那些備受矚目的行業背後通常都有著巨大的市場機會。P2P行業最近引來諸多關注的主要原因就在於背後巨大的市場潛力。2012年末，P2P借貸服務平台超過200家，可統計的P2P平台線上業務借貸餘額超過100億元，若是加上尚未統計的P2P平台線下業務，其借貸餘額和投資人數還將數倍於此。
P2P主要針對的是對個人的金融業務。對於一家城市商業銀行來說，大約一年新增對私業務不超過10億元。但值得注意的是，因為沒有物理網店的費用，P2P的成本更低，所以整個P2P行業可以在2-3年的時間內將規模做到過100億元。
以人人貸公司為例，這家公司用一年半的時間達到了10億元人民幣的成交規模，而下一個10億他們預計將於2014年1月完成。也就是說，當P2P公司發展到一定的規模後，它達到預計交易量的時間會被大大縮短。這也是為什麼大部分的P2P公司可以保持超過200%/年的增速。
這個行業充滿市場機會的原因在於常規的金融體系並不做個人的無抵押貸款，特別是不超過5萬的消費貸款。這裡面的市場機會比洲際公路還要寬闊。銀行很少踏入這個領地的原因是算上物理網點的成本，這並不是一筆划算的買賣。
但基於互聯網的交易平台則可以減少成本，並且通過抓取數據建立模型，可以簡化交易過程，並提高效率。
人人貸保證這種交易可以運轉起來的原因在於其設計的交易模型。 互聯網的優勢在於可以積累大量的數據,而基於大量數據分析得到的客觀的模型及模型參數,又進一步的保障了人人貸的風險管理效果。
人人貸的借款人模型基於數據挖掘。這些模型融合了行業經驗，經驗得以轉換為數據規則。違約貸款人的相關性描述，比如是否是工薪，還是學生;是否有車子和房子，有效聯繫人，地域以及其他一些神秘兮兮被認為是行業秘密的指征。這些模型得以區分客戶屬性，並進一步的通過模型計算出用戶的違約概率，供審核參考。模型在用戶遞交填寫完資料的環節即進行相關的分析判斷，對於特徵用戶給出預警信號。
根據2012年年報，人人貸的30天以上逾期未還率為1.38%，90天以上為0.9%，遠低於行業平均水平。根據業內人士的消息，行業平均對應的壞賬率應為3%左右 。
與銀行的大額貸款不同，人人貸並不那麼關心借款人的盈利能力，取而代之的是借款人的穩定性和持續還款能力。人人貸的宏觀的風險管理邏輯是控制借款人的單筆貸款規模，以及交易筆數更多——「量大，件均小。」
那些普通的工薪階層，月收入為3000-4000元，無固定資產，從事小生意、網商與個體商戶，那些偏小微或者比小微還要小的人群是人人貸主要的借款人。對於他們的審核則在於是否有穩定的工作、是否有可以追訴的聯繫人等。那些借款需求很大的客戶則很容易讓人人貸敬而遠之，他們的數據特徵更難把握，單筆壞賬容易造成一定的衝擊，不容易緩釋個體風險。
模型看重的是一種穩定性。邏輯上來說，因為借款金額很小，只要有持續工作，就可以還款。對於借款人來說，惡意欠款的幾率被降低，因為很少有人願意為了3-5萬元，而損失工作以及穩定的社交關係。
對於出資人來說，實際上他們應該關心的不是一個人的違約情況，而是100個人裡有多少人違約，即關注違約率。
事實上，這是基於大數法則的一種風險管理理念。人人貸的借款用戶由於金額相對較小，在地域分佈和借款用戶的行業分佈上又有很好的分散性，因此系統性風險相對較小，單筆貸款違約的衝擊也幾乎可以忽略不計。宏觀的分散小額管理理念配合隨著數據積累不斷精確的風控模型使得人人貸的違約率可以控制在一個長期相當低的水平。
大數法則的路徑是——如果你投擲1次硬幣，你很難預測正反面。但你投擲10次，可能會有5，6次正反面，但概率上還是沒有明顯特徵。但當你投擲了100次，你則可以很肯定的說，獲得正面的次數是47-55次，當你投擲了10000次，正面數字是4990-5010次。這是被反覆驗證過的。所以當交易規模達到更大的量時，均值會非常穩定。
對於出資人來說，因為借款人是每月等額本息的還款，這保證了如果資金出現問題可以及早收到警示。如果出現逾期，以人人貸為例，正常的流程是——在借款逾期30天後，人人貸風險備用金會墊付給出借用戶本交易所有的未還本金，同時人人貸貸後部門會繼續對該筆逾期借款進行催收催繳，將追回的資金重新放迴風險備用金中。
類似人人貸這樣的P2P公司正在搭上互聯網這輛快車。模型可以讓汽車的運行更為安全，並保證更加快速安全地行駛在高速公路上。這也是這樣的公司可以在半年內達到10億交易量的秘密所在。
