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連續兩年尾盤必漲 誰在為首富操盤漢能

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1752

本帖最後由 晗晨 於 2015-3-26 08:20 編輯

連續兩年尾盤必漲 誰在為首富操盤漢能
作者: 爾斯·約翰遜、加文·傑克遜

過去兩年里,香港股市幾乎每個交易日的下午3點50分,成了漢能薄膜發電(Hanergy Thin Film Power Group)財富暴漲的黃金時刻。這家市值355億美元的太陽能公司已經令其所有者成為中國首富。


英國《金融時報》分析了過去兩年漢能薄膜發電股票在香港交易所的所有交易——單筆交易次數超過80萬次,結果顯示,從2013年初到今年2月份,這只股票總在尾盤時分出現飆升,時間大約在收盤前10分鐘。


(圖註:上圖顯示了2013年1月2日至2015年2月9日間,以10分鐘為單位,漢能薄膜發電股票的複合波動幅度。在最後10分鐘內,該股票複合增長536%。數據來源:FT分析)



漢能薄膜發電已成為全球市值最大的太陽能公司,它每每在尾盤的優異表現充分提醒了人們——在股市交易里,時間就是一切。


這意味著,如果一個投資者是在交易日上午9點開盤到下午3點半這段時間內持有漢能薄膜發電股票,他就會賠錢,盡管該公司的股價從2013年1月到2015年2月9日之間上漲了1168%。


舉例來說,如果一位交易者從2013年1月2日開始,每個交易日上午9點買入價值1000港幣(約合129美元)的漢能薄膜發電股票,然後在當天下午3點半賣出,到2015年2月時,這1000港幣將縮水至635港幣。但假如他每天多持有不到半個小時,這1000港幣就會變成8430港幣。這一計算不包括隔夜收益(見下圖)。



(圖註:上圖顯示如果一個投資者在一個交易日開始時持有1000港幣漢能薄膜發電股份,在當日9:30、15:30、15:50和收市時的股票價值。數據來源:FT分析)



對漢能薄膜發電股票暴漲的分析



漢能薄膜發電是漢能集團旗下的上市子公司。作為一家中國民營企業,漢能集團主要專註於薄膜太陽能技術。在不到兩年時間里,漢能薄膜發電市值一路飆升,已經超過了Twitter和電動汽車制造商特斯拉(Tesla),而擁有該公司73%股份的創始人李河君成了中國最富有的億萬富翁。


為了分析這只直到去年還鮮為人知的太陽能小盤股股價飆升的原因,英國《金融時報》梳理了香港最大上市公司的1.4億次單筆交易。


從這些數據中,完全看不出為什麽漢能薄膜發電的股票會急漲。但一些分析師們在仔細分析了英國《金融時報》的調查結果以及原始數據後,提出了三種可能的情形:某個不知名的交易員在操縱市場;一個“算法交易程序”(algorithmic trading programme)在作怪;或者這只是隨機現象。


漢能薄膜發電是一只成交量不大的股票,沒有多少機構投資者持有該股。因此要想設計一個能夠持續賺錢的算法交易程序是非常困難的。專家也表示,這種尾盤暴漲模式不太可能是隨機現象。


美國波士頓東北大學(Northeastern University)金融學教授拉傑什?阿加沃爾(Rajesh Aggarwal)是證券市場操縱方面的專家,他在看過英國《金融時報》的調查結果後,認為存在操縱的可能性:“這只股票過去兩年的走勢顯示出系統性操縱的特點。這種收盤前10分鐘大漲的模式是極不可能隨機出現的。”


對於過去幾個月漢能薄膜發電股價的飆漲,漢能曾公開表態。關註漢能以及整個太陽能行業的分析人士對這只股票的漲勢感到困惑。漢能薄膜發電曾將股價上漲的部分歸因於中國內地投資者的興趣——他們可以通過新開通的“滬港通”投資港股。漢能薄膜發電是受益於“滬港通”的最引人矚目的公司之一。


漢能薄膜發電的飆升,讓它的市值已經超過中國所有其他太陽能企業的總和,是僅次於它的美國對手First Solar市值的5倍多。在本月提交港交所的聲明中,漢能集團稱其與漢能薄膜發電股價的快速上漲無關。



(圖註:上圖顯示了六大太陽能上市企業的股價從2012年中至今的變化,從上至下依次為漢能薄膜發電、First Solar、Meyer Burger、英利、天合光能、Solarcity。數據:湯森路透)



“作為漢能薄膜發電的股東,我集團沒有進行任何所謂“托市”或者拉高股價操作,”該集團表示。


大到不容忽視



對於英國《金融時報》提出的采訪請求,漢能表示:“我們不知曉導致股價和成交量波動的原因。我們沒有接到任何方面關於這個問題的質詢,包括香港金融監管者。我們不能對你方聲稱的發現置評,因為我們沒有獲得你方掌握的資料。”


對於英國《金融時報》的調查發現,監管香港股市的香港證監會(Hong Kong Securities and Futures Commission)拒絕置評。


用一位分析師的話來說,漢能薄膜發電飛速崛起為港交所最大的上市公司之一,已經讓它“大到不容忽視”。


今年早些時候,英國《金融時報》發表了多篇關於漢能及其商業模式的文章,指出作為上市公司的漢能薄膜發電極大地依賴於向內地母公司銷售產品,而漢能在內地的太陽能電池板工廠產量低下。漢能集團還通過國內的高息影子銀行貸款借入了資金。


漢能薄膜發電則強調,2013年公司實現凈利潤超過20億港元,在太陽能行業內樹立了領導者的聲譽。


李河君曾表示,“更輕更薄”的科技將讓在內地擁有多家工廠、在海外實施收購的漢能集團成為行業領袖。


英國《金融時報》分析了港交所的原始數據,也就是兩年以來每個交易日里的每秒交易情況,發現漢能薄膜發電的股東受益於一種不尋常、連貫的回報模式。在所分析的25個月的數據中,有23個月,該公司股價在交易日的最後10分鐘上漲。


這項分析還隨機選取了其他20家香港上市公司作為對比:有幾只股票的尾盤表現比其他公司更加活躍。但漢能薄膜發電明顯不同,沒有哪家公司的尾盤漲幅能和它相比。



(圖註:上圖比較了漢能薄膜發電與其它隨機抽選的14家香港上市企業在2013年1月2日至2015年2月9日期間,尾盤階段的複合回報。數據:FT分析)



這一計算沒有考慮到收盤價與下一交易日的開盤價之間的變化。


尾盤交易量增大本身並不稀奇,但股票交易方面的學術專家們在看過英國《金融時報》分析結果後表示,這種最後10分鐘股價大漲的模式——而且漲得如此有規律——是異常現象。漢能創始人李河君持有漢能薄膜發電73%的股權,這意味著,市場上可以交易的股票數量,所謂“公眾持股量”,非常有限。


芝加哥大學布斯商學院(University of Chicago Booth School of Business)副教授、金融市場專家埃里克?布迪沙(Eric Budish)研究了英國《金融時報》提供的原始數據,他表示,漢能薄膜發電股價尾盤上升出於偶然的可能性非常小。


“看過數據之後,我可以說,這肯定是一種異常模式,極其不可能出於偶然,”他說。他指出,這一模式隨著時間推移表現出一種持續性;它並不依賴於少許外圍數據,所以並非隨機波動的結果。


當交易日結束時



墨爾本大學(University of Melbourne)金融學教授卡蘿爾?卡默頓-福德(Carole Comerton-Forde)曾撰寫多篇關於股價操縱決定因素的學術研究文章,也很了解港交所。她認為英國《金融時報》的發現和漢能薄膜發電股票的交易模式是異常現象,並指出,對任何一個股票交易所而言,收盤前交易都應該是監管機構關註的一個重要參照點。


