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珍貴而稀少的田黃，是古代帝王送給臣子作為嘉獎的禮物，但隨著歷史演進，田黃散落在世界各處，陳國和收藏了百餘件田黃，不僅見證了明清時代的歷史，更豐富了他的人生。

撰文．許瀞文　攝影．吳東岳淡出經營權、退居日盛企業集團總裁的陳國和，今年初春之際，在收藏界引發一陣騷動，他秀出收藏三十年、共一百三十六件的田黃，市值高達十億元，堪稱世界第一。

收藏品價格漲超過百倍

近 年屢創中國文房拍賣天價的田黃，比鑽石、翡翠還稀有，陳國和情有獨鍾，收藏田黃多年至今，數量、質等堪稱世界第一。開幕當天「寒舍主人」蔡辰洋、立法院長 王金平、國民黨前主席吳伯雄等人都前來朝聖。承展的國立歷史博物館表示，「不敢說是絕後，但一定是空前。」不同於翡翠、鑽石的高知名度，田黃對許多人來說 相當陌生。田黃是一種壽山石，從山上滾落到田中，經過數千萬年的演化，吸收土壤中的礦物質，成為各種不同的顏色，當中又以黃色最尊貴，獨產於中國福州。因 為硬度只有二至三度，還有中國「軟寶石」之稱，因為田黃石「無根而璞、無脈可尋」，所以特別珍貴，因此有「黃金易得、田黃難求」的說法。

年 輕時就喜歡蒐集玉石的陳國和說，「玉石種類太多，有時難分真假，因緣巧合下，經友人介紹田黃，一看就覺得特別投緣，且只產於明清兩個朝代，考究容易，數量 又稀少，轉而開始蒐集田黃。」國立藝術大學兼任講師吳金洋強調，壽山石是一種資源稀少產品，已經越來越少，尤其是田黃，幾近絕產，當初大家不斷挖掘田黃的 那片地，現在中國政府已經把它蓋成公園，福州這個地方，要挖到田黃機率幾乎等於零，而陳國和的手中居然有百餘件田黃，市值超過十億元。

吳金 洋指出，田黃是中國人獨愛的印石，大多都是北京、故宮、上海博物館等有收藏，但數量不多，在中國經濟尚未崛起前，田黃價格不算貴，大概百來萬就買得到。自 從二○○三年中國經濟迅速起飛後，收藏家變多了，田黃變得又貴又難買，陳國和驕傲地說：「從當初開始收藏到現在，粗估價格增加兩個零。」藝術無價，再貴也 不賣怕不怕買到假貨？陳國和說，他背後有個顧問團，包含已故的名篆刻家王北岳、寒舍主人蔡辰洋，都是他智囊團兼好友，買東西前大家會先討論、交流，不怕買 到假貨。

花了三十多年時間，收藏百餘件田黃，大多是陳國和從拍賣場買回來的，也有些是拿自己心愛的珍寶和別人「以物易物」，像他就曾經拿齊白石的字畫、顧景舟的茶壺，去跟收有田黃的收藏家交換。

當中有個被雕刻成雙魚造型的田黃，是屬於田黃中等級最高的，稱為「田黃凍」，質地清澈可透過光，是陳國和最喜歡把玩的田黃。

陳 國和笑著說，因為自己是雙魚座，看到這個就決定要買下來，託朋友到香港拍賣場搶標，自己則與朋友現場手機連線，不管價格多少，一定要得標，到最後終於把心 愛的雙魚田黃帶回家，價格多少？陳國和笑著說：「這是藝術品，藝術無價啦，講到錢就俗氣了。」除了雙魚田黃凍，陳國和最愛還有一個平頂方章，這個方章不僅 有明末清初名家加持，質地透明，還重達二二三克，是少數方正的田黃。陳國和說：「這個方章是田黃中難得的極品，因為形狀方正、雜質少，給我五億元，我也不 會賣！」

珍品出借辦展推廣藝文

除了自己本身收藏，陳國和也樂於和其他人分享，他說：「只要有親朋好友結婚，我都會送上蒐藏的印石，印章上並刻好夫婦的名字，變成一種永恆的紀念。」曾經送過芙蓉石、白荔枝、壽山石、白芙蓉對章等，現在的價值當然也增加不少。

如 果有天寶貝女兒關穎出嫁，是否也打算送一個田黃、刻上名字給女兒，當作祝福呢？陳國和笑說：「我送給她知識，知識就是力量，她會更有智慧、勇氣去面對人 生。」這次之所以捨得將珍藏的田黃拿出來與大家分享，陳國和說，他希望能多培養台灣年輕人的藝術氣息，他發現有很多台灣人連歷史博物館都沒踏進來過。史博 館也與不少學校合作，邀請全校同學一同來看展覽，讓更多年輕人認識歷史文物，從了解古物中得到知識。

陳國和說，雖然自己本身是企業家，父親是建築師，女兒關穎在娛樂圈發展，三代都從事不同工作，但唯一不變的是對藝術的執著與熱愛。

陳國和

現職：日盛企業集團總裁、日盛金控名譽董事長經歷：日盛金控董事長、工商建研會理事長收藏成績：資歷達30年，為清翫雅集成員，以田黃、茶壺、鎏金佛和古玉收藏最具系統

上銀靠利基產品挑戰德、日機械大廠深耕精密機械多年的上銀，去年稅後純益暴增五倍，首次進入一千大企業排行榜就登上第六五六名。董事長卓永財帶領上銀打進由德日大廠寡占的領域，成長強勁，堪稱台灣企業的代表。

在台灣，有一種最「大牌」的工業產品，它的尺寸不大，但下訂單的新客戶，都必須等十八個月；若是今年五月下訂，明年十一月才能領貨；這就是上銀科技生產的滾珠螺杆。

日本大地震之後，機械業必需的滾珠螺杆和線性滑軌出現供給疑慮，這兩種零件，剛好都是上銀的主力產品。為了確保生產，世界各地業者爭相把訂單投向上銀，成為今年上銀業績成長的一大契機。

