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學者批部分城市得了“精神病”：忽然一夜冒出了城市精神

前些年，很多城市搞起了城市精神，不過，這一陣風的行為受到了學者的批判。

在5月28日舉行的“2016安仁論壇·文化與新型城鎮化”上，中華文化促進會主席王石就表示，“幾年前不知道什麽人倡議，忽然很多城市標榜出他們的精神，可是一陣風就過去了，好像得了一次流行性感冒，這個感冒的名字叫‘精神病’。”

王石是在演講中談到城市的特殊氣質時作出上述表示的，他還認為，“地域精神不是忽然之間冒出來的，不是幾個領導和秀才關在房子里想出來的，想出來也沒有用。”

王石說，城市的文明就是城市的靈魂，是城市人一個居住群體的共同崇尚、共同偏愛、共同自豪，以及由此形成的某一些共同氣質。城市文明顯然包含了政治、經濟、社會、文化、生態環境等各個方面。

他還說，嵊州是越劇的發源地，歷史上出了越劇十姐妹，越劇的念白就是嵊州的方言，全國各地的越劇團到嵊州演出都很緊張;以前全國各地的白酒都叫汾酒，洋河叫江蘇汾酒，西鳳叫陜西汾酒;人們說山西人小氣，可到票號里拿一大筆銀子，連票都不開，說一聲就拿走了，這是晉中人的自豪;成都安仁出了劉文輝、劉文彩，還出了樊建川。這些人是這個城市的偉大的規劃者，他對凝練城市的精神和氣質起到非常巨大的作用。

今年是“十三五”開局之年，國家啟動培育發展1000個特色小鎮。王石說，這讓人非常興奮，也很期待。不少人說全球化讓國家、讓城市趨於同質化，“千城一面”，這時候來了特色小鎮，著眼於不同的自然形態，不同的歷史過程，不同的傳統，不同的居住群體，不同的人物和故事，不同的生存方式，並且加以選擇、規劃、安排無疑將突出特色的魅力。

不過，他認為，在新批量生產的特色小鎮起步的時候，不能奢望在短時間內形成精神氣質方面的特色。王石表示，那些具有二三百年以上修造史的西方的城鎮，他們的經驗是慢工出細活。而且基本上是單一的工程。慢而好我們看到了，快還要加上批量的，如何是好?有待我們一起去經歷創造。

土耳其驚魂一夜 全球重返避險模式

全球市場正式進入“多事之夏”，猜中了開始、猜錯了結果的退歐公投僅僅過去三周，正當人們還沈浸在法國尼斯國慶日恐怖襲擊中時，一日之隔，土耳其首都安卡拉又發生軍事政變，全球市場再次遭遇“黑色星期五”。周五尾盤土耳其里拉和其他新興市場貨幣暴跌，美元美股繼續升勢，黃金、日元等避險資產再次受到追捧。而就在記者截稿的周六午間，土耳其總統宣布未遂政變結束。那麽，這一事件會否全球市場再次進入避險模式呢?

全球市場再遭“黑色星期五”

當地時間7月15日晚，土耳其發生軍事政變。據外媒報道，其總理指政變由身在美國的土耳其人法圖蘭葛蘭的追隨者發動，目前局勢已經得到控制，首都安卡拉上空設置禁飛區。土耳其總統也已露面，有意表明國家仍處於他的掌控之下。

無論此次政變如何發展，其對於周五全球市場造成的影響已經不言而喻。紐約匯市周五，土耳其里拉和其他新興市場貨幣暴跌，黃金和日元等避險資產沖高。

紐約匯市尾盤，土耳其里拉跌4.6%，報1美元對3.0157，創下2008年來最大跌幅。里拉對歐元在下午交易時段也大幅下跌5%。

其他新興市場貨幣也紛紛走低：美元對墨西哥比索漲1.4%，至18.60比索;美元兌南非蘭特漲2.5%，至14.57蘭特;美元對俄羅斯盧布漲1.3%，至63.70盧布。

此前由於“直升機撒錢”傳言有所下跌的日元，因其避險性質再次走高。美元對日元收跌0.66%，至104.65日元。

因全球風險意願改善，美國數據好於預期，避險天堂——黃金的價格在周五大部分時間維持跌勢。此前，黃金還一度觸及6月30日以來的最低價，1327.50美元每盎司。

但就在電子盤交易結束前一小時，伴隨土耳其軍事政變，金價快速拉升，現貨黃金上漲0.21%至1337.45美元每盎司，但美國黃金期貨依舊走低0.36%至1337.70美元每盎司。

不斷被看衰卻不斷創新高的美國股市繼續維持漲勢。因經濟數據強勁和企業季報開局良好，美國三大股指連續第三周上漲：道瓊工業指數周五收位創紀錄新高，上漲10.14點，或0.05%，至18516.55點，道指和標普500指數亦均刷新紀錄盤中高位。

但因土耳其軍事政變，股指期貨在周五稍晚下跌。追蹤土耳其的上市交易基金(ETF) TUR.P 在接近尾盤時大跌，在盤後交易中大跌6.9%。

全球市場重返避險模式？

就在記者截稿的周六午間，土耳其總統宣布未遂政變結束。

此前，周四的尼斯恐襲未能激起避險情緒，那麽，此次土耳其政變後，下周的全球市場會否重返避險模式呢?

法國農業銀行外匯研究主管ValentinMarinov稱，可以預見至少下周開始的時候會出現很大的不確定性。風險相關的G-10貨幣可能因土耳其正在進行中的軍事政變消息而受挫，而日元、瑞郎和美元等避險且流動性強的資產需求將大幅上升。

“軍事政消息後，黃金已經向上攀爬了超過10美元”對於黃金的走勢，BMO Capital Markets貴金屬交易總監Tai Wong稱，“但黃金在近年來並不是對沖地緣政治的好資產品種，尤其是這類地緣政治帶來的情緒變化同時暗示著該地區其他政府可能同樣面臨著不穩定性。”

（8月到期的黃金期貨價格在土耳其軍事政變後，大幅上漲至1337.90美元/盎司）

Commerzbank分析師Carsten Fritsch認為，隨著英國完成退歐後新政府的組建，市場註意力重新回到美國強勁的經濟數據上，並由此增加了今年年底前加息的可能性，短期來看，黃金可能會承受更大向下壓力，至1300美元每盎司。“更高的利率將不利於金價走勢，因為利率更高的情況下，持有黃金的機會成本增加了。”他稱。

但瑞銀分析師Joni Teves在最新報告中表示，國際黃金價格今年以來已累計上漲28%，是1974年以來表現最好的上半年，黃金投資者收獲頗豐。目前跡象顯示金價的漲勢會持續，黃金已進入新一輪牛市。

Teves預計，黃金價格會在短期內漲至每盎司1400美元，利好因素包括宏觀經濟不確定性，全球主要央行偏“鴿派”的貨幣政策以及國債收益率不斷下降。英國“脫歐”公投結果讓全球低迷的債券收益率雪上加霜，很多國債收益率都出現了歷史新低，債券低收益率使得黃金更加具有吸引力。

ING銀行高級策略師Hamza Khan亦表示，雖然投資者已經獲利頗豐，但1300美元每盎司還將是底部，金價將繼續上漲。支撐他觀點的因素包括接下來的美國大選、明年的法國德國大選等政治事件頻發，以及當前的低利率環境。

對於另一避險資產——日元的走勢則更加撲朔迷離。

自日本首相安倍晉三的執政聯盟周末贏得大選後，尤其在本周稍早前美聯儲主席貝南克訪問日本央行後，市場對推出大規模刺激措施的猜測甚囂塵上，並重壓日元。

美元對日元周五升至三周高位，單周升幅更為1999年2月來最大，美國和中國發布強勁的經濟數據同樣令投資人對避險貨幣日元的興致降低。日元對歐元和英鎊亦分別下跌0.15%和0.76%。但伴隨政變發酵，日元對美元匯率已從稍早的106.32升至104.89。

（日元對美元匯率收回部分此前跌幅，上漲至104.89）

瑞士信貸研究團隊周五表示，瑞信日本經濟學家們仍預計，7月日本央行仍維穩，並於11月進一步溫和降息並進行債券購買操作。若一如預期，那麽美元對日元三個月目標為100，將仍看起來合理。

