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股市小牛緩緩來！

來源: http://xueqiu.com/5819606767/30932838

自年初債券120見底後，買入債券的投資者至少都有10%的收益率，遠超過上證指數和滬深300指數的漲幅，目前債券市場可以做正回購的企業債，中樞已經下跌到8%左右，AA-債券的收益率還有11%，吸引力仍然可以，但是已經不能靠買債券就大賺超額收益了。

  股市經過多年的下跌，藍籌股的估值已經非常吸引人，例如國有四大銀行的股票，分紅率都接近7%，與債券的收益已經相差不多，當然小盤股還高高在上，但他們在指數中所占權重並不大。

  中國經濟轉型成功的概率還是很大的，目前國際大宗商品的價格下跌，對於中國的發展也是有利的，但是後面更可能的還是小牛市，因為市場利率還是太高！

  美國1980年市場利率到達高點，美國股市1960年至1980年差不多漲幅為0，後面雖然恢複性上漲，但是到1987年還是遇到了股災，後面才真正開始股市的黃金10年。我認為中國目前的股票市場，類比美國1980年的市場，後面也會是一波三折。

  當前的環境，配置權益類品種是必須的，因為股市已經有了牛市的基礎，但風險也存在，所以可以通過合理搭配資產，實現低風險高收益，具體如下：

1、折價基金做為前鋒，可以考慮150001瑞福進取，1年到期，還有15%折價，500011基金金鑫，預計3個月轉開，折價4.5%。如果牛市真來了，折價基金可以吃了凈增吃折價，也就是戴維斯雙擊。

2、0溢價轉債做中場，可以考慮113001做坐鎮中軍，行情來了，銀行股必然要漲，中行轉債的漲幅至少和中國銀行正股同步，甚至還有可能溢價拉開，中行轉債的漲幅跑贏中國銀行正股。目前中國銀行A股相對H股折價，相信滬港通以後，中國銀行的A股有機會和H股縮小折價。

3、固定收益做後衛，可以考慮企業債，打新股，賺取固定的收益，另外還可以配置一部分銀華穩進，因為距離低折只有10%空間，如果股市大幅下跌，該分級基金可以賺取低折收益，抵消權益倉位的損失。

下面是今年2月寫的文章，也供參考http://blog.sina.com.cn/s/blog_4dd330190101oitm.html …
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俄羅斯股市創九年來最長連漲紀錄 市場期盼“普波”會

來源: http://wallstreetcn.com/node/105943

俄羅斯股市連漲10天創下九年來最長連漲紀錄，投資者期待下周普京會晤烏克蘭總統波羅申科緩解緊張壓力。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

周四莫斯科Micex指數開盤後上漲0.3%，至1,451.48點，過去10天漲幅達到8.8%，創下自2005年9月2日以來最長連續上漲紀錄。

目前Micex指數50只股票中有35只上漲，OAO Sberbank銀行領漲上漲0.6%，創下自7月23日以來最高點。

華爾街見聞報道稱，俄羅斯總統普京上周說將“做一切能做的事情”結束烏克蘭的流血沖突。本周一俄羅斯官方宣布普京將在8月26日在白俄羅斯首都明斯克會晤烏克蘭總統波羅申科。

就在俄羅斯股市上漲的同時，昨天烏克蘭政府軍強攻頓涅茨克，與親俄分裂分子交戰又造成34名平民死亡。

俄羅斯對沖基金Alfa Capital分析師Vladimir Bragin說：“現在每一個人都厭倦了戰爭。最近有關沖突的新聞以及提不起投資者的興趣，因為他們已經習慣了負面新聞。”

西方對的制裁導致俄羅斯股票變得更便宜。Micex指數當前估值是其未來12月預期盈利的5.2倍，只相當於MSCI新興市場指數的一半。


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1973年股市狂潮之香港電腦招股廣告



香港電腦在1973年2月股票狂潮招股上市，當年發行300萬股，每股招股價1元，由東方財務包銷，創辦人之一樂秀章亦曾創辦香港天線，並在陳普芬的九龍交易所掛牌上市，上市當日，股價最高上升至10元，但其後隨著股市狂潮爆破，過了數個月已跌回不足1元水平，在沒多久後，公司已被除牌。

可見在股市狂潮期間，無論多垃圾，都是會被當珍珠，但潮退時，別人都是看到你在裸冰，但有實力的股票都是會還是會升回原來高位，大家真是要把經驗記存。

延伸閱讀:
香港天線樂秀章 第一代IT人
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=52493

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香江股市幕後的那些殼王（之三）：高振順

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1905&extra=page%3D1
英發國際（0439）賣殼兩個月後股價暴升近20倍，賺盡市場眼球。而作為財務顧問的瑞東集團（0376）因有權認購英發股份，只需1392萬元便可認購英發市值近10億元的股份，上週五瑞東股價一度飆漲5倍，收盤仍升一倍多，成為當日十大升幅榜榜首股票，再度讓市場見識了瑞東主席高振順這個低調的殼王的高超財技。

這期港股那點事就講講這個低調的殼王。

高振順與女兒高穎欣

關於殼王高振順的介紹，網上很難找到，他很低調也不接受訪問。根據維基百科上的介紹，高振順，福建人，英文名字Johnson Chun-shun KO，1951年生。現任瑞東集團有限公司、精電國際有限公司董事會主席，中國風電集團有限公司董事會副主席，也是高穎欣父親。

股壇上已知的事實上，高振順是福建幫的財技高手，其原先只是尖沙嘴的一個小裁縫，後期做外匯，之後有近百億身家，尤其擅長將工業股重組拆肉賣殼，有「工業股殼王」之稱。不過對於他的背景，有報導稱一家與其有多年合作的機構雖然進行過專門調查，也沒瞭解到他早年發家經歷，只知道「他在北京有相當的資源」。此外，相關人士透露，高振順所控制過的部分上市公司，買自於賭王何鴻燊旗下的嘉域集團，足見雙方頗有淵源。他的門生個個天皇巨星，吳征楊瀾夫婦、盧永仁以及蔡東豪都是其高足。

其在1992年先後入股志正國際【吉利汽車（0175）前身】、嘉域集團旗下的友利電訊【後更名為華億傳媒（0419），現為中國9號健康產業】、凱威國際【後更名為天地數碼（00500），現為先豐服務集團】、良記集團【先更名為陽光文化、泰德陽光，現時為優派能源發展（0307）】，但已先後出售給其他民營以及國有企業，包括中信集團等著名企業。後來高又收購了財政問題企業，包括香港藥業【中國風電（0812）前身】、亞洲電信媒體【瑞東集團（0376）前身】，以及精電國際（0710）等。

目前高振順控制的公司如下：


高振順持有上市公司股權。圖片來源：信報



高振順旗下公司做財務顧問 英發科技兩月暴升20倍

先說說上週五暴升的瑞東集團。

根據維基百科，瑞東集團有限公司，簡稱瑞東集團（英語：REORIENT GROUP LIMITED，港交所：0376），1982年設立前身為「LANGBOURN LIMITED」，當時為一家空殼公司。其後在1985年由匯豐銀行、恆生銀行和遠東銀行（東亞銀行前身）設立，當時名為「萬勝國際證倦有限公司」（瑞東金融市場有限公司前身）。該公司股份在1987年7月17日於港交所主板上市，前身為「萬勝證券有限公司」，當時勞汝福主管，其後在2002年以聲稱「中國聯合電信有限公司」收購該公司50.5%股權，在2004年8月2日，更名為「亞洲電信媒體有限公司（以下簡稱亞洲電媒）」。其後發生管理和財政問題，被港交所勒令停牌。

