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交通部：內河船型標準化補助政策延續到明年底

《第一財經日報》記者21日從交通運輸部新聞發布會了解到，內河船型標準化補助資金政策將延續到2017年12月31日。該政策的延續，將有效推進內河船型標準化工作，有利於加快推進長江等內河航運現代化，為建立暢通、高效、平安、綠色的內河水運體系奠定堅實基礎。

近日，財政部會同交通運輸部印發了《關於<船舶報廢拆解和船型標準化補助資金管理辦法>的補充通知》，將內河船型標準化補助資金政策延續到2017年12月31日。其中，對於新建內河示範船確已開工但在2017年12月31日前未完成船舶建造的，經省級交通運輸主管部門和船舶檢驗機構核查後，清算日可延長到2018年12月31日。

與“十二五”期內河船型標準化補助政策相比，延續後的政策在保留鼓勵小噸位過閘船舶提前拆解、現有單殼液貨危險品船拆解或改造、現有船舶生活汙水防汙染改造、老舊運輸船舶提前退出市場，以及新建川江及三峽庫區大長寬比示範船和高能效示範船的基礎上，調整完善了兩項補助政策：一是將符合一定條件的兼營內河運輸的沿海單殼油船改造新納入了補助範圍;二是將新建內河液化天然氣(LNG)動力示範船補助政策調整為對采用動力系統整體更新方式改建為LNG動力船予以補助。根據改建船舶功率不同，單船補助標準為54—89萬元不等。

交通運輸部水運局巡視員王明誌介紹，“十二五”期間，內河船型標準化工作取得了積極成效。一是促進了船舶運力結構調整。2015年全國內河運輸船舶平均噸位達到800噸，較2010年底提高53.3%。二是提高了內河運輸效率。新建川江及三峽庫區大長寬比示範船對三峽船閘能力挖潛發揮了積極作用。

試驗結果顯示，4艘大長寬比示範船同時過閘時單閘次通過貨物實載量達到1.94萬噸，較目前的近1萬噸的平均水平有大幅提高。三是提高了內河船舶安全和防汙染水平。四是拉動了船舶工業需求。直接和間接拉動船舶工業產值260億元以上，同時帶動了內河新船型、新技術研發和新能源應用，促進了內河船舶工業技術進步。

王明誌表示，船型標準化工作是一項長期的、動態的系統工程，下一步，交通運輸部將堅持“市場主導、政府引導”的原則，以服務長江經濟帶建設和內河流域經濟發展為宗旨，以建設暢通、高效、平安、綠色的現代內河水運體系為目標，繼續大力推進內河船型標準化。

據統計，“十二五”期間，全國共拆解改造船舶20247艘，其中拆解小噸位過閘船5328艘、拆解老舊船4315艘、拆解或改造單殼液貨船603艘、改造生活汙水防汙染船舶10001艘;已建造完工示範船87艘，其中川江及三峽庫區大長寬比示範船37艘、LNG動力船50艘。

萬科A延續漲勢 開盤大漲3.3%

萬科延續昨日強勁走勢，早盤大幅高開3.3%，至20.33元/股。

8 月4日下午開盤後不久，財新發布了“中國恒大已經買入萬科超過2%的股份”的消息。13:20開始萬科A開始拉升；2點左右，有媒體報道稱，恒大否認了這 個說法。不過，萬科A股價繼續放量拉 升，至2:40左右漲停，之後漲停板打開，一度有超過12萬手巨量賣單掛在19.67元的漲停價，不過瘋狂的資金還是在收盤前再次把萬科封死漲停。

萬科A報收19.67元， 成交額達69.83億元，換手率4.63%。

昨日收盤後，恒大與萬科先後公告稱，截至2016年8月4日， 中國恒大通過其附屬公司在市場上收購 516,870,628股萬科A股股份，占已發行股本總額約4.68%，總代價為人民幣9,110,220,389.30元。

