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阿里組織調整，發力“五新”戰略；央行統一監管第三方支付備付金；樂視用最優資產換168億元投資|黑馬早報

i黑馬 2017-01-14 09:19

1、支付寶宣布今年集5福新玩法

1月13日，支付寶宣布今年春節紅包的新玩法。雖然依舊是集五福，但是今年新誕生的“萬能福”可以隨意變身成五福中的任何一個。還出現了一個順手牽羊的卡片，可以隨機從朋友那里抽取一張福卡。當然，這張卡也會留在朋友那里，繼續“坑”別人。和去年不同，今年的五福比例均等。最後分紅包的方式也變成了隨機分配，紅包金額從2塊到666塊不等，總金額高達兩億。

@哼哼哈嘿：該刪點損友了，不然都被順走了。

@LM：兩億元跟我有兩塊錢關系嗎？

2、餓了麽美團武漢街頭再鬥毆，一人送醫檢查

澎湃新聞報道1月11日14時許，武漢市武勝路凱德廣場停車場門口，美團外賣與蜂鳥專送（與武漢地區“餓了麽”合作）的工作人員在武漢市武勝路凱德廣場停車場門口發生口角後進而引發肢體沖突，警方已介入調查。經警方初步調查，實際參與動手的有兩三人，其中一人還在醫院接受檢查，具體的處理結果會根據傷者的傷情來判斷。目前，具體的沖突原因還在進一步調查中。

@閣樓上的貓：經過上一次的事件，餓了麽配備了頭盔。

@小添：大家都不易，相煎何太急。

3、希捷宣布關閉蘇州工廠

去年宣布大規模裁員的硬盤生產商希捷科技，再次傳來壞消息，該公司蘇州工廠1月10日解散。有業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，希捷蘇州工廠關閉的背後，則反映出了目前硬盤市場產業升級加速，以及機械硬盤的產能嚴重過剩。據了解，目前希捷中國區產能總量占全球出貨量的70%以上，2012年希捷中國區的無錫和蘇州工廠累計硬盤出貨量即已突破10億塊。然而，就是這樣一個硬盤行業的巨無霸公司，依舊沒有熬過這個冬天。

@總算有空再看一看：又有不少人失業了。

@CY-P：我的硬盤就是希捷的。

4、雷軍：小米MIX已量產10萬臺，國產機與蘋果的差距在減小

騰訊科技訊1月13日，小米公司創始人及CEO雷軍在參加極客公園2017年GIF大會時透露了小米MIX手機目前的產量在10萬臺左右，並表示這是一次“有錢任性”的嘗試，並提到全面屏是手機未來的一種趨勢。

而小米MIX在初次亮相時，也完全蓋過了本應該是主角的小米NOTE 2的風頭。雷軍稱這是因為大家用了十年手機以後，覺得手機的同質化很嚴重，雖然小米NOTE2在性能和配置上也是一款很好的手機，但還是缺乏新意，而MIX勝在差異化。提起大家對iPhone8各種猜想，雷軍表示，以今天的智能手機的競爭，蘋果想產生跨越性的差距是很難的，所以新的iPhone不會有翻天覆地的變化。

@你好明天：比起這個我更想看他在年會上表演的鬼步舞

5、阿里組織結構升級，瞄準“五新”戰略

騰訊科技訊1月13日消息，阿里巴巴集團宣布組織結構全面升級，全面擁抱“五新”（新零售、新金融、新制造、新技術和新能源）戰略。阿里巴巴集團CEO張勇在全員公開信中宣布：任命剛卸任菜鳥網絡CEO的童文紅為阿里巴巴集團CPO（首席人力官）兼任菜鳥網絡董事長，萬霖出任菜鳥網絡總裁；任命蔣芳擔任張勇的國際業務特別助理兼阿里巴巴集團副首席人力官；吳敏芝和戴珊工作輪崗，吳敏芝任阿里巴巴集團CCO（首席客戶官），戴珊任B2B事業群業務總裁；阿里巴巴集團CTO（首席技術官）張建鋒兼任阿里雲CTO，同時雲OS事業群進入阿里雲事業群，由胡曉明負責；王帥作為阿里巴巴集團公關市場委員會主席，同時擔任集團公共關系團隊負責人。

6、樂視公告稱獲得融創中國等168億元投資

1月13日晚，樂視網發布公告稱，樂視網、樂視影業、樂視致新與戰略投資者（嘉睿匯鑫，融創中國實際控制）以及其他投資人達成協議，共獲得168億元投資，其中上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元，並約定在相關協議簽署後5個工作日內支付總交易價款中的60.41億元。

公告稱，賈躍亭先生轉 讓樂視網股份(涉及金額60.41億元)、樂視致新引入戰略投資者(通過老股轉 讓和增資擴股方式,涉及金額79.5億元)、樂視控股轉讓樂視影業股權(涉及金 額10.5億元)三個部分。此外,在本次交易推進過程中,樂視致新向其他投資人 股權融資18.3億元。

