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美國大選沖刺：細數大事件背後的民調波瀾

回顧整個大選過程，類似FBI重啟“郵件門”這樣的突發事件和情節急轉直下的變化頻繁出現，而幾乎每次大事件的發生都會引發民調的明顯變化。

時間：距離大選1天

事件：希拉里“郵件門”結束

民調變化：希拉里支持率回升勝算近90%

10天前，科米突然表示要重啟對希拉里“郵件門”的調查;而10天，科米再次以同樣的結論給此事畫上句號，希拉里的支持率隨即回升。

此前，一些關鍵州的民調顯示，雖然希拉里依舊領先特朗普，但優勢正在逐漸縮小。民調機構麥克萊契-馬瑞斯特(McClatchy-Marist)5日公布的一份全美民調結果顯示，希拉里只領先特朗普1個百分點，YouGov在5日公布的民調也顯示，希拉里只領先特朗普3個百分點。但在9月，希拉里對於特朗普的優勢還保持在6個百分點左右。

隨著“郵件門”結束，希拉里的支持率出現了較大的回升，目前多數民調顯示希拉里的支持率超過特朗普。美聯社和CNN等媒體均認為，希拉里贏得選舉的可能性較大。

最新的路透社/益普索民調也顯示，希拉里和特朗普的支持率分別為44%和39%，並且，該民調預測希拉里贏得大選的概率為90%。

美國大選實行“選舉人團”制度，在絕大多數州“贏者全拿”，即拿到多數選票的候選人可攬下全部選舉人票。目前，對選情有重要影響的“搖擺州”的早期投票結果顯示，希拉里和特朗普的得票數接近，選情膠著。因此，大選的最後時刻充滿看點。

時間：距離大選11天

事件：希拉里“郵件門”重啟

民調變化：希拉里從領先12%到落後1%

對希拉里來說，與選情休戚相關的命門莫過於“郵件門”。

在距離大選投票日11天時，科米通知國會，將重啟對希拉里擔任國務卿期間“公郵私用”的調查，對一批可能與希拉里“郵件門”存在聯系的電子郵件展開調查。但今年7月，FBI已經對“郵件門”事件給出過不建議起訴希拉里的結論。

這段時間里，美國廣播公司(ABC)的全美民調顯示，希拉里和特朗普的支持率差距迅速縮小至1個百分點，而這次領先的是特朗普。盡管該民調波動較大，但這個小小的1%，卻是今年5月以來特朗普首次在該民調中領先於希拉里，很多人認為這或將成為特朗普在最後關頭逆襲的拐點，相比之下，希拉里的支持率在一周前足足領先特朗普12個百分點。

但是，美國媒體偏愛希拉里的態度則讓“郵件門”的負面影響明顯減弱。據不完全統計，在總共288家報紙中，有75%宣布支持希拉里，包括《華盛頓郵報》、《洛杉磯時報》、《紐約時報》、《波士頓環球》等。

時間：距離大選1個月

事件：特朗普“錄音門”爆出

民調變化：特朗普與希拉里差距從5%拉大到10%

10月7日，《華盛頓郵報》公布了特朗普2005年的一段錄音。他在錄音中描述了自己試圖勾引一名已婚女性的失敗經歷，還表示作為一個名人，可以對女性為所欲為，言語中以此為傲。這些言論明顯帶有侮辱女性的色彩。“錄音門”一出，特朗普遭到廣泛批評，甚至共和黨高層都紛紛與其劃清界限。此後還有多名女子站出來指責特朗普曾對她們進行過性侵害，最多時一天有10名女子站出來指控特朗普。

路透社10月7日公布的民調顯示，希拉里以43%的支持率領先特朗普的38%。而“錄音門”的發酵讓特朗普的支持率急劇下跌，與希拉里的差距再次拉大，一度擴大至10個百分點以上。

時間：距離大選2個月

事件：希拉里“健康門”

民調變化：無明顯變化

“郵件門”以外，令希拉里陷入誠信問題的“健康門”也一度令選情出現波動。但根據民調結果，“健康門”似乎並沒有對希拉里的支持率造成太大影響。

在紐約的“9·11”紀念活動上，希拉里因身體不適中途退場，被安保人員“架”上車，還掉了一只鞋子。網友分享的視頻顯示希拉里狀態很差，此事再次引發美國公眾對希拉里身體狀況的質疑和擔憂，而更多人不滿的是希拉里對於真實健康狀況的隱瞞態度。

事件曝光之後的民調顯示，希拉里支持率仍領先特朗普4個百分點。例如，根據路透社與益普索9月15日的一項聯合民調，42%的調查對象支持希拉里，38%支持特朗普。

細數創投圈三大陷阱

在美劇《矽谷》中，從超市售貨員到醫院醫生人人都在講創業拉融資;一個潛力項目初露鋒芒，資本就蜂擁而至，高估值和巨額融資讓創業者飄飄然;而在創意被剽竊，公司處於低潮期，各大投資機構又紛紛壓低價錢或者直接棄離。

這些看上去頗為諷刺、誇張甚至有些惡搞的劇情，卻在2016年轟轟烈烈的創業和投資大潮中不斷上演。身患重病的90後少女發表長文痛訴20天內如何被投資人踢出局;還有紅極一時的神奇百貨迅速隕落，辦公場地人去樓空，投資人態度大轉變。

在中國互聯網極速發展的同時，整個行業也充滿了逐利和浮躁心態，雇水軍、刷數據、融資造假、投資跳票，越來越多的潛在問題浮出水面，創業者和投資人相愛相殺。

TS協議

投資人和創業公司之間就像戀人，在投資界不止一位投資人曾如此描述兩者之間的關系。如願“步入婚姻”還是中途“一拍兩散”，一些潛在矛盾從談判初期就已經存在。

在投資人和創業者達成投資意向之後，一般就會簽訂TS(TermSheet)協議，即投資意向書。其中包含投資交易雙方互相制約的主要條件，比如投多少錢、占多少股份、估值、董事會設置、排他權、員工期權、交割條件和期限等等。

如果說簽訂SPA(股權收購協議)意味著拿了結婚證，那麽簽訂TS就相當於訂婚，TS往往要求保密和排他性，即要對TS內容保密，並在排他期時間內不得和其他投資者洽談，但因為大多條款不具備法律效力，成為矛盾的高發地帶。

很多投資機構的TS極為冗長，長達10頁，單創業者理解和選擇的時間成本就很高，而且近些年很多投資基金在給了TS之後卻沒有投資的情況越來越多，對於時間即意味著機會的創業公司而言無疑是一種風險。

除了投資人不打款現象頻現，能量資本創始人王永剛告訴記者，雖然有保密和排他協議，但一些創業者也會在排他期間繼續約見其他投資機構，用已經簽訂的投資協議來提升和其他投資機構的談判籌碼，最後毀約和其他機構合作的情況並不少見。

“矛盾有大有小，關鍵在於創業者和投資者的綜合素質問題，投資圈講求信用，違約事件不管對於投資機構還是創業者而言，都會對信譽造成很大影響。”王永剛向第一財經記者表示。

王永剛建議：“如果擔心投資人反悔或者壓價，可以請律師簽署附加合同，輔以一定違約成本，創業者也可以通過媒體報道、朋友對投資機構進行反向調查，選擇合適自己風格的投資機構。同時要過濾TS中的冗余信息，關註核心需求。”

談估值

眾多創業公司在短短一年多時間內估值超過10億美元已經不是什麽新鮮事，過高估值和創業泡沫的破滅將整個投資速度放緩，投資人一面擔憂“錯失機會”，一面又顧慮“價格太高”，而創業者既擔心“融不到錢”又害怕“融資速度偏離創業計劃”。

“中國的泡沫已經非常嚴重，這和資本也有密切關系。”七海資本創始合夥人熊明華告訴第一財經記者。其所創辦的投資機構在過去幾年投資了大約20家公司，其中15家在美國，另外5家在中國。

在投資機器人公司的時候，他們曾考察了矽谷、北京、上海的幾家公司，幾家公司的產品模式基本一模一樣，矽谷公司已經在30多家酒店投入100多個機器人。從技術角度而言，北京的公司至少落後兩年，估值是矽谷的兩倍。而上海的公司產品都還未做出來，也沒有用戶，估值和矽谷相當。

在王永剛看來，“成熟的創業者會選擇符合市場價值的估值，估值太高，後期接盤就會遇到問題，估值下調，前面的投資人就會不願意。”同時過高的估值會對後期運營帶來很大的壓力，當市場占有情況和盈利狀況難以達到預期，高估值無疑飲鴆止渴。

以太資本投資總監李嗣建議，創業公司在進入二級市場前，創業者不必太在意早期估值，常規A輪融資在500萬美元左右，此時創業者一般會出讓10%~20%的股份，15%是比較普遍的情況，高於25%則會影響到未來的融資。

對賭協議

創業和投資有太多不確定性，“對賭協議”成為投資圈減少投資風險、保護自身利益常用的手段，比較常見的對賭協議包括業績對賭和上市對賭，一般會要求公司在一定期限內銷售額、利潤、日活躍情況達到既定標準，或者在一定期限內掛牌或上市。

