📖 ZKIZ Archives

行業特征：強者恒強，呈現“大小年法則”

集運行業有以下三大特征：1）集運行業集中度在三大航運板塊（集運、散運和油運）中一枝獨秀，而聯盟化和虧損帶來的並購進一步提升行業集中度；2）集運行業具有明顯的規模效應，呈現“強者恒強”和“盈利集中”的特征；3）集運行業“大小年法則”不斷應驗，行業具有非對稱的自律性——可以共苦無法同甘，班輪公司博弈是“大小年法則”的主要原因。

特征一：集中度一枝獨秀，聯盟化大勢所趨

集運行業集中度在三大航運板塊（集運、散運和油運）中一枝獨秀。以行業前5大公司為例，集運、散運和油運行業的Top5市場份額分別為57%、12%和15%，前者集中度為後者4-5倍。此外，與其他兩個行業不同的是，集運行業一般采用“聯盟”制度——“聯盟”可以為班輪公司提供船舶和艙位共享，以提高裝載率、增加服務覆蓋面和航次密度。“聯盟”制度進一步提升了行業的集中度水平：目前，四大集運聯盟CKYE、G6、2M和Ocean3占據了美線和歐線90%以上的市場份額。

特征二：規模效應顯著，強者恒強、盈利集中

集運行業呈現“強者恒強”和“盈利集中”的特征。近幾年來，集運行業運力和盈利集中度不斷提升：前十大集運公司運力規模市占率由2007年的60.5%提升至2014年的65.2%；從整理的前十大班輪公司2011-2015年的盈利狀況來看，不管是累計盈利規模還是盈利次數，前幾大班輪公司都展現出較強的競爭力。由於集運業務同質性較強（提供海運貨物的位置移動服務）且具有明顯的規模效應，大型的班輪公司依靠較大的經營規模往往能實現低成本經營，在競爭中占據較為有利的位置。

特征三：盈利漲跌互現，印證“大小年法則”

2010年以來，集運行業“大小年法則”不斷應驗：行業基本面方面，行業運價水平和班輪公司盈利狀況自2010年開始基本遵循“一漲一跌”的規律。另外，從我們編制的全球集運股股價指數（以2008年初的總市值為基數100）來看，自2009年股指超跌反彈之後，2010年開始集運行業的股價指數同樣遵循“大小年法則”。

集運行業具有部分自律性，班輪公司博弈是“大小年法則”主因。對集運行業的分析一般采用以運價和裝載率為核心的供需分析模型：需求端與全球宏觀經濟（尤其是歐美經濟）高度相關；供給端的主要影響因素為船舶運力存量、船舶交付量和閑置運力等。但是，在散運和集運行業的對比中發現，集運行業運價和裝載率的相關性遠低於散運行業（相關系數分別為0.48和0.80），甚至在2011-2014年之間出現運價和裝載率的明顯背離。我們認為，其主要由於集運行業的集中度明顯高於散運行業，使其具備協同定價的可能；2012-2014年，集運運價指數難以突破“運價底線”（但提價效果也難以持續）進一步印證集運行業具有一定的自律性。

在行業具有部分自律性的背景下，班輪公司之間的競爭部分趨近於典型的“囚徒困境”：行業好轉時，船公司傾向於擴張規模，而運力的大量投放會使得運價承壓下行，行業景氣度下滑；行業較差時，班輪公司盈利普遍不佳、提價動力較強，通過采用一定的運力控制措施，班輪公司得以維持較合理的運價水平（但行業整體性供需失衡決定難以維持高運價）。我們認為，這是行業運價和盈利呈現“大小年法則”的主要原因。

中期趨勢：集中度持續提升，供需格局向好

2017年集運行業供給壓力減小，供需關系大概率改善：供給和需求增速預計分別為2.44%和3.23%，需求增速自2011年以來首次超過供給增速。同時，由於2016年班輪公司大面積虧損，伴隨著並購重組事件頻發，帶來行業集中度的再度提升，運價向上彈性增加。另外，雖然韓進海運此前出售的運力回歸市場將對運價造成一定的壓力，但是我們認為該部分運力對行業的影響有限。

運力增速下行，供需關系改善

2017年集運行業供給壓力減小，供需關系大概率改善。供給方面，由於2016年上半年行業運價水平整體處於低位，班輪公司經營惡化，運力擴張意願明顯減弱：行業船舶訂單量大幅收縮，同時船舶每月拆解量逐漸超過交付量。根據我們的測算，預計2017年行業有效運力為2035萬TEU，同比上漲2.44%。需求方面，Clarksons預測2017年行業運輸周轉量同比增長3.23%，行業需求增速自2011年以來首次超過供給增速。

另外，從2017年船舶訂單預計交付情況來看，交付密集度呈現“前高後低”的特征，運力交付壓力逐漸減弱（實際交付由於訂單延遲和取消等因素與預計情況有所差異）。單月來看，運力交付較為集中的月份為2月、4月、6月和7月。