「現在我是傳動工具產品最完整的業者，我最有實力，你（新客戶）要下訂單，請等十八個月。」坐在擺滿自家產品的會議桌前，上銀科技董事長卓永財將雙手撐在桌面，豪氣地說，「不用靠購並，未來讓上銀年營收達到一千億元的產品線，我已經準備好了。」

搶手暴紅

日本震後訂單排隊得等十八個月二○一○年，上銀的合併營收約為九十五億元，離一千億元還有不小距離。然而，上銀不僅去年營收成長達一一七％，稅後純益更是暴增五倍！

這股可觀的爆發力讓上銀股價由去年初的三十九元，一路沖上最高價二八七元，漲幅達七三五％；上市二年多，上銀的市值整整成長十一倍，卓永財口中的「實力」，在數據里顯露無遺。

「我從沒見過像他那麼上進的人！」比卓永財小二屆的校友、前新竹縣長林光華回憶，「每天我們擠在上學的客運里，總是看他端著一本書讀；午餐菜色很簡單，只有菜脯，但在這種環境下，從沒聽他喊過一句苦！」靠著勤學，卓永財在夜大一年級就通過乙等特考，錄取交通銀行職務。

今年七十歲的卓永財，前半生一直在銀行工作，四十二歲那年卻峰回路轉，創辦了上銀科技。

臨危授命

整頓三星五金開啓創業靈感卓永財在銀行工作期間表現傑出，他原以為自己會長久在金融業發展，但一九八三年，卓永財在出差前夕臨時接到另一個任務，銀行委派他整頓財務告急的三星五金；這個任命，徹底改變卓永財的下半生。

「當時我不懂技術，派到三星五金那一整年，我都在（生產線）現場辦公！」卓永財回憶，他為了整頓公司，每天拿著一張板凳，坐在生產線旁觀察流程、記錄問 題，忙到凌晨二點才返家。當時的三星五金陷在退票風波和員工罷工里，卓永財一肩扛起內外交迫的處境，不斷地改善作業效率，短短四個月內，就讓三星五金變成 損益兩平。

臨危授命的寶貴經驗，令卓永財見識到金屬加工產業的商機；他也發現，只要掌握高度利基性的制程和技術，小企業也有機會與機械大廠一拚高下。於是，卓永財在一九八九年創立上銀科技，進入精密機械市場。

吸引卓永財中年轉行的滾珠螺杆與線性滑軌，到底有多重要？和卓永財相識逾二十年的宇智顧問公司執行長徐小波，這麼形容著：「任何機具、武器要運作，都需要 滾珠螺杆。」徐小波說，「電影『英烈的歲月』（The Memphis Belle）劇情里，美軍B-17轟炸機鎖定的目標，就是德國的滾珠螺杆廠，這東西太重要了。」徐小波分析，台灣的資訊科技產業雖然產值龐大，但是再新穎 的產品總會被一波又一波的趨勢浪頭給淹沒，最後淪為「一代拳王」，無法長久維持競爭力。「但也有幾個產業是長青的、幾乎永久有續航力，精密機械就是一 個。」徐小波拿出自己搜集的機械業剪報資料夾，封面赫然貼著「上銀科技」四個字，他對記者解釋：「台灣機械業是我研究項目之一，我就以上銀科技作代表。」 上銀的重要性，由此可以想見。

然而，看出商機，還不足以讓上銀在市場生存。德、日大廠長期稱霸的精密機械領域，美國廠商實力也頗為突出，半路出家的卓永財面對強敵環伺的生態，為了讓技 術水準與領先大廠並列，他堅持上銀的研發費用占營收比率長期在四％至五％間，這在台灣業界是少見的高比率。不過卓永財強調，未來還會更高。「像我們這樣的 先行者很辛苦，客戶半信半疑，要用不用，這就是ＭＩＴ︵Made In Taiwan）的難處。」上銀自創的「Hiwin」品牌，一開始就選擇站上國際，但和強力競爭者爭食，有多難？從上銀與傳動機械大廠牧新光 （MAKISHINKO）交手的經驗，可以窺見一二。卓永財回憶，為爭取牧新光訂單，他每年至少跑一趟日本，抵達當地，牧新光社長並不直接拒絕卓永財，而 是請他吃涮涮鍋，但吃完一頓飯，生意總沒了下文。

直到第七年，卓永財忍不住開口說：「我已經吃第七次涮涮鍋，你就試用一下嘛！」牧新光的社長勉為其難答應，向卓永財拿了兩支螺杆試用。

「第八年他又請我，我大歎一口氣說：『經過一年，你也真是的！』」對方總算加大了採購。」卓永財緊接著說：「買多少？四支。」好在，卓永財接著露出了微 笑：「現在他們九成螺杆都用我們的產品，一年好幾千支。」上銀逼近百億元的業績，便是卓永財帶著業務團隊，如此一支支地「磨」出來。

卓永財對上銀經營管理事必躬親，程度超乎想像。「所有主要市場我一定親自到，哪里都一樣！」雖然只是簡單的一句話，但是各種機具展覽、論壇，卓永財都是從 頭坐鎮到尾；他相信眼見為憑，展覽現場的交易氛圍，往往是最準確的市況指標。卓永財說：「我要聽顧客怎麼看我，對手怎麼變化，市場聲音在哪里，請下屬寫報 告都是次級資料了。」

事必躬親

整合生管與財務並致力國際化卓永財笑稱，上銀能快速趕上日本對手，秘訣就是他親自出馬。他到日本參展，還會在自家攤位協助發傳單。「我告訴同事絕不可以叫 我社長，因為日本人的社長從來不幹這種事！」說到這里，卓永財忍不住得意地呵呵笑說：「我對自己在生產管理和財務管理的整合上，還滿自負的！」可見勤于鍛 煉的管理技巧，結合本身的財務學識，確實是卓永財管理上銀最有效的武器。

現階段，卓永財除了帶領上銀全力拚事業，也花許多精力「拚學業」。他持續舉辦碩士論文獎，也不斷促成機械業者和學術界交流，目前光是和上銀有正式合作關係的大學，就多達二十所。

