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為咗吹大個問題，可以去到幾盡？ 馬 沙

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/01/22/%E7%82%BA%E5%92%97%E5%90%B9%E5%A4%A7%E5%80%8B%E5%95%8F%E9%A1%8C%E5%8F%AF%E4%BB%A5%E5%8E%BB%E5%88%B0%E5%B9%BE%E7%9B%A1/

今日睇咗一篇題為「港人不吃17年 方能置業」嘅文章，幾值得大家討論一下。

首先，文章內用家庭年入息中位數同樓價中位數去計算，家庭年入息中位數月入得嗰 $24,000，乜最盡可以買到樓價中位數$489萬嘅樓咩？

我先用會計同業瓜瓜今日am730「誰放棄了靑年」篇文入面個計法︰

『現在樓價高企，在新界買個二手上車盤，怎麼樣也要300萬元左右（但朋友說已經很難找了），假設向銀行借足九成按揭並加借按揭保險，而且購買的樓宇樓齡不 太舊，還款期可以拖至最長30年期，以目前最優惠利率5.25厘減3.1厘計算（即是2.15厘），每月供款額大約要10,545元。可是，要成功取得按揭，還需要通過金管局要求的壓力測試，即以現行利率加3厘計算，而每月供款額必須低於其每月入息的60%。按此計算，最低每月入息至少要25,443 元。』

依上述計法，家庭月入得$24,000 ，點買300萬樓，更枉論「港人不吃17年 方能置業」篇文章內用樓價中位數 $489萬嘅樓去計17年呢個低B答案！

如果有人家庭月入得 $24,000又夠膽死諗住去買 $489萬嘅樓，第日跌市燒炭都真係唔駛可憐！其實以一家2大1小家庭，如果月入得 $24,000，供 $300萬嘅上車盤都好辛苦！

馬沙今日再講以下一些絕少人提出o既現實問題︰

首期︰成日話儲唔到首期嘅人，就以上述家庭月入得$24,000為例，買樓之前嘅一年,能否持續每月儲 $11,000？如果得，即係唔駛日日係到小狗「青年事務委員會主席陳振彬」話儲5、6年都儲唔到首期買樓，因為月儲$11,000, 唔駛3年就夠首期9成按揭上車 （用$300萬計）！ 如果唔得，咁比你上咗車又如何？你點應付每月供樓$10,545條數？都未同你計每月差響、管理費、水電煤，呢啲每月$1,500坐底，即係每月供樓負擔至少要$12,000！

供款︰再諗落去，上咗車之後要供30年！ 家庭月入$24,000一個人揾定兩個人揾？ 若果一個人揾,，突然失業又點？好彩兩個人揾，突然其中一個失業，剩返嗰個份糧又頂唔頂得順？

利率︰ 瓜瓜條數係用2.15厘計，若果短期內加息5厘去到7.15厘，大家知唔知每月變咗要供幾多錢？答案係 $18,236！供完樓 ($24,000-$18,236) 得返$5,764, 再交埋差響、管理費、水電煤 ($5,764-$1,500) 得返$4,264, 日子應該點過自己問下自己！

樓價︰現在$300萬可以買到乜樓？私樓大約15-30年內舊樓，10年內半新樓唔駛諗。 呎數一般300-400建築呎 (實呎210-280)， 呢類單位買咗要你住一世，你接唔接受？ 生小朋友又夠唔夠住？ 唔好同我講之後upgrade 換樓，即使你買完樓價無再升，upgrade 換樓樓價每多一百萬你人工要加$9,430 先合乎按揭標準。 若果你買完樓一個唔好彩，再次發生樓劫樓價跌3成即係你即時負資產$60萬，如果樓價再次跌5成即係你即時負資產$120萬！唔供樓要破產，跌5成死供等樓價升返上$300萬即係樓價要升一倍，咁你應該要住一世無得upgrade！

