國家為何衰落？/WSJ今天的文章 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01012krw.html
權體制下的經濟增長可以持續嗎？

這當然是政治經濟學的老問題。最近由哈佛大學政治學者詹姆斯•羅賓遜（James Robinson）和麻省理工大學經濟學者達龍•阿西莫格魯（Daron Acemoglu）合著的書《國家為何衰落》(Why Nations Fail?)，在英美媒體上引起了廣泛討論。這兩人過去十年關於經濟發展、社會平等和民主的一系列研究論文早已是政治學和經濟學界必讀的文章，這本新書是他們獻給普通讀者的非學術性著作。

該書其實是要回答一個基本的問題：為什麼有些國家經濟增長，有些國家卻失敗？他們的研究結合了嚴謹的統計分析和大量的歷史資料，從中世紀的威尼斯、殖民時期的美洲大陸、工業革命的英國到20世紀的非洲國家博茨瓦納，再到當代中國。

他們拒絕文化與地理的解釋，認為關鍵在於制度，尤其是要有好的政治制度才會有好的經濟結果。一個國家的繁榮必須建立在政治與經濟體制都是開放性的(inclusive)和多元性的基礎之上，如此才能釋放並且保障公民去創新、投資和發展的能力。

開放性的政治制度意指政治權力的廣泛分配和對政治權力的限制，如民主選舉和憲政保障；開放性的經濟制度包括財產權的保障、競爭性的市場、契約的執行、容易創立新公司、公民進入不同職業和產業的自由。

一個國家的制度若是「汲取性的」，就只會保護那些掠奪人民財產的少數精英的政治和經濟權力，所以這個國家必然會沉淪。汲取性的政治制度會支持維護既得利益者的經濟制度，不讓新參與者加入市場，而特殊利益集團創造出的財富又會去尋求壟斷政治權力，使得威權國家機器更龐大、更具有壓迫性。

汲取性的國家雖然可以在一開始產生經濟增長，但很難有持續增長。正如經濟學家熊彼特所說，持續性的經濟增長需要「創造性的毀滅」，但汲取性的精英不會讓「創造性的毀滅」出現來消除他們的既得利益。例如，前蘇聯在上世紀50、60年代經濟高度增長，但因為不能創新，所以在80年代陷入停滯，而終究崩解。

該書當然也關注中國──尤其「中國模式」對當下的現實與理論意義。作者認為中國在汲取性制度下的經濟增長，無法容許「創造性的毀滅」，所以目前的增長很難 持續。他們提到了2003年戴國芳的鐵本事件，指出民營企業在「社會主義市場經濟」下的困難；但事實上，在2003年之後，國進民退的趨勢更為洶湧：在中 國企業五百強中，國企的營業收入佔82%左右，資產總額佔90%左右，然而，在技術創新方面，民企卻遠遠高過國企。

今年是「社會主義市場經濟」這個概念被提出20週年，最近幾個月，官方媒體發表十數篇文章力挺國企、批評西方媒體對國企的指責。比如，6月1日的人民日報社評就強調「國有企業是社會主義市場經濟第一主體」。

其實，關鍵還不是國企所佔的高比例，而是一個非開放性的政治與經濟體制，會造成政治權力與經濟利益的勾結，會造成普遍性的腐敗，會阻礙政治與經濟體制的改革。

《國家為何衰落》這本書或許正是「社會主義市場經濟」20週年的最佳獻禮。

（本文作者張鐵志，台灣知名政治與文化評論人，現任台灣《新新聞週刊》副總編輯，今年於兩岸出版《時代的噪音：從迪倫到U2的抵抗之聲》，並擔任多個NGO的理事與董事。文中所述僅代表他的個人觀點。）

和訊四月份也有一篇文站給介紹

http://opinion.hexun.com.tw/2012-04-08/140165662.html

 

達龍·阿塞莫格魯：國家為何衰落

 

你能想像一個20歲的中國大學生中途輟學，然後成立一間公司，挑戰得到國有銀行資金支持的國有企業嗎？

　　答案是「不」，這種「創造性破壞」的狀況發生在中國確實很難想像。而這也正是我所思考的中國的增長不可持續的最主要原因。除非中國做出改變，讓它的增長基於創造性的破壞，否則其良好勢頭將不能長久。

　　中國需要「創造性的破壞」

　　國與國之間的差異，關鍵在於「制度」。若國家發展出「包容性」的政治及經濟制度，國家便會興盛。若制度是「緊縮式」的，權力與機會都只集中於很小一部分人身上，那國家便會衰落。

　　包容性的經濟體製為財產權提供保障，創造一個公平的競爭環境，鼓勵對新技術的投資，更有利於經濟的增長。相反，緊縮式的經濟體制則通過搾取大多數人的資源，把它集中到少數人的身上。

　　包容性的經濟體制與包容性的政治體制互相支持。在包容性政治體制下，政治權力通過多 樣的方式進行廣泛的分配，只是為了建立法制和秩序，作為保障私有財產、市場經濟的基礎才實現一定程度的政治集權。緊縮式的政治體制則相反，它把權力集中在 少數人手中，進一步加強了經濟體制的控制性。

　　當國家建立起包容性的經濟及政治體制，釋放每個公民進行創新、投資和發展的一切潛 能，給予他們力量，保護他們，國家便會興盛。對比一下東歐國家，如格魯吉亞和烏茲別克斯坦在後蘇聯時期的發展；再對比一下以色列和阿拉伯國家，或者庫爾德 斯坦和伊拉克的其他部分。它們的差別就在於體制。

　　中國正在經歷的增長正是由於政府可以大規模地調動資源，從而讓經濟在很低的基數下快速增長。但由於它不可能孕育出「創造性的破壞」，而這對於創新和達到高收入是至關重要的，因此這種增長可能是不可持續的。中國並沒有找到把管控和經濟增長結合起來的神奇公式。

　　美國民主輸出南轅北轍

　　9?11事件之後，有觀點認為，缺乏民主是困擾阿拉伯國家和阿富汗的癥結所在。這並沒有錯，錯的是我們認為我們可以輕易地向這些國家輸出民主。民主化的變革，要使之持續，必須脫根於基層的運動。

　　話雖如此，但並不代表我們什麼都做不了。比如，我們或許應該把用於對埃及這樣的國家提供軍事援助的錢，集中投入到讓更多階層擁有政治話語權的活動中來。現在，我們對埃及、巴基斯坦和阿富汗的援助，實際上變成了讓這些國家的精英階層停止幹壞事的贖金。我們應有所改變，使這些資金能發揮引導作用。

　　我們給予埃及開羅政府的13億美元援助，不應只是讓埃及政府武裝它的軍隊，而是應該建立代表社會各階層的委員會，讓這個委員會告訴我們，外國的援助應該流向何方——醫院、學校等等——並給出適當的建議。

　　如果我們決定給予金錢，就應確保所有人都能分享這一成果，並使基層的力量得到強化。

　　我們能做的只是一個放大器，當產生了希望建立包容性體制的基層運動，我們可以為他們提供助力。但我們不可能創造或者替代他們。糟糕的是，在阿富汗和一些阿拉伯國家，由於我們貪圖方便而支持那些強人，我們的政策甚至經常壓制草根的力量。所以這裡並沒有任何的放大效應。把0乘以100，還是等於0。

　　所以，仔細想想我們在阿富汗有多麼愚蠢，我們需要徹底改變對外援助策略。

　　回到美國本土可以看到，日趨嚴重的經濟不平等也正在侵蝕美國體制的包容性。真正的問題在於經濟不平等——當這個問題愈發嚴重時——向政治上的不平等的轉變。當一個人能開出支票支付你所有的競選費用，在你被選上之後，面對不同聲音，你還能有多大的包容性呢？

轉帖虎嗅文章： 視頻聯盟，「盟」出商業價值幾何？ 二月立春

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6cba217801017xz3.html

[原創]必讀的一些遊戲內幕(絕密好文章) 司馬張良

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d363e9d010009uo.html
這是根據某記者與某位證券鱷魚的秘密訪談內容而整理的文本。

 

周星馳專橫 文章不滿杯葛宣傳

2013-02-14  NM

周星馳拍片多年，一直得罪人多、稱呼人少，昔日老拍檔通通拍枱反面。親自執導的賀歲片《西遊‧降魔篇》亦無例外，開機不久，已跟聯合執導的郭子健鬧翻，就連男主角文章，同樣頂唔順星爺，藉詞要到美國拍戲，缺席《西遊》宣傳活動，周星馳都冇面俾。 遠走美國 周星馳落場為新作《西遊‧降魔篇》宣傳，由廣州到香港，獨沽一味攬錫舒淇製造話題；至於戲中兩位國內一線男演員文章及黃渤，不單香港站無影，男主角文章，去年十二月底亮相過在北京舉行的大型宣傳活動後，連北京站首映禮都冇到，文章向外辯稱要往美國拍攝他首次自導自演的電視劇，無暇出席所有宣傳活動。「最初文章接呢部戲都好興奮，話可以同喜劇之王合作！點知拍咗冇耐已經有拗撬，星爺做導演，對演員點樣演繹角色都好有意見，文章做唐僧，佢亦係個鍾意做定功課嘅演員，一定袋定五、六款表情同演繹方法俾導演揀，但星爺全部唔收貨，喺文章面前做一次，叫佢跟住做。次次都係咁，演員冇晒自己，點可能冇拗撬？」知情者說。中央戲劇學院出身的文章，也是編劇能手，在國內被稱才子演員，前年主演的電影《失戀33天》票房大賣，更為他帶來金雞百花影帝獎項。過去他拍劇為主，大熱劇包括港人較熟悉的《蝸居》，現時拍劇酬勞過百萬人民幣一集，是國內最高薪小生其中一個。 雙生不及女角 周星馳用文章，也考慮到對方的號召力，但文章無法接受導演霸道作風之餘，更發現自己的男主角戲份，再加埋演孫悟空的黃渤，也不及舒淇一個；一肚氣的他，索性借赴美拍劇，「係咁意」做一次，缺席其他宣傳活動。「其實部《小爸爸》係文章自導自演，佢自己仲係主要投資者，拍攝日期時間都可以話晒事，放得一日期嚟宣傳，大家都知發生咩事。」知情人士透露。事實上，不歡而散的何止文章，本來跟他一起執導的郭子健，由鏡頭擺位到演員演戲，星爺一人話事，有指最後郭子健更被踢出局，結果電影海報上只列明「周星馳作品」，郭子健三個字，提都無提。 仇口多 自恃有料到的周星馳，圈中仇口不少，曾經合作過的王晶李力持洪金寶，通通試過反枱，甚至公開數臭惡行。 向太陳嵐 「中國星」向太形容跟周星馳合作，只有「痛苦」兩個字。向太公開當年用一千萬請周星馳拍《千王之王2000》拍十日戲，但對方唔單止遲到早退，更因為常在片場做指揮，留難劇組人員，甚至要製片跪地求，他才答應出席首映。自此，向太發誓以後不會再合作。 洪金寶 兩人恩怨始於合作電影《功夫》，身為動作導演的洪金寶和周星馳意見不合，幾乎在片場動手；電影未拍完，洪金寶便劈炮唔撈，此後提起周星馳，例必爆火：「唔可以當自己係人，其他人都係狗。」 羅家英 周星馳電影中的正牌唐僧羅家英，自《西遊記之月光寶盒》後便絕迹星爺電影，反面原因是當年拍《西遊記》，星爺分上下集推出，卻諗縮數只俾一份片酬，羅家英更力數對方為人刻薄。 梁思浩 當年拍《國產零零漆》一場槍斃戲被星爺糟質，由朝早十點喊到凌晨五點，拍足十七次，原來除了第一take外，其他全部無開機；被人明玩的梁思浩事後誓言「乞食都唔會再拍周星馳電影。」

