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全球最大對沖基金掌門人：4月中卸任聯席CEO

當地時間1日，全球最大對沖基金公司橋水基金掌門人達里奧(Ray Dalio)宣布，將退出公司管理層。

達里奧

據Business Insider報道，達里奧在周三發送的一封客戶簡報中表示，自己將於4月15日卸任聯席CEO，退出橋水基金管理層。

但達里奧仍將與Bob Prince和Greg Jensen共同擔任聯系首席投資官，同時他仍將擔任聯席董事長一職。

達里奧表示：“我對這一變動感到激動，並希望一直作為專業投資人在橋水工作，直至死亡。”

另外，加盟橋水不滿一年的前蘋果高管、橋水聯席CEO Jon Rubinstein將離職。達里奧表示，Rubinstein和他“都認為（Rubinstein）不適應這家對沖基金的文化”。Rubinstein曾在蘋果服務16年，因創造了iPod而被譽為“iPod之父”。據橋水的一份備忘錄顯示，Rubinstein將擔任橋水的外部顧問。

橋水是全球最大的對沖基金，為350家全球最大型和最複雜的機構客戶管理超過1600億美元資產。

2016年橋水錄得年收益49億美元，榮登全球二十大頂尖對沖基金榜首，超越如索羅斯(-10億美元)、保爾森(-30億美元)等同行。自橋水基金於1975年成立以來，其總計錄得接近500億美元的收益，跑贏所有同行。

橋水早前已在中國成立了首家外資完全持股投資管理公司，且根據中國外匯交易中心發布公告，橋水已經獲批進入中國銀行間債市。

雅虎CEO梅耶將卸任 離職賠償為2300萬美元

據美國當地時間周一雅虎遞交的一份監管文件顯示，雅虎現任CEO瑪麗莎·梅耶將在威瑞森(Verizon)收購雅虎交易完成後卸任，並收到價值2300萬美元的離職賠償。

據Business Insider報道，即將擔任雅虎新CEO的是IAC前首席財務官(CFO)Thomas J. McIneerney。另外，雅虎現任CFO Ken Glodman也將在交易完成後卸任，目前擔任雅虎全球控制官的Alexi Wellman將成為新CFO。

此前，雅虎宣布梅耶將在交易完成後退出公司董事會。目前尚不清楚梅耶是否會在卸任CEO後繼續在雅虎擔任其他職務。

唐橋卸任五糧液集團董事長 李曙光時代開啟

據川報觀察3月23日報道，宜賓五糧液集團公司23日召開幹部大會，宣布宜賓市委、市政府關於五糧液集團公司主要領導調整的決定：李曙光同誌任五糧液集團有限公司黨委書記、董事長，五糧液股份有限公司黨委書記;唐橋同誌不再擔任五糧液集團有限公司黨委書記、董事長，五糧液股份有限公司黨委書記職務;王國春、唐橋同誌任五糧液集團有限公司名譽董事長。

李曙光

宜賓市長杜紫平表示，五糧液是全國、全省最具競爭力的白酒品牌之一，五糧液集團公司的產值、稅收在全市工業中所占比重大，在宜賓經濟社會發展中地位舉足輕重、不可替代。這次五糧液集團公司主要領導的調整，是市委、市政府立足全市改革發展大局，著眼五糧液集團長遠發展和五糧液領導班子建設需要，經過充分醞釀、通盤考慮、慎重研究作出的決定。

會上，王國春、唐橋在講話中深情回顧了五糧液集團的發展歷程，深切表達了對五糧液集團和五糧液人的濃厚深情，對五糧液集團未來的發展寄予了美好的祝願。王國春、唐橋表示，堅決擁護和服從市委、市政府的決定，全力支持李曙光同誌和五糧液公司領導班子的工作，繼續關註和愛護五糧液這一民族品牌的發展成長。

李曙光在講話中表示，堅決擁護和服從市委、市政府的決定，並對王國春、唐橋為五糧液集團發展所作出的卓越貢獻表達了由衷的敬意，對五糧液集團再上臺階、再創輝煌充滿信心。李曙光表示，將在市委、市政府的堅強領導下，團結帶領全體五糧液人，大力弘揚“創新求進、永爭第一”的五糧液精神，在歷屆五糧液領導班子奠定的堅實基礎上，進一步深化改革，銳意進取，加快實現千億目標，譜寫五糧液集團創新發展、科學發展、加快發展的新篇章。

據悉，李曙光畢業於西南財經大學工業經濟管理專業，曾先後在省機械工業廳、省經貿委、省政府國有企業監事會等機構任職。2012年5月任四川省經濟和信息化委員會總經濟師、黨組成員。2012年10月起任四川省經濟和信息化委員會副主任、黨組成員至今。在四川省經濟和信息化委員會任副主任期間，李曙光雖未直接分管白酒產業，但是對綜合事務進行管理，對包括白酒在內的各個產業的工作都在抓，工作內容比較涉及面較廣。

王石卸任 田樸珺發文表白：守護你 也成全自己

昨日的萬科股東大會上，王石正式卸任。會上，王石發表卸任感言表示，離開萬科是早就規劃的了，已經做了充分的準備，退休只是一個時間節點的問題。但一旦決定退休的時候，可能會傷感兩三天。

王石即將到來的傷感自然會有人安慰。田樸珺就在微博曬出一張照片，照片中是王石的畫像，十分逼真。她寫道：三十三年，我不知道要多大的勇氣，才能做出這樣的決定。不知道每個人最終追求是什麽？但對於現在的我來說，就是不疾不徐，不偏不倚。守護你，也成全自己。 ”