期市午間收盤：橡膠區間震蕩延續 可適當做空礦石主力

期貨午間收盤，橡膠漲1.62%，瀝青漲1.11%，早稻漲0.73%;鄭煤跌3.15%，玻璃跌2.47%，菜粕跌1.85%，滬鋁跌0.28%，鐵礦石漲0.23%。

長江證券表示，受唐山地區限產影響,7月下旬重點鋼企粗鋼日產162.08萬噸環比超過往年,達4.08%,盡管如此,7月下旬重點鋼企鋼材庫存1284.01萬噸環比下降8.08%與往年相當,反映鋼廠彼時出貨並不順暢。8月以來,鋼廠開工逐步提升,貿易庫存有所累積,現貨實際需求未見明顯改善,短期價格繼續大幅沖高難度較大。不過,在地產維穩、基建托底疊加旺季預期之下,現貨價格短期恐難明顯回調,預計總體維持振蕩。期貨操作方面,考慮到目前高開工邏輯並不適用於遠月,疊加礦石遠期過剩邏輯未變,可以適當做空處高位的礦石主力合約。

國信期貨表示，全鋼胎廠家開工處在相對平穩的狀態,限電的影響因素在消退。個別半鋼胎廠家受配套車廠放假影響仍處在停產狀態,但持續時間不會太長,預計至中旬將恢複正常。近期全鋼胎內銷市場出貨情況仍不太理想,部分廠家出貨速度減慢。01合約走勢依舊糾結,目前12200-12800的震蕩走勢仍在延續,短線交易。

瑞達期貨認為，今日滬鋁1610合約振蕩整理至12370元/噸,仍有效企穩於均線組之上,顯示滬鋁上漲動力猶存,部分受杭州G20峰會前現貨供應趨緊提振。建議滬鋁1610合約可背靠12250元之上謹慎持有短多頭寸,目標關註12550元。

黃金延續橫盤悶局 說好的牛市呢？

自從7月初逼近1380美元/盎司高位後，黃金出現了震蕩回落走勢，最近兩周則進入了橫盤拉鋸行情，“大鱷”索羅斯在二季度拋售了黃金，美國加息預期依然不確定，黃金未來走勢再次引起了市場人士的激烈爭論，最近的橫盤震蕩更是讓人疑惑，說好的“黃金牛市”到底還有沒有?

華林證券策略分析師胡宇向《第一財經日報》記者表示，預期近期中美兩國暫時都不會繼續降息，這就為資產價格的上漲畫上停頓號，所以所謂的避險保值工具黃金也就沒有了利用的價值。對於近期看多黃金的觀點，看空黃金的胡宇認為，如果繼續沿著趨勢去判斷未來，就像是按照倒車鏡開車。

國際投資大鱷索羅斯大幅拋售黃金的消息引起市場警惕。8月15日，據美國證券交易委員會發布最新備案報告顯示，由索羅斯創建的索羅斯基金在今年一季度大幅削減與黃金有關公司的倉位。一季度，索羅斯基金將重倉股——巴里克黃金(Barrick Gold)的持倉大幅削減掉94%，從一季度的1835萬股削減至二季度的107萬股，約合2290萬美元。此外，該基金還將SPDR黃金信托股份大減77%，從一季度的105萬股買入期權減少到24萬股約合3040萬美元。

海通證券宏觀分析師姜超稱，最適合黃金配置的是滯脹期，也就是經濟沒增長、同時還有通脹，因此上半年黃金相當於有兩條腿在跑。但是假如未來通脹沒有了，那麽黃金相當於少了一條腿，雖然低增長的環境沒變，依然對黃金有利，但很難想象別的商品都不漲，而黃金一騎絕塵。因此，在全球貨幣超發的背景下，對於黃金的長期趨勢依然看好，但是可能短期內不會跑得有上半年那麽快了。

