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500彩票網和久邦數碼IPO：均曾遭遇生死劫

繼58同城和去哪兒上市後，美國資本市場又迎來一波中概股上市潮。昨日晚間500彩票網和久邦數碼先後登陸美國資本市場，同樣受到資本市場熱捧。

首先登陸資本市場的是500彩票網，開盤價為20.02美元，較13美元發行價高出54%。開盤較晚的久邦數碼開盤價為14.11美元，也較11.22美元的發行價上漲25.8%。

談及對開盤價是否滿意時，500彩票網CEO羅文新接受騰訊科技連線時表示，開盤價反映出投資人對500彩票網認可，500彩票網內部對這個價格感到滿意。

久邦數碼電話會議早於500彩票網，電話連線開始時，久邦數碼並未開盤。不過，500彩票網和久邦數碼這兩家早前在上市地點選擇上頗有競爭意味。

久邦數碼總裁張向東透露：在確定紐交所為上市地點後，久邦數碼CEO鄧裕強發現紐交所敲鐘時段和地點已被預訂(500彩票網上市地點是紐交所)，鄧裕強希望久邦數碼上市時有一個可以敲鐘的地方，只好臨時決定將久邦數碼上市地點換到納斯達克。

500彩票網和久邦數碼在上市過程中都希望儘可能享受榮耀，這也在於，這兩家同為中國廣東的公司都是駱駝型長跑互聯網公司，久邦數碼成立於2004年。500彩票網成立於2001年，均在各自市場已蟄伏10年，也都曾遭遇生死劫。

對於500彩票網和久邦數碼來說，上市來得太不容易，久邦數碼投資人、經緯投資合夥人萬浩基對騰訊科技表示，好的公司是熬出來的。500彩票網一位副總裁一再感嘆多年不易。

久邦數碼曾遭塞班隕落重創

久邦數碼是中國移動互聯網的活化石，很長時間旗下3G門戶主推產品都是基於塞班平台。在Android還沒有興起的那個年代，3G門戶一度引領整個移動互聯網時代潮流。

不過，過去幾年時間，久邦數碼遭遇嚴重危機，差點就沒有跨越塞班生死線，直接成為移動互聯網的先烈。

作為一家移動互聯網企業，久邦數碼嚴重依賴手機生態系統。可惜的是，手機操作系統市場變化莫測，塞班、iOS和安卓三大系統競爭態勢在2008年到2010年間發生巨變。

2008年12月，塞班被諾基亞收購;2011年12月，諾基亞官方宣佈放棄塞班品牌;至2012年2月，塞班全球市場佔有量僅3%。短短幾年間，塞班快速隕落，不僅促成Android系統快速增長，也讓沒及時轉型的久邦數碼遭遇重創，在國內移動互聯網江湖地位驟降。

但久邦數碼一直到2010年9月才要求所有研發團隊停止在塞班上開發，全部轉到安卓上來。

張向東昨日接受連線時透露，久邦數碼最困難的時候是2009年，那時候iOS和Android崛起趨勢非常明顯。但彼時久邦數碼已在塞班平台開發一個很重量級的產品，已經投入60人的團隊長達一年時間，這時候不得不放棄，轉向全新的開發平台。

那個產品叫「手機心臟」，2009年這款產品就已經能夠在塞班上實現類似iPhone的操作體驗。由於整個行業發生的顛覆性的變革，久邦數碼不得不砍掉這款投入非常多精力的產品。

張向東說，「宣佈停掉『手機心臟』那天，好幾個同事在我辦公室哭，都是1米8多的大小伙子。市場有時候實在變化太快。當決定要放棄塞班時，大家還希望留個團隊做維護，我跟他們講，不要再維護，給用戶出個道歉通知就停止。」

久邦數碼開始二次創業，將方向瞄準Android。如今在久邦數碼公司架構下，已分出3G門戶、GO桌面和GO系列應用及3G書城。其中，GO系列成久邦數碼最重要業務。

500彩票網長期面臨政策風險

很長時間，互聯網彩票行業很多網站是以代購為幌子，做著「地下莊」、「吃票」等灰色甚至黑色交易。互聯網彩票行業一度被認為是灰色產業，這使得500彩票網長期面臨政策風險。

