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諾亞財富創始人汪靜波: “諾亞不能越界”

資料圖：汪靜波（汪靜波/圖）

11月26日，諾亞財富創始人、董事局主席兼CEO汪靜波接受本報記者采訪，對悅榕基金事件作出回應。

“諾亞只是一個渠道”

“六年並不算長，大家太急了”

“我們沒有多收一分錢”

不能保證每個項目都賺錢

孫正義沒白見特朗普 個人財富猛增20億美元成日本首富

據福布斯報道，受軟銀計劃在美國投資500億美元消息拉動，本周軟銀股價累計上漲6.1%，首席執行官孫正義(Masayoshi Son)個人財富也因此猛增20億美元至197億美元， 取代日本零售業億萬富豪柳井正(Tadashi Yanai)成為日本首富。而在過去兩年，柳井正一直是日本首富。

孫正義周二在和美國候任總統特朗普進行了45分鐘的閉門會談後表示，將在美國投資500億美元，創造5萬個新工作崗位。

孫正義以他在科技和電信領域的大手筆投資而為人所知。2013年，孫正義斥資220億美元收購美國移動運營商Sprint Nextel。他還曾有意收購移動運營商T-Mobile，後因反壟斷監管壓力放棄。孫正義還在2013年時斥資逾1億美元在加利福尼亞州購得一處豪宅。

軟銀在全球的其他主要投資包括阿里巴巴、英國移動芯片設計公司ARM和芬蘭遊戲開發公司Supercell。

2000年2月時，孫正義曾短暫成為全球首富，他的個人財富飆升到了760億美元。當時，軟銀持有包括雅虎、E-Trade在內的美國公司大量股份。

獨立第三方財富管理機構為何難獨立 悅榕基金六年“爛尾”，投資人追查諾亞財富

2012年11月4日，上海浦東陸家嘴金融貿易區，諾亞財富廣告牌。（東方IC/圖）

六年前，作為國內首只人民幣酒店私募股權資金，悅榕基金一舉募得超過10.7億資金。但時至今日，這一項目不僅IPO失敗，凈資產還虧損近30%。投資人質疑，承銷這只基金的諾亞財富誇大宣傳，並在這一項目中分得高額管理費。

諾亞財富這種類似“返傭”的收費模式，意味著其收入主要來源於管理人，而非自己名下客戶。在此制度激勵下，諾亞等第三方財富管理機構與管理方通過管理費分成形成利益捆綁，與其應有的獨立性原則相悖。

六年前，全國五十余名投資人在諾亞財富推介下，共同投資了一只名為“悅榕基金”的私募股權基金。“3.4倍回報、4年半收回本金、6年後上市”，這只基金提供的收益目標極具誘惑力。

但時至今日，這一項目不僅IPO失敗，收益還在持續下滑。截至2015年底，基金凈值僅為7.49億元，凈資產虧損近30%。若無法在接下來的一年多內找到“接盤俠”退出，該項目將以失敗告終，投資人將面臨巨額虧損。

在這五十多名投資人中，鐘明等六人共投入了八千多萬元。為了挽回損失，他們六人聯合進行了近三年調查，發現除去基金管理方新加坡上市企業悅榕集團（B58.SGX）本身管理資質成疑、第三方銷售公司諾亞財富（NOAH.NYSE）存在誇大銷售問題外，基金管理人和銷售方之間還進行了高額的管理費利益分成。

鐘明等人質疑，這或許是二者間的“合謀”，通過承諾不可能實現的收益、銷售問題產品，為投資人編織了一場造富美夢。在與悅榕集團和諾亞財富討論項目退出方案無果後，六人及其代理律師決定上告證監會。

“百里挑一”的項目

“想想當時真是‘人傻錢多’。”6年後，鐘明這樣形容自己當初的決定。他是浙江一個民營企業家。

2010年參加了一場高端投資會後，鐘明第一次接觸到了諾亞。諾亞員工向鐘明強烈推薦了悅榕基金，稱該項目資質“百里挑一”，並邀請他參加項目路演。

大佬們陸續現身路演現場，讓鐘明安心不少。“氣氛很熱鬧，很多知名投資人都來了。”鐘明回憶。除了悅榕集團創始人何光平夫婦出席外，諾亞股東、知名投資人沈南鵬、何伯權，諾亞創始人汪靜波、公司數位高管等也來到路演現場，為該項目站臺助威。

鐘明有自己的“老板”圈子，圈內人對諾亞創始人汪靜波的評價頗高，稱這位出身湘財證券的理財師很有投資眼光。

“浙江很多人在2007、2008年就接觸過諾亞，汪靜波之前在湘財證券做固收產品的時候幫大家賺到了錢，創辦諾亞後信托做得也不錯，所以大家很相信她，認為她介紹的項目靠譜。”鐘明對南方周末記者說。

公開資料顯示，悅榕基金為當時國內首只人民幣酒店私募股權基金，其背靠兩家上市公司新加坡悅榕集團和諾亞財富。悅榕集團為國際知名高端酒店管理企業，諾亞財富則是國內最大第三方財富管理公司。

根據合同，該項目GP（普通合夥人）管理人為悅榕集團旗下子公司天津悅榕資本投資管理有限公司（簡稱天津悅榕），而諾亞擔任該項目的承銷方、財務顧問。

據介紹，該基金投資主體包括三個部分：兩家酒店的經營收益（黃山悅榕莊酒店和陽朔悅榕莊酒店），兩家產權酒店賣房收入（麗江悅榕軒產權式酒店和黃山悅榕軒產權式酒店），以及10%悅榕酒店管理（天津）有限公司的權益（國內其他十余家酒店的管理費）。

最終讓鐘明下決心投資的，是路演過程中曾經向投資人“暗示”的高額收益。

根據投資人出示的路演材料，諾亞曾在宣傳過程中為投資人演算了累積現金流示意圖，指出該項目的預期資本金回報倍數高達3.4倍，IRR（內部收益率）為36%，並預計將於四年半收回本金，6年後上市。為了給投資人更直觀的感受，悅榕和諾亞還用此前悅榕旗下另一項麗江酒店項目的投資收益作為參考，暗示投資人可達到近3.6倍投資回報率的目標。

“諾亞員工反複跟我們強調，房地產時代快過去了，未來是股權時代，讓我們趕緊參加股權項目投資。而且催促說項目份額有限、不投就晚了。”在3.4倍收益、上市後的巨額回報誘惑下，鐘明以2000萬的門檻資金入股。

但很快，該基金混亂的管理就引起了投資人的警惕。

多位投資人透露，該基金募資完成後不到一年，天津悅榕開始頻繁更換管理層，至今6年左右的時間內，該基金管理層已分別於2011年、2013年、2014年、2015年出現大幅變動，其間多位高管辭職，項目一度停擺。

鐘明等人在前往項目實地勘察後，發現實際經營情況與天津悅榕描述的狀況有很大差異。

“所謂的產權酒店質量完全不達標，無論是建材、裝修、設計，都和悅榕想要達到的‘均價三萬以上’目標不符，有些甚至毛坯都沒建好。房子質量不好根本賣不出去，那邊銀行還欠著貸款，這麽拖下去投資人只會越虧越多。”鐘明告訴南方周末記者。

