看淡內地經濟 基金沽港股走資港元貶值 逼聯匯底線7.85
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GS(14)@2016-01-22 01:39:14【本報訊】睇淡中國經濟發酵，港股連番急挫，長線基金沽貨走資，投機炒港元貶值盤「搭順風車」圖利，港元匯率在不足兩星期內急貶0.9%（跌700點子），由靠近強方價每美元兌7.75港元水平，一直弱至昨晚９時，最弱報7.8296的8年半低位，只要港元再貶約0.32%，即達聯匯底線7.85。銀行界預測，港匯可能在數周內觸及7.85，但相信金管局能守住聯匯。記者：劉美儀 林靜匯弱息升，市民最關心本港會否提早加息，包括儲蓄利率及最優惠利率。美資投行摩根大通預測最優惠利率可能6個月內上調，但加息決策上扮演龍頭行角色的匯豐，其亞太區顧問梁兆基接受訪問表示，「即使港匯觸及7.85，銀行體系仲有大把資金（逾3,700億元），未必見到今年會完全流走……拆息冇大幅上升嘅條件」。梁兆基補充，除非資金流剩餘少於1,000億元，3個月拆息抽高至超過1.75厘（昨為0.55厘），才構成加息壓力。
港銀「冇乜加息空間」
環球動盪令美國加息步伐降溫，梁認為仍然維持今年大部份銀行息率不變的預測，相信目前港匯弱勢及拆息波動是短期情況。恒生銀行執行董事馮孝忠亦謂，以港匯每日成交額維持20億至30億美元（約230億元）計，港匯形勢是波幅大成交小，資金流走速度不算大；倘觸及7.85，他同意市場心理壓力會增大，但除非銀行結餘高速流走剩餘200億至300億元，否則港銀「冇乜加息空間」。油價不斷下挫，市傳中東主權基金要班資回國應付財赤，有外資基金經理表示，去年夏天起，部份亞洲基金已持續面臨贖回，尤其中東資金最明顯，不少亞洲基金持倉均以港股為主，令港股「賤物鬥窮人，為咗應付贖回幾平都要沽」，不排除是觸發資金大舉流走的原因之一。港匯前晚跌穿7.82恐慌位後，昨日亞洲市最弱見7.8245，歐洲時段再跌穿7.8296關口。3個月拆息早上定價為0.55厘，是2010年以來5年半高位，較去年底美國加息後僅升0.1厘，1年長息則升至1.14厘。
金管局：無意改變聯匯
財政司司長曾俊華強調，本港金融體系穩健，可應對外來衝擊。財經事務及庫務局局長陳家強在立法會亦稱，即使港匯觸及7.85弱方價，金管局會根據機制買港元並沽出美元，本港有力應付資金進出。金管局發言人亦重申，無意改變聯匯。該局自2005年設立雙邊兌換保證後，港匯從未觸及7.85引發資金流走紀錄。上海商業銀行經濟研究部主管林俊泓表示，「港匯一旦衝穿7.83就冇乜支持，會直落7.85」。他估計未來1個月內，港匯有機會觸碰7.85聯匯底線，1年港匯遠期價昨已進一步貶至7.9。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160121/19460460
內地今年料走資3.9萬億
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GS(14)@2016-02-03 14:40:44【未有改善】中國經濟下行，人幣持續貶值，資金流走不斷，去年12月外滙佔款減近7,082億元人幣，創歷史單月最大降幅，高盛估計，去年6月至今資金外流已達7,000億美元，而展望今年，摩根大通估計資金外流規模可能達到5,000億美元（約3.9萬億港元）。摩根大通表示，雖然人行採取措施，控制人幣進一步貶值，惟未能停止部份人拋售。不過，人行亦從去年第4季開始，採取多項措施防止資金流走，包括猛烈打擊貿易假單據及地下錢莊，防止不符合外滙管制的人幣兌換成美元行為。而在銀行兌換層面上，嚴打客戶利用他人或售賣自身的換美元額度，甚至由於市民換滙規模過於龐大，有內地傳媒引述消息指，人行對於銀行進行「窗口指導」，非正式地要求銀行限制個人兌換量，外管局則指每人每年換滙5萬美元限制未有改變。
受累人幣急貶值
資金流走的原罪為人幣貶值過急，人行多月來已屢次入市承托人幣滙率，以挽投資者信心，亦曾於本港外滙市場「挾高息」趕走淡友。近日人幣滙率趨穩，不過分析指難言資金外流趨勢已完結，昨人幣在岸價（CNY）截至10時30分收報每美元兌6.5794元人幣，8月11日至今貶值約5.6%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160203/19477014
外管局新招堵走資 每次上限5,000美元內地客港投保 碌銀聯設限
