氣溫驟降，香港市民都想買新鮮肥牛打邊爐，但活牛價格一如海鮮價，單在一年之內便加價六次，由去年四月每斤七十元，加至現時每斤一百元。有指活牛癲價是因為內地只重內銷，減少牛隻來港所致。週一就有立法會議員聯同十名牛肉商販代表向人大聯署，促請中央檢討內地活牛供港政策。不過，供應大減引致價格大加只是藉口，本刊記者從大陸活牛飼養場開始，一直追蹤到深圳集散點，再到上水屠房。抽絲剝繭發現，活牛癲價只因獨市經營、國企背景的五豐行黑箱作業、牟取暴利所致。

街市豬肉檔多，但新鮮牛肉檔已所剩無幾，其中一檔掛著嫩紅鮮潤牛肉，但買餸師奶上前問價後，譁一聲便走人。「咁凍，老公本來話想食新鮮肥牛打邊爐，點知成一百蚊斤，唯有去凍肉舖買冰鮮的。」一名師奶怨聲載道說。

肉隨砧板上

活牛一斤索價一百元，師奶望而卻步，令牛販生意難做。全港活牛商販發言人許偉堅週一便直斥，獨市經營活牛供應的五豐行常以內地供貨牛隻不足為由，不斷加價，牛肉批發價一年升六次，令肉販難以經營。「我估計農曆新年後會有四分之一，即逾一百間牛肉檔要執笠。」許說。在街市經營牛肉檔八年的殷姓檔主望著連番升價的收貨單慨嘆說：「我哋牛肉佬，真係肉隨砧板上。」負責批發活牛的買手表示，因為五豐行來貨價高，所以批發到牛肉檔的鮮牛不得不加價。五豐行即推說內地供貨不足，所以批發價不斷加價。上週五，記者便去到大門外掛著「供港活牛註冊場」標誌的東莞橫瀝鎮廣利肉牛飼養場查訪。

飼養場蝕賣

養殖場約一萬呎，甫入內便見到十多頭被綁著的活牛，負責人楊先生向記者透露供港活牛銳減的真正原因。楊指，牛場自○八年開業後，每月四次經深圳供應活牛到香港，每次約四至五十隻。「剛開業時，香港買手出價比內地高好多，賣去香港賺得多錢啲。」楊說，近年內地人工、飼料及運輸費全部提升，但五豐行的買手卻不願調高買牛價，令輸牛到港頓成蝕本生意。楊表示︰「我們現在賣（活牛）給內地買家，每斤三至四十元（人民幣），但給五豐行卻只能賣到二十八至三十五元一斤。」楊指，五豐行出價偏低，還要求多多，飼養場要承擔送牛到深圳的運輸費。「五豐行因為自己是大公司，什麼也要我們自己負責，連中途有牛生病或重量下降都要我們負責，送到深圳時又經常拖數。唉……他們太子黨，我們招惹不得……「而且如果我們內地內銷，牛內臟可以分開出售，一擔（一百斤）牛雜，賣得幾千元人民幣。「所以索性不供應香港，只做內地生意。」楊說。

深圳集散中轉倉

供港活牛數量減少，內地供港活牛飼養場由○九年七十七間減少逾半至現時的三十五間。來港的活牛，每天都會從各地飼養場先運到深圳清水河的中轉倉，然後再轉運到香港。記者抵達清水河，在倉庫中找到其中一名負責替五豐行聯繫內地飼養牛場的負責人小陳。陳指每次當五豐行要牛，他便負責聯絡各內地農場安排牛隻先運到深圳倉庫，經檢疫後送入香港。穿著水靴的陳指著身旁一頭牛說︰「呢隻係秦川牛，即係火鍋用肥牛，重一千斤左右，我響養殖場收返來一萬一千元（人民幣），賣給五豐行一萬二千，我只不過賺一千元。」陳指秦川牛是貴價牛，所以他能從中賺取一千元，但是大部分是普通牛種，他只能賺取幾百元。「改良牛，即係普通牛，每隻我只不過賺兩、三百。」陳直言，五豐行向他用一萬二千元買該秦川牛後，由深圳經文錦渡運去上水屠房。一橋之隔，就會以港幣二萬四千元賣給香港買手，即五豐行每頭勁賺九千多元。「所以有人叫過我幫手走私活牛去香港，之前就有香港人嚟我呢度話想直接向我買牛，話我比五豐行平一倍，不過我不敢……」

黑箱作業

現時每天只有六至八十頭牛供港，所有活牛數量及價格全由五豐行操控，牛肉買手當然想直接到一河之隔的深圳取貨，可是國家規定不准，買手一直備受拑制。

每天下午二時，牛肉買手便到上水屠房集合，買牛方式是抽籤。

記者找到一名牛肉買手榮哥（化名），他指現時全港只有十幾名牛肉買手，買牛過程，全由五豐行的子公司九龍生牛貿易公司負責。他指五、六年前，買牛本以「暗盤」形式進行︰「一欄五、六隻牛行出嚟，各個買手就憑經驗睇嚇嗰欄牛靚唔靚，然後公司職員就會搵買手問佢哋願意出咩價，價高者得。」

