恆生(0011)專區(關係:3328、2318)
1 :
GS(14)@2014-08-12 00:45:03http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7934
前專區
2 :
GS(14)@2014-11-03 19:14:21興業銀行減值
3 :
greatsoup38(830)@2015-02-04 00:06:13即是唔賣
4 :
realme(45134)@2015-02-10 19:24:26恆生(00011.HK)127億人幣售興業銀行5%股權
恆生銀行(00011.HK) -0.400 (-0.279%) 沽空 $7.94百萬; 比率 5.696% 公布，配售所持有之部分興業銀行(601166.SH)股權，最多為興業銀行5%股權或9.53億股，每股購股價13.36元人民幣，較興業銀行今日收市價折讓7%，料最高籌得127.3億元人民幣。高盛高華將擔任配售代理，承配人包括中國內地和國際的機構投資者。
該行預期交易淨收益約28億港元，將在今年底止年度確認。公告指出，恆生於2004年以17億元人民幣購買15.98%興業銀行股份，及後攤薄至10.87%。該批股份於去年9月底估值為267.35億港元，而於2004年至今共收到44億港元現金股息分派。
完成本交易後，假設待售股份已經全部售出，該行所持餘下的興業銀行股份約佔興業銀行普通股的5.87%。恆生已經同意，除非向戰略投資者出售興業銀行股份，否則在協議後九十天內，未經配售代理同意，該行不會要約發售、出售、訂約出售、處置本交易完成後其所持的興業銀行股份。
該行指出，參考現時的A股市況、該行長期策略目標後，為了加強該行的監管資本狀況、提升符合日後監管規定的能力，交易提供了一個部分變現其在興業銀行的投資的機會。恆生料交易可增加集團的普通股權一級資本比率和一級資本比率約2.3個百分點，以及增加總資本比率約3.8個百分點；增加集團的《巴塞爾協定三》終點基準計算之備考普通股權一級資本比率4.1個百分點。
該行預期，交易的售股資金淨額將主要用作支持本行的未來業務拓展。作為該行的投資策略和資本管理程序的一部分，將在參考已規劃的未來業務增長、監管規定和市況、以及為股東帶來持續長遠價值等因素的前提下，定期檢討所持餘下的興業銀行股份。
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.652850/3
5 :
GS(14)@2015-02-10 22:37:00呢鋪真是勁賺
6 :
realme(45134)@2015-02-10 22:57:00唔知會唔會有特別息呢? 期待~!
7 :
stanly9988(17906)@2015-02-10 23:42:35咁講即係唔派啦
**該行預期，交易的售股資金淨額將主要
用作支持本行的未來業務拓展。作為該行的投資策略和資本管理程序的一部分，將在參考已規劃的未來業務增長、監管規定和市況、以及為股東帶來持續長遠價值等因素的前提下，定期檢討所持餘下的興業銀行股份
8 :
GS(14)@2015-02-10 23:55:28即是都無錢賺
9 :
GS(14)@2015-02-10 23:58:24兴业银行股份有限公司
关于股东权益变动的提示公告
10 :
greatsoup38(830)@2015-02-12 00:03:46http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150211/news/ea_eaa4.htm
【明報專訊】恒生銀行(0011)昨日落實配售興業銀行5％股權，承配人包括內地及國際的機構投資者。恒生預計最多可套現127.3億元人民幣(約158億港元)，並預期令該行的一級資本比率增加2.3個百分點。
是次交易作價為每股13.36元人民幣，涉及約9.53億股興業銀行股份，作價較興業昨日在A股的收市價折讓7％。恒生表示，這是參考現時A股市及長期策略目標後的決定，未來仍會因應市、監管要求及股東價值等因素，定期檢討所持餘下的興業銀行股份。是次交易完成後，恒生仍然持有興業5.87％股權。
這次恒生售股可謂一舉多得，除預期套現127.3億元人民幣，實際所得的約28億港元淨收益，會在2015年度收益表中入帳。這淨收益是以交易作價與股份於集團去年財務報表所示的帳面值之差額，減去本交易的稅務影響和支出後的淨值。另外，亦可令該行一級資本比率增加2.3個百分點，及《巴塞爾協定三》終點基準計算之備考普通股權一級資本比率增加4.1個百分點。截至去年6月底，該行的上述兩項比率分別為11.8％及9.4％。
11 :
GS(14)@2015-02-23 17:50:07盈利降11%，至124億
12 :
GS(14)@2015-03-02 12:56:182015-02-26 HJ
恒生持剩餘興銀惹再售憧憬
恒生銀行（00011）早前出售興業銀行股權5%，市場憧憬派發特別股息而搶升，公布業績並無特別股息，股價有所反覆，而尚餘興銀5.87%股權仍受關注，宜候低吸納。
恒生原持有興銀股權10.87%，已於本月10日出售5%，套現157.9億元，作價較A股折讓約7%，預計可獲收益28 億元，將計入2015年收益表，尚餘5.87%股權，已同意於90日內未經配售代理將不會出售。恒生表明出售套現是為加強監管資本狀況，在出售後，相信已符合監管要求，餘下股權所持態度，估計注視未來資本比率的可能變動，以及A 股市場的表現。
恒生去年盈利151.31億元，下跌43%，在興銀的投資於2013年曾作分類處理，亦為去年截至9月底止的興銀投資減值21.03億元；在作出調整後，核心盈利為172.34 億元，增長0.4%，每股盈利9.01元，已派三期股息各1元，末期息將派2.3元，全年股息5.6元，增長1.8%，股息比率62%。
客戶貸款升10%，存款升7%，貸存比率由67.4% 升至68.8%，淨息差維持於1.77%，淨利息收入升6.8%，淨服務費收入升6.1%。淨營業收入升7.6%，貸款減值提撥增113.4%，至11.44 億元，營業支出增5.6%，成本效益比率由32.4%降至31.8%，證券投資虧損21.59億元（包括興銀投資減值），物業重估淨增值5.21億元（上年度為11.88億元）。此項重估增值左右業績，是去年調整後盈利增幅接近零的主因；如不計及重估效益，將會增長4.6%，亦反映並非好景。
內地信貸環境惡化
貸款減值提撥大幅增加，本港貸款減值提撥增26%，至6.64 億元；而中國內地則提撥4.8 億元，上年度有800萬元回撥，反映內地信貸環境惡劣，使不良比率由0.22% 升至0.32%。內地貸款增長6.7%，至653億元，約佔總貸款10%。