有網友對他們的舉動表示支持，稱“從容淡定不是每個人都有具有素質，支持王總！”、“還有，田樸珺姐姐，支持你們”。

郭廣昌回應“卸任”說法：還年輕，沒想退休

每經記者 孫嘉夏 每經實習記者 陳祺欣 每經編輯 姚治宇

11月10日晚間，針對外界有關其“辭任複星集團董事長”的說法，郭廣昌通過個人官方公眾號作出回應。在其展示的微信群截圖中，郭廣昌寫道，“各位領導、夥伴、朋友，各位複星同學：我只是辭任複星國際旗下的上海複星高科技（集團）有限公司（以下簡稱複星高科）的董事長，依然擔任複星集團的董事長。謝謝關心”。

“我還年輕，還沒想退休。”郭廣昌說。

《每日經濟新聞》記者查閱複星高科工商信息變更記錄顯示，11月8日，該公司法定代表人由郭廣昌變更為陳啟宇，備案董事由陳啟宇、汪群斌、王燦、徐曉亮、康嵐、龔平變更為龔平、徐曉亮、王燦和康嵐，陳啟宇和汪群斌的名字沒有繼續出現在董事名單中。不過，在“主要人員信息”欄中，顯示陳啟宇為董事長。

工商資料顯示，複星高科為香港聯交所上市公司複星國際（00656，HK）的全資子公司。

早前9月29日，複星高科的全資子公司上海複星產業投資有限公司的法定代表人一職也已由郭廣昌變更為陳啟宇。

不過，《每日經濟新聞》記者查閱複星國際於香港聯交所上市時發布的招股文件，其中，“釋義”部分載“複星集團”即指“上海複星高科技（集團）有限公司”。此外，在“專用詞匯”中，則指“本集團”為複星國際及其子公司及共同控制實體。

在複星集團方面向《每日經濟新聞》記者發來的回複中，亦將複星國際簡稱為複星集團。

該份回複中稱，複星國際的全資子公司複星高科的董事變動屬於公司正常人事調整，實際控制人未發生變化，公司日常管理、生產經營等無不利影響。本次變動後，郭廣昌先生和汪群斌先生將更加聚焦在母公司複星集團層面的任職，專註於複星的戰略制定、重大項目和業務機會推進等工作。同時，隨著複星全球合夥人模式的日趨成熟，此次變動也將賦予年輕一代管理團隊更多、更大責任。

複星集團強調稱，複星高科為複星國際之全資子公司，本次變動不涉及複星集團層面。

複星集團官網介紹，此次接任複星高科法定代表人職務的陳啟宇為公司執行董事兼聯席總裁。在此前梁信軍發表公開信宣布離任的消息後，陳啟宇與徐曉亮同時獲任聯席總裁，王燦、康嵐、龔平獲任執行董事及高級副總裁。郭廣昌對此評價為“人才輩出、戰將如雲”。

“我個人對複星未來發展，對新生代集體亮相是充滿期待的。企業就像一個球隊，我們不斷要去贏，總是有一些球員需要休息，有新的球員要補充進來，老是讓36歲的球員踢球，再優秀也不行。所以複星永遠是一個有戰鬥力、充滿新鮮血液、充滿激情的企業家球隊。”郭廣昌曾說過。

為照顧家人，蘇芒卸任時尚集團

每經記者 丁舟洋 實習記者 畢媛媛 每經編輯 杜蔚

蘇芒，一個名氣與爭議同樣巨大的人。不穿秋褲、合影不顧別人形象的是她，野心勃勃、毫不掩飾渴望物質的是她，極度自律、勤奮勵誌雞血滿滿的也是她。

有人說她膚淺，有人說她賺快錢，有人說她不擇手段，但無論如何，她得償所願。而現在，她選擇離開了供職24年的時尚集團，理由是需要陪伴家人。

▲蘇芒（東方IC/圖）

“我們都很驚訝。之前誰也不知道。”時尚集團的員工們也是在時尚集團發微博公布出蘇芒辭職信的那一刻才知道。作為初創團隊中的一員，一直高調拼闖在臺前的蘇芒已將時尚集團深深打上了她的烙印。

而在為時尚集團開疆拓土的同時，蘇芒也織密自己的資源網，搭建她的投資版圖。“陪伴家人應該不會是蘇芒事業的終點，待到回歸江湖的一天，她不可能給別人打工了。”一位娛樂圈資深人士告訴《每日經濟新聞》記者。記者也試圖聯系蘇芒，她的手機一直無法接通。

她想要的是更多

蘇芒從時尚圈起步，在娛樂圈亦聲名鵲起。她的名字和名利場的是非糾葛相牽連，與北漂女孩在高手如雲的京城“打怪升級”相照應。

而她成功的故事被作為知音故事一般在世間流傳。坊間評說她是草根，和另外兩位“時尚女魔頭”張宇、洪晃名門之後的出身相比，蘇芒的家庭沒那麽顯赫。

聰明的蘇芒接連跳級，15歲就考上了中國音樂學院，拿手技藝是古箏。畢業時想找一份與文字相關的工作，但因專業不對口的原因，出版社和雜誌社都拒絕了她。

▲劉嘉玲、蘇芒（右）（東方IC/圖）

1994年，在一次偶然的機會下，一位姐姐介紹她去了《時尚》雜誌社。這本取名叫《時尚》的雜誌，就像一家餐廳取名叫美食一樣太過直白。但那的確是中國第一本時尚雜誌。改革開放的春風讓端著鐵飯碗的年輕人們蠢蠢欲動，創始人劉江和同伴放棄了當初的機關工作，下海，租了一間小院子創辦了《時尚》雜誌。“在其他的雜誌還是幾毛錢一本的時候，我們定價10塊錢。”劉江說。

