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她戳破大統騙局:若無法說服自己 案子就不能終結

2013-12-30  TCW
 
 

 

晚上九點,從馬路邊的樹梢上,還能遠遠瞧見,位在彰化市中山路上,衛生局辦公室二樓的燈光。

12人單位,連破塑化劑、毒澱粉案

大統長基以低價棉籽油混充高價的橄欖油、葡萄籽油出售,十月十六日事件爆發至今兩個多月,轄區內的彰化縣衛生局食品衛生科(簡稱食衛科)的燈光,就這麼每天持續亮著,直到半夜十二點才熄滅。七十七天以來,他們馬不停蹄的加班,連週末假日也不例外。

這個編制只有十二人的單位,掌管彰化縣一萬二千餘家與食品相關廠家,平均每人分配一千家公司行號;每天要接數百通來自民眾、廠商的諮詢電話,內容從工廠設立、法規法令到食安問題都有;每個月約接獲四十餘件檢舉電話。

大統混充油事件讓他們聲名大譟,關心食安問題的檢舉電話持續湧入,內容從油品、冷凍食品、泡麵都有。他們的工作量並未因大統負責人高振利遭到法院判刑而減少,反而增加,成了國內捍衛食安的代名詞。

揪出國內首宗在橄欖油中摻銅葉綠素的黑心油案,關鍵人物除了彰化地檢署檢察官鄭智文與葉建成,還有彰化縣衛生局食衛科科長林毓芬。

個頭嬌小、說話速度極快,二十二歲時成了該局食衛科有史以來最年輕的稽查員;兩年前,她以三十四歲,成為該科有史以來最年輕科長。

擔任科長以來,她歷經過塑化劑、毒雞蛋、毒澱粉、大統混充油事件,每一件都是全國矚目的大案。

跟著她破大案的,是一群年資才兩年多的「嫩兵」,全科除了一位年資較深的男性,清一色是女性。

當稽查員要有足夠好奇心,如果容易滿足,很可能點到為止。翻書查植物油,計算大統摻什麼油

大統案這件全國矚目的事件,來自二○一二年十月中旬,林毓芬的同事接獲一通民眾檢舉電話:「 (這油)顏色不對、味道不對……,這不是橄欖油的味道。」為了這句話,她指揮旗下的科員到賣場,對大統橄欖油進行抽驗。

同年十二月,檢測報告出爐,顯示油品中的脂肪酸比例「異常」,他們迅速到工廠進行抽驗,並找業者說明。「這是我遇過最特殊的案子,是沒有辦法用報告來判定的,」她解釋。過去如毒雞蛋、毒醬油、添加物、毒澱粉、塑化劑等都有報告可以看,大統的案子卻無法光看單一證據,使用的技巧比過去更難,「因為異常,但沒有辦法判定它違規;它不承認,你也沒辦法。」這是她在食衛科十四年來,遇到最棘手的案子。

大統方面表示,「異常」來自於「管線污染」,會自行改善。兩個月後,他們再度到大統抽驗,結果還是異常。管線污染只要改善,就應當恢復正常,怎麼脂肪酸的比例還是異常?

遇到手軟的公務員,也許就用「污染」來結案,但林毓芬「就是覺得它怪」,好奇心驅使,她想一探究竟。

「我去翻書、去翻植物油、去看脂肪酸的比例,然後自己計算,把每一個油的脂肪酸比例弄出來,然後去計算它加了什麼油?我們猜它加了葵花油,但每一種油它都添加,實在很難計算。」林毓芬跟同事企圖在數字中,找出大統玩的花樣。

西班牙疑似發生過橄欖油中添加銅葉綠素案例,是否會在大統身上重演?「我們私下去跟同業了解時,同業也是跟我們笑一笑,我們就知道『笑一笑』就有可能。」同業的「一抹微笑」,一線工作經驗培養出來的敏銳度,讓她嗅出不尋常的味道。

「我打電話問教授、長官,或自己翻書,我覺得有一個謎在這裡(比了比心臟處),會很難過。」「好奇,才可以進步。」這是推動她找出答案的動力。

為避免打草驚蛇,最後一次到廠區檢測只到七月份,接下來的工作,交給彰化地檢署接手偵辦。食衛科的同事也沒閒著,他們從廠區改成從市售產品抽驗找答案,一邊找出各種資料比對,企圖在各種不尋常中,把事實拼湊出來。

我沒辦法看著自己、家人、朋友,甚至彰化人吃下不合法的食品。邊查廠邊被伺候國罵,都挺下來

十月十六日,距離接獲檢舉電話差不多滿一年,衛生局協同彰化地檢署決定行動,共同到大統工廠查廠,雙方配合下,橄欖油混充棉籽油的答案,終於揭曉。

大統油品從消費者檢舉到真相大白,歷經十二個月,林毓芬靠的是「找到答案才罷休」的意志力,她說:「我無法說服自己,案子就不能終結。」

她追根究柢的個性,從念書經歷可窺知一二。中台科技大學醫學影像暨放射科學系畢業的她,考上高考後,分發到台東署立醫院擔任放射師的工作。一年多後,剛好故鄉彰化縣衛生局有空缺,就申請轉調回鄉。

開始當稽查員後,業者看她資歷淺,會故意編理由騙她,或嗆「妳在講什麼」而不甩她;她也曾經歷稽查車的擋風玻璃,被不肖人士打破;邊查廠邊被業者狂罵三字經,揚言「如果妳是男生,我早就打下去」等等。

她坦言,初期只是為了工作而工作,查廠或輔導廠商只是按表操課;然而,當她越熟悉工作,越發現,這工作意義深遠。

「我沒有辦法看著自己、我的家人、朋友,甚至是彰化的民眾吃下不合法的食品。」她說:「我們每天要吃超過一公斤的食物,如果這些食物,每一個都有問題,這樣要攝取多少有問題的食物啊!」

為了摸透食品本身的內涵與源頭,她決心進修。形容自己不夠聰明,她花了五年半,沒有休假的念完了弘光科技大學食品科技系、中興大學食品暨應用生物科技研究所,還考取營養師,全心投入食安,如今仍待字閨中。

當公職就是要對得起民眾,做有意義的事。白天稽查,傍晚回辦公室做到半夜

不只林毓芬,她的團隊成員,也各個藝高膽大。今年初爆發毒雞蛋事件時,兩位食衛科女同事到雞蛋大盤商的分裝廠進行抽驗,這間分裝廠有兩個門,一個掛有招牌,旁邊還有個小門。她們堅持要進入小門抽查,才剛踏入,立即有三、四位彪形大漢站出來,旁邊還有四隻獒犬,狂叫恫嚇伺候。

一般人,恐怕早就被現場的氣氛震懾住,但她們臨危不亂,膽量十足的跟老闆分析著:「你有兩個選擇,不讓我們進去,就叫警察來,警察來,我們會開規避罰單;要不然你就讓我們進去。」後來老闆退讓,大漢們也往後退,抽驗工作才得以進行。

林毓芬分析:「稽查員要有很強的膽識,要有敏銳的觀察力、忍耐力;還要有很高的EQ,臨場反應要很強,如何說服業者,讓他願意配合你要處理的,不會有業者把你關起來……。」

稽查員,是一群沒有名片、不喜歡曝光,卻拿生命拚搏工作的人。民眾的食安問題與業者的利益,兩者間猶如拔河般的角力賽,盡責的稽查員站在中線,擔任裁判,用個人安危,來維護合法的遊戲規則。

一般人當公務員,圖的是能夠正常上下班,與穩定的工作環境;但他們是「人家的下班,就是我們開始上班」,因為白天在外面查廠,下午四、五點回到辦公室,開始公文處理、寫報告,晚上七、八點下班是常態;遇到大案,半夜回家更是常見。例如,要追查國中小餐盒食材,清晨五點須離家;追查私宰,則要半夜守候。

工作時間不穩定,突發狀況又多,食衛科有著極高的流動率,必須要擁有極大熱情與使命感,才能堅守崗位,繼續奮戰。

在林毓芬帶領這群娘子軍往前進時,背後有一雙很重要的推手,那就是彰化縣衛生局局長葉彥伯。他經常跟同事說:「投入公職就是要全心奉獻,如果只想領錢,就不要來了!」他鼓勵同事向前衝,有事他會扛,因為「當公職就是要對得起民眾,做有意義的事。」