關於興銀投資減值，是出現於去年9 月底，當時市值為267 億元，較2013 年由聯營公司轉作證券投資時設定成本值288億元為低，因而提撥減值21億元計入收益表；但其後該股持續上升，根據會計政策，公平值的增加則反映於可供出售投資儲備之內。
換言之，減值撥備在盈利扣除，其後公平值增加則計入儲備，與盈利無關，因而減值撥備作出調整是合理，期間不同，公平值有異，去年底股東權益增加29.1%，估計部分來自興銀的公平值增加。至於最近出售的收益，因已變現，將計入今年收益表。
去年底普通股權一級資本比率及一級資本比率均為15.6%，管理層預計2019年巴塞爾協定三全面實施後，對恒生的一級資本比率要求水平約11%至13%，按目前估算，屆時約為10.5%，計及出售興銀5%，可提升至14.3%，滿足監管需求。儘管公司表示是否出售剩餘的5.87%，將根據資本需求而定，但看來以市場環境的影響為主，若5月以後A 股市場有較佳表現，即使預計已滿足監管資本需求，相信亦會出售。去年從興銀所收股息為11.2億元，估計套現後運用收益將不低於股息。
今年的展望暫時看不到樂觀，淨息差希望穩定，內地業務仍將放緩，壞賬問題不易完全解決，但既已作出撥備，其後新增貸款將更為審慎，將偏於跨境貸款，較為穩健，而已售興銀5% 可穩賺28億元，雖屬一次性，亦有助整體盈利增長。如再售出剩餘興銀股份，則增長強勁，亦可能派發特別股息。應注意的是，恒生不會一次過大派現金，即使出售全部收益70億元，每股亦僅佔3.6元而已。
股價短期內勢反覆
現價141 元，P?E15.6 倍，息率3.97%，P?B 1.94倍，股東資金回報率16.3%，短期已無特別股息，股價勢將反覆，但餘下興銀股份如何決定，仍將為市場憧憬；而管理層表示需要預留資本比率的若干緩衝，恒生作風穩健偏於保守，對此期望不宜過於樂觀，可候反覆下調時看好中線，大抵業績無大吸引，看好的應偏於興銀出售相關概念。
戴兆
13 :
GS(14)@2015-05-08 16:35:36http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150508/news/eb_ebb1.htm
恒生：資本充足 毋須供股
2015年5月8日
【明報專訊】恒生銀行(0011)昨天舉行股東周年大會，有股東擔心恒生可能要供股集資，恒生副董事長兼行政總裁李慧敏昨在股東大會上大派定心丸，稱目前公司資金充足，暫時不會考慮供股，按目前情，資本充足水平已可達到2018至2019年的監管要求。
出售興業5％ 套現157.9億
恒生董事長錢果豐昨亦回應，恒生為獨立運作的上市公司，董事局不會因大股東要求而做出損害小股東權益的事情。李慧敏續稱，該行在3月完成出售興業銀行約5%股權，資金充足，暫符合至2018/19《巴塞爾資本協定III》全面實施後的各項要求。恒生今年初出售興業銀行5％股權，套現157.9億元，當時恒生已表示交易可以增加其一級資本比率約2.3個百分點。
她稱，恒生自1996年開始授權董事局批發新股，目的是希望更有效捕捉收購等發展機會，而大股東亦一直支持恒生業務獨立運作。目前恒生仍持有興業銀行約5.87%股權，李慧敏稱，恒生入股興業銀行10年，是回報理想的投資，並且該行業務與恒生內地業務並無牴觸，惟她沒有提及是否會出售餘下股份，僅指會因應業務發展作出「彈性考慮」。
近期股市波動，昨港股單日更跌300多點，李慧敏稱股市波動屬正常，或與最近美國經濟數據參差及美股調整有關。
李慧敏行政總裁職務將於本月屆滿，被問及是否有信心連任，她僅稱需視乎董事局及股東的決定。
14 :
GS(14)@2015-05-13 01:11:23賣興業
15 :
GS(14)@2015-05-13 12:27:58http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150513/news/ec_eca4.htm
恒生再減持興業 套210億
2015年5月13日
【明報專訊】雖然人行日前再度減息，但恒生銀行(0011)卻減持內銀。恒生昨日公布，該行沽出興業銀行最多4.99%股份，共約9.51億股，每股作價17.68元人民幣(約每股22.08港元)，較興業銀行在上交所前收市價18.8元人民幣，折讓約5.96%，即今次套現約168.1億元人民幣(約209.9億港元)，為今年第二次減持。
恒生早於2月時已經減持興業銀行，當時沽出約5%股份，即由10.87%股份減持至約5.87%，昨日再沽出4.99%，即現時在興業銀行持股僅餘下0.88%。恒生2月時沽出最多9.53億股，每股作價13.36元人民幣(約16.58元)，即今次作價較上次高出32.3%，前後兩次共套現約295.4億元人民幣(約367.8億元)。
恒生預計，今次出售股份可帶來約76億元(約10億美元)淨收益，今年兩度出售興業股份則可望帶來約104億元(約13億美元)淨收益。截至去年底，恒生普通股權一級資本比率與一級資本比率均為15.6%，總資本比率為15.7%，若計及兩次出售興銀的交易，預計可將恒生在《巴塞爾協定三》終點基準計算之備考普通股權一級資本比率提高7.5個百分點。
16 :
greatsoup38(830)@2015-05-26 21:53:242015-05-19 HJ
恒生業績勿期望過高
恒生銀行（00011）早於2月已出售興業銀行股權5%，上周再售4.99%，仍持有0.88%，因大量套現，且獲厚利，市場憧憬大派紅利，股價創歷史新高。
恒生上周出售興業銀行9.507億股，相當於4.99%，每股作價17.68元人民幣，套現168.1億元人民幣（約209.9億港元）。在去年底，恒生持有興業銀行股權10.87%，2月出售5%，每股作價13.36元人民幣，已套現約157.9億港元，於兩次出售後，共套現367.8億元，仍持有0.88%約1.67億股，恒生承諾於30日內不再出售其餘興業銀行股份。基於交易規模，根據上市規則，控股公司滙控（00005）亦須作出披露，因而滙豐與恒生作出聯合通告，亦觸及敏感人士的神經，以為出售是滙豐的意向，亦將為此分派紅利。
市場憧憬派紅利
恒生兩次出售興業股份，共套現367.8億元，並獲利104億元，滙豐佔恒生股權62.14%，固然為滙豐帶來8.3億美元的盈利，至於套現則與滙豐無關，而年來滙豐為應付申索作出相當開支，令人懷疑滙豐將從恒生套現，如恒生將全部套現分派，滙豐可獲228億元。