2001年出現互聯網彩票以來，互聯網彩票一直都處於監管邊緣。2007年，財政部等部委聯合下發公告，要求除國家批准的彩票機構外，任何單位或個人不得利用互聯網銷售彩票。

2009年，《彩票管理條例》出台，網絡售彩並未被明令禁止，一時間互聯網彩票又重新興起。 2010年9月，財政部印發《互聯網銷售彩票管理暫行辦法》，規定對於具備《暫行辦法》規定條件、管理基礎好的單位，可報財政部批准後開展試點。

2012年2月，《彩票管理條例實施細則》正式實施，互聯網彩票又被定性為非法行為，這直接導致500彩票網在2012年3月到11月處於主動停售狀態，只能在通過移動應用向移動用戶提供彩票銷售服務，並通過在線平台向數量有限的忠誠客戶提供彩票銷售服務。

主動停售讓500彩票網損失慘重，在2012年的整體營業額較2011年出現至少40%下降，利潤從2011年1355萬元銳減至2012年的424.3萬元。

500彩票網營收圖(騰訊科技配圖)

直到獲得來自財政部相關許可之後，500彩票網才恢復體育彩票在線銷售，但同時500彩票網也付出代價：停止福利彩票產品的代銷服務，這使得2013年500彩票網營收主要來自體育彩票銷售，完全失去來自福利彩票產品銷售收入。

不過，在大多數互聯網彩票公司不顧主管部門整頓、仍然繼續違規銷售彩票之時，500彩票網於2012年主動停售彩票，通過放棄灰色收入、配合主管部門執法，成了第一家獲得財政部批准的民營互聯網體彩銷售機構。

500彩票網CEO羅昭行曾表示，自己做了一件很笨的事情，在一個很困難的行業，不知道未來前景;直到現在才覺得有點意思，未來還可以繼續做下去。

中資公司成基石投資者護盤

久邦數碼招股書顯示，在上市前夕久邦數碼分別引入360和金山網絡成此次IPO基石投資者。其中，360和金山網絡分別出資1500萬美元和500萬美元。這也意味著360和金山網絡這兩個曾經殺紅眼的對手，如今跳入同一個戰壕，為久邦數碼上市後的股票護盤。

金山網絡CEO傅盛(微博)對騰訊科技透露，金山網絡與久邦數碼是深度戰略合作關係，對其模式看好，金山網絡目前也擁有很好的現金流，有錢了就要進行投資。

360總裁齊向東對騰訊科技表示，久邦數碼在移動互聯網領域做了這麼多年，投入很大，很長一段時間引領中國移動互聯網的大潮，雖然在智能手機時候遭遇到衝擊，遇到困難，但沒有放棄，在行業發展中有貢獻。且360比久邦數碼更早上市，對新生上市公司要進行支持。

張向東則給了另一套說法，稱360和金山網絡都有意成為久邦數碼的投資者，但兩者確實有商業上的矛盾。張向東對此建議說，「如果你們不介意的話，可以在一起啊。」隨後360和金山與久邦數碼簽訂協議，成為此次IPO的基石投資者。

張向東還透露，奇虎360和金山未來不會加入董事會。但在業務方面，奇虎360和金山網絡可能會借助Go桌面將業務拓展到全球，將Go桌面作為分發平台。

近年來國內互聯網公司作為IPO基石投資者正成潮流。此前，唯品會 上市前夕，就引入人人公司作為基石投資者，通過這筆交易人人賺了3-4倍，獲得1500萬美元回報。今年58同城上市前夕同樣準備引入IPO基石投資者，只因股票認購過於熱烈作罷。

500彩票網雖沒引入基石投資者，不過，其在上市前夕根據一項可轉換債券購買協議向紅杉資本發行本金總額為2000萬美元的可轉換債券。紅杉資本已同意，將通過同時進行的一項私募配售交易來收購1500萬美元公司B類普通股。

一位投資行業人士對騰訊科技透露，紅杉當初對500彩票網不看好，以3000萬的價格賣掉了自己持有的10%的股份，徹底退出，如今是花費超過10倍的價格對500彩票網追加投資。如今紅杉資本中國基金董事總經理孫謙已加入500彩票網董事會。