“通常來說,官方收盤價對市場是最重要的官方參考價。比如說,收盤價通常被用來計算共同基金資產凈值,清算衍生品合約,設定股票發行價,或者銀行接受股票作為抵押品的貸款合約的定價。”


“所以,人們有很強的動機尋求影響或操縱收盤價,因為這會影響股市之外的其他交易,”她說。“如果某家公司的公眾持股量很有限,也意味著其股票交易量很低,有大量經驗證據表明,這樣的股票更容易被操縱。”


阿加沃爾也強調了公眾持股量低的公司股價的脆弱性——如果在交易日收市前投下大量買單、但實際並不買入,就能人為地推高其股票價格,實現操縱股價的效果。


英國《金融時報》的分析方法

英國《金融時報》分析了漢能薄膜發電從2013年1月2日到2015年2月9日期間在香港股市的每筆交易數據。


英國《金融時報》以10分鐘為單位劃分了這些數據,並跟蹤了每個10分鐘開頭和結尾的交易價格。整套數據共有1.4億個數據節點。


漢能薄膜發電的數據是根據每日交易情況編制的,占了其中逾80萬個數據節點。


回報則是用兩種不同方法計算的。在第一種方法中,英國《金融時報》計算了交易日中每個10分鐘片段中第一筆交易和最後一筆交易的價格差異。在第二種方法中,英國《金融時報》比較了一個10分鐘片段中的第一筆交易與後一個片段中第一筆交易的價格差異,還比較了一天的開盤價與此前一天的收市價。


基於這些數據,英國《金融時報》計算了這只股票在上述期間每10分鐘的平均回報和複合回報,並用同樣的方法計算了每月和每日的回報。


在分析過程中,英國《金融時報》使用了SQL數據庫查詢語言及統計編程語言R語言。(FT中文網,作者:邁爾斯·約翰遜、加文·傑克遜)

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連續兩年尾盤必漲 誰在為首富操盤漢能

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本帖最後由 晗晨 於 2015-3-26 08:20 編輯

連續兩年尾盤必漲 誰在為首富操盤漢能
作者: 爾斯·約翰遜、加文·傑克遜

過去兩年里,香港股市幾乎每個交易日的下午3點50分,成了漢能薄膜發電(Hanergy Thin Film Power Group)財富暴漲的黃金時刻。這家市值355億美元的太陽能公司已經令其所有者成為中國首富。


英國《金融時報》分析了過去兩年漢能薄膜發電股票在香港交易所的所有交易——單筆交易次數超過80萬次,結果顯示,從2013年初到今年2月份,這只股票總在尾盤時分出現飆升,時間大約在收盤前10分鐘。


(圖註:上圖顯示了2013年1月2日至2015年2月9日間,以10分鐘為單位,漢能薄膜發電股票的複合波動幅度。在最後10分鐘內,該股票複合增長536%。數據來源:FT分析)



漢能薄膜發電已成為全球市值最大的太陽能公司,它每每在尾盤的優異表現充分提醒了人們——在股市交易里,時間就是一切。


這意味著,如果一個投資者是在交易日上午9點開盤到下午3點半這段時間內持有漢能薄膜發電股票,他就會賠錢,盡管該公司的股價從2013年1月到2015年2月9日之間上漲了1168%。


舉例來說,如果一位交易者從2013年1月2日開始,每個交易日上午9點買入價值1000港幣(約合129美元)的漢能薄膜發電股票,然後在當天下午3點半賣出,到2015年2月時,這1000港幣將縮水至635港幣。但假如他每天多持有不到半個小時,這1000港幣就會變成8430港幣。這一計算不包括隔夜收益(見下圖)。



(圖註:上圖顯示如果一個投資者在一個交易日開始時持有1000港幣漢能薄膜發電股份,在當日9:30、15:30、15:50和收市時的股票價值。數據來源:FT分析)



對漢能薄膜發電股票暴漲的分析



漢能薄膜發電是漢能集團旗下的上市子公司。作為一家中國民營企業,漢能集團主要專註於薄膜太陽能技術。在不到兩年時間里,漢能薄膜發電市值一路飆升,已經超過了Twitter和電動汽車制造商特斯拉(Tesla),而擁有該公司73%股份的創始人李河君成了中國最富有的億萬富翁。


為了分析這只直到去年還鮮為人知的太陽能小盤股股價飆升的原因,英國《金融時報》梳理了香港最大上市公司的1.4億次單筆交易。


從這些數據中,完全看不出為什麽漢能薄膜發電的股票會急漲。但一些分析師們在仔細分析了英國《金融時報》的調查結果以及原始數據後,提出了三種可能的情形:某個不知名的交易員在操縱市場;一個“算法交易程序”(algorithmic trading programme)在作怪;或者這只是隨機現象。


漢能薄膜發電是一只成交量不大的股票,沒有多少機構投資者持有該股。因此要想設計一個能夠持續賺錢的算法交易程序是非常困難的。專家也表示,這種尾盤暴漲模式不太可能是隨機現象。


美國波士頓東北大學(Northeastern University)金融學教授拉傑什?阿加沃爾(Rajesh Aggarwal)是證券市場操縱方面的專家,他在看過英國《金融時報》的調查結果後,認為存在操縱的可能性:“這只股票過去兩年的走勢顯示出系統性操縱的特點。這種收盤前10分鐘大漲的模式是極不可能隨機出現的。”


對於過去幾個月漢能薄膜發電股價的飆漲,漢能曾公開表態。關註漢能以及整個太陽能行業的分析人士對這只股票的漲勢感到困惑。漢能薄膜發電曾將股價上漲的部分歸因於中國內地投資者的興趣——他們可以通過新開通的“滬港通”投資港股。漢能薄膜發電是受益於“滬港通”的最引人矚目的公司之一。


漢能薄膜發電的飆升,讓它的市值已經超過中國所有其他太陽能企業的總和,是僅次於它的美國對手First Solar市值的5倍多。在本月提交港交所的聲明中,漢能集團稱其與漢能薄膜發電股價的快速上漲無關。



(圖註:上圖顯示了六大太陽能上市企業的股價從2012年中至今的變化,從上至下依次為漢能薄膜發電、First Solar、Meyer Burger、英利、天合光能、Solarcity。數據:湯森路透)



“作為漢能薄膜發電的股東,我集團沒有進行任何所謂“托市”或者拉高股價操作,”該集團表示。


大到不容忽視



對於英國《金融時報》提出的采訪請求,漢能表示:“我們不知曉導致股價和成交量波動的原因。我們沒有接到任何方面關於這個問題的質詢,包括香港金融監管者。我們不能對你方聲稱的發現置評,因為我們沒有獲得你方掌握的資料。”


對於英國《金融時報》的調查發現,監管香港股市的香港證監會(Hong Kong Securities and Futures Commission)拒絕置評。


用一位分析師的話來說,漢能薄膜發電飛速崛起為港交所最大的上市公司之一,已經讓它“大到不容忽視”。


今年早些時候,英國《金融時報》發表了多篇關於漢能及其商業模式的文章,指出作為上市公司的漢能薄膜發電極大地依賴於向內地母公司銷售產品,而漢能在內地的太陽能電池板工廠產量低下。漢能集團還通過國內的高息影子銀行貸款借入了資金。


漢能薄膜發電則強調,2013年公司實現凈利潤超過20億港元,在太陽能行業內樹立了領導者的聲譽。


李河君曾表示,“更輕更薄”的科技將讓在內地擁有多家工廠、在海外實施收購的漢能集團成為行業領袖。


英國《金融時報》分析了港交所的原始數據,也就是兩年以來每個交易日里的每秒交易情況,發現漢能薄膜發電的股東受益於一種不尋常、連貫的回報模式。在所分析的25個月的數據中,有23個月,該公司股價在交易日的最後10分鐘上漲。