其後在2011年，被高振順家族以0.62港元收購，總代價為1.72億港元。2011年夏天，由高振順為董事會主席，女兒高穎欣委任董事局成員。現任總裁為Brett McGonegal。總部位於香港金鐘夏愨道16號遠東金融中心1102-03室。業務為經營機構證券交易/買賣、高淨值和零售交易服務、投資諮詢、企業融資顧問、重組和資產管理服務。當年接手亞洲電媒時，高振順透露，「我最欣賞是當年的百富勤，近年A組外資大行同中資大行做曬，我都希望本港華資可以做多啲成績出嚟」。他同時稱「將來會以萬勝做平台，發展證券及融資業務」。

瑞東周五（8月22日）股價異動的引爆點是協助印刷股英發國際(439)賣殼，引入由31歲的劉若鵬創立的深圳高新科技公司光啟，並將英發由原來不足0.4元炒至目前5元樓上，然後宣佈收取作價與光啟入主價同的財務服務費用——將近2億股英發，即變相瑞東一次服務賬面大賺10億元，令人不得不對矢志成為新百富勤的瑞東深深歎服。

上週五瑞東公佈，向英發提供財務顧問服務的條件，是瑞東把應收取的顧問費用，大部分用來認購英發股份。根據協議，瑞東可以用每股8仙的低價，認購6667萬股英發普通股份，以及1.07億股優先股。瑞東認購的優先股在繳足股款之後，每股優先股可以兌換為一股普通股。換言之，瑞東認購英發的總成本為1392萬元，可以取得英發1.74億股。

如果以發出上述通告之前、英發的收市價5.8元計算，該1.74億股總值為10.09億元。英發股價昨天下挫5.2%，收市報5.5元，以昨天收市價計算，該批股份價值亦達9.57億元。換言之，瑞東付出的1392萬元認購英發股份的開支，將會帶來逾70倍的回報。

瑞東指出，取得上述英發股份，將會為截至今年12月底止年度的盈利帶來重大貢獻，而這批股份將會在財務報表當中以「金融資產」入帳。該批股份日後的股價變動，將會在瑞東的綜合收益表反映。也就是說，下一次瑞東出業績，會有一筆10.09億元的盈利入帳，而瑞東現在的市值只是26.1億元，在英發國際上一單上賺的錢相等於公司市值的一半，這種財技非常高超。

有市場人士指出，瑞東透過認購英發股份大賺一筆之後，如果不向股東派發特別股息，瑞東股價未必可以在高位企穩，投資者如果高追瑞東，將有很大風險。也許這也是瑞東上週五股價沖高後回落的主要原因。

與楊瀾夫婦合作 陽光文化借殼良記

高振順最早受到內地投資人的關注，源於2000年前後他與吳征、楊讕夫婦的合作。當時高振順曾聯合吳征、楊瀾夫婦收購殼公司凱威國際(後改名為「天地數碼」、最新更名為「先豐服務集團」)和良記建築(後改名為「陽光文化」；0307.HK)的控股權，並通過一系列的運作，使公司市值在一年內分別上漲數10倍，締造了香港資本市場的神話。「財技了得」亦是投資業內對高的公認。

不過陽光文化借殼上市之後連續3年虧損，楊瀾夫婦一路收購並不斷配發新股，楊瀾的魅力加上吳征的財技成為無數中小股民的噩夢。因此也有不少股民在底下稱楊瀾是良記的後媽。這是後話。

天地數碼變身安保公司

高振順收購殼公司愷威國際後改名為天地數碼。2006年10月16日，天地數碼舉行股東特別大會，會上通過決議讓中信集團入股25%成為天地數碼單一大股東，中信方面將委派五名代表加入董事局。天地數碼也一度讓資本市場憧憬中信集團將「中信地產」注入公司。不過，在去年，中心集團宣佈借殼旗下紅籌公司中信泰富實現整體上市，而天地數碼則引入埃裡克•普林斯（Erik D. Prince），變身安保公司，公司名字也變更為「先豐服務集團」。

埃裡克•普林斯曾經是全球最大的私人保安公司「黑水國際」的創始人兼CEO，在伊拉克戰爭中為美國政府提供保安服務而聲名鵲起，同時也招惹了一些非議。2010年他將「黑水國際」出售後，退出了國防承包生意。

根據香港交易所披露的資料，目前普林斯所持股份佔先豐服務集團已發行股本的27%，而先豐服務集團副主席高振順（Johnson Ko）持股25.54%，中信集團持股20.85%。中信集團全資子公司中信國安集團的副董事長羅寧，也兼任先豐服務集團的副主席。

據報導，普林斯與中信集團為主要股東的天地數碼搭上線，始於2013年春天。普林斯告訴記者，去年4月，他經人介紹，第一次見到了香港上市公司天地數碼的董事會主席高振順。

在歷時8個月的談判後，天地數碼成功從普林斯手中買入先豐服務（Frontier Service Limited，FSL）,並支付了300萬美元給普林斯。FSL擁有Kijipwa飛行公司49%已發行股本，為天地數碼即將展開的非洲業務鋪設好至關重要的航空物流基礎。

除了300萬美元，天地數碼還支付給普林斯兩批股票期權。一批是以每股股份1.50港元的行使價，認購102,557,828股新股的認股權；另一批是以每股0.73港元價格，認購最多205,115,657股新股的期權。

這些現金和認股權，換回了普林斯加盟的決心。普林斯自2014年1月起擔任天地數碼董事局主席，天地數碼也改名為「先豐服務集團」，未來的目標是成為跨國物流安保公司，服務於一切想要發展非洲境內投資的客戶。

香港藥業變身中國風電

在2005年9月尾，高振順家族及有關人士，收購前身為香港藥業股權，把原有藥業業務終止，轉而成為能源發展。在2005年9月尾，高振順家族及有關人士，收購前身為香港藥業股權，把原有藥業業務終止[1]，轉而成為能源發展。與之前經營多家「殼」股不同，接手香港藥業讓高振順頗費周折。香港藥業，前身是港地老牌中藥行南北行，1991年即於香港聯交所主板上市。因管理不善，連年虧蝕，2004年被中銀香港申請清盤。2005年9月，其臨時清盤人宣佈重組方案，高振順部署以大折讓價收購新股，結果因三成小股東投反對票而觸礁，最後經法院判決高氏方案為最佳方案後，高振順才得以成功入主。

　　
直至2006年11月，清盤申請才被撤銷，停牌兩年多的香港藥業於12月7日復牌。但一連串的債務和資本重組並未使香港藥業擺脫經營困境。公司高管陳錦坤對此不諱言，稱管理層有意持續經營中藥業務，但該業務養不起上市公司，故計劃將業務多元化。

　　
於是，借殼案主角協合能源控股有限公司(Century Concord Holdings Limited)登場。協合能源為一家離岸控股公司，2006年註冊於英屬維爾京群島，總部設於香港，主要從事風力發電場的運營、管理和投資。

　　
但以香港藥業收購對象身份出現的是協合能源100%控股母公司WindPower集團，該集團於2006年9月在英屬處女群島註冊成立。據內部人士透露，「協合能源負責集團的日常運營，公司的風電業務也都在內地。」

　　
協合能源總裁劉順興，曾任中國節能投資公司副總裁8年之久。中國節能投資公司為中央大型企業工委直接管理的國有獨資企業，節能環保領域內唯一一家國家級投資和諮詢公司，前身為1982年成立的國家計委節能局，以及在1988年國家投資體制改革中成立的國家能源投資公司節能公司。據公告，劉順興為中國能源研究會會員及中國熱電專業委員會副主任，在風電項目投資興建上擁有豐富經驗，曾直接指揮並成功實行三間風電場的投資和興建。