對賭失敗、創業者出局的案例並不少見。國內一些投資機構的對賭協議會非常細致嚴格，甚至要求創業公司在一年內必須達到預期業績，否則用房子抵押。

盡管創投圈競爭在不斷加劇，但相應的契約機制並不健全。一些投資機構單純指望對賭來化解風險，盡職調查未必認真。“國內人民幣基金比美元基金更心浮氣躁一些，想掙快錢，對賭要求也更高。”北京金誠同達律師事務所合夥人李寧表示，李寧專註私募股權投融資領域、金融領域的爭議。

“年輕的創業者應該警惕那些‘禿鷲’一樣的投資者，對於創業者而言，這是最大的陷阱。你可能不明白，作為創業者永遠不可能在這場遊戲中獲勝。在對賭的協議中，創業者面對投資者就像是面對賭場中的莊家，贏的概率早就被算好了。”真格基金創始合夥人王強曾表示。

但在相對合理與公平的基礎上，排除欺詐和脅迫等特殊狀況，對賭協議也是一種中短期的激勵機制。王永剛認為“創業本身就是一種‘賭’，對於急需資金的創業公司而言，很多創業者會簽訂對賭協議，賭贏是一種機會，賭輸就認了”。

“尊重當事人的意思，投融資雙方都是商人，理應有理性的商業判斷。達成的對賭約定也是衡量公平與否的真實意思表示。”李寧表示。

羅曼蒂克消亡史 ——細數2016年關停倒閉的那些公司

IT桔子 2017-01-22 15:34

本文系IT桔子（ID：itjuzi521），授權i黑馬發布。

自從2015年下半年開始，資本寒冬、估值跳水、融資放緩等負面詞匯出現在資本市場中，諸如風靡一時的O2O類創業公司這類曾經聲名鵲起的明星公司，也在寒冬的沖擊下悄無聲息的倒下。

剛剛過去的2016年中，創業路上出現了眾多犧牲者，下面將從行業、輪次、地域等維度對這些公司進行盤點及分析。

一、創業公司成長性

IT桔子數據庫會根據公司獲融資輪次及成長階段兩個維度來定義公司所處階段。首先明確IT桔子對輪次階段的劃分方式：初創期涵蓋獲種子、天使、Pre-A、A及A+輪融資的公司；成長期包含獲Pre-B，B，B+及C輪融資的公司；成熟期是指獲D，E，F輪及戰略投資的公司；上市公司則包括IPO上市、新三板上市兩類公司。

根據IT桔子收錄的創業公司數據顯示，截止至2017年1月初，數據庫中收錄的初創期公司以67%的占比占據主導地位，創投行業依然處於新興發展階段，與往年相比，隨著行業縱深發展，成長發展期占比占比逐年攀升，截止至2017年初，處於此階段公司已達11202家，占比24%。與此同時，D輪及之後的成熟期公司占比5%。

從公司成立伊始至IPO或新三板上市要經歷漫長的過程，數據庫中收錄的45969家公司中僅有3%完成了上市過程。

二、創業公司關停倒閉盤點分析

在進行創業公司關停倒閉盤點分析時，IT桔子通過技術手段進行推斷，即通過公司URL進行技術解析，對無法打開或是解析出現錯誤的，判定為“已關閉”，但此種判斷方式會出現誤判及遺漏，因此IT桔子也會結合新聞及其他渠道信息，及時更新公司經營狀態。

據IT桔子數據顯示，截至2017年1月中旬，共有1390家公司處於已關閉狀態，占據全部創業公司的3%，較於2015年增加401家公司。其中，2016年共有31家獲得融資且頗有知名度的公司倒閉，涉及到11個行業，8個階段獲投輪次，成立年份更是橫跨2003至2015年，下面將對關停倒閉公司從行業、獲投輪次等維度進行更為詳實的解析。

已關閉公司的行業分布

2016年倒閉公司的行業集中分布於電子商務、汽車交通、本地生活三個行業，三者的行業占比超過六成。

【電子商務】

電子商務是倒閉的重災區，由於2016年倒閉公司涉及到的行業數目減少，行業占比由2015年的17%上升至25%，涉及到生鮮食品、同城配送、母嬰玩具及跨境電商子行業。

神盾快運將市場體量預計過大、拓展線下渠道投入過多，缺乏專業物流人才；最鮮到在業務模式方面缺乏創新；蜜淘網隨著京東、阿里、網易等巨頭在2015年紛紛涉足跨境電商，資本戰爭打響，在巨頭的夾擊下，蜜淘的優勢逐漸變弱，同時沒有迎來C輪融資，令資金鏈斷裂；果食幫在最高峰時曾擁有11萬公眾號用戶，但隨著O2O補貼及低價競爭的加劇，無法實現盈利。蔬菜的倉儲和物流成本過高，自提櫃取貨成本過高而效低下，青年菜君因模式硬傷而倒閉；荷花親子被收購後的團隊缺乏電商基因，供應鏈管理環節存在短板，融資金額不足，無法與巨頭及獲高額融資的對手進行長期競爭

【汽車交通】

近年來，汽車交通中的二手車和汽車後服務備受資本關註：

車易拍因盲目擴張帶來巨大資金壓力，以裁員關店的方式優化資源配置；博湃養車作為汽車養護界的佼佼者，通過補貼占據市場份額，再將產業鏈延伸，但事與願違，由於後服務市場多提供低頻次服務，令客戶轉化率遠低於預期，最終導致資金鏈斷裂；平安好車的經營模式為需要付出成本極大的C2B，使得盈利困難，此外公司缺乏互聯網和線下基因，在廣告投放、運營、城市擴張等方面遇到了問題。汽車分銷是車風網的業務模式，平臺運營需要成規模的銷量及大量資金投入。大多公司的業務模式並沒解決消費痛點，令資本撤資，其投資方騰信股份在未完成5億元投資的前提下，向車風網追討前期投資款，最終導致倒閉。

【本地生活】

美食餐飲是本地生活行業中熱度最高的子行業，隨著餓了麽這類巨頭在2016年得到大筆融資，此領域競爭愈發激烈，愛私廚、小e管飯、大師之味這些互聯網餐飲從業者因獲取客戶成本高，難以找到盈利模式，品牌滲透率低以及發展定位不準，再次融資失敗導致資金鏈斷裂。一起唱：新一輪融資未能按計劃到位，同時公司采購大批硬件設備，用盡賬上現金，宣布倒閉。壹桌網走小眾路線，客戶定位為高收入人群。意味著集中度過低的訂單將拉高配送成本，不足的訂單數同時也導致後端服務成本過高。這對自建倉儲物流的壹桌網來說，虧損難以把控。公司目前暫停生鮮訂購服務。

【硬件】

大可樂手機靠營銷帶來的人氣，在產能不足和質量問題面前大打折扣，資本寒冬導致談妥的投資協議難以兌現。艾優尼IUNI在幾年間接連換帥，令品牌定位及發展方向頻繁更改。目前手機硬件企業壓低成本，期待在生態上獲得營收，同時拓寬線下渠道，但IUNI既不具生態，也因與金立撇清關系而缺少線下門店，最終因缺少資金倒閉。

【金融】

2015年底互聯網金融監管細則出臺，各家理財公司紛紛出臺措施，有的按監管條例整改，有的跑路，還有八戒理財這類暫停現有產品，並清償用戶全部理財資金，進行清盤。

銀率網這類第三方金融產品搜索平臺面對諸多困境：日益增加的行業競爭；接連攀升的獲客成本；同時承擔著新興金融產品的高風險；最重要的一點是銀率網連年不盈利令美國母公司決定停止中國區業務。

已關閉公司的輪次分布

對倒閉公司的輪次分布進行觀察後發現，約有58%的項目夭折於發展初創期，且A輪公司失敗率高於天使輪，在解讀行業分布的章節中，已經對各個公司的失敗原因予以充分分析，就不在此贅述。在資本寒冬的影響下，項目獲融資的難度較之前有所上升，創業者所面臨的挑戰也更為嚴峻，公司能否在脫離新生期後尋找到令公司持久盈利的模式才是競爭的關鍵，19%止步於成長發展期，將公司所屬行業及其最新一輪融資輪次疊加觀察後，發現公司即使被並購，依然存在倒閉的風險，有13%的項目在成熟期倒下。

此外，隨著規範金融、跨境電商等行業發展的政策的出臺，部分公司因業務處於灰色地帶而受到影響從而關停倒閉的例子層出不窮，這實際上是一種良性的淘汰機制，將不合乎法規政策的公司在市場上逐步淘汰。要求創業者在良性競爭的環境中以優化服務模式和產品體驗方面進行角逐，這種腳踏實地的心態才是應對資本寒冬的關鍵。