值得指出的，恒生2月出售套現157.9億元，當時是顧及監管資本要求的安排。管理層曾表示，當巴塞爾協定三於2019年全面實施後，對恒生的一級資本比率要求水平約11%至13%，按去年底估計，恒生屆時的比率約為10.5%，即可能低於要求水平，但經2月出售興業股權後，估計可提升至14.3%，已可滿足監管要求。換言之，2月的出售套現，主要為應付未來監管要求，此部分資金不宜隨便動用。
上周的套現209.9億元，相信已與監管資本要求無關，可以適當運用，如全數用於分紅，滙豐可分得130億元，這是派盡計算。另一方面，恒生出售兩批興業共獲利104億元，如有分紅決定，可能以此為準，則滙豐只分得64.6億元。恒生銀行一直自主，滙豐經營雖有困難，相信亦不致資金出現問題，不會為數十億元而指示恒生分紅，這是正常的估計。
在恒生立場，資金的運用首要考慮業務需要，也應顧及股東利益，適量分紅是合理。出售所得資金的運用，本可抵消售後已無股息的損失，但部分資金用於分紅將影響業績，特別是恒生作風保守而穩健，必然審慎考慮分紅後的相關影響。
恒生2014年每股盈利9.01元，微升0.3%，已剔除興業銀行減值的影響，業績不前，主要是內地信貸環境的影響，以致貸款減值大增113%。儘管如此，去年股息仍增10仙，至5.6元，股息比率62%，至於今年展望並不明確，但表示信貸市場更趨複雜。
信貸市場趨複雜
企業出售投資獲利，不應苛求派發紅利，恒生投資於興業銀行，與其他投資類似，其他投資經常在買賣，興業較為特別的只是大宗投資。一般企業於出售投資而暫時無適當新投資，派發紅利可以了解，但對恒生而言，經常在運用資金，不存在新投資機會問題。恒生股東或有其希望，管理階層亦有管理政策。一般的利潤，派息佔62%，出售投資利潤派息至少相同，或希望利潤全數派發亦非過分，但期望將利潤以外的套現分紅，可說是苛求。有券商預測每股分紅5元至10元，相當於96億至190億元。
以每股分紅5元計，相當於出售投資利潤92%，如分紅率為利潤62%（與股息比率相同），每股應為3.4元。至於每股10元，則是過高的期望，留意恒生的保守手法，即有紅利，亦分次派發，甚至以紅股替代部分。現價157.2元，核心P/E17.4倍，息率3.56%，P/B2.16倍，預期已反映每股分紅5元左右。恒生業績增長難以突出，今年升幅達25%，已優於大市，往後的表現，不宜期望過高，預期此後只與大市同步，甚至可能跑輸大市。
#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 恒生業績勿期望過高
17 :
greatsoup38(830)@2015-08-04 01:55:50盈利降10%，至54億
18 :
greatsoup38(830)@2015-08-04 17:10:28http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150804/news/eb_ebb1.htm
恒生本業多賺11% 沒派特別息
2015年8月4日
【明報專訊】恒生銀行(0011)昨日公布中期業績，期內因出售興業銀行9.99%股權，導致股東應得溢利按年大增1.37倍至200.48億元。恒生銀行副董事長兼行政總裁李慧敏表示，出售興業銀行所得資金要為長遠打算，加強資本基礎等，故上半年度未有派發特別息。
第二次中期息每股1.1元
恒生銀行今年2月及5月，先後兩次、合共出售興業銀行9.99%股權，錄得約110億元的淨收益，帶動股東應得溢利增1.37倍至200.48億元，若扣除該出售事項，則升11%至94.12億元。第二次中期息每股1.1元，上半年共派息每股2.20元，未有特別息。李慧敏解釋，出售興業銀行是考慮到恒生銀行的長遠發展，包括增強資本基礎、投資機會、發展業務等，故不派特別息。至於未來會否派特別息，她說要視乎情而定。恒生昨天中午公布業績，收市時股價升0.4％，報159.6元。
被問到會否出售餘下的興業銀行0.88%股權時，她表示需視乎市場環境、業務發展需要、資金情等因素。
股市暢旺 非利息收入增26%
該行上半年淨息差按年減少0.07個百分點至1.72厘，惟淨利息收入增7.96%至104.41億元，李慧敏稱，雖然期內淨利息收益率持續受壓，但因為賺取利息之平均資產增加，故淨利息收入錄得增長。另外，由於股市暢旺及基金業務有強勁增長，非利息收入增26%，至60.74億元。
截至6月底，恒生之貸款減值提撥及其他信貸風險準備為5.94億元，按年增加76.26%，惟與去年底之8.07億元相比，則下降26.39%；總減值貸款對總客戶貸款比率為0.43%，按年增加0.23個百分點，較去年底亦上升0.11個百分點；同時逾期三個月以上之貸款達20.84億元，同比升1.30倍，較去年底增加88.60%。
李慧敏又稱，雖然預期下半年亞洲市場會繼續有調整，但相信中國亦可保持7%的GDP增長，因為一線城市房產銷售、消費市場、就業情等因素已經穩定下來。
19 :
greatsoup38(830)@2015-08-05 12:39:28http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150805/news/ec_ecd1.htm
恒生李慧敏﹕無說過不派特別息
2015年8月5日
【明報專訊】恒生銀行(0011)日前公布中期業績，期內純利按年增11%(不包括出售興業銀行之收益)。各大行隨即發表報告，不過意見不一，「買入」、「中性」及「沽售」評級皆有。另外，恒生副董事長兼行政總裁李慧敏昨日重申，「從來冇話唔派(特別息)」，惟一切需從長遠角度考慮。
大行分歧 大摩叫買里昂籲沽
摩根士丹利稱，恒生業績一如預期般強勁，故維持「買入」評級及目標價183元；摩通及高盛則維持「中性」評級，並分別上調目標價至165元及160元；至於里昂證券及瑞銀則繼續看淡恒生，維持「沽售」評級，瑞銀目標價145元，里昂更下調至123元。
今年上半年出售興業銀行後不派特別息，繼續成為關注，李慧敏昨日重申，「從來冇話唔派」，惟一切需從長遠角度考慮，包括公司的業務發展、資本基礎等。財務總監梁永樂亦補充指，雖然扣除出售興業銀行後，ROE(股本回報率)仍達15.6%，但隨著業務增長，風險資產亦會跟隨上升，故需資金作緩衝。
至於短期內會否動用出售所得資金進行投資，李慧敏稱不必「一有錢就即刻用」，強調防守與進取兩者間，並無矛盾。
20 :
greatsoup38(830)@2015-08-05 14:02:092015-08-05 HJ
恒生回報放緩 憧憬派特別息
恒生銀行（00011）公布中期業績，應留意的是，出售興業銀行所產生的各項影響，以及首次將中國內地業務歸納於環球業務項下，不再獨立披露內地業績，而備受市場注意的可能是特別股息，業績報告未有提及，業績會為此提問所得答案並不明朗。
