通脹僅1.2%iBond派息恐降
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GS(14)@2016-11-23 07:49:24■低通脹情況若持續，將會拖低iBond收益率。 資料圖片
【本報訊】政府統計處公佈，10月份整體通脹僅1.2%，不但較9月的2.7%急速放緩，更創自2010年1月以來最低水平；惟主要是由於期內有政府的差餉寬免措施影響，如剔除有關因素，則10月基本通脹率為2.1%，只較9月的2.3%略低。不過，過去深受市民歡迎的通脹掛鈎債券（iBond），其派息率是參考整體通脹，故10月份特別低的數據，將拖低iBond下次派息水平。記者：方楚茵
政府發言人表示，由於未來本港輸入通脹有限，本地成本壓力受控，料通脹壓力短期內會維持溫和。低通脹有利民生，但卻同時影響iBond回報，因iBond票息率是以最近半年的平均通脹率計算。近月本港整體通脹率升幅持續收窄，自8月高位4.3%，跌至10月的1.2%，若情況持續，將拖低iBond收益率。
差餉寬減推低通脹
上海商業銀行財資市場處研究部主管林俊泓指，10月份通脹跌至1.2%，主要受累於2016年4月至2017年3月財政年度，全年四個季度均有差餉寬減，較2015年度僅寬減兩季多，相信寬減措施效應下，低通脹將延續至明年首季，料第四季度通脹將處於1%水平。林俊泓又表示，年底、年頭雖常有季節性的食品通脹，但實際影響有限，加上政府為辣招加碼，料租金升勢都會降溫。對於iBond的投資回報，城大經濟及金融系副教授李鉅威指，難估iBond未來派息否能守住2厘水平，但預期本港難再有高通脹，因政府出辣招、十一黃金周表現一般，而美國「下月可能加息、1月新總統（美國總統特朗普）上台，對亞洲地區政策可能負面，投資者、消費者都會較審慎」。
買銀行股盈富可享高息
李鉅威指，投資者「買iBond都唔係諗發大財，只是抗通脹」，若想追求更好回報，亦可考慮「買英鎊，升回10算以上水平，都有望財息兼收」，想穩陣賺息則可留意紐西蘭元。至於美國萬利理財亞太區總裁張佩儀則認為，人民幣貶值亦是通脹放緩成因，加上加息都會抑制通脹。她又指，由於看不到未來通脹回升的趨勢，料持續在1%水平，而iBond回報難有提升。若投資者想有更佳回報，可考慮買點心債或高息產品、或穩健的銀行股如恒生（011）、建行（939）和工行（1398）等，以及息率達3厘的盈富基金（2800）。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161123/19842654
「特式通脹」料隨政策實現 安盛看好通脹掛鈎債券
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GS(14)@2016-11-25 07:11:26【明報專訊】聯儲局一直以「偏鴿」的姿態，在去年12月加息後就再未加息，彼時通脹雖然仍未達到2%目標，但隨着商品價格回升和工資上漲多重因素，管理通脹掛鈎債券基金的基金經理普遍認為市場可能低估通脹，因此美國大選前此類基金表現不俗，然而大選後則下跌，11月以來巴克萊世界政府通脹掛鈎債券指數跌2.74%。特朗普當選令市場通脹預期高漲，但實際通脹仍需看特朗普政策落實情况及耶倫的加息決策。
特朗普當選後，市場迅速根據其貿易、減稅和財政刺激政策可能導致的「特式通脹」進行部署，全球債券遭拋售，巴克萊美國綜合債券指數於大選當周蒸發177億美元，美國10年期國債債息急升。反映市場通脹預期的重要指標，盈虧平衡通脹率（break-even rate）在特朗普當選後已由1.75%升至1.95%，增加20點子。