一篇很不錯的文章和大家分享【如何找到偉大企業】尋找5年10倍股 VIP專注醫藥消費

http://xueqiu.com/4618198493/23133619
5年10倍投資計劃的核心在於，要求企業業績連續高增長。首先從連續這點來看，在強週期行業中找這樣的機會是事倍功半的，在消費股中尋找是王道（張裕、云南白藥、古井貢、上海家化都是好的例子）。以上企業有以下共同的特點:
第一、企業所在行業處在一個快速成長期(例如10年前的地產業,5年前的家電連鎖和如今的醫藥行業)；

第二、銷售收入穩步擴大。擁有競爭優勢，企業在行業中擁有定價權，所佔的份額是連續擴大而非縮小(例如萬科、蘇寧等)；

第三、隨著銷售額的增加，公司毛利率可以保持並得以提升；淨資產收益率穩步增長。我們允許企業圈錢，但是圈錢後的資產收益率不能下滑，否則對老股東就是一種傷害。

第四、企業管理者有企業家精神，並對股東權益敏感(實施了股權激勵等措施)。一個簡單的辦法是，多看看公司在年報中的經營目標並看看之後的實踐。一個偉大的企業家應該有足夠的前瞻力和執行力，而不是朝三暮四。

第五、公司的盈利模式應該穩定且易於理解。就如巴菲特先生的「鑽石搭檔」查理•芒格所言,一家不易理解的公司不值得持有它。另外,易於被理解的公司更容易被後來的投資者追捧,而快速實現股價的上揚。（2009年以來，新能源、新技術企業走勢很火爆，但是真正理解這些技術恐怕不是件容易的事）

第六、公司要便宜。看估值也要看市值。銀行股的估值是很便宜，但是一個10倍PE,3000億市值的企業股價漲10倍; 顯然比一個20倍PE,30億市值的企業股價漲10倍的幾率小得多。

儘管這樣去選擇公司很難，但是相對於預測貨幣政策、資金動向、機構行為而言，也許是更容易的事。平時多和一些價值型的投資者朋友交流，也是一種互相啟迪的模式。對於個人投資者而言，我們可以向高手問股，但是不妨多問問或者自己研究下，所問到的公司是否符合以上6條法則呢?

感悟：

選股是種技術,也是種藝術。事實證明，市場並不缺少5年10倍股。5年10倍，選好股是第一步。

「在一個五年週期裡,我們找到一家公司淨利潤增長3倍,估值增長1.5倍,就能夠實現5年10倍的計劃。所以,第一是要找到利潤高速增長的公司,第二要在估值較低的時候買入」

我們期待的不一定5年非要10倍，如果那樣就顯得過於上綱上線了，更重要的，還是找到一種若干時間週期，重倉取得數倍超額收益的機會。但是，選股，卻必須要按照5年10倍的標準去執行。

二 操作篇

【考驗】人性的障礙
選股是技術，買賣卻是藝術。前者固然不易，卻可以憑時間來錘煉；後者卻看性格和天賦。

人性的弱點,讓我們在執行5年10倍的過程中會遇到三大考驗:第一,如果買入後,公司股價不漲反跌,該怎麼辦?第二,如果又有一家「珍珠公司」出現該怎麼辦?第三,股價已經漲了3倍了,是不是該見好就收,或者做個波段?

這三大考驗之所以會讓我們對投資產生疑慮和動搖,其實都可以歸結於一個主因:我們對自己所投資的公司及其成長模式和方向並非真正的理解,所以輕微的風吹草動或者說誘惑,都可能動搖我們的初衷。所以,對於「5年10倍」計劃而言,必須只能投資自己熟悉並經過深度研究的行業和公司,同時研究的深度應該達到並超越市場平均水平才能獲得超額收益。

如果對所投資的企業的方向看得很清楚的話,我們再面臨考驗的時候就會從容很多:

第一,如果當時買入的理由沒有變化,股價下跌我們應該高興,因為我們可以以更便宜的價格買入；記住我們的操作週期是5年，而不是5天。

第二,如果中途出現可供替代者,我們同樣要考慮其成長性、安全邊際是否更為優異,如果答案為否,我們沒有必要去增加自己的研究負擔,因為我們要做的只是找到一顆珍珠,而非去尋找全部的珍珠。（實踐證明，作為一名個人投資者，跟蹤企業的能力的5到10家，否則是另外一種攤薄）

第三:當股價如期大幅上漲之後,突然遭遇了大幅下跌,該怎麼辦?當經濟出現週期,市場出現系統性風險,我們是否需要迴避風險?

要戰勝這個考驗,我們必須要相信,好的公司是可以戰勝週期的,優秀的管理層會利用經濟的波動加速發展而非相反。例如沃爾瑪在股價實現數千倍上漲的過程中,中間同樣遇到過大幅下挫的情況,如果我們將時間拉長,這些波動其實都可以淡化。

記住巴菲特所說：股價的漲跌並不是我們做出投資決策的理由。
當然，如果我們的確通過實戰擁有了波段操作能力，並在實踐中證明可以戰勝市場的話，我們也不排除波段操作。但這種波段，應該起碼是以月為週期來計算。

【行動】找到你的聖盃

王陽明說，知行合一，知易行難。
找到適合自己的聖盃（交易法則和紀律），並不斷完善，是踐行5年10倍計劃的關鍵所在。路注定是佈滿荊棘的，我們希望做的是少走彎路。

投資實踐顯示，充分理解「安全邊際」、「觸發時機」、「長期跟蹤」這些概念並靈活運用是必要的。

安全邊際和健全心態
芒格說過，如果你不敢滿倉的股票，那就一股就不要買，如果不敢持有一年，那就一天就不要拿!

且不談論是否能賺錢，要讓一個人把全副身家壓在一項投資上，相信他最基本的要求是「不虧」。但能做到不虧的只有「現金」，股票這類風險資產，我們只能追求相對安全。
從經驗中來看，人們說到安全邊際，是指估值的安全。但我要說的，安全邊際第一步是要資產的健康。
很多人總是喜歡說，「今天虧了一部車」、「昨天賺了一個洗手間」，這種觀念和導向是非常錯誤的，要是巴菲特或者蓋茨天天這麼想，早就抽風了。一位成熟的投資者，必須做到把投資和生活有效隔離，這樣才能不會被市值的波動影響了心情進而影響了投資決策。

舉一個例子，一個家庭資產200萬元，每年工資扣除支出結餘20萬元的投資人，拿出60萬元投資，設立35%的止損線。如果嚴格執行止損，那最大的損失就是一年的收入，即使連續遭遇3個跌停板，也不會對生活造成什麼衝擊，完全可以泰然處之。反之，一個家庭資產60萬元，年收入結餘6萬元的人，借款60萬元炒股，一個跌停板可能就傷筋動骨了。 對於5年10倍計划來說，10萬元的本金就可以再15年後創造億元的財富，我們不必要鋌而走險。李嘉誠說，「散戶不要炒孖展」，也是金玉之言。

第二層意義上的安全，就是估值上的安全。物美，也要價廉。但是怎麼樣才算便宜，這就見仁見智了。不能說破淨的鋼鐵股比100倍PE的百度便宜。對於成長股來說，多用PE和PEG，市銷比等指標，參考歷史估值、行業估值、海外比較等等。

價廉多出現在熊市的中後期，例如麗珠B這樣主營連續20%以上增長的醫藥股，也出現過跌破淨資產的情況，這就是明顯的低估了。而產業資本的回購，也是低估的一種表徵。

買入時機和節奏
遇到了一家心儀又便宜的公司，在動手買入之前，應該先回答這麼幾個問題？

1、為什麼好公司會有這麼便宜的價格？是熊市導致的盲目，還是自己的判斷可能會有誤差？公司是否存在未知的重量級利空？

2、買入之後可以忍耐多久的不應期？買入後可以忍受多大幅度的虧損？

3、計劃用多大倉位買入，一次性買入還是分批買入？

存在即合理。便宜一定有便宜的原因，對於公司的判斷市場上總是有分歧存在，分歧從產生到消失，影響著股價的變化。投資不能盲從，也不能太自負，找到便宜的原因，和對公司價值的判斷進行比較，如果相信自己的判斷沒有問題，那就放心去做。

股價的走勢受估值影響大，但估值最終決定於業績，對於一家正處在業績釋放期的公司，我們更要擔心的是錯失爆發機會而不是被小幅套牢。反之，如果買入半年之後，公司股價持續不漲，而業績也沒有如期兌現，那就必須做自我檢討了。我們可以用3個月來忍耐股價的下滑，但是不能用3天來忍耐沒達到你預期的管理層。

我們不必苛責買在最低的位置，這是技術派的目標，但我們要避免一買就被嚴重套牢，對於明顯下跌趨勢的個股，採用分批買入的方式比一次性買入更為合適；而在底部盤桓很久，開始走出上升通道的，則相反。當然，實踐上的經驗會讓我們更容易聽到「扳機」的聲音，減少等待的時機。例如，古井貢B，從2008年底2.4啟動，2年漲了近15倍，一個關鍵的觸發點就是換了股東，隨後業績爆發，股價也做火箭。在解答第一個問題的時候，如果我們找到了低估的原因，而這一原因開始改變的時候，要抓家時間上車了。
再舉一個例子，即使處在東部華僑城的舊廠房未重估，康佳B依然破淨，市銷比是同行的1/5，這是明顯的不合理，但是從PE上看，又是合理的。這就是分歧所在，問題在於管理層沒有釋放業績的動力，如果動力源出現了，糾偏就會開始。這樣的情況，適合小倉位買入，保持持續的跟蹤，等待機會。
在橄欖樹下徘徊，期待遇見你，在你最美的那一刻。