已關閉公司的成立年份分布

對成立年份進行觀察後發現，關停倒閉公司中，成立於2014及2015年的公司共有20家，以約65%的份額占據壟斷地位，這是由於隨著2014年創業熱潮的爆發，處在風口上的創業者容易從資本方獲得融資，但當熱潮退去，許多O2O類商業模式公司經過市場檢驗後，發現商業模式無法實現長期盈利而倒閉。也從一定程度上反映了好項目需要沈澱，站在風口上並非成功的充分條件。

就生命周期來看，創業公司在成立三年內面臨生死考驗的概率最大，隨著近年來資本遇冷後的收緊和泡沫的凸顯，創業公司的關停倒閉、轉型及裁員動作，將會愈發頻繁，2014年~2015年間成立的公司的關停倒閉最為突出。其中12家成立於2014年，8家成立於2015年。寒冬中同樣充滿機遇，遇冷的市場卻是創業公司彰顯真正實力的絕佳機會。

部分2016年關停倒閉公司list：

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掛牌一年市值縮水九成 細數墊底做市企業9大罪狀

在新三板上，不乏主辦券商和企業相愛相殺的戲碼。最近，光大證券就攤上了一個熊孩子——優諾股份（OC.833794），光大證券在發出的第七封風險提示函中一口氣列出了優諾股份的9大罪狀，並認為其已經喪失了持續經營能力。

小編閱讀公告後發現，優諾股份可謂是“五毒俱全”，資產被查封、經營停滯、銀行賬戶被凍結、拖欠員工工資……。要知道優諾股份才掛牌新三板1年多，能在如此短的時間搞出這麽多事情，也是讓人“服氣”的很呀！

按理說，企業要及時披露財報應該是每個想在新三板好好待下去的公司都明白的道理，但這個優諾股份也許是頭腦精奇，在公司掛牌頭一年，就開始拖欠年報，對券商的催促也置之不理，最後導致股票停牌，一直拖到2016年6月24日才把2015年年報掛了出來。

優諾股份的2016年半年報也同樣是在最後一刻闖關。按照規定，如果2016年10月31日前無法披露半年報公司將終止掛牌，優諾股份搶在了10月31日當天披露了半年報，逃過了被摘牌的命運。

然而，這份的半年報卻暴露了公司的一連串問題，光大證券稱，優諾股份涉訴金額合計達1.33億元，遠超公司期末凈資產數。此外公司大部分銀行賬戶已被凍結，僅剩的一戶銀行帳戶竟然只有58塊錢，這數字可是比小編的銀行卡余額還要低哪，堂堂一家新三板掛牌企業情何以堪呀……

如今又到了新三板的2016年年報季，優諾股份可能又要在年報披露時間上跳票了，畢竟如今的優諾股份的生產經營已經停滯，廠區也早已無員工出勤。

事實上，從2013年開始，優諾股份就一直虧損，從2013年到2016年上半年，優諾股份分別虧損36萬元、311萬元、1381萬元、500萬元，賬上的貨幣資金從巔峰期的3002萬元下降至145萬元，現金流岌岌可危。

公司怎麽就一步一步落到今天這步田地了吶？公開資料顯示，優諾股份是一家位於四川省內江市的電梯制造企業，從事電梯整機及零部件產品的研發、生產、銷售、安裝和維保業務。

不過曾經的優諾股份可不是一家生產電梯的公司，而是主要代理銷售德國品牌“優力維特”電梯，是搞渠道的一把好手。

隨著公司的野心的增大，才漸漸不滿於只為別人做嫁衣，要自己在電梯界闖出一片天地，便打造了自主品牌“優諾”。同時將業務重心調整至子公司重慶優力，甚至投入大量資金自建了生產基地，導致公司2015年的短期借款多達4600萬，較上年同期增長了約70％，而抵押貸款的形式也使公司的財務杠桿進一步放大。

優諾股份一副大幹一場的架勢，現實卻是殘酷的。電梯是個與房地產業有很強相關性的行業，畢竟只有新建樓才會大量安裝電梯，優諾股份的客戶名單中也多為房地產公司，但是隨著近期國家嚴控樓市，房地產市場的發展也變的不像之前那麽火爆，電梯的市場規模也就出現了萎縮。

此外，優諾股份雖在電梯界叱咤多年，也只是個渠道商，沒有自己的品牌，新打造的“優諾”品牌也是小荷才露尖尖角，在和奧的斯(OTIS)、上海三菱、康力等知名品牌爭搶市場份額時，也顯得心有余而力不足。

最後，優諾股份不但沒有轉型成功，因為業務重心轉移，銷售德國品牌“優力維特”電梯的業績也出現下滑，再加上因為自建生產基地各項支出頗高，公司出現經營危機似乎也是順理成章。

企業的這些問題也敏銳地反映在市場上了，優諾股份股價最高時曾達到4.8元，但是截止2月10日收盤，優諾股份股價已經低至0.32元，淪為新三板做市企業中股價最低的公司，市值只有1600萬。

業內人士分析稱，在經濟寒冬最好別盲目擴張，對於經濟而言，經濟嚴冬不是壞事，會凍死很多企業，能活下來逆勢成長的企業則能代表中國經濟的未來。

（本報實習生王天然對本文亦有貢獻）

【雄安專題】機械、地產、環保、電新……細數雄安新區“暖風”對八大行業的深遠影響

連續跳槽、被迫創業、被批落伍…細數網易爸爸丁磊的人生起落

饅頭商學院 2017-07-25 11:19

來源 | 饅頭商學院（ID:mantousxy）

作者 | 季星、於蒙

編輯 | 於蒙

編者按：

媒體已經習慣於曝光太多成功，而我們立誌”去魅“。我們力求還原真實的職場人物，描述那些光鮮背後更為堅定的力量。正是那些和你我之間無差別的焦慮與奮鬥，成就了他們平常卻又不平常的人生。

| 如同每一個正常的人類，丁磊有自己的軌跡。他也曾年輕過、失落過、甚至一波三折過。

2017年6月23日淩晨，丁磊在電話鈴聲中醒來，秘書告訴他，網易股價上漲2.28%，盤中最高報327.26美元，創公司歷史最高。

今年是網易成立20周年。

1997年，丁磊在8平米的小屋子里創建了網易，那時候網易還是個BBS。20年後的今天，網易總市值達到425億美元，在美股中概股中間的股價位列第四，前四名是阿里、百度、京東。

掛了電話，丁磊的手機界面回到了前一天他在網易雲音樂的分享：“這音效聽醉了，一定要戴耳機！”

就在前一天，丁磊以普通用戶的身份在網易雲音樂上推薦了歌手Dosem的純音樂作品Beach Kisses，獲得了1255個贊，這首歌現在已有383條評論。

| 丁磊在網易雲音樂上的昵稱是“網易UFO丁磊”，他還有個外號，丁三石。

為慶祝網易20周年，網易雲音樂發布了獻禮歌曲《網易爸爸頌》：我網易爸爸 / 大氣低調奢華 / 他音樂社交 / 匠心來磨打 / 啊感謝爸爸感謝爸爸 / 你像表情包令人神往 / 網聚了人民的力量 / 帶領兒女開辟天下。

“網易爸爸”今年46歲，距他登頂“福布斯中國首富”也已經過去了14年。

門戶沒落，BAT崛起，小米、京東在後，很長一段時間內，人們覺得丁磊“落伍了”、”太保守“、“是移動時代最大的失意者”。除了遊戲和“有態度的新聞”，網易似乎不再亮眼。丁磊養豬，被人議論笑話了八年。

但就在過去的2016年，網易全年總收入及凈利潤雙雙創下歷史新高。丁磊歸來，前兩年噴他的人，此時又開始歌頌他。

如同每一個正常的人類，丁磊有自己的軌跡。他也曾年輕過、失落過、甚至一波三折過。

撇開網易在各個階段做的不同產品與各種模式不談，本文截取三個丁磊的起落片段，我們得以一窺丁磊每次怎樣“爬起來”，又是什麽讓他能夠“爬起來”。

一起一落：這就丟了體制內的飯碗

這是我第一次開除自己。人的一生總會面臨很多機遇，但機遇是有代價的。

1971年10月1日，丁磊出生在寧波奉化，父親是一個科研機構的工程師。

奉化這個地方除了出過蔣介石，還是一個商人的孵化地。丁磊以外，出生、成長在這里的商人還有銀泰的老總沈國軍、華信的老總徐旭昶。

初一的時候，丁磊組裝了自己的第一臺六管收音機，能接收中波、短波和調頻廣播，在當時屬於非常複雜的設計與組裝。在奉化那個不大的小縣城，“丁家神童”一時傳為佳話，人們說丁磊一定是當科學家的料子。