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GS(14)@2016-02-03 14:40:44■內地客來港「碌銀聯卡」買美元及港元保單金額將受限。
【本報訊】銀聯走資渠道再被堵塞！人民幣近月貶值不斷，促使不少內地客來港「碌銀聯卡」買美元、港元保單，因該渠道可繞過外滙管制中每年最多只可兌換5萬美元的上限，資金可藉此道逃離。據本港多名保險業界人士透露，這情況最終迫使銀聯出招，明日起用銀聯於港買保險，每次只可以碌5,000美元，業界認為新政策將打擊本港保險業。記者：周家誠
業內人士指，中國外滙管理局通知銀聯（國際），要求友邦香港、保誠（2378）、宏利（945）及AXA安盛等多間大型保險公司，明日起（4日）內地客碌銀聯卡投保，每次上限為5,000美元。
料後續政策陸續有來
昨晚有保險經紀以短訊形式向內地客作「最後召集」，要求盡快來港買保單，以避開新規。不過，市場有消息指出，由於銀聯沒有為交易金額設總上限，假設投保需支付5萬美元，內地客實際仍可以「碌卡10次」來支付；惟有保險從業員相信，「阿爺唔會咁蠢，因為可以無限碌，新例就冇意思」，故料未來或有後續政策。銀聯發言人回覆本報時指，保險一直屬於境外限制類商戶類別，持境內銀行卡均有單筆5,000美元限額，近期經過對境外收單機構的調查，發現部份商戶未使用對應行業類別的限制類商戶類別碼（MCC），因此要求收單機構進行規範。而內地人用銀聯在境外進行個人旅遊及消費，則不受影響。事實上，銀聯是次出招堵塞漏洞，主要由於人幣自去年「811」以來累貶近5.6%，不少內地人希望將人幣轉成美元，促使內地政府在各個渠道打擊走資（見表）。至於今次針對本地保險業出招，分析指因為來港投保量近月忽然大增，有外資保險公司去年第4季來自內地客的保額飆近3成，當中不少透過銀聯渠道，「內地戶口有足夠錢，又合乎香港核保及反洗錢（AML）條例，內地人就可以透過銀聯卡投保」。內地客佔本港新造保單保費，近年不斷上升，由2006年僅佔5%，到截至去年第3季佔約22%，實際金額或逾200億元，是本港保險業的「大茶飯」。有保險業人士相信，新例或打擊本港保險業，「可能唔會影響到實際用家，但如果大款落嚟而又冇渠道，可能會幾大鑊」。
港保險界憂打擊生意
香港專業保險經紀協會副主席麥順邦表示，以前內地人一次過碌100萬元都得，因部份豪客保單總額動輒近1,000萬元，今次設限明顯是不想資金外流，料對業界有影響。不過，他亦提到，本港保險產品相對內地優勝，而且危疾險保障範圍亦較廣闊，心理上會覺得資金留在本港較安全：「你有張良計，我有過牆梯，內地客始終會找到渠道來香港投保」。立法會保險業議員陳健波重申，不認為內地客以碌銀聯卡買保險比例高，重申不少內地人在港已有足夠現金，「而且來港買保險，保單變相升值，投保誘因好大」。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160203/19477012
內地封殺走資 人幣再急跌 港匯曾見7.8 分析：「空軍」結集試探底線
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GS(14)@2016-02-04 17:14:34【明報專訊】內地繼續堵截資金外流渠道，今日起銀聯海外碌卡亦設下每筆5000美元上限。市場預期管制將陸續有來，離岸人民幣昨日曾低見6.6512，為今年1月11日人行發動海外「反擊戰」以來最低水平，人民幣一年遠期更低見6.9719，見逾6年低位。港匯亦見受累，昨日曾跌破7.8強弱分界線。分析指出，「沽空勢力」正在試探底線，惟料海外人民幣「空軍」難掀起大風浪。
明報記者 顧冷冰
1月以來，內地個人資金「逃生門」紛紛落閘(見表)，以至各種超大額銀聯碌卡的途徑，原為內地居民走資的最後樂土，可惜於2月2日晚上，銀聯國際發出最新指引，銀聯卡實施交易額度限制為每次交易最高5000美元，雖未限制使用次數，大額走資仍可通過多次碌卡完成，但已被有關監管機構盯上。
市場料外匯管制續有來
市場人士普遍認為，針對「碌卡」指引不會就此止步，外匯管控不會為「碌卡族」留下生路，料稍後就會有下一步規範出爐。且就離岸人民幣市場所見，做空者亦蠢蠢欲動，離岸人民幣午後開始急跌，下午3點35分曾跌見6.6512，夜間則稍回升至6.63水位。兩岸人民幣價差再次走高，昨日下午曾拉闊至逾700點(1元等如10000點)。與此同時，港匯昨天早段亦見走弱，曾數次衝擊7.8水平，隨後窄幅爭持，昨晚則徘徊於7.794水平。