@hollow：賈老板運氣不錯。

7、共享電單車在深圳尚未鋪開就被監管部門要求回收

新華社深圳1月13日報道，近日400輛投放在深圳的“7號電單車”尚未鋪開，就因違反當地法規被要求全部回收。深圳對電單車實施限制通行管理措施，目前絕大部分區域的大多數主次幹道已經限行。按照深圳經濟特區交通安全處罰條例，騎行在限行道路上的市民將受到扣留車輛、並處2000元罰款的處罰。記者調查發現，“7號電單車”只是眾多試水共享電單車企業中的一個，目前還有多家企業在搶灘共享電單車市場。

@夏目：說實話，我也想騎電單車。每天下班那麽累，誰還想蹬車？

8、支付寶、微信回應央行正式集中存管第三方支付備付金

據央視財經報道，1月13日下午，中國人民銀行發布了一項支付新規，第三方支付機構在交易過程中，產生的客戶備付金將統一交存至指定賬戶，由央行監管，支付機構不得挪用、占用。稍晚些時候，支付寶發文回應將堅決擁護此次新規。微信也發文會用稱會積極落實。

9、證監會核發10家企業IPO批文

1月13日，證監會按法定程序核準了10家企業的首發申請，其中：上交所5家（杭州新坐標科技股份有限公司、安正時尚集團股份有限公司、江山歐派門業股份有限公司、茶花現代家居用品股份有限公司、上海天洋熱熔粘接材料股份有限公司）深交所中小板1家（高斯貝爾數碼科技股份有限公司）創業板4家（北京思特奇信息技術股份有限公司、揚州晨化新材料股份有限公司、廣東拓斯達科技股份有限公司、上海匯納信息科技股份有限公司）。

本次將有杭州新坐標科技股份有限公司、上海天洋熱熔粘接材料股份有限公司、北京思特奇信息技術股份有限公司、廣東拓斯達科技股份有限公司等4家公司直接定價發行。

10、中成藥發布新規：風油精不叫“精”

新年伊始，中成藥迎來“改名大戰”！日前國家食藥監總局印發的《中成藥通用名稱命名技術指導原則（征求意見稿）》引起業界很大關註，其指出，中成藥不應采用“寶”“靈”“精”“強力”“速效”等誇大用詞，“禦制”“秘制”等溢美之詞也被列入了中成藥名字“黑名單”，或有萬余種產品面臨洗牌。

@再說：想起來《古劍奇譚》里的那一個成人的板藍根.....

11、谷歌推圖片壓縮黑科技

IT之家1月13日消息 為了節省寶貴的帶寬，谷歌最近將力推一種名為RASIR的全新圖像壓縮技術，效果堪稱黑科技。官方號稱能將體積減少75%，但畫質基本不減。RASIR的全稱為“快速且精準的超級圖像分辨率”，它可以從高分辨圖像中進行學習，在低分辨圖像中根據學到的算法來模擬補回額外的細節，創建出比原圖更省流量的複制版圖片，同時還能保證畫質基本不減。谷歌官方稱，得益於RASIR技術，每張圖片可節省75%帶寬，該技術將優先在Google+上使用，每周可以處理大概10億張圖片。

@小冉：這個我喜歡

12、任天堂新一代遊戲主機SWITCH發布

新浪數碼訊 1月13日下午消息，任天堂正式發布新一代遊戲主機Nintendo SWITCH，售價299美元/29980日元不鎖區。將於3月3日在日本、美國、中國香港等地首發。可以切換主機/掌機兩種形態，可拆卸手柄Joy-Con同樣可以互相轉換，甚至變成倆小手柄。硬件配置方面，Nintendo SWITCH搭載6.2英寸720P分辨率屏幕，內置32GB存儲空間。采用Type-C充電接口，官方標稱續航時間可達6小時。首發遊戲有《塞爾達傳說：荒野之息》，此外《Super Mario Odeyseey》、《火焰紋章》、《真·女神轉生》、《上古卷軸·天際》、《NBA 2K》、《FIFA》等作品也將陸續推出。

13、YouTube推Super Chat功能：用戶“打賞”主播可高亮消息

新浪科技訊 北京時間1月13日上午消息，YouTube今天公布了一項新功能Super Chat，幫助內容制作者在視頻直播的過程中連接粉絲。這項新功能類似Twitch的Cheering功能。用戶可以向主播付費，讓自己的消息出現在聊天消息流中。粉絲可以以明亮的彩色高亮自己的消息，並將評論固定在消息流中。

盡管YouTube的新功能與Twitch的有所不同，但目標一致：用戶通過付費去吸引關註。通過這一功能，內容制作者可以連接粉絲，同時也可以通過視頻直播獲得更多收入。

@切片：國內的直播平臺全靠主播的嘴。這樣一點也不智能。

14、三星已查明Note 7起火原因

新浪科技訊 北京時間1月13日下午消息，據韓國媒體news1報道，知情人士稱，三星將在今年1月23日發布Note7起火詳細原因，並於24日發布去年第四季度財報。知情人士同時表示，Note7起火事故可能與Note7上市時間提前、研發日程過於緊迫有關，導致虹膜識別等高性能應用運行時出現錯誤。

