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大市震蕩回落 三大指數由升轉跌

午後開盤，滬深兩市震蕩走低，三大指數均由升轉跌。

上證指數跌0.01%，報2970.85點；深成指跌0.06%，報10244.59點；創業板指下跌0.55%，報2101.54點。

板塊方面，次新股依舊領舊，但漲幅回落，青海板塊、地熱能板塊與東亞自貿板塊領跌。

午市盤點丨滬強深弱大盤縮量震蕩 地方國資概念多點開花

周三大盤小幅低開後維持窄幅震蕩走勢，在上海、深圳等地方國企改革概念股的帶動下，盤中漲幅一度逾0.2%。但是上午銀行、券商、保險等大金融板塊表現萎靡，拖累大盤上行。臨近午盤，房地產、建材等板塊發力，滬指以紅盤報收。

滬深股市上午收盤，上證綜指收報2,979.44點，上漲8.16點，漲幅0.27%，成交額854億元;深證成指收報10,288.37點，上漲37.82點，漲幅0.37%，成交額1,213億元;創業板指收報2,113.21點，與前一交易日持平，成交額341億元。

盤面上看，一線藍籌股維持震蕩調整，國企改革等題材股紛紛走強，上海、深圳、天津等地方國企改革板塊等漲幅居前，黃金、房地產、建材等板塊上午表現搶眼，次新股板塊今日爆發，漲幅逾3%。保險、銀行、券商、石油等藍籌走勢落後，領跌行業板塊。量子通信、超導等概念板塊經過昨日大漲之後今日熄火，跌幅居前。

值得註意的是，昨日打開跌停板*欣泰(300372.SZ)，今日再度跌停，截至午盤，該股成交逾5000萬元，換手率超18%。

宏觀方面，央行公開市場今日進行550億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%，與上次持平。另外，公開市場今日有1800億元7天期逆回購到期。值得一提的是，滬股通昨日因臺風來襲全天停止交易，今日開盤後，滬股通資金呈現凈流出趨勢，上午累計凈流出近4000萬元。

關於後市走勢，英大證券在最新發布的研報中表示，8月份指數震蕩慢牛依舊是主基調，結構性個股機會依舊是主角。，從過去的經驗看，並不建議追漲強勢股，高拋低吸才是近期市場的占優策略，逢回調布局反而能夠在震蕩調整行情中獲利。由於深港通即將發布及上市公司正式進入中報披露期，8月主題投資機會建議關註深港通概念股及中報概念股。

中原證券分析師則認為，弱勢格局下，防禦為上。那些業績穩定、一致預期較好且估值合理的白馬股有望受益於機構抱團而相對抗跌，可考慮適度布局。高股息率個股在歷次熊市中表現較為抗跌，且牛市中股價彈性並不差，攻守兼備，可重點關註。

此外，平安證券8月3日發布研報，預計“深港通”的批準在8-9月公布的概率較大。平安證券表示，“深股通”的標的可能包括深證 300、深證 1000 和深港兩地上市公司，預計總額度可能會較“滬股通”現在的額度有所增加，“港股通“的額度也會相應的提升，以反映市場逐步開放的政策取向。建議可按四條主線關註“深港通”。建議關註QFII在深交所連續四個季度重倉標的，如寧波銀行(002142)、洋河股份(002304)、燕京啤酒(000729)、威孚高科(000581)、海大集團(002311)、深圳機場(000089)等;關註相對港股折價的深證個股，或相對於深股折價較大的港股;建議關註兩地相對稀缺板塊，如A股的白酒、大眾消費和醫療行業，如五糧液、雙匯發展(000895)、雲南白藥(000538)、華潤三九(000999)等。

午市盤點丨A股早盤窄幅震蕩 煤炭鋼鐵“王者歸來”

周三大盤低開後維持震蕩走勢， 盤中在煤炭、鋼鐵、黃金、有色板塊的帶動下，一度升至3033點，但是臨近午盤，煤炭、有色等板塊漲幅有所收窄，滬指終以微跌0.1%結束上午交易。創業板今日早盤沖高後震蕩下行，昨日大漲的石墨烯板塊今日啞火，次新股、量子通信、超導概念板塊接棒繼續狂歡。總體上看，兩市下跌個股在1700家左右，遠高於上漲家數。