這項分析還隨機選取了其他20家香港上市公司作為對比:有幾只股票的尾盤表現比其他公司更加活躍。但漢能薄膜發電明顯不同,沒有哪家公司的尾盤漲幅能和它相比。



(圖註:上圖比較了漢能薄膜發電與其它隨機抽選的14家香港上市企業在2013年1月2日至2015年2月9日期間,尾盤階段的複合回報。數據:FT分析)



這一計算沒有考慮到收盤價與下一交易日的開盤價之間的變化。


尾盤交易量增大本身並不稀奇,但股票交易方面的學術專家們在看過英國《金融時報》分析結果後表示,這種最後10分鐘股價大漲的模式——而且漲得如此有規律——是異常現象。漢能創始人李河君持有漢能薄膜發電73%的股權,這意味著,市場上可以交易的股票數量,所謂“公眾持股量”,非常有限。


芝加哥大學布斯商學院(University of Chicago Booth School of Business)副教授、金融市場專家埃里克?布迪沙(Eric Budish)研究了英國《金融時報》提供的原始數據,他表示,漢能薄膜發電股價尾盤上升出於偶然的可能性非常小。


“看過數據之後,我可以說,這肯定是一種異常模式,極其不可能出於偶然,”他說。他指出,這一模式隨著時間推移表現出一種持續性;它並不依賴於少許外圍數據,所以並非隨機波動的結果。


當交易日結束時



墨爾本大學(University of Melbourne)金融學教授卡蘿爾?卡默頓-福德(Carole Comerton-Forde)曾撰寫多篇關於股價操縱決定因素的學術研究文章,也很了解港交所。她認為英國《金融時報》的發現和漢能薄膜發電股票的交易模式是異常現象,並指出,對任何一個股票交易所而言,收盤前交易都應該是監管機構關註的一個重要參照點。


“通常來說,官方收盤價對市場是最重要的官方參考價。比如說,收盤價通常被用來計算共同基金資產凈值,清算衍生品合約,設定股票發行價,或者銀行接受股票作為抵押品的貸款合約的定價。”


“所以,人們有很強的動機尋求影響或操縱收盤價,因為這會影響股市之外的其他交易,”她說。“如果某家公司的公眾持股量很有限,也意味著其股票交易量很低,有大量經驗證據表明,這樣的股票更容易被操縱。”


阿加沃爾也強調了公眾持股量低的公司股價的脆弱性——如果在交易日收市前投下大量買單、但實際並不買入,就能人為地推高其股票價格,實現操縱股價的效果。


英國《金融時報》的分析方法

英國《金融時報》分析了漢能薄膜發電從2013年1月2日到2015年2月9日期間在香港股市的每筆交易數據。


英國《金融時報》以10分鐘為單位劃分了這些數據,並跟蹤了每個10分鐘開頭和結尾的交易價格。整套數據共有1.4億個數據節點。


漢能薄膜發電的數據是根據每日交易情況編制的,占了其中逾80萬個數據節點。


回報則是用兩種不同方法計算的。在第一種方法中,英國《金融時報》計算了交易日中每個10分鐘片段中第一筆交易和最後一筆交易的價格差異。在第二種方法中,英國《金融時報》比較了一個10分鐘片段中的第一筆交易與後一個片段中第一筆交易的價格差異,還比較了一天的開盤價與此前一天的收市價。


基於這些數據,英國《金融時報》計算了這只股票在上述期間每10分鐘的平均回報和複合回報,並用同樣的方法計算了每月和每日的回報。


在分析過程中,英國《金融時報》使用了SQL數據庫查詢語言及統計編程語言R語言。(FT中文網,作者:邁爾斯·約翰遜、加文·傑克遜)

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俠之大者,為國接盤:誰在4港元接下了中國電子(0085)

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俠之大者,為國接盤:誰在4港元接下了中國電子(0085)
作者:格隆匯ECha


大家對中國電子(0085)應該非常熟悉了,因為這是鼎鼎大名的珍珠白菜系列的代表作之一,也是港A股的標桿之一。沒有看過的朋友,可以先找這篇文章補補課。






從2013年開始,市場上就流傳著關於CEC旗下資產重組的種種猜想,後經過格隆梳理了整個產業鏈的邏輯與蛛絲馬跡,最後的看法:港股最受益的標的極可能是中國電子。在此我要向格隆獻上最真摯的感謝,感謝您細致的梳理,為大夥挖掘出一個這麽有價值的標的。如今轉眼3個月已過,格隆文章里的邏輯正在逐步兌現,股價也不負眾望的漲到了4塊錢。之前一直說的好事將近,如今來看不只是近了,基本就是只差臨門一腳。前不久央企中國電子信息產業集團(CEC)將所持26.5%的貝嶺股份劃轉給旗下集成電路資產運作平臺上海華大半導體,也間接證明了重組步伐正在穩步推進。


然而就在這臨門一腳之際,中國電子遭到第二大股東黑石集團旗下基金轉讓和減持。此項發生在4月24日的股權變動耐人尋味,更加詭異的是股價當天還暴漲了15%,不得不讓人琢磨點什麽,讓人感到這不是一次簡單減持,倒像一家更大的投資方的戰略性增持。


作為CEC在香港股市的代表,以及港A股代表,中國電子全資持有國內最大的智能卡芯片設計公司華大電子,該公司連續多年芯片銷量和銷售收入排在國內同業首位,同時也是14年唯一銷售收入超過10億人民幣的智能卡芯片公司。但股價在港股長期被低估,市值和市盈率遠低於同方國芯等A股上市的國內同行。


CEC是中國電子第一大股東,它(持有19%)並通過華大半導體(持有40%)共持有將近60%的中國電子。黑石集團旗下的Senrigan Capital Group去年以1.63港元的價格通過購買1.5億股中國電子而成為第二大股東。今年4月24日,Senrigan通過場內交易減持了411.4萬股中國電子,同時於當天還轉讓了5173.2萬股中國電子,持股比例按照交易順序先減至6.80%,後減至4.26%。


(圖片來源:港交所披露易)


特別讓人值得註意的是:


其一,中國電子的股價在4月24日上漲了15%。


其二,當天交易量4028萬股,低於Senrigan第二項賣出的5173.2萬股數量,由此可以看出Senrigan第二次賣出的5173.2萬股中國電子是在場外進行的大手交易,所以沒有反映在當天的交易中。


那麽現在關鍵的問題來了:為什麽在黑石大幅減持的時候,中國電子的股價還大幅上漲?誰會拿出將近2億港幣從黑石手里買入這5173.2萬股?


答案可能有以下幾個:


一、轉讓部分利益給其他大型機構投資者,以便股價更好的第二次起飛,這個也就最好的解釋了為什麽當天股份轉讓之後,股價就暴漲了。這更加說明了中國電子,好事將近。保險資金和QDII基金等財務投資者,這類大機構投資者的可能性最大。保險資金不久前獲準投資所有的港股股票,QDII更是可以靈活配置。他們渴望擁有一家市值才不到60億元人民幣,又是國內智能卡這一最好的芯片產業里的最好公司。加上深港通開通在即和國企CEC整合芯片產業資產的速度加快,未來中國電子的前景一片光明。所以,保險資金和QDII資金是這5000多萬股可能性最高的買家,如果真的這些財務投資者,他們未來將把在近4港元購入的中國電子的股價推到什麽高度呢?