@小型號：之前不是確定了電池的原因嗎？

@佳佳：這，還要挑個日子？

16、特斯拉超級充電站將向新車收費：從北京開到上海需要400元

騰訊科技訊 1月13日，據外媒報道，特斯拉的超級充電站提供高速充電服務，汽車充電30分鐘，續航里程可達270公里，而且使用不收費。但是，從本月15日開始，新購買特斯拉汽車的車主就不能享受這項福利了。在1月15日之後購買或者在4月15日之後提車的新車每年只可享受400kWh的免費充電額度（大約可供汽車行駛1600公里）。超出額度之後，特斯拉會象征性地向車主收取“低於競品燃油車型”的充電費用，但美國境內各州和全球各國的收費標準不盡相同。特斯拉還給出了一些常見路線的充電價格：從舊金山到洛杉磯，大約需要15美元；從洛杉磯到紐約，大約需要120美元；從北京到上海，大約需要400元人民幣。

@hollowwin：和石油比起來哪個便宜

今日思想

相比於曲面折疊屏手機的不精致和模塊化手機的續航差，我們堅信全面屏是未來五到十年的方向。

——雷軍

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樂視網：嘉睿匯鑫看好樂視未來發展 取得公司8.61%股份

1月16日消息，樂視網發布公告稱，為了引入戰略投資者、優化公司股權結構等目的，賈躍亭與嘉睿匯鑫簽署了《股份轉讓協議》，以協議方式轉讓其持有的部分樂視網股票。賈躍亭通過轉讓其持有的上市公司 8.61%股份取得的資金將全部投入樂視系公司，助力樂視生態各項業務發展。戰略投資者通過本次交易成為上市公司第二大股東。

公告稱，嘉睿匯鑫看好公司未來的發展前景，認為本次股權轉讓價格合理，是一次較好的投資機會，相信未來將為信息披露義務人帶來較好的投資回報。在未來12個月內是否增加或減少其持有的上市公司股份具有不確定性。

嘉睿匯鑫將按照協議約定的方式共計受讓賈躍亭先生持有的上市公司股份170,711,107股，占上市公司總股本的 8.61%。雙方一致同意並確認，嘉睿匯鑫收購標的股份價格為 35.39 元/股，交易對價總額為 6,041,466,076.73元人民幣。

基金上修樂視估值 複牌就跌封殺套利空間

樂視網(300104.SZ)在解決融資困境後，1月16日如約複牌，其未能帶領積弱已久的創業板走出頹勢，反而隨行就市、高開低走。

1月16日，A股呈現普跌格局，創業板指數創出八連跌，盤中一度跌破1800點，收盤挫收3.64%至1830.85點。作為創業板第一股，樂視網深受市場拖累，在當天高開高走觸及8.88%漲幅後沖高回落，最終下跌1.12%。

盡管如此，樂視網有限跌幅還是給部分重倉基金帶來了一絲安慰。在樂視網停牌期間一批公募基金按照指數收益法將其估值下調逾11%。從複牌後的實際走勢來看，樂視網的表現遠好於這些基金此前預期。這也意味著，那些做了估值調整的基金將受益於樂視網估值“重修”，它們的凈值隨之上漲。

然而，在創業板熊途面前，重倉樂視網的基金幾乎全線下跌，且跌幅遠超樂視網有限的、估值修複帶來的收益。在一些接受第一財經采訪的人士看來，市場和基金投資的機會可能是跌出來的，春季行情發動之前，市場的風險極有可能進一步釋放。

樂視估值“修複”

各基金中報顯示，截至2016年6月末，共有168只基金持有樂視網股份。從時間因素來看，去年年中正值樂視風光之時，樂視作為創業板第一股深受機構青睞實屬正常。之後的半年，樂視生態爆發出一系列問題，部分機構持倉隨之變動，部分繼續堅守，截至目前仍有中郵系等基金追隨左右。

由於基金全部的持股記錄僅在基金中報與年報中有顯示，鑒於2016年年報仍未有披露，基金中報就具備了參考價值。從上述這份基金中報亦可看出，一批基金對樂視網重倉持有。截至去年年中，中郵尊享一年定期、大成深證成長40ETF、華安創業板50持有樂視網的市值占凈值比超過8%，分別為8.6%、8.28%、8.14%，另有中郵信息產業、申萬菱信傳媒行業兩只基金持股市值占凈值比逾7%，分別為7.69%、7.46%。此外，還有中郵核心競爭力、中郵戰略新興產業等9只基金持倉市值的凈值比超過5%。

在樂視網去年12月7日起的停牌期間，創業板指數跌幅達到12.97%，而樂視網所在板塊指數幾乎全線下跌，其中它所屬的AMAC(中國基金業協會)信息行業指數累計下跌了11.68%。這意味著一旦按指數收益法進行估值調整，那基金所持樂視網的資產也將“縮水”11.68%。以一只持倉樂視網占凈值比為5%的基金為例，估值調整對基金凈值的影響為0.584%。

在上述重倉樂視網的基金中，部分進行了估值調整。以持倉占比最高的中郵尊享一年定期基金為例，此前它曾公告稱，自2016年12月12日起對樂視網采用“指數收益法”予以估值，自複牌起且體現活躍市場交易特征後，再按市場價格進行估值。