行業虧損連連，集中度再提升

“大小年法則”2016暫時失效，或為2017年埋下伏筆。2015年為集運行業的“小年”，班輪公司盈利狀況不佳，按照“大小年法則”，2016年應為“大年”。但是，由於油價下跌的擾動，2016年行業景氣度依舊下行，班輪公司慘淡經營：2016年前三季度，班輪公司馬士基、達飛輪船、長榮海運、赫伯羅特等皆出現虧損；韓進海運於2016年8月宣布破產。

伴隨著班輪公司的大面積虧損，行業並購重組事件頻發：例如，2016年7月，赫伯羅特將與阿拉伯輪船合並；2016年11月，日本郵船、商船三井和川崎汽船整合集運業務，等等。在行業經歷寒冬的時候，班輪公司傾向於抱團取暖，由此帶來行業集中度的提升：前十大船東市場占有率由2015年62.8%提升至2016年的67.8%。

韓進破產余波未熄，但預計影響有限

韓進破產是2016年集運市場的最大事件之一，韓進海運也成為集運破產史上規模最大的班輪公司。破產之前，韓進海運共擁有97艘集裝箱船（共計62.4萬標準箱，市場占有率為3.0%，60艘為租賃船，37艘為該公司自有），在美線和歐線的市場占有率分別為6.7%和4.9%。在韓進海運破產之後，運力暫時退出市場，帶來行業供需關系的階段性改善。

隨著破產事件的逐漸發展，韓進破產期間遭凍結的運力逐漸回歸市場。韓進租賃船舶返還船主，美線資產由韓國SM集團旗下新成立的班輪公司SMshipping(SM航運)承接。SMshipping原計劃2017年3月開始運營，但是由於缺乏足夠的集裝箱去配置12艘船的船隊，可能無法按照計劃在3月啟動貨運服務。我們預計，韓進美線運力回歸市場的時間區間為4-5月份。

由於運力集中回歸市場將對運價造成一定的壓力，這成為目前市場最大的擔憂之一。但是，在我們對交付運力規模進行測算分析後，認為該部分運力對行業的影響有限：一方面，交付運力在市場總運力中的占比較小（占比為0.39%，以6500TEU/艘的最大值計算），另一方面，雖然美線占比較大（2.43%），但是由於美線以固定運價合約為主，對班輪公司盈利影響有限。

2017年Vs2012年：歷史或將重演，未來景氣向上

由於2016年行業大面積虧損的情況與2011年較為相似，同時2017年初的提價、扭虧預期、股價表現也和2012年高度類似，因此我們將兩者進行對比研究，並得出以下結論：1）參照2011-2012年，在經歷2016年集運行業整體性寒冬之後，2017年班輪公司自律性將有所提升、提價動力較強，參考當年的運價峰值，歐美航線運費仍有50%以上的上行空間；2）從股價表現來看，2016年12月以來，海外班輪上市公司股價帶動國內班輪上市公司股價上漲，與2011年4季度至2012年的情況極為相似，且目前本輪的股價漲幅僅為2011-2012年那波行情的30%-50%；3）2017年集運行業整體基本面將優於2012年，一方面供給壓力大幅減小，另一方面2017年4月集運新聯盟運營，行業集中度再度提升；4）雖然後續閑置運力將逐步回歸市場，但一方面需求是環比向上的趨勢，另一方面行業自律性的閑置運力依然不會中斷，因此我們認為這不妨礙運價中樞上修。

行業盈利難兄難弟，後續提價動力較強

2016年，集運行業整體經營慘淡，行業巨頭馬士基集運業務出現2012年以來的首次虧損（集運業務虧損3.76億美元）。回顧歷史，馬士基集運業務上一次出現虧損在2011年。從行業盈利狀況來看，2016年與2011年較為相似，行業中班輪公司都出現較大面積的虧損（包括行業巨頭馬士基和達飛輪船）。次年（2012年），集運運價持續上行，班輪公司盈利狀況明顯改善。參照2011-2012年的情況，我們認為，在經歷2016年集運行業整體性寒冬之後，2017年班輪公司自律性將有所提升、提價動力較強，行業盈利水平大概率隨著運價上行改善。

市場預期改善，股價淡季上漲

2012年，伴隨著集運運價上行，國內外班輪公司基本面改善，股價呈現不同程度上漲。2016年底，集運行業亦呈現淡季不淡的現象，運價波動走強，絕對值和趨勢都比去年大幅改善。與此同時，國內外班輪公司股價也積極作出反應：2016年12月以來，班輪公司馬士基、東方海外、陽明海運和長榮海運股價平均上漲15.4%。

供給壓力大減，行業自律性有望提升

2017年集運行業整體情況將優於2012年：一方面，從供需格局來看，預計2017年和2012年行業供給增速分別為6.87%和2.44%，2017年供給壓力明顯小於2012年。另一方面，從2017年4月開始，集運新聯盟“OCEANAlliance”和“THEAlliance”將正式開始運營，原來的4大集運聯盟（2M、O3、G6和CKYHE）將縮減為3大（2M、OCEANAlliance和THEAlliance）。隨著行業集中度提高，行業自律性將有所提升，增加運價的向上彈性。