二、智能卡領域內的競爭對手。中國政府近年來為了確保信息安全,在多用於身份認證的智能卡領域內正在全面啟用國產芯片替代進口芯片,如這兩年在推行的金融IC卡換芯,這使得NXP、STM等國際領先智能卡芯片廠商正是丟失相關市場,他們當然舍不得這塊快速發展的市場。而中國電子是國內金融IC卡標準制定參與者之一,第一家獲得銀聯認證,第一家宣布獲得建設銀行采用,是我國智能卡領域的絕對領導者。


同時,業界還傳聞CEC有可能將智能卡芯片設計領域內排行第三的上海華虹設計並入中國電子,以消除同業競爭做大做強,也就是說未來中國智能卡產業的半壁江山都可能在中國電子旗下。直接競爭不過,那就間接持有一點人家的股份,同行通過不斷收集籌碼,以獲得較顯著的股權來分享中國電子的發展,更加說明了中國電子的行業壟斷地位。而且中國電子比起NXP等公司在納斯達克40、50倍左右的市盈率低多了,比國內A股上其他動輒幾百倍的芯片公司市盈率更是低很多。


三、黑石集團本身的策略舉措。黑石集團也可能並非不看好中國電子(HK00085),而是非常看好公司的未來前景,但是或因為旗下Senrigan持股比例超過5%收集籌碼需要每個百分點公告,或者因為基金被投資者大幅度贖回或者因為稅務等等原因,轉倉到旗下管理的其他基金,這種可能性並非沒有。


通過對上述三種可能的分析,黑石集團旗下Senrigan的這次減持和轉讓讓大家看到了更多的投資者在當前股價上的蜂擁而入。


俠之大者,為國接盤,尤其是在CEC推進芯片資產整合的前夕,尤其是在深港通到來的前夕,我只想說,這樣的接盤機會,請給我再多一點!


利益聲明:本文內容和意見僅代表作者個人觀點,作者的信息來源於公開渠道,並經過合理推斷。作者未持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市,風險自擔!


格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺,並未持有任何關聯公司股票。


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遊走在灰色邊緣 誰在掘金卵子冷凍?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4644051.html

遊走在灰色邊緣 誰在掘金卵子冷凍?

一財網 王悅 2015-07-12 11:31:00

但截止目前,盡管在技術上國內已經不存在太大障礙,國內“凍卵”依舊發展緩慢:“凍卵”屬於輔助生殖技術範疇,中國法律有明確規定,必須持有“三證”,即結婚證、身份證、準生證,且患有不孕不育癥的夫婦才可以接受輔助生殖技術診療。

“我覺得這是全世界唯一的後悔藥——別的任何事情你都後悔不了,但這個(卵子冷凍)是你提前可以準備好的。”日前,影星徐靜蕾在自己的微博中透露,兩年前自己曾在美國洛杉磯的一家醫院冷凍了自己的9顆卵子。

在國內,徐靜蕾的想法並不罕見,包括不孕家庭、失獨家庭、女性癌癥患者群體、高齡女性等眾多群體都希望通過這一手段保留自己在未來擁有後代的權利。而實際上,伴隨著試管嬰兒技術的不斷成熟,卵子冷凍在國內的市場需求也正在放大。

擁有著龐大市場的灰色地帶

由於女性隨著年齡的增長,卵子的排出數量會逐漸減少,進而影響生育,而如果在母體健康時取出卵子進行冰凍存儲,待想生育時再取出卵子使用,就可以解決這個問題。這恰巧也是卵子冷凍需求在全球市場不斷擴大的主因。

卵子冷凍的市場究竟有多大?

除了影星徐靜蕾,包括臺灣名模林誌玲、港星葉璇在內的諸多女星都選擇了在生育年齡冷凍了自己的卵子。而他們只是有卵子冷凍訴求人群中的一小部分。

“目前在我們這里做過卵子冷凍的客人,百分之九十以上是未婚,還有的就是一些年齡偏大的女性以及一些癌癥病人,主要是為了在他們身體情況允許時留住卵子。”提供卵子冷凍服務的美孕醫療亞太地區總裁何秦宇在接受《第一財經日報》記者采訪時表示。

以乳腺癌為例,有統計顯示,在年齡小於35歲以下的經典化療方案中,卵巢早衰發生率為28%~68%。44歲以下組的同類化療方案,早衰率則達到50%。“卵巢早衰或衰竭,意味著女性無法正常生成卵子,也就是徹底喪失了生育能力。”廣州醫科大學附屬第三醫院生殖醫學中心主任劉見橋在接受記者采訪時表示,而這也促成了不少癌癥患者咨詢卵子冷凍的主因。

但截止目前,盡管在技術上國內已經不存在太大障礙,國內“凍卵”依舊發展緩慢:“凍卵”屬於輔助生殖技術範疇,中國法律有明確規定,必須持有“三證”,即結婚證、身份證、準生證,且患有不孕不育癥的夫婦才可以接受輔助生殖技術診療。

出於對冷凍卵子安全性的考慮,上海市衛計委2013年也出臺了相關規定,只在下列兩種情況下考慮冷凍卵子,一是有不孕病史及助孕指征的夫婦,在取卵日丈夫取精失敗並不接受供精的特殊情況下;二是希望保留生育能力的癌癥患者,在手術和化療之前可先進行卵子冷凍。

大量單身女性的凍卵希求與法律的規定形成了沖突,也正因此,目前多數在國內有凍卵需求的人群選擇前赴海外。

誰在掘金卵子冷凍?

據了解,在國內進行冷凍卵子,費用最昂貴的部分是促排卵藥物的使用和前期的完善檢查,這個過程費用大約7000~8000元人民幣。而快速冷凍卵子,無論是針對單個卵子細胞還是20個以上的卵子細胞,每次收費都是1200元。反過來解凍收費則為800元,同樣不限個數。解凍後的胚胎植入宮腔操作需要1200元。至於將冷凍卵子放置在零下196℃的液氮罐內,每月收費110元,一年1320元。

這意味著,在國內進行卵子冷凍手術的花費是萬元人民幣左右,而保存費用每年僅千元。

但如果是在美國做這樣的手術,價格則會高昂很多。

在去年,蘋果公司和FACEBOOK均宣布了一項員工福利:將為女員工報銷卵子冷凍的費用,蘋果公司為此最高報銷額度高達兩萬美元。

“在美國進行卵子冷凍的市場量約是國內的百倍,但是價格高於國內,一般是在3萬美金以內。”參與美國最早一批試管嬰兒手術產科與內分泌生殖學醫生Dr.GadLavy告知《第一財經日報》記者。

“冷凍的卵子從技術上來說是可以無限期保存的,十年以上都可以。”Lavy告知記者。

據了解,目前美國卵子冷凍的操作價格普遍在1萬美金(約6.3萬人民幣)左右,而每年的保管費用為500美金(3200元人民幣)上下。

這也預示著,前赴美國凍卵多數是“富人的遊戲”。

已經有專業的醫療機構嘗試掘金國內的卵子冷凍市場。

“我們在國外有投資自己的實驗室,對於國內有卵子冷凍需求的客戶,我們可以幫他們安排去美國手術整個行程,當然這個價格並不便宜,但在最近幾年客戶量還是上升得很快。”何秦宇告知記者。

以美孕醫療集團為例,該公司的總部及實驗室在美國,亞太地區總部位於香港,國內機構主要承擔的是宣傳以及中介職能。“我們所有的手術都不是在國內完成的,因為國內需要有試管牌照才可以,美國的實驗室可以為客戶進行手術,我們協助客戶聯系其他醫院進行手術也可以。”何秦宇向記者介紹。

將中國並不合法的手術搬移到國外進行,在這個輔助生殖市場,卵子冷凍只是其中一環。

事實上,輔助生殖技術非常複雜,往往在卵子冷凍後期,還會涉及精子冷凍、胚胎冷凍、試管嬰兒、胚胎基因檢查甚至代孕等很多方面。

此前曾有接受《第一財經日報》記者采訪的中介機構介紹說,這些國內的服務機構,首先要幫助有潛在需要的家庭確定需求,並估算成本,在確定合作後,這些機構負責溝通美國的醫療機構、保險公司、代孕中介公司、精子庫、卵子庫等多方,需要的話還可安排全程陪送,解決衣食住行各個方面的規劃。

