📖 ZKIZ Archives

明天會下的盤，及購入的股票

由於達進精電(515)在我提及想購買的時候，股價上升了約10%，至每股1.9，相較起來並沒有這樣抵買了，較今年8倍的股值來看，只得5%的空間。

另我以前在壇中部分貼中提及的建福集團(464)，由於年代久遠，已經找不到了。那時0.38已經有叫人購進，因預期股息有十厘，市盈率只得三倍多。此家公司主要從事頭部護理部的電器產品，如風筒、電髮器等，但是後來由於業績又好，又派特別股息，加上報紙又吹，所以不停上升，一度升至0.85，由於已經無甚水位，所以之後並無提及，後來返回0.6的水平，於是希望重燃，但是後來股價又上升至接近0.7的水平，現在又有兩個基金入股，由於攤薄效應及基金入股的刺激，肯定沒這樣的低價，所以現在又打消了念頭。以現價計，預期下年全年盈利上升40%，即六千萬，每股約0.15，及預期不派的特別股息下，約每股4仙，即預期4.4倍的市盈率及(發行新股後4.6倍)及6厘的股息。

基金入股的情況如下:
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20071214/LTN20071214423_C.pdf

但前兩天，由於事忙，所以才可以一氣看完星期四、五兩天的業績及其他公告。這時，我發現一家都是從事製造電器的公司，盈利增長更勁，但P/E也好像差不多，這就是今次買的這隻股-亞倫國際(0684)。

亞倫國際曾有被David Webb 選為2003年的Christmas Pick，至於其資料應該已為人熟悉。

其營業額在前幾年一直維持於7-8億元，至其盈利則在六千萬之間徘徊，由於成本上升，前年的盈利一度大跌至三千五萬。

但上年的情況開始改善，營業額首度破十億，盈利亦回到六千九百萬的水平，純利率六點九巴仙，較前年高約百分一。

今年上半年的業績，已經是歷年業績之冠，超過七億二千萬，盈利增長五成，達四千一百萬，頭八個月的訂單，已經超過十億四千萬，接近去年全年度水平。

雖然這幾年年業績公告話經營情況嚴峻，但營業額仍見上升，加上和建福(464)一樣，其主要市場多在歐州，不像愛高(0328)等同業營業額多在美國，較能抵受衰退的影響，加上歐元上升，毛利亦會上升。

所以以下半年優於上半年5%計，預期其營業額會創新高，達到十四億八千萬元，全年盈利率高於上半計1.1%計，即約百分之七，所以盈利會接近或超過一億元，升約50%，據過往的經驗，預期股息派發率為50%，即派發15仙，以發行股數三億三千八百萬計，即每股盈利約三毛錢，以現價1.47計，即市盈率為4.9倍，預期股息達10厘。

以5厘息率計，已有接近3元。
以8倍市盈率計，也有接近2.4元。

潛在價值水平約2.7元，有80%的升值空間，所以值得購入。

香港股市場的離奇罕見股票- 市盈率預期約為2的股票(1)

風險聲明:跟買可能輸錢，甚至一無所有，僅供參考之用。

請放心，這家並不是一般的老千股，喜歡供股集資，但經常缺水，大股東因缺水而經常配股+玩下財技，不過主要都是以配股作手段。

這家公司名為森泰集團(0451)，主要從事線路板及製造電子產品業務。

公司營業額已經連續五年增長，並連續兩年(2006,2007)創有紀錄以來(1999年起)新高。

盈利上年為七千萬元，為有紀錄(自1999年起)的新高，不過盈利極不穩定，2001年賺1,000萬，2002和2003年因經營環境差虧錢，2004年恢復盈利1,100萬，2005年上升至1,800萬，2006年虧約800,000元，但加上撇帳40,000,000元，實際盈利約3,900萬。

撇帳原因:

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20060720/LTN20060720071_C.pdf

大股東持股量因有紀錄以來多次配股，兩大股東持股跌至約20%，低於30%，由於股本太小(合股後只約5,691萬股)，估計貨源非常集中(街貨估計僅1億元)，是殼股是好選擇。

今年中期業績創下歷年新高，營業額達5.7億及盈利逾4,200萬盈利。營業額主要來自香港及中國(佔中期營業額近50%)，是營業額上升的主要來源，其次為東南亞(佔約25%)、歐洲(15%)和美洲(10%)，除美洲外，無一板塊倒退。