閑置運力或將回歸，不礙運價中樞上修

行業閑置率大概率走低，但不妨礙運價中樞上修。目前，集運行業的閑置率為6.9%（部分與韓進事件有關），市場擔心隨著後續運價上升，閑置運力盈利改善，將回歸市場。但是，我們認為，目前閑置運力高企主要由於韓進破產導致的運力閑置（行業閑置率由2016年8月的5.15%提升2.8個百分點至2016年10月7.9%；韓進8月底宣布破產，破產前運力市場份額為3.0%），前文已經分析，韓進運力的回歸對市場影響有限。另一方面，參照2012年，雖然2012年上半年伴隨著運價上行，運力閑置率回落（閑置運力回歸市場），但是，從整年的運價平均水平來看，依然較2011年上漲24.5%。況且，經過2016年的大範圍虧損，班輪公司盈利改善意願較強，我們認為，2017年運價中樞較2016年上修是大概率事件。（完）

世界那麽大，不是所有國家都對妓院開放

愛情不是你想買，想買就能買，但是性服務卻能進行買賣。我們一般把進行性交易的場所稱為——妓院。

性交易，可謂是世界上最古老的商品交易之一，也可謂當下最為流行的共享經濟的鼻祖。

遠在中國春秋戰國時期，齊國國相管仲開設國家級的性交易場所——妓院，讓這個行業升華到國家戰略層面。齊國設立了七百處“女閭”（古代妓院代稱），邀天下豪傑來齊國遊樂，以此招商引資，堪稱性產業化的鼻祖，讓中國成為世界歷史上第一個開辦國家級大妓院的國家。

在唐朝，作風逐漸開放，民營妓院開始發展起來，知識分子以走動秦樓楚館的妓院為正業之一，從元白到李杜，無一例外。

在宋代，詞人更是妓院常客，還能跟妓女發展出深厚的情誼。眾所周知的“奉旨填詞”的柳永，一邊與妓女談情說愛，一邊道出“楊柳岸曉風殘月”才情萬丈的詞句。在中世紀歐洲，天主教也染指了賣淫業。然而如今的性交易，在不少國家仍是非法交易。

政府為什麽對“黃賭毒”中的”黃“，進行如此嚴厲的打擊？一方面來看，凡是需要大力鼓勵的東西易用性或者粘性都很差；凡是被嚴厲打擊的則非常吸引人。

從商業模式的角度來看，“黃賭毒”這類行業的顧客粘性非常高，賺錢也就很容易；從投資的角度，盡量買滿足顧客高頻、終身（至少長期）需求的公司。

但是從全球來看，仍然有不少國家對性交易持有開放態度，美國一家機構調查了全球100多個國家，有一半國家對性交易持有開放態度，下面這個視頻讓你3分鐘了解全球性交易態度。

全球最大色情上市”妓院“到底什麽公司

妓院，通俗來講就是提供色情服務的商業場所。

現代的妓院名目眾多，有的以娛樂場所（例如酒店(特種行業)、夜總會、按摩院等）為幌子，服務員除了正當的按摩、陪酒、伴舞服務外，還會提供性服務。

全球曾經不止一家上市過的色情業公司，比如澳洲曾經風風火火的上市的妓院日日新星（AXS：PPN）、港股昔日夜店第一股Magnum（2080.HK）均退市或被借殼上市，唯有RICK（美國NASDAQ上市，全稱RCI Hospitality Holdings,Inc.）仍然發展良好。

打開RICK公司官網，迎來的是性感的女郎和旁邊突顯的超過20年上市歷史的標誌，足以證明這是一家老牌妓院。RICK公司聲稱不僅僅與顧客之間提供色情交易，而是更為高級的直達顧客內心的商務交流中心。

早在1983年，RICK就建立自己的品牌，提供高端脫衣舞俱樂部（其實為妓院一種形式）和高品質的酒店服務（開房的必要場所）。公司早在1995年上市，通過資本市場運作，成為全美甚至當時全球領先的商業服務招待公司（還是說的文雅一點比較好）。截止到2016年11月，公司一共開設了41處提供成人服務俱樂部、酒吧餐飲。

安娜·妮科爾·史密斯，作為名噪一時的“花花公子”玩伴女郎、真人秀女星，甚至還在RICK的妓院里和世界石油大亨J.·霍華德·馬歇爾二世丈夫幽會。妓院里很多表演者多次榮登花花公子等男性雜誌封面，足以可見公司優質女星的儲備。

在2008年，福布斯排行榜講RICK公司排名在全美最佳小型公司中。公司也多次在美國家喻戶曉的華爾街日報、財富、今日美國、紐約時報等雜誌上報道，公司旗下的Cabaret-NYC成人俱樂部被美國的大眾點評類應用Zagat評價為紐約值得一去的夜生活場所，以及被紐約休閑點評為曼哈頓最高貴的100家餐廳之一，這些盛譽足以可見公司良好的經營。

如果打開RICK的財報，你會發現他們對自己介紹如下：

RCI Hospitality Holdings, Inc.(“RCIHH”)is a holding company engaged in a number of activities in the hospitality and related businesses.