但Compass Global Markets的Tony Boyadjian認為，美元對日元將維持在106.4附近，因為進一步的刺激將使日元在更長一段時間內走軟。

而在東京三菱日聯銀行看來，美元/日元反彈只是暫時現象，106/107將是匯價頂部。其表示，市場對日本當局進一步財政及貨幣寬松政策的預期已經建立，投資者希望看到的是“直升機撒錢”式的寬松。這些預期在104.00附近對美元/日元構成支撐。

避險情緒的回升，從同樣具有避險性質的國債市場走勢也可見一斑。

政變發生前，本周全球國債市場的牛市行情暫歇，紐約尾盤交易中，基準10年期美國國債收益率收益率創下自2015年6月以來最大單周漲幅，報1.594%。30年期國債收益率從上周收盤的2.109%升至2.302%。德國、法國、瑞士、瑞典和日本國債收益率也走高。但隨後受土耳其政變影響，美國10年期美債收益率快速回吐了5個基點至1.55%附近。

（美國10年期國債收益率迅速回落至1.558%）

在經歷了英央行意外維持利率不變、日本“直升機撒錢”傳言、尼斯恐襲、土耳其軍事政變你方唱罷我登場的瘋狂一周後，下周投資者將迎來歐洲央行決議，預計歐央行不太可能目前出臺任何新的措施，難以對市場有太大影響。

土耳其驚魂一夜：註定失敗的政變與埃爾多安的反擊

記者 潘寅茹 樂琰 發自上海

一場突如其來的政變打破了土耳其夏夜的寧靜。

當地時間15日晚，土耳其發生軍事政變。在舊都伊斯坦布爾，橫跨博斯普魯斯海峽、連接歐亞大陸的兩座大橋被政變士兵把守，伊斯坦布爾機場外還有坦克部署、F-16戰鬥機在空中盤旋;在首都安卡拉，多地傳出槍聲及爆炸聲，有軍機飛過上空，土耳其議會大樓遭襲擊，官方電視臺一度被攻占，就連戒備森嚴的總統府周邊也冒出滾滾黑煙。

兩大經濟與政治中心城市受制，形勢岌岌可危，正在西南部地中海馬爾馬里斯度假的土耳其總統埃爾多安立即中止休假。盡管埃爾多安在當地度假的酒店遭到了叛軍戰機轟炸，在趕回伊斯坦布爾前，埃爾多安還利用社交媒體向廣大民眾喊話，稱自己仍然控制權力，並號召土耳其人走上街頭支持政府，與叛亂分子對抗。

同時，埃爾多安還把政變的矛頭指向了土耳其宗教人士、目前流亡美國的費特胡拉·居倫(Fethullah Gulen)及其追隨者。

總統及其支持者有力回擊，看似來勢兇猛的政變很快被撲滅。到16日淩晨，總理耶爾德勒姆發表講話稱，情況已經完全得到控制。

最新消息顯示，這場“短命”的未遂軍事政變已造成161人死亡(不包括政變軍人在內)，1440人受傷。共有2839名參與此次軍事政變者被逮捕，包括一些高級軍官，有20名叛亂軍人被打死。

用埃爾多安的話來說，他的“肅清”行動才剛剛開始。

中國遊客：躲在廁所不敢動

政變發生當晚，政變軍人不僅封鎖博斯普魯斯海峽上的兩座大橋，在伊斯坦布爾中心塔克西姆廣場，軍隊還和警察發生了交火。

在伊斯坦布爾國際機場，大量航班陸續取消，大批旅客滯留機場，甚至連機場櫃臺也一度找不到工作人員。雖然此次政變並未有中國公民傷亡報告，但大批中國遊客的行程安全令人牽掛。

7月16日，《第一財經日報》記者連線正在土耳其當地的中國遊客湯玥，政變發生時她住在伊斯坦布爾中心塔克西姆廣場邊的酒店。

“我從上海飛伊斯坦布爾，在土耳其時間15日下午抵達。我訂的酒店就在塔克西姆廣場旁邊，大約步行三分鐘的距離，我吃完飯就回了酒店。”湯玥告訴記者。

令她萬萬沒有想到的是，她剛剛回到酒店，就聽說發生了政變。

“我有加一些土耳其當地朋友的微信，他們當時就對我說，大橋已經被封了，而且好像幾乎所有的橋都被封了，機場也被封了。我原本的計劃是從伊斯坦布爾去卡帕多西亞的，但是現在我只能待在酒店。一開始我還不是十分擔心，以為沒有那麽嚴重，所以當晚就睡了。”湯玥坦言，最初聽說政變時，還是比較淡定的。不過，很快，湯玥就發現，事態遠比其預計的要嚴重。

“半夜三點半的時候，就發生爆炸了，而且威力非常大，我感覺到整個房子都在搖，我睡的床也都在搖!聲音特別特別響，就感覺是在我旁邊發生的一樣!可能因為我住的酒店距離塔克西姆廣場太近了，所以感覺非常強烈!”湯玥回憶道。

“不僅如此，我還聽到各種槍擊聲、子彈飛過的聲音，還有飛機飛過的聲音，我不確定是不是戰鬥機，然後我就一直躲在酒店廁所內不敢動。”湯玥透露，其目前還身處伊斯坦布爾，但一切安好。

目前當地局勢已經漸趨平穩。本報記者從攜程在土旅遊團領隊處獲悉，當地時間17日淩晨伊斯坦布爾回上海的航班有望恢複正常，滯留的中國遊客最快將從當天起陸續回國。

政變背後勢力薄弱

此次政變在不到24小時內就草草收場，未能撼動埃爾多安執政的基石，但也引發了諸多猜測。

土耳其當地人錫納(Fatih Sinar)通過社交媒體告訴《第一財經日報》記者，目前在土耳其社會有兩派意見，支持埃爾多安的則認定“居倫勢力”就是幕後主使;反對埃爾多安的勢力認為這是場由埃爾多安“自導自演”的鬧劇。

當然，土耳其問題專家並不認同後者的“陰謀論”。

上海大學土耳其研究中心研究員楊晨在接受本報采訪時表示，埃爾多安如果這樣做將會冒極大的政治風險，這對於他絕對是得不償失的。“從當前土耳其政治局勢的發展、埃爾多安個人在土政壇縱橫捭闔的手段來看，埃爾多安缺少這樣的動機。盡管自從2013年以來，土耳其的政治局勢發生了非常大的變化，但是軍隊直接動用武力顛覆民選政府的舉動，這從1980年土耳其政變後就未曾出現過。”楊晨說道。

上海外國語大學中東研究所副所長孫德剛也不認同陰謀論。他告訴《第一財經日報》記者：“如果這是埃爾多安自導自演的鬧劇的話，一旦敗露，對他的政治聲譽是毀滅性的打擊。他沒有任何必要這樣做。”

孫德剛更願意將這場未遂政變定義為“未經過精心策劃的政變”。在他看來，背後的力量應當是“居倫運動”串通了軍隊部分的世俗力量，但這兩股勢力很薄弱。“軍方的高層，包括各大軍區的參謀，還有民眾、議會中的反對黨都反對軍隊幹政，這與之前土耳其發生的4次政變(1960年、1971年、1980年、1997年)有所不同。”孫德剛說道，“這次只是獲得了小範圍的支持，所以結局只能如此。”

2013年是一個重要時點。外界認為，土耳其司法系統發起了一場反腐風暴，讓埃爾多安與居倫成為死敵。當年年底，被認為受居倫影響的司法系統開展大規模反貪腐搜捕，逮捕數十人，包括3名內閣部長的兒子和一家國有商業銀行的行長。

埃爾多安16日已敦促美國總統奧巴馬將居倫移交給土方，但美國國務卿克里則強硬回應稱，尚未收到土方引渡居倫的請求，並表示土耳其應“向我們提供能夠經得住事實考驗的證據。我們會仔細甄別，做出恰當判斷。”

世俗與宗教的平衡

除了強勢清除軍方的“異己”勢力、確保軍隊對自己的絕對效忠外，埃爾多安政府在16日將約2745名法官解職，也引起了極大的混亂。

這些法官與這場未遂政變有何糾葛?楊晨表示：“此次解除法官職務的決定是由土耳其法官和檢察官最高委員會發出的，理由是這些法官與參與此次政變的士兵一樣都是‘居倫運動’在國家機構中的滲透者，這仍然是2013年之後正義與發展黨(埃爾多安所屬政黨)與‘居倫運動’鬥爭的延續。只不過，此次政變為埃爾多安及其正發黨打擊‘居倫運動’提供了新的理由。”

目前，國際社會都在密切關註未遂政變後土耳其的走向。埃爾多安治下的土耳其會不會與“國父”凱末爾1923年建立土耳其共和國時確立的“世俗主義”就此分道揚鑣?

