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政府就紅隧及東隧分流方案，進行公眾諮詢。政府提出三個收費方案，預期每日可以減少3,000至4,200架次車輛使用紅隧。 政府早於2008年11月委託顧問就合理使用過海隧道進行研究，於2010年完成工作並進行公眾諮詢。政府原本計劃在2011年推出隧道分流方案，不料東隧申請大幅加價四成，打亂政府的部署。直至去年底東隧加價申請被仲裁庭駁回，政府才再啟動隧道分流的第二階段諮詢。 在這段期間，紅隧平均每日使用量已下跌超過4,000架次，由2007年約123,000架次，跌至去年約118,000架次。換言之，紅隧的使用量已跌至政府的預期目標。 政府現時提出三個方案進行諮詢，要到2014年下半年才能正式推行試驗計劃，到時距離2016年收回東隧不足兩年。政府是否有需要動用公帑去補貼私營隧道公司，而最終方案明顯又是針對私家車車主，加重他們的負擔。 過去20多年，政府已試過兩次大幅調高私家車使用紅隧的收費。1984年6月，政府開徵過海稅，令私家車收費由每程五元增加一倍至十元。大幅加費後，紅隧每日的使用量隨即下跌15%，由120,000架次跌至約100,000架次，但一年多之後已差不多回升至原先水平。 同樣，1999年9月政府收回紅隧後，將私家車收費再大幅調高一倍至每程二十元。今次的效果更短暫，加費後數個月紅隧每日使用量已回升至120,000架次的水平。由此可見，即使政府再次向私家車車主開刀，相信對減輕紅隧擠塞、縮短車龍的幫助十分有限和短暫。
現時東隧和西隧的收費模式，反映車輛佔用路面空間的比例及損耗路面的情況。例如重型貨車及雙層巴士的收費，大約是私家車和的士收費的三倍。政府提出的方案A，收費以資源管理為本的原則，正好針對紅隧現行收費的不公之處。特別是的士載客量與私家車相若，為何隧道費只是十元？然而，以立法會和政府欺善怕惡的處事方式，加上政府有額外收入，推行方案A的機會幾乎是「零」。根據過往經驗，政府大幅調高私家車收費的效果只會十分短暫，不足幾個月紅隧的使用量便會返回120,000架次的水平。況且紅隧大幅加價，西隧肯定馬上跟隨。須知道西隧加價不受政府管制，現時實際收費遠低於法定上限，還有很大的加價空間。西隧跟隨紅隧加價，促使車輛轉用紅隧，抵銷紅加東減的效果。隧道分流方案最令人質疑之處，就是向東隧公司提供的補貼款額，不是以公司總收入的損失來推算，而是以隧道費下調金額再乘以實際行車架次來計算。紅加東減，東隧使用量自然上升，令公司每年可以額外取得數以千萬元計的政府補貼。這還未計算公司大股東同時擁有西隧股權，可以乘機加價多賺一筆。因此，除非西隧承諾在試驗期間凍結收費，否則任何收費調整方案的效果都十分有限和短暫。政府倒不如致力改善過海公共交通服務，待西港島和南港島鐵路線完工後評估新形勢，才決定2016年收回東隧後如何調整兩隧收費。若要真正達至三條過海隧道有效分流，恐怕要等待至2023年，收回西隧後才可達到目標。
林本利曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監（http://www.livingword.edu.hk）作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com | ||||||
早上看了下聯華超市的業績快報，跟之前的預測對比了一下，具體的對比發論壇了，下午本來看國旅的，聯華有幾個問題還沒想明白，又琢磨了一下，之前拆收入的時候，其他收入與其他收益這塊沒有細拆出來，其他收入這塊基本是非經常性損益，佔1%左右，之前估算綜合收益率的時候沒考慮這部分變化，這個不應該。另外又想了下賬上現金的問題，一個超市正常的流通現金佔收入應該在一個多大的水平，聯華超市在06年後這個比例大幅度上升到20%左右，是經營效率低的體現？還是有其他原因？這塊可能後面要再問下從業人員。那麼接下來就涉及到友誼為什麼賬上有現金，又要發短期融資券的問題補充營運資金的問題，我找了下商務部的預付卡的文件，假設友誼賬上這部分現金是流通所需的，我們來看商務部的去年9月剛出的，11月份開始執行的預付卡管理的幾條規定：
