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中國金屬資源(1636)利用: 俞建秋的翻身之術

關於這隻所謂環保股，我是對他盈利過份依賴政府補貼有些憂慮，但對這位創辦人俞建秋更加憂慮。

這家公司的前身，為美國上市的古杉能源，前身為在2001年、位於綿陽三台縣成立四川古杉油脂化學有限公司，創辦人以造假數聞名天下的福建福清市人俞建秋，在2007年12月，成功以9.6美元發行1,800萬股，成功集資1.734億美元，他身家當時達到30億元。


圖中為俞建秋

公司主要是以地溝油加工成生物柴油為主，上市前業績表現良好，營業額及盈利連年增長，純利率接近40%，現金接近3億，無銀行債務，符合福清市報表的風格。但是在2008年9月，每日經濟新聞揭露公司以空貨車運油、以及購油成本低出市場40%的情況，有虛增業績的嫌疑，公司不能澄清情況，最後業績開始變臉，並連年虧損，公司股價大跌，公司亦一度進入低價停牌警示，最後ADR 10合1，並購入現時上市的廢銅料加工業務。

至於公司把現金虧光後，在2012年最後以每ADR 1.65元私有化，所花的資金只是2,100萬美元，大約1.6億港元。在私有化成功後，生物柴油業務因污染關係完全停產，銅業業務則透過多項收購打通上下游，愈做愈大，現在一上市，市值已經達到20.98億至25.17億，集資約4.8億至5.8億，短短2年間，一個接近一文不名的生物柴油業務，頓即變成環保及電訊概念的公司，可見福清人的造數和包裝技巧真是驚人，但是敬請大家小心小心了，但亦可以知道世上人的記憶真是短少。

瑞士能源巨頭Mercuria接近搶下摩根大通金屬原油等現貨業務

來源: http://wallstreetcn.com/node/79242

據CNBC援引知情人士消息稱，經過數周談判，摩根大通與瑞士能源巨頭摩科瑞（Mercuria Energy ）就旗下現貨商品業務收購接近達成一致協議。收購聲明最快將於下周發布。 為完成這宗收購交易，業內預計，摩科瑞或將近乎全盤買下摩根大通現貨資產業務。該業務包括金屬倉儲、原油和天然氣供應。摩根大通旗下美國地區少數發電廠在該談判之前就已經被獨立出售。華爾街見聞曾介紹，摩根大通計劃出售的業務包括八個部門：全球原油、北美電力、北美天然氣、歐洲電力、歐洲天然氣、基本金屬、煤炭以及Henry Bath Son金屬倉庫。1月份，摩根大通將LME金屬期貨經紀業務加入了出售清單。但金屬期貨經紀業務並不包含在與Mercuria談判的現貨業務出售包中。 大宗商品現貨價格疲軟不振是摩根大通出售該業務的重要原因之一。休斯頓金融學教授Craig Pirrong稱： 看看過去二十年，銀行在大宗商品貿易方面的銷售額和收入都在下降。收入降低、成本上漲，現貨商品生意已經不再那麽有利可圖了。 此外，該行還面臨監管層愈加嚴厲的資本及其他方面要求。 2月早些時候，摩科瑞與摩根大通就收購對方旗下現貨商品業務展開排他性談判。 去年7月，摩根大通宣布將出售現貨商品業務。此前不久，摩根大通與美國聯邦能源管理委員會(Federal Energy Regulatory Commission)達成和解協議，以4.1億美元了結該委員會對其提出的電價操縱指控。 摩科瑞談判組過去幾周以來，忙於同摩根大通雇員的溝通工作，同時開展資產評估。摩科瑞為資源貿易、石油運輸和精煉加工巨頭。 目前尚不清楚摩根大通現貨商品部門數百名雇員是否將繼續受聘於摩科瑞，該部門負責人Blythe Masters是否將效力於新東家也尚無定論。