由於公司營業額不停增長，這家公司營業額非常平均，以上半年和下半年營業額相若，估計該公司營業額今年有20%的上升，約為11.4億元，以純利率和上半年相若計(7.4%)，盈利預估為8,436萬元(股數有5,691萬股)，約為每股全麵攤薄後的1.48元，以股價3.90計，預期市盈率2.635倍，預計不派息，若不配股(股數有4,743萬股)，盈利約為每股全麵攤薄後的1.78元，市盈率為2.19倍，如以配售價2.18元計，市盈率僅1.2倍，即你買這隻股票14個月就回本!完全難以置信!這在香港以這樣高增長率的股票(20%) 及這樣低市盈率(2.19倍)，而又不太老千的股票竟然這樣做!這是非常罕有的，為何大股東不想著大幅供股來增持股權或私有化該公司?下文再續。

香港股票市場的離奇罕見股票- 市盈率預期約為2的股票(2)

(繼續上文)
為何這家公司大股東要選擇以這樣低價賣出公司的一部分?實際上這家公司非常"缺水"，只在本年的中期業績所見:
1. 公司所有權益加起來約3.85億，但廠房卻佔4.2億，如果廠房一錢不值(實際上不太可能，但可能只剩小部分)，公司實際上是負資產，但我又觀察前幾年的業績報告，廠房的投資是不停上升，幾乎吃光所有現金盈利。
2. 公司手持現金約5,500萬，但應收款有3億多，相對10億多營業額是較多，應付款有2.44億，負債有約2.5億(其中1.5億是短期債項銀行透支)， 可見的是生意做大了，錢卻未能這樣快收回，錢不能這樣快收回，就付不給人了，所以應收帳相應上升，但沒有錢又不能買料回來做生意、付人工，就去問銀行借短 期貸款，甚至透支以作週轉，頂得一時得一時，有時錢借盡了，又沒有錢付給人，所以都要經常配股以支付經常需要，可以看看有紀錄以來的集資紀錄，其原因也頗 為"誠實"，不像別人的公司話一句，"資金所得為一般營運用途"。

該公司集資的紀錄如下:
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20051228/LTN20051228040_C.pdf
2005年中業績公告
.....
由於本公司位於中國東莞之印刷線路板廠的生產力接近飽和， 本公司之全資附屬公司紅板有限公司於二零零五年九月二十三日訂立協議，向中國江西省吉安市人民政府辦公室收購位於中國江西省古安市高新技術產業開發區之一 幅土地， 面積為400畝（約266,800平方米），總現金代價為人民幣12,000,000元。本公司收購該土地用作興建生產印刷線路板之新廠房，以擴大其現有 生產力。本公司初步計劃於新廠房裝設一條生產線
。 大約投資 200,000,000港元於土地、廠房及購買機器及設備上， 並計劃透過內部資源及融資租賃／銀行信貸撥付資金。本公司亦考慮透過股本及集資活動為該項擴大生產設施計劃籌集資金。倘管理層認為適當及有必要，將會於新 廠房增添一條高科技產品生產線。屆時，本公司估計將需要進一步投資約200,000,000至300,000,000港元。
所以這幾年的廠房設備不停上升、不能派息、甚至配股亦可能因為這個原因。
但我又想起一個問題，廠房在兩年始要開始建，為何不在兩年前配股?可能市況淡靜，但上年市況也不錯，也不配股，偏偏到現在廠房完成才配股，又只為 2,000 萬?但投資廠房要兩三億，為何不大搞一次供股，一來使貨源更歸邊，易於炒上，一來使公司大舉集資?可能如果集資太多，大股東或明或暗要拿出大部分吧。

小弟估計，因廠房已完成，可能會恢復派息，因資金壓力也很大，所以息率估計不會太高，可能只有5-7%，但如果公司派息率能達30%(一般水平)， 股息率甚至可達驚人的11-12%。所以只要這家公司肯派高息，股價一定不只於此。但是我想他們還不想使小股東有這樣大的信心，所以不想派息，令股價太高 呢。