第二十五條主營業務為零售業、住宿和餐飲業的發卡企業，預收資金餘額不得超過其上一會計年度主營業務收入的40%；主營業務為居民服務業的發卡企業的預收資金餘額不得超過其上一會計年度主營業務收入；工商註冊登記不足一年的發卡企業的預收資金餘額不得超過其註冊資本的2倍。
集團發卡企業預收資金餘額不得超過其上一會計年度本集團營業收入的30%。
第二十六條規模發卡企業、集團發卡企業和品牌發卡企業實行資金存管制度。規模發卡企業存管資金比例不低於上一季度預收資金餘額的20%；集團發卡企業存管資金比例不低於上一季度預收資金餘額的30%；品牌發卡企業存管資金比例不低於上一季度預收資金餘額的40%。
第二十七條規模發卡企業、集團發卡企業和品牌發卡企業應確定一個商業銀行賬戶作為資金存管賬戶，並與存管銀行簽訂資金存管協議。
按照我的理解，聯華發售的卡應該屬於集團發卡，前面提到浦電路世紀聯華的卡在三大業態中都可以用，那麼也就是說起存管資金的比例要達到30%，而2011年聯華超市這一比例只達到19.86%，也就是說其需要流動資金來填補這個空缺。所以我們在業績快報中看到聯華超市現金大幅度減少30億，而定期存款中特別是流動資產中限制性定期存款大幅度增加22億（流動資產說明是今年新增的），而存管資金/預收賬款(準確的話應該用上一季度，但是沒有季報)比例達到42.7%，憑證債券增加80億，憑證債券/上一年收入達到37.27%，超過30%沒超過40%，也就是說聯華超市是按照「主營業務為零售業、住宿和餐飲業的發卡企業，預收資金餘額不得超過其上一會計年度主營業務收入的40%」這條執行的。
那麼百聯股份以及其他百貨公司肯定也面臨同樣的情況，這條規定可能是導致友誼股份發行短期融資債券補充營運資金的原因。這條規定在限制了第二年預收款的上限（未來的收入），可能導致收入有隔年影響，而且特別是存款資金對於擅長發卡的百貨超市資金運作應該有一定影響。
以上僅為LHQ個人理解，未實際從事零售百貨行業，解讀很可能有誤，歡迎指正。
附上規定原文
中華人民共和國商務部令2012年第9號 《單用途商業預付卡管理辦法（試行）》
【發佈單位】中華人民共和國商務部
【發佈文號】商務部令2012年第9號
【發佈日期】2012-09-21
【實施日期】2012-11-01
《單用途商業預付卡管理辦法（試行）》已經2012年8月24日商務部第68次部務會議審議通過，現予公佈，自2012年11月1日起施行。
部長：陳德銘
2012年9月21日
單用途商業預付卡管理辦法（試行）
第一章 總 則
第一條為加強單用途商業預付卡管理，維護當事人合法權益，防範資金風險，根據有關法律法規，制定本辦法。
第二條從事零售業、住宿和餐飲業、居民服務業（具體行業分類表見附件1）的企業法人在中華人民共和國境內開展單用途商業預付卡業務適用本辦法。
本辦法所稱單用途商業預付卡（以下簡稱單用途卡）是指前款規定的企業發行的，僅限於在本企業或本企業所屬集團或同一品牌特許經營體系內兌付貨物或服務的預付憑證，包括以磁條卡、芯片卡、紙券等為載體的實體卡和以密碼、串碼、圖形、生物特徵信息等為載體的虛擬卡。
第三條 集團發卡企業是指發行在本集團內使用的單用途卡的集團母公司。集團是指由同一企業法人絕對控股的企業法人聯合體。
品牌發卡企業是指發行在同一品牌特許經營體系內使用的單用途卡，且擁有該品牌的企業標誌或註冊商標，或者經授權擁有該企業標誌或註冊商標排他使用權的法人企業。同一品牌特許經營體系是指使用同一企業標誌或註冊商標的企業法人聯合體。
售卡企業是指集團發卡企業或品牌發卡企業指定的承擔單用途卡銷售、充值、掛失、換卡、退卡等相關業務的本集團或同一品牌特許經營體系內的企業。
第四條 規模發卡企業是指除集團發卡企業、品牌發卡企業之外的符合下列條件之一的企業：
（一）上一會計年度年營業收入500萬元以上；
