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地產
史玉柱重回珠海低调圈地
From http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090512/20090512030004943.html 每经记者 卢曦 发自上海
拿下天津最大水泥公司 金隅水泥低调扩张
From http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-24/HTML_NY6P82TA954W.html 即将赴港上市的北京金隅水泥(简称金隅)于7月22日截止了公开认购，市场数据显示，金隅此次公开发售获得了223倍超额认购，冻结资金达到1327亿元。 目前，立足京津、辐射华北，实施“大十字”战略的金隅已收购了天津最大的水泥公司天津振兴水泥有限公司60.64%的股权。 “振兴水泥在当地市场的市场份额不小，这项收购对金隅自身还是有不小提升的。”中信建投建材行业分析师田东红对记者分析。而更有业内人士对记者表示，金隅拿下天津振兴水泥后，下一步很有可能将天津另一水泥龙头天津水泥厂揽入怀中。 低调扩张 早在2009年4月，中国信达资产管理公司就在北京产权交易所进行挂牌，欲转让其持有的天津振兴水泥有限公司60.64%股权，挂牌价格为3.95亿元。其资料显示，该公司注册资本5.58亿元，2008年资产总额11.41亿元，净资产6.26亿元。 始建于1996年的振兴水泥是由五家股东投资的国有股份制企业，坐落在天津北辰 经济 开发区，紧邻京津公路和京津塘高速公路。现有两条日产2500吨新型干法熟料生产线，年产高标号低碱水泥180万吨，是目前天津市最大的水泥生产企业。 天津振兴在当地的龙头不可小觑。据建材工业信息中心处长马秋忠对记者提供的最新数据，天津振兴今年前6个月的产量达到86万吨，是第二名的两倍还多。“天津市场1年也就五六百万吨的市场，这样一算天津振兴的市场份额还是很大的。”田东红对记者称。 挂牌时，信达资产管理公司要求意向受让方条件需要是国有或国有控股企业法人，并且要是《国家重点支持水泥工业结构调整的大型企业(集团)名单》中全国性大型水泥企业(集团)，注册资本不低于8亿元人民币。 彼时，市场对可能的接手方有诸多猜测。其中，华北地区龙头冀东水泥，北京市场老大金隅集团，觊觎冀东多时的中材集团，以及刚刚成立北方水泥的中国建材都是接手的猜测对象。 当 时，有北交所相关负责人透露，有几家大型的行业内企业已经与交易所进行了联络，表达出竞买意愿。不过据记者最新了解，最终只有金隅一家递交了收购意向，因 此，无需经过拍卖程序，挂牌结束后，该项目很快就以协议的方式完成了。“这个项目已经结束有一段时间了，很顺利。”北交所相关人士表示。 “我们是被金隅收购了，不过现在还是在以振兴的品牌销售水泥。”振兴水泥相关人士对记者称。 华北布局 “水泥行业的收购一般不在于生产设备或者技术，主要是对当地市场的掌握，因为水泥是一个区域性很强的行业。”金隅作为即将在港上市的大块头，香港大福证券建材行业分析师刘博洋对金隅也颇为关注。 刘对记者表示，虽然目前建材行业相对于大多数市场情况还较好，但由于整体市场不太景气，因此选择此时收购是一个很好的时机。“目前的收购价格都比较划算，而对于水泥来说，掌握市场的企业才是赢家。” 低调扩张的金隅当然意欲在华北进一步掌握市场。按照金隅集团的规划，到2010年其水泥产能将达3000万吨，商品混凝土产能500万方，均主要集中在华北市场。“我们的很多水泥厂都在京广沿线一带，有一个‘大十字’战略，”有金隅内部人士对记者这样解释金隅的战略规划。 京广沿线是“十”的那一竖，京津一线则无异于“十”的一横了。如今，这一横更为浓重。有业内人士对记者表示，拿下天津水泥业老大振兴后，位居天津水泥市场第二位的天津水泥厂应也在金隅的计划收购当中，这样一来，金隅立足京津的地位将更为稳固。 这应是金隅的如意算盘。 自从2007年成功收购太行水泥以来，金隅按照立足京津、辐射华北的“大十字”战略，在环渤海西岸低调经营，稳步推进。4月，金隅鼎新等3条日产4000吨水泥熟料生产线投产仪式在鹿泉举行。而除了鼎新水泥之外，还有一批新的生产线已经开工建设或即将投产。 按照金隅集团近期与河北省政府签署的战略合作框架协议，金隅将在河北投资建设8－12条5000t/d新型干法水泥生产线。随着这些新建生产线的陆续投产，金隅集团对华北区域市场的掌控能力日益增强。 金隅集团董事长蒋卫平就曾表示，“掌控区域话语权”是金隅新建和并购的方向，“金隅要对历史负责，东一榔头西一棒槌的做法不可取，我们不与别人比体重，而是比健康。”
独访20亿低调富豪袁德宗，“最坏时买入预期资产”
