美國上周首申人數降至29.4萬 因雇主續雇臨時工

因勞動力市場收緊，雇主不得不在節假日過後繼續留用季節性（臨時）工人，美國上周首申失業金人數降至29.4萬，前值29.8萬。

據彭博新聞社，因經濟擴張、消費增加，難以填補用工空缺的雇主會留用更多在節假日期間雇傭的臨時工人。為留住雇員，企業或將很快需要加薪。

蘇格蘭皇家銀行（RBS）首席美國經濟學家Michelle Girard對彭博表示，

“企業不會像之前一樣裁掉那麽多季節性工人。如果招聘新員工確實困難，他們會在節假日過後繼續雇用大多數臨時工。”

美國1月3日當周首申失業金人數四周均值29.05萬，略低於預期及前值29.075萬。美國12月27日當周後續申請失業金人數245.2萬，預期236.0萬，前值由235.3萬修正為235.1萬。

數據發布後，現貨黃金回升至1211美元/盎司附近。 

整體來看，美國就業市場正加速回暖。1月7日公布的數據顯示，12月ADP私人部門新增就業人數24.1萬，大超預期，為連續第七個月超過20萬。

幫助匯編ADP就業報告的Moody's Analytics首席經濟學家Mark Zandi在一份聲明中稱：

就業市場持續強勁複蘇。各行各業、無論企業大小，都在增加就業。

1月8日公布的美聯儲12月FOMC會議紀要中也提到：

能源價格下跌，整體看利好美國經濟和勞動力市場。

美國經濟溫和擴張，新增就業人數增長穩健。

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救助優等生：愛爾蘭發債利率降至歷史新低

希臘國債收益率的飆升與曾經同樣接受過救助的愛爾蘭形成了鮮明對比。

本周三，希臘十年期國債收益率躍升至超過10%，為2013年9月以來首次，而愛爾蘭卻以創紀錄低的0.867%發行了47.7億美元的七年期國債。比利時也以0.883%的歷史最低記錄發行了50億歐元的十年期國債。

德國商業銀行分析師Benjamin Schroeder告訴《華爾街日報》，愛爾蘭此次標售國債“是更進一步的證據表明，希臘政治不確定性和可能脫離歐元區的風險對外傳播很有限”。

華爾街見聞網站今天早些時候介紹過，1月25日，希臘將進行大選，該國激進左翼政黨Syriza可能當選，或放棄對希臘債務還本付息的承諾。

近期，市場對歐洲央行將擴大刺激的預期上升，西班牙、意大利、愛爾蘭10年期國債收益率創下歐元區成立以來新低，本周，德國五年期國債收益率歷史上首次降為負值，10年期國債收益率首次跌破0.5%，創歷史新低。

摩根大通資產管理公司全球利率主管David Tan告訴《華爾街日報》，“現在歐洲央行不實施主權債QE很難”。他預計歐洲央行最早將於本月宣布“主權債”QE。歐洲央行本月貨幣政策會議將在22日召開。

他補充道：

在不實施“主權債”QE的情況下，歐洲央行資產負債表不可能擴張一萬億歐元；在通脹率如此脫離目標的情況下，歐洲央行很難為不實施進一步寬松貨幣政策做辯護。

華爾街見聞網站介紹過，歐元區12月CPI初值同比下降0.2% ，通脹率自2009年以來首次跌至負值。CPI低於零使得歐元區陷入了技術性通縮的境地，這很有可能讓歐洲央行QE的步伐加快。

重當優等生？

愛爾蘭經濟強勁複蘇是其債券市場重新受到投資者追捧的重要因素。

愛爾蘭財政部長預計，繼2014年增長4.7%後，2015年該國GDP增速有望達到3.9%。歐盟委員會的預期稍顯謹慎，但仍然預計該國今年GDP可增長3.6%。華爾街見聞網站介紹過，愛爾蘭12月制造業PMI終值56.9，創四個月新高。

