)@2013-11-04 10:47:28

建 行 吼 準 歐 洲 併 購 機 會

王 洪 章 表 示 ， 倘 歐 洲 當 局 願 意 開 門 ， 建 行 會 積 極 於 當 地 尋 求 併 購 機 會 。

　　(星島日報報道)建設銀行（939）董事長王洪章表示，除了上周收購巴西銀行以外，該行未來會積極在歐洲尋找併購機會，但首要是確認歐洲監管當局願意就此開門。

　　王洪章接受《金融時報》訪問時表示，建行一直都打算將生意擴展至歐洲，未來如果有合適目標、合適價錢及有監管當局支持之下，建行會把握機會作海外併購。建行曾於去年向《金融時報》表示，該行持有約150億美元，可作併購之用。

　　雖然目前並沒有任何具體消息，但王洪章於上周曾經非正式地與德國及英國監管當局會面，了解兩國對建行進入當地市場的看法。王洪章續指，建行未來是否於歐洲擴展業務，要視乎歐洲各國監管當局的開放程度。其中，英國為其中一個願意
與建行合作的國家。

　　建行上周於盧森堡正式開設了其歐洲總部，現時於倫敦及法蘭克福也設有營運團隊。英國上周曾宣布，容許中國銀行業在當地開設分行，較以往能開設附屬機構的資金要求更低。王洪章表示，建行打算在英國倫敦申請分行牌照。

　　由於歐洲現時為中國最大貿易夥伴，建行投資在歐洲也是合理的做法。另外，國有4大銀行近年也致力拓展業務至現有客戶也熱衷投資的地區，當中以工行（1398）最為積極，其先後收購東南亞、南美及美國當地銀行。建行上周已斥資7.14億美元，收購巴西中型銀行BicBanco，完成其首宗海外收購。分析相信，此次收購可有助增強其全球網絡，未來可與工行及中行（3988）互相比較。

2013-11-04

http://www.singtao.com/yesterday/fin/1104do04.html

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95 : bbaeric(38257)@2013-11-04 11:26:53

建行：覓歐洲併購機會
2013年11月4日

【明報專訊】剛宣布收購巴西BIC銀行的建行(0939)，將眼光瞄準歐洲市場。建行董事長王洪章近日接受《金融時報》訪問時稱，建設銀行將在歐洲尋覓併購機會，但前提是歐洲的監管者願意放開大門。王還稱，在眾多歐洲國家中，英國看來是對中國的銀行較為歡迎的，該行計劃在倫敦申請分行牌照。

王洪章接受《金融時報》訪問時說，建行對歐洲市場十分看重，未來如果有合適的收購對象、價格理想，且又獲得歐洲監管機構的支持，建行就會抓住併購的機會。

王洪章表示目前還未有任何計劃，但他亦說上周已正式拜訪過德國及英國的監管者，探討建行的收購意向在未來是否會受到兩國的歡迎。

稱英最歡迎中資 申開倫敦分行

上周建行才剛公布擬以7.3億美元(約56億港元)收購巴西BIC銀行72%股權，這是該行海外併購的第一步。而建行位於盧森堡的歐洲總部也在上周正式開業。

王洪章在訪問中說，這些對建行來說還遠遠不夠，不過，建行未來在歐洲的擴張步伐能有多快，將取決於歐洲的開放程度。王洪章稱，在眾多國家中，英國看來是較願意與中國的銀行合作的國家。建行計劃在倫敦申請一張分行牌照，他本人將就此與英國的監管機構磋商。報道還引述一名接近建行的人士稱，收購一個中型規模的銀行對建行來說是最有效率的，因為這既足夠建行在歐洲拓展規模，同時也不會因為規模太大而難以消化。

海外擴張遜工行中行

作為中國的第二大銀行，建行在海外擴張上慢於工行(1398)和中行(3988)兩大對手。工行在東南亞、南美和美國均已有據點。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131104/news/ea_eab1.htm

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96 : DragonGirl(40332)@2014-01-18 14:04:26

有5厘息

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97 : greatsoup38(830)@2014-01-18 15:31:32

唔夠高

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98 : roadman(34674)@2014-01-18 20:37:21

今次扣埋稅都應該有6厘

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99 : greatsoup38(830)@2014-01-18 21:11:54

6厘都ok

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100 : qt(2571)@2014-01-18 21:15:36

工行, 山狗伯伯都係

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101 : roadman(34674)@2014-01-19 06:32:00

qt在100樓提及

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工行, 山狗伯伯都係

中誠信託那件事, 工行唔知會唔會有手尾

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102 : qt(2571)@2014-01-19 09:38:30

roadman在101樓提及

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qt在100樓提及

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工行, 山狗伯伯都係

中誠信託那件事, 工行唔知會唔會有手尾

睇戲.
應該間間內銀都有, 只是有冇爆大鑊咁
最終可能又係拉個行長之類無事.

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103 : greatsoup38(830)@2014-01-19 09:45:18

唔會出事的

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104 : 投機仁(34693)@2014-01-19 15:36:13

始終到要等有危機爆一爆先買內銀。。。

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105 : qt(2571)@2014-01-19 17:52:49

呢排特別係過年, 個個都水緊,
另外就係打貪, 有鑊爆絶對唔奇, 都係等

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106 : Louis(1212)@2014-01-19 23:01:14

匿名2014年1月17日 下午10:31
事實上，即使內銀的淨資產收益率下降一半至10％，其目前的價格也不算貴。

並且，大規模的證券經紀依舊預測內銀2014年利潤能有個位數增長。

你們覺得呢？

回覆
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偉哥2014年1月18日 上午12:11
內銀有很多方面要留意，例如引入利率市場化對這些大銀行的影響。另外，影子銀行、地方債問題等，對內銀有幾大影響，真的很難估計。

例如最近一單野涉及工行：
http://finance.qq.com/a/20140117/000527.htm

國內可能有好多類似問題，故中央在整頓影子銀行的過程中，內銀有機會受牽連。


匿名2014年1月18日 下午11:38
中港內銀無運行

http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20140118/00434_001.html

信託產品瀕危 考驗影子銀行

http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20140118/00467_001.html

全面唱淡內銀!

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107 : GS(14)@2014-02-13 10:15:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140213/news/ec_ecd1.htm

【明報專訊】工行(1398)代銷的信託產品違約風波剛平息，建行(0939)就緊跟其上，內地昨天傳出，由建行山西省分行代銷的一個10億元(人民幣．下同)規模投資礦產的信託項目，出現違約情，分6期償還的信託計劃已有4期未能向投資者支付本金收益。建行方面未就事件做出回應。


據《上海證券報》報道，由建行託管、吉林信託推出的松花江(77)號信託計劃分為6期，預期年化收益率達9.8%，集資規模9.727億元，受讓方為山西聯盛能源，資金用於山西福裕能源一個子公司投資建設的450萬噸洗煤項目、180萬噸焦化項目和20萬噸甲醇項目。報道稱，投資者已有4期本金收益未有按時兌付，最近一期為2月7日到期，5期、6期將分別於今年2月19日和3月11日到期。吉林信託方面表示，聯盛能源已進行重組，而重組不代表破產，目前企業資產狀沒有問題，山西聯盛、各債權人及有關機構已在簽署過程中，但個別債權銀行尚未簽署該重組指引。

本報就事件向建行總行查詢，至截稿前未獲回應。市場關注事態發展及政府態度，有銀行業分析師認為，中央正推動金融改革，不會一昧為壞帳埋單，否則將造成金融市場混亂 ，但亦有分析相信，政府不會允許「爆煲」發生，事件也不會影響內銀整體表現，昨天內銀股仍穩健，建行升1.685%，報5.43元。

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108 : qt(2571)@2014-03-09 13:20:56

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0M40Z420140307

離岸人民幣：建銀亞洲2年期點心債以3.25%定價，發行40億元
2014年3月7日星期五10:39 BJT
路透香港3月7日- 根據湯森路透旗下IFR，中國建設銀行（亞洲）2年期點心債週四晚間以3.25%定價，較初始指導利率3.5%低25基點。

該批債券共發行40億元，獲110億元、逾140帳戶認購，認購倍數為2.75。以地區分，香港投資者最多，為63%。其次為新加坡32%，其他5%。

投資人結構：銀行拿了49%，基金經理33%，私人銀行14%，其他4%。

建銀亞洲為中國建設銀行全資附屬子公司。穆迪給予發行人及債券預期發行評級均為A2。

債券將在香港交易所掛牌，債券將在3月12日交割，2016年3月13日到期。

承銷商為：建銀國際，匯豐。聯席簿記包括：中銀香港，工銀亞洲，渣打以及瑞銀。（完）

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109 : GS(14)@2014-03-31 01:15:31

盈利增13%，至2,000億。

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110 : greatsoup38(830)@2014-04-01 13:50:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140401/news/ea_eab1.htm

【明報專訊】12家內銀悉數公布業績，在昨天的3月最後一天，其中6家集中來港召開業績會，市場關注重點仍在淨息差收窄、存款增長放緩、壞帳升溫及互聯網金融挑戰的問題上。建行(0939)各項業績指標均符預期，唯貸存比率升幅較快，建行董事長王洪章表示，今年存款增長仍有壓力，貸款方面，該行今年仍會大幅增加壞帳核銷金額。


建行貸存比升至70.28%

建行去年全年多賺一成至2147億元(人民幣‧下同)，期內淨利息收益率(NIM)水平和不良率均符合預期；但貸存比由上一年的66.23%升至70.28%，是過去五年來新高，且接近75%的監管紅線。

王洪章表示，去年貸款按年增幅達14.3%，而存款增幅僅7.8%，這與利率市場化有關，他預計，今年貸款增速可保持穩定，但存款增長仍會有壓力，該行會通過調整存款價格以及轉型零售網點來改善。

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111 : qt(2571)@2014-05-04 09:43:41

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0NK1C620140428

更新版1-中港個股：建行成功發行五年期瑞郎債，為大中華區首支公募瑞士債
2014年4月28日星期一14:13 BJT
(新增更多細節和背景)

路透香港4月28日- 中國第二大銀行--建設銀行旗下香港子公司建行（亞洲），日前在瑞士成功發行3億瑞郎（合近21.3億元人民幣）五年期債券，這亦是大中華區機構公募發行的首支瑞士債券。

是次債券發行規模同時還創下2011年以來的亞洲金融機構規模最大的瑞郎債券發行。

消息人士並透露，建行亞洲此次赴蘇黎世發行的五年期債券利率，為瑞郎中間掉期基準（mid-swap）+107個BP（基點），通過交叉貨幣基差互換(cross currency basis swap)換成美元後融資成本較在香港市場同級別美元債利率要低。

路透了解到，該筆債券最終定價息​​差為107點，與價格指引一致。由於瑞郎貨幣掉期基準下降，最終票息為1.375%。發行價格為99.569瑞郎，發行收益率為1.465%，比建行亞洲此前發行的美元債收益率曲線低約20-25基點。

消息人士並透露，建行亞洲本次赴全球最大的離岸金融中心之一--蘇黎世發債，基於幾個原因考慮：當地融資成本較低、沒有建行其他海外分行可避免融資衝突、蘇黎世地區投資者與香港發債投資者重合較少。

瑞士的蘇黎世是歐洲最重要的國際金融中心之一，瑞士法郎的相對穩定匯率及無任何限制的資本輸出政策，對國際債券發行人均有不小吸引力。金磚四國的巴西、俄羅斯、印度均已在該地區發行過債券。

另據湯森路透旗下IFR透露，此次債券獨家牽頭經辦人為瑞銀，債券受到機構投資者的歡迎，其中基金投資者認購比例佔總量32%、銀行佔28%、私人銀行和零售客戶佔25%、養老基金9%和保險公司佔6%。

俄羅斯農業銀行和印度國家銀行分別於2007年和2011年完成首次瑞郎債券發行。與來自這兩國機構發行的瑞郎債券情況類似，建行亞洲同樣擁有國有背景。

在建行亞洲本次發行之前，香港東亞銀行曾在今年2月底完成過1億瑞郎兩年期0.78%的私募瑞郎債券發行。（完）

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112 : greatsoup38(830)@2014-05-12 16:36:56

3988 and 939

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113 : GS(14)@2014-06-27 09:48:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140627/news/ea_eac1.htm
建行向人行爭「降準」

2014年6月27日

【明報專訊】建行(0939)昨天股東會，董事長王洪章(圖)和行長張建國均來港並會見傳媒。王洪章表示，去年的「錢荒」已給商業銀行敲響警鐘，各行均已加強流動性管理，人行亦實行了有效地貨幣政策，相信今年不會再出現「錢荒」。該行又呼籲，人行應對所有大型銀行以實施「降準」(降低存款準備金率)，以增加流動性。


王氏說，今年3月以來，市場資金價格穩步下降，銀行之間拆出、拆入資金的價格亦在走低，淨利息收益率保持穩定，加上近期人行進行了不少「微調」措施，相信今年不會再出現去年6月和12月發生的拆息抽高現象。

至於人行會否將定向降準擴大為全面降準，行長張建國表示，目前還看不到全面降準的信號，但呼籲人行將大型商業銀行20.5%的存款準備金率下調，目前水平屬於「過高」，「應該讓大銀行騰出資金來，更好地支持實體經濟。」

港推中小企無抵押貸款

當前內地樓市風險成為市場對中國經濟的最大擔憂，但王洪章認為，房地產開放商貸款總量並未如外界想像般大，且風險可控，截止今年3月底，建行於地產商貸款的不良率為0.76%，個人按揭壞帳率僅0.19%，因此樓市波動的風險有限。

本港方面，建銀亞洲常務副行長郭珮芳表示，將展開無抵押貸款業務，目前貸款業務中的中小企客戶超過1萬，大部分為有抵押貸款，佔商業銀行貸款20%；而下個月，建銀亞洲將於九龍灣、灣仔及上水分別開設3間中小企中心，主要為製造業、服務業及跨境公司提供無抵押貸款服務。無抵押貸款利率估計為最優惠利率加3%至4％不等，申請200萬元以下無抵押貸款，可透過新服務「速貸通」即時審批，而無抵押貸款最高貸款額為3000萬元。

另外，建行亞洲行長毛裕民表示，現時貸款佔總資產超過60%，略高於業界平均超過50%的水平；而截至5月底，該行總資產規模超過6000億元，當中2000億元為人民幣資產。

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114 : simonwor(34306)@2014-08-31 00:53:32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140830/news/ea_eab1.htm

建行多賺9% 內銀資產質素惡化
2014年8月30日
......

淨利息收益率升 成增長動力

製造業是內銀壞帳集中爆發的板塊，建行在這一領域的壞帳率高達3.18%，按年大漲1個百分點，農行則從2.86%升至3.15%，中行升至2%，工行亦升至1.85%，各行均解釋，壞帳上升與中國經濟放緩有關，但又都表示全年資產質素風險可控。

有券商指，由於內銀盈利增長動力仍在，故趁此機會增大撥備，好為將來持續升溫的壞帳做準備，巴克萊資本中國銀行業研究主管顏湄之預期，內銀全年平均盈利增幅將跌入單位數，不過仍將接近10%。

值得注意的是，在內地利率市場化加快推進之下，上半年各行的淨利息收益率卻不降反升，成為推動收入增長的動力之一，但券商測算，所有銀行在第二季度的淨息差均按年下降，預期下半年將基本持穩。另外需一提的是，各大行在上半年的核心以及資本充足率基本錄得上升，而中型行則降至9%以下的水平，集資壓力顯現。

建行存貸比近75% 限新貸

建行(0939)是最後一個公布業績的大行，截至6月底的上半年，該行純利1307億元(人民幣，下同)，符預期，按年升9.1%；淨利息收入按年升12.59%至2113億元，手續費及佣金收入按年升9.68%至601.8億元，不過理財產品業務收入大幅倒退9.64%至46.89億元，顯示監管收緊，期內該行存貸比由去年同期的66.63%大幅升至70.93%，接近75%的紅線，一定程度上限制其新貸增長。

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115 : GS(14)@2014-10-19 12:01:37

建銀國際認購1.5億票據，年息12.5%及6,000萬權證，換股價1元

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116 : Louis(1212)@2014-11-09 14:53:47

渣打及時提醒我們 艾薩 Isaac Sofaer
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/118082

如艾薩Isaac Sofaer這麼說的, 幾乎所有的內銀應該在數年後會崩潰!
如艾薩Isaac Sofaer所說的"內險更差", 因此內險應該比內銀更早崩潰!

真的很可怕! 保留他的文章, 等待未來驗證。

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117 : bbaeric(38257)@2015-03-26 21:31:11

《業績前瞻》券商料建行(00939.HK)去年純利升逾3%至9%  
2015/03/26 17:04

建設銀行(00939.HK) 將於明日(27日)公布去年業績，本網綜合21間券商對其去年純利預測介乎2,219.14億元人民幣(下同)至2,352.18億元，較去年同期2,146.57億元，按年升3.4%至9.6%。中位數2,301.88億元，按年升7.2%。

券商│去年純利預測(人民幣)│按年變幅
CIMB│2,352.18億元│+9.6%
瑞信│2,344.57億元│+9.2%
里昂│2,320.22億元│+8.1%
花旗│2,318.25億元│+8.0%
高盛│2,317.17億│+7.9%
大摩│2,313.27億元│+7.8%
瑞銀│2,309.73億│+7.6%
匯豐│2,309.72億元│+7.6%
麥格理│2,305.57億元│+7.4%
美銀美林│2,302.22億元│+7.3%
招商證券(香港)│2,301.88億元│+7.2%
大和│2,299.52億│+7.1%
瑞穗│2,288.54億元│+6.6%
大華繼顯│2,287.78億元│+6.6%
法巴│2,270.31億元│+5.8%
中金公司│2,264.48億元│+5.5%
德銀│2,246.75億元│+4.7%
星展唯高達│2,288.72億元│+6.6%
摩通│2,294.52億元│+6.9%
中銀國際│2,225.7億元│+3.7%
金英│2,219.14億元│+3.4%
※按建行2013年純利2,146.57億元計
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匯豐對建行去年業績預測：

分項預測(人民幣)│按年變幅
純利2,309.72億元│+7.6%
淨利息收入4,481.15億元│+15.0%
非利息收入1,181.05億元│-2.9%
撥備625.24億元│2013年432.09億元
每股盈利0.92元│2013年0.86元
每股派息0.32元│2013年0.3元
淨息差2.8%│2013年2.74%
核心一級資本比率12.2%│2013年10.8%
(ta/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-26 16:25。)

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《大行報告》建行(00939.HK)投資評級及目標價(表)  
2015/03/26 17:05

建行(00939.HK) 將於明日(27日)公布去年業績，綜合21間券商對其去年純利預測介乎2,219.14億元人民幣(下同)至2,352.18億元，按年升3.4%至9.6%(中位數2,301.88億元，按年升7.2%)。

本網現列出25間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
匯豐│增持│10.5元
瑞信│跑贏大市│9.8元
CIMB│增持│9.02元
花旗│買入│8.6元
Bernstein│跑贏大市│8.6元
德銀│買入│8.18元
法巴│買入│8元
星展唯高達│買入│7.72元
招商證券(香港)│買入│7.69元
大華繼顯│買入│7.6元
摩通│增持│7.6元
Jefferies│買入│7.3元
金英│買入│7.2元
麥格理│跑贏大市│7.17元
大摩│增持│7.1元
美銀美林│買入│7.0元
瑞銀│買入│6.9元
國泰君安國際│收集│6.76元
高盛│買入│6.7元
巴克萊│與大市同步│6.5元
里昂│買入│6.5元
中金│買入│6.38元
大和│持有│6.05元
中銀國際│持有│5.58元
(ta/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-26 16:25。)

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118 : bbaeric(38257)@2015-03-30 01:13:17

《公司業績》建行(00939.HK)全年賺2278億增6% 派息30.1分人民幣  
2015/03/28 18:15

建設銀行(00939.HK) 公布2014年度業績，錄得純利2278.3億人民幣(下同)，按年增長6.1%，每股收益91分。派息30.1分，上年度派30分。平均股東權益回報率19.74%，下降1.49個百分點。

年內，利息淨收入4374億元，增加12.3%；淨利差2.61%，淨利息收益率2.80%，分別上升5個及6個基點。手續費及佣金淨收入1085億元，增加4.1%。

資產減值損失619億元，增加187億元，增幅43.3%，主要是基於審慎原則，足額計提客戶貸款及墊款減值準備592.6億元。2014年止，貸款損失準備餘額2516億元，增加229億元；減值準備對不良貸款比率由268.22%降至222.33%；減值準備對貸款總額比率維持2.66%。

2014年止，不良貸款餘額1131.7億元，較年初增加279.1億元；不良貸款率1.19%，上升0.2個百分點；關注類貸款佔比2.97%，上升0.59個百分點。

核心一級資本充足率12.12%、一級資本充足率12.12%、資本充足率14.87%，分別上升1.37、1.37及1.53個百分點。(de/d)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-27 16:25。)

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119 : bbaeric(38257)@2015-03-30 22:24:00

《業績之後》券商對建行(00939.HK)最新評級及目標價(表)  
2015/03/30 12:34

建設銀行(00939.HK) 公布2014年度業績，錄得純利2,278.3億人民幣，按年增長6.1%，符合市場預期(中位數2,301.88億人民幣)，每股收益91分。派息30.1分，上年度派30分。平均股東權益回報率19.74%，下降1.49個百分點。本網最新綜合14間大行對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
匯豐│買入│10.5元
花旗│買入│8.6元
德銀│買入│8.18元
法巴│買入│8元
高盛│買入│7.9元
美銀美林│買入│7.85元
摩通│增持│7.6元
大華繼顯│買入│7.6->7.5元
金英│買入│7.2元
麥格理│跑贏大市│7.17元
交銀國際│長線買入│7.06元
中銀國際│持有->買入│5.58->7元
瑞銀│買入│6.9元
巴克萊│與大市同步│6.5元
(ta/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-30 16:25。)

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120 : bbaeric(38257)@2015-03-30 22:58:54

建行(00939.HK)：最快或於今日推措施回應二套房新例  
2015/03/30 18:18

內地降低二套房首付比例至不低於四成，建行(00939.HK) 副行長楊文升指，相信政策是回應市場剛性需求，尤其是改善性需求。

他指，隨著城鎮化發展房屋需求增加，去年該行按揭貸款逾3,700億元人民幣，相信二套房市場有增長潛力，最快或於今日推出措施回應相關政策。(hi/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-30 16:25。)

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建行(00939.HK)今年增發240億人幣資本債 不會增發股份  
2015/03/30 18:20

建行(00939.HK) 副行長龐秀生表示，今年該行不會增發股份，今年將增發240億元人民幣境內資本債，以及20億美元境內外資本債，今年或明年有機會發行優先股，3年內優先股規模不會超過800億元人民幣。

去年該行資本充足率及核心一級資本充足率分別為14.87%及12.12%，他指，有信心今年資本水平符合監管要求及滿足業務需要。

另外，對於大型內銀派息有所減少，他表示，銀行面對的壓力和挑戰愈來愈大，減派股息屬正常，相信投資者能理解。

至於中證監研究向銀行發證券牌照，他指目前仍未有具體細節很難評，該行目前仍未有財險、證券等牌照，希望牌照愈齊全愈好。(hi/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-30 16:25。)

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王洪章：未聽聞銀行高管限薪再往下調  
2015/03/30 18:20