自五年前起，五豐行聲稱活牛供應數量大減，競投活牛方式突然改用「執籌方式」。

「兩點到上水屠房，逐個報數每人要幾多隻牛，就派幾多個籌俾你，之後九龍生牛公司就抽籤，抽到就分牛，隻牛好唔好你都焗住要。」阿榮說買手一直被迫接受五豐行所有規則，五豐行要改變任何買牛模式，從來沒有跟他們商量。

「黑箱作業，我哋只有硬食。」阿榮嘆說。

維持暴利

一九六二年，中國國務院授權五豐行成為內地供港活牛的獨家代理。五豐行自此獨市經營活牛供應至今五十年。十多年前，每天運港活牛數量有五百多頭，直至○七年，內地通脹，養牛成本增加，但五豐行一直不願調高收購牛價，令供港牛隻降至每天一百三十多頭。近年內地對活牛需求亦大增，五豐行繼續以低價收牛，供港活牛於是進一步減少。五豐行為了保持公司利潤，一於少理，實行牛數量少但加價維持原有利潤。五豐行獨市，但香港政府仍然把上水屠房外判五豐行營運，合約至明年四月。街市牛肉檔指今日香港人食新鮮牛肉變成奢侈，只因五豐行一直加價。「五豐行獨市，如果開放市場，香港人個個可以日日食新鮮牛肉。」牛檔陳老闆怒說。

請開放牛市場

自一九六二年起，五豐行一直獨市經營供港活豬及活牛市場。活豬供應及豬價一直由五豐行控制，至○七年，港府宣佈與內地達成共識，開放內地活豬供港市場，引入廣南行及香港農業專區做活豬代理，打破五豐行四十多年的壟斷。自此，活豬價格及供應穩定，反映市場開放，引入競爭有利消費者。活牛業界相信開放內地活牛供港市場，亦可取得同樣成果。

有資深會計師講過，和黃（13）賬目複雜，只要睇得明它的年報，幾乎所有年報都不怕。近日，和黃動作多多，上週二再傳出將旗下屈臣氏業務分拆上市，四日內，股價急升百分之六，直逼紅底股。券商唱好，散戶牙癢癢，但盲目跟炒隨時變成接火棒。本刊找來專家，拆解和黃亮麗業績背後的兩大潛在風險。

百佳未甩手，港燈未分拆，又傳出打包屈臣氏上市，一旦成事，將為和黃進賬近千億元，盈利隨時倍升。如此「sexy」，股價已先炒一轉，直逼百元高位。買股票，不能只聽消息，最重要是看清公司本質。市值超過四千億的和黃，業務遍及全球，涵蓋港口﹑零售﹑地產及電訊等，年報艱澀複雜。資深會計師林智遠教路，可將業績分為「核心業務」、「聯營公司」及「一次性收入」三部分來看，他解釋﹕「和黃嘅特色係核心業務增長唔大，反而聯營公司佔收入嘅比例好高。」以去年為例，來自聯營公司及共同控制實體的收入超過二百億，佔除稅及利息前收入近五成。

風險一：聯營公司報喜不報憂

現時，和黃共持有六十多間聯營公司及共同控制實體，其中最大的聯營公司，大股東更是長和系內的公司，及李嘉誠基金，緊握控制權。「咁大間公司，六十間唔算好多，最大好處係遮住啲債，如果將啲債直接併入和黃條數，就會好大！」一名外資分析員表示。所謂聯營公司，即和黃持股多於兩成、少於五成的公司，只須將淨溢利（收入減開支）及淨資產（資產減負債），按持股比例，計入和黃的損益表及資產負債表上。這種權益法入賬方式，可說是「報喜不報憂」。因為即使聯營公司有龐大的負債，例如八十億，但不超過資產，例如一百億，在母公司的賬目上，只會以淨資產，即二十億入賬，變相將聯營公司的負債隱藏起來。根據去年年報，和黃的聯營公司的總負債超過六千億，單計幾間主要聯營公司，和黃要攤分的負債已超過一千一百億，但這筆債並沒有反映在和黃賬目上。雖然在法律上，若和黃沒有為聯營公司做擔保，便不用為聯營公司的負債「孭上身」，但亦難以撇清關係。林智遠表示﹕「做生意講信用，若聯營公司因負債過高而破產，持股公司都要負責，而且評級機構做風險評估時，都會考慮聯營公司嘅負債，影響佢以後問銀行借錢。」事實上，年報附註三十六亦寫明，和黃有為聯營公司擔保逾一百二十億元。

風險二：靠一次性收入食胡

和黃的核心業務每年增長平穩，無甚驚喜。盈利急升，往往都是靠出售資產而錄得的一次性收入，將股價炒上，但很快便後繼無力。翻開過去十年年報，○七年，和黃的3G業務仍錄得虧損，但靠出售印度電訊資產所賺的約三百六十億、以及股票投資的逾一百億收益，令盈利大升逾五成；一一年，和黃又靠分拆和記港口信託勁賺逾三百三十億，令盈利颷升一點八倍。翌年，沒有一次性收入，盈利即倒退逾五成。「魔鬼在細節」，林智遠提醒投資者，要留意賬目附註上的「資本承擔」，「資本承擔即等於資本開支，合同已經簽好，只是未入賬。」去年，和黃總資本開支稍為回落至二百九十億元，但其實在附註三十七寫明，尚有一百五十億元已簽約的資本承擔，主要來自電訊業務。林智遠解釋﹕「公司嘅開支一係是來自銀行借貸，一係從儲備中撥出。為免嗰年負債上升，或者開支增加，所以未入賬，今年電訊開支睇落好似少咗，但其實仲喺度燒錢。」