投資公司Standard Life Investment政府債券投資主管Jack Kelly表示：

愛爾蘭經濟表現已經很好，如果不是（歐洲）基本面還不夠強勁的話，收益率水平應該還會下降，但是愛爾蘭國內表現是如此積極，加強了該國債券的吸引力。

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今年外貿增長目標或降至6% 創加入WTO以來最低

伴隨著中國經濟的降溫，常年保持高速增長的外貿也將轉入“新常態”。

海關總署昨日發布的數據顯示，2014年，我國進出口、出口和進口分別增長3.4%、6.1%和0.4%。其中，進出口總額3.4%的增速，大幅低於年初時提出的7.5%的目標。

海關總署發言人鄭躍聲表示，中國對外貿易已經從高速增長階段進入到中高速增長的區間。世界經濟複蘇緩慢，無法支撐我國外貿的高速增長。

“隨著我國經濟發展進入新常態，我國的對外貿易也進入了穩增長、調結構、提質量為特征的新常態。” 鄭躍聲說，外貿增速大幅低於預期，與貿易正處於增速的換擋期有關。貿易增速同整體經濟增速一樣，已經從高速增長階段進入到中高速增長的區間。

在提到今年的外貿形勢時，他表示，預計2015年我國外貿的總體增速將高於2014年，外貿發展的質量和效益也會進一步提高。

據《上海證券報》報道，2015年的外貿增長目標或將從去年的7.5%下調至6%左右。這將成為2001年中國加入WTO以來，最低的外貿增長目標。報道稱，“推進外貿穩增長調結構，培育競爭新優勢”也成為今年外貿主管部門的主要工作。

去年底，《中國日報》曾援引商務部長高虎城周日的話報道稱，中國已將2015年的對外貿易增長目標由今年的7.5%下調至6%。

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俄去年經濟僅增0.6% 官方警告俄評級或被降至垃圾級

據國際文傳電訊社，俄羅斯經濟部今日表示俄羅斯評級被下調至“垃圾”級的可能性“相當高”，同時預計該國通脹率將在3-4月達至15-17%的峰值。 

俄經濟部長Alexei Ulyukayev稱，俄羅斯評級被下跌至“垃圾”級的可能性“相當高”。

華爾街見聞網站介紹過，國際評級機構標準普爾（S&P）上月警告稱，有50%的可能俄羅斯主權債務評級會被移出“投資”級，為近十年來首次。標普當時預計，將於今年1月中旬完成對俄羅斯的評估。 

在上周五的一份聲明中，另一國際評級機構惠譽也將俄羅斯主權債務評級由BBB級下調至BBB-級，展望為負面。

國際文傳電訊社還援引俄經濟部副部長Alexei Vedev今日的講話稱，預計今年3-4月俄羅斯通脹會達至巔峰的15%-17%。 

通脹峰值可能在3-4月到來，我希望會低於20%，約在15%-17%的水平。

盧布大幅貶值加劇了俄羅斯通脹。但俄羅斯央行今日表示，盧布實際有效匯率在2014年全年同比僅下跌8.3%，盡管12月實際有效匯率環比下跌了13.5%。

另據塔斯社報道，Vedev還對記者表示，初值數據顯示，2014年俄羅斯GDP增長0.5-0.6%。

預估顯示，（2014年GDP）增長介乎0.5-0.6%之間。

塔斯社此前援引的俄羅斯經濟發展部月度監控數據顯示，2014年1月-11月，俄羅斯GDP同比增長0.6%， 11月單月同比下降0.5%。

世界銀行在其最新的《全球經濟展望》報告中預計，2014年俄羅斯GDP同比增長0.7%， 而2015年會萎縮2.9%，較去年12月時預期的萎縮0.7%大幅下調。

它還預計，俄羅斯經濟在2016和2017年分別增長0.1%和1.1%。

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俄羅斯官方承認或被降至垃圾級 盧布四連跌

俄羅斯經濟部長Alexei Ulyukayev昨日承認，本國主權債券有失去投資級評級的風險，此前反彈的盧布再度回落，連續第四個交易日內下挫。

此前俄金融部長Anton Siluanov稱，除國防以外的所有政府預算支出都應削減10%，可能將880億美元應急儲備基金中約75.8億美元用於支持“被低估”的盧布，盧布匯率一度因此回漲2%，俄羅斯債市和股市也都反彈。但Ulyukayev此後在新聞發布會上說，國際信用評級機構標準普爾正在評估俄羅斯的信用等級，有“很高”的風險會被降至所謂“垃圾級”的非投資級。

