川普當美總統一場飲鴆止渴的經濟災難穆迪報告火力不輸希拉蕊

從英國脫歐公投到川普

2015-06-27 TWM

英國脫歐公投，讓全球金融市場屏息以待，脫歐與留歐兩派拉鋸波及各國股市；公投結果也許成為美國大選風向球，激盪美國人選出一位非典型的候選人來當美國總統。

六月天氣酷熱，全球金融市場兩大焦點，一個是美國聯準會（Fed）升息，另一個是英國脫歐公投，這兩件事情看似兩個無關的平行線，但是都牽動著未來世界政治經濟情勢的巨大變化，因為英國公投結果，很可能是美國十一月大選的風向球，假如，主張脫歐的獨立派勝出，這代表了新孤立主義時代來臨，等於預告川普順利入主白宮之路，因此，英公投加上川普，也預告了「危險已在眼前」。

先看英國公投戲碼，這場六月二十三日要揭曉的公投大戲，留歐派與脫歐派互相角力，英國人也幾乎被撕裂成兩半，一派主張續留歐盟，一派主張脫離歐盟，到了六月十日左右，脫歐派聲勢急劇竄高，一度領先留歐派民調一○％以上。

市場波動〉歐洲成全球股市最弱勢震央英國《獨立報》六月十日公布委託ORB民調公司，針對二千人所作的調查顯示，有五五％選民支持英國脫歐，贊成留在歐盟的只有四五％，這是ORB展開「脫歐╱留歐」民調以來最大差距。然而就在這個關鍵時刻，英國現年僅四十一歲的工黨國會議員，主張留歐的柯克斯（Jo Cox）在六月十六日遭到歹徒開槍射殺，並近身行刺，送醫後不治，這個槍擊事件震驚了全英國，英國首相卡麥隆立刻宣布暫停所有造勢活動。

英國脫歐、留歐兩派拉鋸，全球金融市場也隨之波動，脫歐派民調拉高，全球金融市場也跟著挫跌，股匯市都受到影響。例如，直接衝擊最大的德國股市，六月以來從一○三六五．二四直挫到九四三二．八七點；被波及的法國股市也從四五三六．六三急跌到四一○九．八二點；這次被點名英國脫歐衝擊最大的荷蘭、比利時、愛爾蘭股市都下挫，最直接受影響的英國股市則從六四二七．三二下跌到五八九九．九七點，英國脫歐讓歐洲股市成了全球股市最弱勢的震央。

當然影響最大的是匯市，英鎊在二○一四年最強勢兌美元曾寫下一．七一八的新高紀錄，這次英鎊最慘跌到一．四○一九，而市場擔心英國脫歐造成經濟波動，黃金再度受到青睞，柯克斯被刺消息傳出，金價盤中一度衝高到一三一五．一九美元的新高紀錄。

從金融海嘯以來，歐洲的幾個大事件都對金融市場帶來巨大衝擊，像一○年的歐債危機，一二年的希臘退歐，一五年的希臘債務公投，這次英國脫歐更是非同小可，英國政府及IMF（國際貨幣基金）不斷告訴英國選民，英國一旦脫歐，對經濟的衝擊將非同小可。

IMF六月十八日直接警告，英國脫歐將導致英國經濟陷入衰退，最不利的狀況，英國到一九年的經濟規模將萎縮五．五％，IMF警告英國脫歐過程複雜，又無前例可循，衍生的不確定性更可能傷害英國的投資、消費與就業。IMF也警告英國脫歐，英鎊可能再重貶一五％，通膨率會推升四％，英國脫歐也會造成其他歐盟成員國GDP○．二％至○．五％的折損。