From http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-24/HTML_X76D6K9VJW29.html 如果没有光大证券（601788.SH）的上市，50岁的广东东莞人袁德宗或许没有今天这般“被知晓”。 光大证券挂牌8月18日挂牌上市当日上午，理财周报记者打通袁德宗的手机。其时，袁表示自己正在香港，“第二天一早8点要去内蒙古，实在没时间接受面访。”对于记者的相关提问，袁德宗不愿多说，但很礼貌地对记者的关注表示感谢。 8月18日，光大证券成为近7年以来继中信证券之后第一家以IPO方式上市的券商。袁德宗凭借旗下的东莞市联景实业投资公司对光大证券8000万 股发起人投资，单日财富增长数倍，账面财富20亿。 《东 莞时报》记者李前刚，是为数不多面见袁德宗的记者。“袁德宗个头不高，前额微秃，待人礼貌热情。”据李前刚介绍，袁德宗8月初的时候用难懂的广东普通话告 诉他说，“20多年来，我都没有太大的过失投资”。对于投资光大证券一事，袁当时也没多说，而李前刚也没能听清 袁的话。袁德宗投资光大证券的 商业 思维，一时间被历史沉淀。 袁德宗何许人也？他的成功仅仅是碰运气吗？光大证券上市后的翌日，理财周报赶赴东莞调查。 莞版“广汇系” 光大证券公开资料显示：袁德宗，大专学历，历任东莞附城中学教师、东莞市附城区党政办干部、东莞市广汇实业集团公司总经理。现任光大证券监事、东莞联景董事长，广汇科技投资担保股份有限公司董事长、东莞市君德富创业投资有限公司董事长。 记者拿到的一份广汇科技担保外宣材料显示，“袁德宗先生生于1959年6月，现正攻读财政部财政科学研究所信用担保行业硕士研究生。多年从事 金融 投资工作，具有丰富的项目投资决策经验，是光大证券五大股东之一，并担任其监事”。 媒 体早已高度聚焦袁德宗投资光大证券而获得的巨大资产溢价：2004年6月，光大证券改制，东莞联景以1000万现金出资认购1000万股；2007年光大 证券增资扩股，东莞联景又以2.75元/股、总计1.925亿元的代价，认购7000万股。光大证券IPO后，东莞联景持有其8000万股股份（占总股本 的2.34%），排名第五大股东。东莞本地某上市公司高层对记者说，“袁德宗是东莞本地东城区人，他买光大证券股权时，光大证券都快要破产了。今天回头 看，他还是很有投资眼光的。” 关于袁德宗的“神奇”财技，也被媒体“人肉搜索”出来：袁德宗和姚爱棠多次成为若干家上市公司的十大流通股股东，介入时机都较精准。此外，袁德宗在2007年还试图参股安信证券1.4亿股，但未获成功。 8月19日上午10时，理财周报记者来到位于东莞南城区中盛大厦的广汇科技担保公司。这里是东莞的商业中心地带，中盛大厦面对一片绿茵。宽阔的柏油大道，刺眼的夏日阳光，飘着白云的蓝天如洗。东莞会展中心傍依斜对面，稍远处可见貌似乌纱帽的市政府办公楼。 中 盛大厦大堂的楼层牌记录，11楼有6家公司办公，其中包括上文所述的广汇科技担保、君德富创投，以及科汇投顾、科润创投、广润实业、广汇科技小额贷款等其 他4家公司。但11楼电梯右手直走为广汇科技担保，左手为广汇小额贷款公司，并未悬挂其他公司的招牌。电梯口摆放的“易拉宝”宣传牌显示，广汇科技担保是 “广东省中小企业信用担保机构示范单位”。“广汇科技担保，科技企业一揽子系统化融资产品的供应商”四行鲜红大字，在蓝色的背景牌上异常显眼。 上述科润创投、广润实业等都不在中盛大厦办公。“科汇投顾、广汇融资顾问都是开展后续业务的，（没有挂牌）有其他原因吧。”一名广汇科技担保的员工透露，科汇投顾就在小额贷款公司里面，划出单独的一块地方办公。” “担保-贷款-投资”链 不妨称袁德宗目前治下的产业为“广汇系”（与叱诧资本市场的新疆广汇同名）。其 商业 运作逻辑在于：以广汇科技担保为龙头，衍生出广汇科技小额贷款、科汇投资顾问、广汇融资顾问等下游关联 金融 服务公司，最终通过君德富创投，对优质客户开展直投业务，从而打通“担保-贷款-投资”产业链条。担保公司的客户资源因而得以深度开发，成本收益最大化。 记者特意查询了“广汇系”部分工商资料：广汇科技担保成立于2004年2月，法定代表人袁德宗，实收资本3亿元；科汇投顾成立于2008年8月，法定代表人也是袁德宗，实收资本1000万元；广汇融资顾问成立于2008年3月，法定代表人为袁志刚，实收资本100万元。 广汇科技担保的经营范围包括：以自有资金为企业、个人贷款提供信用担保，为各类 经济 合同提供担保，经济信息咨询，代客理财，实业投资及投资管理等。而广汇融资及科汇投顾均属咨询业，业务涉及有关经济信息咨询、信用担保信息咨询、市场营销及投资项目策划等。 目 前，“广汇系”旗舰公司——广汇科技担保共有7个股东，由袁德宗的“私人公司”东莞联景相对控股——认缴出资1.11亿元、占比37%。东莞联景系袁德宗 和姚爱棠分别出资6800万元、3200万元，于2001年设立，法定代表人仍是袁德宗。据称，袁、姚二人为夫妻（记者未就此向袁求证）。”据介绍，一般 类型的担保公司利润率并不高，“只有1-2个点，而且风险很高”，因此投资股权成为更好的商业选择。 记者查询A股上市公司一季报发现，约30家的上市公司前十大股东中，出现有各式担保公司身影。 袁德宗为广汇科技担保请来“四大将”，其中两位有东莞本地金融机构管理经验，一位来自券商投行部门。记者与另外一位任职为董事会首席研究员的刘晓秋先生通了几次电话，后者当日正忙于陪同一家中央级投资公司的来莞人士。 刘 晓秋很真诚。“最终是什么样的战略，我们内部的想法还不成熟。我们企业毕竟还不大。外界只看到袁总投资光大证券这一件事，没有什么意义。这只是偶然的成 功，是虚拟的资产，而你要知道（直投）80%会投资失败。东莞90%是小企业，我们每年的担保余额也就五六个亿，按保费2.5%算，能有多少利润？中科智 事件你知道吧，有些（投资）单靠担保一项是覆盖不了成本的。我们始终处在市场的惊涛骇浪中，希望得到政府力度大的政策支持。” 今年8月初，袁德宗对李前刚表示，“老的担保公司面临着不少发展障碍，花了很长时间培养起来的优质客户被银行、新晋担保公司挖走。我们目前有200个左右的稳定客户，将来要在它们中间优中选优，找投资对象。为此我们计划另组新的引渡基金作投资主体。” 实业+投资 广汇科技担保的LOGO，是被串起来的两枚红、蓝色的铜钱。广汇的发展历程是怎样的？