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北京全面排查P2P網貸風險 設「冒煙」指數 止損永遠是對的

http://xueqiu.com/1947482702/29615168
網易科技今日獨家從接近北京金融監管機構人士處獲悉，北京市有關部門已經啟動全面排查P2P網貸平台風險，並通過設置「冒煙」指數，預警網貸平台的跑路風險。

該機構人士告訴網易科技，北京市有關部門近期召集幾家有代表性他的P2P網貸平台，就網貸平台經營過程中存在的「跑路」風險、資金池風險等徵求意見。

據該人士透露，北京市有關部門已啟動對北京轄區所有P2P網貸平台的風險排查，並通過多項指標設置「冒煙」指數，一旦有P2P平台的經營指標超過設定的指標範圍，「冒煙」預警將啟動。

該人士稱，就目前全面排查的範圍主要為涉及資金安全的P2P網貸平台，眾籌等其他形式的互聯網金融暫不在本輪排查範圍。

就在本週末，北京出現首家P2P跑路，註冊在北京，上線不到4個月的網貸金融平台「網金寶」網站無法訪問，造成數百位投資者巨額損失。

據網易科技瞭解，「網金寶」曾被收錄在百度、360、搜狗等網站的詞條中，並通過了「安全聯盟」、「中國龍網」等第三方組織的認證。

此外，「網金寶」的備案公司為北京雄偉光大投資管理有限公司，擔保機構為湖北中州投資擔保有限公司，不過，上述兩家公司均發表聲明稱，與「網金寶」沒有任何關係。

截止目前，「網金寶」在網站披露的累計成交金額已超過2.6億元。

上述接近監管機構人士也透露，北京市金融局目前正在推動建立P2P行業協會，預計在6月底前就將成立。協會成立之後，將以行業自律的形式，對P2P平台在資金託管、信息披露方面提出要求。

此外，對P2P監管，坊間傳聞本月將出監管細則，銀監會相關負責人士對媒體表示，P2P的行業監管細則正在抓緊研究，目前細則制定工作已經啟動。

翼龍貸CEO王思聰向網易科技表示，P2P監管將進一步規範P2P行業發展，下半年或出現更為嚴重的「跑路潮」。

據網貸之家最新監測數據顯示，2014年5月，我國新增29家P2P網貸平台，同時，當月有7家平台跑路或關閉。數據同時顯示，今年1至5月，全國新增網貸平台220家，其中1月新增平台數最多，達63家。

拍拍貸CEO張俊：未來95%的P2P公司都會死

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=7483
從拍拍貸的借款人來看，借款規模在3000元以上的個人消費貸款佔很大的比重，相對於動輒上百萬的其他競爭對手，規模小是拍拍貸的主要特點。

「很多平台上的一筆貸款就是三十萬、一百萬。就按三十萬來講，拍拍貸做三千一筆的用戶，我們要做一百個才能做三十萬，從這個角度來講，有一些P2P企業確實比我們發展快。」張俊表示。

拍拍貸在交易總額上被超越的一個重要原因是完全走的是線上模式，張俊認為這恰恰是P2P回歸信息中介本源應該做的事情。而很多P2P公司走的是線上線下相結合的模式，通過線下的小貸公司或者擔保公司合作，獲得優質的項目並在平台上推介，迅速的做大規模。

對於野蠻生長的中國P2P行業來說，現在很難說那種模式更好。張俊並不反對認為平台與擔保公司和小貸公司合作會產生更大的風險，相反，他認為有一些P2P公司基於對周圍借款人群體熟悉，也能夠非常有效的管控風險。

在張俊看來，拍拍貸關注的並不是交易金額的總量，更看中國用戶的規模，對於拍拍貸來說用戶才是核心資產，目前拍拍貸有近300萬的用戶，是整個行業中用戶規模最大的一家。同時張俊認每年400%的增長率，對於其交易規模來說並不慢。

與一些線下線上結合的P2P公司不同的是，完全走線上的拍拍貸必須有一套自己的徵信系統和風控體系，在P2P平台沒有接入央行徵信系統之時，這一點顯得尤為困難。目前拍拍貸希望通過累計用戶信息等手段自建徵信平台為風控服務，並通過信息公示等手段約束借貸人的道德風險。

但這一切其實並不簡單，用戶量的有限和平台的影響力將會制約P2P公司自建徵信系統的能力。

感謝中國中小企業融資難的頑疾和利率市場化的步履維艱，讓那麼多的P2P平台生意興隆。但是好日子會一直持續下去嗎?

「 未來95%的P2P公司都會死!」張俊說。

原因無外乎兩個：一個是監管的原因，另一個是自身經營的原因。

而監管的四條紅線包括：

第一條，所有的P2P必須回歸信息中介的本質，你必須是一個提供信息撮合的這樣一個角色，回到P2P本身應該具有的樣子;

第二條，不得提供擔保，平台不能負責提供擔保，這一下又打了很多人;

第三條，不能自己搞資金池，所謂資金池，就是先把投資者以固定的這個回報把錢收進來，然後我再放出去，這又打倒很多人;

第四條，不能涉嫌非法集資，這個相對更寬泛了，對那些介入到交易過程中的，都會有這樣不合規的嫌疑。

他認為未來70%的P2P平台會因為監管被吃掉，可能剩下20%會因為市場本身的機制淘汰掉。

至於誰將是市場競爭的勝出者，一切尚待時間檢驗。

以下為拍拍貸CEO張俊對話實錄：

通過線上模式也可有效控制風險

鳳凰財經：今年以來，出現一些跑路的或者倒閉的P2P的企業，拍拍貸從2007年開始運作，在這個行業做了很多年了，對於風控有很多深刻的體會，從風控制角度看，這些跑路或倒閉的P2P公司風險爆發點在哪裡?

張俊：跑路分三類：第一類最惡劣的就是騙錢，投資者把錢打進來後，他們就捲款跑了，這不是做業務，是騙錢的，當然這是少數;第二類是自融，本人自己是做實業的，由於借錢比較困難等原因，他通過做P2P這種方式，弄一些虛假的借款人作為幌子進行融資，實際上是給自己融資，他的目的也不是為了騙錢，而是為了緩解自己企業的資金壓力，由於可能對市場的預估會比較樂觀，希望將來有了錢再還給投資者，最典型的就是內蒙古的一家P2P企業，本人是做煤礦的，就借了很多錢，但是最後還不上就倒了;第三類是自己本身風險管控實力不強，這些人有真實借款人，也有真實投資著，確實要做P2P生意，但是他自己本身沒有太多的風險管控經驗，結果發現錢放出去容易，想收回來就難，而且這類平台都提供擔保，所有的風險都聚集在平台上，一旦這個平台控制不住風險，投資者都要求你剛性兌付，兌付不出來你就倒掉了，最後一類是最多的。

鳳凰財經：拍拍貸是怎麼做風控的?怎麼保證投資者的資金安全?

張俊：做風控是比較複雜的事情，簡單講一下原理，第一，互聯網上來一百個人，可能有七八個就是來騙錢，所以第一步就反欺詐，要把騙子挑出來，因為騙子不管借他多少錢，哪怕借給他一百萬，他都不會還，所以首先得反欺詐。反欺詐是要一直進行的，因為你從用戶那裡蒐集到的信息和資料越來越多，有些用戶可能不見得是欺詐，但是高風險人群。這個過程中，用戶跟網站打交道過程中，一旦發現用戶是高風險人群或者說涉嫌欺詐問題，我們就會終止這個借款，就借不到錢，這是首先第一個。

第二個，如果你不是騙子，或者你不是高風險人群，不是我們要拒絕的人群，就是需要對他進行準確的信用評估，我們需要評估這個人的違約成本是多少，我們需要知道給他多少額度，他這個違約的概率能夠在我們預期的目標，比如1.5%的壞賬這個範圍之內，所以我們做信用評估就做這件事情。同時需要給他一個風險定價，你是風險高的人，借款利率肯定要高，風險低的人，借款利率低，所以本質上我們做這兩件事情。

方式都是通過線上的方式，關於借款人，可能傳統的銀行看一個人會有70到80個數據緯度，包括比如說借款人的年齡、性別、婚姻狀況、資產負債等，加起來大概70到80個維度，我們除了這些之外，還看這個用戶的其他維度的數據，比如在社交網絡上的一些數據，在互聯網上的各種碎片化的信息，我們都會去看，大概看一個人以400個數據維度。所以我們相當於去拼圖一樣，銀行可能拿70到80個拼圖片可以拼成一個人，一旦缺少十個拼圖片，那這個人就不完整。我們拼圖是拿400個更小的拼圖片拼一個人，可以做到更準確的判斷。

鳳凰財經：拍拍貸不和擔保公司有合作是吧?

張俊：對，我們目前沒有和擔保公司合作。

鳳凰財經：你們是完全一種線上模式，不走線下模式?

張俊：對，我們所有的這個環節都是在線上完成的。

鳳凰財經：你們也是不以平台的名義，也不以平台的名義提供擔保對吧?但是有一點，你們是提供本金保障的，對部分客戶提供本金保障。

張俊：對，但是我們的本金保障跟擔保有本質的區別，擔保是對單個借款人的金額進行本金甚至本息的擔保。也就是說，借款人A借錢，我作為投資人把錢借給他以後，假設這個人不還借款，所在的P2P平台必需要賠償我。拍怕貸本金保障不是對單個用戶進行擔保，我們是對於投資者整個投資金額進行保障。比如說你出了一萬塊錢，或者十萬塊錢，在這裡投資，我對你這十萬塊錢本金進行一個保障。而且我們的保障是有條件的，一定要滿足以下條件，你的總投資數量一定要在50筆以上，單筆金額不能超過5000塊錢，借給某一個借款人不要超過他單筆借款金額的1/3，所有的都是要求要足夠的分散。因為分散投資本來就是投資界的鐵律，一旦投資足夠分散之後，其實出現虧損的概率非常非常少，你個人面對的風險跟我平台的整體的風險管控的這個水平是差不多的，我就能夠確保我的投資者能獲取收益，所以這更多是一個投資者教育的規則，與擔保是本質區別。

鳳凰財經：拍拍貸上所有的投資額是3000元起，你們做的額度是很小的額度，當時為什麼選擇這種模式呢?

