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世事無常,「三好」為主,倉位為輔——談談行情和倉位 今天行情異動,不少朋友發消息給我讓我談談下跌的邏輯以及未來 價值at風險

來源: http://xueqiu.com/9769652619/33838463

今天行情異動,不少朋友發消息給我讓我談談下跌的邏輯以及未來怎麽看。但現在還要談什麽呢?如果要說下跌的原因,表面上能說出來一大堆。比如中登所新規、成交量瘋狂到1.27萬億(外資出逃、產業資本大減持,“大媽散戶”接盤)、融資盤的"margin call"(融資余額即將破萬億。根據瑞銀測算融資余額上限為1.3萬億),但這些都不是核心,不過是幾根稻草罷了,因為這波上漲就是資金+政策預期的推動,沒有什麽基本面支持,所以今天這樣的瘋狂大跌也沒什麽意外的。下跌的原因沒得談。

至於邏輯,我對10月份這波行情的發展邏輯早就在《大家期待中的牛市是怎麽樣的?重申“無牛市”觀點http://xueqiu.com/9769652619/33627901》以及《哪里便宜“點”哪里http://xueqiu.com/9769652619/33774874》等文章中闡述的很清楚了。當然在A股這種不把自己變成神經病就不能炒好股的地方,在大家都那麽有錢和任性的情況下,要什麽邏輯?大多數時候談論的邏輯不過是投機時安慰自己的借口罷了。所以邏輯更沒什麽好談的。可能也就只有像我那麽傻的人,才會在A股認真嚴謹的講邏輯,信常識,努力找到好公司,時刻想著逆向投資用合理低估的價格買入。比如之前破2000時我高喊銀行股為首的低估值高ROE的大藍籌已經封殺了A股指數的下行空間了,壓根沒人會理你,大家都在布局小盤股呢,只有我這個傻子早早的布局了大藍籌,現在卻還被人唾罵成大空頭,甚至馬後炮(雖然我也承認我過早的預判了個股大熊市)。現在我這個傻子又開始喊布局港股了(不管是不是牛市已經開始了,港股的一些藍籌股都是值得慢慢布局的),而大家現在應該都在忙著玩A股吧,畢竟之前那麽多人告訴我:不要在意大盤的點位,而應該看個股的價值。按照這個邏輯,現在下跌後價值更低估了,應該加倉買(當然也有墻頭派在忙著清倉)。至於總是逆向投資的我,就不瞎折騰了,現在低倉位就很清閑,A股就看看戲了,等我認為有價值的時候再慢慢買。

至於未來的發展,短期看,雖然晚了幾天,但石化雙雄作為“藍燈籠”,百試不爽,今天收盤近300個跌9%以上的。不過從趨勢上看,每次出現巨量的頭部,基本上都不是最終的頂部,所以不排除指數還會沖擊新高,畢竟這種瘋牛行情,不做一個雙頭也說不過去(當然也可能沒有沖高了)。但有沒有新高又有什麽關系呢?完全不會改變股市整體高估的本質,僅從整體市場的估值來看,我認為在註冊制徹底推廣的一兩年內,是很難再看到牛市了。所以長期的觀點我已經表明很清楚了:堅持個股大熊市的觀點,但並不過分看空指數(大藍籌),只是經歷這一次暴漲,大藍籌恐怕也要歇息許久了。

扯了那麽多閑篇,最後說點幹貨吧。不得不感嘆一下,世事無常,人生有時候就是那麽奇妙。可能前一秒你還在後悔是不是減倉太多做錯了;而後一秒你就要後悔為什麽不再多減一點了。

很多人經常會面對這樣一個困惑(當然我也困惑過):短期利益與長期利益要如何取舍?比如從長期的角度看,一些優秀的成長股和低估的價值股仍有著非常不錯的前景,但從短期看,因為極端的情況出現,成長股也好價值股也好短期可能面臨很大的調整或者持續跑輸市場。
這時候我們不得不面對一個問題,未來與現在哪個更重要?長期和短期利益如何取舍?我始終覺得偏向哪一方的選擇都不是一個好的選擇,解決這個問題的核心是應該問自己:倉位是否合適?

其實個股也好,大盤也好,漲跌多少並不是最重要的。關鍵在於你對倉位的控制。我一直認為,除了分析好生意好公司以及通過人性和市場資金趨勢判斷好價格外,資產的合理分配能力也是同等重要的(不論是小散戶還是大資金都是一樣的)。所以我從去年開始堅持不懈的披露自己的倉位管理。除了向未來的潛在的合夥人展示外,更是想告訴大家資產配置/動態平衡的重要性。比如為什麽非常看好的標也不能全倉,到底要怎麽去控制好每個股票以及每次加減倉的持倉比例?這都是需要不斷磨練才能得出的答案。在這一點上@sosme 前輩是我學習的榜樣。

另外,在滬港通後,A股的全球化已經徹底開始,資產配置動態平衡將會不再是針對A股內部的了,所以我們更需要思考“哪里便宜去哪里”這個問題了(這也是我打算布局港股的邏輯之一,8折的石化、85折的銀行、6折的油服等等一大堆便宜貨,總歸先要買點來壓倉底,然後再按趨勢慢慢的加,現在就怕南下的資金還沒等我買夠就放量了)。

PS.最後說點題外話,也有不少人善意的勸我,說我應該多發揮自己的優勢,靜下心來研究個股基本面,少一點大勢扯淡和倉位策略。

我也知道,自己在三季報後基本上沒有什麽個股的深入研究了,我更知道投資的重心是什麽。其實關於這個問題,我早就說過好多次了,借這個機會再說一次吧。減少公司基本面研究的主要原因是現在我根本找不到值得研究的A股公司,A股現在沒有註冊制,沒有退市,各種體制是爛的一塌糊塗,而小盤股的估值更是高高在上。在我能力圈內的所有符合好生意好公司的標的幾乎都不滿足好價格了(甚至遠遠偏離),而現在更是連我無奈重倉配置的低估藍籌股也已經開始了一輪瘋牛行情完成了大半的估值修複。那麽對於我來說,現在的A股除了看看戲、寫寫文、吟詩作樂外,還能幹什麽?大家何不一起圖個樂子,何必那麽認真呢?反正在A股認真你就輸了,談基本面你就輸在起跑線了。

當然接下去如果A股遇到一輪個股大熊市(現在也有一些關註的標的),那麽我就會自動回到以前研究個股的那個我,在此之前我要不看戲,要不就做做港股。大家不必擔心了。
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小米與騰訊今天密謀發大招:手機+QQ=?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1231/148672.html

i黑馬:30日下午有消息稱,小米與騰訊一起正在密謀大招,看來這是真的。因為昨天晚些時候,小米公司在微博上表示,今天上午10點爆料,是小米與QQ之間的跨界合作。手機和QQ的結合會是什麽東西呢?

隨後騰訊公司、手機QQ兩個官方微博都對小米公司發的這個微博進行了回複,對於三者的互動,雷軍也攙和進來,並留下了一個笑臉,至於雙方的更多合作內容,目前還不清楚。
 

\小米跟騰訊憋什麽大招呢?有報道稱,小米確實與騰訊達成合作,但並非資本層面,其將於騰訊手機QQ聯合發布一款跨界產品。

小米公司董事長雷軍29日剛在微博中宣布了第五輪融資的細節,共計11億美元,隨著此輪融資的結束,小米公司的估值已達450億美元。其中投資者包括All-stars、DST、GIC、厚樸投資和雲鋒基金等。30日就爆出和騰訊在產品層面將會呈現立體化深度合作的消息。

小米與騰訊此番合作推出的跨界產品是手機,並且具體合作形式不會太複雜。雙方合作的產品將會在元旦後發布。

業內人士認為,小米的優勢不僅在於其熱度極高的產品,更重要的是其擁有能夠與三星瓜分安卓活躍機型TOP14的高活躍度用戶,這對於擁有複雜社交矩陣的騰訊來說,每一次的合作都是商業催化劑。

騰訊與小米的合作由來已久,2013年7月,小米首款千元機型紅米手機選擇在QQ空間進行首發。同年11月,15萬臺小米手機3登陸微信平臺。2014年3月紅米Note的首發平臺同樣選擇了QQ空間。

小米方面沒有透漏進一步的信息,但從其“全新”的表示來看,這一合作應該會涉及到之前沒有試水商業化的社交產品,即手機QQ。

今天早上已經有消息顯示,此次小米與手機QQ合作推出的產品會是一款手機。消息顯示,小米與騰訊將會攜手在明年1月4推出一款紅米的新品即紅米1S雙4G增強版,而它早已在工信部亮相,其有移動版、聯通版以及電信版。

今天讓我們看看官方會給出什麽消息吧。


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馬總統「今天不做,明天後悔」的承諾 為何跳票? 空轉兩年 年金改革不能再等了!

2015-01-12  TWM

 

如果把中華民國政府當成一家股份有限公司來看,你會被它的財報嚇死!

拖垮這家「公司」的,就是「年金制度」。按照現有制度,未來將會產生十七兆元的潛藏負債。

究竟是誰,讓全台灣陷入破產危機?

撰文‧楊卓翰、鄭閔聲

「現在還有人在關心年金改革啊?真是稀有。」一頭銀白頭髮的陳彩仁見到我們時說。直到現在,他都是少數願意站出來,大聲疾呼軍公教年金改革的「自宮」退休老師。

二○一二年底,是「年金改革」這四個字正熱的時候,勞保年金、軍公教退撫精算報告剛出爐,破產焦慮襲擊社會大眾。年金要倒了,退休金要沒了,總統馬英九說:「年金改革,今天不做,明天就會後悔。」下令組成「行政院年金改革小組」這個特戰部隊,限時三個月內提出改革方案,一瞬間,「年金危機」,變成中華民國最嚴重的災難。

陳彩仁就是在那時跳出來。他是台北市介壽國中的退休老師,一反常態,「期待被改革」的身分,讓他上了幾家新聞台,接受了幾次採訪,獲得了一些觀眾和網友欣賞。看著行政院的年金改革方案在一三年四月送進立法院,以為這場台灣未來最重要的改革,就要發生了。

他哪裡知道,這場巨大的戲碼,其實早已落幕。

一個月後,本來應要拯救破產的勞保改革草案,在立法院法制研究局被評估為「目前無必要、亦無急迫性」;而軍公教退在完成初審後,到現在官方的回應都是:「行政部門持續與立法委員進行溝通。」本來急迫的改革,為什麼胎死腹中?馬英九說完「今天不做,明天就會後悔」後,已經過了七百多個明天。在一片鬧轟轟之後,年金破產的危機,究竟過了、解除了,或倒數的破產日仍然逐步逼近?

「保險精算」不敵「政治精算」 改革空轉兩年危機依舊存在,一四年二月的退撫精算報告出爐,根據報告,公務人員退撫基金規模將在二○一九年開始遞減;二八年,教育人員退撫基金破產;三○年,公務人員退撫基金破產。而勞保基金,仍然將在二○二七年破產。

你我的退休金仍然和兩年多前一樣,面臨危機,但是,有一個比你我利益還更重要的事情,擋在前面。事實上,在保險精算報告背後,還有一層燙手的「政治精算」,讓改革無法推動。這個政治糾結的力量如此巨大,連大搖改革旗幟的考試院前院長關中,都不得不低頭。

一三年十一月,關中還是考試院院長,他看著年金改革在立法院遭遇阻礙,寫信給總統。《今周刊》獨家取得這份《公務人員年金改革法案之立法進度及相關因應方案》。在簽呈中,關中表示,在立法院兩黨立場對立,毫無進展,認為:「明年(二○一四年)底將進行『地方七合一選舉』,在此等政治氛圍下,預判原送之年金改革法案若不作務實之調整,恐難於本會期或下會期完成立法程序。」綽號「關大刀」的關中,一直都是年金改革中聲音最大、態度最堅定的官員;但這份文件中卻發現,連關中都體認到,關乎你我退休金的「退休金精算」,遠遠敵不過立法院裡的「政治精算」。一三年十二月底,立法院第六會期結束,待審六百個法案,馬總統說「今天不做,明天會後悔」的年金改革,也是被無限期封存的待審法案之一。

《今周刊》致電給行政院的年金制度改革小組,想要得到解答,但發現這個特戰部隊早已解編,而且行政院指出:「沒有確切的解編日期,工作回歸各部。」就這樣,一個攸關台灣未來的改革,在眾目睽睽之下,活生生上演了一場鬧劇,官員、民代都是要角,忽視年金改革的大眾,又何嘗不是?

邁入二○一五年,在這個新的一年的開始,我們應該重新檢視台灣的年金問題了。

台灣年金制度到底出了什麼問題?