广汇与袁德宗私人控制的东莞联景又有何关系？ 广汇科技担保官网说，为实践“担保与投资相结合”的创新理念，东莞市科技投资担保公司于2004年2月在市科技局牵头组织下成立，当时注册资本1亿元，其中市财政出资3000万元。2008年7月改制，为承载无形资产增加“广汇”商号，广汇科技担保因此得以成立。 至于东莞联景，系广汇实业集团演变而来。2002年5月，东莞市广汇实业集团公司（原东莞市东城区区属集体企业，成立于1986年7月，袁德宗一直 为该公司总经理）完成改制，全部资产交由政府收回，东莞联景应政府要求承继了广汇实业集团公司的所有业务和人员。“历经艰苦创业和资本运营的联景，在董事 长袁德宗的带领下，逐步成为一家集房 地产 开发、建筑工程施工、钟表生产及贸易、工业园区开发及管理、企业融资担保、 金融 股权投资和创业投资等为一体的、多元化的、资产规模较大的集团公司。联景旗下目前有7家控股公司和2家参股公司，经评估实际拥有资产净值已达30亿元。” “ 联景旗下控股公司有：东莞市君德富创业投资、东莞市广汇建筑工程、东莞市盈峰精密电子元件、东莞市景天实业投资、东莞市景天物业管理、东莞市广润实业投 资、东莞市汇盈实业投资等公司。参股公司有：光大证券、东莞市科技投资担保公司，联景是东科投的第一大股东，也是光大证券的第五大股东。” 至此，袁德宗的资产和组织架构基本成型。资产方面，发展“担保-贷款-投资”及实体业务；组织架构上，袁德宗相对控股的“广汇系”与私人控制的东莞联景，并行运作。 这 正如记者和广汇有关人士所聊，该模式即是目前流行的“实业+投资”，一如雅戈尔的李如成所为。只不过，两者目前的投资体量相差较大： 56岁的宁波人李如成，单凭雅戈尔一只股票的投资市值财富就接近60亿；而50岁的东莞人袁德宗，目前对光大证券的账面财富仅20亿元（以8月20日收市 价计算）。知天命的袁德宗，是在复制李如成吗？
黄秀虹掌舵鹏润地产低调转型？
From http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090917/20090917025928277.html 每经记者 杨羚强 发自上海
低調的股票(1)－永恆國際(8351)
前兩日看到有兩隻股票將在創業板上市，非常低調，並無太多的宣傳，以下是小小發現。 (1) 永恆國際: http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/GLN20090929001_C.pdf (1) 配售代理是信達融資及金仔，兩家代理都有點喜歡做協助未上市公司作企業融資的公司。 (2) 發行1.6億股，其中8,000萬股由三位大股東撥出，餘下8,000萬股是新股，淨集資額僅1,600萬，股本僅4.8億股，市值1.2億元，規模很小。 (3) 公司最初有約2,000萬股東貸款，其後有位女士認購2,000萬的可換股債券，年息4%，換股價25仙，以償還這筆股東貸款。這位女士背景稍後會介紹。 其後，剛才所稱的8,000萬新股，配售價25仙，集資2,000萬，剛好又和之前的2,000萬對數。 (4) 可換股債認股人: 認購人為於二零零九年五月二十日在英屬處女群島註冊成立之投資控股有限公司，由王昭女士全資及實益擁有。 王女士為專業投資人，擁有逾6年於香港上市公司之投資經驗。董事經合理查詢後深知，王女士於二零零三年至二零零九年期間為國際資源集團有限公司 (1051)、希域投資有限公司(即後來的慧德投資，905)、及香港體檢及醫學診斷控股有限公司（397） 之主要股東。 可見這人和金仔背景非常深厚。 (5)有位獨立非執行董事履歷如下。 陳健華 先生，46歲，於二零零九年九月二十一日獲委任為獨立非執行董事。陳先生於會計、財務及稅務領域擁有逾15年經驗。彼為香港會計師公會之會員、澳洲會計師公會之高級會員及中國註冊會計師協會之非執業會員。 彼於一九八五年獲得加拿大渥太華大學之工商管理學士學位及於一九九二年獲得澳洲新南威爾斯大學之專業會計商學碩士學位。陳先生現為創業板上市公司寶利福控股有限公司之公司(8172)秘書 及聯交所主板上市公司中國星投資有限公司(764)之公司秘書兼財務總監 。陳先生亦為聯交所主板上市公司正興（集團）有限公司(692)之獨立非執行董事。 (6)又有一名高層: 李燦華 先生，41歲，為本公司之公司秘書兼財務主管。李先生於一九九二年獲得香港浸會學院（現為香港浸會大學）金融工商管理學士學位。李先生於審核及會計方面擁有逾16年經驗。彼為英國特許公認會計師公會及香港會計師公會之會員。 李先生現為創業板上市公司采藝多媒體控股有限公司之執行董事，及聯交所主板上市公司多金控股(628)有限公司之獨立非執行董事 。此外，自二零零五年十二月起至二零零七年九月止，李先生為創業板上市公司環球集團控股有限公司(8192) 之執行董事，並自二零零八年十一月起至二零零九年八月擔任創業板上市公司寶利福控股有限公司(8172) 之執行董事。 李先生作為公司秘書及財務主管為本公司付出超過一半時間。彼亦獲得本集團財務及管理部門若干之支持。李先生於二零零九年六月十九日加入本集團。 可謂金光熠熠，亦對製造公司的生意額功不可沒。 (6)該公司業務只負責珠寶設計及銷售，亦會向第三者購入成品或設計，然後加工。 這種類貿易公司主要是靠大股東的人脈關係才能做到，生產則為外包。倘若大股東一旦上市後找代名人開過另一間公司接單，而工廠用另一家的話，都是神不知，鬼不覺，銷售額亦可控制自如，並維持在需要的水平。 而該公司之前已有兩次相關經驗，一次為拆伙、一次為上市，所以做第三次的機會事很高。 (7) 公司營業額少量上升，但採購額大幅下跌，主要採購產品鑽石的採購額暴跌，向第一大供應商的採購額亦下跌，極不尋常。 章程稱: 於往績期間，向本集團五大供應商之主要原材料及製成品採購額約為25,600,000港元及12,900,000港元，分別佔本集團總採購額約55.0%及55.3%。 (8)為把生意額增加，放帳期加長，超過30日的應收帳款比例上升，部分款項至7月31日都未能收回。 (9)用Non-Big 4的均富會計師行。 (10) 公司無實體資產，現金很少，亦有銀行透支。應付款中，有大部分是長期未付的款項，但上市前如數償清，可見公司財務情況原來是較緊，其後減少存貨、應收款，用作填回應付款，做好盤數，作上市之用。 最奇怪的是，大股東不找街數，雖然過去兩年然派大息，但股東墊的錢更多，可見經財務情況非常嚴峻。 (11)公司雖然均有獲利，但經營現金流流出，可見公司經營情況未如獲利。 綜的來說，公司經營情況不佳，股東亦經營得非常辛苦。為賣盤，故造殼上市以套現。由此需找人賣股票，故賣股票的人要把數字造靚，又引入未來中間人，把股東貸款消滅，減少關連交易，然後把這些資金再次投入在不知名的東西上，順便集中貨源，方便賣殼，大股東亦可多賺一筆。 至於這位可換股債券投資者，應該都會在未來介紹不少項目給公司，為公司帶來眾多概念，而應期應在2012年可換股債券到期的期限前。
低調的股票(2)－江晨國際(8305)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/GLN20090929007_C.HTM 今次講講江晨國際，特點如下: (1)批1.11億股，新股7,400萬股，舊股3,700萬股，由大股東撥出，集資僅2,250萬，公司淨所得1,500萬。 股本3.7億股，配售價30仙，市值1.11億。 配售代理為益華，不太好。 (2) 江西面、福建底: http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/08305_643261/CWP117.pdf 蔡水泳先 生，43 歲，執行董事、董事會主席及本集團行政總裁。彼負責本集團整體策略規劃及方向。蔡水泳先生於服裝業擁有逾14 年經驗。於 一九九五年至二零零五年，彼曾出任於中國成立的內資企業泉州僑美服裝有限公司的總經理。自二零零六年起，彼為蔡氏國際、協豐紡織、萬年興紡織及祥雲纖維的 董事。彼亦為新光及華盛的董事。彼與蔡水平先生為堂兄弟。彼為本集團高級管理人員蔡淑燕女士的配偶。蔡水泳先生於本章程刊發日期前三年並無出任任何上市公 司董事職務。彼於二零零九年六月十日獲委任為董事，並於二零零九年九月十五日調任為執行董事。 蔡水平 先生，52 歲，執行董事。彼亦為新光及華盛的董事。蔡水平先生參與本集團所有重要決策過程。蔡水平先生於服裝業擁有逾8 年經驗。於 二零零一年至二零零九年，彼曾出任於中國成立的內資企業晉江水平的董事。自二零零六年起，彼為蔡氏國際的董事。彼與蔡水泳先生為堂兄弟，並為本集團高級管 理人員蔡家搏先生之父親。蔡水平先生於本章程刊發日期前三年並無出任任何上市公司董事職務。彼於二零零九年六月十日獲委任為董事，並於二零零九年九月十五 日調任為執行董事。 .. 蔡淑燕 女士，41 歲，於二零零六年五月加入本集團，並為協豐紡織、萬年興紡織及祥雲纖維的主管以及泉州辦事處的負責人。蔡女士為蔡水泳先生的配偶。彼於本章程刊發日期前三年並無出任任何上市公司董事職務。蔡家搏 先 生，26 歲，於二零零五年一月加入本集團，現為萬年興紡織董事、祥雲纖維總經理及本集團的營銷總監。彼於二零零三年獲University of Westminster 聯 同Management Development Institute of Singapore 頒發英語專業證書。蔡家搏先生乃蔡水平先生的兒子。彼於本章程刊發日期前三年並無出任任何上市公司董事職務。... 鄺炳文 先 生，44 歲，於二零零九年九月十五日獲委任為本集團之公司秘書。彼亦為我們根據創業板上巿規則第5.24 條委任之法定代表之一。鄺先生為澳洲會計師公會執業會計師、香港會計師公會會員及香港特許秘公會及英國特許秘書及行政人員公會會員。鄺先生於一九九六年畢 業於西澳洲Curtin University ofTechnology，獲頒商業（會計）學士學位，繼而於二零零三年於香港理工大學取得專業會計碩士學位。鄺先生現為澳栢企業服務有限公司的董事。彼亦為粵首環保控股有限公司（股份代號：01191）、三丸東傑（控股）有限公司（股份代號：02358） 及世紀陽光集團控股有限公司（股份代號：00509）獨立非執行董事。 (3) 血汗工廠: 員工1,400人，行政成本僅105.9萬。 (4) 物業向大股東租: http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/08305_643261/CWP114.pdf 本集團向江西泓峰紡織有限公司（一間由泓峰國際控股有限公司全資擁有的公司）租用協豐紡織生產設施所在的廠房，而泓峰國際控股有限公司由蔡水泳先生擁有50% 及由蔡水平先生擁有50%。 租賃年期為3 年，由二零零九年一月開始，於二零一一年十二月三十一日屆滿。整段租賃期間的租金為每年人民幣144,000 元。 (5)客戶集中: 截 至二零零八年十二月三十一日止兩個年度各年及截至二零零九年三月三十一日止三個月，本集團五大客戶的總銷售額分別佔總營業額99.1%、87.1% 及85.7%，而最大戶客的銷售分別佔總營業額52.7%、39.8% 及50.0%。