更糟糕的是，曾經預期的高額年化收益也持續下滑。從2011年到2013年三年間，管理方天津悅榕逐年調低項目的預期收益，從最初的36%下降至2011年度的28%，到2012年的24%，再到2013年的18%。截至2015年底，該基金的凈資產價值僅為7.49億元，相對10.7億元的募集總額已虧損近30%。

此後鐘明等人在投資人會議上曾多次質問項目運營情況，悅榕集團董事長何光平在寫給合夥人的一封信中解釋，“不能否認由於管理人員的變更，造成了我們項目的開發延誤了兩到三個月……以前的一些高層管理人員濫用了我和公司對他們的信任，導致了一些管理失誤和錯誤行為”。他在信中承諾，“將於2014年後確保基金高管至少每隔一個半月有一個和大家見面溝通的機會”。

然而一拖三年，鐘明等人眼見項目逐年虧損，盡管悅榕方面多次表示積極尋找退出辦法，但卻沒有任何實際結果，基金凈值仍在不斷下跌。

三年交涉無果後，6位投資人決定聯合與悅榕、諾亞進行最後談判。根據合同，基金6年的經營期已經結束，天津悅榕決定追加一年存續期。這也是生死攸關的一年，如果無法在接下來的一年多內達成合適的收購方案，基金將面臨清盤。

按照私募股權基金一般的退出方式，IPO對悅榕基金而言已然不可行。悅榕方面也向南方周末記者明確表示，由悅榕集團出面回購份額的方式同樣不可能，那麽留給投資人的還有三條路：個人股份轉讓、等待項目被整體收購以及到期清算。

矛盾的焦點也正在於此。在部分投資人看來，無論是股份轉讓抑或項目收購退出都是“不劃算”的買賣，按照當前的基金凈值，項目折價出售幾乎是肯定的結局，投資人虧損很大。

“大家就想要回本金，拿少許利息就算了。虧本大家都不能接受，畢竟是幾千萬的投資。”另一位不願具名的投資人告訴南方周末記者。

無論悅榕或是諾亞，均向投資人表示，不會滿足類似“保本付息”的請求，並向南方周末記者表示，他們正在竭力尋找戰略投資者收購，在最大程度上保障投資人的利益訴求。

高額管理費提成

為何一個曾經人人看好的項目虧損如此嚴重？天津悅榕董事總經理秦波稱市場環境變化是最大的影響因素。

2010年前後，政府的經濟刺激計劃將金融危機後的悲觀情緒沖散，市場資金充沛，地產行業隨之進入了新一輪擴張；與此同時，民間財富大量聚集，理財需求激增，為悅榕基金這樣的私募股權項目提供了土壤。

6年擴張後，中國地產行業結構性失衡越發嚴重，地產供給明顯過剩。在政府號召三四線城市“去庫存”的背景下，像悅榕基金這樣投資三四線城市高端酒店地產項目的處境自然不容樂觀。

“五六年前，市場上充斥著樂觀情緒，大家都十分看好悅榕項目。但是悅榕作為新加坡公司，在項目處理上不夠接地氣，之前在與地方政府就配套設施溝通上出了問題，導致項目延期、投資成本大大增加，這些都是不爭的事實。”秦波坦言。

然而這番解釋並不能讓投資人“買賬”。在部分投資人看來，這是悅榕集團和諾亞為募集資金，向投資人“暗示”了不可能完成的收益；而諾亞方面為完成銷售任務，向悅榕收取了高額管理費用，對投資中可能出現的風險沒有做及時告知，已經損害到投資人的利益。

“諾亞的首要違規行為，就是誇大宣傳、欺騙消費者，在路演過程中暗示項目的高收益。但是雙方都清楚實際收益根本到不了這麽高。”上述6名投資人的委托律師何立誌向南方周末記者表示。

投資人認為，諾亞誇大宣傳的潛在驅動因素就是高額的管理費提成。

在私募股權基金項目中，管理人和投資人通常采用所謂“二八法則”進行利益分配，即管理人除了定期（一般為半年或者一年）向投資人收取募集總額的1%—2%左右的管理費外，還會對利潤超額部分收取一定費用。這筆費用只有在項目最終實現盈利後才會產生，此時管理人會收取20%利潤作為額外報酬，其余本金和剩下的80%利潤部分則由投資人按照出資份額平分（具體數額可由雙方協商）。

其中管理費作為管理人（天津悅榕）的固定收入，主要用於支付基金運營的各項開支。在悅榕基金中，諾亞作為第三方銷售公司和財務服務公司，其收取的服務費正是從該管理費中扣除。

這一類似“返傭”的收費模式意味著諾亞的收入主要來源於管理人，而非自己名下客戶，基金管理人才是諾亞的“衣食父母”。

一份關於悅榕基金的審計報告顯示，自2010年7月16日至2013年10月31日三年多期間，悅榕基金總體費用支出約為1.0166億元，費用支出主體（即GP管理費，按合同基數2.5%計算）為9736.7萬元，占總支出的96%。

在這近億元的管理費中，作為基金實際管理人的天津悅榕獲得的管理費收入約6600萬元（基數1.5%），諾亞則獲得約3100萬元，占管理費總規模近三成（基數1%）。

“這還是2014年前的數據，若算上2014年、2015年、2016年的費用，諾亞實際獲取的收入遠不止這些。”何立誌表示。

當時諾亞和悅榕與投資人簽訂了風險告知書並進行了合格投資人認證，投資人理應知道可能承擔的虧損風險。不過，多位投資人表示，雖然合同中指明諾亞為其財務服務人需收取一定費用，但均不知道是如此高額提成，直至投資人向悅榕方面強烈要求進行財務審計後，才得知此事。

不過，何立誌也表示，投資人確實存在一定的失察責任，例如在合同簽訂的時候，他們並未盡到嚴格審查的義務，導致對合同條款理解不清，項目程序不明。

其實，這類第三方向管理人收取高額提成的行為在私募圈里並不少見。多位資深法律人士均對南方周末記者表示，此種收費方式並不觸犯現行法律或監管規定。相反，這更像是一種行業規則。

根據行業規則，如果項目本身質量較好或者管理人投資能力較強，那麽管理人向投資人收取的管理費通常較低，因為管理人更多依靠20%的超額部分來盈利，不必過度依賴第三方渠道銷售。而在項目本身質量不高、銷售困難的情況下，管理人則必須依賴第三方的客戶資源來完成募資，高額的募集費用便由此產生。

根據基金業協會頒布的《私募投資基金信息披露管理辦法》要求，股權和創投私募必須定期向投資人披露相關財務信息和項目監管情況。但凈值、投資收益等真實信息仍牢牢掌握在管理方手中，投資人很難獲取。

在國外私募基金尤其是股權私募基金操作中，一般由第三方托管機構對資金運行進行監督。而國內的私募股權項目大多沒有進行第三方托管。“投資人想要依靠公開信息對項目進行客觀估值很難。”上述人士表示。