在土耳其共和國前4次政變中，軍隊一直踐行“世俗主義”的路線。不過，在政壇強人埃爾多安近14年的統治中，土耳其軍隊的高層將領已被不斷改換或肅清。

有土耳其前外交官形象地向本報記者描繪埃爾多安篩選政府官員的標準：先看他的夫人是不是正統伊斯蘭教教徒，如果是，再考慮此人適不適合擔任官職。

孫德剛表示：“前幾次政變的確世俗力量把宗教力量給壓制了。但這次顯得更加複雜。”之所以複雜是因為，政變的動機已不僅僅是世俗力量，還有反對埃爾多安集權的聲音，認為埃爾多安打算推行的總統制威脅到了土耳其的民主制度。

分析人士指出，這次未遂政變是土耳其國內世俗勢力與宗教勢力之間鬥爭的結果。此次事件過後，土總統埃爾多安的地位可能進一步鞏固，該國宗教勢力或將進一步增強，而土耳其與美國之間的關系短期可能會受到沖擊。

一夜連發35個公告！停牌半年的格力電器要複牌？

停牌半年的格力，8月18日晚上一連發布35個公告，向市場昭示著自己即將回歸。業界認為，一系列利好背後是格力進軍新領域的決心，在半年報所顯示空調業務增長乏力的形勢下，格力的收購也是為轉型而作出的選擇。

 

停牌半年的格力，8月18日晚上一連發布35個公告，向市場昭示著自己即將回歸。

格力在公告中公布，擬用130億元收購珠海銀隆新能源有限公司。此外，還公布了100億元定增計劃、員工持股計劃和透露了原本預計在8月底才正式公布的半年報部分內容，狠刷了一把存在感。

業界認為，一系列利好背後是格力進軍新領域的決心，在半年報所顯示空調業務增長乏力的形勢下，格力的收購也是為轉型而作出的選擇。

複牌還有“很多過程要走”

一系列公告發布後，多家機構都預測格力或會迎來3到5個漲停板。格力從今年2月停牌至今，其間其他家電巨頭表現強勢，美的股價上漲5 7 .7 7 %，海爾也有28.19%的不俗表現，預計格力複牌後補漲“欲望”強烈。

補漲固然喜人，但按照前文所述，格力此次共增發14 .8億股，占原有股本高達25%，這也意味著不少股東的持股比例有所稀釋。之前美的收購德國庫卡交易價格290億元，停牌時間只有兩周，格力漫長的停牌或有股權變動較大的影響。

不過格力也在公告中表示，如果珠海銀隆完成2016年業績承諾凈利潤達到7.2億，格力電器凈利潤比2015年增長10%，今年的每股收益將高於2015年。

業內認為，萬科事件讓人揪心，增發股票讓格力可以預防“野蠻人”的圍獵，此次增加員工持股，讓管理層更為安定，董明珠本人的持股比例也從0 .74%上升到1.3%。

至於格力具體何時複牌？複牌後走向如何？一名接近核心高層的格力內部人士告訴南都記者，目前距離複牌還有“很多過程要走”，暫不方便透露具體的進展。但此次收購會讓大家看到格力“協同多元化”的決心，新能源汽車只是儲能設備應用的一部分，儲能技術在格力還會得到很多的應用，“格力的渠道優勢，也會幫助鋰電池進入更多更廣的領域。”

下一個“千億”必須轉型

據前晚公布的不完整的半年報(正式半年報8月底公布)，格力上半年實現營業收入491.82億元，較上年同期下降1 .85%；實現歸屬於母公司所有者的凈利潤64.02億元，較上年同期增長11.92%。盡管格力通過各種措施維持了良好的利潤，但營收的下降也反映了核心業務空調的疲軟，自己與自己相比進步不大。

格力稱，在當前經濟增長放緩，市場相對平衡和飽和的情況下，為實現下一個“千億”的目標，公司迫切尋求轉型，尋找新的收入和利潤增長點。

中國家電商業協會營銷委員會執行會長洪仕斌表示，相比做手機，進軍新能源顯然更明智。進軍新能源在國外有案例，比如索尼就是向這方面努力，進軍新能源不能狹隘地被認為是造車，而是可以基於整個新能源領域來看，“首先新能源領域的前景還是普遍被看好的，其次這跟格力堅持的核心業務還是比較匹配的。”他認為，新能源可以幫助空調、智能裝備這些格力看重的業務。

至於130億元值不值，洪仕斌認為現在沒有辦法用簡單的價格進行評估，要看未來市場表現來判斷合理的價值。銀隆在公告中承諾，2016、2017和2018年的實際凈利潤將分別不低於7.2億元、10億元和14億元。

洪仕斌表示，“擺在格力面前的路，已經沒有別的選擇，在消費電子、小家電等方面，格力搞不定美的、海爾以及其他一些廠商，後來做了大松等品類，但也已經晚了一些。就算現在通過家電板塊並購擴張，相對來說也晚了，格力只有在新的領域進行嘗試。”在不少業內人士看來，從不主張海外並購的格力，收購國內以新能源為主業的公司，是相對合理的選擇。“從這點來看，我是很支持格力朝這方面邁進。”洪仕斌表示，從這個角度來看，格力又有被動的一面。

但汽車業內也有聲音指出，相比起手機，如果格力要實現整車的造車計劃，仍會面臨周期漫長、車廠用地需求、車載系統研發等問題。

• 南方都市報
• 何劍嶺

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一夜變天！美股暴跌如“脫歐日” 流動性拐點已至？

此前屢創新高的美股終於迎來拐點，但誰也沒有料到，久違的盤整竟是如此激烈——截至北京時間9月10日淩晨收盤，美股三大指均下跌超過2%，道指大跌近400點，美債大跌，跌幅皆創英國脫歐以來最大水平，且恐慌性指數VIX也飆升40%。

一時間，有美股交易員感嘆，波動性終於回來了!甚至不乏投資人擔憂，這是否又意味著新一輪“崩盤”將啟?

“當前，流動性預期開始轉向，”招商證券(香港)首席策略師趙文利對第一財經記者表示，“近期這輪牛市行情始於脫歐公投後的流動性改善和風險偏好回升，現在隨著歐洲央行和日本央行無計可施，美國又在醞釀加息，流動性寬松的預期開始調頭。後續如果出現新的風險事件，會進一步打擊風險偏好，令資金重回風險規避(risk off)模式。”他也表示，“從港股ADR和夜期看，港股周一應該會低開300點左右，後市會比較波動，不建議急著買入。”

清溪資本合夥人、資深美股交易員司徒捷對記者表示：“這一波回調，我認為目標位在2088(標普500)，可能下周一或者周二可以達到，在這個位置可以適當地搶反彈，反彈會比較短促，但是力度不一定很弱。反彈可能在9月21日美聯儲會議前終止。”

寬松預期逆轉 美股重挫

美國三大股指周五收盤暴跌。截至北京時間昨日淩晨，道指收盤下跌392.82點，跌幅2.13%，報18087.09點，周跌幅為2016年首周以來最高;標普500指數收盤下跌53.15點，跌幅2.44%，報2128.15點，創6月24日來最大單日跌幅，周跌幅為七個月以來最高; 納斯達克指數收盤下跌132.37點，跌幅2.52%，報5127.12點。

在美股下跌之前，隔夜海外市場也普遍下滑。受東北亞地緣政治因素影響，周五亞歐市場走低。歐洲斯托克50指數跌0.94%，報3055.00點;英國富時100指數1.2%，報6776.50點;德國DAX30指數跌0.99%，報10569.70點。