　　
值得一提的是，2006年，協合能源與遼寧能源投資集團共同投資建成了遼寧省一次投產容量最大、安裝機組台數最多的風力發電場昌圖遼能協鑫風電場。遼寧能源投資集團是遼寧省國資委直屬的國有獨資企業，系遼寧省政府指定的能源投資平台。

　　
2007年1月，香港藥業公告，稱已訂立意向書以收購多間從事提供風力發電及相關服務的公司。4月29日，雙方簽署買賣協議，香港藥業以向賣方發行1億港元的可換股票據為代價收購WindPower集團的全部股份，同時協定，若WindPower集團2008年淨利潤大於5000萬港元將向賣方追加發行1億港元可換股票據。1億元可換股票據全數兌換後(任何現有優先股兌換前)，WindPower集團現有股東將持有香港藥業51.27%的股權，而若另外1億港元可換股票據能獲追加，該持股比例將達到67.79%。

　　
7月12日，香港藥業召開董事會，委任協合能源總裁劉順興先生為香港藥業公司執行董事兼行政總裁。8月6日，公司股東大會通過了香港藥業易名為「中國風電集團」的議案，這標誌著協合能源成功借殼實現香港聯交所的主板上市。

不過高振順家族也沒有就此退出中國風電，持股22.36%位列第二大股東。關於中國風電，格隆曾在2013年12月23日的港股那點事中進行過詳細的分析，詳情登錄港股那點事官網（www.gelonghui.com）重點港股欄目——中國風電中閱讀。


最後簡單說一下精電。精電國際有限公司，簡稱精電國際，以及精電（英語：VARITRONIX INTERNATIONAL LIMITED，港交所：0710），在1978年由當時香港中文大學校友張樹成等人創立，現時由高振順（主席）及蔡東豪（總裁）主理。現時業務在全球經營生產及銷售尺寸液晶顯示器，而股份則在1991年7月1日於香港交易所主板上市。蔡東豪結束《主場新聞》引得香港財經界一片噓噓，不過也有人認為，搞財技當中有不少灰色地帶。做財技不想高調，是非常合理，所以他關掉主場新聞，多少與高振順有些關係。而對於蔡東豪在精電中的定位，不少人認為，他多少做些事情，湊合高一些業務只不過是幫忙養著精電這只殼而已，因為精電做100年利潤也比不上像高振順這樣的人做一單重組所賺的利潤。
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香江股市幕後那些殼王（之四）—徐秉辰

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1924&page=1&extra=#pid4417
香港聯合交易所於1999年推出香港創業板。創立之初面臨本地企業資源不足，科網股獨大，行業覆蓋面過窄及上市監管過於寬鬆，高管頻繁套現等問題。當2001年互聯網泡沫破滅之時，創業板受到重創。後來香港交易所和監管當局都對規範進行了修改，對上市公司盈利的持續性提出了要求，以及對公司高管出售股票有了禁售期，才使情況有所好轉。

不過香港許多創業公司成交稀少，比較邊緣化，因此創業板殼股的殼價往往只是主板殼價的一半，但是這並不妨礙那些擅長財技之人在上面發財。其中徐秉辰和龐維新是其中最著名的兩位，龐維新號稱「創業板殼王」（關於龐維新的故事，我們將在後續中推出，敬請關注），而徐秉辰則被稱為「創業板小殼王」。

本期港股那點事就先講講這位創業板的小殼王，徐秉辰。

徐秉辰

在香港，年少有成未過30歲便做上市公司主席的企業家屈指可數：較為出名的有何鴻燊之子、新濠國際主席何猷龍及玩具大王蔡志明的千金、香港體檢主席蔡加怡。何猷龍和蔡加怡兩位公子哥是靠「祖蔭」，而身兼仁智國際（8082.HK）和太陽國際（8029.HK）兩家上市公司董事長的徐秉辰，卻是全靠自己金錢，收購上市公司，並且將部分股份贈送母親。他自稱他是典型的「草根」新移民。
見過徐秉辰的人，都會吃驚於他的「年輕」，已過而立之年的他，看起來也就二十出頭。就是這樣一個「毛頭小夥」，26歲時，已成為美國某對沖基金的合夥人；29歲時，就收購了他的第一家上市公司；31歲時，成為兩家上市公司的董事會主席。34歲，擁有多家創業板公司，僅次於另一創業板殼王、田生大股東龐維新，名副其實乃「小殼王」。徐秉辰控股的仁智國際（8082.HK）與太陽國際（8029.HK）.HK）兩間上市公司加起來，市值大約14億元。

徐秉辰較少和公眾媒體接觸，即便是接受媒體採訪時仍不斷說：「低調好！」但很少曝光的人生卻十分精彩。

徐秉辰1976年出生在上海，如果追溯起來，他的母親也算家世顯赫，為上海四大家族之一。張氏一門多傑，俆母張澤瑂的祖父是清末民初上海房產業大亨兼收藏家張石銘；堂祖父則是赫赫有名的「國民黨四大元老」之一張靜江，家族曾捐出巨款支持孫中山的革命活動，建有大宅「適園」，及「大世界」、「大上海」和「杏花樓」等著名地標。

解放後，其母親的資產大部份已充公，在經過十年浩劫後，1977年，在上海生下了徐秉辰。

徐秉臣六歲時，由上海南來香港，由小學至中學五年級就讀於培正小學和中學，住在美乎新邨一單位，但在他十多歲的時候，父母親離異，他決定和母親同住，稍後更搬至德福花園。

由於他的志向是往外國升學，故會考未發榜，就遠渡美國，由於他對數字的興趣甚於文中，所以理科成績較好，故希望攻讀化學工程。但最後獲世叔伯提點，改於紐約州立大學就讀（ Binghamton School ）會計系，取得一級榮譽畢業。

徐秉辰在美國讀書時，曾在IBM任職，畢業後，先後在安達臣及安永兩大會計師行任職。拿到了註冊會計師執照，由此他就追尋「創造歷史」的華爾街金融之夢去了。

要打進華爾街是件比較難的事情，在老師Scott Roth的慧眼識才下，徐秉辰終於突破這一行對非白人年輕人的偏見，在他24歲時，獲聘於資產值20 億美元的Sagamore Hill Capital，進入對沖基金業。經歷了一年的虛心學習後，他終於獲得了一個管理一小筆資金的機會。

買債券賺首桶金

2003年，是徐秉辰一生的轉捩點。當年正巧趕上匯豐收購Household ，他的小組發現了Household有一批總值5億美元的強制性換股債券將近到期，倘悉數兌換，市值會大於原面額，於是他們動用4000萬美元，收購市面95%的強制性換股債券，在2003年 5月時短短半年內，獲利3000萬美元。之後他的小組又用同類方法，多購入10只強制性換股債券，該年合共賺得1億美元，其後獲選為哈佛商學院 MBA課程的研究個案。

其實，在徐秉辰成功套利前，這種強制性換股債券產品已經存在了三四年，但是一直都沒有人關注，大家都覺得這是最簡單、最無趣的東西，也沒有什麼太好的套利前景。而徐秉辰由於是新手，就被老師指派去看這些產品，從最簡單的學起。

當時公司裡堆了70本招股書（股票發行時招股說明書，通常被認為是最枯燥的東西，很少有人去看），徐秉辰愣是把它們都看完了，還仔細分析了這些金融產品的結構，結果就發現了其中的竅門。所以，儘管徐秉辰總強調成功是自己的運氣，也離不開他的勤奮與認真。正因此，他在年僅25歲時，就已管理10億美元資產，並由分紅獲得了他的第一桶金。