（二）工商註冊登記不足一年、註冊資本在100萬元以上。
商務部可以根據具體情況調整規模發卡企業標準，以公告的形式公佈。
第五條商務部負責全國單用途卡行業管理工作。縣級以上地方人民政府商務主管部門負責本行政區域內單用途卡監督管理工作。
第六條單用途卡行業組織按照章程為其成員提供信息諮詢和宣傳培訓等服務，發揮行業自律作用。
第二章 備 案
第七條發卡企業應在開展單用途卡業務之日起30日內按照下列規定辦理備案：
（一）集團發卡企業和品牌發卡企業向其工商登記註冊地省、自治區、直轄市人民政府商務主管部門備案；
（二）規模發卡企業向其工商登記註冊地設區的市人民政府商務主管部門備案；
（三）其他發卡企業向其工商登記註冊地縣（市、區）人民政府商務主管部門備案。
第八條發卡企業應向備案機關提交下列材料：
（一）《單用途卡發卡企業備案表》；
（二）《企業法人營業執照》（副本）複印件；
（三）組織機構代碼證複印件；
發卡企業為外商投資企業的，還應提交外商投資企業批准證書複印件。
《單用途卡發卡企業備案表》可以從備案機關處領取或通過商務部政府網站（www.mofcom.gov.cn）下載 （格式見附件2）。
第九條規模發卡企業除提交本辦法第八條規定的材料外，還應向備案機關提交下列材料：
（一）經審計機構審計的上一年度財務報表（加蓋公章），但工商註冊登記不足一年的規模發卡企業除外；
（二）實體卡樣本（正反面）、虛擬卡記載的信息樣本；
（三）單用途卡業務、資金管理制度；
（四）單用途卡購卡章程、協議；
（五）資金存管賬戶信息和資金存管協議。
第十條集團發卡企業和品牌發卡企業除提交本辦法第八條規定的材料外，還應向備案機關提交下列材料：
（一）經審計機構審計的上一年度財務報表及合併財務報表（加蓋公章），但工商註冊登記不足一年的集團發卡企業、品牌發卡企業除外；
（二）實體卡樣本（正反面）、虛擬卡記載的信息樣本；
（三）單用途卡業務、資金管理制度；
（四）單用途卡購卡章程、協議；
（五）資金存管賬戶信息和資金存管協議；
（六）與售卡企業簽訂的協議文本及售卡企業清單；
（七）集團發卡企業提交集團股權關係說明；品牌發卡企業提交企業標誌、註冊商標所有權或排他使用權證明。
第十一條備案機關對已備案的發卡企業予以編號，並在商務部和備案機關指定的媒體上公告，提供公眾查詢服務。
第十二條備案事項發生變更、發卡企業類型改變或單用途卡業務終止時，發卡企業應在變化之日起15個工作日內向備案機關辦理變更、註銷手續。
第三章 發行與服務
第十三條企業可發行記名卡和不記名卡，記名卡可掛失。
發卡企業應在實體卡卡面上記載發卡企業名稱及聯繫方式、卡號、使用規則、注意事項等。集團發卡企業還應標明集團名稱，品牌發卡企業應標明統一的企業標誌或註冊商標。虛擬卡也應記載上述信息。已備案的發卡企業可標明備案編號。
第十四條發卡企業或售卡企業應公示或向購卡人提供單用途卡章程，並應購卡人要求籤訂購卡協議。發卡企業或售卡企業應履行提示告知義務，確保購卡人知曉並認可單用途卡章程或協議內容。
單用途卡章程和購卡協議應包括以下內容：
（一）單用途卡的名稱、種類和功能；
（二）單用途卡購買、充值、使用、退卡方式，記名卡還應包括掛失、轉讓方式；
（三）收費項目和標準；
（四）當事人的權利、義務；
（五）糾紛處理原則和違約責任；
（六）相關法律法規規章和規範性文件規定的其他事項。
第十五條個人或單位購買（含充值，下同）記名卡的，或一次性購買1萬元（含）以上不記名卡的，發卡企業或售卡企業應要求購卡人及其代理人出示有效身份證件，並留存購卡人及其代理人姓名或單位名稱、有效身份證件號碼和聯繫方式。
個人有效身份證件包括居民身份證、戶口簿、軍人身份證件、武警身份證件、港澳台居民通行證、護照等。單位有效身份證件包括營業執照、事業單位法人證書、稅務登記證、組織機構代碼證等。
第十六條 發卡企業和售卡企業應保存購卡人的登記信息5年以上。
發卡企業和售卡企業應對購卡人及其代理人的身份信息和交易信息保密，除法律另有規定外，不得向第三方提供。