工業金屬價格終於觸底？

來源: http://wallstreetcn.com/node/98104

中國經濟放緩的思維下，投資者可能很難相信工業金屬市場已經見底，然而，美國金融博客The Short Side of Long作者Tiho認為，工業金屬市場已經處於平穩期多時，即便負面消息不斷也沒能進一步拉低價格。這或預示著工業金屬價格已經探底。 圖1&2：與中國經濟相關的資產持有量都偏低 從圖一圖二可以看出，多數全球基金經理都低配商品期貨。而他們最擔心的，是中國經濟將硬著陸或者發生金融危機。甚至有人認為，中國將迎來雷曼2.0時代。可以確定的是，中國經濟已經放緩，而工業金屬價格已經經歷了3年熊市。 但是市場的機制是折現。投資者預計的是未來，因為過去和現在已經反應在價格之中。所以現在的核心是下一步會發生什麽？更多的負面因素？還是說熊市已經走到了盡頭？ 圖三：金屬市場已經進入平穩期1年。將突破上行？ 工業金屬市場負面消息不斷。然而，即使負面消息不斷，工業金屬市場似乎拒絕進一步走低。 著名投資人Marc Faber曾表示： 當負面新聞無法拉低市場價格時，市場會更多地將正面消息計入價格。反之亦然。 從圖表3上可以看出，Rogers Metals Index自2013年6月以來一直沒能進一步下探。事實上，市場於近日開始上漲，挑戰下行趨勢。 圖4：銅價已經向上突破 銅已經首先展現出進展。在經歷了3年的熊市後，銅於本周大幅上漲。目前尚不知道銅能上漲多久，但有一件事絕對值得關註：2013-2014年，對沖基金大幅做空銅。如果銅價目前已經觸底並開始上漲，對沖基金將蒙受巨大虧損。 其次，我們來看下鋁。我們從下圖可以看到鋁的熊市有多麽嚴重。自其2011年的峰值，鋁價已經下跌超過50%。 理論上來說，鋁價近期取得了一些進展。鋁價多年來首次向上突破下行線。除此之外，鋁價目前處於200日均線之上。銅和鋁占到了Rogers Metals Index的40%，是最值得關註的兩類工業金屬。 圖5：鋁價已經處於平穩期6個月，將加入牛市？

液態金屬-改變世界的材料突破！ 余曉光

http://xueqiu.com/5277310522/30138405
余曉光 澤誠資本 2014年7月$蘋果(AAPL)$

查看原圖液態金屬（LQMT.OTC）這家公司最早是1993年加州理工的一個實驗項目，液態金屬是鋯、鈦、銅、鎳、鋁五種金屬的合金。項目最終在2003年實現了IPO上市，當年市值最高10億美金，股價20美金。因為公司產品長期處於實驗室狀態，股票最終被退到OTC市場交易。在2010年8月，LQMT更換了更有經驗的管理層，並且全部償還了外部負債，在當年還有一件改變LQMT命運的事，就是蘋果（AAPL）支付2000萬美金獲得液態金屬在消費電子產品使用上的授權。根據SEC信息披露，從2010年8月5日開始，公司與蘋果進入「許可證授權期」，在這個期間內，蘋果與公司共同合作液態金屬在消費電子產品中使用的技術。蘋果今年5月向美國證監會 (SEC) 遞交一份文件, 其中顯示蘋果和液態金屬公司已經達成交易, 續簽獨家合約到2015年2月, 這是兩家公司第二次延長合作關係。

另外公司還有與Engel公司有關於金屬注射機的使用證授權。LQMT擁有「液態金屬高爾夫」公司79%的股票，液態金屬公司對高爾夫公司的專利授權讓液態金屬高爾夫公司可以使用液態金屬合金技術生產整件，銷售推廣產品，和與球場合作銷售零部件業務。（液態金屬在體育用品的特殊性後邊會有討論）

2003年6月，LLPG公司取得液態金屬在珠寶首飾，高端奢侈品產品使用的授權，LLPG公司每一款使用液態金屬的產品公司都會取得相應的授權費，合約有效期到2021年底。2009年3月，Swatch公司獲得公司液態金屬在產品上的使用授權，合約方式與LLPG公司一樣。

公司2013年的收入70%來自一個客戶，2012年大多數收入來自三個不同的客戶，液態金屬公司預計就算未來收入大幅增長，依然會來自少數幾個客戶。（2013年的70%是不是蘋果呢？）

液態金屬的優勢
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液態金屬合金材料擁有獨特的非結晶分子結構，與傳統金屬的結晶結構截然不同，它最大的優勢在於熔融後塑形能力強，由於其凝固過程的物理特性與普通金屬完全不同，使它的鑄造過程更加類似於塑料而非金屬，可以更方便的打造為各種形態的產品。
查看原圖液態金屬擁有極佳的熱膨脹係數（上圖綠色）和非晶體的冷卻萎縮優勢，上圖紅色是結晶冷卻時候的金屬體積減量，液態金屬的非晶體結構導致在冷卻的過程中原子之間空間並沒有因為冷卻而發生任何變化。
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液體金屬的其他特性還包括：