話語人人會說，巧妙各有不同，在職場上，會說話的人能討人歡心、贏得生意；不會說話的人動輒得咎、損人害己。

何以賈伯斯、比爾．蓋茲能在短短的十幾分鐘內，將一己的概念說服群眾、化為無窮商機？

《今周刊》從全球最受歡迎的TED Talk演講結構、國內外多位表達大師不傳之祕，為你拆解簡報演講的致勝祕方。

「這綠島像一隻船，在月夜裡搖啊搖……。」今年八月，大陸海協會副會長鄭立中抵台參訪，其間在彰化的頂新集團稍作停留，被公認為「簡報王子」的頂康開發執行長呂政璋，臨危受命在這冠蓋雲集的場合進行簡報。

這其實是一件艱難的任務。鄭立中到達時，正值令人昏睡、對會議最抗拒的正午時分，呂政璋得在眾人用餐之際，快速地讓參訪的大陸代表點頭，願意加深兩岸民間的經貿合作。

畫面是一○一大樓人聲雜沓的美食街，來自各地的食客正在用餐，孰料，竟揚起了《綠島小夜曲》妙齡少女清揚的歌聲，而隨著曲音的延續，一個個素人裝扮的觀光客、上班族、服務生、家庭主婦……一一起身加入演唱的行列。《望春風》、《茉莉花》和《高山青》等一曲曲台灣人耳熟能詳的曲韻，也都熱血地融入了歡唱……。

這別開生面的開場，讓正在吃台灣米糕的鄭立中看直了眼，搥了好幾下桌子，直喊：「好啊！好啊！真有創意啊！你們是怎麼拍的？」此時，拿起簡報筆的呂政璋說出第一句話：「這就是台灣的軟實力、這是可愛的台灣人，只要您喚起他們心中的『共鳴』，每個老百姓都是你的朋友……。」一個完美又吸睛的開場，讓整場簡報勢如破竹，掀起熱烈的回應。

很難想像，完成這場精采簡報的主人，今年只有三十六歲，是頂新集團家族成員外最年輕的執行長。更令人訝異的是，這位青年，由遠東集團的行銷經理做起，一路平步青雲，二十九歲時被雲林縣長蘇治芬拔擢為農業局局長，三十五歲又當上令人稱羨的執行長高位，而這其中的關鍵，全憑他那打動人心的簡報力。

「事實上，我小時候說話都會打結！」呂政璋記得專五時，須作畢業簡報，由於結構支離破碎、枯燥乏味，二十分鐘的報告，才五分鐘就被老師狠狠地轟下台。好勝的他，重新再把報告的內容組織、熟讀，每個橋段都設計了故事和案例，還打成逐字稿，一次次錄音重聽，甚至用馬錶測時間，直到練到爐火純青後，再度上台，終於博得滿堂彩。而這場人生第一次成功的簡報，則奠定了他無往不利的職涯。

三個改變、四化運動 一句話就說到對方心坎裡二十七歲那年，初入社會的呂政璋，在愛買量販店擔任行銷經理，公司計畫力邀當時的農委會主委蘇嘉全為賣場內的台灣水果站台。要一位政府官員為私人企業代言，可謂緣木求魚，然而他隻身到了農委會，歷經重重難關，終於爭取到簡報的機會。

一見到蘇嘉全，呂政璋不急著介紹活動內容，反而用幾張簡報檔闡述黑松、義美等本土品牌多麼值得驕傲，話鋒一轉幽幽地說：「主委，台灣農產品不是也需要一個平台打造成品牌嗎？」緊接著他介紹自家公司時，不強調規模財力，只說：「愛買不是最有規模的，卻是唯一純本土資金、最支持本土產業的通路！」由於一語說中了蘇嘉全心中的核心價值，使得原本只給十分鐘聽簡報的蘇嘉全，足足聽了半小時，最後不但願意站台，還引薦他向所有縣市長推行。

其中來到雲林時，呂政璋將重心放在辦一場活動能讓雲林省下六百萬元的媒體預算、創造幾千萬元的廣告效益，讓縣長蘇治芬大為激賞，不但答應代言，更當場邀他擔任農業局局長。

蘇治芬的三顧茅廬，讓呂政璋成為雲林史上最年輕的局處首長，他更用獨特的簡報魅力，成功行銷縣內的農產品。有一次，王品集團董事長戴勝益前來雲林演講，呂政璋知道戴勝益須趕行程，充分發揮了「三分鐘電梯式簡報」的功力。

由於當時塑化劑等食品安全新聞正鬧得沸沸揚揚，他陪著戴勝益步出會場的短暫時間內，送了一包雲林在地生產的優質良米，接著遞上幾張資料，「這是雲林所有檢驗合格的農產品廠商名單，您應該需要！」孰料，才過十幾分鐘，還在車上的戴勝益就一連打了三通電話：「這太好用了！」每次簡報都能打動人心，在呂政璋任職農業局局長的四年間，就讓雲林縣農業產值大增了三成四，是全國平均值三倍，在一○年更被選為全國百大專業經理人之一，一二年又因為向頂新推銷雲林農產品的簡報，讓魏應交把他找來當幕僚，據說當時蘇治芬還十分懊惱地說：「早知道就別讓政璋去做簡報！」《倫敦時報》曾調查，人們最大的恐懼是上台演講，第二才是死亡。而美國貝慈傳播公司也針對二九三名企業人士進行訪問，結果發現只有二九％的專業經理人能把意見表達清楚，因此「學溝通、簡報」成為你我逃避不了的課題。