安盛投資管理固定收益環球利率主管Jérome Broustra表示，現時通脹掛鈎債券仍然有向上空間，因為就現時美國經濟增長，包括就業數據及商品價格的改善，盈虧平衡通脹率仍然偏低，相信隨特朗普的政策逐步實施，截至2017年6月，通脹可望2.2%水平。
孳息曲線趨陡 短債較長債更安全
不過，隨着國債孳息曲線趨向陡峭，長期債券極有可能被拋售，短期債券更為安全。安盛投資的全球通脹掛鈎債券策略部署更多5年等短年期通脹掛鈎債券，以抵禦國債收益率曲線趨陡的風險。天達資產管理多元資產增長聯席主管Philip Saunders亦表示，因為通脹掛鈎債券年期通常較長，而現時債息息率上升如此之快，隨着新發行的通脹掛鈎債券真實利率上升，組合可能蝕錢，因此暫不考慮該類資產。
另外，中長期內通脹仍存變數。Broustra對中期通脹持謹慎態度，他表示，通脹實際走向還需看特朗普政綱的執行完成度，包括基建計劃、減稅計劃，處理非法移民問題及貿易保護的實際行動。市場現時對通脹顯然較為樂觀，甚至可能已輕微過頭。安聯投資亞太區股票首席投資總監陳致強亦表示，市場顯然對通脹預期過度反應，「對通脹擔憂得滯」，但究竟特朗普能否如期落實基建等財政刺激仍成問題，不確定是否有足夠勞動力支持基建。
除了特朗普政策的通脹效應，加息對未來通脹的壓制作用同樣需要考慮。東驥資產管理董事總經理龐寶林表示，耶倫原本趨向緩慢加息，步伐一直落後通脹。因為加息對通脹有壓制作用，特朗普政策的通脹效應一旦促使耶倫傾向加息，趨近實際通脹率，未來的通脹增長則將放緩，「今年底加息一次後，若明年耶倫加息速度仍然落後通脹，則會考慮買入通脹掛鈎債券」。
龐寶林：明年加息速度落後通脹 考慮買入
現時貝萊德、安本資產管理均預期美國聯儲局2017年加息兩次，並不認為會像特朗普當選時市場預期的那樣激進加息。另外，Broustra表示，其實現時強勢的美元已一定程度上充當了收緊貨幣政策的角色，因此明年6月之前，美聯儲加息步伐料仍然平緩。
對於通脹掛鈎債券的全球部署，Broustra的策略特朗普當選後有所調整，除了投資短期債券外，超配美國，而低配英國及歐洲，「雖然英鎊貶值後英國通脹顯著上升，但現時安盛投資仍持中性觀點。另外，雖然明年歐洲有四國進行選舉，存在政治風險，但只要歐洲央行持續寬鬆，就會對通脹有支持作用，對歐洲持謹慎樂觀態度」。
明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0547&issue=20161125
內地PPI升越CPI 通脹勢升溫 分析﹕反映經濟好轉
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GS(14)@2016-12-10 12:42:09【明報專訊】國家統計局昨日公布11月份居民消費價格指數（CPI）及工業生產者出廠價格指數（PPI）均勝預期。其中CPI按年上升2.3%，優於預期的2.2%，PPI更按年急增3.3%，不單遠超市場估計的2.3%，更是2011年10月來最大升幅，而且是5年以來PPI增幅首度高於CPI增幅，預示經濟企穩回暖，但同時也帶來明年通脹升溫的可能，或令人行政策會從減息轉向加息。
明報記者 陳子凌
據統計局數據，CPI增幅擴大主要受蔬菜價格推動，比去年增幅增加2.8個百分點，其次是汽柴油價格按年增幅亦分別擴大2.3個百分點和3.4個百分點；水電燃料價格也有所上漲。PPI方面，受大宗商品價格上升影響，煤炭開採、黑色金屬、有色金屬、石油加工等多個製造業價格因此按年大升，成為推動PPI創新高的主力。
大宗商品價格推升PPI
海通報告表示，在商品漲價疊加春節因素之下，內地短期通脹將有上行壓力，不過考慮到美國12月加息，上月中國外儲跌幅擴大，人民幣貶值壓力未消，再考慮到樓價高企，資產泡沫仍大，相信貨幣仍將保持偏緊狀態。