有網友問︰「馬沙，你未計買樓前要租樓呢。」, 老實講，我睇唔到點解想儲首期嘅人，會嘥錢走去租樓而唔係同屋企人住。我識得又靠自己買到樓嘅人，差不多全部買樓前都係同企人住。 唔好同我講乜鬼屋企唔夠地方住呀，同屋企人唔啱呀，呢啲係abnormal case！

又有網友問︰「之前有個印度佬同我講…..任何時候都係買樓時候…」。 無錯，誠哥之前幾年都係咁講 (值得註意係誠哥今次已經無再講），我都好認同，只不過呢個講法只適用於有足夠實力嘅人！ 咁點為之有足夠實力嘅人？

馬沙個人認為，俾足至少三成 （最好四成） 首期，按揭只做15年，每月供款佔家庭入息3成！點解？即使二人當中有一人失業家庭入息少一半，剩返嗰半供完樓仲有原本家庭入息2成頂住。二人當中有一人長期失業或轉做家庭主婦，剩返嗰半頂唔順，可以加長按揭年期至20年。 再唔好彩遇上加息周期，仲可以加長按揭年期最長至30年或増加按揭成數最高至9成！如此，即使第日樓價大跌5成，呢類人好難同負資產拉上關係，更枉論破產、燒炭！

 

馬沙

經濟增長放緩？中國官員表示沒問題

來源: http://wallstreetcn.com/node/213588

中國2014年全年GDP增速為7.4%，創下1990年以來的最低增速。然而，中國官員和中國商界領袖在達沃斯世界經濟論壇上表示對經濟放緩並不擔憂。他們認為，經濟轉型中，中國經濟增速放緩是可以忍受的。

華爾街見聞網站此前提到，中國總理李克強表示，中國經濟進入了更慢、更健康增長的新常態。他承諾經濟放緩不會造成系統性危機，中國經濟不會硬著陸。中國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，既不松也不緊。

李克強總理還提出了“雙引擎”概念，即激活中小企業和私人部門的增長引擎，以替代房地產和傳統制造業留下的空缺。

中國央行行長周小川表示，舊的經濟增長模式不可持續，中國願意犧牲一點經濟增速來讓經濟增長變得更具可持續性。

而阿里巴巴首席執行官馬雲對此表示同意。他在上周五表示，自己並不對中國經濟放緩感到擔憂。他說：“如果中國仍保持9%的增速，那就一定有問題了。你將永遠看不到藍天，看不到質量。中國應當註重經濟質量。”他相信，電影業、體育行業等將帶來更高質量的GDP。

香港私募公司PAG首席執行官單偉建表示，2008年，美國的產能使用率為78%；2014年，中國的產能使用率為72%。單偉建認為，中國的國有企業還有許多改進空間。他指出，中國的國企“巨大、占支配地位但效率不高”。

國企改革是經濟增長的前提條件。他相信，中國在服務業、零售業、食品業、醫療業、制藥業和電子商務等領域都存在巨大增長前景。他將這些行業稱為“好的經濟”，而將鋼鐵等產能過剩的行業稱為“壞的經濟”。

一些中國企業高管擔心，中國將會像歐洲和日本那樣無法推出必要的結構性改革。SOHO中國總裁張欣表示，中國要從投資型經濟向消費型經濟轉型，就必須降低賦稅。“關於減稅有很多討論，但至今沒有落實”。

單偉建表示，他記得中國在15年前進行過一輪國企改革，當時，數百萬人失去了工作崗位。這個過程雖然嚴酷，但是為此後經濟繁榮的增長奠定了基礎。改革的成功取決於領導人做出改變的決心。“這一直是一個政治意願的問題。”

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希臘對債務問題態度強硬 希臘股市暴跌6%

來源: http://wallstreetcn.com/node/213695

希臘總理齊普拉斯周三在內閣會議上發言稱，希臘政府將進行重大的改革。在債務問題上，希臘不會做出讓步，但是希臘政府願意與任何人進行討論。由於市場擔憂希臘政府無法和債權人達成共識，希臘股市繼續暴跌。ASE盤中跌幅超6%。

