劉思明：港股餘震 低吸機會難得
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GS(14)@2016-10-17 08:00:30【明報專訊】恆指高位掉頭向下，跌破近月低位兼50天線，呈向下突破走勢，雖然週末前反彈，但反彈力度不大，成交又見萎縮，加上調整不痛不癢，相信本周仍有餘震，只是希望不造成「失控」情況，急挫可迅速收拾形勢。港股具實力投資者不少，部分股份一直居高不下，倘震倉出現，將是難得低吸機會，因此要好好準備。
恆指上周從24000高位急回，一度跌至23000點邊緣，上週五反彈收復部分失地，收報23233點，全周跌618點或2.59%；國指全周跌3.25%。大市日均成交721億元，高於60天平均約半成。據《明報》港股數據庫，上週五升跌比率74比26，升逾3%佔上升股份不足一成；大市連續4日跌多升少後反彈，反撲力度一般。全周計，升跌比22比78，部分保持逆市不守。
大市上週五反撲力度一般
本報數據庫追蹤的31個行業，只有汽車相關、本地零售服務靠穩，升幅不足1%，但各有超過五成股份下跌；農業及水務有六成股份上升，行業股份偏好。下跌行業，原材料、煤炭及相關跌逾4%，表現最差；其次，航空、百貨零售、內房跌逾3%，跑輸恆指。
趨勢寬度方面，恆指國指成分股高於20天線比例反彈至50%回落，乏力轉強，之後與高於10天線比跌至20%以下，並出現超賣反彈（見圖）；高於50天線比例跌穿50%至弱方水平，反映藍籌股普遍中短線呈現轉弱，形勢偏淡。大市稍為好一些，本報數據庫涵蓋約380隻股份，高於10天線、20天線及50天線比例分別為34%、38%及49%。
新能源中線轉淡 宜趁反彈減注
不過行業表現參差，房託、航空、新能源、內房、建築及材料各有約八成股份低收50天線之下，房託、航空、內房、建材更有約七成以上股份已出現「死亡交叉」，20天線低於50天線，形成中期跌勢。新能源部分股份率先反彈，重上10天線，惟中線同樣轉淡，博短線反彈審慎，應趁反彈減注。
上藥神華IGG ASM青島啤看俏
雖然不少行業或股份轉弱，但也不少股份保持中線向好，部分甚至居高不下。如煤炭、油氣、農業及水務、博彩及消閒、醫藥保健行業，各有超過一半股份分別高於20天線及50天線。當中，醫藥、煤炭與科技器材、公路鐵路、軟件服務、食物飲品，有約一半以上股份調整幅度小於升幅24%（以6月份最低位為低位，7月至今最高位為高位，直到上週五收市價，觀察收市相對高位回落幅度，相當於低位至高位升幅比例），表現硬淨。醫藥、煤股、科網及食品股中，以上海醫藥（2607）、神華（1088）、IGG（0799）、ASM太平洋（0522）及青島啤（0168）看俏。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5506&issue=20161017
劉思明：地產股再跌有支持 趁反彈沽貨
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GS(14)@2016-11-08 05:29:30【明報專訊】港股繼續隨美國總統大選的選情變化起伏，昨天反彈以強勢股帶動，加上買盤動力不俗，恒指短線有機會上試更高水平如20天線約23200點，但要扭轉跌勢仍需要更大動力。港府推樓市新辣招，地產股捱沽，短線再跌或有支持，但只宜有貨趁反彈沽貨，無貨則不宜沾手。
無貨者不宜沾手
恒指高開40點後一度倒跌，但很快回升，午後最多升224點、高見22867點，收報22801點，升158點或0.70%；國指跑贏，升1.23%。大市成交回升604億元，但仍低於60天平均一成。
根據《明報》港股數據庫，升跌比率75比25，升逾3%佔上升股份近兩成；大市普遍回升，相比上周二升市（升跌比70比30，升逾3%佔一成多），買盤更為強；陽燭對陰燭為72比28，普遍跟得上恒指國指高收走勢。