《今周刊》走訪了國內外知名簡報和口語肢體表達大師，甚至直擊曾捧紅了賈伯斯等名人的ＴＥＤ論壇的演講年會彩排，我們發現，一個好的演講或簡報貴在精而不在長，研究指出，十八分鐘是人類注意力最集中的時間，這就是何以ＴＥＤ會訂下這個潛規則的主因。暢銷世界多國的《TED Talk 18分鐘的祕密》的作者傑瑞米．唐納文就表示，「千萬別想在十幾分鐘講完畢生所學，腦中一定要有一道雷射光，聚焦在一課題下！」將TED論壇引進台灣，並指導講者演說技巧的TEDxTaipei策展人暨亞洲大使許毓仁，就以「三六六三」原則，拆解了完美簡報的黃金時間比例。他強調，每個簡報在前三分鐘一定要建立講者在聽者心目中的獨特地位，讓聽眾明瞭為什麼由這位講者來闡述這個話題特別值得聽，因此很有技巧地運用開場白和自我介紹，讓台下的人明瞭，「你非聽我說不可」則為前三分鐘的重點。

接下來的十二分鐘則正式步入簡報的內容。唐納文說這可分為「成案、辦案和結案三個階段！」也就是前六分鐘，運用有力的證據、故事和案例來「成案」告訴聽眾「你得十分重視這件事情」；隨後的六分鐘則是告訴聽者「所以我們可以怎麼做」，也就是提出解決方案來「辦案」；最後三分鐘則以召喚、帶動的口吻來「結案」，告訴「跟著我這麼做，你會得到什麼好處」。而這三六六三原則，還得搭配三個改變和四化運動，才能發揮奇效。

因人而變：內容客製化

用聽眾的語言、引眾人的興趣「既然話是講給人聽的，一個好的演說，就必須因人而變！」一手策畫美國前副總統高爾的《不願面對的真相》演說的南西．杜爾特強調：「演說是對著聽眾說，不是演給自己看的！」而唐納文更透露，ＴＥＤ每一個成功的演講，都以建立一個以聽眾為中心的論述內容為核心，其間還得不斷地揣摩在質疑：「你說的東西，對我很重要嗎？」在某藥廠的上市法說會，負責人洋洋灑灑地準備了一百多張ＰＰＴ，目的是吸引金主前來投資。而整個簡報的內容，卻淨是介紹公司如何研發新藥、新藥的製程。孰料，台下意興闌珊。其中一位金主甚至反嗆：「這麼多專業的藥名，我又不是領藥的病人，我只想知道，你們公司會賺多少錢？股票會不會漲？」在台大電機系開設簡報課程的副教授葉丙成就認為，任何的溝通，永遠避免不了一個「利他」原則，就連簡單的自我介紹都最好埋入這樣的元素。想像在聯誼的場合裡，一般人會說，我叫Jack，專長是電腦工程，若巧妙地加上一句，「所以未來有任何電腦需要維修的，儘管找我！」想必將會吸引更多人注意。

知名資深廣播人、目前亦為專業口語魅力培訓專家王介安更發現，許多上班族一身戰績，寫起履歷來洋洋灑灑，但卻不是雇主想聽的訊息。因此他提醒將踏入社會求職的學生，成功面試須掌握「用對方的語言」、「懂得量身訂做」、「巧妙製造話題」三大要則。

Molly是一位剛滿二十歲的女生，先前只當過一年的總機小姐，前去應徵行政專員。照理說，這樣的資歷很難脫穎而出。但她一開口就不慌不忙地說：「跟您分享一則總機小姐為公司減少二千萬元損失的故事，而主角就是我！」這樣的破題，讓原本低頭翻資料的主考官旋即抬頭，接著她有條不紊地說，「有一次，忽然接到一通來自國外的客訴，咆哮著要退掉金額二千萬元的訂單，當時所有主管都在台南開會，我當機立斷把重要資訊抄下來，安撫客戶並保證立刻處理。二個半小時後，終於聯絡上主管並請示處理方式。這期間，我每半小時向客戶回報狀況，最後不但安撫了客戶的情緒，也免除二千萬元訂單的損失！」Molly一講完，立刻在面試官心中留下深刻印象，當然也順利錄取。

因事而變：講綱結構化

開場、正題、結論各司其職為高爾撰稿的杜爾特，她的演講哲學中就有一套「祖母法則」，當她在國外演說時，一定會將在地元素融入演講中，務求連當地阿嬤都聽得懂。再如當年賈伯斯在介紹iPhone時，絕不會說「記憶體5GB，重量一八五克。」而是講「一千首歌是大部分使用者收藏的記憶容量，一個撲克牌的重量是你我最好掌握的」，淺白地說出產品對消費者的好處。而葉丙成在訓練台大醫學院學生如何與病人家屬及病人解釋病情時，也要求學生仿效白居易精神，請來小學生和醫院志工媽媽，評審聽懂誰說的。