■倉位管理和集中持倉
經常會聽到有人興高采烈地說，今天我有3個股票漲停了！敢問這位神仙，您一共買了幾隻股票？漲停股票倉位佔比多少？整體盈利率多少？

好股不求多，一隻足以！買了10只股票，3只漲停的收益也許還比不讓滿倉一隻漲幅5%的股票。市場上有兩種極端，因為研究不深入或者不自信，通過分散持倉來規避風險，要麼不甚知之但孤注一擲。
但大部分個人投資者的誤區是前者，為什麼不敢重倉甚至滿倉一隻個股呢，因為有心理障礙：害怕判斷有誤淨值快速蒸發，或者擔心錯失了其他機會。要意識到，分散持倉不能分散系統性風險(例如5•30)，同時分散持倉在分散個股風險的同時，也在拉低收益率。

對於重倉某隻個股，可能失去的其他投資機會，正如前文所說，我們要找的的是最美的那顆珍珠，而不是找珍珠項鏈！如果喜歡分散投資的話，那就去買基金吧！

開始可以用操作紀律來解決這種心理障礙：一隻有潛力的「珍珠」但「扳機」還沒有響，上1成倉位；低估原因被解決，扳機叩響，加到3-4成；業績陸續釋放，上升通道形成，安全墊夠厚加到5-7成。

5年10倍計劃，是要找自己熟悉並經過深度研究的行業和公司，研究深度要達到並超越市場平均水平。真正好的公司，可以滿倉買，甚至借錢買！這個機會只給眼光和膽量俱全的人。

持續跟蹤和賣出時機

不少人碰到過5年10倍的公司，但是沒有走完全程，50%就下了車。一個很重要的原因，是缺乏持續跟蹤的能力，對於公司的成長和興衰，心裡沒譜。要麼割肉就跑了，要麼大漲之後守不住之後再也沒買回來。
如果公司董事長是自己的叔父或者鐵哥們，長期跟蹤是很便利的，但這有內幕交易的風險，也不適合絕大多數人。巴菲特和芒格都不喜歡調研，但他們依然對於公司的變化洞若觀火。
如果是一個勤奮而又不笨的草根投資者，陽光下的利潤，已經足夠賺了。有以下方法可供借鑑：
1、定期瀏覽公司主頁，關注領導講話和媒體報導透漏的經營目標。
我們來看個例子，2010年9月9日，深圳特區報報導，《深圳市zf與中國醫藥集團簽署戰略合作協議》中提到，
「昨晚，深圳市zf與中國醫藥集團總公司在五洲賓館簽署戰略合作協議，雙方將在醫藥研發、醫藥流通、醫藥生產、醫藥綜合服務四個領域加強合作。深圳市長許勤、副市長袁寶成，中國醫藥集團董事長宋志平、總經理佘魯林等出席簽約儀式。」（紅色字表示這是黨報的通稿，要經過審查或發表的，不是信口開河的股評）
「據悉，中國醫藥集團和深圳保持著良好的合作關係。雙方首個大型合作項目——深圳一致藥業股份有限公司，自2004年完成股權交割以來，經營實力和經營業績得到了長足發展，年銷售收入從當初的15．7億元，到2009年突破100億元，增長6倍多，今年計劃將突破130億元，併力爭「十二五」末銷售規模達到1000億元。目前，該集團在深多個項目也即將開工建設或啟動規劃。」（5年後銷售額翻8倍，這是遠景規劃，是個5年10倍的參考標的）
2、有機會儘量參加股東大會，目的不是為了聽董事長說什麼，而是結識一些長期持有並關注該公司的股友，通過交流加強對公司的理解。
3、多泡下55168相關個股的帖子，拋磚引玉。和而不同，求同存異。一般人有選擇性吸收信息的特點，聽不進不同意見，善意的批評會幫助我們避免「看上去很美」的陷阱。
4、找到對「珍珠公司」長期跟蹤的行業研究員，除了看新財富排名，還要看他過往分析的前瞻性和同公司交流的頻度，多找找他的報告來看。（例如，在中投研究所的周銳，對同在深圳的一致就保持著長期關注）
5、儘量尋找關係瞭解公司的運營：銷售人員、上游、下游，側面瞭解。
6、有渠道的人，去瞭解機構投資者在公司進出的節奏和原因。
7、有能力的人，去做一名有擔當的股東，利用機會為公司的成長獻計獻策，這是頂級的投資之道。巴菲特和江作良做到了，距離很遠，我們有目標要努力。

如果公司的業績成長符合預期並超過預期（30%），而估值和市值也在合理範圍之內，那堅定持有是唯一的選擇。系統性原因導致的下跌，帶來的是買入機會，因為好公司終究會起來，而且會走的更遠。例子太多，無須舉證。

5年10倍的買入持有計劃，絕不意味著「鴕鳥戰術」，而是通過專注和勤奮，跟蹤公司的成長，進而獲取超額的收益。而這種專注，也意味著必要的放棄：放棄部分娛樂和休閒，放棄其他投資機會，有勇氣、有耐心去應對路途上的波折，迎接財富巨大增值的喜悅。(轉)

繼續寫「悶」的文章 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_9360.html
早兩日悶悶地又有感而發地寫了一篇「悶的氣質」, 想不到收到很多blog友留言, 當中不少更自稱「CD-Rom」即只看blog但從未有留言的blog友, 你們的意見止凡全部收到, 實在多謝支持。

記得在06年左右就開始寫東西, 亦曾無聊地出過一本書 (該書內容與投資理財無關的), 同年開始在yahoo開個戶口寫blog, 當時沒有特定方向。blog文有點個股分析, 又有點個股追蹤, 某公司業績又討論一番, 有特別新聞又評論一番, 甚至是把其他blog友的好文貼出來作點記錄 (但又沒有個人討論), 風格實在比較雜亂。


大概到了09年左右, 由於yahoo blog要轉格式及升級, 網址又要被變成長長怪怪的, 而當時在升級時我按錯了選擇, 於是所有之前所寫的文章沒有自動貼到新的yahoo blog上, 只能把文字檔「打包」儲存到我的電腦內。於是當時把心一橫就到blogspot開一個新blog, 事後覺得blogspot又快、又穩定, 不會寫了成千字按「發佈」時整篇文章消失了, 比yahoo blog好很多, 實在抵讚。

決定把之前yahoo的文章一篇一篇地轉到blogspot, 就是這個動作, 令我有機會回看自己多年來所寫的東西, 回看時發現不少文章只在某個時間有意思, 事後重讀時感覺其價值大減。記得曾有一篇, 自己回看都好笑, 是恆指突破3萬點的一天, 於是我就貼了報紙上的圖片, 加上自己寫的一兩句文字, 說說長線及價值投資之類的說話, 好像為了出文而出文, 意義不大。

還好, 都有一半以上的文章是多年後回看也有意思的, 好像對投資回報因素的分析、對財務自由的討論、對借貸的評論、對信用卡的操作、對生活的追求、對巴菲特投資操作的研究等, 今天回看仍有價值。而自己也在想, 要寫一個好blog, 必先要自己也覺得好, 不是為了出文而出文。

因此, 一些文章如果其可讀性因時間而下降的話, 我儘可能都會少寫, 選擇寫的多是任何時間看都有用的, 在這個前提下, 寫出來的文章都偏向是「大道理」, 對即市分析及某股票業績陳述的文章都會少寫, 慢慢變成要「搵快錢」的讀者都對這個blog敬而遠之。

不過, 我發現這個blog瀏覽人數一直增加著, 雖然留言的 blog友不算多, 但我知道這些「悶」文亦有不少人喜歡, 所以正如我之前的文章所言, 我還是保持這個風格, 儘可能分享長線可讀性高的文章。

再一次, 多謝各位支持。

相逢恨晚！如早三個月巳睇諗樣兄文章決定必不同(答) Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=7511

是的，投資樓市前是先做點功課。小妹入的兩件貨都唔好，一件間隔差，一件樓齡舊。當然細價樓在呢幾年升幅跑贏大價樓，用事後孔明來說小妹是做對了! 惟其原意是否睇準此浪而捕捉，相信佢心中有數，另外諗樣認為長遠計都係大碼樓號贏細價樓，詳細解說在交流會時再作交待。

 

 

對打工人仕，最好都係由計出借貸力開始。因打工仔借貸力最易計出，亦是其用予「逆轉勝」之「武器」。讀者家庭月入約7萬至9萬，最大借貸力為$(90000*50%/10000)*2.59=11.6mil，$$(90000*50%/10000)*2.59=9mil之間。現在持貨為4.2mil+4.2mil+6mil=14.4mil。大為超出可承受能力，亦因此小妹睇埋筆者之文章後會有對最近入貨有點後悔。筆者所作的，只是為大家買唔買樓，加唔加碼時提供一個客觀的考慮吧。還有一點要留意是個人借貸力在淡市有可能大幅縮少的! 金融地產行業更要留意。

 

上段陳列客觀事實後，應做的就是減磅。現在三間樓只得自住青衣沒SSD，讀者覺得好住不會搬出，現只可考慮沽出奧運站單位，賺價有一定水位，舊版SSD比埋5%都賺近80萬。當然市況未危急，可以密切留意市況等一等，何況近日睇樓人潮再現，且看二月所出辣招可在五月被消化，當然最緊要係環球市場無震盪消息，因香港樓市熾熱是國際金融亙動所產出的問題，只可因國際金融崩壞而瓦解。

 

除了沽樓減磅外，可能三間房之樓按轉到不同銀行。三間樓總借貸為$(2.0+2.94+2.8)mil=7.74mil。即負債約為找貨(14.4mil)之一半。當然不代表樓市跌一半小妹都仲未有負資產風險，因為結欠是不平均的。可將自住樓加按，如留在原銀行加按，可以傾下有冇得保留原有hibor計劃，而今次加借的就用prime plan計數，利息約為2.4%。萬一樓市走勢向下，請萬勿依戀只剩二百萬的低息hibor貸款，轉按作靈活按揭計劃，放番一半借出金額在戶口中收等同按息之活期利率，洗費不是差很遠而矣。提高現金流是萬全之策，就當每個月比多一至兩千蚊當買個保險亦是明智。

 

在新政策下新買入三房而不能「反手」沽出，政府想業主們乜都唔好做，你賣樓就係逆佢意，話比人應賣樓有錢賺更應被批鬥! 至於讀者亦不好有感相逢恨晚，現在計清楚自己盤數，預先作出準備，第時見生天時有三間樓在手實是令人鼓舞。自己唯有保重身體，萬勿令自己現金流切斷，多留意市場為妙!