中信建投策略分析師周金濤則稱，黃金資產的戰略配置期已經到來。首先，從大的波段來看，目前已經到了配置黃金資產的重要時點。但在後續庫存周期的上行期中，將繼續感知全球經濟階段性企穩和價格體系修複的動力，在風險偏好相對改善的情況下，順應價格上漲的投資邏輯仍將是主線，這一階段美聯儲加息概率的逐步提升將是成為金價的抑制因素。當本輪庫存周期運行至中後期，隨著經濟動力逐漸消竭，實際利率的下行以及避險情緒的擴散將明顯推升黃金資產的相對收益。及至本輪庫存周期行至尾聲，經濟特征開始向通縮轉換時，也標誌著周期由衰退向蕭條切換的開始，而站在長周期角度上，彼時的黃金的相對投資價值將更高。黃金資產的配置價值在逐漸增強，雖然在此過程中全球庫存周期共振所帶來的經濟企穩和加息預期，有可能降低黃金資產的相對收益，但長期邊際阻力必定疲弱。相對於短期可能會出現的小幅折返，黃金資產戰略投資階段的來臨才是當前市場應關註的重點。

8月金融數據大幅超預期 李大霄：寬松基調延續利好A股

央行9月14日公布的數據顯示，中國8月M2貨幣供應同比增加11.4%;新增人民幣貸款9487億元，比7月份4636億元新增貸款額有了大幅增長;社會融資規模增量14700億元;8月M1-M2剪刀差為13.9%，較7月15.2%的歷史紀錄收窄;8月外幣貸款創19個月來最大增幅。

為此，海通證券分析師姜超、顧瀟嘯等分析稱：1、8月M1增速依然維持在25.3%的高位，反映地產銷售火熱、企業資金充沛，而經濟低迷令其投資意願偏弱，出現流動性陷阱。2、8月新增金融機構貸款季節性回升至9487億，環比多增近5000億，同比多增1391億。其中居民中長貸新增5286億，顯示地產火熱、房貸高增，對信貸貢獻最大。3、非居民中長貸減少80億，同比少增1297億，8月地方債發行飆升至8000億以上，債務置換對信貸沖擊較大，而經濟低迷、融資需求弱對企業信貸也有拖累。4、8月對實體經濟貸款增加7969億 同比增213億;表外融資中，委托信托貸款同比和環比均相對平穩，票據監管導致未貼現匯票降低377億，降幅大幅收窄;企業債凈發行回升至3306億，同比多增185億。信貸和債券發行上升、票據跌幅收窄是社融回升主因。

招商固收點評稱：居民加杠桿、企業去杠桿，央行貨幣政策繼續維持穩健概率極大。

① 8月M2同比增速明顯回升至11.4%，主要由於去年非銀存款的異常擾動消退，剔除非銀存款後M2同比增速下滑至10.8%。居民存款和企業存款新增規模均大幅高出去年同期和歷史同期均值，財政存款下降1809億，反映財政支出再度發力。

② 房地產火爆背景下的居民中長期貸款繼續大幅增長5286億元，短期貸款大幅增加1469億元，居民信貸加杠桿趨勢顯著，企業中長期貸款下降80億元，反映銀行對企業信貸投放意願不強，不過8月地方債務定向置換+企業中長期貸款為3713億，接近前四個月平均水平，企業整體融資尚可。

③ 社融新增1.47萬億，未貼現票據降幅明顯收窄至377億，票據風險影響暫消，委托貸款+信托貸款繼續維持2000億左右增量，債券新增融資增長至3306億元。

④ 貨幣信貸均超預期，居民加杠桿仍是主因，企業融資仍存困難，企業去杠桿進行中，央行貨幣政策繼續維持穩健概率極大，利率繼續維持區間震蕩判斷。

三菱東京日聯銀行(中國)首席金融市場分析師李劉陽稱，中國8月信貸總量超預期，但結構上還不是很好。房貸多，票據多，尤其是非金融企業中長貸減少，說明經濟反彈基礎不牢固。若是其他不改善而房貸回落，後面信貸維持一定增速會有困難。 貨幣政策方面，中國央行可操作空間不大。即使在公開市場通過增加14天和28天逆回購操作進行微調，但受經濟基礎制約，收緊幾無可能。而就現有信貸結構等來看，中國央行進一步放松的可能性也微乎其微，因此只能寄希望於財政政策發力。