內銀高管年初開始實施限薪，建行(00939.HK) 董事長王洪章指，該行高管亦有受政策影響調整薪金，惟認為相關政策令行業高管薪酬更公平公正，認為限薪是正確的。

被問到有傳限薪再往下調，他指自己從未收到此消息，又指相信限薪導致離辭屬個別事件，不會是趨勢。(hi/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-30 16:25。)

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建行(00939.HK)：首季淨息差壓力大  
2015/03/30 18:39

建行(00939.HK) 董事長王洪章表示，資產質素是近年內銀備受關注的問題，受宏觀經濟影響，今年壓力較去年大。不過，他不認為新常態下銀行資產質素必然轉差，因調整產業結構、去泡沫化等，能夠提升經濟質量，有利業界控制不良資產。

他指，該行將繼續減少對過剩產能行業的投入，包括鋼鐵、水泥等，並且加大不良資產的處置力度，同時，該行將加大與一帶一路及小微企業等相關的新增貸款。

對於人行2次減息，有分折指將影響淨息差20點子，副行長龐秀生認為說法有道理。他表示，受去年減息影響，今年首季及上半年淨息差壓力大，而今年年初再度減息的影響或會於明年反映。

另外，王洪章指，今年將於海外增設8至10間分支機構，至年底海外分支可望增至30間。他提到，香港是該行重要的海外營業點，但目前未有收購目標，將繼續專注建銀亞洲的整合。(hi/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-30 16:25。)

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121 : greatsoup38(830)@2015-03-31 16:27:44

盈利增10%，至2,180億

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122 : GS(14)@2015-04-27 19:40:25

盈利增1.5%，至2,030億

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123 : greatsoup38(830)@2015-05-01 23:30:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150430/news/ec_ecb1.htm
工行建行中行盈利僅增1％
  2015年4月30日

【明報專訊】五大行悉數公佈首季業績，或宣告內銀進入低增長年代。降準降息之下，內銀息差縮減，不良貸款比率卻繼續上升，吞噬了利潤空間。另一方面，四大行非利息收入在去年8月推行的收入新規下又難有增長。不過，分析師認為，央行定向QE，不論以何形式或名義，內銀板塊都會直接受益，估計仍有機會扭轉壞帳增長情。

首季不良貸款率 普遍續升

五大國有銀行中，建行(0939)首季業績增長最多，按年升1.86%至670.05億(人民幣，下同)。增長最少的中行，按年升1.05%至458.38億，而工行(1398)首季則多賺1.39%至743.24億。瑞信銀行板塊分析師朱鶴指出，多間大行已經在分析師會議上透露，今年增長將在3%以內，首季放緩符合預期。

利息收入 工行增長較快

降息降準之下，多間大行利息淨收入仍能維持增長，其中工行增長最快，按年增8.17%至1252.83億，建行則增長7.84%至1113億，中行也增長5.93%至810億。手續費及佣金淨收入方面，建行維持增長，按年多賺5.63%至339.28億；中行則大跌15.93%至243.55億。星展中國銀行業分析師陳姝瑾指出，手續費和佣金凈收入下跌主要是由於去年8月推行的收費新規定，這對於國有大銀行影響較大。

不良貸款率延續去年第四季的趨勢續升。工行按季升0.16個百分點至1.29%；建行按季升0.11 個百分點至1.30%；中行按季升0.15個百分點至1.33%。不過，減值損失方面，中行意外按年減少8.69%至137.84億，工行按年急升52%至208.03億，建行更大升73.1%至200.05億。

重農行保持高增長 多賺逾11%

小型內銀股發展趨勢與大銀行迥異，重農行(3618)第一季仍錄得11.25%的利潤增幅，賺20.52億。陳姝瑾認為，內銀離扭轉壞帳問題已經不遠；朱鶴更指出，不管央行用哪種方式解決地方債問題，對於緩解內銀壞帳都有很大幫助。

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124 : greatsoup38(830)@2015-05-03 20:11:21

2015-04-27 MT
建「大數據」中心 尋發展紅利   

「創新」是中國新常態下，中央政府對萬眾、對企業發展的要求，2015年尤甚，在王洪章塑造的建行發展，「創新」亦是五大方向之一。

近年內地銀行發展潮流，離不開互聯、移動，還有微、小借貸業務，王洪章便立刻拿出手機，指着「我也是移動理財用戶！而且經常使用！」

國務院總理李克強在今年3月的政府工作報告，提到要制定「互聯網+」行動計劃，推動移動網絡、雲計算、大數據、物聯網等與現代製造業結合。建行亦決定在上海組建大數據分析中心，從「大數據」中尋找發展紅利。

“我們不會把建行的3億多個人客戶，這麼龐大的信息就白白地放着！”

王洪章強調其他互聯網金融機構並沒有這些數據，所以會充分地把信息挖出來利用，不會浪費。

談到互聯網業務，王洪章力挺建行的服務平台「不甘後人」。他介紹，建行的互聯網平台有「善融商務」，在2012年已推出。

「我們是內地的首家推出此服務的平台，現在善融商務的商戶一共逾54,000戶，累計交易額897億元，交易量及入駐的戶數均十分可觀；第二是微信銀行，直至今年2月底一共綁定的用戶突破1,000萬；第三個平台是E帳戶，可提供多種理財產品交易服務，包括基金、國債等都可透個e帳戶進行交易，用戶達655萬，站在行業前列位置。而產品綫中，帳號支付的交易量在同業當中佔比亦很大。」

即使在微小借貸業務方面，王洪章亦指，國務院總理李克強早前在前海微眾銀行見證，銀行於數分鐘內共貸了35,000元，實際上建行的「快貸錢」之前亦可以做到數分鐘內完成，並不輸微眾銀行。現在，通過快貸業務已發放貸款超過100億元。

“互聯網、電子等業務，我們一直在做，而且表現不差，只是我們的傳統業務基數大，新業務的貢獻，較難突出。”

除此之外，像今年內地熱炒的養老概念，王洪章更自豪地表示「內地的養老金牌照我們是最早申請的！」

談下一步發展，王洪章即時回應，要把信用卡業務綁定在互聯網上，信用卡技術及經營模式上作一些調整後，信用卡業務仍能維持下去。

相比同業，建行更強調綜合+多功能，現時建行涉獵的領域包含信託、基金、證券、期貨、貴金屬等。

談及非利息收入佔業務比重的目標時，王洪章坦言，這與中間業務收入存在糾纏。

「我們不能設計出中間業務佔比要到甚麼時候佔多少，因為最大問題是考核，考核的缺點是會鼓勵造假。」

「我記得我們最早的時候，中間業務收入佔比才1%或2%，到了2010年左右，便已經到了20%。」不過，現在遇到的困難是加大了對中間業務收入的考核力度，而且出現了存款利息收入和中間業務收入經常轉換的情況。

此外，監管機構對銀行的收費進行了很多檢查，要求大幅減少一些不符合市場需求的收益項目，這兩方面對中間收入有一定影響。所以，王洪章指出，要透過綜合性服務，包括產品及業務創新，令中間業務增長正常化。

“逆水行舟，不進則退，我們到了中國經濟的新常態，要一直向前走，不能慢下來。”

對於建行的轉型王洪章是下了鐵心，但轉型的過程中，他會嚴格要求發展要集約化，也就是不能亂花資源。

「建行一邊要背負國家和社會責任，例如要支持三農、小微企業、綠色信貸及基建等，一邊要發展轉型，所以，在經營上必須嚴守機制，強化內部管理。」王洪章對集約發展的重視，亦可以反映，「金」主不易當。

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要求子公司資產增長逾30%

現時建行的綜合業務發展已具雛形，難免令人聯想業務分拆帶來的市場機遇，再者，公司分拆後，經營的靈活性亦較大。

事實上，王洪章亦承認，像小型銀行，經營體制及應對信貸發展的選擇更靈活，面對利率市場化也不比大銀行差，但談到分拆，他笑言「待水到渠成」吧！

“現在要等孩子長大，當然孩子愈大愈好，將來要不要分家，到時再看他們的能力了。”

他坦言，現階段還未有將業務分拆的構思，但這些業務會先逐步向獨立的方向發展。

「基礎上能獨立的，便獨立，像養老金業務，我們將成立養老金公司（有望成為內地首家保險系養老金業務的銀行）。」在帶「孩子」的過程，王洪章非常強調集約發展，且王洪章還是個頗有要求的「父親」。

「假如我們要求子公司的信貸增長達8%水平，子公司的資產增長要求在30%以上，利潤增長便要20%以上。」這實際便相當於把旗下公司，變成小型銀行或金融企業的標準「養」着。

他不諱言，對子公司及海外機構的考核要求會愈來愈嚴格，營運到3至5年，有足夠條件的公司如果願意上市，自己也會上市，他形容這是「好事快事」。

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125 : greatsoup38(830)@2015-05-03 20:11:46

2015-04-27 MT
【獨家】專訪建行董事長 王洪章   

內地金融業肩負國家戰略使命，任重道遠，今期本刊獨家專訪建設銀行（00939）董事長王洪章。

建行為本港市值（H股）最大的內地銀行，王洪章為十八屆中央候補委員，論官階，遠在香港特首之上；談資歷，從商業銀行，到金融監管，他曾在央行——人民銀行任職。2015年適逢建行上市10周年，王洪章親述其在任兩年，背負16.7萬億資產轉型的心路歷程。

王洪章憑着「逆水行舟，不進則退」的格言，為建行實現多元化經營，用兩年時間領先同業，取得「全牌照」優勢，為未來發展奠下根基。

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建行新一頁

2015年為建行上市10周年，2005年10月上市招股價為2.35元，連同期內派息，投資者如持有至今，與上市時相比，回報高達3.3倍。

10年前，內銀行業是中國經濟高速增長下，鼎足發展的橋頭行業；

10年後，內銀行業是中國新常態，新任班子實現「中國夢」的重要把手；

在中國穩經濟、促轉型、調結構，以及深化改革下，2015年建行在王洪章的帶領下，將乘着這些機遇翻開新一頁。

“今年是建行上市10周年，建行將邁進新起點，重新起步，我們已有一個2020年的發展部署。”

在內地銀行界打拼多年的王洪章，在2012年獲任建行董事長後，便開始為建行度身轉型之路，主要朝着綜合性、多功能、集約化、創新、智慧銀行進發。

“誰能應對得好，誰能在同業當中取得先機，所以我們的綜合化在最近幾年取得的進展比較大。”

經過這兩年發展，從表一可見，目前建行是內地一眾內地同業中，牌照最齊全的銀行。

「企業走出去、深化改革、新常態……企業對外的經營環境已發生很大變化，現時對銀行的需求和過去亦完全不一樣。」他指出。

他指出，綜合性發展其中一個效果是可以令客戶的聯合度大幅度增長，因為客戶的需求現在不僅僅是存貸款，而是包括投行、信託等需求，建行統統可以滿足。

去年，建行對企業客戶的非信貸融資首次超過信貸投放，達一萬多億元。他指，客戶各種資金需求都可以通過綜合性牌照解決。

王洪章以建設銀行海口分公司，一個飛機租賃的個案作例子，「航空領域的貸款額是很大的，企業負擔的成本很高，但透過以租賃的方式，便可以為企業減輕成本。我們想到海南航空公司存量的飛機或者貸款，準備通過租賃的方式，把貸款置換出來，這便是銀行可以為企業減省成本的方式，當然銀行必須先取得租賃業務牌照。」

中國經濟增速放緩，領導層特別強調為企業減負，能想出為企業減負，是國有銀行「使命」，對銀行來說也是商機。

“我們區域優勢不如農行，城市網點不如工行，海外業務不如中行，所以建行的發展將向綜合性、多功能等方向出擊。”

王洪章在人民銀行、工商銀行任職的經驗，其既熟國策戰略，更懂各內地銀行特性，針對建行的不足，度身為建行打造出能迎合國策，又能發揮優勢的轉型戰略計劃。

事實上，中國的銀行業目前面對的外部環境、市場監管以及社會需求發生的變化，已很難像過往一樣靠高資本消耗、高信貸增長維持發展速度。傳統以息差為主要收入模式的銀行正遭到挑戰，業務結構調整加快，業務模式開始發生轉變，由單純依賴存貸間接融資，轉向直接融資和間接融資並重，例如加大投行、理財、資金託管等非利息收入的業務發展。

王洪章亦直言，內地存款很難再像以往般急速增長，因此，建行需要在結構轉型中尋找適合發展的機遇。

“中國經濟增速放緩的趨勢下，銀行業的發展，很難用「風口」形容，但國家轉型調結構，卻為經營者帶來機遇。”

銀行為百業之母，身為內地四大銀行，既肩負國策發展，自身也要轉型，「金」主之位不易，如何貼合國策與自身發展，王洪章帶領建行取得的牌照優勢，是銀行重要的利器。

建行雖是內地地位不凡的大國企，但與王洪章的訪談中，他會不時帶出迎合市場的意念，特別是他不時提及銀行與企業各取所需的雙贏，內銀的市場化程度愈高，便愈能在新常態下突圍而出，建行的發展值得留意。

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126 : greatsoup38(830)@2015-05-03 20:12:34

2015-04-27 MT
「走出去」 王洪章披露池子戰略   

「走出去」是國家發展的重要戰略，是實現「中國夢」的重要一環。

官媒《人民網》上周罕有地發文力撑內地銀行業，內容如下，「這輪牛市的啟動，就是以銀行等藍籌股的發力作為重要標誌。如果只看到銀行股自牛市啟動以來已經漲了1倍多，那麼股價無疑是高的。但是如果你把人民幣想像成美元，把中國的銀行看作是美國的銀行，那麼目前中國銀行的市盈率仍然偏低，價值仍然被低估。可以預見，伴隨人民幣國際化和自貿區金融改革的深入，國內銀行邁向世界並不遙遠。從市盈率看，中國銀行業向美國銀行業靠攏的時間表也就是人民幣國際化的時間表。」

事實上，去年底國務院常務會議，已明確部署加大金融支援企業「走出去」力度，會議認為，統籌國內國際兩個大局，加大金融對企業「走出去」的支援，是穩增長、調結構的重要舉措。

談「走出去」對建行的機遇，王洪章會用企業併購潮為例，「這不僅是股市主題，其更是銀行經營者要好好把握的機遇。」

企業在內地改革、重組併購，銀行的綜合業務發展可以派上用場，但如中資企業往海外收購，作為中資銀行便先要在海外儲足銀彈，才能為走出去的企業提供匹配的服務。

王洪章針對建行的不足，夯力挖潛，香港更是建行建構海外資金池的重點。

“我們現在靠海外支行、分行的資金是有限的，所以我們要在香港組建海外的資金池。”

王洪章坦言，透過香港國際金融中心的地位，以及香港市場價格低廉（利息成本低）的優勢，為海外項目及企業提供強大的資金援助，以拓展融資業務，是建行解決現有不足的好方法。

人民幣方面，在人民幣國際化的趨勢下，王洪章亦作出不少新嘗試，他指，建行以往在倫敦支行，除了加強人民幣債的發行，亦開發人民幣洐生產品。「我們發行了兩次人民幣債，首次發行共20億元，而且是在英國首次發行，英國財政部也給了非常高的評價。」另外，支行又與倫敦的證券交易所合作，推出了ETF，成為首隻在倫敦掛牌的離岸人民幣計價產品。建行通過種種措施，希望可以吸引其他國外的人民幣包括香港的人民幣到倫敦進行投資。

王洪章認為，目前人民幣業務在海外的規模還不夠大，倫敦市場的人民幣量仍然很少，不足300億元，所以未來仍會加大力度發展。

王洪章再次強調，銀行的綜合性牌照，可為社會、企業帶來便利、紓緩成本，對銀行和企業都是共贏的。

綜合而論，內地政策對銀行的經營有挑戰也有機遇，例如市場化將令內銀息差收窄，倡導銀行減費，也對銀行中間業務收益帶來影響，但在財政改革，例如調整信貸結構改革的過程，銀行卻可受惠中央為銀行體系減低風險的政策，例如地方債置換、信貸資產證券化、存款保險等，均有利銀行改善風險，及綜合業務、多元化經營，同時亦有利內銀估值改善，有關內銀股的分析及推介，詳見相關文章。

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香港成中資出海金融重鎮

香港的金融領域是中資企業「走出去」重鎮，無論是國企，因應國家政策，或是民企，從利益出發，本港銀行、券商早已成為中資金融機構布局的重鎮。

港金融資產有價

國企代表，除了上述的建行所說的池子之外，像中信系、光大系亦不斷加強本港證券發展，銀行方面，繼招商系來港買入老牌華資行後，較新的則有越秀入股創興銀行；民企代表則有復星（00656）收購香港券商恒利證券，其副董事長兼首席執行官梁信軍表示，「主要是朝着香港的資金成本便宜，透過這種價格差，可以服務內地企業，為他們提供更便宜的融資成本。」

除了本地薑外，在港上市的國際金融股亦是中資金融業「走出去」的吸納之選，內地放寬資本出海，讓基金、保險等投資機構能將資產多元化，改善產品結構，及優化產品設計，投資港股只是出海初階的試練，除了內地資金熟悉的中資重磅股外，本港上市的國際企業，亦是這些資金投放的重點，加上本港上市的國際金融股估值相比歐美同業吸引，是中資長綫的不二之選。詳細股份推介，可參考相關文章。

整體而論，不論是中、港、國際金融股，在中國資本走出去的大趨勢下，絕對各有各精采。

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127 : Louis(1212)@2015-05-17 21:52:09

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/05/blog-post_10.html

......
......

筆者認為，可以參考美國國內銀行這幾年高低點作為未來的參考,例如富國銀行現價的Yield為2．7％，PE是13.6倍去推算內銀最平均和壯建的建行，相同的Yield下的建行價格可達13.6元，相同的PE下便可達15.8元，故建行應該值13元－16元，這是以2014年財務算，如果建行2015年盈利上升就不止。



現價只是7.32元，若2年達至13.6元，每年複合回報為36.3％，3年才達到年複合回報為23％，4年才達到年複合回報也有16.8％。

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128 : danehill999(35475)@2015-05-18 20:15:35

可惜內銀一升到咁上下,就因人為政治因素影響而跌!!

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129 : GS(14)@2015-05-19 00:30:43

真是好樂觀

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130 : greatsoup38(830)@2015-08-30 22:16:56

盈利降1%，至1,263億

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131 : Louis(1212)@2015-08-31 10:35:21

現在購買建設銀行每股5.4港元，賠本的機率應該不會很大？

建設銀行每股淨資產(人民幣)

2009年12月$2.39
2008年12月$2.00
現在2015年年6月$5.25

2009年H股最低價$2.5港元 約等於資產淨值RMB $2.39

2015年8月H股最低價5.34港元 <資產淨值人民幣$5.25

現在購買，賠本的機率應該不會很大？

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132 : greatsoup38(830)@2015-08-31 11:28:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150831/news/ec_eci1.htm
貸款質素降 建行純利增0.94%
  2015年8月31日

【明報專訊】利潤近零增長、資產質素惡化和息差收窄，四大內銀上半年全面令市場失望。最後一間公布的建行(0939)純利僅增0.94%，至1318.95億元(人民幣‧下同)，而撇除營業外收益，經營利潤更倒退0.35%至1679.48億元。

撇除營業外收益 經營利潤倒退

據建行公告，該行上半年仍能力保增長，主要由於營業外收支淨額按年大升三成至12.59億。惟期內貸款質素下降，不良貸款率較去年底增0.23個百分點至1.42%，撥備覆蓋率則按年急降37個百分點至185.29%。淨息差和淨利息收益率分別按年縮減0.14和0.13個百分點，降至2.48%和2.67%。另外，手續費及佣金淨收入對營業收入比率由20.96%降至20.46%。不派中期息。

民生銀行半年純利增4.7%

至於非國有的民生銀行(1988)，上半年純利按年增長4.7%至267.78億元，明顯優於國有大行。期內利息淨收入按年增長7.8%至469.9億，非利息淨收入則大增38.9%至299億元。手續費和佣金佔收入比率由28.3%增至32.7%。淨利差則收縮23個基點至2.19%。與去年底相比，集團不良貸款率增19基點至1.36%，貸款撥備率雖然由2.12%增至2.2%，但與監管新規2.5%仍相去甚遠。

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133 : Louis(1212)@2015-08-31 17:51:27

Sunday, March 30, 2014
收息停不了 - 939建設銀行
千呼萬喚建行終於公佈2013年全年業績:

1. 股東應佔溢利2,146.57億元(人民幣,下同), 增長11.12%
2. 每股基本和攤薄盈利0.86元(相當於1.075港元), 增長11.69%
3. 每股淨資產為4.3元(5.375港元), 增長13.16%.
3. 末期股息為每股0.3元(扣除10%股息稅後H股股東實收大約0.3375港元), 增加11.94%.

以筆者買入價5.03港元計算, 市盈率為4.68倍, 市帳率為0.986倍, 股息率為6.71%.

以今個月建行股價最低曾跌至4.89港元計算, 市盈率為4.55倍, 市帳率為0.91倍, 股息率為6.9%. 筆者認為以如此低價沽售建行的人是愚蠢至極.

即使以現價5.36港元計算, 市盈率為4.99倍, 市帳率為0.997倍, 仍然在帳面值之下, 股息率為6.3%. 仍然比很多投資選擇優勝.

今次建行將為筆者提供4.725K被動收入.


恭喜重注建行的巴黎兄, 收息收到手軟.
張貼者： 市場先生 位於 3/30/2014 07:51:00 PM

標籤： 建行, 被動收入
8 comments:

Voucher3/30/2014 08:18:00 PM
小弟都喺5-5.2 掃咗d, 諗住出完業績買第三注，睇黎可能要溝貴貨……又問先生會唔會除淨前加注呢?

Reply

Anonymous3/30/2014 09:24:00 PM
我是早前以賣樓所得的錢分注換入工建招的讀者；今次似乎買到工建近期個底，不計派息，單是股價已有微利，建行的業績也沒有令我失望。
每年鬼子佬都講到內銀要執笠咁滯，但每年內銀的業績總是證明班人錯；但難得的是每年都有人相信ed慌言；太陽底下無新事。
請這些人繼續唱淡，而我就繼續收 7% 的利息，不錯。
在此多謝先生，多謝大力唱淡內銀的鬼子佬！

Reply

止凡3/31/2014 03:08:00 PM
其實班人年年唱衰內銀，唱足N年，到真係有問題時，咁佢地仲算唔算講中呢？好似世界未日咁，由我出世講到今日，無次中。

Reply

巴黎3/31/2014 04:01:00 PM
市場先生兄手也不輕。

我不斷買，就是買不到5.03港元。兄技勝一籌。


Reply

Anonymous3/31/2014 09:09:00 PM
雖然成日唱衰，但今次o的大行一致睇好~

建設銀行(00939.HK) +0.070 (1.306%) 沽空 $1.68億; 比率 9.277% 公布截至去年12月底止全年純利2,146.57億元人民幣，按年升11%，符合市場預期。本網現綜合10間券商對其投資評級及目標價。

券商│投資評級│目標價(港元)
CIMB│收集│9.01元
Jefferies│買入│7.9元
瑞信│跑贏大市│7.8元
摩通│增持│7.6元
麥格理│跑贏大市│7.6元
德銀│買入│7.45元
巴克萊│增持│7.3元
高盛│買入│7元
瑞銀│買入│6.4元
野村│中性│5.6元

Reply

市場先生4/02/2014 09:50:00 PM
1. Voucher, 5.2的建行仍然是好價.