亞馬遜CEO貝佐斯剛剛用2.5億美元收購了《華盛頓郵報》。你可能記得，沃倫.巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司是《華盛頓郵報》最大的元老級的股東，該公司持有《華盛頓郵報》一系列其他的資產，包括專業教育及職業培訓教育集團Kaplan。巴菲特已經在華盛頓郵報董事會任職25年。
那麼，巴菲特的投資有怎樣的收穫？
巴菲特在1973年開始持有《華盛頓郵報》股份，根據7月24日的數據，截至2004年，他以1100萬美元的代價持有170萬股《華盛頓郵報》股份。
根據伯克希爾哈撒韋最近的財報，巴菲特現在仍然持有相同數量的股份。這些股票在一季度末的價值是7.72億美元。
儘管如此，股票依然在猛漲，自從今年初已經上漲了55%。
在週一盤後交易中，華盛頓郵報公司股價創下598美元高價，巴菲特170萬股價值高達10.1億美元。假設巴菲特投資成本真的是1100萬美元，那這筆投資的回報率高達9080%。
同時，在週一消息公佈後，這只股票價格上漲了約1.5%。
10.中華網
中華網作為中國首家赴美上市網企，已於美國時間2011年10月5日申請破產保護。
中華網作為第一隻打著中國概念的互聯網股票登陸納斯達克,其股標代碼就是China,在中國互聯概念，以及域名的炒作推動下，中華網迅速成為資本市場的寵兒，市值一路飆升。可惜，中華網這個靠概念炒作起來的公司空虛無物，只有靠收購來擴展自己的業務，在經營時卻毛病重重，甚至連一個郵箱產品都做不好。
「當潮水褪去，你總會知道誰在裸泳」
2011年十月份，在中華網提交破產申請之前，中華網最後一筆成交價為0.4374美元，而在2000年頂峰時期，每股220美元，二者相差了500倍。其實從始至終，中華網最值錢的只是域名而已。
死亡關鍵因素：一家靠概念包裝起來，空無一物的公司
遺憾指數：★
9.PPG
很多人應該還記得，吳彥祖用他那帥氣的笑容向我們推薦PPG的各種服裝，當時的PPG廣告簡直可以用鋪天蓋地來形容。PPG成立於2005年10月，是我國最早的服裝網絡直銷公司之一，產品依靠OEM代工，銷售依靠呼叫中心與電子商務，在2007年更是獲得了年度最佳商業模式獎。在當時，恐怕沒人想到，被譽為「服裝界戴爾」的PPG會在兩年後面臨被法院凍結銀行存款並搬走剩餘物資的窘境。
PPG的失敗原因，從模式上看是過分重視廣告，給財政危機埋下伏筆;過分輕視產品鏈，為供應管理所困。但是真正弄死PPG的，是其創始人李亮，李亮在PPG遇到財務危機時，選擇的不是與公司同進退，而居然是攜款潛逃國外，看來風投們不斷強調創始人人品，是有道理的。
現在有一家公司和PPG很像，叫做凡客。
死亡關鍵因素：過度注重營銷，而輕產品;創始人不靠譜
遺憾指數：★☆
8.愛日租
今年以來，中國短租市場被普遍看好，螞蟻、小豬一季度都宣佈融資一千萬美元，途家兩輪共計4億元人民幣，程途網A輪融資也已在進行中，但中國短租鼻祖愛日租網卻在今年7月份正式宣佈死亡。
為什麼在產業開始騰飛的時候，作為行業先驅的愛日租卻突然死亡，必然是因為內部原因。愛日租其實並非我們理解的「創業公司」，管理團隊並不持股，而是德國Samwer兄弟旗下的風投+孵化機構「RocketInternet」作為公司持有人。其內部員工都稱呼Samwer為「老闆」。而其設立愛日租的目的是希望通過快速搶佔市場打造行業品牌然後需求出售並獲利。
說白了，愛日租是一家被境外資方控制，並且希望做出市場份額之後迅速出手套現的公司，這種公司在中國互聯網是沒有活下去的理由的。
死亡關鍵因素：外資實際操控公司；資方快速套現心理
遺憾指數：★★
7.億唐
1999年，剛剛獲得哈佛商學院工商管理碩士學位的唐海松創建億唐公司，並很快搭起一個了由5個哈佛MBA和2個芝加哥大學MBA組成的「夢幻團隊」。憑藉誘人的創業方案，他從兩家著名美國投資商DFG、SevinRosen手中拿到兩期共5000萬美元融資。但是，中國互聯網從來都不是愛做夢的MBA們的天下。
當時唐海松在創業方案所描述的商業理想是：億唐網不僅是一個網站，更是一個輻射網上網下的強大品牌，它為被稱為「明黃色一代」的18-35歲之間的年輕人提供各種網上服務和網下的生活用戶，是「通往中產階級的一道門」。
億唐這種大而虛化的思維，沒有任何落地性，最終讓億唐網內容貪大求全，毫無特色，而億唐幻想的O2O業務，時至今日都很難有好的解決方案，而億唐的MBA「夢幻創始團」卻希望用自己的商業幻想超越時代。