恒生上半年總盈利200.48億元，扣除出售興業銀行9.99%利潤106.36億元，核心盈利為94.12億元，按年增長11%，每股盈利4.92元，增幅相同。第二次中期息每股1.1元，上半年股息2.2元，與上年度相同，每股股東資金72.95元，與去年底相若，並未因出售興業銀行股權而增加，原因是去年底已將該項股權公平值變動計入儲備，而若干項目則直接於儲備作出調節。本文除特別提及興業銀行利潤外，均以核心盈利計算。
淨利息收入增加
公司期內貸款較去年底增加2%，在香港使用貸款增4%，貿易融資減少3%，中國貸款減少1%。存款較去年底增長5%，淨息差1.72%，較去年底收窄3點子，較上年度同期收窄7點子；淨利息收入增8%，淨服務費收入增26.8%，淨交易收入增29.8%，金融工具公平值收入增68.4%，其他收入增63%，淨營業收入增14.1%，與上年同期比較。
期內淨利息收入增加，主要是賺取利息平均資產上升11%。淨服務費收入增長令人鼓舞，期內股市大旺，經紀證券及有關服務按年增93.8%，零售投資基金亦增18%，淨交易增長主要來自外滙交易，金融工具收入增加反映人壽保險業務於股市向好時公平值的變動，其他收入增加則為長期保險業務有效保單現值的變動。
貸款減值及其他信貸風險準備5.94億元，按年增76.2%，但較去年下半年減少2.13億元，不良比率由去年底的0.32%升至0.43%，包括內地少量撥備。在扣除貸款準備後營業收入淨額增加12.6%，營業支出增加10.7%，主要是員工薪酬的增加，成本效益由32.1%降至31.1%（去年下半年為31.6%），恒生控制成本得宜，支出的增長仍低於營業收入的增長。
其他非主要性的收益，包括出售資產收入3500萬元（同年上期虧損500萬元），物業重估增值由2.3億元降至1.78億元，佔聯營公司業績跌45%，至8600萬元，未有提供資料。另外，在出售興業股權時收得股息1.25億元。
零售銀行及財富管理稅前盈利增長22.5%，商業銀行貢獻增9.5%，環球銀行及資本市場跌7%，其他增長27%，內地業務已列入環球銀行項下，相信變動不大，去年同期的稅前盈利為1.62億元，是增是減對整體業績影響有限。
恒生上半年的業績令人滿意，應與股市及投資氣氛轉好有關，近期已顯著放緩，今年餘下時間的表現，與業績有關，股票交易互聯互通已開通「滬港通」，「深港通」仍待實現，基金互認安排已開始，仍待開展實際銷售，恒生的投資基金知名度高，希望可以從中受惠，而下半年的淨服務費收入能否與上半年相提並論，仍待觀察，但除非未來市道甚差，否則，下半年應有個位數字增長。
績後搶升但未能突破
在出售興業股權後，現仍持有0.88%，是否繼續套現，相信看市道而定。現已套現370億元之譜，而對特別股息完全不提，只說資金用於配合監管要求以及尋求業務機會。中期不派特別股息可以理解，其股息如有變動，通常於末期決定。去年業績微跌0.3%，而股息則增1.8%，股息比率62%，當時總資本比率為15.7%，普通股權一級資本比率及一級資本比率均為15.6%，現時總資本比率已是21.8%，普通股權一級資本比率17.1%，一級資本比率為18.5%，應可派發相當特別股息，就恒生的作風而言，一次過派大息機會較低，如有分派，也是少量，若每股派1元，耗資19億元。
現價159.9元，往績P/E17.7倍，息率3.5%，P/B 2.19倍，平均資金回報率15.6%，已在放緩中。5月高位161.5元，業績後一度搶升，但未能突破，日後可能成為阻力。以現時P/B及回報率看，並不吸引，近期的升勢，只是期望大派特息而已。
#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 恒生回報放緩 憧憬派特別息
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greatsoup38(830)@2015-12-23 01:23:36http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151222/news/eb_ebc.htm
陳國威回巢恒生 任大中華業務主管
2015年12月22日
【明報專訊】恒生銀行(0011)昨日宣布，今年10月宣布將於明年1月1日辭任新地(0016)首席財務總監的陳國威，將於明年1月4日「回巢」恒生，擔任該行的大中華業務主管，負責該行之內地及跨境業務發展，並向副董事長兼行政總裁李慧敏匯報。
現年59歲的陳國威，曾於1995年加入恒生，擔任助理總經理兼財務監理處處主任，其後於2009年辭任當時擔任的執行董事兼財務主管之職，並加入新地，成為其執行董事兼首席財務總監。
有市場人士猜測，陳國威「回巢」，或是為接替現年62歲、已屆退休之齡的李慧敏，出任該行副董事長兼行政總裁一職而作準備。
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greatsoup38(830)@2016-02-22 23:14:25盈利增1%，至106億
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greatsoup38(830)@2016-02-23 13:21:42http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160223/news/eb_eba1.htm
恒生業績遠勝阿媽 豪派166億 今年不樂觀 李慧敏：不明朗因素增
2016年2月23日
【明報專訊】受惠出售所持興業銀行股份錄得106億收益，恒生(0011)去年純利大增82%至274.94億，超市場預期，同時宣派特別股息每股3元，以全年股息8.7元計，派息金額達166億元，當中大股東匯控(0005)「落袋」103億。剔除興業銀行相關項目，股東溢利按年增長3.6%至167.51億。不過，副董事長兼行政總裁李慧敏坦言環球不明朗因素增加，有分析指恒生大舉派息或意味不看好投資前景。
明報記者 顧冷冰、尉奕陽
去年初出售興業銀行權益後，恒生管理層於中期業績時大放淡風，指派特別股息前，要考慮未來的投資、收購需要，以及監管的要求。此番發放每股3元特別股息，全年股息8.7元，創下紀錄新高，市場驚喜之下，昨日恒生股價大升6.5%，收報134.5元。
全年股息8.7元 破紀錄
財務總監梁永樂表示，派發股息後，恒生的普通股一級股權充足率將下調2個百分點至15.7%，在一眾港銀中仍屬高水平。不過，監管機構對銀行未來的資本要求仍未確定，有分析員表示，恒生大派特別息，或意味着未必看好收購前景，倒不如回饋股東。