另一方面，由於PPI時隔5年後升幅再超越CPI，雖然證明了上游產業在供給側改革推動之下見起色，部分產能開始恢復，但作為上游通脹指數，PPI升幅高於CPI也預示了通脹可能在不久將來重燃。
興業銀行首席經濟學家魯政委亦表示，最近一段時間的確注意到CPI中非食品價格出現上漲趨勢。特別是服務價格升幅明顯，預料PPI可能會通過房租和成品油價格這兩個住和行的因素，傳導至CPI上，PPI這一波上漲趨勢可能會持續到明年首季，之後升幅會縮小。
券商﹕PPI未見頂 1月恐破4％
九州證券全球首席經濟學家鄧海清更以「通脹歸來」去形容今次數據，而且認為內地大宗商品價格升幅並未充分反映在PPI之中，所以PPI未來兩個月將繼續上行，估計1月份PPI大機會突破4%，加深通脹壓力。
澳新經濟師﹕進新通脹周期
鄧海清還表示，如果人行主要參考通脹因素，經濟能夠確認已企穩，那麼在通脹出現上升趨勢的話，人行或要考慮適度加息。澳新首席大中華區經濟學家楊宇霆亦稱，數據顯示中國已進入新的通脹周期，人行下一步政策行動應該是加息而非減息。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2985&issue=20161210
港11月通脹升1.2％ 按月持平
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GS(14)@2016-12-21 08:11:51【明報專訊】政府統計處昨日公布11月份的綜合消費物價指數（CPI），按年增加1.2%至103.6，增幅與10月份相若；若剔除所有政府一次性紓困措施的影響，本港11月份CPI按年上升2.1%（即基本通脹率），同樣與10月份相若；若以今年首11個月合併計算，CPI較去年同期增加2.5%。
食品升3.6% 耐用品跌5.0%
在各類消費項目中，價格在11月錄得按年升幅的，分別有食品（不包括外出用膳）（CPI上升3.6%）、外出用膳（上升3.0%）、煙酒（上升2.2%）、雜項物品（上升2.2%）、雜項服務（上升2.1%）和交通（上升1.8%）。
錄得跌幅的則有耐用物品（CPI下跌5.0%）、衣履（下跌3.0%）和電力、燃氣及水（均下跌0.3%）。
政府發言人﹕通脹短期受控
政府發言人表示，通脹在11月份大致維持平穩，展望將來，鑑於環球通脹仍然低企，以及本地成本升幅溫和，通脹風險在短期內仍會受控，政府會繼續密切留意通脹走勢，特別是通脹對低收入人士的影響。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8941&issue=20161221
特朗普效應推升通脹 美小型股料跑贏大型股
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GS(14)@2016-12-21 08:14:34【明報專訊】自從特朗普當選以來，美股走勢屢創歷史新高，小型股升幅尤其顯著。明年1月20日特朗普正式上任，預計他上任後首100天市場仍然處於觀望。安本及柏瑞均認為，特朗普的上任並沒有改變市場基本面，只是擴大了市場預期美國通脹升溫對國際市場的影響。美盛中國及香港業務主管曾劭科表示，來年美股仍有上升空間，投資者需要留意企業基本面表現，配合美國政府政策導向。他提醒投資者，需避免投資一些著名但不熟悉其盈利模式的企業。
早於今年10月，銘基（Matthews Asia）首席投資總監何如克已提出，隨着不少國家貨幣政策走至窮途末路，來年將主要以財政政策刺激經濟，其中美國與其他國家相比，能夠實施該政策的空間最大。美國經濟數據於特朗普當選前已呈穩健上揚的勢頭，即使薪金未有顯著上調，但失業率多月低於聯儲局目標。
預期來年加息兩次 美元美債再向上