1989年丁磊畢業於當地最好的高中——奉化中學，後以第一誌願考入位於成都的電子科技大學。小時候丁磊的夢想就是長大以後能跟父親一樣，做一個電子或者電氣工程師。

在電子科技大學，丁磊擔任班里的團支書，成績中上，笑呵呵的，是個體面的學生。丁磊大學時代的輔導員張陳興老師講，丁磊經常到圖書館翻閱外文科技尤其是計算機書籍，“他比別人早一步得到最新的世界科技動態，有關互聯網的信息也是從那里得來的。”

| 熟悉丁磊的校友回憶，那時候的丁磊身形纖瘦，總是扶著眼鏡紮入書海。

丁磊大學導師的馮林老師也曾回憶道：“讓我印象最深刻的是，1992年冬天，丁磊大四上學期，我搞了一個電磁場CI軟件的成果展示。丁磊和其他幾個同學下來主動找到我說，他們對此十分感興趣，如果交給他們做，一定能把這個軟件做得更好。那自信的模樣讓我感動。”

似乎看起來是春風得意馬蹄疾的人生，然而在大學畢業之後，丁磊依從父母建議回到家鄉進入電信局工作，做技術工程師。但之後的那幾年，卻是丁磊人生中的第一個低谷期。

電信局在當年是最好的工作，體制內，旱澇保收，待遇很好。但丁磊卻覺得工作異常辛苦，每天都在渾渾噩噩地呆著，想學點東西但是覺得好像不努力也可以這樣混下去。

一直熬到實在熬不住為止，他主動提出了辭職。父母強烈反對，但丁磊去意已定。

“這是我第一次開除自己。人的一生總會面臨很多機遇，但機遇是有代價的。有沒有勇氣邁出第一步，往往是人生的分水嶺。”丁磊這樣說。

| 對剛剛畢業兩年他來說，沒有穩妥的去處，被家人反對，甚至可能打破了家人為他規劃好的未來，這代價並不輕松。

失去了家里的支持，之後丁磊一個人南下廣州，連續去了兩家IT公司打工，第一家是Sybase的廣州分公司；第二家是廣州一家ISP，名叫飛捷。

這幾年丁磊過得相當不容易。

Sybase廣州分部剛剛成立，丁磊進去之後，除了每天安裝調試數據庫之外，也沒任何長進，於是又離開。到了飛捷，由於面臨激烈的競爭和高昂的電信收費，這家公司幾乎無法生存下去，丁磊又只能離開。

就是這麽一個寧波人，背井離鄉，主動辭了電信局的工作，父母反對，一個人在語言不通的地方奔波，似乎看到了一點希望，又似乎沒有方向。試水，跳槽，再遇到困難，跳槽。一帆風順的丁磊，在廣州的頭兩年，似乎把好運氣消耗光了。

如果我們去觀察一個成功人士的成長，你會發現他們總是能在低谷之後遇上好運氣，為什麽？因為他們在逆境之中也在堅持、毫不松懈。只要堅持下去，總有這麽一點好運氣會重新找上門。

在寧波電信局那兩年，丁磊不是只有單純的苦悶，他至少一邊苦悶著一邊熟悉了Unix和電信業務。“我幾乎天天晚上12點才離開單位，因為單位有Unix電腦。網易後來的成功，和我很早就掌握了Unix精華分不開。”丁磊說。

在飛捷，就算在逆境之中，丁磊還是利用空余時間架設了Chinanet上第一個“火鳥”BBS，並由此結識了很多網友，積攢下了創業的人脈。

走投無路了，丁磊決定自己拿著給人寫軟件攢下來的錢辦公司。所謂的”公司“，加上他只有四個人，這家公司叫”網易“。創業其實是被逼上梁山。

| 90年代在網吧上網的價格是15元/小時。丁磊創辦網易的初心就是讓中國人上網更容易。

“公司除我之外只有3個員工，他們家都在廣州，每天最晚9點就回家了，我一個人趴在電腦前都要工作到1點、2點，就連坐在飛機上或者坐在出租車上，甚至是吃飯時，我想的都是Internet。女友對我這一點非常反感，但是還是毫無怨言地陪伴著我，我加班到幾點她就陪到幾點。那時要是沒有她的陪伴與支持，我不知道我能不能堅持下去。”丁磊回憶道。

幾次想要放棄，但只要再堅持這麽一點點，就能熬下去。後來，網易從一家BBS，發展了免費郵箱，再到門戶網站，成為中國的hotmail，丁磊只用了兩年。

1998年，網易每天有10萬人的訪問量，廣告銷售額就達到了10多萬美元。次年，網易的廣告收入達到了70萬美元。

由此，網易成為中國最著名的門戶網站之一。丁磊和搜狐的張朝陽、新浪的王誌東，一時被稱為”網絡三劍客“。

| 時代更叠，現在如果有網絡三劍客，那非這三位莫屬了。

二起二落：“垃圾股”網易

最後沒賣網易不是因為心氣高，而是財務審計有問題，別人不肯買。

2017年是網易賺大錢的時候，大概只有少數人還能記得，網易在納斯達克正式掛牌的第一天，就遇到了破發。

2000年6月30日，網易上市納斯達克。“當時主要想通過公司上市，把企業進一步做大做強。”丁磊說。

在網易上市前，中華網和新浪網上美國股市時，正值納斯達克狂炒網絡股的風口；而2000年6月，當網易登陸納斯達克時，網絡股在美股上已經開始走下坡路，丁磊時運不濟。

歡天喜地地上美股，看起來很高大上的樣子，結果上市當天截至收盤，網易股價跌至15.12美元，跌破了15.50美元的發行價。

破發帶給丁磊非常大的壓力。之後，網易的局面日益糟糕，最後一步步走向深淵。2001年初，丁磊最迫切的願望就是想把網易賣掉。

| 丁磊幾乎已經放棄網易了。

2001年5月初，原本計劃以8500萬美元收購網易的香港有限寬頻在簽字前夜，由於不信任網易的財報，突然終止一切收購行為。

當時的媒體報道，網易的虛假財報可能是因為管理層的操作。

上市前夕，為了把網易從個人企業轉型為國際化公司，丁磊請了三位背景各異的職業經理人出任高管：來自香港的CEO黎景輝、來自臺灣的COO陳素貞、來自大陸的CFO何海文。

然而，此三人似乎並沒有和丁磊同心同德。黎曾在網易內部發公開信抱怨丁磊權力太大，而陳素貞和何海文更是將丁磊吵得經常躲到廣州去。

2001年5月1日之後，網易員工就沒再看到陳素貞的身影，6月12日，黎景輝辭職，8月28日，何海文辭職。丁磊後來感慨，“網易的最大教訓就是人！”

但丁磊無暇難過，9月，納斯達克以財報存疑為由，宣布網易股票停止交易——這是中國公司第一次在美股被停牌。

一停牌，丁磊再想賣網易也賣不掉了，股價定格在64美分，“垃圾股”一支，真是狼狽不堪。

“上市之後就很迷茫，連賣掉網易的心都有過，最後沒賣不是因為心氣高，而是財務審計有問題，別人不肯買。”丁磊說。

| 接連的打擊，讓丁磊的30歲過的異常艱難。

丁磊在多年之後接受采訪，坦言當年創業就是想賺點錢改善改善生活，兩年就上市鬥誌昂揚，結果一個跟頭摔得慘不忍睹。

丁磊找到步步高的創始人段永平，問他，自己能不能賣掉公司，再重新再做一家。

段永平反問：你現在就有一家公司，為什麽不把它做好呢？

知止而後有定，定而後能靜，靜而後能安，安而後能慮，慮而後能得。

於是，丁磊硬著頭皮，收拾爛攤子、面對老問題、嘗試轉型。這期間他是如何度過內憂外患的每一天，可想而知。

丁磊開始向中國傳統文化索取智慧，他看《道德經》，並且習慣把“上善若水”掛在嘴邊。幾年後，他還和《冬吳相對論》的主持人梁冬一起學中醫，拜入廣州著名老中醫鄧鐵濤門下。

2002年初，網易複牌，同年第四季度，實現盈利。丁磊第一步，投資開發了網絡遊戲《大話西遊》；第二步和運營商合作開發短信業務——“移動夢網”，這個業務當年也救活了騰訊。

2003年，丁磊登上中國內地百富榜首位，而前一年，他根本不在榜上。

| 32歲，丁磊一躍成為中國首富。

丁磊的韌性與堅持又一次救了他。“人生是個積累的過程，你總會有摔倒，即使跌倒了，你也要懂得抓一把沙子在手里。”這是丁磊的原話。

丁磊的第二次起落也成就了段永平個人投資生涯中的一段佳話。

段永平在每股0.98美元的價格用100萬美元大舉買入網易，當時被稱為是“雪中送炭”，占股本5.05%；後來段永平在網易漲至100美元左右的時候售出，回報100倍以上。

段永平得了個綽號：“段菲特”。事實上，段永平也是第一個和巴菲特一起吃過飯的中國企業家。

三起三落：“落伍”的丁磊和潮流的“網易爸爸”

你根本不要看競爭對手怎麽樣，競爭對手犯錯誤的時間是大把的，不要因為快，把自己搞死了。

丁磊骨子里是個寧波人：舍不得讓自己過得太難受，愛好小而美的生意，喜歡實惠一點過日子。比起擴大生意、爭取市場的快感，丁磊更傾向把精力花在做出用戶認可、精美的產品。

丁磊本人也非常信奉浙商的一套理念，節儉、務實、細節、低調。他曾坦言欣賞娃哈哈創始人宗慶後，在他看來，“連水這麽沒有技術含量的產品，宗慶後都能做到如此地步，真是了不起”。