有趣的是，聽眾會願意聆聽，往往還與講者是誰有關。所以若能在聽眾心中樹立地位，讓他們覺得「這個講者的話值得一聽」，就加分不少了。只是「別人的吹捧叫讚美，自己的讚美叫浮誇」，因此簡報的引言，就扮演畫龍點睛之效。就像求職時，讓推薦者先把好話說盡，錄取的機率就高。

長年經營婚友社的藝人秦偉，在某次聯誼活動中，就讓一位其貌不揚的男社友受到最多女性的青睞。他在男社友出場前，就先引言：「他長得很安全，但各位看一看，停在外面的那輛跑車是他的；再望一望，遠處的那棟豪宅，他住在那裡。」讓在場女性人人眼睛為之一亮。「試想，若此話由當事人自己表述，是否就矯情而大打折扣了！」演說除了得因﹁人﹂制宜，許毓仁強調，有時也要「因事而變」！也就是有別於一般人架構簡報時，依序思考開場、正題和結論；他主張逆向思考，先弄清楚這場演說最終目的，再回推出要下什麼結論，進而鋪陳要用什麼梗開場。

不過結構完成後，還得一一填入血肉。以開場來說，演講開始前二十秒是觀眾注意力最高的時候，接下來就會分心，所以掌握黃金二十秒，等於成功了一半，例如美國名廚傑米．奧利佛曾在ＴＥＤ演講一開場就說：「在接下來十八分鐘演講中，就有四個美國人因吃進了食物而死於非命！」立即引起全場譁然。

名醫柯文哲在今年ＴＥＤ的年會中，以一個令人拍案叫絕的開場，讓原本生硬無趣的主題｜｜「生命的意義」變得鮮活。他先用笑話破題：「我想，談生命的意義，『葉』醫師比『柯』醫師更有資格。先介紹葉醫師，在台中市長夫人邵曉鈴車禍被救活後，許多人急著到奇美醫院找葉醫師救命，後來才知道，這些人找的是『葉克膜』醫師。」這個笑點瞬間炒熱氣氛，接著柯文哲秀出一張簡報檔，畫面顯示，葉克膜能讓一個沒心跳的病人重生。

但緊接著下一張照片則是，一位裝上葉克膜的小孩、四肢發黑而被截肢的殘忍畫面，此時柯文哲緩緩地說：「園丁無法改變春、夏、秋、冬，而無論是姓葉的或姓柯的醫師，再怎麼高明，都像生命的園丁，無法扭轉生、老、病、死，只能試圖讓人活得更好看罷了！」「生命的意義不就是如此嗎？」由於語氣高潮迭起，畫面驚心動魄，柯文哲短短三分鐘的開場白，就使原本空泛的題材打了強心針，得到極高評價。

開場的巧妙之處，就像一場好的戲劇預告，讓人願意看下去。

經常受邀到企業教授主持、演講技巧的王東明分析，冰冷的數據和資訊，更需要以故事和案例包裝，而且故事以自己親身經歷或觀察最好，最能讓聽者信服。拿柯文哲來說，他就是以行醫時的見證作為出發，快速地引領聽眾進入情境。

「演講者，就是一位拿著劇本演戲的講師！」許毓仁一語道破了「演」講的深層意義。他每次指導ＴＥＤ講者時總會說：「你是導演，要有劇本和分鏡，用劇場概念引領聽眾前往一個旅程，所以可以是一個影片、一場秀！」以繪出《美女與野獸》、《獅子王》等迪士尼動畫而聞名的台籍動畫師劉大偉，在今年ＴＥＤ年會演講中，也獲得滿堂彩。他一上台只說：「在台灣，我是一隻迷途羔羊，到美國尋找我人生翻轉的機會，主辦單位要我分享一個畫師如何翻轉，我想，倒不如用畫的！」語畢，立刻在台上一張比人高的畫布上用麥克筆作畫，配合︽獅子王︾的配樂。不消幾分鐘，工作人員將畫作一八○度翻轉，竟然是獅子王素描。倒著作畫的劉大偉，證明了他扎實的功力，也深深切合「翻轉」的主題，令全場讚歎。

視覺要有感，講話更要有戲！受聘到各地演講的岱韋企管顧問公司首席講師張秀滿認為，講話要有張力，就必須奉行「口條要順」、「口吻幽默」和「口號動人」的「三口組」運動。

因物而變：語言幽默化、肢體戲劇化開場、正題、結論各司其職自小因口吃而吃盡苦頭的張秀滿指出，她口條不順，原本鋪好的梗很容易就斷了氣，然而這除了靠讀報、念稿反覆練習外，別無他法，而講稿的設計最好句子短而完整。拿電影《王者之聲》裡口吃的英國國王喬治六世，也是靠每天一小時的發聲練習，最後在二次大戰爆發時，發表成功演說，凝聚了英國人民的共識，而向德國宣戰。