新加坡華僑銀行經濟師謝棟銘指出，昨日見到空軍在離岸人民幣市場試探。銀聯碌卡設5000美元上限，此舉釋放的信號是資本管制會進一步收緊，刺激部分內地居民再度搶閘買美元走資，讓空軍感到有機可乘。本報昨日也收到保險經紀群發微信，催促內地客人盡早落單。謝棟銘指出，離岸人民幣走弱也跟本周PMI數據有關，出口訂單減少對外匯儲備不利，乃做空者樂見。另外匯交易中心本周的措辭，稱人民幣匯率將「增強彈性」，也同樣增加空軍的貶值預期。
首重境內 海外市場信心次要
摩根大通私人銀行董事總經理兼亞洲貨幣主管施俊斌指出，內地管控的核心目標是「人民對於人民幣有信心，至於海外市場有無信心關係不大」，而且人行只要將離岸人民幣利息挾高，對?基金亦無法成功做空。
另耀才證券昨日也通知其客戶，指將開始對美元兌人民幣(香港)期貨的網上交易收取佣金。通知內容指，由於免佣優惠已長達一年有多，故該公司將由11日起(下周四)開始實施佣金收費。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160204/news/ea_eaa1.htm
限刷卡走資 VISA萬事達同被堵 外管局﹕多次刷卡會被重點監察
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GS(14)@2016-02-08 02:22:34【明報專訊】就近日有指銀聯執行新規定，將利用銀聯卡境外投保單筆交易額限制在5000美元內，以防止資金繞道流出，外管局昨日回應稱有關交易限制一向都有，並沒調整，只是銀聯最近發現有違規情?而加強規範，外管局亦表明，已要求Visa及Master內地發卡行也執行相關規定，以及會對多次刷卡投保行為重點監測，等於完全封堵借境外投保變相匯出資金的渠道。
明報記者 陳子凌
針對有關交易限制，有學者認為，透過行政方式限制市場化行為始終不是好的辦法，盡快推進市場化改革才是上策。Visa中國部門因假期未能聯絡，而Master於截稿前未有回應。
友邦逆市跌1.25%
日前受銀聯限制境外投保消息拖累的友邦(1299)，雖獲大行護航，昨日仍然反彈乏力，收報39.4元，逆市跌1.25%；康宏(1019)亦挫1.5%；保誠(2378)更插水2.8%至141.9元。
外管局昨日在網站以「答記者問」稱，當局及銀聯均未對境外投保交易政策作出過調整，根據2004年及2010年相關文件規定，境內信用卡用於境外投保，單筆交易金額一向限制在5000美元內；只是銀聯最近對境外收單機構進行調查，發現部分境外險企未有按規定執行交易額限制，故要求境外收單機構規範相關行為；至於同樣可用作境外投保的Visa及Master境內信用卡，外管局稱已要求其發卡銀行亦要按規定執行措施。
此外，外管局又提到，對於利用多次簽帳投保去從事其他目的的交易情?，會充分利用交易記錄可查的特點，聯合銀行卡組織、發卡行，對持卡者及險企作重點監測。
瑞信研究報告曾認為，客戶原可透過多次簽帳投保，選擇Visa或Master而不使用銀聯去避開限制，但外管局今次表明Visa及Master同樣要執行相關規定和會重點監測多次簽帳投保行為，等於封殺了這些規避渠道。
學者：加快市場化改革方為上策
青島大學經濟學院教授易憲容認為，防止資金流出是為了穩定人民幣匯率，雖然在全面嚴格管制下，在岸人民幣可以繼續穩定，但離岸人民幣控制力就有限，也不能將造空者排除在離岸市場之外。雖然官方可透過進一步收緊交易額度去加強堵截資金外流，但人民幣要國際化就無可避免會有做空行為，否則根本沒有市場可言，所以關鍵不是用更多的行政手段去阻止，而是透過加快改革建立市場化制度，用市場化的方式去應對造空，才是上策。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160206/news/eb_eba1.htm
內地上月料走資逾8,700億
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GS(14)@2016-02-11 10:08:50【本報訊】內地走資未停，國際金融協會（Institute of International Finance，下稱IFF）報告指，中國已連續第22個月錄資金淨流出，估計1月份中國干預規模為900億美元，令1,130億美元（約8,758億港元）資本外流，預計2015年全年資本淨流出達4,630億美元，料誤差與遺漏為6,370億美元。有大行估計內地將保留美元資金，以保證日後有力干預滙價。瑞穗證券首席市場經濟學家上野泰也研究報告中，指中國或借助日本負利率，借入日圓，購買日本短期國庫券，創造短期利潤。