截至午盤，滬指下跌0.10%，報3022.60點;深成指跌幅0.24%，報10539.64點；創業板下跌0.38%，報2146.32點，兩市半日成交合計2665.7億元。

盤面上看，由於“債轉股”等利好消息推動，煤炭板塊強勢爆發，近期玻璃期貨大漲帶動玻璃板塊今日漲幅居前，有色、鋼鐵、黃金等板塊上午也有不俗的表現， 房地產及昨日大漲的公用事業板塊今日跌幅居前。概念板塊方面，石墨烯板塊經過連續六個交易日的大漲後開始回調，但是次新股、量子通信、超導概念、3D玻璃 等板塊延續漲勢，繼續向前期高點發起挑戰。

今日恒大舉牌概念股的炒作開始出現降溫趨勢，其中，廊坊發展由於涉及信息披露今日停牌，萬科A跌3.14%，粵宏遠A、騰達建設跌幅均超4%,金科股份跌幅近2%，受此影響，房地產板塊跌幅近1%，領跌所有行業板塊。

在資金方面，滬股通半日凈流入逾6億元;央行公開市場今日進行800億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%。另外，公開市場今日有550億元7天期逆回購到期，央行今日公開市場凈投放250億，資金凈投放已經連續三日上升。

關於後市，天信投顧認為，昨日市場再度收出中陽線，同時股指也突破20日均線的重要壓制，市場無論是權重還是題材板塊均相對前幾個交易日表現得要好，目前已經步入權重搭臺，題材唱戲的階段。短期來看，反彈的走勢將繼續，但是持續上攻的走勢或許不是一帆風順，投資建議上，緊抓市場輪動的節奏，逐步低吸，不建議追高。

方正證券則表示，反彈過程一波三折並未終結。建議未來布局三條主線，一是非銀金融行業，目前金融行業整體估值處於低位，後續有債轉股、深港通、全國金融 工作會議等催化劑，值得配置。二是醫藥生物板塊，目前該板塊景氣觸底，醫療服務催化劑較多。醫藥行業經過5年左右的調整，業績已經觸底，部分產品的漲價顯 示行業存在修複的機會，中藥和醫療服務領域催化劑較多，值得關註。三是積極布局汽車板塊，由於購置稅減半政策的作用以及基數效應，三季度汽車銷售增速出現 躍升，單月銷售增速有望保持在20%以上的同比增速，並有超預期的可能。

期市午間收盤：橡膠區間震蕩延續 可適當做空礦石主力

期貨午間收盤，橡膠漲1.62%，瀝青漲1.11%，早稻漲0.73%;鄭煤跌3.15%，玻璃跌2.47%，菜粕跌1.85%，滬鋁跌0.28%，鐵礦石漲0.23%。

長江證券表示，受唐山地區限產影響,7月下旬重點鋼企粗鋼日產162.08萬噸環比超過往年,達4.08%,盡管如此,7月下旬重點鋼企鋼材庫存1284.01萬噸環比下降8.08%與往年相當,反映鋼廠彼時出貨並不順暢。8月以來,鋼廠開工逐步提升,貿易庫存有所累積,現貨實際需求未見明顯改善,短期價格繼續大幅沖高難度較大。不過,在地產維穩、基建托底疊加旺季預期之下,現貨價格短期恐難明顯回調,預計總體維持振蕩。期貨操作方面,考慮到目前高開工邏輯並不適用於遠月,疊加礦石遠期過剩邏輯未變,可以適當做空處高位的礦石主力合約。

國信期貨表示，全鋼胎廠家開工處在相對平穩的狀態,限電的影響因素在消退。個別半鋼胎廠家受配套車廠放假影響仍處在停產狀態,但持續時間不會太長,預計至中旬將恢複正常。近期全鋼胎內銷市場出貨情況仍不太理想,部分廠家出貨速度減慢。01合約走勢依舊糾結,目前12200-12800的震蕩走勢仍在延續,短線交易。

瑞達期貨認為，今日滬鋁1610合約振蕩整理至12370元/噸,仍有效企穩於均線組之上,顯示滬鋁上漲動力猶存,部分受杭州G20峰會前現貨供應趨緊提振。建議滬鋁1610合約可背靠12250元之上謹慎持有短多頭寸,目標關註12550元。