這些小心謹慎的基金經理之所以下調樂視網估值，主要是基於行業弱市以及樂視網自身面臨的巨大融資困境以及遭受外界的普遍質疑等因素而選擇控制基金風險。

不過樂視還是幸運的。進入1月份，它迎來了“金主”融創中國等的註資。公開資料顯示，融創中國表示將戰略入股樂視，以60.41億元收購樂視網8.61%股權，以79.5億元獲得樂視網關聯公司樂視致新33.5%股權，以10.5億元收購樂視影業15%股權，三塊投資合計金額為150.41億元。此外，樂視致新向華夏人壽、樂然投資股權融資18.3億元。交易完成後，嘉睿匯鑫將持有樂視網8.61%股權，成為樂視網第二大股東;樂視網和樂視影業、樂視致新將成為融創中國的聯營公司。而此前的1月4日，樂視戰略夥伴Faraday Future在美國拉斯維加斯CES展的前夜正式發布首款量產汽車FF91。

雙重利好附身，樂視網16日早盤的表現沒有令它的股東失望。它以36.88元開盤隨後高走至38.98元，對應漲幅8.88%。不過，隨後在創業板跳水的帶動下，樂視網沖高回落下跌1.12%，全天成交96.95萬手，創出了去年6月7日以來的成交新高。

如此活躍的成交數據，意味著對樂視網過去幾日下修估值的基金的凈值將重新恢複正常化，一來一回，基金凈值將有所上漲。由此，重倉樂視網的基金也將享受到估值修複的機會。換句話說，基金向存量投資者歸還了估值調整的損失。

幾無價差套利空間

然而，有限的套利空間在市場暴跌面前顯得微不足道。1月16日，盡管上證50等少數權重股收紅抑制了大盤跌幅，但實際上A股出現普跌行情，下跌個股數量達到了2567家，且多數股票跌幅較大，深證成指跌2.95%、創業板指數跌3.64%。

當日樂視網下跌1.12%，相關基金將對其估值進行約11%的上修，這也意味著持倉占凈值比為5%的基金，將因此獲得0.55%的凈值上漲。只不過，市場暴跌的兇狠程度遠遠超過了樂視網估值重修帶來的有限收益。

上海一家公募基金市場部人士對第一財經稱，即便重倉樂視網且發布估值調整的基金也不太可能獲得資金的追捧。按照未知價原則，在樂視網活躍交易的當日，即便有增量資金買入，那這部分資金的單位成本也幾乎是當日的基金凈值。

另一方面，複牌後就市下跌還讓那些不久前大手筆買入的基金倍感壓力。去年7月，樂視網以每股45.01元的價格完成了定向增發，募資總額48億元人民幣。財通基金、嘉實基金、中郵基金3家公募基金和牛散章建平包攬了彼次定增，其中財通基金獲配17.6 億元、嘉實和中郵創業基金各獲配9.6億元。截至目前，這些機構的虧損幅度超過了20%。

繼續隨行就市?

對於樂視網後市表現，上述接受第一財經采訪的人士認為，短期相比自身基本面的變化，隨行就市的概率較高。上述一家公募基金經理認為，創業板指數自4000點至今，處於一個系統性風險之中，即便樂視網是創業板龍頭，也不可能獨善其身。

1月16日，創業板指數最低跌至1783.74點，距離股災低點1779.18點僅有一步之遙。或許，下一交易日開盤，創業板就將刷新股災至今的新低。國泰基金稱，創業板方面16日表現較差，一方面是樂視網複牌後高開低走，證明市場對於樂視網為首的這類型的公司的認可度已經遠不如一兩年前，市場對於業績的確定性的重視程度極大，商譽較高的公司均面臨估值調整壓力;第二，持續的新股發行在大量增加中小市值個股的供應，而中小市值公司的表現不佳則和次新股的表現形成了循環共振。

眼下，業內仍看好價值藍籌，對創業板等小盤股持謹慎態度。前海開源首席經濟學家楊德龍稱，春節前市場可能會演繹一波春耕行情。大家可以趁機布局藍籌股，兩會前有好的反彈機會，即春季攻勢。但小盤股整體仍沒有太大機會，主要看一些個別有成長性、能夠兌現業績的小盤股，大家還是要把小盤股倉位進一步降低，增加藍籌股配置。

樂視引入戰投168億後複牌次日：收獲了個漲停板

樂視網今日午後強勢上揚，收獲漲停，報38.94元/股。截至發稿，酷派漲7.23%，報0.89元/股；融創則漲0.45%，報6.73元/股。

而昨天，樂視網複牌首日收跌1.12%，報35.40元/股。

樂視網1月13日發布公告稱，為解決未來發展的資金需求、推動樂視生態戰略升級，本公司及其控股股東、實際控制人賈躍亭擬引入戰略投資者嘉睿匯鑫。本次交易分為賈躍亭轉讓樂視網股份(涉及金額60.41億元)、樂視致新引入戰略投資者(通過老股轉讓和增資擴股方式，涉及金額79.5億元)、樂視控股轉讓樂視影業股權(涉及金額10.5億元)三個部分。此外，在本次交易推進過程中，樂視致新向其他投資人股權融資18.3億元。綜上，本公司及樂視相關主體將引入戰略投資者及其他投資人合計資金超過168億元，其中上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元。