台灣的年金制度,可以分為軍公教及勞工兩大塊。軍公教的退休金,主要為退撫與公保,而勞工則為勞工保險和勞工退休基金。現在面臨破產的,大家最關心的,就是軍公教退撫和勞工保險。

淡江大學保險系教授郝充仁指出一個迷思:「雖然在政治上,兩黨都把這年金的問題扯在一起,在野黨認為,軍公教不先改,勞工就不改;執政黨則認為,軍公教和勞工要同時改革。」但軍公教退撫的收支不足,並不會影響勞保破產的日期。「年金問題第一步,就是大家要知道,誰先改並不是問題,因為最後一定會輪到你。改革,必須齊步走。」郝充仁說。

所以,勞工必須體認到,自己的勞保基金其實也是非改不可。因為,大部分的勞工,在勞保年金化時,早就無緣無故地收到了一筆巨大的退休金保障。

問題1 勞保報酬率超高 透支下一代的未來「我什麼都沒做,政府就多給我三百多萬元退休金。這樣合理嗎?」說話的,是陳先生。勞工身分的他,今年五十五歲,按照現在的制度,他將在二○一九年退休,工作年資三十五年。

在勞保年金化以前,以他三十五年半的年資,他可以領一九七萬元的一次領退休金;但是,○九年後,勞保年金化,如果陳先生選擇月退,以勞保的計算方式,他可以領年資乘上一.五五%所得替代率,每個月可以領兩萬四千多元。如果以他退休之後再活二十年,把他所有的退休金以現值計算,他可以領五○一萬元。足足比一次領多了三百多萬元。

「我既沒有多繳錢,政府也沒有多幫我繳錢。那這些錢從哪裡來?」他把自己勞保繳費的單據放在我們面前,他歷年的投保薪資,都在上面。「而且,我自己算了投保費用,按照現在的費率,我這一生,自己總共才繳二十七萬元。這樣算起來,我的報酬率是十八.五倍耶!什麼樣的投資,可以讓我賺十八.五倍?」這十八.五倍的報酬率,就是繳交一元回收的「金錢價值比」。「其實,如果比較勞保和公教人員自己提撥的費用來看,勞工的金錢價值比是比公務員還高的。」金管會副主任委員王儷玲說。的確,根據總統的座談會報告,可以知道勞工投保一元,可以回收二十三.五三元,比起軍公教的六.八一元,還要高出許多。

勞保的提撥方式,是每個月從我們的薪資扣勞保費。現在總提撥率是一○%,勞工繳二%、雇主繳七%、政府繳一%。就算加入所有人幫陳先生繳的勞保費,他繳的勞保費用仍只有一三五萬元,「金錢價值比」還是有三.七倍。「這樣的超高報酬,政府怎麼可能不會倒?」陳先生說。「所以我們這一代的勞保,就是繳得太少,領得太多!」的確,如果需要支撐這樣的報酬率,勞保基金需要超高的報酬率,才有辦法在未來給付。勞保基金的目標報酬率是八%,但實際上過去十年平均報酬率,僅有三.五九%。台灣四大退休基金,平均報酬率也只有二.七九%。那麼,缺少的錢,從哪裡來?

「很簡單,下一代會負擔嘛。」郝充仁說。「現在不論勞保、軍公教退撫,都沒辦法自己支撐,就叫國庫出錢,我們就是把債務留給下一代。」陳先生也擔憂地說:「所以我都對我兒子說,叫他有機會就出國念書,留在國外工作,不要回來了。留在台灣,為了我們這些老人的退休金,一定會一直、一直加稅,誰會那麼傻?」問題2 太早退休 退休金所得替代率太高陳先生的憂慮,並不是沒有道理。台灣的年金制度,不論是勞保或是軍公教年金,甚至比破產的希臘都要優渥。年金設計的不良、延宕的年金改革,注定了我們希臘化的命運。

首先,我們的退休年齡太早。希臘的法定退休年齡已經調高到六十五歲,並且將在二○二○年延長到六十七歲;在台灣,勞保雖然已經漸進式延長到六十五歲,但是軍公教退休年齡仍是五十五歲,而且實際退休年齡還更早。根據公務人員退撫基金管理委員會統計資料,公務人員的實際退休年齡,一一年是五十六.四歲,但是歷年來逐年下降,到一二年已經變成五十五.二歲;教育人員也提早到五十三.九歲,不但比勞工退休年齡早,甚至比希臘還要早。

第二,台灣退休後計算替代率的投保薪資,勞工是以薪資最高的五年計算平均值,而公務員是以最後一年的薪資水準來計算。這個寬鬆的計算方式,也比希臘還好。

公務員就是因為最後一年的薪資水準來計算,才會有不少「退休前升官」的情況出現。日前曾遭撤職的行政院新聞局前祕書郭冠英,在退休前卻被台灣省政府短暫任用,湊巧在最後一刻符合退休資格,照樣享受公務人員退休金,就是「計算退休年資不當」造成漏洞的例子。

問題3 退休年資計算 職業工會鑽漏洞而勞工方面,也不遑多讓。計算最高五年平均薪資,雖然比公務員要長,但因為勞工薪資申報較難查核,不少營利事業或職業工會的勞工,在前半生會以「高薪低報」,規避應該繳的費率,然後在退休前才調高自己的投保薪資。這樣,退休後就能以最高薪資領退休金,卻不用承擔繳費義務。

政大勞工所教授張其恒就指出,這個現象特別在職業工會很常見。「職業工會的薪資,例如計程車司機,怎麼確認?很多人就往這漏洞鑽,一直都用最低的投保薪資來繳費;然後到退休前,才拉高投保薪資。」因此,勞保年金制度上路之後的三年,職業工會用最高薪資投保的人數,居然暴增三倍。

「而且,這不是少數現象,勞、農、漁等工會的投保人數已經有三百萬人,占我們勞保的三分之一。這些人,每年領走五七%的勞保給付金額。」張其恒說。他也指出,在國外計算年資的方式都以全部的年資,或三十五年年資平均計算,「有這個漏洞在,制度一定會完蛋!」職業工會規避保費的計算公式,甚至都可以隨手在網路上查到,變成「全民一起省」的畸形現象。「所以年金改革要延長計算薪資年限,才會有那麼大的反彈,因為不少人靠著這個漏洞,躲掉該盡的義務。」問題4領的多、繳的少 未來政府債務破表年金領太多、領太久,另一個問題就是「繳太少」。根據勞保和勞退的精算報告,我們每個月薪資提撥的保費,早就無法支撐這樣不合理的給付。若要維持現有的支出,公務人員的最適保費是四二%(現為一二%),而勞工則為二七%(現為一○%)。年金改革方案雖然要調高勞工提撥保費至一九%,但是因為勞工團體反對,現在仍在立法院延宕,因為,沒有人想要多繳錢、少領錢。

但是,台灣少子化、老年化的趨勢不會變,退撫和勞保基金在未來仍會虧損。

今年三十歲的上班族,到他退休那一年,勞保基金單年就虧損七千億元,而勞保累積的負債,將是十兆元。如果年金制度不變,未來二十年我們的勞工和軍公教的退休基金總負債,將會是十七.五兆元的潛藏負債。到時候政府只能一直舉債,來付退休金。債務,就是下一代要還。

的確,年金改革,關係最深的,就是我們的下一代。而改革停滯,最焦慮的,也是他們。「現在的年金制度,根本就是在犧牲年輕人。」青年監督改革聯盟召集人竺佳慶就說。

「我今年二十五歲,我還要四十年才能退休,但是現在在反對年金改革的人,都是十年、二十年後退休的人。我不在意多繳、領少,但是這個制度一定要公平,為什麼他們可以繼續領那麼多,而到我們這代就只剩破產?」竺佳慶說。

「年金原本原本是社會保險的一環,所以具有世代互助的精神。」台北大學財政系教授黃世鑫說。但是台灣現在少子化問題越加嚴重,當退休的人越來越多,下一代的人越來越少,負擔自然就會加重。「解決問題,只有兩條路,」黃世鑫說:「一個是提高費率,另一個是降低給付。」搶救年輕人未來 改革該怎麼做? 這兩個主題,正是這次送進立法院的年金改革的主軸。但這個改革,卻遭到層層阻礙。法案送進立院後不到兩個月,退休公務員陳情、上街頭,改革就慢慢停下來。

考試院前院長姚嘉文,是大力推動軍公教改革的院長之一。二○○六年,他就砍公務員存款優惠,將一八%變成一二%;結果,立法院凍結考試院一億元預算,銓敘部預算也幾乎全數遭凍結。

「他們就是用這樣來要脅考試院、銓敘部讓步。」姚嘉文說。但是他的敵人,不只是立法院裡的立法委員,連他的同仁,也毫不留情。姚嘉文回憶:「那時居然有公務員,在我的辦公室前面設靈堂,詛咒我不得好死。」解方1 政客忘掉選票 別怕得罪勞工、公務員這次年金改革,在立法院聲音最大的就是國民黨立委廖正井。他不但在議會威脅銓敘部官員:「如果繼續推動關中的版本,我在立法院絕對不會幫你排這個案子。」還表態,要求撤回年金改革法案。

「我們沒有那麼偉大!年金這個問題,要花三、四十年解決,不可能現在一次解決嘛。」廖正井接受採訪時說。「馬英九也說,不改的話會倒。問題是沒人敢改啊!(立委)表決的時候寧可不出席、被罰錢,尤其連勝文(台北市長參選人)選得那麼慘!」廖正井講到重點。阻礙年金改革,與其說是立法委員,不如說是選票。

早在去年九合一大選前,一三年十一月十日,廖正井為了提議重發公務人員年終慰勞金,就曾在議會對著銓敘部官員說:「你看你的責任有多大,現在全國都在罵,為什麼連勝文的民調一直沒辦法起來?就是因為公務人員不爽了!」在他眼裡,公務人員的福利,都是選票的工具:「我要坦白講,這一次如果台北市輸掉,台中市又輸掉,輸得一塌糊塗,我絕對唯你們是問。」「沒辦法,提年金改革,公教人員就反彈,他們就是國民黨的基本支持者,基於選舉考量,國民黨就停下來。」民進黨立委李應元說:「簡單來講,政治的意志不夠。」然而,在野黨黨團的態度,並沒有對年金改革有任何幫助,因為勞工團體對勞保改革反應也很激烈。李應元說:「你用所得替代率來看,本來勞工就很低,軍公教要先拉下來。所以我們主張,軍公教要先砍,再動勞工;或是軍公教大砍,勞工小砍。」解方2避開爭議性高事項 先做共識高的就這樣在兩黨的僵持下,誰也不願意推動對自己選票有害的改革方案。在改革法案送進立法院,空轉半年後,一三年十一月,考試院院長關中不願改革就此停滯,只好上呈馬英九,建議改以漸進式的改革。「雖然年金改革在立法院遭到阻礙,但現今軍公教人員退撫給付潛藏負債持續增高,若未及時改革,所累積的沉重債務,將轉嫁後代子孫承受。如何突破困境改採務實步驟持續推動,確有迫切的必要性。」在關中的規畫中,他放棄了「調降所得替代率」和「多層次年金」等爭議性高的事項,而著眼在公保年金化、退撫延後退休金起支年齡、調整撫慰金、投資績效、一八%優惠存款等共識較高的事項。簡單來說,就是以先從小地方改起,最後再做大改革。

這麼務實的年金改革方案,在接下來馬英九不到兩年的任期,有辦法實現嗎?廖正井搖搖頭:「不可能。國民黨的立委現在每個都緊張得要死。」他說。

不過,就算改革方案在立法院停滯,還是有很多層面可以從立法程序外開始著手。廖正井就說:「像退休基金的報酬率,以前都是二%、三%,前兩年就提升了啊。這些事是可以先做的,也可以先延後破產的時間,好好從長計議。」解方3 提升勞保基金報酬率 全民監督政府退休基金報酬率提升的改革,王儷玲是幕後功臣之一。在改革小組帶頭力拚操盤績效,讓基金資產配置活化,加強投信業者管理的策略下,一二、一三兩年勞動與退撫基金的報酬率都超過六%,「一四年,有好幾個基金委外績效都超過一○%。改革成效非常好。」她說。但王儷玲也直言:「台灣退休基金缺口要長期彌補,光是投資報酬率提升還是沒有用。除了放新的水進去,也要把洞補起來。」她解釋:「一定要先減少支出,長期才可以看到成效。缺口如果不補起來,本金無法放大,放再多的水也沒用。」的確,年金改革如果再不啟動,台灣的未來就更渺茫。對於年金改革,馬英九說過:「我可以不做,留給下一任總統,但我不忍心。」兩年後看這句話,格外諷刺。二○一五年,馬英九是否能信守承諾,讓它變成改革行動年?這仍須全民一起監督,發出改革的聲浪。下一代的幸福,就握在你手上。

年金問題正在壓垮台灣!

先天的人口變遷壓力,加上勞工、公務人員年金制度的設計不良,讓年金面臨崩潰,而影響最大的,就是下一代。

累積17兆潛藏負債壓垮政府財政軍公教退撫新制(49%)

勞工保險(47%)

公保(1%)

國民年金(1%)

健保(1%)

農保(1%)

資料來源:考試院

軍公教新制與舊制退撫

軍公教年金若不改革,將有8.3兆元的潛藏負債。

勞工保險

勞保年金若不改革,在未來30年,將有8.1兆元的潛藏負債。

潛藏負債17兆是台灣10年的政府總預算勞保不改革 12年後就破產還能撐 現在保費收入仍有盈餘,短時間內不會破產。

撐不住 年金若不改革,持續入不敷出,終將支出失衡。

破產 2027年,預計勞保基金餘額歸零,宣布破產。

今年30歲的人,將在這時退休,當年勞保將虧損7000億元,累計負債為10兆元。

荒謬!報酬率3.7倍的「勞保魔法」不只是軍公教退休金出問題、不公平,占勞工退休金最大主力的勞保,也有一樣的問題。

該勞工一生

共繳勞保保費135萬元

(包括勞工、資方及政府繳交的保費計算現值,提撥率10%、勞工自提2%、雇主7%、政府1%)退休金一次領197.5萬元 報酬率1.5倍

退休金

月領24156元,領20年,共501萬元(35年年資×替代率1.55%×投保薪資43900元,領20年,以1.3%利率計算現值) 報酬率3.7倍勞工繳一樣的保費,卻因年金化多領 萬元,這些錢哪裡來?

答案,就是讓下一代填補虧損。

但,如果下一代越來越少怎麼辦?

為什麼台灣的年金會破產?