例如在悅榕基金合同內，曾提及“各方同意托管人為招商銀行股份有限公司”，但是其最新年報顯示，基金費用下的托管費用一項數字為零。

針對管理費問題，悅榕基金管理方也在最新年度報告中給出了回應：目前GP正與諾亞金融協商，以爭取減免2015年1月1日至2016年9月30日的基金管理費及財務咨詢顧問服務費。

在調查過程中，悅榕的資質也令投資人生疑。基金業協會官網顯示，悅榕至今尚未在基金行業協會備案。

根據2014年頒布的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，私募基金管理人應當在私募基金募集完畢後20個工作日內，通過私募基金登記備案系統進行備案。若基金並未進行登記備案，將對項目未來的定增、重組、新三板掛牌等事項有所影響，嚴重者在某種意義上可能會有非法集資嫌疑。

投資人擔心，如果該項目尚未備案，基金後續收尾如何進行，是否會對項目重組收購的估值造成影響。

諾亞相關負責人也向南方周末記者坦言，諾亞方面已經提醒對方（天津悅榕）進行備案，但最終仍取決於對方。

“我們也在尋求更多的戰略重組和戰略投資者，去維護所有投資者的利益。站在基金層面來說，所有的投資人都必須公開公平地對待。”該負責人表示。

而悅榕方面表示，目前已在備案過程中。

一位業內人士對南方周末記者透露，基金備案與否，僅對該管理人未來發行新基金造成影響，並不影響管理人手中已有的項目。

第三方獨立之辨

諾亞自2005年創建後，僅用了5年的時間，就完成了從原始積累、快速擴張，到資本整合、公司上市的整個過程。諾亞的崛起打破了金融產品大多通過金融機構主要是銀行代銷的傳統認知，在國內引領了一股第三方財富管理風潮。

曾和諾亞有過接觸的資深私募從業者秦宇告訴南方周末記者，諾亞早期的成功主要緣於其“返傭”式的商業模式，公司主要收入普遍來自於募集費和管理費，也就是管理人支付給第三方的銷售費用和管理費提成部分。

2007年紅杉資本沈南鵬的入駐，為諾亞帶來優質的項目資源。之後諾亞陸續與紅杉、軟銀賽富、IDG等國內一線PE（私募基金）和VC（風投）都有了合作，由此積累了廣大高端客戶資源。

“由於當時很多金融機構沒有專門針對龐大富裕階層的投資產品服務，某些富人即便想投PE/VC都不知道怎麽下手。”秦宇說，“汪（靜波）是做信托出身，所以在渠道方面的能力很強，諾亞早期模式仍停留於收取渠道費用，做了不少信托、私募股權產品；但是近年來好的項目越來越少，所以諾亞也提出要轉型，轉向資產、主動管理。”

然而在美國等海外資本市場，第三方財富公司的主要特點是由相對獨立的理財顧問機構所設立，不與資金實際受托方發生關系，且主要向客戶收費，因此立場相對獨立、客觀。

“美國大多是機構投資者較多，而私募基金的投資人也主要是政府部門、養老金、高校這樣的投資人，很少會像國內這樣向散戶募集私募股權的公司。”資深私募法務人士陳勁向南方周末記者介紹。

由於個人很難像機構一樣快速獲得準確的市場信息，美國第三方財富管理公司更多起到了信息“過濾”作用，即以專業眼光為投資人選取優秀資產，彌補個人投資者在專業性上的缺陷。

諾亞始終以獨立第三方財富管理公司自居，然而其盈利模式始終依靠金融產品的銷售傭金以及績效的提成，其本質仍是“金字塔形”的銷售代理商制度：有實力的財富公司成為總代理，拿到金字塔尖的優質資產銷售給高端客戶；又或者通過二級、三級代理銷售給下遊收取手續費，層層“抽成”。

此種模式下，第三方機構與私募基金管理方因管理費形成了利益捆綁。因此，第三方機構決策更多考量短期收益、忽視投資人的切身利益，這也與第三方財富管理的獨立原則相悖。

2015年2月證監會就曾通報了部分私募基金現場檢查結果，對歌斐資產管理有限公司(諾亞旗下資產管理子公司)等機構采取了責令改正的行政措施，要求限期整改。

根據咨詢公司貝恩公司發布的一份私募股權報告，2011年中國私募股權激增，年度交易額達152億美元，創歷史新高。若以平均6-8年項目期限計算，未來兩年將有相當數量的私募股權基金項目到期。伴隨國內經濟大環境的急劇變化，類似悅榕基金的項目不會少見，背後的矛盾也將逐漸暴露。

南方周末記者從投資人代理律師處獲得最新消息，上海證監局已決定受理相關投資人反映的事項。

（應被訪者要求，鐘明、秦宇為化名。）

戴爾大中華區總裁黃陳宏：10年內40%的財富500強公司將不複存在

“十年內40%的財富500強公司將不再存在。”

戴爾大中華區總裁黃陳宏在近日戴爾科技峰會上放出豪言。在他看來，“數字化”對於傳統企業的影響剛剛開始。

黃陳宏給出的理由是，戴爾公司通過對全球4000家合作企業的調查發現，45%的公司恐懼未來三到五年被淘汰，48%的公司不知道未來三年以後行業會是怎樣，更有甚者，78%的公司擔心新的“數字化”公司會對其帶來巨大挑戰。

在未來5到15年，將有海量新設備接入互聯網，同時伴隨產生海量的數據流量，同時，人類的計算能力將大幅提升，據其預測，按照5年計算能力會增加十倍的速度，未來15年計算能力將增加1000倍。

這意味著什麽呢?人工智能的發展一直受制於對其進行訓練的數據集太小，而未來這不成問題，AI不可避免將越來越聰明;而計算能力的極大提升，將極大提高人類對未知領域的探索能力。例如，解密一個人的DNA，到2030年只需要94秒，今天大概需要26小時。而比人腦處理能力還強的計算機，到2030年用今天的貨幣來衡量僅用6塊可以買到。

“數字化”加速了企業的創新，但同時，創新的產品和解決方案、商業模式，其生命周期也會越來越短，整個科技行業，乃至整個社會，未來存在很多不確定性。

以下是經第一財經記者編輯整理的黃陳宏部分演講內容：

黃陳宏：

大家早上好!今天我講的題目是“如何引領數字化轉型之道”。

今天我們已經到了這樣一個時代，整個業界、整個人類都在進行數字化轉型。相信大家有這麽一個認知，很多人說今天是處在第四次工業革命的前夜，第一次工業革命是以蒸汽機為代表的，第二次工業革命是以電為代表的，第三次工業革命是以微電子、原子能、航天為代表的，現在是第四次工業革命前夜，是一個數字化的轉型。

數字化已經帶來了生活上很多的改變，就像移動互聯帶來了生活方式的改變、思維方式的改變，但是這只是剛剛開始，我們往前走有更多的改變。

一切都將智能化

上個月在烏鎮大會上，一個國內互聯網大佬說，移動互聯網的日子差不多過去了，以後是人工智能的時代。

有人說到2030年50%以上的汽車全是無人駕駛，有人說未來10年50%的工作都沒有了，都被人工智能拿走了。什麽是人工智能?說實在的這不是一個新的概念，過去幾十年一直在做，到今天為止沒有做出什麽名堂來。但是今天的人們為什麽覺得人工智能有很大發展前景呢?有兩個地方的不同。

通過數字化，今天我們能夠拿到的大數據比原來大多了，通過不斷的深度學習、機器學習越來越聰明，原來做不到。

第一個，我們講人工智能的演進，算法上面這麽多年沒有大的改變，相信業界很多人有這樣的看法。但是改變了什麽呢?