編輯:陳姍姍

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谁在背后给布什和希拉里撒钱:高盛员工VS草根阶层

http://www.yicai.com/news/2015/07/4646267.html


在政治筹款这场马拉松大赛之中,共和党候选人杰布•布什的筹资速度令民主党总统参选人希拉里相形失色。

根据最新出炉的美国官方选举机构“联邦选举委员会”报告,投行员工力挺布什,美国两任布什总统也自掏腰包支持杰布•布什竞选。小布什在捐款人项下写着“美国前总统”,不过老布什就只是简单地写了个“退休人员”。

在希拉里方面,她明显得到草根阶层和女性选民的支持。不过来得快花得更快,希拉里竞选团队已经“烧掉”近40%的筹款资金。

高盛员工力挺布什

美国当地时间周三,联邦选举委员会负责人魏塔布(Ellen Weintraub)在网上催促:“快点上报数字,八点之前搞完,晚上都能见孩子。”

联邦选举委员会负责统计美国两党候选人筹款数字以及花费去向,本周三是各竞选团队向其申报初步筹款情况的最后期限,不过真正筹款大头“超级政治行动委员会”(Super PACs)的报告要在本月末出炉。

这份新出炉的联邦选举委员会报告统计的是2015年4月1日~6月30日之间,美国两党共22支竞选团队宣布参加大选竞选之后的财政情况,这份报告上会显示所有200美元之上的捐款人名单,个人捐款最高限额是2700美元。

报告显示,杰布•布什的总统竞选团队自其宣布角逐总统大选后,两个星期内已筹集到1140万美元(总筹资额因此增至1.14亿美元),不过他已经在志愿者薪水和政策咨询方面花掉了四分之一。

布什团队的竞选资金大部分是顶级共和党“打包人”(Bundler)贡献的,这些人多是布什家族的亲朋好友。打包人通常是公司CEO或有钱人。布什的竞选资金里,只有3%的资金来自于少于200美元的捐款人。

在其中,根据记者的统计,有56名来自高盛的员工给布什打了钱,没有任何其他总统候选人能从投行界吸引到这样的政治献金额度。这些高盛员工里就包括前高盛总裁佐利克(Robert Zoellick)。

布什家族自己也很给力,包括前总统老布什、前第一夫人劳拉,以及前总统小布什等在内的亲属,都每人给杰布•布什捐了2700美元。

希拉里团队“最烧钱”

与此同时,希拉里团队则体现了“钱来得快也烧得快”的原则:在她筹集的4700万美元中,已经花掉了1900万美元,相当于花掉了40%。

在筹款来源方面,94%的政治现金每笔都低于250美元,平均额度近145美元;不过这些资金仅仅占到希拉里筹集到的竞选资金总额的17%。有趣的是,希拉里团队61%的捐款人,是女性。

在花得快方面,希拉里主要将资金用于雇佣团队(目前为止雇了364个人)并在全国进行一些竞选基础设施建设的准备。

布什团队则把不少钱用在了打“Uber”和私人飞机上:在使用Uber服务方面,他们花了1400美元,并为租用私人飞机花了15.3万美元。

自杰布•布什宣布参选后的16天里,其竞选团队每天平均筹资71万美元,而自希拉里宣布竞选以来的81天里,其竞选团队每天平均募集55.5万美元。

不过真正筹款大头“超级政治行动委员会”的报告要在本月末出炉,就目前来看,布什团队遥遥领先。

在美国,单个竞选活动的捐款最高限额为每人2700美元,但超级政治行动委员会却被允许募集不限额度的捐款。杰布•布什在筹款方面的策略是,在其宣 布参加竞选之前的六个月之前,他为其超级政治行动委员会“Right to Rise”筹集到创纪录的1.03亿美元,之后在6月15日正式宣布参加竞选后,他又从单个竞选活动捐款中筹集到上文报告中提到的1140万美元,总筹资 额也因此增至1.14亿美元。

在希拉里团队方面,除了单个竞选活动中筹集的4700万美元,她的超级政治行动委员会目前则筹集到1500万美元。


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奧巴馬和普京誰在服軟?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4691350.html

奧巴馬和普京誰在服軟?

一財網錢克錦 2015-09-25 13:36:00

下周普京參加聯合國大會時,奧巴馬將和他見面會談。白宮特意說了,這次會談是“應俄羅斯方面多次要求”而舉行。

奧巴馬有多久沒有理普京了?粗粗一算,已經有兩年多了。

當然,並不是完全沒有通氣:去年六月,兩人還通了電話,簡單討論了烏克蘭局勢;去年11月,在北京的APEC峰會上,兩人也見了面。但這些都算不上是正式會談。上一次正式會談還是2013年6月在愛爾蘭。

不過,下周普京參加聯合國大會時,奧巴馬將和他見面會談。白宮新聞發言人厄內斯特在宣布這一消息時,特意說了這次會談是“應俄羅斯方面多次要求”而舉行。意思很明顯,是普京想找奧巴馬會談而不是奧巴馬想和普京談。

奧巴馬之所以在這兩年內和普京鬧這麽大的別扭,主要是因為烏克蘭和敘利亞問題。西方指責俄羅斯支持烏克蘭東部俄羅斯族武裝的叛亂,而俄羅斯則否認,並且認為西方在竭力拉攏烏克蘭,侵犯了俄羅斯的地緣利益。在敘利亞,西方過去幾年基本立場是敘總統巴沙爾必須下臺,而俄羅斯則一直支持巴沙爾。除了這兩大問題,奧普交惡還有個催化劑就是斯諾登,勇敢揭露美國政府監聽工程的斯諾登,流亡海外,美國政府一直想把他抓回,但俄羅斯卻給了他正式庇護。

如此這般因素結合起來,奧巴馬在2013年7月宣布取消計劃中和普京的峰會,用西方媒體的話說,公然冷落普京。兩年多來兩人沒有正式會談過。

奧巴馬 普京

沒有正式會談的同時,美國還在就烏克蘭問題,帶領西方發起針對俄羅斯的制裁,雖然今年二月德俄法烏四國達成有關烏克蘭問題的明斯克協議,但至今沒有完全履行,制裁也就沒解除;普京最近又有新動作,向敘利亞出售武器派遣人員,惹得西方非常不快。

那麽現在怎麽俄羅斯又會“多次要求”奧巴馬會見普京,而奧巴馬又回接受這個“要求”?原因也不複雜,兩年來國際局勢又有新變化。美俄之間似乎又能找到新的合作點,用厄內斯特的話說,奧巴馬想通過和普京會談,看看俄羅斯是不是找到新的領域,“發揮一些建設性的作用”。話是這麽說,實際上美國也是感覺到需要俄羅斯了。

與奧普之間恩怨有關的世界局勢,近兩年主要有以下變化:一,烏克蘭問題雖然沒有解決,但明斯克協議後,戰火確實沒有以前猛烈。問題主要在於烏克蘭內部的腐敗和潛在的金融危機。因此,過去一段時間,輿論的焦點是希臘債務危機,“伊斯蘭國”的威脅和歐洲難民危機,而不再是烏克蘭;二,中東局勢是,阿薩德沒有被趕下臺,反倒是“伊斯蘭國”勢頭迅猛,儼然成了該地區和國際社會的頭號威脅。阿薩德也趁機多次呼籲“別打我,大家一起對付‘伊斯蘭國’”吧。

西方主要國家也都意識到,“伊斯蘭國”威脅太大,難民危機的根源在敘利亞。而在敘利亞,阿薩德已經證明要想撇開他去實現和平,基本是不可能了。法國總統奧朗德周三說,敘利亞和談需要“能做出貢獻的各方參與”,而默克爾則說的更加明白,和談方可以“包括阿薩德”,美國國務卿克里則用另一種方式,他在上周說,美國雖然在四年前就說阿薩德一定要下臺,但這並沒有說要在“哪一天、哪一月”下臺——還有比這更委婉的說法嗎?