九州證券鄧海清表示：8月M2同比回升，M1同比下降。M1-M2剪刀差擴大開始於2015年3月，至今已經近一年半，此次收窄與基數因素有關，即M1同比的基數越來越高，導致M1同比易降難升。此次M2回升主要與存貸款余額回升有關，與基數原因關系不大。M1-M2剪刀差收窄表明企業層面的流動性陷阱有所改善，並不表明經濟活化程度降低，因為M1增速已經太高，活化程度早已足夠。

貸款方面，居民貸款仍為主力，特別是中長期貸款，表明居民購房需求仍然旺盛。企業短期貸款和票據融資也在回升，美中不足的是企業貸款增幅非常微弱，企業中長期貸款還在下降。企業中長期貸款下降一般被理解為企業對未來信心不足，但我們認為也存在因為前期融資過多、企業現金堆積、票據和發債融資改善的背景下，所以企業並不缺貸款資金的因素。

方正宏觀分析稱，貸款和社融高於預期，主要與政府支出加快、PPP發力和房貸高增有關，企業擴張意願仍低。新增貸款高於預期，主要靠房地產銷售和非銀金融機構貸款帶動，企業貸款仍然疲軟。

另外，英大證券首席經濟學家李大霄表示，中國8月金融數據大幅超預期，寬松基調仍將延續，對股票市場屬於重要利好消息。中秋禮物。

期貨夜盤開盤 動力煤延續漲勢

夜盤開盤，動力煤漲逾1%，焦炭、焦煤分別漲0.6%左右；螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石分別漲0.1%、0.3%、0.6%。

消息面上，國家統計局今日發布數據稱，8月份原煤產量降幅有所收窄，原煤庫存繼續下降，煤炭進口明顯增長，煤炭價格上漲速度加快。今年以來，受國內煤炭價 格持續上漲以及近期電煤需求旺盛影響，秦皇島港動力煤價格持續上漲，特別是8月份，價格上漲較快。2016年8月31日，秦皇島港5500大卡動力煤每噸 495元，比年初上漲125元，漲幅33.8%，比7月末上漲65元，漲幅15.1%;5000大卡動力煤每噸445元，比年初上漲115元，漲幅 34.8%，比7月末上漲55元，漲幅14.1%;4500大卡動力煤每噸390元，比年初上漲90元，漲幅30.0%，比7月末上漲35元，漲幅 9.9%。

國家統計局今日發布數據稱，8月份原煤產量降幅有所收窄，原煤庫存繼續下降，煤炭進口明顯增長，煤炭價格上漲速度加快。今年以來，受國內煤炭價格持 續上漲以及近期電煤需求旺盛影響，秦皇島港動力煤價格持續上漲，特別是8月份，價格上漲較快。2016年1-8月份，全國原煤產量21.8億噸，同比減少 2.5億噸，下降10.2%;8月份，原煤產量2.8億噸，同比下降11.0%。原煤產量已經連續5個月同比降幅超過10%。

西本新幹線高級分析師邱躍成分析，煤炭“去產能”效果明顯，後市繼續看漲。而鋼材期貨的弱勢也在預期之中。中秋節假日期間，鋼材現貨價格一直在下跌，加上8月份產量大幅增長，庫存連續9周出現上升，市場對鋼材後市預期偏空。

夜盤開盤：煤炭、油脂延續漲勢

夜盤開盤，焦炭、油脂板塊全線上漲，焦炭、焦煤、動力煤分別漲0.9%、1.3%、0.9%；棕櫚油、豆油、菜油分別漲1.5%、0.4%、0.6%。

中糧期貨研究院分析認為，煤炭領域受供給側改革影響大於礦鋼，焦煤、焦炭產量下降均比較明顯，對現貨價格產生了支撐作用。

國家統計局公布的數據也顯示，1-8月煤炭業固定資產投資下降33%,降幅收窄。8月份,全國原煤產量27809萬噸,同比下降11%。1-8月份,全國累計生產原煤217887萬噸,同比下降10.2%。

