世事無常，「三好」為主，倉位為輔——談談行情和倉位 今天行情異動，不少朋友發消息給我讓我談談下跌的邏輯以及未來 價值at風險
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今天行情異動，不少朋友發消息給我讓我談談下跌的邏輯以及未來怎麽看。但現在還要談什麽呢？如果要說下跌的原因，表面上能說出來一大堆。比如中登所新規、成交量瘋狂到1.27萬億（外資出逃、產業資本大減持，“大媽散戶”接盤）、融資盤的"margin call"（融資余額即將破萬億。根據瑞銀測算融資余額上限為1.3萬億），但這些都不是核心，不過是幾根稻草罷了，因為這波上漲就是資金+政策預期的推動，沒有什麽基本面支持，所以今天這樣的瘋狂大跌也沒什麽意外的。下跌的原因沒得談。
至於邏輯，我對10月份這波行情的發展邏輯早就在《大家期待中的牛市是怎麽樣的？重申“無牛市”觀點
http://xueqiu.com/9769652619/33627901》以及《哪里便宜“點”哪里
http://xueqiu.com/9769652619/33774874》等文章中闡述的很清楚了。當然在A股這種不把自己變成神經病就不能炒好股的地方，在大家都那麽有錢和任性的情況下，要什麽邏輯？大多數時候談論的邏輯不過是投機時安慰自己的借口罷了。所以邏輯更沒什麽好談的。可能也就只有像我那麽傻的人，才會在A股認真嚴謹的講邏輯，信常識，努力找到好公司，時刻想著逆向投資用合理低估的價格買入。比如之前破2000時我高喊銀行股為首的低估值高ROE的大藍籌已經封殺了A股指數的下行空間了，壓根沒人會理你，大家都在布局小盤股呢，只有我這個傻子早早的布局了大藍籌，現在卻還被人唾罵成大空頭，甚至馬後炮（雖然我也承認我過早的預判了個股大熊市）。現在我這個傻子又開始喊布局港股了（不管是不是牛市已經開始了，港股的一些藍籌股都是值得慢慢布局的），而大家現在應該都在忙著玩A股吧，畢竟之前那麽多人告訴我：不要在意大盤的點位，而應該看個股的價值。按照這個邏輯，現在下跌後價值更低估了，應該加倉買（當然也有墻頭派在忙著清倉）。至於總是逆向投資的我，就不瞎折騰了，現在低倉位就很清閑，A股就看看戲了，等我認為有價值的時候再慢慢買。
至於未來的發展，短期看，雖然晚了幾天，但石化雙雄作為“藍燈籠”，百試不爽，今天收盤近300個跌9%以上的。不過從趨勢上看，每次出現巨量的頭部，基本上都不是最終的頂部，所以不排除指數還會沖擊新高，畢竟這種瘋牛行情，不做一個雙頭也說不過去（當然也可能沒有沖高了）。但有沒有新高又有什麽關系呢？完全不會改變股市整體高估的本質，僅從整體市場的估值來看，我認為在註冊制徹底推廣的一兩年內，是很難再看到牛市了。所以長期的觀點我已經表明很清楚了：堅持個股大熊市的觀點，但並不過分看空指數（大藍籌），只是經歷這一次暴漲，大藍籌恐怕也要歇息許久了。
扯了那麽多閑篇，最後說點幹貨吧。不得不感嘆一下，世事無常，人生有時候就是那麽奇妙。可能前一秒你還在後悔是不是減倉太多做錯了；而後一秒你就要後悔為什麽不再多減一點了。
很多人經常會面對這樣一個困惑（當然我也困惑過）：短期利益與長期利益要如何取舍？比如從長期的角度看，一些優秀的成長股和低估的價值股仍有著非常不錯的前景，但從短期看，因為極端的情況出現，成長股也好價值股也好短期可能面臨很大的調整或者持續跑輸市場。這時候我們不得不面對一個問題，未來與現在哪個更重要？長期和短期利益如何取舍？我始終覺得偏向哪一方的選擇都不是一個好的選擇，解決這個問題的核心是應該問自己：倉位是否合適？
其實個股也好，大盤也好，漲跌多少並不是最重要的。關鍵在於你對倉位的控制。我一直認為，除了分析好生意好公司以及通過人性和市場資金趨勢判斷好價格外，資產的合理分配能力也是同等重要的（不論是小散戶還是大資金都是一樣的）。所以我從去年開始堅持不懈的披露自己的倉位管理。除了向未來的潛在的合夥人展示外，更是想告訴大家資產配置/動態平衡的重要性。比如為什麽非常看好的標也不能全倉，到底要怎麽去控制好每個股票以及每次加減倉的持倉比例？這都是需要不斷磨練才能得出的答案。在這一點上
@sosme 前輩是我學習的榜樣。
另外，在滬港通後，A股的全球化已經徹底開始，資產配置動態平衡將會不再是針對A股內部的了，所以我們更需要思考“哪里便宜去哪里”這個問題了（這也是我打算布局港股的邏輯之一，8折的石化、85折的銀行、6折的油服等等一大堆便宜貨，總歸先要買點來壓倉底，然後再按趨勢慢慢的加，現在就怕南下的資金還沒等我買夠就放量了）。
PS.最後說點題外話，也有不少人善意的勸我，說我應該多發揮自己的優勢，靜下心來研究個股基本面，少一點大勢扯淡和倉位策略。
我也知道，自己在三季報後基本上沒有什麽個股的深入研究了，我更知道投資的重心是什麽。其實關於這個問題，我早就說過好多次了，借這個機會再說一次吧。減少公司基本面研究的主要原因是現在我根本找不到值得研究的A股公司，A股現在沒有註冊制，沒有退市，各種體制是爛的一塌糊塗，而小盤股的估值更是高高在上。在我能力圈內的所有符合好生意好公司的標的幾乎都不滿足好價格了（甚至遠遠偏離），而現在更是連我無奈重倉配置的低估藍籌股也已經開始了一輪瘋牛行情完成了大半的估值修複。那麽對於我來說，現在的A股除了看看戲、寫寫文、吟詩作樂外，還能幹什麽？大家何不一起圖個樂子，何必那麽認真呢？反正在A股認真你就輸了，談基本面你就輸在起跑線了。
當然接下去如果A股遇到一輪個股大熊市（現在也有一些關註的標的），那麽我就會自動回到以前研究個股的那個我，在此之前我要不看戲，要不就做做港股。大家不必擔心了。