而融創同日發布公告，融創戰略入股樂視，以60.41億人民幣的價格收購樂視網8.61%的股權，以79.5億元獲得增發後樂視致新33.5%的股權，以 10.5億元收購樂視影業15%的股權。融創本次共計支出150.41億元，交易完成後，融創中國將成為樂視體系中上市板塊樂視網的第二大股東，同時成為 樂視超級電視和影業板塊的重要股東。

樂視漲停引領A股反彈 成交萎縮成隱憂

在經歷了周一的大跌之後，滬深兩市股指周二出現了止跌回升走勢，人氣股樂視網(300104.SZ)午後的強勢漲停帶動股指大幅反彈，中小盤股的漲幅要明顯超過大盤股，這也使得創業板指數的漲幅要遠高於上證指數。不過兩市合計成交量的大幅萎縮則從另一個側面提醒投資者，這僅僅是股指的超跌反彈而已，真正的上漲行情或許仍需耐心等待。

從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指早盤在低開之後，受到了以石化雙雄為代表的藍籌股的強力護盤，但市場人氣的低迷使得股指未能擺脫震蕩下行的命運。不過午後這一走勢在樂視網被快速拉升之後有所改觀，其強勢漲停更是帶動了中小盤股群起響應，使得股指出現大幅反彈。

上證指數最後報收3108.77點，上漲5.34點，漲幅0.17%，成交1548億元;深成指報收9826.79點，上漲113.99點，漲幅1.17%，成交2008億元;創業板指數報收1867.87點，上漲37.02點，漲幅2.02%，成交652億元。兩市全天合計成交3556億元，較上一交易日大幅減少。

盡管股指午後的反彈較為迅猛，但兩市低迷的成交量卻在提醒投資者：這僅僅是股指超跌之後的一次反彈而已，真正的上漲趨勢或許仍需耐心等待。

中信證券策略分析師秦培景等認為，市場的反複和投資者糾結緣於兩點。其一是，較貴的成長板塊在機構抱團和年初投資者調倉下的負反饋風險;其二則是新股發行提速和過快開板，打新預期收益率下降導致的市場風險偏好回落。這些負面因素在上周市場連續陰跌下被強化了。

市場的核心矛盾在創業板，創業板的核心問題還是貴。考慮到歷史上分析師預測全部都出現系統性高估，市場機制下的估值業績雙殺可能性比較大。而機構集中持倉籌碼集中，再加上流動性較差下的情況前期持續陰跌，導致創業板下行比較明顯。

中信證券認為，目前是結構風險而非系統風險釋放，在恐懼中貪婪，靜待超調後的機會。必須正視A股的結構風險(成長股太貴)和交易風險(打新預期收益率降低)，短期穩定市場預期政策是關鍵。可以觀察監管層對IPO節奏的表態，以及上市後新股的表現。在市場負面預期得到有效控制的前提下，這些都不會演化為A股的系統性風險，在恐懼中貪婪，市場短期趨穩的話是很好的左側布局機會。

而萬和證券分析師張品建議投資者還是謹慎對待目前的行情，對於估值較高的個股尤其保持謹慎。對於必須要配置資產的投資者，短期內建議配置低估值的藍籌股，尤其是受深港通和滬港通青睞的低估值品種。

創業板上演V形反彈 樂視大漲近9%

在昨日一度暴跌6%之後，創業板今日繼續低開，不過午後快速反彈，目前漲逾1%。備受關註的樂視網股價今日低開後一度跌近3%，午後也快速拉漲近9%。

中信證券策略分析師秦培景、楊靈修認為，市場的反複和投資者糾結緣於兩點。1)較貴的成長板塊在機構抱團和年初投資者調倉下的負反饋風險;2)新股發行提速和過快開板，打新預期收益率下降導致的市場風險偏好回落。這些負面因素在上周市場連續陰跌下被強化了。

他們認為，市場的核心矛盾在創業板，創業板的核心問題還是貴。而機構集中持倉籌碼集中，再加上流動性較差下的情況前期持續陰跌，導致創業板下行比較明顯。

今年以來，A股市場表現持續疲軟，上周創業板已連跌7日破1900點。海通策略荀玉根稱，年初市場沒有出現普遍預期的躁動，源於兩大壓制：一是IPO加速發行使得短期資金供求惡化，二是擔憂國內外經濟形勢不穩定，尤其是特朗普將就職。

過去一年間，兩市IPO共計227宗，融資規模達1504億元。有媒體稱IPO加速加劇市場跌幅。券商中國分析稱，創業板本輪連跌的情形，與2012年3月創業板九連跌十分相似，當時突破300家的創業板公司數量，令創業板股票不再稀缺，市場對小盤股的喜好也有減弱，故創業板跌跌不休。

對於未來市場將如何演變，中信證券認為，可以觀察監管層對IPO節奏的表態，以及上市後新股的表現。在市場負面預期得到有效控制的前提下，這些都不會演化為A股的系統性風險，在恐懼中貪婪，市場短期趨穩的話是很好的左側布局機會。