在台灣各地,都能看到冷漠自私的公務員,也能看到熱情奉獻的公務員,在屢破大案的彰化縣衛生局中,我們看到一群不想只領錢的小基層,改變公務員形象,也讓台灣更進步。

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終結信托剛性兌付?中誠30億高危礦信托兌付大限將至

來源: http://wallstreetcn.com/node/71902

1月31日,就是中誠30億礦產信托的兌付大限,融資方振富能源實際控制人身陷囹圄、名下礦廠停產、核心資產短期難於變現。至今沒有信托敢於打破“剛性兌付”潛規則,寧可自掏腰包,也要全額兌付投資者,而中誠一案的複雜性和龐大金額是否成為“第一單”呢? 21世紀的報道對中誠案的分析顯示,理論上來講,銀行代銷信托計劃,無需對計劃的到期兌付問題承擔責任,但是誠至金開項目當初實為工行山西分行“推薦”項目,中誠扮演的角色實為“通道”,甚至剛開始時鑒於項目本身存在的瑕疵並不願意承接,可最終仍在內部人士力推下成行。而如今項目風險暴露,中誠方面自然不願“獨吞苦果”,雙方就此陷入長期博弈之中僵局難解。最終的處理方案,至今仍未達成共識。 該報道在最後認為,“不論對於銀行還是信托,都上了沈重的一課,對信托公司而言,不要以為大行牽頭的項目,甘心做通道就可以沒有後顧之憂,盡調走形式,指望出了事銀行可以兜底,或者發放貸款替換信托資金。而對銀行而言,不要以為只是扮演代銷角色就可以無視項目風險,畢竟客戶是自己的,一旦出現問題,隱形的信用背書讓後續問題的處理必將十分棘手。” 21世紀經濟報道: 1月31日,就是中誠30億礦產信托的兌付大限,融資方振富能源實際控制人身陷囹圄、名下礦廠停產、核心資產短期難於變現,讓這單信托項目的順利退出被蒙上了巨大的不確定性陰影。 而據21世紀經濟報道記者了解到的消息顯示,在項目最終到期前的最後一個分配日,中誠信托已向投資者宣告無法按照預期值兌付當期收益。 ...   按照信托合同約定,中誠信托應於每年12月31日前向優先級受益人分配該年度信托凈收益,來源主要為振富能源的分紅、處置所持股權所得價款、股權維持費、回購保證金等。 此前,中誠信托曾在2011年及2012年末向投資人進行了兩次收益分配,共計分配信托凈收益5.8460億元。 但深陷泥潭的振富能源實際從2012年第二季度開始便未按約定支付股權維持費,亦未提前支付股權轉讓價款。 而2013年12月20日第三次行至信托收益分配基準日,信托專戶內貨幣財產余額卻僅為8634.26萬元,不能夠滿足全體優先受益人當期預期信托凈收益總額,中誠信托最終決定,按照合同規定,僅按照實際收益水平分配受益人。 ... 故事仍要從頭講起,時間還要倒回至2011年。當年2月1日,中誠信托成立“誠至金開1號”礦產信托計劃,首期募集資金11.117億,後經過二期擴募,項目總規模達到30.3億元,其中30億元(優先級信托受益權)由代銷方工商銀行發售,3000萬元(一般級信托受益權)由融資方實際控制人方面認購。 信托資金將對振富集團增資用於煤炭整合中煤礦收購價款、技改投入及資源價款等支出,增資後,信托計劃持有振富集團49%股權,集團實際控制人王平彥父子持有的另外51%股權也質押給中誠信托。 盡管表面為股權投資,但這款信托計劃實際為附帶到期回購條款的類債權融資,回購對價是優先級資金基礎上溢價17%(年化),即為融資成本,在信托計劃到期前3個月,振富將回購信托計劃持有的49%股權。而在信托運行期間,振富需按約定支付股權回購保證金及股權維持費,以確保到期股權回購順利進行。 ... 在煤炭生意如火如荼的同時,王於鎖、王平彥父子還一直大手筆染指當地火熱的民間借貸,規模難於估計,終致刀口舔血的資本遊戲難以為繼。2012年5月,王平彥本人被當地警方控制,名下礦廠大面積停工擱淺,還款來源重創致使信托本息受到重大威脅。 ... 除此之外,北京某信托業務部人士認為,除了上述采礦權糾紛導致的風險瑕疵,該項目還有幾個值得深思的問題,一是信托公司接受了太高的融資杠桿,為凈資產只有11億的振富集團提供高達30億元的融資;二是優先與次級資金的比率高達100:1,結構化設計的保障作用形同虛設;三是盡職調查中對於“或有負債”問題把控的困難度以及風險控制的主動缺失已經成為礦產信托運行過程中重要的隱性風險。   多位知情人士透露,中誠扮演的角色實為“通道”。如今項目風險暴露,自然不願“獨吞苦果”,銀信雙方就此陷入博弈。 不遺余力的努力和嘗試一直在進行,但時至今日,距離兌付大限還剩最後20天,如何順利收尾妥善解決兌付問題仍未有明顯跡象。如何度過“到期日”一劫,成為最大的懸念。 盡管在很長一段時間周期里,信托項目遭遇流動性危機的案例頻頻讓業內風聲鶴唳,但中誠的30億礦產信托事件,不論從涉及金額、處理難度、影響範圍還是各方利益博弈的複雜程度而言,都屬其他項目之不能及,可謂信托業近幾年內爆發的“頭號重案”。加之這單信托產品在項目來源上的特殊性,也讓其處理結果關乎信托行業兩個存在頗多爭議的問題,一是“剛性兌付”,二是“通道業務”。  
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高盛圖解美聯儲購債歷程 預期10月終結QE

來源: http://wallstreetcn.com/node/74097

美聯儲已經開始放慢了購債的速度,量化寬鬆(QE)政策也將漸漸成為過去。

關於QE3將如何結束,高盛經濟學家Kris Dawsey給出了如下預期:

考慮到12月美聯儲決定開始放緩購債,邁出了歷史性的一步,1月份的FOMC會議應該不會出現什麼意外情況。

預計FOMC會像伯南克12月新聞發佈會上所暗示的那樣,繼續將每月購債規模縮減100億美元至650億美元,其中美國國債和MBS的購買量各削減50億美元。FOMC一再強調,縮減QE規模並不是一個預先設定好的過程,會隨著實際情況的變化而有所調整,若真的有必要甚至可能還會再度加速購債。雖然如此,但我們認為這個情況不太可能出現。

基於美聯儲可能會在每次FOMC會議上縮減100億美元購債規模,預計QE3將在2014年10月全部結束。

下圖回顧了美聯儲從QE1、QE2、OT(扭轉操作)到QE3的進程:

美联储,高盛,FOMC,QE

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日本核電重啟或成LNG價格“終結者”

來源: http://wallstreetcn.com/node/74935

Agency Partners分析師Nick Cunningham撰文稱,過去五年中,兩大因素催生了液化天然氣(LNG)的投資熱潮。第一、美國的頁巖氣“革命”使其天然氣產量榮登世界第一,也使價格在2012年降至每百萬英熱單位2美元的水平,遠低於2008年的10美元,比世界其他國家要低得多。第二、日本福島核電事故也打開了LNG的投資閘門。在2011年3月份事故發生前,日本已是全球最大的LNG進口國,事故發生後又不得不進一步增加進口,填補停用核電設備所造成的490億瓦發電缺口。2012年,日本的LNG需求已占到全球需求總量的37%。 美國頁巖氣產出驟增,加之日本LNG需求躥升,使得美國Henry Hub天然氣基準價格與世界其他國家的價格出現巨大缺口。據普氏(Platts)公布的數據顯示,在福島核電事故發生一年半以前,日韓LNG現貨價格在每百萬英熱單位4-10美元之間波動,事故發生後,價格迅速躥升至18美元。到2014年1月,日韓LNG期貨價格觸及18.95美元。 另一方面,美國Henry Hub基準價在2014年首周雖然觸及2年高點,但僅為4.50美元。計入液化和運輸成本(大約在每百萬英熱單位4-5美元),企業將天然氣從美國銷往亞洲仍有巨大的盈利空間。 上述趨勢促發美國大舉興建LNG相關出口設備。美國能源部額外批準LNG出口,Cheniere Energy成為了首個受益者。該公司已與英國石油公司(BP)、法國道達爾(Total)、印度Gail、西班牙Gas Natural Fenosa和韓國Kogas公司簽署供氣合約,股價也因此水漲船高。其他公司也在竭力遊說美國政府快速批準更多出口終端的建設。 LNG投資熱潮不僅限於美國,澳大利亞計劃在未來4-5年內將LNG產能提升2倍,屆時,該國將趕超卡塔爾,成為世界最大的LNG出口國。據國際天然氣聯盟(IGU)的預估,到2017年,澳大利亞天然氣出口產能將達到8300萬噸/年,對尚處紙上談兵階段的美國行業構成壓力。雪佛龍公司在澳大利亞LNG行業投入重金,已在建多座終端,產能預計將於2015年正式提升。英國石油公司計劃於今年從昆士蘭Curtis設備開始出口天然氣。 許多公司蓄勢待發,準備在LNG市場大熱中賺個盆滿缽滿。然而,天然氣歷來價格波動,或許會讓投資者躊躇,除此之外,還有一大關鍵風險:如果日本重啟部分或所有核反應堆,那麽許多LNG終端可能無法盈利。 日本原先是位列美國和法國之後全球第三大核電生產國。然而,在福島核電事故後,為彌補大約490億瓦因核電停運而造成的電力供應缺口,日本轉而進口大量LNG(進口量大漲24%)、煤炭和石油。然而,該國或許已經處在重啟核電設施的當口。 根據DNV GL的LNG博客,如果日本完全重啟其50個核反應堆,那麽將會降低LNG進口量5100萬噸,相當於全球LNG貿易的五分之一左右,並將使得日韓LNG現貨價重挫。這樣一來,地區間價格差異將會顯著收窄,出口利潤將大打折扣,一些項目也將在一夜之間變得毫無意義。 去年夏季,日本政府采納了新規,明確說明核電設施需要滿足哪些條件才能重啟。日本核電監管委員會(NRA)目前正在評估七個公司的重啟申請,總計涉及16個反應堆,占總量的四分之一左右。預計還將有更多的申請。 雖然日本國內依然充滿了強烈的反核情緒,但政府卻面臨重重壓力不得不重新轉向核電。由於進口大量煤炭、天然氣和石油,該國在福島核電事故後錄得了幾十年以來的首個貿易赤字。據估計,如果重啟一半核電設施,日本每年將會節約大約200億美元,足以完全抵消貿易赤字(2013年11月為赤字為126億美元)。日本首相安倍晉三也支持核電項目,他的態度增加了項目重啟的可能性。 如果日本民眾和政府信任新的監管體系,並且接受核電重啟,那麽LNG需求將會大幅回落,使得全球許多項目擱淺,由於成本不低,特別是美國。世界其他國家的許多公司也不得不在市場規模顯著縮小的情況下展開激烈競爭。 LNG前景或許非常樂觀,特別是考慮到全球能源需求一片大好的背景。然而,日本重啟核電無疑是一個重大威脅,恐將這一切都化為泡影。
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從被看衰演藝事業將終結 到賀歲片首日票房破六億 郭富城 我可以輸 但不能認輸

2014-02-10  TWM
 
 

 

郭富城剛出道在香港日夜顛倒地拍戲,卻意外在台灣以三十秒的機車廣告暴紅。

一九九九年他面臨事業低潮,被視為難以翻生的鹹魚;而今,郭富城不僅是連兩屆金馬獎的影帝,主演的電影更屢刷新票房紀錄。

峰迴路轉的人生,他如何度過一次又一次的低潮?