李慧敏則稱，該行已作全盤考慮，包括資本要求及業務發展等，派息不代表集團未來不作業務投資。但她同時承認，今年經營環境繼續轉差，中國經濟放緩必然影響香港，環球不明朗因素增加，「不少公司做投資或者併購都十分審慎」。
恒生去年凈利息收益率收窄7個點子至1.83%，李慧敏認為，貸款增長放緩和息差收窄的趨勢會繼續。按揭業務必然受到影響，她表示，2月按揭宗數預期僅2500宗，比1月3100宗為少，比去年上半年的月平均7000至8000宗以及去年下半年5000宗則大跌逾五成。
料按揭業務續惡化
與大股東匯控裁員凍薪不同，李慧敏表示，今年會繼續增聘人手，包括前線人員，風險監控崗位，以及管理培訓生。她又稱員工加薪視乎銀行業績和員工的個人表現。另外，大中華業務主管陳國威於去年底回巢，李慧敏稱陳是資深的銀行家，其回歸將可加強管理層實力，為股東安排最好的管理團隊組合。
東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，相比匯控，恒生把握住了好時機，在去年高位賣出興業銀行，同時亦無匯豐所存在的洗錢與全球業務不濟等影響，預計未來有機會繼續增長。
耀才證券研究部經理植耀輝表示，恒生此次派發特別息，帶給市場「小小的驚喜」，但其實際業務表現卻未必理想，總體而言金融股今年都面對較多挑戰。他表示，若追求派息穩定，仍可以選擇恒生，但買入應持審慎態度。
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greatsoup38(830)@2016-02-23 13:22:08http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160223/news/eb_eba2.htm
恒生壞帳控制比東亞優勝
2016年2月23日
【明報專訊】內地經濟下滑，港銀貸款質素是否會因此受到影響成為市場關注焦點。昨日公布業績的恒生(0011)除純利亮眼外，壞帳控制亦明顯較同為港銀的東亞(0023)理想。有分析認為，由於恒生在內地放貸策略較保守，估計受內地經濟下滑影響，會較其他港銀為輕。
沽興業銀行減內地業務
市場關注恒生內地壞帳，集團去年貸款減值提撥按年跌3%至11.08億，副董事長兼行政總裁李慧敏表示，恒生中國新增壞帳減少約28%，去年壞帳均由現有企業產生，新企業無重大壞帳。
截至去年12月底，恒生貸款組合金額增長4.6%至逾6900億元，其中逾期貸款比例僅為0.3%，按年微增0.1個百分點。
按地區劃分，去年香港貸款增長4.4%達5676.68億元，內地貸款額則升5%至971.31億元。雖然恒生內地逾期貸款按年增長約1.4倍至6.11億元，與東亞的1.14倍增速相若，但東亞內地貸款規模及比例遠高於恒生，該行內地逾期三個月以上客戶墊款便高達38.09億元。
君陽證券行政總裁鄧聲興表示，觀察銀行業貸款結構，本港貸款增速相對較慢，對內地貸款增長則快過香港。雖然恒生今年內地逾期貸款增速仍達2倍之多，但相信在出售興業銀行以後，恒生由於在內地業務變少，未來內地逾期貸款增速亦會減慢。反觀東亞於內地策略則進取得多，在內地業務增加而凈息差卻逐漸收窄的情况下，東亞未來在內地的貸款質素或進一步惡化。耀才證券研究部經理植耀輝亦表示，出售興業銀行亦將對恒生的內地業務帶來利好。
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SYSTEM(-101)@2016-05-23 17:07:57Louis所發的貼子已被
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399
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Louis(1212)@2016-06-20 16:31:43我覺得這是一編很有深度的文章, 值得詳細閱讀, 歡迎大家加以評論。
時間會證明一切，也唯有時間能評判一切。
2016年6月20日 星期一
封面故事
博時黃瑞慶：
內銀人棄我取 低吸良機
內銀新放貸转嚴 新貸壞帳有限
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1466359654009
【明報專訊】當環球市場普遍憂慮中國銀行界壞帳、銀行股不再是基金經理首選股份之時，博時基金指數與量化投資部總經理黃瑞慶所管理的博時特許價值混合型證券投資基金，十大持股有6隻均為內銀股，分別為光大、華夏、興業、中銀、中信及交通銀行。黃瑞慶認為，壞帳風險並非中國經濟不達「7」時才出現的問題，而在2005年股份制銀行改制之時已經存在，現時壞帳風險已經較10年前降低，只是隨着經濟放緩，壞帳才稍有回升，整體趨勢可控。現時銀行股市帳率及市盈率均偏低，相信是價值投資者的好時機。
明報記者 姚丁鈺
與A股股市追漲殺跌不同，黃瑞慶對於銀行股，就像投資者對黃金ETF一樣，「有發自內心的認可」，因此不僅不追漲殺跌，反倒在下跌時超配，上漲時獲利，「長達8年的小盤股牛市，對價值投資者是個打擊，是對價值股的拋棄。二級市場投資者對股票的成長性憧憬無限放大，企業盈利可得性和分紅對他們的吸引力卻下降」。不僅A股，就連股神巴菲特，以價值投資為核心的主動管理，2013年5年期業績亦首次不敵標普500指數。
全球低利率 滬深300吸引
黃瑞慶認為，雖然上證指數已從2008年前近6000點跌至今日3000點以下，但從等權指數看，很多已漲了10倍，因此現時處於大牛市的末端。A股的主要矛盾，已不是漲跌多少，而是大盤股與小盤股的分化：大盤股長熊短牛，小盤股長牛短熊，是2000年後小盤股牛市中形成的格局。而香港的市場較好，是長牛短熊的，以中石化AH股為例，H股上漲年份居多。
他續稱，「現時中國是小盤股估值最高的市場之一，但大盤股是全球最低。然而，大盤股業績成長性不錯，小盤股業績成長性則未反映其估值。市場是由多種邏輯交織在一起的，因此市盈率和市帳率齊跌，股債雙跌的現象，而現時大盤股估值低，總體經營穩定，如果相應行業亦有長期市場需求和土壤，且估值到達低點，這就是值得價值投資者關注的時候了。相信未來大盤價值股將會上行。」
以往投資小盤股回報豐富，而大盤股則回報不如人意，但黃瑞慶認為現時市場在發生巨大變化，相比全球低利率、甚至負利率環境，以滬深300為基準，市盈率11倍，業績增長7%至8%，已經相當有吸引力。