談到蘇芒第一次走進《時尚》雜誌社小院的場景，劉江記憶猶新：“像畫面一樣，一個小女孩提著一個自行車跨過我們編輯部那個高高的門檻。”就這樣，想當作家的古箏女孩誤打誤撞地踏進了當時在中國仍處於起步階段的時尚圈。

當時，老板問蘇芒：“你來想做什麽?”，她說：“什麽都可以。”於是就從記者開始，外帶著生爐子、抄信封、打雜、整理資料和廣告催款。“23歲的我啥也不懂，靠著沖勁兒踩個單車就敢去跑業務，人不給錢就賴人那兒不走。”

如果問蘇芒“你想要什麽？”答案是：“更多。”時尚幫她打開一扇通往新世界的大門，她看到迅速崛起的精英們，他們又美又有名又成功，蘇芒渴望成為他們的一份子。

27歲那年，時尚集團承諾提升她為COSOM主編，但待她休完產假回來，位置已經沒有了。“當時唯一一個想法就是絕不能輸。”為了證明自己的能力，蘇芒咬牙創辦《時尚健康》。時尚集團董事長劉江評價稱，“做到《時尚健康》這個雜誌的時候是她的蛻變，領導力體現出來了。”

此後，蘇芒創辦《時尚芭莎》並夢想成真擔任主編。她接連推出“芭莎系”——《芭莎男士》《芭莎珠寶》《芭莎電影》《芭莎藝術》等一系列刊物。

最讓時尚集團銘記的，恐怕是十五年前蘇芒開辟了“芭莎明星慈善夜”這個品牌，通過明星慈善拍賣晚會的形式，將星光、時尚與慈善三個元素結合在一起。

▲2017芭莎明星慈善夜紅毯，黃曉明、章子怡、李冰冰等星光璀璨（東方IC/圖）

這也是蘇芒將自己最大的優勢——資源整合能力發揮的淋漓盡致的標誌性事件。一年又一年，芭莎明星慈善夜的名氣越來越響，蘇芒的個人聲望也越來越高。每經影視（微信號：meijingyingshi）記者多次目睹過蘇芒的長袖善舞，她亮相明星、老板雲集的大型發布會，熱切的穿梭於VIP嘉賓中，傾心贊美對方。

2014年，蘇芒升任時尚集團總裁。 很難想象將這一切看得如此之重的人，這一天會說“放下”。

紙媒式微，“時尚帝國”轉型陣痛

15歲只身來到北京，蘇芒說自己就沒打算活著回去，“我除了夢想和努力，一無所有”。過去二十年，高速發展的中國經濟與劇烈膨脹的國民物質消費水平，澆灌了蘇芒和時尚集團的事業道路。

擁有百年歷史的國外知名時尚刊物自然也盯上了這個巨大的市場。因為中國對於期刊出版物的規定，外國傳媒集團必須與中國合作辦刊。1998年，《時尚》的另一位創始人，已故的集團前總裁吳泓，與《時尚》雜誌的早期投資人IDG熊曉鴿赴紐約與美國赫斯特出版集團談判，合作終於取得成功。在當年誕生了第一期《時尚COSMO》；赫斯特出版集團也陸續投資時尚集團，占到集團股份的20%。

隨後，時尚雜誌社繼續走擴張之路，拿下赫斯特集團的《Harper’s BAZAAR》的版權，2001年《時尚芭莎》創刊。蘇芒如願以償當上《時尚芭莎》主編，很多年後她向記者回憶起老板讓她做《時尚芭莎》主編的那一刻，蘇芒仍會興奮的眼睛放光。在她的帶領下，《時尚芭莎》做成了目前國內的一線五大刊之一。

▲2017年12月8日，蘇芒出席2017芭莎男士年度盛典（東方IC/圖）

縱觀當今時尚領域最具權威性的國際“五大刊”：Harper's Bazaa、COSMOPOLITAN、VOGUE、marie claire、ELLE，最年輕的也有逾70年歷史。

可最近的一個世紀，傳播技術經歷了數次叠代。特別是互聯網移動終端的出現，顛覆了人們的閱讀習慣、消費習慣。這最終導致了讀者“用指尖投票”，傳統紙媒的受到巨大沖擊。而厚厚一本、半本是廣告的時尚雜誌，也被文本輕快、敘述個人化、一天一條推送的時尚KOL自媒體們侵蝕地盤。

2017年底，《悅己SELF》雜誌、網站和APP業務關閉。捧紅了楊冪的高中女生時尚鼻祖《瑞麗時尚先鋒》宣布停刊。《伊周》也宣布只以新媒體形象出現，曾倒下的《費加羅》現在則靠著和《精品購物指南》合體起死回生……

大浪襲來，《時尚》媒體矩陣，突破最初“紙質化”的單一形式。多網多平臺發力，且放下“內容好了一切不用愁”的傳統媒體人架子，重營銷、重渠道、擁抱流量，形成圈層效應。

盡管蘇芒自信稱“真正優秀的雜誌不懼怕新媒體沖擊”。時尚集團亦歷經動蕩與改革，包括裁員、人才流失、涉足電商平臺、參與電影等文化產業。布局全面產業鏈，以求得多重的業績增長點。一腳深一腳淺，飽嘗轉型期的陣痛。

個人投資版圖，參差不齊

時尚集團跌宕起伏，有加速前進期也有迷茫踟躕時。但蘇芒之於工作，卻像是永不停止的列車。連一向對她頗有微詞的洪晃也承認，雖然完全不贊同蘇芒和時尚集團的理念，可蘇芒是一個非常出色的出版人。她太拼了，每天活的像競賽。