今天我們說有80億人或器件連在網上，在物聯網時代，大概是200億。到萬物互聯時代，到2030年左右可能是2000億。到時候，這麽多的設備聯結在一起，有無窮多的數據。

第二個，計算能力會不斷向前發展。今天的計算能力比十年以前高了很多，我們預測接下來的15年計算能力會增加一千倍。為什麽呢?我們認為每五年計算能力增加十倍，所以五年十倍，十年一百倍，十五年是一千倍。

到那個時候，我們在做高端計算、很複雜的計算時就會很方便。比如說今天要解密一個人的DNA大概需要26小時，到2030年大概是需要94秒鐘就搞定。比人腦處理能力還強的計算機，到2030年用今天的貨幣來看只要6塊錢。

大數據、計算能力的發展，讓社會發展、信息化越來越加速。我們從另外一個方面來考慮，商業模式在今天發生了很大變化，今天因為互聯網、數字化，創新的能力越來越強。

你很容易得到很多創新力量，技術的門檻很低。但是創新出來的產品和解決方案、商業模式的生命周期都很短，比如今天手機應用平均壽命是10個月。整個社會有非常多不確定性，因為數字化帶來的發展。

企業的數字化

對於企業來講，大家一定想過，在這種情況下，我們企業是一個怎樣的狀態。

我們調查了全球4000個客戶，發現了什麽呢?45%的公司非常恐懼未來三到五年被淘汰，變化太快，生命周期太短;48%的公司根本不知道未來三年以後這個行業會怎麽樣;更有甚者，78%的公司都擔心新的完全數字化的公司會對它帶來很大的挑戰。我覺得大家都有這個感受。

舉個例子，戴爾投資了一家公司叫Big switch。軟件定義的數據中心、軟件定義的網絡，在開放架構的一切是軟件定義的，帶來了成本、應用上的好處，特別是帶來了網絡的智能和靈活性，傳統的網絡公司就非常緊張。

很多公司現在在數字化面前非常困惑，應該要怎麽樣做？

這也是我們今天的題目，一起來了解挑戰、了解機會，怎麽樣在轉型過程中占到比較好的位置。

曾經做過一個統計，十年以內40%的財富500強公司將不再存在，也就是轉型很快。在一個世紀以前，財富500強平均壽命大概是67年，現在是15年。現在最大的問題是什麽?在數字化時代，根本不知道競爭對手是誰。

有一家公司叫NEST，做的相當於控制中心，很小的一個盒子，通過它控制家里的溫度、濕度、能效等等，也可以遠程來調溫度。結果一家著名的互聯網公司把它買了，買了之後變成互聯網公司通過它控制你的家庭，知道你家里有沒有人，有什麽習慣。對於智能樓宇、智能能效管理的公司，像施耐德、西門子、ABB，就造成了很大的沖擊。也就是說，互聯網公司跟傳統巨頭都是競爭對手關系，根本不知道誰是你的競爭對手。其實，各行各業的數字化把我們都帶到了一個十字路口。

講到企業的數字化，還有這麽一個調查，這個結果非常有意思。實際上做的好的蠻多的，做的不好的也很多。

我們是怎麽認為的呢?如果數字化水平低於平均，在未來三年之內有兩條路，一條路是被淘汰，第二條路是做轉型。所以已經嚴峻到這麽一個地步。

評判數字化程度的五個標準：

第一個標準，是你的業務模式數字化轉型做得怎麽樣。

第二個標準，在數字化人才上投入是怎麽樣，你到底花了多少錢在做數字化。

第三個標準，IT這件事情在企業的決策過程中起什麽作用。到底只是一個支撐系統，還是你企業做大數據分析，通過IT來對決策起很重要的作用。

第四個標準，持續創新的能力怎麽樣。

第五個標準，你是不是一個實時的企業。

什麽是實時的企業，比如我們晚上都在某一個時間點及時把全球180個國家所有的業務數據，包括供應鏈、出貨量、業務、合同都匯報到一張報表上，邁克爾·戴爾先生能夠通過這張表一層一層往下看到任何一個地方。有時候講實時的企業，不單是講企業本身可以隨時拿到數據，整個業界實時的數據也要隨時可以看到。

整個IT在其中的作用，過去15年和未來15年會差很多，完全不是同樣的。比如過去是以IT為中心，現在說IT是業務的組成部分，所以是以業務為中心。第二，過去的IT主要把所有東西記錄下來，支撐業務運行，以後的IT，是業務決策的最重要的組成部分之一，CIO是整個業務決策最重要的組成部分之一，因為有大數據，知道業界在發生什麽，知道我們公司應該做什麽。

另外，傳統應用是從下往上走，而現在是橫向擴展為分布式的雲原生應用，IT在企業中的作用完全不一樣。

我們在想，數字化轉型壓力很大，是不是馬上要開始做數字化轉型呢?答案“是”。我們要馬上開始數字化轉型，但是建議過程中要看兩個方面：

第一個方面，今天的業務畢竟是公司立足的根本，需要持續穩定發展。通過提升數據中心的計算性能、數據庫速度，通過做融合架構，今天就可以把數據中心現代化。

第二個方面，還要考慮怎麽樣平滑地向雲計算、大數據演進。這個演進，不是想怎樣做就怎樣做，而是基於業務發展的需求，基於客戶的要求，同時也是基於競爭對你的要求。

應該說，兩個方面是同等重要的，不能把現有的IT架構丟一邊，優化現在的數據中心、IT架構，同時要考慮到向雲、大數據的演進，在可能的情況下，怎樣利用數據、人工智能。這是我們的建議。

產油國主權財富基金面臨危機

所謂主權財富基金，主要指一國政府手中用於對外進行市場化投資的資金。這些國家一般擁有大量的外匯儲備或國際收支盈余，希望通過更廣泛的投資工具和資產組合來實現更高回報，代表國家包括資源輸出國或大宗商品出口國，如沙特、俄羅斯和智利，以及存在長期貿易順差的新興市場，如新加坡、馬來西亞及中國。近兩年油價的低迷也讓眾產油國財政狀況吃緊，主權基金因此被大量提取，正面臨巨大危機。

入不敷出，哈薩克斯坦立法限制使用

哈薩克斯坦總統納紮爾巴耶夫曾經表示，本國的主權財富基金(又名國家基金)將幫助這個中亞國家擺脫對石油收入的依賴，逐漸向實業發展，強調主權財富基金將支持民眾維持較高的生活水平。根據國際貨幣基金組織IMF的數據，從2000年哈薩克斯坦成立主權財富基金以來，該國已經提取使用了830億美元資金。今年11月哈薩克斯坦主權財富基金的余額為610億美元，較2014年8月的峰值下滑21%。