1、高屈服強度

2、高硬度

3、優異的強度重量比

4、超高的彈性極限

5、抗腐蝕

6、高耐磨

7、獨特的聲學特性
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曾經有一個實驗測試液態金屬的彈性。首先製造三個質量一樣的金屬球體，然後通過一樣的玻璃管道垂直落在三種不同的介質底座上，鋼，鈦，液態金屬。球體撞擊在底座之後會反彈，然後繼續撞擊，但每次高度都在衰減直到停止為止。鋼和鈦合金的底座反彈時間持續20-25秒，而液態金屬可以反彈球體1分鐘21秒，甚至最初的幾次金屬球會被彈出管道。

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液態金屬的這種高彈性的特性，讓其可以應用在需要高彈性，高硬度，耐磨損，耐腐蝕的產品中。早先是做高爾夫球杆的桿頭，利用它彈性好的特性，可以把球擊得更遠。但是不幸的是，因為它易碎的關係，很多人花了大錢買回家之後，打沒多久突然就看到自已的桿頭「爆碎」。於是該生產公司投入資金改善合金的組成，並改善生產方式後，被美國陸軍拿來做穿甲彈的彈頭、被 NASA 拿來做 Genesis 宇宙飛船上的太陽風收集器、被 BP 拿來做鑽油平台的鑽頭。

它抗腐蝕性的能力也非常強，將Liquidmetal進行腐蝕鹽霧試驗超過336小時，它依然符合ASTM B-117標準。
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生產銷售流程

當前液態金屬加工重量小於100克，當接到訂單後，公司需要對訂單加工成本，製造工藝進行論證。然後在CAD模型中勾畫出產品的3D形態，在接入生產設備之前需要CAD設計與生產設備直接進行校驗，然後就可以進入生產環節。產品完成後進入測試環節，主要是質量測試和功能測試，等測試通過後就可以交付訂單。
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液態金屬加工流程
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公司財務分析
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2014年Q1，公司收入16萬美金，主要是給合作夥伴生產工程樣品和版權授權費用。銷售和行政費用190萬美金，去年同期130萬美金，增長主要是和合作夥伴法律合同費用支出的增加。研發費用33.4萬美金，2013年同期是23.6萬美金。截止2014年3月31日，現金7百萬美金，相比去年底現金210萬美金。LQMT公司最新生產出不含鈹金屬的LM105液態金屬。鈹是一種有毒金屬，之前的型號LM1在加工過程中需要佩戴護具，這也是之前其商業化進展上最大的阻礙。LQMT的金屬加工工藝可以精確到50微米以下的誤差，業界領先，行業內不存在競爭對手，只能說在材料應用上和其他材料有一定替代關係，尤其是塑料，鋁合金，但是跟鈦金屬相比，液態金屬擁有更好的韌性，2倍的強度，和更低的價格。

公司2013年全年收入100萬美金，2012年收入65萬，收入增長來自授權專利的增加。毛利25萬美金，比2012年的29.6萬有所下降。主要是因為2013年生產的樣板更具多樣性。銷售市場，和行政費用達到520萬美金，2012年同期為490萬美金。費用增長主要是市場推廣費用的增加。2013年研發費用120萬美金，2012年同期為94.3萬美金，主要支出在高爾夫體育金屬材料的技術開發上，和僱傭副總工程師上。2013年淨虧損610萬美金，2012年虧損550萬美金。

公司管理層
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Steipp從2010年8月被選為公司CEO，這個時間點正好和蘋果簽訂授權協議完全吻合。Steipp之前一直服務於Symmetricom公司。（Symmetricom 公司設計、製造和銷售原子時鐘、同步設備、定時解決方案，產品廣泛應用於有線和無線通訊網絡、航空航天及企業計算機網絡等領域。）

從1998年直到2009年6月一直任職這家公司的CEO職位，在任職期間，Steipp把這家公司從一家技術持有型公司轉換為通訊硬件公司。Steipp在空軍學院獲得電子工程師本科學位，在普杜大學獲得工業管理研究生學位。

Tony Chung是公司的CFO，在2008年曾經是Solar City的CFO，伯克利大學1992年畢業。 （2008年是solar city最慘的一年，elon那兩家公司幾乎破產。）