Ulyukayev講話後，莫斯科時間昨晚6點32分，盧布對美元匯率下跌1.3%，跌至66.1170，當日跌幅擴大到8.8%。截至北京時間今日7點35分，盧布兌美元已跌破65一線，跌幅接近9%。

五天前，另一國際權威信用評級機構惠譽已將俄羅斯的主權信用評級從BBB調降至BBB-，僅比垃圾級高一級。惠譽在評級報告中指出，俄羅斯的經濟前景短短六個月內“急劇惡化”。

莫斯科資產管理公司Kapital Asset Management的研究主管Andrey Verkholantsev認為，因預計標普可能將俄羅斯評級降至垃圾級，投資者對盧布資產已做出負面回應。國際油價已跌了很多，盧布不可能承受這樣的壓力。

原油與天然氣出口創收約占俄羅斯政府預算收入的一半。去年國際油價跌幅接近50%，本周二一度跌破每桶45美元，創近六年新低。

法國興業銀行設於莫斯科的銀行Rosbank的研究主管Yury Tulinov認為，標普降級可能導致更多資金撤出俄羅斯資產，債券投資者會平倉，將持有的盧布兌換為美元。

據彭博統計，體現規避俄羅斯違約風險成本的俄羅斯主權債券CDS本月為100基點，俄羅斯主權債券違約的風險名列全球第五。俄羅斯五年期國債收益率本月漲幅一度達到2.22%，在新興市場國債中名列第一，目前有所回落，累計漲幅1.74%。

昨日俄羅斯金融部撤銷了原定當天進行的今年首次發債，稱“市場條件不利”。俄羅斯大銀行Raiffeisen Capital認為，如果國際油價還處於當前的低位，俄羅斯政府最終還需要以20%的收益率發售短期債券。

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中國財政收入增速或23年來首降至個位

《經濟參考報》從權威渠道獲悉，2014年中國財政收入預計同比增長約8.6%。這將是1991年以來全國財收首現個位數增長。在中國經濟呈現由高速增長轉為中高速增長的新常態後，中國財政收入也走向中低速增長的常態，財政壓力相應增加，今年萬億元的地方融資缺口將使地方債務信用風險更受關註。

《經濟參考報》梳理數據發現，

18個已知2014年財政數據的省份之中，吉林、廣西、山東、湖南、四川五個省份財政收入增速低於預期，其中吉林的實際增速低於年初預算增速4個百分點，相差最大。

達到預算目標的13個省份之中，除上海、廣東外，多數省份2014年的財政增速均低於2013年：北京下滑0.4個百分點；江蘇較2013年12.1%的增速下滑約2個百分點；浙江下滑1.8個百分點；天津下滑3.1個百分點。

《經濟參考報》報道提到，未公布數據的遼寧、黑龍江、河北等省也有可能未完成預算，黑龍江與遼寧2014年的財政收入很可能負增長，因為遼寧去年前11個月的財政收入下降6.8%，黑龍江去年前10個月財政收入下降7.8%。

上述報道援引專家觀點稱，中國財政收入增速之所以從2007年的32.4%回落至2014年的個位數，主要原因是經濟低迷。專家預計，財政收入增速下行將成常態。在收入增速轉換期，經濟下行與財政支出壓力增加或形成惡性循環。不過財政面臨的壓力也將倒逼改革。

2014年年底，中國財政部部長樓繼偉在全國財政工作會議上也表示，中國財政收入將由高速增長轉為中低速增長，要克服速度情結，主動適應經濟發展新常態，深入推進財稅體制改革，提高財政資金使用效益，適當加大積極的財政政策力度，保持經濟運行在合理區間。

樓繼偉強調，要加強政策預調微調，促進“三駕馬車”更均衡地拉動增長，發揮投資拉動增長的關鍵作用，同時發揮出口促進增長的支撐作用。他提到，要加快推進營改增等稅制改革，“確保完成各項改革任務，繼續推進簡政放權……進一步加強地方政府性債務管理。”