死亡關鍵因素：創始團隊沒有實戰經驗，商業模式完全不接地氣。
遺憾指數：★★☆
6.博客中國
博客中國上線於2002年11月18日，創始人方興東被譽為「中國博客之父」。博客中國曾經被看作是Web2.0時代中國最有發展前景的網站之一，2004年獲得陳天橋和軟銀賽富羊東50萬美元天使投資，2005年又獲得諸多著名風投機構1000萬美元的投資。博客中國成立之後的三年，每個月都保持著30%的驚人增長——博客中國似乎在告知整個互聯網「博客時代」的來臨，可惜，最終「博客時代」來臨了，但並不是屬於博客中國的時代。
博客中國缺乏一個好舵手，中國的互聯網江湖從來都是強人政治，每個成功的互聯網公司後面都佇立著一個「傳說中的名字」，可是，博客中國創始人方興東只是一個文藝青年，這個愛寫詩的清華博士，並不適應這個「專注 極致 口碑 快」的競技場。方興東沒有商業嗅覺，不懂如何賺錢，花錢卻大手大腳，最終造成了博客中國的資金鏈斷裂，而在公司面臨危機時，他也沒有表現出一個創始人的魄力，最終失去了博客中國的控制權。
而後，2006年末起，新浪、網易等互聯網巨頭紛紛推出自己的博客服務，「博客時代」的果實最終還是落入巨頭們手中。
死亡關鍵因素：創始人羸弱;巨頭夾擊
遺憾指數：★★☆
5.3721
曾經的3721還是能與百度分庭抗禮的搜索工具，而現在，3721這個已經停止運營的實名搜索產品，甚至已經成為了周鴻禕的恥辱柱。
3721的失敗，淋漓盡致的體現了互聯網公司的兩種「不可為」：
一、為了利益而犧牲用戶體驗
3721被稱為流氓軟件，強制讓用戶使用，體驗十分糟糕。周鴻禕當初的自作聰明讓他一輩子都背負了「流氓軟件之父」的惡名，看來有的錯是真的不能犯的，特別是觸犯公眾的事。
二、與國外互聯網巨頭聯合。
周鴻禕開始願意把3721賣給雅虎也是希望利用雅虎的資源讓3721更上一層樓，可惜入主中國雅虎的周鴻禕發現自己所有的操作都舉步維艱，雅虎的董事們，明明不瞭解中國的情況，卻對業務指手畫腳，讓周鴻禕不能放開手發展「中國特色的雅虎」，最終他只有出走。
死亡關鍵因素：為了利益而犧牲用戶體驗;希望借別人的平台實現自己的產品
遺憾指數：★★★
4.8848
早在阿里崛起之前，8848就曾經統治過中國的電商，可惜，8848沒有像馬云那樣的靈魂人物，8848最終淪為了資本的玩物，只能永遠沉淪下去。
8848由王峻濤(老榕)創立於1999年1月，從4個人、16萬人民幣起步，至2001年，成為中國工業和商業類網站被用戶訪問最多的網站(CNNIC的調查)，這期間先後融資約6000萬美元。當時轟動全國的「72小時生存試驗」，8848的購物袋連續幾天出現在CCTV-2的黃金時間，8848從此作為唯一真的可以通過在線支付買到東西的網站聞名全國。中國網民只知8848，不知噹噹和卓越，用「絕對壟斷」來形容當時8848在網上銷售中的份額是一點不為過的。
但8848最終還是走向了死亡。
8848的失敗當然和當時的網絡消費尚不成氣候有關，但這絕對不是主要原因。8848在多次引入巨額投資之後，其創始團隊已經對8848失去了控制，資本方開始大量插手網站經營與方向，而外在表現就是8848方向總是在變。甚至，後期資方為了迎合華爾街投資者，尋求在美國IPO的機會，完全不顧當時8848的經營情況，強行將商業模式從B2C轉型成B2B。
一個已經完全為了迎合資本市場，脫離為用戶提供服務為核心的互聯網公司，沒有一丁點兒存活下去的可能。
死亡關鍵因素：引進投資時失控，創始團隊被投資方奪權。
遺憾指數：★★★
3.FM365
現在的聯想，被很多人詬病「沒有互聯網基因」，其實聯想真的有在互聯網上努力過，並且取得了不錯的成績——那是屬於FM 365的記憶。
FM365應該還存在老網民的記憶中，在互聯網發展迅猛的1999-2000年，FM365在近200人團隊的全力打造下，高歌猛進，頁面訪讀量達到3400-3700萬人次/天，國內排名在第四第五左右，位於當時的TOM之前，263之後，FM365一時之間成為聯想最重要的互聯網資產，讓聯想成為當時的門戶網站巨頭之一。
可是，在2000年互聯網泡沫到來的時候，聯想沒有頂住壓力，在FM365估值嚴重縮水後，他們輕易的放棄了FM365。最終，聯想砍掉了他們花費了無數心血，以及上億人民幣建立起來的FM365門戶網站，希望能專心「回歸PC業務」——砍掉FM365，讓聯想錯失了整個互聯網浪潮。