另外今年初Paul Hauck加入公司作為副總裁，主要負責全球銷售和後續支持工作，Hauck擁有30年的專業背景在粉磨冶金學，其中27年在金屬注射冶煉上。

股東結構
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液態金屬對蘋果的意義

液態金屬對於蘋果來說具有其他材料無法比擬的加工優勢，比如在Macbook的鋁合金外殼加工上，蘋果需要在一整塊鋁錠中通過9次雕刻出產品的結構，液態金屬可以像塑料注塑一樣的方式，在磨具中加工出精確度很高的金屬零件。相比現階段蘋果鋁合金加工技術，液態金屬可以大大緩解蘋果金屬零部件的生產速度和成本。另外，因為液態金屬的「塑料性」，物理屬性有很多非金屬的優勢，比如可以讓內部信號不受到任何干擾的與外部鏈接，iPhone4上市時候的信號問題，在液態金屬中完全不存在。對於蘋果來說，液態金屬有利於加工出非常特殊結構，比如超級窄屏幕邊框，從美國專利與商標局公佈的蘋果6年前申請的專利, 描述了包括藍寶石玻璃,是如何和液態金屬機身完美鑲嵌結合的。
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2007年, 蘋果提交這項專利的時候, iPhone 的玻璃屏幕還是附著在塑料機身上, 並且使用類似橡膠的材料密封, 以吸收跌落等的外來衝擊. 這項方法一直沿用到今天的 iPhone 5s。專利中, 蘋果列出了數個實用的方法, 讓堅硬的藍寶石玻璃鑲嵌入液態金屬中。具體方法是摒棄以往的塑料鑄模方式, 改為金屬鑄模, 液態金屬具有塑料的特性, 比其他合金更加容易快速生產。
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蘋果將液態的液態金屬粉磨注入模具。LQMT因為可以把準確度做到50微米以下，所以產品的質量會非常高。產品冷卻以後，可以形成與藍寶石玻璃切面精密的貼合。因為液態金屬的高度穩定，接合部分並不會受到熱脹冷縮的影響，從而解決玻璃與金屬接合工藝大規模量產的突破。在手錶工藝中，完成藍寶石玻璃和金屬緊密貼合需要使用珀金等硬度比較低的材質。而蘋果是使用液態金屬的特殊屬性去解決這方面的技術難題。
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除了iPhone，iWatch也可以借助液態金屬的特殊屬性，在面積狹小的空間中，完成複雜程度很高的結構設計與加工。並且液態金屬的表面本身就因為自身的特性呈現高拋光的效果，符合蘋果設計的審美。根據CEO Steipp的透露，LM 105這款金屬已經完成全部的測試，並且業界並沒有其他對手可以達到LQMT的加工水平，蘋果得到充分授權可以使用液態金屬公司所擁有的當前技術。

蘋果早在iPhone 3Gs的時代，就使用液態金屬作為SIM卡的卡針，從工業應用上，液態金屬的除了可以製作產品的外殼，還可以製作電腦，手機內部的散熱材料，和其他特殊用途的零部件。

股票投資分析
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LQMT.OTC這個股票在粉單市場交易後，這2年價格一直在0.1~0.3之間波動，2013年最低跌到0.05，2012年最高0.63。當前市值1億美金。
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最近三個月，交易量最高3700萬股/日，平均600~1000萬股/日。

分析結論：這段時間對LQMT的大量閱讀和思考後，覺得公司目前的形態還是處於實驗室狀態，但是LM105的推出和管理層的積極變動，可以預示著公司從實驗室走出的時間點不會太久。液態金屬這個技術可以吸引APPLE,LLPG,SWATCH這些巨頭關注，並且資助，本身就說明這家公司所處的位置非常有前景。之前看到公司CFO曾經在SCTY任職，感覺是不是有預見性敢於承擔風險的人會被同樣的企業和技術吸引，如果把這家公司比喻是2008年的SCTY，也確實有相似之處。

公司一共18個人，跟2008年的SCTY相比，都是前途不確定，但是潛力巨大。SCTY需要政府補貼更依賴外部環境的變化，LQMT是自身技術驅動型，需要更多的時間讓產品優化和普及。但同樣跟SCTY 2008年相比，這家公司如果不倒閉，產品可以市場化，形成穩定的現金流後。取得上百倍的回報，都有可能。另外我看到08年的Solar City目前在LMQT就職非常驚訝，如果他是把職業作為VC，那麼希望他這次的眼光比上次更好。這難道就是風險偏好和職業偏好共同的作用，造就了了他在SCTY和LQMT相似的就業經歷。如果LQMT可以像SCTY那樣產生穩定收入，脫離粉單市場，轉板後股票價格很可能就會回到上市的水平，市值10億，相比現在有10倍空間。