哈薩克斯坦總理薩金塔耶夫12月也承認了這個問題，“如果我們繼續這樣使用主權基金，不久後它將蕩然無存”。哈薩克斯坦政府11月已經起草議案，以防止進一步減少國家基金。根據草案，政府將逐漸減少相關支出，把更多的資金投資於更高收益的資產，如股票和私募股權，並減少債券投資。12月22日，納紮爾巴耶夫已經簽署了該法令。

哈薩克斯坦投資與發展部前副部長奧沙克巴耶夫表示，創建主權基金的想法是明智的，但當你開始使用的時候，很可能打開了“潘多拉魔盒”。

油價低迷，眾產油國主權基金大幅減少

受油價持續低迷對政府財政預算產生的巨大壓力，像阿塞拜疆、俄羅斯、委內瑞拉等產油國都開始從主權基金中提取資金“補貼家用”。但話說回來，使用資金而不是利用這筆錢投資來“錢生錢”，無疑將對主權基金的持久性產生威脅。

委內瑞拉政府此前宣布，成立於1998年的宏觀經濟穩定基金(Macroeconomic Stabilization Fund)近70億美元資金已經耗盡。

世界最大原油生產國俄羅斯2008年成立主權基金(儲備基金，Reserve Fund )以來已經使用了1950億美元，截至今年12月1日僅剩下313億美元，較油價暴跌前2014年9月的917億美元銳減近70%。國際金融協會(IIF)首席經濟學家施耐德(Ondrej Schneider)預計，以目前的消耗速度，Reserve Fund到明年年中就會資金告竭。俄羅斯另一個主權基金國家財富基金(National Wealth Fund)目前還剩余713億美元。

阿塞拜疆主權基金(石油基金，Oil Fund)成立於1999年，目前已經使用了897億美元，截至今年10月1日剩余358億美元。阿塞拜疆政府表示，資金主要用於“戰略性基建及社會項目”，隨著產業結構調整基本完成，阿塞拜疆計劃逐漸減少提取主權基金。

中東產油國的日子也並不好過，沙特央行十月底表示，其主權基金在過去兩年里下滑25%至5430億美元。

量入為出，挪威經驗值得借鑒

牛津大學學者，主權財富基金專著作者科明(Angela Cummine)認為，像哈薩克斯坦這樣的產油國需要將這些積蓄轉化為永久性的資產。不斷的消耗主權基金非常不明智，因為石油帶來的財富總有一天會結束，而經濟的問題將依然存在。毫無疑問，無節制的提取正在威脅著主權基金的生存，也讓產油國經濟在油價低迷期更容易受到沖擊。在這點上，同樣是產油國的挪威給許多國家樹立了榜樣，這個擁有世界最大主權基金的國家規定，政府使用主權基金(政府全球養老金， Government Pension Fund Global)的資金規模不得超過其投資收益，以降低過度開支的風險。正因為如此，挪威主權基金自成立以來規模基本保持穩定，截至目前挪威僅使用了其中不到1%。

曾經的風雲人物張鐵生交財富“答卷” 擬套現過億用途引關註

每經記者 曾劍 每經編輯 宋思艱

減持套現是A股永恒的話題。對於減持理由的陳述，絕大多數股東給出的是“個人資金需求、周轉或者個人財務安排”，抑或是“為了改善生活”，然後不肯再透露更多玄機。

與之相比，曾有“白卷英雄”之稱的張鐵生再度展現出特立獨行的意味，其宣布減持禾豐牧業（603609，SH）不超過800萬股，除個人需求外，還要做公益。

張鐵生擬套現過億

2016年12月24日，A股上市公司禾豐牧業發布了一則持股5%以上股東減持計劃的公告。據悉，持有禾豐牧業4836萬股股份（占比5.82%）的股東張鐵生，計劃自公告之日起三個交易日後的六個月內減持，減持數量不超過800萬股（占比0.96%）。以禾豐牧業當時的股價14.78元估算，張鐵生此番減持最高可套現1.18億元。

這則減持公告很普通，但因為其主角張鐵生的特殊身份，而引起投資者們的關註。 

公開資料顯示，張鐵生於1950年出生在遼寧興城縣，已經是一位年近70的老人。在四十多年前的1973年，當時只有20來歲的張鐵生參加高考時，理化考試近乎交了白卷，但其在試卷背面寫了“一封信”。這一封信讓張鐵生得到重視，最終被鐵嶺農學院畜牧獸醫系錄取，當時一度被稱為“白卷英雄”。

此後，張鐵生經歷了諸多變故，1991年開始在一家飼料廠打工。彼時他結識了禾豐牧業控股股東、董事長金衛東；1993年，他與金衛東等一道創辦了沈陽天地飼料廠；1998年，沈陽天地飼料廠被當做交易對價，成為張鐵生入股禾豐牧業前身沈陽和豐的資本。

2003年，金衛東、張鐵生等以沈陽和豐資產出資，發起禾豐牧業。新公司註冊資本5000萬元，張鐵生作為發起人股東，認購450.5萬股股份，持股比例為8.5%。其後數年間，經過多次股權轉讓和受讓，以及股份轉增等，到禾豐牧業上市前，張鐵生的持股數量已經達到3224萬股，占比6.8%。2014年8月，禾豐牧業以5.88元/股成功發行，張鐵生持股比例下降至5.82%，但“白卷英雄”身家暴漲至1.9億元。

昔日的“白卷英雄”張鐵生，憑借資本市場的力量“蝶變”為“億萬富翁”。隨著禾豐牧業股價的變化，張鐵生的身家已經水漲船高。以禾豐牧業5日收盤價計算，其持股市值高達6.4億元。其此番提出減持，無疑是將這份資本市場的福利部分的“落袋為安”。

上市前定下減持計劃

據禾豐牧業首次公開發行股票上市公告書顯示，張鐵生持股鎖定期為12個月，將於2015年8月解禁流通。但在禾豐牧業上市前夕，張鐵生便曾早早的為其“紙上富貴”的落袋排定了時間表。

據禾豐牧業招股書顯示，張鐵生計劃在其持股鎖定期滿後兩年內將進行減持，減持股份數量不超過1500萬股，若因公司配售、轉增、送股等原因使總股本發生變動，則減持數量應作相應調整。

以禾豐牧業發行價估算，張鐵生套現金額上限便接近9000萬元。 

實際上，鑒於上市公司在2015年中期實施了10轉5股的送轉方案，張鐵生當初的減持股份上限應該相應變更為2250萬股。之所以其此番宣布減持不超過800萬股，無疑源於上市公司股價已經大幅高於發行價，其只需要減持部分股票便可達成目標。

禾豐牧業：除去年12月公告外 未發其他公告

作為一名吃瓜群眾，在此事的背景之外，對於一位年近古稀之年的老人，拿到這巨額的金錢將作何用途，也是充滿了好奇之心。在減持計劃中，張鐵生稱減持源於：本人資金需求以及公益事業的捐贈。

