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被大眾誤解了的「價值投資」和「股神巴菲特」 安瀟娜

http://xueqiu.com/8742260312/27539627
1、「價值投資」不是買入業績好的公司
　　大眾對「價值投資」最大的誤解，就是以為買入業績優秀、發展良好的公司，甚至有人誤以為就是買入大公司的股票。這種誤讀，最容易發生在股市下跌的時候，尤其是從牛市轉變為熊市的階段。
　　此時，一些為大眾做諮詢的分析師、機構、媒體、公司等等，將被套的股票投資，不願賣出繼續持有，還美其名曰「價值投資」。與此對應，同樣遭受被套的大眾投資者，把這個環境營造的「價值投資」氛圍，給自己以安慰。
　　我們還是追本溯源。「價值投資」是在20世紀大蕭條的30年代產生的，當時，市場處於極度的萎縮狀態，造成了很多股票價格非常低廉。在這些低廉的股票中，尤其以業績下滑或虧損的垃圾股，最為便宜。
　　此外，格雷厄姆和多德看到了當時市場中的機遇，那就是，那些低廉的垃圾股其市場價格要低於其淨資產。他們的方法是，大量買入這些低廉價格的垃圾股，然後通過股東權益對淨資產進行折賣。這就是原始的「價值投資」，是以低於淨資產的價格買入垃圾股票，然後將其淨資產賣出，獲得利潤。
　　這也叫作「煙蒂投資」，就是說，被人扔在地上的煙蒂，幾乎不需要什麼成本，但將煙蒂裡的煙絲取出來，再賣煙絲或者包裝成新的香煙，進行出售獲利。這很好理解。我舉個例子，有一台舊電腦，原價是8000元買的，現在用舊了主人打算1000元賣掉。此時，「價值投資」把它買了下來，然後，把顯示器、主機、硬盤、主板等等，分開拆下來單獨進行轉售，或者將這些舊的零件重新組裝成一台電腦，重新銷售。
　　因為當時在美國大蕭條時期，格雷厄姆和多德的這個「價值投資」，非常容易找到很多低廉的垃圾股，進行套利操作，也正是在那個階段，「價值投資」達到了最輝煌。
　　但是，當時間推進到美國二戰後，5、60年代的go-go年代股市大漲之時，那些垃圾股也漲起來了，不再是低廉的價格了，哪怕是「煙蒂」價格也高了。這個時候，按照傳統的「價值投資」方法，已經找不到可以買入的股票了。
　　在這樣的情況下，曾經輝煌無比的格雷厄姆的投資成績，卻並不理想。經常發生的情況是，他買入的股票，都是最差的股票一路下跌；而他賣出的股票，卻是後來的大牛股一路上漲。也正是在這個時期，師從格雷厄姆的巴菲特先生，開始感覺到了傳統「價值投資」已經不再適用新的市場了。所以，在這個時期，巴菲特先生完成了一個重要的轉型，這個轉型直接影響了他後來的巨大成功。這一點，後文將詳細敘述。
2、「價值投資」也不是低價買進業績好的股票
　　另外一個對「價值投資」的誤讀，就是把在熊市，或者股市非正常性暴跌的時候，趁低價買進業績好的股票。事實上，如果操作得好，這樣的投資方法拋開名詞的侷限，是可以做得很成功的。雖然，按照嚴格的投資理念來說，這是典型的「成長型投資」。
　　在這一部分，我所要表達的意思，就是大眾將「成長型投資」誤當作為「價值投資」。這容易走進誤區。所謂「成長型投資」，簡單地說，即指尋找那些在未來幾年，主營收入能持續增長、市場份額逐步擴大、淨利潤持續增加的公司進行投資。其核心是「複合增長」，也即是，企業能夠以一個穩定的比率每年復合地為股東創造利潤。
　　所以說，「成長型投資」的關鍵，除了在熊市或者是在股市非正常性暴跌時買入外，在選股上不能單看業績好壞，更重要的是看企業複合增長的能力。
　　對「成長型投資」的經典著作，即是費舍的《怎樣選擇成長股》。有趣的是，這部著作最初出版於1958年，當時正是go-go年代即將狂飈之際。費舍作為「成長型投資」大師的原因，就是他在50年代的時候，就清晰地看到傳統「價值投資」因為市場變化已經失去效用，而投資更重要的是看企業的發展，不是現在的淨資產，應注重動態的價值增長，而非靜態的價值分析。
　　費舍先生的「成長型投資」，其典型代表人物就是彼得.林奇。在彼得.林奇撰寫的著作中，詳細地列舉了他選擇成長型股票的方法，以及由於選股操作帶來的數十年的成功投資。彼此.林奇將他對「成長型投資」的選股思路，具體分為6種類型：緩慢增長型、穩定增長型、快速增長型、週期型、隱蔽資產型以及困境反轉型。關於如何在這6種不同的股票中，採用不同的成長型投資方法進行操作，以及如何進行資金的配置，他在書中都有詳細的介紹。
　　回到本小節的主題。也即是說，在熊市時期，或者在股市非正常性暴跌時，買入利潤能夠持續複合增長的公司，這樣的投資方法，不是「價值投資」，而是「成長型投資」。在這樣的投資操作時，關鍵就不是公司是否大、現在業績是否好，而是企業是否能夠給股東未來幾年帶來持續利潤增長，以及可計算的穩定利潤增長。
    中小板的大牛股蘇寧電器，也是一隻典型的成長型股票，在上市之後，其市場份額不斷拓展，主營收入快速增長，當時就是典型的快速成長型股票。但是，在今天市場發生變化，它已經不在是快速成長階段了，就已不是快速成功型股票了。
3、巴菲特的成功不是靠「價值投資」
　　現在大眾一說到「價值投資」，就把巴菲特舉出來，並將他的成功完全歸功於「價值投資」。這是完全錯誤的。大眾對巴菲特先生存在了非常嚴重的誤讀，這種誤讀又被廣泛傳播，最後造成了大範圍的錯誤指向。
　　我們還是倒回頭去，看看巴菲特先生一路是怎麼走過來的。巴菲特先生早年在哥倫比亞大學以及畢業後的一段時間，師從格雷厄姆先生，這形成了他早年的投資理念「價值投資」。直到1970年巴菲特解散合夥公司之前，我估計其大部分的投資操作，大多數採用傳統的「價值投資」方法，不過已經有所改變。
　　這種方法投資的典型代表，從現在公司名字伯克希爾.哈撒韋就可以看到，它就是「價值投資」的產物。當時哈撒韋是家落後的紡織公司，隨著當時國際勞工市場打開，美國紡織企業業績大幅下滑，走在破產邊緣。當時巴菲特以14.86美元每股買入哈撒韋的股份，而該公司營運資金（流動資產減去負債）價值19美元每股，還不包括固定資產價值（廠房和設備）。巴菲特賣入後，哈撒韋的紡織業績繼續下滑，最後他將資產逐漸變賣。
　　如果巴菲特照傳統的「價值投資」操作下去，他就會像格雷厄姆在1957年那樣找不到可以買的股票，不得不解散公司和宣佈退休，而我們也看不到世界首富的巴菲特了。正是在這個時候，有兩個人對他產生了非常大的影響，他們是寫作《怎樣選擇成長股》的費舍和後來成為他搭檔的查理斯.芒格。
　　費舍關於「成長型投資」的思想，為巴菲特打開了新的投資思路，所以，他稱自己是費舍的忠實讀者。查理斯.芒格對巴菲特的影響，有類似費舍的地方，不同之處在於，芒格多了從思辯和哲學層面的影響。具體詳細的轉變過程，目前我沒有看到有關書籍記錄，這只是我在長期思考後的一個思路，暫時無法詳細論證。
　　在70年代之後，尤其是進入到80年代以後，巴菲特後來為世人稱道的幾乎所有成功投資案例，都是「成長型投資」的經典。比如，他投資可口可樂，就是脫離了傳統「價值投資」的思路，他看重的是企業長期利潤的穩定增長，是年復合利潤。對吉列的投資，也是類似。
　　至於在市場發生錯誤時買入的思路，則受芒格影響成分大，巴菲特也承認此點。比如，在所羅門債券危機事件時，巴菲特的力挽狂瀾，比如在美國運通卡發生危機時，親自到餐廳觀察後繼續買入股票等等。同樣，在2007年次貸危機時，突然性的暴跌後買入金融銀行資產，也是同樣的理念。
4、巴菲特，其實根本不是「股神」
　　我說巴菲特根本不是「股神」，其重點不是在「根本不是」上面，而是在「股神」上面。我為什麼這樣說？這源於大眾對巴菲特另外一個嚴重誤解，以為巴菲特數百億美元的財富，就是靠炒股炒出來的。
　　我們回到具體的案例上，比如巴菲特對可口可樂的投資，其實，巴菲特購買的是「可轉換債券」而不是普通股。按照「可轉換債券」的規則，如果他買入後股票價格沒有上漲，那麼，他可以獲取穩定的債券收益；而如果股票價格上漲了，他則可以將持有的「可轉換債券」換成普通股。也就是說，在這樣的操作情況下，無論是股票上漲還是下跌，他都絕對賺錢。這就是巴菲特經常使用的「套利」，也就是他的「安全邊際」的經典展現。
　　另一個可以說明巴菲特不是「炒股」的經典案例，是對吉列的投資。在1989年7月，巴菲特購買了6億美元的吉列「可轉換優先股」，按照合約，他可以固定地收到每年8.75%的收益，而且這些優先股轉換成普通股的價格能夠達到50美元（當時股價為40美元）。在1年半後，吉列股價上漲到了73美元，他進行了優先股轉換，獲取了巨額的利潤。
　　通過巴菲特經典的對可口可樂和吉列的投資案例，我們可以明確地看到，他不但不是使用「價值投資」，而且也不是「炒股」，而是使用「無風險套利」。我記得林園的多次成功投資，也是這種「無風險套利」，在熊市時，他大膽地借錢買入可轉換債券，或者可轉換優先股。為什麼，他敢於借錢買入？那是因為，那是穩賺不賠的呀。因為，可轉換債券或可轉換優先股本身就有固定收益，如果這個收益高於借款的利率，那不管買入後股價是漲是跌，都是無風險套利。
　　除了從買入證券不同品種上，我們說明了巴菲特不是「炒股」獲得財富之外，還有另外更重要的一點，可以證明他不是「股神」：資金管理。實際上，在我看來，巴菲特先生除了上面講到的「無風險套利」外，更令人對他崇敬的是他的資金管理。
　　伯克希爾.哈撒韋公司除了證券資產外，重要的是還擁有全資控股的公司，以及幾十家保險公司。他全資控股的公司，最經典的代表可以是內布拉斯加家具城和喜斯糖果。巴菲特收購這些公司，是因為它們能夠貢獻現金流，而不需要資金投入。在收購之後，他只要求管理者維持原有經營即可，但不能將利潤投入研發和營銷，而是抽出來歸他掌管。至於巴菲特掌管的保險公司，就有幾十家之多，尤其以再保險公司為主。
　　為什麼巴菲特要把控股公司的利潤抽走，拿到自己手上而不讓企業去研發、營銷、拓展？為什麼巴菲特要擁有那麼多的保險公司和再保險公司？這兩個問題，就問到了巴菲特真正作為世界大師的關鍵了：他將控股公司的現金、保險公司收取的現金，全部收集起來，用於再投資。
　　從管理資金的層面上來講，巴菲特應該被當作一個超級企業家來理解，而不是「股神」。他通過這種方法，匯聚起大量的低成本、甚至零成本的現金資本，然後用它們再去收購企業、股權投資。以保險公司為例，當年不需支付利息地收取現金，到幾年、幾十年後才賠付，但幾十年的時間後他已經將最初的資本，大幅度地增長了。
　　當閱讀完這部分之後，你還認為巴菲特是一個「股神」嗎？他認為他的數百億的財富，就是靠炒股炒起來的嗎？你還認為誰誰誰是中國版的巴菲特嗎？放眼中國無數涉及巴菲特的書籍，我不得不說，它們大多數都是在誤讀，都是在誤導投資者。巴菲特雖然不是一個「股神」，但他是一個套利投資的大師，是一個管理資金的大師，是一個超出普通意義的超級企業家。
5、結語：誤讀了的知識，盲目了的大眾
　　中國證券行業的周邊市場上，充滿了太多的誤讀、濫用了。當我們打開電視、翻開報紙、點開網頁、翻開書本，無數的誤讀、濫用洶湧過來，充滿了被咀嚼過的、被曲折過的、被誤解了的知識。媒體以此生存、分析師以此生存、投資諮詢公司以此生存，它們營造了一個整體「誤讀」的環境，這些環境將普通投資者包圍，使他們變得盲目了。