本集團五大客戶均為國內進出口公司及海外貿易公司。 據董事所知，於往績期間，一名獨立第三方分別控制其中兩名五大客戶的100% 及35% 股權，銷售總額約為人民幣48,300,000 元、59,100,000 元及人民幣10,500,000 元， 佔本集團營業額約45.2%、41.0% 及29.5%。 (6)供應商集中: 截至二零零八年十二月三十一日止兩個年度各年及截至二零零九年三月三十一日止三個月，向本集團五大供應商採購的總額分別佔總採購額54.6%、55.9% 及77.7%，而向最大供應商的採購分別佔總採購額14.8%、15.6% 及22.7%。 (7) 會計師為信永中和，亦非Big 4，味皇認為該會計師較好。 http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/08305_643261/CWP123.pdf 信永中和篇: http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1179 味皇兄補充: "較好"是相對於"較不好"的,同"好"還拉不上關係 (8)營業額升，應收款升，存貨大降，應付款跌，推遲入帳，以豐補歉。 (9)經營現金流和盈利不相稱，且愈來愈差。 hw兄結論: http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=54206 做 OEM 低檔成衣出口; 08年賺1700萬, 呢隻最有機會係過埋年轉板再賣殼 。
坐擁百億地產 台北市鑽石地主人辭世 低調富豪杜萬全傳奇
四月下旬，台北市仁愛路二段邊、「仁愛鴻禧」大樓隔壁的630坪日式建築主人杜萬全辭世，這位擁地百億元的神祕富豪走了，他留下的是人們對第一代企業家的 敬重，但同一時間，也掀起全台北市一線建商的搶地大戰。 撰文‧劉俞青 如今在台北，多少總價才算豪宅？二億？三億？還是五億元？就在距離帝寶不到五百公尺的地方，多年來，有人不靠炒作、不見奢華營造，靜靜地擁有一棟市價至少 五十億元的豪宅，這個價位，足以買下二十戶的帝寶，恐怕也是全台最貴的豪宅。 精準地說，這不僅是﹁豪宅﹂，而且是台北市少見的﹁大宅﹂。這棟市價令人咋舌的大宅，就位在寸土寸金的仁愛路二段的馬路邊，占地六百三十坪。從外觀看，只 是一棟雅致樸實的日式平房，透過矮矮的圍牆往裡頭看去，有著疏落有致的庭園，打理得十分整潔，以及如今台北街頭已經不易見到的木造房子，一棵茂密的槐樹探 出了圍牆外。 與它一牆之隔的鄰居，是台北市著名豪宅之一的﹁仁愛鴻禧﹂大樓，不過比起來，仁愛鴻禧的基地面積還要略小一點，足以想見主人的豪氣。 坐擁豪宅 住家市價保守估計上看五十億很多人經過這裡，常以為這是哪位高官的官舍，事實上，這座大宅的主人，正是低調至極的台灣第一代企業家杜萬全。四月下旬，他以 九十五歲的高齡辭世，消息傳出，這幾天，杜家大宅前的仁愛路上，黑頭車經常一輛輛排開，許多政商聞人紛紛前往弔唁。 但同一時間，消息也在地產界迅速傳開，台北市許多一線建商、仲介，第一時間紛紛動員起來，因為這塊﹁台北市中心僅存﹂的六百三十坪鑽石級土地，早就被許多 建商鎖定，幾乎所有建商都曾經來按過杜家的門鈴，看上的無非是這塊土地的開發價值，但過去幾十年來杜萬全在這裡住得很習慣，因此登門的建商都是鎩羽而歸， 但如今杜老走了，宅子即將空出來，看在建商眼裡，機會來了！ 事實上，這座大宅坐落於此，已經半個世紀之久，從資料顯示，杜萬全是在民國四十九年就買進這塊土地，五十年來，台北市的風貌有了翻天覆地的變化，農田不見 了，一棟棟豪宅蓋了起來，近五年來，房地產更是一路飆漲，豪宅風席捲全台，只有這座大宅，無論市況更迭，始終安安靜靜地在這裡。 今年一月底，國產局標售仁愛路、臨沂街口的一塊角地，這塊角地只和杜家大宅相隔一個門牌號碼，結果以每坪六七九萬元的史上最高價售出，市場譁然之餘，也讓 緊鄰的杜家土地價值，更加誘人。 德高望重 與新光吳火獅、台泥辜振甫齊名據了解，根據建商估計，杜家這塊土地基地面積比起這次標售的角地更大、土地也更為方正，如果杜家真有意願出售，行情站上每坪 八百萬元不是問題，甚至已經有人私下喊出更驚人的價格，但即使僅以每坪八百萬元計算，市價就要五十億元，而杜萬全就在這個價值五十億元的宅子裡生活了大半 輩子，堪稱最低調的富豪。 這位低調到近乎神祕的富豪，在外的知名度遠遠不及他所擁有的財富。事實上，人稱﹁杜伯﹂的杜萬全出身基隆八斗子，早期在台灣企業界是響噹噹的一號人物，他 的個性就像這聲﹁杜伯﹂的稱呼一樣，除了是他的姓氏之外，也取其﹁度量大﹂的意思，在市場上說話行事頗受人敬重。 民國四十年代，台泥、台紙、工礦、農林等四大國營公司轉民營化，杜萬全的名字就出現在首批民營股東名單上，他和許多台灣第一代企業家包括新光吳火獅、台泥 辜振甫、板橋林家林本源、香蕉大王陳查某齊名，然而，這些人多半已經歸西，他的好友如今﹁碩果僅存﹂的大概只有中和紡織葉山母，與台玻的林玉嘉。 杜萬全主要的事業有二，一是在民國四十九年成立的謙順行，在基隆港邊經營船務代理業務起家，賺進不少財富，因此後來杜萬全的財富日益累積，他對家鄉基隆的 回饋沒有減少過；根據基隆市政府估計，多年下來，杜萬全透過名下的杜萬全基金會捐給基隆市的錢，至少超過一億元。 另一則是在民國五十四年成立萬源紡織，早期生產利基型產品，業績不錯，但後來萬源沒有隨紡織業大量西進，業務才逐漸下滑。但即使如此，至今只要在五股一帶 提起﹁萬源紡織﹂，當地人都會指出﹁工業區一帶土地都是萬源的﹂。