吳曉波曾在《鏘鏘三人行》中對竇文濤說：“我見過的中國富豪里面，三分之二以上都是不快樂的，除了丁磊。”

其實丁磊是千帆過盡。

| 經歷大起大落之後的快樂，是否才是真正的快樂？

有這麽一段時間，網易幾乎“不聲不響”。媒體上偶有提起網易，也是這樣的態度：“完美錯過電商、社交、團購、直播，所有風口”的一家公司。

過了門戶時代的互聯網，比丁磊、張朝陽、王誌飛那會兒更熱鬧，也更複雜。在很長一段時間內，人們覺得丁磊“落伍了”、“是移動時代最大的失意者”。網易動作太“慢”，是由於“網易開發新產品，只有獲得丁磊的青睞才能聚集資源”、“丁磊太保守，打不過騰訊”……

即時通信方面，2003年網易泡泡就利用“掛泡泡送短信”的大規模促銷獲得了1500萬用戶。然而，當2004年底活動結束之後，泡泡就停止了增長。

直到三個月前，《人物》雜誌采訪丁磊：你覺得公眾和業內人士人對你的最大誤解是什麽？

丁磊到今天，還是這麽憤憤不平：“說我保守。”

在自己不喜歡或不擅長的領域，丁磊一直都是個後來者。他自稱一直信奉一條原則：只要把用戶體驗做得足夠好，就有後來居上的機會。

“我覺得對一個真正有競爭力的企業，不在於進入的早或晚，關鍵在它願不願真的通過技術和創新改變消費者的體驗。”丁磊這麽說。

但事實上，在BAT主導的搜索、電子商務和即時通訊領域，後來者網易都有所涉獵，卻最終未能後來居上。

和失敗與折騰比起來，更難受的感覺大概是，“不相關”與“被遺忘”。

這麽多年起起伏伏，某段時間的丁磊面臨最大的困境，居然是沈默與悄無聲息。

| 丁磊不覺得自己保守，他有一套“慢哲學”。

然而就是從這些“坑”里面，可以看出丁磊的一些特質——除去那些情懷、小而美、會做生意，丁磊是個能堅持的人，他有自己的韌性。

如同當時一意孤行去廣州不停地跳槽然後創業、後來面對一個上市之後被停牌的爛攤子，丁磊應對低谷的方式，就是用自己的一套哲學去“堅持”。

“我的互聯網思維中‘快’不是特別重要……我的產品每一個版本都要精益求精，你根本不要看競爭對手怎麽樣，競爭對手犯錯誤的時間是大把的，不要因為快，把自己搞死了。”丁磊這麽解釋過自己的“慢”與“堅持”。

丁磊仍舊把自己定位成一個產品經理，探索每個產品的極致，然後等待。

做遊戲。“我從哈爾濱一直跑到三亞，沿著整個海岸線，從中國地圖的‘雞頭’跑到‘雞腳’。”丁磊說，他曾經只帶一個助手，兩人在全國跑了近20天，每個晚上大概跑十個網吧。他在網吧里跟玩家交流，甚至天天泡在論壇里搜集玩家的各種怨言。

養豬。丁磊走了歐美十幾個國家先確立養豬的模式，然後排查了浙江48個地方最終選擇了吉安作為養豬場，請到了設計南極科考站的人設計“丁家豬居所”，歷時八年，最後養豬三人組兩個人受不了了出走……網易的員工在網上說，那幾年，杭州辦公室外面擺了好多養豬方面的書。

做音樂播放APP。播放界面中那個模仿黑膠唱片的UI，是丁磊定的黑膠唱片的轉速。他讓團隊反複調試了20多遍，因為“轉快了容易暈，轉慢了又可能讓人昏昏欲睡”。雲音樂從設計、音質、歌曲的搜索方式，到主打的歌單功能，都傾註了丁磊的個人烙印。

做電商。丁磊在考拉海購有個“三石的私物精選”專欄；在網易美學里也經常更新自己的文章；據網易嚴選的員工陳述，網易嚴選中所有的男裝、女裝供應商，是丁磊一一親自確定的，他不用團隊代替他做決定。

| 丁磊的專欄已經更新了46期，從美食到美妝，一應俱全。

2016年11月，第三屆世界互聯網大會在烏鎮，國內數十位大佬聚會，此次聚會上大家終於吃到了“丁家豬”。馬化騰誇其肥而不膩，張朝陽稱它秀色可餐，雷軍覺得其入口即化。2017年4月，”網易味央“宣布完成1.6億元人民幣A輪融資。

至於考拉海購，2016年的銷售份額已經超過天貓國際、唯品國際、京東全球、聚美、小紅書、洋碼頭等一眾跨境電商，成為市場老大。2016年10月份，網易美學在上線後第52天即獲得App Store首頁精品推薦。

| 上線第2年，考拉海購就成了跨境電商老大。圖片源自：新華網《艾媒：網易考拉海購銷售份額占比位居跨境第一》

“動作可以慢，但戰略一定要正確。”這是丁磊的產品哲學。

丁磊回來了。

也許還有人在質疑網易能做多大、產品線是不是過於分散、丁磊是不是網易的天花板。但這些對於丁磊本人已經不是很重要，三落三起，即將“知天命”的丁磊搬回了杭州，重新做起“資深文藝男青年”。

他讀書、聽音樂，去烏鎮看賴聲川導演的話劇《如夢之夢》，這個話劇有八小時。他說，“於我而言，大概有95%的幸福感都源於可以有時間停下來，去發現和欣賞生活中的美。”

搜狗王小川把他的心態定義為“超脫”，“他根本無所謂在互聯網江湖里怎麽去排位，怎麽去整合資源，他無所謂這些事情。”

丁磊是這個時代的安慰劑，他或許不是一代梟雄，但是這個時代的商業精神需要他強有力的個人印記進行填充。

在知乎上，有一位匿名網友這麽評價丁磊，這或許反應了一些來自民眾的真實：

相較於馬雲的淘寶和天貓，我更喜歡丁磊的嚴選和考拉。

相較於馬化騰的QQ遊戲和王者榮耀，我更喜歡丁磊的魔獸和陰陽師。

相較於李彥宏做汽車、做醫療、做大腦，我更喜歡丁磊的養豬。

毫無疑問，在商業方面，丁磊比BAT差很多。

但他做的事情，無疑要有趣很多。

我喜歡丁磊。

*本文所有引述均引自公開媒體采訪，本文所有內容不代表饅頭商學院的立場與意見。

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連續跳槽、被迫創業、被批落伍…細數網易爸爸丁磊的人生起落

饅頭商學院 2017-07-25 11:19

來源 | 饅頭商學院（ID:mantousxy）

作者 | 季星、於蒙

編輯 | 於蒙

編者按：

媒體已經習慣於曝光太多成功，而我們立誌”去魅“。我們力求還原真實的職場人物，描述那些光鮮背後更為堅定的力量。正是那些和你我之間無差別的焦慮與奮鬥，成就了他們平常卻又不平常的人生。

| 如同每一個正常的人類，丁磊有自己的軌跡。他也曾年輕過、失落過、甚至一波三折過。

2017年6月23日淩晨，丁磊在電話鈴聲中醒來，秘書告訴他，網易股價上漲2.28%，盤中最高報327.26美元，創公司歷史最高。

今年是網易成立20周年。

1997年，丁磊在8平米的小屋子里創建了網易，那時候網易還是個BBS。20年後的今天，網易總市值達到425億美元，在美股中概股中間的股價位列第四，前四名是阿里、百度、京東。

掛了電話，丁磊的手機界面回到了前一天他在網易雲音樂的分享：“這音效聽醉了，一定要戴耳機！”

就在前一天，丁磊以普通用戶的身份在網易雲音樂上推薦了歌手Dosem的純音樂作品Beach Kisses，獲得了1255個贊，這首歌現在已有383條評論。

| 丁磊在網易雲音樂上的昵稱是“網易UFO丁磊”，他還有個外號，丁三石。

為慶祝網易20周年，網易雲音樂發布了獻禮歌曲《網易爸爸頌》：我網易爸爸 / 大氣低調奢華 / 他音樂社交 / 匠心來磨打 / 啊感謝爸爸感謝爸爸 / 你像表情包令人神往 / 網聚了人民的力量 / 帶領兒女開辟天下。

“網易爸爸”今年46歲，距他登頂“福布斯中國首富”也已經過去了14年。

門戶沒落，BAT崛起，小米、京東在後，很長一段時間內，人們覺得丁磊“落伍了”、”太保守“、“是移動時代最大的失意者”。除了遊戲和“有態度的新聞”，網易似乎不再亮眼。丁磊養豬，被人議論笑話了八年。