收盤：兩市縮量震蕩 3100點失爾複得

周五，兩市低開後維持寬幅震蕩走勢，滬指早盤低開失守5日均線，隨後在地產股拖累下震蕩走低，萬達概念股強勢飆漲但影響有限，滬指3100點未見支撐，盤中最低至3083點；午後，一帶一路概念表現，股指震蕩回升，14：10左右，沾邊萬達概念的中國中鐵（601390.SH）強勢拉升並封板，激活整個中字頭板塊，三大股指相繼翻紅創出日內新高，隨後震蕩回落至收盤。

上證綜指收報3108.1點，上漲0.13%，成交額2120.5億元。深成指收報10872.71點，下跌0.06%，成交額3245.3億元。創業板收報2204.56點，上漲0.13%，成交額820億元。

盤面上，權重股多數低迷，煤炭、地產、鋼鐵等板塊跌幅居前，工程建設、交運板塊走勢居前；而題材股則相對活躍，次新股、石墨烯、體育等概念接連表現；萬達概念持續飆漲，個股再度上演漲停潮。

熱點方面，萬達私有化概念持續大漲，龍頭國中水務（600187.SH）繼續一字板，泰達股份（000652.SZ）、曠達科技（002516.SZ）、新華都（002264.SZ）、皇氏集團（002329.SZ）、新文化（300336.SZ）、寶鋼包裝（601968.SH）等10股漲停，紅星發展（600367.SH）、中航資本（600705.SH）、新華聯（000620.SZ）等漲幅均在7%以上。

中國中鐵漲停激活整個中字頭板塊，中國中冶（601618.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中國中車（601766.SH）、中國交建（601800.SH）等漲幅均在3%以上，中國電建（601669.SH）、中國一重（601106.SH）、中國核電（601985.SH）、中國建築（601668.SH）等漲幅居前。

恒大概念股持續走低，嘉凱城（000918.SZ）、廊坊發展（600149.SH）跌逾6%，寶鷹股份（002047.SZ）、騰達建設（600512.SH）、萬科A（000002.SZ）、等跌幅均在4%左右。

對於近期走勢，中航證表示，昨日主板的核心推動力量“恒大三劍客、券商、銀行”都出現松動，對市場的心理層面有一定影響，對市場再度大漲也形成制約，因此大盤走出調整態勢並不意外，滬指想要突破年線有一定難度，震蕩攀升算是最好的狀態。

巨豐投顧分析稱，股指觸碰年線受到壓制後，短期小幅回調整理，但多頭排列依舊，整理後還有上行基礎。總體上看，股指放量長陽刺穿年線後，短期此位置必然成為多空爭奪之地，當前存量資金博弈格局被打破，增量資金已悉數進場，股指小幅回撤後仍有中陽上攻概率。

英大證券首席經濟學家李大霄今日早間在短視頻中表示，洪荒之力，中國股市正式起飛。李大霄日前表示，市場正進行一個非常強勢的調整，回撤幅度和空間都非常小。這是一個非常強勢的回撤，我們不要被這種回撤所嚇倒，市場重心還是逐漸的上行，市場已經正式出現突破走勢，而且這是突破之後的回撤，而且是強勢回撤。

午市盤點丨兩市維持縮量震蕩 權重走低題材股活躍

周五早盤，兩市低開後維持縮量震蕩走勢，滬指走勢較弱，三大股指午盤均已綠盤報收。滬指早盤低開後在地產股拖累下震蕩走低，3100點未見支撐，恒大系降溫後繼續走低，萬達概念股強勢飆漲但影響有限，題材股盤中相對活躍，次新股、石墨烯等概念接連表現，創業板走勢相對較強。

截至午間收盤，滬指報3090.07點，跌幅0.45%;深成指報10847.06點，跌幅0.3%;創業板報2199.46點，跌幅0.1%。兩市半日合計成交2932億元，上個交易日半日成交3460.44億元。

盤面上，權重板塊多數走低，煤炭、地產、鋼鐵、保險等板塊跌幅居前，題材股相對活躍，石墨烯、量子通信、次新股等漲幅居前。

具體看，萬達私有化概念持續大漲，龍頭國中水務(600187.SH)繼續一字板，泰達股份(000652.SZ)、曠達科技(002516.SZ)漲停，新華都(002264.SZ)、華氏集團、寶鋼包裝(601968.SH)、中航資本(600705.SH)漲幅均在6%以上。