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時刻緊跟移動互聯網的變革風潮

我們基本上就是和移動互聯網一起發展起來的，經歷了它從開始到現在的每個階段，我自己來看這個行業的時候會把它分為三個階段。

第一個階段是大互聯網階段，就是認為移動互聯網是桌面互聯網的補充。當時全世界都在學習研究DoCoMo模式，當年移動夢網就來自於DoCoMo模式，2002年前後都是以運行商為核心的模式。但我和裕強2003年最初做公司的時候，第一個判斷是手機終端未來會超過PC終端，這個觀點當時很瘋狂，因為當年行業人雖然會認為手機終端在未來會非常有前景，但不知道是多少年後的事情。

那時候做3G門戶網，行業人都認為我們做的太早。我們是第一家破壞掉移動夢網和DoCoMo模式的公司，3G門戶2004年誕生是當時的一個特例。儘管我們模仿了PC端的模式，但我們是第一家純粹用互聯網思維去做的公司。

第二個階段是App Store模式。iOS和Android改變了移動互聯網生態。早年運營商都是本地的，iOS和Android的出現打破了運營商格局，原來的界限都已經消失，在這兩個體系中，你可以直接將用戶發展到全球範圍內。當這種變革發生的時候，我們要做一款自己的應用出來，並且這個應用要有成為平台的可能性。

目前移動互聯網正處在第三階段：一款應用將會真正定義出自己的生態出來。

不是所有應用都有成為微信、Facebook這類超級應用的可能，有非常多的產品產生時候就注定只能有一小部分人使用，或只會流行一時。真正能成為超級應用的那些產品，應該是被數以億計的用戶頻繁使用的，是能夠瞭解到用戶行為，能夠把它的價值分享給更多人的應用。當時我們就用這幾個標準來選擇公司第二個階段裡的發展方向。

2009年之前，我們都集中精力做塞班客戶端。塞班做起來是一件非常痛苦的事情。儘管今天Android的研發已經很複雜，但比起塞班時期的適配，就是小巫見大巫了。當年諾基亞手機大部分還都是鍵盤，為了瞭解所有型號的塞班手機，裕強的手中有很多款塞班手機，到最後所有手機的按鍵全部被他按壞掉。

2007年我出過一本書叫《我 手機》，裡面寫的就是對手機未來趨勢的判斷，手機會變得越來越像你，這是核心價值判斷，至於產品形態和用戶需求，這一定會不斷發生變化。我們從開始就知道這是一個變化的市場，這是我們跟別人很大的不同。我們在做塞班那些應用軟件的時候，也很清楚這些應用肯定不會獲得很好的營收，不會有自己真正的商業模式，但我們一定要投入進去做，只有這樣才能跟著市場用戶的需求去成長，最後在市場機會出現的時候，穩穩地抓住它。

都說新浪最早是做廣告模式出來的，但當時互聯網廣告怎麼算錢沒有人清楚，所以新浪才會建立新的市場生態模式出來，這在原來的互聯網中是沒有的。大約在2008年以前，行業裡都是在運營的層面獲得收入，我們沒有，我們的身份是個破壞者。有人覺得我們破壞了規則，想收購我們，依靠我們的用戶規模直接去發財，但是我們拒絕了。我們要去探尋用戶的真正需求，之後才是尋找跟商業化結合的點，在這個點上找到突破。

2007到2008年間，我們花很多精力研發一款名為「手機心臟」的產品，它能夠把塞班手機的操作界面變得像現在只能手機的界面一樣酷，只是這款產品還沒上市就夭折了。因為等我們2009年完成的時候，iOS和Android已經出來並飛速發展成主流了。這絕對是一個痛苦又艱難的決定。宣佈停掉「心臟」那天，好幾個同事在我辦公室前面哭，都是1米8多的大小伙子，他們已經為這款產品付出了幾百個日夜，但又有什麼辦法呢?這個行業，市場的變化就是這麼快。