樂視回應“華為員工泄密被帶走”事件：該消息純屬造謠誣陷

今日網上流傳“華為六名中高層被抓，泄露內部資料給樂視酷派”，該傳聞稱華為消費者終端業務的六名前中高層領導，帶了內部資料到樂視、酷派，一個月前進看守所，已於昨日批捕。隨後樂視生態官方微博發布了《關於網傳華為前員工被抓與樂視有關的聲明》，稱經公司核實，該消息純屬造謠誣陷。

聲明中稱，華為確實披露了相關人士因泄密問題被公安機關帶走的通告，但未表示此事與樂視、酷派有關。隨後華為也通過媒體表示此事與樂視、酷派無關，不排除此事為競爭對手策劃。

聲明里樂視還表態稱，公司對此不正當行為感到憤慨和不恥，將保留通過司法程序對網絡不實報道和惡意詆毀者的法律追訴權利。

聲明原文如下：

樂視屢“被停產” FF官方辟謠稱沒有資金危機

昨天微博上有消息引述外媒稱：“由於CES展會消耗大量資金，法拉第未來官方宣布停產。”今天法拉第未來方面對第一財經記者回應稱，該消息完全不屬實。

法拉第未來中國公關部一位新聞發言人對第一財經記者表示：“我們現在一切進展順利。CES很成功，賈先生自己也融到很多資金，雖然不是投在我們身上，但也非常利好，現在FF上下都很樂觀一致，前景一片大好。”

法拉第未來研發與工程高級副總裁Nick Sampson回應該微博稱：“有人誤讀了信息。我們從來沒有資金危機，工廠第二階段的準備已經開啟。”

近期Sampson在領英上的每一條發布幾乎都是用來鼓舞團隊士氣。他最新在一張寫有愛因斯坦名言“機會存在於困難中”的配圖底下發表評論稱：“成功是從一個困境走向另一個困境，而不喪失激情和動力，最終獲得機會。”他還多次呼籲團隊“堅持夢想，永不放棄”。

今年CES上，法拉第未來FF91發布後僅僅幾天，在公司的官方網站上就顯示訂單數量超過6萬輛。根據法拉第未來向第一財經記者最新透露的數據，前幾日的訂單數量已經突破了7萬輛，並且數字仍在不斷上升。

昨天樂視網股價暴漲超過6.5%，今天公司隨即宣布緊急停牌。原因是“公共傳媒出現關於樂視網的信息，可能對公司股票交易價格產生較大影響”。據業內猜測，此次停牌與此前賈躍亭無意中透露的關於股價的信息有關。他在前兩天接受媒體采訪時曾表示：“股價什麽時候過100元，一方面通過我們自身的努力，我們業務肯定會進入爆發期。另外，希望各位齊心協力讓它快速達到100元。”這樣的表態可能對樂視股價引起劇烈波動。

樂視如何34天找到150億

賈躍亭（左）和孫宏斌。（樂視融創供圖/圖）

2016年12月10日第一次見面，2017年1月13日正式簽約，僅用了34天時間，54歲的融創中國董事長孫宏斌投給了44歲的樂視創始人賈躍亭150.41億，“一次性系統解決樂視非汽車業務的資金短板問題”，把這家企業從資金鏈危機中解救出來。

2017年1月15日下午，身穿黑色套頭衫的賈躍亭和西裝革履的孫宏斌攜各自高管團隊亮相北京一家五星級酒店，向在場數百名媒體記者講述了過去36天里發生的“閃婚”細節。

從2016年11月起，樂視不斷被人爆出拖欠供應商貨款、資金鏈斷裂、欠薪、裁員、汽車項目是“龐氏騙局”等負面消息。賈躍亭在11月初也公開承認，公司擴張節奏過快，供應鏈壓力驟增，“公司確實遇到了巨大的資金壓力”。樂視股價在11月份跌去近20%，12月7日，樂視網開始停牌。

“樂視的這次風波，其實遠不應該有這麽大的資金壓力，甚至過去的幾個月形成了一定程度的擠兌，起因、導火索是競爭對手的惡意抹黑。”1月15日賈躍亭說，“說樂視是‘龐氏’（騙局）的人，一種是黑手，一種是SB。是我們心胸狹窄、格局不大的競爭對手下的黑手。”

“毅然決然”伸出的援手

遭遇到資金鏈危機的樂視，過去兩個月一直在接觸潛在投資人，希望出讓股份融資以度過當前的危機。這也是樂視第一次引入戰略投資者和“二股東”。

與融創的“閃婚”，在孫宏斌看來是“偶然中帶有必然的緣分”。2016年11月10日下午6點，孫、賈二人在葛洲壩房地產董事長何金剛的引薦下第一次見面，商談樂視轉讓旗下世茂工三項目給融創的事宜。倆人“一見如故”，一直聊到淩晨1點多。據賈躍亭回憶，是孫宏斌首先提出，“等等，我們還對戰略投資感興趣。”

賈告訴他，樂視正在與其他投資人談判，孫說，“我們（做決定）可能比他們更快。”