地產股走勢回落，板塊跌幅超1%，嘉凱城(000918.SZ)、粵宏遠A(000573.SZ)、新湖中寶(600208.SH)等跌幅超4%，廊坊發展(600149.SH)、萬科A(000002.SZ)等跌幅均在3%左右。

早盤要聞

招商銀行上半年新增貸款中房貸占近57%

上半年招商銀行個人住房貸款余額為6069.45億元，比去年底增加了1156.79億元，增幅達23.55%。這一投放額度，已接近去年全年的房貸投放額1699億元。相較於同一時期，招商銀行貸款和墊款總額較上年末增加了2013億元。這意味著房貸貢獻了近57%的新增貸款。

美元/離岸人民幣受美元空頭獲利回補推升

美元/離岸人民幣現漲0.22%報6.6487元，上漲148點;盤中一度觸及高點6.6547元。加拿大皇家銀行(RBC)資本市場亞洲外匯策略負責人Sue Trinh表示，美元/離岸人民幣買價被提高，因為美元空頭獲利回補，市場交投清淡。

美元兌人民幣急漲 觸發美元兌亞洲貨幣全線走升

美元/在岸人民幣急漲，觸發了杠桿賬戶的美元/離岸人民幣買盤，以及美元兌亞洲貨幣的全線買盤。美元/在岸人民幣漲0.06%至6.6376元，今日中間價為1美元兌6.6211元;美元/離岸人民幣上漲0.15%至6.6440元。

上海進一步加強充電基礎設施規劃建設運營管理

從上海市政府官網獲悉，上海交通委等八部門聯合發文進一步加強上海市電動汽車充電基礎設施規劃建設運營管理。

國防科工局與黑龍江省共同推進軍民融合深度發展

國家國防科技工業局與黑龍江省人民政府簽署推進軍民融合深度發展戰略合作協議。

交通部：推進行業網絡安全和數據資源開放共享

交通運輸部部長楊傳堂主持召開部務會，審議並原則通過《關於廢止〈外商投資鐵路貨物運輸業審批與管理暫行辦法〉的決定》(送審稿)、《關於推進交通運輸行業網絡安全工作的指導意見》(送審稿)、《關於推進交通運輸行業數據資源開放共享的實施意見》(送審稿)等，聽取了關於開展道路貨運無車承運人試點工作的匯報。

多空消息密集 國際油價大幅震蕩

油價周五微幅收跌，盤中交投大幅震蕩，交易商對美聯儲主席耶倫的講話作出反應，且報導稱也門導彈擊中沙特的產油設施。

耶倫發表偏鷹派的講話後美元表現反複，油市跟隨美元走勢而動。盤中，美油價格大幅波動，漲幅一度超2%，之後逐步回落。

油市對耶倫在懷俄明州傑克森霍爾會議上的講話作反應，耶倫的講話 最初導致美元大幅攀升，從而拖累油價快速下跌。之後，美元回吐漲幅，美元指數一度下跌最多0.5%。

在耶倫講話的同時，有報導稱也門發射導彈並擊中沙特產油設施，受此影響油價飆升並觸及日內高位。

不過，美聯儲副主席費希爾的講話再次強化了加息的預期，美元逐步扭轉了此前的弱勢並轉漲。受美元再度走強影響，油價完全回吐此前漲幅。

油價本周下跌超過2%，因沙特能源部長法利赫周四表示，市場已邁向正確的方向;此番言論令全球主要產油國下月凍產的預期隨之降溫。法利赫在美國-沙特商業協會發表演說後接受訪問時稱，除了讓市場供需力量自行發揮作用以外，我們相信毋須對市場進行重大幹預。

石油輸出國組織(OPEC)成員國將在9月26-28日舉行的國際能源論壇間隙會晤。雖然伊朗表態支持凍產行動，不過多數機構並不看好此次會議能達成凍產協議。

縮量震蕩格局難改 重回價值投資成必然選擇

在連續兩個交易日的大幅震蕩之後，滬深兩市股指周一出現窄幅震蕩走勢，同時成交量則繼續出現萎縮，新近崛起的PPP概念股盡管在一定程度上維持著市場的人氣，但其對股指整體走勢的影響尚待觀察。