第十七條 單位一次性購買單用途卡金額達5000元（含）以上或個人一次性購卡金額達5萬元（含）以上的，以及單位或個人採用非現場方式購卡的，應通過銀行轉賬，不得使用現金，發卡企業或售卡企業應對轉出、轉入賬戶名稱、賬號、金額等進行逐筆登記。
發卡企業和售卡企業應嚴格按照國家有關規定開具發票。
第十八條單張記名卡限額不得超過5000元，單張不記名卡限額不得超過1000元。
單張單用途卡充值後資金餘額不得超過前款規定的限額。
第十九條記名卡不得設有效期；不記名卡有效期不得少於3年。
發卡企業或售卡企業對超過有效期尚有資金餘額的不記名卡應提供激活、換卡等配套服務。
第二十條使用單用途卡購買商品後需要退貨的，發卡企業或受理企業應將資金退至原卡。原單用途卡不存在或退貨後卡內資金餘額超過單用途卡限額的，應退回至持卡人在同一發卡企業的同類單用途卡內。
退貨金額不足100元（含）的，可支付現金。
第二十一條發卡企業或售卡企業應依單用途卡章程或協議約定，提供退卡服務。
辦理退卡時，發卡企業或售卡企業應要求退卡人出示有效身份證件，並留存退卡人姓名、有效身份證件號碼、退卡卡號、金額等信息。
發卡企業或售卡企業應將資金退至與退卡人同名的銀行賬戶內，並留存銀行賬戶信息。卡內資金餘額不足100元（含）的，可支付現金。
第二十二條發卡企業終止兌付未到期單用途卡的，發卡企業和售卡企業應向持卡人提供免費退卡服務，並在終止兌付日前至少30日在備案機關指定的媒體上進行公示。
第四章 資金管理
第二十三條發卡企業和售卡企業應定期核對與單用途卡業務相關的賬務，及時對交易數據進行記錄和清算。
第二十四條發卡企業應對預收資金進行嚴格管理。預收資金只能用於發卡企業主營業務，不得用於不動產、股權、證券等投資及借貸。
第二十五條主營業務為零售業、住宿和餐飲業的發卡企業，預收資金餘額不得超過其上一會計年度主營業務收入的40%；主營業務為居民服務業的發卡企業的預收資金餘額不得超過其上一會計年度主營業務收入；工商註冊登記不足一年的發卡企業的預收資金餘額不得超過其註冊資本的2倍。
集團發卡企業預收資金餘額不得超過其上一會計年度本集團營業收入的30%。
本辦法所稱預收資金是指發卡企業通過發行單用途卡所預收的資金總額，預收資金餘額是指預收資金扣減已兌付商品或服務價款後的餘額。
第二十六條規模發卡企業、集團發卡企業和品牌發卡企業實行資金存管制度。規模發卡企業存管資金比例不低於上一季度預收資金餘額的20%；集團發卡企業存管資金比例不低於上一季度預收資金餘額的30%；品牌發卡企業存管資金比例不低於上一季度預收資金餘額的40%。
第二十七條規模發卡企業、集團發卡企業和品牌發卡企業應確定一個商業銀行賬戶作為資金存管賬戶，並與存管銀行簽訂資金存管協議。
資金存管協議應規定存管銀行對發卡企業資金存管比例進行監督，對超額調用存管資金的指令予以拒絕，並按照備案機關要求提供發卡企業資金存繳情況。
第二十八條規模發卡企業、集團發卡企業和品牌發卡企業可以使用擔保預收資金的保證保險、銀行保函等方式沖抵全部或部分存管資金。
第二十九條規模發卡企業、集團發卡企業和品牌發卡企業應在境內建立與發行單用途卡規模相適應的業務處理系統，並保障業務處理系統信息安全和運行質量。
發生重大或不可恢復的技術故障時，規模發卡企業、集團發卡企業、品牌發卡企業應立即向備案機關報告。
第三十條發卡企業應將單用途卡業務納入日常管理，制定預收資金結算、風險管理、日常監督、應急處置等制度。
第三十一條規模發卡企業應於每季度結束後15個工作日內，集團發卡企業和品牌發卡企業應於每季度結束後20個工作日內登錄商務部「單用途商業預付卡業務信息系統」，填報上一季度單用途卡業務情況。其他發卡企業應於每年1月31日前填報《發卡企業單用途卡業務報告表》（格式見附件3）。
發卡企業填報的信息應當準確、真實、完整，不得故意隱瞞或虛報。
第五章 監督管理
第三十二條省、自治區、直轄市人民政府商務主管部門應制定專項應急預案，積極預防、妥善處理本行政區域內涉及單用途卡業務的重大突發性事件，並及時上報商務部。