全賴恩師 Scott Roth 賞識，徐秉辰才得以成為華爾街精英，2004年底，他和Scott Roth 成立對沖基金Severn River Capital ，每年回報率約13%，該基金資產值已達8億美元。由於對沖基金競爭愈來愈激烈，故獲利非常困難，他想用自己的錢去投資，於是在2005年回到了香港。

徐秉辰2006年回港後開始專攻創業板公司。2006年，徐秉辰出資1466萬元收購上市公司嘉利盈，並將之轉型為當時最熱炒的殯儀業，刺激嘉利盈股價1個月間狂升近10倍。其後徐秉辰還入股多家創業板公司，包括收購嘉利盈(8029.後易名嘉利福、現名太陽控股)，訊通控股(8082)，訊科網絡訊息(8081.現名中國手游文化投資）。至於仁智國際，前身為訊通控股，2007年時任訊通主席的梁天富，向徐出售公司控股權，徐秉辰入主後不久即注入內地殯儀業務，至2009年公司改名為仁智國際（8082）。

一個沒有背景的小夥子，是如何令沉寂多時的創業板股嘉利盈(8029-現太陽國際）成為「神仙股」，並一度成為當時香港創業板殼王？

入主嘉利福

2006年，徐秉辰取得嘉利盈公司（現名太陽國際資源）73.3%的控股權。隨後，他開始以對沖基金經理的專業眼光為這家公司尋找投資項目。他看好的第一個項目，就是殯葬業，徐秉辰認為：看似很冷門，其實這是一個很賺錢的行業，基本上搞殯儀的不會虧錢，最起碼不會受金融風暴影響。

儘管殯儀業一向是年輕人禁地，但他卻不介意做該生意，他自己信基督教，而且在外國生活多年，對這些事百無禁忌。因為在外國的喪禮一般不會太傷感，像開派對一樣，只是一班親友回顧死者生平，之後一齊食餐飯。

徐秉辰憑著一股熱誠，最後以誠意打動，成功遊說三十年的老行尊跟他合作，並且希望在內地收購墓園，目標成為全中國的「殯儀之星」。很難想像現年三十歲的他，已是老牌殯儀店祥盛的老闆，終日出入棺材鋪與墓園傾生意。


2006年11月初，徐秉辰宣佈收購香港持牌殯儀商祥盛，之後嘉利盈成為「神仙股」，一個月間股價從0.25元被炒至2.0元。到2008年下半年，股價雖跟隨大市回落，市值卻由3000萬元漲至逾10億元，足見他對沖基金經理的功底。


徐秉辰最初的想法是，打造全港第一隻殯儀概念股，並借勢進軍內地殯儀市場，希望在內地收購墓園，目標成為全中國的「殯儀之星」。 早在2002年，他以基金經理身份到美國一家殯儀公司調研，發現該行業在國外很被看好，「管理服務精細，易複製，現金流好，銀行願意借錢。全世界還沒看到墓園或者殯儀館倒閉的。

在國內，這行的競爭更小。國內區域性強、服務水平低的現狀，讓他看到創立全國品牌，制定行業新標準的巨大空間。在冷門中找機會，似乎也是徐秉辰至今的重要心得。 與其他房地產投資項目相比，這一產業的稅收較少；其次，人口老年化趨勢很明顯；最後，購買墓穴皆是一次性付款，沒有後期的結算風險。

然而這個宏偉目標卻因內地對殯儀市場的各種限制而擱淺，內地殯儀市場種種門檻，讓徐秉辰講的故事成為泡影。此後他決定在國內外深入考察，並採取更為穩健的方式進入。新建墓地或對收購墓園控股權，需要嚴格的行政審批，從民政拿到批文，再向國土要指標，這個難度非常大。拓展又離不開業內資源。

2007年，徐秉辰將嘉利盈以不錯的價格轉手，同時購進他的第二家上市公司─香港訊通控股，涉足展覽業。

收購訊通

2008年8月就盛傳訊通前主席梁天富有意賣盤，買家是俆秉辰。梁對此三緘其口，只是興致滿滿地介紹訊通的業務，說是不排除拓展新的業務，看好的是內地與中東、非洲的貿易。10月10日，訊通停牌，停牌前報0.18元。其後公司發表通告，宣佈梁與TLX已經訂立協議，同意出售55.58%股權予後者，涉資5325萬元。聯交所數據顯示，TLX由張澤瑂女士及Linden Capital L.P.各實益擁有50%權益。TLX目前持有訊通58.81%權益。至於徐秉辰，正是張澤瑂的兒子。

2008年8月21日，訊通發出的停牌聲明預告故事正在進入一個高潮。聲明指將會發出」一項有關涉及本公司非常重大收購事項，當中涉及本公司發行及配發代價股份。」股份停牌前報0.35元。江湖傳聞，訊通不久將會復牌，公司有意涉足新的業務，且會成為新的增長動力。

徐秉辰不肯透露公司的最新動向，只是與人聊起自已的投資偏好，原來偏愛資源與原材料的投資項目，尤其是鐵、鋁、鋅等與工業攸關的金屬，要求3至6個月內能有現金流回籠，而不是像時下流行的蒙古加能源的概念，炒了一輪之後採礦證卻可能還沒拿到手。(8082.HK)的劇本背後隱約藏有（8029.HK）的影子。（8029.HK）也是一個精彩的故事，徐秉辰談到，自已買入時（8029.HK）股價大約0.25元，最高曾炒至2.0元，市值則由3000萬漲至逾10億元。現今買入訊通，股價約為0.128，市值大概1個億。停牌前約3億元市值，半年至一年內，至少都要有10個億的市值。

2010年5月19日訊通(08082)發佈公告，現已達成聯交所施加之復牌條件，公司申請當日復牌。5月20日訊通控股(08082)公佈，公司行使選擇權要求主席徐秉辰額外本金額1000萬元可換股債券，換股價為0.04元。因此，認購人將予認購之可換股債券本金額為2000萬元。訊通控股早前宣佈，向主席兼執行董事徐秉辰配售本金額1000萬元之可換股債券，所得款項淨額約920萬元將用作償還結欠徐之貸款及一般營運資金。初步行使價相等於股份復牌當日之收市價80%。可換股債券按年利率1.5釐計息,2015年3月31日到期,初步行使價相等於股份復牌當日之收市價80%,惟換股價不得低於股份面值0.01元。

訊通截至2009年9月30日止6個月經營活動現金流為負數,而於2009年9月30日流動負債淨額約210萬元,淨資產90萬元。徐秉辰已於2009年10月向公司提供1000萬元貸款融資，當中600萬元已提取。

回顧訊通控股(8082)運作背後的過程，2009年6月停牌，2010年5月復牌，首先可以復牌訊通控股(8082)當然必有攪作，經過財務重組及發現首都創投於7月8日至8月2日期間，以每股0.092-0.174仙，多次增持訊通控股至13.33%。

外界認為訊通控股往後必有後著公佈，果然主席徐秉辰於2010年8月16日記者會表示，訊通旗下展覽業務現時佔公司營業額約九成，該業務自金融海嘯後處於虧損。冀訊通控股轉型專注發展墓園業務，並簽訂擬收購蘇州墓園業務諒解備忘錄，據估計將來佔整體業務收入達90%，另集團對內地５幅墓園頗感興趣。