與之形成鮮明對比的是，此前一波美股漲勢可謂雄霸全球。在英國脫歐結果公布後，美股在短期暴跌後便開啟了“連創新高行情”，淩厲的走勢讓眾多分析師、交易員直呼看不懂。

其背後邏輯也很簡單，市場預計美聯儲將會推遲加息，歐洲央行和日本央行等都會加碼寬松。然而，8月末以來，這些預期都被逐一打破，全球面臨流動性拐點。

首先，原本各界預計美聯儲將在12月加息，甚至全年不加息，然而 8月末美聯儲主席耶倫釋放鷹派信號，這讓各界開始猜測9月加息的可能性。此外，9月9日，向來鴿派的美聯儲利率制定委員會投票委員、波士頓聯儲行長羅森格倫(Eric Rosengren)表示支持加息。他表示，如果等待時間太長，商業不動產等資產價格存在“變得過熱”的風險。“基於迄今為止得到的數據，我認為，繼續致力於貨幣政策正常化是合理的。”

此外，歐洲央行也在9月8日令市場吃了一驚。此前，市場預期該行政策會議將祭出更多刺激舉措，例如延長1.7萬億歐元資產購買計劃，且加大購債範圍。然而，行長德拉吉卻按兵不動，甚至罕見地明確表示，“歐洲央行此次會議並沒有討論延長QE”、“目前不需要更多刺激”。

“無作為”的貨幣決議發布後，歐元和歐債收益率上漲明顯、歐股大幅下挫。並且德拉吉發布會期間，市場也是波動明顯。會議前後的資產表現反映出市場對寬松有較強的預期，同時也對貨幣政策態度的邊際變化已經變得非常敏感。

轉視日本央行，其成了眾多上市公司的大股東，而持續多年的QQE政策並未將經濟拽出泥潭。今年最新祭出的負利率政策卻適得其反，日元大幅飆升，稱霸全球匯市。日本政府和央行雖對此表示擔憂和不滿，但卻始終沒有祭出更多寬松政策加以幹預。

面對此次市場的劇烈調整，興業證券首席宏觀策略師王涵表示，這仍然凸顯了在資本過剩於實體的背景下，金融市場估值擡升後，資金的博弈情緒在提升，對分母端的變化在變得敏感。“英國脫歐重新燃起了貨幣寬松的預期，市場在此基礎上快速完成修複，之後估值進一步擡升。而當前退歐風險還沒有預期的嚴重時，貨幣政策態度的變化就又成了市場的‘敏感神經’。”

此外，亞洲地區的地緣政治風險也有所擡頭，“盡管其影響一般只局限於日韓等亞太股市，但從本質上也威脅著美國利益，這也部分解釋了美股波動，”曾供職高盛、現任上海申毅投資董事長申毅對第一財經記者表示。

波動率回歸 交易機遇仍存

盡管市場恐慌情緒回歸，但波動率也同步回歸，這有時也往往是好消息。

“沒想到2 個月的橫盤是以這樣慘烈的方式結束。但是我認為，今天是個值得慶祝的日子，因為波動終於回來了。有了波動，價值投資者可以抄底，趨勢投資者等到了趨勢，波動率交易者可以交易波動率了。”司徒捷對記者表示。

他分析稱，“標普500的這根大陰線基本打到了100天均線(白色)，下方的200 天均線(黃色)正好和去年 10 月以來形成的趨勢支撐交匯，又正好和 6 月的阻力線延長段交匯。大盤如果跌到 2088 點，很大可能會有一個強反彈。”

在低利率環境下，追逐高收益的全球資本仍將不可避免地配置美股。黑石集團CEO蘇世民近期在接受第一財經專訪時表示，“由於脫歐以及此後的長期不確定性，投資者對於歐洲投資產生了懷疑，因此紛紛開始轉向美國。此外，美元升值、美國法律法規健全，我們並沒有預計到任何巨大的投資變數，這些基本情況都會吸引全球更多資金進入美國。”

就具體波動而言，司徒捷表示，9月美聯儲會議後的走勢取決於會議決議以及之後的聲明。“假如會後 1-2 天內大盤下跌，那麽各種形態、均線、指標組合都會很類似去年 12 月後的形態(美聯儲於去年12月17日宣布加息)。那麽真正
的大波段下跌將在9月底到10 月中之間展開。”

新興市場仍是“甜蜜地帶”

相比歐美市場的動蕩不安，新興市場則是全球的“甜蜜地帶”(sweet spot)，即使在美聯儲加息後，這一格局也料將延續。

美銀美林表示，截至7月20日當周，新興市場債券基金的資金凈流入觸及史無前例的高水平，達到49億美元。這比兩周前錄得的紀錄高點整整高出了10多億美元。眼下，這一“資金大遷徙”仍在加速。

光就債市而言，印度公債收益率可達7%，而德國、瑞士等公債收益率已跌至負值，美國十年期國債收益率僅約1.6%。不難想象，尋求高收益的資金自然湧入了新興市場。

然而，各界仍有擔憂。2013年5月，時任美聯儲主席的伯南克發聲稱可能退出QE，此後天量資金撤離新興市場，導致其股市、匯市暴跌。

這次情況可能有所不同。摩根大通新興市場研究部全球主管Luis Oganes對第一財經記者表示，“今年預計美聯儲只加息一次，新興市場不會面臨太大壓力。眼下，新興市場的經濟情況有所改善。就經常賬戶赤字而言，巴西進步最大，原來經常賬戶赤字占GDP之比為3.5%，目前已小於1%;印度和土耳其也有所改善。”

不過，新興市場各國情況仍然有所分化。“南非的進展最小，加息對其沖擊可能較大;此外，哥倫比亞受到油價暴跌壓力，經常賬戶赤字在擴大，占GDP的6%;墨西哥的赤字率也從1.5%升至3%，比索承壓。”

總體而言，Luis Oganes告訴記者，投資者對於新興市場的興趣在不斷加大，“即使美聯儲加息，短端債券收益率可能會上升，但預計長端收益率不會大幅擡升，歐日等央行仍將維持寬松，加息可能反而是抄底新興市場的機遇。”

比特幣一夜暴漲突破4500元大關 主要推手竟是避險情緒？

“瘋狂的比特幣”又回來了。

周六（10月22日）晚間，近段時間來走勢相對平穩、單價在4000元／個左右徘徊的比特幣突然發力，一夜之間直接突破4500元大關，來到了近三月以來的最高點。

來自國內比特幣交易平臺火幣網的數據顯示，昨日比特幣開盤價為4288.31元，最低價4286.86元，最高價4555.00元，收盤價4496.68元，日振幅達6.3%，破三個月以來最高價格。今日比特幣價格持續上漲，目前最高價達4575元。成交量也激增，由平時的1萬左右暴增至上午8時的超20萬，看來不少投資者趕在4500點以上勇敢地沖進了市場。

一位資深比特幣玩家告訴理財不二牛（微信號：buerniu5188），昨晚他在4295元時掛單買入了一個單子，到4300多元時就賣掉了。“當時是擔心隨時跳水，結果就這麽漲到了將近4600元，少賺了200多個點，正躲著哭呢。”

縱觀比特幣今年以來的價格走勢，一天之內振幅在10%以內其實算不上多麽大的新聞。不過，自從今年8月3日最大的美元比特幣交易平臺Bitfinex發生近12萬枚幣被盜的事件以來，這種漲幅還是非常少見的。彼時Bitfinex的大規模盜幣事件引發了全球比特幣價格的大幅下跌，跌幅一度超過了25%。

火幣網COO朱嘉偉對理財不二牛指出，從技術角度來說，比特幣自Bitfinex事件後整體價格逐步企穩回升，9月4日後正式進入標準的上升通道。經過前期多日橫盤調整後，多軍蓄力爆發。本次上漲，幣價在強勢突破阻力位4400後，直沖4575逼近4600元大關，進入新一輪的調整和趨勢。

他進一步表示，匯率因素是長期且底層的影響因素，這一點引發了理財不二牛的關註和思考。

自10月1日央行宣布人民幣正式納入SDR貨幣籃子之後，美元兌人民幣（在岸）匯率連續七日收陽，並於近日再度刷新近六年來的新高至6.7581。尚且不論加入SDR與人民幣貶值的直接關系有多大，至少後者對各個市場的累積效應已經開始展現了。朱嘉偉告訴理財不二牛，這個時候投資者可以考慮配置一些保值和避險資產，例如美元、黃金、比特幣等。