2. 止凡兄, 有人唱衰內銀，益左我地執平貨的人.

3. 巴黎兄, 你持貨重我咁多, 收息都夠肥仔.

4. 無名氏: 大行再想唱衰都要有數據支持.

Reply

Anonymous8/28/2015 10:05:00 PM
剛進貨，5.6，先生怎麼看？

Reply

Louis YK Lui8/31/2015 10:38:00 AM
現在購買建設銀行每股5.4港元，賠本的機率應該不會很大？

建設銀行每股淨資產(人民幣)

2009年12月$2.39
2008年12月$2.00
現在2015年6月$5.25

2009年H股最低價$2.5港元 約等於資產淨值RMB $2.39

2015年8月H股最低價5.34港元 <資產淨值人民幣$5.25

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134 : greatsoup38(830)@2015-09-01 12:42:21

過左一年都無郁

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135 : greatsoup38(830)@2015-09-01 13:14:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150901/news/ea_eac1.htm


【明報專訊】內地股災救市，一眾本已增長艱難的內銀更雪上加霜，被勒令向中證金注資。但建行透露資金規模不大，整體股災對其資產管理業務影響亦有限。息差收窄和資產質素轉差是其盈利主要困境，建行目標下半年仍有盈利增長。

料下半年息差再收窄

建行(0939)副行長章更生在半年報業績會上表示，建行向證金公司以同業借款方式共發放3筆貸款，共1480億元(人民幣‧下同)，按內部流程實施，在幾大行中偏少。他又稱，資本市場波動對建行影響不大，股票質押品不到200億元，質押率在50%到60%；與資本市場相關的銀行理財不到400億元，佔建行全部銀行理財的3%；對證券公司授信規模也不大，約500億、600億元。

建行半年純利僅增0.94%至1318.95億元建行，首席財務官許一鳴指出，目前的基數和形勢下，保持純利持平已屬不易，但建行下半年目標仍是純利取得正增長。他表示，純利受壓主要來自息差收窄和資產質素轉差。今年4次降息，建行初步測算對於全年收入影響為80億。上半年利息收入減少20億元，下半年約60億元。建行第二季度息差為2.62厘。許一鳴認為下半年會在現水平再跌0.1個百分點。資產質素方面，壓力仍嚴峻，但行長王祖繼(圖)認為下半年壞帳不會大幅增加，主要是對於中國經濟增長有信心。

英仕曼中國區主席傳受查

另外，彭博援引不具名人士稱，全球最大上市對畄基金管理公司英仕曼集團中國區主席李亦非已被帶走協助調查，調查與近期證券市場的大幅波動相關。彭博指李亦非手機已關機，報道亦指協助調查不一定會被拘捕。英仕曼公關部主管Rossana Konarzewski不願置評。

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136 : GS(14)@2015-10-25 03:28:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151024/news/ea_eab2.htm
建行擬提高海外業務佔比
  2015年10月24日

【明報專訊】下周二(27日)為建行(0939)在港上市十周年，建行昨日在活動上宣佈「CCB2020」發展計劃。董事長王洪章表示，於2020年時，目標將海外業務的淨利潤佔比，由目前的僅約2%增至5%；資產佔比則由5%增至10%以上；海外網點亦增至40個地區。他又透露，希望將業務拓展至養老金、評估評價、造價諮詢及財險。

資產佔比5年後增至10%以上

王洪章表示，該行未來將「集中亞太、拓展歐美」，同時借助「一帶一路」的機遇，目標將海外地區網點於今年底前增至30個，2020年增至40個；同時將海外業務的淨利潤及資產，佔集團整體的百分比，由現時的約2%及5%，於2020年時提升至5%及10%。

對於子公司的發展，王洪章透露，除養老金外，該行未來亦希望將業務拓展至評估評價、造價諮詢及財險；並增強母子公司間的協同效應，到2020年時實現子公司之行業地位及母公司的市場地位相稱。

另外，行長王祖繼表示，中國經濟下行，亦對銀行構成經營壓力，該行將以開源節流、加強信貸及風險管控，以及嚴格管理應對。

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137 : greatsoup38(830)@2015-11-01 14:01:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151030/news/ec_eci1.


中行建行第三季業績遜預期

2015年10月30日




【明報專訊】中國四大銀行的中行(3988)及建行(0939)，昨日公布第三季業績，雙雙低於市場預期。中行第三季純利407.99億元(人民幣‧下同)，按年倒退1.4%，為2009年第二季度以來首次出現負增長；建行與上年同期持平，純利596.62億。分析指大行資產質素並未急劇惡化，然而在利息收入收窄下，撥備前利潤增長乏力。


招行資產減值損失大增






中行首三季純利按年略增0.3%至1315.45億元，但按第三季度表現計，該行純利只達407.99億元，按年倒退1.4%。中行第三季手續費和佣金淨收入表現不俗，按年增7.4%至214.4億元；但期內淨利息收入按年增0.96%至828.89億元，成為拖累業績增長主要因素。期內資產減值損失更按年大增44.4%至163.17億元。中行第三季不良貸款率按季增加2點子至1.43%，不良貸款餘額微增3.2%至1290.72億元，首三季息差按年下降12 個點子至2.14%。建行(0939)第三季純利基本按年持平，錄得598.32億元。資產質素方面，建行的不良貸款率按季增加3點子至1.45%，不良貸款餘額增加至1499.71億元。而首9個月的息差，按年下降14個點子至2.47%。

另外，招行(3968)第三季純利按年增1.17%至155.24億元，期間淨利息收入按年增17.7%至350.55億元，與首三季17.6%的增幅持平，並無放緩趨勢。手續費和佣金淨收入大幅增長51.3%至138.8億元。不過在資產質素持續惡化之下，第三季資產減值損失也大幅增加由去年同期的56.78億元增加至147.81億元，增幅為1.6倍。首9月淨利差為2.59%，逆市按年上升28個點子。星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾表示，大行資產質量並未大幅惡化，現在撥備前利潤增幅值得關注。中行撥備前利潤僅增長3.3%，增長乏力。招行雖然不良貸款率上升較快，但不良貸款形成率反而下降，是股份制銀行中的優質銀行。

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138 : greatsoup38(830)@2015-12-13 01:37:31

優先股

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139 : greatsoup38(830)@2016-04-04 00:30:55

盈利降2%，至2,182億

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140 : qt(2571)@2016-05-21 20:55:24

http://cn.reuters.com/article/idCNL3S18D3RL

路透基點：建行提供7億元人民幣貸款，助明陽風電私有化--TRLPC

路透香港5月16日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士及公司申報文件稱，中國建設銀行已承諾提供7億元人民幣(1.073億美元)五年期貸款，用於紐約上市的風機製造商--中國明陽風電集團有限公司的私有化。

明陽風電董事會主席兼首席執行官張傳衛為私有化財團牽頭人，該財團將以4.08億美元全現金方式收購明陽風電，交易最初於11月2日宣布。

建設銀行的承貸有效期為一年，可以展期。

貸款利率為中國人民銀行五年期基準貸款利率的110%。

貸款每半年一次，分10次償還，前九次每次至少償還50萬元人民幣，剩餘金額到期償還。

交易料2016年上半年完成，具體時間取決於股東及監管審批。 張傳衛和支持私有化的部分股東共計持有明陽風電44%的投票權。 (完)

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141 : GS(14)@2016-05-21 23:03:22

得唔得架

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142 : Louis(1212)@2016-06-13 01:05:18


我就是不信邪, 喜歡超賤的內銀, 持有222, 998 和3328, 幾年後驗證吧!

2016年6月12日星期日
跌價代表內在價值跌？

http://cpleung826.blogspot.hk/2016/06/blog-post_78.html

近期內銀股價低迷，不時有blog友私訊小弟問及意見，有些更表示有點擔心。今天即管借這個工作坊命題來討論一下個人看法，其實也沒太大特別，只是提醒大家專注價值而已。

KW：

1. 何謂內在價值？如何計算？
例如建行3個月前7.5，PE才6、7倍，現在PE己經跌到5倍，但3個月買下的人帳面蝕了兩成多，是否代表它內在價值沒有7.5？還是市場持續低估了它？

2. 近期跌市，你有什麼部署？

3. 請問你可否透露一下你的持股？

4. 你是如何學習財務知識？


止凡回應：

試試先很簡單回應你的問題，有機會再在blog內分享更多。

1. 你要先分清楚價值與價格的分別，內在價值的計算可以很複雜，不只是看市盈率這麼簡單。舉個例子，你辦一家茶餐廳，日復日地做生意，有人出價向你買下這家茶餐廳時，你覺得他出的價是否就是你這家茶餐廳的價值呢？你心目中一定有一個價值，這價值可能是因應其盈利、資產、前景、效率、品牌、毛利率等等而定立的，買家的出價不一定能反應你心目中的價值。

2. 在近期急跌的市況，我已買入一些零售類股票。

3. 我的持股其實在不少雜誌訪問都有刊登，沒有什麼新鮮的，我不再重覆了。而參考別人的投資組合都作用不大，最重要是自己創出一套投資理念，在什麼價位買入什麼股票都要有合理解釋。

4. 學習財務知識可以有很多渠道，看書、看blog、看影片、實踐經驗，能做的都可以做。


後記：

上年8月的工作坊，當時的建行由高位$7.5回落了不少，這令不少人很擔心，亦開始對價格與價值的概念有點混淆。相信來到今天，建行的股價更低殘，概念更模糊，認為價格下跌就代表價值下跌，市場所給予的估值總能反映其內在價值的。在這一刻，我又想提提有何因素影響價格與價值。

以建行為例，影響價值的因素，包括盈利能力，壞帳問題，借貸公司的還款能力，即中國的負債比重問題，還有的是中國對內銀的政策等等，應該還可以舉出更多，總之影響其生意營運的因素都有關係吧。

至於，影響價格的因素，當然有很大程度關乎市場對以上這些價值因素的解讀，除此之外，還包括資金的流向，資金對內地資產的興趣，資金進出中國的自由度，市場氣氛，大戶的取態等等，還有更多的，所有影響價格的動作都有關聯。

每個投資者對以上看法都不會一樣，就算是同一個投資者在不同時候的看法都不會一樣，估值亦無絕對。正因如此，所以在不同時間會有買家，也有賣家，達至成交，這才會做出一個「市場」。

其實，對於內銀，我的持股是長遠的部署，可算是憧憬中國未來的一項投資，若中國真的爆煲，那我就需要多寫一個從失敗中學習的故事了。當然，各路英雄與新聞雜誌所提出的陰霾風險，每一則我都會去理解，例如，大鱷要沽空中國、中國整體負債佔GDP達280%、中國經濟增長下降、中央需要提出「債轉股」來請救民企等，相信大家對內銀今天的處境都心中有數。然而，有幾個考慮點令我還是頗樂觀的。

建行的2015年盈利仍是超過2000億元人民幣，背負這麼多問題，但所得出來的數字，卻不是AIG在金融海嘯時虧本的狀態，又不是渣打在2015年出現27年來的首次虧損，建行賺的是2000億元人民幣！想一想，其實這是一個多麼具大的數字，但卻被說得像就來破產似的。

在《難得的銀行C》一文中與國際銀行的比拼，盈利效率等因素，大部份來說今天仍然有效。身邊有在國際銀行工作的朋友，之後再到一家內銀工作，對銀行業頗了解，這位朋友表示未來日子能賺取暴利的銀行就只有中國的銀行，因為它還是在玩一個封閉著的遊戲。

每年中央也有一個借貸上限，其實每一年各國有內銀能賺多少，都是中央說了算，息差亦然，這樣的現象，有好有壞。然而，在今天國際銀行都在吃苦頭的時代，內銀受這樣的控制與保護，實在不是壞事。

建行在2005年尾以$2.35上市，當時每年賺不到500億，論賺錢能力，今天已超過4倍了。論風險，壞帳問題最嚴重的時候應該是內銀上市之時，當時的核心資本充足率大約只有10%，今天是13%，比國際一級銀行都要好。當時的不良貸款率為3.84%，今天為1.58%。最應該擔心的一個比率，減值準備與不良貸款比率，當天是66%，不足一倍，這代表減值撥備比不良貸款還要少，而今天是150%，對上一年是220%。

另一個考慮點是人民銀行的存款準備金率，2005年時大約為7.5%，即銀行每借出100元，需要放7.5元在人行內，變相就好像在做一個13倍的槓桿。過去十多年來，人行一直在提高這個存款準備金率，直到曾經超過20%，一直到2015年才「降準」。借出100元要放20元在人行內，槓桿就只能是5倍。其實，這幾年全球在放水，中國股市總是升不上來，其中一個原因是中央借這個存款準備金率在「收水」。

關於價格是否一定反映價值這一問題，以前在《市場有效論》一文也有討論過。常聽說在內地的股票，國際大戶的佔比不高，八成是散戶。這又有可能，內地市場，資金隨時准入不准出，內地的富豪都想辦法把資金調出境時，哪個大戶夠膽把資金投入內地市場去呢？我一直有一個迷思，這樣的市場結構，出現嚴重錯價又多出奇呢？大行出報告唱淡，指問題有多嚴重，指造假帳云云，其實大行們又有多少個有能力投資進這個市場呢？

作為普通散戶，手上資料不會比市場上其他人多，分析個股時如果受市場氣氛影響，很容易變成了「見好唱好，見衰唱衰」，再看著價格來擔心一番，這就正中大戶下懷。另外，如果這樣一眾內銀，完全什麼陰霾都沒有的話，有無可能如此低殘的價格呢？關鍵在於安全邊際是否足夠。

請別誤會我又在唱好內銀，只是說說個人看法，考慮點並非價格，而是價值。建行雖仍是我的愛股，但絕不是唯一持股，我對影響內銀內在價值的因素亦非常擔心，如見變質，絕對會沽掉，但今天還未到這地步。

最後，有一個最重要的考慮，就是中國的數字真假難辨，如果這些數字全是造假，這則是最大的風險來源，影響深遠。各blog友如有更適合自己的投資機會，亦犯不著去冒這些風險，買個「盈富基金」就可以了。題外話，如果中國爆煲，「盈富基金」大概都不好過吧。

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143 : Louis(1212)@2016-06-17 22:37:46

信不信由你:

建行料不良貸款額較去年少 派息率不會再降

建設銀行(00939)行長王祖繼預期，今年新增不良貸款將較去年減少, 該行去年的新增不良資產約2000億元人民幣, 不良資產申報率為1.58%。該行在內地及香港均沒有裁員計劃，更不排除會增聘人手。

他並指出，該行計劃將300億元人民幣不良貸款進行證券化，回收率25％，以支持７５億元的發債，擬於9月進行。

對於股東關注的派息問題，他表示，去年因經濟環境影響盈利，派息率降至30%，預期不會再降低。

他又預期，今年淨息差收窄幅度會大為減少，雖然預期今年仍有－次降準機會。

17/06/2016 17:33
建行（００９３９）擬最快９月推出３００億元不良資產證券化

　　《經濟通通訊社１７日專訊》建設銀行（００９３９）（滬：６０１９３９）行長王祖繼於記者會上表示，資產證券化是處理不良資產的渠道之一，因中國有四大不良資產公司，渠道偏窄兼回收率低，而資產證券化有助提升業務能力。

　　該行有３００億元人民幣的不良資產，回收率25％，以支持７５億元的發債，預期９月能夠推出。

　　該行將優化存量資產結構，因為有的成本偏高，亦可以透過資產證券化配合新客戶及新投放的需求。


建設銀行（９３９）：料還會降準一次，自身業務與影子銀行無關連

　　《經濟通通訊社１７日專訊》建設銀行（００９３９）（滬：６０１９３９）行長王祖繼於記者會上表示，預期未來人民銀行仍會降準一次，因現時存款準備金率處於高水平，但降準的時間不能預計。

　　對於影子銀行，他認為，不是這一兩天發生的事，政府會繼續嚴格規管控制風險，而根據該行的研究顯示，建行自己本身的業務與影子銀行並沒有關連。

　　王氏認為，內地房地產風險可控，因建行一直維持首付水平在４０％以上，存量貸款樓價比為５１％，雖然房地產市場有波動，但該行會審慎地選擇區域及客戶。

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144 : greatsoup38(830)@2016-06-18 12:55:54

睇下習總點樣想

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145 : GS(14)@2016-06-29 18:41:16

建銀國際買593票據

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146 : greatsoup38(830)@2016-07-03 10:29:24

引入垃圾建銀

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147 : GS(14)@2017-03-30 14:46:57

盈利降2%，至2,090億，

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148 : GS(14)@2019-05-26 10:10:15

關於託管包商銀行的公告

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[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數][恆生指數]招商局國際(0144)專區

1 : GS(14)@2011-04-10 20:55:47

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8094

新聞專區

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2 : GS(14)@2011-04-10 20:57:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330245_C.pdf
‧ 歸 屬 於 本 公 司 權 益 持 有 者 之 溢 利 同 比 增 長81.5%至 港 幣58.76億 元（2009： 港幣32.38億 元）
‧ 歸 屬 於 本 公 司 權 益 持 有 者 之 來 自 持 續 經 營 業 務 之 溢 利 同 比 增 長114.0%至 港幣58.76億 元（2009： 港 幣27.46億 元）
‧ 每 股 基 本 盈 利 同 比 增 長79.6%至239.13港 仙（2009: 133.18港 仙）
‧ 本 集 團 完 成 集 裝 箱 吞 吐 量 5,228萬 TEU（2009： 4,387萬 TEU）， 同 比 增 長19.2%
‧ 本 集 團 完 成 散 雜 貨 吞 吐 量2.81億 噸（2009：2.32億 噸）， 同 比 增 長21.1%

實際都已經好強

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3 : GS(14)@2011-04-28 22:23:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428331_C.pdf
買前海港口

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4 : GS(14)@2011-09-03 19:28:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830139_C.pdf
增長40%...至25億賺，1元1股

負債一般重

中 期 股 息 及 以 股 代 息 計 劃
為 回 饋 投 資 者 對 本 集 團 之 一 貫 支 持 ， 董 事 會 宣 佈 派 發 期 內 中 期 以 股 代 息 股 息 每 股
30港 仙（2010年 ：25港 仙）， 股息 率為19.0%。 該 中 期 股 息 將 約 於2011年11月30日 支
付 予 於2011年10月7日 名 列 股 東 名 冊 之 股 東 ， 股 東 有 權 選 擇 收 取 現 金 作 為 全 部 或 部
份 中 期 股 息 代 替 股 份 分 配（「以 股 代 息 計 劃」）。

由 於 存 在 上 述 不 確 定 因 素 ， 因 此 就 中 國 下 半 年 的 外 貿 情 況 而 言 ， 本 集 團 持 審 慎 觀
點 ， 但 是 本 集 團 也 認 為 ， 經 濟 低 迷 對 日 常 消 費 品 的 消 費 影 響 相 對 有 限 ， 而 且 下 半
年 進 入 傳 統 旺 季 ， 預 期 對 中 國 的 出 口 貿 易 會 起 到 支 持 ， 因 此 預 測 下 半 年 中 國 內 地
港 口 集 裝 箱 吞 吐 量 相 對 於 上 半 年 會 有 積 極 表 現 ， 但 在 疲 軟 的 經 濟 氛 圍 下 難 望 有 大
的 增 長 ， 而 且 相 對 於 今 年 上 半 年 ， 下 半 年 的 港 口 集 裝 箱 吞 吐 量 對 比 上 年 同 期 增 速
將 繼 續 放 緩 。

雖 然 外 部 消 費 需 求 不 振 以 及 中 國 的 產 業 升 級 和 生 產 要 素 成 本 上 升 對 中 國 的 出 口 業
務 造 成 影 響 ， 但 是 本 集 團 也 看 到 ， 中 國 以 日 常 消 費 品 和 生 活 必 需 品 為 主 的 出 口 產
品 在 全 球 範 圍 仍 佔 據 較 高 的 份 額 ， 而 製 造 產 業 鏈 及 配 套 環 境 也 已 日 趨 完 善 ， 且 中
國 擁 有 熟 練 的 技 術 工 人 和 能 夠 支 持 龐 大 生 產 能 力 的 勞 動 人 口 ， 包 括 商 品 流 、 資 金
流 、 信 息 流 在 內 的 綜 合 物 流 基 礎 條 件 具 有 比 較 優 勢 ， 因 此 中 國 作 為 製 造 業 大 國 的
地 位 在 中 短 期 內 不 會 被 根 本 動 搖 。

本 集 團 注 意 到 ， 今 年 上 半 年 東 盟 超 越 日 本 成 為 繼 歐 盟 和 美 國 之 後 的 中 國 第 三 大 貿
易 夥 伴 。 中 國 － 東 盟 自 由 貿 易 區 的 建 設 發 展 為 活 躍 中 國 與 東 盟 之 間 的 貿 易 提 供 了
良 好 的 政 策 環 境 。 去 年 十 月 ， 中 國 國 務 院 總 理 溫 家 寶 出 席 中 國 與 東 盟 領 導 人 會 議
時 提 出 至2015年 實 現 雙 邊 貿 易 額5,000億 美 元 的 目 標 。 由 於 中 國 － 東 盟 雙 邊 貿 易 中
大 宗 散 貨 比 重 較 低 ， 如 果 該 目 標 達 成 ， 雙 邊 貿 易 額 的 快 速 增 長 必 將 對 區 域 內 的 港
口 集 裝 箱 業 務 帶 來 發 展 機 會 。
本 集 團 認 為 ， 儘 管 與 過 去 二 十 年 的 平 均 增 速 相 比 ， 中 國 港 口 集 裝 箱 量 增 幅 從 高 位
回 落 ， 而 且 長 遠 來 看 ， 箱 量 總 體 走 勢 呈 平 緩 趨 勢 將 可 能 成 為 未 來 常 態 ， 但 是 中 國
港 口 業 的 發 展 將 會 持 續 而 不 會 就 此 停 步 不 前 。
下 半 年 ， 本 集 團 將 延 續 既 定 經 營 思 路 ， 在 外 部 市 場 開 拓 方 面 ， 通 過 加 強 幹 線 與 支
線 間 網 絡 協 同 提 升 對 港 口 腹 地 的 輻 射 能 力 ； 通 過 擴 大 新 的 水 陸 網 絡 節 點 加 強 綜 合
物流業務的服務能力；通過深化國際間合作推進海外戰略佈局。在內部運營方面，
繼 續 深 入 推 行 精 細 化 管 理 ， 完 成 各 項 成 果 的 應 用 轉 化 ； 繼 續 加 強 資 源 共 享 和 營 運
協 同 。 在 持 續 加 強 深 圳 母 港 建 設 方 面 ， 本 集 團 將 在 目 前 已 階 段 性 建 立 完 成 商 務 與
操 作 協 同 機 制 的 基 礎 上 ， 通 過 加 強 與 各 方 溝 通 ， 著 力 推 動 深 圳 西 部 港 區 的 深 度 整
合 ， 將 深 圳 西 部 港 區 的 競 爭 能 力 升 級 到 新 的 水 平 。 另 外 ， 本 集 團 也 將 圍 繞 行 業 發
展 與 變 化 趨 勢 ， 積 極 配 合 政 府 部 門 開 展 行 業 政 策 研 究 ， 推 動 港 口 物 流 業 的 公 共 配
套 設 施 升 級 與 集 疏 運 環 境 的 改 善 。
歐 美 債 務 危 機 的 持 續 發 酵 將 進 一 步 延 緩 全 球 經 濟 復 蘇 的 進 程 並 拖 累 港 口 物 流 業 的
持 續 的 快 速 增 長， 然 而「合 作 與 發 展」的 潮 流不 可 逆 轉 ， 而 且 港 口 及 其 相關 行 業 是
支 持 全 球 一 體 化 發 展 的 重 要 平 台 ， 所 以 本 集 團 相 信 其 存 在 持 續 的 不 可 替 代 價 值 。
本 集 團 也 因 此 將 繼 續 以 中 國 本 土 市 場 為 立 足 點 ， 同 時 根 據 區 域 經 濟 發 展 狀 況 及 其
未 來 潛 力 ， 穩 步 推 動 海 外 業 務 ， 使 本 集 團 的 業 務 能 夠 順 應 全 球 化 步 伐 而 獲 取 良 好
的 發 展 前 景 。