撰文‧蔡曜蓮

每逢農曆新年,總有幾個名字會在華人世界掀起一陣風雲,二○一四甲午馬年的頭幾天,最風光的名字就是郭富城。

他所主演的電影《西遊記之大鬧天宮》,在中國選在大年初一上映,單日票房開出人民幣一.二二億元(約新台幣六億元)的佳績,創下中國電影史上五大票房紀錄:上映首日最高、單日最高、華語影史上破億(人民幣)速度最快影片、第一部只花一天就破人民幣億元的華語片、大年初一華語片最高票房。

精準地說,郭富城不能算是這部電影的「第一男主角」,畢竟西遊記故事裡最搶眼的角色是孫悟空,而郭富城飾演的則是牛魔王;但在這部商業本位的賀歲片裡,他卻也能把牛魔王的性格特質深度揣摩,「牠害怕輸,所以就算只有一絲希望也奮不顧身。」郭富城簡單詮釋了自己對於這個角色的定位,接著又說:「我自己就不一樣了,我……可以輸。」話題由此開始,今年四十九歲的郭富城,進入演藝圈三十年了,他說,「人生本來就有許多高低起伏,很多事情不如想像的那麼美。」在許多台灣五、六年級生的印象中,郭富城是靠一部機車廣告在台灣一夕暴紅,隨即平步青雲躋身香港天王之列;但其實,他所經歷的遠比外界所見更加迭宕波折,關於輸贏之間的自處之道,郭富城有最深刻的體悟。

打從出身,他就不在「贏者圈」的範圍內。

出身中下階層

一家七口擠十一坪 中學畢業就得擔家計郭富城兒時住在香港筲箕灣的明華大廈,明華大廈的開發者是「香港房屋協會」,該會屬於「非營利機構」,成立目的是「協助需要房屋的香港市民……,致力提供可負擔的房屋。」簡單地說,這裡住著一群「需要幫助的香港人」。

「我住的那一棟有九層樓,一個樓層大概就有三十幾戶,我們家大約只有四百平方呎(約十一坪),一家七口住在那裡,一進門,你就能看到所有的家當了。」郭富城回憶,童年時的鄰居多屬中下階層;相較之下,自家已算「中產階級」,父親靠著爺爺傳下來的小銀樓維生,勉強供養自己和四個兄姊。

排行老么的郭富城,童年印象除了「擁擠」,就是爸爸每天最早上工、最晚回家的身影。「我不是天生的歌手或演員,很早之前我就知道,要在這個行業成功,就必須比別人更努力。這個認知,絕對和父親的工作態度有關。」郭富城說。

中學時代,郭富城也曾打工賺錢,聖若瑟書院畢業後,他順從父親的意願,到香港頗具規模的景福金行實習,為接班「家族事業」預做準備。一切看來就像走在尋常的人生軌道上,直到十九歲那年,他因為一次「不認輸」而輸掉工作,卻又為他贏來了人生最重要的轉捩點。

那一年,郭富城受邀到一條遊輪上的Pub為朋友慶生,年輕氣盛的郭富城,一時興起與舞池裡的一位舞棍比拚踢腿,奮力一踢,四周頓時喝采聲起;但他沒有風光太久,因為大腿嚴重拉傷,有一陣子,這位當今的「舞台王者」幾乎寸步難行,甚至因為連續請假太久,而被景福金行辭退。

尬舞一戰成名

錄取電視台舞蹈員 伴舞六年靠廣告暴紅不過,當時一同跳舞的朋友,看他腿踢得凌厲,偷偷替他報名香港無線電視台的舞蹈員訓練班。三千多名應試者中挑選三十名,甫失業的郭富城抓到了「百分之一」的機率,自此走進星海浮沉的生涯。

一九八四年出道,有整整六年時間,他一直在二、三線演員間徘徊,也兼作「一場五百港幣」的伴舞工作,常常拍戲到凌晨三點,洗個澡,正好趕五點早班。對於當時的生活,郭富城曾經這樣描述:「進家門前總是會猶豫再三,該不該開門呢?家裡很小,一點點聲音都會吵醒爸媽……。我想幫家裡買棟大點的房子,但存摺數字卻始終沒有增加,夢想還是好遠好遠……。」訪談間,我們問郭富城「怕不怕窮?」他眼神灼灼、回答鏗鏘有力,「我不怕窮,我怕不努力。」也許就是意志夠堅定,戲棚下站久了,舞台就來了。

九○年一支台灣光陽機車的廣告,短短三十秒的影片,一個潑水鏡頭,讓郭富城贏得過去六年從未受到過的矚目。然而,真正讓郭富城下定決心抓住機會的,卻是一樁令他心碎的悲劇。

也是在九○年,家中和他感情最好的二哥郭富根,因為自家銀樓遭搶,在追逐搶匪的過程中彈身亡;郭富城自此決定扛起家計,不放棄任何一個賺錢的機會。九四年,他買下第一棟樓給家人住,「一開始,媽媽怎麼也不願意搬過去,我最後告訴媽媽,現在這個小房子是給需要幫助的人住的,我們已經有點能力了,應該把房子讓給別人啊!」

事業瀕臨崩潰

演出機會大減 被諷「演藝事業將死」原本打理銀樓生意的哥哥意外離開,九五年,父親也因肺氣腫過世,郭富城頓時成了一大家子的經濟支柱,更是卯足全力衝刺事業,不僅穩坐四大天王,更三度獲選「最受歡迎男歌手」。然而到了一九九九年,他的演藝事業急轉直下,一方面是因為自己企圖轉型,刻意減少出片頻率;另一方面,也正好遇到香港電影由盛而衰的轉折點,唱片、電影,雙雙落空。

「一開始,我想就當成是給自己放個大假,但我也絕對沒有想到,這個假,一放就是六年。」在○五、○六年分別以電影《三岔口》、《父子》連拿兩屆金馬獎影帝、創金馬史上第一次影帝連莊紀錄之前,郭富城其實已經歷了長達六年的事業低潮,曝光量驟減,難得的媒體報導也多半是些難聽字眼。

「這段時間,什麼刻薄的說法都有,說我的演藝事業就要死掉,要和郭富城說再見等。」甚至,因為低潮時間實在太久,郭富城還一度被戲稱為「低谷王」。怎麼熬過來的?在這部分,不能不提到郭富城的經紀人,「小美」梁美薇。

一九八四年,梁美薇在歌唱節目擔任實習助理,當時就認識了初出茅廬的郭富城,她曾表示,「我一眼就認定他有潛力,於是建議他學唱歌。」兩年之後,畢業於香港樹仁大學新聞系的小美成為著名的填詞人,曾與羅文、張國榮等知名歌手合作,也曾一個月為三十首曲子填詞;收入豐厚之外,成名時間也比郭富城更早。

誠實看待挫折

每天看電影磨演技 抱回兩座金馬獎「城仔走紅後請我當經紀人,別人說我吃了大虧,我看不是,反而像是一種知遇之恩的回報。」一九九三年,小美工作室成立,梁美薇正式成為郭富城的經紀人;風光幾年之後,隨著郭富城事業低潮,小美工作室也幾度傳出財務危機。梁美薇事後證實,自己的確曾自掏腰包為郭富城的唱片宣傳,最危急的時候,也是靠先前填詞的版稅苦撐經營。

除了經紀人小美無聲卻強力的支持之外,「還好,我性格里面最強的一部分就是堅持。」郭富城說,當時雖然想在電影上有所表現,但幾乎沒有人送上劇本讓他挑選,「我乾脆自己看電影,有很長一段時間,我強迫自己每天至少看一部電影,慢慢揣摩演技。」「從一個高峰到另一個高峰,中間會有低谷,你不可能一下子飛過去,能做的,就是在谷底堅持繼續走下去。」在連得兩座金馬獎之後,郭富城也曾表示,「如果是五年前的我,不可能會有這樣的表現。」關於郭富城的堅持與自我要求,《西遊記之大鬧天宮》導演鄭保瑞也能印證,「他身上好像有用不完的精力,從來沒有聽他喊過累;甚至每天拍戲結束,又冷又累,大家都坐保母車回飯店,郭富城還堅持『跑』回去!」事實上,本片另一知名演員周潤發也曾提到,「不管什麼時候收工,郭富城至少都要跑步一個小時,他還說,是跑步治好了他的肝炎。」郭富城得過肝炎?此事難以證實,但他的確長期捐助「世代無肝炎基金會」,甚至因此在○三年獲選香港十大傑出青年。

人生的輸贏怎麼算?一個絕對不屬於「贏者圈」的孩子;一個意外輸掉第一份工作的年輕人;一個苦熬六年、受盡冷潮熱諷的「低谷王」,這樣的郭富城,當然要有「可以輸」的豁達。他可以輸,但也誠實看待人生中每一次的挫敗,回頭來看,他其實從來沒有真正認輸過,每一次的低谷,他都默默地準備著下一次的絢爛爆發。

「可以輸,但不能認輸。」郭富城的精彩三十年,說的大概就是這樣的故事吧!

郭富城

出生:1965年

現職:歌手、演員

成績:

香港樂壇四大天王之一

1997、1998及2000年度「十大勁歌金曲頒獎典禮」獲頒「最受歡迎男歌手」2005、2006年分別以電影《三岔口》、《父子》拿下金馬獎最佳男演員

在谷底更堅持

從一個高峰到另一個高峰,中間會有低谷,你不可能一下子飛過去,能做的,就是在谷底堅持繼續走下去。

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銅價持續下跌,中國銅融資模式將終結?