“對美國加息的強烈預期，推動了美元指數大幅走高，黃金價格下跌。因此在黃金配置的問題上，也給廣大投資者出了一些難題。比特幣市場在這一年表現優異，從年初2500元開始起飛，現處於4300元區間。並且自9月起，比特幣的避險功能又逐漸凸顯，價格穩中有升。”他總結道，這才是比特幣近來價格穩步回升、昨夜又出現暴漲的深層次原因。

不過，作為避險資產而言，比特幣和黃金等相比又存在一個飽受詬病的短板，那就是其安全性問題。公開資料顯示，過去5年中比特幣相關創業項目的倒閉，95%都和比特幣被盜有關。2014年2月底，彼時全球最大的比特幣交易商的Mt.Gox申請破產，其聲稱的最直接導火索就是“黑客入侵導致丟失了至少85萬枚比特幣”。現在Bitfinex被盜幣的陰影尚未散去，比特幣就作為避險資產而被市場熱捧，但其根本的安全問題其實仍待解決。

值得一提的是，10月18日“中國區塊鏈技術和產業發展論壇成立大會暨首屆開發者大會”在北京召開。該論壇不僅發布了《中國區塊鏈技術和應用發展白皮書（2016）》，還將開展標準化需求研究，加快制定比特幣核心技術--區塊鏈技術和應用團體標準，適時制定相關國家標準，引導和規範我國區塊鏈技術和產業發展。這無疑是一個非常積極的信號。

比特幣和區塊鏈技術後續是否會繼續高歌猛進？理財不二牛將持續關註。

法國一夜鏟平加萊難民營，這關英國什麽事

法國的“叢林”難民聚居地清理行動，已經開始了3天。難民營的帳篷和一些搭建正在被拆除、清理，住在這里的難民背上行囊，坐上政府安排的大巴車前往他們幾乎一無所知的目的地。

法國內政部部長伯納德·卡薩諾瓦(Bernard Cazaneuve)在聲明中說，23日開始的法國加萊“叢林”難民聚居地中已經有2318名非法移民得到安置，共有45輛大巴車把1918名成年人轉移到了80處作為臨時落腳點的難民接待中心。另外還有400名等待前往英國的未成年人被轉移到難民營中的臨時安置點，等待後續轉移。

法國加萊的“叢林”難民聚居地

與此同時，英國內政部部長安珀·瑞德(Amber Rudd)向英國眾議院就“叢林”難民營的清除行動也發表了聲明，稱已經有約200名未成年人來到英國，另外，英國政府將出資360萬英鎊用於清理行動及難民營的安保開支。

距離英國最近的跳板

加萊位於英吉利海峽最窄處的法國一段，與英國的距離只有34公里。不少向往英國的難民選擇了加萊作為跳板。

根據英國法律，有直系親屬居住在英國的未成年人，只要能提供有效證明，就可以到英國的親屬家中團聚。而且，今年上半年通過的“杜布斯修正案”(Dubs Amendment)，向沒有親屬陪伴的“易受傷害”的未成年人敞開了大門。這些法律都成為英國吸引部分難民前往的原因。

英國內政部最近也承認，在過去十年里，有近3000名未成年非法移民從英國被遣返。部分被英國家庭收養卻得不到合法身份的非法移民在成年後被遣返回國，回國後又再次輾轉回到法國加萊的難民營，尋找進入英國的“第二次機會”。

擔心發生暴動的警察小心翼翼地接近

2002年，法國曾清理了位於加萊幾英里外的桑加特(Sangatte)難民營，但此後非法移民卷土重來，最終形成了“叢林”。這次清理也同樣無法削減英國對非法移民的誘惑，他們可能會再次回到加萊，等待前往英國的時機。

難民聚集到桑加特，可以追溯到1999年。當時，加萊的一處飛機庫被改建成紅十字中心，用於接納非法移民。來自阿富汗、伊拉克、科索沃的非法移民不斷增加，從幾百人很快增加到1500人。

對於非法移民來說，桑加特成為他們前往英國的墊腳石，過境之前他們可以逗留在此。英法兩國政府達成共識，桑加特正吸引著越來越多的非法移民，因此在2002年底啟動了清理行動。英國政府為此同意接受1300名庫爾德人和阿富汗人，法國則接納了其余的非法移民。

但是沒過多久，大量臨時帳篷又在加萊附近出現。尤其是近幾年，前來歐洲的難民人數激增，導致加萊附近的非法移民越來越多，形成了“叢林”。

英法兩國在1991年簽訂了《桑加特協定》(Sangatte Protocol)，在英吉利海峽隧道兩端(the Channel Tunnel)互設邊境關卡。隨後在2000年又簽訂了補充協定，在對方國家的“歐洲之星”車站互設移民邊檢站。因為僅在2000年下半年，就有約4000名證件不全的乘客通過“歐洲之星”列車到達英國。

在加萊港口主要道路上修建的隔離墻

英國、法國、比利時三國也在2003年達成了關於邊境控制的《勒圖凱條約》(Le Touquet treaty)，英國在布魯塞爾也設立了類似的移民邊檢站。通過此舉，英國可以在非法移民入境前進行篩查，並拒絕非法移民入境尋求庇護。

安置方案看似“完美”

盡管英法兩國已經通過合作安置非法移民，並增設隔離措施，但“叢林”難民營問題仍然沒有很好地得到解決。

為應對不斷加劇的難民危機，英國前首相卡梅隆在今年三月同意向法國出資1700萬英鎊用於支持法國解決英法邊境的難民潮。加萊港公路上現在正在興建的一公里長的隔離墻，經費就來自這筆資金。

有報道稱，該隔離墻耗資約190萬英鎊，約合220萬歐元。隔離墻從九月開始建設，將在今年年底完成。卡車司機和當地農民多次抗議，那里夜間有大量非法難民試圖登上各種交通工具偷渡前往英國，加萊港的運營也因此受影響。而也有反對聲音認為，隔離墻並不能實際解決難民問題，只能把他們推得更遠。

聯合國難民署一直建議法國關閉“叢林”，因為在這里聚居的難民得不到基本保障，帳篷和集裝箱擁擠不堪，食物主要靠慈善機構提供，衛生狀況惡劣，暴力事件頻發，聚集在此的非法移民抱著前往英國的希望忍受著非人的生活條件。

等待轉移的難民

今年上半年，法國曾開展幾次行動，清理了“叢林”的部分區域，而此舉令難民營越發擁擠。9月，法國總統奧朗德宣布將在年底前徹底清除“叢林”。英法兩國隨即合作確認了大部分符合條件的未成年人，隨後法國方面於本周正式啟動清理行動。登記離開的非法移民將被轉移到分散在法國境內的450處非法移民接待中心，這些接待中心原先是憲兵隊兵營、廢棄醫院、訓練中心和淡季的度假酒店等，在那里，難民可以申請庇護，最後被轉移至庇護申請接待中心(CADA)。

盡管流程聽起來很完善，但實際上存在不少問題。

非法移民可以在幾個接待中心中做選擇，但往往是在對目的地一無所知的情況下登上了大巴。不願離開的或者試圖在途中逃走的非法移民都會面臨被遣返的安排。

清理前的難民營一角

而安置點附近小鎮的居民則擔心非法移民的到來會打破小鎮的寧靜。鎮上居民有許多老年人，還有不少無人居住的度假別墅，盡管有不少人贊同應給予非法移民基本的生活保障，但仍擔心他們會危及當地治安。還有不少法國人反對大規模安置非法移民，並采取了帶有敵意的行動。

這些接待中心實際上只是臨時安置點，不少酒店設施到了春天就要開始運營，不能繼續接待非法移民，因此非法移民應迅速得以分流。但實際上，申請庇護的手續要花不少時間，而且庇護接待中心現在也已經人滿為患。

