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收盤分析丨白馬股助力A股止跌回穩 價值投資熱情重燃

今日兩市小幅低開後小幅沖高便再度回落，雄安概念股盤中集體跳水，多股跌停，帶動滬指下探至3148.18點。相比之下，深市指數走勢較強，深成指、創業板指均維持窄幅震蕩。臨近尾盤，券商回穩，一帶一路走強，兩市股指小幅收紅，滬指以一根小陽線止步四連陰。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,172.1點，上漲1.41點，漲幅0.04%，成交額2,200億元；深證成指收報10,359.09點，上漲10.68點，漲幅0.1%，成交額2,448億元；創業板指收報1,850.39點，上漲5.01點，漲幅0.27%，成交額598億元。資金方面，央行公開市場今日進行700億7天、200億14天、100億28天逆回購操作，中標利率分別為2.45%、2.60%、2.75%，與前次持平。此外，今日有800億逆回購到期，凈投放200億。

盤面上，白馬股成為今天盤面最大的亮點，貴州茅臺、格力電器等多只個股盤中再創歷史新高，並帶動白酒、家電板塊強勢拉升。此外，西藏板塊、蘋果概念、酒類股、建築板塊漲幅居前。雄安新區、北部灣、京津冀等前期熱門題材今日盤中領跌，雄安概念股近期龍頭的華斯股份，銀龍股份，數字政通，金隅股份等盤中相繼封死跌停，板塊炒作再度降溫。

熱點板塊：

白酒板塊早盤漲幅居前，迎駕貢酒漲逾7%，瀘州老窖，沱牌舍得，山西汾酒，金徽酒漲逾4%，伊力特，五糧液，今世緣，口子窖漲逾3%。

西藏天路大漲，帶動西藏板塊漲幅居前，西藏天路漲逾9%，梅花生物，易明醫藥漲逾4%，奇正藏藥漲逾3%，靈康藥業，高爭民爆漲逾1%。

馬應龍漲停帶動中藥板塊拉升，馬應龍，桂林三金漲停，精華制藥漲逾5%，天士力，雲南白藥，江中藥業，東阿阿膠漲逾4%，貴州百靈，奇正藏藥漲逾3%。

跌幅榜上，雄安新區，河北，地下管網跌幅居前。

消息面上：

1.工信部披露數據，2016年醫藥工業規模以上企業實現利潤總額3216.43億元，同比增長15.57%，增速較上年同期提高3.35個百分點，高於全國工業整體增速7.07個百分點。各子行業中，增長最快的是化學原料藥，制藥設備出現負增長。

2.4月20日，在交通部新聞發布會上，交通運輸部綜合規劃司副司長彭思義表示，交通部2017年將從八個方面推進京津冀交通一體化工作。第一個，加快打造“軌道上的京津冀”，這是第一個重點。第二個，繼續推進公路重大項目建設。第三個，著力打造現代化的津冀港口群。第四個，促進三地民航機場協同發展。第五個，促進京津冀郵政業協同發展。第六個，深入推進運輸服務一體化。第七個，推進三地政策協調和管理協同。第八個，打造綠色循環低碳的交通體系。

機構觀點：

華創證券認為，指數到了3170附近的觀察區域，有整理的需求。但宏觀背景“經濟複雜築頂、貨幣監管雙緊”影響仍然制約指數。風險偏好收縮背景下，需收縮戰線，把握確定性。主題方面，強調確定性與左側低位布局，建議關註雄安的裝配式建築、園林、環保龍頭，內蒙的特色產業，以及破局在即的天津國改主題。

發改委：當前價格總水平平穩 近幾周鋼鐵價格止跌上漲

國家發改委新聞發言人孟瑋今日表示，4月平均鋼材、煤炭價格比上月有所下跌。但最近幾周，隨著市場需求回升，社會鋼材庫存水平逐漸下降，鋼材價格已止跌小幅上漲，5月14日四種主要鋼材均價比4月初上漲4.8%。

第一財經獲得的相關資料顯示，4月份鋼材價格指數為97.57點，比3月份下降1.89%，比去年同期上漲14.63%。

其中，長材、板材、管材、型材、棒材價格指數分貝為99.84點、93.48點、101.53點、108.87點、107.43點，長材、板材、管材、型材、棒材分別比3月下跌3.56點、0.66點、1.10點、1.02點及2.75點。