關於$騰訊控股(00700)$ 投資大眾點評 雨楓

http://xueqiu.com/7947659357/27645482
1、如果張濤肯賣，馬化騰肯定樂意20億美金全額拿下。現在只出讓20%，意味著未來18個月內大眾點評IPO的概率超過99%，這對球友們來說是個好事情；

2、大眾點評網未來5年的發展主要是兩點驅動：第一是從一二線城市向三四線城市的滲透；第二是從純粹的信息服務平台到O2O閉環的商業模式升級。

3、點評的團購不同於（包括美團在內的）其他團購網，它自己就是自己的流量來源，它的團購用戶導入成本近乎於零，未來沒有自有流量來源的團購，不會有生存機會。而大眾點評不但有老用戶，現在還加上了一個微信。所以交易額是否超越美團並不是重點，重點是，它的毛利率是美團等完全無法比擬的。這才是問題的關鍵。

4、對騰訊來說這絕對是O2O的勝負手，支付寶能做起來，因為背靠著淘寶巨大的交易額，微信的支付需要交易場景的加持才能真正發展起來，而大眾點評網是視野範圍內最佳的選擇，沒有之一。你可以把微信支付+大眾點評，理解為另一個支付寶+淘寶的組合，就容易看懂了。可想而知，交易達成之後，基於微信支付的在線訂餐會成為訂車之後又一個砸錢的重點領域。吃貨們有福了

5、20億美金的估值其實並不算高，尤其在58那貨都可以值30億美金的今天（笑），張濤樂意接受這個條件，因為看明白了三件事：第一，從信息服務到交易閉環，這件事點評自己是無力達成的，但點評+微信就可以；第二，不管有沒有點評，微信都會殺進來，要麼做盟友、要麼做敵人，投靠BAT是個必然的結果，獨立生存幾無可能；第三，有了騰訊入股，點評IPO估值就有了背書，這個價值不是單純幾億美金可以媲美的。

6、作為大眾點評網10年的用戶，我認為，投資大眾點評網在很大程度上就是投資中國經濟，尤其是三四線城市，目前在100萬人口以下的城市，所有的O2O都還處於蠻荒時代，未來如果這些城市的消費服務業有了巨大的發展，那麼點評的總體估值漲五倍、十倍，都不稀奇。所以如果看好中國經濟尤其是消費服務領域未來10年的發展的話，投資大眾點評是個相當明智的選擇。