翻譯一下公司就是參加一系列招待和相關商業的活動的公司。

看來公司還想把自己描述得高大上，拒絕赤裸裸地宣布這是全國連鎖妓院。

RICK經營情況

公司主要收入來源

公司有兩大收入來源—各種脫衣舞俱樂部等妓院形式和以Bombshells冠名的餐廳酒吧。其他收入方面主要來自媒體和功能性飲料。

具體收入來源包括酒水飲料的銷售、小費、會員費、廣告和年度夜店博覽會展收入。如果需要具體分析RICK公司，它以每年9月30日作為財務報表截止日期，因為美國公司可以自由選擇財報時間段，這一點還是和國內不同。

各種脫衣舞俱樂部形式的妓院

公司旗下有多個品牌的脫衣舞俱樂部，針對不同人群。你以為開個妓院就是找幾個美女來撐撐場面，那就想得有點膚淺了。RICK公司真可謂深耕差異化運營，有五種不同類型品牌如下：

“Rick’sCabaret”–針對高端人群；“Vivid Cabaret”–針對高收入的年輕人群；

“Tootsie’sCabaret”–全美最大，占地超過6800平方米的脫衣舞俱樂部；

“Club Onyx”–針對非洲羿美國人，顧客多為黑人；

“Jaguars Club”and“XTC Cabaret”–針對藍領和大學生人群，需要自帶酒水飲料；

公司脫衣舞俱樂部全國文明，除了之前提到的知名商業雜誌，還在全國和地方電視臺，比如“20/20,”“Extra”and“Inside Edition,”等都有RICK的深度曝光報道，增加其知名度，讓顧客慕名前來。

目前公司正在尋找3-5倍估值的脫衣舞俱樂部，這在全美大概有400家符合RICK的要求。由於美國各地對脫衣舞俱樂部這類成人娛樂場所數量限制，很多RICK持有的脫衣舞俱樂部在當地具有壟斷地位，這也讓公司獲得更加持久的競爭力。

Bombshells冠名的餐廳酒吧

Bombshells是性感美女的意思，公司目前以此冠名開了4家全國連鎖店。在美國50個州內收到很多加盟申請。餐廳的裝修仿造美國軍隊的風格，以獨具特色的當地DJ、寬闊的戶外門院、和超過75寸的大型電視直播體育賽事。所有的食物飲料的命名都獨具軍隊特色，穿著軍隊制服的女郎是吸引顧客的關鍵，她們除了提供點餐服務，還和顧客保持良好的互動創造風趣。當第一家店面推出市場後，備受歡迎，當年立馬在全國範圍內擴張。

媒體服務

媒體服務正是RICK公司在妓院上產業鏈上進一步拓展的展現，也是其綜合實力的展現。RICK的媒體為上百億的成人色情產業提供高級商業交流的媒體服務。旗下擁有多家色情網站（包括“夫妻交友”網站，成人用品拍賣網站，色情視頻圖片網站等），旗下還擁有多種出版物（期刊雜誌）等在很多場所銷售。

公司提供以下服務：

提供會展、訂貨會；

兩個全美的交易期刊；

兩個全美行業頒獎；

超過25個行業網站。

其中，早在1991年創立的雙月刊ED雜誌，更是全美獨家為超過3500家成人俱樂部提供評測服務，簡直就是成人界的大眾點評，引領行業的潮流。

每年還會頒出行業內VIP獎項，舉辦成人界的EXPO博覽會。這些足以可見RICK公司在行業內的龍頭領先地位，依靠行業評選和媒體曝光，掌握大量行業其他對手內資料，如果價格合適，還能對行業內優秀的提出收購，讓強者恒強。

運動飲料

在2014年公司取得了著名飲料品牌樂百氏（Robust）在北美的的獨家分銷權利。樂百氏在北美8個州中定位於高端酒吧和混合市場，正好和RICK公司的定位相輔相成。此外，在2008年，公司取得了熟知的紅牛飲料在英國生產分銷權利。高毛利的酒水飲料也正是人們在妓院必要消費。

公司投資策略

你以為公司只會老老實實經營妓院，NO!RICK公司甚至還提出資本投資策略，由於開個妓院能產生很多自由的現金流，對此公司提出贖回自家股票或者投資在戰略性領域，並且遵循以下投資原則：

股份贖回時基於對自身發展的了解的無風險投資；

收購和發展自己的夜店和餐廳是兩倍於股票贖回的投資策略；

當公司股價上升的時候，降低企業負債來提高企業的收益率

公司經營情況

從公司財務數據來看，公司營業收入穩定，營業額維持在1.3億美元左右，毛利率在20%左右，至少是一個不錯的行業。公司凈利潤穩定，現金流保持正向流入。在分紅派息方面，在2016財年連續3個季度分紅，每股3美分。當股東收到分紅時候，可曾想到這可是妓女辛苦所賺！

在2016年收入中，56%的收入來自於酒精飲料，而酒醉之後，人也往往難以抵擋一曲膝上跳舞（Lapdance），這也給公司帶來了20%的收入。

除了明尼蘇達州外，公司其他員工都簽訂臨時合約，這給公司節省了大量的勞動成本，也使公司具有關鍵競爭優勢。

截止到2017年3月20日，RICK公司的市值只有1.6億美元(不足12億人民幣)，市盈率只有14倍，況且39%的股票被機構所持有。如果這在A股上市，百億市值不是夢，因為這可是利用人性在賺錢的公司。