港府突然推出新辣招後，地產股成為焦點，本報數據庫追蹤本地地產相關股份，昨天跌近6%，為一眾行業中表現最差，若非個別零售、商廈為主地產股跌幅較小，本地發展商及物業代理美聯（1200）（簡稱地產股，詳見圖）實際跌幅更大，平均跌8.5%，若以2013年以來看，為單日最大跌幅，即使2013年2月金管局推出DSD（雙倍印花稅），地產股也不過跌約1%。
近期地產股受惠樓價攀升、新盤銷情暢旺及搶地利好因素支持，股價明顯跑贏大市，新辣招一下子將大好形勢逆轉，對股價加倍衝擊。
仍處上升趨勢 再跌3%喘定
由於新辣招一下子將所有正常投資者趕走，市場只有剩下用家需求支持，重創發展商推盤速度，即使未來美國加息香港未必跟隨，或地價有內地發展商高價承接等利好消息，也難對地產股起很大刺激作用，短期難看到催化劑，股價料易跌難升。
把地產股組成指數，無疑目前仍處於上升趨勢，未來再跌3%、4%或有支持，倘喘定後有反彈，宜趁機沽貨。
煤炭股炒起 神華中煤受追捧
大市方面，市况回穩，早前當炒的行業率先反彈，煤炭及相關、軟件服務、家居用品、汽車相關、農業及水務升約2%至3%，表現最強；其中煤炭及相關成交最旺，成交比率（行業相對60天平均成交額）增逾三成半，之前多次提及神華（1088）、中煤（1898）續受追捧，並以前者最強，不過，若然未能低吸則不宜高追，其20天線16.2元為關鍵支持。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4819&issue=20161108
劉思明：港股等待第一波反擊
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GS(14)@2016-11-08 05:35:29【明報專訊】港股連跌兩周，呈現陰乾式下跌，隨著本周美國大選塵埃落定，或可打破悶局。歐美股市偏軟、油價跌勢未止，港府亦突然推新辣招遏抑樓市，今天港股大體延續跌勢，不過，後市走勢並不是看得太淡，只是未能確認是一下震盪，恆指下試22000點見底反彈，還是先現弱勢反彈，升上20天線約23200點後維持調整格局，因此，只有待第一波反擊出現，以確認行動。
恆指上周初曾反彈上試10天線，之後再向下尋底，收報22642點，全周跌312點或1.36%；國指相對硬淨，全周僅跌0.25%。大市日均成交576億元，低於60天平均一成半，成交淡靜。據《明報》港股數據庫，上週五升跌比率43比57，近9日有8日跌多升少，期內每日跌逾3%佔下跌股份最多約一成，大市持續偏軟，沽壓不大。全周升跌比26比74。
短線反彈至10天20天線已有阻力
大市趨勢寬度維持向淡，恆指國指成分股分別高於10天線、20天線及50天線比例，上週一度回升至四成，但很快回落至兩成多水平（見圖），大市走勢疲弱，短線反彈至10天線、20天線已有阻力。
個別行業沽壓較大，本報數據庫追蹤的31個行業，有約三分之一跌約2%以上，跑輸恆指國指，較明顯是弱勢的燃氣供應、中資電力、電訊及媒體、航運物流繼續跑輸；汽車相關、油氣及相關、軟件服務進一步轉弱；強勢如煤炭及相關、本地金融亦出現跑輸情況，反映弱股捱沽的同時，強勢的也遇到沽壓。
然而，整體仍以強勢股較具抗跌力，上周個別行業逆市上升行業，如本地零售服務、金屬及礦石、建築及材料，皆是強勢行業，雖然表現好壞參半，各只有一半行業股份上升，也即使強勢行業不可一概而言要慎選。
大酒店低位回升 上看9元
本地零售服務中除了金飾股周生生（0116）、六福（0590）、英皇鐘表（0887）呈強勢外，還有較少人為意的大酒店（0045）。大酒店近大半年股價表現低沉，今年6月後曾經出現小型反彈，升上8.3元高位後重拾跌軌，上月初更重返低位，但低位回升後愈升愈有，後市有望上試9元水平，短線可設8.3元止蝕。