但就在過去的2016年，網易全年總收入及凈利潤雙雙創下歷史新高。丁磊歸來，前兩年噴他的人，此時又開始歌頌他。

如同每一個正常的人類，丁磊有自己的軌跡。他也曾年輕過、失落過、甚至一波三折過。

撇開網易在各個階段做的不同產品與各種模式不談，本文截取三個丁磊的起落片段，我們得以一窺丁磊每次怎樣“爬起來”，又是什麽讓他能夠“爬起來”。

一起一落：這就丟了體制內的飯碗

這是我第一次開除自己。人的一生總會面臨很多機遇，但機遇是有代價的。

1971年10月1日，丁磊出生在寧波奉化，父親是一個科研機構的工程師。

奉化這個地方除了出過蔣介石，還是一個商人的孵化地。丁磊以外，出生、成長在這里的商人還有銀泰的老總沈國軍、華信的老總徐旭昶。

初一的時候，丁磊組裝了自己的第一臺六管收音機，能接收中波、短波和調頻廣播，在當時屬於非常複雜的設計與組裝。在奉化那個不大的小縣城，“丁家神童”一時傳為佳話，人們說丁磊一定是當科學家的料子。

1989年丁磊畢業於當地最好的高中——奉化中學，後以第一誌願考入位於成都的電子科技大學。小時候丁磊的夢想就是長大以後能跟父親一樣，做一個電子或者電氣工程師。

在電子科技大學，丁磊擔任班里的團支書，成績中上，笑呵呵的，是個體面的學生。丁磊大學時代的輔導員張陳興老師講，丁磊經常到圖書館翻閱外文科技尤其是計算機書籍，“他比別人早一步得到最新的世界科技動態，有關互聯網的信息也是從那里得來的。”

| 熟悉丁磊的校友回憶，那時候的丁磊身形纖瘦，總是扶著眼鏡紮入書海。

丁磊大學導師的馮林老師也曾回憶道：“讓我印象最深刻的是，1992年冬天，丁磊大四上學期，我搞了一個電磁場CI軟件的成果展示。丁磊和其他幾個同學下來主動找到我說，他們對此十分感興趣，如果交給他們做，一定能把這個軟件做得更好。那自信的模樣讓我感動。”

似乎看起來是春風得意馬蹄疾的人生，然而在大學畢業之後，丁磊依從父母建議回到家鄉進入電信局工作，做技術工程師。但之後的那幾年，卻是丁磊人生中的第一個低谷期。

電信局在當年是最好的工作，體制內，旱澇保收，待遇很好。但丁磊卻覺得工作異常辛苦，每天都在渾渾噩噩地呆著，想學點東西但是覺得好像不努力也可以這樣混下去。

一直熬到實在熬不住為止，他主動提出了辭職。父母強烈反對，但丁磊去意已定。

“這是我第一次開除自己。人的一生總會面臨很多機遇，但機遇是有代價的。有沒有勇氣邁出第一步，往往是人生的分水嶺。”丁磊這樣說。

| 對剛剛畢業兩年他來說，沒有穩妥的去處，被家人反對，甚至可能打破了家人為他規劃好的未來，這代價並不輕松。

失去了家里的支持，之後丁磊一個人南下廣州，連續去了兩家IT公司打工，第一家是Sybase的廣州分公司；第二家是廣州一家ISP，名叫飛捷。

這幾年丁磊過得相當不容易。

Sybase廣州分部剛剛成立，丁磊進去之後，除了每天安裝調試數據庫之外，也沒任何長進，於是又離開。到了飛捷，由於面臨激烈的競爭和高昂的電信收費，這家公司幾乎無法生存下去，丁磊又只能離開。

就是這麽一個寧波人，背井離鄉，主動辭了電信局的工作，父母反對，一個人在語言不通的地方奔波，似乎看到了一點希望，又似乎沒有方向。試水，跳槽，再遇到困難，跳槽。一帆風順的丁磊，在廣州的頭兩年，似乎把好運氣消耗光了。

如果我們去觀察一個成功人士的成長，你會發現他們總是能在低谷之後遇上好運氣，為什麽？因為他們在逆境之中也在堅持、毫不松懈。只要堅持下去，總有這麽一點好運氣會重新找上門。

在寧波電信局那兩年，丁磊不是只有單純的苦悶，他至少一邊苦悶著一邊熟悉了Unix和電信業務。“我幾乎天天晚上12點才離開單位，因為單位有Unix電腦。網易後來的成功，和我很早就掌握了Unix精華分不開。”丁磊說。

在飛捷，就算在逆境之中，丁磊還是利用空余時間架設了Chinanet上第一個“火鳥”BBS，並由此結識了很多網友，積攢下了創業的人脈。

走投無路了，丁磊決定自己拿著給人寫軟件攢下來的錢辦公司。所謂的”公司“，加上他只有四個人，這家公司叫”網易“。創業其實是被逼上梁山。

| 90年代在網吧上網的價格是15元/小時。丁磊創辦網易的初心就是讓中國人上網更容易。

“公司除我之外只有3個員工，他們家都在廣州，每天最晚9點就回家了，我一個人趴在電腦前都要工作到1點、2點，就連坐在飛機上或者坐在出租車上，甚至是吃飯時，我想的都是Internet。女友對我這一點非常反感，但是還是毫無怨言地陪伴著我，我加班到幾點她就陪到幾點。那時要是沒有她的陪伴與支持，我不知道我能不能堅持下去。”丁磊回憶道。

幾次想要放棄，但只要再堅持這麽一點點，就能熬下去。後來，網易從一家BBS，發展了免費郵箱，再到門戶網站，成為中國的hotmail，丁磊只用了兩年。

1998年，網易每天有10萬人的訪問量，廣告銷售額就達到了10多萬美元。次年，網易的廣告收入達到了70萬美元。

由此，網易成為中國最著名的門戶網站之一。丁磊和搜狐的張朝陽、新浪的王誌東，一時被稱為”網絡三劍客“。

| 時代更叠，現在如果有網絡三劍客，那非這三位莫屬了。

二起二落：“垃圾股”網易

最後沒賣網易不是因為心氣高，而是財務審計有問題，別人不肯買。

2017年是網易賺大錢的時候，大概只有少數人還能記得，網易在納斯達克正式掛牌的第一天，就遇到了破發。

2000年6月30日，網易上市納斯達克。“當時主要想通過公司上市，把企業進一步做大做強。”丁磊說。

在網易上市前，中華網和新浪網上美國股市時，正值納斯達克狂炒網絡股的風口；而2000年6月，當網易登陸納斯達克時，網絡股在美股上已經開始走下坡路，丁磊時運不濟。

歡天喜地地上美股，看起來很高大上的樣子，結果上市當天截至收盤，網易股價跌至15.12美元，跌破了15.50美元的發行價。

破發帶給丁磊非常大的壓力。之後，網易的局面日益糟糕，最後一步步走向深淵。2001年初，丁磊最迫切的願望就是想把網易賣掉。

| 丁磊幾乎已經放棄網易了。

2001年5月初，原本計劃以8500萬美元收購網易的香港有限寬頻在簽字前夜，由於不信任網易的財報，突然終止一切收購行為。

當時的媒體報道，網易的虛假財報可能是因為管理層的操作。

上市前夕，為了把網易從個人企業轉型為國際化公司，丁磊請了三位背景各異的職業經理人出任高管：來自香港的CEO黎景輝、來自臺灣的COO陳素貞、來自大陸的CFO何海文。

然而，此三人似乎並沒有和丁磊同心同德。黎曾在網易內部發公開信抱怨丁磊權力太大，而陳素貞和何海文更是將丁磊吵得經常躲到廣州去。

2001年5月1日之後，網易員工就沒再看到陳素貞的身影，6月12日，黎景輝辭職，8月28日，何海文辭職。丁磊後來感慨，“網易的最大教訓就是人！”

但丁磊無暇難過，9月，納斯達克以財報存疑為由，宣布網易股票停止交易——這是中國公司第一次在美股被停牌。

一停牌，丁磊再想賣網易也賣不掉了，股價定格在64美分，“垃圾股”一支，真是狼狽不堪。

“上市之後就很迷茫，連賣掉網易的心都有過，最後沒賣不是因為心氣高，而是財務審計有問題，別人不肯買。”丁磊說。

| 接連的打擊，讓丁磊的30歲過的異常艱難。

丁磊在多年之後接受采訪，坦言當年創業就是想賺點錢改善改善生活，兩年就上市鬥誌昂揚，結果一個跟頭摔得慘不忍睹。

丁磊找到步步高的創始人段永平，問他，自己能不能賣掉公司，再重新再做一家。

段永平反問：你現在就有一家公司，為什麽不把它做好呢？

知止而後有定，定而後能靜，靜而後能安，安而後能慮，慮而後能得。

於是，丁磊硬著頭皮，收拾爛攤子、面對老問題、嘗試轉型。這期間他是如何度過內憂外患的每一天，可想而知。

丁磊開始向中國傳統文化索取智慧，他看《道德經》，並且習慣把“上善若水”掛在嘴邊。幾年後，他還和《冬吳相對論》的主持人梁冬一起學中醫，拜入廣州著名老中醫鄧鐵濤門下。