他透露，早在台灣，墓園業務發展得有聲有色，墓園設計如6星級酒店，配合一條龍收費；另香港寶福山亦鶴立雞群，盈利貢獻可想而知，所以未來對墓園管理的需求必定大幅增加。個人自三、四年前已接觸殯儀業，並認為內地殯儀業有很大發展潛質，風水好的墓穴十分搶手，且經營風險不大，希望未來墓園經營業務能佔總營業額九成比例。

進軍內地殯葬業

2008年，他碰到了蘇州一家墓園的老闆段律文。段是加拿大籍華裔，本在國外擁有自己的零售企業。該墓園本在其兄名下，後因變故經營受挫，段律文接手後，生意日漸起色。他手中的Era Investment擁有蘇州名流陵園實業75%股份。

段律文與徐理念相近，經過兩年多磨合探討，雙方決定合作開拓市場。2010年10月，香港訊通控股有限公司以代價1.08億港元（當中的4000萬元代價由現金支付，餘下6765萬元由訊通向賣方發行可換股債券支付）收購Era Investment 50%的銷售股份及銷售貸款。 徐秉辰入股後，對名流陵園硬件和服務進行了全面改造，在陵園沿山而建的台階兩邊，加裝了長約數十米的手扶電梯。

徐秉辰認為，蘇州該墓園的墓穴售價可達每平方米2─3萬元人民幣，管理費約為地價的二至三成，另外還將提供其它殯儀服務。段律文也在2012年表示：「陵園今年的營收預計將達到2000萬元，比去年翻一番。」

蘇州名流陵園一度被指建造超過國家標準的豪華墓地獲取暴利，段律文解釋說：「其實很多客戶一味求『大』，但我們經常是拒絕這種要求的，而更傾向於與客戶溝通，通過瞭解逝者的生前經歷、背景，做些個性化設計，甚至親自撰寫墓誌銘。有一些產品，比如塔陵，會針對當地低收入家庭，價格低廉。今後還要進一步推動樹葬、草葬等國家提倡的形式，不是說錢少就不需要尊重。」

2010年，仁智國際集團以1780萬港元，收購廣東懷集縣佔地約11.73萬平方米的萬福山殯儀館70%的股權。不久又以2000萬元人民幣代價獲得貴州畢節一家13.33萬平方米的新墓園和殯儀館60%的股權，「貴州這個案例非常特殊，我們是10年來唯一申請到墓園牌照的外資企業。」

2010年11月24日，訊通控股有限公司易名為仁智國際集團有限公司，由此公司正式確認以殯葬為主業。實際上，目前擁有3家以上墓園已經算是業內的大公司，國內較知名的上海殯葬管理中心，旗下也不過擁有三個墓園，三個殯儀館。

仁智國際集團目前在內地擁有三個墓園。其中蘇州主打高檔墓園；貴州墓園則與當地殯儀公司合作，由對方提供殯儀服務；而廣東懷集墓園，亦兼營火葬業務，總佔地約30萬平米。收費方面，蘇州一個墓穴價格約5─6萬元；貴州、廣州則約一萬餘元。另外，會收價格的5%作為10年的管理費。 徐秉辰表示，集團將爭取在未來5年取得內地5%的市場佔有率。

至於香港方面，徐秉辰說，公司會推出更多簡單化的服務，例如部分消費者未必喜歡過多的繁文縟節，公司不會強制客戶購買不需要的服務，希望讓更多人「死得起」。 他聲稱數年內跑遍了國內70多家墓園，對行業有很多構想。其中，改變國內價格混亂的現狀，是其給股東描繪的願景之一。

2011年3月，仁智國際引進 AXA Direct Asia II，L.P.（安盛亞洲直投基金，「AXADA II」）成為僅次於徐秉辰的第二大股東，於2011年5月完成向AXA發行總值1250萬美元可換股債券，募得9500萬港元。安盛在歐美的模式包括投資殯葬業，並將墓地合併在保單中一併銷售，以獲得額外利潤。

AXA Direct是英國的投資公司，主要是向位於亞洲及澳洲的公司進行私募股權投資。據徐秉辰介紹，歐美地區保險公司一貫的商業模式是投資殯儀業，並把墓地合併在保單內一併銷售，以獲額外利潤。他表示，未來將在內地發展結合保險營銷墓地的商業模式，並相信這將會是殯儀業的未來發展趨勢。 徐秉辰認為引入安盛，目的之一就是將保險+墓地的商業模式帶入中國。

Richard Connell近年被徐秉辰聘為公司董事會高級顧問，幫助仁智引進國外的殯葬服務模式，他曾是英國最大殯葬企業Dignity plc的前主席，在私募業亦有建樹。擁有十多年殯葬業高管經歷的Connell被徐秉辰寄望帶給仁智國際化運作理念。

徐秉辰的想法是：先通過兼併獲得直營墓園，模板做出來後，再輸出品牌，通過委託管理、特許經營等方式進行全國拓展。 在他的藍圖中，國內的成熟陵園，不僅要肅穆，也要美，像景區；殯葬業不再「黑」，而是一個優雅、高品質的服務行業」。

看好創業板

徐秉辰認為香港創業板不比英國AIM差，只是有些人總以為外國的月亮比較圓。其實質交投量比英國AIM多，監管也更到位。他建議港交所放寬沽空股票制度等，從而促進交投。

2000年3月20日，港交所推出創業板指數，當時上市的所有10多家公司全為成分股，TOM.COM(8001)、香港網(8006)、新意網(8008)、光亞科技(8061)四大網絡股，已在創業板指數中佔據了八成以上的比重。2003年4月14日，標準普爾和港交所聯合編制的創業板指數(GEM)，取代原創業板指數(GEI)。新指數以1000點為基點，從3月3日開始即時計算。指數採用」標準普爾」的編纂準則，綜合考慮上市公司市值的流通量、行業代表性、財務穩健性等因素，重新調整指數成分股的構成，令創業板指數更具代表性。

新指數共有46只成分股，代表著創業板75%的市值。新上市企業數目的高峰期為2002年，該年共有57間企業上市，此後開始走下坡；交投量也開始一年不如一年，05年成交金額只得223.3億元，比2000年下跌73.5%。與之形成鮮明對比的是深圳創業板的火爆，首日成交量逾228億元

徐秉辰指出，美國政府對科技行業大力支持，才造就這班」IT鉅子」，香港科技底子不厚，創業板發展自然停滯不前，」企業選擇創業板上市時會『對號入座』，香港應該適當發展科技，或者集中招攬內地及東南亞高新企業來港。」2008年港交所再度審視香港創業板的」存在意義」，重新定位成為企業跳往主板的」踏腳石」，縱然吸引力加大，惟未見成效，此舉反被市場視為令香港創業板遺下一堆」垃圾股」的元兇。對比之下，納斯達克監管嚴格，對」垃圾股」絕不留情，才能締造今日一眾」IT鉅子」。徐秉辰亦建議，香港可以創立類似納斯達克ECN的交易平台，為投資者提供更多做買賣的選擇。

徐秉辰支持香港引入英國AIM的終身保薦人制度成功經驗，然而，據悉，港交所考慮到本港有不少散戶投資者，有別AIM市場由機構投資者主導，不宜引入近乎」無王管」的運作模式，相關計劃因此束之高閣。所謂」終身保薦人制度」，是指上市企業在任何時候都必須聘請一個符合法定資格的公司作為其保薦人，保薦人的」任期」與上市企業的存續時間一致。這種制度強調終身制，以保證企業持續地遵守市場規則，增強投資者的信心。

概言之，徐秉辰認為，AIM在交易的透明度及流通量等均遜於香港，特別在交易模式上，香港創業板擁有實時買賣的優勢，較AIM的成交疏落更勝一籌。他又指，創業板市場汰弱留強是必然的趨勢，只要有新公司的加入，就不用擔心創業板會沒落。