張俊：這跟我們的目標用戶群有關，我們的目標用戶群主要是互聯網上的屌絲人群。這些人群他的借款的目的多數是拿去消費。比如買家具，買手機，買什麼電器，交什麼費，交培訓費，不是要企業經營類，所以對他們來講，他們本身的需求不是那麼的大，不是說要融資幾萬塊錢。所以他們本人會比較小。第二個，我們也是希望我們用戶在拍拍貸的平台上不斷的累積信用。哪怕比如你是需要更多、更高的借款，我們也有一些小企業主，他們需要比如借個20萬、30萬，那我希望他也是從一個小的金額累積信用，這樣我可以通過累計信用過程，觀察你這個人的各種行為數據。

鳳凰財經：對，其實控制額度也是控制風險的手段，風控的成本會小一些?

張俊：對，這是我們控制手段之一，但不是絕對性，還是跟我們人群本身的需求有關係。

希望自建徵信系統

鳳凰財經：現在P2P的公司，徵信系統還沒有和央行徵信系統接入接入，對借款人的信譽度如何保證?

張俊：對，國外像lending club，他們跟我們不太一樣，他們是不需要做徵信這件事。借款人來了，拿著你的姓名和社保ID，Lending Club 就可以去查你的數據，所以根據不同的借款人，不同的信用特徵進行不同的風險定價，信用高的人不需要那麼高的成本的借款，信用差的人就需要更高的成本，做風險定價也是這樣。對我們來講，我們因為跟央行的徵信系統不相連，所以我們不得不自己做這件事情，所以這也是在國內我們做P2P相對國外更困難一些。但是正所謂困難的地方也就意味著機會，我們現在建立起了自己的一套徵信體系，相信未來這個徵信事情本身有很大的價值。

鳳凰財經：你們現在有沒有拿到民營徵信的牌照?央行有沒有發這個牌照?

張俊：央行最近在發，我們現在還沒有申請。

鳳凰財經：拍拍貸網站上有很多違約的公示，比如某人違約了沒有還款，你們就在網站上對他的信息進行公示，從現在的效果來看，對借款人的約束效果怎麼樣?

張俊：效果還不錯，這個其實就相當於央行的這套徵信系統。比如你在招商銀行辦了一個信用卡，然後欠債不還，很快招行把你的信息匯報給央行徵信局，那麼你想在工行辦一張信用卡那是不可能的，你要在中國銀行辦貸款也是不可能的，所以很多人就會因為這樣的壓力不敢違約。

對我們來講，其實原理是一樣的，一旦一個借款人借款不還超過30天，我們會曝光到黑名單上，欠債不還的信息就在互聯網上了。對很多人來講，一開始他不知道這有什麼壓力，但有些人發現信息被曝光後會回來還錢。

最經典的一個案例就是重慶有一個大學生，大概是2008年借了大概5000多元開淘寶店，後來就再沒還錢了，電話也換了，找不到人。大概去年的時候，借款逾期了將近四年，1300多天，回來把錢還了。我就問他為什麼拖延這麼長時間不還錢，他說當年開淘寶店失敗了，後來想想在網上借錢還不還無所謂，反正也找不到我，就決定把手機號一換不還了。但是最近他要結婚買房子，到重慶當地的一家銀行貸款，後來貸款沒批下來，銀行說他在網上有欠錢不還的不良信息，他才意識到這個信息的重要性。銀行居然在網上看這個信息，這也讓我感到很驚訝。

鳳凰財經：雖然你們沒有納入銀行的系統，但是銀行也可以在網上查到借款人違約的信息，其實這也是因為互聯網開放性的好處。另外還想問你資金成本的問題，拍拍貸現在借款人平均的資金成本是多少?

P2P的首要作用是融資便利化

張俊：我們借款人的平均利率大概在18%左右，投資者的收益大概是在14%左右。這其中有大約1.5個多點是壞賬，剩下兩個多點是時間上的損失，因為你每一筆錢借出去以後，你是按月不斷的收到錢，你要瞬間把它投出去是不可能的，所以還有一個選擇下一個投資的時間，所以這個過程中有一點點時間損失。
鳳凰財經：那這樣看，你們的融資成本要比很多P2P公司要低很多。

張俊：我們這個P2P行業可以講，我們給借款人提供的成本是最低的，這就是技術帶來的效率。

鳳凰財經：做純線上的交易，更多的應該是借款人本身找到你們這個平台去借錢，而不是小貸公司或者擔保公司提供給你們項目來做貸款，這對你們的發展速度是不是也有影響?

張俊：從交易規模來講，老實講可能有很多平台看上去發展速度比我們快一些，因為很多平台上的一筆貸款就是三十萬、一百萬。就按三十萬來講，拍拍貸做三千一筆的用戶，我們要做一百個才能做三十萬，從這個角度來講，有一些P2P企業確實比我們發展快。你會看到有一些P2P公司出來幾個月就做到幾億，十幾億的規模，單筆金額幾百萬甚至上千萬的都有。但我們其實不是特別關注這個交易金額，首先拍拍貸的交易金額的增長我們其實不慢，每年差不多有400%的增長。同時，我們更看重用戶規模，因為對我們來講用戶才是核心資產，我們現在也是整個行業裡面用戶規模最大的一家，現在已經有將近300萬的用戶了。

鳳凰財經：另外關於P2P的作用，有人認為很多P2P公司的借貸利率很高，沒有達到降低融資成本的目標，在你看來，P2P的首要作用是為了滿足融資便利化還是為了降低融資成本?

張俊：我覺得首要的問題還是主要解決一個借到借不到的問題，其實之所以P2P在中國發展那麼活躍，還是在於大量的小微企業從銀行借不到錢，有些可能從小貸公司借到錢。因此，這是一個很大的空白市場，大家都去做，但是，我們發現大部分的P2P公司，因為它採用的依然是傳統的一套審核體系和審核的手段，有非常多的人工參與等等，然後導致這個成本很高，所以它不得不做兩件事。第一個，單筆金額要足夠大，比如我看到單筆金額幾十萬、上百萬的，第二，收費很高，可能比民間的那種不透明的高利貸可能略微低一點，可能在30%幾到40%之間，相當高的一個成本。

拍拍貸跟這些公司定位不太一樣，第一個我們服務的人群是可以講是最底層，可能平均借款金額就幾千塊錢的層級，單筆金額很小，你通過傳統那套方式，顯然是要虧本的，收費又低，然後你單筆金額小，再上門去考核，線下這種方式，肯定虧死了。所以我們就通過線上的方式，通過系統自動化徵信信用評級做審批，這樣我們不用太多的人工參與，這樣我們研發系統會有很多的成本，但一旦我的規模起來以後，攤到每個用戶身上的成本就足夠低了。所以我們做三千一筆的用戶，我們依然可以做到盈利，但是如果要是其它的做三千，早就虧的一塌糊塗。

P2P業務發展的四條紅線

鳳凰財經：你們這種是完全線上的一種一種借貸模式，另一種可能是線下模式，而且是墊付本息承諾的模式。你認為未來的監管方向上，會對這兩種模式，會更傾向於哪一種?

張俊：我覺得銀監會最近一直在公開說，說的相對比較清楚了，銀監會發了四條紅線。第一條，所有的P2P必須回歸信息中介的本質，你必須是一個提供信息撮合的這樣一個角色，回到P2P本身應該具有的樣子;第二，不得提供擔保，平台不能負責提供擔保，這一下又打了很多人;第三，不能自己搞資金池，所謂資金池，就是先把投資者以固定的這個回報把錢收進來，然後我再放出去，這又打倒很多人;第四，不能涉嫌非法集資，這個相對更寬泛了，對那些介入到交易過程中的，都會有這樣不合規的嫌疑。

這條線，從今年年初以來，就一直劃的很明顯。現在有一些P2P機構，好像已經開始在轉移逐步放棄擔保。比如陸金所，據說也會逐步的放棄擔保，而且它的擔保不是平台本身提供擔保，是靠平安集團下面自己一個擔保公司提供擔保，它都在逐步的去擔保，所以未來這個肯定大家必須得朝著合規的方向走。相反，拍拍貸我們現在是每一條紅線都沒有超。

鳳凰財經：你認為這個為什麼要去擔保呢?其實擔保的作用在哪裡呢?

張俊：我覺得是這樣，銀監會它的意思是你平台本身不能提供擔保，但你可以引入第三方擔保做擔保。

鳳凰財經：那平台為什麼不能做擔保呢?這個你怎麼理解?

張俊：平台做擔保，那首先第一個，我們國家做擔保必須得達到融資性擔保公司這個資質，平台做擔保沒問題，第一必須拿到這個資質，現在大部分提供擔保的P2P公司沒有這個資質。第二，很多擔保公司平台提供擔保的話，其實我們國家對於擔保的監管，是最高不能超過這個資本金的10倍為擔保，換句話說，你有一個億的註冊資本，你可以擔保10個億。現在我看到很多平台老早超過這個槓桿倍數了，註冊資金幾百萬，做到十幾個億、幾十個億，早已超過那個倍數了，一旦風險爆發，你平台承擔不了這個風險的。

鳳凰財經：潛在的風險就在這裡面。

張俊：所以平台提供擔保沒問題，未來要申請融資性擔保公司，第二資本金一定要充足。

鳳凰財經：對於資金池你怎麼理解?你認為什麼樣是正常的資金池，什麼樣是不正常的資金池?

張俊：其實銀監會指的資金池，就是用固定收益把用戶的錢，比如我承諾給投資人10%的收益，把錢給我，然你別管了，這個錢我愛借給誰借給誰，有的好一點的定期向你披露這個錢到底借給誰了，這個叫資金池，本身干的是銀行的事，沒有什麼所謂好的資金池，壞的資金池，就是唯一的一個定義，基本都是先攬存再放貸。

鳳凰財經：現在有兩種監管的聲音，一種是對P2P實行牌照準入這種管理制度，另一種是負面清單的制度，你傾向哪一種，或者你認為未來會實現哪一種?
張俊：我認為每一種監管方式對行業來講，都是從長遠來看，都是積極的，從我的角度來講，哪一種方式我都歡迎。本身我覺得從政府未來的監管的方向和改革方向上來看，我覺得可能會把自貿區這種負面清單的方式，這種方式更鼓勵市場化，我覺得從未來這個政府鼓勵中國整個市場進一步開放，進一步市場化，高效率方向發展的話，我覺得更有可能採取的方式是負面清單。

鳳凰財經：你覺得在負面清單裡，應該加入的是哪些?就是剛才我們說的四條紅線嗎。

張俊：我覺得肯定會進去，另外一個關於信息怎麼披露，壞賬怎麼定義等等這些，我相信都會有。包括資本金也會有一定的要求，雖然要求P2P回歸信息中介的本質，但是本質做的還是跟金融有關的業務，所以資本金可能也會有所要求。

鳳凰財經：你認為監管部門不該管的有哪一些?應該讓P2P公司自己來做?