2002年初，網易複牌，同年第四季度，實現盈利。丁磊第一步，投資開發了網絡遊戲《大話西遊》；第二步和運營商合作開發短信業務——“移動夢網”，這個業務當年也救活了騰訊。

2003年，丁磊登上中國內地百富榜首位，而前一年，他根本不在榜上。

| 32歲，丁磊一躍成為中國首富。

丁磊的韌性與堅持又一次救了他。“人生是個積累的過程，你總會有摔倒，即使跌倒了，你也要懂得抓一把沙子在手里。”這是丁磊的原話。

丁磊的第二次起落也成就了段永平個人投資生涯中的一段佳話。

段永平在每股0.98美元的價格用100萬美元大舉買入網易，當時被稱為是“雪中送炭”，占股本5.05%；後來段永平在網易漲至100美元左右的時候售出，回報100倍以上。

段永平得了個綽號：“段菲特”。事實上，段永平也是第一個和巴菲特一起吃過飯的中國企業家。

三起三落：“落伍”的丁磊和潮流的“網易爸爸”

你根本不要看競爭對手怎麽樣，競爭對手犯錯誤的時間是大把的，不要因為快，把自己搞死了。

丁磊骨子里是個寧波人：舍不得讓自己過得太難受，愛好小而美的生意，喜歡實惠一點過日子。比起擴大生意、爭取市場的快感，丁磊更傾向把精力花在做出用戶認可、精美的產品。

丁磊本人也非常信奉浙商的一套理念，節儉、務實、細節、低調。他曾坦言欣賞娃哈哈創始人宗慶後，在他看來，“連水這麽沒有技術含量的產品，宗慶後都能做到如此地步，真是了不起”。

吳曉波曾在《鏘鏘三人行》中對竇文濤說：“我見過的中國富豪里面，三分之二以上都是不快樂的，除了丁磊。”

其實丁磊是千帆過盡。

| 經歷大起大落之後的快樂，是否才是真正的快樂？

有這麽一段時間，網易幾乎“不聲不響”。媒體上偶有提起網易，也是這樣的態度：“完美錯過電商、社交、團購、直播，所有風口”的一家公司。

過了門戶時代的互聯網，比丁磊、張朝陽、王誌飛那會兒更熱鬧，也更複雜。在很長一段時間內，人們覺得丁磊“落伍了”、“是移動時代最大的失意者”。網易動作太“慢”，是由於“網易開發新產品，只有獲得丁磊的青睞才能聚集資源”、“丁磊太保守，打不過騰訊”……

即時通信方面，2003年網易泡泡就利用“掛泡泡送短信”的大規模促銷獲得了1500萬用戶。然而，當2004年底活動結束之後，泡泡就停止了增長。

直到三個月前，《人物》雜誌采訪丁磊：你覺得公眾和業內人士人對你的最大誤解是什麽？

丁磊到今天，還是這麽憤憤不平：“說我保守。”

在自己不喜歡或不擅長的領域，丁磊一直都是個後來者。他自稱一直信奉一條原則：只要把用戶體驗做得足夠好，就有後來居上的機會。

“我覺得對一個真正有競爭力的企業，不在於進入的早或晚，關鍵在它願不願真的通過技術和創新改變消費者的體驗。”丁磊這麽說。

但事實上，在BAT主導的搜索、電子商務和即時通訊領域，後來者網易都有所涉獵，卻最終未能後來居上。

和失敗與折騰比起來，更難受的感覺大概是，“不相關”與“被遺忘”。

這麽多年起起伏伏，某段時間的丁磊面臨最大的困境，居然是沈默與悄無聲息。

| 丁磊不覺得自己保守，他有一套“慢哲學”。

然而就是從這些“坑”里面，可以看出丁磊的一些特質——除去那些情懷、小而美、會做生意，丁磊是個能堅持的人，他有自己的韌性。

如同當時一意孤行去廣州不停地跳槽然後創業、後來面對一個上市之後被停牌的爛攤子，丁磊應對低谷的方式，就是用自己的一套哲學去“堅持”。

“我的互聯網思維中‘快’不是特別重要……我的產品每一個版本都要精益求精，你根本不要看競爭對手怎麽樣，競爭對手犯錯誤的時間是大把的，不要因為快，把自己搞死了。”丁磊這麽解釋過自己的“慢”與“堅持”。

丁磊仍舊把自己定位成一個產品經理，探索每個產品的極致，然後等待。

做遊戲。“我從哈爾濱一直跑到三亞，沿著整個海岸線，從中國地圖的‘雞頭’跑到‘雞腳’。”丁磊說，他曾經只帶一個助手，兩人在全國跑了近20天，每個晚上大概跑十個網吧。他在網吧里跟玩家交流，甚至天天泡在論壇里搜集玩家的各種怨言。

養豬。丁磊走了歐美十幾個國家先確立養豬的模式，然後排查了浙江48個地方最終選擇了吉安作為養豬場，請到了設計南極科考站的人設計“丁家豬居所”，歷時八年，最後養豬三人組兩個人受不了了出走……網易的員工在網上說，那幾年，杭州辦公室外面擺了好多養豬方面的書。

做音樂播放APP。播放界面中那個模仿黑膠唱片的UI，是丁磊定的黑膠唱片的轉速。他讓團隊反複調試了20多遍，因為“轉快了容易暈，轉慢了又可能讓人昏昏欲睡”。雲音樂從設計、音質、歌曲的搜索方式，到主打的歌單功能，都傾註了丁磊的個人烙印。

做電商。丁磊在考拉海購有個“三石的私物精選”專欄；在網易美學里也經常更新自己的文章；據網易嚴選的員工陳述，網易嚴選中所有的男裝、女裝供應商，是丁磊一一親自確定的，他不用團隊代替他做決定。

| 丁磊的專欄已經更新了46期，從美食到美妝，一應俱全。

2016年11月，第三屆世界互聯網大會在烏鎮，國內數十位大佬聚會，此次聚會上大家終於吃到了“丁家豬”。馬化騰誇其肥而不膩，張朝陽稱它秀色可餐，雷軍覺得其入口即化。2017年4月，”網易味央“宣布完成1.6億元人民幣A輪融資。

至於考拉海購，2016年的銷售份額已經超過天貓國際、唯品國際、京東全球、聚美、小紅書、洋碼頭等一眾跨境電商，成為市場老大。2016年10月份，網易美學在上線後第52天即獲得App Store首頁精品推薦。

| 上線第2年，考拉海購就成了跨境電商老大。圖片源自：新華網《艾媒：網易考拉海購銷售份額占比位居跨境第一》

“動作可以慢，但戰略一定要正確。”這是丁磊的產品哲學。

丁磊回來了。

也許還有人在質疑網易能做多大、產品線是不是過於分散、丁磊是不是網易的天花板。但這些對於丁磊本人已經不是很重要，三落三起，即將“知天命”的丁磊搬回了杭州，重新做起“資深文藝男青年”。

他讀書、聽音樂，去烏鎮看賴聲川導演的話劇《如夢之夢》，這個話劇有八小時。他說，“於我而言，大概有95%的幸福感都源於可以有時間停下來，去發現和欣賞生活中的美。”

搜狗王小川把他的心態定義為“超脫”，“他根本無所謂在互聯網江湖里怎麽去排位，怎麽去整合資源，他無所謂這些事情。”

丁磊是這個時代的安慰劑，他或許不是一代梟雄，但是這個時代的商業精神需要他強有力的個人印記進行填充。

在知乎上，有一位匿名網友這麽評價丁磊，這或許反應了一些來自民眾的真實：

相較於馬雲的淘寶和天貓，我更喜歡丁磊的嚴選和考拉。

相較於馬化騰的QQ遊戲和王者榮耀，我更喜歡丁磊的魔獸和陰陽師。

相較於李彥宏做汽車、做醫療、做大腦，我更喜歡丁磊的養豬。

毫無疑問，在商業方面，丁磊比BAT差很多。

但他做的事情，無疑要有趣很多。

我喜歡丁磊。

*本文所有引述均引自公開媒體采訪，本文所有內容不代表饅頭商學院的立場與意見。

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普華永道發布報告，細數過去一年中國銀行發生的那些變化

普華永道最新發布的報告《銀行業快訊：2017年中國銀行業回顧與展望》 顯示，隨著一系列監管細則的出臺，上市銀行總資產增速放緩，同業資產占比下降，不良貸款率、逾期貸款率等指標持續回落，信貸資產質量整體回穩，其中不良貸款率為1.53%下降 0.12%。

普華永道中國金融服務主管合夥人梁國威分析稱，經過2017年的“強監管”和“防風險”，銀行業資金空轉嵌套的現象有所改善，上市銀行更加註重服務實體經濟。一系列監管政策的出臺，將促使上市銀行合規成本上升。在市場利率上升的趨勢下，未來上市銀行的資金成本也將持續上升。上市銀行應善用撥備新規，運用現金清收、核銷等多種手段進一步壓縮不良貸款，全面提升信貸風險管理水平、改善盈利和資本充足率。