港交所：港股通交易穩健增長 節後資金延續南下態勢

在中國證券業協會和天津證券業協會的支持下，“香港證券市場與港股通業務”培訓9月20日來到天津。香港交易所講師們向轄區券商代表介紹了港股市場近期發展態勢、港股市場特征及與A股的差異，並就香港市場再融資、信息披露規則及港股通公司行為等市場熱點問題與參會者進行了交流。超過270位天津證券業協會會員單位代表參加了培訓。

天津市證券業協會理事長李喚工表示，香港市場既是中國大證券市場體系構建中的重要組成部分，同時也由於自身的特點更加成熟開放，因此，對內地投資者來說不僅是不可或缺的投資場所，也是全球化資產配置的重要平臺。隨著滬港通的運行和深港通的開通，相信內地投資者在逐漸熟悉香港市場的交易機制和運行規則後，將會發現其中的諸多機遇。

香港交易所市場發展高級副總裁周曉殷指出，恒生指數50只成分股中有27只是內地投資者所熟知的內地企業。從今年2月12日的恒指低點以來，恒指今年已穩步上漲約30%。內地投資者南下資金不斷湧入，8月份港股通日均凈買入10.33億港元，與2015年4月時的港股通交易高峰相比，近期南下交易量的增長更為穩健。

中秋節後三個港股通交易日延續了之前的資金南下態勢，9月19、20、21日港股通凈買入分別約為58.9億港元、43.4億港元及39億港元。

下周，港股通培訓還將在北京開講。

暴雪與網易續簽：在華遊戲運營權延續到2020年

9月27日消息，美國暴雪娛樂公司和網易公司今日聯合宣布，延續雙方在中國大陸業已展開的各項合作。暴雪旗下《魔獸世界》、《星際爭霸II》、《暗黑破壞神III》、《爐石傳說》、《風暴英雄》、《守望先鋒》，以及合同期內上述遊戲所有新內容的運營權，均將延續到2020年1月。

暴雪娛樂與網易的合作已進入第九年。兩家公司於2008年攜手將暴雪旗下《星際爭霸II》和戰網平臺引入國內。此次運營權協議的續簽，既是雙方對過往八年成績的肯定，更是對現有合作關系的進一步鞏固。

網易首席執行官丁磊表示，“我們與暴雪過去八年一直都合作良好，我們也很高興能夠繼續與暴雪緊密合作。我們兩家都致力於為玩家提供高品質及價值的遊戲並以此為豪。這也為我們的強強聯手打下了基礎，並使我們能在未來更好地取得持續的成功。”

此前8月5日暴雪公布了第二季度財報，該季度總收入為15.7億美元。而去年同一時期，暴雪的收入為10.4億美元。收入主要來源於數字內容，《守望先鋒》則是驅使動視暴雪得到這份創紀錄收入的最大功臣。《守望先鋒》於5月24日全球上線，用戶已經突破了1500萬人。

而作為暴雪的中國代理商，網易公布了截止到2016年6月30日的第二季度未經審計財報，報告顯示Q2總營收89.53億元，同比增長96%;Q2凈利潤27.21億元，同比增長為91%。其中在線遊戲凈收入為64.38億元，同比增長76.0%。而《守望先鋒》的國服銷量達到300萬套。

從“小土豆”到無憂購 看阿里服務基因延續

17年前，馬雲帶著17個人擠在杭州湖畔花園公寓里沒日沒夜創業時，每個人都身兼數職，特別是看似沒有太多技術要求的客服。現在螞蟻金服集團CEO彭蕾當時是客服的主力，她以網名“小土豆”與西方客戶進行郵件往來。後來她做了首席人力官，看來客戶服務是一項洞察人心的工作，走心與否，對方馬上就能體會到。

當年18位創始人中的另一位女性戴珊，現在是阿里巴巴首席客戶服務官（CCO），阿里的客服傳統現在仍由初創合夥人延續著，這也不難看出馬雲對客服工作的重視度。今年夏天，主要針對天貓的服務升級方案“無憂購”在平臺上線。阿里CEO張勇在一次內部溝通時說，今年要打好11場戰役。實際上對應的是11個創新項目，無憂購就是其中一仗。