最後一篇阿里金融的文章 江南憤青

http://xueqiu.com/5564897980/23721974
阿里金融現在從阿里的體系裡單獨的獨立出來了，彭蕾這個曾經執掌支付寶大旗的女子正式掌門阿里金融，這對於彭蕾來說，肯定是個較為艱難的歷程，應該是個巨大的挑戰。

從回顧阿里金融的成長邏輯來看，阿里金融的出生肯定是起於阿里跟建行、工行合作的失敗，阿里坐擁著B2B、淘寶C2C、天貓以及支付寶裡數億的客戶以及這些客戶的交易習慣和數據記錄，無論是從自身的行業擴張角度還是從維護自身生態圈體系建設的角度出發來看，阿里其實都是有涉足金融的想法，從最早的通過引入金融機構來進行對自身體系內的客戶的金融服務到現在成立阿里金融服務集團的方式，雖然都有服務於自身生態體系的目的在內，但是我想兩者之間目的已經是開始發生了很大的偏離了。

阿里從骨子裡其實是一個追求主動權的公司，這個跟馬云的個性是有關係的，我一直認為馬云執掌下的阿里其實是個合作性較差的公司，阿里在很多層面都是喜歡握有主動權的，尤其在阿里的地盤上，阿里更不可能放棄金融的主動權，因此在阿里跟建行、工行的合作上，無論實際業務開展，還是雙方合作，單飛是必然的選擇。阿里堅持認為自己篩選的客戶違約度很低，而建行、工行，堅持認為這些客戶不足以貸款，分歧到了一定階段，分家自然也就是順其自然的事情了，自然就有了後來馬云十週年時候指責銀行嫌貧愛富之說。

對於阿里金融最初的目的，我個人還是覺得阿里金融是作為一項增值服務存在的，立足於以淘寶為核心的阿里生態圈，讓金融的更好介入，為生態圈裡的居民提供更好的衍生服務，讓其更願意在生態圈裡停留，以此來保證生態圈的配套服務更加完善和協調，從而凸顯阿里生態圈自身的核心競爭力，確保優勢地位，京東、網盛、慧聰目前所在做的電商金融，都是如此一個目的。只是發展到現在，阿里的野心肯定是超出了這個最初的目的，阿里更加激進的走入到金融體系中來，已經脫離了其作為配套而存在的最初想法了，他顯然想成為金融體系中一員。

作為配套存在的阿里金融，更多意義上，可以理解為可以接受虧損，但是一定要能促進主業的發展和盈利，一切圍繞著主業的核心進行目標策略的制定，但是一旦單獨獨立出來，則意味著阿里金融更大意義的可能是要建立在主業所提供的支持基礎上，逐步形成自我造血功能的同時，還要逐步擺脫阿里的原有體系，走出一條具備阿里特色的金融之路來。這條路，甚至可以說，即使有一天阿里金融，擺脫了原有的阿里體系，也一定是能獨立生存和盈利的。否則，哪怕在賺錢，也只是附屬品。

我們在看阿里金融的時候，有一個基本觀點是阿里金融作為配套而存在，對於阿里的整個生態體系的建設和完善，即使體系內的阿里金融的整體規模無法做大，也是具備極大意義的。但是作為一個獨立於阿里原有體系之外的阿里金融，我們可能就需要進行一個核心層面的思考了。

這個核心點是什麼呢？是建立在原有生態體繫上的阿里金融，到底能做多大的規模，是否能實現盈利，這個命題是什麼意思呢？因為是獨立的金融集團，原有的阿里體系只是這個金融集團最初的業務選擇切入點而已，在這個體系內，阿里具備極大的優勢，如果這個區域都無法實現盈利，那麼阿里走出去的可能性就基本為零了。

阿里金融其實從實質來看，我個人傾向於把阿里金融的範圍分為四個部分，阿里小貸，阿里擔保（虛擬信用卡其實質是阿里擔保）、支付寶業務、金融零售業務（保險在線銷售等），這四個服務其實都是從阿里原有體系里根據客戶需求衍生出來的金融業務，阿里在這四個業務裡面前兩個是自身參與了風險業務，無論是自有資金形成的資產業務還是通過擔保實現的擔保收入，本質其實都是風險形成業務收入，而後兩個則可以理解為銀行的中間業務，通過自身的體系所形成的支付結算收入，以及通過自身龐大客戶形成的渠道費用。

這四個業務在阿里的體系內，目前聲勢浩大的是阿里小貸，目前媒體界在這方面的口徑都基本一致，沿用的最多的一段話是這麼說的，

「阿里金融近日發佈的統計數據顯示，截至2012年末，阿里金融累計借貸的小微企業數超過20萬戶，這些企業全年平均佔用資金時長為123天，實際付出年化利率成本為6.7%。以日息為萬分之五的訂單貸款產品為例，2012年所有客戶平均全年使用訂單貸款30次，平均每次使用4天，以此計算客戶全年的實際融資利率成本僅為6%，僅相當於一年期貸款的基準利率。與此同時，其不良貸款率僅為0.9%。阿里金融總裁胡曉明也曾對外公開透露，創新金融單筆小微信貸操作成本為2.3元。而在銀行，單筆信貸操作成本一般在2000元上下。」

基於此很多人都認為阿里小貸極大的衝擊了銀行體系，優越性遠勝於銀行，大量的媒體人都開始擔心阿里小貸在做下去，會讓國有銀行寢食難安，然後進而出重手進行打壓阿里金融。對於這種說法，業內人士一般都哭笑不得，阿里金融在這個領域對傳統銀行的衝擊，其實更多是觀念上的衝擊，但是也只是觀念上，實質的衝擊近乎於零，無論從業務規模來看，阿里自己號稱的幾百億的規模，更多是零散的，總額概念，其最多的業務餘額不會突破25億規模。

這個份額的數字，其實是非常小的一個數字，至於這個規模會否不斷增加，是否大到足夠衝擊銀行的規模，這個就要從客戶群體來看了，阿里小貸的客戶群體大部分都是銀行本身就不參與的客戶群體中，阿里的定位是原有阿里體系內的客戶，按照他自己的說法平均每筆貸款金額是7000元，這部分的客戶群體跟銀行的客戶群體交叉基本為零。而前面也說了，阿里金融跟銀行分手很大程度上也是對於風控措施的互相不認同，因此無論從哪個角度來看，兩者本身就不在一個市場裡進行競爭，哪怕阿里小貸的體系內的客戶做到足夠大了。也跟目前的銀行形成不了足夠的競爭。目前的銀行體系內的客戶更多還是大中型企業為主，按照目前各家銀行的准入門檻而言，基本上貸款額小於100萬的佔比基本可以忽略不計。所以，對銀行的衝擊，更多是觀念上的，阿里所做根據數據進行量化放貸的理念，讓銀行有一種新的思路，但是至於這種思路是否會去操作和執行，那還是另外一個說法。

目前對銀行形成的最大競爭，並非是來自於互聯網金融，第一這塊業務的規模短期內必然是很難起來，第二這塊業務我習慣稱之為是夾縫金融，金融分業監管下會形成很多政策性空間的同時，各個金融機構自己也會形成特定領域內的專業性空間。從而產生出很多夾縫金融，但是隨著銀行業和金融機構業之間的競爭不斷加劇，而且監管的逐步到位，夾縫金融是會被逐步抹平的，產生於夾縫金融中的機構，一部分會在夾縫期間不斷髮展壯大，最後被收編成為正規金融機構，一部分則隨著夾縫越來越小，逐步的消失了。從這個意義上來看，所謂互聯網金融對金融機構產生衝擊也好還是革金融的命也好，其實是個偽命題，因為最後，他自己也會成為金融機構，更多的競爭其實回到最後還是不同理念的金融機構之間的內部競爭。

回到阿里小貸的規模角度來看，我自己提出過幾點看法，雖然淘寶號稱交易額1.2萬億，但是事實上這個規模下衍生的貸款機會是有限的，一方面是特定的貿易流通行業本身就是貸款需求不旺盛的行業，靠周轉率來實現盈利的行業，大交易額背後其實是零散的，週期線的小額借貸，這個規模很難起來，另外一方面則來自於這個行業其實也存在較大的風險特徵，而且同質化競爭之後大品牌效應越來越嚴重，個人為特徵的小商家，獲得免費流量的可能性越來越低，資源則日益往小部分大商家集中，最終的結果是小商家死亡率越來越高，現在的淘寶雖然還是c2c，但是事實上其實是已經小型B2C的概念了，而這種情況下，形成的金融特徵是大的B，阿里金融給予的貸款可能就不能滿足，而小的B，阿里金融的量化放貸的可能性則大大降低，風險評估的難度其實是上升的。

就從貸款角度來看，其實金融機構比拚的是一點，誰有更低的資金來源，因為只有更低的資金來源，才能解決風險業務過程中的容忍度，而顯然阿里在這個層面上是沒有競爭優勢的，缺乏在有效的低資金來源的通道下，只能抬高資金收益，才能對抗風險，而事實上高收益的資金所帶來的必然是高風險特徵。這點上，雖然阿里號稱有很好的風控模型，我認為可以在特定的規模內實現，但是必然無法維持這個規模特徵的。大數據回到最後只是概率降低違約率而已，很難說實質降低違約率。

而金融這個東西，是條不歸路，一旦規模做大，在做收縮，難度是很大的，顯然阿里金融自己也明白這點。否則不會做了五六年的阿里金融，到現在的餘額也就只做到25億左右的規模了。在淘寶就已經1.2萬億的市場裡，你要發放超過幾百億的貸款餘額理論上不是什麼難事。但是事實上，阿里金融並沒有做到，所以可能的結果只有兩個，第一找不到那麼多的客戶要貸款，第二可能就是不敢給太多的客戶放款。至於有人說，阿里可能沒那麼多的錢可以發放貸款。這個結論我直接屏蔽了，因為阿里不缺錢。回到最後，如果是第一個情況的話，那就說明阿里原有體系的實質性客戶需求非常有限，如果是第二個問題的話，那麼說明阿里的風控措施很嚴格，符合阿里風控的客戶太少。所以，無論是哪個原因，阿里小貸的難題是短期內無法解決的。從今年阿里的一些公關文章裡，可以看出，阿里小貸，可能會日益在阿里的體系裡被弱化，是否也可以驗證這個難題的確很難呢？

至於今年媒體在說的阿里擔保，目前主要反映在虛擬支付上，虛擬信用卡支付很有意思，我開始還不太能理解虛擬信用卡的意義，現在大概明白了，虛擬信用卡其實挺符合我年前給阿里出的建議的，我當時給阿里的建議是分享自身的風控模型給金融使用，但是必然會在前期金融機構不認同阿里的風控模型，那怎麼辦呢？自己先擔保唄。阿里金融從自己的數據模型裡面給銀行提供客戶數據，並給與授信額度，確保這些客戶能在阿里的體系內進行賒銷購物，而賒銷的資金則由銀行支付。本質其實是阿里為用戶進行了信用卡額度擔保，一旦用戶信用卡到期之後無法歸還款項，阿里來進行墊付。阿里的虛擬支付的收益來自於銀行的信用卡業務的分成，因此他的盈利模式其實是在信用卡收益分成和信用卡違約率之間進行比較。核心的核心其實還是阿里的風控模型能否確保信用卡的違約率呢？這點上其實是所有的擔保的核心，擔保某個意義上講就是在擔保收益和擔保風控之間踩鋼絲的行為。有興趣的可以看下我之前寫的《也談擔保》。