曾經有業內人士這樣說：「在這種互聯網全面向好的時節，聯想連花巨資打造的陣地都丟失了，真是可惜」。有的時候，追逐時代的腳步，勇氣才是最關鍵的。
死亡關鍵因素：互聯網泡沫;聯想沒有跟隨趨勢的勇氣，輕易撤退。
遺憾指數：★★★★
2.Chinaren
早在Facebook尚未出現的上個世紀，校友錄就作為網絡社交工具之一而大受歡迎，而誕生於1999年由陳一舟、周云帆及楊寧三位斯坦福大學的同學合作創辦的ChinaRen，曾經是中國最大的校友錄網站，它本有機會成為中國最成功的社交網站，可惜，它被搜狐收購了。
用陳一舟的話說：「當是經驗不足，並且遭遇了互聯網寒冬，實在頂不住壓力了，只有賣出去「。最終搜狐用3000萬美金的價格收購了Chinaren，並不是說被收購都不是好事，但是搜狐顯然把Chinaren完全浪費了，ChinaRen本有機會成為搜狐的QZone。
搜狐的短視讓他們覺得社交網絡掙不了錢，沒必要大力發展，結果是自己掙扎到現在也沒做出過一個成功的社交產品。
死亡關鍵因素：互聯網泡沫;買家太過短視，不夠重視
遺憾指數：★★★★
1.飯否
飯否，由現美團網CEO王興創建於2007年5月12日，是中國首批提供微型博客服務的類Twitter網站之一，有人說，如果飯否沒有被關閉，那麼也就沒有微博啥事了。
可惜，在中國這個地盤上，無論「孫悟空」多麼神通廣大，總歸是逃不出如來佛「和諧」的五指山：
2009年6月3日-6月5日，中國互聯網維護日，飯否暫停服務。
2009年7月5日，烏魯木齊市發生騷亂事件。7月6日，路透社記者在飯否以「烏魯木齊」作為關鍵詞搜索，無法顯示任何結果。
2009年7月7日晚11時44分開始，飯否全站無法更新消息，輸入框提示信息為「抱歉，飯否全站暫時不能更新消息，預計7月10日晚恢復。」私信功能並沒有被屏蔽。7月8日零點之後，飯否首頁無法登陸，但可以訪問WAP版頁面和iPhone版頁面。7月8日下午16時48分許，飯否各域名均無法解析。
在2009年下半年飯否被關閉以後，新浪、網易、騰訊、搜狐等國內門戶網站先後推出了微博客服務，其中新浪微博成為發展最快的一家，眾多前飯否用戶因此轉移到了新浪微博。
一直到2010年11月25日21:30，被關閉一年多的飯否才被從新開放。
從飯否，我們可以看出，中國互聯網產業仍然被一隻不可忤逆的力量牢牢操控著，它可以讓「不作惡」的Google從中國出局，也可以輕而易舉的「和諧」掉飯否。在我們不斷辱罵和諷刺現在中國互聯網巨頭們太過狗腿子時，也應該從他們的角度思考一下，畢竟局面是「要麼死，要麼按我的規則玩」，他們只是選擇了自己的活法，畢竟，活下去才有機會看見曙光。
死亡關鍵因素：不夠和諧
遺憾指數：★★★★★
更新：
19日晚間19:30：
新華社記者從光大證券瞭解到最新情況，經與交易對手方協商，同意對當日光大證券誤操作的債券不進行交割，光大證券沒有損失。
更新：
更新：
中午11:30左右有消息稱，光大證券證券事務代表表示，目前尚未得到任何關於此事消息，對固定收益部是否發生烏龍事情尚不知情。
原文：
光大證券「烏龍」再次出現，這一次輪到了該公司的固定收益部門。
繼光大證券策略投資部上週五ETF套利出烏龍事件後，今日光大證券的固定收益部交易又出烏龍，導致其超低價賣出10年期國債。
據新浪財經引述交易員透露，光大證券今日上午在銀行間市場以4.20%的收益率賣出了1000萬元的12附息國債15。交易員估計，光大證券交易員可能想4.02%買入12附息國債15，但將收益率誤打成4.20%，並誤將「買進」點成了「賣出」。
12附息國債15為2012年記賬式附息（十五期）國債，期限為10年，於2012年8月23日發行，發行額為300億元，發行價為100元，票面利率3.39%。
儘管在交易員們看來，光大證券週一在10年期國債上的烏龍交易在銀行間市場並不罕見，但在「816」事件的大背景下，還是引發了市場對於光大證券整體風控的進一步擔憂。
一方面，上週五光大證券烏龍事件仍然在發酵之中。8月19日晚間光大證券公告稱，其收到中國金融期貨交易所《關於對光大證券股份有限公司採取限制開倉監 管措施的決定》，自19日起，對公司自營業務股指期貨交易採取限制開倉措施。該公司當天上午還發佈公告稱，為平穩處置8月16日因策略投資部門套利交易系 統事故而購入的股票以及為對衝風險而購入的股指期貨合約，該公司決定在制定並公告處置方案前，不會減持上述已持有的股票。對於已購入的股指期貨空頭合約， 自即日起由公司自主決定在市場平倉。