孫宏斌回憶，第一次與賈躍亭談完，他回去後跟聯想控股董事長柳傳誌匯報時，就產生了投資沖動。他跟柳說，賈身上有種“稀有的企業家精神”，柳聽說賈躍亭推崇“all in”，問孫宏斌，“他是不是喜歡玩德州撲克？”孫宏斌回答說，“他哪有時間玩撲克！”

“all in”（全力以赴）是樂視的企業哲學之一，與德州撲克中的“全押”是同一詞。在孫宏斌看來，賈幹企業“身上有股勁兒，像李書福和戴國芳一樣”。李書福是吉利汽車創始人，戴國芳則是因大舉擴產而入獄的民營鋼鐵企業家。

賈躍亭則稱孫宏斌是他的“夢想合夥人”，他很感謝這位“幾起幾落、永不言敗”的、仗義的、傳奇的性情中人“毅然決然”伸出的援手。

“毅然決然”並非虛言。融創對樂視的盡職調查前後只做了一個多月。融創由孫宏斌親自坐鎮，聘請了普華永道和一年前聯想控股、泛海集團投資樂視汽車的團隊做支持，對樂視的所有業務、所有高管做了盡調，同時訪問了供貨商、分析師等。孫宏斌本人還專門聽取了十多位“大牛人”的意見，他見人就問，樂視值不值得看，“沒有人說不值得看”。但也有很多人試圖勸阻他，理由是樂視的現金流有問題。“他們都不足以顛覆我的判斷。”孫宏斌說。

孫宏斌的判斷來自於兩方面，一是樂視的生意是否是大生意；二是老賈和管理團隊是否可托付。

他花了一個月時間天天研究樂視，最終的結論是，樂視的戰略、打法和邏輯都挑不出毛病，團隊是明星團隊，執行力很強，“什麽都是對的，就是缺錢，那就好辦了。”

他一方面試圖理解樂視的生意，一方面也把樂視的賬本查了個遍。樂視旗下有七大板塊，除已上市的樂視網之外，還有手機、電視、影視、金融、體育和汽車等業務。孫宏斌查完賬之後對賈躍亭更加佩服不已，“這麽點錢能幹這麽大的事!”

他自認為對樂視的財務比賈躍亭還看得清楚，“就資金這部分，我告訴他，你錢從哪里來，去到了哪里和哪里，哪里虧了，哪里賺了，老賈看了都傻了。”

這是融創第一次投資房地產以外的行業，據融創行政總裁汪孟德透露，2016年融創營收1500億，賬上有600億現金，投資樂視的資金對融創來說，“就是一兩個房地產項目的錢。”

2016年，全國房地產行業銷售額約11.5萬億，孫宏斌對房地產行業的判斷是，今後五到十年會進一步集中化，“前十名將占40%的市場份額”，因此融創在本業還有幾年好時光。但五到十年之後呢？融創選擇了五大戰略投資方向：增量市場，比如26億元投資鏈家地產；金融平臺，因為價格太貴還沒投；資源類企業；消費升級下的大娛樂和大健康產業。

若幹年前，孫宏斌就曾經投資了一家影視公司，後來血本無歸。他所理解的樂視，就是一個子業務可以相互協同的大娛樂平臺。

樂視會“變一變”

樂視的業務包括上市公司、非上市業務和汽車三大塊，本次融創的150億投資僅限於前兩塊非汽車業務。孫宏斌在解釋這一決定時稱，沒有投樂視汽車是因為時間太緊來不及看懂，其次汽車業務需要的錢也更多，“我們想要一次性解決樂視的資金缺口問題，那就先解決非汽車業務的”。據財經雜誌計算，樂視汽車未來幾年的資金缺口在460億元以上。

孫宏斌介紹，一開始雙方談的條件是樂視跟另一家投資人談的條件：出讓賈躍亭持有的樂視網8.61%的股份籌資60.41億元，再定增7%的新股籌資50億，共籌資110億元。但後來算下來錢不夠，又因為在目前證券市場監管趨嚴的形勢下，定增獲批的時間可能不確定。

於是最後的方案變為，在上述60.41億元之外，樂視致新通過老股轉讓和增資擴股向融創融資79.5億元，融創獲得增發後的33.5%股權；樂視控股向融創轉讓樂視影業10%的股權融資10.5億元。樂視致新是樂視網的控股子公司，從事智能互聯網電視業務。

據介紹，所有的股份出讓價格，都是賈躍亭一口開出的，雙方都沒有講價。

交易完成後，融科旗下的嘉睿匯鑫將持有樂視網8.61%的股權，成為樂視網第二大股東。賈躍亭直接持有和通過樂視控股間接持有樂視網共計約5.24億股，持股比例為26.45%，仍為樂視網控股股東、實際控制人。

此外，樂視致新此次還引入了寧波杭州灣新區樂然投資和華夏人壽兩家投資者，其中樂然投資14.4億元，持股4.0434%，華夏人壽投資4億元，持股1.1310%。

賈躍亭表示，上述168億融資中的70億將被用於上市公司樂視網，剩下近100億全部投入包括手機在內的非上市業務中。接下來，樂視將不再對電視等智能硬件進行補貼，以實現正向現金流，提升毛利率。賈躍亭希望樂視給投資人帶來5-10倍的投資回報。