原因1.人口結構改變負擔保險的人變少

少子化嚴重

勞動力不如過去充沛

平均餘命變長

退休金越領越久

台灣40年來……25歲以下人口減少3成 勞動人口(25~59歲)僅增加1.2倍 但退休人口(60歲以上)增加3.4倍占總人口百分比(%)0~24歲 25~59歲 60~100歲1974年 58.7 35.5 5.8 2013年 27.8 54.7 17.5 原因2.退休制度太優渥拖垮財政領太久!台灣比破產的希臘還早退休台灣人壽命越來越長,但是退休年齡比起其他國家卻更低,現在退休的人,平均可以比30年前 多領10年

各國法定退休年齡(歲)

美 國 67

德 國 67

日 本 65

英 國 65

希 臘 65

義大利 65

法 國 60

韓 國 60

台灣勞工 60

台灣公務員 55

領太多!退休後拿的錢比工作還多台灣在計算年金時,只算5年最好的薪資,公務員只算1年,相較計算全部35年資平均的制度(如美國),可以多領3成台灣公務員所得替代率,超過希臘、冰島等最高所得替代率。退休後拿的錢比工作還多,最高可以到 112% 繳太少!勞工保費全球數一數二低台灣勞工的勞保年金提撥率,今年開始為10%,仍遠低於其他國家各國勞工保險提撥率(%)

英 國 40

法 國 36

新加坡 33

丹 麥 22

加拿大 19

美 國 15

台 灣 10

資料來源:OECD、考試院、行政院職業工會的「賺錢祕方」納稅人的痛

30歲

加入職業工會

22年都用最低薪資(19273元)投保22年的保費:1057×22×12=279048元

是正常納保薪資的一半

52歲

開始調升投保薪資

8年內每年調升投保薪資15%,60歲到最高43900元

60歲

60歲到65歲,可維持60個月最高薪資65歲退休,即可以最高薪資領取勞保年金                                                                                                                              

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對於A股 今天是1999年重演嗎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/213306

經過數月的“瘋漲”,A股在今天遭到“當頭棒喝”,滬指暴跌逾8%。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝提到,這仿佛是1999年行情的再現。

當年的5月19日,滬指在經歷了長達兩年的沈寂後突然爆發,漲幅接近5%,到6月30日,滬指暴漲了66%,但是在7月1日,《證券法》正式實施,滬指一天暴跌7.6%。

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“我們認為1999年的情況與最近的市場行情很相似,當時監管層也在調查非法的市場活動,清理信托基金,並允許債市開展融資業務。”洪灝提到。

1999年7月1日之後,股市進一步整理並在余下的六個月再度下行,但在2000年重拾升勢。

洪灝認為,這次市場可能會下調到3000點下方。

我們註意到滬指的大漲是由藍籌股驅動的,而這些股票是融資資金喜歡的標的,例如,買入非銀金融和建築材料板塊的資金中,杠桿資金的比例占到30%,銀行板塊是16%,限制資金流入這些權重股會令股市承壓。

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若大市急挫,我們亦不能排除由於券商追繳保證金而強行平倉的可能性。本周融資交易的結余早已由人民幣1.1萬億元下降至人民幣7600億元,而同時指數上漲的走勢和交易量的同步下降發生了背離。股票超買的現象非常嚴重。

以上所有事實顯示市場面臨深度調整。若然發生,回調將會是一次簡單粗暴殘酷的調整,與過去兩個月內市場的快速的飆升如出一轍。

但同時,洪灝認為這也創造了一個買入良機:

在低收益率的環境下,投資者尋求投資收益是之前股市上漲的邏輯。目前通脹低迷,債券收益率下降,全球央行都在竭盡全力壓制利率,投資者被迫購買任何確定性相對較高的有收益的資產,一些中國大藍籌股,尤其是在香港上市的藍籌股因此備受青睞。如果這種邏輯是對的,那麽低估值的H股以及一些A股藍籌股仍可以逢低買入。

洪灝認為,股市上漲的方向並未改變,調整之後,市場的漲幅會放緩,但不會停止。他的邏輯是:

經歷近期大市飆升後,專家們嘗試以各種理由去解釋大市的升勢。最常提到的原因是改革紅利、無風險利率下跌和實體經濟的尾部風險在下降。但坦白地說,市場在不到四個月的時間飆升逾60%,這與改革或任何基本因素改變實扯不上關系。無風險利率在很大程度上是難以觀察的,而且應已有所上升,理由是不論承擔的風險如何,“剛性兌付”的假象即將被打破。無論在國內和海外市場,我們均發現債券收益率下降,而股市則持續上揚。追逐收益率的邏輯似乎能很好地解釋國內和國際市場的事態發展。

若這個邏輯成立的話,融資融券交易並非牛市的主要推動力,而只是一個加速器。也就是說,融資融券交易改變了市場的上漲軌跡的角度,卻未有改變市場的方向。因此,調整後市場的升勢將會放緩,但不會停止。

事實上,我們發現目前存款以接近20年以來的最慢步伐增長。這是一項重要的證據,印證中國投資者正把存款搬家到股票,而這種轉換實際上是市場近期走勢背後的重要推手之一。

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最後,洪灝認為,如果長期債券的收益率繼續走低至3%區間,凈收益率和債券收益率之間的利差達到2007和2009年時的峰值(其發現,收益率差距的變化與股票表現成反向相關,最深度的變化正好與2007年底和2009年底股市的峰值時期吻合),股市最高可能漲到4200點。

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股民見證“119”慘案:今天終於跑贏大盤了

來源: http://wallstreetcn.com/node/213311

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見證奇跡的一刻說來就來。周一上證綜指收跌7.7%,深成指數收跌6.61%,股指期貨四個合約集體錄得兩位數跌幅。暴跌之後,坊間相傳由於今天股民大幅割肉,故肉供應量大大增加,豬肉價格將大大下降,不利於豬肉上市公司板塊。

中國夢醒來?

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zhongguomeng

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為什麽會下跌?一張圖完美解釋

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於是,股市的踩踏就開始了……人多地方不要去,錢多的地方也不能去。

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萬萬沒想到,無跌停不兄弟?今天最正能量的一句話:如果你今天手里沒個跌停的股票,只能說明你以前一直沒有踏準節奏!今天最負能量的一句話:雖然以前漲的時候我沒踏準,但這次下跌我沒落下!

baodie

meitazhun

laxia

wanwan

恐怖片119之後還有續集120?

119

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o2o

天臺再次成為熱門勝地

tiantai

buyaotiaolou

林夕:如果再見不能紅著眼,是否還能紅著臉;只愛看央行寬松A股漲停一張臉,那麽莫名其妙,那麽討人喜歡,鬧起來又太討厭…

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當然,市場總有走勢穩健的股票,比如:

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最後,如果股市虧了錢,想彌補怎麽辦?新版塊在哪?

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gangtiebankuai

最後的最後,提醒大家:2014.12.09招商年度策略,大盤下跌5.4%,2015.01.19招商香港策略會,大盤下跌7.7%,招商證券上市,大盤熊了五年。招商證券,與您風雨同行。

guaiwolo

 

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全球最大BOT案 為何走到今天這一步 全民要買單嗎?高鐵破產倒數全解讀

2015-01-19  TWM
 
 

 

狼又來了?這幾年,「高鐵破產」就像是一直迴盪在耳邊、卻始終沒有現身的惡狼,但這一次,問題可能比想像的嚴重許多,連被稱為高鐵之母的殷琪似乎都做好心理準備,「我們希望依照合約精神進行仲裁……」「如果最後真的走到破產,也是高鐵該面對的命運。」她說。

製作人‧楊紹華 撰文‧鄭閔聲 研究員‧黃家慧、梁凱傑各位旅客您好,歡迎搭乘台灣高鐵,本列車即將開往破產,沿途不停靠任何地點,祝您旅途愉快。

一月七日,藍綠立委一向針鋒相對的立法院交通委員會,罕見地將炮口一致對外,決議擱置交通部與台灣高鐵公司醞釀多月的「高鐵財務改善方案」。一路強調若不啟動財改,高鐵注定走向破產的交通部長葉匡時,在得知大勢已去後,拋下一句「將做好接管、收買高鐵的準備」,就黯然離開立法院,隨後舉行記者會宣布辭官走人,高鐵董事長范志強也以書面遞出辭呈。

儘管部分民意代表與輿論,依舊將葉匡時視為「放羊的孩子」,認為他預言高鐵即將破產,只是官員一貫的販賣恐懼伎倆。但只要翻閱台灣高鐵的財報數字就能發現,這班掀起台灣空間革命的子彈列車,正以同樣令人目不暇給的速度,飆向財務懸崖。

葉匡時下台後,將財改方案失利歸咎於高鐵原始股東之一、大陸工程公司的強力反撲。大陸工程董事長殷琪對《今周刊》表示:「我們不反對財改,但希望依照合約精神,將興建、營運期間發生的三項不可抗力與除外情事爭議依合約交付仲裁後,依結果來計算減增資與延長特許,這樣面對股東與社會溝通比較有合理依據。」她也認為: 「如果最後真的走到破產,也是高鐵該面對的命運。」身為全世界金額最高的BOT工程(民間興建營運後轉移),高鐵自通車第一天以來,就背負著沉重財務壓力,根據台灣高鐵去年第三季財報,該公司目前的資產總額是新台幣五○一○億元,負債總額則近四五二八億元;資產減去負債後,公司淨值還有近五百億元。

引爆關鍵一:特別股

股東贖回 四百億將壓垮財務這樣的財報數字雖不太漂亮,但也沒有立即破產的危險;自二○一一年以來,台灣高鐵因折舊攤提方式修正,每年帳面上都有三十億至六十億元不等的盈餘,營運狀況正漸入佳境。這次將高鐵推向破產懸崖的,其實是即將引爆的「特別股」贖回問題。

目前,台灣高鐵資本額為一○五三億元,其中又分為六五一億元的普通股及四百億元特別股。特別股是高鐵興建期間為籌措營運資金,在○三至○六年,以每年股息五%、六年期滿後贖回本金的條件,開放公股行庫與民間認購的特別股份;特別股沒有表決、選舉或被選為董事會成員權利,也無法比照普通股分配公司盈餘。換句話說,特別股性質更接近公司債券,而非股票。

當二○○九年特別股發行期限陸續屆滿後,高鐵公司依協議必須贖回特別股本金並償還積欠的股息。但高鐵引用《公司法》第一五八條:「公司發行之特別股,得以盈餘或發行新股所得之股款收回之。」以公司從未獲利、「沒有盈餘」為由要求暫緩贖回。但一一年六月,立法院三讀修正《公司法》,將該條文改為「公司發行之特別股,得收回之。」部分特別股股東於是展開訴訟,要求高鐵公司償還股本與利息,公股法人航發會就因立法院交通委員會決議,在一二年底向法院提起訴訟。

儘管航發會在隔年二月就撤告,但仍然引起其他持有特別股的民間企業跟進興訟,其中,中華開發與大陸工程等公司已分別在一審獲得勝訴;雖然全案尚未定讞,但判例確定後,包括兆豐金、台企銀在內的上市銀行業者,勢必也得跟進要求高鐵清償特別股本金與股息,一旦消極不作為,將有被股東控告背信的風險。

高鐵現階段的流動資產僅十八億元,遠不及可能得在近期歸還的特別股本金,除非高鐵找到新資金挹注,否則就會因為無力償債,被迫宣告破產。一位知名會計師更直言,即使公股銀行要求清償特別股的訴訟未有結果,根據國際會計準則,四百億元特別股也可能從股本被打為債務,一來一往,高鐵負債數字也將超過資產,會計上同樣視為破產。

由此可見,即使力推高鐵財改的葉匡時宣稱「高鐵最快今年三月就會破產」時間未必精準,但從財報基本面看來,高鐵確實正持續往破產方向接近,不及時踩住煞車,這一天遲早會到來。

引爆關鍵二:折舊攤提

數字逐年升 四年後也是破產眼見情勢危急,各界開始絞盡腦汁想替高鐵「調頭寸」,民進黨立委管碧玲等人就建議財政部邀集擁有高鐵債權的八大行庫會商,研議動用保障債權計畫專戶裡的四三二億元現金,解決高鐵燃眉之急的可行性。

但銀行團對此非常保留,關鍵就在政府雖曾於二○○○年二月以三方協議,擔保銀行團對高鐵的三○八三億元債權;但當高鐵○九年以「借新還舊」方式再次貸款三八二○億元時,政府擔保額並未提高。因此,計畫專戶中這筆現金,是銀行團為確保債權所提出的要求,除非政府再增加對高鐵債務的擔保額度,否則銀行不會輕易同意動支。

在財政部次長吳當傑親自出面說服下,銀行團勉強同意在「財改方案通過」、高鐵未來營運有保障的前提下,讓高鐵動支專戶現金償還特別股;但公股行庫私下仍有些無奈,「就算財改案在立法院通過了,也不知道計畫能不能順利進行?我們是上市公司,帳戶空了以後,如果錢拿不回來,誰要負責?」一位銀行高層如此分析。

至於有人主張,公股行庫當年也是在政府「安排」下投資高鐵,若政府要求銀行將持有的高鐵特別股轉為普通股,就能簡單解決問題,該銀行業者更直言:「完全不可能,高鐵股價現在還不到四元,但特別股的票面價是十元,特別股轉普通股等於無條件認列超過六成的虧損,股東會上有可能通過嗎?這是關乎公司治理的財務問題,不能只想用政治手段解決!」如今的高鐵財務,就像是一塊被擰乾的海綿,再也擠不出更多閒錢。

即使是最樂觀的情境,高鐵能自行找到銀行融資,清償特別股本金與股利並持續營運,高鐵仍難擺脫虧錢宿命。根據高鐵局預估,高鐵短暫的黑字將從今年之後再度開始「變紅字」,原因是折舊攤提將從一三年的一五一億元逐漸攀升,一七年達到二八四億元高峰,隨後五年也都維持在二六○億元以上。高鐵負債在一九年就會大於資產,同樣難逃破產命運。

高鐵為何一路慘賠?