第三十三條商務部和地方人民政府商務主管部門應對發卡企業和售卡企業的單用途卡業務活動、內部控制和風險狀況等進行定期或不定期的現場及非現場檢查。發卡企業和售卡企業應配合商務主管部門的檢查。
第三十四條商務部應建立健全「單用途商業預付卡業務信息系統」。地方人民政府商務主管部門應充分運用信息化手段加強對發卡企業的監督管理。
第三十五條商務部和地方人民政府商務主管部門應通過12312商務舉報投訴服務平台接受與本辦法有關的舉報和投訴。
第六章 法律責任
第三十六條發卡企業違反本辦法第七條規定的，由違法行為發生地縣級以上地方人民政府商務主管部門責令限期改正；逾期仍不改正的，處以1萬元以上3萬元以下罰款。
第三十七條發卡企業或售卡企業違反本辦法第十四條至第二十二條規定的，由違法行為發生地縣級以上地方人民政府商務主管部門責令限期改正；逾期仍不改正的，處以1萬元以上3萬元以下罰款。
發卡企業違反本辦法第二十四條至第二十七條、第三十一條規定的，由備案機關責令限期改正；逾期仍不改正的，處以1萬元以上3萬元以下罰款。
集團發卡企業、品牌發卡企業疏於管理，其隸屬的售卡企業12個月內3次違反本辦法規定受到行政處罰的，備案機關可以對集團發卡企業、品牌發卡企業處以3萬元以下罰款。
第三十八條發卡企業違反本辦法第二十九條規定，造成重大損失的，由備案機關處以1萬元以上3萬元以下罰款。
第三十九條發卡企業和售卡企業違反本辦法受到行政處罰的，由實施處罰的商務主管部門在指定媒體上公示處罰信息。
第七章 附 則
第四十條已開展單用途卡業務的發卡企業應在本辦法實施之日起90日內完成備案。
第四十一條動力燃料銷售企業發行的，用於為確定的生產經營性車輛兌付動力燃料的記名預付憑證，不適用本辦法。
第四十二條本辦法自2012年11月1日起實施。
單用途商業預付卡行業分類表
零售業 | 綜合零售 | 百貨、超市、雜貨店、便利店 |
專門零售 | 食品、飲料、煙草製品、紡織、服裝、日用品、文化體育用品及器材、醫藥及醫療器材、汽車及零配件、摩托車及零配件、機動車燃料、家用電器及電子產品、五金、家具、室內裝飾材料 | |
無店舖及其他零售業 | 互聯網零售、郵購、電視零售、舊貨零售、生活用燃料零售 | |
住宿和餐飲業 | 住宿業 | 旅遊飯店、一般飯店 |
餐飲業 | 正餐服務、快餐服務、飲料和冷飲服務、餐飲配送服務 | |
居民服務業 | 居民服務業 | 家庭服務、洗染服務、理髮及美容服務、洗浴服務、保健服務、婚姻服務 |
修理業 | 汽車摩托車修理與維護、計算機和辦公設備維修、家用電器維修、其他日用產品修理業 | |
其他服務業 | 清潔服務 |
Oct.28th,1985
封面文章：Toppling the Dollar Could Cost a Lot
顛覆美元將付出代價
財政部長James Baker終於針對美國的貿易赤字採取了措施，五個主要工業化國家攜手促成了美元的貶值，商人、投資者、議員們對此報以一致好評，然而作者認為，他們忽略了這項策略的長期成本，當前的益處其實都是轉瞬即逝的。
廣場協議顯然達到了Baker的主要目標——降低議會的保護主義狂熱，最為艱難的汽車業、造紙業、化學工業等行業將明顯受益於美元的貶值，但它們中的一些實際上在美元升值前就暴露出了問題，這次貶值反而使它們得以苟延殘喘下去。Alan Greenspan 則擔心政府用通脹換取短期的發展。此外，美元的貶值也意味著美國財富的縮水，外國人現在可以以低廉的價格購買美國的農場和公司，而不僅僅是出口商品，而本國人民為獲得國外的東西卻需要付出更多勞動和儲蓄。
Baker本希望勸說其他四個國家（日本、西德、法國、英國）通過採取新的財政政策刺激經濟，然而日本和德國均不予理睬。因此，唯一可取的行動就是干預外匯市場了。美聯儲在外匯市場上賣出美元，這增加了貨幣供給，但中央銀行有確定的貨幣供給量目標，因此在國內市場需要反向操作，賣出國庫券並增加銀行系統的準備金。這種沖銷式干預並不會對貨幣價值有長期作用，因此，廣場協議的實施有賴於聯儲是否允許美國貨幣量的增長。市場的短期反應似乎表示，人們相信聯儲會配合這一行動。但長期來看，通脹壓力已開始顯現。