卓永財說，自己每周工作六天，總是得忙到深夜才能休息。走出辦公室的時候，卓永財在一幅書法前停下腳步，逐句讀起來：「這是毛澤東寫的『沁園春』──惜秦 皇漢武，略輸文采；唐宗宋祖，稍遜風騷。數風流人物，還看今朝！」經過二十年的沉潛，卓永財全力投入的事業終於初見成果，他對上銀科技的信心，也像這闕詞 一般「數風流人物，還看今朝」！

上銀科技

創立：1989年

董事長：卓永財

主要業務：

滾珠螺杆及線性滑軌

關鍵財報數據

營收年成長率：

117％

稅後純益年成長率：

505％

股東權益報酬率：

31％

撰文·鄭淳予、周岐原

七月八日，股王宏達電跌破一千元大關，股王寶座也在十一日讓給大立光（股價統計至十二日），只因一樁買賣，觸動外資法人的賣壓。

這樁買賣的內容主要是，宏達電宣布以總金額三億美元，收購關係人公司威盛以及宏達電董事長王雪紅投資的WTI投資國際持有的S3 Graphics公司百分之百股權。S3握有美國國際貿易委員會（ITC）裁定蘋果（Apple）侵犯S3的兩項專利。

由於宏達電遭蘋果控告侵犯二十三項iPhone手機專利，對於宏達電來說，買下S3，等於手上握有一項在談判桌上可與蘋果討價還價的籌碼。

如果這是好事，為何引發外資大賣宏達電股票？

因為宏達電、威盛、S3三家公司共同關鍵字是「王雪紅」，這項關係人交易讓外資用賣單投下不信任票，上週三（七月六日）公告後連兩個交易日，外資賣超共六千多張，宏達電市值在兩天內蒸發超過一千億元。

股價急殺，活像五年前翻版。當時宏達電宣布收購王雪紅曾任董事長的多普達（Dopod），對代工與品牌業務是否產生衝突，加上關係人交易的疑慮，消息一出，宏達電股價同樣由千元滑落，連跌了四天，而那時股本雖只有今天的四成，消失的市值也高達八百多億元。

關係人交易，讓宏達電公司治理信用遭到質疑，這個交易本身，更讓外界充滿了問號。

為了喝奶去買牛？整間公司買，專利最穩固

第一，為什麼不單買專利，而要買下一個連十年虧損、淨值負九百多萬美元的公司？

今年四月，宏達電為了增強無線通訊技術，向美國ADC通訊單買近百項的專利權，但為什麼這次卻選擇買下S3整間公司？

一位資深外資分析師質疑，王雪紅如果想幫宏達電，她可以只買兩個專利就好，為什麼要買整個公司？不用為了喝牛奶去買整頭牛，而且是隻病牛。

內情人士透露，S3控告蘋果侵害兩項專利，而最終判決十一月才會確定，這時如果專利主體消失，恐不利法律程序；而且宏達電如果只買專利，卻沒有在美國販售 運用這些專利的晶片產品，恐不符合美國國貿會規定，因此這次交易也把S3在美國的總公司一併承接。熟悉專利權的專家也認為，整間公司買下，專利權最穩固， 後續訴訟不易節外生枝。

三億美元買貴了？若變談判籌碼，就有價值

第二，為什麼是三億美元？

一個淨值是負數的公司，如何值三億美元，是許多人心中的疑問。

「專利值不值錢跟公司營運是兩碼子事，」專利權專家駁斥了這樣的看法，因為專利賣掉才會變成現金，而有的專利可能很值錢，像宣告破產的北電（Nortel），專利就很多人搶。

在專家眼中，擁有值錢專利的公司也可能不賺錢，這是會計上的問題。不過，S3兩百多個專利要價三億美元，宏達電買貴了嗎？

北電六月底出售一批六千多個專利，引來蘋果等六家公司對上Google搶標。這樁備受矚目的專利交易，最後是由蘋果、微軟（Microsoft）、索尼 （Sony）等六間公司，以四十五億美元搶下，換算每個專利約值七十五萬美元；而且這個金額還將由六家公司共同負擔，等於蘋果約花十二萬五千美元就買到一 項專利；而宏達電買下S3二百三十五項專利加上十多件專利申請案，每個專利約一百二十萬美元。

當然，不同的專利，有不同的價值，不能簡單量化來看；專利權專家認為，專利的價值要看能不能當成訴訟武器，還有在市場上搶不搶手。

對宏達電來說，他們看上的是S3兩百多個專利的潛力；S3控告蘋果如果十一月最終判決確定，S3可以要求在美國禁止販售iPhone、iPod和Mac等產品，或是宏達電可以把這個當成跟蘋果在談判桌上的籌碼，降低未來可能要付出的權利金費用。

專利的潛力難以估計，如果回過頭以成本來看，威盛和WTI對S3共注資約三億五千萬美元，雖然S3仍是虧損，但宏達電只付了三億美元，相比之下還在合理的範圍內。

拖了十年才買？想把利器先藏在小公司

第三，王雪紅深知S3的價值，為什麼現在才賣給宏達電？ 威盛早在二○○一年收購S3，當時的目的，是為了整合威盛的處理器和晶片組的繪圖技術。即使S3從威盛買入的第一年起就連年虧損，威盛還是持續砸錢，累計 共投入近兩億美元。二○○五年，當威盛本身也虧損，無力再金援S3時，便由王雪紅的投資公司WTI出面加碼，最後WTI才成為S3持股約八八％的大股東， 威盛持股則降至一二％。

去年三月蘋果控告宏達電侵權，同年五月宏達電除了在美國反擊，同月月底S3也在美國控告蘋果侵害四項專利。兩個時間的巧合，讓市場會聯想當時王雪紅為了維護宏達電，把可用之兵都派上了戰場。