來源: http://wallstreetcn.com/node/80846

「如果銅價開始真正崩潰,這將是一個大問題。」近日來銅市場遭遇嚴峻的價格下跌。年初至今,國際銅價已大幅下滑約13%。滬銅表現更為糟糕,累計跌幅近15%。這引發了市場對中國融資銅前景的關注。德意志銀行表示,中國融資銅模式不會徹底結束。

銅被廣泛應用在工業生產的各個領域,銅價長期以來都被看作是衡量宏觀經濟活力的晴雨表。最近以來,銅價持續走低。中國經濟數據持續表現不佳,尤其1月出口數據大幅下挫令投資者對中國經濟健康程度產生懷疑,這也是銅價暴跌的根本原因。

銅價重挫、超日債和天威保變債券違約令部分人士質疑融資模式的前景。盛達期貨珠海營業部負責人谷滿倉告訴《南方都市報》,銅貿易商為了緩解壓力,必將對市場拋出融資銅,在當前需求較為低迷的情況下,進一步導致銅價價格下跌,從而進一步降低銅作為信貸抵押品的價值,導致信貸環境進一步收緊,形成惡性循環。另一位貿易商表示:「銅融資這種套利行為或有可能結束,起碼短期進行的風險非常大。」

但德意志銀行策略師Xiao Fu並不認同 :

當前滬銅與倫銅套利空間已經進入負值區間,人民幣也在持續貶值。融資成本上升,因此銅融資貿易有可能受到一定程度的壓制。

當部分金屬貿易商被要求在期貨交易中不斷追加保證金,他們可能因資金壓力而將選擇銅進口到保稅區並在保稅區轉賣的「轉口貿易」,避開進口關稅,而不是直接拋售銅。

只要貸款收益足夠高,那麼銅融資就仍有利可圖。此外,業內在進行銅融資的同時,均會做相應的套保。因此,銅價下跌不會觸發融資銅貿易模式的結束。

圖:滬銅與倫銅套利空間

去年4月國內銅價也曾出現十天內暴跌10%的情況。當時中國一大部分融資銅就曾轉口至LME庫存。LME部分倉庫甚至鼓勵貿易商交倉,一噸補貼大概100美元左右,也有部分庫存直接流入了國內市場。

由於可以套期保值,因此,絕大多數貿易商不存在銅價下跌導致的資金鏈斷裂風險。另外,信用證的期限也對融資行為起到了緩衝的作用。巴克萊駐新加坡分析師Sijin Cheng對路透社表示:

緊縮的信貸市場或價格下跌不太可能造成廣泛的融資交易問題。貿易商信用證期限基本在90—180天,這意味著這些貿易商不會受短期價格波動的影響。

銅融資風起云湧的根本起因是由於利差和匯差的存在,他們使得企業獲利空間較大,因此企業的逐利天性令其不會輕言退出。某股份制銀行國際部業務負責人對《第一財經日報》表示,融資銅其實是保留在保稅區,是否出售給國內的實體企業並不是持有貿易商首要考量的問題,「國內外銅價倒掛嚴重,如果出售的話其實大概至少要虧2%,但與匯差和利差的無風險套利收益在去年大概是8%,而投資到房地產和信託又可以拿到的收益至少在12%以上,因此淨利在20%以上,即便出售融資銅給實體企業而虧損兩個點,這些貿易商也都是非常願意的。」據《南方都市報》介紹,目前企業融資存在8%以上的貸款成本,信用證融資的成本只有3%。

此外,作為融資參與者的境外投行和國內貿易公司的境外分支機構,則有機會繞過中國的監管,而且不受國內銀行收緊信用證審批的影響。海通期貨研究所副所長盛為民對《上海證券報》表示:

現在很多境外投資銀行……在境內做銅融資貿易的量比國內銀行大得多。很多做融資貿易的公司在境外有分支機構,他們很多都會取道境外分支機構從境外銀行直接獲得融資貸款,利用信用證去買銅。

參與了銅融資交易的貿易商們對路透社表示,近期拋售是投機行為而非融資交易被打破。「投機才是主要驅動力。我們還沒有發現任何融資違約。」上海一家貿易商人士說。

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細節與態度決定一切 學會3件事 打造終結22K的競爭存摺

2014-04-21  TWM
 
 

 

每個人都定目標,但只有少數人可以達陣。管理學者說,信念加執行力是最關鍵因素。

信念來自破釜沉舟、打死不退的堅持,而執行力的訣竅,就在聚焦你眼前的第一個小目標。

撰文‧施禔盈、許瓊文

富邦人壽剛晉陞為處經理的七年級生龔則銘,別人用平均十年時間才坐上的大位,他卻硬是縮短為三年。瓦城泰國料理店經理廖慧雯,不僅比同梯提前掌管一家店,所帶領的竹北店,業績更是集團內獨立店的第一名。

在年輕人苦於無法突破二十二K困境時,龔則銘、廖慧雯卻未被環境打敗,在荒漠中走出一條自己的路。

龔則銘因為外在的沉重房貸負擔,讓他沒有退路,只能勇往直前;廖慧雯則是在內心對自己許下承諾,若要成功只能全力以赴。信念有了,就是嚴格執行,不斷從行動中學習。

嚴格說來,他們在職場上的「作為」並沒有高深的學問,聚焦、設定具體目標、再用可怕的執行力堆砌能量,簡單三件事做到極致,就會成為卓越有成就的人!

第1件事

聚焦

及早校準鑽入「巷子內」

「聚焦,就會勝出。」聯強國際集團總裁兼執行長杜書伍提到,現在的年輕人是有史以來最聰明的一代,因為從小就成長在資訊充沛的環境下,但蜜糖裡卻藏著毒丸,蜜糖是豐沛的資訊,毒丸則是無法聚焦必嘗的苦果。「當資訊不斷進來,讓人應接不暇時,難免產生消化不良的問題。所以必須要學會聚焦,只接收『能力』範圍內的有效資訊,行有餘力,才去接收自己『關切』的資訊。」其實每個人的時間和精力都有限,如果把自己分散得太廣,力量就會變得稀薄,所以汲取資訊必須聚焦,在職場上打拚也是應該只做該做的事。龔則銘在大學未畢業前,就已經清楚「業務」是唯一的路,因為還在學,只有兩個業別可選,一個是保險,一個是直銷,但直銷需要花錢,因此只剩下一個選擇:保險。他說,沒退路,成了最好的道路。是的,他從此深耕保險業的一切,不做他想,提早鑽入「巷子內」,熟門熟路的結果,當然成績斐然。

杜書伍回憶大學時代,他曾在補習班任教,因為相當受學生歡迎,退伍後補習班開了高價要他回去兼職,當時他的正職工作月薪七千元,已屬高薪一族,但補習班開出的兼職收入更迷人,每個月四千五百元且免稅。

對於杜書伍而言,到補習班兼職CP值極高,但他選擇不去,「就算領十年,也是每月四千五百元。但如果我全心投入本業,薪水一定會一直向上滾動。」「遇到好康,不要做出反射性決定,往前眺望、多想幾步,永遠思考最大效益,就清楚了。」這是「捨」與「聚焦」後才有的「得」。

世紀奧美公關創辦人丁菱娟,回想創業初期,因為聚焦做科技業公關,市場質疑聲不斷,「很多人都說我三個月後會倒,但我相信聚焦的力量」,之後國際大廠像微軟、戴爾進來台灣找公關公司做協助,馬上有人指路。丁菱娟認為,定位清楚,把雞蛋放在同一個籃子裡,就會想辦法顧好這個籃子,反而容易闖出一片天。

但若不清楚自己的能力範圍怎麼辦?杜書伍認為,把眼前的事情做好最重要。「你所站的位置,代表你的資源及長處所在。一鳥在手勝過百鳥在林,考上哪個學校、進到哪家公司,不斷校準就對了,到最後你一定會找到核心價值。」杜書伍給了明確的建議。

第2件事

設定目標

力量就出來了

激勵大師金格拉曾提出改變人生的六句名言,其中一句是:「當你把目標設定完備,你已經在成功的路上了!」二十七歲年收入即達五百萬元的龔則銘,就是一位擅長設定目標而且一定達標的業務大將,他曾設定退伍後一個月要晉陞為主任;當升上經理時,又設定兩年後要升任處經理。

廖慧雯則是凡事設定目標,並且把目標化為一張張計畫表的高手。以業績目標來說,她會把長期目標切割成數個中期目標,再更精準地化成短期目標,當每天的目標都訂好了,就是想辦法達標。萬一有一天業績目標未達成,馬上可以隔日補救。相對來說,如果沒有精準切割到每一天的目標數字,又怎麼會如此快速見到不足而盡速追趕呢?

從台灣麥當勞總裁離開後,轉任頂新集團餐飲事業群副總裁的李明元,目標設定則是以同心圓出發,想辦法拓展圓的半徑範圍。「我記得在麥當勞門市店工作三年後,被公司調到後勤,擔任訓練督導,與我同期的人,有人升上店長,從外界看,我的陞遷略遜一籌;其實我並沒有偏離目標,屬於我的圓持續擴大。」目標設定了,力量就出來了,為了持續讓這個圓開展,所以接任麥當勞執行長之前,李明元甚至主動爭取擔任公司採購副總,最後這個圓如願紮實展開。

從目標設定回溯到現在

有朝一日目標 有朝一日我想做哪一件事?

5年目標 根據我的有朝一日目標,未來5年我能做哪一件事?

1年目標 根據我的5年目標,今年我能做哪一件事?

月目標 根據我的1年目標,這個月我能做哪一件事?

周目標 根據我的月目標,這個星期我能做哪一件事?

日目標 根據我的周目標,今天我能做哪一件事?

現在 根據我的日目標,現在我能做哪一件事?