隨着中國經濟放緩，供給側改革的推進，很多企業需要縮減產能，不僅面臨裁員之痛，還有巨大債務需要償還，引起了環球市場對銀行壞帳的擔憂。但實際上，銀行壞帳問題在2003年國有銀行股份制改革前已經出現，當時境外機構甚至認為中國國有商業銀行在技術上已經破產。因在改制之前，銀行仍在扮演政府調節經濟的角色，被稱為「專業銀行」。
內銀放貸嚴 新貸壞帳有限
黃瑞慶表示，實際上自改制以來，銀行一直在進行「去風險」，只不過到這兩年，剛好遇上經濟減速，風險又有略微回升。「大家2005年就開始擔憂銀行，但這種悲觀的看法持續錯了10年。」
另外，現時銀行放貸已十分嚴格，因此新貸款所產生的壞帳有限，「70%貸款有不動產作為抵押物，只要土地價格不暴跌，風險就可控。剩餘的三成貸款來自銀行主動競標的優質企業，而這些企業則具備良好的償還能力」。
中國市場對資本的需求亦是銀行行業的一個優勢。黃瑞慶表示，現時中國究竟有多少存量資本，專家和學者分歧仍然很大，數量級都還未清晰，但共識是，中國仍然是資本稀缺型的國家。當其他國家在實行低利率甚至負利率時，中國仍能夠保持2%至5%利率，這說明企業仍具備足夠盈利能力，「中國100億以上的富人在二級市場，只會買銀行和地產，這就是很好的線索」。
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GS(14)@2016-06-20 22:49:31銀行我覺得真是好危險
28 :
GS(14)@2016-08-04 15:19:21盈利增7%，至75億
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GS(14)@2016-08-09 07:51:362016-08-09 HJ
恒生宜候調整入貨
恒生銀行（00011）上半年業績逆轉，已在意料之中，信貸市場疲弱，金融市場動盪，都是主要因素， 下半年壓力仍在，將繼續面臨挑戰。
上半年盈利80.05億港元，較去年同期銳減60%，經調整去年同期出售興業銀行收益後實減14.07億元或15%，每股盈利4.19元，第一及第二次中期息各為1.1元，與去年相同。
期內平均客戶貸款增10%，平均客戶存款升3%，貸存比率68.5%，淨息差1.74%，較去年同期上升2個基點，淨利息收入增加5.62億元或5%，利息總收入跌3%，而利息支出更跌28.2%，反映自有無成本資金增加。淨服務費收入按年減少10.31億元或26.5%。
淨交易收入減少9.22億元或67%，金融工具公平值由收入7.21億元轉為虧損3000萬元，連同保費收入減支出及其他，淨營業收入減少13.33億元或8%。
貸款減值提撥增21%
貸款減值提撥及其他信貸風險準備按年增1.27億元或21%，其中新增準備3.79億元，減值貸款對總客戶貸款比率由去年底的0.4%升至0.55%。於內地的貸款總額減少10%至798億元，個別評估減值貸款增30%至13.23億元，逾期貸款減少35%至6.27億元。不少內地國企在重組中，並拖延還款，而民企貸款則有抵押。
營業支出按年減少3%，其中員工薪酬及福利按年跌3.8%，反映部分薪酬與業績掛鈎的影響，業務及行政支出跌6.9%；於業績平平時，恒生亦致力於控制開支，減少1.44億元，行址及設備折舊則增19%，是連續兩年物業重估增加，使折舊亦相應增加。
期內物業重估錄得淨虧損7700萬元，去年同期淨增值1.78億元，反映物業平均價值下跌。
淨服務費收入下跌26.5%，其中證券經紀及有關收入減少53.3%，零售投資基金收入減少29.5%， 反映股市及投資市場的氣氛較差，而兩項收入減少，佔整體收入90%以上，其他有榮有辱，而增減幅度不大。
淨交易收入大減67%，是客戶交易上升增加收入，而外滙掛鈎（尤以人民幣為甚）結構性財資產品需求下跌及外滙掉期收入減少，抵消證券、衍生工具及其他交易活動由盈轉虧，以致淨交易收入減少9.22億元。
內地業務重組需時
以業務分類稅前盈利計，零售銀行及財富管理業務跌18.2%，佔整體業績47%；商業銀行業務降8%，佔26.2%，環球銀行及資本市場業務大致維持， 佔比26%，其他業務跌99%，佔0.8%。
以地區分類計的稅前盈利，香港業績跌14.8%， 至93.59億元，佔98.5%，總資產回報率0.75%；內地業績增292%，至5500萬元，總資產回報率為0.054%，股東權益增12.4%，至116.1億元，股本增13.5%至98.73億元，期內業績增加估計與注資有關，其回報率之低，反映於內地經營的困難。
於今年6月底，內地總資產1016.5億元，相當於香港的8.2%，而內地業績僅為香港的0.58%。恒生於出售興業銀行股權後，重組內地業務，看來距離理想甚遠。
恒生淨營業收入下跌，儘管營業支出亦跌，但未能同步，以致成本效益比率由31%升至32.7%，股東權益回報率由去年同期的14.5%降至12.4%，普通股權一級資本比率為16.8%（去年底17.7%），一級資本比率18.1%（去年底19.1%），總資本比率為21.2%（去年底為22.1%），仍是資金寬裕，而股東資金則較去年底下跌3.7%，每股為71.51元。
於2018年起，銀行減值撥備將有新準則規定， 按預期損失計算，或對盈利、股息以至資本比率有所影響，審慎的恒生，除對放貸謹慎外，亦將對股息及資本比率作保守安排，估計今年再無特別股息派發（去年為3元），只按原有股息稍作調整，相信暫不減派息。
昨日收報135.3元，預期現年P?E16.7倍，息率4.2%，P?B1.89倍，因回報率下降，期望不高，日來隨大市上升，是期望美國加息而利於息差，仍待觀察，暫不宜視作利好，反覆機會仍在，擬入市者宜耐性等候調整。
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#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 恒生宜候調整入貨
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GS(14)@2016-08-22 02:43:362016-08-09 HJ
恒生宜候調整入貨
恒生銀行（00011）上半年業績逆轉，已在意料之中，信貸市場疲弱，金融市場動盪，都是主要因素， 下半年壓力仍在，將繼續面臨挑戰。
上半年盈利80.05億港元，較去年同期銳減60%，經調整去年同期出售興業銀行收益後實減14.07億元或15%，每股盈利4.19元，第一及第二次中期息各為1.1元，與去年相同。
期內平均客戶貸款增10%，平均客戶存款升3%，貸存比率68.5%，淨息差1.74%，較去年同期上升2個基點，淨利息收入增加5.62億元或5%，利息總收入跌3%，而利息支出更跌28.2%，反映自有無成本資金增加。淨服務費收入按年減少10.31億元或26.5%。