據了解，萬源紡織在五股成泰路一帶擁地超過一萬兩千坪，如果以當地土地行情每坪約六十萬 元估計，市值超過七十億元，若再加上仁愛路這塊鑽石級土地，這位低調的富豪，名下光是土地資產，就超過一百億元。 財力雄厚 每年光是配股配息就可領上億有趣的是，儘管擁地一百億元，如此驚人，但這位老人家卻不相信﹁有土斯有財﹂這番道理，他的土地都是民國四、五十年代因緣際會 買進，此後只有緊抱不放，沒有太多作為，也沒再買進其他土地，對其他所有的投資事業，也一概秉持嚴謹保守的態度。 因此，比起其他財團家族陸續在台灣市場上大鳴大放，杜家後來的發展則顯得低調而沉潛，杜萬全獨子杜恆誼曾經跟友人說，﹁爸爸就是不要（投資）﹂，這位老一 代的企業家始終覺得，凡事不須強求，只要行得正做得直，賺錢的機會自會上門。 但即使如此，直到辭世之前，杜萬全仍是國賓飯店的常務董事，而杜恆誼目前則是味王的常駐監察人、中興保全的董事、東華合纖董事，以及華南金控子公司華南產 險的董事，而這些持股，杜家幾乎全數都是原始股東，根據杜恆誼友人表示，﹁多年來，杜家持股只進不出﹂，而每年光領到的配股配息，﹁絕對上億元﹂，足夠過 很好的日子。 杜萬全育有一女一子，女兒杜恆芬負責船務代理業務，而杜恆誼目前負責紡織和創投，他就住在與杜家大宅一牆之隔的﹁仁愛鴻禧﹂大樓裡，方便就近照顧老父。 杜恆誼傳承爸爸的好性格，父子倆待人處世都是謙沖有禮的好脾氣，即使居喪期間，杜恆誼接到記者來電，仍然好言表示：﹁讓我調整一下好嗎？目前仍有很多事在 忙，等我調整好了再跟大家談。﹂ 後繼有人 兒子杜恆誼在創投業表現活躍儘管主要事業沒有太多發展，但杜恆誼近年來在企業界其實還算活躍，尤其在創投上，由於過去在台灣經濟發展過程中，錯過不少上門 的投資佳機，因此後來杜恆誼試圖從創投中尋找新的機會。民國八十年代末期，在美國矽谷的創投華人圈裡，常可見到杜恆誼高壯的身影，他曾和幾位同是紡織業第 二代共同成立﹁啟峰創投﹂，以及後來的﹁連勝創投﹂，在創投業表現積極。 熟識杜恆誼的友人表示，杜家當然最深刻了解仁愛路二段這塊寶地蘊含的開發價值，因此這幾年來，杜恆誼其實也試圖結合周邊土地，希望整合出更大的土地價值。 三年前，他出手買下隔壁臨沂街四十九號大約四十來坪的土地，面積雖不大，但顯示了整合的決心，而今年一月底國產局標售仁愛路、臨沂街口這塊角地時，杜恆誼 所屬的﹁謙順行﹂也參與投標，結果以第三高標落榜，不過，得標的﹁賴雪﹂也住在仁愛鴻禧內，和杜恆誼是樓上樓下的鄰居，未來雙方如果能夠研擬出合作機會， 恐怕又將是台北豪宅界的一大盛事。 杜老走了，至此台灣第一代的企業家幾乎凋零殆盡，但這座看盡市場起落的大宅子依然矗立在仁愛路邊，不會改變，甚至可能風雲再起，這段土地與人之間的故事， 還將繼續吟唱下去。 杜家事業版圖 公司 資本額(億元) 代表人 設立日期中台通運 0.2 杜萬全 39年3月27日 林記理貨 郭廷碧 萬源紡織 1.98 杜萬全 54年4月1日謙順行 1.9824 杜恆誼 49年3月1日廷芳投資事業 0.98 杜恆誼 77年4月1日廷謙投資 3 杜萬全 85年6月4日廷信投資 1.95 杜恆誼 86年6月25日衍源實業 1.31 杜恆誼 81年11月17日英屬維京群島商Karbo Holding Ltd. 英屬維京群島商Cheerway Holding Ltd. 註：林記理貨為日商，杜家為大股東杜家台面上持有上市櫃公司股票股票 持有張數 市值（萬元）1418東華合纖 918 1248 1902台紙 3174 4031 2704國賓 10 35 9917中興保全 8,441 43049 1203味王 8154 20548 註：市值以4/30收盤價計算！
友達、景碩低調布局 隱形眼鏡市場「大咖雲集」 電子業進軍醫材市場的三大挑戰
大立光宣布跨足隱形眼鏡市場，研發進度和動機都令外界相當好奇。本刊調查發現，除了大立光，友達、景碩也默默轉投資，準備進軍相同領域。然背後的醫療法 規、品牌和通路經營，是轉型的最大挑戰。 撰文o周岐原、林宏文 等待三年，股王大立光祕密培養的轉投資終於亮相，答案是隱形眼鏡。當外界仍好奇大立光的能耐時，本刊調查發現，有意爭食這塊大餅的競爭者，數量遠不只大立 光一家！ 據了解，面板龍頭友達、ＩＣ載板大廠景碩，近年來已透過轉投資，低調研發隱形眼鏡，使這種醫材產品，儼然成為電子大廠另一個競逐之地。 若再加上準備回台第一上市的海昌眼鏡（金可國際），原本玩家不多的國內隱形眼鏡市場，一下子顯得熱鬧萬分。 高獲利吸引業者競相切入 在六月十四日股東會上，剛剛交棒的大立光榮譽董事長林耀英，正式公開隱形眼鏡事業的布局：透過子公司大陽科技，間接持有六五％股權的星歐光學，將是股王揮 軍醫材市場的祕密武器。宣示意味甚濃的股東會後，「大立光要做隱形眼鏡」的消息很快散播開來。 有了股王「開第一槍」，其他電子大廠對隱形眼鏡市場的低調布局，也逐漸浮上台面。最具代表性的新進廠商，就是景碩轉投資的晶碩光學，以及明基、佳世達轉投 資的視陽光學。不受注意的隱形眼鏡市場，因為三家重量級業者的參與，忽然顯得「大咖雲集」；外界好奇的是，冷門的隱形眼鏡產品，究竟存在何種商機，可以吸 引大廠競相投入？ 「更好賺啊！」一位熟悉隱形眼鏡的業界人士說，「日拋式（隱形眼鏡）每天都要更換，哪一家（電子業者）的產品能做到這一點？」二○○九年，全球隱形眼鏡市 場規模約有六十億美元，而且市場仍以每年約五％的速度持續成長。這股龐大的消費財，顯然是電子業者跨行搶攻的主要因素。 數字會說話，國內業者精華光學的平均毛利率超過五五％，美國大廠Cooper Vision的毛利率更高達六○％，這種「做一片賺半片」的獲利能力，遠非景碩、友達所能及，就連每年至少賺一個股本的大立光，毛利率也瞠乎其後。 