英國財政部則在六月直接提出脫歐的風險評估報告，這當中列出六大影響。一是匯價，英鎊將大幅走弱，兌美元可能跌到三十年新低，貨幣貶值導致物價飆升，將壓抑內需；與英國往來企業將因英鎊下跌，導致盈利下滑。二是金融的影響，倫敦將失去世界金融中心的地位，對歐盟金融業淨出口將減少一半，約一○○億歐元，損失十萬個工作機會，多家外商銀行及企業將考慮遷冊。

三是貿易，歐盟其他國家對英國約有一千億歐元的貿易盈餘，英國對歐盟的服務業出口較進口多出二○○億歐元，英國脫歐後將重推進口關稅，假設稅率一○％，歐盟GDP將因此減少○．二六％，英國經濟增長也將受損，但幅度要看本土及英鎊貶值幅度而定。

移民問題〉犯罪自由進出造成治安危機四是投資，英國是歐盟最大FDI（外國直接投資）受益國，從一○到一四年，平均每年達五六○億歐元，其中八○％屬非歐盟資金，調查顯示，七二％的投資者認為，英國投資吸引力在於與歐盟同屬一個市場，英國一旦脫歐，資金勢必從英國移轉到其他國家。

五是移民問題，去年底有一二○萬名東歐勞工湧入英國，英國脫歐後勢必限制移民，這些難民勢必遷往德國等歐洲富裕國家，將觸發政治難題。不過這點很難說服脫歐派，這也是激化脫歐派最大的題材。歐洲去年爆發難民潮，德國科隆除夕夜發生大規模性侵，法國巴黎及比利時布魯塞爾相繼遭到恐怖攻擊，主張脫歐派人士直指土耳其、阿爾巴尼亞、塞爾維亞、馬其頓等國家日後加入歐盟，將使大批犯罪者可以自由進入英國，對治安造成危害。

脫歐派也指出，英國假如繼續留在歐盟，英國面臨的難民危機只會繼續惡化，將讓英國納稅人繼續每周額外付出三．五億英鎊供養難民。英國去年難民淨移入十八．四萬人，相當於整個牛津市的人口，英國財政部對移民說帖，反成了脫歐派反擊的最大著力點。

第六個是預算，英國一四年於歐盟出資一四一億歐元，但獲得七十億歐元的農業和地區補貼，實際支出是七十一億歐元，占歐盟預算五％，英國脫歐後，歐洲各國必須彌補預算缺口。

財政部的脫歐國際評估報告一出，立刻引來脫歐派撻伐，認為這個報告不公，充滿偏見，且經濟模型有誤，況且英國脫歐之後，可擺脫歐盟枷鎖，可自主處理移民問題，減輕金融及社會福利負擔。

資金避險〉多國公債殖利率創歷史新低整個六月，全球金融市場重心不是美國加息，而是英國脫歐，全球金融市場飽受脫歐事件衝擊，資金為求避險，大量湧入債券市場，導致多國公債殖利率創下歷史新低，其中最具代表性的是德國十年期以下公債殖利率出現負數，德國十年債出現負殖利率是歷史首度，而日本繼十年債出現負殖利率之後，如今連十五年債也出現負殖利率。

英國脫歐掀起了新一輪避險效應，而歐洲央行（ECB）從六月八日起，開始在二級市場及一級市場購買企業債，ECB買入垃圾級的義大利電信債券，六月九日又加碼買進身處困境的福斯汽車債券，ECB試圖購買企業債，激勵企業售債還貸，但是卻進一步削弱歐洲銀行的利息收入，長債孳息急挫，對歐洲銀行的打擊效應浮現，德國商業銀行已經宣布將數十億歐元現金存入金庫，反映的是銀行資金的困境，放貸無人承接，錢存歐洲央行則被處罰，如今連買國債套利也被負殖利率封死，在這個壓力之下，歐洲銀行業恐怕會釀起大風暴，德意志銀行及瑞士信貸股價跌不停，就說明了這個窘境。