淨交易收入減少9.22億元或67%，金融工具公平值由收入7.21億元轉為虧損3000萬元，連同保費收入減支出及其他，淨營業收入減少13.33億元或8%。
貸款減值提撥增21%
貸款減值提撥及其他信貸風險準備按年增1.27億元或21%，其中新增準備3.79億元，減值貸款對總客戶貸款比率由去年底的0.4%升至0.55%。於內地的貸款總額減少10%至798億元，個別評估減值貸款增30%至13.23億元，逾期貸款減少35%至6.27億元。不少內地國企在重組中，並拖延還款，而民企貸款則有抵押。
營業支出按年減少3%，其中員工薪酬及福利按年跌3.8%，反映部分薪酬與業績掛鈎的影響，業務及行政支出跌6.9%；於業績平平時，恒生亦致力於控制開支，減少1.44億元，行址及設備折舊則增19%，是連續兩年物業重估增加，使折舊亦相應增加。
期內物業重估錄得淨虧損7700萬元，去年同期淨增值1.78億元，反映物業平均價值下跌。
淨服務費收入下跌26.5%，其中證券經紀及有關收入減少53.3%，零售投資基金收入減少29.5%， 反映股市及投資市場的氣氛較差，而兩項收入減少，佔整體收入90%以上，其他有榮有辱，而增減幅度不大。
淨交易收入大減67%，是客戶交易上升增加收入，而外滙掛鈎（尤以人民幣為甚）結構性財資產品需求下跌及外滙掉期收入減少，抵消證券、衍生工具及其他交易活動由盈轉虧，以致淨交易收入減少9.22億元。
內地業務重組需時
以業務分類稅前盈利計，零售銀行及財富管理業務跌18.2%，佔整體業績47%；商業銀行業務降8%，佔26.2%，環球銀行及資本市場業務大致維持， 佔比26%，其他業務跌99%，佔0.8%。
以地區分類計的稅前盈利，香港業績跌14.8%， 至93.59億元，佔98.5%，總資產回報率0.75%；內地業績增292%，至5500萬元，總資產回報率為0.054%，股東權益增12.4%，至116.1億元，股本增13.5%至98.73億元，期內業績增加估計與注資有關，其回報率之低，反映於內地經營的困難。
於今年6月底，內地總資產1016.5億元，相當於香港的8.2%，而內地業績僅為香港的0.58%。恒生於出售興業銀行股權後，重組內地業務，看來距離理想甚遠。
恒生淨營業收入下跌，儘管營業支出亦跌，但未能同步，以致成本效益比率由31%升至32.7%，股東權益回報率由去年同期的14.5%降至12.4%，普通股權一級資本比率為16.8%（去年底17.7%），一級資本比率18.1%（去年底19.1%），總資本比率為21.2%（去年底為22.1%），仍是資金寬裕，而股東資金則較去年底下跌3.7%，每股為71.51元。
於2018年起，銀行減值撥備將有新準則規定， 按預期損失計算，或對盈利、股息以至資本比率有所影響，審慎的恒生，除對放貸謹慎外，亦將對股息及資本比率作保守安排，估計今年再無特別股息派發（去年為3元），只按原有股息稍作調整，相信暫不減派息。
昨日收報135.3元，預期現年P?E16.7倍，息率4.2%，P?B1.89倍，因回報率下降，期望不高，日來隨大市上升，是期望美國加息而利於息差，仍待觀察，暫不宜視作利好，反覆機會仍在，擬入市者宜耐性等候調整。
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#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 恒生宜候調整入貨
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GS(14)@2017-02-21 12:29:07盈利增8%，至114億，
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GS(14)@2017-03-05 22:41:272016-02-27 HJ
恒生亮點僅派息率升 爆炸力有限
恒生銀行（00011）去年核心盈利下跌4%，而股息則增7%，股息比率由64.5%升至71.9%，是整份業績的亮點，可抵消盈利的下跌，股價得以企穩。
去年恒生股東應佔盈利162.12億元，按年減少41%，於扣除2015年出售興業銀行股權收益作為比較，2016年實際減少4%，核心盈利每股8.3元，已派三次中期息各1.1元，將派第四次中期息2.8元，全年股息6.1元，較上年的5.7元增加7%（不計2015年的特息3元）。盈利跌而股息升，反映股息比率的上升，亦反映資本比率並無壓力，以及並無龐大資本支出的需求。去年底，普通股權一級資本比率由17.7%升至17.9%。
證券服務收入急降37%
客戶貸款增加1%，客戶存款增3%，貸存比率由69.1%降至67.9%，淨息差擴大5個基點至1.76%，淨利息收入增加5%，包括利息收入減少2%，而利息支出則減28%。平均息差仍受壓，而低成本的儲蓄及往來存款數目增加，形成一個更有效益的存款組合，因而利息收入雖跌2%，而淨利息收入可達5%。
淨服務費收入下降16%，反映投資市場活動減少，以致證券經紀及有關服務收入顯著下降37.2%，零售投資基金服務收入亦跌10.8%，而與保柏獨家合作安排的分銷服務增加42.8%，信用卡服務費收入上升5%。淨交易收入下跌17%，其中外滙交易收入下跌26%，尤其人民幣掛鈎結構產品需求下降，而客戶交易則上升，其餘利率衍生工具、債務證券、股票及其他交易活動收益則由虧轉盈。
計及壽險保費收入已經付索償及保單持有人負債變動的調整，營業收入較上年減少4.54億元或1%， 而貸款減值提撥及其他準備增加19%至13.13億元，營業收入淨額減少2%，營業支出減少2%，營業盈利仍減2%，成本效益比率由33.8%降至33.5%。期內物業重估減值3700萬元，上年則增值2.61億元，應佔聯營公司業績由1.52億元降至9300萬元，此為物業投資公司，估計與物業重估變動有關。
恒生的客戶貸款約7000億元，佔總資產50.8%，主要貸予香港客戶佔73.5%，增加7%，以物業為主的貸放對象，個人住宅按揭佔香港貸款31.2%，貸予物業投資者佔23.2%，增長9.8%，連同個人購置居屋等住宅按揭以及對物業發展商的貸放，共佔香港貸款比例68%，總額增長7%，恒生於新做按揭業務位居三甲，市場份額15%，增長1%，市場競爭激烈。貿易融資減少8%，只佔6%，於香港以外使用貸款佔20.3%，較上年減少11%，其中內地減少22.7%，反映對風險的控制，而於內地的按揭貸款已成主業，年增11%。