高獲利、穩健成長的市場，正是三大廠商的著眼點所在。 再者，電子代工業長久以來的景氣循環，讓獲利完全取決於訂單多寡，為了從紅海脫身，電子業者看上每年穩定成長約五％的隱形眼鏡「藍海」，也是不難聯想的選 擇。如林耀英在股東會上就承認，選擇轉投資隱形眼鏡，主要是為了培養公司未來成長的第二引擎。 「三至五年內，我們可能面臨成長飽和」，被問到低調進行的轉投資進度時，景碩發言人穆顯爵也坦言，「成立晶碩，就是嘗試更多可能性」。景碩對本業「快要碰 到天花板」的憂心，為電子業者轉投資醫療材料，做了最好說明。 進軍隱形眼鏡的三大挑戰 星歐、晶碩、視陽三家業者，背後雖有龐大的母公司作為奧援，然而想如願吃到隱形眼鏡大餅，這些後起之秀至少需要先克服三大問題。首先迎面而來的挑戰，是生 產良率。 製造隱形眼鏡的主要困難在於，產品本身的屈度、柔軟度只能容許極微誤差，加上直接影響使用者的舒適感，稍有不適，即可能釀成消費訴訟。 因此，確保最精密的品質管理，對嘗試量產的業者來說，就是一項不小的考驗。練兵三年的星歐光學，即使已經進入試產，去年度仍然虧損五千多萬元，除了產量尚 未達到經濟規模，還在調整大量生產的良率，可能也是原因之一。 第二個挑戰，是成本。對習慣工業規格的大立光、景碩來說，隱形眼鏡的規格屬於更高的醫療級；這意味著，從包裝到行銷廣告，業者的行動都必須符合衛生法令規 定。 如果想朝規範更嚴、對手環伺的歐美市場叩關，廠商更需要聘請顧問公司，專門處理人體測試、專利審查事宜。 等待認證時間長、上市初期成本過高，是過去許多國內小廠被淘汰出局的主因；大立光、景碩等上市公司有鑑於此，一律透過孫公司投入隱形眼鏡事業。除了想鴨子 划水、維持低調之外，為了公司業績，避免讓帳上轉投資出現太多虧損，更是主要的考量。 新進者的第三個挑戰，是品牌。拋棄式隱形眼鏡，是不折不扣的消費品，從行銷手法到布建通路，經營品牌的流程，對電子業者而言是相當陌生的課題。 而且受限於嬌生(Johnson & Johnson)、博士倫(Bausch & Lomb)等四大品牌，搶占了全球九五％市場，新品牌一方面要用良好品質建立形象，二方面更要從對手處吸引消費者投靠，可以想見過程將相當辛苦。 多家大廠相繼加入隱形眼鏡戰局，然而此時，業界的「本土一哥」精華光學，仍然老神在在。公司低調地表示，醫材產業和電子業生態截然不同，有許多門檻需要跨 越，語氣顯得頗有自信。 畢竟對電子大廠來說，隱形眼鏡的良率、成本、品牌等挑戰，都無法在短時間內克服，想要繳出亮眼成績，自然也得再沉潛一段時間才行。 國內隱形眼鏡主要廠商 公司名稱 資本額（億元） 代表人 母公司名稱 備註精華光學 5.04 陳明賢 無 生技股王，世界第五大隱 形眼鏡品牌 星歐光學 1.55 林耀英 大立光 大立光轉投資之孫公司晶碩光學 3.60 童子賢 景碩 景碩轉投資之孫公司視陽光學 2.00 黃廷佐 明基、佳世達 友達集團轉投資之孫公司昱嘉科技 4.53 陳碧灣 台灣光罩 台灣光罩轉投資
出門搭公車 科技富豪施振榮低調搬新家
宏碁創辦人施振榮最近低調搬到金 華街附近的「國美隱哲」，本刊調查，施振榮民生社區的舊宅已過戶給兒女，施振榮與妻子葉紫華雖搬進價值上億元的豪宅，卻過著平凡的生活，有時出門還搭公 車、捷運。施振榮歷經3次心臟病發，對於人生的態度大轉變，他表示：「錢夠用就好。我現在思考的是，如何替台灣的未來找方向。」 施振榮 小檔案 現職：智融集團董事長 年齡：66歲（彰化鹿港人） 家庭：妻葉紫華、育有2子1女 財富：夫妻倆名下股票和不動產總值至少88億元 學歷：交通大學電子工程研究所畢業、交大榮譽工學博士、香港理工大學榮譽博士、美國桑德博國際管理學院榮譽博士 經歷和榮譽： ．1976年創立宏碁、當選台灣10大傑出青年 ．1983年獲選世界10大傑出青年 ．1989年被美國《財星》列入「做亞洲生意不可不認識的25位人物」 ．1996年被美國《商業周刊》列入「全球25位最傑出的企業管理人」 ．2004年獲美國《商業周刊》評選為「亞洲之星」。年底退休，成立智融集團。 ．2006年被美國《時代》雜誌列入「亞洲英雄榜」 國美隱哲 小檔案 施振榮在金華街的新居「國美隱哲」於去年完工，1層1戶，共15戶，每戶有106坪。建商在2007年推案時開出1坪92萬元，足足比當地行情高出 25％，當時仁愛路上的預售屋，成交價也只有70萬到80萬元，因此被批為「亂開價」。然而北市房價經過3年的瘋狂飆漲，如今國美隱哲1戶開價1億 4,300萬元，1坪高達130萬元。目前國美隱哲的住戶，還包括昱泉國際總經理曹約文。 位於金華街政大公企中心對面的國美隱哲，最近搬進一位科技業大老，他就是宏碁創辦人，目前擔任智融集團董事長的施振榮。 名宅新居 價值近億 上週六（七月三十一日）上午十點，本刊直擊一輛賓士轎車停在國美隱哲門口，原來是宏碁集團負責全球採購的資訊產品事業群總經理翁建仁夫妻，特別去恭賀老長官搬新家，他們待了約莫一個小時後離開。 下午五點多，施振榮夫人葉紫華走出大門，她輕裝簡樸，在管家陪同下，一塊走到金山南路公車站，等了約二十分鐘，搭上606路公車前往萬芳社區。 國美隱哲被列為台北新十大名宅之一，位於金華街、青田街與永康街區，附近濃厚的人文儒風，區內大多是黑瓦綠苔的日式老房舍，鄰近大安森林公園、師大以及中正紀念堂，是台北市環境雅緻的地段。 本刊調查，施振榮夫妻在二年前買下這戶價值近億元的新房，屬於一層一戶的設計，整個建案限量僅十五戶，進出都有嚴格的人車管制，又鄰近台大醫院，對於患心臟宿疾的施振榮而言，確實是上上之選。 