答歐陽先生問- 財經寫手應備的股票知識

2008-03-03 Appledaily

歐陽x

天大無成交難炒起

剛於去年底由創業板轉主板掛牌嘅天大石油管材（839），將申請發行1.35億股A股，集資約5億元，公司又公佈去年業績，及10股送5股紅股。送紅股基本上等於拆細股份及增流通量，惟公司同時建議兩股合併一股，唔知想點。事實上天大轉主板後成交依然疏落，多過一球成交嘅日子唔多過兩日，上周五僅22萬股易手，回歸A股又如何？無成交想炒起都難，唔增加流通量幾好消息都無用。
證據一:
第五章　股份有限公司的股份发行和转让 第一节　股份发行
第一百二十六条　股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。
　　公司的股份采取股票的形式。股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。
第一百二十七条　股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。

greatsoup:
送紅股的確是拆細股份、增加流通量，亦有炒作派發的目的。如近期的確思醫藥(8250)。

但是為何要二合一呢?

因為中國舊時的股份是無固定票面值的，因公司法並無此規定，如當時老八股的飛樂音響，其實是五十元一股票面值的。

但其後A股上市公司因要符合標準，把股票分拆成一元一股票面值，即可能把一股分拆幾十股，以方便計算股本，甚或是降低股價。其後的上市公司亦因此為成規，要把股份變成一元一股的票面值以符合A股上市的規定。你會發覺天大石油管材是0.5元票面值，所以要2合1，變回一元票面值，方便其在A股上市。其它例子如:富力地產、東江環保。

不過，由於時間的演變，公司的股份價格愈來愈高，如洛陽鉬業，留意其票面值，其實是0.25元的，如以1元票面值上市，股價就會是40元，又如富力地產，票面值和洛鉬一樣，如果是1元票面值，就會是100元上下，又如東江環保，票面值是0.1元，股價如是1元票面值，就可能不會是幾元，是幾十元，紫金更誇張，票面值是0.1元，如果是1元票面值，股價會是100多元，如以這類價錢上市，一來因股價太高，散戶購買的意慾很低，另外炒作的股價最少要升一倍以上，股價會是上兩百元甚至三百元，炒作的成本會很高，所以不特別太有吸引力。

其實公司改回票面值，又想不用改股價，又不只是這一招，如富力地產，它曾提出以送紅股的方式，即是用資本儲備轉至股本，增加股份的數目4倍，然後把股票4合 1回復1元票面值，這樣又不用提高股價，又可以回復1元的股本，但是要有充足的資本儲備才可以，因為所需的資本儲備必需要多過轉增的股本才行，如果不是這樣，就會使資本儲備為負，是不能派息的，對一些新上市，派盡股息予原始股東的使資本儲備太少的公司來說，根本是非常吃力。

所以，新近有人建議准許，少於1元票面值的可以上市，現在已經有實例，如紫金礦業就是一例，當局已准許它以0.1元的票面值把公司上市，如確實上市，它已經創造了歷史。

另外，今次10送5的目的也有一個目的，是降低股價，如比亞箨一樣，就搞出10送28股的把戲，目的雖在拆細，但主要目的是降低股價，轉A股上市，使小股民有意慾買A股，這樣才能炒高。

但是你會發覺，為何有足夠儲備又不去增股本做10送10呢，可能公司另外有其他原因，可能若股價太低，炒作到合理價格後，PE會太高令其他A股股民不願買。

總之，今次天大石油管材2合1的目的只有一個-回A股拿錢。

超冷門股票-中國興業(132)

早期從事物業投資，其後從事中國酒店管理及纖維板業務。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020227/LTN20020227007_C.doc

2002之前，公司連年虧損，並出售多項物業權益。2002年2月以2.7億收購纖維板業務，以現金及4,800萬股可換股債，換股價每股0.27元，又進行1次5供1的供股。

2003年，受非典型肺炎的困擾，酒店業務陷入危機，並因為佛山市的錢債斗紛，電力中斷，纖維板業務多次停頓，該年虧損，其後恢復正常。

2004年開始好轉，至2005年恢復盈利。2006年盈利暴增。

2007年業績公佈:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080326/LTN20080326426_C.pdf

公司賺8,700萬元，售出觀塘物業套現3,000萬，盈利25萬元。

公司現金2.23億，扣除應付帳的負債有4,400萬，淨現金1.79億元。

公司以現金贖回5年前為收購纖維板業務發行的可換股債的債券，現無攤薄效應。

但不派息。

公司市值3.86億

公司的P/E = 3.86/0.87 = 4.436倍

扣除應付帳的現金後的P/E = (3.86-1.79)/0.87 = 2.3793倍。

greatsoup:
公司市盈率偏低，但不派息，公司增長可以，建議恢復派息後才可跟進，或可看看之後有沒有供股行為，以大股東為包銷商，才可購入，否則只能買入後維持長期的耐性才行。

我對股票的理解

From
http://oozexude.blogspot.com/2008/03/44.html

有曰:
大公司不是 system 好點嗎 ? 細公司無錢,system應該無咁好?咁大公司有保證d唔啱?