做了放棄塞班的決定後，大家還希望留個團隊做維護，我最後跟他們講，不要再維護，給用戶出個道歉通知，就停止吧。

一個互聯網產品，當它不因為性能問題而繼續往下走的話，那一定是事情發生了很大變化。不要死守這個地方，要迅速做出決定，重新找方向。後來，我和同事們就像內部創業一樣，想了很多的產品方向，包括GO桌面和GO短信等，各個產品經理選好方向就帶團隊去做，月會匯報時按用戶量來匯報，以用戶量做關鍵性的匯報和考核標準。剛開始做這些Android軟件的時候，我們就像第一次做3G門戶一樣，也被嘲笑過。很多人會說，你們是所謂的老牌移動互聯網公司，但在iOS和Android系統上都看不到你們的產品。儘管如此，那時我和裕強就有了一定的判斷，我們認為最終的機會一定是在開放平台上。後來我們的Android產品也有10到20款，GO桌面就是在這種情況下研發出來的。

不斷革自己的命才有未來

行業在轉變，到底賭哪個產品，大家都很迷惑。今天因為要上市，大家會覺得GO桌面怎樣的邏輯都是好的，都是對的，而事實上根本不是如此。

做了這個決定就不能留後路，到研發後期，其它很多產品全部停止，團隊都合併到桌面這邊。GO桌面當時每週迭代一個版本，非常瘋狂，用戶一旦有問題就快速反應。我們英文好的同事有很多，但也常有一些小語種國家的用戶，實在沒辦法的時候，我們就用谷歌翻譯，生硬也要回答。Facebook和谷歌的評論我們每天都會看，Google Play上有GO桌面100多萬條評論，我們每一條都看過。

GO桌面在2010年11月推出，到2013年5月就突破了2億用戶。這意味著地球上所有安卓手機用戶裡每五個人中就有一個裝了我們產品。這是一個可怕的成長速度，它歸功於我們當年的成長積累和對基礎開發團隊的磨煉。在技術開發的邏輯、設計、創意這些產品問題點的把握上，我們一直擁有自己的原則和把握。

曾經有一次，我和微信的張小龍聊天，他說那時候我們怎麼會知道微信會被市場認可。如果真有人判斷對了，那只能證明他的運氣好，另外就是他的準備很充分。塞班和安卓系統上像「心臟」這類數十款應用的失敗，才成就了一個GO桌面這麼短時間內從0到2億多用戶的成長。

現在Googel Play裡面超過1億用戶量的應用只有17款，我們是其中一款。超過5000萬用戶量的只有44款，Google Play上同時擁有三款5000萬以上應用的也是我們。Google Play的生態很清楚，不像iOS還可以刷榜。我們在Google Play總榜和各個國家的類別排行裡面都是第一名,而且持續了很長時間。

目前我們的主要收入來自海外，因為海外用戶的使用習慣和國內不太一樣。他們覺得付費就會得到一個服務保障，所以我們就試著按主題、功能來收費，發現這種方式很受歡迎。GO桌面的3D版本Next Launcher 3D價格很貴，售價是15.99美元，開發的功能也並不多，但收入增長很快,上線兩週就銷售了1萬套。另外的收入來自廣告模式，第三方廣告系統和分發。我們開始做精品分發模式，讓你的產品直接鏈接到谷歌裡去，加之桌面又是一種到達率很高的方式，所以從效果上看比其它渠道好。

桌面這種產品在深度上和安全是一致的，這也是為什麼海內外都是巨頭在做。我們用它來上市，受到投資者青睞的原因是：第一，它是入口級產品。第二，它有可能成長為平台級的產品。

什麼是平台?我把它定義為有大規模用戶、能夠對用戶有深入瞭解、能夠把價值開放給第三方。我們現在只是最後一步沒有做到的，正在去努力做。我們要去建立用戶的帳號體系及支付平台，建立起來後會把平台開放給遊戲公司，就像微信做遊戲一樣，遊戲公司可以在這個平台裡準確找到自己的用戶群體。GO桌面是可以成長為一個平台的，所以我們並不是靠單一產品上市的公司。

我特別佩服貝索斯的一點是亞馬遜把傳統出版的命給革掉了，之後零售的命也被他革了，現在他又要把自己電子商務的命革掉，在做數字閱讀。我每次走在美國街上看到Borders(美國連鎖書店)，就會覺得亞馬遜真的是家偉大的公司。原因不在於他做了電子商務網站，而在於他有不斷革命的能力。

一個企業的發展過程要經歷很多變化。我們並不是從一開始就確定將來要玩命去做一個移動互聯網門戶，我們也沒有說現在就死命只做一個桌面產品。一家公司最重要的是它順應產業、行業和市場的變化，不斷去革新自己向前走。互聯網公司也許一開始的時候是革別人的命，但最後你要有能力革自己的命。如果你不能革自己的命，那別人就會來革你的命。