從市場全天的走勢來看，在美聯儲官員釋放鷹派信號提升市場加息預期之際，A股市場周一早盤的走勢也一度出現回落，不過股指很快在PPP概念、環保等板塊的帶動下出現回升，全天基本呈現窄幅震蕩的走勢。創業板指數一度走勢較強，但最後受大勢拖累還是出現了回落。上證指數最後報收3070.03點，下跌0.28點，跌幅0.01%，成交1664億元;深成指報收10724.40點，上漲30.65點，漲幅0.29%，成交2655億元;創業板指數報收2193.20點，上漲3.45點，漲幅0.16點，成交843億元。兩市全天合計成交4319億元，較上一交易日繼續小幅萎縮。

對於這樣的走勢，招商證券策略分析師王稹等認為，基本面暫時無憂，流動性脈沖幅度預計尚在一定範圍內。遵循倚重業績的價值投資是市場波動率不斷下降後的必然選擇，而打新和險資的投資需求也提升了藍籌股的配置需求。科技類板塊始終處在高位震蕩博弈的階段，細分鏈條的輪動無規律可循，主題賺錢效應羸弱，短期可關註健康中國、鋼鐵、傳感器、石墨烯。繼續建議投資者采用中期視角，博取較穩定的好收益，維持煤炭白酒的中期配置地位。

從具體的走勢來看，招商證券維持短期市場越過階段高點的概率提升至60%的判斷。上證指數三季度波動區間2500-3150點、全年則為2400-3300點。有可能類似"√"型的走勢，不過形態可能更狹長(帶魚形態)。在基建增速將恢複正常和去產能加速推進的情況下，三季度經濟和業績數據增速仍有保證。貨幣政策預期邊際變化尚處一定範圍內。市場對於美聯儲9月加息的預期走高，但美國加息所參照的一些經濟指標仍有反複，即將到來的總統大選也使加息更需要慎重考慮。所以從資產價格對美聯儲最新表態的反應來看，並沒受到明顯沖擊。

就國內來看，上周央行重啟14天期逆回購，釋放其有意鎖短放長提高資金成本的信號，受此影響市場預期全面寬松節奏放緩。招商證券認為，這主要出於防範房地產和債市杠桿風險，以及外圍美聯儲加息預期上升可能帶來的人民幣貶值壓力的考慮。進一步證實了下半年流動性進一步寬松的空間有限，但並沒有改變貨幣政策大方向。

愛建證券分析師侯英民則認為，上周市場呈現出權重股如金融地產萎靡，而成長股和題材股則獲得了場內資金的青睞，這也說明目前整個市場仍未擺脫存量博弈的格局，蹊蹺板效應仍十分明顯，但整體成交量出現回調也說明參與者的熱情出現減弱。隨著美聯儲釋放鷹派信號，市場對加息預期還未price in，風險資產仍有下行壓力，成長和題材補漲意味著行情結束，警惕兩市出現階段性回調，下調滬指短期目標位至3000點，創業板至2100點。

牛散頻現翻倍股 震蕩市他們如何選股？

震蕩市中，仍有牛散慧眼識金。

剔除新股次新股，從二季度初到中報披露期結束，A股持續震蕩的過程中，又有64只個股區間自最低價最大漲幅出現翻倍。而這些個股的前十大流通股股東名單中，牛散頻頻現身。

上述64只個股中，59只均有自然人股東現身前十大流通股股東名單。但更值得關註的是，很多牛散不只持有一只翻倍股。其中如自然人鄭惠英，以及更為知名的王世忱，都至少持有兩只翻倍股。

牛散頻現牛股

作為海虹控股(000503.SZ)第二大流通股股東，王世忱在去年四季度便開始大舉介入，並在今年一季度股價再度回落時繼續增持。二季度以來，海虹控股累計最大漲幅超120%。

與此同時，王世忱一直持有的溢多利(300381.SZ)同樣在一季度調整結束後繼續上漲，並於近日創出歷史新高。而在去年一季度開始買入溢多利，穿越牛熊後王世忱僅在該股上獲利或近兩倍，近4億元。