關於駿科網絡(08081.HK 中國手游文化）

駿科網絡(08081.HK)於2008年9月中公佈,委聘徐秉辰為業務提供發展顧問服務,為期五年,同時授予徐秉辰先生2,090萬股認股權，行使價為0.46港元，以停牌前收市價0.48元計，該等認股權的價值約為41.8萬港元，行使完畢後，徐秉辰將持有16.63%股權，成為該公司第二大股東。

但據公告所言，行使該等認股權的先決條件如下:倘於履行其在此協議項下之該等服務時，(i)代理人為本公司籌得或促成不少於 10,000,000美元之新資金；或(ii)代理人就業務為本公司賺取不少於 20,000,000港元之經審核純利，則代理人將有權透過向另一方發出不少於一個月之書面通知終止服務協議。根據服務協議已授予代理人之認股權證將繼續有效。可見公司引入徐秉辰的目的是為了引入資金，或是改營新業務，殼王徐秉辰當然有能力去做這些事情。

港交所2011年10月27日披露，徐秉辰增持好倉駿科網絡(08081.HK)313.40萬股，涉及資金約47萬,佔原持有股份比例1.92%，成交均價0.15HKD。持有1.67億股，持股比例16.15%。而在最近（2014）4月23日駿科網絡訊息（8081）宣佈，改名「中國手游文化投資」，集團以移動網上遊戲業務為業務重點，當日早盤暴漲14%。從目前市場表現來看，俆秉辰持有的股份市值不菲，水漲船高。

而太陽控股現時市值2.7億元，持股58.04%的徐秉辰身家至少1.57億元。他拒絕透露個人投資的總金額，只說10%放在很難套現的房地產；30%投資債券及結構產品，年利率達5至8釐；25%則放在美國和台灣藍籌股，以科技股為主，餘下25%則放在高風險股份，皆以中字行頭，如電訊、資源及彩票股，去年整體回報率50% 。

徐秉辰在對沖基金工作一段日子，對自己私人投資自有一套方法，就是瞄準目標去重錘出擊，自己不熟悉的不會盲目入市。他私人投資較多在美股，鍾情美國一些金融、藥業及科技等公司。他認為美股現時應沒有大跌的風險。美國次級按揭的影響，可能被誇大了，美國市場應可消化這個風險。

關於投資，徐秉辰總結了幾條經驗：

一、儘量選擇低風險、低投資、高回報的項目。不熟的領域不要貿然把錢投進去，保留現金，看準機會，投些自己熟悉的行業，這樣才是上策。

二、投資與民生有關的項目。因為這些是不可缺少的，無論經濟好不好，跟著生老病死走的話，基本上不會有問題。

三、合作拍檔一定要談得來，不能每天都在吵架，否則做不成事。最高的境界是，開開心心吃吃喝喝就能賺錢。

其人其事

自言為公益而進軍內地殯儀業，徐秉辰說，自己想做善事，幫中國脫貧。想從教育入手，但由於不清楚現時的慈善團體怎樣用錢，寧可將私人投資定兩至三成回報，或至少1000萬元，在年底前成立內地教育基金，做好管理，穩健得多。他又稱，已捐款10萬元予中國法律協會，幫助老人家打官司。

這名天蠍座的陽光男孩，閒時打高球、做 gym、打網球和游泳，好動但寡言。

其他年輕主席如何猷龍、劉鳴煒已經結婚，這位年輕上市公司主席，現時仍是鑽石王老五，獨個兒租住在堅尼地道一住宅單位。「香港樓價真太貴，所以我沒有買樓。現在租這個單位，可以在窗口望到公司，返工只需行十幾分鐘！」
徐秉辰最敬愛的人就是母親，現時事業有成早就想買豪宅孝敬母親，但他說母親多年住慣德福花園，貪其出入夠方便，所以無意搬走。

徐秉辰小檔案 Ａｎｄｙ'ｓ　Ｐｒｏｆｉｌｅ
年　齡：34歲
學　歷：紐約州立大學會計系學士
現　職：仁智國際集團有限公司主席
家　庭：已婚，即將榮升父親
能操語言：上海話、普通話、廣東話、英語
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股市高手不外傳心法　月花60元全窺秘


2014-08-25  TCW  
 

 

想投資又怕血本無歸？不妨試試虛擬炒股遊戲TradeHero，這個手機App曾攻占81國財經類排行冠軍。

TradeHero雖名為模擬遊戲，但遊戲中的資料卻和真實股市同步，玩家若想窺秘遊戲排行榜上的高手如何炒股，可付費訂閱高手動態，每月僅需1.99美元（約合新台幣60元）。除了可隨時查看高手的投資組合，一有買進、賣出，訂閱者都會收到通知，高手則可從訂閱費中抽成。

傳統銀行、券商也透過TradeHero吸引客戶投資，例如新加坡股票交易所把它當成教育工具，也有銀行在遊戲中舉辦投資大賽。比起第一步就跳進市場，更多人願意先在遊戲中試試手氣。

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全球股市齊奏凱歌 總市值突破66萬億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/106905

耶倫與德拉吉

從巴西到日本，全球股市齊奏凱歌，伴隨著近日美股標準普爾500指數史上首次升破2000點大關，讓全球股市總市值飆創66萬億美元新高。

根據彭博社資料，自8月7日以來，全球股市總市值激增超過2.2萬億美元。市場樂觀預期各國央行將出手支持經濟發展，刺激MSCI世界指數（MSCI All-Country World Index）自本月低點攀漲3.8%。在過去13個交易日，標普500指數有多達10天收紅，以科技股為主的那斯達克指數也節節走高。

烏克蘭、加沙地帶與伊拉克依舊遍地烽火，但全球股市無懼危機，依然昂首上揚，主因投資人再次押註刺激措施有望重振成長。

STOXX歐洲600指數創下4月來雙日最大漲幅，因歐洲央行主席德拉吉（Mario Draghi）表態，可能考慮祭出大規模資產購買措施。日股東證指數直逼1月來最高水準，扭轉去年頹勢。

Robert W. Baird & Co.美國證券銷售部門主管Patrick Spencer表示：“地緣政治風險接二連三，新的攻擊事件是重大悲劇，但都無法撼動全球經濟。德拉吉明言，他準備好祭出振興措施，以刺激成長，全球股市為此歡聲雷動。”

標普500指數過去2天來計漲0.6%，周二收在2000.02點，因經濟數據報喜，為美國經濟轉強再添佐證。昨日公布的美國上月耐用品訂單增幅創紀錄之最，8月消費者信心攀抵近七年來最高水準。

在過去的一個月里，巴西和沙特的股市漲幅領跑全球。巴西Ibovespa股指本月上漲7.2%，投資者押註現任總理羅賽芙可能無法連任，國營公司股價帶頭上漲。沙特阿拉伯Tadawul指數8月也上漲約7%，因該國準備向外國投資者開放本國股市，這將幫助這個中東地區最大的經濟體吸引更多國際投資，降低對原油收入的依賴。


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RQFII額度告急 中國考慮進一步放開股市和債市

來源: http://wallstreetcn.com/node/107109

A股

中國金融監管機構正考慮擴大人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度，向更多國家開放中國大陸的股市和債市，同時拓寬人民幣回流渠道。