另一方面，在市場的聚焦之下，光大證券在投行業務上的「劣跡」也不斷被提起。今年6月，因為在其保薦的天 豐節IPO項目上涉嫌未勤勉盡責、導致出具的相關文件存在虛假記載等違法違規行為，光大證券已經被證監會立案調查，相關業務也處於停滯狀態。證監會網站關 於保薦機構及保薦代表人的信用監管記錄顯示，自2004年保薦制實施以來，光大證券合計被採取監管措施8次。共有6位保薦代表人被處以監管談話、3個月不 受理項目等監管措施。
在業內人士看來，光大證券在徐浩明擔任總裁後，光大證券董事長一職曾三易其主，在王明權去職後，唐雙寧曾短暫接任，如今 則交由袁長清接棒。在光大證券目前各個部門相繼出現風險事件的背後，所暴露出的，是管理層頻繁變動帶來的管理失控的風險。實際上，過去數年，光大證券與行 業龍頭中信證券的差距正在不斷被拉大，在業務上也少有創新突破。
1.創業團隊線下掘金要盯準三四線城市
三四線城市的小微企業廣告主是目前很多互聯網公司沒有挖掘的商業價值來源。
虎撲體育創始人程杭介紹，網站的線下業務已經佔到了線上廣告收入的60%。從去年底開始主辦的商業賽事活動中，很多已經舉辦到了二三線城市，接下來還有三四線城市。
這些城市中有很多沒有被開發的每年預算五百萬到兩千萬之間的小微企業廣告主。如果能激活這批業務，將可以獲得更高的線下收入。
2.互聯網金融的優勢在於惠及大量無法從銀行貸款的中小企業和個人
互聯網金融成為近一年的熱門話題，背後有三個原因：金融行業服務中小企業、消費者的市場起來了，這是一種需求導向;電子商務的大發展讓互聯網平台來做金融服務有了基礎;而最近的一批互聯網金融人行業的領軍任務、研究機構，政府機構也都更關注這個事情，政策開始逐漸開放。
中國金融市場的潛力在於，現在通過互聯網搜索消費、信貸、小微信貸產品的人還不到10%，大城市不到20%，中小城市比例更低。
相比之下，像美國這樣成熟的金融市場有7000萬人通過搜索來獲取小微信貸信息。這樣來看，中國在這個垂直市場潛力巨大。
也有創業者認為，在互聯網金融裡沒有任何的政策、資金或人才的障礙，最大的障礙是基因。
3.用互聯網思維做硬件需要創業團隊有強大整合能力
傳統的硬件設施急需被互聯網化，因此，用互聯網的思維去開發、設計硬件產品成為趨勢，可以為終端用戶提供一種更方便、更快捷的信息獲取方式。
但是，互聯網公司涉及硬件初期會受到傳統行業巨頭的擠壓和排擠，由於芯片和原材料的因素，早期量產有困難，這對純互聯網出身的團隊有相當大的困難和挑戰。
所以，除了保持互聯網思維，一定要有非常有經驗從事生產、設計、供應鏈管理的人才。
4.原生廣告是互聯網廣告的新機會
2000年的時候，橫幅廣告的點擊率是9%，如今這個數字已經下降到0.2%。很多用戶已經開始忽略傳統的廣告形式，比如33%的在線廣告沒有觀看，43%的英國視頻用戶不想看視頻廣告了。
一個新的概念就是原生廣告。它是融入環境的，本身這個內容對消費者是有價值的，融合內容的原生廣告可以帶來82%的品牌提升度。73%的美國網站提供原生廣告服務，這是一個趨勢。
5.移動互聯網廣告需要挖掘遊戲之外的廣告主
遊戲產品一直是移動互聯網裡的主要廣告主。但是現在需要找像銀行、金融、快消公司的產品來移動平台推廣。這個已經成為移動廣告平台的新目標。
目前最大的困難是，廣告主熟悉的是通過PC端去瞭解不同的用戶，但跨到移動端，他們不知道如何衡量廣告效果。所以，還是需要去教育市場，用更多的方式告訴他們移動廣告是有效的。
6.中小企業要學會利用微信營銷
不同的企業對於微信的需求不同。一些想要服務老用戶的企業其實更適合用微信，比如用微信做增值服務。目前，微信的開發成本並不高，很適合中小企業。相當於可以借這個平台建立了用戶和企業的長期聯繫的通道。
但微信營銷的難點在於運營，什麼樣的運營方案才能讓結果更優，讓用戶自己在微信賬號裡面玩起來。在尋找這個優化方案方面，還是需要花費一些精力。
7.互聯網巨頭想買的公司得有特別出色的團隊
周鴻禕總結，互聯網巨頭想買的公司有三個特點：公司的團隊特別出色、優秀，這是收購公司最大的資產;產品一定要好，真的有用戶用;在某個領域有一定份額和用戶，是一些大公司自己想進入的領域。