張俊：我覺得定好一些紅線，然後這個定好一些規則，哪些不能做，哪些能做就不用管了，因為你要給大家足夠的創新空間，讓大家在這裡面自由發揮，只要不破紅線都可以做，最後通過市場競爭的方式，那些競爭力強的活下來，競爭差的被淘汰。

未來95%的P2P公司都會死

鳳凰財經：現在國內的P2P公司，特別是今年以來，是一種井噴式或者爆髮式的增長，那你認為目前這種經濟週期下，整個行業會不會出現一種整合呢?
張俊：我個人的判斷，未來95%的P2P公司都會死，什麼原因呢?可能大部分是因為監管的原因，還有一些P2P是自身經營的原因，是不是足夠創新?你的效益怎麼樣?你要做這個業務，如果通過用戶承擔高額的成本來實現這個業務，那將來這個市場一旦競爭過程中，這個價格一定會往下走的，那成本結構，成本降不下來，可能你的成本能力就很糟糕。所以我相信95%裡面70%會因為監管被吃掉，可能剩下20%會因為市場本身的機制淘汰掉。

鳳凰財經：剩下的一些公司，是哪一類公司更好一點?

張俊：我個人覺得，第一有自己的技術實力，你能夠很好的解決風險管控和成本的問題，你可以生存下去。還有，我覺得線下的P2P也不會完全消失，有一些是基於對周圍的群體特別瞭解，特別熟悉，他能夠非常有效的管控風險，他這種地域屬性特別強，小而美的P2P公司我相信也會存在，未來我覺得這兩類公司會存在於市場。

另一類又想擴大特別大的規模，像連鎖一樣到處開，又不能夠很好的解決風險管控和這個成本的問題，那我覺得這一類可能會死的比較難看。

鳳凰財經：那我們未來會不會考慮進行一些線下業務呢?

張俊：我們基本上不會考慮做線下。我們早期剛創立的時候做過線下，就是因為線下走不通才走的線上，現在P2P行業都認為未來P2P的發展一定在線上，大家會覺得是因為中國國情的原因，所以不得不遷到線上。既然未來方向在線上，我們已經在這個方向上，我們幹嘛要繞一個圈子?

鳳凰財經：我們在B輪融資中，其實引入的是諾亞財富它有一部分是高淨值用戶，諾亞這塊兒會和我們這塊兒有一些線下的合作嗎?

張俊：我們現在正在探討，諾亞我們希望說未來可能在資金在出借方這一端可能成為機構投資，我們希望讓這些高淨值人群也有機會去投一些風險可能高一些，但收益更高的理財產品。

鳳凰財經：是不是未來也會嘗試一些，就是債權轉讓的這種模式?

張俊：我們目前還沒有考慮這個事情。但確實債權轉讓是很多投資者的需求，有些投資者比如投資一百萬，現在手上都是債權，但可能家裡急需要用錢，可能我需要20萬買個車，沒有現金，我可能把20萬債權賣出去，我有個20萬拿去消費，確實投資者有這樣的需求，我們還是比較謹慎保守，想看看監管對這塊兒怎麼看法再來做這件事情。

鳳凰財經：監管現在對債權交易有沒有明確的監管聲音?

張俊：目前還沒有。

鳳凰財經：我們近兩年有沒有上市計劃呢?海外上市計劃?我看現在網上有傳我們有這個計劃?

張俊：那個完全是假消息，現在至少沒有考慮過上市這件事，現在主要任務是儘量服務更多的用戶，我們今年的目標是新增700到800萬用戶，到年底可能會接近千萬用戶的規模，這是首要考慮的。

鳳凰財經：也有傳聞說，阿里可能想收購拍拍貸，雙方有沒有接觸?

張俊：市場上傳言很多，我們還是希望自己能夠獨立發展。

來源：鳳凰財經 作者：李磊 編輯：余然

【敗局】P2P網站網金寶：上線4個月跑路，如何讓600多萬元下落不明

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=12233

「最低13%收益率」誘餌

有投資人向理財週報記者表示，網金寶除聲稱與央行合作，有擔保公司對投資項目進行擔保外，還運用了一系列手段吸引投資者投資金額最大化。

最初，在該網站投資10萬元的吳先生告訴理財週報記者，他們是從百度、搜狗等搜索引擎中找到該網站，而值得一提的是，網金寶還得到了搜狗的認證。

此前該網站宣稱與湖北中州擔保投資有限公司的擔保合同與反擔保合同，以對投資者提供「全額本息擔保」。而目前該擔保公司完全否認與網金寶有過合作。

另一個誘餌則更為直接。據理財週報記者瞭解，網金寶確實提供了吸引人的貸款利率，最低年利率不低於13%。記者從保留的網金寶網站截圖中看到，某項目年收益率顯示15%+3%，而這3%是網站宣稱的推廣期返點。

在網金寶投資了7萬元的寧先生說：「以為網金寶作為新設立的網站，需要用高貸款利率吸引投資者，所以沒有對這麼高的貸款利率產生懷疑。」

不同於「P2P」，該網站在最初推廣期宣稱其採用的是P2C2G(個人-企業-擔保)的投資平台。但值得一提的是，該網站上的貸款只針對公司不針對個人，且每個企業發的單個標最低融資100萬元。由於每個標所要融集資金量龐大，網站「製造」虛擬標的數量也大大減少。

說是虛擬標，理財週報記者在網金寶網站截圖中發現，其借款企業的名稱都很模糊，為「某釀酒企業經營貸款」「某大型汽車租賃公司經營用途貸款」。以致記者想查詢投資標的借款企業是否接受過該P2P平台的融資都無從下手。而投資者之一的寧先生也明確告訴記者，「沒有一個借款企業標記了確切名字」。

上述投資者還告訴理財週報記者，投資後網站每天顯示當日累積收益，承諾收益滿100元後可提現，本金只能在到期後償還。但至今都未有投資人收到本金。

該網站標的存續時間也設置得非常巧妙，2月份網站還尚處推廣期，沒有設置投資標。3月份開始發「標」，最短的投資標也是在3個月之後到期，5月才開始出現投資期為1個月的投資標。也就是說，截至6月4日網站關閉，還未有投資標到期。

那麼，600餘萬元的投資資金去了哪裡?

據瞭解，網金寶與京東旗下第三方支付平台網銀在線合作，該平台對網金寶的投資者實行代收代付兩個功能。投資人先將錢匯入網銀在線，單筆交易扣除0.3%的費率，網銀在線再將資金匯入P2P平台賬戶，而這個平台賬號一般都是一個公司賬戶。

被騙走8萬元的維權發起人肖先生告訴理財週報(微信公眾號money-week)記者，他們投資項目產生的收益，並不經過網銀在線，而是直接由網站方面轉賬過來。

受「網金寶跑路」事件影響，網銀在線工作人員告訴理財週報記者他們暫時不接與P2P平台的合作。不過，即便P2P公司採用與第三方支付平台合作對投資者的資金安全似乎並沒有起到保障作用。

網貸之家CEO徐紅偉告訴理財週報記者：「第三方支付平台做的只是一個通道業務，將資金經過第三方支付平台走賬。相比較而言，第三方託管平台更安全，託管的方式是將投資者賬戶內的資金放入投資者的虛擬賬戶裡，而第三方支付平台是將其全部放入P2P平台賬戶裡。」

立案困難，實地調查幕後公司

虛擬公司人間蒸發，背後的公司開始漸出水面。

上述投資人對理財週報記者稱，他們曾查過自己的全部投資資金打入一個叫王肖清的個人賬戶中。無獨有偶，理財週報記者在58同城的招聘廣告中，看到了一則雄偉光大的招聘廣告，而聯繫人的名字也是王肖清。但該公司否認公司有王肖清這個人的存在。

6月10日上午，網站關閉近一週，理財週報記者隨4位投資人來到北京市朝陽區公安局經偵辦，接待警官告知投資者，因P2P案件中投資者與網站並沒有簽訂書面或電子合同無法立案。同時，網金寶貸款利率未達到非法集資額度(非法集資需達銀行同期貸款利率4倍)，亦無法以非法集資罪立案。

不過立案也並非沒有可能。當日值班的韓警官對投資者表示，若查明主辦方的確為雄偉光大則可能會予以立案。

6月10日下午，理財週報記者在工信部瞭解到，網金寶的備案信息顯示其主辦單位確為雄偉光大。而其下屬的「北京市通信管理局」則告知記者，備案流程並不簡單，「備案需要提供單位證件，主體資格人證件，網站負責人證件。並且要到現場核驗拍照，簽署核驗單、簽字，上傳至管局系統，才能對網站進行備案。」

由此表明，能在工信部網站備案並非容易。但此前雄偉光大一直向外界否認其與網金寶有任何關聯，甚至通過媒體發表聲明澄清。

6月11日下午理財週報記者前往雄偉光大辦公地點瞭解情況，而當日的辦公室內的二三十個辦公桌卻異常冷清，甚至光線並不太好的辦公室只開了少部分燈，而顯得辦公室裡有些昏暗。

接受採訪的財務負責人吳漢銀向理財週報記者解釋稱，他們公司是做和礦產有關的生意，是做實業的。業務員在鋼廠，並不總在辦公室。一般每天只有3到5個人來上班。

對於網金寶跑路事件，吳漢銀告訴記者他們也是30號左右才知道。不過，與媒體此前報導的一位投資人曾在5月22日就與雄偉光大負責人熊偉電話溝通過，說法相左。

吳亦對記者表示：「如有我們的員工背著我們拿著公司的材料去為網金寶備了案，經公安部門立案取證後該我們承擔責任我們也不怕。但現在事實會不會是這麼回事，應該說我們對我們的員工，對我們的管理是有信心的。」

但最後其又強調：「應該說是……」

P2P行業仍不規範，亟待加強監管

不與投資人簽訂書面或電子合同是P2P行業的普遍做法，同時，因P2P平台信披模糊，投資者也難以掌握其投入資金去向。可以預見，若仍發生P2P網站跑路事件，投資者仍會遭遇立案困難。若要改變這一行業的普遍做法，需監管部門加強對其監管。

當前，P2P平台存在著諸多普遍且並不輕微的問題。為公司提供貸款且單個標籌資100萬元以上的並不只有網金寶，近來，逐漸有一些P2P平台涉足了此類業務。拍拍貸相關負責人林莉燁對理財週報記者說：「對公司融資，一個標融資100萬以上的，平台本身的風控能力很重要，如果前期沒有做很好的調查，調研，是有很大風險的。這類業務要求平台較成熟、風控經驗較豐富，且線下非常瞭解標的的大項目。」