7、阿里收購高德，明顯是知道拿不下點評後才動手的。但僅僅只有美團+高德還是不夠的，在移動端阿里還是缺少一個足夠大的基礎流量源，UC本身不太會被綁進O2O戰車上來，忽發奇想的話，收購陌陌怎麼樣？（笑）至於百度，現在情況略顯尷尬，無論是信息服務還是支付手段都拉下另外兩強一大截，單有一個百度地圖是遠遠不夠的，李彥宏接下來要怎麼出招，可以觀察一下。

最後，放出9年前的一個帖子： http://home.donews.com/donews/article/8/84596.html …  呵呵，恍如隔世。看起來，我猜到了開頭，卻猜不到這結局。當時覺得是天文數字的估值，今天看起來近乎於一個笑話。一個凡人，想要穿透時間的迷霧看清未來的真相，真的太難太難了……

騰訊5億美金入股大眾點評?O2O天王山之戰開打

http://new.iheima.com/detail/2014/0216/58682.html

放眼中國的互聯網江湖，能改變BAT競爭格局的戰略性變量已經所剩無幾，大眾點評無疑是其中最重要的一家。對於大眾點評，BAT的態度基本一致——收之而後快。

但是為什麼最後，最可能的卻是騰訊和大眾點評聯姻?

估值18~20億美金

大眾點評由張濤於2003年4月創立，此前曾獲得4輪融資。

2006年1月，大眾點評網第A輪融資，投資方為紅杉資本，注資金額未公佈。2007年5月，大眾點評網獲得來自Google的第B輪融資。

2011年4月，大眾點評網對外宣佈獲得摯信資本、紅杉資本、啟明創投、光速創投四家風險投資機構的聯闔第C輪投資，金額超過1億美元，估值近10億美元。

2012年8月大眾點評以不低於上一輪估值的價格，獲得紅杉資本等多家投資方6000萬美元D輪融資。

消息人士向i黑馬透露：「騰訊將5億美金入股大眾點評，獲得25%股份」。

按估算，目前大眾點評獲得約2億美元的注資，估值大約在18~20億美金之間。

十年慢公司，一朝突擊O2O

2003年，大眾點評以本地生活消費信息平台，以及獨立第三方消費點評起家。對比起互聯網公司，三、五年一輪上市潮的節奏，走了10年的大眾點評是個慢公司。

在創始人張濤看來，「大眾點評網的商業模式決定了，我們不可能在一兩年內迅速騰飛」。

「自始至終，大眾點評做的都是一個本地化的生意，本地化即意味著只能一個城市一個城市慢慢做，每個城市都要重新開始。從建立社區，引導氛圍再到讓社區用戶持續產生內容以及通過機制保證點評的公正性，沒有兩三年的時間是不可能做好的。」

看起來，不是大眾點評想慢，而是本地生活消費信息平台需要大量的時間積累，但這也恰好是大眾點評的核心「護城河」之一。

而在歷經10年，積累大量信息和用戶資源之後，O2O的風口也到了。張濤不會錯過這個好機會。

張濤在年會上演講表示，「2014年將是大眾點評最不平凡的一年，我們要快起來!」

在2014年新年致辭郵件中，張濤寫到：

「我們定位本地生活消費，希望通過互聯網連接消費者和商戶，提高消費者的生活品質，促使線下服務業的良好發展。這個定位和願景我們堅持了十年，也讓我們擁有業內最多的資源和優勢。這個行業的代名詞 O2O 在 2013 已成為互聯網熱詞，在 2014 年及將來還會繼續升溫，因為通過互聯網特別是移動互聯網來深度改變線下服務業是互聯網下一個大趨勢，下一個互聯網巨頭也一定會從中誕生。」

O2O的風口已經到來，而目前這陣O2O風口，也可以概括成「本地生活服務」，這兒正是大眾點評的主場。

O2O大戰，騰訊佔儘先機，但還缺(大眾點評)

移動互聯網的洪流裹挾之下，O2O(本地生活服務)的卡位時機凸顯，BAT誰不願意放過這個機會。

因為微信，騰訊最有潛力成為中國O2O的霸主。現在移動互聯網領域，已經成了微信推誰，誰就牛逼的節奏。無論是遊戲「天天跑酷」，還是O2O滴滴打車。豌豆莢創始人王俊煜說，「移動互聯網特質之一就是直達行動」。微信如此強大的用戶黏性，使得他能讓用戶輕易的「直達行動」。微信無疑是目前「直達行動」最好的移動互聯網入口。

(i黑馬註：王俊煜所說的「直達行動」，指移動互聯網時代，用戶每個需求都能立即獲得可消費的內容。)

騰訊入股華南城，狂推嘀嘀打車，都是為了構建自己的O2O高頻消費場景。2014年全年的互聯網，將會有兩個關鍵熱詞「移動支付」+「O2O」。而移動支付也與O2O融為一體的。因為O2O的閉環，本質上是「用戶→信息→支付」的過程。

為什麼是騰訊?

對比起百度與阿里，騰訊現在唯一弱勢的是什麼?是信息。而大眾點評的核心資源是什麼?是(本地生活消費)信息。

正是O2O「用戶(直達行動)→信息→支付」的閉環，也決定了阿里為什麼更喜歡高德，阿里最缺乏的是能「直達行動」的移動互聯網用戶。高德有。

而百度實際上也並不缺商務信息資源。

騰訊才是最渴望大眾點評的那一家巨頭

騰訊微生活做了一年沒做成，缺的就是足夠的商家信息，騰訊會全力以赴的爭取大眾點評這個戰略合作夥伴。

並且，大眾點評現在的關鍵是要從「本地生活消費信息平台」轉變成為「本地生活消費平台」的轉變，擁有大量「直達行動」移動互聯網用戶，和完善移動支付系統的騰訊是最好選擇。

雖然消息還未證實，事情很明顯，大眾點評只有去騰訊，才能獲得足夠的戰略重視，獲得最好的資源補充。

業內分析人士說：「這將是影響整個行業的重大事件」。

i黑馬認同這句話，如若收購成真，騰訊已經佔得先機。這是BAT巨頭在O2O領域天王山之戰的開端。阿里入股美團全資收購高德，騰訊或許將拿下大眾點評，都是在為自己補缺。相比之下，百度的收購還有些迷迷糊糊。

大眾點評是拿股權買微信入口，價格驚人

http://new.iheima.com/detail/2014/0217/58697.html

一、大眾點評和百度地圖干的都是O2O服務搜索，騰訊在補強這一塊

為什麼這麼說?大眾點評和地圖干的事兒都一樣，都是O2O服務的搜索。

如果說還有一些差別，那就是：大眾點評是「本地生活服務的搜索」;而地圖業務是「本地生活服務+出行服務」的搜索。如果還有不同，那就是大眾點評不僅有搜索，還有服務，服務部分比如優惠券、團購，為此，大眾點評養著幾千名銷售人員。

當然，擁有地圖的百度和阿里也會去收購一些服務，把服務整合進地圖。因為，在O2O的搜索一定是將搜索和服務緊密結合的無縫體驗，這與PC端的搜索表現有很大不同。

因此，在百度做大了百度地圖，阿里收購了高德後，騰訊也極其需要對O2O搜索擁有一定的掌控力。即便相對於百度、阿里對地圖業務的100%股權擁有，騰訊對O2O搜索的掌控力只有目前對大眾點評的20%。