與王世忱不同，鄭惠英這個名字是在半年報時才現身多只翻倍股的。對於堅瑞消防(300116.SZ)的買入，是在該公司披露收購相關新能源資產並複牌後開始進行的，即使未趕上頭一波連續四個漲停，但隨後的介入也應該令其在6月份的一波強勢上漲中獲利不少，而僅該輪漲幅就已達到翻倍。

同樣對於次新股昊誌機電(300503.SZ)，鄭惠英也是在其上市後打開漲停後強勢介入，若在5月底前完成買入，同樣獲得了第二波的翻倍收益。另外，在二季度以來因順豐快遞擬借殼而最大漲幅近三倍的鼎泰新材(002352.SZ)中報前十大流通股股東名單中，也出現了鄭惠英的身影。

據不完全統計，出現在上述翻倍股中報前十大流通股股東名單中至少兩次的牛散，還有持有當升科技(300073.SZ)和天賜材料(002709.SZ)的王男，持有四通新材(300428.SZ)、中通客車(000957.SZ)和愛康科技(002610.SZ)的彭偉燕，以及持有天賜材料和飛天誠信(300386.SZ)的胡景等。

次新、並購重組概念仍是最愛

從牛散對上述翻倍股的選擇來看，以中小企業板及創業板為主的中小盤股仍是主流。而其中，具有並購重組題材及次新概念則成為首選。

鄭惠英的選股便頗具代表性。而對於次新股的投資，自然人林要興似乎更為激進，盡管其持股市值相比並不算高。中報仍出現在四通新材前十大流通股股東名單的林要興，在2015年三季度開始介入該股，當時四通新材仍屬於次新股。

除了在四通新材上斬獲頗豐外，林要興在次新股上的投資多有不錯收益。三月份上市的建藝集團(002789.SZ)及四月份上市的朗迪集團(603726.SH)，上市後均獲林要興的增持。而兩只個股在開板盤整一段時間後，也均有不菲漲幅出現。

實際上，如四通新材近期出現翻倍漲幅，更主要原因還是發布的重組方案以及高送轉預案，在批露擬以發行股份的方式收購實際控制人掌控的鋁合金車輪業務資產的重組方案，及每10股轉增20股分配預案並複牌後，四通新材連續9個交易日漲停收盤。

而通過中長期持股頻頻大幅獲利的牛散王世忱又在今年一季度買入正業科技(300410.SZ)，並在二季度末成為其第一大流通股股東。而正業科技一直外延並購不斷。今年5月份又披露重大資產重組方案，擬發行股份收購一家LED自動化設備企業及繼續收購一家自動化焊接企業。

據海通證券首席策略分析師近日的一份統計，截止8月29日，已有225只個股創出615大跌以來新高。而據其進一步分析，其中52%個股受到並購重組驅動。並且這類個股漲幅更為明顯，自615以來漲幅均值和中值分別高達52%和35%。

當然，中期業績大幅增長也是牛散選股的一個最重要標準。牛散頻頻現身的天賜材料、中通客車、當升科技等，中期業績均出現巨幅增長。其中，中通客車上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤同比大漲5倍以上;因參股容匯鋰業確認的投資收益對公司業績有較大，天賜材料也實現歸屬於上市公司股東的凈利潤逾5.5倍增長。

華潤萬家高管又震蕩！徐輝接替陳碩任總經理

在“吞”下TESCO後，本土零售大佬華潤萬家的壓力一直不小。就在今年2月，華潤萬家高層大調整——原華潤萬家COO陳碩接替洪傑成為華潤萬家新一任總經理。

萬萬沒有想到，總經理的位子還沒有坐熱，陳碩又離開了。

華潤萬家官方給出的理由是陳碩因個人原因辭去華潤萬家公司總經理職務，華潤集團任命徐輝擔任華潤萬家總經理職務。

《第一財經日報》記者9月27日多方采訪了解到，業績壓力巨大很可能是陳碩離開的背後主因，並購TESCO後的整合問題以及零售業績表現不佳，都讓華潤萬家高層很頭痛。

突然離職

陳碩的離職讓人始料未及。陳碩上任僅僅七個月。

據悉，近期華潤集團內部發出通知：免去陳碩華潤萬家有限公司總經理的職務，聘任徐輝為華潤萬家新一任總經理。

這已經不是華潤萬家第一次發生震驚業界的高層變動。今年2月，原華潤萬家COO陳碩接替洪傑成為華潤萬家新一任總經理。洪傑在華潤系可謂根深蒂固，且作風雷厲風行，在零售業界也是頗為知名的人物，當時洪傑的去職讓業界十分驚訝。