另外張秀滿也發現，聽眾往往會在十分鐘內恍神，因此成功的演講，大約每兩分鐘就要埋一個梗製造笑料，她自己就蒐集三千多個笑話，隨時運用。

經常主持企業尾牙的藝人寇乃馨，有一年在主持聯電尾牙時，誤喊了「台積電萬歲」，隔年再受邀約主持時，壓力十足，但她一上台即模仿王菲說著：「聽說我那姊妹寇乃馨，上次在你們這兒出了糗啦，其實啊，她跟我一樣急性子，講話太簡捷，像我的歌，︽旋轉的木馬︾叫﹁旋木﹂、︽花裡的蝴蝶︾叫﹁花蝶﹂，而她說的台積電萬歲，是想說，『台灣業績第一名的聯電萬歲！』這機智的一段話，不但扳回了一城，也為她化解了事業危機。

張秀滿表示，演講口號念起來要好聽、押韻，最好是首句或結句反覆，就拿大文豪狄更斯在《雙城記》裡的經典語句：「這是最好的時代，也是最壞的時代……」即為前者；而近來的「這不是關說？什麼是關說？」則為後者。她進一步說，口號最好不要超過十二個字。「演講中，最好把設定的口號反覆說過三遍以上，才能印入聽者的腦海，進而傳誦出去！」會簡報，讓我從小經理成為掌握15億元預算的CEO ——呂政璋傳授獨門簡報絕招1. 錄音重聽練語氣把簡報的內容全部錄音，反覆重聽，剔除贅詞贅語，並調整講話時的語氣。

2. 三套劇本走天下隨時準備３套腳本，即３分鐘電梯式演講、20分鐘內簡報式演講與20分以上的對談式演講，以應付簡報時間臨時變動。

3. 逐字打稿修內容把簡報的內容先打成逐字稿，除可更熟稔要說的內容外，也藉此進一步整理，但上台後不背稿，而是內化成自己的話。

4. 三級內容來應變演講內容須分A、B、C三級，以因應時間或縮短或拉長，正常版為A＋B，若時間臨時縮短只講A，若拉長，以A＋B＋C應陣。

5. 面對鏡子調動作

演講前對著鏡子看自己的動作表情，以調整肢體動作，用最好的表現方式傳達給聽眾。

6. 提前場勘HOLD全場演講前最好提前到現場感受氣氛，甚至可以把現場的人事物拍攝下來立即放在簡報電子檔內，給聽眾一個驚喜，順勢拉近距離。

呂政璋

出生：1977年

現職：頂康開發執行長

經歷：雲林縣農業處長

學歷：台大園藝所、嘉義技術學院、嘉義農專家庭：已婚，育有二子12個不傳祕方讓你成為說話簡報高手

內容攻略

1.３點全露結構佳

論述或條列３項重點，因為這最容易闡述與掌握時間，也最能讓聽眾吸收。

2.正向故事較討好

正向的案例會比負面的案例來得容易驅動人心；若要用負面故事，也要再用一個正面案例回補。

3.拉近距離勝算大

自我介紹時要盡量與聽眾找關係，如同鄉、同行、共同經歷、有共同的朋友，並時時以聽眾為主角，TED最受歡迎的演講中，提到「你」就比「我」多一倍。

肢體攻略

4.高人一等壯氣勢

演講時站著比坐著好，根據美國史丹佛大學調查，五分之四的人覺得站著更有說服力，同時也能讓聽眾看見講者的肢體語言。

5.五秒交會心相通

站在台上時，眼神要輪流停在每個聽眾，若遇大場合，則劃分為幾大區塊，每次停留３～５秒，營造出你在和聽眾聊天的氣氛。

6.手舞足蹈場面熱

演說時最好要加上手勢及適時的走位；但手勢不宜多，否則容易亂了聽者的視線；切記雙手勿合握麥克風，給人緊張之感。

視覺攻略

7.無字意境勝有字

投影片文字不如圖片，圖片不如影片，最好八成以上為圖片影像。據調查，圖像內容可增加五成記憶，減少25%至40%的溝通。

8.簡報檔案少勝多

優質的簡報檔，須堅守一二三原則。即每張投影片一頁只講一個主題，總數在20張以內，講述每張簡報檔不超過三分鐘。投影片字體要大，字級最好在24至40pt之間，色彩、字型要單純。

9.七七原則好視覺

日本程式設計師高橋正吉認為，最好的簡報檔須遵守七七法則，即每張簡報檔不超過七行字，每行七至十個字。

勿觸地雷

10.不可觸犯

談論內容勿對宗教、性別或政治立場作評論，即使開玩笑，也嚴禁開黃腔、踩別人痛處；否則將引人反感，效果減弱。

11.不要讀稿

使用簡報檔時，切勿按投影片內容念稿，容易反客為主；應熟悉內容，自然闡述，將簡報檔視為背景或輔助道具。

12.不懂勿答

簡報後由聽眾提問時，不要硬答不會的題目，應留下聯絡方式，承諾會找出答案給他，最好也準備兩個備用題目，以免冷場。

撰文‧李建興 研究員‧洪依婷

在台股瀕臨九千點大關之際，許多新興類股在盤面上嶄露頭角，投資大眾要如何從中去蕪存菁？《今週刊》特別邀集勤業眾信會計師事務所總裁陳清祥及會計師施景彬，教你如何辨別公司的真實價值。

撰文‧張舒婷

﹁你更開放，就有更多人願意來，從現在開始，會有愈來愈多非台商的境外公司來台掛牌。」在勤業眾信一待超過三十年、帶領公司屢創佳績的勤業眾信總裁陳清祥，樂觀看待台灣資本市場的變化與未來。