張朝陽則認為，巨頭想收購的是移動社交媒體和娛樂領域產品。
8.現在進入的「拼爹時代」其實是創業好時代
拼爹時代，創業者借助資源和他人的力量幫助自己成功。就像越來越多的團隊被幾大巨頭紛紛收購和投資。這是創業的好時代，畢竟總是想著IPO，那太遙遠了。
這個時候的創業反而需要記住四個字：回歸本原。不斷地去思考你的產品對世界的影響，你的理念對世界的影響，才是本原。
9.RTB(實時競價廣告)其實還處於早期階段，2014年將爆發
在過去一年半的時間裡，互聯網廣告經歷了最大的變化，由原來的資源型、資本型變成了現在技術型和數據驅動型。
RTB的模式就是，能夠通過技術的手段，通過大量的數據挖掘，幫助廣告主在一個海量流量裡面找出適合投放的人群，以及用適合的價格完成這次交易，借助簡單的程序化的購買，也就是互聯網購買的方式。
雖然RTB概念已經很火熱，但仍處於早期階段。RTB廣告現在面臨的挑戰有兩點，一是廣告主的教育，二是需要更多的人才。如果解決了這兩個問題，那將在2014年可以爆發。
10.互聯網金融的發展主要基於五個模式
互聯網金融可以分為五類模式，一是互聯網支付，是基礎的互聯網金融。二是拍拍貸這樣的P2P模式。三是眾籌模式，如天使匯;四是京東和支付寶等公司所做的供應鏈金融，這是最主要的模式。五是發行網絡貨幣，如比特幣。
未來，移動支付要發展，最需要解決的還是便捷問題。因為移動支付屏幕非常小，此前在PC端的那種快捷支付模式並不適用於移動端。所以，解決背後的風險問題，讓支付更便捷，將會讓支付規模擴大十倍。
一、看準一個團隊(1個團隊)
投資就是投人，投資就是投團隊，尤其要看準投團隊的領頭人。創東方對目標企業團隊成員的要求是：富有激情、和善誠信、專業敬業、善於學習。
二、發掘兩個優勢(1優勢行業+2優勢企業)
在優勢行業中發掘、尋找優勢企業。優勢行業是指具有廣闊發展前景、國家政策支持、市場成長空間巨大的行業;優勢企業是在優勢行業中具有核心競爭力，細分行業排名靠前的優秀企業，其核心業務或主營業務要突出，企業的核心競爭力要突出，要超越其他競爭者。
三、弄清三個模式(1業務模式+2盈利模式+3營銷模式)
就是弄清目標企業是如何掙錢的。業務模式是企業提供什麼產品或服務，業務流程如何實現，包括業務邏輯是否可行，技術是否可行，是否符合消費者心理和使用習慣等，企業的人力、資金、資源是否足以支持。盈利模式是指企業如何掙錢，通過什麼手段或環節掙錢。營銷模式是企業如何推廣自己的產品或服務，銷售渠道、銷售激勵機制如何等。好的業務模式，必須能夠贏利，好的贏利模式，必須能夠推行。
四、查看四個指標(1營業收入+2營業利潤+3淨利率+4增長率)
PE投資的重要目標是目標企業盡快改制上市，我們因此關注、查看目標企業近三年的上述前兩個指標尤為重要。PE投資非常看重的盈利能力和成長性，我們由此關注上述的後兩個指標。淨利率是銷售淨利潤率，表達了一個企業的盈利能力和抗風險能力，增長率可以迅速降低投資成本，讓投資人獲取更高的投資回報。把握前四個指標，則基本把握了項目的可投資性。
五、理清五個結構(1股權結構+2高管結構+3業務結構+4客戶結構+5供應商結構)
理清五個結構也很重要，讓投資人對目標企業的具體結構很清晰，便於判斷企業的好壞優劣。
1)股權結構：主次分明，主次合理;
2)高管結構：結構合理，優勢互補，團結協作;
3)業務結構：主營突出，不但研發新產品;
4)客戶結構：既不太散又不太集中，客戶有實力;
5)供應商結構：既不太散又不太集中，質量有保證。
六、考察六個層面(1歷史合規+2財務規範+3依法納稅+4產權清晰+5勞動合規+6環保合規)
考察六個層面是對目標企業的深度瞭解，任何一個層面存在關鍵性問題，可能影響企業的改制上市。當然，有些企業存在一些細小暇疵，可以通過規範手段予以改進。
1)歷史合規：目標企業的歷史沿革合法合規，在註冊驗資、股權變更等方面不存在重大歷史瑕疵;
2)財務規範：財務制度健全，會計標準合規，堅持公正審計;
3)依法納稅：不存在依法納稅的問題;
4)產權清晰：企業的產權清晰到位(含專利、商標、房產等)，不存在糾紛;
5)勞動合規：嚴格執行勞動法規;
6)環保合規：企業生產經營符合環保要求，不存在搬遷、處罰等隱患。
七、落實七個關注(1制度彙編+2例會制度+3企業文化+4戰略規劃+5人力資源+6公共關係+7激勵機制)