說明:將來的目的和現在的第一要務連結。

資料來源:《聚焦第一張骨牌》

第3件事

不挑不躲

用快三倍的執行力超車

丁菱娟的職場之路,從最不起眼的「業務助理」出發,雖然,這不是她的第一選項,但中文系畢業可選擇性有限。不過,同樣是業務助理,丁菱娟卻展現出截然不同的格局,每次公司業務要外出拜訪客戶,丁菱娟都會央求前輩帶她出去,並表示願意幫忙做記錄。

之後,企畫部出現職缺,丁菱娟因為表現優異且口碑好,直接被推薦進入該部門,「進入職場,不見得一開始可以做自己最喜歡的工作,但凡事做到至少讓自己滿意為止,那臨門一腳就會出現,把你踢進『想要』的職位。所以二十二K有什麼關係,重點是你打算多快脫離二十二K。」杜書伍也強調,要在職場上脫穎而出,不是只有腦筋靈活就辦得到,還要加上「做事踏實」的條件,「凡是一步步踏穩,執行上不跳躍,像機器人一樣,沒有情緒地走過每個步驟;這樣,苦果裡的仙丹就會出來。」龔則銘打破富邦人壽的紀錄,以三年時間晉陞處經理,他付出的最大代價就是時間。天天八點半上班,三年下來沒有一天遲到或請假,日日工作十六個小時,無一例外,尤其聽話照做,如此超過一萬小時的投注,自然把他推向超凡。

但李明元要年輕人注意的是,最好的執行力,來自於實踐自我,「唯有不斷檢視自我的工作、生活、人生價值,找到喜歡、有興趣、可以自我實現的舞台,才能用執行力超越KPI(Key Performance Indicators,關鍵績效指標)。」「所以每個人都要想辦法把『渴望』驅動出來。」丁菱娟強調。「渴望」象徵「一定要」的決心,擁有決心,內心就會變得強大,就像廖慧雯大學畢業後與工讀生一起從最基層的端盤子開始,雖然起步晚,但她有「渴望」做驅動,渴望穿回套裝、渴望晉陞管理職,所以用快三倍的執行力超車,照樣成為職場上的搶手貨。

聯強國際總裁兼執行長 杜書伍你所站的位置,代表你的資源及長處所在。一鳥在手勝過百鳥在林,不斷校準就能找到核心價值。

頂新餐飲事業群副總裁 李明元最好的執行力,來自於實踐自我。當找到自我實現的舞台,才能用執行力超越KPI。

世紀奧美公關創辦人 丁菱娟進入職場,凡事做到至少讓自己滿意為止,臨門一腳就會出現,把你踢進「想要」的職位。

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盜版影視站長暴利時代終結 流量已大幅貶值

http://www.iheima.com/thread-3922-1-1.html
對站內色情內容的清理成為包括中小站和眾多廣告聯盟近期的最重要任務,而在快播繼百度影音後也宣告停止視頻點播和下載服務後,曾經寄生在快播產業鏈上的龐大盜版中小影視網站的前景也被蒙上陰影。

  不過,在此之前,盜版影視站往日的暴利時代其實早已經過去,一位不願具名的站長向騰訊科技表示,在正版視頻網站發展和政策風險的雙重壓力下,近兩年盜版影視站的流量正在成為「垃圾流量」,雖然在各廣告聯盟的流量佔比依然很高,但是效果差、轉化率低,廣告主也不願投放。

  由於盜版影視站的用戶和遊戲產品的契合度較高,各種遊戲廣告成為相應站長和廣告聯盟目前最重要收入來源。

  據瞭解,每天擁有1000獨立IP的中小站,遊戲廣告的CPM彈窗價格依然達到5~7元左右。
  「總的來說這些影視站流量質量越來越低,只能通過彈窗等比較差的廣告價值來體現,站長轉型是這個行業的必然趨勢。」
  炎黃網絡創始人管鵬表示:「此前,很多站長已經通過盜版影視站的倒流建立了自己其他的正規網站,把盜版流量洗白後,接下來將迎來這些中小影視站的關閉潮。」

  快播催生盜版產業鏈
  觀看影視劇內容是網民最重要的需求之一,也是網站高流量的最佳獲取方式,在站長和廣告聯盟模式形成之初,影視站便成為建站獲取收益的主要手段。

  在迅雷、快播和百度影音等工具出現之前,最早中小站長往往通過和SP短信聯盟的合作共同謀取暴利,一位熟悉該行業的人士告訴騰訊科技,2004年左右SP聯盟的收入甚至遠高於後來新的各種廣告聯盟。

  由於種種原因,SP時代很快結束。

  而這些中小站長沒有資金實力購買版權、服務器和帶寬,在版權保護薄弱的情況下,他們急需找到新的解決方案,能低成本迅速地建一個電影站,並通過聯盟的流量廣告謀取暴利。

  當時作為網民影視內容的主要下載和獲取工具,迅雷曾推出過模式跟QVOD類似的GVOD和狗狗搜索,大量的中小站開始聚集,但後來迅雷因為牽涉盜版為了上市而最終放棄這個模式。

  這給了快播快速增長的機會。快播採取了多種策略奠定了日後3億的用戶覆蓋量:
  1.快播和國內最大的電影站建站系統MaxCMS結成聯盟,站長可以使用MaxCMS建電影站,並採用快播流媒體點播系統作為播放解決方案,這解決了前文所述站長的痛點;
  2.快播早期為了衝擊安裝量,以每個下載安裝5-10元的成本站長推廣快播播放器;
  3.快播的P2P技術讓中小電影站耗費很少的帶寬,而且能邊下載邊播放,站長們自然願意推廣;
  4.快播一直沒有要求和中小站進行流量廣告的分成。
  當快播逐漸積累起播放器下載安裝量和用戶活躍度,便涉足視頻搜索,通過片源搜索給站長流量,站長也開始免費推廣快播播放器;
  同時,快播也建立起自己的盈利模式,包括遊戲聯運或自營、彈窗廣告、安裝軟件的捆綁推廣收入等等,有消息稱,目前快播的年收入達到3億左右,這一數據在2011年為1億人民幣,而基於使用快播播放技術的的中小站也超萬家。

  不過,2011年百度推出的百度影音給快播帶來巨大競爭壓力。

  要知道,中小電影站對百度的依賴原本就很大,百度還收購了快播賴以起家的合作夥伴MaxCMS,並要求站長們勾選百度影音作為播放器,否則搜索排名將下降;
  同時,百度影音還提出與站長進行收入分成。

  中小站的兩種類型
  具體來看,快播和百度影音此前產業鏈下游的中小站主要有兩種類型。
  第一種是只提供搜索和鏈接的影視資源站,沒有自己的服務器和視頻內容;
  第二種是既有內容搜索門戶,也從IDC直接租用服務器並存儲大量盜版視頻內容,這些視頻內容下載自各大正規視頻網站、或者直接購買光盤後拷貝上傳。
  上述兩種影視站的關係是,第一類網站實際上只是殼而已,製作成本極低而且速度快,其視頻源是和第二類合作,按照點擊量進行廣告收益分成,分成比例為60%或更高。

  值得注意的是,由於採用了快播等工具的P2P點播技術,這些自建內容資源的平台帶寬成本並沒有正規的視頻網站高,更多只是存儲成本,因此可以給合作方較高的分成比例。

  總的來看,第二類影視站的收入更高,自身除了靠點擊流量賣廣告,還可以在視頻中直接植入廣告,此外還包括合作的各類中小站的分成收入。

  當然,上述所有影視站都會加入大大小小的廣告聯盟,聯盟帶來的收入是這個產業鏈得以維繫的關鍵。

  為了得到更多的流量,中小電影站之間還互相合作通過鏈接倒流量,而較大的影視站在內容資源平台建立起來之後,往往會建立站群,也就是說,站長會建很多不同域名的影視站,但最後的資源鏈接其實指向的是同一個內容平台。

  在盜版電影站生意最好的那幾年,全國有10多萬站長,一些擁有內容資源的大的站群每年營收達到1千萬~2千萬元,流量高峰時期甚至能日進數十萬。
  而加入較大的廣告聯盟後,每天擁有1萬獨立IP的電影站每月便有2萬左右收入,也就是說每天能達到數百元。
  事實上,除了直接的廣告收入,這些盜版影視站還有一個重要的作用,就是為了站長建立的其他的正規網站倒流量。

  打擊盜版依然任重道遠
  百度影音和快播始終面臨一個共同的難題,涉嫌盜版侵權,嚴重損害了正規視頻網站的發展。

  2013年11月,國內數十家正版視頻網站和版權方發起「中國網絡視頻反盜版聯合行動」,對百度影音和快播的盜版採取了技術反制和法律訴訟。

  去年12月27日,國家版權局認定,百度和快播公司構成盜版事實,分別對二者予以25萬元人民幣的罰款,並責令其停止侵權行為。

  在巨大的政策壓力下,百度首先宣佈停止百度影音的原有服務,不支持影視類聯盟廣告,百度官方還聲稱,從2013年6月至今,百度系列產品已經封殺的各類盜版及不良網絡視頻內容鏈接數量超過580萬條。

  對此,一位廣告聯盟的負責人表示,對於打擊盜版影視內容來說依然任重道遠,即便4月中旬國家多部門聯合發起的「掃黃打非,淨網2014」行動,其主要打擊範圍也是在色情內容領域。

  該人士表示,二線廣告聯盟對於和色情擦邊的網站內容高度警惕,但盜版內容只是違反了版權法,內部重視程度要鬆一些。
  從法律角度而言,快播等播放工具和廣告聯盟並沒有直接上傳和提供盜版內容,不屬於違法行為。

  在快播和百度影音之外,網盤和云存儲正成為中小站另一種解決內容播放的模式。

  騰訊科技在一家名為37看看的影視站上發現,部分內容資源會直接內置各大視頻網站的播放窗口,而查詢電影《救火英雄》等資源時,點開之後則有「百度云盤-需要下載或在線觀看」的鏈接提示,點擊之後會直接進入百度云盤的觀看或下載地址。

  一位長期關注站長行業的投資人士告訴騰訊科技,國內目前有200多萬中小站,其中很多中小影視網站其實都是採用國外的服務器,按月付費,並用建站群的方法防止網站被國內封IP,而這也加大了打擊盜版的難度。
  事實上,除了法律政策的監管壓力,移動互聯網對原有PC模式的顛覆和侵蝕,也使得傳統盜版影視站行業本身不斷走向衰落。

  「站長不轉型一定會無法生存。」曾經經營中小站業務的管鵬,近兩年也在版權壓力下轉型做IDC和新媒體業務,「我對於站長行業的前景感到悲觀,中小站失去渠道,大型論壇面臨監管壓力,未來真正能夠活下來的可能只剩下類似化工網等行業垂直網站、以及其他和移動互聯網很好接軌成功推出APP的產品。」

  騰訊科技/范曉東
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為了終結「空芯」的1200億

2014-05-19  NCW
 
 

 

中國芯片業仍以代工為主。1200億元國家扶持基金能否終結「空芯」現象?