二、騰訊購買線下數據急切

此外，騰訊的急切還表現在，自身缺乏足夠的線下數據。

在入股大眾點評之前，在本地服務方面，騰訊投資的高朋不爭氣，一個月不到3000萬的交易額;而百度投資的糯米網該數據超過3個億，阿里投資的美團該數據超過17個億(大眾點評的團購一個月是10個億的交易額，其它收入是廣告，但廣告不能體現線下的交易數據)。

在出行服務方面，即便騰訊投資的嘀嘀打車在打車市場擁有39%的份額，和有阿里支持的快的相持不下，但打車APP的出行數據最終是沉澱在地圖服務中的，而嘀嘀打車的產品採用的是百度地圖作為定位搜索內核。儘管嘀嘀打車後來也和高德、騰訊地圖有API接入，但從嘀嘀打車中獲取的最多的出行數據是百度地圖，而不是騰訊自己。

因此，騰訊需要花錢去買線下數據，對大眾點評的渴望是非常急迫的。

三、大眾點評不是要騰訊的錢，而是要微信的獨家位置

有人說，大眾點評拿騰訊的錢，是受制於微信對其的震懾力，如果大眾點評不棲息騰訊，騰訊會自己幹。

其實不是。騰訊如果靠自己去做來彌補線下數據，需要花費大量的時間，而且也不一定能做成。讓商家自己去宣傳微信二維碼?這個的確造成了輿論一時的火爆，但你再對比下，和美團、大眾點評的合作商家比，微信二維碼的商家佔到零頭了麼?美團一個月覆蓋的商家是27萬，大眾點評一個月覆蓋的商家是10萬，百度的糯米一個月是7萬，微信二維碼的商家是多少?其中每個月靠微信產生交易的商家又是多少?線下推廣這個活，沒有專門的團隊是不行的。

而如果是用微信扶持自身的高朋?畢竟高朋和大眾點評不是一個量級，對大眾點評產生不了威脅。況且，騰訊自己也對高朋的服務質量不放心，拿微信去推，這麼大的量，很有可能出事。

那麼，大眾點評為嘛要分騰訊股份呢?

拿騰訊的4億美元鈔票?這是其次，事實上大眾點評目前也並不需要那麼多現金。大眾點評對騰訊最渴望的是，微信上歸類於本地生活服務類目的獨家入口。

為了微信上這個入口，大眾點評拿出自己20%-25%的股份去購買。

這個獨家入口在哪呢?在微信「我的銀行卡」頁面下。可以看到的是，微信5.2版已對「我的銀行卡」進行頁面調整，從由上到下的單條縱向排列變為一個類似於APP商店的呈現形式。其目的，就是為了微信支付的場景化，也就是O2O的場景化交易。未來，會有更多的場景類目放在「我的銀行卡」這個頁面下。

而這個入口到底有多大作用呢?直觀的講，獲得了微信在用戶和支付資源上的支持，能為大眾點評未來的獨立IPO帶來更大想像。想像力主要體現在三個方面。首先是用戶量的增多;其次是微信的便捷支付給大眾點評的銷售帶來更高的轉化率;其三是，騰訊的用戶層級非常縱深，能夠給大眾點評帶來三、四線，四、五線城市的業務拓展。

從目前的趨勢已能看到，本地生活服務的交易爆發力已主要來自三、四線城市，而不是一線城市。來自團800的數據，2013年，一線城市的本地生活服務的交易額同比增長48.3%;二線城市交易額同比增長69%;三、四線城市則同比增長93%。而騰訊縱深的用戶層級能夠為大眾點評在三、四線城市增長上帶來幫助。

四、為了在微信這個位置上佔個座，大眾點評實際上淨花了價值6.9億美元的股份

先別激動，想要微信這個入口，你是得付出代價的。代價是什麼?那就是股權。不好意思，不要妄想，騰訊不會拿這個入口去搞什麼開放平台。

不信可以去看看。在目前微信「我的銀行卡」頁面下，除了騰訊自己的，就是嘀嘀打車，嘀嘀打車是給了騰訊股份的。此外，美麗說創始人徐易容說，美麗說也馬上要接入微信「我的銀行卡」，而美麗說也是給了騰訊股份的。大眾點評如果也想在「我的銀行卡」佔有一席，也得給騰訊股份。

說到這裡，第三方創業者可能會絕望，對不起，請接受事實，如果想在微信「我的銀行卡」佔個座，就得讓騰訊看的上你，並且給騰訊你的股份。

那我們來算算，如果想在微信「我的銀行卡」佔個座，得給騰訊價值多少現金的股份好伐?

Yelp市值59億美元，2013年全年營收2.33億美元。大眾點評2013年團購的交易額不到100億人民幣，根據會計要求，團購的銷售額是計入收入而不是交易額，取行業平均的5%毛利率(滿座創始人馮曉海昨晚告訴我，國內團購能做到5%毛利率就不錯了)，大眾點評在團購業務的收入也有5億元，再加上與團購收入相近的廣告收入，大眾點評在2013年全年的銷售額也在10億元，約1.7億美元。

按照與Yelp一樣的市銷率，大眾點評如果目前馬上啟動上市，它上市的估值的理論值在43.6億美元。

而大眾點評拿出了25%的股權給騰訊(本次交易騰訊持20%股權，但在大眾點評IPO前，騰訊還有權再拿5%股權)，即便不考慮騰訊投資後所給大眾點評帶來的估值提升，僅按目前上市估值算，考慮到騰訊給大眾點評了4億美金，大眾點評給騰訊交的錢是6.9億美元(43.6*25%-4=6.9)。

也就是說，為了在微信「我的銀行卡」佔個座，大眾點評實際上不僅沒從騰訊拿4億美元，反而是給了騰訊6.9億美元，只不過這部分錢是以出讓股份的形式表現的。要知道，如果現在IPO，大眾點評怎麼可能只值20億美元，折價的部分實際上就是給騰訊的錢。

其它創業者們，看到微信「我的銀行卡」買一個位置的花費了麼?

五、騰訊入股大眾點評可能引發的連鎖反應

好了，最後預測一下，騰訊入股大眾點評後可能起到的連鎖反應吧。

1、美團要急了。美團和大眾點評可是直接競爭對手啊。2013年，美團交易額160億，大眾點評團購交易額接近100億，分別排在國內團購的前兩位。此前，美團是和大眾點評公平競爭，現在大眾點評拿自己的股份買了微信在本地生活服務類目的獨家入口，這不是逼著美團也得去找靠家麼?不過這也幫了阿里的忙，此前阿里多次找到美團希望緊密合作，但王興還是堅持和各個平台保持均衡的合作關係。但如今大眾點評和微信聯姻，直逼自己的頭把交椅地位，美團的選擇，要麼和阿里緊密合作;要麼不給大眾點評留時間，馬上啟動上市。

2、百度加強對生活服務的投資。過去一年，百度地圖服務的增長遠大於大眾點評。在有了百度地圖這個「本地生活服務+出行服務」的搜索平台後，百度在服務端也與第三方大力合作，但光合作開放地圖API接口只是第一步。在O2O領域，搜索與服務的無縫整合是大勢所趨。在本地生活服務上，百度已收購了糯米網，但光有糯米網還不夠，與糯米網市場份額差不多的拉手和窩窩也可以考慮入股，以此來做大生活服務領域的規模，但整合難度是有的。此外還有上市希望不大的趕集網。紅杉是趕集網的重要股東，其會留著趕集網多久?