華爾街見聞上周文章則是提到，地方財政的另一重壓力來自融資。在國務院發文加強管理地方債和中證登以收緊質押回購資格“封殺”後，中國地方政府最主要的一項融資工具——城投債發行規模銳減，上月僅有729億元，本月不足100億元，去年10月和11月還都超過1100億元。中誠信測算，今年到期地方平臺債約1.4萬億元，地方融資缺口或達1萬億元。

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德國通脹時隔五年首次降至負值

北京時間本周四（1月29日），德國公布的1月份CPI同比下滑0.3%，這是該數值自2009年9月以來首次出現下滑，這將對周五發布的歐元區CPI初值進一步造成下行壓力。

具體數值顯示，歐洲最大經濟體德國1月CPI初值同比下滑0.3%，彭博調查的經濟學家預期該數據下滑0.1%，前值為增長0.2%；德國1月CPI初值環比下滑1%，低於市場預期的環比下滑0.8%，前值為0%。

此外，德國1月歐盟調和CPI同比下滑0.5%，預期下滑0.2%，前值上升0.1%；德國1月歐盟調和CPI環比下滑1.3%，預期下滑1.0%，前值上升0.1%。

從分項數據來看，能源價格走軟或仍是拖累德國通脹下滑的主要原因，德國1月能源價格環比下滑9%，前值下滑6.6%

可以看出市場此前已普遍預期德國通脹將繼續下滑，不過事實下滑速度要比預想的更快。英國《每日電訊報》援引法國興業銀行（Societe Generale）分析師Michala Marcussen表態稱，“德國通脹速度在2015年四季度前不會升至0以上。”

數據公布以後德國DAX30股指小幅下跌：

歐元兌美元小幅上升：

歐洲央行行長德拉基上周四（1月22日）宣布擴大資產購買規模，每月購買600億歐元，不過購買時間是從2015年3月開始，至少持續到2016年9月。對於整個歐元區低通脹的預期推動德國國債收益率持續走低，本周四德國30年期國債收益率歷史上首次跌破了1%。

Capital Economics經濟學家Jennifer McKeown表示，低能源價格將有望將德國通脹在接下來六個月內維持在負數，不過現在還不能說德國就將陷入持久廣泛的通縮。McKeown認為歐洲央行有理由實施QE，甚至QE的規模還不夠，出現的時點也有點晚。

本周五將公布的歐元區1月物價指數可能創出歐元誕生以來的第二大跌幅。彭博調查顯示，歐元區1月份通脹率可能為負0.5%。

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馬太效應加劇：國產手機廠商降至不足六十家

中國智能手機市場再度洗牌。據互聯網消費研究中心最新發布的《2014-2015年中國國產手機市場研究年度報告》顯示，參與競爭的國內手機廠商數量正在急劇減少，從2014年年初的80家以上，到2014年年底縮減至59家。2015年已被公認為國產手機大洗牌的關鍵之年，在這期間，國產手機廠商要抓住國內4G千元機市場全面爆發並利用好三星、蘋果銷量增長陷入瓶頸的機遇，提升品牌影響力及盈利能力，加強研發，才能在洗牌期屹立不倒。

中國智能手機市場再洗牌

中國智能手機市場格局發生翻天覆地的變化。從國際手機廠商來看，近期，蘋果首次成為中國銷量最大的智能手機。市場研究公司Canalys公布最新數據顯示，蘋果去年第四季度首次成為中國智能手機市場上銷量最高的公司，而據蘋果發布的第一財季財報顯示，iPhone銷量達到了7450萬部，創下了新紀錄。另香港市場調研公司Counterpoint最新發布報告稱，蘋果2014年11月在韓國市場的份額達到創紀錄的33%。在蘋果捷報連連的同時，另一家國際手機廠商並沒有那麽好過，失去了中國智能手機市場的龍頭地位，市場調查機構Strategy Analytics近期發布的一項調查數據顯示，2014年第四季度三星智能手機在中國的銷量為1210萬部，市場份額屈居第三，落後於小米和蘋果。

從國內手機廠商來看，以華為和小米為代表的手機廠商依靠規模優勢，用低價秒殺華強北的山寨機市場，加速了中小手機廠商的出局，據互聯網消費研究中心近期發布的《2014-2015年中國國產手機市場研究年度報告》顯示，2014年1至5月，中國手機市場上參與競爭的本土廠商數量均在80家以上。2014年6月以來，隨著手機市場競爭加劇，參與競爭的本土廠商數量急劇減少至70家以下，並於2014年12月降至最低，僅有59家。