潤燃快跌至重要支持 可博反彈
至於弱勢行業或股份亦並非沒有機會，尤其是若下一輪出現的是弱勢反彈，股價低殘行業出現小陽春，目前以燃氣供應、航空、家居用品、新能源的調整最深，不少更已跌穿250天線。燃氣股中以潤燃（1193）相對超賣，股價快跌至23元重要支持，具博反彈機會。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4465&issue=20161107
莊思明盼男友齊搵錢
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GS(14)@2016-11-08 05:54:11■自與楊明拍拖後，莊思明經常被問及婚期。
莊思明昨日在灣仔會展行婚紗騷，分別穿上兩套婚紗現身，當中深藍色婚紗谷盡湯碗胸，她表示出場前其婚紗背部爆開，幸及時發現。自與楊明拍拖後，莊思明第一次在港行婚紗騷，兩人一直表現恩愛，鎖定對方為結婚對象，莊思明表示未有披嫁衣衝動，她說：「暫時hold得住，感覺未爆發出嚟，阿楊話我哋成日畀人問結婚答案都一樣，好冇新意，叫我不如第日答人係我未買戒指，我未求婚，搞笑啲，但真實絕對唔會，如果我真係咁做佢會笑我兩日。」莊思明歡迎各大小商家找兩人以情侶檔拍
莊思明短訊慰問岑杏賢
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GS(14)@2016-11-23 07:53:23■莊思明坦言拍拖有壓力，但與男友坦誠相對。
莊思明、郭政鴻前晚在九龍灣出席「泰緣妙佛堂慈善團體」活動，思明提到和男友楊明拍拖會有壓力，她說：「兩個都喺呢行都好大壓力，大家支持而行唔到落去，唔知點交代，大家反對，但又想一齊又會諗點解唔接受。」她認為每段關係都建立於信任：「有乜都唔好擺喺心，有疑問就要提出嚟講，我哋都會嗌交㗎！通常佢讓我先。」好友岑杏賢剛和袁偉豪分手，思明表示有傳短訊問候，她說：「佢OK，兩個人嘅事，唔想講太多。」此外，岑杏賢昨日以短訊回覆：「多謝大家關心，我現在心情已平靜，大家不用擔心，細節唔多講，大家已交代好。」採訪：羅慧敏攝影：沈健程
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161123/19842263
劉思明：低殘股受捧 升勢存疑
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GS(14)@2016-12-01 07:52:35【明報專訊】港股好淡爭持，原材料繼續受壓，個別低殘股反彈。大市出現強勢股調整、弱勢接力做好現象，不利向上破關，短線維持反覆走勢。
恒指高開過百點後升上22889點回順，之後大部分在22800點上落，收市報22789點，升52點或0.23%；國指跌0.08%。競價時段成交大增，相信是受MSCI成分股變動生效影響，競價時段前大市成交669億元，與60天平均相若。據《明報》港股數據庫，升跌比率49比51，升逾3%、跌逾3%分別佔上升及下跌股份約一成半，大市好淡爭持，個股波幅較大；陽燭對陰燭為36比64，沽盤壓力稍大。
新辣招打擊地產股 基本面難改善
本報數據庫追蹤的31個行業，有超過六成下跌，金屬及礦石、煤炭及相關、建築及材料等原材料行業跌逾1%，沽壓未消。受息口趨勢打擊的地產及房託出現反彈，會德豐（0020）、嘉里建設（0683）升6%、7%；房託置富（0778）、泓富（0808）升逾2%。美國10年期債息升幅放緩，有助減輕房託沽壓，加上房託息率漸見吸引力（詳看11月21日《數據尋寶》），有條件回穩。不過，地產股面對新辣招打擊，基本面暫時難有改善，升勢持續存疑。正如周二中資電力股借好消息炒高，昨天已沒有買盤進一步跟進。
聯通回落至9.2元可吸