什麽是無憂購？可以理解為天貓針對消費者進行的一次服務打包升級，眼下的重點在極速退貨（款）和上門服務這兩個環節。極速退貨，買家申請7天無理由退貨，系統會自動響應通過；極速退款針對T2級別以上的天貓會員，天貓先墊付退貨款給買家。上門服務，一個是上門取退，運費險可同步抵扣退貨運費（限首重公斤內）；另一個是對大家電、家裝建材等商品的入戶安裝，這方面天貓力量薄弱，所以接入了大量第三方專門做上門服務的公司，比如戶幫戶。

剛上線時，無憂購並沒有引起消費者多大註意。像菜鳥聯盟會在商品首頁位置貼一個“菜鳥聯盟”的藍色Logo，無憂購其實也有一個自己的紅色Logo，買家在查看天貓上的一款商品時，價格下方的服務說明欄里列出的服務項目涉及的就是無憂購服務，但是需要再點進去才能看到無憂購的紅色標誌。現在這套服務標準已經覆蓋了天貓90%的品類。

可以這樣理解，無憂購是一個動態的服務，後續會不斷有新服務項目加進來，而且針對不同類目的商品，服務花樣也各異。天貓給它畫了一個三橫九縱的服務矩陣，橫向是服務內容，縱向是行業類目，畢竟買生鮮和買手機的服務方式是差別很大的。先從一個個商家單點覆蓋，再將同行業的服務標準串成一條線，最後在整個天貓這個面上構成一套服務體系，實現服務的點線面升級。

但這是有很大難度的事。

理論上看，相比自營電商，平臺型電商更難對售後服務進行標準化統一管理，因為貨不是自己的，商家各有各的打算，想把數百萬商家的服務進行標準化，靠強制很難真正奏效。服務升級，客觀上給商家提出了更高的要求。作為無憂購第一批覆蓋商家，華為榮耀服務總監齊亮舉了一個很細節的例子，以前的財務流程是退貨商品入庫了才確認退款，現在流程變了，如果消費者退手機時沒有將發票一同退回，發票所涉及的稅款部分就無從追討，雖然這種情況只是很小比例，溝通起來卻需要花費較多精力。但他又說，當其他競爭品牌達到天貓無憂購的標準後，如果自己跟不上，勢必會在用戶體驗上落伍。

這句話點出了無憂購推行下去的一個動力。天貓是一個平臺，有遊戲規則，當大多數商家認可這個規則，以統一標準提升了自己的服務後，那些沒有提供這些服務的商家就會面臨被淘汰的處境。很簡單，如果一款商品（特別是大件）價格相同時，人們當然會傾向於買售後服務保障更好的那家。這實際上是商家經歷了自然分級，平臺希望以優質商家帶動品質提升的一個過程。

具體到品類上，相比於服裝、3C等小件商品，大家電、家具建材等對售後服務的要求更高。我在線下家具城買了一套家具，商家會派自己或第三方的工人送貨安裝，服務到家。如果是在線購買但後續配套服務跟不上，消費者實際上買來的是麻煩。無憂購這次突出家裝建材領域的服務，是想說，如果最難的商品服務都實現了，小件商品更不在話下。

以大家電為例，據第一財經記者向天貓內部了解，今年雙11天貓電器城將主推預約送貨服務。這相當於給消費者提供更確定性的服務，下單之後想幾點收貨，就讓快遞準時送貨到家，這就是確定性，這也是天貓提升品質的核心訴求之一。要想在雙11這種異常繁忙時段實現預約上門，至少需要菜鳥配合，用大數據更精準地分配上門工人的時段。所以從這一點來看，無憂購是一項系統工程，需要阿里巴巴集團內部以及關聯公司之間協力。

最後，無憂購推進的基礎支撐之一，即控貨。天貓針對部分3C、家電等標準化程度很高的商品采取集中入菜鳥倉，就近發貨，類似於天貓超市的寄售模式，比如你查看一款家電，頁面顯示屬於天貓電器城在售，詳情頁會顯示它來自天貓的倉庫。對貨品的掌控力增強了，服務的確定性相應也會提升。但對於服裝等個性化非標品，就不是控貨這種模式了。