另外這家公司雖然業務處於實驗室狀態，但是所合作的企業全部是世界級的，蘋果,LLPG，SWATCH。分別代表了對液態金屬不同的利益訴求，可以吸引這麼多世界級的企業目光，本身也說明了產品未來前景極其廣闊。而蘋果一直是勇於嘗試新材料。用戶對屏幕邊框越來越窄的訴求，只有通過使用新材料才可以實現，而液態金屬的特殊性恰恰可以滿足蘋果的訴求。這也是產業巨頭佈局技術儲備慣用的手段，iPhone 7或蘋果新品類的製造，液態金屬在理論上大有作為。但是理論到工業生產的距離目前還無法判斷，但是作為新入職的管理層有多年金屬市場推廣的經驗，也許這一天並不遙遠。從產業的角度，蘋果應該收購LQMT，畢竟所付出的價格很便宜，就可以把這個獨門技術收穫囊中。

南非金屬業罷工結束 雙方達成漲薪協議

來源: http://wallstreetcn.com/node/101726

南非為期四周的礦業工人大罷工已經結束，南非最大的工會已與雇主就薪資問題達成協議。 南非國家金屬工人工會表示，其22萬罷工會員“全體一致”接受了與雇主達成的協議。 工會與雇主達成的協議包括在未來三年每年為低收入工人漲薪10%。 為達成協議，勞資雙方均做出很大的讓步。 此次罷工波及南非整個鋼鐵與工程行業。雇主稱，工程行業的罷工給每天給他們帶來約3億蘭特(1700萬英鎊)的損失。   南非全國金屬工人工會(NUMSA)超過20萬工人於7月2日開始罷工，要求漲薪，導致通用汽車等汽車廠商在南非的生產暫停。 NUMSA稱其工人將在周二恢複工作，此前接受了為低薪工人連續三年每年漲薪10%的協定，這樣的漲幅超過了目前為6.6%的通脹率。 本次金屬與工程部門的罷工行動緊跟持續了5個月之久的史上最大鉑金業罷工。因三大礦產商停擺，南非一季度經濟萎縮0.6%。 三菱日聯銀行在最新的金屬周報中稱，在經歷了長達五個月的罷工之後，南非鉑金生產商正盡力恢複生產，但同時也準備出讓部分業務。實際的影響可能會導致產量最終難以增加。 三菱稱：“有跡象表明南非礦產商正緩慢恢複正常運作，其中隆明礦業（Lonmin）聲明稱該公司將在9月底前恢複80%的產出，目前僅為30%，預計到第四季度時，產量將處於穩定狀態。” 該行表示，“英美鉑業（AngloPlatinum）證實，該公司計劃出售旗下的Rustenburg和Union礦廠以及與隆明礦業的合資項目Pandora。如果無法為這些礦廠找到買家，那麽英美鉑業可能考慮單獨成立公司。目前仍不清楚這些調整的長期影響如何，不過我們相信，整體趨勢是朝削減高成本、低利潤的西部礦業項目的產量發展。預計南非未來三到五年的鉑金產量將難以增加。” 鉑金今年價格總體在1300美元/盎司上方呈現震蕩上揚的局面：

上海自貿區將建設有色金屬、天然氣等8個國際交易平臺

來源: http://wallstreetcn.com/node/106870

周三，上海市政府表示，將在自貿試驗區內建設石油天然氣、鐵礦石、棉花、液體化工品、白銀、有色金屬等8個國際交易平臺。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

華爾街見聞曾提及，一位官員稱，設立在上海自貿區的上海國際黃金交易中心初定於9月26日啟動交易。黃金將是首批產品。“從理論上來看，目前推出白銀、鉑金、鈀金等貴金屬的交易也沒有問題。”

今日(8月27日)，上海市政府印發《上海國際貿易中心建設2014-2015年重點工作安排》。上海國際貿易中心建設將重點推動“兩個創新”（推進貿易制度創新、推進貿易方式創新）、“兩個提升”（提升貿易主體能級、提升貿易服務功能）、“兩個完善”（完善市場體系建設、完善貿易投資環境）。

該《安排》部分內容如下：

推進貿易制度創新

上海將深化自貿試驗區投資管理制度創新，實施修訂後的2014年負面清單，研究編制2015年負面清單。對一批服務業和制造業等領域提出進一步擴大開放的舉措。借鑒自貿試驗區投資管理模式，推動“告知承諾+格式審批”試點工作穩步推進並逐步向全市推廣。