理財週報記者打開多家發展此類業務的P2P網站，發現普遍對公司信息提供得很模糊。即使近期較受投資者青睞的積木盒子，對借款企業也以「×××科技開發有限責任公司」「×××貿易有限公司」顯示，更未標註企業地址、電話。

「這個行業約定俗成不標註企業太多詳細信息。」徐紅偉告訴記者。但這一約定俗成為網金寶這樣成立不久的詐騙公司提供諸多便利，投資者無法查詢到其投資資金是否投向了該企業，甚至都無法知道企業是否接受過該P2P平台提供的貸款。

這種情況下，即使平台本身不是虛擬的，也可能會設置些虛擬標來自融。

但此類網站至少將每個標的信息列出，理財週報記者看到有網站則乾脆像銀行一樣列出不同收益率名為「定存寶」「月息通」的理財產品。還有網站仍提供前段時間備受詬病的「債權轉讓」產品。

此外，即使很多P2P平台與擔保公司展開合作，也並不能保證投資者的資金安全。「即便找個擔保公司，有的擔保公司擔保額度超過了自身的授信，而且也有很多公司擔保公司做得並不好。」徐紅偉說。

將資金停留在平台賬號上，就很難確保不打破道德風險，而P2P網站也形成了一個類似其它金融機構的「資金池」，將募集的資金短借長貸，以前的投資標到期後去發新的投資標將資金對接上。

「今後監管的方向是實現出借人與借款人的賬戶直接對接，而就我目前所知只有上海一家P2P平台實現了借款人與出借人的賬戶直接對接。」徐紅偉說。

並且投資一個P2P平台的門檻並不高，只需50萬便能將一個P2P平台註冊上線運營。

「以前跑路的P2P平台多出現在長三角、珠三角這一帶，現在，在監管層眼皮下出現跑路的P2P網站，監管層下一步勢必會加強對P2P的監管。」林莉燁對記者說。

有業內人士表示，加強對P2P的監管要提高准入門檻，首先要提高註冊資本金，保證平台基本的運營能力，第二要對從業人員資歷把關，要具備相應的風控人員，第三要法務手續健全。同時過程的監控也要跟上，投資表信息要報備到某個部門，或是公開出來實現借款信息透明化，防範公司做虛假標。

來源：理財週報

積木盒子董駿自述：P2P平台為何能做到11個億交易？模塊化、流水化

http://www.iheima.com/thread-22138-1-1.html
問：上次融資的時候，銀泰資本投資人郭佳說你們有許多個風控模型。我不太理解意思是什麼。

她指的應該是前期數據流程化。我們將前期的盡職調查過程分解成不同的模塊。一個金融產品約有30-40個模塊，不同的模塊由專人負責。將得到的數據放入模型，就會對該企業還款、盈利能力等有一個大致篩選，在此基礎上再進行人為篩選。

這是我們公司最初提供給金融機構的外包工具「76hui企樂匯」，現在已有近千家公司客戶。公司另外一個體系「積木盒子」也是基於企樂匯來做金融產品設計、風險判斷。

相比金融機構由一個項目經理完成盡職調查全部流程的傳統做法，很容易發生一些貽誤或者是遺漏。企樂匯因為是專人負責專門領域，比如會有一個人專門收集、整理銀行對帳單，另一個人專門關注信用報告上的信息來源，還有人專門拿第三方信息做第三方驗證。這種分工極大優化了盡職調查的準確率、效率，還能將成本減少4/5。它就是流水線模式的信貸工廠。

問：每個金融產品都需要測試30或40個模塊嗎?

我們會根據產品需要我們瞭解什麼樣的信息，來組合模塊。比如個人信用貸款，可能需要用到5個模塊;企業的經營性貸款，可能需要瞭解20個模塊。

問：哪些信息需要第三方驗證?

我們是儘可能做第三方驗證，尤其是特別關鍵的材料。不過不同的金融產品，風險關注點不一樣。比如抵押貸款，對資產是特別關注的，個人信息反而不是特別關注。對於信用貸款的產品，因為資產不能做抵押，會更關注他的信用狀況。這時我們的特定角色會去中國人民銀行取他的徵信報告，以免中間有篡改、作假。

問：一個盡職調查平均時間要多長?

我們如果企業配合的話，五個工作日以內我們就可以完成。

問：積木盒子對風險的要求是怎樣的?

行業上基本上銀行不做的行業我們也不做，會規避一些潛在風險大一點的行業或者是政策不支持的行業。比如房地產，比如資源類的，鋼貿。風險門檻就要看是哪種產品。

問：銀行不做的客戶，P2P還要做，風險豈不是很大?

很難界定銀行不貸款的企業就是風險高的企業。銀行主要服務的客戶還是大型企業。中國70%的GDP來自於中小企業，但能從銀行拿到貸款的不到3%。此外，銀行由於自身體制的問題，有的時候來不及貸給企業，或者說銀行的產品不適合企業的需求。

問：跟擔保公司是怎樣合作?

現在由擔保公司擔保的產品，都是承擔無限連帶責任的擔保。

問：全賠?

都是全賠本息。我們比較傾向與三類擔保公司合作：一是非常大的國有擔保公司。它們的增信措施質量非常高，本身也有一定業務體量。這類現在我們已經跟河北省最大的國有擔保公司河北融投合作。二是外資性擔保公司，會比較規範。三是在細分市場有資源的擔保公司，比如現在我們合作的我愛我家的擔保公司偉嘉安捷。

不過擔保公司只是一個增信措施之一。我們比較重要的特點是，所有客戶都由我們的企樂匯做盡職調查，再由自己獨立的團隊進行判斷。但參與度有區別。對於國有擔保，他們的審批很嚴格，類似於銀行，我們就是做輔助性的盡調。

問：最開始是你們自己去找擔保公司合作的嗎?

擔保公司來找我們挺多的，因為積木盒子線上融資能力非常強，我們基本上處於項目飢餓的狀態。但很多擔保公司推薦項目之後，希望我們不要去對他們的客戶做盡調，但這個邏輯在我們這裡行不通。因為我們不是一個擔保公司，我們只是一個合理的融資項目平台，或者說是借款人平台。我們更看重的貸款公司本身的背景，而不是因為某個擔保公司擔保。

問：如果不跟擔保公司合作，出現問題你們需要很大的資金?

這也不一定。確實，擔保公司是徵信措施之一。但要不要徵信，取決於你對借款企業的挑選能力，我們自認對借款企業挑選的能力和自主性是非常強的，主要依賴於企業本身的還款能力。我們更加認可好的企業，而擔保公司只是一種輔助徵信。因為最後的風險還是在真正的還款來源和貸款用途上面。

從今年4月開始，我們開始披露我們的一些盈餘數據，其中有一項就是我們叫做風險互助金。風險互助金不是我們自己的資金，每個項目在融資之前，必須要把他們融資金額的3%放到一個池子裡面去，這個3%就會為出資人的某一層風險提供體系性的保護。這個池子不是監管說的那種資金池，它就是一個互保計劃。項目結束之後，如果企業在貸款期間沒有損失，這3%會返還給貸款企業。如果在這期間用到了就相當於大家一起分擔損失。

問：如果說一旦發生了企業無法償還的情況，會賠償投資人多少呢?

投資人的應付本金和應付收益是百分之百賠償的，一直賠償到3%沒有了。

問：怎樣才會用到這3%?

第一層是這個企業確實無法償還，一分錢都還不回來;第二層就是如果他有增信措施，比如說擔保公司，也還不了。這兩層都穿破的情況下，才會摸到那3%。如果企業違約，也沒有增信措施，就只能用那3%。

問：所有企業都參加了互保計劃嗎?

現在所有項目都參與了，除了國有擔保，因為它的信用背書夠強。

問：有不能按時還款的嗎?

360多個項目已經到期還款的有160多個。其餘約200個項目還沒到期。目前還沒出現不良貸款。

問：到你們平台借款的項目都是多大金額?

平均項目金額是300萬，還有一些小微企業的貸款額是幾十萬、百萬。這跟動輒幾十億擔保規模的國有擔保公司相差很大。

問：來借錢的企業，主要從事哪方面業務?

還真不好說，行業不同企業的貸款規模是不一樣的。但主要是流通領域，比如零售、批發、4S店。此外還有農業、服務業、生產業。

問：投資人都是什麼類型的人?

我們的投資者不超過10萬個，年齡層從20到40歲之間的居多，來自全國各地。我們的投資人全部都是線上過來的。我們沒有線下的理財門店，也不打算建線下的理財門店。線上最大的優點就是它不會有任何的資金錯配，投資人可以能夠更自主的去選擇他所需要投資的項目。

問：一些平台把投資門檻設置為1萬，他們認為這會讓投資人多思考一下，畢竟不是丟了不心疼的幾十幾百塊。你們為什麼把門檻設置成100塊?

還是看團隊的出發點，我們是想做成一個開放的、能夠落地的平台，我們希望能夠盡多的客戶來體驗。

問：貼吧有人說你們營銷費用很高。

我不知道我們具體營銷費用有多高，但平均營銷費用並不高。橫向對比我們的總營銷費用肯定相對高一些，但我覺得，一是因為我們剛融到資，肯定要在營銷方面有支出。二是全國2000家P2P公司，也就7家從主流的風投那裡拿到錢，所以成長得也比較快。相對來說，這7家整體的營銷費用肯定比剩下的高，但並不是亂花錢。

問：你怎麼獲得投資人的反饋?

其實我們很注重跟投資人的溝通。我們有一個由幾千名投資人組成的群。每個星期星期一早晨9點到10點鐘，我跟核心團隊都會跟投資人交流，怎樣把項目做得更透明。

現在我們每月還會有同城會，是讓投資人報名來與我們溝通、探討到底怎麼運營，不是宣講推薦理財產品那種。

問：與金融企業或者P2P企業相比，你們的風控團隊算是規模龐大嗎?