齊普拉斯表示，歐洲人民歡迎希臘大選的結果。希臘政府首先要和歐盟的夥伴達成共識，將協商債務減記、放松財政緊縮問題。在債務問題上，希臘不會做出讓步，但是希臘政府願意與任何人進行討論。希臘會優先考慮尋求與歐盟成員國達成折衷的方案。

齊普拉斯同時強調，必須對希臘的政策和管理進行重大的改革。新政府將結束國內政治的保護主義。

由於市場認為希臘政府無法和債權人達成共識，希臘股市繼續暴跌。ASE盤中跌幅超6%，引發歐洲股市全面回落。

希臘銀行板塊跌幅超20%，其中希臘最大銀行Piraeus三天累計跌幅達到42%。

希臘3年期國債收益率飆升至17%。

分析人士表示，齊普拉斯將部長數量從20人縮減至10人意味著希臘的整體決策將由齊普拉斯及國務大臣Nikos Pappas所主導。

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中央一號文件發佈：糧食安全問題首當其衝 外星觀光團團員

來源: http://xueqiu.com/8158672610/36089541

中央一號文件發布：糧食安全問題首當其沖

中國之聲報道，2月1日，2015年中央一號文件《關於加大改革創新力度 加快農業現代化建設的若幹意見》發布，內容圍繞建設現代農業，加快轉變農業發展方式；圍繞促進農民增收，加大惠農政策力度；圍繞城鄉發展一體化，深入推進新農村建設；圍繞增添農村發展活力，全面深化農村改革；圍繞做好“三農”工作，加強農村法治建設等五方面。
五方面被分為32個小點，首當其沖仍是糧食安全，文件針對增強糧食生產能力提出了許多細化要求，包括永久農田劃定、高標準農田建設、耕地質量保護與提升以及投融資等等。同時也提出，科學確定主要農產品自給水平，合理安排農業產業發展優先順序。
對於消費者關心的農產品質量和食品安全問題，一號文件提出，加強縣鄉農產品質量和安全監管能力建設。嚴格農業投入品管理，大力推進農業標準化生產。建立全程可追溯、互聯共享的農產品質量和食品安全信息平臺。強化地方政府法定職責，嚴懲各類食品安全違法違規行為。
一號文件提出，加強農業面源汙染治理，深入開展測土配方施肥，建立健全規劃和建設項目水資源論證制度、國家水資源督查制度。擴大重金屬汙染耕地修複、地下水超采區綜合治理、退耕還濕試點範圍，推進重要水源地生態清潔小流域等水土保持重點工程建設。
對於農民“收入如何保增長”的問題，一號文件做出明確要求，包括優先保證農業農村投入、提高農業補貼政策效能、完善農產品價格形成機制等。新型農業經營體系構建、農村集體產權制度改革和土地制度改革等，一號文件也有大篇幅涉及。供銷合作社和農墾改革發展是近年來首次被寫入一號文件。

$芭田股份(SZ002170)$  $隆平高科(SZ000998)$  $豐樂種業(SZ000713)$  $輝豐股份(SZ002496)$  $神州信息(SZ000555)$ 

日本究竟出了什麼大問題？ 張化橋

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400102vdml.html

我最近讀了兩本關於日本問題的英文書，一本由兩個美國教授合做，Japan: The Paradox of Harmony, 可以翻譯為，《日本和諧的表面》，另一本由英國金融時報的亞洲編輯 David Pilling 操刀, 書名叫 Bending Adversity: Japan and the Art of Survival. 可以翻譯為，《戰勝逆境：日本的生存之道》。

第一本書學術性較強，以統計數字開路。它對日本的經濟和社會相當悲觀：人口老化，民生艱難，政府負債高築，與鄰國關系緊張，嬉皮士，雅皮士和吃草的宅男一族縱橫交錯，等等。我增加了知識，但是，可圈可點之處不多。