◎ 財新記者 於達維 文yudawei.blog.caixin.com 「這是一個高風險、高投入

、對國家具有戰略意義

的行業,但我們很長一段時間每年的投入只夠修2公里地鐵。

」談起過去中國集成電路(IC)產業的窘境,接受財新記者採訪的一位權威專家不無遺憾地說。

投資短缺的直接結果,是中國集成電路行業只能被國際巨頭牽著鼻子走,在這一利潤豐厚的行業中國企業只能掙到加工費。每年中國花在進口集成電路上的美元,大大超過了購買石油所用的外匯。對於具備戰略意義甚至軍事意義的高端集成電路,則是花再大的價錢也買不來。

這一現狀,被業內人士稱為「空芯」現象。從1996年開始的「909」工程、到2000年出台的18號文件,都曾經是中國趕超世界潮流的機會,但直至當下,「空芯」困境雖有所緩解,卻並未結束。

2009年3月, 「極大規模集成電路製造裝備及成套工藝」被列為國家中長期科技規劃中的16個重大專項之一,頭兩年的總投資就達到180億元,這讓中國的IC行業的窘境有所改觀。

但是業內專家所預想的,在短時間內替代一半進口的目標,並未實現。雖然在這五年間中國 IC 行業取得的進展舉世公認,與國際前沿的差距顯著拉近,但是本土企業的增長速度並未趕上國內旺盛的需求,中國不僅在 CPU、網關、內存這樣的核心部件上依然受制於人,在新興的汽車電子領域,更沒有一片產自本土的芯片。

斯諾登所透露的中國核心芯片上都有美國後門的傳言,更是讓中國如坐針氈, 「空芯」現象必須有所改變。

據《中國證券報》報導,與信息安全相關的芯片產業,已被提升至國家戰略高度,中國將投入巨資支持集成電路產業的發展。1200億元國家級芯片產業扶持基金有望於近期宣佈成立。有了國家隊資金的護航,集成電路芯片的設備、設計、製造、封裝企業均有望迎來高速發展。

這筆巨資應該怎麼花?在五年之後,中國芯片行業能否發生根本性改觀,進而走出窘境?答案未知。

「空芯」 依舊

上世紀末,是中國集成電路行業的黃金時期。剛剛起步的中國,迫切需要改變有腦無芯的狀況。當時出現兩座里程碑事件,分別是1996年華虹成立和2001年中芯國際的成立。兩家公司的背後,是「909」工程和18號文件的推動。

1996年3月,國家對建設大規模集成電路芯片生產線的項目正式批覆立項,即「909」工程,意為微電子產業上世紀90年代第九個五年計劃。該項目投資40億元,是中國電子工業有史以來投資規模最大的項目。上海華虹微電子有限公司(下稱華虹)同年正式成立,時任前電子工業部部長的胡啟立以66歲 的年齡兼任華虹董事長。

華虹於1999年建成,2000年試投產,當年贏利。雖經歷了2001年的大虧損,但2004年華虹銷售收入49億元,並進入穩定的贏利期,自主創新能力初步形成。到2005年6月,華虹已經完成和超過了當初立項的所有的目標。

當時的華虹副總裁、現在的上海集成電路協會秘書長蔣守雷對財新記者說, 「909」工程體現了國家對集成電路行業的重視,因為在海灣戰爭中美國和伊拉克軍隊的懸殊對比讓國家領導人非常震撼。當時的國家領導人在參觀韓國三星後回來說「觸目驚心、夢寐以求」 。

「但是從1996年到現在,國家再也沒有投錢,企業只能靠自身的能力上市或者融資。 」蔣守雷說,現在全世界的共識是這一行業不是簡單的一筆啟動資金就可以發展起來的,後來國家支持勁頭越來越小, 「原來的政治優勢發揮得不夠,對這個行業需要長期持續地大力投資認識不足」 。

1998年11月,時任美國哥倫比亞大學電機系教授的馬啟元和楊雄哲以及另外兩位台灣半導體專家,聯名給當時的國家領導人江澤民和朱鎔基寫信,建議中國大力發展芯片核心技術,並且對這 一行業進行政策調整,配套與之匹配的資金。

馬啟元對財新記者說,當時他們的這封信,直接促成國家18號文件的起草,該文件提出對軟件和半導體行業僅徵收3%-6% 的增值稅。到2000年1月,這四位專家以及後來中芯國際的總裁張汝京與當時的國家發改委主任曾培炎見面,並促成中芯國際的順利組建。

他們當時的設想是,通過政策的扶持建立中國的第一個8吋和12吋晶圓廠,對於它的發展方向並未確定是走代工的路線還是自主研發的路線,從實際效果看,代工的道路走得比較快。因為中芯國際的有些股東就是他們自己的客戶,因此給他們做代工,產品比較有保障。

如今,雖然華虹已經壟斷了中國大部分IC 卡市場,中芯國際也已經是全球第三大代工企業,但是中國一直志在解決的核心技術問題,卻一直沒有解決。

當時隨中芯國際成立的幾家 IC 設計公司,也遠沒有達到能夠和國際巨頭叫板的水平。

2011年在為紀念已故的中國半導體協會前理事長、中芯國際前董事長江上舟博士召開的芯片產業座談會上,馬啟元就提出目前中國半導體行業存在的三個負增長問題,包括產值、進出口、以及製造業的負增長。

「從海力士(Hynix)在無錫設廠之後,除了中芯國際和宏力半導體的擴產,中國就沒有新的12吋和8吋廠動工,而三星、美國都在擴建,中國的製造增速在下降,我認為國家應該更重視這個問題。 」馬啟元說。

工信部運行檢測協調局數據顯示,過去六年,中國 IC 產業固定資產投資總量僅400億美元左右,而英特爾僅2013年投資就達130億美元。同時,六年間有三年出現嚴重負增長,投資總量明顯下降,表現出不穩定、不夠持續的特點。

在核心半導體芯片(計算機、通信、存儲芯片)絕大部分仍依賴於進口。根據中國海關總署在2014年1月公佈的相關資料顯示,2013年大陸的集成電路進口額為2322億美元,比上年同期大幅增長34.6%,逆差達到1441億美元,較上年同期擴大了50億美元,為連續第四年擴大。

可以說從中芯國際的成功開始,中國逐步建立了自己的生產基地,技術水平從比國外差四五代到現在差一兩代。

但是能夠自主的產品主要是消費電子產品中的中低端產品,而諸如電源管理、數字電路、通訊電路等高端產品還和國外差得很遠。

蔣守雷說,有一點是很奇怪的,中國每年石油進口需要幾百億美元,中國擔心國家石油安全問題;但中國每年進口的集成電路是用外匯最多的,但沒人說這有問題。

在馬啟元看來,中國集成電路行業現在的成績也並未達到他們當時設想的水平。 「我們當時覺得10年肯定可以達到台灣的2倍多,但到了2009年只有台灣的六分之一,到現在也是剛剛持平。 」沒能達到預期的效果,很大程度上是因為18號文件中對 IC 產業的優惠政策在2004年的取消。2004年3月,中芯國際在美國上市的第二天,美國政府就向WTO 遞交了對中國18號文件退稅政策的抗議。

蔣守雷說,因為當時中國 IC 產業的規模比較小,為這個被訴不值得,因此中國就妥協了,取消了優惠,雖然此後又有其他優惠措施出來,但執行得也不好。 「但換一個角度看,就是因為這 個行業重要,美國才抓住不放。 」

代工之憂

「中芯國際之所以沒法在自主開發上取得突破, 就是因為選擇了代工(foundry)的模式。 」一位不願透露姓名的專家對財新記者說。他對這一狀況的解釋是,由於中芯國際的客戶就是國際芯片巨頭,前者要得到後者的訂單,就必須老老實實給後者做代工,如果想要自己開發的話,就意味著連維持運行的訂單都得不到。

但是得到了訂單的結果,就是技術上永遠受制於人。上述專家表示,三星選擇做 DRAM、FLASH,就做到了世界第一,選擇做代工,頂多是世界第一打工仔。

而缺乏垂直整合能力,在消費電子領域飛速發展的今天,劣勢就更加明顯。

在蘋果推出觸摸屏智能手機後,席捲了全球的市場,但是三星並未甘心失敗,在短時間內就推出了自己的 GALAXY 系列,與蘋果分庭抗禮。

馬啟元介紹,中國在過去比較重視設計公司的培育,他本人也投資過設計公司,但是由於國內製造能力不足,這些設計公司的流片只能到台灣去做,從流片到檢測和封裝,每個環節的等待時間是一兩個月,整個過程要六至九個月。

這導致當時國內做的手機芯片,每次出來都比三星晚四個月,原因就是三星是IDM(垂直整合製造商) ,有自己的製造廠,設計的時候就把每一道工序的時間表都排好了,就省掉了關鍵的三四個月,在中國往往是今年設計的,適合今年手機上用的芯片,明年才能上市,賺不到這個設計所應有的價值。

可以說,中國一開始是參照台灣新竹模式,但是在馬啟元看來,在站穩腳跟之後,就應該大力發展自己的製造能力,而不是繼續為人打工。 「後來的思路錯了。 」而中國又是終端用戶最多的國家,但是所有的終端廠都是組裝的,這是中國目前產業結構急需挑戰的瓶頸。

馬啟元說,台灣本地市場比較小,做代工可以理解。但我們是全世界最大的市場,為什麼還要照搬台灣模式?中國既不能走歐美國家按部就班的模式,也不能走台灣的代工模式,韓國模式的吸收消化美國技術,注重應用創新,短期內組建一批垂直整合的產品公司,開發自己的品牌進行全球競爭,更加適合中國國情。

千億元拯救

為確保國家信息安全,提高產業核心競爭力,國務院副總理馬凱去年在北京、上海、深圳、杭州等地對 IC 產業進行密集調研,強調加快推動中國 IC 產業發展是中央做出的戰略決策。

2014年2月,工信部電信研究院院長曹淑敏透露,國務院已經出台集成電路產業發展綱要。綱要以財政扶持與股權投資基金方式,爭取更多資金進入IC 產業,形成對社會資金的示範引領作用,吸收各類社會資源和資金進入。

即將成立的國家芯片產業扶持基金規模將達到1200億元,其中國家財政撥款400億元,其餘資金依靠社會募資。

基金將採取公司化運作,專業化運營,重點支持集成電路芯片的設備、設計、製造、封裝等細分領域。包括雲計算、物聯網、大數據、數字電視等重要領域的芯片,均將有望實現進口替代。