上海將推進貿易監管制度創新，深化自貿試驗區“一線放開、二線安全高效管住”和“區內自由”監管模式，擴大“分送集報、自行運輸”試點範圍。試點建立貨物狀態分類監管模式，爭取在洋山保稅港區和浦東機場綜合保稅區啟動貨物狀態分類監管模式試點。加快研究國際貿易“單一窗口”管理制度的系統建設和可行性方案，制定相應的管理規範和操作流程。

上海將加快與貿易投資有關的金融制度創新，包括積極爭取國家金融監管部門支持，擴大跨國公司地區總部外匯資金集中運營試點企業範圍，進一步簡化外幣資金池管理，深化國際貿易結算中心外匯管理試點，促進貿易和投資便利化。研究制定自由貿易賬戶管理辦法，推動金融機構通過設立自貿試驗區分賬核算單元的方式，為區內居民和非居民開立自由貿易賬戶。繼續推出新的場外大宗商品價格指數衍生品中央對手清算服務。鼓勵金融機構圍繞貿易融資需求創新金融服務。

推進貿易方式創新

上海將加強商業網點布局規劃與轉型，包括發布《上海市商業網點布局規劃（2014-2020年）》，加快南京路、淮海路“兩街”及上海市其他主要商圈商業結構調整，建設國際“購物天堂”；

支持南京西路、徐家匯、五角場、新虹橋、中環等建設智能商圈，推動商圈向智能化、數字化轉型。

上海將大力發展平臺經濟，發布《關於上海加快推動平臺經濟發展的指導意見》，推進大宗商品、消費品及現代物流等領域平臺經濟發展。建立平臺經濟市區合作聯動機制，支持鼓勵大宗商品大數據平臺、大宗商品交易服務平臺、大宗商品動產質押平臺等一批重點平臺經濟項目發展；

制定並實施《中國（上海）自由貿易試驗區大宗商品現貨市場交易管理暫行規定》，在自貿試驗區內建設石油天然氣、鐵礦石、棉花、液體化工品、白銀、大宗商品、有色金屬等8個國際交易平臺。

上海將推動新型貿易發展，依托自貿試驗區，加強對離岸貿易等新型貿易方式的研究，突破政策瓶頸制約，逐步拓展試點專戶收支範圍以及賬戶融資和賬戶理財功能，擴大離岸貿易規模。推進全球維修檢測基地建設，促進服務外包等服務貿易發展。支持各類融資租賃公司開展跨境融資租賃和租賃產品創新。推動自貿試驗區內“平行進口汽車”政策試點，建設平行進口汽車展示、體驗、銷售等綜合性展示交易平臺和平行進口汽車綜合維修中心。

提升貿易主體能級

上海將促進總部能級提升，圍繞本市重點功能區域，完善跨國公司地區總部、投資性公司和研發中心政策體系，出臺“準總部”政策。聚焦研發、投資、結算等核心功能，促進營運中心、結算中心、數據中心等外資功能性機構集聚發展，鼓勵設立亞太區總部、亞太營運中心。探索擴大外商投資股權投資企業（QFLP）試點範圍；

為外資總部機構提供更為便利的跨境資金管理和運營環境，提高總部機構調配資源的能力。

提升貿易服務功能

上海將鼓勵與貿易相關的非銀行金融服務業發展，取消自貿試驗區內融資租賃類公司辦理融資租賃對外債權業務的逐批審批並實行登記管理，允許境內融資租賃業務收取外幣租金，便利融資租賃項目貨款支付。支持各類融資租賃公司開展跨境租賃、異地企業在自貿試驗區辦理融資租賃海關業務試點等租賃業務，創新租賃產品。積極爭取國家相關部門出臺融資租賃出口退稅試點的相關政策。研究出臺本市商業保理業管理辦法。

上海將支持貿易空間載體轉型，加快發展特色現代商貿功能區，推動現代服務業集聚區管理體制、模式業態、功能建設創新突破，引導已建成集聚區優化產業結構，打造產業生態鏈，明確新建集聚區的產業定位和布局，實現差別化發展。建立外貿進出口示範基地企業績效考核制度和動態調整機制，培育一批新興進出口示範園區。支持出口加工區向綜合保稅區轉型。推動各類貿易空間載體向網絡化、平臺化發展，加快中國（上海）國際貿易中心網功能區建設。

完善市場體系建設

上海將放寬市場準入程度，按照“兩高、兩少、兩尊重”的要求，深化政府職能轉變，最大限度減少行政審批事項。

加快發展混合所有制經濟，支持非公有制經濟主體平等進入各類市場領域，促進形成多種所有制相互競爭、共同發展的格局。

繼續清理法規、規章和政策中妨礙公平競爭的規定和歧視外地企業、實行地方保護的各類優惠政策，清理招投標活動過程中限制、排斥外地企業參與的規定，形成規則透明、競爭有序的市場。