事實上，在陳清祥提醒之前，去年以來，台股已經出現許多「新興類股」在盤面上嶄露頭角，但或許因為投資人不夠熟悉，也可能是各產業特性不同，因此股價波動幅度都不低。例如，近期台股繳出漂亮成績單，相對於去年掀起ＩＰＯ（首次公開募股）熱潮的生技股，自去年十月三十日的高點以來（至今年四月二十一日），跌幅卻高達一一％。

又例如，在台股掛牌家數已達五十九家的Ｆ股（外國企業來台第一上市），股價波動幅度也極大，先前甚至一度傳出政府基金禁買Ｆ股，都讓投資人對這些「新興類股」有所疑慮。

對此，《今週刊》特別邀集甫獲得櫃買中心「二○一三年申請上櫃及登錄興櫃家數第一名之會計師事務所」的勤業眾信總裁陳清祥，以及證交所頒發「流通證券獎─會計師第一名」的勤業眾信會計師施景彬，透過第一線的查核經驗，對台灣資本市場的投資風險提出建言，並歸納出三大心法。

心法一

留意進銷比、大客戶異動

首先，如何辨識優質Ｆ股？目前國內掛牌上市的Ｆ股中，高達四分之三的母公司在中國，自從Ｆ股開放交易後，會計師承接ＩＰＯ客戶前，格外注重「實地專案查核」工作，積極走訪當地業者，實地盤點存貨、查核應收帳款和發票的真實性等。

但基本上，一般投資人無法到Ｆ股的母公司進行實地查核，也因為如此，施景彬建議，務必特別留意Ｆ族群的「進銷比」、「授信合約期限」、「前幾大客戶的異動」。

這些項目，皆可透過年報觀察。若年報顯示進項多、銷出項目少，本身又是存貨週期短的產業（如電子業），表示有存貨過高問題；若超過正常授信期限的應收帳款過高，除非銷售產品本身的淡旺季效應很強，且適逢淡季，否則也是警訊。

另外，若一家企業的前幾大客戶，近三到五年內的異動很大，例如去年第一大客戶，今年連第十大都排不上；或是對單一客戶的銷售金額很高，但該客戶卻有很高的應收帳款，營運的風險指數都會急速拉高。

心法二

看懂研發支出、實驗收入

其次，近幾年來，在台灣ＩＰＯ的產業，仍以科技、製造業為主流，雖然陸續有新興產業加入，但要評估其投資價值，困難度尤其高，特別是生技醫療、文化創意產業，「很多市場給的本益比，基本上都是『本夢比』而已。」陳清祥坦言。

如何在本夢比中，挑中真正能讓「美夢成真」的好公司？陳清祥認為，若懂得結合其他產業的優勢，最有可能勝出。像是台灣的科技、製造業發達，生技業者若適度結合科技業的研發優勢，推出新的醫學材料、醫學美容技術和服務，很可能就是下一位明日之星。

若以研發新藥為主的公司，施景彬指出，對一般投資大眾來說，新藥的相關知識和資料雖猶如「有字天書」，但其實這種公司的財報普遍單純，只要看懂「研發支出」和「實驗收入」，抓到損益表上的兩大軸線，就等於看懂了大部分內容。

製藥公司還有一項特性：研發時期雖然形同「燒錢期」，一旦取得認證，轉虧為盈的速度極快，所以要留意的是，該公司預期取得認證的時間、區域或機構，以及實際進度的追蹤。

心法三

勤讀財報、網路調查信譽

至於公司本身的預期，可信度是否夠高？施景彬說，歷史的公告內容是關鍵參考項目。如果過去公告的預期進度、收支，公司都有確實落實，自然可信。當然，這也必須觀察公司負責人每次發言的誠信紀錄、研發團隊的過去背景。

這就要提到第三項讓陳清祥與施景彬口徑一致、一再提醒投資人非做不可的功課：詳查公司高層和關係人的過去紀錄。

因為一家公司上市櫃前的財報揭露，往往不如上市櫃公司詳盡，但負責人、董監事、大股東的背景，過去的評價，以及和同業的互動情形，包括上下游廠商、往來銀行、創投、券商等，調查得愈詳實愈好。

「網路這麼發達，用Google搜尋一下，就會有很多關於他們credit（信譽）的資料。」陳清祥說，要能成為一家上市櫃公司的負責人，不會天上掉下來，「凡走過必留痕跡」，尤其在網路世代，只要勤做功課，所有紀錄都很難被粉飾太平。

此外，財會主管、獨立董事的異動也是一大警訊。陳清祥說，一家公司若流動率高，勢必是某些環境出了問題，尤其是會計師、財務主管、內部稽核人員、獨立董事異動，非注意不可，這相當可能代表這些扮演「審查角色」的會計師、財務主管、稽核發現公司有異常現象的「警報」響起，投資大眾更要謹慎留意。

一間公司是否值得投資，負債高低是重要指標之一。作為上市公司，負債原是公開資料，但投資者眼見的數字，卻未必是全部。在內地調控及收水的大環境下，企業債台高築，一發不可收拾，「冚唔住」，惟有扭盡六壬遮醜，「㩒」低負債比率。本刊找來基金經理及會計專家，拆解金魚缸中最熱門的三招「隱形術」。是龍是蟲，通通現形。第一招改名換姓應付賬