在這本晶光閃閃的《時尚芭莎》上，每一頁都流淌著物質的欲望。精致華美的生活方式推崇下，彼此需要的大牌與明星在這里匯集。蘇芒自然成為時尚圈與娛樂圈的一個交匯點。

▲2017芭莎明星慈善夜，蘇芒（右1）與黃曉明、李冰冰、章子怡合影（東方IC/圖）

所有觀眾們熟悉的演員、歌手、導演、模特大概都和這位時尚集團總裁蘇芒合過影。她操盤下的慈善之夜，總是名聲、權勢與財富交相輝映。每年邀請數百位業界名流，蘇芒用個人人脈去網絡。在她看來，她和明星間的交情不是資源互換那麽簡單的。蘇芒曾對《人物》雜誌說：“我那些明星可不是假的。”她有建立友情的“天賦與耐心”。

“私交”很好的明星朋友們，也和蘇芒一起做起了生意。蘇芒在時尚集團工作期間，也開展了不少自己的投資副業。

天眼查數據顯示，蘇芒參投了28家公司。互聯網創業公司和影視公司是重要的兩個類別。在蘇芒的朋友圈中，華誼兄弟與她尤為淵源深遠。肖飛、王歡、華誼兄弟、時尚傳媒公司共同投資了向上影業。貓眼專業版顯示，向上影業參與出品了《老炮兒》《芳華》《前任3》等華誼兄弟電影。而向上資產管理（橫琴）有限公司的股東均為個人股東，包括肖飛、王歡、蘇芒、王中磊。

▲《前任3》票房近20億元（CBO中國票房/圖）

向上影業、蘇芒、王中磊、胡海泉等人共同參投了亞洲星光文化傳媒公司，這家公司經過多輪融資，在音樂演出領域嶄露頭角。與中國民生投資集團這樣的巨無霸企業共同打造三亞市政府力推的“三亞國際音樂節”。

由蘇芒入股的新麗傳媒，是電視劇領域排頭兵公司，近年來排隊上市波折不斷，前不久剛被騰訊接盤，放棄IPO。也差不多是幾天的時間，文投控股原本想收購蘇芒入股的宏宇天潤，作價7億元，迫於重重困難和壓力放棄。

在互聯網創業燃遍全國的2014、2015年，蘇芒成為美妝類、生活用品類等創業公司的合夥人。如“抹茶美妝APP”背後的雲遙互動科技公司，生活用品銷售平臺星咖特購等。

而蘇芒用個人品牌和資金投入的公司，也並非各個都盡善盡美。她和李晨、鄭愷、陳赫等華誼明星藝人共同合資組建的大連東海金控公司，孵化的直播平臺鹹蛋家曾卷入借貸風波。更重要的是，在直播平臺洗牌期，流量和資源都向幾個頭部平臺集中，與鬥魚、虎牙等龍頭公司相比鹹蛋家顯得籍籍無名。她還與李晨、範冰冰等聯合投資筆筆富科技，推出的生日禮物電商平臺官網頭圖大尺度博眼球。

如今蘇芒“食言了”，她沒有像之前所說的那樣“供職時尚集團到50歲，後10年做慈善，然後退休。”如今，她要陪家人，或許也會在將來有一個新的起點。只是無論演藝明星還是時尚傳媒明星，真正做起生意的時候，最好行如所言，更加愛惜自己的羽毛。

“鄰家姐姐”彭蕾卸任螞蟻金服董事長前後

在一部分人眼里有“鄰家姐姐”印象的彭蕾今天卸任了螞蟻金服集團董事長，將這一職位交棒給該公司CEO井賢棟。螞蟻金服也像阿里巴巴那樣，完成了由創始人到“職業經理人”的過渡。井賢棟與張勇一樣，都是CFO出身的“70後”。

馬雲今天通過內部信方式宣布了這一消息。在這家公司的歷史上，他寫這樣的信並不多，此前分別是2009年阿里實行合夥人制度，2013年馬雲自己辭任公司CEO，同年任命陸兆禧接班，2015年任命張勇擔任公司CEO，以及2016年宣布井賢棟接替彭蕾出任螞蟻金服CEO。算上這次，一共6封信，都是圍繞“傳承”的重頭戲。

對於彭蕾這位以“人情味”和“溫度感”示人的女性高管，用有溫度的文字來記錄這一刻可能比較合適。彭蕾一向對媒體保持低調態度，很少露面，筆者沒有單獨采訪過她，但仍通過一些活動現場、周圍人私下聊天積累了有關她的碎片化印象，其中有兩次最為深刻。

第一次是2015年10月，螞蟻金服成立一周年時，彭蕾在上海音樂谷和十幾位高管身穿白色體恤衫集體亮相，當時講到了愈發龐大的“螞蟻”讓外界產生的擔憂，並說出那句著名的“螞蟻金服永遠不會做大象”，要扮演“互聯網推進器”而不是“顛覆者”的角色。這幾年來，她的演講風格沒有太多變化，語速不快，邏輯清晰，有時候又有點女性獨有的小俏皮。

最近一次是2017年12月阿里成立100億元脫貧基金會的活動上，彭蕾以湖畔魔豆公益基金發起人的身份回顧了她深入農村幫困的一些感人經歷，並講述了自己的童年是怎樣光著腳在重慶萬州的山嶺間穿行、成長。這時候她的業務重心已經更多轉向了公益與女性創業，但很多記者感興趣的仍是螞蟻金服里的那個Lucy（彭蕾英文名）。