總資產規模增速放緩

分析顯示，截至2017年末，包括大型商業銀行，股份制銀行，城農商行在內的三類銀行總資產規模增長均開始放緩。6家大型商業銀行（工、農、中、建、交、郵儲）的總資產增速7.33%，與2016年同期11.01%相比略有放緩。而8家股份制銀行（興業、招商、民生、中信、光大、平安、華夏、浙商），以及20家城農商行的總資產增速相較2016年同期，以2位數的百分比驟降。股份制商業銀行總資產增速從2016年18.51%降到2017年3.29%，城農商行從2016年23.02%降到2017年12.13%。

其中，六家大型商業銀行2017年凈利潤增長除中國銀行外普遍較2016年同期有所回升。郵儲銀行2017年增速19.94,%，以較前一年14.11%增速上行5.83%的比例位列第一，交通銀行以4.39%增速位列第二（2016年增速1.23%）。2017年大型商業銀行利息凈收入穩步增長，手續費及傭金收入卻普遍減少，特別是農業銀行，2017年凈利息收入增長11.01%，而手續費及傭金凈收入下降19.83%。

與大型商業銀行凈利潤收入普遍上漲的情況不同的是，2017年股份制銀行凈利潤增速差異化正進一步擴大。其中凈利潤增速放緩最明顯的是浙商銀行，2016年其凈利潤增長以44%的絕對優勢位居第一，2017年利潤增長下降至8.07%位列第二，招商銀行以13.24%增長率奪得桂冠。

同時，2017年上市銀行同業資產占比下降趨勢明顯，雖然6家大型商業銀行同業資產占總資產比例有升有跌，但8家股份制商業銀行和 20家城農商行，同業資產占總資產比例相較於2016年末均大幅減少，其中，8 家股份制商業銀行同業資產占總資產比例從 2016 年 7.99%下降至5.63%，20家城農商行同業資產占總資產比例從2016年8.98%下降至7.12%。

值得註意的是，在強監管的環境下，六家大型商業銀行的信貸資產質量正獲得逐步改善，不良率、逾期率和逾期末減值率近年來首次同時呈現下降趨勢。無獨有偶，股份制商業銀行和城農商行的信貸資產質量風險也呈現回穩態勢，不良率、逾期率和逾期未減值率均開始下行。從核銷和轉出貸款準備金的力度來看，大型銀行有增無減，2017年末六家銀行合計不良貸款余額8599.52億元，核銷及轉出的貸款準備金共3277.72億元，占不良額比例38.12%。相比而言，八家股份制商業銀行更是以核銷和轉出為不良貸款處置的主要手段，2017年核銷準備金共計1672.66億元，占不良貸款比例57.41%。

“強監管”是關鍵詞

梁國威分析指出，“強監管”無疑是 2017 年金融業的關鍵詞。 2017 年已針對銀行業亂象開展實施“三三四十”的“組合拳”政策，即違法、違規、違章的“三違反”；監管套利、空轉套利、關聯套利的“三套利”；不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費的“四不當”；以及關於股權和對外投資、機構及高管、規章制度、業務、產品、人員行為、行業廉潔風險、監管履職、內外勾結違法、涉及非法金融活動等“十亂象”。

此外，系列治理工作還包括信用風險專項排查、“兩會一層”風控責任落實等一系列專項治理工作，針對同業，理財，以及信貸等業務，促使上市銀行主動壓縮同業資產規模，降低了資金 “空轉”風險，梁國威預計 2018 年上市銀行同業負債規模將進一步縮小。

普華永道中國金融服務業合夥人胡亮告訴第一財經，在資管新規下，銀行理財業務模式有待轉型。首先，理財業務在剛性兌付和期限錯配上都提出新的要求，現有的發展模式將無以為繼，保本理財業務可能成為歷史。此外，新規對從業人員的投資操作能力要求提升，資金運用也需要更精細的管理，凈值化管理要求估值能力提升，投資產品的多層嵌套結構亦將被調整，這意味著理財產品的更透明化將使投資者對風險定價做出更準確的判斷。

防範化解金融風險位列三大攻堅戰之首，在十九大、2017 年中央金融工作會議、2018 年政府 工作報告以及銀保監會第一次會議上都有所提及，包括“資管新規意見稿”在內的一系列監管細則出臺，凸顯了拆解“影子銀行”是防風險的重中之重。

值得註意的是，拆解影子銀行的過程中，對銀行業帶來了一定的影響，根據上市銀行 2017 年年報顯示，“拆解影子銀行”對於股份制商業銀行和城農商行的影響尤為明顯，導致其2017年資產負債增長速度 大規模放緩。截止2017年末，8家股份制商業銀行的總負債27.19萬億元，同比增長2.05%， 增速較2016 年同期19.46%大幅降低。而20家城農商行的總負債規模10.26萬億元，同比增速11.63%，也較去年有所放緩。

“拆解影子銀行”雖然短期內對銀行經營產生一定影響，但更加透明的資產負債表，將有利於銀行更為穩健的經營和長期的發展。 由於部分影子銀行業務確實在支持實體經濟，因此胡亮認為對於影子銀行的拆解也要具體情況具體分析，不宜一刀切。

除此之外，普華永道分析稱，銀行表現還需結合宏觀市場環境。2017年國內生產總值同比增長6.9%，為連續三年回落後首次出現回升，而M2增速趨緩，年末同比增長回落至8.2%，明顯慢於社會融資規模擴張程度（截至去年12月為12%）。2017年作為強監管之年，市場利率整體趨於上行，從國債收益率來看，短期品種的收益率上行顯著。

梁國威預計，2018年會繼續強監管的態勢，政策方面或不會如2017年般出現大起大落的變動。

黃奇帆細數中國資本市場九大短板

5月19日下午，第十二屆全國人大財經委員會副主任委員黃奇帆在“清華五道口全球金融論壇”的發言中指出，中國資本市場目前還存在總量小，交易所競爭力不夠，市場分割，發行機制不健全，退市制度不健全，上市公司整體質量和實力水平有待提高，證券公司綜合實力、競爭力較弱，投資者結構不合理，發展和監管的法律體系需要加強，九大方面的問題。

為此，黃奇帆提出，加快多層次資本市場體系建設，積極發展多樣化的投融資工具，大力培育多元化的投資者群體，切實加強資本市場的誠信建設，堅決打擊證券期貨市場違法違規行為，防範和警惕區域性系統性金融風險。

黃奇帆在發言中稱，資本市場對中國經濟和社會發展具有六方面的重要功能。一是極大地推動了國民經濟健康發展。二是實現資源優化配置，推動經濟結構、產業結構高質量、有效益的發展，資本市場的獨角獸制度，風險資本投資機制能極大地促進企業科技創新。以資本市場的逐利特性、用腳投票的資源配置機制，極大地促進了供給側結構性改革。三是完善法人治理結構，推動企業實施現代企業制度。四是健全現代金融體系。五是讓老百姓增加致富途徑，將改革開放、經濟發展的成果惠及老百姓。六是為社會主義公有制探索了高質量有效益的實現形式。

在他看來，過去28年中，資本市場這六種功能已經在國民經濟中逐步體現出來，今後二三十年必將更深刻的顯現出來。

不過，黃奇帆指出，中國資本市場目前還存在著不少需要進步的地方，大體有九個方面：一是總量還小，國民經濟證券化率不到50%，還有巨大成長空間；二是交易所競爭力不夠，交易品種和數量還不豐富，商品期貨和衍生品市場有待發展，債券市場發展滯後。三是市場分割，比如A股、B股、香港紅籌、H股，債券分為銀行間中票和交易所債券，這些市場分割降低了資本市場的有效性。

四是發行機制不健全，註冊制還沒到位。五是退市制度不健全，目前總體上還只有說法，還沒有真正到位。六是上市公司整體質量和治理水平有待提高。

七是證券公司綜合實力、競爭力較弱，主要靠經紀業務支撐，直接投資、並購顧問能力不高，證券公司行業集中度太低。”在成熟市場，前10位的證券公司一般占到全行業的業務量的60%甚至75%，我們現在不到30%。“他稱。

八是投資者結構不合理，散戶投資者多、機構投資者少，保險資金、養老金投資規模小，PE發展不規範、運作模式、風險管理、資金來源和托管方式都有問題。九是發展和監管的法律體系和法律制度建設需要加強。

黃奇帆建議，面對這些問題，要加快多層次資本市場體系建設，積極發展多樣化的投融資工具，大力培育多元化的投資者群體，切實加強資本市場的誠信建設，堅決打擊證券期貨市場違法違規行為，防範和警惕區域性系統性金融風險，為把資本市場建設成為經濟發展發動機、供給側結構性改革的殺手鐧，產業升級和創新驅動的推進器，老百姓致富的財富通道而努力。

長實又搵笨　窗台報細數 盛薈樓書誤導　未計預製牆身