3、百度加強對支付的收購。O2O是個生態，地圖作為O2O服務搜索是平台，但移動端從搜索到服務更為無縫的體驗，需要支付來作為樞紐。相信2014年，百度一定會告訴大家有關支付收購的消息。

4、騰訊是否會收購圖吧?大眾點評是本地生活服務的搜索，而地圖是本地生活+出行服務的搜索。雖然騰訊在出行服務上投資了嘀嘀，但打車APP的出行數據是落地在地圖上，而地圖才是最大價值鏈。此外，大眾點評採用了高德的底層地圖，騰訊地圖自身也有一部分數據採集自高德(騰訊此前為了分攤風險，高德、四維等地圖商都有採集)，而如今，大眾點評成了騰訊的嫡系，高德成了阿里的全資子公司，騰訊又與阿里成為目前意識形態上的敵對陣勢。騰訊在地圖業務上出現了戰略真空(雖然騰訊也有自身的地圖業務，但目前市場份額僅不到3%)。而排在國內地圖份額第三位的圖吧則可能成為一個理想的收購對象。圖吧投資方包括IDG和陳一舟的人人。從圖吧的投資方來看，騰訊拿下問題不大。

大眾點評將何去何從?聽聽創始人張濤怎麼說

http://new.iheima.com/detail/2014/0217/58711.html

其核心觀點如下：

1、移動設備迅速在行業內普及，完成了O2O市場教育工作。

張濤談到過去2-3年整個本地化O2O行業發生的較大變化是，隨著智能手機的普及，很多商舖老闆自己也變成了移動端用戶，市場教育工作初步完成。

在商舖老闆對大眾點評的產品有瞭解之後，能給相互合作帶來便利。其次，團購的興起本質是按效果付費的模式，給商戶帶來客流。現在商舖老闆作媒體推廣、打廣告，會率先選擇互聯網。

2、本地生活服務層次更趨品質化

由於大眾點評定位本地化生活服務，張濤談到，在線上部分重點是用戶如何快速查找信息，圍繞優惠券、團購、預訂、外賣等作產品開發。線下部分考慮如何如何與商家深入合作。

針對移動端精準性的特點，大眾點評也力求通過數據分析讓產品內容與層次更豐富。張濤提到，大眾點評在2013年作開放平台2.0，已經將內容開放給行業開發者，帶來一些基於本地化生活場景的創新應用，有些在張濤意料之外。如旅遊類應用與餐飲、地圖的結合。

「消費者一旦解決了生活必需品，解決溫飽問題之後，對生活品質的提高是有需求的。我們能做的領域和設計會越來越多。」張濤談到，大眾點評的服務已經不只是餐飲，包括婚紗攝影、美容美發，這種有品質感的內容服務會越來越精細化，下一步會做文化演出。

最後他說道，大眾點評的定位是提供有品質的生活服務，在移動端整合趨勢。

以下是騰訊科技對話張濤全文：

問：過去一年，(O2O)給您最大的驚喜是什麼?過去本地化商家信息化程度是比較低的，理解上也有些粗淺，您現在看到了這種變化嗎?

張濤：我覺得過去兩三年變化還是非常大的，裡面主要有兩個因素。第一個是移動，以前其實用互聯網的人一般都是偏年輕的，大概十多歲到三十出頭，所以我們打交道商舖老闆他們一般是不用PC的，所以對大眾點評也是不熟悉的。

但是移動出來以後，很多人有iPhone有安卓，所以他自己就變成了用戶，這樣而言對我們的產品就更有瞭解，對我們跟他們產生合作會很方便。第二大因素就是團購的興起，因為它是一個非常好的按效果付費，然後給商戶帶來很多客流，商戶能夠感激到互聯網能夠給他帶來巨大的客流上的影響，會產生很多商戶。

如果三年前你問商戶會怎麼投，他會考慮電台、報紙，然後我們要跟他說互聯網是有什麼好處的。在今天基本上這一層教育基本不大需要了，作為商戶而言他基本上優先考慮的就是互聯網，然後在裡面去選哪一個產品和哪一家合作。

問：移動化已經改變了很多行業。在您做出的每個決策前，都會考慮移動優先的因素嗎?

張濤：特別對大眾點評而言，移動一般都是我們優先考慮的。比如說我們在去年推出了一個預訂項目，我們第一個研發就是在移動上的研發，包括現在推的一系列的事情，我們移動一般都會優先。/O2O其實核心一塊是線上，幫助用戶快速找到信息。

第二塊就是線下，線下怎麼能夠跟更多的商戶合作，提供更多的內容。在這兩塊我們在持續優化，前面提到關於信息查找這一塊，現在我們也是在跟更的商戶進行更深入的合作。比如說我們之前可能只有優惠券，後來做了團購，我們最近預訂業務也做得非常好，現在我們考慮是不是要做外賣，考慮是不是要增加點菜功能。這一系列的怎麼能夠深入跟商戶進行合作的，我們都在做比較深入的研究和探索。

問：數據精準分析會在大眾點評起到什麼作用?

張濤：會是一個非常核心的作用，而且特別是在移動。

因為移動的特點屏幕非常小，上面能夠展示的信息量是不大的，所以如果用戶能夠快捷地找到資料，在這麼小的屏幕下，你就需要對用戶有更清楚更精準的理解，我覺得這是用戶需求方面。第二，移動跟PC相比，對用戶的信息蒐集會更加精準，因為在PC上你不知道這個用戶的一個真實身份的，在移動上用這個手機基本上是唯一的，一直都是這個人。

然後在移動上，比如說自然而然知道他的地理位置，你在周邊這個功能就用得很好，在PC上你其實是不知道的。還有一個很重要的時間，在PC上如果你是早上十一點去找一個餐館，其實你很難知道他是在找午餐還是下午餐還是晚餐，但是如果在移動上十一點基本上是午餐。三點再打開可能是下午茶，晚上十二點基本上夜宵。所以時間這個緯度這個信息也會更精準，雙方一結合，移動上對用戶數據分析，能夠比較精準地推送用戶想要的信息給他，會變得越來越重要也越來越關鍵。

問：移動化帶來了生活方式的改變，您發現下一代年輕人群消費點在哪兒了嗎?

張濤：其實大眾點評的定位，我們叫「點評讓生活更有品質」，其實我們做的都是品質生活的事情。

餐飲是我們起步的一塊，現在我們網站上，很多人用點評來找，我們有一個欄目叫麗人，美容美發，也有生活休閒，按摩SPA，我覺得再下一波肯定是有很多文化方面的，文化演出。我們也做有一個結婚頻道，也是我們在行業領先第一的。怎麼通過來選擇婚紗攝影婚宴。

我覺得我們定位的都是服務類的，而且是比較有品質感的。不是加油站，基本上沒有太大差別。更多是有一種品質生活的，這是我們的定位。而且這是在符合整個小的大趨勢。因為消費者一旦解決了生活必需品，溫飽的問題之後，或者在淘寶上逛膩了之後，他其實更多在對生活品質的提高是很有需求的，而這往往是服務業的東西。所以我覺得隨著我們消費者會越來越對這方面有追求，其實我們能做的領域和設計會越來越多。

問：在移動端還有哪些創新是可以預見的?