看在專利權專家的眼中，為了打專利戰，大公司把專利藏在小公司裡面是有可能的，以防一開始就被對手看穿。

現在回頭來看，S3一開始只拿四項（編按：其中兩項後來初判勝訴）專利控告蘋果，也頗有試水溫的意思。初判勝訴，等於初步證實自己的實力，宏達電這時再收購S3，也讓蘋果出奇不意。

宏達電買下S3 ，讓王雪紅為了迎戰蘋果專利訴訟案，醞釀了超過一年的前哨布局曝光。但不論宏達電與蘋果專利戰最後如何分曉，王雪紅為了守護宏達電所做的安排，卻使宏達電先賠上了千億市值，也讓她自己的無價信譽蒙上了陰影。

宏達電一個三億美元的購併案，竟讓自己市值少掉千億元？更讓人不解的是，一家十年都虧損的公司，為何周永明強勢主導非得吃下它？投資人都想知道，王雪紅與周永明的盤算與布局。

撰文‧賴筱凡、林宏文

七月六日，宏達電花三億美元（約合八十六億元新台幣）向威盛買進一家過去十年都虧損的繪圖晶片廠S3 Graphics（以下簡稱Ｓ３），震撼市場。Ｓ３的另個大股東是威盛與宏達電董事長王雪紅的投資公司ＷＴＩ，市場「關係人交易」、「左手賣右手」的罵聲紛紛出籠。

隔日，宏達電股價跌停鎖死，市值瞬間蒸發六○七．五億元，但市場沒有就此縮手，第二天宏達電股價更直接墜落千元之下，兩天合計市值跌掉一○一二．五億元。宏達電花大錢買Ｓ３，投資人則直接用股價，對王雪紅投下不信任票。

接著，外資圈素來以看空宏達電聞名的花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉，不顧三天前才剛出報告重申買進宏達電，八日，他再發報告，直接將宏達電的評等從「買進」降至「賣出」，成了宏達電購併Ｓ３後，第一個開槍的外資。

一問：為何非得吃下Ｓ３？

不少人都納悶，為什麼宏達電選在這時候買Ｓ３？張凱偉在報告也質問：「為什麼是Ｓ３？」熟知整起交易案詳情的人透露，其實都是為了對抗蘋果。

時間拉回去年三月，蘋果一狀告上美國國際貿易委員會（ＩＴＣ），控訴宏達電的十一款產品侵害蘋果二十項專利；兩個月後，Ｓ３向ＩＴＣ遞狀，宣稱蘋果產品的影像軟體設計Apple SDK開發工具包，侵害了Ｓ３四項專利。

當時，業內人士就分析，依宏達電與威盛關係，應是利用Ｓ３反制蘋果。果不其然，七月一日ＩＴＣ初判，蘋果確實侵犯Ｓ３其中兩項專利。五天後，宏達電就宣布砸三億美元，從威盛手上買下Ｓ３。

市 場批判聲之所以如浪潮般湧出，一來，王雪紅近年來經營威盛績效不佳，轉投資浮濫、虧損難以止血的問題，更是威盛自二○○○年以來就存在已久的疑慮；二來， 二○○○年威盛用二．○八億美元買下Ｓ３後，十一年來對威盛獲利貢獻掛零不打緊，頻頻虧損更讓威盛受不了，才會在○五年Ｓ３增資時，引進王雪紅個人投資公 司ＷＴＩ，後續九次增資，幾乎全由ＷＴＩ出面認購，才讓Ｓ３得以存活至今。Ｓ３股權也因引進ＷＴＩ增資後，八成股權從威盛轉自ＷＴＩ。

翻開 威盛年報可得知，十年Ｓ３累計虧損達一一五．四九億元。一家連年虧損的公司，大股東又以王雪紅為主，這也難怪市場會批判宏達電買Ｓ３是「關係人交易」、 「左手賣右手」。不過，熟知詳情的人士透露，整起交易案的主導者，從談購併、議價到拍板，都是周永明與威盛總經理陳文琦協商。周永明很清楚，他買Ｓ３的目 的只有一個，「就是為了專利，他甚至不在乎Ｓ３經營是賺還是賠。」二問：為何定價三億美元？

既然宏達電買Ｓ３擺明就是為了專利而來，那Ｓ３的專利價值高達三億美元嗎？不少市場人士質疑，當年威盛買Ｓ３成本不過二．○八億美元，養了十年都賠錢，現在宏達電卻花幾乎是一個股本的價碼買下Ｓ３。

儘 管宏達電內部人士透露，三億美元這個價格，其實是由全球最大智慧財產權法律事務所飛翰（Finnegan）鑑價。當時飛翰給周永明的報告裡，價格比三億美 元還高，所依據的也是Ｓ３與蘋果的專利訴訟案，雖然那時ＩＴＣ初判結果還沒出來，飛翰做完鑑價後，認定Ｓ３專利價值超過三億美元。

業內人士 分析，今年六月進行專利拍賣的北電（Nortel），也是不堪數年虧損，價值達四十五億美元的六千多項專利，被蘋果、索尼（ＳＯＮＹ）、微軟等六家大廠拿 下。「陳文琦大可用公開拍賣方式，把Ｓ３專利賣掉，但這對希望拿到Ｓ３專利的宏達電而言，卻不是那麼有利。」另一方面，熟知詳情的人也指出，近五年來，王 雪紅以個人投資公司吃下Ｓ３增資額度，前後加總達一．五億美元，「當初威盛不堪虧損，根本拿不出錢來增資Ｓ３，最後王雪紅只好自掏腰包買單。」只是，威盛 養了Ｓ３十一年，始終沒有交出好成績，「不是Ｓ３專利、技術不好，是威盛推產品總是慢半拍。」業內人士觀察，若不是威盛需要Ｓ３繪圖晶片技術，威盛大可把 Ｓ３賣了，結果威盛是空有Ｓ３的專利與技術，但產品永遠落後競爭者如nVidia及ATi（後併入超微）。