事實上,早於國家隊,各地已經開始著手打造地方版的芯片產業股權投資基金。繼去年底北京宣佈成立規模300 億元基金後,武漢、上海、深圳、合肥、安徽、瀋陽等多地也加速推進。

「極大規模集成電路製造裝備及成套工藝」重大專項專家總體組召集人、中國科學院 EDA(電子設計自動化)中心主任葉甜春告訴財新記者,經過五年的努力,在重大專項的支持下,中國把和國際上的差距從三四代縮短到了一代到一代半的水平。

他認為,中國長期與國際上的差距,背後的原因不是大家不努力,而是中國沒有發展到那個階段,因為這個產業總的來說跟整個工業基礎有關,是一個國家綜合實力的體現。 「我們本來就是在打基礎。 」「現在產業實力在增加,規模上,需求上,勞動力和基礎條件好了,缺的就是核心技術,現在正是攻核心技術的時候。 」他說。在重大專項的推進過程中,關鍵的領域就是製造技術的知識產 權,主要是65納米、45納米的製造技術。

「第一步走得很順利了。 」葉甜春告訴財新記者,產業規模遠遠不夠的時候,先要把規模做起來,利用重大專項推動創新能力,後面的產業投入跟進,製造業水平提高的很快,現在已經具備了大規模擴大產業規模的條件。

在他看來,要替代近2000億美元的進口規模,就意味著中國的芯片產業規模要達到鋼鐵產業的規模,怎麼也要花10至20年的功夫。 「如果前面不是很順利,現在就不敢投那麼多錢。五年前只能做合資企業,主動權差很多,現在可以以我為主做產業的佈局,許多核心的芯片必須自己做。

中科院微電子研究所研究員謝常青對財新記者說,現在中國基本上是和國外差一到兩代,別人是22納米的水平,中國是28納米已經達到量產的水平,實驗室的水平14納米 -20納米。五年來取得了很大的進步,原來都是不敢想像的。

雖然中國還沒有進入非常高端的市場,但中高端的市場已經進入了。進口量大,是因為需求量大。他認為,再過5年 -10年,中國企業應該可以和國際巨頭達到你中有我,我中有你的地步,在世界上佔有一席之地。

目前,展訊在 TD 基帶芯片市場已明顯領先,銳迪科智能手機基帶芯片產品批量出貨,福州瑞芯微、珠海全志在平板電腦主控芯片領域得到市場普遍認可。在長期被少數幾家國際巨頭壟斷的設備和材料領域,以中微半導體、上海新陽半導體為代表的國內設備和材料企業已經進入國際市場。

2013年7月,清華紫光以110億元的代價把美國上市的展訊收購,展訊終於「留美回國」 。蔣守雷說,這說明中國終於有人願意花大錢發展這個產業了,創業者得到了應有的回報,投資者也得到了收穫,對這個產業的長遠發展是個有力的刺激。

錢怎麼花

一位外資諮詢公司的通信行業專家對財 新記者說,雖然不夠強,目前中國在通信芯片的全產業鏈已經都有相當的佈局,華為的海思在通信芯片的商業化上已經走在前列,還有許多企業形成的一些實力。從政府層面通過資金扶持這個行業的增長是必要的,但是現在晚了點,通信、移動計算的芯片現在已經落後一段距離了。

他認為,關鍵是花錢怎麼個花法,都說是韓國政府支持得好,其實沒有真正研究錢是怎麼花的。他提醒說,一種需要避免的情況,是這些錢絕大部分落到央企和有國資背景的企業手裡,而真正做高新技術的民營企業,還是得不到支持。

資深半導體產業專家莫大康對財新記者說,芯片行業是非常複雜的,雖然沒有錢是往往不行的,但也不是靠錢就能夠解決的。在他看來,中國過去雖然也投了不少錢,在許多方面也取得了一定的進步,但是與國際巨頭的差距並沒有縮小,甚至有所擴大。但是這並不是因為中國的企業不夠努力,而是中國整個的市場大環境的問題。

這些錢應該怎麼花,他認為關鍵是要市場化運作,雖然大家都認為三星得到了韓國政府的很大支持,但是三星的決策是市場化的。

市場化運作,最簡單的道理是投資要有回報,並不是在實驗室中取得什麼成果,而是能夠量產,能夠取得市場回報,如果說給一個企業100億美元,三年、五年後要考核,企業敢不敢要,能不能保證回報超過銀行的利息,這都很難說。

莫大康認為,關鍵還是要先把中低端的產品做好,佔據45納米的芯片市場,實際上在物聯網領域、汽車電子領域,不需要特別高精尖的技術。 「我們總是強調要彎道超車,但是在投入上、人才、市場環境上都比不上國際巨頭,中國在進步,別人的速度更快,能保持差距不被拉大就不錯了。 」實際上,從目前全球集成電路產業的狀態看,已經進入了寡頭競爭的時代,領先的設備公司、製造公司和設計公司之間的虛擬聯盟正在形成,原本開放的產業形態正在發生根本性改變。莫大康認為,如果中國的IC 產業在這五年內不能快速發展,那麼未來很有可能面臨「終端公司沒有芯片話語權、芯片公司沒有製造夥伴、製造公司沒有設備買」的邊緣化的威脅。 「大產業需要大政策,大政策需要大智慧。 」馬啟元指出,中國芯片行業的振興之路應該是像海爾、聯想這樣的整機廠進入芯片行業,才能成為中國的三星。

因為中國的整機廠對於芯片的需求很大,但基本依賴進口,因此他們的利潤現在越來越薄,這也讓他們沒有實力進入需要高額投入的芯片行業,導致他們越來越依賴別人。

「我曾經跟聯想、海爾、中興的掌舵人都建議過,各家公司每年都要進口幾十億美元的芯片,為什麼不能自己建個廠去設計製造?結果這幾家公司都成立了自己的設計公司,但是芯片製造上都卡住了,因為投入太大。如果國家這次的政策能夠支持,可以幫助這些終端用戶大佬們進入芯片行業,讓他們來設計和製造自己的芯片。

而且,他提醒說,中國有必要利用手中的現金,把國際巨頭的半導體部門收購過來,在金融危機後,許多跨國企業將半導體部門剝離出來成立新的公司,而這些公司的持有人大多數是基金,這些基金是需要變現的。中國大可以將這些部門收購過來,包括完整的品牌、技術和設備,比自建還要便宜,這樣可以以最快的速度發展自己的IDM公司。

他說,中國應該像抓兩彈一星一樣抓芯片工業,它作為現代工業的核心是政府必須主導和引導的,放任自由發展是不可以的。 「美國為什麼禁止出口中國高端芯片,就是因為這是一個國家的看家本領。 」財新實習記者由銳對此文亦有貢獻如今, 雖然華虹已經壟斷了中國大部分IC卡市場, 中芯國際也已經是全球第三大代工企業, 但是中國一直志在解決的核心技術問題, 卻仍未解決。

即將成立的國家芯片產

業扶持基金規模將達到

1200億元,其中國家財政撥款400億元,其餘

資金依靠社會募資

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央企股不死神話終結 長油退市浮世繪

http://www.infzm.com/content/101221

這是A股第一支被強制退市的央企股票。上市17年來,長航油運的故事,折射了一個光怪陸離的資本市場。

2014年6月4日,長航油運(600087.SH,先後更名為*ST長油、退市長油,以下簡稱「長油」)的最後一個交易日。

61歲的股民王樹珍又虧了。在這個「局」裡,知識、判斷力、經驗似乎都不管用。

作為天津港的一名前會計,熟稔各類會計報表的她本以為可以在這個「壟斷的」、「崛起的」航運行業裡分得一點紅利,安享晚年。但她在航運上市公司中海集運上虧了一百多萬後,置換出的不多的資金在長油「又套上了」——2012年入手的20萬股,從當時每股1.8元跌到現在的0.75元左右。她已不打算再買賣,而是要「維權」。

有著相似經歷的長油投資者,成了「訪民」。他們數次奔赴證監會、上交所、國資委,甚至紀檢委、最高人民檢察院,對公司各種問題進行舉報。

由於連續四年巨虧,長油成為罕見的第一支被強制退市的央企股票。

中國資本市場的一大痼疾是缺乏退出通道,上市公司無論是巨虧還是造假,往往都有辦法「不死」——二十多年來,總共只有七十餘家公司退市(包括主動退市),佔A股上市公司總數不過3%。其中,央企沒有一家。

長油終結了這個神話,但是圍繞這支股票的故事卻並未結束,一個佐證是,就在退市前兩個交易日,長油竟然逆市暴漲,有人還在大筆買入。

長油是怎樣偏離航道的

長油本是中國長江航運集團(以下簡稱「長航集團」)旗下上市公司,1997年6月12日上市。長航集團有130多年歷史,是中國最大的內河航運企業。

2005年左右,國資委鐵腕推行央企整合,讓長航集團與中國對外貿易運輸(集團)總公司(以下簡稱「中外運」)合併,2008年成立了新的中外運長航集團。此後兩個業務本不太相關的央企貌合神離,經過五年的人事博弈,資產狀況相對更好的中外運在2013年終於全面掌握大局。

但此時,長油已經重債纏身。

2012年,會計師事務所為長油出具前期會計差錯調整,更正後,2010年由盈轉虧。加上2011年的虧損,兩年連虧的長油被執行退市風險警示,名稱也被改為「*ST長油」。隨後,經過2012年繼續虧損、暫停上市重整、2013年依然虧損之後,長油連虧四年,達到《股票上市規則》對於公司退市的所有條件。

到2014年5月,曾於2013年4月撰寫過長航油運研究點評報告的山西證券分析師孟令茹向南方週末記者表示,「整個航運市場不好,又不能做空,已經好久不關注這個公司了」。