何如克當時認為，美國並不需要財政政策刺激經濟亦能逐步轉勢，但特朗普當選令市場預期美國經濟將較原有步伐更快復蘇，令市場對前景非常正面。大部分的投資機構均預期美國來年將加息兩次，耶倫上周的議息會議後表示，來年預期加息三次，鷹派取態令美元及美國國債債息進一步向上。美聯儲預計可能加息三次，但不少機構投資者亦表示，聯儲局今年初亦預期加息四次，最終只加息一次，2017年加息與否似乎也是由市場主導。
除了特朗普效應刺激通脹預期，油組早前達成協議，亦令不少機構預期，來年油價將於每桶40美元至60美元企穩。
頁岩開發公司受惠油價升
作為通脹計算主要組成部分之一，油價的穩定能夠支持全球通脹重臨，對整體經濟增長有利。
曾劭科認為，再通脹（reflation）能夠刺激周期性行業股票以及非必需消費類別股份的表現，美國獨有的頁岩油氣公司亦有投資機遇：「當油價回到較合理的水平，頁岩開發公司將會出產更多的能源，甚至向外國出口。頁岩油及頁岩氣與傳統石油相比較為環保，使用較潔淨的能源已經幾乎成為了全球能源公司的共識……因此如果油價恢復，這些公司預料會受惠。」
主動型投資取代被動型
除了上述板塊看好，2017年亦是從收入主導轉移至價值投資的一年。美盛及摩根資產管理發言人均表示，價值投資除了看重買入股份的計價，企業亦需要有一定盈利增長前景，以支持穩定增長及派息。
曾劭科表示，「過去數年，環球市場上ETF及其他被動投資產品大受歡迎，主要是由於在低增長環境，收費低廉是考慮採用哪種投資的重要因素。但隨着經濟增長加快，尤其是小型股表現預料優於大型股，主動型投資有更多資源及經驗挑選優質股票，更能顯出其價值。」
明報記者
[蘇樂恩 2017前瞻 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7302&issue=20161221
強積金3年輸通脹 去年回報1.26％
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GS(14)@2017-01-05 08:09:56【明報專訊】中港股市在2016年雖然表現乏善可陳，但憑着美股基金一枝獨秀，帶動整體強積金回報在2016年扭虧為盈，賺1.26％，按截至9月底的資產總值及成員人數計算，人均賺2971元。然而去年回報仍然較通脹低，意味強積金回報連續3年低於通脹率。
中港股票基金12月跌逾4％
根據理柏的數據，12月份香港股票基金平均下跌4.03％，中國股票基金平均下跌4.19％，均為表現最差的基金類別。歐美股票基金的好表現抵消了部分跌幅，以致整體表現微跌0.67％。
全年計算，整體回報擺脫2015年的跌勢，在2016年回升1.26％，但據政府統計處最新11月份的數據，截至2016年11月的12個月內，綜合消費物價指數較一年前同期平均上升2.5％。這意味強積金全年回報可能跑輸通脹。
海通韓股基金蝕12％ 表現最差
2016年回報最差的強積金基金為海通的韓國股票基金，全年蝕12.53％，宏利的康健護理基金自2010年以來一直跑贏，但2016年蝕7.31％。港股基金平均升1.07％，雖然跑贏恒指，但跑輸整體強積金表現。表現最好的基金，全是美股基金或環球股票基金，友邦的美洲基金全年賺12.75％，排名第一。匯豐及恒生的北美股票基金及自選美國股票基金，全年回報均逾10％。
信安表示，以12月計，該行比較受歡迎的基金仍以混合資產基金為主，且較多人選擇股票佔比達成至八成的混合資產基金。另外值得注意的是，美股基金也是較多人轉投的基金之一。
「特朗普當選延長了美股牛市。」東驥基金管理董事總經理龐寶林稱，道指仍有望在升穿20,000點甚至更高，但屆時強積金成員要考慮轉走美股基金供款。