看在業內人士眼裡，縱使Ｓ３部分 專利還授權微軟、索尼，但權利金進帳不多，否則Ｓ３也不會連年虧損。所以，王雪紅如今以「成本價」把Ｓ３賣給宏達電，更招致批評，「哪有人做不賠本生意？ 難道不用為當年決策錯誤負責嗎？」假如Ｓ３專利夠好，又是宏達電反制蘋果訴訟的一步重要棋子，那大可用專利授權的方式，為何需要買整家公司？

三問：為何不用專利授權？

張 凱偉在報告裡詳細指明，宏達電已經採用高通的Adreno繪圖晶片，整合進高通的Snapdragon處理器，宏達電實在不需要另一個繪圖晶片的解決方 案，買Ｓ３的唯一目的，就是為了有利於後續與蘋果訴訟的Ｓ３專利。既然如此，張凱偉認為，大可用專利授權來取代買下Ｓ３整家公司。

宏達電內部人士解釋，當時控告蘋果侵權的是Ｓ３，若用授權方式拿到Ｓ３專利，則宏達電無法運用這項專利訴訟的結果，而一旦Ｓ３成為宏達電的公司，後續蘋果要談判的對象就變成了宏達電，也會讓宏達電與蘋果的訴訟案，多一項利器。

隨Ｓ３與蘋果侵權官司在七月一日ＩＴＣ初判後，宏達電與蘋果的訴訟案也將在十五日初步審查，宏達電買Ｓ３反擊蘋果的態勢明顯，雙方勢必會展開新一波談判。

四問：為何Ｓ３只剩空殼？

儘 管整樁交易案背後，出發點多來自宏達電與蘋果訴訟的考量，但不可諱言的是，Ｓ３在賣給宏達電後，Ｓ３手中二三五項專利劃分給了宏達電，但Ｓ３上海研發中 心，與大陸、台灣分公司，都仍然歸屬威盛所有，尤其是Ｓ３上海研發中心擁有數百名研發人員，這實在很難說服大眾，宏達電花大錢買到的不是空殼公司。

更 特別的是，威盛雖然高價賣掉了Ｓ３，卻仍擁有這些專利的使用權，雖然威盛與宏達電沒有競爭關係，但此項交易案獨厚威盛，讓威盛占盡便宜，也等於是用目前產 業地位如日中天、現金充沛的宏達電，拉抬虧損多年的威盛，對投資宏達電的股東來說，尤其是持股最大的外資來說，恐怕心中仍存有不少的疑慮，難怪會有長期支 持宏達電的外資說，「我們無能為力，只能含淚支持。」事發後兩天，宏達電被加拿大半導體廠Mosaid告專利侵權；十一日，蘋果更祭出反擊措施，再次向 ＩＴＣ提起訴訟，控告宏達電侵權，雙方攻防戰提前開打。「宏達電已經是全世界第四大智慧型手機品牌，未來這種事只會多、不會少，所以周永明必須想得是長 遠、對宏達電好的策略。」業內人士說，不管是蘋果告三星，還是宏達電告蘋果，智慧型手機、平板電腦這兵家必爭之地情勢不變，宏達電就會一再成為對手的箭 靶。

在與蘋果侵權官司還沒有結果前，宏達電必然是嚴陣以待，但在此之前，張凱偉認為，宏達電還有個更芒刺在背的對手，就是韓國的三星。

隨著成熟市場的智慧型手機滲透率已攀高，新興市場又因３Ｇ基礎建設未普及，在在都讓智慧型手機後續成長動能受考驗，加上三星又立志要坐上Android平台之首，宏達電在挑戰蘋果前，還得先過三星這關。

不 論如何，過去一年對宏達電而言，是最輝煌的一年。但在蘋果侵權官司未了、Ｓ３買貴質疑，加上智慧型手機成長動能趨緩，似乎都已經預告著，今年下半年全球智 慧型手機市場將是山雨欲來。而樹大招風的宏達電，肯定是許多大廠欲除之而後快的眼中釘，未來宏達電的路，將充滿更多更大的挑戰。

1分鐘認識S3 Graphics 成立：1989年（1999年被威盛購併，2011年再被宏達電收購）

主要業務：繪圖晶片

主要股東：80%股權為王雪紅投資公司WTI所有，威盛持有20% 過去十年成績：累計虧損115.49億元宏達電、蘋果侵權訴訟不斷！

2010.03.02 蘋果向ITC提告宏達電侵害其20項專利，包含用兩指操作觸控面板2010.05.12 宏達電反控蘋果侵害其電源管理、電源控制等五項專利2010.05.28 S3控告蘋果的影像軟體設計Apple SDK開發工具包，侵害其四項專利2011.07.01 ITC初判蘋果侵害S3二項專利2011.07.06 宏達電買了S3，意圖增加談判籌碼2011.07.11 蘋果再告宏達電侵權2011.07.15 蘋果告宏達電侵權之ITC將進行初判2011.11 S3告蘋果侵權ITC將宣布最後判決

「如果沒讓員工配備黑莓機，這公司可能好不到哪去！」美國企業曾流傳這樣一句話，不過現在換成蘋果了！短短兩年間，黑莓機由雲端跌入谷底，它到底犯了什麼 錯？

撰文‧翁書婷

「我的黑莓機好幾天不能上網！」去年十月十一日起，歐洲、北美、中東四千萬名黑莓機用戶發出怒吼，以黑莓機聞名全球的ＲＩＭ（Research in motion）公司陷入危機。其實兩年來，這家上市公司麻煩不斷，不僅市占率下滑，股價也一再腰斬，甚至台灣的代工廠都受連累要大裁員，一手創辦黑莓機的 拉扎里迪（Mike Lazaridis）被迫放棄董事長和執行長職位。一家曾經如此輝煌的公司，為何落得如此下場？

ＲＩＭ為加拿大知名智慧型手機黑莓機（blackberry）製造商，二○○九年全盛期，黑莓機在美國智慧型手機市占率高達五○％，等於每兩位擁有智慧型 手機的用戶，就有一人使用黑莓機，瑪丹娜、貝克漢、美國總統歐巴馬都是愛用者。