誤判運量 目標根本達不到事實上,過去三年高鐵每年能創造數十億元的淨利,正是受惠於折舊攤提金額較低。因此這裡有必要解釋為什麼高鐵的折舊攤提成本會「先甘後苦」。

根據高鐵興建與營運合約,高鐵所有車廂、機電、站台等設施必須在三十五年特許期滿後歸還政府。也就是說,高鐵公司必須以折舊攤提方式,將總值四千五百億元的資產在期限內分攤扣減至零。

但高鐵通車後,運量遠不如預期,營收連折舊攤提成本都達不到,從營運第一天就一路慘賠。○九年,台灣高鐵公司「靈機一動」,將計算攤提方式由原本直接用資產除以特許年數的「直線法」,改為用當期運量除以特許期間預估總運量的「運量百分比法」。

計算方式一變,馬上讓高鐵一年省下百億元的折舊攤提費用;但這算式的基本假設,是高鐵運量會逐步成長,乘客總額終將達到預估數字,而這顯然是天方夜譚。因為即使是高鐵賺錢的這幾年,日運量也僅十三萬人上下,遠低於當初預期的超過二十萬人,採用運量百分比法形同「寅吃卯糧」,現在少估的運量,還是得在後面幾年被分攤,因此高鐵今天如曇花一現的盈餘,將使日後財務更形艱辛。

說到這裡,我們已經可以確定,如果維持現狀(不必惡化)、沒有奇蹟發生,高鐵勢必走向破產一途。雖然台灣高鐵破產後,政府有義務買回資產並接管營運,台灣人依舊可以享受快捷便利的服務,差別只是三萬五千名高鐵小股東,手中股票極可能成為一文不值的廢紙。但政府清點、鑑定高鐵資產以後,再重新委託另一家企業經營,高鐵還能否保持現有的服務品質,也沒人說得準。

台灣人大概都不希望承擔因高鐵「砍掉重練」而影響服務的風險,在這樣的邏輯下,針對既有的高鐵公司進行財務改革,當然是理性的選項。

行政院院長毛治國從九○年代起就擔任交通部高鐵籌備處處長,可說是全台灣最清楚高鐵危機始末的官員,不只一位業界人士表示,毛治國才是整頓高鐵計畫的靈魂人物,葉匡時只是奉命行事。

財改方案為何碰壁?

藍恐影響選舉 綠疑圖利財團既然如此,為什麼交通部與台灣高鐵共同推出的財務改革方案,會在立法院碰了一鼻子灰,不僅在野的民進黨不挺,就連國民黨立委也以十八比○全票反對,狠狠地打了交通部一個耳光。枱面上的理由是財改方案有「黑箱作業」、「圖利財團」的嫌疑。

「我當初太naive(天真)了,形勢變化快得讓我措手不及。」離職後的葉匡時對《今周刊》分析,輿論將高鐵財改與「圖利財團」畫上等號、國民黨立委在九合一選舉大敗後,不願承擔任何可能流失選票的風險、部分民進黨立委希望將高鐵問題拖到二○一六年政黨輪替後再處理,都是高鐵財改案在立法院孤立無援的原因。

其實,財改方案去年經高鐵董事會通過後送交立法院,雖有民進黨立委要求交通部不得草率決策;但由於藍營內部並未出現反對意見,才讓葉匡時認為「問題不大」,未料一切卻在最後一刻豬羊變色。

「延長高鐵特許年限是規模數千億元的國家重大資產處分,交通部以財改之名挾持屬於全民之國家重大利益,沒有經過公平具競爭性的過程,以不透明方式分配,令社會懷疑有獨厚特定集團、人士之虞。」民進黨主席蔡英文一月六日這番宣示,無疑就是引導輿論最顯著的那顆風向球。

既然主席都已表態,民進黨立委當然更不客氣。管碧玲就直言,若將高鐵特許時間拉長,估計到二○七三年的利潤會在五千億到八千億元之間,她懷疑交通部的財改方案,根本是「勇於圖利」。

國民黨立委則強調,交通部一味蠻幹的態度,才是他們挺不下去的理由。「為什麼要延長特許期四十年?為什麼能保障投資者五.九%的報酬率?連這些都講不清楚,只是一直恐嚇高鐵馬上要破產,就想要立委背書,能禁得起檢驗嗎?」國民黨交通委員會立委林國正說得義憤填膺。

財改圖利特定人士?

原始股東僅拿回本金與薄利「交通部的方案有太多口號,但缺少專業討論。全民只聽到減資、增資、全民釋股,卻沒看到公正專業的財務或會計師鑑定高鐵資產,並評估合理的特許年期。」台北捷運公司董事長賀陳旦認為,高鐵財務與特許年限延長不必然要合併處理,可以先給高鐵公司時間打銷債務,若經營團隊無法達成目標,政府再審慎評估合理的解決方案,不必急著扣下扳機。

交通部在推動財改方案的過程中,究竟有無善盡溝通義務,恐難有客觀標準,但是否有「圖利特定集團人士」,則理應受外界公評。

用最簡單的方式來說,交通部對高鐵提出的財務改善方案就只有兩個重點:「減資再增資」、「延長特許年限四十年」。

減增資部分,台灣高鐵須先減資六成,也就是所有股東權益打四折,普通股股本由六五○億元降為二六○億元,接著就是分兩階段增資三百億元。第一階段由政府輔導贖回特別股本金的公股銀行、法人投資一三○億元,另外七十億元現金增資由員工與原股東認股,交通部將「道德勸說」原始五大股東不參與增資。第二階段則預計讓台灣高鐵在二○一六年上市,向全民集資一百億元。

延長特許年限四十年,是將高鐵公司資產歸零交還政府的「大限」,延至二○七三年,這時造成高鐵虧損的主要病灶:龐大的折舊攤提費用,將大幅下降。交通部考量運量收入與成本後評估,參加財改方案的投資人,將可獲得五.九%至六.二%的報酬率。

而保障投資報酬率,以及四十年的特許延長,正是外界質疑交通部「圖利特定人士」的重點。

但在曾擔任台灣高鐵財務顧問的前野村證券台灣區總裁翁明正眼裡,交通部版財改方案設計,用意只是要讓原始五大股東拿回當年投入的本金以及些微的利潤,並且以合理報酬吸引股東投資,看不出圖利特定人士的跡象。

對於外界質疑延長四十年特許可能產生八千億元的龐大利益,翁明正認為,八千億元這個數字,可能是將高鐵每年兩百億元的稅前息前獲利(EBITDA)乘以四十年得來;但是這個算式忽略了未來近六十年高鐵的設備折舊支出,以及近四千億元的待償債務,實際獲利將遠低於這項數字。

「高鐵財改未來的增資對象寫得很清楚,一三○億元來自公股行庫和法人,另外七十億元大概就是壽險業者或郵政儲金,是要怎麼圖利財團?」民進黨立院黨團總召柯建銘表示:「高鐵財務是關乎國家發展的重大政策,大家對方案有任何意見,都應該坐下來理性討論,不能以民粹方式解決。」原始股東怎麼看?

財改與破產之外有第三條路撇開內容爭議,高鐵財改案枱面下的各方角力,複雜程度也不遜於財改方案的精算數字。光是高鐵原始五大股東,對財改方案的意見就很分歧。葉匡時透露,原始股東之一、富邦金控董事長蔡明忠對財改案的態度相當積極,一三年曾催促高鐵前董事長歐晉德擬出財改方案。這次的財改方案出爐後,蔡明忠還先替交通部出面向其他股東溝通。

《今周刊》透過管道向蔡明忠查證上述情事時,富邦金控僅回應「不予評論」。

相對其他原始股東,殷琪就始終無法接受交通部要求台灣高鐵,只能在財改方案與破產接管之間二選一的強勢態度。

「我們只希望能夠按照合約精神走,把包括仲裁事項在內的一切問題攤開來講,高鐵營運與財務狀況還有轉圜空間。」台灣高鐵董事江金山認為,在財改方案與破產間顯然存在其他選項,只是政府已有預設立場。

「某些原始股東只想要把特別股轉普通股,並且把特許期限延長,以為政府不敢走接管這條路,但這是不可能的,因為高鐵今天的虧損,原始股東要負一定責任。」葉匡時批評反對財改的股東只想「圖利」自己,顯然將矛頭指向大陸工程。

「交通部揚言接管高鐵,根本就是假議題,因為從○九年殷琪離開以後,高鐵就已經由官方實質掌控。無論結果如何,交通部都不會輸,只是民間股東選擇犧牲多或犧牲少而已。」江金山反駁。

社會各界對高鐵原始股東極端分歧的觀感,也增加了財改的困難度。一位實際參與協商的人士透露,藍營對高鐵原始股東觀感不佳,傾向藉財改將原始股東「清場」。

民進黨內則有同情與反對原始股東兩派,但反對交通部財改方案,竟成了他們的最大公約數,「有人批評讓原始股東保本就是圖利;另一派人則認為原始股東有貢獻,不該被掃地出門,結果就是財改兩面不討好。」不幸破產怎麼辦?

若重新OT 影響國家利益如今再多事後分析,都無法扭轉財改案在立法院遭否決的現實;若很不幸的,各方無法在高鐵破產倒數計時歸零前,找出另一套因應之道,那高鐵就無可避免得走上由政府收買接管一途,接著就是複雜的清算、鑑價、重新招標委外經營等流程,即使高鐵依舊維持正常營運,但重新委外經營過程,勢將耗費巨大社會成本。

「重新OT(特許經營後移轉)是我最不樂見的事,因為到時候很可能是國家急著找人來經營高鐵,當交易變成買方市場時,很難估計會對國家整體利益造成什麼程度的傷害。」柯建銘說。

曾經,這條貫穿台灣西部的高速鐵路,造成了台灣各界諸多撕裂與不信任,但拋開過去恩怨,高鐵在未來很長一段時間裡,仍將承載著台灣的共同未來。當所有人願意捐棄成見,為化解高鐵困局共同付出努力,台灣也許才能朝我們心目中的理想國度更進一步。

兩大致命傷 讓高鐵撐不下去!

1.特別股債壓來襲

償債能力崩盤

── 高鐵近年流動負債比一旦今年3月特別股股東訴訟定讞,高鐵被判償還新台幣533億元,屆時流動資產將增為603億元,遠超過流動資產,高鐵將破產(流動比率小於100%)。

註:2015年預估流動負債=2014年中流動負債+533億元(須贖回特別股股份及未付股息)

2.盈餘成長

趕不上折舊攤提

── 高鐵歷年營收、淨利與攤提費用過去三年雖有穩定盈餘,但攤提包袱仍重,且會愈來愈重。

高鐵破產 股東血本無歸高鐵到底會不會破產?

會,只是時間早晚。只要特別股被列為債務就會立即破產,就算特別股問題沒有引爆,2019年也會因虧損破產。

高鐵為什麼會破產?

股東投資比率不足,導致償債壓力。最初運量估計過度樂觀,使收入數字遠低於折舊攤提成本。

高鐵如果破產,我們會付出什麼代價?

持有高鐵股票的35000個股民恐血本無歸。政府接管後,無論是改為國營或重新委外經營,都不一定能維持現有服務品質。

高鐵破產,是否得由全民買單?

不會。政府雖然必須付出3900億元,但買回的高鐵資產,可創造穩定的現金收益。

被疑圖利財團 財改方案藍綠都不挺高鐵財改方案重點是什麼?

現有股東減資6成→分兩階段增資300億元(第一階段由八大公股行庫與中技社、航發會投資130億元,並辦理70億元現金增資,由交通部道德勸說五大原始股東不參與。第二階段,2016年上市,向全民集資100億元。)→延長特許期40年。

為何民間原始股東正反意見分歧?

有股東認為,政府應先依合約將三項不可抗力因素交付仲裁,再討論是否進行財改,但交通部毫無協調意願。目前的財改方案和高鐵破產,都是犧牲原始股東,只是程度差異而已。

財改方案為何在立法院碰壁?

立委認為交通部溝通不足,對特許年限與投資報酬率解釋不清,有圖利特定財團之虞。

主要民間股東

持股與認列入帳狀況

投資高鐵的民間企業目前對高鐵持股均已採遠低於面額的市價入帳,未來若須減資6成,應不致對財報造成衝擊。

股東 普通股股數(千股) 帳面金額(億元) 入帳之每股

價值(元) 財報日期

富邦集團 368,959 16.4 4.450 2014/06/30 欣陸控股 201,735 8.6 4.270 2014/09/30 中國鋼鐵 605,370 20. 7 3.146 2014/09/30 東元電機 475,151 20.3 4.270 2014/09/30 長榮集團 ─ ─ 4.290 2014/09/30

資料來源:各公司財報

破產之後

下一步怎麼走?

── 高鐵破產後可能發展

可能 1 :

政府接管後,清點資產重新委外營運,可能委由原團隊營運,或由新團隊接手營運。

可能 2 :

若無合適團隊接手經營,則由政府接管後直接經營。但將有「高鐵台鐵化」疑慮,也違反採行BOT、藉民間經營提升效率的初衷。

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【央行意外降準 今天怎麽操作?】各大券商觀點匯總

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昨晚央行意外降準,說意外是時間點還是超預期。在周一剛剛做了回購之後,市場都預期這是春節前不會降準的信號。而且歷史上的降準都是周五收盤後,這一次是周三。先簡單說說我個人的看法。我依然維持之前寫過的,中國進入降息周期後,最受益的是大金融板塊。對於今天,我相對還是看好大金融。當然,指數在3400點經歷了幾次證監會對於兩融業務的負面信號後,也逐漸形成3400點是短期“政策頂”的預期。指數能有多大的反彈筆者也看不清。不過大金融個股都已經有了比較充分的調整後,上漲10-15%的概率依然很高。以下是我匯總的各家券商的觀點,有些不全,還請諒解:
 
興業策略張憶東:看多,布局利率敏感性的行業。1)博反彈布局券商股,行業邏輯強,調整時間和空間都最充分,一旦反彈最容易成為人氣聚集點;保險銀行地產等大盤藍籌有望跟進。2)全球流動性寬松背景下,繼續逢低布局資源品和油氣設備等;3)繼續圍繞“風口上的鷹”成長股做波段,大漲大賣,大跌大買。4)市場風險偏好提升有助於主題投資活躍,包括京津冀、國企改革、高送轉、次新股等。
 
興業宏觀王涵:相比降息,降準才是大招。11月降息對社會融資成本降低效果其實不大,但降準不同,直接給商業銀行6000憶左右低息,長期限的資金。未來至少還有2-3次降準。政策需要觀察一下效果再出手。不認為人民幣會趨勢性貶值。
 
安信宏觀高善文:看平。本次降準大體在預期之內,可能改變市場調整路徑,但不改變調整狀態的大方向,建議逢高減倉,等待基本那麽改善的明確信號和市場對高估值狀態更充分的消化。
 
安信策略吳照銀:看平,繼續看好成長股。降準短期肯定是利好,但未必類似上次降息指數扶搖直上。全年看4000-4500點。成長股和新經濟是牛市的主旋律。
 
國泰君安宏觀任澤平:降準力度在市場預期內,時間提前。降準合理,經濟放緩,物價通縮,外占收窄,股市降溫。穩增長,釋放流動性,對沖資金流出。全面寬松周期開啟。
 
海通策略荀玉根:看多,時間幅度都超預期。流動性寬松趨勢可以持續。維持三條主線:低利率的金融地產,創新的高端裝波和互聯網,改革的國企改革,2月特別提升加配低利率主線。
 
海通非銀丁文韜:利好非銀板塊。保險有投資保費雙回暖,券商繼續加杠桿,短期風險釋放差不多了,互聯網金融大趨勢。
 
申萬策略王勝:看平,維持今年股市Alpha行情觀點。上證仍然區間震蕩,Beta跌多了需要反彈,降準幫忙。但是反彈就是反彈。上次降息之後大漲1000點,後來一行三會查加杠桿,兩融等。最看好30增長20倍,硬業績軟估值的公司。今年將是優質白馬談轉型觸網提估值的一年。
 
廣發策略陳傑:看多,降維攻擊開始。核心邏輯並不在於降準會釋放多少流動性,而在於降準終於確認了貨幣政策寬松通道,會再次推動居民存量資產向股市轉移。至於配置行業,考慮到大金融板塊在上次降息之後機構配置力度過大,建議“降維進攻”,超配那些同樣受益於流動性放松、前期機構配置力度小、且和油價上漲正相關的傳統周期品——化工、油服、煤炭、有色!
 
