如來神掌第十式-------Margin of Safety 巴黎
http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=6169
巴黎：
智慧型投資人(Intellegent Investor)一書，最後的一節是以Margin of Safety為名，這一章提出一個例子，令巴黎先震驚、後佩服，Graham是何等利害，亦是這一個例子，令我大膽地向Blog友們建議一支過去半年不斷 下跌的股票-------------超大。
超大的業務、業績我已經之前多番談過，我以為再在低息、增長、做數這方面出文，已經是沒有什麼意義，我今天只說一個邏輯，Graham的邏輯。
借貸的安全如何計算
假如有一個人，穩定，除清日常支用的入息是$1,000,000一年，它要問銀行借錢，如果那間銀行是以安全為首要條件，它的借貸的總額的分期攤還，一定是不能超過那人的入息的某個百分點，設是$250,000，那麼入息就是還錢額的4倍。
這是現今流行的債券安全計算方法，利息與收入比例，簡稱利息比。
如果像上面說的例子，利息是7.7厘，250,000利息一年，總債券就應該是大約$3,250,000了，是不是很安全？
債券的真正安全，就如同你借錢給朋友，只要那朋友的收入不下跌，又有例如一倍的抵押品，理論上你的決定是很安全。
債券攤還的假設
現在番轉頭看，如果上面的債券是一個好交易，借錢者送多一個3倍$250,000的利息給你，而不單這樣，那些多一倍的抵押品不只是抵押，而是全給了$5,000,000你。
超大就是這樣，有一班說自已是聰明的人，寧願借錢給超大收$250,000利息，也不願意收$1,000,000，且能全部擁有超大的資產股權，請看以下計算。
債券持有人的次等選擇
超 大現在只有3.4倍P/E，0.65P/B，157億的市值，賺43億，如果那市值157億只是債券，利息7.7%就只是12億(它的真實債券息率是 7.7%)，12億比46億，利息比就是3.83倍，仍然非常安全。請問你，為何你只希望做債券持有人，而在沒有任何額外付出之下，不整間公司擁有它，收 多那每年的31億，同時擁有整間企業的總資產240億，而不單單只要你的借貸157億呢？！
這就是Graham說：
當一間企業的安全債券較它的全部普通股的值還要大時的錯價！
如果你的組合尚未有超大，我強烈建議你思考這篇文的邏輯，並細心研究這支股票。
P/S:有一些立志學習價值投資的同道，往往因債券篇的沉悶，跳過這一章節，就可能錯失這一個神奇的"虛擬債券測度股價法"。
如來神掌第十式-------Margin of Safety 巴黎
http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=6169
巴黎：
智慧型投資人(Intellegent Investor)一書，最後的一節是以Margin of Safety為名，這一章提出一個例子，令巴黎先震驚、後佩服，Graham是何等利害，亦是這一個例子，令我大膽地向Blog友們建議一支過去半年不斷 下跌的股票-------------超大。
超大的業務、業績我已經之前多番談過，我以為再在低息、增長、做數這方面出文，已經是沒有什麼意義，我今天只說一個邏輯，Graham的邏輯。
借貸的安全如何計算
假如有一個人，穩定，除清日常支用的入息是$1,000,000一年，它要問銀行借錢，如果那間銀行是以安全為首要條件，它的借貸的總額的分期攤還，一定是不能超過那人的入息的某個百分點，設是$250,000，那麼入息就是還錢額的4倍。
這是現今流行的債券安全計算方法，利息與收入比例，簡稱利息比。
如果像上面說的例子，利息是7.7厘，250,000利息一年，總債券就應該是大約$3,250,000了，是不是很安全？
債券的真正安全，就如同你借錢給朋友，只要那朋友的收入不下跌，又有例如一倍的抵押品，理論上你的決定是很安全。
債券攤還的假設
現在番轉頭看，如果上面的債券是一個好交易，借錢者送多一個3倍$250,000的利息給你，而不單這樣，那些多一倍的抵押品不只是抵押，而是全給了$5,000,000你。
超大就是這樣，有一班說自已是聰明的人，寧願借錢給超大收$250,000利息，也不願意收$1,000,000，且能全部擁有超大的資產股權，請看以下計算。
債券持有人的次等選擇
超 大現在只有3.4倍P/E，0.65P/B，157億的市值，賺43億，如果那市值157億只是債券，利息7.7%就只是12億(它的真實債券息率是 7.7%)，12億比46億，利息比就是3.83倍，仍然非常安全。請問你，為何你只希望做債券持有人，而在沒有任何額外付出之下，不整間公司擁有它，收 多那每年的31億，同時擁有整間企業的總資產240億，而不單單只要你的借貸157億呢？！
這就是Graham說：
當一間企業的安全債券較它的全部普通股的值還要大時的錯價！
如果你的組合尚未有超大，我強烈建議你思考這篇文的邏輯，並細心研究這支股票。
P/S:有一些立志學習價值投資的同道，往往因債券篇的沉悶，跳過這一章節，就可能錯失這一個神奇的"虛擬債券測度股價法"。
樓市把脈：如來神掌123跳到789
1 :
GS(14)@2012-11-03 14:44:56http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121103/18055826