還有一個關鍵在於，每一次清理聚集地，其實都相當於“大赦”非法移民，通過這個渠道他們可以更快地獲得合法身份，這可能會吸引更多非法移民重新聚集到加萊。

因為這些原因，處理加萊非法移民已經成為影響明年法國總統選舉的一大因素，是否要與英國重新簽訂邊境政策被擺上了臺面。如果一切順利，英法兩國政府也能松一口氣，反之，將繼續成為英法兩國的心病。

歐洲一夜3起突發事件！各大旅企啟動應急預案

北京時間12月19日深夜，在土耳其、瑞士和德國連續發生三起襲擊事件。俄羅斯駐土耳其大使在參加攝影展時遭槍擊身亡；德國柏林市中心庫達姆大街附近的聖誕集市發生貨車碾壓人群事件；還有瑞士蘇黎世的清真寺發生槍擊事件。

截至記者發稿時，尚未收到有中國公民傷亡情況的報告，三起事件是否具有內在的關聯，也尚未可知。

襲擊事件發生後，各大旅遊企業第一時間啟動應急預案。

同程旅遊通過微信、電話、網絡等多種方式聯系排查現在土耳其、德國柏林以及瑞士蘇黎世三地的同程客人的安全情況。經核實，同程旅遊目前在土耳其的客人共計2人，在德國柏林的客人共計32人，在瑞士蘇黎世的客人共計11人，均為跟團遊客人，目前已經全部確認安全。同程旅遊已經通過當地領隊及地接對客人進行安撫，並將持續關註事態進展。

另經核實，土耳其槍擊地點為安卡拉，同程客人的行程不涉及該城市，後續行程不受影響。德國柏林以及瑞士蘇黎世，經與當地領隊及產品團隊核實，後續行程也暫不受影響。同程旅遊將及時關註事件進展及交通情況，由同程領隊統一協調安排。

同程旅遊將密切關註航班與航司情況，為需要調整行程的客人提供力所能及的幫助。中國大使館提醒在柏林地區的中國公民盡量減少不必要外出，註意自身安全，保持通訊暢通，一旦遇到緊急情況，及時與中國大使館聯系。

驢媽媽也第一時間啟動應急預案，工作人員通過電話、微信等方式聯絡在德遊客。經確認，截至12月20日上午10點，柏林當地沒有驢媽媽遊客。驢媽媽表示，將繼續跟進事件進展，並提醒在德遊客，切勿前往柏林人群密集區域，註意人身安全。

襲擊事件發生後，途牛旅遊網第一時間啟動突發事件保障預案，旅遊安全服務中心通過電話、短信、微信等多種方式聯系途牛在德國柏林的跟團遊、自助遊等相關產品客人，確認客人安全情況、提醒安全事項及通知緊急聯系電話，並建議遊客關註事態發展適時調整行程。

目前，途牛德國柏林方向跟團遊和自助遊出遊中客人共計216人。在襲擊事件發生後，途牛持續與在德國柏林出遊的客人聯系，提醒自助遊客人遠離事發地，及時關註事態發展，晚間減少外出；要求跟團遊領隊和導遊加強安全意識，盡量避免帶團隊前往擁擠場所，做好客人的提醒和風險防範工作。截至北京時間12月20日9時，途牛確認德國柏林方向客人全部安全，出遊中行程暫未受影響，此次事件對旅遊影響有限。

途牛酒店部門承諾，涉及到一周內入住柏林的酒店訂單，如客人有需求，途牛會為其免費取消訂單，所有損失由途牛承擔。途牛將及時跟進當地事態發展情況和當地政府要求，在保障客人安全的情況下，做好行程調整的溝通和安排。針對一周內德國柏林方向的出遊客人，途牛啟動重大突發事件體驗保障金，如以上客人選擇退訂，途牛將提供無損退訂，為客人承擔損失。

攜程重大突發事件旅遊預警中心第一時間發布預警信息，目前攜程跟團遊、自由行有近300位遊客行程涉及德國，還沒有任何消息表明，有攜程客人在此次事件中受到影響。但由於此次事件可能針對當地聖誕集市，攜程出境遊相關負責人表示，已經通知領隊、地接等相關人員加強安全防範，做好客人的安撫工作。

攜程酒店部門表示，如旅客已經通過攜程預訂了柏林恐怖襲擊發生地附近或周邊的相關酒店，且在12月20日到12月22日期間入住的，攜程將提供相應保障機制。對於已通過攜程預訂酒店入住或已經在店的訂單，攜程酒店部門正在全力聯系客人，並在條件允許的情況下，提供一切可能的幫助。攜程酒店部門還提醒通過攜程預訂相關酒店的旅客及時關註當地的新聞，並註意出行安全和住店安全。

攜程用車部門也啟動緊急預案，目前暫未接到攜程用車客人受影響的通知。攜程用車部門承諾對12月20日至12月26日期間出行德國柏林的用車客人做出無條件改期或者退單保護，攜程用車一律免收退單及改單費用。

春節旅遊旺季即將來臨，如今歐洲一夜發生三起突發事件，是否會影響即將來臨的歐洲旅遊？

對此，攜程、途牛、同程等業者認為，歐洲遊一直是出境遊市場的重要板塊，尤其在春節期間頗受歡迎，此次的突發事件或許會在一定程度上影響到遊客的出遊心理，但是總體而言，此次事件對旅遊的影響有限。

比特幣8歲 狂飆慶生 曾經歷“一夜”腰斬

今年上大三的學生小敏(化名)最近發現，自己曾經以200元一枚購買的比特幣如今漲到7600多元一枚，超過了比特幣在2013年底最瘋狂時期的價格。

2013年初，還在念高二的小敏開始接觸比特幣，彼時，比特幣剛剛進入境內公眾的視野，200元已經是歷史最高價。此後的一年里，比特幣進入了過山車行情，價格首先一舉突破7500元一枚，隨後又暴跌至不足3000元。小敏沒有選擇加倉，而是對比特幣賬戶棄之不顧，不料短短兩年多，比特幣又“王者歸來”。

比特幣采取7*24小時全天交易模式，根據比特幣行情網站Btc123.com的數據，截至周三晚八點，比特幣價格已經漲至7820元一枚，在過去一年里漲幅達到170%，僅在過去20天里就上漲了2000多元。

去年9月以來，比特幣成交突然放量，根據國外網站Bitcoinity.org的統計，全球主要比特幣交易平臺的日均成交總量從60萬枚放大到目前的600萬枚左右，中間一度突破1300萬枚。其中，來自中國的比特幣中國、火幣網和OKCoin三家平臺就占成交總量的98%以上。

新一輪牛市來襲

2017年1月4日，比特幣以7820元本輪最高價迎接了自己的生日。

OKCoin公司CEO徐明星告訴《第一財經日報》，“從短期來看，最近的漲幅其實很難分析，比特幣最近的爆發是2013年以來長期積累的結果。資產價格都有周期性波動的特點，可能到了底部之後長期比較平，然後短時間內出現猛漲猛跌。”

他指出，國內交易平臺雖然交易量很大，但不代表中國在國際比特幣市場上的主導地位。由於國內平臺之間競爭激烈，采取0交易傭金的模式，促使用戶反複頻繁買賣，形成了很大的交易量，實際上國內平臺上比特幣真實交易只占到全球的30%左右，大部分的比特幣交易還是在國外。

中國社科院金融研究所所長助理楊濤認為，投資比特幣的大多是專業的比特幣投機者，多數普通居民目前沒有參與其中。投資者也並沒有將比特幣作為一種貨幣進行交易，而是作為一種可投機的資產。跨境炒作的比例也不高，比特幣還屬於玩家圈子內部，投機者主要在境內。

2016年，在經歷年初的下跌後，比特幣在5月底的3天里價格從2950元拉升到3800元，漲幅超過25%。接下來在6月中旬，價格一度突破5000元大關後開始回調，8月以來，比特幣價格一路走強。

2016年11月，印度總理莫迪宣布廢除面值為500盧比和1000盧比的紙幣，分別對應51元和102元人民幣。與此同時，面對貨幣持續貶值和嚴重通貨膨脹，委內瑞拉廢除舊幣，發行了面額更大的新紙幣。