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5 : GS(14)@2012-01-26 23:53:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120126245_C.pdf
茲分別提述招商局國際有限公司（「本公司」）於二零一零年九月十七日的公告，二
零一零年財務年度的年度報告及二零一一年財務年度的中期報告之關於設立和開
發Colombo International Container Terminals Limited（「CICT」）的事宜。CICT為本
公司與斯里蘭卡港務局（「SLPA」）及Aitken Spence PLC（「Aitken Spence」）的合營
企業。CICT的業務範圍涉及設計、建造、開發、管理及運營斯里蘭卡科倫坡港南
集裝箱碼頭（「該碼頭」）。董事會（「董事會」）欣然宣佈， 本公司已同意以
US$5,500,000（等同於約為HK$42,744,900）的對價向Aitken Spence收購了CICT額外
30%的權益（「該收購」）及SLPA於二零一二年一月二十日同意該收購。在該收購完
成之前，CICT由本公司持有55%的權益，Aitken Spence持有30%的權益及SLPA持
有15%的權益。在該收購完成之後，本公司持有CICT 85%的權益。
SLPA已表達其意向在該收購完成之後，向本公司收購CICT 6.43%的權益（「可能
交易」）。於本公告日期，本公司正與SLPA就可能交易的條款和條件進行磋商，以
該收購作其參考，尚未就可能交易簽署具有法律約束力之協議。可能交易須受磋
商及簽署具有法律約束力之協議的規限且未必會進行。
CICT是一間成立於斯里蘭卡的公司，其主要業務為設計、開發、融資、建造、管
理、運營和維修該碼頭。
本公司及其附屬公司（「本集團」）主要從事港口及港口相關業務。通過於中國境內
外投資和運營港口項目專注於港口及港口相關業務投資已成為本集團的戰略。
該港口經計劃的發展及CICT將運營的業務符合本集團的戰略，且預計將鞏固本集
團於中國境外的港口相關業務的地位。本公司的董事（「董事」）相信，通過該收購
增加本公司於CICT的權益不僅將進一步鞏固本集團於斯里蘭卡的業務，也將有助
於CICT的平穩發展。董事相信，這將最終為本集團帶來意義深遠的實益。
該收購的條款為通常商業條款且經雙方通過對等談判確立。董事認為，該收購的
條款公平、合理，且符合本公司及其股東的整體利益。
一般資料
鑒於CICT是本公司的非全資擁有附屬子公司，在該收購完成之前，Aitken Spence
持有CICT 10%以上的權益，且為CICT的主要股東，根據香港聯合交易所有限公
司證券上市規則（「上市規則」）， Aitken Spence被視為為本公司的關連人士。
由於依據上市規則第十四章計算的該收購的適用比率低於0.1%，該收購獲豁免遵
守上市規則第十四A章的有關公告、申報及獨立股東批准等規定，且並不構成本
公司根據上市規則第十四章規定的須予公佈的交易。本公告僅為股東和其他投資
者提供信息之用。
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=17356
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; rv:9.0.1) Gecko/20100101 Firefox/9.0.1

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6 : Clark0713(1453)@2012-03-29 13:50:28

2011年全年業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120329330_C.pdf

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7 : Clark0713(1453)@2012-03-29 13:50:58

"
前景展望

2012年，預計全球經濟和貿易仍將延續2011年的增速放緩趨勢，按照IMF（1月24
日）的報告預測，2012年全球經濟增速預計為3.3%。全球貿易總量增長為3.8%，
分別比2011年下降0.5個百分點和3.1個百分點。歐債危機是影響經濟增長的最大不
確定因素，加上地緣政治、貿易保護主義等因素的影響，經濟下行的風險依然存
在。受此影響，預計全球的港口業務總體也將同樣呈現出增速放緩趨勢。

本集團港口業務主要分佈在中國內地，國內的經濟快速增長仍將給本集團的港口
業務增長提供主要動力。2012年，本集團將繼續堅持「拓展海外市場、優化國內
佈局」的港口發展戰略，致力於培育新的業務增長點，預計港口業務增速仍將保
持高於全球港口的行業總水平。

按照海關統計數據，2011年，中國與東盟的貿易額已超越日本成為歐盟、美國之
後的中國第三大貿易夥伴，亞洲區域內的貿易增長將對區域內港口的發展帶來機
遇。本集團亦將順應全球產業轉移的趨勢，積極關注亞洲區域以及其它區域發展
中國家的港口投資機會，並以此來逐步提升本集團在國際港口營運商中的市場地
位和影響力。

QQCTU是去年本集團增長最快的港口項目，主要得益於吸引區域新增貨源以及與
青島港集團的密切合作。2012年，本集團將繼續關注國內具備發展潛力的集裝箱
碼頭、大型專業散貨碼頭和內河碼頭的介入機會，不斷深化國內港口佈局。
2012年，本集團將繼續推動深圳母港的深度整合。通過業務的整合和管理一體化
來提升深圳西部港區的資源效率和資產效益；做實母港與內河港口的協同運作，
持續完善珠三角駁船網絡建設，穩固並增強對珠三角腹地貨源的吸引力；推動海
鐵聯運，延伸貨源腹地；發揮母港與保稅物流、冷鏈物流的經營互動，延伸客戶
價值鏈。

深入精細化業務營運管理是本集團的一項長期重點工作，此項工作預計能幫助集
團改善表現，尤其是在宏觀經濟形勢不利的局面下。2012年，本集團將從業務營
運標準化建設、流程創新和應用IT管理等方面繼續深入推進精細化管理工作，充
分挖掘內部潛力，提升存量資產的運行效率和經營效益，有效抵禦內部成本上升
和外部需求放緩的壓力。

2012年，保稅港區建設要重點從以下幾個方面開展工作：加大宣傳推介力度，推
進保稅港區擴區工作；創新園區服務模式，爭取國家政策支持；加強客戶管理，
吸引優質客戶入駐園區；優化業務流程，提升服務效率；推進區港聯動，發揮協
同效應；加快園區建設，佔領市場先機。

冷鏈物流在2012年是加快佈局、搶佔市場的一年。本集團將在招商美冷現有冷鏈
網絡的基礎上，加快國內冷鏈物流業務的佈局速度。加強與重點客戶的戰略合作
關係，針對主要客戶的需求制訂全方位的冷鏈物流方案；擴大現有業務範圍，積
極開拓新型業務；密切關注行業內的整合契機，利用自身優勢，將冷鏈物流業務
做大做強；同時，注重提高冷鏈物流業務的綜合服務水平，打造管理品牌，提升
在行業內的市場影響力和地位。

2012年是外部宏觀形勢極其複雜的一年，但本集團相信，挑戰與機遇並存，集團
將充分認清形勢，穩中求進，按照既定的經營策略開展各項工作，捕捉國內外市
場的發展機會，一如既往地追求股東利益最大化，不斷提升盈利能力，努力為股
東創造更好的回報。"

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8 : GS(14)@2012-07-21 14:31:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120720497_C.pdf
本集團之中期業績預期下跌，主要歸因於以下各項：
(1) 本公司的聯營公司中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司截至二零一二年
六月三十日止六個月期間的淨盈利估計較去年同期下降55%至75%，因而導致
本集團之盈利估計出現相應下降；及
(2) 去年同期視為出售一間聯營公司權益所得的13.67億港元收益將不會在本年出
現。
本公告所載資料僅根據本集團未經審核管理賬目之初步評估提供，而非根據已經
本公司核數師審核或審閱之任何資料或數據提供。本集團截至二零一二年六月三
十日止六個月期間之財務資料詳情將於二零一二年八月刊發。

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9 : GS(14)@2012-08-30 15:48:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830145_C.pdf
‧ 完成集裝箱吞吐量2,918 萬TEU，同比增長5.6%（2011 年：2,761 萬TEU）
‧ 完成散雜貨吞吐量1.62 億噸，同比增長1.1%（2011 年：1.61 億噸）
‧ 歸屬於本公司權益持有者之溢利
√ 港幣17.56 億元，下降55.2%（2011 年：港幣39.24 億元（經重列））
√ 剔除非經常性收益後為港幣16.09 億元，下降32.3%（2011 年：港幣23.75
億元（經重列））
√ 港口業務利潤貢獻達港幣16.55 億元，增長1.5%（2011 年：港幣16.30 億元
（經重列））
‧ 每股基本盈利70.97 港仙，下降55.5%（2011 年：159.59 港仙（經重列））
‧ 中期股息每股22 港仙（2011 年：每股30 港仙）

盈利跌一半，至11億，債一般重

前景展望
2012 年下半年，全球經濟增長仍面臨著諸多不確定因素，按照IMF 2012 全年預
測，全球經濟和貿易仍將面臨增速持續回落的壓力。航運市場因需求放緩、運力過
剩和運價低迷，在相當長一段時間內仍將面臨經營困境。國內經濟在出口放緩、投
資下降和需求不足的情況下同樣面臨增長壓力，「調結構、擴內需、穩增長」是目前
國內經濟面臨的艱巨任務。
受宏觀經貿環境影響，下半年，港口行業亦將面臨增速持續放緩的壓力。但如果沒
有出現突發性影響全球經濟的不利因素，本集團將基於越來越成熟的管理能力，努
力實現2012 年下半年表現優於上半年。
下半年，本集團將繼續堅持「拓展海外市場、深化國內佈局」的港口發展戰略，積極
推動海外項目的建設，培育新的增長空間，為集團持續發展打好基礎。
營運方面，本集團將通過營運整合和管理一體化建設持續提升母港的資源效率和資
產效益；完善港口集疏運體系，積極推動珠三角駁船網路、內陸港的建設與海鐵聯
運、內河港口佈局與協同、泊位升級與航道建設等重點工作；推動口岸環境建設，
充分發揮港口與保稅港區的優勢互動；積極探討推進港口相關產業的延伸發展機
會。
管理方面，本集團繼續推進精細化管理，建立港口精細化管理信息平台和先進的營
運管理體系並推展至不同地區及不同業務領域。同時，從制度上鼓勵技術創新和流
程優化，積極推動節能減排和綠色港口建設向縱深發展。
展望未來，儘管經濟仍受不明朗的波動影響，然而，集團相信通過旗下的港口碼頭
網絡，未來將繼續為本集團帶來持續而穩定的業務量，加上優良及不斷精進的管理
能力，及考量周全的投資策略，本集團將繼續捕捉國內及環球的潛在投資機會，以
推動本集團長遠的可持續發展。本集團有信心在當前逆景下繼續穩步前進，並且對
未來前景充滿信心。

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10 : greatsoup38(830)@2012-12-29 11:44:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121228691_C.pdf
144

概要
於2010年6月18日，董事會宣佈本公司與招商局（香港）訂立託管協議，據此，招
商局（香港）同意將中國南山全部已發行股本約23%股權的管理權及投票指示權
委託本公司行使。託管協議於2010年8月12日經獨立股東批准後生效。
於2012年12月28日，本公司與招商局（香港）訂立終止協議，以終止託管協議。
終止協議須待獨立股東於股東特別大會上批准後方可生效，且各訂約方同意待
終止協議成為無條件後，其將被視為自終止協議日期起生效。於本公告日期，
本公司透過其全資附屬公司持有中國南山全部已發行股本約37%股權，及根據
託管協議，本公司有權行使託管南山股權的管理權及投票指示權，因而本公司
可將中國南山的資產、負債及其他財務業績併入本集團的合併財務報表，作為
本公司的附屬公司。終止協議一經生效，本公司將不能再行使託管南山股權的
管理權及投票指示權。根據《香港財務報告準則》，這將導致本公司不能再將待
出售集團的資產、負債及其他財務業績併入本集團的合併財務報表。待終止協
議生效後，本公司將因赤灣託管協議而繼續將深圳赤灣的資產、負債及其他財
務業績併入本集團的合併財務報表，作為本公司的附屬公司。
....
終止協議生效後，本公司將不再能行使中國南山全部已發行股本約23%的管理
權及投票指示權。根據《香港財務報告準則》，這將導致中國南山不再為本公
司的附屬公司，而本公司將不再能將待出售集團的資產、負債和其他財務業
績併入本集團的合併財務報表，但根據權益會計法，中國南山將為本公司的
聯營公司。待終止協議生效後，本公司將因赤灣託管協議而繼續將深圳赤灣
的資產、負債及其他財務業績併入本集團的合併財務報表，作為本公司的附
屬公司。終止協議生效後，本公司通過其全資附屬公司將繼續保留且不會出
售其持有中國南山約37%股權。
本公司預期錄得視作本集團出售待出售集團而產生的一次性虧損（除稅後）。
該預期虧損的預期金額將參考（其中包括）待出售集團於2012年11月30日的資
產估值計算。估值報告及預期虧損金額將載於將向股東寄發的通函內。然而，
實際虧損尚待釐定，有關金額乃視乎（其中包括）待出售集團於交易完成日期
的實際資產淨值及公平值而定。
...
5 終止理由
本集團的核心業務主要包括投資於及經營港口及港口相關業務，以位於中國
沿岸經濟活動最蓬勃的三個三角洲地區的資產組合為基礎。在該等資產中，
該等位於深圳西部港口區的資產構成本集團港口業務的重大部分。本集團於
過去十年一直致力於在切實可行的情況下整合及／或重新配合其於該等深圳
西部資產的權益、股權或營運，旨在協調地提升該等權益、股權或營運的效
率，從而進一步鞏固本集團於鄰近地區的據點。
本公司於2010年6月與招商局（香港）訂立的託管協議使本公司可逐漸達到上述
目標。此外，中國南山同意根據赤灣託管協議委託本公司行使深圳赤灣的管
理權，從而使本公司不僅對深圳赤灣擁有管理控制權，亦對位於深圳西部港
口區的所有港口業務擁有綜合控制權。因此，本公司認為已不再需要託管協
議。
除深圳赤灣外，南山集團有著多元化的業務經營組合，包括與鋁、紡織和服
裝、金融服務、房地產、教育、旅遊及其他行業相關的業務。鑒於南山集團
的未來發展方向及計劃，其戰略性發展及資源配置將針對消費、資源及房地
產領域，以工業及商業房地產為主要發展重心。換言之，南山集團的未來戰
略與本公司將仍然專注於港口及港口相關業務的未來戰略並不配合。倘本公
司繼續與南山集團的現有關係，投資者對本公司的未來發展方向及財務架構
的理解或會受到不利影響。
總言之，在現階段終止託管協議預期能使本集團可將其管理資源專注於其核
心營運，從而可更清晰了解本集團的持續業務戰略及目標。

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11 : GS(14)@2012-12-30 23:11:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121230026_C.pdf
招商局國際有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零
一二年十二月二十九日，本公司的間接全資附屬公司China Merchants Holdings
(Djibouti) FZE（「CM Djibouti」）與（其中包括）吉布提港口和自由貿易區管理局
(Djibouti Ports & Free Zones Authority)（「DPFZA」）訂立購股協議（「購股協議」），
以收購Port de Djibouti S.A（「PDSA」）（現時以Port Autonome International De
Djibouti（「PAID」）的法定實體存在）的已發行股本23.5%，現金代價為185,000,000
美元（一億八千五百萬美元）（「該收購」）。
PAID現為根據吉布提共和國（「吉布提」）法律存在的法定公營機構，而其於購股協
議訂立當日由DPFZA管理。PAID將由法定公營機構轉制為股份制形式私營公司，
並將易名為PDSA，以作為購股協議的先決條件之一。PDSA於購股協議完成（「交
易完成」）時的主要資產及業務將為：(i)位於吉布提港(Port of Djibouti)的多功能
碼頭；(ii)Doraleh Container Terminal S.A.（在吉布提港經營一專業集裝箱碼頭）的
已發行股本66.66%；及(iii)Djibouti Dry Port FZCO（於吉布提自由貿易區(Djibouti
Free Zone)內開發及管理物業）的已發行股本23.10%。
CM Djibouti及DPFZA將於交易完成時訂立股東協議（「股東協議」）。訂約方預期
透過PDSA建立策略性夥伴關係，以在吉布提的吉布提市規劃、發展、建設及經營
港口及港口相關業務。DPFZA於購股協議及股東協議項下的履約及責任均已獲吉
布提政府擔保。
本公司（連同其附屬公司稱為「本集團」）近年已一直積極開拓海外港口市場，並適
時把握海外商機，為作為其中一項為本集團可持續增長的港口業務注入新增長潛
力的措施。吉布提港口策略性地處於紅海的出入口，故為進出東非的海事貨船的
理想轉運中心，而毗鄰地區的經濟增長勢頭強勁，具備長期增長潛力。董事會相
信該收購不僅為本集團提供吸引的商機進軍東非，且連同本集團較早前在西非多
哥的洛美及尼日利亞的拉各斯所作的投資，將加強本集團在日益富裕的非洲市場
的市場地位。同時，該收購將與本集團在斯里蘭卡的興建中的可倫坡港集裝箱碼
頭產生更大的協同效應。董事會認為該收購符合本集團逐步擴展至國際市場的策
略。
DPFZA為負責吉布提所有自由貿易區行政及監管工作的機構。經作出一切合理查
詢後，就董事所知、所悉及所信，DPFZA及吉布提政府均為獨立於本公司及其關
連人士的第三方。

---

12 : greatsoup38(830)@2013-01-12 17:37:37

2013-01-11 HJ
...
招商局於2010 年中接受南山開發託管協議，旨在協調深圳西部港的碼頭權益，現時南山已同意出售赤灣股權，並託管其餘赤灣股權，因而不再需要南山託管協議。事實上，南山的主要業務為赤灣石油及南山房地產，並無招商局銳意發展的業務，收購深圳赤灣的碼頭權益，反而是招商局的核心業務。深圳赤灣擁有赤灣港區9 號至13 號集裝箱碼頭，亦擁有8 號集裝箱泊位，於0 號、5 號至7 號泊位亦有重大權益，並在散雜貨碼頭業務中擁有權益，此等權益均在招商局投資範圍，增持股權可使其資產集中於核心業務。

間接擁前海地皮

終止協議被視為出售資產，將帶來一次性損失，數字尚待公布，但終止協議不再綜合南山賬項，可使負債比率下降約10％，應佔南山業績減少，但從深圳赤灣所得收益將會增加。此項活動，不宜以招商局的短期得失而論，應以前景衡量，增持赤灣股權，無疑對未來發展有利。

招商局於海外的發展持續，去年底協議購入東非合營公司PDSA 23.5％ 股權， 代價為1.85 億美元。PDSA 於東非吉布提共和國的吉布提港經營多功能碼頭，亦經營專業集裝箱碼頭，佔66.66％權益，並佔自由貿易區、開發及管理物業23.1％權益。預期雙方可於吉布提市規劃、發展、建設、經營港口及相關業務，獲當地政府保證。

招商局早前已於西非多哥的洛美及尼日利亞的拉各斯作出投資，再投資於東非吉布提，是為了加強在非洲的市場地位，而該項收購亦與招商局興建的斯里蘭卡可倫坡港集裝箱碼頭產生更大協同效應。

招商局原有的業務受全球經濟影響，去年上半年業績下跌55％，是整個行業的問題，相信今年應會轉好。值得一提的是，招商局持有25.52％權益的中集集團B股，去年底已轉為H 股於本港上市（股份編號：2039），招商局是最大股東，其業務以集裝箱製造為主，是全球最具規模供應商，受航運業不景氣打擊，去年上半年業績銳降66.8％，對招商局業績亦有影響。

中集的業務不限於集裝箱及相關設備，亦包括能源化工設備、海洋工程、機場設備以至金融及房地產。其中能源化工設備為中集安瑞科（3899）經營，佔62.56％股權， 去年股價表現極佳， 升幅達230％。

中集於深圳前海擁有52 萬方米土地，屬工業用途。中集曾計劃發展為工業樓宇，被當局叫停，現等待當局再行規劃。該地已劃入前海現代化服務區，工業樓宇已無需求，估計土地將轉為商住用途（深圳國際亦有土地位於前海區，正在轉變用途），屆時價值將會大升，對招商局肯定有貢獻。

逢低吸納看中線

若說土地屬於中集，倒不如直接買入中集，但值得注意的是，中集近期的累積升幅已達50％以上，而招商局近期升勢只是13％，同時中集的市場目標集中於前海土地，招商局的碼頭航運及其他業務發展至今表現較為穩定。況且招商局已是中集最大股東，自然受惠中集資產有顯著增值。

招商局股價近期先升後反覆，多項發展對其有利，基本因素亦應較之前為佳，不期望航運業可以大幅好轉，但勝過去年則是事實。儘管招商局股價去年升幅只有15％，表現遜於大市，但與中國遠洋（1919）的下跌6％比較，表現已非太差。各行業均在復蘇中，相信今年的招商局將跑贏大市，現價在25 元至27 元之間爭持，值得逢反覆吸納，看好中線。

戴兆

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13 : greatsoup38(830)@2013-01-26 14:59:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130125585_C.pdf
於二零一三年一月二十五日，投資者附屬公司（本公司的間接全資附屬公司）與
本公司、CMA CGM、CMATH及Terminal Link訂立購股協議，據此（其中包括）
投資者附屬公司同意購買，而CMATH同意出售佔Terminal Link已發行股份49%
的股份，總代價為400,000,000歐元，惟須受購股協議的條款及條件規限。
...
有關該等碼頭之說明性備考財務資料
在根據購股協議完成前重組完成後，Terminal Link將於該等碼頭中擁有不同比例
的股權。
截至二零一一年十二月三十一日止的兩個財政年度及截至二零一二年九月三十日
止的九個月，本公司連同CMA CGM以比例合併法編製的該等碼頭的說明性備考
合併財務報表之概要如下：
截至截至截至
二零一零年二零一一年二零一二年
十二月三十一日十二月三十一日九月三十日
止年度止年度止九個月
千歐元千歐元千歐元
除稅及特殊項目前純利3,888 29,202 8,000
除稅及特殊項目後純利8,295 23,664 7,684
為免生疑，上述說明性數字已按照(i)Terminal Link於完成前重組完成後將擁有的
所有碼頭之經濟利益；(ii)根據歐盟採用之國際財務報告準則及國際財務報告詮釋
委員會詮釋，或在不適用時，按最佳替代準則編製的有關實體之財務報表所計算
得出。總部貢獻及合併時的會計調整，並未計入其中。
根據上述比例合併法，Terminal Link於2012年9月30日的備考資產淨值約為207百
萬歐元。
訂立購股協議之理由及裨益
本集團之核心業務包括投資及／或經營港口及港口相關業務。本集團近年來一直
積極開拓，並在認為合適時把握海外湧現的收購機會，為現有及可持續增長的港
口業務有效注入新增長動力的適當途徑。
董事認為，該收購讓本集團得以透過Terminal Link投資於該等碼頭，與本集團之
策略相符，並為本集團邁向國際化的一大步。Terminal Link擁有多個分散於法國、
摩洛哥、馬耳他、美國、象牙海岸、比利時、中國及韓國各地之集裝箱港口，各
港口均擁有其龐大的增長潛力。此外，董事認為Terminal Link與CMA CGM的策
略關係將支持Terminal Link日後的長期增長及發展。本集團相信，Terminal Link
於新興市場之碼頭業務及其潛在備選的新項目，會為本集團日後的業務量增長及
財務回報注入另一動力。
另一方面，本集團預期其在中國及全球的現有碼頭業務網絡（及由此獲得的貨流
業務）將可與Terminal Link提供的服務相輔相成， 從而為訂約雙方及本集團與
Terminal Link各自的航運客戶創造協同效益。