五國集團似乎在貨幣政策上還達成了一個共識，那就是，日元不僅僅相對於美元，還應相對於歐洲國家貨幣升值，因此，日本在外匯市場進行的是非沖銷式干預。
美元自去年春天以來一直保持弱勢，似乎不需要聯儲在外匯市場進行過多操作。然而，貶值是基於「美元價值被高估」這一論斷的，而貨幣是否高估是很難衡量的。因此，美元很可能在未來反彈，如果這樣，聯儲則不得不超發貨幣，因為這事關美國的威信。同時，聯儲應嚴密控制短期利率的攀升，因為它是匯率的關鍵決定因素。
實際上，無論聯儲是否發行貨幣，通脹都將上升，因為進口品價格的上漲會引來本國製造商們的追隨。對通脹的預期又將推高工資和製造商們的其他成本，從而減弱其競爭優勢。Allan Meltzer指出，處理美國的貿易難題只有兩條路：一是通過降低本國商品價格、抬高進口商品價格，降低美國工人和消費者的實際收入；二是繼續在提高生產率上進行投資，以保住當前的實際收入。通過美元貶值的方法縮小貿易赤字是前者，代價則是更低的收入和更差的生活水平。
(3)群體的觀念\推理和想像力:
(4)群體信仰改採取的宗教形式:
2009 年，Tracy Britt帶著一張哈佛商學院的MBA學歷證書、一份光鮮奪目的簡歷，以及滿腔的雄心壯志來到奧馬哈市(Omaha)拜見巴菲特。由於兩人都成長於中西部，見面時，她還帶給巴菲特一份特殊的禮物——玉米和西紅柿。
當天，Tracy Britt就被伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)錄用了，她成為了巴菲特的財務助理。
在伯克希爾飛速成長
而不到四年後的今天，Tracy Britt已經逐漸成長為巴菲特的頂級助理之一，並擔任伯克希爾企業集團旗下四家公司的董事長。
Tracy Britt出任包括建材產品公司佳斯邁威(Johns Manville)和塗料生產商本傑明摩爾(Benjamin Moore)等公司的董事長，這些公司的年銷售總額超過了40億美元。
今年3月，在伯克希爾與巴西投資公司3G資本公司宣佈將以230億美元收購亨氏食品公司的幾週後，巴菲特就把布里特派到了巴西。據WSJ引述知情人士稱，「巴菲特希望她能更多地瞭解3G公司的運營，看看這家巴西公司是如何拯救了漢堡王的。」
巴菲特退休後的接班人之一
82歲的巴菲特退休的日子不會太遙遠了，而Tracy Britt正是他推薦的退休後擔任高管職位的人選之一。巴菲特挑選的接班人中，Tracy Britt並不是唯一一個籍籍無名的人選，Todd Combs和Ted Weschler被巴菲特選中擔任投資經理、掌管大筆資金之前，也曾只是默默無聞的對沖基金經理。
另外，值得注意的是，Tracy Britt還是伯克希爾公司中最有影響力的女性之一。目前，伯克希爾的13人董事會中有三位董事是女性，在公司的81家子公司中，有五位首席執行長是女性。
上個月巴菲特還曾誇獎Tracy Britt，說她「能處理各種事情和狀況」。
「溝通管道」
熟悉該公司的人還表示，布里特正日益成為巴菲特與伯克希爾旗下各公司CEO之間的溝通管道。伯克希爾旗下公司的一些CEO曾要求相互間有更多的互動，希望能向其他主管學習管理，並尋求其它可能的合作方式。Tracy Britt促成了其中的一些討論，並在伯克希爾5月份的年會間隙安排了公司的首次CEO圓桌會議。
東方貿易公司(Oriental Trading)CEO Sam Taylor表示：
「她掌握了有關伯克希爾各子公司的現狀信息，哪個公司發生著什麼她都瞭解，這是一筆財富。她還確切地知道巴菲特都在想些什麼，她的才智超越了她的年齡。」
85 Broads創始人Janet Hanson仍記得Tracy Britt上大學期間在她的投資公司實習的事情，她表示：
「她擁有某種內在的指導系統在推動她向前走，她就像是加滿了火箭燃料……她是個能得到她想要的東西的女孩兒。」
是什麼造就了Tracy Britt