可以說，中國智能手機市場正遭遇前所未有的大洗牌，國際手機廠商實力日漸式微，唯獨蘋果一家獨大，加之國內手機廠商的奮力追趕，國內智能手機市場競爭進入白熱化，馬太效應隨之加劇。

中國手機市場格局初定

中國的手機大佬們已經逐漸劃定了江山領地，雖然由於各大品牌增速不一，每家的市場份額會逐年變化，但是大部分蛋糕仍然大品牌內部劃分。因此，可以預見的是，未來手機行業的集中度將進一步提高。

具體而言，國產手機將會繼續蠶食三星、蘋果等國際手機廠商的市場份額。根據賽諾零售監測數據，2014年國產手機銷量占比已達整體手機市場的73.4%，而中國信息通信研究院的研究結果也顯示，這一數據已經到達78.3%。從目前的情況來看，國產手機已從之前2G時代“任人宰割”的時期，變為4G時代的強勢。隨著中國4G消費市場的開幕，未來4G手機必將成為主流。根據工信部中國信息通信研究院統計，2014年4G手機出貨量占比已經達到全國手機市場整體出貨量的37.8%。賽諾零售監測數據也顯示，2014年國內市場4G滲透率逐月提升，10月份突破45%，11月份突破50%，12月份突破60%，達到64%。照此來看，2015年國產手機市場占有率必將進一步提升。

另一方面，在國產手機內部，市場份額逐漸向中華酷聯小米幾家企業集中，而山寨機倒閉潮也將加速。如今，在智能手機基本普及、產品同質化嚴重的背景下，國內智能手機市場的競爭已經非常充分，國內手機廠商要麽賺得盆滿缽盈，要麽賠本也賺不來吆喝，未來兩極分化可能愈演愈烈，那些沒有品牌競爭力的國內手機廠商，恐怕要在新一輪洗牌中消失。華為消費者BG CEO余承東認為，洗牌是肯定的，未來三年大多數國產手機品牌都會在地球上消失。

汰弱留強是市場發展規律

2015年已被公認為國產手機大洗牌的關鍵之年。近期，並購的手機廠商又傳出了一些消息。TCL正式收購國際老牌的Palm手機，而已經被聯想攬入懷中的摩托羅拉則正式公布了Moto X、全新Moto X Pro以及Moto G在中國市場上市的發機計劃。通過並購、合作等方式加強實力，“強者更強，弱者更弱”，這加劇著手機行業的洗牌。因此，在洗牌期間，國產手機廠商需要增加自身競爭力。

首先，國產手機缺乏核心技術。如今，國產手機紛紛淘金海外，但受核心技術匱乏的影響，海外市場本土化成為不易啃下的“硬骨頭”。因此，廠商亟待進一步加大核心技術的研發投入，重視零部件的設計、制造和創新，爭取在處理器、屏幕、內存甚至手機操作系統方面有所突破。

其次，國產手機產品同質化嚴重，缺乏差異化設計，深陷激烈的競爭。不可否認的是，隨著智能手機發展日趨成熟，手機的硬件設備很難再有太多的進步和差異化空間，但這並不意味著要丟掉創新。相反，在這種情況下，國產手機唯有超越“抄襲”、“山寨”，在技術上創新的同時，站在用戶的角度去思考，重視用戶體驗，把用戶的體驗放在最高，才能增加自身在市場的競爭力。

再次，國產手機亟待品牌建設。盡管目前國產手機廠商的品牌美譽度正在不斷的提升，尤其是在同質化比較嚴重的安卓智能手機市場，國產手機的“性價比”優勢正在為其迎來市場口碑的逆轉。但光憑“性價比”優勢並不能一勞永逸，國內手機廠商應註重建立從硬件到軟件、從銷售到服務再到粉絲互動的完整生態圈。國產手機若要想在全球市場中抗衡蘋果、三星等技術實力較強的廠商仍需要加強品牌建設。

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一財網 李德尚玉 2015-05-15 00:00:00

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