或許可以籠統、但並不全面地概括為，彭蕾搭建了螞蟻金服的整個業務框架，並確立了支付寶的業內領先地位；井賢棟在此基礎上將公司延伸到國際化、科技感的方向上，他對前沿科技的投入力度是這家公司以前不曾有過的。

從更“務虛”的角度看，一方面，在阿里巴巴早年創業時以“小土豆”名字扮演公司客服接線員的彭蕾是螞蟻金服的產品體驗官，她能從用戶視角改進產品體驗（比如快捷支付、水電煤支付等），並喜歡傾聽剛入職公司的年輕人對產品的使用意見；另一方面，之前作為阿里的首席人力官，她後來親自招聘了不少螞蟻高管，並專註於人才培養與文化傳承。

說到傳承，無論是彭蕾還是井賢棟，始終貫穿的一個戰略方向與形象打造是公司的“去金融化”，螞蟻不是一家想拿遍所有金融牌照的金融公司，而是一家科技公司。馬雲在這封內部信中肯定了兩人的工作，並說“螞蟻從來不是為賺錢而生，是為了讓普通消費者和中小企業能夠享受大企業一樣的金融服務而生”。

過去幾年，支付寶與強勁的對手微信支付一起培養了中國內地的移動支付習慣，讓它成為互聯網領域為數不多能遙遙領先於美國的垂直行業，中美間50倍的年交易額差距（2017年）目前仍在擴大。從這個角度看，強勁的產品激發了強勁的對手，雙方又一起開創了新的市場與時代。

這次卸任後，彭蕾的新角色是阿里並購的東南亞電商Lazada公司董事長，探索國際化並延續之前她在女性和兒童權益保護方面的工作。馬雲對此評價說，長江後浪推前浪，前浪方可閑庭信步。

陳曉升卸任申萬宏源研究所總經理，轉投大機構業務

5月15日，申萬宏源研究所內部發文，陳曉升不再兼任研究所總經理。鄭治國接任陳曉升成為申萬宏源研究所黨總支書記、總經理。

在公司內部人士轉發的一篇陳曉升署名的文章中，其稱申萬研究總經理一職“已經超長服役15個年頭”。而於卸任之際回顧研究所的經營和管理歷程，陳曉升總結為，要繼承傳統，更要“出思想、建體系”。而在其帶領下，申萬宏源研究所此前提出的“預期差”、“關鍵假設表”、“驅動力+信號驗證”體系、“基本面趨勢投資”方法論等研究體系，對市場產生過重要影響。

根據陳曉升在日前召開的公司幹部任職宣布會上的發言，未來將更多關註研究所董事會和戰略層面工作，同時將主要精力投入到整個公司包括跨境協同在內的大機構業務上。

打造券商研究“黃埔軍校”

5月15日，申萬宏源研究所官方確認了陳曉升卸任的消息。而在他自己看來，這是結束了一段“15年的超長服役”，而去更加專註的“打造一片新天地”。

申萬宏源研究所是市場上少有的按照子公司運行的證券公司研究所。在陳曉升任職的15年間，研究所構建了完善的研究體系、人才發展體系、信息化體系、客戶關系管理和業務協同體系。其中，更令市場記憶深刻的是研究所提出的“出思想、建體系”的價值投資路徑，“預期差”、“關鍵假設表”、“驅動力+信號驗證”體系、“基本面趨勢投資”等方法論。

而在公司內部人士轉發的上述署名文章中，陳曉升也再次總結了這套研究理論。

陳曉升稱，研究所的經營要繼承傳統，更要“出思想、建體系”。出思想是要看到股票或者證券價格漲跌背後的邏輯，要找到個別投資者和市場預期之間的預期差。而自從在2008年研究所的年度務虛會上提出了“預期差”的概念後，研究所就把證券研究的直接目標定義成尋找預期差，而多位分析師更以經驗總結提供了諸多典型的研究案例。

“要找到關於分子的預期差和分母的預期差，要根據每個分析師的擅長才有可能找到。如果把預期差理解成博消息和內幕交易，那就是誤入歧途了。預期差是理解金融產品定價和金融行為的一個法門。”陳曉升強調。

建體系，是研究所日常工作的重點。陳曉升稱，研究所體系的建立需要公司中後臺的高效支持，包括分析師考核機制、內部分工體系的建立、信息系統的規劃和更新叠代、不同類型人才的招聘與培養、財務預算的投入等等。包括研究體系的構建和完善、人才發展體系的構建與完善、信息化的體系構建和完善等。

申萬宏源研究所在業內有“黃埔軍校”之稱，一方面是對研究所上千名投研人才體量的概括，另一方面也是對研究所人才培養體系的總結。對此，陳曉升回顧道，早在2005年研究所就在國內首創“派點制”，2006年從海外引進“投資案件”培養體系，2007年在國內券商中首創“海外研究團隊”，2009年首創中小公司研究團隊，2014年團隊支持申萬宏源重組整合。在2016年，鄭治國副總帶領始創了“行研精英”培訓班，進一步完善了人才平臺化建設。

與此同時，業務體系的建設在申萬宏源研究所的發展中也極為關鍵。陳曉升強調，在2010年按照申萬證券戰略轉型的需要設立機構客戶中心、企業客戶中心、財富管理中心後，就完成了公司從以業務為中心、向以客戶為中心轉型的雛形。當前，證券行業已進入了一個新時代，直面新一輪對外開放和資本市場大發展，專業化的要求上升到了一個新的層次。如何把研究融入證券公司轉型發展的大局更為重要。