銀河策略孫建波:看平。大盤股反彈是賣出機會,經濟沒有可圈可點的地方。過去兩個月是大盤股估值回歸,講一步降準說明經濟不好。成長股才是永恒的主題。
 
招商證券宏觀策略團隊:宏觀認為還會降準降息,貨幣寬松空間不受人民幣貶值影響。策略認為略超預期,會有第二波行情,大盤沖高3800點,配置金融地產龍頭和有品牌和集中度優勢的制造業。債券認為短期有利率交易性機會。銀行認為整體業績增厚1%,更利好股份制銀行。
 
中金宏觀策略團隊:宏觀認為貨幣寬松信號更加明確,降低融資成本,未來還有3次降準和上半年一次25基點的降息。策略看多,重申2015年股債雙牛,重點關註低估值藍籌和利率敏感性行業,推薦地產,保險,券商和銀行。銀行觀察到最近窗口指導明顯放松,1月貸款可能超預期,推薦平安,光大,中行,交行和招行。地產看板塊估值修複,超過20%的上行空間。券商認為行業進入加杠桿和ROE雙重提升,建議抓大放小,看好中信證券,招商證券和光大證券。
 
光大政策宏觀徐高:對沖經濟增速下滑和資本外流,時間早於預期。未來繼續降準和降息的概率顯著提升,利好資本市場
 
平安政策策略房雷:看多。利率進一步下行空間打開,提高市場風險偏好,刺激信用投放的回升。利好商品資產,尤其工業金屬。整體利好大盤藍籌。
 
國信宏觀固收團隊:合計釋放資金6650憶。降準源於春節因素和人民幣貶值壓力導致資金大規模外流。考慮到春節走款等因素,短期資金面依然處於中性走平穩狀態,回購利率下行幅度有限。股票反應可能比債券強烈,恢複信心。
 
國泰君安銀行邱冠華:靜態測算這次普降和定向降準釋放6400憶流動性,提升銀行凈利潤0.7個百分點。這次降準對於市場有托底的意義。銀行經過最近調整,重新回到15年0.97倍PB和6倍PB。重點推薦:中國銀行,興業銀行和招商銀行。
 
最後,微信朋友圈中大家都問“熟悉的牛市難道又要回來了?明天到底買什麽?要不還是問問廣場舞上的大媽吧。。。”

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【央行意外降準 今天怎麽操作?】敦和投資徐小慶:股市確實有可能會高開低走

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(本文觀點來自敦和投資有限公司宏觀策略總監徐小慶。他曾是中金公司的明星分析師,連續多年獲選“新財富”最佳債券分析師)

我來談談對降準的幾點看法:

1、考慮到持續低迷的外匯占款以及疲軟的經濟數據,降準本身並不意外,但時間超出預期,是因為打破了過去宣布日和實施日會間隔4-5天的慣例。這是第一次在實施日的前一天宣布,本來最佳的宣布時間應該是在上周五,所以市場感到突然。以後每個月4日、14日和24日都會成為賭降準的敏感窗口。

2、市場對降準的通常反應是:短期利率大幅下降,經濟預期改善,長期利率降幅有限,收益率曲線陡峭化,所以長期利率在下降10-15bp之後可能會出現獲利回吐的壓力,尤其考慮到目前收益率曲線已十分平坦,長期利率已部分透支了對未來短期利率下行的預期。

3、不過從相對長一點的時間來看,我認為值得思考的問題是:曲線的平坦化會不會成為一個常態?目前全球收益率曲線都呈現明顯的平坦化特征,中國也不會例外,期限利差可能會長期低於過去十年數據顯示的均值水平。對比目前的收益率和同樣降準降息的2012年,當時1天和7天回購利率均值最低時分別為2%和3%,3個月回購利率最低時為3.7%,10年期國債和10年期國開債收益率最低時分別為3.3%和4%,目前短期利率更高,但長期利率更低,也就意味著曲線更加平坦。這種平坦化背後反映的問題實際是有效信貸需求不足和通縮預期增強。

第一,沒有積極的財政政策,貸款需求很難有效回升,貨幣和社會融資增速最多維持在低位,很難看到趨勢性的回升,銀行對債券的配置需求會持續壓制長期利率,第二,從年初以來食品反季節性的走勢來看,1季度CPI均值就會低於1%,2季度不排除出現負值的可能,未來6個月的通縮預期會不斷強化,市場對低利率持續的時間以及下行的幅度會不斷增強,因為即使央行保持中性的貨幣政策,也必須避免讓理財收益率不能顯著高於CPI的水平。

4、股票:明天(周四)確實有可能會高開低走,一般股市對政策的第二次放松的反應沒有第一次強烈,而且會認為這確認了經濟的基本面很差。但是從一個月以上的維度來看,我認為降準最終會有助於確立股市的上漲趨勢。降息和降準的區別在於:前者主要針對房地產,是分流股市資金的,而後者主要降低理財收益率,是增加股市的增量資金的,隨著3月份資金面寬松,這一效果會越來越明顯。此外,如果經濟持續表現不佳,政府後面寬松的節奏可能會加快,不排除再次降息降準的可能,持續的寬松最終會改變市場的悲觀預期。

5、商品:短期對商品的看法依然偏空,降準反而成為加空的較好時機。但是如果政府加大寬松力度,尤其是在房地產稅收和首付比率方面做出較大的調整,那麽在3月中旬以後可能會出現一輪反彈

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【雷曉宇獨家專訪】暴風今天上市,馮鑫:江湖中迷走 渾然身自由

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0324/149408.html

黑馬說:今天上午(3月24日),暴風影音(北京暴風科技股份有限公司)登陸創業板。在歷經撤離外資結構,變更上市地點,馮鑫終於如願帶領暴風走上了“紅毯”。

本文是馮鑫上市之前做的唯一一個個人專訪,連同四年前的那個對馮鑫的采訪一樣,作者雷曉宇發現:馮鑫安靜多了,他已經完全明白自己正在面對的是什麽。
 

不只是一次上市敲鐘,也不只是高市盈率和品牌價值——2015年3月24日,他,馮鑫,以及他創業十年的公司暴風科技,將在深圳躋身A股,並且成為第一家從VIE結構回歸A股的互聯網公司。
 

他說,他打算上市之後回到山西老家媽媽的老房子里,閉關一段時間。他會帶這麽幾本書:《刀鋒》、《約翰克里斯朵夫》和《道德經》。在這個瞬間,你會看到,一個人在面對自己的未來時,他需要回到過去。

文 | 本刊記者 雷曉宇

且看一個人在瘋狂命運的前夕,如何試圖保持清醒

 


馮 鑫

 

還有整整7天,馮鑫就要跑到深圳敲鐘去了。聽說,A股是好幾家公司一起敲,這事頓時好像沒那麽刺激了。但又聽說,紐交所其實連鐘都沒有一個,只有一只帶顏色的按鈕。這麽說來,這事好像又值得期待。

 

無論如何,我看得出來,馮鑫確實處於某種亢奮之中。再早上5天,我在王微的《小門神》發布會上遇到他,那天正好是暴風科技啟動新股申購的日子。當時,他就著一桌素食大談A股的神秘、粗暴和瘋狂。他列舉了一組數字,然後又列舉了另外一組數字,一切顯然叫他相當滿意,但他又像個剛交了好運的人那樣,死活有點摸不著頭腦。於是我就知道,他可不是吃素的。我甚至有點嘀咕,當他談到理想的時候,內心是否被結結實實的欲望吹得鼓起了邊兒。

 

幾天之後,我在他的辦公室里再見到他,他已經安靜多了。跟幾天前相比,他已經完全明白自己正在面對的是什麽:不只是一次上市敲鐘,也不只是高市盈率和品牌價值——2015年3月24日,他,馮鑫,以及他創業十年的公司暴風科技,將在深圳躋身A股,並且成為第一家從VIE結構回歸A股的互聯網公司。同時,暴風宣稱擁有日活躍用戶5000萬,月活躍用戶2個億,加上去年10月推出的可穿戴設備“魔鏡”,也被認為是繼樂視之後A股又一家大規模的互聯網平臺公司。

 

樂視和暴風,這樣的參照物將不可避免,因為這兩家公司不僅都做在線娛樂,而且都在中國內地上市。要想知道敲鐘之後的暴風會如何,不妨就拿樂視做個參考。暴風2014年利潤4000萬人民幣,上市融資的估值是10億人民幣,市盈率25倍;樂視2014年利潤3.2億人民幣,市值700億人民幣,市盈率220倍——這就是說,如果暴風也能夠拿到這個市盈率,那麽,它的市值可以達到90億人民幣,相當於年利潤的200倍。

 

猝不及防,但終於輪到馮鑫交好運了。在我的印象里,他一直是個超級樂觀的人,用他自己的話說,“只要能開玩笑,就忍不住要開一個”。但他又是一個超級苦逼的人,創業十年,熱錢和幹爹無數,也只有他一個人吭哧吭哧小米加步槍地幹,沒有死,但也活得很累。總之,他是一個樂觀指數和苦逼指數成正比的人,苦盡甘來,但願前程似錦。

 

但不是每一個被餡餅砸到頭的人都能夠保持清醒。陰差陽錯,歪打正著,憑什麽馮鑫就能?說實在的,面對巨大的機會和金錢,絕大多數人感到的都會是狂喜,以及繼續攫取,而不是寧靜、清醒和憂傷。

 

我們聊了4個鐘頭。他花了一些時間,用來解釋暴風轉結構和上市的邏輯。他花了更多的時間,用來解釋自己隱秘的內心生活。在過去的一年里,他經歷了一次生死巨變——這不是一種修辭手法,而是真正的誕生,和真正的死亡。這次巨變,給他的商業和他的人生帶來的影響,大到難以預料的地步,就連他自己,也還在不斷的體會當中。

 

我隱約感受到他這幾年的變化。比如說,他瘦了很多,臉都尖了。比如說,他有了一個女兒,又有了一個兒子。再比如說,他媽媽生病,他每回見面之後的行程必然是跑醫院。還比如說,他的辦公室變得空蕩蕩的,一切不必要的東西都被清理掉了,其中包括電腦和PAD。

 

但我並不能確定,馮鑫是否做好了足夠的準備,能夠在即將到來的瘋狂中保持清醒。他提到了諸多名字,一行禪師(宗教)、薩特和加繆(哲學)、愛因斯坦(科學)、王小波(文學)……他甚至背得出竇唯的一段歌詞:“江湖中迷走,渾然身自由。”他可真是個有頭腦的人啊,為了讓自己好過點兒,一刻也沒有停止動腦筋。但我仍然不依不饒,並不滿足,不能放心。

 

一直到聊天結束之後的第三天,他在微信里告訴我,有一位朋友打算退隱江湖了,這件事對他觸動很大,若有所失。他說,他打算上市之後回到山西老家媽媽的老房子里,閉關一段時間。他會帶這麽幾本書:《刀鋒》、《約翰克里斯朵夫》和《道德經》。

 

這就是最動人的時刻,也就是我的記者生涯苦苦尋求的那一個“文學性瞬間”——在這個瞬間,你會看到,一個人在面對自己的未來時,他需要回到過去。

 

 

雷:我來之前把2011年的那篇采訪看了一遍,文章開篇就說,“2011年,暴風影音即將上市”。怎麽這一“即將”,就“即將”了快4年?

 

馮:這中間,A股停了兩年半,一直到2014年春天才重新開始審批。從2011年下半年到2013年,證監會換了主席,停止審批,所有人都掛那兒了。很多公司自己撤材料了,熬不住了。還有些公司很多人都辭職了,因為沒項目了。

 

雷:現在來看,2010年你就動手,把暴風從美元結構轉成人民幣結構,是先見之明呢,還是歪打正著?