而從虛擬支付的業務類型而言，虛擬支付無論從業態還是從風控角度來看，我個人認為都是比阿里小貸更有意義，在阿里的體系裡，有特定支付用途和結算的金融工具，比本身給予資金其實是更實際的金融產品，另外一個角度來看，違約率也會隨著期限的縮短和用途的約定，都會大大的降低，因此，我對阿里的虛擬支付業務，還是持正面態度，至少比阿里小貸要更為靠譜。最終確切的結果，我們現在很難預料，但是從信用卡相關的發展邏輯來看，我個人感覺虛擬支付在阿里體系內的境地可能也會比較尷尬。

純粹的信用卡其實是走的大數法則的路徑，在一定的基礎性條件之後，然後不斷的做到足夠多的量，然後用概率進行分攤和控制，招行做到了2000萬張之後，才開始進行盈利，相比之下，阿里的虛擬支付由於前期基礎性的數據還是有的，違約率上應該更好控制點，但是難題還是在符合阿里風控模型之後，還能獲得滿足的客戶到底有多少？

從目前的情況來看，阿里的支付已經支持了銀行的信用卡支付，大量的客戶其實已經是可以進行虛擬支付了，而沒信用卡的客戶才可能會選擇虛擬支付，但是這個部分的群體符合阿里的風控模型的人會有多少？而這部分客戶群體到最後是否也會被信用卡給替代？畢竟信用卡的使用範圍要遠大於阿里的體系內使用的虛擬支付。當然，需求會存在，只是當需求量一直無法快速做大的情況下，跟風險的比例關係就很難得到對應，那麼阿里的虛擬支付就注定無法盈利，即使盈利了，也可能最終只會淪落為阿里原有體系內的附屬品存在。很難有獨立的價值。

當然也有人說，可以通過兩個方式來加大這個虛擬支付的功能，第一個是不向銀行獲得資金，自己墊付資金來獲得相對更高的收益。對於這個提法，我基本上就否定了，因為阿里的自有資金的成本肯定是高於銀行資金的成本的，用自有資金操作基本上是必虧的格局。第二個是通過技術手段屏蔽銀行信用卡的支付結算，對於這個論斷，個人論斷應該是說尋求一個平衡點吧，阿里可以通過技術手段，停掉信用卡的支付功能，對於用戶而言，是否能接受這種方式，反過來對原有體系傷害會否足夠大？很難說吧，看管理層的運營能力。

至於虛擬支付到底會否對銀行產生衝擊的觀點，我認為虛擬支付對銀行的衝擊其實是要高於小貸對銀行的衝擊的，尤其在銀行的信用卡大戰的過程中，阿里的虛擬支付必然還是有所衝擊的，但是衝擊的力度有多大，取決於阿里的虛擬支付到底有多少的量，這個是第一，第二個就是阿里的虛擬支付的最終資金來自於哪裡？如果還是來自於銀行，阿里承擔了風險，收益又跟銀行分成，本質上是拿自己的風險換取了這個份額，這個衝擊到最後即使量做的再大，最後也應該確切的說是銀行的收益可能更高，銀行在這裡面賺取的其實是無風險的資金差的收益。阿里可能更為被動吧，當然阿里成為銀行後或許可能可以解決這個問題。

在阿里的以上兩個金融產品中，我自己個人的感覺其實都不會成為阿里金融的核心點，因為隨著對金融的瞭解的日益深入，阿里應該會逐步明白金融的風險屬性，而對抗金融風險屬性最佳的辦法其實是增加自身的流動性，最好的流動性是什麼呢？其實，就國內而言，就是拿到銀行牌照，進行吸儲，只有如此，才能形成不斷流轉的資金池，來對抗各種流動性風險。除此之外，風控措施在嚴格的公司，缺乏流動性的支持，也很難會有大的發展。而且最終的格局不會太好。這個已經是很委婉的說法了。

作為一家獨立的金融公司，我相信彭蕾會理解和認識到這點，然後會不斷的降低自身體系內帶風險特徵的金融業務的。總的來說，格局是逐步降低小貸和信用擔保的規模，維持一定的比例就可以了，這個比例一方面可以適當提高估值，另外一方面，畢竟解決了體系內的部分商家的難題，也是有實際的意義的，但是，規模必然不可能做的太大。當然通過阿里的包裝造勢等能力，不斷的進行不帶回購的資產證券化，或許是一條路，可以讓風險不斷的傳遞出去，但是這條路的核心其實是你必然要證明你的資產包是低風險的，這個總的來說，對阿里來說難度很大。至於信用擔保，我個人感覺也是短期的權宜之計，最終阿里其實還是要分享自身的風控體系出去，擔保也只是短期的行為，長期來看，必然要不斷的去掉擔保，如果一直依賴於擔保才能讓自身的風控體系被認可，第一規模也做不大，第二實際意義也有限，總體而言，擔保在整個金融業態裡也只是出於一個過渡性階段的金融機構，全球範圍來看，擔保業日漸處於消失狀態，尤其是信用擔保領域。特定的領域的支付擔保會有，但是受限很多，感覺阿里體系內的虛擬支付擔保可以存在，但是離開虛擬支付的擔保，成功難度會很大。所以，以上兩個金融產品，在彭蕾的大格局裡必然是不斷下降的，他的思路確切的說，應該是不斷的優化和完善自身的數據化的信貸風控體系，然後分享給金融機構，以此獲得無風險的服務性業務收入。

至於後面兩個金融服務產品，其實是比較有意思的，從理念上，我個人認為後面兩個應該是阿里金融的很有意思的金融點，符合金融服務範疇，如果能做好，應該是阿里金融長期持續的核心競爭力的主要的點，但是難度可能也比較大。

支付寶金融，更多是一種結算的概念，對於支付寶的結算，我有個大的邏輯性前提觀點？就是我一直認為結算層面而言，支付寶等支付牌照會最終越來越不值錢，一方面是支付企業自己之間的競爭加劇，第二個層面其實是各個金融機構在支付領域內的大舉動作有所關係的。事實上，支付寶等企業的發起很大程度上是來自於銀行對支付層面的反映不夠迅速，人性化不夠所帶來的一個階段性特徵，隨著銀行日益注重客戶體驗，也隨著對支付工具加大投入，使得支付領域內的許多互聯網優勢不斷會被壓縮，因為確切的說，互聯網企業不斷進入金融，但是反過來，金融機構也在不斷的利用互聯網進行自我革新。現在銀聯的超級轉賬，民生、中信的手機支付，確切的說已經實現了支付寶的絕大部分的功能，而且速度更快，跟現實結合的更加緊密，從這個角度來看，支付寶撇開淘寶的擔保交易的功能屬性外，其他的優勢都會逐步被金融機構的進行蠶食，所以我對支付寶所認為的對金融機構造成極大衝擊的說法，是不認同的。支付寶會形成一部分的基礎性市場，但是很難有大的作為。當然這點基礎性市場，對於互聯網企業而言，已經足夠可觀了。

至於在線零售產品，相對而言，保險產品的在線銷售，應該具備很大的成功可能性。阿里手握足夠多的客戶群體，而由於保險產品的相對標準化，更具備商品特性，而且不帶有金融商品的風險屬性，所以保險產品即使在線下銷售也可以採取鋪天蓋地的傳銷模式進行營銷，不需要銷售人員對產品進行過多的描述和風險分析，因此，專業性相對並不重要，而這種產品特性就使得線上銷售的成功概率會更高。核心其實在於保險公司後台相對於其他保險公司而言的產品設計和研發的能力。
但是金融產品的在線銷售就具備一定的難度了，因為金融產品的產品描述以及後續管理難度都很大，首先合法性可能就是個難題，大量的金融產品是不允許櫃面銷售，也不允許對非特定群體進行公開宣傳的，其次如何在線進行金融產品的風險評價難度也很大，淘寶理論上是可以接受任何產品的在線銷售，但是如何有效的規避各個層面的法律問題和善後問題都是需要巨大的成本，例如銀行銷售產品之後引發的群體性圍攻的事件，等等一直是銀行的難題。

而事實上，我們一直在想為什麼銀行會成為銷售的主要渠道，其實很大程度上其實是因為銀行銷售產品有產品增信的功能，客戶首先是對銀行有個基本的信任度，才會有產品銷售的相對容易，但是而淘寶網如果不做選擇的任何產品都可以進入銷售，那麼就必然對產品的增信作用有限，因此無法形成較大規模的成交量，如果對產品進行風險評價，那麼意味著淘寶網又缺乏專業性，兩者之間其實是個悖論。當然，這並不是說這條路不能走，我只是覺得淘寶的在線運營金融產品銷售，在保險產品領域具備成功的基礎和可能性，在其他金融產品銷售上，肯定也是可以形成一定的銷售，但是感覺很難成為一個獨立的金融的銷售市場，尤其，現在的市場上，好的金融產品的銷售，其實是不愁的，不好的金融產品，你淘寶銷售的越多，負面的效應也是越強的，純粹作為一個商品市場，淘寶可以，但是作為一個專業性金融商品市場，用商品市場的思維去做，難度較大。

昨天失眠寫的一篇文章 江南憤青

http://xueqiu.com/5564897980/23760845
2013年5月5日的夜晚，躺在床上，一直無法安睡，失眠於我是件比較可怕卻又現實存在的事情，我的思緒在夜晚會特別的活躍，使得我睡覺總是不安穩，也是因為睡覺前這個活躍的思維，所以也養成了我半夜寫文章的習慣。我的幾十篇文章，大部分都是這個時候寫的，夜深人靜，在電腦前，我寫東西會是很順暢和流利，個把小時寫上萬字應該是很平常的事情。

畢業十一年，從最初的在支行網點押鈔開始，到現在每天在西湖邊亂逛，確切的說，我都是在從事金融工作，雖然在最開始的時候，因為銀行基層的工資實在太低，我也幹過在學校兼職教書的事情，教書的內容涉及挺多，貌似除了政治沒教外，其他的都教過，英語、數學、歷史、語文，政治之所以沒教是因為高考不及格，這個之於我也是個奇蹟，因為我是我家鄉的高考狀元，在政治不及格的情況下，我居然能考出這個成績，也一方面可以凸顯出我其他四門課成績的相對還不錯的事實了。

除了這份工作外，也在杭州空餘的時間辦過一個網站，那時候因為孤身一人從北京跑來杭州，沒有朋友，很孤單，想到跟我一樣的人或許會很多，本著給自己找些朋友玩玩的簡單想法，我就創辦了一個叫「杭州寶貝網」的網站，這個或許是中國比較早的社交網站吧，我記得創辦的時候是02年的12月，創辦那天下了個大雪，我和另外幾個朋友一起吃飯慶祝了網站的開通，用的是BBS的模式，吃飯後，還狠狠的打了一場雪仗。