第二本書，Bending Adversity, 以記者筆觸，隨心所欲，訪談加敘述，娓娓道來，文筆優美，我實在喜歡。作為經濟學人，我特別欣賞它對經濟問題的"中庸"分析。如果一定要用一句話歸納這本書，那就是，"日本的經濟和社會現狀都挺好的"。你不見得同意作者的觀點，但是，他的分析很有趣。

容我先摘錄幾段，並做點評。
（1）日本文化基本源於中國。但是，由於中國太落後，因此，十八世紀開始，日本與中國文化脫鉤，學習西洋。在此過程中，日本人需要發明和"制造"一個日本的獨特文化。通過一代又一代的教育和洗腦，日本人有了根深蒂固的觀念，"日本就是不同，就是優越"。

在書中，Pilling 諷刺一位臭名昭著的日本教授的研究結論：日本人用左邊的腦袋聽鐘聲，聽昆蟲的鳴叫甚至呼嚕聲。這跟西洋人不同。Pilling 還諷刺另一位日本學者。這位學者在書中描述，一位美國教授訪問日本，當他聽到蟋蟀之聲時，便問，"這是什麽聲音？"。日本學者回應，"天哪！你竟然不知道這是音樂！每個日本人都知道這是音樂！深秋時節，蟋蟀婉嘆，寒冬將至，哀哉！日本人哀生命之短促。天哪，日本怎麽會在二戰中敗給美國！"

很多日本人強調，"日本人沒有邊界"（"We have no borders")。他永遠沒有搞懂，這是什麽意思。在日本，故弄玄虛者眾。他還說，日本人大多不會講英文。在他們"含蓄，深奧，和高深莫測"的背後是 ... 空洞。一旦他們會講英文，你立刻發現，原來此君什麽也不知道。很多日本人聲稱，"外國人永遠無法理解日本。你試都不用試。再過四到五年，如果你發現你根本不懂日本人，那麽你就開始懂了！

When you find, in four or five years more, that you cannot understand the Japanese at all, then you will begin to know something about them.

這讓我聯想起美國聯邦儲備局的前主席格林斯潘在位時，在如日中天時的得意和故弄玄虛："如果你認為你理解了我的政策意圖，那你一定是誤解了"！

（2）在學習西洋人的過程中，日本人骨子里的野蠻得到了煽動和發揮。這是日本整個侵略性的源頭。幾百年里，西洋人在全球屠殺，搶劫，殖民，和傳教。日本人很快學到了這一套。弱肉強食。就這麽簡單。

（3）作者采訪日本甲級戰犯，東條英機（Hideki Toji）的外孫女的整個過程，很值得一讀。她的辯解，不管多麽荒謬，對於了解日本一部分人（可能不小的一部分），可能有幫助。

（4）日本經濟越來越內向嗎？非也！120萬日本人住在外國。光在中國就有14萬日本人。這比1990年的數字多了一倍。在日本，外國人多達200萬。也比20年前多了一倍。

（5）長期以來，大量膚淺的文章嘲笑日本浪費了過去二十年。但是你認真分析一下，其實日本即使在最近20年，也相當不錯。你要看剔除通脹以後的真實增長，再把人口變化考慮進去。今天，日本的物價水平（從報紙到理發，從住房到壽司）相當於1981年的水平！有些國家大談"人口紅利"，但是每個居民的真實福利的改善遠不如宏觀數字好看。英美兩國在過去二十年一直嘲笑日本浪費了二十年，但是，把人口和通脹排除，用1989年為基數100，日本2013年的真實人均收入為127，美國為137，英國為144。差距並不太大。在最近的十年（2002－2012年），以真實的人均收入為指標，日本甚至跑贏了英美。