湯曰:
細公司及大公司都係受大環境影響，不過大公司的避險能力較強(你話的system好)，但是錯多幾次就真係玩完。

細公司的避險能力較細，失敗真係會好易Game over，贏時會贏到開巷，所以是一個all or nothing的遊戲，但是nothing到一個時候，就會有唔同的玩法。

玩細股，正路方面，就是要捕捉其盈利爆發點，從而獲得本少利大的機會。

或曰:
公用股派息好,點解唔買佢?風險低喎,尤其熊市時,當然牛市就不好買公用股.

湯又曰:
公用股，根據恆生指數的分類，在這幾十年，計及股息後，贏得最多錢不是爆升得最多的地產股，大起大落的工業股，也不是銀行股，是公用股指數跑出。

不過在牛市時，公用股較爆升得最快的股票，當然很慢，所以常常給人遺忘，但仍能保持穩健增值，但是在熊市時，公用股仍能保持穩健增值，所以又給人捧起來了，所以持公用股確實是正路，但是可能較悶。

又曰:
細公司係息好,但風險高,一個唔覺意跌到番唔到身,有幾多息都無用啦.

湯嘗曰:
無錯，炒細股不是重息，不過以大博小，正路是重盈利爆發點，以小博大的，不過玩到大時，當然要買藍籌啦，因為藍籌可以買大大注，才可花光所有錢，買細股始終都是流動性低，還不能買太多，出貨還很困難。

玩一千萬的股和玩一億、十億、一百億、一千億和一萬億都有唔同玩法，不過當然要你發掘出來啦。

有曰:
greatsoup你係專家,你渣果d係優質細價股;但人地d老散唔係嘛,佢地邊識喎.

湯又曰:
我都會輸錢，甚或會輸大錢，我對香港大部分公司的財務報表，我也看過，所以我可以告訴你一點點。

總之幾時都係買大股好,細股要佢大郁唔容易,唔識嘅人買細股輸的機會率比買大股大,但偏偏細股先有錢買,有時呢樣野真是好無奈的.

細股要它大郁，唔係太難，但必須要有持兩三年長期抗戰的準備。

阿毛、有為中、大學生，都一於唔理，唔做研究，甚或不知如何研究，如老闆是唔係老千呀、公司業績多少，盤子多少，有甚麼值錢資產呀，就去跟那些垃圾報紙的推介買，所以輸錢的機會都好大。

無錢可以月供股票，但是有時見D婆婆唔係無錢，有次我見個阿伯買十幾萬江西銅，婆婆認四十萬阿里巴巴，只不過他們有點是當過日晨，好像玩冒險樂園呀、去那些呃錢健康講座，當交際費。

最 慘係D大、中學生唔知自己買D甚麼，聽埋D唔知甚麼報紙打手吹，唔做足功課，有D走去同阿老莊、老陳、老麥、老劉財技/打莊高手操股、甚至比D人工阿輪后 化下粧，買下名牌，吃好東西，那些人真是抵輸啦，唔好好做研究，實趴街，上次有個人同我講細股呀，講買結果很好、非常健康，我和他說，係我就唔會買啦，連 自己對手都唔知係邊個就落場，真係唔識死，輸係必然。

德發(928)大股東股票存放於中南證券的戶口

http://blog.zkiz.com/greatsoup38/2008/08/14/%E5%A4%A7%E8%82%A1%E6%9D%B1%E6%9C%89%E5%90%A6%E6%8A%BC%E8%82%A1-%E6%83%B9%E9%97%9C%E6%B3%A8/

大家知道中南證劵有甚麼來歷吧。

那上次的樹林事件是由誰提議的，不問而知。

公司雖陷財困，但不一定會破產，股東total loss。

重組者是誰，大家不難猜出。

看方幅際國(**%)的表現，則是一例。

加權股票數目障眼法

(我承認我有點心胸狹窄，但g姐姐你讚錯人，我心生不忿。)

http://blog.zkiz.com/greatsoup/2008/07/14/%E5%9B%9E%E8%A6%86%E8%80%85%E5%95%8F-%E8%AB%87%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E9%8E%B3%E8%B3%87%E6%BA%902899%E7%9A%84%E6%8A%95%E8%B3%87%E5%83%B9%E5%80%BC/

可以自己看留言時間，此留言應在六七月之際:

.....