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14 : fineram(806)@2013-01-29 18:16:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130129106_C.pdf

於2013年1月29日，本公司與招商局集團之間接全資附屬公司CMU訂立貸款協
議，據此，CMU同意向本公司授出最多達10億美元（相等於約港幣78億元）之貸
款融資。

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15 : greatsoup38(830)@2013-02-02 22:26:53

2013-2-1 HJ
...
近日的前海熱潮，本與招商局無直接關係，只透過佔25.52％權益的中集集團（2039）持有前海土地52 萬方米，但招商局卻表示於前海附近擁有兩塊面積共142萬方米的土地。前海是劃定區域，在前海區內或附近擁有土地，不能一概而論，但實際又可能受惠。市場將前海附近土地作出估值，使招商局股價受到刺激，一度單日上升3元，其後頗為反覆，看來是一場誤會。

前海佔地只宜計中集

事實上，前海土地概念存在，但亦存在不確定因素，筆者屢次提及，前海土地政策仍未明朗，作出估值並不實際，仍待較多確實資料，但市場往往走在前頭，以期率先受惠。雖是一種策略，但過早反映反為不美；因此招商局應可受惠於前海土地增值，但假若連附近土地亦作考慮，則過於進取。筆者以為，保守考慮招商局應佔中集土地13.3 萬方米是可行的，至於附近土地則不應考慮。

控股公司對招商局提供融資10 億美元，是對子公司的支持，不論是否用於收購，都無分別，去年中招商局的淨借貸比率約35％，仍屬健康水平，去年股價只有14.8％升幅，遜於大市，是航運業不景的影響，今年航運業轉佳，但不能過於樂觀。而今年的中集，其土地如何運用，相信應有決定，同樣暫不能過於樂觀。

有實際數據後，將可釐定前海地對招商局資產值的貢獻。現時每股淨值約17.6 元，包括應佔中集資產每股2.37 元，中集土地增值多少，雖不能決定招商局股價，但相信應有幫助；有此因素，可望跑贏大市。至於收購消息，可視作中性，屬於長遠策略。

戴兆

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16 : greatsoup38(830)@2013-03-06 23:41:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130306/news/ec_ecd1.htm


【明報專訊】招商局國際(0144)母公司招商局集團董事長傅育寧昨日出席全國人大會議時表示，2013年公司的航運業務很嚴峻，既擔心環球量化寬鬆的熱錢會投入到炒油價之上，增加航運成本壓力，又希望同行理性，不要盲目擴張運力，更直言航運業谷底在今年還未走畢，反彈有待一段長時間。

供大於求局面沒改善

傅育寧指出，航運業仍未見底，因供大於求的局面還沒改善，「現在新的擴張不會有，都是過去幾年的訂單在支撐」。他認為，運力供大於求是造成運價低迷的主因，「我覺得招商局的船隊還是做得不錯，如果其他船公司也保持理性，不要盲目擴張，今年航運業會好於去年。」

但這並不代表傅育寧對今年公司航運業務無憂慮，被問到今年會否是招商局航運業務最嚴峻的一年，他想了想：「對公司團隊來說，2013年是很嚴峻的一年」，

擔心源於成本壓力，「我希望國外量化寬鬆政策印出來的錢不要全跑到炒油價上去，這兩個月油價相對比較穩定，沒有大幅攀升，但波動上漲會有，這是我比較關心的事情。」

對於去年各大船公司不斷加運費以改善收益，傅育寧坦言有實際效果，不過今年他認為能保持穩定已經不錯，並預期太平洋航線表現會較好，「對中東、歐洲的航運有回穩舻象，我們要把握這個貿易微弱增長的機會，通過理性經營，使船隊能夠有一定的、穩定的增長」，他更認為中央會有幫助航運界度過困難的政策。

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17 : simonwor(34306)@2013-03-28 22:46:19

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130328/news/ec_ecc1.htm

招商局：旗下前海土地將轉型
2013年3月28日
【明報專訊】深圳前海定位發展高端服務業，土地規劃近年尤其受矚目。招商局集團的董事長傅育寧昨日指出，隨前海逐步引入高附加值產業，集團在區內所持有土地也可能需要改變功能、發揮高端商業用途，詳情正與市政府協商。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130328/18209685

招商局港碼頭　料吞吐量續跌

【本報訊】香港港口碼頭業務今年繼續走弱。招商局國際（144）旗下香港碼頭業務去年吞吐量跌10%，集團董事總經理胡建華預期今年仍會有10%跌幅。去年香港碼頭業務萎縮，主要是需求減少，以及船東調整航線所致。

今年謀70億併購
胡建華表示，去年公司資本開支57億元，今年開支料為100億元，其中70億元將用於對外股權收購，餘下將用於港口建設。
他指，目前手頭現金42億元，連同碼頭營運的現金流，以及母公司100億美元的貸款額度，目前無計劃進行集資。
招商局剛於非洲坦桑尼亞的巴加莫約港，簽訂港口碼頭建設和17平方公里的經濟特區開發框架意向，被問及投資金額是否高達100億美元，董事長傅育寧表示也有可能，最終仍待進一步研究落實。
傅育寧續指，公司計劃繼續發展深圳西部保稅港，提升服務內容和價值，希望未來前海保稅港可發展為自由港，服務珠三角和華南地區貿易，並計劃將現有倉庫進一步發展為物流、商務和供應鏈管理中心。
招商局截至去年12月底止全年盈利為38.18億元，同比跌31.7%；每股盈利為153.26仙，派息48仙。

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18 : greatsoup38(830)@2013-04-04 20:31:57

144
盈利跌4成，至23億，重債

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19 : greatsoup38(830)@2013-04-13 20:43:17

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0CW01O20130409
路透4月9日 - 據湯森路透旗下IFR報導，中國銀行間市場交易商協會將批准中國首隻永續債券標售，為快速成長的國內市場帶來新的國際通用融資工具。

此舉也將在中國接受巴塞爾III規則之際為中國銀行業設立了混合資本工具樣板。

中國公司法禁止出售無固定期限的債券。不過，中國招商局集團計劃發行10億元人民幣（1.62億美元）的永續中期票據，有望打破這一常規。

根據多位消息人士，中國招商證券 和中信證券 牽頭是次交易，正在尋求銀行間市場交易商協會的批准。

兩位瞭解交易情況的消息人士稱，計劃的這筆永續票據將設有允許發行公司在五年、10年和15年贖回票據的回購選擇權。

該債券前五年的票息將通過建檔確定。在第一個可贖回日，票息將重新設定，為較流通中的五年期公債利率，加上最初的利差，再加上200個基點。第二個可贖回日，將於此前的基礎上再加上25個基點。最後一個可贖回日則再加上50個基點。

提議的這項交易意味著中國公司可以在不觸犯目前法律的情況下發行永續債。

這對於中國銀行業可能尤為重要，在努力符合巴塞爾III標準的過程中，中國銀行業者正尋求開拓新的資本工具。擁有虧損吸收和可轉股功能的永續債券在海外被視作可計入非核心一級資本的混合資本工具，中國銀行業者曾表達過引入類似工具的興趣。

根據消息人士，中國銀行間市場交易商協會表示支持這類交易，因該協會希望為中國債市引入創新性工具。

不過中國金融業要引入這類工具還有待中國銀行監管層的批准。

中國銀行間市場交易商協會拒絕對此置評。

目前市場對中國首隻永續債券將作何反應尚不清楚，但中國招商局已有後備計劃。該公司將在發行這筆永續債的同時出售20億元人民幣七年期中期票據。如果投資者對於永續債券的反應平平，可能會出售更多七年期票據。(完)

瀏覽IFR更多中文報導，請點選(www.ifr-china.com)

(整理 楊淑禎; 審校 黃凱)

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20 : greatsoup38(830)@2013-06-23 00:36:31

http://cn.reuters.com/article/fi ... CNL3S0EU24O20130618


路透香港6月18日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導，中國招商局亞太有限公司已與四家銀行達成1.50億美元五年期俱樂部貸款協議。

四家銀行分別為三菱東京日聯銀行、星展銀行、三井住友銀行、瑞穗實業銀行。瑞穗承貸2,140萬美元，其他三家銀行各承貸4,287萬美元。

貸款平均年限約為4.6年。消息人士稱，貸款利率為略低於倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼200個基點。

該貸款已在5月底簽約。

中國招商局亞太在2011年9月取得14億港元(1.80億美元)四年期貸款，支應收購溫州甬台溫高速公路51%股權。

總部位於新加坡的中國招商局亞太為中國招商局集團旗下公司，專營中國收費道路的投資與管理。該公司目前經營浙江省、廣西壯族自治區和貴州省的四條公路。(完) (編譯 王冠中; 審校 張濤)

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21 : greatsoup38(830)@2013-07-13 15:17:05

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL4S0FG2BX20130710


路透香港7月10日 - 湯森路透旗下基點援引市場消息人士稱，牽頭行、簿記行兼承銷行台灣銀行啟動了中國飛機租賃有限公司(簡稱「中租」)的1.45億美元三年期融資案。

之前報導的貸款規模為1.4億美元。

此項分期償還的貸款的平均期限約為1.4年，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼310個基點。

銀行受邀按三個層次加入：承貸2,500萬美元或以上的銀行獲得牽頭行的頭銜；承貸1,500-2,400萬美元；承貸500-1,400萬美元。

借款人將用所獲得的貸款來購買10架2014-2015年交付的空中客車A320客機。

回覆截止日期為8月16日。

據公司網站介紹，中租成立於2006年，在香港、北京、上海、深圳、天津、圖盧茲及愛爾蘭等地都設有辦事處。

中租的股東包括：香港上市的中國光大控股有限公司，中國航天科技集團公司下屬企業航天投資控股有限公司，以及香港資產管理及直接投資公司富泰資產管理有限公司。(完)

(編譯 蘭秀娟; 審校 張濤)

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22 : GS(14)@2013-09-15 23:30:54

144

盈利增3成，至16.4億，重債

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23 : greatsoup38(830)@2014-04-01 13:52:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140401/news/ea_eaa1.htm




【明報專訊】國企龍頭之一的招商局國際(0144)昨日突然宣布「抽水」，按每持有5股供1份比例，發行換股價溢價逾一成的非上市可換股證券，變相溢價供股集資最多154億元。由於換股證息率會為公司帶來沉重股息支出，加上買賣困難、換股不確定性高等多項不利因素，分析員直指招商局今次是「小股東玩」。不過，公司回應稱，今次集資絕非玩財技，且有信心公司股價可超過換股價。


根據公告，招商局發行的3年期換股證，每股認購價30.26元，較昨日收市價26.65元溢價13.6％，認購換股證權利不能轉讓，換股證本身亦非上市買賣，3年年息率分別8厘、6厘及4厘，到期後強制換股，按息率計，招商局明年起碼要動用12億元派息，按去年純利42.13億元計算，利息支出相當於公司純利接近三成。

否認玩弄財技 有信心股價升

對於有批評指出，認購價比上周平均股價溢價逾18%，而派息又恰好是18%，對小股東而言所謂回報只是「羊毛出在羊身上」。招商局國際昨日傍晚召開電話會議，副總經理黃倩如否認今次是玩弄財技：「較(昨日)收市價只溢價13%，而且有信心公司股價以後不止30元」。

她又表示，融資成本只是其中一個考慮因素，認為公司現金流產生能力強，與其付本息予銀行，倒不如以固定派息去和小股東分享公司現金流。

財務總監張日忠指出，是次集資淨額逾五成用於還債，完成發行後，公司的淨負債率可望由去年的42.1%減至低於15%。年報顯示，因有多項收購行動，令公司淨負債率由2012年的32.1%增10個百分點至去年42.1%。不過，他強調過去10年公司沒試過權益性融資方式，最多是發行過3次債券，銀行目前亦有100億元授信額度，且手頭上的銀行有息債務都非今年到期，因此今次融資並非「急還債」。

3年派息公司有權不派

不過，特許財務分析師、《香港股票財技密碼》作者梁杰文就質疑招商局做法「小股東玩」，建議小股東最好沽貨離場。他表示倘是繼續持有股份但不供股已被攤薄；即使選擇供股，也要看公司未來3年的盈利及股價表現，隨時波動很大風險也大，且招商局並非保證一定派息；按通告顯示，該公司有「全權酌情」遞延或取消任何預定分派，「最壞的情是你等足3年，但『1蚊息』都無法收到，最終仍強制要30元供股」。

金利豐證券研究部執行董事黃德几則稱，散戶沒法售出供股權為一個缺點，明天公司股價會有一定沽壓；不過相對比公司直接將股份配售予第三方而被迫攤薄股份，這次至少小股東仍可參與供股。

評級機構穆迪卻看好招商局此舉，表示會重新評估對該公司的負面展望，之前調整為負面是因為該公司債務對資本結構和信貸帶來壓力，是次發行可換股證券，可望將槓桿率從高峰回落，並對其評級展望帶來正面影響。

明報記者 陳子凌、葉浩霖

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24 : greatsoup38(830)@2014-04-01 13:52:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140401/news/ea_eaa2.htm



招商局藉機增持兼收息


2014年4月1日





【明報專訊】與中信泰富(0267)同為香港首批紅籌股的招商局(0144)，過去多年來均無股本融資紀錄，但不做卻不代表不擅長，今次發行的可換股證券等同以溢價供股，除條款似乎不利小股東外，集資或因此額外多近60億元，招商局原來卻是財技高手。


供股是上市公司常用集資方法之一，一般情下，供股價較近期收市價折讓3至5成，以近期宣布供股的新世界(0017)為例，供股價6.2元較停牌前折讓約36%，大新系兩間上市公司，上周宣布供股，平均折讓亦超過三成。

掌生殺大權

有投行界人士認為，招商局發行的可換股證券，與供股模式相同卻設有溢價，雖然可解讀為看好公司未來股價走勢，惟未來股價難預測，最肯定的是招商局可以股份溢價集資。假設招商局以昨日收市價折讓三成供股，同樣供股比例下只可集資約95億元，較現有版本集資最多154億元，少約59億元。

事實上，可換股證券協議中，招商局幾乎是掌握生殺大權，協議下可換股債券3年合共18厘股息，公司有權視情取消，亦可隨時延遲派發，即使股東要求換股亦需要至少20個交易日前通知，小股東事前難以掌握股價變化。

倘若小股東放棄供股權利？根據包銷協議，則會由大股東招商局集團持有50%的China Merchants Union將會包銷餘下股份，招商局集團既可增持外亦可享有股息分派，而且大股東對於變化的承受及掌握能力遠高於小股東，可謂百利而無一害。

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25 : greatsoup38(830)@2014-04-02 18:40:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140402/news/ea_eab1.htm


【明報專訊】招商局國際(0144)前日宣布，將發行非上市強制換股證(MCS)抽水。各大行普遍認為，此舉有助降低公司的負債比率，以應付潛在收購，但將會攤薄每股盈利及派息。獨立股評人David Webb則狠批，招商局以MCS抽水做法「差勁」，認為至少要讓MCS上市。招商局股價昨日下跌約4％。


藺常念：減債料推動盈利

招商局國際是次以溢價約18%發行三年內強制性換股的換股證，變相以5供1方式集資逾150億元。David Webb昨批評，招商局國際以MCS抽水做法「絕對差勁(absolutely awful)」，指招商局國際作為大企業，應該直接以供股方法抽水。他認為，至少應讓MCS上市，方便股東在流動市場出售供股權。雖然招商局國際發行的MCS在3年間共分派18厘息，但Webb認為這僅相當於供股溢價加上正常派息的回贈。香港投資者學會主席譚紹興則質疑，招商局國際此舉主要是為迴避股東會通過，又認為小股東無法售出供股權是最大缺點。

不過市場亦有支持招商局的聲音，申銀萬國首席分析師陳鳳珠表示，招商局國際是次供股可以減低集團淨負債比率，毋須看得太負面，預料昨日跌幅已反映大部分消息。陳鳳珠亦引述公司指最終選擇以股本融資，非直接發債，是希望維持目前投資級債券的評級。智易東方證券行政總裁藺常念則指出，招商局國際近年花近150億元作出多項收購，減債後可繼續向外尋覓優質資產，預料對盈利有大推動。

摩通：交易複雜 股東兩難

投行摩通認為，是次交易結構複雜，在分析員會議上亦有激烈的辯論，直言對現有股東來講，是否參予MCS供股為困難的選擇。倘不供股，股權將被攤薄20％，一旦選擇供股，供股溢價則要在未來三年才能透過派息回籠。

按中金估算，招商局國際每股盈利將被攤薄13％，總流通股份會增加兩成，可幫助招商行節省相等於純利7％的利息開支。另外，預料今明兩年每股股息各減少21％及16％。

高盛則表示，雖然MCS對小股東不吸引，但招商局有望籌得資金減債，淨股本負債比率則可由42％大降至11.6％，方便公司進行併購行動。

招商局昨日最多跌6％，及後跌幅收窄至不足4％，收報25.6元，全日成交2.7億元。

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26 : greatsoup38(830)@2014-04-03 10:10:54

供股

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27 : greatsoup38(830)@2014-04-03 10:34:05

144

盈利增50%，至37億，重債

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28 : greatsoup38(830)@2014-04-30 01:27:56

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140429/18703796




招商局集團與上市公司的人事調動，明顯出現時差。招商局內部人士解釋，上市公司人事調動需經董事會召開會議，才能作出決定，有一定的程序安排。現時臨時董事會召開的日期仍未確定，但相信會在5月23日股東周年大會前召開，好讓股東大會上，對股東有所交代。傅育寧仍是招商銀行（3968）的董事長兼非執行董事。
料5月底股東會交代

他強調，即使將由上市公司副主席李建紅，接替傅育寧出任主席職務，均不會影響招商局國際業務發展，因為公司的戰略發展已推行多年並相當成熟。李建紅上周三亦替代傅育寧，出任招商局集團董事長。
招商局國際遲遲未向股東披露董事長將調任的消息，凸顯國企企業管治的思維。獨立股評人David Webb指出國企高層的人事任命權全由中央掌管，市場力量無法作出左右，「所有國企都只是一間巨無霸綜合企業的子公司，這間公司叫做「中華人民共和國有限公司」（PRC Limited）」。
專研企業管治的恒生管理學院校長何順文指出，作為國企的上市子公司亦應該盡快披露任何高層調動的消息，讓股東能盡快得悉。他又認為，國企高層的委任背後或多或少都有「少少政治任務」，股東要注意調任後會否涉及利益衝突，以及委任後與原本的工作有沒有任何聯繫。
傅育寧空降華潤集團，有國企管理層分析，人選安排恰當，因華潤集團和招商局集團的核心業務相似，也經營金融和房地產，只是碼頭、零售和燃氣等業務上有所差異。傅育寧也具有上市公司運作經驗，以及對香港市場熟悉，並有管理者戰略發展眼光，在推動招商局集團國際化發展路上，體現其能力，內部管理亦良好，對華潤集團實屬正面消息。
渣打大中華消費研究部主管嚴志雄亦對這次人事調動安排表示「很喜歡」，傅育寧空降後，有利華創（291）的發展步伐轉趨穩健，以往華創的問題正是業務擴張過快，日後穩住發展有助提升自身的運作效益。
據《新京報》報道，宋林被扣查後的第四天，即4月21日，國資委副主任王文斌現身華潤萬家超市，表示國資委將全力支持華潤集團的改革和發展。

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29 : GS(14)@2014-05-14 10:17:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140514/news/ea_eab1.htm

【明報專訊】國企龍頭之一的招商局國際(0144)4月初宣布發行可換股證券(CS)，面對可隨意不派息、無法公開進行交易等多項質疑，公司昨日發公告力撐兼派定心丸，指「現時無意行使有關(不派息)酌情權」，同時將向可換股證券持有人提供對盤買賣服務。


為持有人提供強制對盤

招商局國際4月初發行換股價溢價逾一成的非上市可換股證券，由於換股證息率會為公司帶來沉重股息支出，公司可「全權酌情」遞延或取消任何預訂股息分派。招商局昨日表示，基於公司現時的財務及經營狀，現時無意行使有關酌情權，並預期該酌情權將僅在極端情下，如公司要維持目標負債水平及信貸評級，無充足現金流派息。

公告亦稱，公司將會為可換股證券的持有人提供買賣強制對盤，將在證券發行日至強制兌換日期間盡最大努力安排強制對盤服務。此外，公告也提及持有人可以選擇性部分行使換股權，可在強制兌換日前20個交易日將其持有的任何強制可換股證券換成新普通股，但兌換產生的股數必須是2000股的整倍數。若兌換產生股數低於2000股，就要全部兌換。

招商局按每持有5 股供1 份比例發行可換股證券，變相溢價供股集資最多154 億元，早前被市場批評若未來3年公司盈利下滑，很可能出現不派息，加上買賣困難、換股不確定性高等多項不利因素，小股東利益或被損害。

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30 : GS(14)@2014-08-28 19:06:28

盈利增25%，至20億，輕債

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31 : GS(14)@2014-10-02 01:47:20

盈利增1成，至18億，輕債

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32 : greatsoup38(830)@2015-03-31 19:05:13

盈利增25%，至45億，輕債

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33 : greatsoup38(830)@2015-04-01 12:34:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150401/news/ww_ww4.htm
招商局指前海地皮將置換
2015年4月1日

【明報專訊】招商局國際(0144)去年純利45.26億元，按年升7.4%，末期息0.55元。主席李建紅指，與深圳市政府就如何處理公司在前海約1平方公里的地皮已有初步共識，將以置換形式由政府出資使用原有地皮，而招商局則置換另一幅土地，初步優先考慮港口用地。

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34 : GS(14)@2015-05-22 16:46:28

重組

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35 : greatsoup38(830)@2015-09-01 13:11:15

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150901/news/eb_ebc1.htm
招商局：內地經濟未見底
  2015年9月1日

【明報專訊】儘管上半年招商局國際(0144)的港口核心業務溢利仍錄得10.4%的按年增長，但公司董事會主席李建紅坦言現時全球貿易增長遜預期，內地經濟下行壓力大，而且還未見底。

招商局國際上半年的集裝箱和散雜貨吞吐量分別按年增加5.3%和3.9%，純利按年增29.4%至27.81億元。李建紅表示，整體市況仍面臨較大挑戰，內地經濟下行仍未到拐點，未來數年公司在內地集裝箱吞吐量只可維持單位數增長。