今天，日本依然是世界上第三大經濟體，相當於英法之和，或者印度的三倍。它的國民平均還是比中國人富裕八倍！（2013年的數字）

（6）有一派認為，日本在過去20年做了大量的痛苦調整和反思。幹嘛老是跟別的國家比排名？日本不需要做第二大，第十大或者第15大經濟體。未來20年，日本將是一個"很枯燥，很不激動人心的，很富有的國家，相當一個巨大的瑞士！這有什麽不好？"很多國家有GDP增長，但是由於增長質量低，所以沒有財富。在日本，人民健康，犯罪率低，居住環境好，這些難道不重要嗎？物價下跌有什麽不好？難道你希望鈔票發毛嗎？日元在過去二十年的購買力的改善十分可觀。換言之，日本人生活質量的改善是很大的。

（7）人口老化，人口下降沒什麽不好。1960年以來，巴基斯坦的人口增長了四倍，幾乎達到2億，這跟生活質量正相關嗎？

（8）很多人聳人聽聞，說日本政府的債務太高，會馬上崩潰。雲雲。但是，標準普爾和穆迪等評級機構調低日本政府的債務評級，但債券不跌反漲。為什麽？日本政府91％的債務是欠本國國民的。主權國家有一萬種辦法解決這個問題。聽說過印鈔票和征稅嗎？另外，日本還有大量的海外資產。