日本經常項目數據顯示，內地似乎正減持美國國債，在債券到期時不將收入再投資，以增加美元頭寸，並保存資金以便干預、支撐在岸人民幣滙率。人行干預滙市和其它儲備操作規模在2015年總計達到3,420億美元。人行月初公佈，1月底外滙儲備較去年12月底時的3.33萬億美元，減少994.7億美元至3.23萬億美元，屬2012年5月以來低位。彭博數據顯示，扣除借出美元、借入日圓相關開支後，日本3個月期國庫券固定票面利率為0.944厘。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160211/19486524
中央八招防走資！鎖國唔准爆煲
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GS(14)@2016-02-18 00:35:09內地的《第一財經日報》報道，內地銀行已傳達或開始履行多項，應對異常跨境資本流動風險的政策，報道提及了八項措施，涵蓋換滙、銀聯卡、理財及貿易等方面。第一招是加強審查銀行基層行的換滙資金實際用途，包括一人不能使用多人額度換滙。第二招是有地方外滙管理分支機構，要求轄內銀行每周上報前十位資金外流客戶名單，並設有關注名單。第三招是在銀聯層面加強境外商戶管理。例如早前銀聯便通知本港保險商，使用銀聯卡在港購買保險，會設有單次刷卡5,000美元的限額。第四招及第五招分別是，有個別銀行不鼓勵外幣理財業務，以及有個別銀行降低或取消基層行，售滙業務的薪酬費用獎勵。第六招是加強離岸轉口貿易管控，例如要求客戶同一港口的同一單貿易，只能以一種貨幣在同一銀行辦理。第七招是如有企業選擇到較遠銀行辦理異地或保稅區交易，會較以前獲更嚴格審查，甚或不受理。第八招是銀行加強對遠期售滙的管理，例如加強對成立時間較短，且有境外直接投資需求的公司之業務審核。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160217/19493932
開市閒情：勾結外國勢力！強國人走資《絕密秘笈》流出
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GS(14)@2016-02-18 23:31:15到底咩係「真愛」呢？上網見到一句嘢，就係「Love is not about how much you say I LOVE you, but how much you prove that it's true」，英文講到懶浪漫咁，最準確嘅翻譯，應該係「咪得個講啦，行動證明please！」話說，最近中國為防經濟爆煲，不斷收緊資本管制，將資金鎖國防走資。咁樣中國人辛辛苦苦賺（貪？呃？偷？搶？邊個字眼，你自己話事啦）返來嘅血汗錢，真係隨時唔見一大截。於是，中國人抱「一方有難八方失聯」嘅精神，竟然俾佢哋諗到條世紀絕橋走．資．去！就係學「老頑童」周伯通玩左右互搏！話說有中國公司，要求一間美國律師樓，幫佢開一間美國公司。然後呢，間新成立嘅美國公司，就會走去告間中國公司違約，要求賠錢。咁即係個律師同時代表兩間公司打官司，左手告右手？媽呀，好亂呀。正所謂，「公司要贏，單官司就一定要輸」！中國公司向律師提出要求，話官司不能夠庭外和解了事，係一定一定一定要打輸，原因好簡單，因為打輸官司件事會真啲，咁樣公司就可以更輕易將350萬美金，於3個月內輕輕的走了，不帶走一點雲彩。至於點解呢單野會流出，因為個律師將佢同客戶嘅對話打咗喺blog，而個律師當然冇接到單case。呢件事證明咗：一：果然道高一呎，魔高N丈！中國人真係天才，到底個腦裝乜嘢，先會諗到呢條咁屈機嘅橋？所以，走資方法無限種，只有你想唔到，沒有強國人做不到的。如果將呢種天賦去做正經嘢，人類應該可以進化到移民去火星。二：中國成日講愛國，如果係真愛，你就唔使嘢嘢限住晒做Control Freak啦。家陣佢出咁多招阻止你班友跟佬走，就係心底都知你班吓吓話愛國嘅中國人，都係「身體卻很誠實」。三：好衰唔衰你班友仔，走佬都未算，仲要走去「勾結外國勢力」夾計一齊走，咁即係明剃偉大神國眼眉，話畀人聽，「中國經濟靠唔住，搵外國佬就唔使輸」。你叫泱泱大國，顏面何存？最後結論係，希望所有愛黨愛國嘅香港司長、官員、民建聯嘅人才、屈女士呀等等等等，我知道你哋對黨嘅愛，唔係得個講字。「國家有難，匹夫有責」，快啲轉返晒啲錢做人仔運上大陸救國啦！It's the best time to show your love is true！加油呀！美國律師Dan Harris個Blog