員工一封信 踢爆管理危機當蘋果推出iPhone、Google陣營推出Android手機後，黑莓機一路處於挨打地位，市占從一六％跌到一一年的一一％，輸給蘋果、 三星；股價更像溜滑梯般下滑，從○八年每股一四八美元跌到目前的十五美元，創八年新低，市值蒸發七七五億美元（約二兆三千萬台幣），超過目前四個宏達電的 市值。

巨人倒地，是挑戰者太強，還是巨人生病了？

「我對公司失去了信心，熱情已經不見 ，而且這種感覺不是只有我一人，是在整個公司彌漫。」去年七月，一名ＲＩＭ員工在網站上發出匿名信，踢爆ＲＩＭ內部管理問題，一名前ＲＩＭ工程師證實， 「這信的真實程度相當高，裡頭提到的狀況非常貼近ＲＩＭ的現狀，不但是ＲＩＭ員工所寫，還是高層主管才能觀察到的高度。」「我們的公司就像蘇聯時期的政府 辦公室一樣！」這封匿名信點出問題所在，封閉官僚文化是ＲＩＭ反應遲鈍的原因之一，缺乏開放管道，連「我覺得黑莓機的平台開發工具爛透了！」這種真話都沒 有人敢向高層反映，讓高層自我感覺良好。

除了基層意見無法上傳，高層決策端也出現狀況。「在關鍵時刻，沒人能做出重要決定，所有人都各做各的。」ＲＩＭ缺乏強而有力的決策系統，缺乏明確的賞罰機 制，「讓沒有能力的高層主管仍穩坐大位。」這封信不客氣地指出。

「雖然拉扎里迪與巴爾西利（Jim Balsillie）是共同董事長和執行長，但所有大決策都出自巴爾西利，拉扎里迪只發表產品和行銷上的小意見，決策獨斷，缺乏多元意見制衡。」ＲＩＭ第 六大股東Stephen Jarislowsky更點出寡頭管理問題。

「提前到會議室，你會發現多數人低垂著頭，目光向下凝視，這是黑莓式的祈禱，你輕輕坐下加入他們的行列，共譜一曲手機鍵盤奏鳴曲。」《黑莓帝國》一書描寫 ＲＩＭ的過去風光。

沉醉昔日榮光 不了解消費者獲得ＦＢＩ信賴的安全性加密、用兩隻拇指就打字飛快的專利鍵盤和即時收件的push mail，串起企業和員工安全網絡，讓八成五的歐美上市公司選擇黑莓機，甚至最注重通信安全的聯邦政府員工也全部配發黑莓機。傲人的安全設計不僅征服人 心，也打敗不景氣，在金融海嘯期間，ＲＩＭ逆勢締造一一○億美元營收佳績。

ＲＩＭ過去在企業用戶的成功無庸置疑，但是當蘋果掀起智慧型手機革命，拉扎里迪、巴爾西利兩巨頭沒有跟上賈伯斯的腳步，還停留在十年前的思惟，「我們相信 一般消費者有一天會重視黑莓機的安全認證機制??，公司才不會（像蘋果一樣）分心去創造一大堆華麗的應用和遊戲。」拉扎里迪面對新潮流還是拒絕改變。

「他們一點都不了解一般消費者。」顧能（Gartner）資深分析師呂俊寬觀察，結果就是消費者轉買蘋果，企業用戶也開放讓員工攜帶蘋果。

「過分沉醉於過去成就，活在自己築起的高牆裡，過於盲目，公司仍在持續運轉，但是沒有意義的運轉。」觀察ＲＩＭ長達十五年的市場研究機構Charter Equity分析師Edward Snyder說。

最後，ＲＩＭ連核心用戶都保不住。「我們是從企業用戶起家的公司沒錯，但我們也擁抱一般消費者。」拉扎里迪不得不在○八年開始轉彎。

當ＲＩＭ發現蘋果大受一般消費者歡迎時，不情願地追隨蘋果進攻消費者市場，「但是ＲＩＭ什麼都想做！」呂俊寬說，沒有考量到自身優勢是什麼，兩邊都抓的結 果，就是兩邊都做不好。

什麼都想做 結果都做不好ＲＩＭ發現蘋果iPhone以觸控面板讓一般消費者瘋狂，也馬上推出擁有觸控的Torch手機反擊，「除了觸控螢幕之外，它還有鍵盤，不但讓 手機變得很厚重，看起來就像舊世代的笨重手機，成本也比較高。」呂俊寬說，結果不僅無法吸引一般消費者，企業用戶也不買單，兩面不討好。

不僅想用手機打進蘋果盤據的消費者市場，ＲＩＭ也學蘋果推出平板電腦playbook，但是市場定位卻失焦，ＲＩＭ聲稱是針對企業用戶設計，卻強調會讓員 工上班分心的遊戲娛樂功能，ＲＩＭ前高層主管Raymond Reddy也說，「playbook只有wi-fi沒有３Ｇ，讓企業用戶很不方便，前景黯淡。」果然，playbook積累約八十萬台庫存。

《紐約時報》專欄作家奧斯汀（Ian Austen）認為，為抵禦蘋果拓展各階層消費者，ＲＩＭ也像三星一樣使用機海戰術，四年來推出三十七種機型，多到讓消費者昏頭，「而且三星的機海戰術成 功，是因為關鍵零件都自己做，有成本優勢；但ＲＩＭ沒有，因此毛利下滑。」而且ＲＩＭ連自己的核心技術都顧不好，「最近的當機事件就是最好例證」，成大電 信管理所教授黃光渠說，「為什麼小小的幾台電腦當機，就導致五大洲用戶手機失靈，難道公司沒有備用系統？」企業用戶對於黑莓機的信任，在不知不覺中已然瓦 解。

美調查機構ipass統計，去年iPhone以四五％的比率超過黑莓機的三五％，成為企業用戶最愛的手機。

不過，黑莓機也不是完全沒有機會，「在印尼，黑莓機的地位有如美國的iPhone。」呂俊寬說，去年印尼市占高達四七％，ＲＩＭ能不能再複製印尼經驗到其 他新興國家，成為未來發展的重要關鍵。