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創維數碼（751）：業績會議要點

創維數碼（751）：業績會議要點 14 年上半年業績概覽 14 年上半年公司收入下降7.7%至185 億港元，主要是由於中國彩電業務同比下降16.4%所致，但部分由海外彩電業務（增長14.7%）和白色家電業務（增長17.9%）所抵消。股權持有人應占溢利上升14.6%至8.24 億港元，每股基本盈利增加13.6%至29.13 港仙。綜合毛利率同比微增至19.5%，而凈利潤率為4.9%，較去年同期上升0.9 個百分點。集團董事會建議派發中期股息每股9.5 港仙，中期股息支付率穩定，達32.6%。 控制成本和費用，保證利潤率 雖然上半年電視的平均ASP 下降了超過15%，但是公司的毛利率和凈利潤穩中有略增，主要因為：1）銷售費用控制得當，盡管費用率略有增長，銷售費用絕對額有所下降2）產品成本控制控制比較好，通過在供應鏈和兩大合作夥伴進行深度合作以及和IC 供應商的合作。下半年整個電視機市場的銷量保持相對穩定，但10-11 月份的ASP 和去年同期相比依然有所下降，但是和上半年相比，下半年的ASP 已經有所回升。由於4K 電視不管在ASP 和毛利率方面都高於其他電視機產品，所以公司下半年將在4K 產品的推廣方面投入更多的精力，以此來改善電視機業務的平均ASP 和毛利率水平。截止9 月底4K 電視機銷量占比達到15%，比上半年提升了2 個百分點，未來的目標是20%。 其他收入和收益 公司其他收入每年數額較大，保持在4-5 億港元。主要來自三項：1）來自政府對公司研發投入的增值稅返還，上半年大約為1.5 億元。2）每年來自政府補助大約為1.5-2 億元，今年上半年大約有1.9 億元，其中包括了來自投資LG 的8.5 代液晶面板工廠的一次性補貼（約4400 萬元）。3）來自財務公司的利息收入。在其他收益方面，公司去年有一個一次性的補償（補償一位巴西客戶），公司做了大約1.1 億元的撥備，而今年則沒有，上半年的4500 萬港元主要來自匯率收益。 地產出售主要為了補充運營資金公司出售廣州的一塊樓盤已經收到9.9 億元，但仍有6.6 億元還沒有收到（預計應該在這個月底能夠完成），所以今年上半年還沒達到入賬條件，下半年應該會入賬，但最終金額還需要等在稅務清算和成交最終完畢後才能確定。售地的資金主要是用於補充運營現金流。派息政策維持穩定，主要基於在主營業務的經營利潤30%左右，所以此次賣地所得將不派特別股息。 機頂盒業務探索新商業模式 公司機頂盒業務在A 股分拆上市，由於公司機頂盒業務在在國內處於領導地位（國內和海外排名第一），加上A 股估值比較高，大概有20 倍，受到國內投資者認可，目前市值大概100 億人民幣左右，和公司港股市值相當。對於機頂盒未來的發展，公司希望想法是繼續把機頂盒硬件做好，推廣自己的品牌，目前出口的機頂盒絕大部分是自主品牌和聯合品牌，不再僅僅是ODM 廠商。與此同時，公司希望從純硬件供應商向內容服務商轉型，在雙11 的時候，天貓賣魔盒OTT 一天賣了15萬臺，受到各大互聯網公司關註，現在很多互聯網企業和互聯網內容提供商在與我們商榷合作機會，但公司現在還未想好其中的商業模式，但已經看到硬件商向內容服務提供商轉型蘊藏著很大的機會，是未來發展的重點。下半年資本支出依然較大上半年來自於資本性支出達到13 億港幣，其中主要幾大項目包括：1）投資廣州LG 面板工廠項目，耗費了6 億元。2）新建廠房和辦公樓，例如公司在深圳的新寫字樓建成，轉成資本性支出，約為3億元。3）投入南京冰箱廠，大概也是4 億元。這幾項支出都是按預期進行。以深圳新的寫字樓來看，公司享受了政府優惠的地價（總共支出（包括地價）為6億），預計這棟寫字樓未來每年將帶來9000萬元的租金收入，其他的資本支出亦在增強在電視機業務的供應鏈和提高了白電產品的多元化。