招商局集團和華潤萬家合作的跨境電商直銷中心「e萬家」，自7月初在前海保稅區開業，招商局國際副總經理兼執行董事鄭少平表示，開業至今「e萬家」表現不錯，線下銷售額每日可逾20萬元(人民幣．下同)，線上銷售額每日逾10萬元。他表示直銷中心業務帶動招商局在前海倉庫年底實現滿倉運作。

此外，他稱招商局國際和招商地產合作在前海海運中心籌備兩層的自貿商場，以「國家」作為貨品分類，貨品已經上架，全部是即場銷售的完稅商品，暫不搞網上銷售，短期內開業。

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36 : greatsoup38(830)@2015-09-03 12:30:29

盈利增15%，至23億，輕債

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37 : GS(14)@2015-09-20 15:47:21

2015-09-15 HJ
招商局四平八穩 海外投資收成   

招商局國際（00144）受集團重組消息影響，曾現升勢，但並不突出，畢竟重組與其關係仍待明朗，走勢只能與大市同步。市道與經濟形勢尚待鞏固，招商局表現慢熱，以待政策機遇及發展空間。

去年中國經濟放緩，招商局業績仍有個位數增長，已反映抗跌能力。雖則2015年經濟仍在疲弱，而過去業務的布局，已產生平衡作用，儘管個別地區榮辱互見，而海外投資漸見成效，帶來較佳增長，今年上半年股東應佔盈利27.81億元，按年增長29.4%。於扣除非經常性項目，包括出售附屬公司及聯營公司收益以至投資物業公允值變動後，經常性盈利為24.66億元，按年增長17.1%，每股盈利90.54仙，增長8.5%，是去年發行強制可換股證券所攤薄，中期息每股22仙，與上年相同，可選擇以股代息。

招商局經營港口業務、保稅物流及冷鏈業務、 港口相關製造業務及其他投資。港口業務以長三角為主，期內收入按年上升6.7%，應佔盈利增長26.5%， 至11.78億元；珠三角收入減少1.2%，應佔盈利則跌1.4%，至6.92億元；香港收入跌7%，應佔盈利減少28.6%，至7000萬元；中國其他地區收入減1.3%，應佔盈利減少23.9%，至1.53億元；海外港口收入增加37%，應佔盈利增26.5%，至3.2億元。整體港口的盈利貢獻共24.13億元，可注意貢獻多的地區盈利上升，而盈利下跌地區所佔比例低。

各港口吞吐量榮辱互見

期內各港口完成貨櫃吞吐量4135萬TEU，按年增5.3%；其中內地港口完成吞吐量3036萬TEU，按年增5%；香港及台灣吞吐量303萬TEU，按年跌18.7%；海外地區完成貨櫃吞吐量795萬TEU，按年增20.4%。至於港口散雜貨業務吞吐量為1.74噸，其中內地港口完成1.72億噸，下降4.2%；海外吉布提完成241萬噸，增長31.8%。

主要業務位於長三角地區的上港集團，貨櫃吞吐量1803萬TEU，佔招商局於內地港口吞吐量59.4%，寧波碼頭增長17%，珠三角深圳西部碼頭增長3.6%，珠江內河則升7.9%，深圳西部港完成散雜貨949萬噸，下降26.1%，東莞麻涌碼頭散雜貨則增13.8%至540萬噸。去年入股的青島董家口礦石碼頭散雜貨吞吐量2518萬噸，按年增94%，湛江港散雜貨吞吐量增7.1%，至4052萬噸。香港完成貨櫃228萬TEU，下降26.8%，主要是受現代貨箱碼頭操作系統升級影響，台灣高明貨櫃碼頭則增22.3%，至75萬TEU。海外地區斯里蘭卡CICT碼頭吞吐量增長1.4倍，至67萬個TEU，尼日利亞增5.9%，吉布提增長1.7%，多哥LCT去年下半年試運行，期內完成22萬TEU。

招商局6月底借貸158億元，現金及存款76.7億元，淨借貸81.3億元，淨借貸權益比率10.3%，低於上年同期的12.5%，是去年發行強行換股證券的效果，財務收入估計利用理財產品而增加，財務支出因借貸及利率降而減少，支出淨額減少42.5%，至2.97億元。

下半年展望，內地港口仍是榮辱互見，海外貢獻持續增加，而財務淨支出依然減少，預計全年經常性盈利增長與上半年相似，而每股盈利增長只是個位數字，股息增長較為輕微。

招商局是一隻增長股，短期的增長由海外項目所帶動，中長線將受惠於深圳西部港的轉型升級，位於前海的土地部分已協議換地，有利於資產升值，而自貿區概念亦將推進業務。

「一帶一路」的機遇是長線投資機會，招商局已做好相關準備，以掌握可能的發展機會。近期低位23.4元，而反彈力一般，顯示市場側重於短線，如以中長線看，招商局可說四平八穩，其表現將會拾級而上。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 招商局四平八穩 海外投資收成

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38 : GS(14)@2015-10-16 01:03:41

買不成赤灣港區資產

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39 : greatsoup38(830)@2016-01-12 23:12:21

招商局認購大連港新股

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40 : GS(14)@2016-04-01 17:24:50

改名招商局港口

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41 : greatsoup38(830)@2016-04-03 04:45:36

盈利增5%，至46億，輕債

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42 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:37:34

盈警

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43 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:37:34

盈警

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44 : GS(14)@2016-08-31 15:17:54

盈利降33%，至15億，輕債

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45 : GS(14)@2016-10-15 04:00:14

買前海地，港口地和物業

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46 : GS(14)@2017-01-16 17:19:50

投 資 吉 布 提 國 際 自 由 貿 易 區 成 立 合 營 公 司

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47 : GS(14)@2017-05-18 10:37:23

盈利降5%，至41億，重債

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48 : GS(14)@2017-07-14 19:32:04

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，截至二零一七年六月
三十日，與去年同期相比，本集團初步預期錄得超過50%的盈利增幅。本集團中期
業績的預期增幅主要由於以下各項：
(1) 本公司綜合損益表中將錄得來自出售中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司
（「中集集團」）全部權益的預期淨收益約7.75億港元，交易詳情分別載於本公司
於二零一七年四月七日及二零一七年五月二日發佈的公告及通函；及
(2) 中集集團預計截至二零一七年六月三十日止六個月期間產生淨利潤，而去年同
期錄得人民幣3.78億元的虧損。
本公告所載資料僅基於對本集團未經審核管理賬目的初步估計，而並非基於本公司
核數師審核或審閱的任何資料或數據。本集團截至二零一七年六月三十日止六個月
的詳細財務資料將於二零一七年八月刊發。

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49 : greatsoup38(830)@2017-07-16 00:03:15

盈喜

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50 : GS(14)@2017-07-25 19:48:35

NEW PORT

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51 : GS(14)@2017-08-31 17:32:18

盈利增43%，至22.3億，輕債

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52 : GS(14)@2017-09-04 15:08:24

BUY BRAZIL PORTS

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53 : GS(14)@2017-09-12 07:55:11

買港口

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54 : GS(14)@2017-12-03 21:05:17

本公司獲其控股股東招商局集團有限公司（「招商局集團」）告知，招商局集團正籌
劃、論證本公司的附屬公司深圳赤灣港航股份有限公司（其A股及B股於深圳證券交
易所上市的公司，股份代號：000022/200022）（「深圳赤灣」）的重大資產重組。本公
司將根據有關計劃論證可行性，然而，有關重組的詳情尚未釐定。本公司將於適當
時候按照上市規則要求另行刊發公告。

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55 : GS(14)@2017-12-09 12:06:51

new port

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56 : GS(14)@2017-12-20 00:59:59

玆提述本公司日期為二零一七年十二月三日的公告（「先前公告」），內容有關深圳赤
灣的重大資產重組。本公告乃根據上市規則第13.09條及根據香港法例第571章證券
及期貨條例第XIVA部的內幕消息條文（定義見上市規則）刊發。本公告未界定詞彙
具有先前公告所賦予的涵義。
於本公告日期，深圳赤灣刊發公告說明擬議中的重大資產重組的方式包括但不限於
深圳赤灣發行股份購買資產。招商局集團正籌劃、論證重大資產重組的可行性，然
而，有關重組的詳情尚未釐定。本公司將於適當時候按照上市規則要求另行刊發公
告。

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57 : GS(14)@2018-01-27 11:08:11

赤灣重組

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58 : GS(14)@2018-01-27 11:08:24

購 舟 山 物 流 股 權
於二零一八年一月二十六日，本公司附屬公司赤灣與藍海投資、深圳長航、舟山
物流及興海碼頭訂立認購協議，內容有關（其中包括）認購舟山物流股權。赤灣根
據認購協議應付認購舟山物流股權的代價總額為人民幣149,709,800元（相等於約
182,573,000 港元）。於完成後，舟山物流將由赤灣、藍海投資及深圳長航分別擁
有51%、35.13%及13.87%且興海碼頭將會成為舟山物流的全資附屬公司。
深圳長航為本公司最終控股公司CMG的間接全資附屬公司。因此，深圳長航為
本公司關連人士。於本公告日期，深圳長航擁有舟山物流40%股權，並將於完成
後擁有舟山物流13.87%股權。因此，赤灣根據認購協議進行的認購根據上市規則
第14A.28條構成本公司的一項關連交易。

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59 : GS(14)@2018-02-06 12:19:04

(1) 主 要 及 關 連 交 易
出 售 深 圳 赤 灣 港 航 股 份 有 限 公 司 權 益
及
(2) 主 要 及 關 連 交 易
終 止 有 關 中 國 南 山 開 發（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司
所 持 深 圳 赤 灣 港 航 股 份 有 限 公 司 全 部 權 益 的 託 管 協 議

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60 : GS(14)@2018-02-07 17:30:28

招商局港口控股有限公司（「本公司」）的董事會欣然宣佈，其已取得中國證券監督管
理委員會關於核准發行公司債券的批覆（證監許可[2018]203號），據此，本公司獲
准公開發行本金總額不超過人民幣500,000,000元的公司債券。
本公司已於二零一八年二月六日向合資格投資者公開發行「一帶一路」公司債券（「公
司債券」），該等公司債券的本金總額為人民幣500,000,000元，票面利率為每年
5.15%，為期三年。本公司有權於發行公司債券後第一及第二年末時調整年度票面
利率。

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61 : GS(14)@2018-02-07 17:45:22

buy new port

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62 : GS(14)@2018-02-27 19:53:40

still planning

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63 : GS(14)@2018-04-04 12:37:12

盈利增3成，至53億，輕債

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64 : GS(14)@2018-07-21 03:16:12

盈喜

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65 : GS(14)@2018-08-31 15:13:38

盈利降23%，至17億，重債

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66 : Louis(1212)@2018-09-05 15:10:02

并不那么便宜的招商局港口
https://xueqiu.com/2646464771/113275640

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67 : GS(14)@2018-09-05 23:33:42

并不那么便宜的招商局港口
来自吃啊吃吃的雪球原创专栏
我大概年初买的招港，大概20块港币吧，目前亏损2成多。

1、买入的原因

1）航运缓慢复苏

2016年开始，BDI指数回升，2017年货柜公司比如中集、狮胜表象抢眼，那如果按照产业链复苏的顺序，2018年的港口是不是有机会呢？

2）相对估值

采用了相对估值法。招港持有上港集团股权，当时上港市值1600亿，招港持有大约1/4的权益，那就是500亿港币的价值，而招港当时市值700亿港币，考虑中集等投资，合营联营企业的价值接近市值了。再考虑母港及珠三角港口，岂不是更低估，同时，还有大量的海外资产并购。这样，从相对价值上看，有点买一赠一的味道了。

3）名人效应

李超人也有很多港口业务，在他起家的那个年代，香港在航运业是相当有地位的。而且港口这个行当，一次投入后，就有稳定的现金流，类似于收租的生意，一般水平的人就能做好。港口属于重资产的公用事业，不用太发愁业务来源。

2、现实的情况

看似眼瞅着就有肉吃，可现实总是那么冷酷无情。

1）国家限价。经济复苏不及预期，国家通过控制港口费用，鼓励出口，这样招港虽然控制着一大把不错的港口，但是明显的提价，就不太可能了。这个买卖就有点像火电，煤炭采购除了长协，只能市场化采购，而电价更多受制于政府管制，居民用电不敢涨，企业用电涨价会让很多公司破产。两头受气的产业不好做。

2)中美贸易战。这个不多说了，川普一搞，存量业务增长是貌似无望。心理上也是很差的预期。

3）并购、商誉。上半年国内一般情况，海外做的不错。由于个人经历的原因，我对并购有抵触情绪。我们看账面商誉80亿港币，较去年同期36亿港币增长很快，这一年海外并购还是很猛的，这个价格给得也是很足。问题是啥时候能回收本金呢，不会是给亚非拉的兄弟们撒钱吧。

80亿港币的商誉，快占总权益889亿港币1成了。稍有点业绩不及预期，或减值，这个代价真心地不小啊。持有港口资产，本想稳健，现在看风险不低。这个风险是不确定性，原因当然还是不懂业务，如果能谙熟各个港口、国家的情况，自然可以判断。我不成。

并购方面有投入，其实现有港口也面临改造，比如信息化、自动化、魔鬼码头等，并购资产的配套，也都和你需要钱。

4）经营利润很一般。新闻上说招港上半年盈利54亿港元，增长73%，看F10，动态市盈率5倍，静态市盈率9倍，PB0.67倍。貌似一个低估值蓝筹股了。

事实上，上半年营收、毛利是有所增长，不过是并购换来的规模增长，而贡献最大的当属其他业务利润41亿港币（其中，出售附属公司收益44亿港币）。去年上半年10亿港币的其他业务利润。这样看，剔除一次性收益，经营性的PE达到18倍了。

在这个地产只有2-3倍销售PE，钢铁只有3-5倍PE的，银行5-10倍PE的时候，招港这个估值说不上太便宜。

合营联营企业部分，上半年确认投资收益19亿港币，账面资产570亿港币，年化收益率不到7%。合影联营企业是用权益法核算，说明除了上港，其他投资表现一般吧。而上港的市值也从年初1600亿降到1200亿。

5）其他

成分股问题：招港被剔除成分股了，我们还是要顾及港交所的研究能力。

关联交易：招港、深赤湾或许涉及重组，算是个概念，但什么时候发生，怎么对价，完全不清楚。而招港处置中集、深赤湾股权属于关联交易，对财报的影响还是比较大。招商局集团的业务很多，赚钱的是金融地产，但传统主业，应该是公路、港口、航运等交通业务。百年招商局，有啥没见过！希望传统的名片不要丢。00144这么历史悠久的一个代码，能再续辉煌吗？



招港给我的经验，还是买入时缺乏研究，太冲动，太自信了。当时的想法是平保涨了不少，还是要分散一下，在金融、制造的基础上，加点公用事业。还是没想清楚，甚至没怎么看报表数据。更多的思考，只为更少的决策。



$招商局港口(00144)$  $上港集团(SH600018)$  @今日话题



作者：吃啊吃吃
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68 : GS(14)@2018-12-25 12:23:16

土地整備協議
於二零一八年十二月二十四日，作為由深圳市人民政府主導的城市規劃的一部
分，安速捷及安通捷（均為本公司的間接全資附屬公司）與深圳規土委、前海管理
局、CMG、前海平方園區、招商蛇口、招商局蛇口資產、招商蛇口附屬公司及
A2公司訂立土地整備協議，以進一步統籌及管理CMG集團目前所持位於中國深
圳前海的土地的各種權益，目的是通過成立另一合營公司，與前海管理局的聯屬
公司開發前海蛇口自貿區。
根據土地整備協議，（其中包括）持地公司同意前海管理局收回總體招商局土地並
重新規劃，以供A2公司與前海管理局的聯屬公司日後發展。
CMG集團就土地整備協議擬進行的交易享有的總代價將包括(i)將授予A2公司
的新土地（價值約人民幣432.1億元（相等於約491.0億港元）），及(ii)將轉讓予本
集團位於大鏟灣港區二期的另一塊土地（面積及相應的海岸線長度與置換土地相
同）。
於土地整備協議生效後，安通捷及安速捷將放棄並不再擁有招商局港口土地的權
益。

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69 : GS(14)@2018-12-25 12:24:26

由於重新規劃，總體招商局土地（不包括置換土地）的價值將從約人民幣130.0億
元（相等於約147.7億港元）增加至人民幣925.3億元（相等於約1,051.5億港元）。

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恆生指數加入兩家邪惡地貴的食品股

1 : GS(14)@2011-11-11 18:51:51

http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/st ... lease/20111111c.pdf
唔知會唔會爆呢?

恒生指數有限公司今天宣佈截至 2011 年9 月30 日之恒生指數系列季度檢討結
果，所有變動將於2011 年12 月5 日 (星期一) 起生效。
恒生指數
恒生指數成份股將有以下的變動，成份股數目由 46 隻增加至48 隻。
加入：
代號 公司 流通系數 (%) 分類指數
151 中國旺旺控股有限公司55 工商業
322 康師傅控股有限公司35 工商業

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2 : GS(14)@2011-11-11 18:52:02

壇主順便改改

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3 : tom2288(5941)@2011-11-12 10:10:02

提高 2800風險!

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4 : greatsoup38(830)@2011-11-13 13:30:00

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=65766
文章由 會計仔 » 週日 11月 13日, 2011年 1:25 pm
請留意12月頭2800 同某d基金要 減持 5, 941 等

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5 : glassfund(802)@2011-11-13 14:01:03

但係 HSBC 也不見得好...
其實我由金融海嘯起就贊成減HSBC恒指比重

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6 : 草帽(1253)@2011-11-13 18:42:05

佢D歐債有排撤.

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恆生(0011)專區(關係:3328、2318)

1 : GS(14)@2014-08-12 00:45:03

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7934
前專區

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2 : GS(14)@2014-11-03 19:14:21

興業銀行減值

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3 : greatsoup38(830)@2015-02-04 00:06:13

即是唔賣

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4 : realme(45134)@2015-02-10 19:24:26

恆生(00011.HK)127億人幣售興業銀行5%股權

恆生銀行(00011.HK) -0.400 (-0.279%)  沽空 $7.94百萬; 比率 5.696%  公布，配售所持有之部分興業銀行(601166.SH)股權，最多為興業銀行5%股權或9.53億股，每股購股價13.36元人民幣，較興業銀行今日收市價折讓7%，料最高籌得127.3億元人民幣。高盛高華將擔任配售代理，承配人包括中國內地和國際的機構投資者。

該行預期交易淨收益約28億港元，將在今年底止年度確認。公告指出，恆生於2004年以17億元人民幣購買15.98%興業銀行股份，及後攤薄至10.87%。該批股份於去年9月底估值為267.35億港元，而於2004年至今共收到44億港元現金股息分派。

完成本交易後，假設待售股份已經全部售出，該行所持餘下的興業銀行股份約佔興業銀行普通股的5.87%。恆生已經同意，除非向戰略投資者出售興業銀行股份，否則在協議後九十天內，未經配售代理同意，該行不會要約發售、出售、訂約出售、處置本交易完成後其所持的興業銀行股份。

該行指出，參考現時的A股市況、該行長期策略目標後，為了加強該行的監管資本狀況、提升符合日後監管規定的能力，交易提供了一個部分變現其在興業銀行的投資的機會。恆生料交易可增加集團的普通股權一級資本比率和一級資本比率約2.3個百分點，以及增加總資本比率約3.8個百分點；增加集團的《巴塞爾協定三》終點基準計算之備考普通股權一級資本比率4.1個百分點。

該行預期，交易的售股資金淨額將主要用作支持本行的未來業務拓展。作為該行的投資策略和資本管理程序的一部分，將在參考已規劃的未來業務增長、監管規定和市況、以及為股東帶來持續長遠價值等因素的前提下，定期檢討所持餘下的興業銀行股份。

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.652850/3

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5 : GS(14)@2015-02-10 22:37:00

呢鋪真是勁賺

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6 : realme(45134)@2015-02-10 22:57:00

唔知會唔會有特別息呢? 期待~!