都算是很大規模的。從資金規模上，我們可能跟銀行在某條街的營業部規模差不多，但銀行營業部的風控團隊一般只有幾個人。

但現在還遠沒達到我們的產量級別。就是說，現在的項目規模增加一倍，我們的風控團隊都不用再增人手。

尋找P2P正本清源之路

2014-06-16  NCW

P2P行業在快速發展的同時，已經出現了多起跑路事件，監管層與從業者在風險 與創新中尋求平衡點 ◎ 財新記者 王申璐 文wangshenlu.blog.caixin.com 中國 P2P（網絡民間借貸平台）覆蓋了傳統金融機構沒有觸及的領域？這是 P2P 在中國獲得監管當局認可的前提假設。但在行業規則還沒有完全確定的情況下，P2P 也是互聯網金融領域風險頻發地帶。 6月初，一家北京P2P平台網金寶跑路，涉嫌利用虛假辦公信息、虛假合作擔保公司、虛假股東背景騙取投資人超500萬元。北京金融局等地方監管部門已啟動對北京轄區內P2P平台的風險排查。 據網貸天眼統計，2014年5月中國新增網貸平台35家，繼續保持高增長態勢，成交量132億元，同比增長142%，共有7家平台出現跑路或提現困難。 P2P 到底應該做些什麼、門檻在哪裡、風險如何控制、如何被監管，業界與監管對這些問題的討論仍在繼續中。 為此，P2P 平台代表和監管層人士進行了多次深入交流，近期在北京召開的「財新金融圓桌」 ，也討論了P2P 創新與風險的邊界。 監管人士認為，目前中國存在的大多數平台已完全脫離了「點對點」的原始含義，需要對現存的各類變異後的「P2P」正本清源，明確行業界限。 優勢何在 P2P 平台認為其目標市場是未被傳統金融體系覆蓋的個人或企業，解決中小微企業融資難的問題。經過近兩年的實踐，有業內人士指出，P2P 平台一定程度能解決融資需求，但不能解決融資成本高的問題。據網貸天眼的統計，2014 年5月中國 P2P 平台平均綜合年利率為19.28%。 專家指出，融資成本與風險是對稱 的，因此民間借貸成本高看似天然合理，但需要注意的是，P2P 平台是否具備了風險定價的能力。不少 P2P 平台的貸款提供統一的年化收益率，未能體現出風險定價的差別。 宜信董事長唐寧認為，因為專注，P2P 平台的優勢在於能更好地為小微人群提供服務。 網信金融集團旗下第一 P2P 的CEO 何珊表示，銀行背靠國家信用，與 P2P 平台不在同一起跑線上，融資成本不具可比性。 那麼P2P 平台在借貸業務上的優勢到底在哪？ 監管層人士認為，P2P 平台需要增強對小微企業貸款方的「軟信息」的獲取能力，這才是核心競爭優勢所在，比如利用互聯網技術將企業在電子商務等方面的大數據蒐集並分析。 「這類數據如何使用，在現有風險模型中作為什麼樣的參數，該賦予多大權重？這需要一個週期，不斷去檢測摸索。 」人人貸聯合創始人李欣賀說。 有利網CEO 劉雁南坦言，目前技術和制度環境下，P2P平台與銀行相比，優勢並不明顯， 「技術創新其實不太多，效率的提高也比較有限。現階段最大的優勢在於互聯網渠道的成本較低。 」但一旦借款方重新被銀行等傳統借貸體系所接納，很容易拋棄P2P平台。 為了更好地做好風險控制，P2P 機構亦嘗試了包括「大數據」 「信貸工廠」 「信貸員」等多種模式和方法。實踐證明靠人力去發掘客戶，對客戶做實地徵信、貸後管理，在控制風險方面最為有效。 從事互聯網金融研究的一位專家認為，P2P 平台未來或會變為成本更低、以中間業務為主的線上銀行。 「隨著利率市場化的進程，存款保險制度的建立，銀行將越來越傾向於做中間業務（非利息收入的業務） ，因為存款越多，資金成本越高。因此，未來銀行業可能就由線下傳統銀行加上由現有P2P 平台演變而來的線上銀行組成。 」唐寧認為，部分 P2P 具有很強的服務理財者的能力，未來可能演變為資產 管理、財富管理機構 ；長期良好運營的P2P 機構會成為銀行、保險、信託等資金提供方認同的機構； 還有的 P2P機構，在細分領域找到了自己的優勢，如大學生群體、電商群體等，變得更加垂直；還有一些P2P 可能會持續創新，進入金融行業的其他細分領域，用多種方式服務小微，如小微租賃等。 有監管層人士指出，現有P2P 平台充當信息中介的商業模式或許不是一個可持續商業模式，因為P2P 平台不掌握資金流，對客戶、市場的掌握也比較差，在與銀行的競爭下，劣勢會很明顯。 多對點風險 中國眾多網絡借貸平台雖然都被稱為 P2P，但與舶來的P2P（peer to peer即點對點）內涵已經完全不同。中國沒有一家平台能做到點對點，多數為多對點，有的甚至是多對多。 「現在是不是應該正本清源，真正要做 P2P 的就是 P2P，否則就不要叫P2P。 」有監管人士指出。 由於採取多對點的模式，即借款方的借貸需求被拆分為多份，現有各類P2P 平台都涉及資金歸集。這從本質上決定了現有 P2P 平台並非純粹的信息中介，而是類金融機構 ；資金來源於廣大理財投資人，並非平台自己的資金。這兩點使得監管層對P2P 平台的監管態度趨於謹慎，監管層仍在考慮要不要發牌照等。 「平台進行拆分，做成標準化的產品，某種意義上接近一個債券市場了。 」有監管人士認為，到底是要求完全做到點對點，還是允許現有模式繼續？政策面需要更有效的平衡。 北京安理律師事務所高級合夥人王新銳建議應採取分類監管，把P2P 分為兩類，第一類要獲得銀監會的許可，第二類只進行備案登記。前者的標準較高，按類金融機構的標準進行監管，對平台資本金和風控措施都有要求，但不限制平台融資總額 ；後者的標準寬鬆，但平台僅限於民間借貸的信息中介，每筆融資金額不得高於100萬元，拆分不得超過30筆，且對平台融資總額進行限制。 P2P 從業者則強調對貸款需求進行拆分並非為了歸集資金，而是為了分散投資人的投資風險。李欣賀建議，應對 單筆借款額度上限進行限制，單筆融資額度上億元的風險太大。 監管人士強調，保護金融消費者資金安全和嚴守不發生系統性、區域性風險是監管底線。 另一位監管人士認為，多對點模式，使投資人暴露在小微企業較高的信貸風險下，需要對合格投資者進行認定。 設立行業准入門檻比如註冊資本的要求、從業人員專業背景要求等是監管層和P2P從業者的共識。 監管人士指出，只有經歷過金融危機時期，才能做好機構的流動性管理，最好能經歷兩個以上的經濟週期， 「落潮以後才知道誰腿上有泥」 。 「P2P 平台至少要做到三點，一是安全性，二是管理好流動性，三是收益性。 」上述監管人士說。在經濟危機時期，如何按照公平的原則保證兌付很重要，而現在大多數P2P 平台明顯缺乏流動性管理。 陸金所副總經理倪榮慶指出，為解決流動性，陸金所設計了二級市場交易，投資人第一次投資成功後兩個月可在二級市場交易平台上進行點對點的轉讓。 爭議擔保 對於 P2P 平台是否需要引入擔保機制，各方看法不一。 監管層人士認為，如果P2P 平台要做純粹的信息中介，就不能提供任何形式的擔保，不能有關聯或隱性擔保，資金需委託第三方機構進行託管。 積木盒子創始人、CEO 董峻認為，引入擔保機制是一個過渡性措施，目的是在短期內維護市場，並且積累市場信用數據，長期看，不具有可持續性。 李欣賀建議監管層對託管方進一步明確，到底是由第三方支付機構還是由銀行進行託管。積木盒子COO 魏偉認 為，鼓勵銀行等金融機構通過資金託管讓 P2P 經營風險更可控，以引導 P2P 走向正軌。 宜信一直試圖申請第三方支付牌照，也不斷尋求與銀行開展針對資金託管的合作，但因為監管環境尚不明確，始終難有成果。 點融網 CEO 郭宇航指出，要求平台真實披露借款信息，特別是投資週期與借款真實期限的一一對應，是防範流動性風險的不二法門。 「一一對應」有時會造成投資方顧慮期限過長而投資不足，這需要配套的流動性解決方案——二手債權轉讓機制。 「還有一個重要問題，即在P2P 平台進行網上開戶非常容易，該如何避免反洗錢。 」 多位監管人士指出，按照銀行開戶的流程，要求客戶提供全面的信息，合規人員還要做反洗錢審查，而在 P2P 平台開戶可能幾分鐘就能完成。 P2P 平台希望監管層儘快明確對非法集資的界定。最高法院即將出台針對 民間借貸的全新界定（相關報導見本刊2014年第20期「P2P 監管方向明確」 ） 。 在此之前，仍需嚴格遵守不得向不特定人群募資、個人募資金額不超過20萬元，單位不超過100萬元等底線。 郭宇航指出， 結合P2P平台的情況，對「不特定人群」可以有具體解釋，比如認為只要在P2P 平台上進行實名註冊的用戶，就屬於特定人群。 如何處置不良 監管層人士認為，只是要求借款方進行資產抵押還不夠，P2P 平台需要加強對不良資產的處置能力，如何在逾期或違約後將大量遭質押的資產流通變現，也是P2P平台需要加強的地方。 目前 P2P 平台對外披露的不良率較低，約在2%，有些甚至不到1%。監管層人士認為，P2P 的真實的不良率應該 比銀行不良率要高。以美國為例，美國貸款利率僅為1.5%-2%，但信用卡利率平均在18%-22%，預計美國信用卡的不良率在10% 左右，而美國的徵信體系、懲罰制度完善。相比之下，中國信用環境較差，P2P 們的不良率卻遠遠低於期望，不合常理。 據陸金所的估算，目前陸金所的貸款項目通過率為40%，這些通過項目中，預計將會有5%-7% 的違約率。這是陸金所基於全球調查得到的平均數。 為應對不良資產，已有不少P2P 平台採取建立風險準備金等方式，平台從自身收取的服務費等收入中提出一部分作為風險保證或風險抵押金，一旦出現違約，可動用風險金為投資人兌付。 「風險準備金可以解決小規模違約 風險，但如果面臨幾百億、上千億元的大規模違約時，P2P平台應該怎麼辦？」上述監管層人士指出。 從事互聯網金融研究的人士建議，P2P 平台可建立貸款方回購機制。 「為了確保遵守信用，平台可設立一些鼓勵措施與融資方約定可提前回購。 」P2P 平台面對不同的貸款對象，如果是自然人，擔負的是無限責任，而法人則是擔負有限責任。研究人士提醒，銀行曾做過研究，發現過去十年間，面向小微企業貸款，還不如向小微企業業主發一張中高端的信用卡，因為自然人的違約率低於法人的違約率。 對此，愛投資的CEO 趙春霞表示，P2P 一般會要求小企業法人在貸款的同時提供股東個人信用擔保，實際和個人貸款一樣，是追究無限責任的。 搭建徵信系統 與會人士指出，針對 P2P 平台的監管應分為兩個階段：第一階段是通過界定非法集資的底線、設立准入門檻等方面消除市場系統性風險，避免風險向銀行業蔓延。第二階段則是為合格的P2P 平台提供良好的、高透明度的發展環境。 監管層人士指出，除了設立行業規範、防範風險，行業基礎設施建設如徵信系統、支付系統的建設等也很重要。 劉雁南認為，P2P 平台在風險控制方面，與傳統金融相比並不具備優勢。 主要是因為，P2P 的借款方本質上是銀行沒有服務到的用戶，風險偏高，需要大規模的人力服務才能控制好風險 ；網絡環境缺乏「熟人社會」控制風險的機制 ；未進入徵信系統，借款人的違約成本低。 宜信總裁助理劉大偉表示，希望能與央行的徵信系統相對接，一方面為央行徵信系統提供更多的信用數據，另一方面可從中獲取數據，以增強P2P 平台對貸款方的信用判斷。 董峻指出，目前積木盒子逐個與公安系統身份證信息、交管系統車輛信息、法院系統強制執行信息、電商交易數據等系統進行對接、整合，整個過程耗時耗力，缺乏數據共享平台。 郭宇航建議，可由政府牽頭，各P2P 平台對借款方數據實時共享，還可對黑名單共享， 「麻省理工大學開發出的數據盒子，既能保護客戶個人隱私，又能進行借款、還款信息的共享。 」當前借貸信息不能得到實時共享，一個借款方可在不同的 P2P 平台分別同時借款，單家 P2P 平台對其負債情況的統計數據很容易失真，如果該借款方違約，可能造成多家P2P平台受影響。 P2P 平台還可與民間徵信機構加強合作。中國允許開設市場化個人徵信機構，目前已結束申請工作，將來市場化徵信機構有望迎來迅速發展。 （相關報 道見本刊2014年第21期「中國式徵信」 ）也有專家指出，徵信系統過早對個人開放的有效性較差，廣東省曾做過搭建中小企業徵信系統的試驗，結果，能進入徵信系統的中小企業根本不需貸款服務。廣東小貸行業因借款客戶反感進入徵信系統而放棄和央行的合作。