長航油運留給她的印象只剩下「購的船太多,步子太大」。

事實上,正是在航運市場火爆之時的高速擴張,給長油埋下了今日的苦果。

2007年,原本做內河航運的長油,與大股東進行資產置換和股票增發,將大股東控制的幾十艘海上運輸船置入上市公司,轉型做遠洋運輸。

彼時的背景,是中國提出了「國油國運」的口號。因為中國已經成為最大的原油進口國,其中九成都通過海上運輸,但九成以上都由外資航運巨頭來運輸。

在當時的規劃中,要將「國油國運」的比例提高到八成以上。正在這一時段,中石化與好幾家央企都簽訂了長期運輸合同,其中就包括長油。

白手起家的長油,在大規模擴張買巨型油輪時的大手筆讓人咋舌。這些投資通過在境外設立一系列公司來進行,使用各種融資工具,其間錯綜複雜,讓投資者與審計師都難以看懂,其審計師事務所信永中和梁旭兩年出具保留意見。

根據《新世紀週刊》報導,僅2005-2008年間,長油就簽訂了20艘新造油輪的租約,名為租約實際上是購買。為此,長油貸款12.8億美元(約80億人民幣),本息合計超過100億元,但這些都沒有被公司披露。

「長油對市場需求產生了誤判。」持續關注航運業的廣發證券分析師張亮記得,長航油運曾在2009年入選「金股」,最核心的理由就是「國油國運」。「目前油運『國家隊』的船舶,如果全部都用來運中國的油是夠的,但實際上這些船運中國油的比例都不高,原因在於這個市場實際上是一個充分競爭的市場。」

他告訴南方週末記者,長油擴張時正值市場火爆,一船油的運費可能跟油錢都差不多,利潤誘惑大使得投資決策不夠謹慎。2008年前,擴張計劃已經成型,大量油輪等待著魚貫而出,但這些大型船舶的租約,卻以不可撤銷條款訂立。

這意味著,行情走低之時,長油已經難以回頭。

金融海嘯之後,航運市場深陷低迷,運價指數不斷下探。馬士基等老牌的國際航運巨頭們都在紛紛收縮業務,出售甚至放棄一些新造船。

但長油的運力擴張卻依然驚人——到2012年底,長油的運力達到了2006年的17倍。

大量巨輪等待著巨額融資,但長油的股價卻急速下跌,從每股20多元,跌成了「仙股」,即每股價格不足1元。

所有的路標都通向摘牌退市。

2014年5月28日,公司公告顯示,長航油運控股股所持有的54.92%股份被司法凍結。依國家開發銀行申請,超過5億元的財產也被凍結。

「徹查長油惡意退市」

長油曾經是許多人的希望。

王樹珍對南方週末記者回憶起買入時的判斷依據:國家需要大量進口原油,又喊出「國油國運」的口號,長油的一條大船比起她退休那時的油輪來,已經增加了三四倍的規模,船員數卻沒有增加,油價也便宜。

王樹珍經常打電話到公司諮詢,包括輪船的噸位、在哪加油,甚至自己買來地圖研究油輪航行的路線,以計算出可以節省的成本。她對自己的選擇深信不疑。

長油股東之一丁曉音對南方週末記者說,她入手時是金融危機剛過,看它的業績和以前的最高價,「以為它總有一天會起來,就當價值投資了」。

和王樹珍一樣,她也被「國油國運」的口號所激勵,但後來的一切都令她難以接受。

「2010年的時候虛假報告做局、上套,2011年的時候增發還給你送一點錢分紅,最後出來這麼一個(退市)公告。」丁曉音是在2010年以6塊多的每股成本入手,對於這幾年的歷程,她說「說輕點是財務造假,說重點,這就是個局」。

對他們來說,比起股價下跌來更讓人難以接受的,是長油的退市,因為這讓所有的希望都落了空。

他們深深地懷疑這背後有一個黑幕,但卻並沒有證據。能做的,就是組團維權。

長油的一些投資者自發組織了股東團,發佈了一封《十五萬長油股東責令公司董事會立即撤回退市材料的公開信》。

事實上,以「牛散(指佔有股份多的散戶投資者)」陳慶桃為首的陳慶桃股東團,有著一致利益訴求,但又極其鬆散。

陳慶桃對南方週末記者表示,雖然他在散戶中佔有最多股份,但其實所謂股東團裡的大部分人,他都不認識。在與南方週末記者的交談中,陳慶桃也顯得並不關心維權。他表示,「手上的七百多萬股,已經不去管它了」。

3月31日,二十多名長油的股民聚集到上證大廈,對於長油退市向上交所要說法。4月10日和5月5日,數十名在北京的長油投資者前往證監會,用丁曉音的話來說,這是在所有方式中最有效的「現場維權」。他們準備了橫幅、袖標、胸貼,聲稱要「徹查長油惡意退市」。

不過他們根本沒能進到證監會,只是被引導到信訪室裡,留下了材料。

在不斷交涉後,他們終於收到了被認為是階段性勝利成果的「信訪受理函」。

丁曉音說,如果60個工作日之後還沒有答覆,將起訴證監會和上交所的不作為。

末路狂奔

仍有人願意火中取栗。

長油的國企背景,激起了一些投資者們的興趣。連年虧損而不退市的先例也確實存在,與長油退市幾乎同步發生的南紡財務造假事件便為一例。

南紡股份在2012年4月28日披露了前期會計差錯更正,2006年至2011年連續六年虧損。而此後,2012年、2013年南紡股份連續盈利,不滿足退市條件。財務狀況造假,南紡付出的則只是50萬元的輕罰。

類似於南紡股份這樣的規避退市的操作,對於長油也存在同樣的空間。小股東們表示,長油不進行規避退市的操作,只能讓人推測是否有另外的緣由。

在他們看來,長油如果重組債務,或者有來自集團的優質資產注入,那將不僅挽回大額虧損的頹勢,甚至更能讓股價暴漲。

事實上,長油的兄弟公司曾經用債務重組進行過自救。長航集團旗下另一家上市公司ST鳳凰,原本也徘徊在退市邊緣,因此而得以挽回退市的命運。

在中國資本市場上,依靠重組大翻身的上市公司,早已不乏先例。2009年,連虧三年的ST昌河,在停牌僅一個月後,完成資產置換,扭虧轉盈,2010年的年度漲幅就超過260%,有「押寶」的投資者因此一夜暴富,甚至聲名鵲起。

股東團代表之一的廖亦冰並不否認,自己在長油下跌時期有過增持,增到現在的不到兩百萬股。他也曾在媒體採訪中談到,與陳慶桃討論過靠操作ST股實現盈利的模式。

陳慶桃本以為長油不會退市。他曾看到長航集團曾表態,積極支持*ST長油發展。但最終,為10艘海外期租的特大型油輪(VLCC)計提一筆21億元的預計負債,還是徹底將連續虧損四年的長航油運推向了退市。這是令他最為不滿的一點。

南方週末記者接觸到的中小股東幾乎都質疑這筆大額計提,是在故意使得長油最終滿足了退市的條件。

在他們看來,這是「惡意退市」的關鍵一步。但長油官方回應稱,即便沒有這筆大額計提,公司在2013年的虧損額仍然超過10億,按照《股票上市規則》仍將退市。

股東團們對這個解釋並不滿意。幾乎所有人都堅信,央企是股市裡的「不死鳥」。

一名小股東表示自己不會再賣出股票。「我賭的,就是不被破產清算。」

不甘寂寞的各路游資也對「退市長油」表現出了興趣。2013年3月至4月19日,暫停上市的日子逼近,長油竟然出現過5次漲停。復牌後的5月8日及26日,退市長油再次出現5%以上的漲幅。不過,復牌後的連續7個跌停板,還是導致了超過50%的下跌。

上交所發佈的交易數據顯示,只剩三個交易日的5月29日,仍有散戶大額買進。華福證券廈門湖濱南路營業部累計買入157萬元,崑山前進中路營業部買入87萬餘元。長油最終上漲6.67%,被媒體稱為「末路狂奔」。

接管長油?

陳慶桃甚至嘗試了最富想像力的辦法:通過喊話,要求接管長油。

儘管在通常的程序上,董事會擁有對公司的管理和經營權,但這次,董事會外的散戶股東們想挑戰一下。接受南方週末記者採訪時,儘管剩下的交易日時間不多,陳慶桃和廖亦冰仍不約而同地用「並不是不可能」來描述接管長油的可操作性。

但分析人士指出,根據上市公司的管理規定,「牛散」陳慶桃提出的接手長油經營權,必須經過董事會討論決定,這就是難以通過的。長油的央企屬性,則使得這一提議更不具備可操作性。

「奪權?這是個誤解,我們是有一些資源,而且希望它更好。」陳慶桃解釋。

在收到公開信後,長航油運原本表示同意與陳慶桃和廖亦冰兩人面談,赴會的管理層三人都已確定,但最終爽約。南方週末記者數度撥通負責與股東團聯繫的長航油運董事會秘書曾善柱的電話,一直無人接聽。

長油於5月17日發佈了一份回應投資者的公告,稱將於6月12日召開年度股東大會,同時還透露長油退市後將進入新三板進行股份轉讓。

廖亦冰將接下來的行動規劃得明晰和大膽。

「我們要做一個10%的股權徵集。」成立一個在監事會之外的「非常監管組織」,是股東團的第一個目標,廖亦冰說,「因為監事會已經缺位了」。第二個目標,則是針對公司的調整和改革方案,「不是說接管,而是在經營活動中給他一些增量」。

但是現在廖亦冰想聯繫上長油公司都做不到。打電話、上門、信件,都沒有回音。

股東團的成員們,只能等著股東大會了。

「公司退市以及退市之後的追責,從來都是沒有法律障礙的。」中國人民大學法學院教授劉俊海表示,但是在執行上,政策的漏洞與不力一直存在。

劉俊海說,退市不應該是民企或者國企的專利,「符合條件就得退,但別忘了兩點,第一,得保護投資者權益,民事賠償最重要,第二,還得追究必要的管理層主體責任。」他提到,證券法也在修改之中,新版將更具有可操作性、可訴性,在全過程都保護投資者。

不過,對於被保護的股東團的成員們來說,正是退市,讓他們感到了異常的疼痛。一名小股東在QQ群裡感嘆道,「退市就像進墳墓,掩蓋了生前一切疾患腐敗。」

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