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7 : stanly9988(17906)@2015-02-10 23:42:35

咁講即係唔派啦

**該行預期，交易的售股資金淨額將主要用作支持本行的未來業務拓展。作為該行的投資策略和資本管理程序的一部分，將在參考已規劃的未來業務增長、監管規定和市況、以及為股東帶來持續長遠價值等因素的前提下，定期檢討所持餘下的興業銀行股份

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8 : GS(14)@2015-02-10 23:55:28

即是都無錢賺

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9 : GS(14)@2015-02-10 23:58:24

兴业银行股份有限公司
关于股东权益变动的提示公告

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10 : greatsoup38(830)@2015-02-12 00:03:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150211/news/ea_eaa4.htm


【明報專訊】恒生銀行(0011)昨日落實配售興業銀行5％股權，承配人包括內地及國際的機構投資者。恒生預計最多可套現127.3億元人民幣(約158億港元)，並預期令該行的一級資本比率增加2.3個百分點。

是次交易作價為每股13.36元人民幣，涉及約9.53億股興業銀行股份，作價較興業昨日在A股的收市價折讓7％。恒生表示，這是參考現時A股市及長期策略目標後的決定，未來仍會因應市、監管要求及股東價值等因素，定期檢討所持餘下的興業銀行股份。是次交易完成後，恒生仍然持有興業5.87％股權。

這次恒生售股可謂一舉多得，除預期套現127.3億元人民幣，實際所得的約28億港元淨收益，會在2015年度收益表中入帳。這淨收益是以交易作價與股份於集團去年財務報表所示的帳面值之差額，減去本交易的稅務影響和支出後的淨值。另外，亦可令該行一級資本比率增加2.3個百分點，及《巴塞爾協定三》終點基準計算之備考普通股權一級資本比率增加4.1個百分點。截至去年6月底，該行的上述兩項比率分別為11.8％及9.4％。

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11 : GS(14)@2015-02-23 17:50:07

盈利降11%，至124億

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12 : GS(14)@2015-03-02 12:56:18

2015-02-26 HJ
恒生持剩餘興銀惹再售憧憬




恒生銀行（00011）早前出售興業銀行股權5%，市場憧憬派發特別股息而搶升，公布業績並無特別股息，股價有所反覆，而尚餘興銀5.87%股權仍受關注，宜候低吸納。

恒生原持有興銀股權10.87%，已於本月10日出售5%，套現157.9億元，作價較A股折讓約7%，預計可獲收益28 億元，將計入2015年收益表，尚餘5.87%股權，已同意於90日內未經配售代理將不會出售。恒生表明出售套現是為加強監管資本狀況，在出售後，相信已符合監管要求，餘下股權所持態度，估計注視未來資本比率的可能變動，以及A 股市場的表現。

恒生去年盈利151.31億元，下跌43%，在興銀的投資於2013年曾作分類處理，亦為去年截至9月底止的興銀投資減值21.03億元；在作出調整後，核心盈利為172.34 億元，增長0.4%，每股盈利9.01元，已派三期股息各1元，末期息將派2.3元，全年股息5.6元，增長1.8%，股息比率62%。

客戶貸款升10%，存款升7%，貸存比率由67.4% 升至68.8%，淨息差維持於1.77%，淨利息收入升6.8%，淨服務費收入升6.1%。淨營業收入升7.6%，貸款減值提撥增113.4%，至11.44 億元，營業支出增5.6%，成本效益比率由32.4%降至31.8%，證券投資虧損21.59億元（包括興銀投資減值），物業重估淨增值5.21億元（上年度為11.88億元）。此項重估增值左右業績，是去年調整後盈利增幅接近零的主因；如不計及重估效益，將會增長4.6%，亦反映並非好景。

內地信貸環境惡化

貸款減值提撥大幅增加，本港貸款減值提撥增26%，至6.64 億元；而中國內地則提撥4.8 億元，上年度有800萬元回撥，反映內地信貸環境惡劣，使不良比率由0.22% 升至0.32%。內地貸款增長6.7%，至653億元，約佔總貸款10%。

關於興銀投資減值，是出現於去年9 月底，當時市值為267 億元，較2013 年由聯營公司轉作證券投資時設定成本值288億元為低，因而提撥減值21億元計入收益表；但其後該股持續上升，根據會計政策，公平值的增加則反映於可供出售投資儲備之內。

換言之，減值撥備在盈利扣除，其後公平值增加則計入儲備，與盈利無關，因而減值撥備作出調整是合理，期間不同，公平值有異，去年底股東權益增加29.1%，估計部分來自興銀的公平值增加。至於最近出售的收益，因已變現，將計入今年收益表。

去年底普通股權一級資本比率及一級資本比率均為15.6%，管理層預計2019年巴塞爾協定三全面實施後，對恒生的一級資本比率要求水平約11%至13%，按目前估算，屆時約為10.5%，計及出售興銀5%，可提升至14.3%，滿足監管需求。儘管公司表示是否出售剩餘的5.87%，將根據資本需求而定，但看來以市場環境的影響為主，若5月以後A 股市場有較佳表現，即使預計已滿足監管資本需求，相信亦會出售。去年從興銀所收股息為11.2億元，估計套現後運用收益將不低於股息。

今年的展望暫時看不到樂觀，淨息差希望穩定，內地業務仍將放緩，壞賬問題不易完全解決，但既已作出撥備，其後新增貸款將更為審慎，將偏於跨境貸款，較為穩健，而已售興銀5% 可穩賺28億元，雖屬一次性，亦有助整體盈利增長。如再售出剩餘興銀股份，則增長強勁，亦可能派發特別股息。應注意的是，恒生不會一次過大派現金，即使出售全部收益70億元，每股亦僅佔3.6元而已。

股價短期內勢反覆

現價141 元，P?E15.6 倍，息率3.97%，P?B 1.94倍，股東資金回報率16.3%，短期已無特別股息，股價勢將反覆，但餘下興銀股份如何決定，仍將為市場憧憬；而管理層表示需要預留資本比率的若干緩衝，恒生作風穩健偏於保守，對此期望不宜過於樂觀，可候反覆下調時看好中線，大抵業績無大吸引，看好的應偏於興銀出售相關概念。

戴兆

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13 : GS(14)@2015-05-08 16:35:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150508/news/eb_ebb1.htm
恒生：資本充足 毋須供股
2015年5月8日

【明報專訊】恒生銀行(0011)昨天舉行股東周年大會，有股東擔心恒生可能要供股集資，恒生副董事長兼行政總裁李慧敏昨在股東大會上大派定心丸，稱目前公司資金充足，暫時不會考慮供股，按目前情，資本充足水平已可達到2018至2019年的監管要求。

  出售興業5％ 套現157.9億

恒生董事長錢果豐昨亦回應，恒生為獨立運作的上市公司，董事局不會因大股東要求而做出損害小股東權益的事情。李慧敏續稱，該行在3月完成出售興業銀行約5%股權，資金充足，暫符合至2018/19《巴塞爾資本協定III》全面實施後的各項要求。恒生今年初出售興業銀行5％股權，套現157.9億元，當時恒生已表示交易可以增加其一級資本比率約2.3個百分點。

她稱，恒生自1996年開始授權董事局批發新股，目的是希望更有效捕捉收購等發展機會，而大股東亦一直支持恒生業務獨立運作。目前恒生仍持有興業銀行約5.87%股權，李慧敏稱，恒生入股興業銀行10年，是回報理想的投資，並且該行業務與恒生內地業務並無牴觸，惟她沒有提及是否會出售餘下股份，僅指會因應業務發展作出「彈性考慮」。

近期股市波動，昨港股單日更跌300多點，李慧敏稱股市波動屬正常，或與最近美國經濟數據參差及美股調整有關。

李慧敏行政總裁職務將於本月屆滿，被問及是否有信心連任，她僅稱需視乎董事局及股東的決定。

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14 : GS(14)@2015-05-13 01:11:23

賣興業

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15 : GS(14)@2015-05-13 12:27:58

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150513/news/ec_eca4.htm
恒生再減持興業 套210億
2015年5月13日

【明報專訊】雖然人行日前再度減息，但恒生銀行(0011)卻減持內銀。恒生昨日公布，該行沽出興業銀行最多4.99%股份，共約9.51億股，每股作價17.68元人民幣(約每股22.08港元)，較興業銀行在上交所前收市價18.8元人民幣，折讓約5.96%，即今次套現約168.1億元人民幣(約209.9億港元)，為今年第二次減持。

  恒生早於2月時已經減持興業銀行，當時沽出約5%股份，即由10.87%股份減持至約5.87%，昨日再沽出4.99%，即現時在興業銀行持股僅餘下0.88%。恒生2月時沽出最多9.53億股，每股作價13.36元人民幣(約16.58元)，即今次作價較上次高出32.3%，前後兩次共套現約295.4億元人民幣(約367.8億元)。

恒生預計，今次出售股份可帶來約76億元(約10億美元)淨收益，今年兩度出售興業股份則可望帶來約104億元(約13億美元)淨收益。截至去年底，恒生普通股權一級資本比率與一級資本比率均為15.6%，總資本比率為15.7%，若計及兩次出售興銀的交易，預計可將恒生在《巴塞爾協定三》終點基準計算之備考普通股權一級資本比率提高7.5個百分點。

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16 : greatsoup38(830)@2015-05-26 21:53:24

2015-05-19 HJ

恒生業績勿期望過高   

恒生銀行（00011）早於2月已出售興業銀行股權5%，上周再售4.99%，仍持有0.88%，因大量套現，且獲厚利，市場憧憬大派紅利，股價創歷史新高。

恒生上周出售興業銀行9.507億股，相當於4.99%，每股作價17.68元人民幣，套現168.1億元人民幣（約209.9億港元）。在去年底，恒生持有興業銀行股權10.87%，2月出售5%，每股作價13.36元人民幣，已套現約157.9億港元，於兩次出售後，共套現367.8億元，仍持有0.88%約1.67億股，恒生承諾於30日內不再出售其餘興業銀行股份。基於交易規模，根據上市規則，控股公司滙控（00005）亦須作出披露，因而滙豐與恒生作出聯合通告，亦觸及敏感人士的神經，以為出售是滙豐的意向，亦將為此分派紅利。

市場憧憬派紅利

恒生兩次出售興業股份，共套現367.8億元，並獲利104億元，滙豐佔恒生股權62.14%，固然為滙豐帶來8.3億美元的盈利，至於套現則與滙豐無關，而年來滙豐為應付申索作出相當開支，令人懷疑滙豐將從恒生套現，如恒生將全部套現分派，滙豐可獲228億元。

值得指出的，恒生2月出售套現157.9億元，當時是顧及監管資本要求的安排。管理層曾表示，當巴塞爾協定三於2019年全面實施後，對恒生的一級資本比率要求水平約11%至13%，按去年底估計，恒生屆時的比率約為10.5%，即可能低於要求水平，但經2月出售興業股權後，估計可提升至14.3%，已可滿足監管要求。換言之，2月的出售套現，主要為應付未來監管要求，此部分資金不宜隨便動用。

上周的套現209.9億元，相信已與監管資本要求無關，可以適當運用，如全數用於分紅，滙豐可分得130億元，這是派盡計算。另一方面，恒生出售兩批興業共獲利104億元，如有分紅決定，可能以此為準，則滙豐只分得64.6億元。恒生銀行一直自主，滙豐經營雖有困難，相信亦不致資金出現問題，不會為數十億元而指示恒生分紅，這是正常的估計。

在恒生立場，資金的運用首要考慮業務需要，也應顧及股東利益，適量分紅是合理。出售所得資金的運用，本可抵消售後已無股息的損失，但部分資金用於分紅將影響業績，特別是恒生作風保守而穩健，必然審慎考慮分紅後的相關影響。

恒生2014年每股盈利9.01元，微升0.3%，已剔除興業銀行減值的影響，業績不前，主要是內地信貸環境的影響，以致貸款減值大增113%。儘管如此，去年股息仍增10仙，至5.6元，股息比率62%，至於今年展望並不明確，但表示信貸市場更趨複雜。

信貸市場趨複雜

企業出售投資獲利，不應苛求派發紅利，恒生投資於興業銀行，與其他投資類似，其他投資經常在買賣，興業較為特別的只是大宗投資。一般企業於出售投資而暫時無適當新投資，派發紅利可以了解，但對恒生而言，經常在運用資金，不存在新投資機會問題。恒生股東或有其希望，管理階層亦有管理政策。一般的利潤，派息佔62%，出售投資利潤派息至少相同，或希望利潤全數派發亦非過分，但期望將利潤以外的套現分紅，可說是苛求。有券商預測每股分紅5元至10元，相當於96億至190億元。

以每股分紅5元計，相當於出售投資利潤92%，如分紅率為利潤62%（與股息比率相同），每股應為3.4元。至於每股10元，則是過高的期望，留意恒生的保守手法，即有紅利，亦分次派發，甚至以紅股替代部分。現價157.2元，核心P/E17.4倍，息率3.56%，P/B2.16倍，預期已反映每股分紅5元左右。恒生業績增長難以突出，今年升幅達25%，已優於大市，往後的表現，不宜期望過高，預期此後只與大市同步，甚至可能跑輸大市。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 恒生業績勿期望過高

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17 : greatsoup38(830)@2015-08-04 01:55:50

盈利降10%，至54億

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18 : greatsoup38(830)@2015-08-04 17:10:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150804/news/eb_ebb1.htm
恒生本業多賺11% 沒派特別息
  2015年8月4日

【明報專訊】恒生銀行(0011)昨日公布中期業績，期內因出售興業銀行9.99%股權，導致股東應得溢利按年大增1.37倍至200.48億元。恒生銀行副董事長兼行政總裁李慧敏表示，出售興業銀行所得資金要為長遠打算，加強資本基礎等，故上半年度未有派發特別息。

第二次中期息每股1.1元

恒生銀行今年2月及5月，先後兩次、合共出售興業銀行9.99%股權，錄得約110億元的淨收益，帶動股東應得溢利增1.37倍至200.48億元，若扣除該出售事項，則升11%至94.12億元。第二次中期息每股1.1元，上半年共派息每股2.20元，未有特別息。李慧敏解釋，出售興業銀行是考慮到恒生銀行的長遠發展，包括增強資本基礎、投資機會、發展業務等，故不派特別息。至於未來會否派特別息，她說要視乎情而定。恒生昨天中午公布業績，收市時股價升0.4％，報159.6元。

被問到會否出售餘下的興業銀行0.88%股權時，她表示需視乎市場環境、業務發展需要、資金情等因素。

股市暢旺 非利息收入增26%

該行上半年淨息差按年減少0.07個百分點至1.72厘，惟淨利息收入增7.96%至104.41億元，李慧敏稱，雖然期內淨利息收益率持續受壓，但因為賺取利息之平均資產增加，故淨利息收入錄得增長。另外，由於股市暢旺及基金業務有強勁增長，非利息收入增26%，至60.74億元。

截至6月底，恒生之貸款減值提撥及其他信貸風險準備為5.94億元，按年增加76.26%，惟與去年底之8.07億元相比，則下降26.39%；總減值貸款對總客戶貸款比率為0.43%，按年增加0.23個百分點，較去年底亦上升0.11個百分點；同時逾期三個月以上之貸款達20.84億元，同比升1.30倍，較去年底增加88.60%。

李慧敏又稱，雖然預期下半年亞洲市場會繼續有調整，但相信中國亦可保持7%的GDP增長，因為一線城市房產銷售、消費市場、就業情等因素已經穩定下來。

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19 : greatsoup38(830)@2015-08-05 12:39:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150805/news/ec_ecd1.htm
恒生李慧敏﹕無說過不派特別息
  2015年8月5日

【明報專訊】恒生銀行(0011)日前公布中期業績，期內純利按年增11%(不包括出售興業銀行之收益)。各大行隨即發表報告，不過意見不一，「買入」、「中性」及「沽售」評級皆有。另外，恒生副董事長兼行政總裁李慧敏昨日重申，「從來冇話唔派(特別息)」，惟一切需從長遠角度考慮。

大行分歧 大摩叫買里昂籲沽

摩根士丹利稱，恒生業績一如預期般強勁，故維持「買入」評級及目標價183元；摩通及高盛則維持「中性」評級，並分別上調目標價至165元及160元；至於里昂證券及瑞銀則繼續看淡恒生，維持「沽售」評級，瑞銀目標價145元，里昂更下調至123元。

今年上半年出售興業銀行後不派特別息，繼續成為關注，李慧敏昨日重申，「從來冇話唔派」，惟一切需從長遠角度考慮，包括公司的業務發展、資本基礎等。財務總監梁永樂亦補充指，雖然扣除出售興業銀行後，ROE(股本回報率)仍達15.6%，但隨著業務增長，風險資產亦會跟隨上升，故需資金作緩衝。

至於短期內會否動用出售所得資金進行投資，李慧敏稱不必「一有錢就即刻用」，強調防守與進取兩者間，並無矛盾。

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20 : greatsoup38(830)@2015-08-05 14:02:09

2015-08-05 HJ
恒生回報放緩 憧憬派特別息   

恒生銀行（00011）公布中期業績，應留意的是，出售興業銀行所產生的各項影響，以及首次將中國內地業務歸納於環球業務項下，不再獨立披露內地業績，而備受市場注意的可能是特別股息，業績報告未有提及，業績會為此提問所得答案並不明朗。

恒生上半年總盈利200.48億元，扣除出售興業銀行9.99%利潤106.36億元，核心盈利為94.12億元，按年增長11%，每股盈利4.92元，增幅相同。第二次中期息每股1.1元，上半年股息2.2元，與上年度相同，每股股東資金72.95元，與去年底相若，並未因出售興業銀行股權而增加，原因是去年底已將該項股權公平值變動計入儲備，而若干項目則直接於儲備作出調節。本文除特別提及興業銀行利潤外，均以核心盈利計算。

淨利息收入增加

公司期內貸款較去年底增加2%，在香港使用貸款增4%，貿易融資減少3%，中國貸款減少1%。存款較去年底增長5%，淨息差1.72%，較去年底收窄3點子，較上年度同期收窄7點子；淨利息收入增8%，淨服務費收入增26.8%，淨交易收入增29.8%，金融工具公平值收入增68.4%，其他收入增63%，淨營業收入增14.1%，與上年同期比較。

期內淨利息收入增加，主要是賺取利息平均資產上升11%。淨服務費收入增長令人鼓舞，期內股市大旺，經紀證券及有關服務按年增93.8%，零售投資基金亦增18%，淨交易增長主要來自外滙交易，金融工具收入增加反映人壽保險業務於股市向好時公平值的變動，其他收入增加則為長期保險業務有效保單現值的變動。

貸款減值及其他信貸風險準備5.94億元，按年增76.2%，但較去年下半年減少2.13億元，不良比率由去年底的0.32%升至0.43%，包括內地少量撥備。在扣除貸款準備後營業收入淨額增加12.6%，營業支出增加10.7%，主要是員工薪酬的增加，成本效益由32.1%降至31.1%（去年下半年為31.6%），恒生控制成本得宜，支出的增長仍低於營業收入的增長。

其他非主要性的收益，包括出售資產收入3500萬元（同年上期虧損500萬元），物業重估增值由2.3億元降至1.78億元，佔聯營公司業績跌45%，至8600萬元，未有提供資料。另外，在出售興業股權時收得股息1.25億元。

零售銀行及財富管理稅前盈利增長22.5%，商業銀行貢獻增9.5%，環球銀行及資本市場跌7%，其他增長27%，內地業務已列入環球銀行項下，相信變動不大，去年同期的稅前盈利為1.62億元，是增是減對整體業績影響有限。

恒生上半年的業績令人滿意，應與股市及投資氣氛轉好有關，近期已顯著放緩，今年餘下時間的表現，與業績有關，股票交易互聯互通已開通「滬港通」，「深港通」仍待實現，基金互認安排已開始，仍待開展實際銷售，恒生的投資基金知名度高，希望可以從中受惠，而下半年的淨服務費收入能否與上半年相提並論，仍待觀察，但除非未來市道甚差，否則，下半年應有個位數字增長。

績後搶升但未能突破

在出售興業股權後，現仍持有0.88%，是否繼續套現，相信看市道而定。現已套現370億元之譜，而對特別股息完全不提，只說資金用於配合監管要求以及尋求業務機會。中期不派特別股息可以理解，其股息如有變動，通常於末期決定。去年業績微跌0.3%，而股息則增1.8%，股息比率62%，當時總資本比率為15.7%，普通股權一級資本比率及一級資本比率均為15.6%，現時總資本比率已是21.8%，普通股權一級資本比率17.1%，一級資本比率為18.5%，應可派發相當特別股息，就恒生的作風而言，一次過派大息機會較低，如有分派，也是少量，若每股派1元，耗資19億元。

現價159.9元，往績P/E17.7倍，息率3.5%，P/B 2.19倍，平均資金回報率15.6%，已在放緩中。5月高位161.5元，業績後一度搶升，但未能突破，日後可能成為阻力。以現時P/B及回報率看，並不吸引，近期的升勢，只是期望大派特息而已。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 恒生回報放緩 憧憬派特別息

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21 : greatsoup38(830)@2015-12-23 01:23:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151222/news/eb_ebc.htm
陳國威回巢恒生 任大中華業務主管
  2015年12月22日

【明報專訊】恒生銀行(0011)昨日宣布，今年10月宣布將於明年1月1日辭任新地(0016)首席財務總監的陳國威，將於明年1月4日「回巢」恒生，擔任該行的大中華業務主管，負責該行之內地及跨境業務發展，並向副董事長兼行政總裁李慧敏匯報。

現年59歲的陳國威，曾於1995年加入恒生，擔任助理總經理兼財務監理處處主任，其後於2009年辭任當時擔任的執行董事兼財務主管之職，並加入新地，成為其執行董事兼首席財務總監。

有市場人士猜測，陳國威「回巢」，或是為接替現年62歲、已屆退休之齡的李慧敏，出任該行副董事長兼行政總裁一職而作準備。

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22 : greatsoup38(830)@2016-02-22 23:14:25

盈利增1%，至106億

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23 : greatsoup38(830)@2016-02-23 13:21:42

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160223/news/eb_eba1.htm
恒生業績遠勝阿媽 豪派166億 今年不樂觀 李慧敏：不明朗因素增
  2016年2月23日

【明報專訊】受惠出售所持興業銀行股份錄得106億收益，恒生(0011)去年純利大增82%至274.94億，超市場預期，同時宣派特別股息每股3元，以全年股息8.7元計，派息金額達166億元，當中大股東匯控(0005)「落袋」103億。剔除興業銀行相關項目，股東溢利按年增長3.6%至167.51億。不過，副董事長兼行政總裁李慧敏坦言環球不明朗因素增加，有分析指恒生大舉派息或意味不看好投資前景。

明報記者 顧冷冰、尉奕陽

去年初出售興業銀行權益後，恒生管理層於中期業績時大放淡風，指派特別股息前，要考慮未來的投資、收購需要，以及監管的要求。此番發放每股3元特別股息，全年股息8.7元，創下紀錄新高，市場驚喜之下，昨日恒生股價大升6.5%，收報134.5元。

全年股息8.7元 破紀錄

財務總監梁永樂表示，派發股息後，恒生的普通股一級股權充足率將下調2個百分點至15.7%，在一眾港銀中仍屬高水平。不過，監管機構對銀行未來的資本要求仍未確定，有分析員表示，恒生大派特別息，或意味着未必看好收購前景，倒不如回饋股東。

李慧敏則稱，該行已作全盤考慮，包括資本要求及業務發展等，派息不代表集團未來不作業務投資。但她同時承認，今年經營環境繼續轉差，中國經濟放緩必然影響香港，環球不明朗因素增加，「不少公司做投資或者併購都十分審慎」。

恒生去年凈利息收益率收窄7個點子至1.83%，李慧敏認為，貸款增長放緩和息差收窄的趨勢會繼續。按揭業務必然受到影響，她表示，2月按揭宗數預期僅2500宗，比1月3100宗為少，比去年上半年的月平均7000至8000宗以及去年下半年5000宗則大跌逾五成。

料按揭業務續惡化

與大股東匯控裁員凍薪不同，李慧敏表示，今年會繼續增聘人手，包括前線人員，風險監控崗位，以及管理培訓生。她又稱員工加薪視乎銀行業績和員工的個人表現。另外，大中華業務主管陳國威於去年底回巢，李慧敏稱陳是資深的銀行家，其回歸將可加強管理層實力，為股東安排最好的管理團隊組合。

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，相比匯控，恒生把握住了好時機，在去年高位賣出興業銀行，同時亦無匯豐所存在的洗錢與全球業務不濟等影響，預計未來有機會繼續增長。

耀才證券研究部經理植耀輝表示，恒生此次派發特別息，帶給市場「小小的驚喜」，但其實際業務表現卻未必理想，總體而言金融股今年都面對較多挑戰。他表示，若追求派息穩定，仍可以選擇恒生，但買入應持審慎態度。

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24 : greatsoup38(830)@2016-02-23 13:22:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160223/news/eb_eba2.htm
恒生壞帳控制比東亞優勝
  2016年2月23日

【明報專訊】內地經濟下滑，港銀貸款質素是否會因此受到影響成為市場關注焦點。昨日公布業績的恒生(0011)除純利亮眼外，壞帳控制亦明顯較同為港銀的東亞(0023)理想。有分析認為，由於恒生在內地放貸策略較保守，估計受內地經濟下滑影響，會較其他港銀為輕。

沽興業銀行減內地業務

市場關注恒生內地壞帳，集團去年貸款減值提撥按年跌3%至11.08億，副董事長兼行政總裁李慧敏表示，恒生中國新增壞帳減少約28%，去年壞帳均由現有企業產生，新企業無重大壞帳。

截至去年12月底，恒生貸款組合金額增長4.6%至逾6900億元，其中逾期貸款比例僅為0.3%，按年微增0.1個百分點。

按地區劃分，去年香港貸款增長4.4%達5676.68億元，內地貸款額則升5%至971.31億元。雖然恒生內地逾期貸款按年增長約1.4倍至6.11億元，與東亞的1.14倍增速相若，但東亞內地貸款規模及比例遠高於恒生，該行內地逾期三個月以上客戶墊款便高達38.09億元。

君陽證券行政總裁鄧聲興表示，觀察銀行業貸款結構，本港貸款增速相對較慢，對內地貸款增長則快過香港。雖然恒生今年內地逾期貸款增速仍達2倍之多，但相信在出售興業銀行以後，恒生由於在內地業務變少，未來內地逾期貸款增速亦會減慢。反觀東亞於內地策略則進取得多，在內地業務增加而凈息差卻逐漸收窄的情况下，東亞未來在內地的貸款質素或進一步惡化。耀才證券研究部經理植耀輝亦表示，出售興業銀行亦將對恒生的內地業務帶來利好。