全面推進公司註冊資本登記制度改革和負面清單準入管理模式。

完善貿易投資環境

上海將提升上海口岸服務功能，編制落實《亞太示範電子口岸網絡倡議》實施方案，推動上海建設APEC成員基礎設施互聯互通示範電子口岸。推動上海電子口岸與長三角以及長江流域地方電子口岸的互聯互通和信息數據資源共享。繼續深化區域通關改革，開展跨區域聯防聯控和聯合執法，深化完善長三角、川渝滬以及上海與中部六省的通關協作機制。

深入推進啟運港退稅政策試點，適時研究擴大啟運地、承運企業和運輸工具等試點範圍。配合國家有關部門在本市探索實施離境退稅政策，不斷提升上海口岸輻射帶動和服務全國水平。

上海將提升航運服務業發展能級，推動洋山保稅港區、外高橋保稅物流園區集裝箱國際中轉集拼業務規模化運作，加快推動“洋山保稅港區國際中轉集拼中心”建設。

推動國家部委出臺《國際航行船舶保稅油市場運行管理辦法》，支持上海企業取得資質，實質開展船用保稅油供應業務。

上海將增強金融政策對貿易發展支持力度，在本市進一步推進跨境人民幣計價與結算，促進跨境貿易投資便利化。貫徹落實《中國人民銀行關於金融支持中國（上海）自由貿易試驗區建設的意見》以及各項實施細則，支持自貿試驗區貨物貿易、服務貿易、直接投資項下跨境人民幣結算、人民幣境外借款、跨境雙向人民幣資金池和經常項下跨境人民幣集中收付及跨境電子商務人民幣結算等業務。

外管局查實虛假轉口貿易金額達100億美元 工業金屬下挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/208668

中國國家外匯管理局官員今日表示，截止目前外管局已查實虛假轉口貿易單證金額達到100億美元。此前，青島港貿易騙貸事件引發全球商品市場震動。

在今天的外管局例行發布會上，管理檢查司副司長武瑞林稱，在青島港事件爆發之前，外匯局於去年4月前啟動了打擊虛假外匯轉口貿易的檢查 ，今年範圍擴大了24個省市。青島也是在檢查範圍之中。

路透報道稱，武瑞林提到，外管局專項行動檢查發現大量企業利用偽造、變造商業單據、重複使用物權單證，或者套用已報關進口的一般貨物貿易單證等手法構造虛假貿易，使得轉口貿易成為投機套利的工具，甚至演變為熱錢乃至違法犯罪跨境資金流動的通道。

“當中部分銀行未盡交易真實性審核的職責，為企業辦理轉口貿易融資和收付，在轉口貿易融資的異常增長，還有虛假轉口貿易業務當中發揮了推波助瀾的作用。”

他稱，虛假轉口貿易對外匯收支乃至整個宏觀經濟危害嚴重，既加大了熱錢流入的壓力，又為各類違法犯罪活動資金違法跨境轉移的通道，助長了金融資本脫實向虛，抑制了實體經濟的發展。

而當前，虛假轉口貿易已得到有效遏制，轉口貿易投機套利行為呈現收斂狀態。下一步外管局將繼續嚴厲打擊虛假轉口貿易的行為。

中國的銀行業對青島港事件的風險敞口約有200億元，青島當局正在調查倉庫中的金屬是否被重複抵押。

受到此消息的刺激，工業金屬下挫，在LME交易的主要金屬幾乎全線下跌，三個月期銅最多下滑了24.5美元至6717.5美元/噸，鋁則跌0.2%至1970美元/噸。

除此以外，外管局資本項目司司長郭松在發布會上還提到，外管局下一步將會逐步取消資本項目在匯兌方面的限制，讓市場主體有更多的投資自主權，在用匯方面享受更多便利。

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資金恐慌性逃離工業金屬ETF 規模創15個月最大

來源: http://wallstreetcn.com/node/210070

投資者正以15個月以來的最快速度將資金撤出工業金屬類基金，預示著市場憂慮升溫，他們擔心步履蹣跚的全球經濟將使汽車、機械、家電等下遊金屬需求增速放緩。

美國工業金屬類交易所交易產品（ETF）本月資金流出高達5500萬美元，為2013年7月以來的最大規模。對沖基金在過去五周押註銅價下跌，為4月以來的最長看空記錄。倫敦金屬交易所（LME）期鋅未平倉合約數量為19個月以來最低，期鋁未平倉合約數量今年減少了10%。