 

馮:就是歪打正著,你又不是不了解我。但你要說我完全傻乎乎的一點都不想,那也不至於。

 

當時的情況是,2009年拿了一筆錢(註:這是暴風的C輪融資,1500萬美元,來自經緯中國與IDG),那是特別差的時候。拿完以後,2010年我就碰到這麽一個機會:中信找我。

 

這件事,其實就一個點吸引我。綜合來講,暴風在視頻領域跟優酷他們競爭,壓力已經非常大了。他們剛上市,我們壓力非常大,資源和實力是不夠的。但是說實話,在中國互聯網不當第一是沒得玩的,或者沒什麽趣味。我在國外上市,作為一個客戶端本來美國就不喜歡,然後你再不如它(優酷),那就更沒意義了。就像後來上市的土豆、56,命運都很差。

 

國內上市,是一個變數。創業板我第一個註意到華誼,2009年才開盤的。華誼兄弟一上市就立刻像明星企業一樣,估值也很高,這個企業突然就社會知名了,所以它有巨大的品牌效應。還有樂視也是個例子,上市以後,叮叮當當也成為了互聯網的重要企業。這倆給我影響蠻大的,我就知道暴風如果能上,確實品牌獲得了收益,是在美國上不可能有的。所以我就想,如果這個事可行,我是願意的。

 

另外一個很無聊的心態就跟你玩拼圖對縫一樣。在A股上市恰好是一個條件很複雜的事情,前面兩三年要盈利。我們又恰好在一個很奇怪的領域,這個領域太燒錢了,可就因為他們燒太狠了,我就不能那麽跟他們打了,只好往別的路走了,所以我就開始賺錢了。我滿足這個條件,感覺對縫也對得上。你想,別人對不上,你莫名其妙感覺自己對得上,這是值得你做決定的一個條件,然後就下定決心往回做。

 

今天上市了,大部分人會說,哎呀你運氣太好了。但上市之前這三年,熬得非常苦。國內上市是蠻痛苦的,要求比在美國上市高多了。美國是披露制,你該幹嘛幹嘛,只要披露就好了。國內要求很多,利潤啊什麽的,導致你發展處處受影響。比如說,你可能要為了保持利潤,在投入上縮手縮腳;或者你怕違規,所以在版權問題上會比別人嚴苛,一點不敢出事;諸如此類的,包括內控,很多事你要去做,成本多了去了。

 

這三年蠻苦的,中間一直在熬,也不斷有人來談收購。我過去說過的話,我自己清楚。有時候,我會把我們那次采訪的文章找出來看。我說過,我要把暴風擬人化,把它賣掉賺點錢,這太無聊了。只有能夠讓它更好,我才賣。但是,能夠讓暴風更好的買賣幾乎是沒有的,基本都是從暴風身上抽血。

 

雷:有特別讓你心動的機會嗎?

 

馮:有。2013年底,和阿里已經談得很深了。我去了杭州兩三次,他們也過來N次,陸兆禧在前頭做這件事。當時談得很狠,大量股份被他們拿掉,但是約定未來幾年投差不多9億美金做這件事,阿里再跟我們資源互換一下。我對馬雲還是蠻喜歡的,一起工作可能受不了,但這個人做的事情我還是很認同。這是我唯一松口的,談了兩個多月。具體什麽原因談不攏,都說不清楚了。我覺得有我們主動的,也有他們主動的,談到最後大夥老談不舒服。

 

年底的時候,正跟阿里談著呢,我去成都參加廣電總局的一個會,晚上跟人在咖啡館里坐著,突然就收到一個短信,說,A股要開鎖了。

 

雷:當時是毫不猶豫奔A股?

 

馮:當時說實話,即使開鎖了,能不能上,能不能審批過,還是未知數。而且即使我在國內上,也拿不到9億美金,還拿不到阿里的資源。如果談判很順利,我可能還是會投降。但不一樣的是,那邊畢竟大頭是阿里的,這個還是自己在玩,有區別,也符合我過去對公司未來的設定。最後我沒有投降,也沒有違背過去對暴風的承諾。

 

雷:千辛萬苦好不容易轉回來了,又被鎖上了,還鎖了兩年半,這中間特迷茫吧。

 

馮:說實話,和孫陶然一次無意中的溝通最打動我。大概是2012年,我覺得這事太無聊了,幹成這個樣子,根本不知道什麽時候開,開了以後什麽樣,根本不清楚,有點渺茫。也有人說讓我們轉香港……又轉啊?我不喜歡那麽折騰,但是好多人勸你。而且香港上的話,就失去我想象中所有的意味了,沒有高倍PE,也沒有品牌,就只是圖個上。

 

當時孫陶然跟我說,這種事,一條道跑到黑,想都不要想,就是你今年不上明年上,明年不上後年上,五年不上十年上,就是死磕,你不要左一下右一下,當年金山一會兒香港一會兒日本,胡扯,最後就這麽折騰死的。我覺得,孫陶然這話符合我的調調,來勁。他說完我就不想了,受限就受限,我盡可能不受限,我就幹我的活兒,一直到現在。

 

雷:總算被你扛到現在,但現在的A股也太神奇了吧。

 

馮:真是充滿了神奇。這次的保薦是中金幫我們做的,我給你看他們發來的郵件。你看,他們總結的,創業板有史以來網上有效申購戶數第二名。藍思科技那個女的第一,可她體量特別大,我們才2億。

 

雷:2010年轉結構的時候,沒想到A股會火爆成這樣吧?

 

馮:那當然。我知道它有3、40倍PE,5、60倍也是有希望的。這在美國是沒有的,美國最多20倍PE。國內上市的PE值一般高出美國兩三倍。但其實在2012、2013年,樂視已經顯示出100倍PE的水平。現在,樂視是260倍PE,市值700多億人民幣。真的瘋了。我只想到會有很大的品牌價值、不錯的PE,但沒想到過是一個瘋狂的PE。

 

雷:這幾年發生了什麽?為什麽會這樣?

 

馮:首先,現在中國的經濟結構必須轉型,最有可行性的點就是互聯網。中國互聯網是明顯有戲的,其他的制造業要轉型也是靠互聯網+。包括藍思科技,它其實是制造業,是被互聯網改造的供應商。這塊肯定是最大的動力,也是最大的背書。國家會支持互聯網,這是百分之百的,沒什麽可說的,而且中國互聯網已經驗證了它在世界上的領先地位了。

 

我之前是不炒股的,老覺得這事是穩中求勝。但你真進去之後就會發現,里面所有人最大的動機就是找到一只焦點的股票。十幾年前,我在山西陽泉礦務局研究過一陣子股票,當時所有人都炒中石化。當時我不懂,但如果有機會回到那個歷史時間,我一定會去算數:總共有多少基金在炒股,中石化占了多少百分比的配置,又占了多少百分比的股民配置。百分比很重要。這世界上有100只股票,100個人炒股,可能100個人平均持有的股票只有十幾只,或者二十幾只,但是其中人人必炒的股票,不會超過三只。所有流動的錢都需要一個聚焦點,在每個階段,這個聚焦點不會超過三個。

 

雷:所以這次暴風上市,會是一個標誌性事件。首先,這是樂視之後第一家A股上市的互聯網公司。第二,這是第一家主動轉換資本結構回來上市的互聯網公司。

 

馮:絕對是標誌。一定會百分百帶來一個所謂的互聯網回歸的潮流。只要我們表現仍然很牛逼,大家都會這樣。比如有的公司,美國VC作價很高,跟上市差不多,所以在美國上市沒什麽價值,大家夥覺得還不如不上市待著還自由點,但他們回國內就不一樣了。

 

準確來講,我覺得互聯網公司回歸A股,我們算第一個。

 

互聯網公司的概念也蠻簡單,就是提供海量的免費服務,有相當的用戶規模,然後再用廣告和增值服務獲取收入,這是一個典型的互聯網公司。我們日活躍用戶五千萬,月活躍用戶兩個億。這種規模在海外不算最大,但是在中國前所未有——有誰帶過一千萬日活躍用戶回到A股?我們是A股里面第一個大規模互聯網平臺。

 

雷:在A股照這個趨勢下去,你覺得能到多少?

 

馮:不敢想象。現在看,300倍都不是夢。

 

雷:你怕嗎?

 

馮:我不怕。我心里一點怕的感覺都沒有。我同事有。有人覺得,怎麽就這樣了,我們有這麽值錢嗎?我其實沒有。你要問我為什麽沒有,我也說不清楚,反正我真是沒有。

 

雷:這兩年,上市的過程對你應該是個掃盲吧。

 

馮:完全是。

 

第一件事情是關於上市流程的掃盲。以前我也不管它,那麽厚的招股書我肯定不想看,但一定得看,因為他們老出問題。去年夏天,我開始接過來,包括招股書怎麽寫,我現在都能寫得比他們好。說實話,大多數是專業名詞而已,我們稍微一學就很容易清楚。而且跟OFFICE職場的人相比,心里沒障礙,所以大部分時候是我在操盤,對於A股上市的流程理解了一點。

 

有一陣,我幾乎每天都去證監會大樓。每周去兩三次,堅持了兩三個月。在那排隊的都是公司老板,希望預審員和處長他們理解你、信任你,進行各種各樣的溝通。我還好,沒什麽可拎的,他們有人是要拿產品的,你就會看到有人拎著齒輪、零件什麽的,擱那排隊。

 

然後你就過了。過了之後,其實也沒多想,覺得也就是100億的公司。但後來一些信息,讓你發現根本不是那麽回事。我才發現,原來回來以後不只是一點品牌和高PE的事——你將獲得一個難以想象的巨大成功。

 

雷:你怎麽意識到這一點的?

 

馮:就是一點點信息告訴我的。中金的老大就說,我們保薦了這麽多年公司,從來就沒有那麽多大基金的總監來詢問我們一只股票。我說,是嗎?總監厲害嗎?他說,以前最多是買手詢問,好點的股票是項目經理詢問,總監幾乎沒有。我說,那以前這種狀況在什麽時候發生過?他回憶半天沒想出來,然後給我舉了個例子,我也忘記了。
 

我一聽,就立刻意識到,手里握有巨大現金的操盤者對暴風的關註是非常大的力量。

 

雷:好魔幻啊。

 

馮:就是這種感覺。後來的一些信息驗證了這種感覺。申購前,我就詢問過中金他們預估是多少,結果遠遠超過預期。最後平均一個基金只能購買一萬股。散戶成功率是0.34%,每人只能拿到500股。這樣的數量相信他們很難滿足。敲鐘後到底會有多少個漲停,是否又會創紀錄,我們誰也不知道。

 

雷:所以上次你說,根本沒辦法理解那種“上市沒什麽,僅僅是一個逗號”的說法。

 

馮:我覺得太扯了。對我們來說,這等於重新掌握了一樣核武器。我創業十年,從來就沒有過核武器,從來就是小米加步槍,一槍一個子彈的。突然給你一個,你一按,就有巨大的威力。

 

雷:你突然被無數個餡餅砸到了頭。當你真的意識到這種傳說原來就發生在我馮鑫身上,是怎樣一個時刻?

 

馮:大概就是上個禮拜,有天晚上,我把樂視從頭到尾閱讀了一遍。我以前從來不看的。我用手機查了三個多小時,看到股價的變化,越查越敏感,所有的事一再推理,意識到越來越多的東西。那個時候,輪廓基本上全出來了,我也知道發生了什麽。以前是覺得有味道了,但總覺得奇怪。但這個晚上,輪廓非常清晰,暴風完全可以做得更好。

 

雷:時來運轉,你準備好了嗎?

 

馮:過去幾年,我們一直都很艱難。一直都是用最低的成本做一個盡可能創新的東西,背後蘊含著非常大的勞動,而且一定要找出競爭對手,布幾個點,找縫隙。這里頭的事情,超難。我現在做的事情,對我來說十分之一的功力,太簡單了。我就負責把這羅盤一個一個點亮就好了。

 

當然,容易是相對的,它消耗的時間精力不會少。一切都是機緣。魔鏡這個事,讓我對企業有了一個新的認識。魔鏡這個買賣,其實把我過去所有的缺陷全改了。

 

我做企業十年,幾大缺陷是非常明顯的。一點都不懂管理,也不學。不會融資。其實還有一個,從來沒去找大風口。我看到的機會都是這種,比如說,這次產品做得不好,怎麽做得更好;要這麽做下載才會成功;視頻從客戶端切入效率更高……我會這樣去做事情,更像是個商業操盤手。我從來沒想過這個事情到底有多大,心胸沒那麽大,一想,覺得夠大就好了。我能在基礎服務里爭取第一,但你沒有再往遠看一點。像馬雲、小米這樣的戰略意識,我是沒有的。

 

所以,我不找大風口、不懂管理、不懂融資,這三大缺陷,魔鏡全都解決了。到了魔鏡,我完全不一樣了,我拋棄了所有公司的想法,只是按照一個很對的心去做它就好了。魔鏡一開始我是當成一個項目在做,慢慢就很明確要做成一個獨立的公司。

 

因為你放開了手腳,再也不受任何人影響了,所以這個公司其實很簡單,就是找一個最大的未來,融最多的錢,找最優秀的人才,然後它就壓根兒不要變成一個公司,要變成最快速度的組織。

 

最快速度的組織,小時候覺得就是加里森敢死隊,大了其實就是美國西部大開發和鄧小平南巡,就是你給個機制。你知道嗎?去年 12月我決定對外社會招聘,招十個合夥人做項目,我們當時五六十人,招完這十個人,9個人到崗,我們就有一百多人了。為什麽?其中有三個是創業公司,把它們收了,直接進來工作了。以前任何招聘是做不到的,我們真的做到了。

 

做到的原因很簡單,這家公司做了一個奇怪的機制。沒有任何合夥人。除了我,沒有股東,沒有VP,也沒有合夥人。我一個人說了算,然後全是項目經理。我也管不了你們,連立項怎麽做我都不管,我只管驗收最後的結果。結果我只是找一些數據來看,我找一個管理組織部,這個管理組織部拿結果以後,給大家制定兩個機制。

 

第一,每年拿10%的股權,不管你幹得怎麽樣都給你,因為我相信速度。10%的股權,而且沒有成熟期,你今天做到就給你了。得平均分以上的人一塊分錢,分全年公司工資50%,拿到錢的人是少數人,百分之二三十的人,就能拿到兩年到三年的工資。這已經很多了,然後再拿10%的股權,沒有成熟期,就給你,不要等上市也不要等我們收購。

 

第二,我們再每次融資要求新的VC必須買他們的10%,其實就是買1%,這樣大夥兒就年年兌現了。這是一個孵化器,這根本就不是一個公司,大夥兒所有人都在自己創業。

 

我就不做管理了,我以前還管理一點,管的不好,我現在一點都不管。

 

這個公司如果做得成,它是沒有邊界的。它是個試驗田,根本不是一家公司。如果做得成功,我覺得很瘋狂,一年就可以做到一百億,兩年一百億美金。做這個心態很輕松,我再也不需要跟任何人談心了,任何人我都不在意了。我就把這個給你,你自己想去,連你做什麽項目,我也不跟你說做得好壞。以前還有一個規則,我經常要求你做得好做得不好,我們還討論半天。現在變了,你要做什麽我不管你,你要想來找我詢問,我要收你顧問費的。風格變了,雖然現在沒有完全做到那樣,但是以後一定會這樣。整個方式、價值觀、立場,全部都變了。

 

雷:我還是對你剛剛說的那句話感興趣——魔鏡這件事和你媽媽有什麽關系?