七個關注是對目標企業細小環節的關注。如果存在其中的問題，可以通過規範、引導的辦法加以改進。但其現狀是我們判斷目標企業經營管理的重要依據。
1)制度彙編：查看企業的制度彙編可以迅速認識企業管理的規範程度。有的企業制度不全，更沒有制度彙編;
2)例會制度：詢問企業的例會情況(含總經理辦公周例會、董事會例會、股東會例會)能夠瞭解規範管理情況，也能瞭解企業高管對股東是否尊重;
3企業文化：通過瞭解企業的文化建設能知道企業是否具有凝聚力和親和力，是否具備長遠發展的可能;
4)戰略規劃：瞭解企業的戰略規劃情況，可以知道企業的發展有無目標，查看其目標是否符合行業經濟發展的實際方向;
5)人力資源：瞭解企業對員工培訓、激勵計劃、使用辦法，可以瞭解企業是否能充分調動全體員工發展業務的積極性和能動性，考察企業的綜合競爭力;
6)公共關係：瞭解企業的公共關係策略和狀況，可以知道企業是否具備社會公民意識，是否注重企業形象和品牌，是否具有社會責任意識;
7)激勵機制：一個優秀的現代企業應該有一個激勵員工、提升團隊的機制或計劃，否則，企業難於持續做強做大。
八、分析八個數據(1.總資產周轉率、2.資產負債率、3.流動比率、4.應收賬款周轉天數(應收賬款周轉率)、5.銷售毛利率、6.淨值報酬率、7.經營活動淨現金流、8.市場佔有率)
在理清四個指標的基礎上，我們很有必要分析以下八個數據，是我們對目標企業的深度分析、判斷。
1)資產周轉率：表示多少資產創造多少銷售收入，表明一個公司是資產(資本)密集型還是輕資產型。該項指標反映資產總額的周轉速度，周轉越快，反映銷售能力越強，企業可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對數的增加。計算公式：總資產周轉率=銷售收入÷平均總資產。
2)資產負債率：資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關係。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度;資產負債率的高低，體現一個企業的資本結構是否合理。計算公式：資產負債率=(負債總額÷資產總額)×100%。
3)流動比率：流動比率是流動資產除以流動負債的比例，反映企業的短期償債能力。流動資產是最容易變現的資產，流動資產越多，流動負債越少，則短期償債能力越強。計算公式：流動比率=流動資產÷流動負債。
4)應收賬款周轉天數(應收賬款周轉率)：應收賬款周轉率反映應收賬款的周轉速度，也就是年度內應收賬款轉為現金的平均次數。用時間表示的周轉速度是應收賬款周轉天數，也叫平均收現期，表示自企業從取得應收賬款的權利到收回款項，轉換為現金所需要的時間。一般來說，應收賬款周轉率越高、平均收帳期越短，說明應收賬款收回快。否則，企業的營運資金會過多地呆滯在應收賬款上，影響正常的資金周轉。計算公式：應收賬款周轉率=銷售收入÷平均應收賬款;應收賬款周轉天數=360÷應收賬款周轉率。
5)銷售毛利率：銷售毛利率,表示每一元銷售收入扣除銷售產品或商品成本後,有多少錢可以用於各期間費用和形成利潤,是企業銷售淨利率的最初基礎,沒有足夠大的毛利率便不能盈利。計算公式：銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入)×100%。
6)淨值報酬率：淨值報酬率是淨利潤與平均股東權益(所有者權益)的百分比，也叫股東權益報酬率。該指標反映股東權益的收益水平。計算公式：淨值報酬率=(淨利潤÷平均股東權益)×100%。
7)經營活動淨現金流：經營活動淨現金流，是企業在一個會計期間(年度或月份，通常指年度)經營活動產生的現金流入與經營活動產生的現金流出的差額。這一指標說明經營活動產生現金的能力，企業籌集資金額根據實際生產經營需要，通過現金流量表，可以確定企業籌資總額。一般來說，企業財務狀況越好，現金淨流量越多，所需資金越少，反之，財務狀況越差，現金淨流量越少，所需資金越多。一個企業經營淨現金流量為負，說明企業需籌集更多的資金滿足於生產經營所需，否則企業正常生產經營難以為繼。