康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強表示，市場對特朗普的經濟政策有憧憬，2017年仍可留意美股基金，另外亞洲市場有望受惠美國經濟復蘇，亞洲（日本以外）股票基金值得留意。但他稱，由於在加息周期下，債市波動，故一旦避險，不建議再選擇債券基金，而應留意保證基金。由於2016年底環球債息上揚，30隻環球債券基金，平均跌0.11％，主要是近3個月大跌5.11％。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8505&issue=20170105
MPF去年人均賺1.3% 跑輸通脹
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GS(14)@2017-01-06 02:05:58【本報訊】路透理柏統計去年本港強積金（MPF）表現，全年平均僅賺1.26%，跑輸通脹，打工仔人均賺2,971元。受惠美股勢如破竹，去年尤以美股基金表現最好，大賺8.17%，跑贏大市；至於本港打工仔重倉的港股基金，全年僅賺1.07%。
美股基金升8%最標青
強積金表現一直以跑贏通脹為目標，政府預期去年本港基本通脹為2.3%，不過，專門蒐集強積金數據的理柏數據顯示，去年本港強積金平均僅賺1.26%，又再跑輸通脹。按截至今年9月底強積金資產總值6,554.85億元計，即每名打工仔平均賬面僅賺2,971元。若單計去年12月表現，本港強積金平均更要蝕0.67%，其中港股基金表現尤其差，單月要蝕4.03%。全年埋單計，各基金組別中以美股基金表現最標青，全年平均升8.17%；港股基金則僅升1.07%。大中華股票基金則升1.27%，環球債券基金蝕0.11%。上月美股基金造好，吸引打工仔追入。信安指，美國股票基金是12月較多人轉投的基金，惟整體來說，該行的強積金成員仍沒有大舉轉換基金。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170105/19886914
美工資增長 7年最勁 憂通脹 儲局委員﹕最快3月加息
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GS(14)@2017-01-07 06:48:21【明報專訊】上月是美國總統奧巴馬最後一個全個月在位的月份，美國非農新增職位只有15.6萬，較分析師預期少逾2萬，不過時薪按年增長達2.9%，是逾7年來最大升幅，反映就業市場持續穩健，支撐消費開支，預示通脹將會加快，削弱債券收益率之餘，也可能令聯儲局加快加息步伐。美國國債價格受挫，10年期國債孳息昨升至2.386厘。美匯指數升0.5%，道指昨早段窄幅上落。
12月已經是美國連續第75個月錄得非農新增職位，是1939年以來最長的增長周期。上月職位增長回落之際，10月和11月的新增職位較之前評估多出1.9萬。過去3個月，每月新增職位平均為16.5萬，顯示職位繼續穩固增長，只是增長步伐放緩，反映勞動市場持續收緊。去年全年職位增長220萬，較上一年少了約50萬。
美匯反彈 10年期國債息回升
美國12月失業率微升0.1個百分點至4.7％，但仍然是極低水平。把失業人口加上放棄尋找工作及找不到全職而被迫兼職的廣義失業率，按月跌0.1個百分點至9.2％，是2016年最低，也是2008年4月以來最低。不過美國在經濟衰退前的3年，廣義失業率平均只有8.5%。
平均時薪增至26美元
上月勞動參與率微升0.1個百分點至62.7%，但仍然是接近40年低位。不過隨着就業市場收緊，上月平均時薪按年增長2.9%至26美元，是2009年以來最大升幅。由於美國19個州將在新年起提高最低工資，其對未來薪酬影響有待觀察。部分分析認為，當前的薪酬增長水平預示聯儲局有必要盡快收緊政策。Pantheon Macroeconomics預期，聯儲局最快要於3月加息。芝加哥商品交易所的期貨數據顯示，交易商預期聯儲局大概於6月再次加息。