《華爾街日報》援引消息人士稱，中國可能允許瑞士和盧森堡的機構投資者在RQFII項目下將海外籌集到的人民幣資金用於投資中國股市和債市。

知情人士稱，在香港的RQFII額度快用完的情況下，中國外匯監管機構已向國務院申請更多額度。現在還不清楚這一申請何時獲批以及能有多少額度獲批。

該知情人士還表示，中國監管機構將繼續青睞長線投資者和首次申請RQFII資格的投資者。

據上證資訊報道，近期外資對RQFII A 股ETF的配置需求非常強烈，但上周RQFII A股ETF資金凈流入減少，主要因為RQFII投資額度基本用盡申購受到限制。

據了解，目前南方東英旗下公募基金RQFII 額度使用率已達98.31%，博時國際獲批的86億人民幣RQFII 額度已使用超過74億元人民幣，“RQFII額度管理政策調整後，很多基金公司對額度進行了調配，但現在‘騰挪’出來的額度也已接近耗盡，基金公司還需要留一部分額度開發新產品以及供專戶等使用，不敢全部用完。”有接近相關基金公司的人士透露。

中國於2011年推出RQFII項目，此舉旨在推動人民幣國際化，提升人民幣在國際融資和貿易中的地位。RQFII試點範圍已經從最初的香港擴大到新加坡、英國、法國、韓國和德國。其中，香港獲得的RQFII額度最高，達到人民幣2700億元。新加坡獲得人民幣500億元RQFII額度，英國、法國、韓國和德國分別獲得人民幣800億元RQFII額度。今年迄今，RQFII獲批額度累計達到人民幣6400億元，遠遠超出了2011年的人民幣200億元。

RQFII項目是外國資本投資中國股市和債市的一個主要渠道。該項目的迅速擴張也幫助拓寬了外資進入中國欠成熟資本市場的渠道。北京希望這可以幫助企業分散融資來源，降低對銀行信貸的高度依賴。中國股市的表現一直落後於大部分全球其他地區的股市，中國的債券市場則呈現爆炸式增長。


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股市裡總有那麼些規律 作者：格隆匯 小天

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1929

股票市場已經存在了很長時間，如果您有認真的推敲過股市的規律，能發現一些很有意思的特點。下面小天來和大家分享一下自己發現的奇特的現象，純屬閒聊，歡迎指正~​

首先我們來說說A股，如果您有仔細做統計，你會發現80%的星期四A股都是下跌的，至於原因可能很難有人解釋得了，但統計結果確是如此。每星期的其他幾天卻沒有什麼規律可循。所以，利用「星期四必跌」的規律，可以幫助我們找到買賣股票的更巧妙時機，如果你想買入一隻股票的那天剛好是星期三，那你可能就要考慮考慮了>.<如果是在星期四的下午收盤前，可能會是一個比較好的買入時機。​

港股現在基本上在跟著A股走，在滬港通開通之後，將會更加「A股化」。A股的上述特點如果繼續保持的話，將帶給港股同樣的特點。​

每個月的期指交割日那天，一般的大盤升降都有一定的規律。股指期貨是多頭與空頭的較量，如果某個月股指連續強勢上漲，那麼在股指交割日那天股指往往會先沖高，沖高之後再狠狠的往下殺，反之亦然。利用這個機會，機靈的人都能在股指交割日有所收穫。​

大盤的運行和個股的走勢都有他們獨特的魅力和規律，有些股票就喜歡下午才漲，有些股票就喜歡每天只漲1-2個點，還有些股票每天都是沖高5-6個點之後回調，總結每個股票的特點和規律，採取不同的策略，才是「炒」股票的精髓。​

就讓我們和股票的這些有趣的特點一起做個愉快的遊戲吧：）​（小天工作室微信：XTinvest）
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香江股市幕後那些殼王（之五）—孫粗洪

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1964
港股炒殼熱潮自去年以來有增無減，而在滬港通推出消息刺激下，殼股更是成為弱市中的風景，每逢大勢不穩，殼股往往雞犬升天。

本期港股那點事將梳理一位近兩年才新晉殼王的爭議人物——孫粗洪。也許因為是新人，也許是因為他刻意低調，網上沒有找到其真實的照片。根據公開資料，他今年53歲，國立南澳大學工商管理碩士學位，在2002年7月出任保興投資董事局主席之前，曾擔任過多傢俬人公司的行政總裁，並且在金屬、礦物及原料國際貿易、金屬產品製造、物業投資、以及中國工業企業管理規劃方面積累了超過15年的經驗。因控股的殼公司幾乎都是仙股，被人們稱為「仙股大王」。

孫粗洪最近一次賣殼是在今年8月，將新洲發展的控股權賣給內地經營地產和物業的華君集團。而他在今年4月剛剛把2011年入手的科浪國際4.19億港元賣給內地大型民營企業海亮集團。

孫粗洪的第一桶金

孫粗洪的第一桶金，是來自於保興投資（0263.HK，後改名為中國云錫礦業），2007年7月14日，保興投資宣佈與云南錫業澳洲公司訂立股份購買協議，入股YTC Resources（云南錫業澳洲)，作價約7850萬元，並以1.45億股新股作抵；同時，云南錫業澳洲又以現金1.91億元，以每股0.54元認購3.54億新股。

交易完成後，保興發展向云南錫業澳洲公司發行合計5億股，相當於擴大後發行股本約16.13%，云南錫業澳洲公司成為上市公司大股東，原大股東孫粗洪的股份被稀釋到12.55%。2008年5月22日，保興投資更名為云錫礦業。

介入上市公司，引入新的大股東，但自己仍然留在上市公司中待水漲船高，這就是孫粗洪常用的操作手段。

蘇州大方香港借殼上市風波

2007年11月20日，孫粗洪入股新創，也就是後來的保興發展，交易分為兩步：第一步是以0.4425港元的價格收購了原新創大股東Vision Century持有的14.8%股份，交易金額4134萬港元；第二步孫又收購了本金6000萬港元的Vision Century債券（由新創發行，初步兌換價為0.28港元每股）。至此，孫粗洪成為了新創大股東，不久後將其更名為保興發展。

2009年上半年，孫粗洪開始運籌保興發展。隨後上演了一幕「蘇州大方香港借殼上市陷阱」大戲。

據報導，1984年，李榮生以8000元資金，設置成立了鄭州大方實業有限公司（下稱鄭州大方，借殼之前李榮生持股74%），成為國內第一家以橋樑施工機械租賃為經營模式的公司，這在當時是開創了新的經營模式，目前公司已擁有各類架橋機、門式起重機、動力平板運輸車一百多台套。

1994年，李榮生又創辦了鄭州大方橋樑機械有限公司（下稱鄭州橋機），鄭州大方持有74%的股份，外資控股26%（後全部股份轉讓給管理團隊）。

2005年12月，李榮生南下蘇州成立蘇州大方特種車股份有限公司（下稱蘇州大方），註冊資金1.11億元，蘇州大方隨即成為以特種車為主的生產基地。

不到4年時間，蘇州大方的業績不俗：2006年研製成功我國第一台2500噸模塊式液壓動力平板運輸車;2007年研製成功我國第一台公路鐵路兩用車;2008年研製了我國第一台多功能組合式起重機，上述三項均有發明專利。2009年蘇州大方又成功研製多台液壓動力平板運輸車並車技術，該技術屬於國家863計劃項目，填補國內空白。

在財務數據方面，蘇州大方2008年的產值近4億元，淨利潤3000多萬人民幣;2009年截至目前的產值近7億元，淨利潤7000多萬元。

蘇州大方也加速了上市的步伐。根據其提供的材料顯示，公司的海外上市和蘇州的一家創投公司有關。

2008年12月，匯富東方創業投資顧問有限公司（下稱匯富東方）旗下的三隻基金投資蘇州大方1億人民幣，分別是江蘇誠富成長創業投資有限公司、江蘇鑫富成長創業投資有限公司和江蘇津富成長創業投資有限公司，三隻基金共持有蘇州大方18.02%的股份。