張濤：移動端還有很多事情是可以做的，一個是前面說的，怎麼能夠通過數據讓用戶體驗做得更好，在這一塊還是有非常大的空間可以做。另外在移動端會出來一些更多適合移動端的功能和產品。比如說像預訂是非常適合移動端的，也會有其他的一些我們在嘗試做的事情。移動端因為跟PC的用戶使用習慣、場景，而且跟本地又是一個非常天然連接的事情，所以接下來可以做的創新點還是會非常多。

我們開放平台一年前開始，當時因為剛剛開始做，其實在慢慢地往前做一個開放的力度。我們最近剛剛宣佈的開放平台2.0，其實基本上把我們的全部內容開放出去了，所以也是希望能夠促進整個行業的發展。

這裡面我覺得其實應用還是挺多的，而且合作的這些應用，比如說我們以前想得比較多的是像旅遊類的應用，跟餐飲是天然結合的，或者是類似地圖的，其實現在還會看到很多，我們跟Evernote在合作，跟小米也在合作，他們做一個黃頁的撥打，應用場景確實越來越多，有一些都不是在你初期設想當中的，我覺得這是一件好事情。

騰訊即將戰略入股大眾點評 估值20億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/76656

據彭博商業周刊，騰訊即將宣布以4億美元戰略入股大眾點評網，占股20%，公司估值約20億美元。在握有大量線上入口的三巨頭BAT的競爭中，阿里和騰訊相繼收購了最優質的線下消費企業，在O2O戰略上占據了先機，百度已經處於落後位置。 另外，據騰訊內部匿名人士透露，協議中還有一個5%的option（選擇權），即騰訊在一年內有權按照大眾點評在海外上市後的IPO價格增持5%的股份，這樣，騰訊在大眾點評的最終持股將達到25%。 根據《商業周刊/中文版》，騰訊入股大眾點評的過程，是由兩家公司的高層在馬年春節前後直接談判敲定的，四人核心談判成員：騰訊CEO馬化騰、總裁劉治平和大眾點評CEO張濤、CFO葉樹蕻。 在此次騰訊戰略入股之前，大眾點評已完成四輪融資：2006年紅杉資本的首輪100萬美金投資；2007年Google帶來的400萬美金投資；2011年4月摯信資本、紅杉資本、啟明創投和光速創投1億美金的投資；以及在2012年紅杉資本等機構追加的第四輪融資6000萬美元。 對於這家市場期待的中國又一家市值100億美元的公司來說，大眾點評目前20億美元的估值並不高。據接近交易的資本人士解釋說：“這是為大眾點評之後的海外上市留下想象和增長空間”。 去年10月，百度曾出價20億美元全資收購大眾點評，遭到張濤的拒絕。在此之前，阿里巴巴也一度傳出收購大眾點評的傳聞。張濤此前一直表示大眾點評將在5年內獨立IPO，並對百億美元的市值報以信心。 張濤此前還表示，希望將大眾點評打造成中國互聯網第四大平臺，此次騰訊收購意味著這一願望將徹底落空。 業界普遍的觀點認為，騰訊此次收購大眾點評網是為了彌補線上、線下（O2O）戰略的短板。根據騰訊的O2O路線圖：依托微信、手機QQ等社交鏈來實現快速滲透，占領線上互聯網入口，獲得海量流量；在微信支付推出之後，建立了自己線上線下的交易閉環系統，激活現金流；通過這樣的布局，騰訊希望將線上龐大的用戶資源引入到線下最終實現消費。 就在一周前，阿里巴巴剛剛宣布全面收購高德地圖。這筆規模估算約10.45億美元的交易完成後，高德將成為阿里巴巴100%的子公司，融入阿里巴巴生態體系發展。 在中國互聯網BAT三巨頭中，握有大量互聯網線上入口的阿里巴巴和騰訊相繼收購了最優質的線下消費企業，在O2O戰略上占據了先機，百度已經在目前的競爭中處於落後位置。

騰訊入主大眾點評：一場事先張揚的收購案

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0219/58783.html

今年的情人節和元宵節巧合的湊在了一天，據說19年才會遇到一次。不過對於互聯網行業來說,這個雙節註定過不踏實。先是阿里11億美金將高德娶回了家，後是唯品會高調入股樂峰，達成LV聯姻，最後大眾點評在今天召開新聞發布會，一直以來甚囂塵上的騰訊入股大眾點評的傳言終於落了聽：前者收購後者20%的股份。有人說，這場戀情也讓騰訊在O2O領域有了更具分量的砝碼；也有人說，有了企鵝這個靠山，大眾點評在本地生活服務行業的霸主地位將更加穩固。還有人說，大眾點評是看上了微信支付，大眾點評賣身騰訊的傳聞揭示了一個殘酷的真相：時至今日，第三方應用想在微信“我的銀行卡”占個坑，首先得讓小馬哥看上你，其次你還得送他不少於兩成的股份。互聯網圈最大的“撿漏”這個世界上沒有無緣無故的愛，騰訊聯姻大眾點評可不是單單喜歡兩個字能說清楚的。為了打造自己的O2O帝國，騰訊依托微信、手機QQ等社交工具迅速的搶占的線上入口，推出了微信支付打造交易閉環，然而與阿里巴巴相比，騰訊的線下端口明顯還是短板，阿里巴巴的線下優勢是企鵝羨慕嫉妒恨的一塊肥肉。而隨著百度收購糯米，阿里註資美團，O2O第一梯隊里可供企鵝選擇的，似乎也就剩下了大眾點評。看似屈就，其實騰訊才是那個贏家。這些年團購網站節節敗退，內里並不像外表那般光鮮亮麗，糯米若不是傍上了百度做幹爹，恐怕早就像24券一樣死得連渣都不剩了，大眾點評是為數不多屹立不倒的，單憑這一點就非常難得。作為中國O2O市場第一批撈螃蟹的人，大眾點評在本地生活服務領域有著無可比擬的地位，在其他巨頭還沒有接觸到O2O領域時，大眾點評已經開始圈地，點評和團購業務成為市場內最具殺傷力的武器，尤其是在移動端平臺的力量更是不可小覷。據大眾點評發布的《2013移動生活報告》顯示，截至2013年第二季度，大眾點評月綜合瀏覽量超過20億，其中移動端的瀏覽量占比已超過70%，移動客戶端獨立用戶數超過7500萬，這恰恰滿足了騰訊的移動支付對於高頻支付場景的需求。移動支付的落地是騰訊打造O2O重要的一環，與阿里相比，騰訊的微信支付僅在春節紅包中吸引了眼球，建立於社交體系的微信支付急於尋找線下接口，與投入數億元的嘀嘀打車相比，大眾點評的線下支付環境更好營造。而基於LBS的移動支付購物體驗還能和騰訊地圖完美結合，以實現從線上到線下全方位打造騰訊O2O戰艦。騰訊收購點評，是2014年互聯網圈最大的“撿漏”。為什麽是騰訊？相比騰訊為什麽選點評，其實更多人想問的是點評為什麽選騰訊。眾所周知，看上大眾點評的遠不止騰訊一家，早在2007年，谷歌中國就提出過收購要約，百度和阿里巴巴也不止一次傳出過收購緋聞，但致力於獨立上市的張濤對高富帥拋出的橄欖枝都拒絕了。而這次為什麽選擇了騰訊呢？這讓我想起了百合網今年春節推出的那個異常兇殘的逼婚廣告，年輕貌美的女主角經不住惡魔外婆“結婚了嗎？”“結婚了嗎？”的強大攻勢，只好選了一個連正臉都看不見的男人結婚。大眾點評就是這樣一個姑娘，來勢洶湧的並購趨勢就是那個狼外婆。當然，找企鵝也絕不算是將就，小馬哥的大腿也不是誰想抱就抱得上的。大眾點評當年仗著年輕貌美，拒絕了一個又一個不錯的小夥，空對著如花美眷，錯過了似水流年，猛然醒悟時，可挑的對象已經不多，驀然回首，居然還有個高富帥在那里癡情等待，自然一拍即合。當然，沒被收購前的大眾點評地位也著實有點尷尬，論資金，拼不過那些有了幹爹的小夥伴們；比成績，在團購領域總是被美團壓著，成為千年老二，雖然在O2O有優勢，但這種優勢對於形成O2O閉環來說還是單薄了些，無論是從流量還是交易方式上都不占優，短時間內還不足以形成對抗“BAT”的局面，如果不作出改變，自身優勢很可能被後來居上的其他巨頭超越，那麽就不如順勢傍上“BAT”的大船。眼下阿里巴巴旗下已經有了口碑網、美團網以及淘點點，這些同質化的業務讓大眾點評對阿里的信心大打折扣；百度曾提出的全資收購也與張濤想獨立上市的夢想相背而馳，而且百度的O2O前景還有很長的路要走，起碼在支付端就有很大的短板。與前兩家相比，騰訊的條件更有誠意，收購20%的股份讓大眾點評IPO上市概率大增，騰訊對於線下端口的需求也更加迫切，微信支付與大眾點評的組合就是淘寶和支付寶的翻版，想象空間也更大。微信和QQ提供足夠大的線上流量，大眾點評提供線下資源，微信支付充當媒介，這樣的生態圈把信息、人、商品、服務緊密連接，這對於兩家企業來說可謂是一個雙贏的過程。多面戰場的血雨腥風大眾點評的被收購，正式拉開了團購網站們的拼爹序幕。當然，如果把目光放得更遠一點，騰訊和大眾點評的強強聯合勢必擠壓其他企業在本地生活化服務領域的生存空間，在移動餐飲領域的小企業更加舉步維艱。團購行業也將會受到極大的沖擊，騰訊旗下的高朋網和QQ團購已經占據了一席之地，點評團的加入更加充實了騰訊在團購行業的實力，業內洗牌趨勢漸現。而在三大巨頭爭奪的O2O戰場，百度境遇其實略顯尷尬，支付手段的缺乏讓李大帥哥的底氣多少有點不足，當然，我們相信百度會很快調整戰略應對阿里和騰訊的攻擊；阿里在收購高德之後，資源整合優勢也將漸現；和大眾點評的聯合將成為騰訊布局O2O領域的關鍵旗子，相比而言，微信支付和大眾點評的想象空間更加廣闊。隨著大佬們在移動端的跑馬圈地，敵後根據地已經建得七七八八，接下來就是2014年移動互聯網戰場的一場正面對決了。這場戰爭將會多激烈，從馬年的春晚廣告其實就已經可見一斑，套用一句熱播電視劇臺詞：註意，這不是演習。本文作者微信公眾賬號：馬不停啼（blackzebra2014） 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：馬不停啼 | 編輯：ningyongwei | 責編：寧詠微