有分析人士指出，去年國際政治局勢動蕩時的資金避險需求可能推動了本輪比特幣價格上漲。

招商證券研究員劉澤晶認為，隨著人民幣匯率波動風險和部分國家地區經濟波動風險的增加，避險情緒促使資金湧入比特幣投資市場。此外，隨著比特幣和區塊鏈概念被越來越多人理解和關註，比特幣的投資價值也得到了認可。

實際上，比特幣上一輪暴漲就與資金避險和跨境資金流動有關。2013年3月，歐元區國家塞浦路斯宣布沒收和凍結60%的居民儲蓄，以換取歐洲央行的援助，隨後當地就出現排隊搶購比特幣的現象，通過比特幣將資產轉移出境，兩日之內就將比特幣價格推高了20%。

暴漲後，各國監管者紛紛表示要對比特幣交易征稅，甚至是全面取締比特幣交易，沒有一國政府承認比特幣具有法幣地位。

2013年12月5日，中國人民銀行聯合四部委發布《關於防範比特幣風險的通知》(289號文)。《通知》要求，現階段各金融機構和支付機構不得開展與比特幣相關的業務，不得以比特幣為產品或服務定價。

在各國監管者的圍剿下，比特幣投機之風受到沈重打擊，價格從最高1040美元不到半年里暴跌至410美元，在2015年的大部分時間里都在200多美元徘徊。

不過，徐明星表示，“把每次下跌跟監管必然聯系是選擇性記憶，比特幣最低時在2014年跌到了900多元，但是當時沒有任何監管政策出臺，下跌還是跟人們對比特幣失去信心有關系。比特幣價格上漲與資本管制也沒有必然聯系，歷史上比特幣大約20次上漲中，只有3次是因為資本管制。”

他認為，通過比特幣實現換匯在理論上可以實現，也不排除有個別投資者通過這樣的方式將人民幣換成美元出境，但是操作難度和現實數據都表現出這並沒有成為一個趨勢，否則比特幣的境內外的價格會形成持續擴大的價差，但目前價差最多也只有2%-3%。

一位接近監管的人士告訴記者，投資者以人民幣來買入比特幣，再以美元拋出，客觀上突破了外匯管制的限制。目前國家監管層面還沒有對交易所進行規範，但如果比特幣在外匯管制、反洗錢的問題越來越突出，那麽將引起監管者的高度關註。

會成為未來貨幣嗎?

從誕生開始，比特幣就表現一種原教旨的無政府主義。2008年，一名自稱中本聰的人在網上極客論壇發布了比特幣的源代碼。不同於以往的虛擬電子貨幣，比特幣解決了沒有中央清算機構條件下的結算難題，使得比特幣既不需要銀行也不需要央行就能完成支付過程。

按照中本聰的設計，比特幣每十分鐘發行一筆，發行速度每四年減半，最終發行總量將定格在2100萬枚。在極客們眼中，比特幣由於不會濫發，作為電子貨幣具有抵抗通貨膨脹的功能，此外匿名交易特點也使得比特幣能夠避開任何形式的監管。

2016年7月，比特幣源代碼運行進入第九個年頭，比特幣發行速度從每分鐘發行25枚下降到12.5枚，目前已經有1600余枚比特幣發行出來，以人民幣價格計算，比特幣當前總市值達到1230億元。預計在不久的將來，發行速率還會迅速降低，比特幣發行的邊際成本將會越來越高昂。

從事區塊鏈技術研究的比特幣投資者吳思進認為，比特幣未來的價值可能超過黃金，並且擁有許多黃金不具備的優勢。

他告訴《第一財經日報》，比特幣的誕生伴隨著美國實施量化寬松政策，貨幣貶值帶來了財富保值需求激增，是市場參與者認可比特幣價值的最主要的原因。他認為，相比黃金，比特幣不但具有稀缺性，而且還具有保管成本低、支付便捷等優勢。

在一個叫做Spendbitcoins.com的網站上，用戶可以使用比特幣購買幾乎所有的商品，從衣服、珠寶到汽車、房子，還可以購買電影票。

今年1月，微軟公司官方已經正式宣布計劃在即將發布的Excel2017中為比特幣提供廣泛的支持，將允許用戶在該平臺計算、排版和分析比特幣。

徐明星認為，在過去三年里，比特幣的基本面存在一定的改善，一些國家監管者開始發放比特幣經營牌照，同時，越來越多人認識到比特幣背後的技術價值，比特幣所代表的區塊鏈技術被視為顛覆金融業的底層技術，將能運用到證券、銀行、保險等金融行業。這客觀上促使更多的人去了解比特幣，這是比特幣長期上漲的根本原因。

不過，楊濤指出，比特幣雖然具有虛擬貨幣的雛形，但從貨幣應有的支付、貯藏等基本屬性來看，並不算是一種成功的貨幣，其價格大起大落，由於比特幣發行量有上限，因此難以發揮現代信用貨幣的功能。因此，比特幣更多的是作為一種資產，不過由於炒作需求旺盛，也難以對其進行市場化定價。

由於受到發行總額的限制，中央銀行無法通過調節比特幣的供應量來協調宏觀經濟中出現的總供給和總需求失衡的問題。比特幣總量不能隨著產品數量的增加而增加，因而可能導致通貨緊縮，對經濟增長有害。

比特幣的另一個缺憾是其分配制度，雖然比特幣能夠避免貨幣分配權的壟斷，但這未必能實現公平有效的分配。根據比特幣發行規則，只有運算能力更強大的機器才能夠獲得比特幣，只要掌控了全部運算力的51%就可以為所欲為，甚至可以改變交易記錄。

此外，比特幣並非絕對安全。從誕生之日，比特幣交易平臺就頻頻受到黑客光顧。2013年2月，當時交易量最大的平臺Mt. Gox受到黑客襲擊，突然崩盤，價值4.7億美元的比特幣不翼而飛。去年8月4日，全球最大的比特幣交易所之一Bitfinex被盜，損失12萬枚比特幣，價值超過7200萬美元。

不過，比特幣對數字貨幣的發展卻打開了思路，目前許多國家都已經參考比特幣所仰賴的結算和支付技術來探索未來的國家法定數字貨幣。

前述接近監管的人士對記者表示，研究數字貨幣，一是促進對法定數字貨幣的研制，在未來數字化時代，實現資金流和信息流的統一，這是傳統貨幣不可能實現的。此外，也有利於完善對非法定數字貨幣的監管，目前各國央行、國際標準化組織等都在研究有關數字貨幣的安全問題。

我所見證的一夜暴富、破產及巨虧的故事……

鞏二龍 2017-02-15 15:45

所有的大虧都是貪和怕導致的，而對賺快錢和一夜暴富的期望又是貪和怕的本質原因。穩健說起來容易，但那意味著你要在別人快速賺錢的時候不眼紅，在你的保守屢屢被瘋狂的市場暴擊的時候不變卦。根本上是需要對自己理念和方法的絕對信心。而這種信心又不能是盲目的。信心最終只能來自於知識、歷史和經驗。——網友@水晶蒼蠅拍

昨天，雪球突然有一個話題火了《你所見證的破產、巨虧的故事》，i黑馬編輯部第一時間整理出精彩故事和觀點，與大家分享。

一、抵禦賺取外快的誘惑

@謙和屋（139贊）

浙江有一位房地產的前輩，在那邊也算知名人士了。

八十年代就做房地產了。他是一個傳奇！文化水平不高，小學。從做泥工開始。做到幾十億。往年每年過年都見面的。一家人和和氣氣。在當地名聲也很不錯。因為，他蓋房子，是有良心的，用工用料都實在。自己就住在自己蓋的小區里，辦公室也在自己蓋的小區里。每次去看，那辦公室都安安靜靜，里面的員工都是動輒十幾年幾十年跟隨他的。為人真是不錯！

結果，前些年，經營方面出了問題。因為他借了很多民間借貸，我知道的一筆就是，找浙江一家非常有名的上市公司周轉了大約五千萬，利息一年一年五百萬左右，借一年。結果，後來回款了，想提前換，人家不讓，非得全額算利息。為什麽他會這樣呢？因為，他不太管具體經營，可能本身也不太精通，加上人很實在，所以，周邊很多打他主意的人。這個弄一點那個弄一點，像一艘船，破了很多小洞。