一個代表LME六種基本金屬價格的指數有望連續第二年下跌，是金融危機以來第一次出現。全球最大金屬消費國中國的經濟增速放緩加速了市場對工業金屬需求增速放緩的憂慮。本月，IMF削減了對2015年的全球經濟增速預期。

法國巴黎銀行駐紐約負責金屬交易的董事總經理Justin Holland對彭博新聞社表示：“ETF資金出現恐慌性出逃。原本事情都進行的很好，突然之間，出現了暫時性的問題，因為中國的表現不及預期。”

本月從ETF出逃的資金規模相當於市場總值的12%。上個月也有2220萬美元撤離了金屬類ETF。

本次的ETF資金出逃結束了此前長達7個月的資金流入。當時，進入金屬類ETF的資金高達1.013億美元，高於其他品種的大宗商品。

自7月底以來，倫鎳跌幅高達16%，倫銅跌4.9%。追蹤22種原材料價格表現的彭博大宗商品指數同期下滑了7.1%，而相比之下，MSCI所有國家全球股票指數僅下跌了2.5%。

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美元牛氣依舊 金屬價格全線下挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/210598

隨著美元走強，大宗商品作為避險資產的吸引力有所下降。

鉛價格5天來首次下跌，帶領賤金屬走低。鉛在倫敦的價格下滑0.4%，自今年年初以來下跌了8.2%。

2014年，彭博商品指數(BCOM)下跌了6.5%，而美元/10國貨幣處在5年高位。

Korea Exchange Bank Futures Co 的金屬交易員Chae Un Soo表示，

美元讓我頭疼，太強勁了。

北京時間上午10:25分，三月期鉛在倫敦金屬交易所下跌8.75美元，至每噸2036美元。

銅在倫敦的價格下跌0.1%，至每噸6683 .50美元。銅在紐約12月交割的期貨合約下跌0.2%，至每磅3.027美元。銅在上海1月交割的期貨價格上漲0.5%，至每噸47360元(7733美元)。

鋁在倫敦的價格下跌0.1%，至每噸2040.25美元。

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油價崩盤：石化、工業金屬重挫 航空股沖上雲霄

來源: http://wallstreetcn.com/node/211303

受隔夜市場原油暴跌影響，國內期市石化版塊今日開盤大跌，工業金屬期貨品種全線下挫，而受益油價下跌的航空股則全線大漲。

華爾街見聞網站介紹過，OPEC決定保持石油生產目標在3000萬桶/日不變。油價隨即暴跌，WTI原油收盤暴跌6.74%，收報72.84美元，盤中更下跌8%，下破68美元。布油收盤亦重挫6%，報73.09美元/桶，盤中跌幅也接近8%。

受累於此，期市石化板塊今日開盤重挫，其中，PTA期貨主力1505以5360元/噸低開，跌幅3.60%。PPI主力1505跳空低開，開盤價為8438元/噸，跌幅3.77%。而瀝青期貨主力1412更以跌停價3510元/噸開盤。PTA、PPI盤中跌幅均超2%，瀝青期貨跌幅超3%。  

上海期貨交易所工業金屬期貨品種全線下跌，滬銅主力1501盤中一度下跌1.4%，滬鋁盤中跌幅達0.8%，滬鋅一度跌超0.8%。

(滬銅主力1501)

受益油價下跌的交運板塊早盤領漲兩市，中國航空股暴漲。東方航空、中國國航和南方航漲停，海南航空奔向漲停：

中金公司在25日的報告中指出：

航空業基本面觸底，但底部反轉尚不明朗。過去 4 年，民航業承受著需求放緩、高鐵分流、油價高企、集中度下降等負面壓力，業績和估值持續下探。展望 2015 年，雖然油價下跌大幅改善利潤，但供需還處於弱平衡狀態，高鐵分流繼續、行業集中度依然下降，底部反轉態勢還不明朗。

據華爾街見聞實時新聞：

其中PTA期貨主力1505以5360元/噸低開，跌幅3.60%。PPI主力1505跳空低開，開盤價為8438元/噸，跌幅3.77%。

瀝青期貨主力1412以跌停價3510元/噸開盤。

塑料期貨主力1501開盤價為9730元/噸，跌幅1.72%。

PTA、PPI盤中跌幅均超2%，瀝青期貨跌幅超3%。 

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