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25 : SYSTEM(-101)@2016-05-23 17:07:57

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26 : Louis(1212)@2016-06-20 16:31:43

我覺得這是一編很有深度的文章, 值得詳細閱讀, 歡迎大家加以評論。
時間會證明一切，也唯有時間能評判一切。

2016年6月20日 星期一
封面故事

博時黃瑞慶：
內銀人棄我取 低吸良機
內銀新放貸转嚴 新貸壞帳有限

http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1466359654009

【明報專訊】當環球市場普遍憂慮中國銀行界壞帳、銀行股不再是基金經理首選股份之時，博時基金指數與量化投資部總經理黃瑞慶所管理的博時特許價值混合型證券投資基金，十大持股有6隻均為內銀股，分別為光大、華夏、興業、中銀、中信及交通銀行。黃瑞慶認為，壞帳風險並非中國經濟不達「7」時才出現的問題，而在2005年股份制銀行改制之時已經存在，現時壞帳風險已經較10年前降低，只是隨着經濟放緩，壞帳才稍有回升，整體趨勢可控。現時銀行股市帳率及市盈率均偏低，相信是價值投資者的好時機。

明報記者 姚丁鈺

與A股股市追漲殺跌不同，黃瑞慶對於銀行股，就像投資者對黃金ETF一樣，「有發自內心的認可」，因此不僅不追漲殺跌，反倒在下跌時超配，上漲時獲利，「長達8年的小盤股牛市，對價值投資者是個打擊，是對價值股的拋棄。二級市場投資者對股票的成長性憧憬無限放大，企業盈利可得性和分紅對他們的吸引力卻下降」。不僅A股，就連股神巴菲特，以價值投資為核心的主動管理，2013年5年期業績亦首次不敵標普500指數。

全球低利率 滬深300吸引

黃瑞慶認為，雖然上證指數已從2008年前近6000點跌至今日3000點以下，但從等權指數看，很多已漲了10倍，因此現時處於大牛市的末端。A股的主要矛盾，已不是漲跌多少，而是大盤股與小盤股的分化：大盤股長熊短牛，小盤股長牛短熊，是2000年後小盤股牛市中形成的格局。而香港的市場較好，是長牛短熊的，以中石化AH股為例，H股上漲年份居多。

他續稱，「現時中國是小盤股估值最高的市場之一，但大盤股是全球最低。然而，大盤股業績成長性不錯，小盤股業績成長性則未反映其估值。市場是由多種邏輯交織在一起的，因此市盈率和市帳率齊跌，股債雙跌的現象，而現時大盤股估值低，總體經營穩定，如果相應行業亦有長期市場需求和土壤，且估值到達低點，這就是值得價值投資者關注的時候了。相信未來大盤價值股將會上行。」

以往投資小盤股回報豐富，而大盤股則回報不如人意，但黃瑞慶認為現時市場在發生巨大變化，相比全球低利率、甚至負利率環境，以滬深300為基準，市盈率11倍，業績增長7%至8%，已經相當有吸引力。

隨着中國經濟放緩，供給側改革的推進，很多企業需要縮減產能，不僅面臨裁員之痛，還有巨大債務需要償還，引起了環球市場對銀行壞帳的擔憂。但實際上，銀行壞帳問題在2003年國有銀行股份制改革前已經出現，當時境外機構甚至認為中國國有商業銀行在技術上已經破產。因在改制之前，銀行仍在扮演政府調節經濟的角色，被稱為「專業銀行」。

內銀放貸嚴 新貸壞帳有限

黃瑞慶表示，實際上自改制以來，銀行一直在進行「去風險」，只不過到這兩年，剛好遇上經濟減速，風險又有略微回升。「大家2005年就開始擔憂銀行，但這種悲觀的看法持續錯了10年。」

另外，現時銀行放貸已十分嚴格，因此新貸款所產生的壞帳有限，「70%貸款有不動產作為抵押物，只要土地價格不暴跌，風險就可控。剩餘的三成貸款來自銀行主動競標的優質企業，而這些企業則具備良好的償還能力」。

中國市場對資本的需求亦是銀行行業的一個優勢。黃瑞慶表示，現時中國究竟有多少存量資本，專家和學者分歧仍然很大，數量級都還未清晰，但共識是，中國仍然是資本稀缺型的國家。當其他國家在實行低利率甚至負利率時，中國仍能夠保持2%至5%利率，這說明企業仍具備足夠盈利能力，「中國100億以上的富人在二級市場，只會買銀行和地產，這就是很好的線索」。

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27 : GS(14)@2016-06-20 22:49:31

銀行我覺得真是好危險

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28 : GS(14)@2016-08-04 15:19:21

盈利增7%，至75億

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29 : GS(14)@2016-08-09 07:51:36

2016-08-09 HJ
恒生宜候調整入貨  

恒生銀行（00011）上半年業績逆轉，已在意料之中，信貸市場疲弱，金融市場動盪，都是主要因素， 下半年壓力仍在，將繼續面臨挑戰。

上半年盈利80.05億港元，較去年同期銳減60%，經調整去年同期出售興業銀行收益後實減14.07億元或15%，每股盈利4.19元，第一及第二次中期息各為1.1元，與去年相同。

期內平均客戶貸款增10%，平均客戶存款升3%，貸存比率68.5%，淨息差1.74%，較去年同期上升2個基點，淨利息收入增加5.62億元或5%，利息總收入跌3%，而利息支出更跌28.2%，反映自有無成本資金增加。淨服務費收入按年減少10.31億元或26.5%。

淨交易收入減少9.22億元或67%，金融工具公平值由收入7.21億元轉為虧損3000萬元，連同保費收入減支出及其他，淨營業收入減少13.33億元或8%。

貸款減值提撥增21%

貸款減值提撥及其他信貸風險準備按年增1.27億元或21%，其中新增準備3.79億元，減值貸款對總客戶貸款比率由去年底的0.4%升至0.55%。於內地的貸款總額減少10%至798億元，個別評估減值貸款增30%至13.23億元，逾期貸款減少35%至6.27億元。不少內地國企在重組中，並拖延還款，而民企貸款則有抵押。

營業支出按年減少3%，其中員工薪酬及福利按年跌3.8%，反映部分薪酬與業績掛鈎的影響，業務及行政支出跌6.9%；於業績平平時，恒生亦致力於控制開支，減少1.44億元，行址及設備折舊則增19%，是連續兩年物業重估增加，使折舊亦相應增加。

期內物業重估錄得淨虧損7700萬元，去年同期淨增值1.78億元，反映物業平均價值下跌。

淨服務費收入下跌26.5%，其中證券經紀及有關收入減少53.3%，零售投資基金收入減少29.5%， 反映股市及投資市場的氣氛較差，而兩項收入減少，佔整體收入90%以上，其他有榮有辱，而增減幅度不大。

淨交易收入大減67%，是客戶交易上升增加收入，而外滙掛鈎（尤以人民幣為甚）結構性財資產品需求下跌及外滙掉期收入減少，抵消證券、衍生工具及其他交易活動由盈轉虧，以致淨交易收入減少9.22億元。

內地業務重組需時

以業務分類稅前盈利計，零售銀行及財富管理業務跌18.2%，佔整體業績47%；商業銀行業務降8%，佔26.2%，環球銀行及資本市場業務大致維持， 佔比26%，其他業務跌99%，佔0.8%。

以地區分類計的稅前盈利，香港業績跌14.8%， 至93.59億元，佔98.5%，總資產回報率0.75%；內地業績增292%，至5500萬元，總資產回報率為0.054%，股東權益增12.4%，至116.1億元，股本增13.5%至98.73億元，期內業績增加估計與注資有關，其回報率之低，反映於內地經營的困難。

於今年6月底，內地總資產1016.5億元，相當於香港的8.2%，而內地業績僅為香港的0.58%。恒生於出售興業銀行股權後，重組內地業務，看來距離理想甚遠。

恒生淨營業收入下跌，儘管營業支出亦跌，但未能同步，以致成本效益比率由31%升至32.7%，股東權益回報率由去年同期的14.5%降至12.4%，普通股權一級資本比率為16.8%（去年底17.7%），一級資本比率18.1%（去年底19.1%），總資本比率為21.2%（去年底為22.1%），仍是資金寬裕，而股東資金則較去年底下跌3.7%，每股為71.51元。

於2018年起，銀行減值撥備將有新準則規定， 按預期損失計算，或對盈利、股息以至資本比率有所影響，審慎的恒生，除對放貸謹慎外，亦將對股息及資本比率作保守安排，估計今年再無特別股息派發（去年為3元），只按原有股息稍作調整，相信暫不減派息。

昨日收報135.3元，預期現年P?E16.7倍，息率4.2%，P?B1.89倍，因回報率下降，期望不高，日來隨大市上升，是期望美國加息而利於息差，仍待觀察，暫不宜視作利好，反覆機會仍在，擬入市者宜耐性等候調整。

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#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 恒生宜候調整入貨

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30 : GS(14)@2016-08-22 02:43:36

2016-08-09 HJ
恒生宜候調整入貨  

恒生銀行（00011）上半年業績逆轉，已在意料之中，信貸市場疲弱，金融市場動盪，都是主要因素， 下半年壓力仍在，將繼續面臨挑戰。

上半年盈利80.05億港元，較去年同期銳減60%，經調整去年同期出售興業銀行收益後實減14.07億元或15%，每股盈利4.19元，第一及第二次中期息各為1.1元，與去年相同。

期內平均客戶貸款增10%，平均客戶存款升3%，貸存比率68.5%，淨息差1.74%，較去年同期上升2個基點，淨利息收入增加5.62億元或5%，利息總收入跌3%，而利息支出更跌28.2%，反映自有無成本資金增加。淨服務費收入按年減少10.31億元或26.5%。

淨交易收入減少9.22億元或67%，金融工具公平值由收入7.21億元轉為虧損3000萬元，連同保費收入減支出及其他，淨營業收入減少13.33億元或8%。

貸款減值提撥增21%

貸款減值提撥及其他信貸風險準備按年增1.27億元或21%，其中新增準備3.79億元，減值貸款對總客戶貸款比率由去年底的0.4%升至0.55%。於內地的貸款總額減少10%至798億元，個別評估減值貸款增30%至13.23億元，逾期貸款減少35%至6.27億元。不少內地國企在重組中，並拖延還款，而民企貸款則有抵押。

營業支出按年減少3%，其中員工薪酬及福利按年跌3.8%，反映部分薪酬與業績掛鈎的影響，業務及行政支出跌6.9%；於業績平平時，恒生亦致力於控制開支，減少1.44億元，行址及設備折舊則增19%，是連續兩年物業重估增加，使折舊亦相應增加。

期內物業重估錄得淨虧損7700萬元，去年同期淨增值1.78億元，反映物業平均價值下跌。

淨服務費收入下跌26.5%，其中證券經紀及有關收入減少53.3%，零售投資基金收入減少29.5%， 反映股市及投資市場的氣氛較差，而兩項收入減少，佔整體收入90%以上，其他有榮有辱，而增減幅度不大。

淨交易收入大減67%，是客戶交易上升增加收入，而外滙掛鈎（尤以人民幣為甚）結構性財資產品需求下跌及外滙掉期收入減少，抵消證券、衍生工具及其他交易活動由盈轉虧，以致淨交易收入減少9.22億元。

內地業務重組需時

以業務分類稅前盈利計，零售銀行及財富管理業務跌18.2%，佔整體業績47%；商業銀行業務降8%，佔26.2%，環球銀行及資本市場業務大致維持， 佔比26%，其他業務跌99%，佔0.8%。

以地區分類計的稅前盈利，香港業績跌14.8%， 至93.59億元，佔98.5%，總資產回報率0.75%；內地業績增292%，至5500萬元，總資產回報率為0.054%，股東權益增12.4%，至116.1億元，股本增13.5%至98.73億元，期內業績增加估計與注資有關，其回報率之低，反映於內地經營的困難。

於今年6月底，內地總資產1016.5億元，相當於香港的8.2%，而內地業績僅為香港的0.58%。恒生於出售興業銀行股權後，重組內地業務，看來距離理想甚遠。

恒生淨營業收入下跌，儘管營業支出亦跌，但未能同步，以致成本效益比率由31%升至32.7%，股東權益回報率由去年同期的14.5%降至12.4%，普通股權一級資本比率為16.8%（去年底17.7%），一級資本比率18.1%（去年底19.1%），總資本比率為21.2%（去年底為22.1%），仍是資金寬裕，而股東資金則較去年底下跌3.7%，每股為71.51元。

於2018年起，銀行減值撥備將有新準則規定， 按預期損失計算，或對盈利、股息以至資本比率有所影響，審慎的恒生，除對放貸謹慎外，亦將對股息及資本比率作保守安排，估計今年再無特別股息派發（去年為3元），只按原有股息稍作調整，相信暫不減派息。

昨日收報135.3元，預期現年P?E16.7倍，息率4.2%，P?B1.89倍，因回報率下降，期望不高，日來隨大市上升，是期望美國加息而利於息差，仍待觀察，暫不宜視作利好，反覆機會仍在，擬入市者宜耐性等候調整。

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#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 恒生宜候調整入貨

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31 : GS(14)@2017-02-21 12:29:07

盈利增8%，至114億，

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32 : GS(14)@2017-03-05 22:41:27

2016-02-27 HJ
恒生亮點僅派息率升 爆炸力有限  

恒生銀行（00011）去年核心盈利下跌4%，而股息則增7%，股息比率由64.5%升至71.9%，是整份業績的亮點，可抵消盈利的下跌，股價得以企穩。

去年恒生股東應佔盈利162.12億元，按年減少41%，於扣除2015年出售興業銀行股權收益作為比較，2016年實際減少4%，核心盈利每股8.3元，已派三次中期息各1.1元，將派第四次中期息2.8元，全年股息6.1元，較上年的5.7元增加7%（不計2015年的特息3元）。盈利跌而股息升，反映股息比率的上升，亦反映資本比率並無壓力，以及並無龐大資本支出的需求。去年底，普通股權一級資本比率由17.7%升至17.9%。

證券服務收入急降37%

客戶貸款增加1%，客戶存款增3%，貸存比率由69.1%降至67.9%，淨息差擴大5個基點至1.76%，淨利息收入增加5%，包括利息收入減少2%，而利息支出則減28%。平均息差仍受壓，而低成本的儲蓄及往來存款數目增加，形成一個更有效益的存款組合，因而利息收入雖跌2%，而淨利息收入可達5%。

淨服務費收入下降16%，反映投資市場活動減少，以致證券經紀及有關服務收入顯著下降37.2%，零售投資基金服務收入亦跌10.8%，而與保柏獨家合作安排的分銷服務增加42.8%，信用卡服務費收入上升5%。淨交易收入下跌17%，其中外滙交易收入下跌26%，尤其人民幣掛鈎結構產品需求下降，而客戶交易則上升，其餘利率衍生工具、債務證券、股票及其他交易活動收益則由虧轉盈。

計及壽險保費收入已經付索償及保單持有人負債變動的調整，營業收入較上年減少4.54億元或1%， 而貸款減值提撥及其他準備增加19%至13.13億元，營業收入淨額減少2%，營業支出減少2%，營業盈利仍減2%，成本效益比率由33.8%降至33.5%。期內物業重估減值3700萬元，上年則增值2.61億元，應佔聯營公司業績由1.52億元降至9300萬元，此為物業投資公司，估計與物業重估變動有關。

恒生的客戶貸款約7000億元，佔總資產50.8%，主要貸予香港客戶佔73.5%，增加7%，以物業為主的貸放對象，個人住宅按揭佔香港貸款31.2%，貸予物業投資者佔23.2%，增長9.8%，連同個人購置居屋等住宅按揭以及對物業發展商的貸放，共佔香港貸款比例68%，總額增長7%，恒生於新做按揭業務位居三甲，市場份額15%，增長1%，市場競爭激烈。貿易融資減少8%，只佔6%，於香港以外使用貸款佔20.3%，較上年減少11%，其中內地減少22.7%，反映對風險的控制，而於內地的按揭貸款已成主業，年增11%。

不計上年出售興業銀行股權的影響，去年平均總資產回報率為1.2%，上年則為1.3%，平均普通股股東權益回報率為12.1%，上年為12.6%，比率較前為低，是面對經營環境的挑戰。減值提撥雖增，仍可接受，總減值貸款對總客戶貸款則由0.4%升至0.46%，信貸質素仍然穩健。

現年展望，美國加息速度及對港息的影響，對業績具關鍵性，管理層表示美國的決定未必帶動香港加息，是涉及資金流向及市場需求，目前香港市場仍有相當競爭。於香港息率無變動的情況下，恒生只能在穩中謀求輕微增長，儘管派息比率已升，現為71.9%，再升幅度有限。

恒生現價160元，往績P?E20倍，息率3.8%，P?B 2.17倍，ROE 12.1%，稍有的亮點是派息比率上升， 其他應為中性，暫時跟市上落或稍遜，策略是候低吸，觀察美利率的可能變化，及對香港息率的影響。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 恒生亮點僅派息率升 爆炸力有限

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33 : greatsoup38(830)@2017-03-12 11:12:31

2017-02-27 HJ
恒生亮點僅派息率升 爆炸力有限  

恒生銀行（00011）去年核心盈利下跌4%，而股息則增7%，股息比率由64.5%升至71.9%，是整份業績的亮點，可抵消盈利的下跌，股價得以企穩。

去年恒生股東應佔盈利162.12億元，按年減少41%，於扣除2015年出售興業銀行股權收益作為比較，2016年實際減少4%，核心盈利每股8.3元，已派三次中期息各1.1元，將派第四次中期息2.8元，全年股息6.1元，較上年的5.7元增加7%（不計2015年的特息3元）。盈利跌而股息升，反映股息比率的上升，亦反映資本比率並無壓力，以及並無龐大資本支出的需求。去年底，普通股權一級資本比率由17.7%升至17.9%。

證券服務收入急降37%

客戶貸款增加1%，客戶存款增3%，貸存比率由69.1%降至67.9%，淨息差擴大5個基點至1.76%，淨利息收入增加5%，包括利息收入減少2%，而利息支出則減28%。平均息差仍受壓，而低成本的儲蓄及往來存款數目增加，形成一個更有效益的存款組合，因而利息收入雖跌2%，而淨利息收入可達5%。

淨服務費收入下降16%，反映投資市場活動減少，以致證券經紀及有關服務收入顯著下降37.2%，零售投資基金服務收入亦跌10.8%，而與保柏獨家合作安排的分銷服務增加42.8%，信用卡服務費收入上升5%。淨交易收入下跌17%，其中外滙交易收入下跌26%，尤其人民幣掛鈎結構產品需求下降，而客戶交易則上升，其餘利率衍生工具、債務證券、股票及其他交易活動收益則由虧轉盈。

計及壽險保費收入已經付索償及保單持有人負債變動的調整，營業收入較上年減少4.54億元或1%， 而貸款減值提撥及其他準備增加19%至13.13億元，營業收入淨額減少2%，營業支出減少2%，營業盈利仍減2%，成本效益比率由33.8%降至33.5%。期內物業重估減值3700萬元，上年則增值2.61億元，應佔聯營公司業績由1.52億元降至9300萬元，此為物業投資公司，估計與物業重估變動有關。

恒生的客戶貸款約7000億元，佔總資產50.8%，主要貸予香港客戶佔73.5%，增加7%，以物業為主的貸放對象，個人住宅按揭佔香港貸款31.2%，貸予物業投資者佔23.2%，增長9.8%，連同個人購置居屋等住宅按揭以及對物業發展商的貸放，共佔香港貸款比例68%，總額增長7%，恒生於新做按揭業務位居三甲，市場份額15%，增長1%，市場競爭激烈。貿易融資減少8%，只佔6%，於香港以外使用貸款佔20.3%，較上年減少11%，其中內地減少22.7%，反映對風險的控制，而於內地的按揭貸款已成主業，年增11%。

不計上年出售興業銀行股權的影響，去年平均總資產回報率為1.2%，上年則為1.3%，平均普通股股東權益回報率為12.1%，上年為12.6%，比率較前為低，是面對經營環境的挑戰。減值提撥雖增，仍可接受，總減值貸款對總客戶貸款則由0.4%升至0.46%，信貸質素仍然穩健。

現年展望，美國加息速度及對港息的影響，對業績具關鍵性，管理層表示美國的決定未必帶動香港加息，是涉及資金流向及市場需求，目前香港市場仍有相當競爭。於香港息率無變動的情況下，恒生只能在穩中謀求輕微增長，儘管派息比率已升，現為71.9%，再升幅度有限。

恒生現價160元，往績P?E20倍，息率3.8%，P?B 2.17倍，ROE 12.1%，稍有的亮點是派息比率上升， 其他應為中性，暫時跟市上落或稍遜，策略是候低吸，觀察美利率的可能變化，及對香港息率的影響。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 恒生亮點僅派息率升 爆炸力有限

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34 : GS(14)@2017-07-31 14:24:05

維持90億

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35 : GS(14)@2017-07-31 14:24:07

維持90億

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36 : GS(14)@2018-02-20 12:40:48

盈利降10%，至158億

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37 : GS(14)@2018-05-10 04:46:32

恒生銀行有限公司（「本行」）董事會宣佈，胡祖六博士辭任董事職務，自2018年5
月9日起生效，以專注發展其他事務。因此，胡博士不會在2018年5月10日舉行之股東
周年常會上尋求應選連任。隨著胡博士辭任本行董事，彼亦同時不再擔任本行風險委員
會委員。
胡博士已確定彼與董事會並無任何意見分歧，且就其呈辭一事，並無任何事項需要通知本
行股東。
董事會對胡博士在任期間的英明領導，表示衷心感謝，並祝願胡博士往後事事如意。

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38 : GS(14)@2018-06-21 08:44:46

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39 : GS(14)@2018-08-06 15:33:32

盈利增60%，至116億，

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40 : GS(14)@2019-02-21 16:04:34

盈利增4成，至221億，

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財經八一八: 匯控凍薪　恆生呼冤

1 : GS(14)@2016-02-09 02:52:32

https://hk.finance.yahoo.com/new ... 8%83-220000680.html


近幾期本刊社長吳老闆頻頻唱淡今年香港經濟，預言最早第三季就會陷入衰退，睇到老戴心都寒了一截。本來，老戴依然心存希望，事關早前香港人力資源管理學會發表最新調查，預計本港今年平均加薪幅度為百分之三點八；跨國人力資源顧問公司ECA International更預測，平均薪酬增長幅度達到百分之四點五。

可是，希望還希望，現實歸現實。外電報道，豐控股（00005）上週五發電郵通知員工，決定今年全球凍薪，去年說好了的人工加幅，已經不存在矣，就連人手都要凍結，以控制成本應對不穩定之宏觀經濟云云。消息其後得到控發言人的證實。

大笨象要瘦身，香港員工認真喊得一句句。皆因香港豐雖然以成本效益計，只得不足四成，屬集團最低者，但以盈利計，卻是全個集團最賺錢者，貢獻幾乎一半！除稅前半年賺六十幾億，按年增長三成七，相當標青！

不過，要數更無辜的，輪不到香港豐，而是生（00011）員工！事實上，生上半年盤數極之省鏡，就算不計賣掉興業銀行勁賺，純利都升超過一成，加上資產負債表又強勁，但都要一齊凍！難怪自稱為「生小薯」慨嘆：「阿媽賭錢賭輸，生就要幫手去節流去數」，十分不公道咁話。

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