鮑魚先生，請你留意一下，2889個每股盈利要計過一次…不是表面上的這樣高，他們計每股盈利時是用加權股數，不是用現在的股數計，所以P/E是較show出來高。

現時的股數是2,093,120,385 股，股價是每股1.76元，市值是36.83億，盈利是359,291,000人民幣，以1=1.11 港元計，即約3.988億，實際P/E為9.237倍，不是公佈的6.7倍，請你細心留意業績公告，上次中期業績都已經用加權股數價，令到報紙專欄報錯 (如HKET余姓筆名專欄)，亦令不做功課的小股民深受其害，今次也不例外。

....

http://www.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=7453123&extra=page%3D11

我明白..但是我之前有一次想一隻股票的來年的市盈率.咁我就係 yahoo到揾資料啦.咁我就跟住yahoo講的發行股數計啦.點知計來計去都有好大出入.

咁我想來問啲師兄啦.咁有位大俠就同我講咗yahoo講的發行 股數係只講h股,跟好細心咁計埋出來.跟住話應該係用加權股數來計,有拿個份財務報表出來.我先知道地原來啲資可以咁大出入.

跟住我請教佢.佢就叫我揾啲 財務報表的書睇.出到旺角睇啲財務書都無講個啲發行股數的分別啊.有啲咩資方便我計市盈率啊.市賬率.市盈增長率等等...........所以就真係要 請教師兄各位啊

(greatsoup: 雖然有點自大，這名大俠正是在下，哈哈。)

http://www.sentfun.hk/wang_ya_yuan_showtopic_12_6566

巴菲特宣佈入股比亞迪(1211)後，其子公司比亞迪電子(285)的 升幅較比亞迪升得更多。主角比亞迪從復牌到今天，升了一倍都不夠，相反配角比亞迪電子卻升了超過一倍。一個月前，當比亞迪電子跌到３元的時候，我已經有留 意此股票。從表面看上去，此股似乎是非常便宜，年報顯示２００７年全年每股賺０．５８元，以３元計，市盈率只是５倍左右。但詳細看過年報後，原來年報中的 每股盈利並不能反映比亞迪電子真正的估值。

首先，年報裡用了加權平均股數去算每股盈利。何為加權平均股數？簡單去想，便是一年裡股票的平均數目。因為公司在２００７年上市時，發行了不少新股，所以如果用加權平均去算集團股數時，出來的股數會比真實的股數少了一大截。除此之外，2007年 集團是不用交稅的，還有稅款回撥，這次一來一回，盈利又放大了。經過重新計算後，集團２００７年每股盈利只是大概０．４元左右，市盈率即是７．５倍。而當 時行業龍頭富士康市盈率都只是７倍左右，所以真是沒有理由買入比亞迪電子。

而事後比亞迪電子股價亦繼續下跌，差不多跌多了５０％。一個月前公司公佈了 ２００８年上半年業績，因為再沒有加權平均股數及稅項這兩個 '掩眼法'，這次業績便來得清楚很多。上半年每股只是賺了０．１９元，比去年同期下跌了２０％。雖然近日比亞迪電子因巴菲特入股一事，被炒到４元，但我的看法仍是沒有改變。３元的時候，我已經覺得它太貴。現在上升到４元，更是不值。何況行業龍頭富士康(2038)市盈率都只是4倍左右。

其實巴菲特之前都試過買入一些剛完成分拆業務上市的公司。１９９４年美國運通分拆雷曼上市。分拆前，美國運通已經是一間著名的金融機構，但是因為其下雷曼業務的盈利非常波動，1994年時其年利潤僅有7500萬美元，股本回報率更低至2.2％。 不少機構投資者都對它敬而遠之，導致美國運通估值相比其他同類的金融機構為低。但分拆了雷曼後，美國運通主要業務的盈利即時變得容易預測，而當時它市盈率 只是１０倍之下，相比其他同行折讓了５０％以上。所以在分拆後的六個月，巴菲特便宣佈了再大手增持美國運通。不知道這次巴菲特入股比亞迪是否也有異曲同工 的地方。