http://bit.ly/1VlW9bI《華爾街日報》報道
http://on.wsj.com/1Q0GdeS千頌C@堆填區
http://fb.com/winbigwok
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160218/19495005
德銀：進口商誇大貨額 走資3280億美元
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GS(14)@2016-03-02 14:27:16【明報專訊】自人民幣在去年8月貶值以來，市場不斷猜測中國資本外流的情?，德銀最新發表報告作驚人估算，該行對比官方的進口貨值及銀行的支付進口品的金額，發現兩者不相稱，銀行的支付金額往往高於海關公布的進口貨值，估計自去年8月至今年1月，中國已有3280億美元經此渠道流出，解釋了同期78％的外匯儲備跌幅。
等同外儲跌幅
德銀指出，自去年8月以來暫未有任何證據證實中國資本大量流出，但該行發現最常使用的渠道的誇大出口數字，根據銀行業的數據，中國的進口商去年為進口貨物支付了2.2萬億美元，但根據中國海關的數據，去年只有1.7萬億美元的進口貨值。
料中國官方未來收緊限制
事實上，以此方法讓資本流出，從2008年開始，在2009年金融危機穩定後已經減少，但在2011年底內地放寬貿易外匯支付的文件要求後，加上市場開始預期人民幣貶值，資金再度流走。當去年8月人民幣匯價大跌，當月銀行支付額較官方進口貨值多出570億美元，差額遠多於7月的250億美元。
德銀認為，過往中國官方尚未發現此途徑，但如今開始將有所警惕，並估計會在未來數月有所收緊，中國外匯儲備的降幅，或會慢慢減少。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160302/news/ea_eaa2.htm
炒房吸資 減走資壓力
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GS(14)@2016-03-04 23:27:59【明報專訊】人行行長周小川似有點石成金之術，去年A股3000點水位時，他說資金進入股市也是支持實體經濟，3個月後，股市狂牛至高位5166點。不過，股市隨後迅速爆破，元氣大傷，至今難以恢復。上周五周小川說銀行可以多做按揭，因為按國際標準來看，中國按揭貸款佔總貸款的比重太低。言猶在耳，樓市便已瘋狂高燒，深圳樓價上月按年?C五成，上海千萬級別的豪宅一日售罊，市民買不到樓的焦慮和恐慌「刷爆」微信朋友圈。
從樓市去看一個更大的畫面，會發現中國面臨的另一個問題是人民幣穩定，以及與之相關的資本外流。一方面，空前嚴峻的資本管制企圖將資金鎖死在內地；另一方面，樓市的高漲，提供了資金的出路，資本外逃似乎可以放慢腳步。監管層進退維艱：捧起樓市，去年股災的警號言猶在耳；扼制樓市，內地經濟的最後一絲生機也被湮沒，資金勢必用各種手段逃離，外匯儲備節節敗退之下，人民幣也可能失守。
一線城市政府受惠樓價上漲
瑞信亞洲房地產研究主管杜勁松表示，政府當然會出手，但出手做什麼卻未必如此重要。雖然非限購城市的首付比例已經下調至兩成，但中國樓市平均的按揭比重僅為50%，銀行出於風險控制需要，不會給出兩成的首付；雖然最優惠首付利率是基本利率七折，但罕有買房者享受此種利率。他認為，在市場的瘋狂之下，政府收緊樓市未必能見效。樓價爆升更為一線城市政府樂見，地價收入及交易稅款猛漲，他們是最大的受益者，難以有動力壓制樓價。
全國政協委員、國務院發展研究中心原副主任劉世錦則說，一線城市樓價飛漲其中固然有資源優勢和人口流動的客觀原因，但另一個值得擔憂的是貨幣因素。他表示，人行連續實行貨幣寬鬆政策，新增的貨幣可能就是流入了一線城市，引起房價瘋狂。
政協劉世錦：樓價飛升因貨幣寬鬆
劉續稱，雖然內地樓市目前去庫存壓力較大，但始終構成房地產投資的比例中70％是城鎮居民，每年有高達1200萬至1300萬人口的買樓需求，市場仍有相當大的增長動力。他稱，房地產投資去年下半年的確是按年呈負增長，但預計今年下半年或明年上半年將由負轉正，此指標可視為中國經濟見底。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160304/news/ea_eaa3.htm
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