藍籌股聯通（0762）表現搶鏡，曾經升近一成。有報道指聯通母公司已確認改革實施方案，百度、騰訊（0700）及阿里巴巴都會參與，刺激聯通股價急升，雖然之後聯通否認，股價高位收市。聯通以大陽燭突破50天線，走勢強勁，但過去以大成交屢攻不破10元阻力，窒礙升勢。無疑聯通、中移動（0941）及中電信（0728）與恒指相比，下半年聯通逐漸擺脫上半年跑輸劣勢，反之中移動、中電信維持跑輸恒指走勢，因此聯通可謂是三者中首選，若看好該股，不妨待回落至50天線附近約9.2元才考慮。
利標成交轉旺 挑戰1.4元
此外，紡織及服飾、汽車相關昨有超過七成股份上升，升勢相對全面。服飾股利標（0787）自11月升穿1元關口後愈升愈有，成交轉旺，短線有機會挑戰1.4至1.5元，回調料於1.1元有支持。至於汽車股以華晨（1114）走勢最凌厲，連續4日升幅超過3%，可於10元附近吸納，跌穿9.2元止蝕。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0523&issue=20161201
劉思明﹕原材料表現不一 炒作斷續
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GS(14)@2016-12-08 08:00:55【明報專訊】大市走勢偏好，原材料再掀起炒風，但個股表現不一，相信炒作斷斷續續，宜吸不宜追。
恒指昨高開後升過167點、高見22843點回順，很快在22708點有支持回升，收報22800點，升125點或0.55%；國指相若，升0.62%。大市成交625億元，低於60天平均半成，成交轉淡。據《明報》港股數據庫，升跌比率61比39，升逾3%佔上升股份一成多，反映大市偏好，但買盤動力一般；陽燭對陰燭為45比55，沽盤相對積極。
鞍鋼中線升勢成形
本報數據庫追蹤的31個行業，有超過八成上升，比例再次比大市有約六成股份上升為高，行業股份表現參差。金屬及礦石升超過2%，表現最強，但行業上升股份不足七成；相比下，地產相關、食物飲品、中資金融有約八九成股份上升，整體升約1%，股份普遍偏好。
金屬及礦石買盤集中於兩大鋼鐵股，鞍鋼（0347）、馬鋼（0323）股價升超過7%，成交比率（昨天相對60天平均成交額）增約3倍，另有俄鋁（0486）及洛鉬（3993）買盤亦相對活躍。走勢上，鞍鋼以大陽燭升穿4.7元高位阻力，走勢呈現突破，而該股保歷加通道經過多月橫行後，上月急升向上撐開保歷加通道，形成中期升浪，短線在5.2元或有阻力，回調料可守20天線約4.5元，中線可上望5.7元。
車股做好 華晨吉利勝長汽
除了金屬股外，個別汽車股表現強勁，長城汽車（2333）上月銷量按年增逾四成，股價收市超過半成，該股與廣汽（2238）相比恒指（見圖），近半個月確有轉強迹象，但對比華晨（1114）、吉利（0175），後兩者持續強勢，更為可取。月初提到的華晨看法不變，短線或受制於12元阻力，20周線約9.2元不易有失。
至於吉利，公司上月銷量再創單月新高，按年增長近1倍；高盛估計未來幾個月受到季節性因素及新增產能帶動，將會錄得更高銷量。走勢上，吉利處於7.2至8.4元區間，現時逼近區間頂部，不妨待向上突破，或待回落至20天線約7.8元才吸納。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5323&issue=20161208
劉思明：盤點2016 展望2017 （上）
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GS(14)@2016-12-29 08:11:02【明報專訊】2016年快將過去，今年都算是充滿意外的一年，英國脫歐、特朗普勝出美國總統大選不在話下，脫歐後港股迅速回穩展開升浪，特朗普當選刺激美股屢創新高，令不少投資者措手不及。首3季港股以科網、地產、新能源、汽車、煤炭等為領導大市上漲，但到第4季急轉直下，反而舊經濟為首的大宗商品概念及基建冒起，掀起炒風，可惜亦來去如風，恒指料錄得近14年以來最差的12月。