租車行業三國殺：P2P重建規則，改造傳統租車業

http://www.iheima.com/thread-43132-1-1.html
租車行業三國殺，戰鼓已經敲響。

5月20日，神州租車再次踏上了上市路程。儘管其商業模式以燒錢著稱，神州租車依然向港交所提交了上市申請。根據其招股書顯示，此次融資所得款項的70%將用於採購車輛。

重資本模式下，企業規模可以很大，毛利潤也較為豐厚。今年一季度，神州租車淨利潤達1.63億元，同比增長300%，而最近3年營業收入年複合增長率達到81.6%。

但在一系列光鮮亮麗的數字背後隱藏的則是巨大的資本借貸壓力，如果再加上自有車輛的折舊率等，一旦公司資金鏈斷裂，將會導致神州租車步履艱辛。

然而，與這種大型傳統租車公司依靠燒錢、不計成本的跑馬圈地運作模式不同，當下，租車行業正在悄然發生變化。現階段，租車行業三分天下，以神州租車和一嗨租車為代表的傳統派、以PP租車與寶駕租車等為代表的輕資本P2P派，以及易到用車的濕租派。

「未來5到10年，以神州、一嗨為代表的傳統租車模式必將被P2P租車模式所取代。」國資委商業科技質量中心研究員羅天昊表示，隨著電子商務的崛起，不單是租車行業，整個服務行業都將被顛覆。


租車業三分天下

租車行業在中國出現時間並不長，目前仍處於起步階段，和國外幾十年形成的成熟租車市場相比較，其發展空間巨大。

此前，國內租車行業的發展基本上都是神州租車、一嗨租車等重資本運作模式。而這兩年正逐漸呈現出輕資本運作模式的嘗試，分別是易到用車和P2P租車模式。

「如果把神州租車比作『2代戰機』,那麼易到用車更像是『2.5代戰機』，而P2P租車才是更先進的『3代戰機』。」羅天昊對理財週報記者打比方，與神州租車相比，易到用車屬於輕資產模式。

「但是，易到用車這種配備司機的汽車租賃更像是客運服務行業，它更多的把線下的小型出租車公司整合到一起。而P2P面對的市場是強大的社區平台，所以無論從價格還是車源廣度上，P2P租車都要更勝一籌。」 羅天昊補充。

的確，PP租車、友友租車、寶駕租車等採用P2P社區共享私家車模式運營的輕資產租車企業正走在整個租車行業的風暴眼中。

以PP、寶駕租車為例，其運營模式是，車主及有租車需求者註冊成為會員，需要用車時「PP租車」根據地理位置推薦可供租用的車輛並通知車主，獲得車主確認後，用戶在手機指引下找到汽車並通過「智能盒」(由P2P租車公司事先安裝)打開車門，出租方與承租方不需見面。

據國際知名諮詢公司羅蘭貝格預測，未來5年，中國自駕租車市場將以27%的年複合增長率向前發展，到2018年，租車市場規模將達到180億元。

但是，在巨大的蛋糕面前，還面臨著市場很小、盈利模式有待考證、傳統觀念所限、法律監管等層層關卡，這些都讓在剛起步的P2P租車平台顯得有心無力。相比之下，神州租車、一嗨租車等傳統租車平台卻可以輕易地繞過這些關卡，那麼，P2P租車模式如何從傳統租車企業市場中分一杯羹?

PP租車CMO王嘉明對記者表示，「傳統租車平台往往集中在商務和旅遊兩個場景，基於互聯網的商業屬性，P2P租車更傾向於個性化發展，而且整合的是社區資源，所以在車輛選擇上也比租車公司多樣化些。」

當然，在市場佈局上，處於起步階段的P2P租車模式確實存在著市場空間狹小的問題，並且在傳統觀念中，車子是僅次於房子的私有財產，很多私家車主並不願意將自己的車與別人共享。

寶駕租車一內部人士表示，「在我們市場調研中，願意分享的私家車主比例不高，市場份額佔15%左右。但從另一個角度講，私家車主的群體很大，以有280萬輛私家車的上海為例，保守以5%市場份額計算也有14萬輛，而神州租車、一嗨租車全國也僅僅5萬輛車左右，從體量上看，P2P租車是傳統租車的幾倍。」

對於未來，「P2P租車必將顛覆傳統租車，成為主流的租車模式。」羅天昊對記者表示，短時間內傳統租車公司仍有一定的市場空間，但如果從發展速度上看，傳統租車公司顯然沒跟P2P租車增速快。未來5年，P2P租車或將成為市場主流。

價格便宜一半

在租車價格方面，記者統計發現，以奧迪A6為例，神州租車、一嗨租車的日租金為989元，易到租車為900元/天，而P2P租車的價格僅500元/天，為傳統租車的一半左右。

P2P租車會根據市場上的租車價格和車況為車主提供出租車輛的參考價，這個參考價一般是傳統租車公司的70%-80%。

「我們的價格之所以比傳統租車公司便宜三成，」王嘉明表示，「是因為不需要實體店，而只是通過虛擬市場交易。」

另外，王嘉明補充道，「P2P租車模式一個最大的優勢在於，節省了經營成本，購車、停車場地租借、車輛管理等一切費用都無需公司來承擔，大大減少了經營的風險性。」

與傳統租車模式不同，P2P租車更多的投資在後台系統維護上。據上述寶駕租車內部人士介紹，目前單輛車的硬件成本都在1500元甚至更高。

除了PC端，手機應用等線上平台的開發也是前期投入較大的一塊。包括前段外呼、安裝等後續服務，這塊的成本支出也非常大。

P2P租車是租車家族中的新成員，同很多初創企業一樣，在法律邊緣游離。

對此，一名不願透露姓名的市場人士對記者表示，「以易到租車為例，為搶佔資源，已有大量私家車是掛靠在公司下進行出租的，這已經是一種行業現象。如果車主未經法律授可私自駕車拉客是違法行為的話，P2P租車模式的整車外租更像是把私有財產外借，在法律上是講得通的。」

「隨著P2P租車模式的成熟，國內相關的監管政策勢必將更加健全，該問題也會迎刃而解。」羅天昊認為。

資本蜂擁P2P租車

以寶駕租車、PP租車等為代表的P2P租車平台正如雨後春筍般不斷湧現，而在它們背後，則是風險投資對P2P租車模式的熱捧。

5月28日，寶駕租車獲得500萬美元的天使投資。當然，受到資本青睞的不只是寶駕租車。6月6日，PP租車獲得紅杉資本、去哪網莊辰超牽頭清流資本1000萬美元A輪投資。

「美團網王興也是我們的投資人，當時大概投資了幾百萬。」PP租車王嘉明回憶，看好公司發展模式的機構其實很多。比如說，網易資本、貝塔斯曼、IDG資本、IBM都有與PP租車談過合作上的事情。

一名北京機構人士對記者介紹，相較於傳統的神州租車、一嗨租車，機構之所以更看好P2P租車模式，原因有二。第一，租車行業發展到今天，P2P租車是行業大勢所趨;第二，舉例說，同樣是機構的100萬元投進來，傳統租車公司是拿著錢去買一輛車，運營空間有限，收益率相對較低，但是P2P租車公司則是把錢用於培育車主，而100萬元可以調動更多的車主加入，利潤回報空間非常高。

最近i黑馬也會做一個關於P2P租車的專題，敬請關注。

小豬短租陳馳：做P2P短租行業敢吃螃蟹的人

http://news.iheima.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=6&id=113779

從營銷到互聯網
 

婦產科醫生出身的陳馳之前和互聯網關係並不大，包括後來進入3721、奇虎，更多的是偏營銷端，負責互聯網產品的銷售、渠道拓展、管理和培訓，「因為營銷上面有一套體系可以放到互聯網公司裡面」。

在奇虎，陳馳經歷了一個創業公司從無到有的摸索過程，並參與到產品的規劃中去。他開始從銷售端去瞭解互聯網、去看產品的使用價值等，但是由於360的產品當時並未成熟，陳馳和王連濤覺得在裡面並不能找到自己的價值，所以選擇了先後離開。