在香港上市的匯豐控股今年以來股價頻創新低，匯豐控股業務遍布英國及歐洲地區，英國收入占匯控收入及淨利比重分別高達二五．九％及六．二％，倘若英國脫歐，可能拖累未來業績，英國脫歐也衝擊將事業重心轉移到英國的李嘉誠集團，最具代表性的是重組過後的長和集團從一七四．九港幣跌到八十七．六港幣。

不過柯克斯槍擊遇難事件，也許正像○四年台灣的三一九槍擊事件，兩顆子彈意外造成翻盤效果，在柯克斯事件之後，全球最大的網路博弈公司BETFAIR分析留歐可能性仍大於脫歐，另一家賭盤公司LADBROKES透露賭客資金八成下注留歐。

英國賭盤上次預測英國國會大選比民調還準，也許柯克斯遇難，給留歐派帶來曙光。

柯克斯受難之後，六月二十日全球金融市場一改先前悲觀，全都看好留歐派，英鎊從一．四○一九強升到一．四五一，德國股市大漲三．四二％，荷蘭股市大漲三．四九％，法國漲三．五％，瑞士、比利時都大漲逾二％，英國股市大漲一八二．九一點，漲幅達三．○四％。

這次留歐、脫歐兩派都大打經濟牌，留歐派訴求的是，如果脫歐將對英國經濟帶來重傷害，股市及英鎊都會大跌；但是年輕一代則認為脫歐，英國才會有意想不到的重大改變，加上大英帝國民族主義向來高人一等，很多人不願意接受來歷不明的大量移民，這是形成類似統獨公投雙方拉鋸的主因。

附屬效應〉公投結果成美國大選風向球但是，留歐或脫歐都對未來世界帶來重大影響，假如英國脫歐，這很可能是歐盟解體的最大一張骨牌，上次希臘脫歐公投可能只是一盤小菜，這次英國脫歐，可能進一步裂解歐盟，尤其是南歐國家像西班牙、義大利，一旦鬆動，歐盟有遭到裂解的危機，這也是大家對英國最投鼠忌器的主因。

另一個附屬效應是英國脫歐公投，也許成為美國大選風向球，目前美國共和黨由川普勝出，民主黨由希拉蕊力敗桑德斯，川普如果當選美國總統，未來的風險可能比英國脫歐更可怕。最近曾擔任美國財政部長的桑默斯（Lawrence Summers）在英國《金融時報》撰文指出，全球對「川普風險」敏感度太低，他預計川普當選的十八個月之內，美國將陷入曠日持久的衰退，而受傷的不止是美國。

這次英國公投與美國選民喜歡川普，都可以看出反體制的氣氛正升高，驅動英國民眾考慮跟歐洲的政經聯盟分道揚鑣。

這個情況也激盪美國人要不要選出一位非典型的候選人來當美國總統，目前英國及美國反移民情緒都高漲，英國脫歐的一大論點是可以讓英國切斷被迫接納的來路不明難民潮。川普的崛起建立在平民主義與民族主義，憑藉的是訴求白種人優勢，他主張在美墨邊界築高牆，阻止非法移民；嚴禁穆斯林入境，不惜與整個伊斯蘭國家對立，這都是新孤立主義的形勢。

下一個是關稅壁壘，川普主張對中國課重稅，脫歐派對歐盟帶來的貿易利益也失去興趣，下一個世界會不會形成貿易高牆？這也是一個不確定的因素，還有大家期盼回到昔日尊榮，脫歐派訴求大英帝國昔日榮耀，川普也直呼，「讓美國更偉大」，都能深深打動人心，所以說，這次英國公投很可能也是美國大選風向球。

六月二十三日英國公投謎底就可揭曉，從英國脫歐到川普當上美國總統，這個世界是巨變的時代，此時只有股神巴菲特最淡定，這次波克夏股東大會，他向波克夏股東說：「自一九三○年起，我這一生中，美國人均GDP增長六倍，不管誰當總統，二十年、五十年後，美國GDP只會更高……，我相信美國及波克夏在任何政治環境下都能交出亮麗成績，沒有任何一個總統能終結這個趨勢……。」也許淡定面對，才是面對複雜萬變金融市場的唯一不變法則。