直擊全美最大的妓院

在佛羅里達的邁阿密，坐落著全美最大的妓院--脫衣舞俱樂部Tootsie’sCabaret，這也是RICK公司旗下重要俱樂部之一。

在邁阿密，燈光閃亮的Tootsie’sCabaret在遠方就能指引著你

當夜幕緩緩降臨的時候，Tootsie俱樂部的巨大停車場慢慢地被填滿，人流開始湧動。在黑暗的地板上，音樂在爆發，穿著性感的舞女來回穿梭，巨大的屏幕里展現著絕美的盛宴。

埃里克·阿納卡爾（EdAnakar），是負責管理這家妓院的高級主管。在絕大數時間里，他看上去都非常嚴肅，不過這也是他的工作性質所要求他這樣。在一家妓院工作，他必須熱愛領導一群火辣的脫衣舞女郎，讓她們在30英尺高，74000平方英尺的俱樂部里盡情揮灑汗水。

對於阿納卡爾來說，他並不想讓自己打扮得像從事賣淫活動的經理，反之，他認為這是必須的商務接待活動。Tootsie每天從中午開業，一直到次日淩晨6點，每天都有1300名到1500名顧客前來尋歡，而這個俱樂部有150名女郎持續表演。

顧客前來是為了尋求全方位的娛樂體驗—視覺盛宴。雖然每支舞都可供顧客在菜單里選擇，一曲舞終，她們將會收取20美元。但是更多的顧客來這是尋求陪伴，越來越多的女性和伴侶也都會來這里探尋這從不間斷的表演，這里甚至有時還會舉行單身派對和離婚轟趴。

盡管隨著互聯網技術發展，新生代也許更加傾向於網上聊天和屏幕面前的表演，但是Tootsie有著什麽魔力讓這些年輕人熱衷於線下實體表演呢？

阿納卡爾透露，他並不認為自己從事的是色情事業，這些女郎也不是在鏡頭面前要求打賞的網紅。不管未來如何，他們從事的是肉體的生意，盡管虛擬現實VR這類高科技大有前途，但是不能完全取代現實給人帶來的真實感。在虛擬現實中，人只能和機器交流，而在這里，你卻能跟真實的人來互動。

走入主廳，有種仿佛走入被上帝攪動過拉斯維加斯（美國著名賭城）一樣。圓形的舞臺上，一直會有三名舞女不間斷地為客人跳著舞。一般來說，一位舞女基本著裝暴露或者赤裸，在升降臺上盡情跳動，其他兩位舞女將會走向臺下向顧客收取小費。吧臺上酒瓶紅光閃爍，如此美景讓你仿佛置身於成人級的迪士尼樂園。

走到樓上，是300美元一小時VIP空中觀摩臺，客人從中能享受到按摩等各種附加服務（自行腦補，不宜多描述）。根據一位在RICK工作了7年的舞女Kimmy描述，在這里每個人都像一家人一樣。她從18歲從事這個行業，性格豪放的她也熱愛跳舞，在這里也有很多粉絲。她每天能平均獲得800-1000美元（5000-7000元人民幣左右）。每晚她將會跳50支舞，這也許聽起來很多，但是沒有人強迫她跳這麽多，她也有房貸賬單需要還款。有些顧客點她也僅僅只是為了能和她多聊一會而已。此外她說，其實這是一個不錯的工作場所，她已經買下了自己的房子和完成了社區大學來提升自己。如果能夠懂得正確地投資，這里將會是一個誘人的職業開端。

以上報道根據福布斯報道How The Biggest Strip Club In America Grinds整理

經營"妓院"有什麽風險

法律風險

作為成人娛樂行業中妓院，法律風險是毫無疑問的高，沒準政府哪天法令就修改，一切經營就不合法化。不過在美國，成人行業擁有演講和表演的元素，因此部分受到美國憲法第一修正案的保護。不過提供性服務在美國需要政府授權，一旦授權失效或被暫停將會對經營產生重大沖擊。

經濟不景氣風險

隨著美國加息，特朗普上臺準備用高基建推動美國進一步繁榮，但是政策是否有效值得思考。歷史運營經驗告訴我們，一旦經濟下行，RICK公司營業收入和企業所擁有的商譽有可能會減值，降低企業價值。

高度市場競爭

妓院是一個完全市場競爭行業，甚至個人都可以單獨從事這個行業，更何況全美有超過3500家。此外，公司的收入也可能收到泛娛樂行業的沖擊而減少此方面的需求。

政府的監管

如果政府加強此方面的監管，制定出色情業的標準，那麽目前公司的女郎很有可能從臨時工轉變為合同工。這樣類似中國的”五險一金”將會嚴重增加企業的成本負擔，強大的工會將會增加勞工糾紛，削弱企業盈利能力。

信息技術風險

公司運營嚴重依賴電子信息技術，比如顧客銷售分析、供應鏈管理、顧客數據收集和分析和利用電子技術增強顧客體驗（比如利用VR技術提升顧客感受）。目前公司有依賴第三方機構來運營這些信息技術，不能獨立自主開發。看來開妓院也得懂得顧客分析，挖掘行為數據背後的真相。