4月份，全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格（PPI）溫和上漲，漲幅處於合理區間。居民消費方面，4月份CPI環比下跌0.2%，同比上漲1.8%，1—4月份平均同比上漲2.1%。從構成看，當月工業消費品和服務價格環比基本持平，CPI環比下跌主要受豬肉、鮮菜等鮮活食品價格持續下跌影響。

孟瑋表示，當前價格總水平平穩運行，上下遊價格走勢趨於協調，重要工業品、農產品價格保持相對穩定，這與我國經濟延續穩中向好態勢是相適應的，反映出供給側結構性改革取得顯著成效，供求關系趨於改善，經濟運行內在的穩定性有效提升。同時，也為繼續深化供給側結構性改革，更加積極主動推動改革開放，推動高質量發展營造了良好環境。

豬價下行周期止跌 CPI同比擡升破“2”

8月9日，國家統計局發布7月份CPI數據，同比上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中牛肉、羊肉和禽肉價格分別上漲3.1%、13.3%和6.6%，三項合計影響CPI上漲約0.14個百分點；豬肉價格下降9.6%，降幅有所收窄，影響CPI下降約0.24個百分點。

在2016年CPI新基期調整減小豬肉權重之前，CPI一度被外界戲稱為“中國豬指數”（China Pig Index）。在本輪豬周期價格下行趨勢下，CPI一直被拖累，近期豬肉價格開始上漲，對CPI拖累有所減輕。

周期性是生豬產業最基本的特征，特別是在中國，由於生豬本身的生長飼養周期加上國內生豬散養戶比例占整個行業的一半左右，導致這個行業的養殖生產規模極其不穩定，所謂的“豬周期”每隔3~4年就會有一個輪回。2016年，我國生豬價格進入了下跌周期，特別是進入了2018年後，豬價一度快速下跌，4月末5月初跌至9元/公斤，生豬白條價格也下降至15元/公斤，甚至部分屠宰企業出現了14元/公斤的報價。豬價及食用油價格走低，降低了通脹預期。

當前，豬價正處於下跌周期的年度反彈小周期。據農業農村部監測，6月份，豬價迎來階段性反彈。全國豬肉批發均價每公斤16.63元，比1月份跌20.6%，環比漲4.2%，同比跌16.6%。到了7月，全國生豬價格反彈到13元/公斤，較6月環比上漲了10%左右，但同比仍出現下降，油脂價格低於去年同期。

布瑞克農信集團研究總監林國發對第一財經記者稱，過去1個多月以來，豬價雖然出現顯著上漲，但同比仍呈現下跌，豬價對CPI的影響為負值。長期來看，本次豬價上漲更多是季節性階段反彈，8月中後期豬價將難以繼續上漲。

對於在整個下行周期出現近期生豬價格快速上漲的原因，林國發認為，豬價快速上漲最主要的原因在於階段性的大豬供應偏少，上漲勢態形成後，市場放緩出欄節奏，壓欄意願增加，加快了豬價上漲。從整個行業的角度來看，近期豬價上漲緣於2017年12月末到2018年2月初，當時氣溫大幅下降以及階段性大幅波動，新生小豬存活率偏低。而這時出生的小豬基本在7~8月初出欄，最終導致7~8月大豬供應偏少。

值得一提的是，本輪從2016年6~7月開始的下跌周期已經持續2年，並仍處於下跌大周期中。而且，當前豬價也處於年度上漲小周期中後期，本次在沈陽暴發的非洲豬瘟疫情因素可能導致今年中秋行情提前結束，8月中後豬價將轉為高位震蕩，9月中後豬價下跌風險增加。

對於行業上市公司來說，由於今年第二季度行業全面虧損，多家生豬養殖上市企業上半年出現虧損，部分上市公司由於生豬占主營業務比例較大，虧損明顯。其中溫氏股份就預計上半年凈利潤將同比下降47.52%~53.04%，整個業績靠養雞業務支撐。

林國發認為，目前豬價已經反彈至行業平均養殖成本上方，8月生豬養殖凈利潤在100~150元/頭，今年三季度生豬養殖企業有望扭虧實現盈利。

責編：許雲峰

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