8)市場佔有率，也可稱為「市場份額」是企業在運作的市場上所佔有的百分比，是企業的產品在市場上所佔份額，也就是企業對市場的控制能力。企業市場份額的不斷擴大，可以使企業獲得某種形式的壟斷，這種壟斷既能帶來壟斷利潤又能保持一定的競爭優勢。當一個企業獲得市場25%的佔有率時，一般就被認為控制了市場。市場佔有率對企業至關重要，一方面它是反映企業經營業績最關鍵的指標之一，另一方面它是企業市場地位最直觀的體現。市場佔有率是由企業的產品力、營銷力和形象力共同決定的。
九、走好九個程序(1收集資料+2高管面談+3企業考察+4競爭調查+5供應商走訪+6客戶走訪+7協會走訪+8政府走訪+9券商諮詢)
要做好一個投資項目，我們有很多程序要走，而且不同的目標企業改採取的程序應該有所不同、分別對待，但是以下就個程序是應該堅持履行的。
1)收集資料：通過多種形式收集企業資料。
2)高管面談：高管面談，是創業投資的一個初步環境也是非常重要的環節。依據過往經驗，往往能很快得出對目標企業業務發展、團隊素質的印象。有時一次高管接觸，你就不想再深入下去了，因為印象不好。第一感覺往往很重要，也比較可靠。
3)企業考察：對企業的經營、研發、生產、管理、資源等實施實地考察;對高管以下的員工進行隨機或不經意的訪談，能夠得出更深層次的印象或結論。
4)競爭調查：梳理清楚該市場中的競爭格局和對手的情況。通過各種方式和途徑對競爭企業進行考察、訪談或第三方評價;對比清楚市場中的各種競爭力量及其競爭優劣勢。對競爭企業的信息和對比掌握得越充分、投資的判斷就會越準。
5)供應商走訪：瞭解企業的採購量、信譽，可以幫助我們判斷企業聲譽、真實產量;同時也從側面瞭解行業競爭格局。
6)客戶走訪：可以瞭解企業產品質量和受歡迎程度，瞭解企業真實銷售情況，瞭解競爭企業情況;同時，客戶自身的檔次和優質情況也有助於判斷企業的市場地位、以及市場需求的潛力與可持續程度。
7)協會走訪：瞭解企業的行業地位和聲譽，瞭解行業的發展態勢。
8)政府走訪：瞭解企業的行業地位和聲譽，瞭解政府對企業所處行業的支持程度。9)券商諮詢：針對上市可行性和上市時間問題諮詢券商，對我們判斷企業成熟度有重要作用。
十、報告十個內容(1.企業歷史沿革;2.企業產品與技術;3.行業分析(機會與威脅);4.企業優勢及不足;5.發展規劃;6.股權結構;7.高管結構;8.財務分析;9.融資計劃;10.投資意見)
《盡職調查報告》是業務的基本功，是對前期工作的總結，是最終決策依據。寫好《盡職調查報告》，至少應報告以下10個方面的主要內容。
1)企業歷史沿革：股權變動情況，重大歷史事件等。
2)企業產品與技術：公司業務情況、技術來源。
3)行業分析：行業概況、行業機會與威脅，競爭對手分析。
4)優勢和不足：企業有哪些優勢，哪些是核心競爭力;存在不足或缺陷，有無解決或改進辦法。
5)發展規劃：企業的近期、中期的發展規劃和發展戰略;以及發展規劃的可實現性。
6)股權結構：股權結構情況，合理性分析。
7)高管結構：高管人員和技術人員背景情況，優勢、劣勢分析。
8)財務分析：近年各項財務數據或指標情況及分析。
9)融資計劃：企業發展計劃和融資計劃及融資條件。
10)投資意見：投資經理對項目的總體意見或建議。
「廚師炒菜，各有各法。」每家團隊都有自己看項目的辦法，上要訣只是其中的一種而已。
華爾街兩名對沖基金經理競拍斗富：10美金「彈丸之地」拍出120,000美金
長島人Suffolk County本來就想賣掉一塊Hamptons海灘邊的小地皮，沒料到競標者竟有兩名華爾街大腕：Marc Helie and Kyle N. Cruz， Helie 和Cruz 分別是Chevalier Investments和Centerbridge Partners LP的高管。
兩人出手闊綽，起價就是1500刀，這讓賣方大為吃驚。Suffolk County一度欲出價10美金無人問津，當然他對一塊一英呎寬1800英呎長的地皮也沒寄予過太大的希望。
兩高管的競標達到白熱化，Cruz 最後出價$115,000，Helie 出價$120,000竟得。
這塊地究竟是不是風水寶地？
Suffolk County's的財產管理經理Wayne R. Thompson接受採訪時表示：這樣的地，一般售價在1500－2000美金。
那為什麼Suffolk County的地能賣這麼貴？
它就夾在Helie 和Cruz 兩家中間，一面連接高速，一面伸向海岸。也許它長成這模樣：
如今Helie 買下了，Cruz要去海灘，必須繞道而行，要走好幾百公尺了。
Wayne R. Thompson感嘆：地有價，水無價。