作為財務投資者，孫宏斌表示，融創不會插手樂視的內部管理，雙方沒有任何業績對賭，“我看重的是價值，不看重價格”。但融創會幫助樂視改善治理結構，讓投資人放心。據雙方公報，嘉睿匯鑫將有權提名一名非獨立董事及一名獨立董事加入樂視網的董事會，並且有權提名一名財務經理；還將有權各提名一名董事，和委派一名財務經理，加入樂視影業董事會和樂視致新董事會。

雖然融創此輪沒有對樂視汽車進行投資，但據賈躍亭介紹，樂視汽車已做完Pre-A輪融資，A輪融資很快就會正式啟動。

孫宏斌覺得，賈躍亭就像年輕時的自己“誰都不怕”，但現在孫“誰都怕”。經過這次危機，樂視上上下下都希望賈躍亭能“變一變”，賈自己反思說，“戰略不變，節奏要變，戰術要變，前一段資金鏈繃得太緊，戰略節奏太快，資本融資團隊的組織能力沒跟上。”而在孫宏斌看來，“誰都無法讓老賈改變，除非他自己改變。”

跨界輸血樂視 融創150億元“打水漂”？

近日，陷入資金鏈窘境的樂視獲得多路資金馳援。其中，尤以房地產“土豪”融創最為引人矚目。此次救活樂視的融資共計168.71億元，僅房地產企業融創中國就出資150.41億元，占融資總額的近9成。

融創中國董事長孫宏斌表示，這是該公司首筆跨出地產圈的投資。“2016年全國商品房銷售金額已突破10萬億元，今後再增長挺難的。房地產行業發展已觸碰‘天花板’，融創此次投資樂視也是探索轉型。”

同策咨詢研究部總監張宏偉認為，在國內房地產市場布局空間已經有限的市場環境下，大多數品牌房企勢必將面臨多元化轉型。

但從目前來看，開發商在探索房地產上下遊產業之外的投資基本以失敗告終。如恒大近期剝離糧油、乳制品及礦泉水等非主營業務，放棄近三年來的快消領域拓展。不少做社區商業的房企也跟記者表示，“做商業前三年根本沒打算賺錢。”

但就連孫宏斌自己都坦言，“對樂視生態沒完全看懂，對其汽車板塊基本沒看懂。”

記者采訪的市場分析人士普遍認為，融創此次投資150億元“打水漂”的可能性更大。張宏偉認為，“融創註資雖緩解了樂視的燃眉之急，但因樂視生態模式的資金缺口巨大，融創的投資極可能造成其多元化轉型失敗，更可能重蹈順馳擴張過速失血覆轍。”

事實上，融創中國在市場上激進的擴張步伐和作風備受市場質疑。孫宏斌在發布會上宣稱，截至2016年年底，融創中國賬上有現金600億元左右。

然而，2016年融創中國的拿地金額超過千億元，加之近期融創總斥資近500億元接連收購萊蒙國際、融科、金科、鏈家以及樂視等公司的股權。其資金來源引發市場質疑，從而進一步引發了投資者的集體“差評”。

招銀國際重申“維持融創中國賣出評級”。招銀國際認為，融創中國債務負擔沈重，大量的投資和收購將公司的財務杠桿水平推向新高。此外，中金、花旗等機構也擔憂，孫宏斌的“機會主義”舉措將令融創未來戰略非常不清晰。國際三大評級機構穆迪、標普和惠譽也相繼下調融創評級，其理由無一例外是融創負債率太高。

據高盛高華證券計算，融創中國目前的負債率高達117%，已“資不抵債”。對此，孫宏斌的回應是“投資者可以把入股樂視視為拿地”。但有評估機構認為，拿地是購買不動產資產，從目前來看，土地價值處於單邊上漲趨勢。而投資前景不明的樂視股權卻是風險極高、波動極大的資產，此次“慷投資者之慨試融創之錯”，未來或使其公司財務狀況惡化。

記者查閱融創財報發現，融創部分借款以竣工物業以及融創及其子公司股權進行抵押。融創2016年業績中報同時顯示，該公司上半年凈利潤約為1.03億元，較去年同期減少91.8%。用自有資金購入樂視股權顯然遠遠不夠。

融創巨額的收購資金從哪里來？融創公告中解釋稱，“長期流動資金的來源包括貸款、股東註資及股份發行。”也就是說，融創入股樂視實際上采用“以債養股”模式。這與當年孫宏斌的初創企業“順馳”擴張過速、資金鏈斷裂，“十個瓶子2個蓋子”的資本遊戲如出一轍。值得註意的是，孫宏斌曾在發布會上表示，“沒想到樂視用這麽少的錢，做了這麽多事。”

“這足以讓監管部門警惕。”有業內人士提醒，融創把左手的負債變成了右手的股權，這無異於在金融杠桿之上再加杠桿。在中央定調繼續深化“去杠桿”之際，監管部門應警惕融創和樂視的合作模式淪為“靠無限使用金融杠桿和利用高頻率、高廣度、高滲透率的關聯交易帶來的規模擴張假象。”

記者註意到，在宣布150億元入股樂視後，融創市值三天內縮水超過10%。