鄭治國接任研究所總經理

卸任研究所總經理一職後，陳曉升稱，未來將把重心放在研究所這間公司的董事會層面，以及申萬宏源證券包括跨境協同在內的大機構業務上，“更加專註一個新時代，打造一片新天地”。而根據申萬宏源幹部任職宣布會上的安排，鄭治國接任陳曉升成為申萬宏源研究所黨總支書記、總經理。

鄭治國是研究所的一名老將。資料顯示，鄭治國為中國人民大學經濟學碩士、上海國家會計學院-亞利桑那州立大學EMBA，截至目前有17年的行業從業經驗。在2002年時進入申銀萬國研究所，先後從事紡織服裝、化工、石油化工行業研究，連續多年上榜新財富，並帶領團隊獲得2009年新財富基礎化工行業第一名。

在上述幹部任職宣布會上，申萬宏源黨委書記、董事長儲曉明表示，希望研究所堅持研究本源，從百年團隊目標出發，強化研究品牌，支持公司轉型發展，同時加強黨建工作。

鄭治國在發言時還透露了後續工作的三個重點，即增強研究所的護城河，實現百年團隊的傳承；團結幹部員工，平衡好各類發展關系；堅持研究為本，聚焦核心，腳踏實地貫徹執行好既定的2018年工作計劃。

陸奇：揮刀改革486天，卸任百度總裁

上任百度總裁16個月後，百度以內部信宣布了陸奇卸任的消息。

5月18日下午，百度通過內部信宣布，集團總裁兼首席運營官陸奇由於個人和家庭原因，無法繼續全職在北京工作，將從7月起不再擔任上述職務，但仍將繼續擔任集團公司副董事長。

同時，副總裁王海峰晉升為高級副總裁並擔任 AIG（AI技術平臺體系）總負責人。

李彥宏在內部信中對陸奇的工作表示肯定：“自去年一月陸奇加入百度以來，公司發生了很多積極向上的變化。我和廣大同學一樣，都對他正直的人品、忘我的工作精神和在技術及商業領域的敏銳洞察力印象深刻。”

陸奇不再負責百度日常運營管理工作後，主要業務部門負責人張亞勤、向海龍、王海峰、朱光等人將直接向李彥宏匯報，智能駕駛事業群組（IDG）總經理李震宇轉向張亞勤匯報，景鯤將擔任智能生活事業群組（SLG）總經理一職，未來一段時間里直接向李彥宏匯報。

“很意外。”一位百度內部人士對第一財經記者說，對於這一消息感到意外，近日還看到陸奇在辦公室開會。

一位業內人士對記者評價，過去一年里，陸奇主政期間，在百度內部敢於“揮刀”，畢竟“不破不立”，同時也在百度AI轉型中發揮了重要作用。伴隨著陸奇的卸任，百度少了一位“頂尖的戰略家兼執行者”，但百度AI正走上發展的快車道，李彥宏或將重回一線。 

截至目前，百度盤前下跌4.89%，報266.2美元。

陸奇怎樣改變百度？

2017年1月18日，百度大廈一間以“青玉案”命名的會議室里，身穿藍白花色相間的 T 恤的李彥宏和襯衫、牛仔褲打扮的陸奇先後走了進來。這是剛剛入職百度的陸奇第一次對媒體亮相。

李彥宏和陸奇相識於90年代末的矽谷，當時李在infoseek做搜索，陸在IBM做研究，後來互聯網大潮風起雲湧，一個回到中國創業做百度，一個進了雅虎。

而最近幾年，每年夏天李彥宏和陸奇等朋友都會在美國找一家酒店封閉交流技術的趨勢和產業的發展路徑，從陸奇身上學到不少東西。

“秦失其鹿，天下共逐之。”李彥宏對包括第一財經在內的記者這樣評價坐在左側的陸奇。這時，陸奇的臉上露出了有些內向的笑容。

從雅虎到微軟再到百度，李彥宏曾給了陸奇這一被外界稱作“矽谷最有權勢華人”史上最大的權力——包括向海龍、張亞勤、朱光，當時仍在百度任職的王勁以及吳恩達等在內的百度現有各業務群組及負責人都將直接向他匯報工作，陸奇向百度集團CEO李彥宏直接匯報。

百度引入陸奇背後的雙重意味在於：一方面，李彥宏將抽身並站在更高的戰略層面把控百度未來；另一方面，也彰顯出百度轉型人工智能的決心。

參加了陸奇歡迎宴的百度副總裁王路曾對第一財經記者評價，“他(陸奇)很聰明。”

在王路看來，百度是一家已經有十多年歷史的公司，難免有一些既有的思維定勢，而陸奇則提供了一個完全不一樣的角度。在百度複雜的局面下，陸奇與眾不同的風格，將給百度帶來更大的助力。

百度需要改變。但當時擺在陸奇面前的挑戰並不少：首先，作為“空降”高管，陸奇在一眾百度管理層中如何服眾？其次，過去一年風波不斷、與阿里騰訊拉大市值差距的百度如何穩定軍心找未來？還有一個更重要的問題：在科技巨頭紛紛挖角人工智能人才的今天，包括百度在內也面臨一定程度的人才流失，陸奇如何通過管理與激勵機制更好地留住人才？

加入百度後，陸奇將負責百度的技術、產品、銷售及市場運營。

按照李彥宏的設想，以陸奇的能力完全能承擔百度的管理、運營各個層面，未來百度主要業務基本上都交到陸奇手中，自己則抽身並把精力放在公司戰略、企業文化、人才培養和吸引上。