更有意思的是,敘利亞總統阿薩德的高級顧問博泰伊娜·沙班說,美國和俄羅斯已經在敘利亞問題上達成“默契協議”,現在的國際氣候是,大家想在敘利亞問題上“休戰”,找出一個解決問題的辦法。

這大概是奧巴馬和普京能夠重新舉行正式會談的基礎。

因此就有分析說,普京還是比較有“策略”,他在敘利亞搞動作,成功讓輿論把註意力從烏克蘭轉移到敘利亞,也讓美國感覺到俄羅斯的重要性。

不過正如《莫斯科時報》分析,普京堅定地認為,只有弱者才會表達舉行會談和達成妥協的意願,而如果白宮新聞發言人沒有撒謊的話,俄羅斯“多次要求”與美國會談,是不是說明他是弱者?

當然,國際關系中更重要的是現實,也許奧巴馬和普京都沒有服軟,只是要找到可以妥協的空間。

編輯:王麗娜

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在剛結束的華為雲開發者大會上,華為都和誰在一起了?

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1019/152418.shtml

導讀 : 基於華為自身的技術優勢和通信行業地位,華為今天選擇的“在一起”對象有3個:第三方開發者、微軟和中油瑞飛。

i黑馬 田牧 10月19日 報道

就像10月份密集的手機發布會一樣,雲開發者大會也是不斷。前些天阿里雲開發者大會的升級版雲棲大會剛在杭州落幕,這邊地處深圳的華為在10月19日也舉辦了自己的首屆華為雲開發者大會(以下簡稱HDC)。 

也像近期不停地公司合並消息一樣,華為把本次HDC的主題定為“在一起,創夢想”。當然,一向嚴謹的華為更專心於自己的領域,它的“在一起”更多的是合作和開放。 

基於華為自身的技術優勢和通信行業地位,華為今天選擇的“在一起”對象有3個:第三方開發者、微軟和中油瑞飛。

投入10億美金與第三方開發者在一起

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在HDC上,華為常務董事、產品與解決方案總裁丁耘發布了華為的開發者生態戰略。該戰略的要點主要是:

1、未來5年華為將投入10億美金到面向開發者的“沃土”開發者使能計劃(以下簡稱沃土計劃),包括創新基金、開發支持、華為認證、人才培訓和營銷基金在內的5個方面。

2、華為將聚焦在ICT基礎設施領域,向開發者開放其ICT能力,打造面向運營商 企業市場的開放環境和使能平臺,支持和幫助開發者業務創新,快速響應和滿足客戶的業務需求。

3、華為將打造以開發者為中心、以“LEDAS”理念為指導的能力開放平臺,為開發者提供良好的開發體驗。所謂的“LEADS”理念是指,雲化的遠程實驗室服務、端到端的開發資源獲取、支持敏捷開發的流程、工具,以及全時在線專家支持和自主互動的開發者社區。

4、目前華為雲平臺已經和80%的主流OS和應用廠商完成了兼容性測試。未來3年華為將培養10000名華為認證的雲計算專業技術人才,並將每年召開開發者大會。

丁耘說到:華為要將合作夥伴+ICT,共創全聯接世界,共贏產業數字化轉型的無限商機。

GitHub聯合創始人ScottChacon在接下來的演講中帶來的一個觀點——不論什麽行業,未來每一個公司都將屬於軟件公司——提供了做硬件為主的華為在今年舉辦其首屆開發者大會的背景。在過去的二十年是信息服務業的數字化,當前正在進行的是服務產業的數字化,而未來則是實體經濟的數字化轉型。

就如丁耘所說,華為想要抓住這次轉型的機會。

打開DigitalinCloud與office在一起

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另一個會場,華為與微軟簽署了一項合作諒解備忘錄,雙方將基於此備忘錄探索在網絡通訊、移動協作等方面的持續創新,力求為廣大中小企業用戶提供豐富而強大的一站式生產力解決方案。

調查顯示,48%的中小企業雇員缺少強大的跨團隊協作溝通工具,這也限制著中小企業的生產效率和運營成本。微軟的OFFICE企業套件和Office365服務可以給企業客戶提供專業的辦公軟件服務體驗。華為的統一開放平臺Digital in Cloud擁有運營商通信能力和企業用戶協作流程。此次二者的合作意在將雙方的優勢進行集成和整合,想要達到一站式ICT企業應用創新服務。

華為數字業務產品線副總裁曹一鳴跟i黑馬說道:“華為Digital in Cloud 在全球部署11個節點,我們希望通過合作夥伴和運營商為我們的中小企業客戶提供更多更好的解決方案。”

微軟全球Office產品市場部總經理Jared Spataro同時表示:微軟Office始終致力於推動業務流程重塑與生產力變革,與華為的合作將力求補全享譽全球的Office 365的在華服務與體驗,進一步實現這一願景。

關於二者的合作,曹一鳴說微軟的office服務是這個領域的唯一選擇。Jared Spataro稱贊華為在中國擁有強大的渠道經驗、通信經驗和生態系統,這對於微軟office面向中小企業的銷售有很大幫助。

同時Jared Spataro也說到,華為在自己的領域里有蘋果、三星兩個強大的對手,微軟也不複當年在軟件領域也被谷歌、蘋果壓制。他認為微軟和華為都不是行業第一的處境使其都具有進取心。

與國資能源系統廠商在一起

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與國內能源領域應用系統TOP廠商中油瑞飛“在一起”並不是今天才開始。上周在北京,雙方就已經舉行過一次發布會。

這次華為與中油瑞飛共同簽署了《高級聯盟合作協議》,標誌著雙方在中石油國內、國際市場以及全球其他能源及政府行業市場的合作再上臺階。與北京的發布會著重體現華為在全球的通信優勢不同,今天在深圳的發布會則強調了雙方在能源領域的解決方案。

中油瑞飛的業務範圍涉及能源行業數據管理系統、石油數據中心建設與服務、ERP系統咨詢與實施、數字油田及工業自動化等領域的前沿實踐及成熟應用等。華為的交換機與企業通信產品線則具有在網絡與安全、視頻監控與統一通信等領域端到端的解決方案優勢。此次合作將基於中油瑞飛業界最完備的監控儀器儀表、信息化管控平臺和成熟的行業應用,以及華為業界領先的物聯網技術、通信技術、視頻監控、統一通信技術等,為油氣企業的生產、運輸和銷售降低運營成本,提高生產效率,保障生產安全。此外,雙方合作內容還包括深化技術整合與技術支持、以及開展全球共同的銷售與營銷活動等。

雙方針對能源領域發布了5個解決方案:數字管線解決方案、數字油田聯合解決方案、油氣綜合園區解決方案、一體化加油站解決方案、車聯網解決方案。

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你以為是誰在買那些“天價”化妝品?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4709550.html

你以為是誰在買那些“天價”化妝品?