踏入2017年，環球局勢依然複雜，隨手拈來，美國候任總統特朗普正式上任，市場對其刺激經濟的樂觀情緒能否延續；意大利銀行傳出需更多資金救援，歐洲問題以至德國法國大選，及英國啟動脫歐程序，均可以為市場造成動盪。近的有內地經濟無疑穩定下來，但去槓桿及人民幣貶值帶來不明朗，本港經濟及樓市面對美國加息，對投資市場及股市影響均難料。宏觀環境複雜，企業前景同具挑戰，但從基本的盈利及估值出發，仍有助掌握明年投資機遇。
恒指盈利預測上調 市場態度樂觀
恒指每股盈利（簡稱盈利）在2008年大幅下滑後，到2009年低位回升，直至2015年從高位回落，但2016年見底回升（圖1），市場預測2017年進一步改善，2017至19年盈利將增長8.7%、1.5%及10.4%。恒指2017年盈利預測相比3個月前少0.4%，但近4周上升1.3%，反映近期市場向上修訂明年盈利預測，態度變得樂觀。藍籌股中，騰訊（0700）、瑞聲（2018）、中石化（0386）的盈利料於今年增長兩三成基礎上，明年將可保持兩三成增長；聯通（0762）、蒙牛（2319）經過今年大幅倒退後料明年盈利增長1倍至1.5倍，中海油（0883）則料將可虧轉盈。
估值方面，自2005年來，粗略以月計，恒指預測市盈率曾經高見22倍以上（圖2），但近6年來，恒指預測市盈率變得穩定，在9.5至13倍範圍上落，平均約11倍。恒指現價相當於2016年預測市盈率約12倍，2017年預測市盈率降至11倍，意味現時處於平均水平，估值不算得吸引。不過，倘若明年3月業績期，企業可以交出亮麗成績，予市場信心獲上調盈利，才可以增加港股吸引力。
綜合券商予恒指未來12個月目標平均為26122點，較恒指昨天收報21754點有20%溢價（圖3），後市似乎有不俗上升空間，尤其是近年目標相對現價大部分時間處於1至1.2的區間，恒指現水平有支持。不過，若市場出現動盪，如2011年、2015及2016年初，目標價相對現價最高升至1.4，恒指才見底回升，因此，還得提防市况會進一步轉差。
料油氣煤炭軟件服務來年盈利增幅勁
據《明報》港股數據庫涵蓋約380隻股份，2017年盈利預測平均增長57%，但1個標準差達211%，反映增長差異很大，當中包括不少今年大幅倒退導致明年大幅增長。撇除部分極端數據，以344隻股份為基礎，當中有近九成2017年盈利料錄得增長，整體平均增長21%，1個標準差為30%。以本報數據庫追蹤的31個行業分類，2017年每股盈利增幅最大為油氣及相關、煤炭及相關、軟件服務，預期增長超過四成以上；航空料盈利出現倒退，公共事業、公路鐵路、房託基金、燃氣供應錄得2%至7%增長。
加息周期下 領展料具防守力
公用及房託等，大家看重防守性多於增長，但近幾年好消息帶動股價上升是否可以重演，還要看特朗普上任後，財政政策是否可以刺激經濟，令貨幣政策趨緊。不過，參考聯儲局在2004至06年加息周期，當時中電（0002）及電能（0006）股價於息率約5厘水平穩定（圖4）；而近六七年來領展（0823）息率走勢與中電及電能相若，反映市場已將其視作另一派息穩定公用股，以此來看，領展股價再跌，息率升至5厘以上，即使面對加息周期，相信亦具一定防守力。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7067&issue=20161229
劉思明：盤點2016 展望2017 （中）
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GS(14)@2016-12-30 08:09:33【明報專訊】即將踏入2017年，逢「7」股災議論紛紛，筆者就認為，逢「7」股災不可怕，最怕是這個股災不再來。