“世界有很大的兩個波浪，一個是信息工業的崛起，一個是中國的崛起，如果有機會和一個公司一起參與這兩個波浪是件很重要的事情。”入職第二天的陸奇這樣對第一財經記者說。

當時的他還對記者談及了大公司轉型最關鍵的是文化，人工智能的開發形式和工程師的文化一定要做到兩點：一是要做很大規模的基礎性建設；二是對數據的敏感性以及重視度，在企業文化中需要有這樣一種傳統。  

在地平線機器人公司CEO、百度研究院前副院長余凱曾評價，百度在人工智能領域積累的勢能已經有了，就看陸奇能不能給釋放出來，轉化成實實在在的動能。“這里面需要有很細致的戰略思考和決心，不能淺嘗輒止。”

加速AI落地     

陸奇是有名的“工作狂”——早上4點起床回郵件、跑步，6點已經開始工作。一位接觸過陸奇多位好友的業內人士對第一財經記者說，陸奇最令他朋友佩服的地方在於：“常年堅持不懈的自律。”

他曾對記者說，現在李彥宏交給自己的工作任務範圍比較廣泛，自己做事的特點就是“All in” 找一樣自己鐘愛的事情百分之百的精力統統投入，不光要自己工作有效，更重要是團隊一起。

 “這個工作有兩個特點：第一，能發揮我的經驗和能力；第二，是對工業和社會的貢獻可以盡可能起到最大作用。在人工智能推動整個大環境下，百度所處的位置整體來講是最加權的。”他說。

陸奇在上任後迅速燒了幾把火，裁撤醫療事業部和遊戲業務，整合人工智能團隊。

例如，百度成立智能駕駛事業群組，由陸奇親自掛帥;深度整合包括NLP(自然語言處理)、KG(知識圖譜)、IDL(深度學習研究院)、Speech(語音)、Big Data(大數據)等組成百度AI技術平臺體系(AIG);以及全資收購渡鴉科技公司、矽谷科技公司xPerception。

他還把百度業務劃分為“四象限”。所有業務將按照坐標劃分，縱坐標分為關鍵使命（“夯實移動基礎”）和非關鍵使命（“決勝AI時代”），前者與搜索相關，後者與人工智能相關。其次橫坐標再將業務劃為“主航道”和“護城河”，主航道為百度戰略級業務，護城河為主航道提供支持，保駕護航。

此後陸奇亮相上海車展，宣布了開放自動駕駛平臺的Apollo計劃的重磅消息；又為進入智能家庭領域的度秘DuerOS站臺。

陸奇多次公開露面背後，透露出的一個信號是：百度正在為自己積累數年的人工智能尋找更多的場景落地，並且通過場景和產品找到商業模式。

 “未來,百度將不僅僅是一家搜索引擎公司,還是一家平臺公司。”陸奇這樣說。他稱，百度基於AI，從現在往將來走，會逐漸成為一個平臺，“這是一個戰略上和文化上的改變。”

一位百度內部人士告訴第一財經記者，在工作態度上，陸奇常說 “Head above cloud，feet on ground”。做人工智能不僅要想得足夠長遠，還要腳踏實地。

按照陸奇最新的構想，百度總體的人工智能生態布局將基於三個部分：百度大腦、百度雲和度秘DuerOS。

其中百度大腦是百度的核心能力和核心算法，其中包括語音識別、圖像識別、視頻識別、自然語言處理、大數據和用戶畫像等核心能力;百度雲則是百度大腦的交付方式，百度可以通過搭建不同行業的大腦，比如金融大腦、自動駕駛大腦等，將相關技術提供給用戶;DuerOS是這個布局中最重要的部分，陸奇把它比作iOS或安卓一樣的操作系統，將存在於“任何一個器件上、任何一個場景上、任何一個環境中”。

 除了轉型AI，過去一年百度高管也曾經歷換血。其中，百度副總裁兼百度糯米總經理曾良、首席科學家吳恩達、高級副總裁兼自動駕駛事業部總經理王勁等高層相繼離開百度。而今年 3 月以來百度高層百度貼吧事業部總經理胡玥、百度地圖事業部總經理李東旻、90 後副總裁李靖（李叫獸）陸續出走。

仍將關註中美科研投資

今年1月，加盟百度將滿一周年的百度集團總裁兼首席運營官陸奇出現在CES上。當時的他身穿長袖POLO衫，紮進沒有腰帶的牛仔褲，語氣一如過去公開演講中鏗鏘有力，並帶有力量感的手勢。

他對包括第一財經在內的媒體公布了百度人工智能領域的兩個核心產品最新進展：支持簡單城市道路自動駕駛Apollo 2.0和在智能語音交互領域搭載了DuerOS 2.0的三款硬件產品。

“百度其實就是中國的谷歌。”陸奇這樣對臺下的中外合作夥伴介紹道。

陸奇在演講中提到，科技行業需要幾個結構要素——人才、技術、資本和市場。歷史上，美國是惟一擁有所有這些要素的國家。但現在中國也擁有了所有這些要素。“盡管從高端技術和人才來講美國仍然是領先的，但中國和美國之間的差距在縮小、在快速縮小。”

在他看來，中國AI所具有的優勢是人才眾多、市場發展快，以及整體上友好和有利的政策環境也有助於產生和利用更多數據，培育更多AI創新。

可以說，過去一年多的時間，陸奇在百度在人工智能的變革時期起到了重要作用。互聯網評論人士洪波認為，認為百度的聲譽和股價的重新上升，陸奇貢獻巨大。

李彥宏評價，在公司夯實移動基礎，決勝AI時代的戰略指引下，無論是在移動生態下的搜索和Feed雙輪驅動，還是在AI方向上的Apollo生態建設、智能家居場景探索、ABC商業拓展，以及百度核心技術能力和前瞻技術方向的持續布局、引領和創新，都取得了明顯的進展，公司整體業務也在快速前進。在內部信中，陸奇也表示，在百度這一年多的時間里，最真切感受到的是百度和 Robin 本人對技術的信仰和堅持。“尤其在 AI 時代，技術一定能引領百度走在整個工業界的前沿。我很榮幸參與到百度全面向 AI 轉型的偉大變革中，目前這一進程已經取得了顯著而關鍵的成果。當下，一切都在最好的時刻高速發展著，我相信百度會繼續沿著這條道路前行並持續領跑。”