從奇虎離開，陳馳進入到酷訊。雖然剛開始仍然負責銷售端，但陳馳開始更多的參與到產品的改進和完善裡去，並學會真正從產品端、用戶端看整個行業，對整個互聯網有了更深入的瞭解。

這段經歷陳馳認為對他影響很大——它教會陳馳既能夠用全局、動態的方式審視全局，但在面臨、解決具體問題時，又需要有人做比較強的線下工作，「手和腳都踩在髒水裡面」。

在酷訊工作過一段時間後，陳馳看到互聯網有太多機會開始冒出來，在酷訊被收購後，之前分管酒店事業部的陳馳收到趕集網的邀請，啟動了趕集網的內部創業項目螞蟻短租。

但僅僅半年，陳馳還是選擇了離開螞蟻短租。提及原因，陳馳認為螞蟻短租很難讓他們踐行P2P的短租模式，而是更多的用短租房東、酒店式公寓作為權宜之計。這是他們不願意做的事情。
 

真正敢吃螃蟹的人
 

小豬短租從創立之初，陳馳就本著Airbnb的模式去做——尋找個人房東把沙發、臥室拿來做分享，他們嘗試用真正的P2P模式去改造短租行業，希望能給用戶帶來家一樣的體驗。

「我們的競爭對手並沒有真正去做P2P這種模式，他們繞開了這個領域。」陳馳說。

這也由此導致小豬短租在開始時難度很高，因為和現實環境的差異度太大，沒有房源也沒有用戶。於是最開始他們通過自己的人際關係，讓員工、家人、同學作為種子房東，用戶則來源於百度和達成戰略合作的58同城。

用戶需要培育、外部沒有一個大的信用體系可以使用，陳馳由種子房東和初期用戶的反饋去逐步構建和完善產品，逐步添加身份證校驗、財產保險、房東認證等，通過社交關係進行傳播。

「創新如果和傳統的矛盾巨大時，傳播速度是巨慢的」。陳馳認為小豬短租早期的用戶都是真正敢吃螃蟹的人。

但在陳馳看來，分享經濟最大的動力其實是經濟動力。房東之所以願意成為租客，因為有經濟學的動力在裡面，有一個巨大的經濟模型在裡面。通過短租，房東可以把閒置的房間和房源變成收入，並用互聯網的模式解決信息和交易的障礙。
 

短租行業仍在早期發展階段
 

目前小豬短租有2000個左右的房東及13個重點城市，主要還是通過社交關係和早期追隨者去影響和開拓房東市場。這個業務的鏈條相對較長——從找到種子房東、房源發佈、房客入駐、體驗，中間還會涉及到大量的溝通。

所以，在陳馳看來，小豬短租仍然處在一個種子用戶和早期追隨者的初期階段。

「我們不著急，真的不著急」，陳馳說。他覺得現在這個速度非常符合他們的邏輯，他希望小豬可以去慢慢的去發展，做好用戶體驗。

到目前為止，國內公司基本上都已經放棄了P2P的短租模式，而Airbnb的入華在陳馳看來是一件好事兒，因為可以用更強的品牌和資金去塑造市場，一起把這塊兒蛋糕做起來。

「我們其實很孤獨，因為很多人仍然在懷疑這件事兒在中國做不做的起來。」拿了B輪融資後，陳馳依然保持很強的危機感。

醫生的職業賦予了他兩種性格——樂觀主義和悲觀主義。樂觀主義讓他去相信在變量達到的時候，市場會逐漸變好，悲觀主義則讓他毫不掩飾的看到小豬目前仍然只擁有不足2000人房東的小市場，有許多問題需要去面對和解決。

當然，整個市場在逐漸擴大和變好。小豬的客單價從100出頭逐漸接近200、整租的需求變得越來越多、房源也由比較廉價的合租變為更好的房源。典型的用戶需求也被逐漸發掘，過渡性的住宿需求需要得到滿足，這個時間相對天數較長，更需要家一樣的住宿環境。

相比早期的用戶來源，目前有70%的用戶直接通過小豬短租直接使用，用戶由好的體驗形成好的口碑，並由此形成良好的循環。「互聯網公司沒有什麼捷徑。「陳馳最後說。

【i黑馬榜】中國P2P公司8大變異模式：下一個100億美金公司誕生地?!

http://news.iheima.com/show-6-144039-1.html
中國已經擁有六億互聯網用戶，而移動互聯網也在快速把金融支付渠道打通——互聯網金融大潮正在襲來。
中國市場傳統金融高達幾十萬億的市場規模，注定了互聯網金融將是一個超級產業。傳統零售二十多萬億的市場規模，誕生了千億美金級公司阿里，百億美金級公司京東，以及一系列十億美金級的電商公司。而比傳統零售業市場規模更大的傳統金融市場，將更富想像力。
僅在2014年，中國第三方互聯網支付行業有五萬億元的市場規模，而且仍保持了快速增長趨勢。除了作為基礎的互聯網支付外，互聯網金融P2P成為另一大分支。作為傳統金融市場的顛覆者們，很可能誕生出下一家百億級美金的互聯網公司。

P2P在中國不得已的「變異」

在被稱作互聯網金融元年的2013年，P2P網貸成為行業熱點，成百上千個P2P平台如雨後春筍般湧現出來，又在市場的選擇和現實的困境中偃旗息鼓。在大批P2P公司的倒閉潮和跑路潮過後，P2P網貸這個市場上剩下的是一批經過「變異」和淘汰這一進化論式的競爭後留下的公司。

P2P網絡貸款，作為幾乎10年前源於市場自由的歐美的舶來品，在中國嚴格政策監管和個人信用記錄機制不全的背景下，已經產生了各種適應環境的新模式。

P2P網貸的本質應該是運用互聯網的渠道和信息對接優勢來解決傳統金融體系存在的資金轉移壁壘和信息不對稱的問題。而在中國，這批具有代表性的公司除了採用傳統P2P模式外，還引入了私募基金、小額貸款公司、融資擔保機構等各類機構參與其中。而在一些極端的案例中，甚至有非法集資和詐騙團隊的參與。

在P2P網貸進入中國到現在的時間裡，大批不具相關資質的P2P網貸平台魚龍混雜在這一行業當中，甚至出現了劣幣驅逐良幣的態勢。對此，監管部門也逐步出台了各項措施來加以防範。現在針對P2P網貸行業的法律規範最早能追溯到1986年《民法通則》關於「民間借貸利息最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍」的規定。而專門針對P2P網貸行業的法規則最早出現於2005年人民銀行頒發的「個人信用信息基礎數據庫管理暫行辦法」，該辦法明確了網絡借貸中介平台並非個人信息報告的合法使用者。近期，國務院已經決定由銀監會牽頭來對P2P的監管問題進行研究。相關監管細則將於今年下半年出台。而相關細則一處，市場的洗牌將不可避免。一大批P2P平台或將再次面臨倒閉的威脅。

政策監管的一個作用就是在貸款利率、集資規模和信用評估等方面改變P2P模式在中國互聯網金融領域的實際應用。例如，《民間通則》規定民間借貸利息利率最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍的規定，就讓大多數P2P網貸平台給出的最高年利率不超過20%。而央行關於個人信用信息基礎數據庫不向網絡借貸中介平台開放的規定則讓P2P網貸行業信用風險大大增加，所以這些網貸公司不得不引入第三方擔保機構或者小額貸款公司來為交易作擔保。而這一引入行為又讓這種類型的P2P網貸在一定程度上脫離了金融的範疇。

讓我們再來回顧一下傳統的P2P模式。傳統的P2P只是充當了平台的作用。通過這個平台，資金的盈餘方(投資者)可以直接把錢借給資金赤字方(借款者)。由於國外的徵信體系比較健全，且P2P網貸公司能夠獲取到借款人的這些信用記錄，所以信用審核和放款都能夠無障礙地在線完成。而在中國，由於種種政策上的原因，貸款過程不得不一半在線上進行，一半在線下完成。因此，P2P網貸公司為了適應政策和規避風險，逐漸將最原始的模式演變出了擔保模式、理財模式、債權模式等多種具有中國特色的模式。

這裡，我們選出了8家最具有代表性的網貸公司，分別以它們的案例來詳述傳統P2P模式在中國的各種「變異」。

1.翼龍貸：P2P+O2O

翼龍貸這家中國P2P網貸行業的先行者，其本身的發展過程就是一部P2P模式在中國的演變史。現在翼龍貸在傳統網貸的基礎上，在全國第一個推行了地區代理模式。地區代理商的職責是做實地盡職調查。這些加盟商需要給翼龍貸上交200萬元的保證金，如果貸款逾期30天，則由加盟商回購貸款，對債權進行兜底。翼龍貸董事長王思聰把這種模式稱作同城O2O模式，即線上交易，線下審核。

爆發潛力：★★★☆

2.有利網：引入小貸公司和擔保機構的擔保模式

有利網這家P2P網貸行業的翹楚，一向以高收益、低風險自我標榜。該平台的交易模式為由小貸機構線下挑選借款人推薦給有利網，再由有利網進行層層篩選，將通過審核的借款項目發佈在網站上，再讓投資人選擇投資項目。根據該網站的宣傳視頻，如果借款人捲款而逃，投資人將會獲得小貸機構和擔保機構的全額本息擔保。這是一種典型線上加線下的模式。與此同時，由於有利網對借款業務及擔保均來源於非關聯的擔保及小貸公司的，因此整個流程可以被稱為P2N模式(「N」為多家機構，不是直接的個人對個人)。

爆發潛力：★★★

3.銀客網：共生生態，雙向O2O模式

銀客網採用的雙向O2O模式主要是為特色產業集群區域提供在線的P2P融資解決方案，解決當地企業的融資難問題，同時帶動當地產業集群和區域經濟的發展。如雲南的珠寶小鎮項目：投資人投錢幫助小鎮建設發展珠寶產業，做成有規模的商圈，而小鎮將把免費云南旅遊等特色增值服務作為利息之一支付給投資者，投資者到云南旅遊，為商圈帶來更多消費，同時P2P平台也就以金融為切入，不僅為企業帶來融資，還能帶來用戶與消費行為，將互聯網平台聚集與分享的特點充分發揮。