最怕逢「7」股災不來
逢「7」股災是指1987年、1997年、2007年，港股見頂後大瀉，恒指從高位出現跌五六成，但要明白這股災之所以形成，是「上帝要你滅亡，必先令你瘋狂」。若將1978年至88年、1988年至98年、1998年至2008年、2008年至今的4個恒指周期，經標準化拼上（圖1），每個周期基點為100點，粗略以月計，1978至88年期間，恒指曾經最多升至970點，即最多累升近9倍；1988年至98年、1998至2008年分別最高見710點及290點，即期間最多累升約6倍及2倍，所以逢「7」股災背後是因為瘋狂過後代價。
從過去3個周期來看（1978至2008年），港股投資者明顯學精了，加上規模愈來愈大，周期高峰下跌，由9倍跌至6倍，再到對上一個10年只有2倍。不過，2008年以來，恒指走勢比過去3個周期的走勢都要平坦，按100點計至今更仍累跌22點，只有78點，未曾出現過去逢「7」股災前的瘋狂。若2017年實現逢「7」股災，港股先要瘋狂，打個折，恒指較2008年升50%，也即明年要由現水平翻一番升至4萬點以上。若恒指有機會先瘋狂後股災，相信投資者不會介意。
恒指上落市 難重現瘋狂
將1987、1997、2007年恒指高位及急瀉底位分別連上直線（圖2），若恒指延續一浪高於一浪走勢，2017年要升上4萬點以上，之後大瀉六成至15,000點。不過，除了2009年由低位大幅反彈後，近年恒指呈大型區間內上落，並沒有如過去一樣逐步形成大型升浪，一浪高一浪走勢不再，逢「7」股災亦不復見。
倘守關鍵位置 明年或升上23600點
至於明年恒指何去何從，接近一點來看，可以看到趨勢。2015年8月，恒指已跌穿2008年延伸上升軌，中長期走勢轉淡，當然不會只跌不升，中間會出現反彈。以統計學線性迴歸（Linear Regression）來看，恒指自2015年8月以來大部分時間處於趨勢線之下（圖3），2016年9月曾經升穿趨勢線，但企穩一段時間就失守，證明該水平阻力大，而現時已回落至趨勢線負1標準差底部。恒指已跌至關鍵位置，包括250天線及負1標準差底部約21,500點，倘能守住，2017年仍有機會升上趨勢線約23,600點，甚至再樂觀一些到正1個標準化25,600點重要阻力。若未能守住，意味反彈已經完成，並將展開一浪低一浪走勢，首站下試兩個標準差底部約19,500點。
除了看恒指是否可以守於或突破關鍵位置，以判斷是否轉勢，觀察外圍表現亦助掌握恒指方向。先看新興市場股市，將MSCI新興市場指數（MXEF）對比MSCI環球指數（MSWO）（不包括新興市場）（圖4），MXEF/MSWO自2010以來反覆下滑，新興市場持續跑輸（按：A對比B趨跌，A相比B呈跑輸趨勢；反之，A對比B趨升，A相比B呈跑贏趨勢），並到今年在低位大彈，惟第4季急轉直下後快重返低位，2017年是否可以守於低位回升，成功築起底部，或是重拾跌勢，將是焦點所在。
看新興市場走勢掌握港股
2011年以來，恒指對比MXEF趨升，呈跑贏新興市場趨勢，但自2016年有轉勢迹象，雖然到目前仍處於反彈，但明年會否結束，並開始新一輪跌勢或跑輸趨勢，值得關注。此外，恒生AH股溢價指數明顯已呈跌勢，明年Ｈ股有望繼續跑贏A股（計及人民幣貶值），但國指相對恒指尚未突破阻力，Ｈ股可否跑贏恒指有待觀察。
總括而言，近10年港股並沒有醞釀逢「7」股災趨勢，2017年出現五六成跌幅的股災機會不大；目前恒指處於關鍵位置，守住料將有反彈，但可以走得多遠，就要視乎新興市場是否可以扭轉跑輸走勢。一旦新興市場跑輸趨勢持續，港股比新興市場更弱，恒指將有機會下試19,500點支持。
【回顧展望下集下周二《Money Tuesday》刊出】
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0368&issue=20161230