今年下半年預計還兩個較大的資本性支出，第一個是LG面板工長的最後一筆資金，占10%的股份需投資將近10 億元人民幣，這樣來算下半年還應該有2.6 億港元。第二個是南京白電工廠項目（40 萬平方米），在建工程將轉成資本支出。 今年是公司資本性支出最大的一年，所以出售的樓盤也能另外補充公司的現金流，預計今年下半年還能保持穩定的現金流和適當盈利。另外公司在前海註冊成立了一個財務公司，因為前海有個特別政策，允許使用跨境人民幣和跨境外，公司可以通過這個財務公司運作來減低集團的資金成本和降低利息支出，並且其中還有一定的盈利機會。 不斷提高線上銷售占比 這兩年國內電商處在蓬勃發展的勢頭，預計未來兩三年將繼續保持高速增長的勢頭。公司今年線上銷售占比有所提高，從6.4%提高到10.3%，預計未來2至3 年，線上電視銷售將占15-20%。在公司目前10%的銷售占比中，來自自有電商銷售占有30%，公司自己的電商平臺還處在持續建設和優化過程中，未來希望提高自有電商的引流能力和物流能力。 實際庫存與去年基本持平 公司賬面庫存和去年相比有所增加，達到53億元，主要因為今年8，9 月份有批出口訂單，根據與供應商協議中的CIF條款，在8，9 月出貨，但由於船期還沒有到岸，所以尚未計入銷售收入當中，還算在公司庫存。這一部分出口大概價值6億元人民幣，若剔除這部分之後，公司的庫存比去年是有所下降的。另外一個因素，在7，8 月份，由於電視面板非常緊張，尤其是32、42 寸的小尺寸面板，公司加大了其采購力度。白家店每年折舊主要來自南京的生產基地：涉及4個產品的600 萬臺產能，包括冰箱300 萬臺，洗衣機200 萬臺，冰櫃50 萬臺，空氣凈化器50 萬臺。目前廠房已經正式啟用，但廠房還需等政府驗收完畢，才能將在建工程轉成固定資產，這樣估算的話預計每年產生約5000萬元的折舊費用 關於對未來電商戰略的思考 關於傳統產業互聯網策略，制造商如何適應互聯網這個問題，公司認為遇到的第一個矛盾點是價格的通緝。因為新進企業包括小米、樂視沒有線下渠道負擔，可以毫無顧慮的通過在網上超低價銷售，對公司現有品牌售價造成較大壓力。但公司卻有線下銷售的包袱，如果線上賣低價，會對線下的銷售造成很大沖擊。第二個矛盾點：互聯網企業目前不是靠硬件銷售賺錢，而是通過硬件來吸引用戶數量，通過後臺服務營運來產生收入，包括遊戲、視頻點播或廣告收入。作為傳統制造商而言，公司是靠硬件銷售賺取利潤。第三個矛盾點是關於產品開發和推廣方式，互聯網企業是直接在網上和消費者對接（例如小米可以直接網上體驗，然後提意見），傳播方式也是通過互聯網，比傳統硬件制造商做廣告效果更好，成本更低。公司認為轉型不能太激進，一味推行線上線下同價，將對銷售額和盈利產生較大影響，所以公司的策略是通過成立新的品牌“酷開TV”，來進行一次大膽的嘗試，酷開品牌將學小米和樂視一樣，實行低價銷售模式。目前酷開品牌已經成為中國互聯網電視三大品牌之一（小米，樂視和酷開）。接下來酷開品牌將作為獨立產業來運營，利用公司在供應鏈、物流，渠道、售後服務的優勢來建設這個品牌，更側重後臺內容的運營。目前酷開激活用戶已達430萬，如果未來活躍用戶數能夠達到500萬，公司就可以開始向後端收費（例如廣告）。公司第二個策略是探索傳統業務的O2O模式，首先公司的新興產業“白家店”將從一開始就定位線上線下同價，而老品牌Skyworth 也將逐漸做到線上線下同價，做到線上線下相互促進。（來自第一上海） QQ截圖20141127112905.png (168.14 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:29 上傳

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