網站的進展很順利，倒了03年的非典時期，人員就突破了三萬多人，倒了06年大概破了十萬人，論壇有很多很多的活動，目不暇接，也成立了自己的足球隊，籃球隊，網球隊，攀岩隊，登山隊等等，不一而足，但是這些都不是最重要的，最重要的是，這個網站，讓我認識了很多很多的朋友，可以說我現在身邊的朋友都是從這個網站開始，包括我老婆，和我老婆的小姐妹們，他們都是在這裡認識，然後一起走到了現在，網站成立到2007年，我關閉了她，大概撮合了30來對人結婚，因此我也成了一個很忙碌的證婚人，陸陸續續的給在這裡認識然後結婚的人做著各種各樣的新婚祝福，當然，也吃了很多的蹄髈（杭州的習俗，要請做媒的吃蹄髈）。

之所以關閉了論壇，其實雖然我有很多理由，但是卻不能否認還是出於我自己的私心，我其實骨子裡是個悲觀主義的人物，我相信任何事情，有開始，就必然有結束，既然遲早需要結束，為何不在最高潮的時候結束呢？一如張國榮在頂峰時候退出歌壇呢？我很能理解這種情緒，尤其是在自己在銀行裡不斷得到提升，已經在也沒有經歷來顧及論壇的繼續運營和維護，我如同一個家長，呵護著論壇走到了輝煌，卻實在無法繼續維持了。也有很多人勸我商業化。他們認為只有商業化才能讓論壇能繼續的進行下去，我也拒絕了。因為那背離了我的初衷。我是個喜歡純粹的人，簡簡單單的，不希望有太多的想法。大家走到一起，聚會也好，娛樂也好，運動也好，那是因為沒有商業化的特徵，大家都很喜歡這种放松的感覺，尤其是我們的論壇很溫馨，我努力在論壇裡撇棄各種各樣的商業化的可能，也用了各種各樣的方式讓大家感覺這裡像個家，我們有自己的杭寶電台，編輯成MP3格式，在這裡大家可以互相祝福和點歌，在線收聽，每個月還有生日聚會，大家一起為這個月生日的寶貝們，聚餐等等，因為沒有商業化的氛圍，所以有了大家在一起的理由，真有做的不好的時候，因為沒有商業化，大家反倒也能理解和寬容。我記得杭州寶貝網因為人數不斷擴大，倒了後來網站容量不夠，每年租用空間的費用要接近八千多，都是論壇的會員大家一百兩百的捐贈出來的。這種感覺其實很好。但是一旦商業化了呢？大家就對你有了要求，而且會進行衡量和比較，而一旦有這些的時候，也就脫離了我辦網站的初衷了，所以在寶貝網達到十二萬會員的時候，我關閉了他，然後離開了這個論壇。那一刻，我很輕鬆，雖然也有一絲的內疚，網站是關閉了，但是朋友卻都留下了。我倒現在還能記得2005年的12月份，我過生日的時候，來了15桌的朋友，給我過生日時候的場景，還有06年我結婚時候，他們來參加我婚禮的盛況，朋友比商業更重要。

這個網站雖然關閉了，但是給我的影響卻很大，他讓我對互聯網有著天然的親近感，這也是為什麼我會寫那麼多互聯網金融文章的緣由吧。好像扯的有點遠，我在建行的經歷其實挺有意思，我一直想寫一篇建行工作的回憶錄，因為裡面的坎坷曲折，可以寫本小說，絲毫不亞於杜拉拉升職記之類的情況，讓我從一個懵懂無知，自以為是的孩子，漸漸的明白些人情世故，我曾經在建行最基層的組織結構裡，從事著最繁重的勞動的同時，我自以為勤勤懇懇，任勞任怨，但是事實卻是全行評比，我是倒數第一，沒有一個人認為我是個好員工，甚至被要求調離崗位的時候，十一個轄區網點，沒有一個肯接收我。那一刻，我自己都懷疑自己是不是真的很不好。人生就是這樣的，各種各樣的情節其實都可能上演，你永遠沒有你自己想的那麼好。不對，甚至是比你想的不好還要不好。

在那樣的環境裡，我除了自己安慰自己，努力添傷之外，似乎也找不到更好的辦法，我告訴自己更多就是做點有積累的事情，上班給不了我，那就自己給自己找點吧，也是這個原因，我在外面教書，自己自學更多的大學，看更多的文章，寫更多的東西，交更多的朋友。這樣的生活過了將近一年多，想起來其實還是挺悲慘的，每天早上七點，坐一個多小時的車上班，每天晚上八點多才能下班回家，日子過的艱辛，其實倒不可怕，可怕的是沒人認同。呵呵，好像也不是沒人認同，至少跟我一起押運鈔票的幾個經濟民警很認同，其中有一個人，曾經私下跟我說，他說，你以後肯定會有很大的出息，我看好你。他說，他在行裡呆了這麼久，接觸了好多大學生，你是最優秀的。我不知道他是不是跟每個大學生都這麼說，但是我還是很高興。其他的經濟民警人都很不錯，我們經常在押運鈔票結束後一起喝點小酒，然後互相吹吹牛，寫這文章的時候，我貌似又想起了他們在我身邊喝酒吹牛的情景，挺想念他們的。不知道過的還好麼？

人生，其實是需要很多機緣巧合的，我在十一個網點都沒人要的時候，有一個網點的主任，很勉為其難的自己提出來說，好歹是個大學生，打打字總是可以的吧，就到我這裡吧。於是我陰差陽錯的到了浙江電視台邊上的武林巷一個很破敗的儲蓄所裡做起了櫃員，那邊上我印象最深的就是能經常看到電視台的主持人，還有就是易盛大廈裡的孫德良。那是個很偏僻的小巷子，平時沒什麼人來存款取款，所以有人來的時候，我總是能跟他們聊上幾句，實在無聊，還能打個瞌睡，總之，是個被人遺忘的角落。時間推遲之後，網點裡的幾個比我大的同事，都很困惑的問我說，你這麼好的一個人，為什麼會沒人喜歡你？聽到這句話的時候，我都差點淚如雨下。是啊，我自己也覺得自己挺好的，為什麼卻沒人喜歡我呢？那個網點我呆的時間不長，我就走了，但是我真的很懷念在那個四五個月裡特別照顧我的四個大姐，因為我當時已經辦了網站，經常要週末搞活動，而儲蓄週末是不能休息的，他們經常主動提出讓我別去了，他們幫我加班。我對他們也無以為報，就只能平時多干活，然後幫他們寫寫論文，或者給他們的孩子輔導輔導功課。後來的後來，再一次聚會的時候，他們跟我說，叫我辭職，別幹了。他們說，難道你想跟我們一樣一輩子就在這裡麼？我沉默了很長的時間，是啊，一輩子就這樣過下去。

尤其是每次半夜的時候，上當時很熱門的5460同學錄，看到班級裡的同學們，一個個在中金、百富勤、凱雷、銀行總行過著看上去意氣奮發的生活的時候，我在儲蓄所裡做儲蓄，我多少總是內心不甘的吧。我當時的狀況，可以說是窘迫至極，買不起手機，我用小靈通，而且小靈通還是論壇上一個朋友送的，為了省錢，我經常自己騎車個把小時上下班。更鬱悶的是有一次，建總行有個同學來杭州，我做了個機場大巴去接她，結果發現她已經被我們省行領導接走。那種落差，對於男人來說，總是會有很多不甘心吧。所以，無數次，我都跟自己說辭職吧。很多時候，人最害怕的是不確定性的因素，不知道自己有沒有明天的感覺，讓你很痛苦，缺乏安全感，之於我這樣敏感脆弱的人來說就更強烈了。

故事的後來，其實是我在辭職前，遇到了省行招聘，這個招聘的過程也是異常坎坷，變數很多，畢竟因為招聘要考察原先基層的整體群眾考評，我倒數第一的考評，無論從那個層面上，都決定了，我即使在出色，都不可能被錄取的結果。對於其中的細節，我都不知道該如何表達，但是最後的最後，我還是被錄取了，只能說我很感謝幾個領導吧，尤其是當時分行的副行長，跟我說的一句話，她說，年輕人，有點爭議是好事情。

一句話決定人的命運，或許就是這個時候的表現吧，當然，我更要感謝堅持著頂著巨大壓力，也要堅持要我的直接領導吧，所以在我就職以後，她跟我說，我做的好，她臉上有光，說沒沒看錯人，如果我做不好，也就只能怪她看錯了人。這個時候，對於我這樣特別害怕辜負別人的人來說，如同一道緊箍咒，每當我鬆懈的時候，就會讓我不斷警醒。基層的生活，其實特別磨礪人，因為經歷過這樣的生活環境和極度的缺乏安全感，所以才能讓你更加珍惜你來之不易的工作，而這來之不易的工作，或許對很多人來說卻壓根不會珍惜，因為他們來的很容易。所以，每次我工作到凌晨三點四點的時候，別人是不會也不能理解我為什麼要這麼做的，我或許只是想珍惜這份工作，也或許只是不想辜負領導的信任而已，雖然我也曾經在半夜裡無數次罵娘，憑什麼，同年進行，人家下班了就可以拍拍屁股走人，我卻要加班到凌晨三四點，憑什麼，人家說說話，指揮指揮人就可以了，而我卻要不斷的加班，加班，加班？回到最後，都是沒有任何理由的，我只能跟我自己說，你在積累更多的東西，你比別人加班多，必然學到更多的東西，因為學到了更多的東西，你自然就有更多的機會。碰到同樣的事情，別人沒做過，你做過了，就是機會。

不管這麼安慰對不對，但是事實證明我是對了。我自己不敢說是建行最年輕的部門經理，但是我想我應該是提拔最快的幹部吧，基本上一年一個台階，從科員、到副科、到正科，到浙江省優秀客戶經理，到全國先進個人，確切的說，如果沒有基層艱辛的磨礪，也必然沒有之後的踏實勤奮吧。許多事情，放到更長的時間來看，壞事的背後可能就是好事。