 

馮:去年春節,大年初一,我媽在家“哐”就倒下了。那一下打擊實在是很重,重到我都失控了。我原來不喜歡的人的各種各樣的缺點,我都產生了。孔子說顏回有兩大優點,不他罪,不二過。我那時候就有他罪,因為心里有極大的委屈,就對他人有憤恨。

 

還有就是恐懼,巨大的恐懼。我媽在ICU住了二十多天,外面的人全都進不去,隨時接到死亡通知書,那種恐懼實在太誇張了。

 

還有就是對過去的悔恨。總在想那天我為什麽沒多陪她說說話,或者一起出去散散步……就是祥林嫂思維。這三個都是很差的狀態,我那會兒全出現了。

 

還有就是疲憊不堪。我每天來回跑,一天假沒請。因為不能進ICU病房,只能去上班。上班我也不說話,每天開著車到南三環,晚上回來都瘋了,都不知道自己是誰。

 

這種狀態一直持續了三個月左右。我真的差點兒得抑郁癥。有一個周日,我進去我媽那屋待會兒,然後就在那待著,四五個小時,沒抽煙,也沒喝水。那天我真有那種感覺,就是你一動也動不了。一個姿勢非常難受,但是你動不了。其實你心里知道,所有這些事你都想不通,所有這些事你都拿不起來,但是所有這些事你也都放不下,你就感覺抑郁了。抑郁癥是什麽?就是你心里有件事,既拿不起也放不下,既解決不了也沒法跟人談。

 

雷:你那會兒怕什麽?是害怕失去媽媽,還是跟其他的狀態也有關系?

 

馮:的確害怕失去媽媽,那是最嚴重的。即使我媽活過來,我也害怕我媽那個狀態。我無法設身處地去思考,在那種狀態下,她如何設想自己過去、現在和未來。

 

我跟我媽感情特別深。我是一個很年輕的時候就跟我媽常在一起的人。他們有人不願意,我就願意。我放假不怎麽出門,就在家看書。我媽在那扒拉菜,我就在那坐著看書。每年春節,都是我們倆在過年。大年三十晚上,我們會有很多交談,大部分都是她這一年遇到什麽問題,我幫她解決。

 

但是那一年沒有。我會後悔,那天我是不是有些事沒做好?也許那天帶我媽出去幹點什麽,可能就沒事了?或者她暈倒那一下,我反應再快點?這種後悔,一直到今年春節,我在我媽出事的同一時間,打了很久的坐,才徹底化解掉。

 

以前,我每年都帶我媽出去旅遊,就我們倆。後來我創業了就比較忙,有了娃就更忙,所以最近三四年沒做這個事情。我一想著,可能忙過了,回頭老天爺不給你機會呢?我就挺氣憤的。

 

雷:值得嗎?

 

馮:我倒沒問值不值得。以前我老覺得自己運氣好,後來我仔細回顧了一下,我覺得我運氣其實一點都不好,我從來就沒趕上過好運氣,只是我自己太樂觀了而已。老天爺壓根也沒對我真好過,我很大的努力被回報一點,就覺得他對我好。

 

我媽的事,讓我徹底不覺得我運氣好。我眼睛受過傷,每次都是別人先賺了很多錢,我也不賺錢。賺錢了瞬間也都沒了,都是給別人了……這些事全都想出來了,就很恐怖。

 

雷:懷疑人生了。

 

馮:最大的懷疑是對自己。原來覺得自己多牛逼,發現都不行。原來自己有那麽多惡念。在一個巨大的外部環境之下,你暴露了非常多的問題,然後你再也無法控制它。

 

直到夏天的時候,我去程苓峰的私董會。酒店里有個大湖,湖里有荷葉。我請一個老中醫給我媽看病,他對著荷葉說了一句話,特別無聊,聽過一百遍了:放下。其實這詞沒什麽,但我當時覺得恍然大悟。

 

從那時開始到今天,我回憶過去的我,最大的變化在於,以前我是什麽都不在乎,現在有些事,我在乎。比如說公司,比如說我媽,我是在乎的。以前我覺得,我就在乎真善美。現在我要學會把很在乎的東西全部放下,扔掉它,然後再拿起。放下之後再拿起,就不一樣了。

 

當你全部放下之後,你會發現很多事情都放下了。比如說,我以前的工作習慣是全才,搞新聞、搞銷售、搞產品,好象都行,因為我覺得沒有難事,只要動腦鉆研就好了。每回跟大家談事情,我總是能夠想得很全面,然後立刻重點排序,在里面找因果關系,找實際步驟,中間心里還做測試,很快就完成了。

 

那時候開發布會,下屬給你報了一個方案。我一看,第一賣點不突出,這五十萬其中有三十萬不值得花,我就告訴他一個花二十萬能做得更好的方案,他就很受打擊。因為手里拿著一個本領,這個本領到哪兒都想用。如果有一天你把這個本領扔掉了,那就好辦了。原來,我因為這個本領,導致了一堆問題。導致了眼界很窄,導致了在管理上碰很多障礙,導致了搭不了班子……很多問題。有一天,你把這個扔掉,扔掉以後再看這個事情,和原來你拿著那個武器時是不一樣的。

 

雷:之前你完全是從自己出發來看世界的。

 

馮:對。我覺得我看得很客觀,但是我的客觀主要是以自己為標準。我現在考慮任何事情都先問一句,我是不是先放下了。放下了,再拿起,一身輕松。就像竇唯《迷走江湖》里唱的,“江湖中你走,渾然身自由”的感覺。我覺得我自由了

 

雷:你不是有特別強大的閱讀習慣嗎,這中間有什麽書能幫到你?

 

馮:我以前看《道德經》,對佛是有一點排斥的。但是當時因為我在反複閱讀死亡,佛就能幫我解讀得很清楚。確實有一段時間,我恐懼我媽的死亡,會去看我媽種的花花草草,會去看我們一起散步時摸過的樹,想起她在那兒教我念過什麽經。遺傳學說,男孩的智商只源於媽媽,和爸爸無關。我很心疼我媽。我和我媽很像,連眉毛和頭發的漩渦都一模一樣。

 

雷:佛家相信輪回,靈魂是不滅的。

 

馮:佛告訴我,生命不會消失,它只是變了一種形態。我覺得我媽一直活著,她在我心里一直活著,我對她好,我有一天能找到我媽,我也碰到過我媽,我覺得她還在。後來打坐,我基本上能和她融為一體,她身上有我,我能夠和她一起面對那些痛楚和孤獨。我就每次都這麽打坐,換到她的身體里面去思考。

 

對於這些東西,佛家確實解讀得非常清楚。我看過一行禪師的《佛陀傳》,講佛陀的一生。這本書讓我對佛教不太有質疑。還有一本《死亡的尊嚴和生命的尊嚴》,是臺灣學者寫的,研究人的死亡,這本書也幫助了我。

 

我現在狀態是,我希望任何事都不重,所有事我都應該放下,包括自己的子女。說實話,我打坐都會想我的孩子死亡,我都設想這個事情發生,我後來就會把所有事情的利益放下了。

 

雷:你希望所有事情都不重,其實魔鏡的機制就是個輕公司。你在媽媽這件事之前,沒法這麽做吧?

 

馮:以前我隱約有感覺,但是第一是社會對我的壓力,公司怎麽做,人應該怎麽養,結果又做不好。這是我以前最大的問題,後來見到你之後,我稍微釋放了一點,但是即使釋放,還是不行。後來第二個問題是,你太會做事了,你手里拿著一個做事的方法論,你覺得你無往而不利。

 

雷:你這樣,對你的同事、下屬,其實是很大的壓力。

 

馮:是。而且你會發現,每年公司所創的一點成績,都是你一個人幹的。所以當時我曾經跟雷軍說,我說我不是一個企業家,我是一個事業部總經理。我真的是那種心態。但我後來發現,我可以顯得比你更安靜,因為我什麽都不要,而且一旦我所有的規則都不要,邊界也就不存在了。

 

雷:但光是放下,能夠讓你在接下來的瘋狂中保持理性嗎?

 

馮:我真是一個富貴不壓身的人。我內心深處知道自己毫無壓力,也不會因此背上包袱。

 

以前,周鴻祎教過我一個“墨菲定律”,我特別相信。就是說,只要你擔心什麽事,它就一定會發生。我已經扔掉這個定律了。自從我去年過完那陣以後,因為你什麽都不想要了,那就什麽都不擔心了,懶得擔心。那個是成功學、叢林法則,你想成名,就一定要隨時記住這些東西。當有一天你眼里真的沒有叢林的時候,就無所謂了。比如說,暴風到時候價值一千億、兩千億,能不能做得成,我擔心嗎?我不擔心。哪怕一百億都不到了,這和我什麽關系呢?這個是老天爺給的。

 

雷:你這種力量從哪來?這世界上99%的人要是跟你一樣被這麽多餡餅同時砸到了頭,可能都暈菜了。

 

馮:我相信很多人會的。我手下有個女孩,跟了我很多年,昨天我們還聊這個話題,而且特別巧,我們可能是心有靈犀。

 

周末的時候,我開車去天通苑。有人闖紅燈,我就停在那,開著窗。路邊有個大媽做生意,帶著12、3歲的兒子。兒子對媽媽說,我不累,你坐吧。我當時什麽心態呢?這些人為掙錢千方百計付出非常多,而且很大的壓力,但其實他們不知道錢應該怎麽掙。像我們做的事情,錢太容易掙了,有一種不公平感,感覺很誇張,你會有一種悲傷。

 

那個女孩也是。她上周去買衣服,也是碰到一個小商販,買得一點都不快樂,那幾件衣服是隨便買的,不快樂。這種東西我也會有。比如說財富,我付出更多的勞動,擁有更多的錢,可是有什麽道理呢?也是不應該獲得的。

 

雷:至少是不相稱的。

 

馮:對,不相稱的。我當時對這個事情是這麽理解的:的確不相稱,但是那些十億一百億的人就比我更相稱?沒有。世界就是有這種偶然性。

 

有個人問一行禪師:我是做核武器工藝的,就是以追求成本效率最高為目的,我是不是要辭掉工作?禪師一下被難住了,回去想了一天,說,還是算了,別辭了,回去幹吧,因為這個事總要有人幹的,而你在這個位置上會比別人更好一些。我這麽想的話,事情是不是簡單些?

 

雷:我感覺,你現在好像站在程苓峰和賈躍亭的中間。就是說,在出世和入世的中間。你既想離地半尺,又想對所有人的預期負責。其實,在接下來的兩年里,你一定會更加入世。

 

馮:你剛才講的是哲學問題。在深刻的哲學問題之上,你保持清醒就夠了,你態度誠懇就夠了,你知道自己有欲望。

 

如果你有印象的話,我的哲學出發點是薩特和加繆。我在看他們之前,看的是黑格爾,看得我的心都亂走一氣。直到看了他們,我心里才釋放。存在主義其實很簡單,它告訴你,這個社會是荒誕的,所有規則都是荒誕的。

 

實際上,我們只能在混沌當中行進,我們永遠只能在混沌當中行進。我覺得,愛因斯坦如果能創造一門哲學的話,是我最喜歡的,因為我每次偶爾看到他的言語,就很中意。愛因斯坦是一個大腦太發達的人,他就不斷地尋求真理,當他一旦發現相對論以後,你想他心里會怎麽想。他會認為自己是一輩子找不到真理,一輩子找不到真理,還一個個去碰幹嘛呢?一定會很荒誕、很可笑。但是他知道自己是好奇心驅動的,他要不斷創造,他也知道這樣很愚蠢、很可笑。

 

他保持清醒,保持善良,但是在做極愚蠢的一個事情。所以愛因斯坦最大的哲學叫幽默,我覺得如果有人真的能把幽默做成哲學,可能是我最想要的。我沒見過以幽默為哲學的東西。我覺得上帝給了我們一個思辨的頭腦,使我們痛苦,同時給我們機會相信哲學、相信宗教,讓人賴以平衡。這一切東西都像你手里抓的一個繩索,但是當有一天,有人要把它拿走,或者你自己要把它扔掉的時候,你要什麽態度呢?你不能撕心裂肺。你一定覺得這事挺扯的,就是很可笑。我覺得荒誕很重要,這世界是偶然的很重要,所以你今天看我有很多財富,我覺得很偶然,偶然又荒誕。其實無所謂。所以我不會有負擔。

 

雷:這算是你人生當中第一次遭遇荒誕嗎?