不過，4日晚間，一張截圖在各私募投資微信圈中流傳。主題為：《關於張鐵生先生減持計劃的說明》。《說明》內容顯示，對於此番減持禾豐牧業持股以及資金的用途，張鐵生作出詳細的闡述。

具體來看，《說明》中陳述的張鐵生減持原因主要有三個方面：其一，張鐵生擬通過減持所得償還貸款；其二，支持親人改善生活；其三，欲完成一些公益項目。

對於上述截圖的真實性，《每日經濟新聞》記者今日下午致電禾豐牧業。公司證券代表楊國來表示，他已經看到一些網站轉了這個截圖。但楊國來認為，此事是股東自己的事情，其作為旁觀人員，對此沒有興趣。此外，其稱張鐵生此前提交減持計劃的時候和他有過聯系，但目前其個人聯系不上他。對於張鐵生的聯系方式，其表示不方便提供。

楊國來表示，這個事也就特殊在是張鐵生減持，如果換個人也不會這樣（引起關註）。減持也是股東的權利，有什麽善意的想法也是股東權利。

楊國來表示，無論是想做個人需求還是公益，說明張鐵生還是一個想回報社會的人。他本人在一起工作的人當中非常受尊重，對員工也很好。站在旁觀者的角度來講，一個接近70歲的老人，也有自己的各種需求，應該給予理解。

截至記者發稿時，尚未聯系到張鐵生本人，暫時無法直接求證網傳截圖的真實性。

不過，《每日經濟新聞》記者註意到，今日晚間，禾豐牧業（603609，SH）公告稱，最近媒體上流傳的各種關於張鐵生減持事宜的報道。張鐵生減持計劃的公告已於2016年12月24日在上交所網站公告。此後，公司未再就此事宜發布過其他公開公告。

股價遇挫

《每日經濟新聞》記者註意到，2006年度～2013年度，禾豐牧業一直都在進行現金分紅，金額分別為455萬元、455萬元、1142 萬元、1496 萬元、1250萬元、2693萬元、2500萬元、1896萬元。作為股東的張鐵生想必也能獲得不菲的現金收入。

上市後，禾豐牧業分別在2014年、2015年實施了10派0.5元、10派1元，以張鐵生的持股數量估算（未考慮稅費），兩年拿到的現金分紅大致在160萬、480萬元。累計算下來，單是分紅這一塊，張鐵生的身家已經遠遠超過普通人。

記者註意到，在張鐵生的減持計劃披露的首個交易日，禾豐牧業股價放量下挫6.70%。此後幾個交易日，公司股價繼續下跌。2016年12月26日~30日，禾豐牧業股價累計下跌12.52%。直到近兩個交易日才穩住局面。

楊國來認為，張鐵生的減持很正常，張鐵生本人已經退休，不在公司工作了，這是他個人的事情。張鐵生也不是控股股東，他的減持對公司基本面不會產生影響。公司的生產經營很正常。參考其他案例就可以看到，在股票解禁後都會出現一些狀況，只不過因為他是所謂的名人，才產生了一定的反響。楊國來表示，其個人認為，參考其他上市公司大股東減持，股票也可能出現下跌。而且股東何時解禁，這是都是公開的信息，在這前後，股價出現波動，是正常現象。

特朗普“準國務卿”財富大公開：總資產5億美元 持股阿里和百度

特朗普的內閣中有不少富豪，被提名為國務卿的埃克森美孚CEO蒂勒森便是一位。

蒂勒森

據CNBC最新獲得的一份蒂勒森的公共財政披露報告顯示，蒂勒森持有大量美國、歐洲和亞洲企業的股票，其中不乏中國和俄羅斯公司。

他持有的中國企業股票價值在10.9萬~36.1萬美元之間，涵蓋通訊、水泥、船運等行業，其中較為知名的有阿里巴巴和百度。

蒂勒森還持有少量俄羅斯互聯網公司Yandex股票，價值少於1.5萬美元。

蒂勒森持股最多的還是埃克森美孚股票，以及指數基金等金融產品。其所持有的埃克森美孚股票價值至少為2億美元。

此外，蒂勒森還和妻子共同持有得克薩斯州一家大型馬場的大量股票，該馬場估值在2500萬美元左右。夫妻倆還在得州擁有其他地產。

據此估算，蒂勒森的總資產近5億美元。

多地爭建基金小鎮、財富小鎮

在離廣州市區一個小時車程，交通不算特別便利(除非自駕)的從化區溫泉鎮億城泉說金融社區里，幾棟別墅裝修的很有會所式幽靜的味道，然而這里卻是一些私募股權投資基金、私募證券投資基金和第三方財富管理機構的辦公場所。

“這里環境很幽靜和私密，可以很好地保護客戶的隱私。不像我們在珠江新城的辦公室，那里經常很多人來找我，客戶沒有一個相對私密的環境。我們這里是采取預約制的，提前預約了我們就在這里與客戶詳談。”已經入駐這個金融社區的廣州六脈環球家族辦公室有限公司集團總裁何嘉編對第一財經記者說。

實際上，億城泉說是一個酒店，里面有81棟別墅，有些已出售，有些還未有買主。2016年10月，廣州溫泉財富小鎮正式掛牌廣州市從化區溫泉鎮，迄今已落地近3個月。除了億城泉說，還有明月山溪和望谷溫泉兩家溫泉度假村被選中，當地政府與開發商合作，開發商將部分別墅出租或出售給一些有意向入駐的非銀行金融機構，而政府給予入駐機構包括辦公用房補貼和稅收優惠等一系列政策，以期集聚一批金融機構，來打造廣州溫泉財富小鎮。

“目前在財富小鎮完成註冊已有21家，正在註冊的有21家，還有17家馬上就準備註冊。就已註冊和正在註冊的這41家機構而言，其管理的資產規模已經超過500億元。”昨日，廣州溫泉財富小鎮工作推進小組辦公室主任劉靜對第一財經記者介紹。

從化區山清水秀，被譽為廣州的“後花園”，但經濟並不是很發達，溫泉財富小鎮所在的溫泉鎮也一向以溫泉旅遊為主要競爭力。劉靜坦言，發展旅遊前期投入多，但回報並沒有達到理想效果，因此地方政府也在尋找新的經濟增長點。目前已經註冊和正在註冊的41家機構全部是私募股權投資基金、私募證券投資基金和第三方財富管理機構，因為這些機構經常在外地出差拜訪和調研，相對來說並不時刻需要在人口稠密的市中心上班。

溫泉財富小鎮並非先行案例。事實上，目前廣東省就已有三個類似的小鎮，除了溫泉財富小鎮，去年3月廣州市番禺區萬博基金小鎮掛牌;去年10月，深圳前海金融控股有限公司與深圳市地鐵集團有限公司簽署戰略合作協議，共同打造的前海深港基金小鎮掛牌。

而放眼全國，這兩年湧現出了不少基金小鎮和財富小鎮，比如，北京房山的基金小鎮、嘉興南湖基金小鎮、杭州玉皇山基金小鎮、寧波梅山島對沖基金小鎮、溫州萬國財富小鎮、成都天府國際基金小鎮等，都已經開始嘗試並落地。