Tracy Britt成長在堪薩斯州曼哈頓城外一個名為Britt's Garden Acres的家族農場。農場生產超過40種不同類型的水果和蔬菜，從蘿蔔到大黃，應有盡有。2006年，Tracy Britt組織哈佛的同學進行了一次奧馬哈之行。這些同學來自她參與共同創立的一個幫助女性學習投資、名為Smart Woman Securities的組織。也就是在那次奧馬哈之行中，她第一次見到了巴菲特。
一些分析師預計Tracy Britt將在未來10年成為伯克希爾的一名頂級高管，可能會履行管理上的職責，比如料理陷入麻煩的子公司或是洽談交易，有些類似巴菲特門徒David Sokol之前的角色。
最近Tracy Britt在Lean In網絡社區發表了一篇博文，分享了她此前曾寫下的一句話。這句話出自當年商學院的一次作業，作業題目是讓她想像10年後再聚首時她將會在哪裡。當時她寫道：
「我的目標是與一位偉大的投資者共事──更重要的是，這位投資者應該是一位出色的導師。」
2013年6月28日
全球每年總能源消耗120億噸油當量，其中消耗石油40億噸，或者記為9000萬桶/天。
全球已探明石油儲量1.6萬億桶，約2300億噸，儲采比=2300/40=60年。
原油消費，美國70億桶，即9億噸；中國37億桶，即4.5億噸。
石油進口量，中國2.7億噸，印度1.8億噸，日本2.4億噸。
天然氣。探明儲量，全球6600萬億cf，其中中東2800萬億cf。
年產量，全球3萬億立方米（=300Bcfd），美國6800億立方米，中國1100億立方米，俄羅斯6000億立方米，中東5500億立方米。
消費量，美國7200億立方米，中國1400億立方米，俄羅斯4200億立方米，日本1000億立方米。
煤。全球產量78億噸，中國36億噸，美國9億噸。
核能，年發電量，全球2.5萬億度，日本從3000億度到0，美國8000億度，中國970億度，英國700億度，法國4000億度。
水電，年發電量，全球3.6億度，中國8600億度，美國2800億度，加拿大3800億度，巴西4000億度。
總發電量，全球22萬億度，中國5萬億度，美國4萬億度，俄羅斯1萬億度。
二氧化碳排放量，全球340億噸，中國90億噸，美國60億噸。
下午Raphael講了油氣開採相關的知識，我講了美國的天然氣市場情況。
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皇台酒業 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
ROE | -3% | -35% | 3% | 1% | 1% | -16% | -26% | 3% | -35% | 3% | 5% | |
扣非ROE | -3% | -35% | 3% | 1% | 1% | -17% | -26% | -20% | -35% | -15% | 4% | |
毛利率 | 51% | 35% | 45% | 46% | 38% | 21% | 14% | 20% | 50% | 51% | 61% | |
淨利率 | -11% | -229% | 11% | 6% | 3% | -54% | -69% | 9% | -92% | 5% | 8% | |
員工人數 | 0.13 | 0.13 | 0.10 | 0.10 | 0.14 | 0.14 | 0.14 | 0.11 | 0.10 | 0.07 | 0.07 | |
收入 | 1.1 | 0.5 | 0.8 | 0.8 | 1.1 | 0.9 | 0.9 | 0.8 | 0.6 | 1.0 | 1.3 | |
淨利潤 | -0.1 | -1.2 | 0.1 | 0.0 | 0.0 | -0.5 | -0.6 | 0.1 | -0.6 | 0.0 | 0.1 | |
總資產 | 7 | 5 | 5 | 6 | 7 | 6 | 5 | 5 | 4 | 4 | 4 | |