一財網 劉曉穎 2015-11-10 11:01:00

記者在采訪中獲悉,2015年天貓的美妝銷售迅猛,目前的預售已經超額完成整體目標的150%,相對於其他的大眾、本土品牌,高端美妝則是成爆發趨勢,相較2014年大漲200%。

線上的交易如今無疑已是大勢所趨。即使是之前端著的奢侈品們。

雖然有過“躊躇”,但歷來主營中高端品牌的雅詩蘭黛也曉得要把握電商的機會:就在2015年4月和9月,雅詩蘭黛為旗下最貴的兩個品牌:海藍之謎和芭比波浪開設了天貓旗艦店。至此,集團旗下的主要的、最廣為人知的五個品牌都有了自己的線上旗艦店。

這一戰略也給予了這家美國知名的化妝品集團相應的“回報”:《第一財經日報》記者獲得的數據顯示,雅詩蘭黛集團目前“雙十一”的的預售成交已達5000萬。

大牌的數字化遷移

雖然不像某些奢侈品這樣排斥電商銷售,但在化妝品行業里屬於高端的雅詩蘭黛也有過“躊躇”。

“集團內部我遭到的最大的挑戰是,大家說這不是我們品牌想說的。”雅詩蘭黛中國區電商總經理朱正華不久前在一次電商內部交流中說,做線上旗艦店的意義是怎樣讓一家百年老店嫁接到新的而且明顯看得到未來的平臺。“我們需要銷量,需要消費者的滿意,同時也需要滿足集團對品牌的訴求。”

2013年5月,雅詩蘭黛集團旗下的倩碧最先選擇與天貓合作開設旗艦店。這可以看作是雅詩蘭黛對於電商的“試水”。相對於集團旗下的其它品牌,倩碧或許更加符合在電商上銷售——購買倩碧的大多數是20~25歲左右的女孩子,她們年輕、有一定的消費基礎,對歐美品牌有好感。這個品牌也許是培養這群銷售者今後購買集團內更高階消費產品的入口。

中國市場是這家創立於1946年的公司不得不重視的市場。“我們將繼續把中國市場和中國消費者視為我們最大的長期增長機會之一,中國迅速擴張的中產階級是主要增長動力。”雅詩蘭黛集團總裁兼首席執行官FabrizioFreda在2015年9月於波士頓舉行的巴克萊銀行全球消費者日用品大會上表示。

雅詩蘭黛確實也是如此行動的。倩碧之後,2014年,雅詩蘭黛又將旗下的同名品牌雅詩蘭黛與悅木之源遷入天貓。2015年,其最終下決心要將集團旗下最貴的兩個品牌放到電商上銷售。至此,集團旗下的主要的、最廣為人知的五個品牌都有了自己的線上旗艦店。

這樣做或是因為看到了其它品牌的成功。歐萊雅集團頂級奢華護膚品牌赫蓮娜(HELENARUBINSTEIN)曾公布,其天貓官方旗艦店於3月3日開張,開業三天銷量突破120萬,售價高達11840元的限量套裝也幾度脫銷。

誰在買高端化妝品?

雅詩蘭黛旗下最貴的品牌是海藍之謎,於2002年進入中國,在28個城市開設約60個品牌專櫃,其明星產品海藍之謎面霜被美譽為世界十大面霜之首,線下客單價約為5500元以上。

“我們對天貓的平臺當時有點誤判的。”朱正華稱,“這個面霜特別貴,一瓶大概在三四千塊,我們判斷只有有錢的富太太才能夠用得起。”

將公司全球團隊“震驚”到的是實際上在天貓上的(消費)人群是24歲左右的人。“這樣的情況下,我們是不是重新考量海藍之謎和中國消費者之間怎樣做一個溝通?因為準備給富太太和準備給24歲小朋友的這是兩回事,所以本質上來看,24歲的人不僅僅是因為有錢,是在尋找一種生活方式,我們叫品質生活。”

互聯網的普遍國內的消費者養成了網購的習慣,另一部分原因是自己的城市沒有這個品牌的店鋪。但並不意味著這些城市沒有消費能力。

品牌商們已經意識到了這一問題。2015年3月,歐萊雅集團執行副總裁(分管亞太區)兼中國首席執行官貝瀚青就表示,要將旗下的高端品牌蘭蔻開到四、五線城市。

《華爾街日報》2015年3月的一篇報道曾認為,中國新中產階級正在崛起。這對天貓這樣的電商來說是好消息——這意味著購買者的消費能力更強,這些人也更追求名牌,諸如蘋果、飛利浦、佳能、阿迪達斯這些品牌樂壞了。

記者在采訪中獲悉,2015年天貓的美妝銷售迅猛,目前的預售已經超額完成整體目標的150%,相對於其他的大眾、本土品牌,高端美妝則是成爆發趨勢,相較2014年大漲200%。人們買起價格昂貴的化妝品來毫不手軟,比如SKII神仙水預售成交已突破22000件,單品成交額突破2400萬元;蘭蔻小黑瓶預售成交已突破14000件,單品成交額已破1000萬元。

天貓美妝相關負責任人告訴《第一財經日報》記者,目前基本市場面人們耳熟能詳的中高端品牌均已入駐天貓開設官方旗艦店,並全力參與2015年天貓“雙十一”。事實上,雅詩蘭黛、歐萊雅集團、LVMH這全球三大化妝品集團均有不俗表現,其中雅詩蘭黛集團的表現最好,他們目前正緊急追加備貨,充足保障“雙十一”當天成交最高峰值到來。

編輯:陳姍姍

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春節見聞:誰在驅動車市前進?

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4749137.html

春節見聞:誰在驅動車市前進?

一財網 李溯婉 2016-02-14 14:53:00

汽車與越來越多人的生活連接起來。盡管中國經濟和車市的增速一度放緩,但未影響到一些三四五線城市消費者的購車熱情,尤其是春節前這段時間更是購車的高峰期。

二表弟和三表弟前不久各自買了一輛汽車,春節期間開著新車到處串門走親戚。在廣東省湛江雷州市白沙鎮鄉下的表弟們,兄弟四人外出到珠三角務工,由於電工技能的提升以及客戶資源的積累,近年來不時承包一些小項目,去年賺了幾十萬元,兩個表弟率先成為有車一族,繼蓋新樓之後,汽車成了他們的另一標配。如同電視、手機等產品一樣,汽車對農民來說也逐漸變為尋常事物。

春節期間,外地車與本地車匯流,雷州市車水馬龍,大街小巷被汽車塞滿,擁擠程度一年賽一年,到處可見本田、豐田、日產等日系車,廣汽傳祺等自主品牌、福特等美系車以及現代、起亞等韓系車也不少,此外還有奔馳、寶馬等少量德系豪華車。值得註意的是,比亞迪秦、唐等新能源汽車的星星之火也開始在這個縣級市出現。

三四五線城市汽車銷量增長較為迅猛(網絡資料圖)

從初四開始,在外地工作的雷州人逐漸啟動返城模式,擁堵從城里轉移到高速公路上。從雷州到廣州不足500公里,平時大約6小時車程,而最近幾天,從雷州開到茂名路段僅100多公里往往就要耗去6個小時以上,全程則需要十多個小時甚至超過20個小時。500人的雷人·雷話·雷文化微信群,在春節這幾天不時變為老鄉們的道路狀況溝通平臺,實時溝通交流從雷州到珠三角各大路段的交通情況。

汽車與越來越多人的生活連接起來。盡管中國經濟和車市的增速一度放緩,但未影響到一些三四五線城市消費者的購車熱情,尤其是春節前這段時間更是購車的高峰期。

《第一財經日報》記者了解到,多家車企在2016年1月都迎來“開門紅”:得益於GS4的熱銷,廣汽傳祺1月銷量突破3.3萬輛,同比增長221.3%;廣汽菲亞特克萊斯勒今年元月銷量沖破1萬輛,同比增長192%;廣汽豐田1月實現零售銷量5.5萬輛,創下歷史最高單月銷量紀錄,比去年同期增長44.1%,旗下車型全線發力,全新凱美瑞、雷淩、致炫均錄得上市以來最佳單月銷量,“技術型增長”態勢漸入佳境;本田1月在中國市場終端銷量達到10.74萬輛,同比勁增20.7%,其中東風本田增幅高達57.6%,廣汽本田繽智同比翻倍,當月銷量突破2萬輛大關,成為本田品牌在華最暢銷車;神龍公司元月也開局良好,旗下東風雪鐵龍實現銷售3.1萬輛,同比增長14%,東風標致則在首月實現銷售4.1萬輛,創造了東風標致品牌月銷量新高。