股價沉寂多年的鐵路股，近日終於炒起。上週五內地傳媒報導，今年鐵路投資目標上調至逾八千億元（人民幣，下同），為今年內第三次調整。消息一出，中國中鐵（390）單日急升逾百分之九，中國鐵建（1186）升逾百分之七，一眾財演出力唱好，連炒唔上的中交建（1800），都被吹捧為可追落後。不過，熟悉資本市場的基金經理Martin就踢爆，部分鐵路股的負債率比年報、大行報告顯示的更高，他解釋：「喺財務學上，要俾利息嘅欠款，好似銀行貸款、債券，先會計入負債。而有鐵路股嘅應付賬，雖多到離譜，但因為唔使俾利息，就唔計入負債比率，變相隱藏咗啲債。」在計算負債比率時，普遍用兩種方法，即財務學計法及會計學計法。前者不包括應付賬等不計息欠款，後者就計算。以中交建為例，因用財務學計法，年報上顯示的負債率僅為百分之五十，但若用後者，加上逾二千億元應付賬，負債率便急升至百分之八十。有會計師指出：「如果想顯得負債少啲，梗係用財務學的計法啦，所以見到負債率要睇清楚計法。」

鐵道部拖數

基金經理Martin指，除了鐵路股外，基建股的應付賬都特別龐大，「因為佢哋都係幫政府做嘢，政府一年先找一次數，佢哋收唔到錢咪唯有拖數囉，佢哋應收賬都特別大o架。」他指，用財務學計法，對於應付賬龐大的企業，便不能完全反映負債的嚴重。有會計師指，以會計學的計算方法，負債率超過六成已算高，但還要看營運現金流是否正數。營運現金流意即「賺咗嘅錢，有幾多真係落袋」，如果公司有盈利，但營運現金流為負數，代表公司該年沒有真正現金進賬。「如果負債率高又加上負營運現金流，間公司就好危險。」根據一三年年報，中鐵建負債率高達八成五，同時出現九十三億的負營運現金流。

第二招乾坤大挪移永續債券

「永續債券（perpetual bond）即是我問你借一百蚊，但一世唔還錢，只要每年俾九蚊息你。」基金經理Martin表示。由於不用還本金，又不用贖回，所以永續債券在財務報表上，不會列入債務，反而一個乾坤大挪移，放入股本權益內；公司持續有人還息，不叫「利息支出」而叫「分紅」，成功轉移視線。即使公司大發永續債券，仍令人有債務回落的錯覺。

內房「救星」

這種避債方法，被債台高築的內房股視為「救星」。Martin解釋：「因為內房本身嘅借款槓桿已好大，再發債嘅利息會好高，仲會再推高負債比率。所以，雖然永續債券嘅利息都唔低，要九至十釐，但唔使還本，無到期壓力。」當中最進取一定是恆大地產（3333）。去年已發行十五億美元債的恆大，同年再為旗下二十四個項目，發行二百五十億元永續債券。以財務學方法計算，去年恆大負債率約為百分之七十，按年大跌近十五個百分點，乍看以為減債成功。但若計及永續債券，負債率即激增至近百分之一百五十，創上市後新高。同樣情況亦在雅居樂（3383）及瑞房（272）等內房股出現。其中雅居樂去年發行四十四億元永續債券，成功將負債率由實際的百分之九十六，「美化」至百分之七十二。而去年備受上海釘子戶困擾的瑞房，一二年發行三十一億永續債券，利率高達十釐，但遮一遮醜後，負債率減少至百分之六十。

第三招隱惡揚善聯營公司

聯營公司，通常是指上市公司持股五成以下的投資項目，由於被視為沒有控制權的投資，在年報上，以權益法入賬，即將資產減去負債，再列入母公司的「應佔聯營公司權益」。這樣入賬的好處是自動將負債隱藏，母公司可以利用聯營公司不斷發債，只要負債總額不超過資產總額，列入母公司的「應佔聯營公司權益」都會是正數，所有債務都是「你睇我唔到」。將此招玩得出神入化的表表者，非長實（1）莫屬。由於長實只持有和黃（13）百分之四十九點九股權，僅零點一個百分點之差，長實就不用將和黃的負債記入資產負債表內。須知道長實去年計息負債只有四百二十億港元，但和黃的負債卻高達二千三百多億元。若以會計學計法，按比例計入和黃的負債，長實的負債率將由百分之十三，急升至百分之二十七。睇來「隱惡揚善」不單適用於賣樓，投資者無論買樓買股，都要打醒十二分精神。

優先股實為債

永續債叫「債」，但在財務報表上被當作「股權」；相反，優先股叫「股」，但其實被列為負債。去年一月，手機遊戲股網龍（777）的全資附屬公司，發行可贖回優先股，集資超過一億元人民幣。有會計師指，有些優先股可以贖回，又要定期派息，性質同債券一樣，只係「個名唔同」，是一種過氣的掩飾債務工具，「香港公司依家唔興啦，呢十年、八年發債息率低，只有五至六釐，發債容易好多。」由於優先股索償權次於債權人，又沒有投票權，要吸引買家，息率就要高達九至十釐，以網龍為例，其優先股的年利率竟高達百分十七。會計師解釋：「其實都正常，因為佢用附屬公司發行，風險好高；再加上佢做遊戲，無資產，一隻game死就可能無錢還，連銀行都未必敢借。」