騰訊戰略投資大眾點評 佔股20%

http://www.infzm.com/content/98217

據港交所消息， 2月19日，騰訊公佈公告，公司全資附屬公司Huai River已於2月12日戰略投資大眾點評20%股權。

騰訊官方網站發佈公告稱，騰訊入股之後，以大眾點評創始人及CEO張濤為首的創始管理團隊繼續擁有對公司的控制權，保持大眾點評的獨立運營和發展。

據公告，騰訊還將與大眾點評進行深度合作。通過此次合作，大眾點評在本地生活 O2O（Online To Offline，在線線下融合服務）領域積累的內容、用戶及線下商戶等優勢將與騰訊旗下的 QQ、微信等社交平台進行深度合作。

公告同時表示，大眾點評未來發展有兩個方向：一是從純粹的信息服務平台到O2O閉環的商業模式升級；二是從一二線城市向三四線城市滲透。從這兩方面看，微信可以幫助到大眾點評。

「具體來說，有了微信的支持，大眾點評可以增加用戶量，微信支付可以給大眾點評的帶來更高的銷售轉化率；其次，騰訊縱深的用戶層級可以給大眾點評在三、四線城市的增長帶來幫助。」騰訊方面表示。

據瞭解，大眾點評於2003年4月成立於上海，提供商戶內容、點評、團購、預訂、外賣等交易服務。截止目前，大眾點評月活躍用戶近億，其中移動流量超 70%；覆蓋全國兩千多個城市，收錄商戶數量超過千萬家，點評數量超過三千萬條。

騰訊投資大眾點評，阿里已著手發起阻截。

據《北京商報》報導，阿里巴巴餐飲O2O業務淘點點2月17日先一步放話，將在全國20個城市招募服務商，先期補貼上億元，加速推進淘點點在各地外賣、點餐商戶中的普及。

儘管淘點點稱招募計劃源於自身業務發展的必要，但不少業內人士指出，此舉意在阻擊騰訊和大眾點評的聯姻。眾所周知，騰訊在移動互聯網和O2O佈局上仍欠缺餐飲這一重要業務板塊，注資大眾點評網即是快速切入該市場，再借助微信支付環節，抄阿里巴巴的後路。但阿里巴巴顯然想在對方整合未穩之際爭取時間，並展示自身在O2O領域的商戶影響力。

而就在2月11日，阿里巴巴剛剛出資收購高德地圖，業內人士認為，阿里巴巴全資後，高德將從單純的工具型產品，轉型到圍繞導航和地理位置信息的本地生活服務平台。

目前，百度、阿里、騰訊都已出招深度介入O2O領域。

據《第一財經日報》報導，從BAT（百度、阿里、騰訊）在O2O的佈局來看，阿里巴巴已經將口碑網、美團網等與大眾點評網業務重合度較高的公司收入麾下，同時推出淘點點、淘寶本地生活。而在收購高德公司之後，阿里可全面拓展O2O戰略：將團購、打車、地圖、購物等進行有效整合，形成O2O領域的巨無霸。

而百度正在基於地圖快速打造生活服務O2O大平台。2012年就已成立LBS（基於位置的服務）事業部的百度，到去年8月時已經有2億以上地圖用戶，商戶數據超過了500萬條，已經覆蓋了全國範圍內85%的最低價格的酒店資源和120萬家餐館信息；再加上被收購的糯米網，魯鎮旺評價，對其未來業務的發展也將產生質量及數量上的突破，也促使了百度O2O業務正式落地。

此前，百度副總裁、投資業務負責人湯和松表示：「任何行業發展到中後期，相當於漏斗收斂的階段，一定會出現大的戰略併購；此外，當新的產業形態出來的時候，那些處於發展中後期的大戶人家，一方面要通過自身內部力量進行二次加速，另一方面也會充分發揮自己錢罐子的作用進行戰略舉動。」

在易觀國際分析師齊劍哲看來，這背後卻是巨頭的不安全感。曾經的PC互聯網，阿里巴巴圈商業鏈、騰訊圈用戶、百度圈流量，如今國內互聯網業正處於產業變革的十字路口，關係鏈、移動用戶積累以及流量入口的開拓等，都不是一朝一夕可以完成的，「與其耗時積累，不如收購來得簡單快捷。」

張濤親述：大眾點評為什麼選擇騰訊而不是百度阿里？

http://www.yicai.com/news/2014/02/3486979.html
2月19日，大眾點評與騰訊聯合宣佈雙方達成深度戰略合作，騰訊入股大眾點評佔比20%。大眾點評CEO張濤表示，雙方合作對彼此是資源互補的雙贏選擇，點評從騰訊獲得社交、流量、用戶賬號支持，騰訊從點評汲取內容、商業模式和行業能力上的補充。

在當晚的媒體座談會上，張濤向媒體朋友親述了大眾點評最終選擇騰訊的主要原因。品途網將其口述要點整理如下：

騰訊在哪些方面給予點評的互補?