ＲＩＭ

成立時間：1984年

主要業務：智慧型手機品牌廠經營團隊：董事長史蒂米斯特（Barbara Stymiest）執行長海恩斯（Thorsten Heins）近三年營收、獲利： 單位：美元年度 營收 淨利 EPS 2009 149.5億 24.5億 4.53 2010 199.0億 34.1億 6.34 2011前3季 142.7億 12.8億 2.66

林來瘋熱潮，連帶使得尼克隊背後 老闆—— 麥迪遜花園廣場公司股價在兩周內暴漲一○％，總市值增加四十二億台幣，原本被封為全美最爛球團老闆的詹姆士多蘭，也在紐約球迷與華爾街投資人的推波助瀾 下，突然豬羊變色，成了最大的獲利者！

撰文‧乾隆來

拳王阿里、搖滾巨星麥可傑克森、流行音樂教父艾爾頓強、ＮＢＡ球星林書豪有什麼共同之處？

答案是：他們都在紐約麥迪遜花園廣場創造了轟動全球的新紀錄！

麥迪遜花園廣場是位在紐約市心臟地區的大巨蛋，這個可以開演唱會、可以辦拳擊比賽、可以打ＮＢＡ籃球的多功能中心，每天都在發生令全世界注目的重要活動。 而最新、最引人注目的一場，就是「哈佛小子」林書豪令全世界球迷瘋狂的籃球賽。

一九八八年三月，如日中天的麥可傑克森在這裡舉行「ＢＡＤ」世界巡迴演唱會，連續三場、兩萬個座位的票全數售罄，麥可傑克森的同名專輯有七首歌，其中竟然 有︽I can't stop loving you︾等五首歌陸續奪得排行榜冠軍，驚人的演出，至今讓紐約客回味不已，並且成為麥迪遜花園廣場官方票選最偉大的音樂會。

辦演唱會、拳擊比賽的活動聖地麥迪遜花園廣場是所有冠軍歌手必須﹁朝拜﹂的聖地，艾爾頓強在這裡辦過六十二場音樂會，所有場次的門票都賣得精光；女神卡卡 在這裡已經辦過七場音樂會，還有貓王、比利喬、滾石樂團都在這裡舉辦他們演出生涯最重要的音樂會，英國華麗搖滾天團「皇后」(Queen)早在一九七七 年，那個還沒有電腦與網路的年代，在這裡的音樂會售票就出現兩萬張門票瞬間「秒殺」的紀錄。

一九七一年三月八日，在職業生涯從未被打敗的拳王阿里，在這裡與挑戰者佛雷澤展開「世紀最偉大的拳擊賽」，除了現場爆滿的觀眾，電視轉播更吸引高達三億人 觀戰，拳王阿里與佛雷澤纏鬥十五回合，最後竟然以點數敗給了佛雷澤，終結了拳王阿里的不敗神話。

麥迪遜花園廣場同時是職業拳擊賽的麥加聖地，幾乎所有具有歷史意義的世界級職業拳賽都在這裡舉行，那塊使用了八十二年的拳擊賽台，一直到二○○七年才退休 更新，上面沾滿了歷任世界拳王的血跡與汗水。

麥迪遜花園廣場可以說是紐約的鎮市之寶，這個大體育館的歷史可以追溯到一八七九年，當年興建的大聚會所已可容納一萬人。一三三年來，麥迪遜花園廣場重建過 四次，而功能也從早年作為馬戲團表演、拳擊賽場，一路演進到今天的音樂會與職業球賽場地。

麥迪遜花園廣場與紐約尼克隊的歷史緊密相連，一九四六年六月六日，麥迪遜花園廣場的總經理Ned Irish成立了紐約尼克職業籃球隊(當時稱為Knickerbockers)，也就在同一天，在波士頓經營職業曲棍球賽的Walter Brown 也與朋友組成了全美籃球協會(ＢＡＡ)，ＢＡＡ是現在職業籃球聯盟ＮＢＡ的前身，同一天成立的尼克隊，因此也可稱為美國第一支職業籃球隊。

年營業額逾十億美元的超級企業發展到今日，麥迪遜花園廣場已經是一個年營業額超過十億美元的超級企業，除了一年三百六十場籃球賽、演唱會、拳賽、網球公開 賽之外，它還擁有尼克隊、職業冰上曲棍球隊遊騎兵隊（NY Rangers）、女子職業籃球隊自由人隊（Liberty），外加職業冰上曲棍球隊康乃狄克鯨隊（Whales）。

由於擁有這些職業球隊的經營權，麥迪遜花園廣場也成立了自己的媒體事業，將所有的球賽組合成立ＭＳＧ電視頻道，將所屬球隊的比賽轉播授權給電視台播放；最 近更將電視頻道事業與音樂會結合，成立了Fuse音樂電視頻道，強調原創音樂與現場製作。

由於紐約大巨蛋的經營成功，麥迪遜也將觸角延伸到其他城市，包括位在芝加哥的歷史悠久劇院「芝加哥劇院」，是座擁有三千六百個座位、經典巴洛克風格的古典 劇場，也交由麥迪遜公司經營，轉型成為能夠舉辦現代音樂會、戲劇表演的新劇院。

位在波士頓市中心的王安劇場，原本也是老態龍鍾的歷史建築，也在麥迪遜的經營之下，展現了現代的風貌。

不過，走過一三三年的麥迪遜花園廣場，也難免背上擺脫不掉的歷史包袱。例如現在的公司董事長詹姆士多蘭，就被紐約的媒體與尼克隊的球迷罵到臭頭。

富二代接班後球隊一蹶不振詹姆士多蘭是家族的富二代，父親與叔叔開創事業，擁有有線電視系統公司 Cablevision與職業棒球隊克里夫蘭印地安人隊。如同許多美國戰後出生的富二代，詹姆士年輕時想要做搖滾歌手，後來被父親賦予任務接掌家族事業， 也長期陷入吸毒、酗酒等問題，被批評脾氣暴躁、胡亂決策。