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=48182&start=30

gaubinfor:

心水清，不枉妳話自己讀過中大 BBA

阿牛2:

王雅媛又靚又叻, 係金融界的一點清泉

greatsoup:

我知自己唔出名，又無好仔細講出此理論，我自己又衰，點解我會咁，唉。

不過都要多謝王小姐，替這個理論發揚光大，謝謝。

一隻壟斷、低PE、淨現金的股票-中國民航信息(696)

何車先生前幾天講這隻股，已經引起我的注意。

但苦於無時間分析，在此我引用大廢柴兄的分析如下:

http://faichai.blogspot.com/2008/11/696.html

基本資料

現價: HKD2.06 (寫於10月31日)

已發行股數: 1776M(經發行新股後後為1,950,806,393股)

2008年 (12月年結) 半年業績

除稅後利潤: RMB281M

每股盈利: RMB0.15(經發行新股後RMB14.40)

市盈率:7.86倍(以1人民幣=1.14港元計)

淨現金: RMB3031M

每股淨現金: RMB1.7(即1.938港元)

2007年股息: RMB0.13(即14.82仙港元)

股息率: 5.21% (減10%股息稅)

NAV: 3.08港元(以公司半年業績的股票權益(4,369,332,000人民幣)加中國航空結算公司及其物業的資產值(907,707,000人民幣)的除已增發的股數(1,950,806,393股)

業績評論

營業額少幅增長(992M vs 908M)
稅後利潤減少11% (281M vs 314M)，原因:


折舊大增50%(159M vs 110M)，主因07年capex大增623M。
所得稅大增(48M vs 10M)，主因為上半年公司還未取得高新技術企業的認定，以25%計算所得稅所致。本廢估計以中航信的業務，取得高新技術企業的認定應該輕而易舉，下半年的所得稅費用應該回落。


經營活動現金流繼續非常強勁 (378M vs 444M)，減少主要因為折舊增加。
利息收入增多(42M vs 33M), 佔利潤部份亦增多

收購

公司按RMB5.73(以公告時價格:HKD6.39)發行174M股收購中國航空結算公司，收購仍在進行中。按07年數據，收購完成後稅後利潤增加66M。按發行後的股數計，每股盈利增加3.4仙。

Capex

資 本性支出承諾為892M，營理層預計下半年資本開支為550M，主要為建設北京新運營中心、開發及逐步推行新一代航空旅客服務信息系統及其他新業務相關。 令人不安的是公司沒有說明在進行如此巨大的資本開支後究竟對營業額或者成本控制有何幫助，唯一可預見的是折舊會再翻倍。

業務

傳統業務，如在機場用系統方面，斷估由於國家安全需要，以後仍會由中航信壟斷。面向航空公司的系統亦應可維持大的市場份額。但面向旅行社或顧客的分銷系統，如網上訂機票訂酒店等等競爭激烈，發展的潛力不大。

主要的風險在於壟斷地位被打破，或者被逼降價補貼航空公司虧損。

估值

由於公司的現金流非常穩定，可以考慮用FCF的方法估值。公司無負責，現金流強勁，本廢偏向用低的discount rate來估值。


以FCF來估值，公司非常便宜。

如以PE估值，以現在的市況8倍PE並不為過，現價水位有限，可能有兩三年坐。

選股票之祕訣

得閒有時間看(花心機)報價版，報價板是成份報紙最值錢的東西，然後去你地公司的etnet的公司資料庫，看番公司往績，之後研究公司業績公告/年報就幾本就七不離八。

選cigar butt
有幾點:

1.現金多，負債低及應付帳或應付稅項合理
2. 派息可以(有些公司負債重，但派高息，導致成日以股代息，攤薄公司股權，如主板的零售股威高)
3. 不要有以股代息計劃的公司(這顯示公司無甚現金/負債重，要印股票)
4. 短期無大擴廠或收購計劃
5. 管理層較保守，甚至無不良前科
6. 公司不要經常集資
7. 不要股權過於分散，甚至大量基金入駐(如之前一隻假賭，真搶錢股628，派息好高，但一直跌)

8. 根據某論壇網友價值人的看法，是要找出trough 的盈利計P/E，不是用上年盈利計P/E，這樣才是得出合計的估值。

大概是這樣吧....