坦白講，這本書挺深奧，內容也豐富。一定有很多東西我沒有讀懂，或者誤解了。我需要再讀一遍。其中的贊揚，諷刺和敘述，加起來構成一部相對公正的著作。

民生熱點問題大起底，接下來股價怎麽看？

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1288

漫談技術面、基本面等問題 孥孥的大樹

來源: http://xueqiu.com/8592131633/36197731

近期，有球友分別問到了技術面與基本面，定性與定量分析的問題。顯然，定性與定量是屬於基本面的一部分。在寫的過程中，我才發現，其實在之前撰寫的文章都有涉及，只是沒有點破，哪些是定量，哪些是定性，哪些是基本面等分類而已。可能這對於一些剛入門的投資者還摸不著門路。今天略做整理，以做交流學習之用。
　　對於一個初入股市的投資者，多數的朋友是沒有人指導的，結果往往傾向於盲從，追漲，這是一個開始向股市“交學費”的階段。近期在雪球有好幾個有意思的貼子，都說到了自己辛苦在熊市賺的錢，結果在牛市中虧了。我看了留言都笑噴了，實屬無耐，股市中的七虧二平一盈利的定理截止目前為止仍是定理。經過了一段盲從追漲的日子後，這個階段也正好是大家不斷充分利用百度學習的階段，多數人在此時會接觸到技術面。勤奮用功的童鞋，會開始學習各類K線形態的過程，並嘗試用於自己的實際操作中，無耐年少輕狂，十次出手多數不如意。其實，這個就技術面的開始學習階段。當看了各類技術面的方法後，發現操作存在極大的風險，分分秒秒有可能就被套了，而且還繳了不少傭金費用。沈下心思想一想後，決定走更具安全邊際的操作。於是，漫漫長路，放棄追漲殺跌的操作，開始潛心研究企業的基本面。慢慢的步入正軌，最終學會技術面與基本面的結合。
　　其實，上面一段寫的流水帳也是本人“交學費”的經歷，實屬無耐，但自己能無師自通，也相當欣慰。深深的感受到書籍是人類進步的階梯。自己最真實的感受，就是有時候抱著書在看的時候，自己真的偷偷的笑一下。能有時間閱讀，也是一種幸福。過程雖然漫長，當有一天，能走上一條符合自己的安全交易之路也是值得的。好吧，言歸正傳，就談一談技術面，基本面個人的理解。
　　先談基本面。竟然用了基本二個字，那就是在投資一只股票該做的基本功課。投資股票，要當做投資企業。把他當做像經營自己一攤生意一樣的心態，那是最起碼的投資態度。態度要正確了，是一切事物順利開展的前提。這跟我們在日常生活中對態事情的態度是一致的，別輕浮對待你辛苦汗水賺來的金錢。千萬不要有今天放一槍，賺了，則喜；虧了，則悲，諸如此類的心態。這樣的心態不好，我們要知道求穩是關鍵，低風險，高收益是有可能存在的。對於基本面，在我之前發過的文章《投資股票之前，這些問題你搞清楚了嗎》http://xueqiu.com/8592131633/35358059 　里已有詳細闡述。核心的主導思路就是，對於你先投資一個企業，你必須先搞清楚行業的整體情況，企業在行業中的地位，公司的財務情況怎麽樣等等一系列問題。在解讀公司基本面的過程中，可以分為定性及定量的部分。定性，固然是那些用數據無法量化的內容，或者其本身就沒有數據，僅有一種模型。歸根結底，定性是需要做為一個投資者對所整理的知識，歸納、匯總後進行的趨勢預判。定量，更多的是公司的財務基本面，市場占有率等可用數據量化的內容。同樣，亦可以用來趨勢判斷。簡言之，定性、定量作為對公司基本面的研究，是對公司過去總結，現狀分析，趨勢判斷的基本前提。趨勢判斷因每個投資者的分析不同因人而異，當然這都必須有理有據。所以，個人喜歡用數據說話。
定性問題歸類：
行業類問題：
1、  該行業是周期性行業還是非周期性行業？如果是周期性行業，那麽當下是處於周期的複蘇、發展、繁榮、衰退的那一個階段？
2、  該行業是朝陽行業還是夕陽行業？如果是朝陽行業，行業的發展空間預想有多大？如果是夕陽行業，是否天花板已到頂，是否有可能存在轉折點？
3、  該行業的產品的消耗頻率快不，是快消品，還是耐耗品，是必需品，還是可要也可不要？
4、  該行業在國家經濟發展中的地位，處於什麽發展階段？
5、  近些年來或者預期未來，國家什麽行業政策支持？（可詳實點可以找出歷年政策簡要瀏覽）。
6、  在相關的細分行業中，有哪些股，其中哪一些是細分方向的龍頭股、業績好的股？等等
公司類問題：
1、  公司的背景，背後是中央國資委，地方國資委，還是普通民營？背景越大，有可能存在並購重組的預期，未來幾年可是國改的重要年。
2、  公司的願景、戰略布局你是否能在字里行間挖掘出來？這東西雖然是虛，但一個企業的成長，是需要有故事來吸引人的，如果一個企業連故事都沒有，那何來吸引力？
3、  公司產品（業務）主要面象的客戶群體，在產業鏈條中屬於產業的上、中、下遊哪個位置？
4、  企業在細分行業中所處的地位，是龍頭（引領者）還是其它小跟班？
5、  企業的產品競爭力如何？
6、  公司在細分行業的市場占有率？
7、  企業是否有某項核心競爭力？（獨一無二最好）等等
定量問題歸類：財務基本面，以數據為主，可用其直接判斷趨勢的內容。
關於了解一個行業跟公司的基本情況，我想有比較好的幾個渠道。
其一，是每個人用的證券交易帳戶的服務商。就是各類券商的報告平臺，比如，你搜索“汽車業”，那就搜索那些篇幅頁數最長的報告，一般都比較系統，頁數太短的你基本用不上。
其二，充分利用百度強大的搜索功能，一般都可以找到行業發展報告。百度文庫，其實是一個不錯的選擇。
其三，一些專業性的網站。36氪，虎嗅網，艾瑞網等。特別是已形成對某個行業發展趨勢長期監測的，每天稍微翻一翻這些網站，都會有各路大神對不同行業的點評，時間久了受益匪淺。
其四，就是公司的巨潮資訊網站，公司定期公布的《投資者關系活動》，每次我都會詳細的瀏覽近兩年，董秘在回答調研組織問題的具體內容。
其五，公司財務報告。至於如何閱讀財報，上當當網，京東等地方找找，總有合適的。或者看我前期列的書單
　　如果你真的徹底搞清楚了行業、公司的現狀。覺得非常好，那是否就可以買入了。我們知道，好企業常用，但多數時候處於高位，往往不夠安全，還不如不買。那麽，這個時候就需要對公司的估值的判斷。對於公司的估值問題，是非常複雜的問題。我們經常可以聽到，估值不僅僅是技術，還是一門藝術。這需要投資者，結合自己基本面的理解情況，並根據個人的“想像空間，悟性”去想該企業值不值得購買。
　　對於是不是在合理價格買入，其實大部分屬於技術面的問題。這里涉及到你做一個左側交易者，還是右側交易者。左側交易者，操作不當，容易陷入跌跌不休的困境；而右側交易者也相當不容易。對於每個研究好的企業，在一定的時間內，我們總有一個合適的心理價格。比較多的分析師，用PE/PB來進行估值，評判其是否標準。對於估值的PE\PB不是低就好，也不代表高就不好，這跟行業成熟度以及對個股的預期有關。對於行業的PE都是不同的，成熟的行業PE一般會低，而新興行業由於未來預期較高，PE一般都比較高。對於PE，怎麽操作這里可以詳見我用隆平高科講的一個PE估值的例子。對於一些比較高PE的成長型企業，如何判斷買入。如若設定PE在預期判斷的情況下，未來兩年可以落到合理的範疇內，是可以買入的。個人判斷做一個左側交易者，可以結合PE、PB的合理估值，分步吸納。鏈接是前期寫的估值文章，簡單的可參考http://xueqiu.com/8592131633/35123963 
　　對於技術面買入，我更加青睞。在確定好一個企業的前景趨勢明朗後。那麽等股價有明顯的趨勢突破後則可擇機買入。個人從技術面判斷最常用的技術，量、價，MACD為主。特別是量與價的配合是異常重要的，在突破時如果沒有量的配合，突破不可信的程度異常大。量與價是關鍵，大家可以再尋覓點書來看看。
　　一個真正的投資者，勤奮是少不了，當然還要有一定的悟性，對生活觀察的悟性。其實，學會技術面、基本面分析後，才僅僅是整個投資的開始，你只是作了最基本的功課。路漫漫其修遠兮,吾將上下而求索。
$隆平高科(SZ000998)$     $桑德環境(SZ000826)$     $歌爾聲學(SZ002241)$     $太安堂(SZ002433)$     $康美藥業(SH600518)$     $萬科A(SZ000002)$     $華潤三九(SZ000999)$     $世聯行(SZ002285)$   $傑瑞股份(SZ002353)$     $科大訊飛(SZ002230)$ 
@漲停板敢死隊隊長 @丁滿Timon @homchange2@方舟88 @今日話題 