創設Cablevision的多蘭家族，在不斷地買賣當中成長、茁壯成為紐約最主要的有線系統台，並且將電視網路延伸到東部各州，以及科羅拉多等中西部地 區。

多蘭家族不只對經營硬體網路有興趣，今天最知名的有線電視電影台ＨＢＯ，也是在多蘭家族手中所創立，只是後來高價賣給時代華納集團，換取現金來擴張多蘭家 族的有線電視網路。

多蘭在一九九四年從好萊塢大片商派拉蒙手中買下麥迪遜花園廣場，又在二○一○年二月九日將麥迪遜花園廣場分拆，以ＭＳＧ代碼在紐約證券交易所上市，使得麥 迪遜花園廣場成為公眾持股的上市公司。

詹姆士多蘭從一九九五年擔任Cablevision執行長，開始介入紐約尼克隊與遊騎兵冰上曲棍球隊的經營；但是，曾經是美國曲棍球聯盟冠軍常客的遊騎兵 隊，在多蘭接手經營後就每況愈下，雖然薪水仍是全聯盟最高，卻從九七年到○七年的十年間，連續七年無法打入季後賽，是這支球隊成立以來最糟的紀錄。

歷史悠久的尼克隊也遭到不斷輸球的命運，從一九九九年打入ＮＢＡ決賽之後，尼克雄風就突然消失。

有長達十年的時間，尼克未曾在季後賽贏球，其中更有連續六年的時間，尼克連季後賽都無法進入，︽運動畫報︾雜誌更票選詹姆士多蘭為「ＮＢＡ最爛的球隊老 闆」；關於詹姆士奇特、令人嘖嘖稱奇的決策，也經常成為媒體譏笑的話題。

二○一○年麥迪遜花園廣場公司從Cablevision分拆上市，紐約的球迷與華爾街的投資人原本以為尼克隊有脫離多蘭﹁魔掌﹂的機會了，不料多蘭仍然堅 持要擔任麥迪遜花園廣場公司的董事長。

林書豪的勝利激勵股價不斷創新高投資人噓聲四起，也只給了這個擁有四支職業球隊、一年三六五天天天檔期爆滿的紐約大巨蛋僅僅十五億美元的股票市值，ＭＳＧ 上市之後表現並沒有太大的起色，股價也一直在掛牌價附近徘徊。

妙的是，原本沒沒無名、被其他球隊釋出、最後輾轉來到尼克隊的林書豪，卻意外將麥迪遜花園廣場公司的經營帶向戲劇化的高潮。

林書豪的拚勁鼓舞了全世界，連華爾街的投機客們都興奮不已，當林書豪投進一個又一個三分球的同時，華爾街上的麥迪遜花園廣場公司也拚命上漲。

從林書豪第一場勝球的二月五日起算，他帶領尼克隊七連勝，到二月十七日敗給黃蜂隊為止，ＭＳＧ股票也不斷創下上市以來新高價，兩周之內暴漲一○％，股票總 市值增加一億四千多萬美元，相當於新台幣四十二億元。

賺了四十多億元的尼克隊股東，才付給林書豪七十六萬二一九五美元、不到新台幣兩千三百萬元的年薪，真是一本萬利的生意；而原本被封為全美最爛球團老闆的詹 姆士多蘭，突然豬羊變色，成了最大的獲利者！

篤信上帝的「林來瘋」，讓麥迪遜花園廣場的兩萬個座位再度爆滿，而且門票立刻漲價，華爾街的分析師估算林書豪出場的比賽，光是門票收入每場都逼近三百萬美 元，相當於新台幣九千萬元。原本死氣沉沉的尼克隊恢復了生氣，甚至連兩個月前還深陷在球員罷賽薪資風暴中的ＮＢＡ職業籃球，也因為林書豪而再度吸引了球迷 的注目。

意外解決ＭＳＧ與時代華納的爭執更驚奇的效應是，麥迪遜花園廣場公司原本與美國最大有線電視系統業者時代華納吵得不可開交，ＭＳＧ公司要求時代華納付給它 們頻道節目的價格必須上漲五三％，時代華納則堅持只願意漲價六．五％。今年元月一日雙方五年前簽訂的合約到期，時代華納索性將ＭＳＧ所有頻道下架，結果紐 約一大半的家庭都看不到尼克與遊騎兵的比賽。

林來瘋狂掃ＮＢＡ球場，意外給了老闆一個下台階，所有紐約人都在罵，這兩家公司的老闆為了一點鈔票，竟然讓紐約市的居民看不到尼克的球賽，大家得擠到又吵 又熱的酒吧去看球。

群眾壓力隨著林書豪贏球的場次越來越高，最後驚動紐約檢察總長出面做公親，協調兩家公司重啟談判，並且達成至今尚未公告的口頭協議。二月十七日尼克與黃蜂 的球賽現場轉播終於重新上線，紐約球迷與華爾街投資人一片狂熱，也造成ＭＳＧ股價再創歷史新高。

ＭＳＧ如今竟然展現「成長股」的態勢，股價距離去年十月低點每股二十一美元，已經大漲了五成；林來瘋的狂飆期間股價更以四十五度的仰角上攻，目前總市值超 過二十四億美元，本益比更高達三十一倍。

投資人感受到林書豪帶來的生氣，加上時代華納有線電視系統恢復播放，華爾街的分析師一致認為ＭＳＧ今年的全年營收將會突破十億美元，明年可能再出現二○％ 的增長。

同樣位在城市的心臟，同樣提供體育賽事、音樂會表演的台北小巨蛋，加上未來的松山大巨蛋，是不是能從麥迪遜花園廣場公司的發展中，得到一點啟發？

一座好的巨蛋，不只提供場地，更可作為職業運動產業的龍頭火車，進而發展成為橫跨娛樂與演藝事業的大企業；而在不斷吸引人才的過程中，就會不斷出現類似林 書豪這樣的明星，給大家心靈鼓舞，更給股東帶來難以計算的豐厚利潤！