三十多年來，施振榮都住民生社區的老公寓，最近才低調搬到金華街新居，當天，原要趕赴晚宴的他，抽空到隱哲會客室，與記者聊了一會兒。記者問六十六歲的施 振榮，為什麼搬離三十年舊宅？他精神奕奕地笑說：「我的小孩、孫女們都長大，家裡空間不夠，我跟太太就把房子讓給他們。我偶爾回民生社區，回去吃個午飯、 睡個午覺，陪陪孫女們。」 平凡過活 公車代步 施振榮夫妻雖入住上億豪宅，但簡樸的二人，並未大肆裝潢，僅從民生社區舊宅中，搬一些舊家具到新家。「Stan（施振榮）跟夫人都不愛鋪張，家具能用都繼續用。搬家也很低調，沒幾個朋友知道，也不打算辦喬遷酒會。」施振榮身邊的人士說。 施振榮、葉紫華夫妻身價百億，但卻過著平凡的生活，「出入隨時有高級轎車可代步，但二人常一起搭公車去新家，偶而也會搭捷運去找些好吃的小吃攤，享受台北市街頭巷弄裡的美食。」知情人士透露，記者問他搭捷運、坐公車的事，施振榮微笑說：「我本來就很平凡啊。」 就在二週前，本刊也直擊施振榮夫妻一早在舊家附近公園散步，二人神情輕鬆，不時相互交談，他們沿著公園周邊的樹蔭下步行約半個鐘頭，旁人未注意到和他們擦肩而過的，竟是二千三百多億元市值的宏碁創辦人施振榮。 調養身體 工作減量 施振榮與他帶領的子弟兵，先後建立宏碁、緯創、明基、友達等公司，總營收破兆的泛宏碁集團，在台灣科技業占有一席之地。六年多前，他毅然辭掉宏碁董事長， 交棒給王振堂，而且把原先兼任的大小公司董事長與董事職位都辭掉，目前僅擔任宏碁、緯創、佳世達（原明基）及台積電四家公司的董事，過起退休的日子。 原來就有心臟宿疾的施振榮，退休後，一度因心律不整毛病引發輕微中風，連續三次心臟病發住院，讓極度關心施振榮的葉紫華，強迫他大幅減少工作量，施振榮為 了身體，只有逼迫自己好好休息。「除好友的活動邀約，現在施先生一週大概只進辦公室二、三次，大多時間都在家裡休養。」智融基金會執行長林信昌說。 榮退交棒 思考未來 施振榮成功打造acer品牌，相對於台灣科技業的大老們，各個都在奮力打拚事業規模之際，他卻在事業高峰，選擇急流勇退，交棒給王振堂、李焜耀與林憲銘等 專業經理人，單純當一個大股東。施振榮走的路，跟大部分企業家都不同。「Me too is not my style.（我就是與眾不同。）」施振榮說得很直接。 「我現在的好處，就是不愁吃穿，可以看些長期的事情。六年前我決心退下來，把所有的職位全部辭掉，就是要專心想未來的東西。」他毫不考慮地說。表面上，施振榮雖然退休，對卻台灣社會還是有使命感，「賺錢不是我人生唯一目標，對社會有多少貢獻才是我想的。」 施振榮成立智融基金會，鼓勵年輕人創業，對任何一個投資案，施振榮都堅持，要親自面試所投資的團隊。「Stan希望傳承他的智慧，真正的做到利他，因為Stan認為利他才是真正的利己。」老宏碁人說。 位於敦化北路的智融辦公室，每天至少收到上百封、來自各地的電子郵件，希望獲得施振榮的支持、投資。只要進辦公室，施振榮都會詳細地看過一遍，「對別的大 老闆來說，這些東西可能都不重要，不值得花時間，但Stan看重身邊的每一件事，都會花時間去思考可行性。」一位老臣說。 卸下大權 尊重決策 歷經多次心臟病發，在鬼門關前走過幾回，施振榮對人生、金錢看得豁達，「不管是名、還是利，太多都是不對的。你一生該有多少錢，都是老天爺來做決定的。」他坦率說出內心感受。 台灣近二年，不少企業都接班不順，包括張忠謀、林百里、郭台銘、施崇棠等都復出重掌兵符，施振榮成了唯一例外，子弟兵照樣表現優異。像去年宏碁擊敗戴爾，成為全球個人電腦二哥，股價也續創新高，身為創辦人的他開心得不得了，「我是坐享其成。」施振榮開心地說。 交棒之後的宏碁、緯創等公司營運，施振榮幾乎不過問，每次董事會，只要他沒住院一定參加。「Stan選擇退，就全部退，決不插手干預日常的營運決策，尊重接班人。」老臣說。 談到接班問題，施振榮語重心長，呼籲台灣科技業大老們，應該享受大權旁落，給年輕人機會。「如何讓企業生生不息，是企業領導人必要的思維，傳承也是一種社會責任。」 自創品牌 宣揚理論 來自鹿港鄉下的施振榮，沒有顯赫的家庭，三歲喪父，母親靠一間雜貨店辛苦地把他拉拔長大，白手起家的他，靠著台灣投入個人電腦產業蓬勃發展的機運，加上他的勤奮努力，宏碁成了台灣第一大電腦品牌。 過去二十多年，宏碁一路也走得相當顛簸，但施振榮始終堅持宏碁品牌，三次的大起大落，不但沒擊倒他，在交棒給現任董事長王振堂之後，宏碁目前已經是全球第二大個人電腦商。 在大半輩子的創業歷程，施振榮像科技業的傳教士，熱誠、堅持的走在品牌道路上，他不斷宣揚自創的微笑曲線理論，大聲疾呼「台灣應該從科技島走向加值島」， 並把目光從科技業，轉向傳統產業，包括美食、休閒生活及文化關懷等，建立屬於台灣的品牌。「像是台灣的花卉、美食、水果、單車，還有慈濟、雲門等，都值得 推銷到全世界。」 「每個人的個性不同，我選擇適合我的路。」聽施振榮侃侃而談理想抱負，在他的字典裡，恐怕沒有「退休」二個字。 施 振榮 的微笑曲線 微笑曲線是施振榮在1992年提出的理論，用以解釋產業的附加價值。縱軸代表附加價值的高低，而橫軸的左端代表研發，右端代表品牌和服務，右端向上拉得最高，代表這是產業附加價值最高的部分；而中間則是製造，附加價值最低。二邊高而中間低的曲線，就像一個微笑。 施振榮認為，未來台灣的經濟發展，關鍵在於服務業能否國際化，企業能否走向品牌。他堅信，無論是IT、機械、電鍋、牛肉麵、醬油…都可以走向微笑曲線的右端，成為附加價值更高的世界品牌。
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