事情的最後，我離開了銀行，到了一個擔保公司擔任了總裁助理，從最開始進去時候的意氣奮發，到最後離開時候的落魄不堪，經歷的是另外一個人生階段，兩年不到的時間裡，讓我從我自己覺得是天堂的人生，跌落回人間，或許可能更低，這段時光是沉默而安靜的，之於我，從最開始的無法接受，到最後的坦然面對，並不僅僅只是時間的流逝，更多還是自我心態的調整吧，人生起伏，總是如此，最開始的時候，被寄予厚望，到後來可能連走進辦公室，都需要躲避員工的目光，進入辦公室之後，第一動作是關門，然後一天閉門不出，害怕接受員工的各種眼神，這就是我那大半年的真實寫照。我不是一個特別願意接受失敗的人，這期間，我嘗試著努力改變這種狀態，總覺得需要做點什麼事情，來證明自己的價值，挽回公司對我的看法，但是發現到了最後，可能很多事情，的確越努力去做，結果可能越糟糕，如同陷入到沼澤地，掙扎的後果就是越陷越深。於是我也終於相信了這個世界，很多事情並不是越努力就越好的事實，努力的前提是，你要順勢而為，否則走錯了方向，你回頭的時間只會更長。人生許多簡單的道理就是要這樣那樣不堪的經歷來讓你認識吧，撞的頭破血流之後，你才明白，原來撞牆是很疼很疼的。既然什麼都做不好，那就乾脆不做吧，安安靜靜的，站在原地吧。這一站就是半年，等待著時光拯救或者別人拯救。半年後，有個以前的老領導來拯救我，他跟我說了一段話，我終於放棄了想在這裡重新證明自己的努力和嘗試，他跟我說，哪裡跌倒哪裡爬起，是不現實的。在中國，哪裡跌倒，往往是另外一個地方爬起來。在離開前，我很難得的再一次中層幹部會議上作了個演講，我題目是《團結一致，振奮精神，開創事業》，我對這個標題印象很深，因為我當時在看《紅星照耀中國》，我在演講裡跟員工說，這個世界上，其實並不是有能力的人最重要，最重要的是跟你價值觀一致的人，價值觀不一致的人，能力越大，對你的副作用其實是越大的，他對你沒有絲毫的幫助，只會拖你的後腿更厲害，公司也是一樣，組織體系裡不需要能力強，卻不認同這個組織的人存在，而很不幸，我其實就是這樣的人，所以，到了我該退場的時候了。彼岸繁花似錦，而我卻只能在這裡祝福你們到達彼岸了。就這樣，我離開了，跟著這個給了我人生兩次關鍵性選擇幫助的領導，開始創業了。我們一起創辦了個資產管理公司，幾個人搭的草台班子，開始起步。其實，我並不是個執念很重的人，總體上還是比較淡然，尤其在時間過去之後，但是那一刻，我還是很想能努力做點事情，至少證明我在過去的這個擔保公司並不是個一無是處的人。

我過去的十多年的人生軌跡或許就是這樣，最終停留在這個資產管理公司，公司成立三年，不死不活，不好不壞，一不小心也進了2012年度的中國本土最佳私募股權機構的五十強的機構，也算能滿足自己其實挺不小的虛榮心吧。也或許或多或少，能證明些東西，證明自己雖然沒在建行時候想像那麼能幹，也證明了沒在擔保公司想像中那麼不能干。然後生活也開始安逸起來，我給自己的很多簡介都是西湖邊的金融評論人，去年7月份開始沒事寫了一篇《浙江經濟怎麼了》開始，陸陸續續的寫了三十幾篇金融文章，成為了一個很多人眼裡的職業寫手，事實上，我不是職業的，寫這些文章，基本上佔用不了我什麼時間，最長的一篇文章，大概也就兩個小時吧。金融這東西，沒想的那麼複雜，也不需要太多數據支撐，因為邏輯就放在哪裡，那天你看明白了，自然也就看部門了，看不明白，可能就需要點時間。這些文章，很多都是我自己這麼多年在金融業內走走停停的一些心得感受和體會吧，或許很多地方，寫的不對，或者不合大多數人的邏輯，但是總歸，符合我自己認為的邏輯體系吧。我離開建行的時候，就跟自己說，想把這麼多年的信貸從業經歷寫出來，編成本文集，紀念自己的建行生涯，沒想到建行的文集沒出來，到是這些金融分析的文章先出來了。

一篇最讓俞敏洪認可，談在線教育的文章

http://www.iheima.com/archives/42340.html

導讀：作者在發佈文章的時候為新東方普通教師，在i美股發佈這篇文章之後被俞敏洪等教育界大佬看重，在文章發佈之後有多家教育公司願意花數十萬年薪聘請他。這篇文章在教育界引起了很大的震動，被稱為史上談在線教育最具乾貨的文章。

忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開。儘管傳統的教育培訓模式開始感受到冬季北風的吹襲，然而對整個教育培訓市場的討論卻變得更加熱烈。移動互聯技術的發展使得無論是做教育的，還是做IT的都堅信在不遠的未來，教育領域將掀起一波革命浪潮，線上教育將取代線下教育模式。馬云與王健林關於電子商務的億元對賭進一步加重了所有傳統行業關於來自信息技術的衝擊的討論。我們已經看到12年11月11日的「光棍節」狂歡中，淘寶進賬近200億，而十年前淘寶一年的交易額還不到一個億。十年的時間，電子商務增長了1萬倍，這是任何一個傳統產業難以望其項背的。在教育產業領域，還沒有哪一家線上公司真正坐上老大地位，而整個行業萬億級的市場規模讓所有人都垂涎欲滴。一時間，傳統的培訓企業開始大力投入網絡的開發，而IT公司也紛紛介入教育領域，2010-2012年大量的網絡教育產品和專業課程網站齊步上線。

然而，不幸的是，截止目前還沒有任何一家網絡教育公司建立起真正有效的在線培訓模式。毫不客氣地說，做網絡教育的網絡公司不懂教育，做網絡教育的教育公司不懂網絡(當然他本身可能也不懂教育培訓)，大家都沒有想清楚網絡的優勢在哪裡，教育培訓的特點是什麼，就甩開膀子蠻力幹，最終只能成為真網絡教育模式出現前的試驗性炮灰。請各位雪友們思考一下，這個不斷被神話的互聯網模式真的是無所不能的麼?網絡可以給你做飯嗎?不行，它只能幫你傳遞訂餐信息，等線下的師傅做好後再通過線下的物流送到你的餐桌前。網絡可以把你從北京送到上海麼?不行，它只能幫你訂好票，你還是得線下做飛機或者火車。網絡可以給你打針治療疾病麼?不行，它只能幫你掛號，你還得線下自己到醫院接受醫生現場的注射治療。那網絡究竟可以做什麼?網絡可以讓你閱讀新聞，觀賞電影，玩網絡遊戲，與朋友溝通交流，還包括剛才提到的訂購各類商品和服務。簡而言之，網絡只能幹兩件事情：一個是可數字化信息的傳遞，一個是可數字化信息的處理。網絡的傳遞功能降低的時間成本和空間成本，網絡的自動化處理功能降低了人工成本，這兩個功能是網絡行業能顛覆傳統行業的最直接優勢。

將這兩個功能轉化為實際應用，大家就會發現，純網絡模式能提供的所有服務和產品中，其實只有四項是可以帶來收益的，分別是：一、信息收集與發佈平台。典型的實例自然是門戶網站、資源類網站、搜索引擎，盈利模式主要為廣告，次要為出售信息;二、人際交流平台。典型實例為即時通訊工具、社交論壇、博客、微博等，盈利模式主要為廣告，次要為出售虛擬特權;三、交易平台。典型實例為各類電商、電子售票系統等，盈利模式主要為交易手續費，次要模式為金融收益;四、電子娛樂產品銷售平台。典型實例為視頻網站和網絡遊戲平台，盈利模式是廣告和直接銷售娛樂產品並重。當然，除了以上的純網絡模式外，還有混合網絡盈利模式，舉個例子，學而思旗下的各類網站和E度論壇基本上是不盈利的，但它可以把這些網站上的用戶轉化到線下的培訓課程中來，實現線下培訓的盈利。從廣義上來看，可以看成實質是利用信息收集與發佈平台，降低了廣告成本，並把這部分「虛擬」的廣告收益直接轉化到線下產品中去。

進一步研究這四項服務和產品，大家會發現它們都有一個共同特點，那就是消費者有較強的主動消費意願。聽到這裡，大家會覺得奇怪了，難道消費行為還有被動的麼?請大家回想一下上一篇文章的內容，當時討論過體驗導向的服務業消費者是具有強烈主動消費意願的，而結果導向的服務業更多是被動消費意願的。在線進行的活動最大的特點是客戶端幾乎無任何強制性，你可以隨時地啟動或終止服務，可以因為任何其他事務而離開網絡端。這對於需要有強制性安排的結果導向性產業非常不利。這也就是為什麼教育培訓行業很難實現純網絡模式下的發展，因為教育培訓行業具有體驗導向和結果導向的雙重屬性。通過網絡可以實現高質量教育培訓的良好體驗，卻無法實施真正的結果控制。沒有好的結果，教培業的消費者是不可能會持續買單的。

請各位雪友們在仔細想想現有的在線教育模式，基本上就是一個打包出售知識信息的平台。對於沒有強制力乃至沒有真實互動的視頻課程，其作用僅稍強於一本高質量的教輔書。學員有了問題還得去問線下的教師。要想提分，學員還得在線下老師的強制安排下完成作業。做網絡教育的網絡公司往往把教育培訓想到太簡單，認為提供良好的課程就可以吸引學生。而事實上，強烈的學習氛圍，強制化的學習狀態，真實有效的互動都是教育培訓中不可或缺的關鍵要素。永遠不要忘記教育的本質是社交活動，沒有互動環境的培訓那就只是一個信息傳遞過程了。在拿另一個行業舉個例子，在線視頻高度發達的今天，線下影院的行情也無任何被顛覆的跡象。相反的是，這幾年線下影院的生意越來越好。這就是因為人們到影院觀賞電影並不僅僅只是娛樂產品本身，還有影院所營造的娛樂氛圍。我在此斷言，對於像教育培訓行業提供的可以說幾乎不帶娛樂性質的產品而言，目前主流的在線培訓模式沒有發展壯大起來的可能性。

看到這裡，有讀者會不以為然了，會提出國外的案例來說明在線教育培訓也是可以做大做強的。如果大家深入研究會發現，即使是國外的案例也沒有完全解決前文提出的問題，所以國外的該領域領頭羊不是完全免費期望做成平台，要不就是在大學課程等對象主要為成人，具有更強自制力和自我驅動學習的消費者身上。第一類情況的盈利模式還沒有清晰呈現出來，但是由於互動環節的巨大人力成本卻凸顯出來。第二類情況的課程類別繁雜，單一課程受眾範圍不大，剛性需求不高，而可替代的產品(如書籍、音像資料)又很多，難以對傳統行業產生顛覆式影響，更重要的是完全無法平移至K12產業。當然，大家也不必突然變得很悲觀。其實現在的YY語音、微課網、粉筆網、網易云課堂都在不同方面對網絡教育進行了探索，當大家的探索到了一定階段，對教育行業的本質認識得更清楚地時候，真正的革命浪潮就會到來。這裡，我結合網絡和教育的本質特點為各位雪友分析兩種可能的利用移動互聯信息技術革新傳統教育產業的路徑。