不過陳碩在華潤系也是“老臣子”，其對零售業務也頗為熟悉，而且在不少華潤員工的眼中，陳碩屬於“務實派”，雖然擔任總經理的時間不長，但其推行華潤萬家體系簡政放權，這在很大程度上激發了華潤萬家零售業務的活力。

《第一財經日報》記者曾經采訪和接觸過陳碩，其所談及的大多是零售實務，從工作角度而言，的確比較務實，而且陳碩為人嚴謹，言語風格都較為低調，接受媒體采訪時說話也很講究分寸。

有華潤系內部消息稱，洪傑屬於快速擴張型，其更喜歡並購，因而此前華潤系給人“並購大佬”的感覺，相對而言，陳碩比較保守和內斂，其更願意做管理和實務，比如陳碩任職總經理期間，華潤萬家整合TESCO的進度明顯放緩，並且叫停了一些項目，包括華潤萬家此前推行的“垂直管理”。陳碩曾經在內部會議上指出“多做增值工作，少花無用費用、無用時間和精力，要做能使當下賺錢或未來賺錢的事，精簡內部會議，加強直接溝通快速決策，形式上的會議要停掉”。

至於此次新上任的CEO徐輝，其在今年3月才被集團任命為華潤雪花啤酒(中國)有限公司副總經理，根據華潤系內部消息稱，徐輝似乎並沒有太多零售業務的經驗。

個人原因還是業績壓力？

面對陳碩的突然離職，業界最關心的自然是背後原因。

《第一財經日報》記者在采訪中了解到，雖然在擴張和發展上略顯保守，但是陳碩在管理上十分願意放權，這樣做的好處在於可以對零售業務起到推動作用，而負面影響在於——保守策略下，陳碩難以像洪傑那樣大刀闊斧地拿出“代表作”。有業界猜測認為，這或許也是陳碩離職的原因之一。

然而，這似乎並非主因，業績壓力可能才是結癥所在。

《第一財經日報》記者采訪和觀察了解到，華潤萬家作為本土零售巨頭，雖然規模龐大，但是其這幾年面臨的問題不少，首先是並購TESCO後的整合，此間發生部分人員流失和關店，並引發了一些糾紛，且雙方的文化整合難度更大，TESCO沿用的是英式外企協同作戰管理架構，即各部門之間有協同和溝通，更多運作依靠的是機制和體系。而華潤系各部門之間有時溝通不太順暢，難以協同。

其次，華潤萬家近幾年的業績壓力不小。當時還是以零售業為主的華潤創業(0291.HK)2014財年凈虧損約1.28億元人民幣，負增長108%，為上市以來首次出現盈利虧損。伴隨著華潤萬家當時的關店風波等，華潤系終於決定做出內部調整及非啤酒產業的剝離舉措，將原本主業為零售的華潤創業徹底轉型為啤酒股——華潤啤酒。

電商沖擊、成本高企等都給華潤萬家等零售業者帶來了巨大的業績壓力，在被剝離出上市公司的同時，華潤萬家還要面對TESCO的整合難題，陳碩的挑戰的確不小，加之其保守作風，很可能短期內難以見到巨大成效。

反觀接任者徐輝，公開資料顯示，徐輝2003年至2005年任職華潤啤酒中國有限公司發展部總經理；2005年至2016年3月，徐輝任職華潤雪花啤酒(安徽)區域公司總經理；2016年3月2日起，徐輝任職華潤雪花啤酒(中國)有限公司副總經理。

“在華潤雪花業績不錯而華潤萬家業績表現並無太突出的情況下，徐輝接替陳碩似乎也無可厚非。只不過，並無太多零售業經驗的徐輝接下來要如何運營超商業態的華潤萬家，似乎也是個不小的挑戰。”資深零售業專家丁浩洲指出。