各種奇聞，都是他那里得知的。有旗下老夥計，承包鋼材木材的，賣給他，一車拖進工地，然後轉一圈，拖出來，再轉回去，又算一車的錢。可是，早些年，利潤高，這些小錢，根本不算什麽，也就算了，都是老夥計了。

大約前幾年的時候，市場不好了，加上，屋漏偏逢連夜雨，幾塊地由於拆遷等問題，拖進去了。這下子，就倒黴了！話說，由儉入奢易，由奢入儉難。這一下，摧枯拉朽，處處碰壁。就去民間貸款，銀行貸款。最後繃不住了。

要知道，有些錢，放貸給你的人，你是不得不還的！一旦出了問題，變賣各種資產，先把這些不得不還的大爺的錢還了，才有機會往後走。

好了，拆東墻補西墻，這樣搞了一陣子，還是繃不住。我那時候看他，真是感嘆，他很早就開奔馳600了，老款的，巨大無比，然後，他身高不高，從車里下來，再加上比較憔悴，真是看上去難過…再後來，被以非法集資抓進去了。至今關了好幾年了，聽說可能快出來了。這幾年，年年都和家人在監獄過年，他兒子也被抓進去了，當時在另一個城市被手機定位，一下子就抓到了，飛快的！最後清算，我都傻了，創業三十多年，最後倒欠國家幾十億。我都不知道怎麽算的！當時想引入新房產公司收購或者入股啥的，都到這一步了，誰還雪中送炭？都跟禿鷲一樣等著，那是世態炎涼！

由於他整個發展歷程，這幾年我都多有耳聞，我前些年還專門請我的夥伴們去了浙江，專門在他工地待了好久，開會，檢討，那一片別墅，真是好位置好房子，可是，無人開工，落寞異常，我們待在那里，就感嘆！真是要保守！保守一點，方能去求長治久安！你錢多，身邊很多人可能就沖著你的錢來，你權利大，那麽，就沖著你的權利來！

經營一個事業，隨時要想到萬一發生最壞的情況，我該如何面對，應對！

所以事業做得再大，倘若沒有騰挪的空間，沒有彈性的策略，只要一次，只要一次突發狀況，很可能就要收走你之前累積的所有！後來，我對歐文卡恩那句話，有了很深刻的體會——格雷厄姆教給我最大的一點就是抵禦賺取快錢的誘惑！

以及，巴菲特說——人一輩子富一次就好！那真是充滿智慧的格言！

一輩子富幾次，能留下傳奇的經歷，能留下動人的故事。

一輩子富一次，只能留下從容安逸的人生，沒有故事，沒有傳奇！

……我要那麽多故事幹什麽？我又不是故事會…

二、別提前把下半生透支了

@趙家人（182贊）

事情發生在10年前，我發小。他小時候搬家去了深圳。他爸媽的公司市值十億，服務行業，已上市。他一個人在美國上學，天高皇帝遠，生活糜爛。父母嬌縱，對他經濟方面從無二話，一夜花幾十萬什麽的，最多就是罵他幾句。

但是最近幾年公司下滑，硬撐著，結果有天資金鏈斷了。涉嫌各種詐騙，跑路了。而給他們公司放貸的銀行人員也面臨牢獄之災。現在欠三四個億吧。他家名下所有房產都被收了，豪車也賣了。

給他們借的錢像無底洞，借第一次肯定還有第二三四次，一次給他們借了三萬，不到一個月又沒了。他們解釋說還沒適應破產生活，但我一個工薪階層也沒那麽多錢再為他們的大手大腳買單。就這麽親眼看著他們從普通人變得窮兇極惡，他們為了避免吃各種官司，把幫他們的人也套進去了。有人為了幫他們，自己家也破產，甚至差點人亡。

我覺得福氣是有配額的，細水長流，別提前把下半生透支了。踏踏實實生活，有自己興趣愛好，好好愛父母，有一個知心愛人，這一輩子就夠了。

三、一天一夜就輸光了

@咖啡貓（102贊）

本地建築起家的賴老板，95年就有上千萬資產了，出手極闊綽。那時我讀初中，老爹讓我喊他賴伯伯，我註意力都在賴老板的假發上，沒出聲，賴老板就說孩子真靦腆喊一聲伯伯給100元，喊了20聲，2000元還沒揣熱老媽就拿過去了。

第二年賴老板在旋轉餐廳和人打牌，中了局，一天一夜就輸光了，回到農村混吃混喝。當年和老爹去看過他一次，老爹感嘆“老賴又變回農民了”。

自家，97年20萬收了鐵路局下面的一個磚廠，然後有一天磚窯垮了……

四、別說富不過三代

@投資加碼（2贊）

去年下半年聽過一個招商銀行的講座，請的是大成律師事務所的。

講座的內容是家庭財富怎麽傳承的，講了無數個案例，都是身價幾十上百億的，有企業家在美國投資了幾千萬美元房產然後去世了，企業不在自己子女手里沒有了控制器，然後自己的老婆子女連遺產稅律師費都交不起，美國幾千萬房產眼睜睜看著就是沒法拿過來（當時聽完這個案例我知道美國的遺產稅真尼瑪可怕呀，美國一號公路旁有個赫斯古堡，很多人走一號公路都會過去看，極盡奢華，家里有電影院和動物園，想想有多NB了，為什麽這個沒有傳承給下一代呢？因為尼瑪遺產稅太高，所以，索性捐給政府了），還有企業家給孩子存了幾千萬覺得這輩子都夠孩子花了，然後突然離世公司被兄弟姐妹霸占了銀行存款也被提走了，自己的孩子很可憐的。

確實很多人別說富不過三代，可能一代都過不去。

赫氏古堡 編輯赫斯特城堡是20世紀美國報業大亨威廉·藍道夫·赫斯特在加利福尼亞州聖西蒙附近濱海的一座小山上建造的。這座私人莊園1919年開始規劃建設，直到1947年才基本建成。赫氏古堡占地超過8300平方米的莊園建築混合著歐洲和地中海建築風格，豐富的收藏具有極高的藝術價值。赫斯特死後，由於難以承受高額的遺產稅，其家族於1957年將城堡及附近莊園捐獻給加州。如今，城堡作為加州的州立歷史公園對遊客開放。 大家路過這里的時候一定要去看看，比中國現在任和一個富豪的宅邸都更土豪！

五、再也不相信天上掉餡餅的事

@白楊58（6贊）

十一二年前，我在廣東，廣東流行外圍六合彩，就是以香港馬會結果，廣東內地人外圍坐莊跟你對賭。

有一天我走在路上，撿到張卡片，樣子跟銀行卡類似，上面好像有之前7期的結果，當然都是正確的，這其實是個老掉牙的騙局，但當時我昏了，然後我照著卡片上的電話號碼打過去，對方叫我打3000元過去會寄近期的結果過來，當然我付錢得到號碼，然後我將全部積蓄三萬元（其中大部分是從股市中取出的，諷刺的是如果放在股市會有不錯的收益）中的二萬五千元（真是個百分百的二百五）平均分在十個地方下註，因為如果中的太多會擔心拿不到錢，畢竟這是非法的，外圍六合彩賠率1賠41，如果中了我會賺40倍，當然我沒中，然後我醒過來了發現自己上當了，然後我報警了，然後我回來等消息，然後就沒有然後了，最後我再也不相信天上掉餡餅的事。

天上會不會掉餡餅？會，但概率太低，你做某個決定不能基於這個理由，而是你想到最壞的結果後，你是否能接受，如果你接受那你就可以去做。

很有意思的是，我第一次破產，並不是在股市，事實上我沒有在股市虧過錢。

今天，我很慶幸那時發生那樣的事，有人說過一個人一生要經歷一次破產，越早越好，太早經歷你會有時間爬起來，我同意。

總結：天下投資唯穩不敗

微博網友@水晶蒼蠅拍

若說天下武功唯快不破，那麽世上投資就是唯穩不敗。

以上只是投資案例中的部分案例，要想自己在投資中，盡量擁有最大化的收益、最下的風險，根本上是需要對自己理念和方法的絕對信心。

而這種信心又不能是盲目的。信心最終只能來自於知識、歷史和經驗，畢竟，唯有自己理性判斷，從心底出發衡量，才是最有價值的投資。

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