劉思明：盤點2016 展望2017（下）
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GS(14)@2017-01-04 00:33:11【明報專訊】2016年最後兩個交易日分析過港股基本面及趨勢，2017年預期不少行業及企業盈利都有復蘇或強勁反彈，將可支持股市。不過，環球政經局勢以至央行貨幣政策錯綜複雜，市况繼續波動。剛過去一年恒指大上大落後最終原地踏步，新一年趨勢向上或向下，可以從新興市場能否扭轉第四季調整中找到啟示。姑勿論是升是跌，選對行業或股份仍將大幅改善回報。
恒指2016年底前發力，連升3日，全年升0.4%終結，不過國指全年仍要跌2.75%。把《明報》港股數據庫追蹤的31個行業，各組成以周計的指數，2015年12月底為基礎日，基本值為100（見圖），可見約一半行業升逾1%，跑贏恒指，其中金屬及礦石、煤炭及相關、原材料、工業製品在年內最多累升超過三成（表1），收市計，全年升38%、35%、24%及27%，為累升及全年表現最強行業。科技器材全年升近兩成，以貼近高位收市，即由年初持有至年底，獲利甚豐。
金屬礦石煤炭全年升逾三成
不少行業曾有不俗表現，可惜後勁不繼，如地產相關、汽車相關、軟件服務，年內最多升21%、17%及14%，惟埋尾計算地產僅升5%，汽車、軟件甚至倒跌。面對美國貨幣政策趨緊，資金亦明顯撤出高息行業，房託曾升超過兩成，但全年升幅收窄至7%，公共事業曾升逾一成，全年卻跌2%，可見即使選中大升行業，錯過了獲利時機，回報差天共地。跑輸恒指的行業中，中資電力全年跌近三成表現最差，其次電訊及媒體、紡織及服飾、航運物流、內房跌12%至15%。雖然在同一市場，選擇不同行業，或離場時間不同，結果也是雲泥之別。
不宜買表現差行業博反彈
2016年能帶給我們什麼啟示呢？為取得更多數據，以恒生綜合指數劃分的11個行業指數作為參考，首先將自2001年有數據以來，行業每年表現進行排名，表現最好排第一，如此類推。2015年表現最差的3個行業──能源業、消費者服務業、原材料業（表2），在2016年大翻身，分別排名第三、第四及第一，似乎否極泰來。但要留意能源業2013及2014年均在行業中排第十，加上2015年，即連續3年排尾後大反彈；消費者服務業、原材料業2014年分別排第十一及第七，也是持續於行業下游兩年時間，因此，僅從去年最差行業入手博新一年大反彈並非好的方法。
資訊科技一枝獨秀 待回落吸
再將過去16年每一行業的排名取平均數，如能源股近3年分別排第三、第十一及第十，3年平均排第八。近16年11個行業排名平均介乎5.0至7.5，反映行業平均排名相當接近，即拉勻來看沒有哪一行業的表現可以持續地特別好或特別差。若拉近至近8年，撇除了資訊科技業，其餘10個行業排名平均介乎5.6至7.6，結果差不多。
為何撇除資訊科技業？因為唯獨它持續有好表現，近8年平均排第三，近5年排名更不是第一就是第二。當然資訊科技業股份不是全線上升，如本報數據庫追蹤的科技器材以全年高位收市升兩成，軟件服務卻倒跌收市，由上而下的投資只是希望提高命中率。目前科技股中呈現中長線升勢（股價高於50天線、50天線高於100天線及100天線高於250天線），有去年底已提及的偉易達（0303）、ASMP（0522）和中芯（0981），惟去年已累升29%、35%及54%，宜等回落至50天線吸納。至於其他行業如重機械、油服、有色金屬、原材料、博彩等有不少呈現中長線升勢股份（表3），皆可留意。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2874&issue=20170103
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