德國欲拖延希臘問題談判 以獲得更多籌碼

來源: http://wallstreetcn.com/node/213944

彭博社從消息人士處獲悉，德國希望推遲與希臘方面的會談至本輪債務援助月底到期之後，而且準備采取拖延戰術，直到4月或5月，屆時希臘會面臨更為嚴重的資金短缺。

該消息人士還稱，希臘不會在本輪援助月底到期後馬上破產，默克爾希望等到局勢對於希臘更加緊迫的時候再進行談判。目前為止，德國總理府內還沒有任何人與希臘總理Alexis Tsipras有過正式見面。

盡管希臘此前已經提出一些新的債務方案，默克爾日前在柏林拒絕對任何方案做出評論：

希臘政府還在鞏固自己的地位，畢竟這只是一個剛剛組建幾天的政府。我們將等待一段時間再和他們進入商討階段。

華爾街見聞網站曾提到，希臘政府不會再要求減計3200多億歐元的外債，而是要用“債務互換清單”（menu of debt swaps）緩解債務負擔，用新發債券交換債權人目前持有的希臘債券。第一種新債券與希臘的名義經濟增長掛鉤，用它來替換歐洲國家救助希臘的貸款。第二種新債券被希臘財長Yanis Varoufakis稱為“長期債券”，它將替代歐洲央行持有的希臘債券。