克利夫蘭行長：通脹快於預期
去年有投票權的克利夫蘭聯儲銀行行長Loretta Mester形容，12月非農報告不錯，跟經濟向好發展的預期一致，目前基本處於充分就業水平。她預期通脹在兩年內達到聯儲局的2%目標，比聯儲局多數官員預期更快達標。她認為今年加息3次是合理的指標，但支持進一步加快加息。不少分析師認同12月就業市場表現穩固，未必需要特朗普增加刺激措施，預期特朗普就任後與聯儲局之間的互動，將會是左右市場的焦點。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1561&issue=20170107
龐寶林：通脹料成今年黑天鵝
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GS(14)@2017-01-09 08:06:39【明報專訊】2016年黑天鵝事件頻生，油價曾下跌到每桶26美元、債券收益率接近零，甚至負利率；緊接英國意外脫歐，債券收益率觸底反彈，特朗普意外勝選，全球市場一改風險模式，道指、標普500指數和羅素2000指數均在12月創歷史新高，債市則遭遇前所未有的拋售潮。筆者今次預計通脹重臨將成為2017年黑天鵝事件之一。
全球債市已經呈現與美債趨同的走勢。美國聯儲局亦剛公布上月會議紀錄，指出美國通脹有機會因特朗普政策而上升，並暫時拖延加息步伐，因為美國債務非常嚴重，並不利息口上升，但通脹及經濟向上，則不得不加息，故預料今年加息兩次，至於會否增加加息次數，必須視乎日後發展。但通脹走勢似乎步向正常化、或甚至高於預期，若經濟環境良好及利率上升，房地產及股票為不俗的投資選擇，倘若通脹真的重臨，保守型投資者可考慮購入通脹掛鈎債券，即使利率因通脹重臨而大量上升及導致通脹掛鈎債券下跌，通脹掛鈎債券因利率落後仍可考慮。
歐洲方面經濟數據強勁，歐元區12月製造業PMI終值54.9，高於11月終值的53.7，創5年半以來最高，剛公布的CPI數據升幅因油價上升而高於預期，上升1.1%，亦引致歐洲達到預期通脹目標。日本在安倍經濟學下終見起色，12月日本政府兩年來首度與日本央行同步上調經濟評估，稱日本經濟適度復蘇的趨勢將持續，同時出口數據顯著回升。法國農業信貸集團首席日本經濟學家Kazuhiko Ogata點評稱，「更多的寬鬆在可預見的未來幾乎是不可能的，日圓的走弱極大地緩解了日本央行對於通貨膨脹前景惡化的擔憂。」
歐經濟數據轉強 中日持續復蘇
雖監管趨嚴，但中國經濟面似乎有轉好的跡象，最新公布的中國12月財新製造業PMI 為51.9，創2013年以來最高，顯示年末製造業擴張有所加快，新業務總量增福亦可觀。從2016年11月經濟數據來看，民間固定資產投資增長為3.1%，而工業生產和企業效益持續好轉，全國固定資產投資增長為8.3%，11月份CPI漲勢溫和PPI漲幅均擴大，2016年11月份居民消費價格同比上漲2.3%，似乎中國經濟正朝著復蘇步伐進發。
過去一年港股雖表現波動，但本港經濟亦有穩定跡像。從本港勞工市場表現來看，9月至11月失業率微降至3.3%，就業不足率維持1.4%不變，當中表現較好的行業包括專業及商用服務業、維修、家居及其他個人服務活動業。而最新政府統計處公布，整體本地生產總值在第三季較上年同期實質上升1.9%，所有服務活動上升2.3%。進出口貿易、批發及零售業的淨產值方面與第二季升幅相若上升0.6%。至於綜合消費物價指數在2016年11月的按年升幅為2.1%，亦與2016年10月份相若。以上均反映全球通脹預期的回歸，乃至香港經濟也在緩慢復蘇， 2017年正值特首選舉之際，期望新政府班底會有更多刺激經濟措施，打下強心針，同時對金融行業的經濟發展有一定的支持。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9430&issue=20170109