不過,因兩年未推出新車拉動銷量,廣汽三菱在今年1月銷量出現下滑。廣汽三菱副總經理杜誌堅前不久接受《第一財經日報》記者采訪時談到,該公司今年將有兩款新車上市,以及收購三菱進口業務之後,正推進三菱進口車和國產車銷售網絡的整合,進一步豐富產品線,預計今年銷量將會有明顯回升。盡管廣州、深圳等一線城市限購,多少對銷量造成一些影響,但三四五線城市增長較為迅猛。廣汽三菱湛江地區的經銷商,繼在湛江開店之後,又在雷州等地陸續開設新店。廣汽三菱加快渠道下沈,在商務政策上給予經銷商較大支持。

不僅新車交易正逐漸回暖,二手車交易也處於蠢蠢欲動之中。中國汽車流通協會近日發布統計數據顯示,2015年全國二手車市場累計交易量941.71萬輛,同比微增2.32%,累計交易額5535.40億元。廣東以9.98%的二手車交易量占比居全國之首。不少二手車從珠三角地區(發達地區)流向粵西、粵東等地區。

雖然中國從2009年起成為全球第一大汽車市場,但與美日歐等發達國家或地區相比,中國千人保有量依然有較大差距。在2014年底,我國千人保有量首次超過百輛,而早在1925年,每千名美國人就已擁有151輛汽車,目前美國千人汽車保有量超過800輛,中國大約只有其1/8。國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁前不久表示,對於汽車行業不要太過悲觀。數據顯示,在人均GDP到1萬美元的時候,日本、韓國這樣的國家,千人汽車保有量大概在200輛左右,中國現在千人汽車保有量110多輛,還是有比較大的增長空間。國家信息中心信息資源開發部主任徐長明也樂觀地認為,未來幾年,我國乘用車市場發展的速度相當於GDP增長的1倍-1.3倍,增速可能在8%-10%,預計我國汽車保有量將從現在的1億多輛上升至2020年的2.5億輛。

我國中西部城市,以及沿海地區的三四五線城市,這些千人保有量偏低的市場正變為眾多車企拉動增長的新戰場。而在外出務工人員中,也開始有些年輕人將汽車開回老家,逐漸成為中低檔汽車的消費人群之一。

編輯:王佑

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獨角獸強行被瘦身事件:是誰在薅科技巨頭羊毛?

來源: http://www.iheima.com/space/2016/0421/155343.shtml

導讀 : 一個事實:獨角獸們「被瘦身」了。

▲ 號稱「印度亞馬遜」的 Flipkart

一個事實:獨角獸們「被瘦身」了。

繼 2015 年末 Fidelity(富達基金)下調了包括 Snapchat 和 Zenefits 在內的一批獨角獸的估值後,投行巨頭 Morgan Stanley 也無聲無息伸出了薅獨角獸毛的大手。

據報道, Morgan Stanley Institutional Fund Trust (摩根士丹利機構基金信托)最近提交給 SEC(美國證券交易委員會)的文件顯示,去年第 4 季度,該機構已經將其所持有的印度最大電商 Flipkart 之股份估值減記 27%;同時被薅毛的還有大數據分析領域的老大 Palantir——所以你還真以為幫美國政府抓了本拉登就估值無憂了?

面對著一只只多少有些苗條的獨角獸,人們難免擔憂:這些機構如此下調獨角獸的估值是什麽鬼?難道獨角獸們真的要完?

▲ Fidelity

如你所知,近年來越來越多的二級市場投資者開始意圖在一級市場分一杯羹,如 Fidelity , Morgan Stanley 及高盛管理的一些共同基金,都是奔向一級市場的先鋒部隊。這一方面由於二級市場的疲軟,另一方面由於如今新上市的科技公司的獲利空間越來越集中於一級市場,因此二級市場的獲利空間不斷被後期進入的 PE 所蠶食。

根據 SEC 的規定,共同基金必須定期計算自己的基金單位凈值(NAV),NAV的計算必須反映出投資組合中所有資產的價格變動。而這些共同基金的資產組合投資了一些列的獨角獸公司,所以才有所謂上調下調這一說——沒錯,除了那些被瘦身的獨角獸,你還能看到許多被增肥的獨角獸們,它們的估值被上調了。

▲ Palantir 曾幫美國政府搞定了一些麻煩

而必須說明的是,給這些機構調整估值的部門並非這些基金的 GP(基金管理人)或者決定投資該項目的委員會,而是內部的特定部門,與二級市場公募基金的評級機構類似。

所以你不難發現,對於同一家公司,不同的機構的看法經常會不一致——有的下調,有的卻上調。甚至我們從 Fidelity 的報告看到,同一家機構不同一期基金對公司估值的調整幅度也不盡相同。

據華爾街日報的統計,目前已有 49 家獨角獸公司被共同基金投資過,投資的階段普遍集中在 D 輪以後,投資時間也大部分在 2014 年以後。投資的機構來路一個比一個硬,比如 BlackRock,,Fidelity,T. Rowe Price,Morgan Stanley,Hartford,Vanguard,Principal,Tiger Global 和 Goldman Sachs 等,簡直炫。

你要知道,共同基金們並不會對外公布詳細的調整計算方法及依據,但據知情人士透露,這些共同基金對相關公司的調整與二級市場的機構評級十分相似,采用的方法如:與公開市場可比公司對比,與私有市場可比公司,根據公司的財務和運營狀況調整以及現在立刻套現手中股份能拿到手的錢等等。

那麽按照這個思路,我們便可以分析,這些獨角獸們被瘦身的原因其實也不外乎以下幾種:

1、公司經營出現新的危機,競爭力下降。Zenefits 便是一個典型的例子——業績下滑,業務拓展受限,同時公司還被爆出管理混亂的醜聞,大幅裁員後連創始人及 CEO 都離職,外憂內患一起爆發,所以估值也自然血崩式下調。

2、公司所在行業競爭加劇,龍頭地位不保,如 Flipkart。Flipkart 在印度本土市場本來就面臨 Snapdeal 的激烈競爭,自從亞馬遜大舉進入印度市場後,Flipkart 的競爭壓力變得更加巨大,有一些數據甚至已經被亞馬遜超越,所以自然而然受到了下調。

▲ Zenefits 最近過得不太如意

3、二級市場可比公司股價下跌。雖然大部分獨角獸公司都很難在二級市場上找到可比公司,但有些公司除外,如 Palantir,Cloudera,Domo,Dropbox 等,這幾個公司都屬於大數據和雲計算領域,在二級市場上有不少大數據概念股,這些股票如 Box,Hortonworks,Splunk 等。自從 2015 年下半年以來,全球股市震蕩下行,導致這些公司的估值也被下調。

4、退出時間變得不可預期,如 Palantir。Palantir 成立的時間已經十多年了,但公司管理層卻仍未公布上市的時間表,加上公開市場的行情下滑,近期上市的可能性變得更低,加上一些賺的盆滿缽滿早期投資者在次級市場折扣出售,使得共同基金持有的份額即時變現價值降低,所以估值被下調。

但是,雖然獨角獸們在評級下胖瘦飄忽不定,但實際上這些評級其實並不具備很大的參考價值。共同基金們每個季度都會對估值作調整,而調整的依據則是根據目前市面上的有限信息,而並不是著眼於公司未來的真正價值,要知道評級本身終究是短期行為。

我們不妨把這些估值的撥動看作傳統投資觀念與創新投資觀念碰撞的延續,要知道自從 Uber 的估值屢創新高起,兩種觀念就不斷在延續,傳統投資人認為現在創業公司估值虛高,財務數據並不足於支撐;但創新投資者則認為傳統投資者思想老舊,目光短淺,死扣數據。

的確,並不是所有的獨角獸都值得投資。那些公司業績下滑嚴重,公司商業模式被證明不可持續,擴張乏力,公司創始人離開的公司顯然是一個個投資陣地上的雷;而至於如何去掃雷,這些就需要投資者自身眼光夠準,功夫夠硬了。

所以莫擔心,真正好的獨角獸不會瘦死,人家那叫做苗條。

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