據英國《金融時報》報道，Varoufakis已到達德國，準備在本周三與歐央行行長德拉吉會面，尋求歐央行對債務互換清單的支持。除此之外，他希望說服歐央行在歐盟的援助協議本月底到期之後，繼續維持希臘銀行系統的流動性。

歐央行早些時候曾表示，一旦協議到期，將大幅削減給予希臘的流動性。而希臘方面希望延長這一協議，為希臘和歐盟雙方達成新的協議贏得時間。

德國國會中支持默克爾的保守派領導人Volker Kauder表示，希臘政府不值得信任：

每天都是關於希臘的新提議的報道，全歐洲，甚至全世界都屏住呼吸關註此事，但希臘政府並沒有因此得到任何人的信任。

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一江春水向東流：中國經濟問題的來龍去脈

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1327

A股大問題：管理層對杠桿融資怎麽辦

來源: http://wallstreetcn.com/node/214002

證監會的第二輪券商融資融券（兩融）業務檢查正在進行，近兩周融資買入額仍處於創紀錄的高位，加之昨日中國央行的意外降準可能推升市場偏好，A股波動加大的風險繼續增加。分析人士認為，中國管理層對杠桿融資還需加快行動，但政府還是希望推升股市，監管可能受限。

據《中國證券報》報道，本周二，隨著滬綜指重拾升勢，站上3200點關口，融資買入額環比攀升88.15億元，達777.91億元，兩融余額從1.132953萬億元回落至1.132726萬億元，融資買入額凈流出7.27億元。《華爾街日報》報道稱，截至周二，今年A股融資買入額增長11%，接近上周的創最高紀錄水平。下圖展示了去年第四季度投資股市的信托資金劇增，中國股市的債務融資額今年一個多月來均超過1萬億元。

與此同時，證監會正在進行46家中小券商的兩融業務現場檢查。多位知情人士向《證券時報》透露，此次檢查重點在於，是否存在向不合格投資者違規開戶、為到期融資融券合約展期、向不符合條件的客戶融資融券、未對客戶強制平倉等問題。此外，證監會還將檢查有融資功能的櫃臺市場收益互換等融資類業務，以及傘形信托的開展情況。

上述《華爾街日報》報道援引交銀國際首席策略師洪灝評論稱：

“（中國）監管機構正在竭力降杠桿，可我擔心他們的行動不夠快。”市場對壓制杠桿融資的信號反應敏感，這意味著“金融系統的杠桿很高，超過了監管方期望的水平。”

上述報道還提到瑞信分析師Vincent Chan對傘形信托的粗略估計，稱預計去年12月這類資金有2000億元，目前增至約3000-4000億元。Chan認為：

“杠桿制造了市場的波動，傘形信托的規模取決於市場漲勢，市場火爆時，人人都想入市，漲勢更強意味著市場湧入更多杠桿。”

上月底證監會證實將啟動46家券商的融資類業務檢查後，華爾街見聞文章提到過洪灝的預測。當時洪灝認為，證監會兩周前處罰中信等券商及市場對此的脆弱表現意味著，風險已經增加，必然會引起監管方關註。隨著杠桿加大，未來A股波動會增加，監管層的行動會增多。

但也有分析師認為，中國監管層有些受限。上述《華爾街日報》報道提到，對沖基金Greenwoods Asset Management駐上海基金經理Leo Yuncheng Gao預計，即使監管方更密切地監管，杠桿融資額也會繼續增加。美銀美林的中國股市策略師崔偉說：

“中國政府顯然希望逐步推升股市，而我認為他們又不希望股市因為流動性刺激猛漲。他們希望取得完美的平衡。”

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