事實上，這些基金小鎮和財富小鎮都有相似的面貌：在郊區，離市中心不太遠;環境幽美;稅收和補貼優惠;紐約國際金融中心邊上的格林尼治小鎮是學習的榜樣。

目前，在國內比較出名的是杭州玉皇山基金小鎮，玉皇山腳在杭州中心，鬧中取靜。截至去年10月底，該小鎮集聚1010家金融機構、資金管理規模突破5740億元，吸引國內外高端金融人才逾2000名。

劉靜去參觀過玉皇山基金小鎮，她認為玉皇山基金小鎮的模式不可複制，有所謂“時勢造英雄”之感，而這個“時勢”正是最不可複制之處。

玉皇山基金小鎮原型是一個文化創意產業園，在快要做不下去之時，置身其中的一家私募股權基金介紹了另外四家同行入駐，當地政府敏銳地洞察了這一機會，就此提出了基金小鎮的想法。如今的玉皇山已經不需要招商，還在擴大小鎮規模。“不用招商，而是在選商，很多機構都搶著入駐。”

劉靜認為，玉皇山基金小鎮已經完全市場化運作，但包括廣州溫泉財富小鎮在內的類似小鎮在前期則必須由政府主導招商和推廣，達到一定規模和品牌效應之後才能開始市場化。此外，必須成立專門的團隊去做運營和後臺支持，讓優惠政策確實落到入駐機構手上;優惠政策要具有可持續性，否則很容易讓機構萌生退意。

有業內人士認為，事實上，這種基金小鎮和財富小鎮能否真正獲得成功，除了這些外部因素之外，能不能吸引到真正高素質的機構和金融人才，集聚起人氣和聲譽，形成集群效應，是更重要的內生因素。

知名財經專欄作家葉檀曾就這些迅速設立起來的基金小鎮評論：“我們不僅僅要看到外部資源，花園般的景觀，集聚的基金公司，完善的商業教育配套，還有稅收政策優惠、政府的扶持、較高的行政效率。更要看到格林尼治周邊紐約的金融歷史。格林尼治基金小鎮的成功，前提條件是紐約成為全球金融中心，當資源需要疏散時，軌交連通、環境美好、教育業發達的格林威治成為首選之地。當金融人才們需要各種中介機構時，這些機構近在身邊。當投資者希望在不遠的地區就可以聯系到多家基金進行投資，越來越多的基金聚集，當地有了獨特的文化。”

這8個人擁有的財富，據說能頂全球一半人口

國際慈善組織樂施會1月16日發布的最新報告指出，全球8個超級富豪擁有的財富，相當於全球較貧窮的一半人口(36億人)的財富總和。

在這份題為《99%民眾的經濟》報告中，樂施會指出，富人和窮人之間的鴻溝比我們之前所擔心的還要更大：財富聚集在富人手中，付出代價的正是社會上最貧窮的人，大部分是女性。

該報告並稱，如富人的財富繼續以目前的速度增長，25年後，世界上將出現第一個“萬億富翁”。如何能更直觀地理解1萬億美元這個數據?如果一個人每天花100萬美元，也將需要2738年才能花完這筆錢。

超級富豪時代：成為富豪後不想富都難

該報告認為，近年來，全球不平等危機有增無減：2015年以來，世界最富有的1%人口所擁有的財富量已經超過了全球其余所有人口的財富總和，而當今世界財富的8個頂尖富豪所擁有的財富，相當於全球相對貧困的那一半人口的財富總和。

樂施會在報告中按照凈資產大小，為全球最富有的8個人排了序，他們分別是：

(1)比爾·蓋茨 (Bill Gates)：美國微軟公司(Microsoft)創始人(凈資產：750億美元)

(2)阿曼西奧•奧特加(Amancio Ortega)：西班牙Zara母公司Inditex集團的創始人(凈資產：670億美元)

(3)沃倫•巴菲特(Warren Buffett)：美國伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的CEO和最大股東(凈資產：608億美元)

(4)卡洛斯•斯利姆•埃盧(Carlos Slim Helu)：墨西哥卡爾索工業集團(Grupo Carso)的擁有者(凈資產：500億美元)

(5)傑夫•貝佐斯(Jeff Bezos)：美國亞馬遜(Amazon)的創始人、主席和CEO(凈資產：452億美元)

(6)馬克•紮克伯格(Mark Zuckerberg)：美國臉書(Facebook)的主席、CEO和聯合創始人(凈資產446 億美元)

(7)拉里•埃里森(Larry Ellison)：美國甲骨文(Oracle)的聯合創始人和CEO(凈資產：436億美元)

(8)邁克爾•布隆伯格(Michael Bloomberg)：美國彭博通訊社(Bloomberg LP)的創始人、擁有者和CEO(凈資產：400億美元)

報告指出，無論以哪種標準衡量，我們目前都生活在一個超級富豪的時代：針對所有凈資產超過10 億美元的超級富豪們，樂施會進行過綜合分析：在2016年福布斯(Forbes)榜上有名的1810位億萬富豪中，89%為男性，他們所擁有的財富總和高達6.5萬億美元，相當於世界財富底端70%人口的財富總和。

當然，有些億萬富豪的財富源自努力和才幹，但是億萬富豪們的財富中約有1/3來自於遺產繼承，還有43%則與裙帶主義(cronyism)息息相關。在未來20年中，還將有500位富豪將其財產移交給自己的繼承人，總價值高達2.1萬億美元。

隨後，一旦財富被累積或獲得，它就能生發出自身的動力：譬如超級富豪們有足夠的經濟實力去購買最佳投資建議。自2009年起，超級富豪們所控制的財富每年以11%的速度增長。這個累積率是普通儲戶遠遠難以企及的。通過對沖基金或堆滿藝術品和古董車的倉庫等方式，高度保密的資產管理行業長期以來致力於為超級富豪們財富增值，而且做得極為成功。

報告稱，雖然比爾·蓋茨的慷慨捐助一直以來備受贊譽，但自從2006年離開微軟公司後，其財富依然增長了50%(約250億美元)。

如果億萬富豪們持續保持如此高額的回報率，不難預見在25年內地球上將出現第一位“萬億富豪”。該報告寫道：“在這樣的環境下，如果你已身為富豪，那想不變得更富都很難。”

余下的99%怎麽辦？

2014年1月，樂施會計算出全球最富有的85個人所擁有的財富相當於財富底端一半人口資產的總和。其依據是福布斯富豪榜中所列富豪們的凈資產數據、瑞士信貸的全球財富分布數據。

過去3年間，樂施會一直在跟蹤這些數據來源，以描繪全球財富分布的變化情況。根據瑞士信貸2015 年10月的報告，全球最富有的1%人口所擁有的財富量已經相當於其余99%人口所擁有財富的總和。

今年，樂施會則發現全球財富底端50%人口擁有的財富比以往估算結果更低。瑞士信貸每年都根據獲取到的更新、更準的數據來估算全球財富分布情況。據其最新報告，貧困人群所負擔的債務更重，而且處於全球收入底端30%~50%人口所擁有的資產數也更少了。據估計，財富底端50%貧困人口所積累財產在財富總額中的占比去年為0.7%，今年降至0.2%。