季節波動風險

從公司歷史經驗來看，每年的4月到9月是銷售淡季，10月到次年3月是銷售旺季。所以公司季度財報波動很大，不過可以做個大膽猜測，難道天氣越冷，人的性欲越強？

未來看點

頂尖俱樂部增長複制

公司85%的收入來自旗下頂尖俱樂部，隨著Bombshells在美國特許加盟發展，公司預計在未來5-10年內新開100家，為公司持續增長帶來動力。

現金流的管理

公司每年經營活動產生的自由現金流預計在10-15%的年化增長，充足的現金流講有利於長期投資者。

股份回購

RICK在2016年回購7300萬美元的股份，預計未來仍然會利用充足的現金流來回購股份，進一步提升每股收益（EPS）

寫在最後，色情業底層人員的訴求

看一個國家如何，從看它對待妓女的態度就可以知道。TED作為全球以“值得傳播的創意”為宗旨的非盈利機構，在2016年有一位ToniMac女士勇敢站出來。

她曾是一名性工作者（用這個稱呼更能尊重一些），她坦於面對自己的過去，勇敢地站在TED講臺上為全世界的性工作者們發聲,說出她們內心的訴求。

作為色情業最底層的工作人員，她們想要的也是一份能夠溫飽穩定工作，而不是整天躲避政府的追查。她們想要的只是全面不定罪，以及和其他工作一樣擁有合法的勞動者權益。

澳上市妓院885萬澳元被買走，上半年曾破產！

澳洲最具有傳奇色彩的妓院The Daily Planet再次創造了澳洲性交易行業的歷史！

在今年上半年經歷了破產的挫折後，The Daily Planet逆境而上，被新的老板以885萬澳元的價格“收入囊中”。

（圖片來自《每日郵報》）

身為澳大利亞最大的妓院，The Daily Planet曾一度代表著澳洲該行業的“最高服務標準”，並曾經一度在2003年上市，成為世界上首個上市妓院！

（圖片來自《每日郵報》）

而今年上半年，The Daily Planet遭遇了破產！

而新老板可謂是“財大氣粗”，出手相當闊綽，不僅以885萬澳幣的價格將其買下，還搶購了TheDailyPlanet毗鄰的三個房產，打算繼續擴建！計劃的擴建1239平方英尺（約合115.1平方米）。

（圖片來自《每日郵報》）

老板還打算帶著所有的“員工”前往斐濟度假慶祝！

（圖片來自《每日郵報》）

TheDailyPlanet是澳洲歷史上規模最大的妓院，也是一家“超人”主題的成人娛樂場所，以顯示消費者們“超人”的能力！

（圖片來自《每日郵報》）

這家公司始創於1975年，它的還一度與墨爾本意大利黑手黨關系緊密。

除了獨棟的建築，這家位於墨爾本東南部Elsternwick的店面擁有18間豪華的單間，洗浴中心，酒吧，脫衣舞俱樂部，臺球等娛樂設施！

（圖片來自《每日郵報》）

這家曾經18次奪得澳大利亞成人行業“最佳妓院”的The Daily Planet經歷了上市和破產的大起大落後，又回來了！

驚呆！算命的上市，妓院、賣冥幣的、教單身狗撩妹的也能上市......

360行，行行出狀元，資本市場也不例外。近年來，越來越多的奇葩公司尋求上市發展，算命的、買冥幣、教單身狗撩妹的、討債的，很多項目你想都想不到，但這些公司不僅做成了，在賺盡眼球的同時，還賺到了豐厚的利潤...

全球首家“算命公司”在英國新三板上市

算命公司也能上市你信不信？

2012年6月28日，新加坡的風水公司“新天地集團”在倫敦證券交易所上市，公司主營風水命理：算命、算卦、看相、看風水。這是全球第一家上市的風水公司。

創始人：我最討厭別人把我誤解為騙點小錢的算命先生！

公司的創始人彭鐘樺說：“我為什麽要騙？那些人也就騙個幾百塊錢而已，騙完也就完了”，他嘴討厭別人把他誤解為騙點小錢的算命先生。

“我們的原則是治病救人，幫助客戶真正解決問題，他們真受益了一定會再來”。基於這樣的服務理念，新天地確實牢牢抓住了客戶的心，70%的生意都是回頭客。

彭鐘樺說，我們和算命先生的本質區別是：算命先生給人們的是“宿命論”，聽天由命；而新天地正好相反，我們團隊要教給人們運用各種特殊方法，讓命運掌握在自己手中。

新天地是如何服務個人和企業客戶的？

個人客戶：用傳統風水學理論對有困惑的人們進行心靈輔導，擺正價值觀，正視性格中的弱點，認清自己，人情命運。然後再告訴你怎麽去改變，你今後應該怎麽做，首先要改變的是遇事的態度與方法。

企業客戶：做企業、家居風水咨詢服務，“再生”人們的生存環境。風水不好，怎麽化解，怎麽改百年整個環境的磁場，讓人體更舒服。如果企業的風水好，人們在里面工作就會充滿正能量，工作成效就好。