淨資產 | 4 | 3 | 3 | 3 | 4 | 3 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | |
公司概要 | 2000年IPO，甘肅民企，2010年大股東變更為上海厚豐投資有限公司，持有公司19.6%股權，實際控制人盧鴻毅。主要產品為白酒、葡萄酒。重資產佔比60%水平（主要為固定資產、無形資產），存貨佔比26%，有息負債20%，經營佔款從-20%增加到20%。存貨周轉率0.5上下，總資產周轉率從0.15增長到0.3。人均收入20萬，人均工資2.3萬，人均利潤1.5萬。累計分紅為0，累計融資為0，正在進行中一次定增預計融資2億元。03年計提資產減值損失約1億，07-10年累計計提資產減值損失1億。 | |||||||||||
今天把之前沒做過模板的公司整理了一遍。
1、西北一些偏遠欠發達地區的百貨業表現良好，比如蘭州民百，僅有一棟亞歐商廈，09年後發力，12年淨利潤6000萬，這比像西安民生和武漢中商這種折騰了大半天還要好。此外，首商股份以前的西單商場位於西部地區的門店表現也較好，比如新疆西單一年淨利潤就有3000萬。此外，僅在銀川經營的新華百貨，物美控制後，經營的比較好。
2、與西北基本無競爭的格局比起來，東北的情況有所不同。東北地區的商業公司較多，競爭也相對激烈，大都經營的不太如意。比如黑龍江的秋林集團一直抓不住主線。瀋陽的中興商業也屬於不折騰的，現在一年能賺1個億左右，但是瀋陽競爭相當激烈，後面情況不好說。東北也還有那種極不作為的公司，比如長百集團，類似的公司還有天津的津勸業，都屬於沒有管理，沒有經營思路的百貨。遼寧還有大連有幾家，大連友誼和大商股份，前者是三條腿走路，百貨倒是不錯的，但大連的恆隆，22萬平的純商業面積，2015年開業，到時可不是友誼商城這4萬平的面積能抗衡的。還有大商，公司規模做得很大，經過多年的發展，也積累了不少東西，但這個公司利潤波動的非常奇特。
3、中部地區：武漢是個神奇的城市，這裡的百貨公司很多，但在這裡倒下的也不少，比如王府井、新世紀等都經營的不好，包括本地的很多，諸如中百集團、武漢中商、漢商股份都沒做起來，唯一做起來的還是國企，鄂武商。長沙地區，友阿百貨，長沙也很奇特，從友阿看，似乎在這裡做生意比較好賺錢，公司的百貨自有面積不足50%，其他為租賃，但租金/收入僅為0.6%左右？這裡的房租好像非常便宜！一般一半左右的自有面積，大概有3個百分點左右的租金支出，友阿百貨在租金上就多賺了近2個點。長沙的商業地產商估計就沒別的地方好賺錢咯，恆隆最終還是沒落子長沙。
4、上海地區：東部發達城市的百貨經營績效在2012年整體比較萎靡，但是新世界卻不一樣，它佔據最好的地理位置，人氣最足，並且新世界商城是一座集吃喝玩樂購物一體的綜合消費圈，和一般的購物中心還有很大不同，這裡有溜冰場、蠟像館、電影院，全都是最吸引人的檔次。如果人氣全都聚集在這裡，收入和利潤想往下走也比較困難。還沒實地考察過。下次去的。
川大智勝：
公司的基礎是四川大學科學研究所，學術科研起家。
現在規模還非常小，收入2個億，一年利潤6000萬。主要產品空管產品的毛利率近三年持續下降？科研經費投入力度比較大，佔收入20%。
員工工資很低，73%的人是本科及以上，一年平均才有6萬塊錢收入，不過有股票補充。友阿股份，高管的工資非常高，而且還有股權激勵呢。
公司2011年新上來的總經理是川大科技處處長。
公司融資較多，現金充裕。
道瓊斯指數：
起初是11家運輸公司的股票，現在也只有30家，挺少的。
1910年是100，到1949年是200。40年，戰爭和蕭條對股市的影響真大。
1929年美國擁有汽車2312.08萬輛，1929年美國人口1.73億，每7.5人擁有一輛汽車呢。現在北京每4個人擁有一輛汽車。
截至2003年的成分股裡，食品飲料挺多的，滿足人類最基本的需求的還是最賺錢的。其次，像石油、化工、汽車也不少。零售百貨只有3家，並且西爾斯已經被剔除了。還有兩家電影公司，呵呵。