底層財富縮水的原因可以從勞動力構成中得到部分結果：全球工資的差距正在不斷加大。在新興經濟體國家中，低技術部門的工資始終落後於生產力的發展;而在不少富裕國家里，此類工資則呈現停滯不前的狀態。與此同時，財富頂層人士的工資卻一直在節節攀升。

在倫敦富時指數100強公司中就職的任何一位企業首席執行官，其年收入都相當於1萬名孟加拉國服裝廠工人年收入之總和。而又如印度最大的信息企業的首席執行官薪水，是其公司普通員工的416倍。

其中，發達國家的工資不平等狀況更為嚴峻，這也是造成收入不平等的最主要驅動力。而在那些不平等狀況有所緩解的國家中，情況得以改善的原因正是底層人口實際收入獲得強勁增長。以巴西為例，從2001到2012年間，底端10%人口實際工資的增長速度超過了頂端10%人口。這要歸功於進步的最低工資政策。

而在不斷擴大的收入差距中，如果一定要評價誰贏誰輸，該報告指出其間存在著重大的性別差異——女性更可能處於收入分配的最底端。

縱觀全球，婦女在勞動力市場的參與程度幾乎比男性低27%：中東和北非僅有1/4的女性進入勞動力市場;在南亞，這個數據為1/3，而該地區男性參與勞動力市場的比例達到3/4。而一旦進入勞動力市場，婦女就比男性更有可能從事不受勞動法規保護的工作，而且女性在正規就業中的收入水平長期以來也低於男性。

該報告提出，需要一起創建新的社會共識，認同應設計一種新的經濟模式，其首要目標是造福於99% 的民眾，而非1%的富豪。

譬如，需結束財富的極端集聚，終結極端貧困。富豪們應當合理地為社會做出自己的貢獻，不應依仗特權逃脫責任。該報告提出，期待看到富人們支付合理的稅額：應提高富豪及高收入人群的應納稅率，確保一個更加公平的競爭環境，並徹底制止超級富豪們的偷逃稅行為。

同時，應主張性別平等，確保男女兩性在生活中擁有平等機會，都能過上充盈的生活。阻礙婦女進步的障礙將被徹底清除，包括接受教育、獲得醫療衛生服務等。女性在社會中的角色將不再由社會既定規範來決定，特別是無報酬家務勞動將會被承認、被減少及被重新分配。

揭秘：高凈值人群愛投資到哪里？財富自由門檻進一步擡升！

地產重新成為高凈值人群最主要的個人投資方向，三亞仍然是高凈值人群選擇度假房的首選地，財富自由門檻比去年上漲50%，其中一線城市達到2.9億，二線城市達到1.7億。

胡潤研究院今日發布的《2017至尚優品—中國千萬富豪品牌傾向報告》中透露的信息，報告旨在揭示中國高凈值人群的生活方式、消費習慣以及品牌認知的轉變與偏好，對中國高凈值人群的生活形態變化做出描述。

近半年來，胡潤研究院對449位個人資產在一千萬元以上的中國高凈值人士進行了調研，其中62位資產過億，男女比例為6:4。他們來自40多個省市，包括北京、上海、廣州等一線城市以及中國主要的二線城市，其中北上廣占60%。

報告顯示，地產重新成為高凈值人群最主要的個人投資方向，29%的受訪者青睞地產作為投資首選，比去年增加4個百分點。64%的受訪者認為未來兩年的地產價格會穩健增長。千萬資產高凈值家庭平均3.5個人住在240平米的房子，億萬資產高凈值家庭平均4個人住在350平米的房子。選擇股票的比例較去年下降5個百分點，以23%位居第二。受訪者平均預測未來兩年股指將達到3350點，比年初3100點漲8%，都有16%的人認為將達到4000-5000點。

在對於經濟的信心方面，雖然過去一年中國整體經濟增長放緩，但只有9%的受訪者對未來兩年的中國經濟表示“沒有信心”，比去年減少4個百分點。超過90%的受訪者還是持樂觀態度，其中都有28%表示“非常有信心”，表示“還算有信心”的比例連續三年上升。

同時，三分之二的受訪者認為10年後中美發展將不分上下或中國領先，上海、北京、紐約被認為是十年後全世界最重要的城市前三甲。有4個中國城市進入Top 10，美國有紐約和洛杉磯進入Top 10。因此，不考慮移民的比例也連續三年穩定上漲，達到歷史最高，44.5%。

“我認為2017年是一個拐點，從08年以來，考慮移民的人數一直保持在60%左右，但今年下來一點，但仍有接近一半的人還在考慮中。”胡潤表示。

對於2017年的夢想，高凈值人群最想擁有的是健康，第二是家庭生活，第三是時間，再次是學習機會，接著才是物質財富。而體驗計劃中，騎馬、沖浪和帆船成為高凈值人群未來三年最想嘗試的活動，第四是藝術品收藏，第五是滑翔傘，其他還有馬拉松、攀巖、蹦極和辟谷等。

旅遊方面，馬爾代夫歷來第一次成為高凈值人群“最青睞的國際旅遊目的地”第一名。過去幾年，馬爾代夫基本也都排名靠前，而冠軍一直都是法國、澳大利亞或美國。而英國脫歐後英鎊的下跌，使得其旅遊業受到國內高凈值人群的歡迎，上升4個名次排名第六。三亞連續第七年成為“最青睞的國內旅遊目的地”。西藏上升兩位位居第二。香港下降一位排名第三。青島、廈門旅遊熱度升高，均上升5個名次。四川下降最多，從第六降至第14。

在度假房的選擇上，三亞仍然是高凈值人群選擇度假房的首選地，有四分之一的受訪者選擇，其次是杭州8%，再次是雲南7.7%。青睞將度假房安置海外的比例也有明顯上升，由去年的20%升至今年的33%，其中歐洲地區的選擇率最高，15%，其次是北美12%。

此外，高凈值人群對收藏的熱情恢複了10%，達到七成。收藏途徑上，有20%是由他人贈送，自行購買的最多，將近一半。古字畫取代珠寶玉石重新成為高凈值人群最青睞的收藏品類。手表的收藏較去年有所上升，排名第二。珠寶玉石退居第三收藏品類。名酒保持第四收藏品類。

運動方面，跑步、高爾夫和遊泳是男性高凈值人群最青睞的三大運動方式，其次是登山。瑜伽和跑步是女性高凈值人群最青睞的兩大運動方式，其次是遊泳。

而對於財富自由門檻的標準，比去年上漲了50%，其中一線城市達到2.9億，二線城市達到1.7億。對此，胡潤分析，財富自由門檻上漲50%，主要原因可能是房價快速上漲和人民幣貶值。“比較有趣的是，當你還沒財富自由時，很容易低估了門檻，會認為1.6億和9500萬就夠了。”

高凈值人群認為平均41歲能達到財富自由，比去年提早2歲。40%的受訪者表示財富自由後想環遊世界，另外，選擇購置房產、慈善捐款、劃分給家人的均占比20%左右。