2011年，新天地集團總共完成30000多宗交易，5000新幣(約合25000人民幣)以上的生意就占總銷售額的42.7%，而這近半的銷售量僅來自於3.6%的客戶。這些大客戶里大部分都是企業。

從地鐵工程師到亞洲風水命理權威，他想改變人們對這個行業的偏見！

彭鐘樺，新天地的老板，最早在英國留學學習電氣工程，做了地鐵工程師。後來常年從事易學和宗教事務，精通中西文化，掌握多國語言，先後受邀眾多全球知名商界、政界大亨的私人顧問。

二十幾年前，彭鐘樺在新加坡開了第一家經營風水命理服務的店，在很多人眼中，風水、算命與封建迷信、招搖撞騙無異。彭鐘樺也曾被人懷疑過。“這簡直就是汙辱。”他說。他的夢想是用西方的管理經營方式剔除這些“被騙的感覺”，給客戶一個符合商業規則的服務。在規則中建立彼此的信任。

“從成立公司到上市，我都想改變人們對這個行業的偏見，讓它從非主流走向主流。我們就要做這個行業標準化的第一人。”彭鐘樺說。

在緣中秀店內每一項服務都是明碼標價，並且，每服務一次，都會有非常明確的服務表格，白紙黑字將服務項目及內容記錄在案，如果顧客感到服務不周，或是沒有收效，就可以退錢。企業培訓與咨詢有相應的PPT總體方案，每一次服務均有存案。與國內相比，這種經營顯得更為專業。

在員工管理上，新天地集團也有一套培訓機制。“但是，往往我們會在十個人中淘汰七個人。”彭鐘樺說，我們對員工的德行與技能要求很高。

在東南亞，新天地擁有一批固定的大客戶：渣打銀行、花旗銀行、遠東地產等大型企業都是新天地集團的重要資源。多年來的經營積累，讓新天地在新馬地區有著牢固的根基。

現在，新天地要進軍中國市場，三年內計劃在中國開50家店，以“緣中秀”為品牌與管理模式在中國拓展疆域，把傳統風水的文化理念融入各個實用行業中，進入人們的日常消費。

負責中國市場的張楚翹說，在中國拓展業務最大的困難就是：國內行業的現狀造成的偏見。而這種偏見，正是整個行業毫無市場規範造成的。如何讓更多的人接受這種服務，他認為，唯一的辦法只能靠管理和誠信，用標準化的市場運作，讓客戶感到服務者的“誠意”，從而創造好口碑。

全球首家上市妓院：連續5年獲經濟大獎

去澳大利亞你不需要偷偷摸摸的找紅燈區尋求性服務，在墨爾本有一家特許妓院“日日新星”。

“日日新星”既是世界上第一個成功上市的“夜（ji）店（yuan）”，也是墨爾本特（se）殊（qing）產業的龍頭！龍頭到什麽程度？這家公司連續7年獲得“澳洲最佳窯子”的頭銜。

這家妓院在2003年5月1日早上10點整在某證券交易所上市！在眾人的歡呼聲中，一只新股在ASX（澳洲證券交易所）開始了交易。開盤後，股價從$0.5一路飆漲到$1.1（年末漲到了$2.8）！當天股價即翻了一倍！隨後，2004-2008年它連續獲得澳大利亞成人工業大獎。

據該公司總經理勞瑞表示，日日新星妓院開辦至今已經有30余年的歷史。日日新星的上市令澳大利亞合法經營的賣淫業更趨於向企業化、品牌化發展，現在，公司正在謀求全國連鎖式跨區域經營大妓院。

日日新星獨特的經營模式是酒店式收費。一幢很華麗的大樓（5星級標準），有18間的房間，房間很大，內容很多……；以及裝修華麗的大廳和桑拿，酒吧等附屬娛樂設施。

業務流程很簡單，客人來了，先訂房間，然後就可以去娛樂設施里面尋找合適的姑娘。

價格方面，完全是客人自己與姑娘們協商。該公司收入則完全來自於酒店的房費。

作為性服務業來說，優質的服務至關重要。該公司前臺統一命名為Lois Lane，房間統一嚴格消毒措施，保證提供一個安全和隱私的環境。同時，歡迎殘疾人士進入，並不持歧視態度。

由於租金收入是現場收費，因此不存在工業企業常見的應收賬款壞賬問題。每年的費用在15萬澳元左右，主要是管理費用和酒店大樓的折舊費用。這樣的收入和費用構成，基本符合他的營業模式。

日日新星有很完善的公司贏利模式，並且已經證明成功；他們的服務很好，業界領先；完全合法經營，規避法律風險；他還有好看的財務報表。

中國一家賣冥幣的也上市了

利用互聯網推廣民俗

算命公司上市後，賣冥幣的翊翔文化也登陸新三板，翻身就成了一家上市公司。

2015年12月24日，廣東翊翔民俗文化股份有限公司（股票簡稱：翊翔文化）披露股轉說明書，正式申請登陸新三板。（唉呀媽呀，這都能投資陰間業務了...）

主營產品也十分好玩，包括：冥幣、祭祖、拜神、其他業務等四大系列200多種產品。

可冥幣就是一張紙，能賺幾個錢，這公司是不是去新三板騙錢去了？

還真不是！其實這冥幣、祭祖等傳統民族產業的規模巨大。據馬來西亞的經銷商預計，僅馬來西亞一國，市場規模就在100億元人民幣以上。

披露的財務數據也證明了這一點，僅2015年1~9月，公司營業收入就達到快4000萬元，真是一座”地下錢莊“啊！

而且公司的冥幣全部出口，主要銷往新加坡、馬來西亞、香港等地，大部分的冥幣都是新加坡幣、馬來西亞幣、港元、美元。想在國內的陰間用，可能還要去“天地銀行”兌換成人民幣.....