正是這三隻基金的投資，加快了蘇州大方的上市進程。

2009年3月，李榮生在匯富東方執行董事余秋池的推動下，啟動境外上市工作。一開始，公司的境外上市交由匯富東方資本集團負責具體操作。

此後，匯富東方聯手香港合作者汪曉峰一起制定借殼上市方案，並選定了殼公司保興發展（01141.HK）。

按照借殼方案，蘇州大方擬與境外人士汪曉峰及其100%控制China Infrastructure Industries Corporation（中國建設重工集團）、TopbestGlory Limited、China equity Investments Limited（中國股權投資公司）等境外公司合作，通過一系列重組安排，實現蘇州大方及下屬相關公司在境外成功上市。

2009年6月15日，蘇州大方和TopbestGlory Limited在中國境內設立的外商獨資企業——蘇州鼎優科技有限公司（「蘇州鼎優」）分別簽署了《業務合作框架協議》、《獨家技術支持與技術服務合同》、《獨家管理及諮詢服務合同》。

2009年6月15日，蘇州鼎優、蘇州大方與李榮生、陳永昌、曹新傑、張世彪、杜海云、李榮才、黃敬輝、楊暉、張文山、齊威、江蘇誠富成長創業投資有限公司、江蘇鑫富成長創業投資有限公司、江蘇津富成長創業投資有限公司分別簽署了《獨家購股權及股權託管協議》及《不競爭協議》。

通過這種類新浪模式，蘇州大方間接被中國建設重工集團控制。

按照汪曉峰團隊設計的方案，重組完成後，中國建設重工集團旗下的中國股權投資公司100%控制鄭州大方，而蘇州鼎優以架構合同方式控制蘇州大方，並實現利益輸送。

最後，中國建設重工集團以併購方式置換進香港殼公司保興發展，保興發展也將更名為中國建設重工集團有限公司。

按照路演時的重組方案，收購完成後，蘇州大方管理層（包括李榮生及管理層）持有上市公司的股份為19.38%，汪曉峰持股21.85%，孫粗洪13.34%，保興老股東36.26%，來自配售的新股東持有9.17%。

「但我們實際持有的股份僅為1.85%，其餘都是可轉換債券。」蘇州大方的一位副總表示，而且管理層股份和可轉換債券的鎖定期為2年。隨後蘇州方大以被騙為由，退出了借殼上市。借殼計劃夭折後，蘇州大方的創始人李榮生也因為涉嫌合同詐騙被鄭州檢查機關公訴。

不過在借殼過程中，保興發展的股票短期內由最低每股0.07港元拉伸到7月20日停牌時的1.34港元，股價翻了近20倍。據媒體報導，當時汪曉峰選定保興發展的殼後，孫粗洪僅讓渡保興發展的控制權，就開口要了1億港元。另外，孫粗洪還要把上市公司的2億多港元現金帶走，帶走的方式即從汪曉峰處過橋。而在拿走了3億多港元後，孫粗洪在保興發展中的股本並未變化，仍留在上市公司中和大家共同發財。

雖然後來收購流產，但孫粗洪的殼還在。2010年1月31日，保興發展公告，以1000萬港元價格收購北京御生堂國藥控股有限公司全部股本，以及以約1976萬港元的價格收購御生堂的股東貸款。由於此前御生堂已經與北京臨床藥學研究所達成協議，以1億元人民幣價格受讓甲流藥物金花清感，御生堂已支付500萬元，保興發展宣佈意向，由董事會通過額外股東貸款及/或注入股本來撥付其餘9500萬元代價。

2010年2月11日，保興發展以總價6000萬元人民幣(包括1500萬元人民幣股權轉讓和4500萬元人民幣承債)收購北京協和康友製藥有限公司。5月，保興發展更名為北京御生堂。收購御生堂國藥到目前，半年多時間內，保興發展（後更名為北京御生堂）已經進行了兩次配股，共募集資金6.189億港元。

不過收購的醫藥業務並沒有給保興發展帶來實質的轉變，北京御生堂連續虧損，2012年9月，孫洪粗將藥業業務出售套現9900萬港元，11月，北京御生堂再度更名為保興資本。

在與汪曉峰接洽蘇州大方借殼事宜的同時，孫粗洪還在運作奧亮（0547.HK，現改名為數字王國）。2009年6月17日奧亮宣佈，前股東Quants以總價4483.1萬港元，將其持有的38.12%奧亮股份予Wise Sun，相當於每股作價0.08港元。Wise Sun為孫粗洪與周健共同持有，各擁有50%權益。

2009年6月26日，百靈達（2326.HK）宣佈，持有71.17%股權的大股東宏躍投資向孫粗洪出售 55.71%公司股權及部分債權，總價為2200萬港元，每股收購價格為0.00814港元。

2009年8月，孫粗洪又收購了崇高國際（0209.HK）大股東持有的67.35%股份，成交金額為1.2億港元，每股0.4港元。2011年2月，崇高國際改名為中國大亨飲品。

2010年8月27日，新洲印刷（0377.HK）公佈，若干執行董事共出售1.65億股，佔現行股本74.148%權益，總代價3.55億港元，予孫粗洪擁有的Plus Wealthy Limited。新洲印刷後更名為新洲發展控股。在控股新洲印刷的三年中，孫粗洪開始改造公司廠房土地，收購地鋪物業。經過孫粗洪改造了一遍後，最終新洲發展控股在8月8日獲孟廣寶持有的華君集團(主要於中國從事房地產發展、物流服務及投資顧問服務) 入主提全購。新買家按上市規則提全購，每股要約價0.35元，較前收市價0.4元折讓約12.5%。料所需代價為3.5億元。

除先後控股上述幾家上市公司外，孫粗洪還在2009年6月介入榮暉國際（0990.HK），當月21日，榮暉國際宣佈，向孫粗洪配售7000萬股，佔擴大後股本的1.91%，每股1港元，總金額為7000萬港元。

另外，2009年孫粗洪還曾與多名香港富豪結盟，欲借殼中策集團（0235.HK）收購AIG旗下台灣南山人壽股權，孫的盟友為新世界發展(0017.HK)主席鄭裕彤、華置(0127.HK)主席劉鑾雄和有「重慶李嘉誠」之稱的中渝置地(1224.HK) 主席張松橋等。但該計劃於2010年9月由於台灣「金管會」的反對而最終流產。

僑威集團：孫粗洪的下一個殼？

2013年9月17日，僑威集團（1201.HK）與孫粗洪訂立專屬協議，據此，公司同意於專屬協議日期起計六個月內不與投資者以外人士商議重組尚未償還債項或認購事項之條款。待簽訂正式協議後，專屬期可延長三個月。建議中之認購事項或會導致可能發行新股份，以及公司控制權之可能變動。

2013年12月，僑威集團因附屬公司清盤停牌，隨後又遭中信銀行入稟高院呈請清盤。

2014年1月21日，僑威集團(01201.HK)公佈，由孫粗洪持有的PioneerSuccess已向公司確認，不管公司近期之發展，仍然願意與公司繼續進行重組磋商。公司正在考慮相關法律及監管規定下公司之狀況。

2月15日，公司公告進入聯交所已將公司列入除牌程序第一階段，公司必須於2014年8月17日或以前提交可行的復牌建議。

僑威集團會不會成為孫粗洪手中的下一隻殼股，拭目以待。

孫粗洪持股上市公司一覽：

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