 

馮:其實荒誕在我的過去經歷當中一直都有,只是這次荒誕從常人的價值來說,評價過大,在我看來也的確過大。但是對我來講是一類,這種荒誕,就是一場鬧劇。

 

雷:我昨天晚上又把上次的采訪重新看了一遍,你知道我印象最深刻的點在哪兒呢?你這哥們兒,眼睛被打壞了,你的第一反應竟然是不能打臺球了。

 

馮:這是薩特和加繆的哲學教育我的。大學被勸退那天,我站在辦公室里,夏天很熱,但我當時覺得很冷,實際是非常恐懼。我看到辦公桌上有一塊缺口,我認為這個不是刀劃的,一定是這里面有老鼠。四樓怎麽會有老鼠呢,我就一直在找老鼠洞——這是那天最大的註意力。當我捕捉到這個註意力的時候,我認為這是人正常的心理狀態。我們一定要註意到它,承認它,接受它,甚至我認為它挺重要的。

 

這是薩特和加繆教給我的東西,但其實我最喜歡的生命狀態,是拉里在《刀鋒》的那個狀態

 

雷:拉里是一個有精神創傷的人。

 

馮:但是我覺得他生活得不悲傷。他的確覺得所有事情挺荒誕的,但是他在過程中,每件事,還是認真地用他的態度去做了,而且很美。

王小波的書對我來講也很特別,他用魔幻的方法來寫現實。王小波這個人,他的生活狀態是我特別喜歡的,他在玩味自己的智慧,他雖然知道這個東西也沒意義,但是他承認自己受束縛,他又很清醒地看到自己的狀態。我覺得。清醒誠懇很重要。大部分人對荒誕充滿了恐懼,可真正的幽默背後是豁達,之所以豁達,是因為你覺得世界是我的,就算我死了,殘廢了,還是我的。

 

雷:剛剛你講的那些,不管是兩千億還是多少億,萬一幾年之後都沒了,你會怎麽樣?

 

馮:我覺得我可能會有一點點……但是我並不擔心。我曾經有過這樣的經歷,把自己關在一個小黑屋子里堅持,然後你真的會發現,頭一兩天你不適應,但一個月過後,你一定能找到樂趣。人就是這樣一個動物,適配性非常好,所以我不擔心。

 

雷:聊到現在,你表現得這麽樂觀,似乎對於命運的安排準備得過於完好了。你現在有困惑嗎?

 

馮:目前為止,有一個。我覺得我的問題在於把時間搞得太緊湊了。我覺得這是個問題,雖然不知道問題有多嚴重,但我心里有這塊。我不應該把自己的生活搞得這麽沒有自己的時間。雖然我還是可以在無聊的工作當中度日,我也可以和大部分追名逐利的人溝通,我可以從中求真,但畢竟你太緊張了。一個人不應該這麽緊張,他應該有60%-70%的時間是閑散的,沒有目的的。這種生活狀態可能是我想要的。

 

雷:中國的這些創業家、企業家,有誰的狀態是你喜歡的、羨慕的?

 

馮:我佩服柳傳誌的革命壯誌和奉獻精神,但我並不想成為他。我很喜歡王微,也很欣賞王微,我甚至願意自己身邊都是這樣的人,但我成為不了那樣的人。要我沈進一個作品里把它做出來,我不行。還有周航,我也很喜歡,當我見到他,他的表情、眼神都是豁達的。我見過唐巖一次,聊了兩個小時,他在表演,我就看見一個人,哎呀比我還貧,我覺得很好玩。他身上無所謂的那個勁兒,跟我很像。

 

我喜歡的這些人,都沒有太分離。走到哪算哪,到哪你就說。

 

聽說,王微說過這麽一句話:馮鑫才是真小資,我是假小資。我覺得說得有道理。他怎麽看都比我小資,但是可能他對於世俗的東西,比我更現實一些。我骨子里對於現實的東西的反對和抵抗,是過分的。

 

雷:一個憤青要保持樂觀,還是需要有一個平衡。

 

馮:我過去見你的時候是這樣,到今天也還是這樣,我心里最大的東西就是不投降。只要不投降,這個事我就能堅持,我就有快感——雖然我覺得不投降也是扯淡,最終我不還得在商業里混嘛。但哪怕是我的小樂趣,我也需要它。

 

還有幽默感,這太重要了。你說,幽默感這東西是不是天生的啊?我覺得幽默是一種沖動,就是你忍不住,只要能開玩笑,就盡量要開一個。

 

雷:你馬上就要經歷自己的關鍵時刻了。未來有人寫中國互聯網史,寫到這一刻的話,你希望馮鑫這個名字怎樣被記住?

 

馮:要不然就別留下,我覺得不留下的概率高一些。但是也不一定,萬一把自己搞成大風口呢。如果留下的話,我還真心希望我能留下一些成功學以外的東西。比如說,我能留下一些你不向社會投降、更有意義、更人性化的東西,起碼讓人能看到一個另外的自己。

 

比如說,喬布斯留下不一樣的東西了,但是我覺得他的價值觀會導致人過度分等級。比如說,柳傳誌留下了一些很正的奉獻的東西,但是他太高大上了。我要留下一個讓人更能夠親近,也非常成功,但是你無需一定要像所有人夾著尾巴、繃著身子才能成功。我不喜歡成功學。雖然我也會跟人講成功學,但是我壓根從審美觀上不喜歡它。

 

雷:其實搖滾一直是反成功學的。這些年你還是一直喜歡搖滾。

 

馮:去年我跟張楚有交往,真的很舒服。原來我都到什麽程度,經常夢見竇唯他們,夢見他們過得很不好,我就很著急。我一直覺得他們過得很不好,但這兩年看到他們一一再出來,其實過得還可以,身心都比較健康。而且當他們重新出來的時候,感覺力量還在,而且沈澱了很多東西。

 

我第一次見張楚可緊張了。其實後來也挺緊張的。我最喜歡那首《愛情》,後來我問他,其實那也是他心里的那首歌。竇唯我沒見過。其實竇唯是我更害怕見的人,就像你心里那個脆弱的朋友。

 

我還要做一個快樂的事。我今天還跟同事說,幫我招個人,我想做個搖滾的基金。我也不知道怎麽做,但是我想召集年輕人來做搖滾,有什麽樂器能幫助他,甚至連生活費也能幫助他。早就想做這個事了,這是有錢的樂趣。我本來做了一個“聽道”,再做這個,都是我想要的。

 

有一天下飛機的時候,我在路上聽到張楚的新歌,基本上寫的是時間,或者寫的是偶然,寫得都很深,很美。後來他說,是這樣的,但一般人閱讀不出來。我當時在打坐,一邊打坐一邊聽,聽明白了,感覺特別好。

 

雷:你打坐這麽多年,是一種生理的需要,還是心理的,甚至是智慧的?

 

馮:你說的太準了,這三個都需要,生理、心理和智慧。我大部分時候是玩味第三個。我經常給自己參個話題,比如說,時間。只要開始安靜以後,就悟那個話題,就想到很多神奇的見解。有時候出來以後就忘掉,但是有時候也不會忘。

 

雷:你最近給自己弄的話題是什麽?

 

馮:驕傲。我覺得這還是我的一個習性,想看看驕傲背後是什麽。

 

雷:你看到什麽了?

 

馮:我還沒參透呢。但我前天又打了一個話題,關於創造和愛,關於我現在走的這條路是不是從根本上是錯了,到底背後是什麽。我參參參,參出來了這麽一個結論:選擇到了這,你就有義務創造。

 

我經常自我懷疑和自我否定,基本上每周我都會這樣。但是因為養成習慣太久了,我就發現,無論有多大的困惑,一定會有答案出來的,所以我一點也不害怕。我自己跟自己玩得挺開心的,可爽了。

 

雷:我現在見你,其實見的是一個人暴富的前夕,對吧?假使你現在打坐,靈魂出竅到5年之後,見到今日的馮鑫,你看見的是什麽?

 

馮:我的第一想法就是,我應該回到4年前第一次見你時那樣,我一定要做到誠懇——至少當時是誠懇的,然後保持善意,還有好玩

 

雷:你好像還是特別堅定地認為,自己絕不會被即將到來的東西改變。

 

馮:我特別信。我有錢了,可能會消費一些奇怪的東西,但不會覺得那是對我的改變。

 

雷:你不會已經想好給自己整什麽禮物了吧?

 

馮:我一想就很誇張,所以其實不可能實現的。我唯一想的是私人飛機,因為我討厭坐飛機不給我抽煙,還有坐十幾個小時飛機不自由。我覺得,有私人飛機可以躺那泡澡……我想像一下還可以,但是太誇張了,可能不會要。至於其他的房子啊遊艇啊,我一個也不想要。你體驗一下可以,但要擁有它,豈不是負累。

 

雷:四年前,你曾經說,暴風盒子的失敗曾經讓你很內疚,打算花兩年時間彌補回來。你現在覺得彌補了嗎?

 

馮:我見你的時候,我覺得我已經彌補得差不多了。後來有一段時間,我自己說服自己,覺得已經彌補掉了。但以我今天的心態看,當時的彌補的心態我也不喜歡。我媽這事對我影響很大,我不覺得我運氣好,所以我覺得我誰也不欠。你們可以覺得都不欠我的,我也不會覺得我欠你們的。兩不相欠。

 

佛教教你一個認識世界的方法,我現在經常去用,每天會提醒自己。你會發現,所謂活在當下,當下、此刻、眼前的這一切,它蘊涵了所有的過去,這里面有過去的種種機緣。當下正在發生,即使有人死去變成灰塵,它也正在發生。所以就沒有過去的東西了,過去所有的東西都在此刻。從前的,未來的、所有的一切都會加入此刻呈現。如果你這種心態久了,就不會為過去曾經做過的事後悔。

 

雷:下一個5年,你會在做什麽,什麽狀態?

 

馮:我覺得我一定要在下一個5年中完成這件事:把我的時間變閑散。至於我閑散之後能幹什麽事,我是沒有答案的。我問過我的同事,如果閑下來我會做什麽?她說,那你一定會跟我說,我想到一個特別特別牛逼的大事兒……我說那算了,你別提了。

 

我沒有什麽愛好,無法把玩一個東西把玩很久。就是抓住一個小小的東西,去執念,達到一種忘我的狀態。這是一種幸福感,我沒有。閑著對我來說是一件特別可怕的事情。但我一定要這樣做。我必須想開,必須每天的時間不會這麽緊湊。

 

雷:你現在都緊湊到什麽地步了?

 

馮:我完全沒有自己的時間了。上有老,下有小,全在我這。我媽的狀態是你必須用很大的心力去維護她。然後小孩一個階段有一個階段的問題。前段時間,小毛在叛逆期,拒絕所有的事情,早上不穿衣服,不刷牙,不吃飯,不洗澡,不睡覺……我媳婦快崩盤了,我要化解他們,就沒有時間,總覺得自己身邊的人都照顧不完。

 

雷:你最近一次有幸福感是什麽時候?

 

馮:還是跟小毛在一起的時候。她不粘人,但偶爾的時候,她會過來趴在你身上。某一瞬間,你會覺得滿滿當當的。我現在常用的一個滿足感,是叫做“飽滿而不溢出”。我現在嘗一個好吃的,也覺得味道是“飽滿而不溢出”。

 

雷:被你惡心到了,頓時有畫面。

 

馮:飽滿而不溢出,真是那個感覺。要我跟小毛在一起生活,我會覺得挺夠的。而且我覺得她是我朋友,她太像我了。所謂女版馮鑫,她就是。

 

雷:最後一個問題。錢這個東西,真的從來沒有以任何一種方式成為你人生的阻力嗎?

 

馮:有過,當然有過。但把註意力放在錢上是我最不能容忍的一種狀態。你努力創造,錢自然會跟隨你。如果要狗茍蠅營,不如窮死。

 

雷:所以成功還是好事,它能讓你有更多的自由和話語權,能讓別人相信你。

 

馮:對。所以你說錢對我有沒有約束?有。我極其窮困的時候在賓館里,朋友約我我也不願意去見面,因為我不喜歡別人掏錢。我也曾經被錢困擾過,但是我確實沒害怕。

 


 

 


 

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今天應該很高興! 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2015/03/blog-post.html
今天早上肥護士Whatapps了生果報有關新界區首席中慘上車盤沙田河畔花園一個實用二百四十二方呎以港幣365萬成交,平均呎價超過15,000港元。筆者向來唱好香港樓市的,曾多次指出這一浪應該輪到新界區上車盤甚至公屋。如今不幸言中,那今天應該很高興! 
近日每晚近十時才放工回家,匆匆吃過晚飯後,以小米盒子A貨一口氣觀看了YouTube的「末代港督彭定康」。上世紀末剛踏入社會工作,筆者和其他不少優秀的港人精英一樣,擔心九七後共匪君臨天下後香港會如何被人糟蹋。的確,九七年果然是一個大限,但威脅香港人的並非前如前港督新聞秘書韓新所言:「…而香港正好沒準備面對共產黨…」,而是一場由房地產崩潰引發的超級金融風暴,和之後中國崛起港燦強國人此消彼長的淪亡之路。
和當年香港影子港督許社長的鉅著「許家屯香港回憶錄」一樣,「末代港督彭定康」可謂肥彭版本的口述歷史。管他肥彭的「末代港督彭定康」是否代表其賣假藥的江湖郎中技倆,把「許家屯香港回憶錄」和「末代港督彭定康」拼在一起,不少史實的來龍去脈便不難揣摩了。
「末代港督彭定康」記錄了不少回歸前的政經界名人的訪問,當中不少當年的明日之星今天仍然是主宰香港政經命脈。值得留意是當年洋大班馬世民話一句以一百五十萬元買入一個單位,甫一星期便以一千萬易手。上世紀末樓市固然瘋狂,但替李實發打工的洋大班所入的應該非棺材釘莫屬。他本人有沒有內幕消息?筆者沒有答案!
2013年2月8日筆者拙文「再與天比高!」指出「…倘若未來環球經濟持續復甦,息口未來五年保持低企,香港樓市供應持續短缺,以上述對數圖可見香港樓市若由2003年低位於2013年內升越中軸回歸線而向超買區挺進,則雖然現時樓價固然高得叫人透不過氣來,但以長期對數圖未來數年的升幅可以非常駭人!筆者委實不敢以對數圖去預測未來數年樓市的升幅。…」事隔兩載,今天筆者再以「私人住宅各類單位售價指數(全港)」對數圖再看香港樓市。以2015年1月見284.20計,指數不但已經在升穿中軸回歸線後狂升,還和1997年10月高位172.90連成一條和中軸回歸線平行的線。短期香港樓市似乎已經非常接近牛三末狂升的浪頂!

和上世紀末的恐共大騙局一樣,今天真正威脅香港人的可能不是689、縮骨革命家或共匪進一步插手香港人事務,而是一場可能比上一次金融風暴更駭人的風暴!

(請參看拙文「樓市系列」)
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