政府剛推出加強版SSD及非香港永久居民以及用公司名義置業的15%「額外」印花稅BSD，引來各方評論。
有壓制樓價作用嗎？這些招數本身有趨降效果，整體則猜度新招是否鬥得過QE3的勢頭，答「得」，價格向下，答「不得」，會仍向上。此外感覺15%額外印花稅功效直接，因即買即「磅」，而將買家分本地和外來，多少改變本港經濟遊戲規律。雖是特別情形的（臨時）特別措施，但綜觀世界，短期措施長期存在之例子不少。
保金融系統免受衝擊
筆者有一感覺，政府像示意不要當它冇到，若這還壓制不了樓價，方案繼續有來，直至達到目的為止。
有人認為這些措施可打擊百多萬物業業主，所製造出來之社會問題，比置不了業的家庭為多，因未能上車但又住不到居屋公屋的只有數十萬戶。然而，筆者猜度：
（甲）主要是保衞經濟金融系統，免受QE3所帶來之（可能）衝擊，壓制樓價以助人置業是次要考慮。
要知道不必要真的有QE3銀紙進入香港，只需QE3令有錢人士再用多些銀両投資投機便可。
（乙）若香港樓市出現泡沫繼而爆破，今趟難有救，上次有CEPA及自由行幫手，而現今連內地經濟也有不少挑戰和需要轉型，萬一本地泡沫真的被刺穿，手尾可長。
若比喻以往招數為如來神掌的頭三式，今倘則是跳過四五六而進入七八九了。
鍾維傑
拍武俠片近二百部《如來神掌》最經典俠女于素秋 美國病逝
1 :
GS(14)@2017-05-18 01:10:48■香港影壇第一代俠女于素秋，於美國時間上周五在三藩市因肺炎病逝，享年89歲。
50、60年代當紅粵語片武打女星于素秋，於美國時間上周五因肺炎在三藩市病逝，享年89歲。于素秋是著名京劇武生于占元女兒，亦即「七小福」洪金寶、成龍及元華等的大師姐，她拍過逾400部武俠片，當中與曹達華主演的《如來神掌》最為經典。一代銀壇俠女一路好走。
原名于鳳的于素秋，是香港第一代俠女，叱咤50、60年代粵語片，主演逾400部電影，尤以跟曹達華主演的《如來神掌》最為經典，二人曾是60年代最受歡迎的銀幕情侶。可惜，繼龍劍飛曹達華於07年離世後，裘玉華于素秋亦於美國時間上周五因病逝世，享年89歲。
■曹達華跟于素秋主演的粵語長片《如來神掌》是經典武俠片。
■于素秋04年曾在尖沙嘴出席星光大道打手印儀式。
下周一於美國設靈
于素秋是著名粵劇名伶麥炳榮太太、著名京劇武生于占元女兒，亦即「七小福」洪金寶、成龍、元彪、元華及元彬等人的大師姐，60年代尾息影後移居美國三藩市。記者昨日向元彬求證于素秋離世消息時，元彬說：「係㗎，12號，係肺炎，佢好安詳冇問題，走嘅時候大女都喺度。」元彬表示接獲大師姐死訊後傷心落淚，自己最後一次見大師姐是09年七小福50周年活動。問一班師兄弟會否為大師姐在香港舉行追悼會時，元彬表示有待師兄師姐開會決定。于素秋家人昨日向傳媒宣佈于素秋死訊，指于素秋於美國時間上周五因肺炎安詳離世，享年89歲，並指彌留期間，于素秋家人一直陪伴在側，陪她走完人生最後一段路。家人表示于素秋66年與麥炳榮結婚後息影並移居美國，與子女及孫兒過着平靜安逸的生活，偶爾會跟影迷見面，家人並表示：「于素秋女士的家人，即使再不捨，還是陸續向所有追隨于素秋女士多年的影迷、親朋友好及前輩，宣佈這個沉痛的消息，並已安排在美國時間5月22日下午5時於三藩市的Woodlawn Memorial Park內殯儀館設靈，翌日中午12時出殯。」
■大師姐于素秋09年特意返港出席「七小福」50周年活動。
■「七小福」洪金寶、成龍和元秋小時候跟大師姐于素秋練功。
■于素秋離世時兒子新抱和大女（右二）、細女（右一）亦陪伴在側。
成龍：她令我們驕傲
身為七小福成員之一的成龍，昨對大師姐離世深感難過，他說：「師傅于占元猶如我再生父親，自細教我很多東西，他的女兒于素秋就是我姐姐！她此生人活得夠精采，留下很多作品令我們驕傲，我是她忠實影迷及家人，我們會一直記住她，永遠懷念她。」元華跟大師姐感情要好，身在泰國的他昨表示非常難過，元華說：「聽到呢個消息，非常難過，唔捨得佢走，天下無不散之筵席，願師姐一路走好！」為悼念一代俠女，無綫除於今日凌晨播出《俠女留影于素秋：女飛俠黃鶯》外，myTV SUPER的粵語片台亦將由今日開始一連五日播映于素秋作品，包括《劍影恩仇錄》、《白猿女三盜寶蓮燈》和《武潘安》等。採訪：魯吉、鍾國仁
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170517/20023419
星爺都愛《如來神掌》
1 :
GS(14)@2017-05-18 01:10:50入行後因身手了得成為武俠女星的于素秋，跟曹達華合拍的粵語武俠片《如來神掌》更是經典之作，曹達華演龍劍飛，于素秋演裘玉華，兩人被認定為最佳銀幕情侶，更傳出緋聞。周星馳曾在電影《功夫》和《西遊降魔篇》中引用「如來神掌」及「天殘腳」等武功，舒淇在《西》片中所用的武器「無定飛環」，「三十六個無定飛環」正正就是《如》片中于素秋演裘玉華之招式，是祖母孫碧玲傳給她的得意武器。資深電影人羅卡指《如》片是以上官虹在報章連載的小說《千佛手》為主線，他昨說：「除咗《千》，應仲有加埋柳殘陽小說《天佛掌》，電影公司都再加減，最清楚當然係電影編劇司徒安，但主線都冇大變。」採訪：何永寧
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170517/20023460
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