第一、開放。自3Q大戰後，騰訊的開發理念越來越明顯地體現出來。包括騰訊投資搜狗，甚至最近媒體傳聞騰訊要入股京東的消息(不論是不是真有此事)，佔股都不會很多，20%的樣子。其一，有投資覺得雙方合作更順暢，有資金關聯;第二，20%佔股剛剛好，不多也不少。多了，容易打擊創始團隊積極性，不希望被控股，對投資方來說也多了一層管理負擔;少了，跟沒有投資區別不大。

點評一直關心一個核心的問題，合作能給點評帶來什麼實際好處?心態上是不是有控股的想法?大眾點評也跟百度、阿里有過接觸。比如騰訊，是有流量分發能力的，他能夠幫到點評，而阿里、百度在移動端的流量分發能力就要弱一些。有流量分發能力的才能真正幫助到你。

第二、社交鏈。因為點評的內容一直缺少社交屬性，沒有社交屬性的內容無論在質量還是數量上都比較難的得到較高提升。手Q、微信擁有位置屬性，跟本地生活更貼近，分享的生活信息更多一些。在PC端的QQ，很少有人會把自己生活場景中的實景照片分享到上面，這個地理屬性跟點評的主打的吃喝玩樂是很契合的。

第三、附近(LBS流量)。附近的人和附件的商家，這是一個流量入口。微信用戶對生活服務的需要是遠遠大於對地圖的需求，地圖更像一個工具，在附近找個商戶或買個團購，這些輕量級決策在騰訊上完成，相比一眼就能決定的稍重一些的決策在點評上完成。即在移動端，輕量級、長尾應用我們願意在騰訊上完成，而我們有多種變現方式，比如團購有預訂、外賣。把LBS流量變現是我們擅長的事，通過對用戶提供多種服務，把這種LBS流量變現。這是一個四贏的選擇：用戶贏、商家贏、流量平台贏、點評自己也贏。用戶贏，是方便用戶查找附近商戶;商戶贏，通過平台導流用戶，點評的商戶與微信公眾賬號的打通，方便了商戶與用戶的溝通;流量平台贏，雙方分成;點評自己贏，提升了用戶體驗感。

第四、支付閉環。微信的支付是一套賬號體系，比支付寶相對更有用戶粘性。如果支付只作為一個工具去使用，是很難使用戶行為產生較高粘性。支付系統最重要的是那個賬號，不是純支付，純支付只是一個工具。

第五、溝通。微信具有天然的用戶與商戶的溝通關係，比如商戶的微信公號，可以直接與用戶溝通。

企業基因決定企業優勢

點評就是適合做吃喝玩樂的事，是那種相對較輕的決策。點評的產品形態特別適合吃喝玩樂，它就不適合像安居客、搜房那樣的房產交易，也不適合汽車之家、嘀嘀打車。安居客二手房交易面對的是買房的人，對接的一般是房產經紀人，這當中需要解決虛假信息的問題。而做酒店生意，這裡面又涉及很多產業鏈，實際上每個行業都很複雜。

實際阿里不是一個流量入口，他不具備流量分發能力。比如阿里要做視頻，就需要重新建流量。目前國內互聯網只有三個流量入口：百度、360、騰訊(主要從流量分發能力及通過流量分發幫到合作夥伴角度來說)。所以即便阿里收購了高德，實際上也沒有幫到高德什麼，反而是高德在幫助阿里。百度的流量基於搜索引擎是可以計算出來多少流量轉化的，它在移動端流量分發相對弱一些。因此真正具有戰略入股能力的不僅擁有巨大流量且具有流量分發能力。

阿里雖然也做O2O佈局，他的基因，即人和商品發生交易關係，因此他的佈局都是圍繞O2O交易來做。商品交易的基因深植於阿里企業，他去做餐飲做服務，這就涉及內部很多關係問題。比如點評做吃喝玩樂的信息決策，就不適合做安居客房屋交易的決策，不適合58同城分類信息的事。這是一個企業的基因決定了他的產品形態具有什麼樣的優勢。

騰訊正式戰略入股大眾點評 打造中國最大O2O生態圈

來源: http://wallstreetcn.com/node/76656

今日，騰訊正式宣布以4億美元戰略入股大眾點評網，占股20%，雙方將共同打造中國最大的O2O生態圈。華爾街見聞曾援引彭博商業周刊稱，對大眾點評估值約為20億美元。在三巨頭BAT的競爭中，阿里和騰訊相繼收購了最優質的線下消費企業，在O2O戰略上占據了先機，百度已經處於落後位置。 據彭博商業周刊，騰訊內部匿名人士透露，協議中還有一個5%的option（選擇權），即騰訊在一年內有權按照大眾點評在海外上市後的IPO價格增持5%的股份，這樣，騰訊在大眾點評的最終持股將達到25%。 業界普遍的觀點認為，騰訊此次收購大眾點評網是為了彌補線上、線下（O2O）戰略的短板。根據騰訊的O2O路線圖：依托微信、手機QQ等社交鏈來實現快速 滲透，占領線上互聯網入口，獲得海量流量；在微信支付推出之後，建立了自己線上線下的交易閉環系統，激活現金流；通過這樣的布局，騰訊希望將線上龐大的用 戶資源引入到線下最終實現消費。 騰訊科技稱，通過此次戰略合作，大眾點評的商戶信息、消費點評、團購、餐廳在線預訂等本地生活服務，將與QQ、微信等騰訊產品合作，用戶可以通過多平臺獲取優質的本地生活內容，同時也為商戶提供移動互聯網O2O解決方案，增強雙方平臺的粘性和價值。 此外，騰訊投資、入股之後，以大眾點評創始人及CEO張濤為首的創始管理團隊繼續擁有對公司的控制權，保持大眾點評的獨立運營和發展。 根據《商業周刊/中文版》，騰訊入股大眾點評的過程，是由兩家公司的高層在馬年春節前後直接談判敲定的，四人核心談判成員：騰訊CEO馬化騰、總裁劉治平和大眾點評CEO張濤、CFO葉樹蕻。 在此次騰訊戰略入股之前，大眾點評已完成四輪融資：2006年紅杉資本的首輪100萬美金投資；2007年Google帶來的400萬美金投資；2011年4月摯信資本、紅杉資本、啟明創投和光速創投1億美金的投資；以及在2012年紅杉資本等機構追加的第四輪融資6000萬美元。 對於這家市場期待的中國又一家市值100億美元的公司來說，大眾點評目前20億美元的估值並不高。據接近交易的資本人士解釋說：“這是為大眾點評之後的海外上市留下想象和增長空間”。 去年10月，百度曾出價20億美元全資收購大眾點評，遭到張濤的拒絕。在此之前，阿里巴巴也一度傳出收購大眾點評的傳聞。張濤此前一直表示大眾點評將在5年內獨立IPO，並對百億美元的市值報以信心。 張濤此前還表示，希望將大眾點評打造成中國互聯網第四大平臺，此次騰訊收購意味著這一願望將徹底落空。 就在一周前，阿里巴巴剛剛宣布全面收購高德地圖。這筆規模估算約10.45億美元的交易完成後，高德將成為阿里巴巴100%的子公司，融入阿里巴巴生態體系發展。 在中國互聯網BAT三巨頭中，握有大量互聯網線上入口的阿里巴巴和騰訊相繼收購了最優質的線下消費企業，在O2O戰略上占據了先機，百度已經在目前的競爭中處於落後位置。