他稱，未來在陪伴和照顧家人的同時，我還將繼續堅定的支持百度也會關註中美兩國的科研和投資，實踐共同的“用科技讓複雜的世界更簡單”的使命和夢想。

陸奇卸任百度集團總裁、COO職位，留任副董事長

5月18日，百度官方宣布，百度集團總裁兼首席運營官陸奇由於個人和家庭原因，無法繼續全職在北京工作，將從7月起不再擔任上述職務，但仍將繼續擔任集團公司副董事長。同時，副總裁王海峰晉升為高級副總裁並擔任 AIG（AI技術平臺體系）總負責人。

據悉，陸奇不再負責百度日常運營管理工作後，主要業務部門負責人張亞勤、向海龍、王海峰、朱光等人將直接向李彥宏匯報，智能駕駛事業群組（IDG）總經理李震宇轉向張亞勤匯報，景鯤將擔任智能生活事業群組（SLG）總經理一職，未來一段時間里直接向李彥宏匯報。

百度董事長兼CEO李彥宏在內部郵件中表示，自去年一月陸奇加入百度以來，公司發生了很多積極向上的變化。我和廣大同學一樣，都對他正直的人品、忘我的工作精神和在技術及商業領域的敏銳洞察力印象深刻。

陸奇是複旦大學87屆計算機系的精英，於2008年加盟微軟，此前曾在IBM和雅虎工作。陸奇加盟微軟後，曾領導微軟必應（Bing）搜索部門，後來被提拔為該公司應用和服務集團負責人，該集團涵蓋Office、必應搜索、Bing應用、MSN、Skype、SharePoint、Exchange和Yammer等產品。在陸奇領導下，微軟Office軟件擴展至iOS和Android移動設備。

2016年9月，當時任微軟應用與服務集團執行副總裁的陸奇離奇離職。2017年1月，百度宣布正式任命陸奇擔任集團總裁兼首席運營官(COO)。當時李彥宏表示，贊譽陸奇是在全球科技界都享有盛譽的傑出管理人才，也曾是美國科技巨頭中職位最高的華人高管

晉升為高級副總裁並擔任 AIG總負責人的王海峰畢業於哈爾濱工業大學，獲得博士學位，於2010年加入百度，2013年10月晉升為副總裁，2014年負責百度核心搜索產品，2015年榮獲國家科技進步二等獎。他目前為百度AIG及百度研究院負責人，致力於機器學習、大數據、計算機視覺、自然語言處理、語音技術、圖像識別及增強現實方面的研究。

附李彥宏內部郵件：

各位百度同學，大家好：

今天，我要和大家溝通一項公司的重要變化：由於個人和家庭的原因，Qi無法繼續全職在北京工作，經與公司協商，將從今年7月起不再擔任集團公司總裁兼首席運營官職務，但將繼續擔任集團公司的副董事長。同時，經公司研究決定，從即日起，王海峰晉升為百度公司高級副總裁並繼續擔任AI技術平臺體系（AIG）總負責人。

自Qi去年一月加入百度以來，公司發生了很多積極向上的變化。我和廣大同學一樣，都對他正直的人品、忘我的工作精神和在技術及商業領域的敏銳洞察力印象深刻。在公司夯實移動基礎，決勝AI時代的戰略指引下，無論是在移動生態下的搜索和Feed雙輪驅動，還是在AI方向上的Apollo生態建設、智能家居場景探索、ABC商業拓展，以及百度核心技術能力和前瞻技術方向的持續布局、引領和創新，都取得了明顯的進展，公司整體業務也在快速前進。這些都與Qi及所有同學們的辛勤付出密不可分。在這里，我希望所有百度同學和我一起由衷地感謝Qi作為集團公司總裁兼首席運營官期間對百度所做的重要貢獻。我也期待並相信Qi在公司新的角色上，和大家一起，攜手並進，共同實現我們的崇高使命和偉大理想。

海峰於2010年加入百度，先後為公司創建了自然語言處理部、互聯網數據研發部、推薦引擎和個性化部、多媒體部、圖片搜索部、語音技術部等，並曾擔任搜索公司副總經理。作為AIG總負責人期間，海峰在機器學習、大數據、計算機視覺、自然語言處理、語音技術、圖像識別及增強現實等領域吸引招募全球優秀人才，帶領團隊不斷開拓創新，提升百度技術核心競爭力，是變革的推動者和驅動AI技術商業化的楷模。海峰是百度培養多年的技術領袖及優秀領導者，是百度簡單可依賴文化的優秀代表。請和我一起祝賀海峰的晉升。希望海峰再接再厲，積極秉承“簡單可依賴”的核心價值觀，帶領團隊為百度的基業長青做出更大的貢獻，為實現“用科技讓複雜的世界更簡單”這一崇高使命，貢獻重要力量。

為了加強集團公司的集中統一領導，各業務部門負責人張亞勤、向海龍、王海峰、朱光等人將直接向我匯報，IDG總經理李震宇轉向張亞勤匯報，任命景鯤為SLG總經理，並在未來一段時間里直接向我匯報。最後，祝福Qi未來一切順利、美好。