知己知彼，百戰不殆。要想革新教育培訓行業，先得知道這個行業目前存在的問題，在思考如何利用網絡的信息傳遞和信息處理功能來解決這些問題。前面已經提到，由於教培行業需要對學員產生強制力，所以純網絡模式很難起到好的效果。那麼第一種途徑便是不要想著去顛覆線下的教培模式，而是通過真正的O2O混合模式來降低成本，提升教學品質。我們來看看線下培訓的弊端在哪裡。一對一培訓的問題不用再由我來贅述，請不太清楚地讀者自行移步至本系列文章的第一篇。網絡混合式教學解決不了一對一模式的弊端，因為即使通過網絡你也無法大幅增加好教師的絕對數量。班組教學從目前來看是能獲得可持續發展得線下教學模式，然而班組教學模式也有很多問題。上一篇文章提到，好的教師能同時做到體驗導向和結果導向，而結果導向除了要求教師能有好的教學水平外，還能落實教學效果。前文提到，學生學習能力的提升是要靠每一級別的教學目標都能很好的掌握，而這種掌握一定是在清楚向學生傳遞知識的同時進行適量的練習前提下完成的。班組教學的弊端有兩點：弊端一是在課堂上，教師難以及時解決學生的問題，學生也無法在課堂上直接提問題。講得再好的教師也難以在班組教學活動中保證所有學生每時每刻都高度集中注意力跟著老師一起思考，一旦有學生在課堂上在某些知識點上沒弄明白，那麼課堂效果就大打折扣了。而往往大多數學生都不願意在課下與教師交流課上沒明白的地方，有事也會忘掉自己當時所想到的問題。弊端二是班組教學的教師無法監控學員的課下行為，特別是課外培訓機構的學生完成機構教師佈置的作業的比率不到20%。沒有針對性的訓練學員的成績也不可能有效提高。正是因為有這兩個弊端，使得家長們紛紛轉向能有更好落實行為的一對一輔導。而班組教學的機構也在意識到自己的問題，並不斷改良。07年-09年期間崛起的培訓機構都有一個共同的特徵，那就是一定會通過行為來向家長和學員表達該機構的認真負責，例如都引入了助教制度，都會進行家長回訪，都會進行階段性測試和結果分析甚至開家長會。以在07年迅速崛起的傑睿學校為例，就是通過嚴格的出門考，學員沒通過就不許出門的方式，提高了教學效果也帶來了家長之間的正面口碑。現在有的機構的班組模式的老師甚至為了真正落實學員的效果親自到學員家中做家訪，還會留出平時晚上的時間給學生免費答疑。那種教師上完課就拍拍屁股走人的機構現在已經走向末路了。

大家能發現，在落實教學效果的行為中產生了大量的時間成本空間成本和人力成本，而事實上這些成本都可以通過移動互聯技術來削減甚至消除。先看第一個弊端，班組課堂上的互動問題，如果我們能讓所有班級的學生都擁有一個移動電子終端(可以是ipad/iphone)，並同時更新老師所播放的ppt或者手寫板的內容，不僅可以使學員在這堂課結束後拿到課程資料，同時學員可以在內容上做問題標註，這些問題標註可以傳遞到教師手中的移動終端中，這樣學員的問題就能及時地反映給教師，並使得教師盡快做出調整以解決學員的問題，且能最快地幫助教師改進自己的課程。這樣的課堂將會是最高效的課堂。在看第二個弊端，班級課堂下的落實問題。教師很難在平時一個一個給學生打電話要求完成作業，學生也會發現課外機構的作業很難進行有效的監督，所以也就不去完成了。如果所有的作業都改由通過網絡發佈，並要求學員在指定時期內通過移動終端完成，一旦學員沒有完成就自動發送信息給授課教師提示，這樣教師可直接給學員或家長打電話進行提醒。在行為可監控的狀態下，絕大部分學生都會完成作業。當學生完成作業後，系統自動進行評分和結果處理，把學員的錯題分佈、做題耗時等情況都反饋給教師，能讓教師最大程度上針對學生的問題設計下一階段課程。這套系統如果能完美地運行，將會大幅提升班組課堂的效率和效果，徹底打敗不使用移動互聯技術的傳統課堂，並將一對一模式逼至尷尬的境地。很多培訓公司都在開發類似上述的班級學員管理的CRM系統，可惜幾乎全部都很失敗，因為他們都試圖繞開教師單獨為學員提供服務，顯然無法取得好的效果。如果大家想更多瞭解這套系統的運作，推薦大家看一看2012年大學生創業挑戰杯中清華大學的金獎作品《notemate》，

看完上一段的內容，大家也許會感到很失望，因為這和大家所想像的完全脫離線下的線上教育完全不同，僅僅只是一個輔助系統而已。有讀者肯定會問，到底能不能有線上佔主導的網絡教育模式。我前面已經說過，教育培訓行業因其需要強制力，使其採用完全線上模式困難重重，但並非絕不可能。下面為大家分享第二種途徑，請各位讀者做好再度顛覆性思考的準備。前面提到網絡行業能盈利的四種模式中包括娛樂平台，如果我們把教育培訓產品做成是一個娛樂產品，那就不需要強制力了，學員會自發地完成教學規定動作，那就可以在網上直接完成體驗和結果的雙重目標。到這裡，讀者可能開始覺得奇怪了，學習怎麼可能變成娛樂產品呢。賣個關子現在不說，我先拋出一個問題，為什麼絕大多數人都喜歡玩遊戲，而不太喜歡學習。讀者可能會嘲笑我了，這還不簡單，遊戲好玩學習不好玩而且很枯燥。真的這麼簡單麼?再來第二個問題，什麼東西是最難學的，但又是所有人不管聰明還是愚笨不管勤奮還是懶惰都能學會的?答案就是語言。我們思考一下，人是怎麼學會語言的。有人認為多聽多用就能學會語言。但有人做過實驗，長期給嬰幼兒放某個語言的音頻視頻，但是他還是學不會這門語言。看來，光聽是沒有用的。仔細回想一下，小孩第一次喊出媽媽來是個什麼樣的情形。喊出第一聲之前，父母肯定已經反覆對孩子說過很多次了，但這不是最重要的。最重要的是，但小孩喊出媽媽來時，在場的所有人肯定都是歡欣鼓舞，不斷給孩子施加正面影響，比如衝著他微笑，比如給他飲食。這個正面的獎勵促使著孩子下一次發出正確的聲音。遊戲也是一樣的，人在遊戲中能獲得快感是因為遊戲能夠不斷地為你的行為作出即時的反饋。你每消滅一個怪物你的得分就增加一些，你的經驗值也增加一些，你的金錢也增加一些，你的物品也有可能會增加一些，你的遊戲完成度也會增加一些，你的榮耀也會增加一些。這每一個獎勵反饋都會激勵你不斷重複操作，不斷進行下去，哪怕這遊戲的操作無聊透頂，就是對著屏幕一陣亂點。娛樂產品的核心就是即時獎勵。你玩遊戲獲得經驗值的獎勵，你看小說看電視劇獲得瞭解未知劇情的獎勵。沒有即時獎勵，娛樂產品也就無法推進下去，這也是大多數人不會把剛看完的小說立即看第二遍的原因，因為對大多數人而言，立即看第二篇無法獲得瞭解未知劇情的即時獎勵。嬰幼兒學語言一樣需要即時獎勵，如果沒有反饋，那麼他聽到大人的語言就如同聽到風聲和鳥叫一般毫無意義。我們看見小孩學說話，覺得他是在學習，其實對他而言只是在進行一場能獲得即時獎勵的遊戲而已。

重新回到第一個問題，為什麼人喜歡玩遊戲但不喜歡學習。根本原因是遊戲能獲得即時反饋的獎勵，而學習卻不能。我今天做了一道題，讀了一篇文章，我的成績就一定提升了麼?我的所有的學習行為的獎勵不是即刻可見，這是使得我們的學習行為難以持續下去的根本原因。那有讀者會問，為什麼在沒有即時獎勵的狀況下，還是有學生會主動學習呢?這有兩種原因，一種是不進行學習行為會帶來即時的懲罰(例如不交作業會被老師罵);另一種是這個學生有自我激勵能力，當他每完成一道題都會令他感到特別開心，這種自我激勵促使他不斷學習下去。往往第二種的學生就是成績優秀且真正把知識學明白的學生。好了，如果我們能借用信息技術和移動互聯技術，把學習過程遊戲化，讓學習的每一個行為都能得到即時獎勵，那麼學習過程不再需要強制性安排，可以徹底地網絡模式下運行了。

學習過程遊戲化只是網絡模式的第一步。再好玩的單機遊戲也沒有網絡遊戲耐玩。單機遊戲的週期很難超過一個月。如果只是將學習過程遊戲化，那麼對學生的吸引也很難超過一個月。網絡模式的提供的服務中，人際交流是應用最為廣泛的，無論原本是提供哪種服務最終都會在社區交流上插上一腳。因為人本身就是社交動物，而教育培訓也是社交行為。要想教育培訓的網絡模式能持續下去，第二步就需要社區化。依靠社區中的人際關係把用戶黏住，並讓他們在社區環境中的協同學習和競爭學習強化學習過程的吸引力。如果能完成社區化，則可以將用戶的週期提升為6個月至2年。要想更長地黏住用戶，還需要第三步現實化。任何一個單純的虛擬社區都沒有現實社區來得精彩。這也是為什麼QQ會被人人打敗，因為人人更強調虛擬社區是現實的延展，而強調虛擬在線交友的QQ最終還是退化到熟人之間的聯繫工具。這也是為什麼人人會被微博打敗的原因，因為微博的現實範圍比人人更寬更廣，速度也更快。教育培訓行業網絡的現實化有非常好的基礎，完全可以附著於公立學校或培訓機構的班級體系之上。試想一下，把所有的現實中的老師都變成NPC，不斷地通過該系統向學員發送任務包，而學員完成任務獲得獎勵，進而升級拿到榮譽，這將是比任何一個網遊社區的自由度和靈活性要大。而這第三步又恰恰與前文所寫的第一種途徑不謀而合，構建出一套完整強大的O2O運營模式。

因為篇幅的原因，無法為大家展示這個系統的完整細節。但從我剛才的網絡教育模式途徑中，可以得出兩個結論：一、單純的網絡公司或者單純的培訓公司不可能建立真正有效的網絡教育模式，新東方和學而思恐怕都會在這場革命中落後。二、線上無法真正顛覆線下，但是線上可以控制線下並賺取最多的利潤。本篇文章是教育培訓系列文章中顛覆成分和構想成分最大的一篇。下一篇文章我們重新回到現實世界，來看一看前網絡教育模式下，主流教育培訓機構的管理模式和擴張模式。