雖然這家公司買的是”陰間“物品，但人家公司可也是有自己的技術在。

據披露的信息來看，翊翔文化自主研發了3項核心技術，包括：凹印機器烘幹裝置、熱熔薄膜油墨技術和天然紙張著色燃料連接料技術。（好專業，這都是啥....）

作為國內同行業上市的第一家公司，雖然是做著傳統的冥幣生意，但翊翔文化卻已經把自己的目光轉到了互聯網上：他們希望利用互聯網推廣民俗，還要開發建設基於互聯網的傳統民俗應用。

真是殯葬行業+互聯網的完美結合。APP出來以後是不是還可以收集一下用戶數據，然後就根據收入水準和社會地位，使用人性化算法，一鍵匹配最適合的冥幣金額、花圈、火葬場和墓園，立即下單就附贈賣哭服務。

教單身狗“撩妹”的公司，年入5000萬正改股上市

在眾多創業者還慘慘的過著單身狗生活的時候，有一個小哥不僅撩到了眾多的女友，還靠著撩妹一年賺到了5000萬！

他叫巫家民，成立了一個全國最大追女生知識分享社區，名叫壞男孩。這是一個教男生談戀愛的經驗分享平臺。

現在，平臺上已經有了200多萬的用戶，2015年營收達到5000萬，今年更是有望達到2億。

在壞男孩社區里，有200多個“撩妹團隊”在網上講授撩妹公開課，並開設了專門的線下實戰操作培訓班，教單身狗們怎麽追女生。

線上課程的售價大概是每節課程800—1000元。課程里，達人們會教授很多細節性的撩妹知識，詳細到穿什麽衣服、怎麽聊天約會各個階段應該去哪里約會等。比如：

1、約會時穿著要整潔幹凈，剪剪指甲，洗洗頭發，換身幹凈衣服很加分；

2、大部分男生認識女生後，就會問女生叫什麽名字，做什麽工作之類查戶口的問題。但壞男孩認為，這是對女生有很強需求感的表現，不能這麽做，應該多聊一些兩人的共同點；

3、約會初期，大家一般會約出去吃飯或看電影，但其實這兩件事情最不可取。因為在吃飯時，兩個人交流會被點菜、上菜打斷，一個不小心選到了女方不愛的餐廳更是慘。而看電影，則是全程都沒有可交流的時間，對兩個人互相了解很不利……

線下實踐課的價格更貴，但是對單身狗們的幫助也更加直接。達人們會親手對學員先進行形象改造，拍出不浮誇又能吸引女生的街拍照，放在社交網站上。然後手把手教學員和他心儀的女生微信聊天。

如今，壞男孩公司正在進行股改，還準備掛牌新三板，真是羨煞一群單身狗啊。

這些上市公司也夠“奇葩”

情趣用品第一股——愛侶健康：2016年4月，國內最大的情趣用品制造商之一的浙江愛侶健康科技股份有限公司（簡稱“愛侶健康”）正式登陸新三板，成為情趣用品第一股。資料顯示，愛侶主營業務為研發、生產和銷售男女情趣用品，2015年，前5個月收入已達4905萬元。

討債第一股——諾銀華：信用卡的普及加上經濟不景氣、壞賬情況頻發，使討債發展成為一種新興行業。而諾銀華就是這行業中第一家在新三板上市的公司。資料顯示，其主要業務就是催收的就是信用卡逾期欠款及咨詢服務。

洗浴第一股——真愛股份：真愛股份於2015年在新三板上市，公司主業就是洗浴！雖然公司名字看起來“不大正經”，但來頭可不小。據說著名歌手周傑倫甚至還是公司旗下一家公司的董事，持股達到15%。業務也十分豐富，涵蓋了洗浴、餐廳、茶園、KTV等等。

洗腳第一股——重慶富僑：重慶富僑是一家專門從事洗腳足療的企業，並且於2015年在澳大利亞成功上市。洗腳也能洗成上市公司，真是360行，行行出狀元。

撲克第一股——姚記：2011年8月5日，姚記撲克在深圳證券交易所A股成功掛牌上市，成為“中國撲克第一股”。

內地殯葬第一股——福壽園：2013年12月19日，福壽園國際集團有限公司在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為內地殯葬第一股。

精神病院第一股——溫州康寧醫院：港交所掛牌首日大漲23%，話說，這股可能還有一個巨大優勢：股市越跌它越潛在利好越大。（完）