MPF恒指基金跑贏主動式基金收費較低 去年15隻回報多過通脹
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GS(14)@2017-01-09 08:09:37■全港50隻強積金港股基金，去年只有18隻跑贏通脹。 資料圖片
【個人理財】主動式港股基金值錢在於有基金經理揀股操盤，回報理應跑贏指數，然而貴未必一定好。本報統計全港50隻強積金港股基金，去年只有18隻跑贏通脹，而且絕大部份為平價恒指基金，可謂平、靚、正，反而主動式基金表現水皮，最差要蝕4.76%。記者：陳洛嘉
本港強積金資產有近四成投資於港股基金，據專門蒐集強積金數據的理柏數據顯示，去年全年只賺1.07%，跑輸不少其他市場，扣除管理費後，打工仔分分鐘「得個桔」。
主動基金僅3隻超過通脹
不過，細看全港50隻港股基金表現，簡單追蹤恒指、毋須基金經理揀股的恒指基金回報明顯較好，當中有15隻跑贏通脹，全年回報至少達2.3%以上，反觀主動式管理基金只有3隻跑贏通脹。去年表現最好為滙豐及恒生的恒指基金，全年回報有3.14%，而且管理費低。目前股票基金的最新平均基金開支比率（FER）為1.58%，但滙恒恒指基金FER僅0.86%，相當於每1,000元供款收9元管理費，是去年的「超值餐」。至於有基金經理主動操盤的永明施羅德基金，表現則緊隨其後位列三甲，全年回報達3.06%。不過，收費就明顯較貴，FER達1.77%，相當於每1,000元供款收19元管理費，是滙恒的兩倍。值得留意的是，去年有不少基金經理跑輸大市，當中表現最差的是友邦港股基金。雖然恒指全年升0.39%，但友邦基金埋單倒蝕4.76%，而且收費遠高於市場平均，FER為2.03%，每1,000元供款要收21元管理費，收得貴之餘表現亦不合格。截至去年5月，友邦港股基金的十大持股包括騰訊（700）、滙控（005）、建行（939）及友邦（1299）等，而母公司友邦佔資產淨值6.46%。駿隆集團行政董事陳銳隆指，基金經理揀股後要經過「重重關卡」才能換馬，於去年港股大起大落的情況下，即使揀對股，亦未必追得切，故表現反而不及指數基金。
專家建議打工仔分散風險
他坦言，今年港股情況亦相似，一般打工仔若投資知識有限，收費較平的恒指基金是較好選擇。積極投資者則可考慮美股基金，相信美股仍會受惠於特朗普財政政策，但要有隨時換馬的心理準備，防備短期調整。今年環球資金流向不明朗下，專家建議盡量分散風險，避免投資港股單一市場。新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦預料，資金持續追捧美元資產，對美股升勢有支持。不過，由於目前美股估值偏貴，建議打工仔投資環球股票基金，既可捕捉美股升幅，亦能分散風險。
【市民意見】
■Rochelle
Rochelle：「有經紀幫我揀，因為剛剛出來工作，供款比較少，都無理。不過我同經紀講，唔蝕太多都收貨，如果可以跑贏通脹當然好啦。」
■黃先生
黃先生：「強積金跑輸通脹當然唔滿意，但好多時都肉隨砧板上，收費高、回報又非常低，轉咗都未必好，暫時都係投資番港股同大中華區。」
■吳先生
吳先生：「我自己就無太留意強積金賺蝕，但係如果指數基金又平又做得好，都或者會考慮一吓，但係主要都係揀番一啲保守型基金。」
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170109/19891016
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