爆發潛力：★★★☆

4.積木盒子：P2B+債權轉讓

從廣義上講，P2B(Peer to Business，個人對企業模式)模式也算是P2P的範疇。面向中小企業實際控制人發放貸款的P2B模式，在2013年取得了較快發展，其典型代表就是積木盒子。這種個人對企業的貸款模式，一般設計資金規模比較大，而且投資人的資金不容易分散，因此伴隨的風險也非常高。而積木盒子採用了兩種方法來規避風險，一是合作擔保公司推薦，另一種是熟悉推薦人介紹。而積木盒子的債權轉讓業務則是通過線下收購企業債權，並在線上轉售給投資人，賺取利差。這也是傳統P2P模式的一個重要演變。

爆發潛力：★★★★☆

5.陸金所：擔保模式+理財模式

平安旗下的陸金所一直被媒體稱為互聯網金融行業的 「正規軍」。這家P2P網貸公司，採用線上+線下模式，將零散的借款需求整合成標準化理財產品，方便投資者投資：投資者在陸金所平台上的資金出借行為並非直接面對借款人，而是由陸金所批量打包借款需求，整合成理財產品對外銷售。投資者並不清楚資金借給誰，實際看中的是平安集團的信譽，相對於其他P2P公司的本金保障計劃，陸金所又加了一層隱性擔保。對借款人的資質審核，陸金所實行全線下的信用審核模式，在全國設立了20多個網點審核。

爆發潛力：★★☆

6.宜信：線下模式

宜信的P2P平台雖然建有網站，但不像其他的網貸網站一樣提供註冊、在線投資等功能，該網站似乎僅僅是為了宣傳而設立。宜信的P2P業務基本上全部依靠線下的實體門營業點完成。宜信認為傳統的P2P。無抵押、無擔保，是純粹的個人信用貸款，在缺乏信用體系的國內並不適用，所以宜信採用線下模式發展。

爆發潛力：★★☆

7.小馬bank：有銀行背景的債權轉讓模式

小馬bank是包商銀行剛推出的互聯網金融平台。該平台主打的是互聯網綜合智能理財概念，並融合「直銷銀行」+「智能理財」+眾籌等主流互聯網金融模式。小馬bank的P2P業務主要集中在債權轉讓上。但根據該公司總經理張誠的介紹，小馬bank相比於P2P企業的優勢是，這些債券來源於線下小微企業貸款，包商銀行在小微金融領域有長期積累，並擁有更好的風險控制技術和更多的優良貸款，可以把壞賬率降到更低，其中小馬Bank債權平台的投資人賬戶和風險保證金均由包商銀行託管部進行託管。

爆發潛力：★★☆

8.人人貸：風險準備金的擔保模式

對於貸款過程中的風險問題，人人貸採用通過風險準備金的墊付方式來解決。但並不是無限責任的墊付，人人貸目前大約準備了3000萬元準備金。對於超過10億元的貸款餘額，中間存在著很大的槓桿。另外，人人貸還根據大數定律逐步將客戶風險進行分散，再在單一借款人風險上進行一定控制，最終使得總體風險可控。

爆發潛力：★★★★☆


在7月8日舉辦的2014年銀行業發展論壇上，銀監會創新部主任王岩岫首次闡述了監管層對於互聯網金融以及P2P的部分監管思路，那就是既適用於互聯網金融監管的總體原則，也要有一定的針對性。據悉，銀監會的相關監管細節將會與今年下半年發佈。屆時，目前以各種模式生存的P2P網貸公司必將迎來一次不可避免的考驗。現在的P2P網貸平台在這場考驗之後，也必將產生一批新的後起之秀，也會產生一些新的模式。這些模式正如同自然選擇中生存下來的物種一樣，將會在這一片紅海中脫穎而出。

P2P網貸公司應該如何對待風險：與其費盡心思減少風險，不如多花時間管理風險

http://news.iheima.com/show-9-144095-1.html

在7月8日舉辦的2014年銀行業發展論壇上，銀監會創新部主任王岩岫首次闡述了監管層對於互聯網金融以及P2P的部分監管思路：對P2P的監管，既適用於互聯網金融監管的總體原則，也要有一定的針對性。另外，P2P還要明確定位信息中介，同時對其設置一定的准入門檻、不能彙集資金、明確收費機制，還要充分信息披露和對投資者風險進行評估等。
 
至此，銀監會將於今年下半年出台的針對P2P行業的具體監管措施已經有了一個大概的輪廓。但是這一「輪廓」僅僅停留在口頭上，具體落實在紙頭上的措施還不得而知。但根據王岩岫的描述，為了防止P2P網貸平台承擔過多風險而波及所有用戶，監管已經設定紅線予以禁止P2P本身也進行擔保。
 
事實上，中國的P2P網貸公司，除了自身資金非常雄厚的以外，其他採取擔保模式的公司，基本上都採用了第三方擔保的模式。這種引入第三方擔保機構的P2P網貸平台，往往打出「保息保本」、「零風險」的口號。但是，這種「低風險，高收益」的剛性兌付模式真的符合金融規律嗎？
 
首先讓我們來瞭解一下第三方擔保的運行原理。我們以P2P網貸平台A公司為例。為了吸引投資者，A公司在其網貸平台上宣稱該平台上的所有交易均由第三方擔保機構進行「保本保息」的全額擔保。即如果出現貸款人違約現象，投資人將得到第三方擔保機構的本息全額補償。看起來很誘人，對嗎？但事實上，這一宣傳正是網貸公司在迎合投資散戶不願承擔風險的惰性。
 
因為這樣的擔保方式產生了兩個問題。首先是是擔保的實際效果問題。第三方擔保或者自身擔保機制產生了非常高的關聯性風險­——即平台的風險和擔保公司風險息息相關。當太多借款者違約導致平台資金出現問題的時候，投資者最需要的擔保也同時被牽連了。這種關聯風險極高的擔保，對投資者起不到任何保護作用。如果網貸平台允許很少部分的違約事件發生，那麼受到損失的案例可能會很少。但如果平台將所有的潛在風險都關聯到某一個機構上面，最終可能導致的是所有投資人的利益損失。第二個問題是這種擔保方式需要支付給第三方擔保機構高額的擔保費，而這些費用最終將轉嫁到貸款人身上，造成貸款利率過高。在利率過高的情況下，錢貸不出去，而需要貸款的中小企業和個人，急需資金卻無法承擔遠遠高於平均回報的高額利息。錢只能空轉，極大浪費資源。
 
通過上面的分析，我們可以看出。第三方擔保機製表面上是在減少風險，而實際上卻有可能給投資人以及貸款人帶來更大的損失。我們知道，金融活動的本質其實是管理風險，而不是一味地減少風險。
 
事實上，當金融活動的參與者在減少風險的時候會付出相應的成本，這些成本最終會讓金融活動的收益相應地減少。任何投資如果一味地追求低風險或者無風險，而不考慮控制風險的成本，最終的回報理論上會回歸到低風險的收益率。
 
因此，P2P網貸公司與其費盡心思減少風險，不如多花時間管理風險。在控制風險的時候將降低風險的成本考慮進去，建立一套綜合各方面因素的模型。允許個別的違約事件，允許少數的投資者受到損失，從而防止風險的擴大，恐怕是P2P網貸平台最科學的風險應對方法。

建立投資人公會將增加P2P行業透明度

http://newshtml.iheima.com/2014/0729/144520.html
建立投資人公會增加P2P行業透明度　　網貸評估機構數據統計顯示，2014年6月份共有10家平台陷入危機，今年上半年破路的平台一共有55家。6月份陷入危機的平台中，除了「都能貸」面臨「提現困難」以外，其餘的平台均為「跑路」。

縱觀今年網貸行業的跑路事件，可以發現詐騙跑路的較去年有所上升。其中出現了諸多「情節奇葩」的平台。

例如，台州恆金貸平台在6月27日上午上線，下午老闆就「失聯」，創造了網貸行業跑路史的「新紀錄」。再如，有投資者在7月12日發現，深圳「群眾貸」平台的借款項目涉嫌「抄襲」四川「易貸網」，目前「群眾貸」的網站已經打不開，上演了一場「史上最懶平台」的鬧劇。

除了平台不斷出現「跑路」事件以外，跟平台合作的擔保公司也出現「失聯」事件。據瞭解，近期四川一家融資性擔保有限公司高管集體「失聯」，該擔保公司與至少兩家P2P網貸平台存在合作關係,成為了網貸平台的「最不靠譜隊友」。

除了上述情況以外，上半年還發生「傍權威媒體」的「科訊網」失聯等諸多情節新奇的事件。據瞭解，目前投資者、第三方平台仍難在技術上解決平台詐騙、假標等問題，「踩雷」的投資者維權之路漫漫。

與「跑路」現象「交相輝映」的是，P2P行業的壞賬率也在不斷攀升。經過數年的爆炸式野蠻生長，P2P的年成交規模已超千億，資產不良率也在不斷攀升。「普遍在5%上下，高的甚至達到8%!」分析人士指出，目前整個行業競爭激烈，甚至有些瘋狂，部分公司徘徊在出事邊緣。

明地裡「跑路」現象頻發，暗地裡壞賬率不斷攀升，這都為互聯網金融行業的健康發展蒙上了一層陰影，投資人的信心也大打折扣。因此就對如何增加P2P行業的信息透明度，減少跑路風險，如何保障投資人的利益，如何對P2P行業進行監管，提出了嚴峻的考驗。

投資人表示對已投在平台裡的資金安全甚是擔憂，投資人非常有權利也有必要知道，自己的資金去向流向了哪家企業，目前的現狀是平台只是粗略描述了項目的情況，而具體的企業名稱、企業資質完全不瞭解，並且抵押的房產、土地的證件全都打了馬賽克，公佈的材料毫無意義甚至還有可能造假。

平台聲稱這樣做是為了保護借款人的隱私，有的投資人在得知這些借款企業的信息，不停打電話致電，並紛紛實地考察，給借款人造成了很大的困擾，影響了一些企業的經營。

如何解決這樣的問題呢?建立投資人公會可以說是一個很好的辦法。加入投資人公會可以使投資人緊密聯繫在一起，維護投資人的權益。每個P2P平台應該有相對應的投資人公會，P2P應該向投資人公會公開借款項目的全部信息，包括企業營業執照、流水、財務報表，抵押物的他項權證等，投資人公會可以幫助所有的投資相應平台的投資人進行盡職調查。一方面，增加了信息透明度和投資人資金的安全性;另一方面，也不會給借款企業帶來很大的困擾和不便。

投資人在維權方面也就有了相應的渠道，如果投資人公會發現平台有造假或龐氏等其它問題，可以向銀監會或央行的監管機構進行投訴舉報，再有國家監管單位進行調查，這樣也是P2P行業的監管更具有針對性，又節約了成本，促進了整個網貸行業的繁榮向上。