不計上年出售興業銀行股權的影響，去年平均總資產回報率為1.2%，上年則為1.3%，平均普通股股東權益回報率為12.1%，上年為12.6%，比率較前為低，是面對經營環境的挑戰。減值提撥雖增，仍可接受，總減值貸款對總客戶貸款則由0.4%升至0.46%，信貸質素仍然穩健。
現年展望，美國加息速度及對港息的影響，對業績具關鍵性，管理層表示美國的決定未必帶動香港加息，是涉及資金流向及市場需求，目前香港市場仍有相當競爭。於香港息率無變動的情況下，恒生只能在穩中謀求輕微增長，儘管派息比率已升，現為71.9%，再升幅度有限。
恒生現價160元，往績P?E20倍，息率3.8%，P?B 2.17倍，ROE 12.1%，稍有的亮點是派息比率上升， 其他應為中性，暫時跟市上落或稍遜，策略是候低吸，觀察美利率的可能變化，及對香港息率的影響。
#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 恒生亮點僅派息率升 爆炸力有限
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greatsoup38(830)@2017-03-12 11:12:312017-02-27 HJ
恒生亮點僅派息率升 爆炸力有限
恒生銀行（00011）去年核心盈利下跌4%，而股息則增7%，股息比率由64.5%升至71.9%，是整份業績的亮點，可抵消盈利的下跌，股價得以企穩。
去年恒生股東應佔盈利162.12億元，按年減少41%，於扣除2015年出售興業銀行股權收益作為比較，2016年實際減少4%，核心盈利每股8.3元，已派三次中期息各1.1元，將派第四次中期息2.8元，全年股息6.1元，較上年的5.7元增加7%（不計2015年的特息3元）。盈利跌而股息升，反映股息比率的上升，亦反映資本比率並無壓力，以及並無龐大資本支出的需求。去年底，普通股權一級資本比率由17.7%升至17.9%。
證券服務收入急降37%
客戶貸款增加1%，客戶存款增3%，貸存比率由69.1%降至67.9%，淨息差擴大5個基點至1.76%，淨利息收入增加5%，包括利息收入減少2%，而利息支出則減28%。平均息差仍受壓，而低成本的儲蓄及往來存款數目增加，形成一個更有效益的存款組合，因而利息收入雖跌2%，而淨利息收入可達5%。
淨服務費收入下降16%，反映投資市場活動減少，以致證券經紀及有關服務收入顯著下降37.2%，零售投資基金服務收入亦跌10.8%，而與保柏獨家合作安排的分銷服務增加42.8%，信用卡服務費收入上升5%。淨交易收入下跌17%，其中外滙交易收入下跌26%，尤其人民幣掛鈎結構產品需求下降，而客戶交易則上升，其餘利率衍生工具、債務證券、股票及其他交易活動收益則由虧轉盈。
計及壽險保費收入已經付索償及保單持有人負債變動的調整，營業收入較上年減少4.54億元或1%， 而貸款減值提撥及其他準備增加19%至13.13億元，營業收入淨額減少2%，營業支出減少2%，營業盈利仍減2%，成本效益比率由33.8%降至33.5%。期內物業重估減值3700萬元，上年則增值2.61億元，應佔聯營公司業績由1.52億元降至9300萬元，此為物業投資公司，估計與物業重估變動有關。
恒生的客戶貸款約7000億元，佔總資產50.8%，主要貸予香港客戶佔73.5%，增加7%，以物業為主的貸放對象，個人住宅按揭佔香港貸款31.2%，貸予物業投資者佔23.2%，增長9.8%，連同個人購置居屋等住宅按揭以及對物業發展商的貸放，共佔香港貸款比例68%，總額增長7%，恒生於新做按揭業務位居三甲，市場份額15%，增長1%，市場競爭激烈。貿易融資減少8%，只佔6%，於香港以外使用貸款佔20.3%，較上年減少11%，其中內地減少22.7%，反映對風險的控制，而於內地的按揭貸款已成主業，年增11%。
不計上年出售興業銀行股權的影響，去年平均總資產回報率為1.2%，上年則為1.3%，平均普通股股東權益回報率為12.1%，上年為12.6%，比率較前為低，是面對經營環境的挑戰。減值提撥雖增，仍可接受，總減值貸款對總客戶貸款則由0.4%升至0.46%，信貸質素仍然穩健。
現年展望，美國加息速度及對港息的影響，對業績具關鍵性，管理層表示美國的決定未必帶動香港加息，是涉及資金流向及市場需求，目前香港市場仍有相當競爭。於香港息率無變動的情況下，恒生只能在穩中謀求輕微增長，儘管派息比率已升，現為71.9%，再升幅度有限。
恒生現價160元，往績P?E20倍，息率3.8%，P?B 2.17倍，ROE 12.1%，稍有的亮點是派息比率上升， 其他應為中性，暫時跟市上落或稍遜，策略是候低吸，觀察美利率的可能變化，及對香港息率的影響。
#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 恒生亮點僅派息率升 爆炸力有限
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GS(14)@2017-07-31 14:24:05維持90億
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GS(14)@2017-07-31 14:24:07維持90億
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GS(14)@2018-02-20 12:40:48盈利降10%，至158億
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GS(14)@2018-05-10 04:46:32恒生銀行有限公司（「本行」）董事會宣佈，胡祖六博士辭任董事職務，自2018年5
月9日起生效，以專注發展其他事務。因此，胡博士不會在2018年5月10日舉行之股東
周年常會上尋求應選連任。隨著胡博士辭任本行董事，彼亦同時不再擔任本行風險委員
會委員。
胡博士已確定彼與董事會並無任何意見分歧，且就其呈辭一事，並無任何事項需要通知本
行股東。
董事會對胡博士在任期間的英明領導，表示衷心感謝，並祝願胡博士往後事事如意。
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GS(14)@2018-06-21 08:44:46
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GS(14)@2018-08-06 15:33:32盈利增60%，至116億，
40 :
GS(14)@2019-02-21 16:04:34盈利增4成，至221億，