英國工黨女性國會議員柯克斯遭槍擊刀刺身亡，令留歐派支持率大增，形勢一夕逆轉。圖為民眾哀悼柯克斯畫面。

英國脫歐公投，也許是美國大選風向球，川普若當選美國總統，未來風險比英國脫歐更可怕。

撰文 / 謝金河

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=204013

從路透、《經濟學人》到CNN民調，都顯示川普與希拉蕊相近，原被矽谷創業家視為災難的他，逐漸有企業家押寶，這場大賽還有得看。

七月二十一日，美國共和黨全國大會正式提名川普成為總統候選人；七月二十八日，希拉蕊也將在民主黨全國黨代表大會發表提名演說，今年的美國總統大選正式開跑，目標是十一月八日投票後，成為白宮的主人。

無疑的，川普不是一個讓人喜歡的總統候選人，或者更精準地說，川普根本是個引發強烈厭惡感的爭議人物。

就拿相距一周的共和、民主黨代表大會來比較，希拉蕊的場子名人匯聚，四天的大會，上台演講的州長、參議員等政治領袖，名單長到可組好幾個大聯盟球隊，外加女神卡卡、辛蒂•勞波等巨星獻唱，還有NBA天鉤賈霸，及著名的柯林斯兄弟（哥哥傑森是首位公開出櫃的NBA球星，弟弟杰倫則在勇士隊任教練），都呼籲粉絲支持希拉蕊。

政界咖不太挺他

提名大會，名人紛紛爽約相較之下，川普提名大會的政治領袖人數不到希拉蕊的一半，原本演講名單上的名人例如前阿拉斯加州長裴琳、職業拳賽的大老闆金拳王（Don King）等，都臨時抽腿。列名黨代表大會的十九位「領銜主講」者，有六個是川普的家人，包括他太太、兒女。

川普的場子不只寒酸，他太太演講還爆發抄襲事件！川普太太很喜歡歐巴馬夫人蜜雪兒，擬稿的寫手竟把蜜雪兒在二○○八年講稿的兩個段落，原句原意加入講稿。川普太太原本就沒啥政治理想，上台還抄講稿，更讓人哭笑不得。

在共和黨提名川普之前，一百四十五位矽谷創業家包含推特、臉書早期股東、eBay的創辦人，聯名發表了一封反川普公開信，認為：「川普是創新的災難！」不只是矽谷的反川普情緒高漲，連一輩子只支持共和黨的死忠企業家，也無法接受川普。

最著名的例子就是查爾斯．柯克（Charles Koch）。（柯克是家族企業柯克工業集團的董事長，堅持股票不上市，多次被彭博、《富比世》等列入全球十大首富名單。）柯克是美國共和黨最大的金主，多年來慷慨捐贈巨款給共和黨歷任總統、州長、參議員。但是，今年面對川普「借殼上市」，柯克至今堅持不捐一毛錢，並說選擇川普或是希拉蕊，就像在「心肌梗塞或是癌症之間選擇死法」，那樣令人絕望。

在企業界人氣漸旺

競選基金，一票巨賈出錢好玩的事情來了，在眾人皆曰國恥的氣氛中，川普的聲勢也維持高檔不墜。根據《哈芬頓郵報》的民意調查，希拉蕊的支持率四三•五％，川普也一直維持在四○％上下，其他的民調例如路透、《經濟學人》、CNN等，都呈現同樣的趨勢，川普只稍微落後希拉蕊幾個百分點。

川普不是傳統共和黨員，卻在初選中總共獲得了一三四○萬票，比四年前的羅姆尼多出三成、比○八年的麥坎多四成，把整個共和黨的氣勢都帶起來了。加上沿途與他競爭的對手票數，共和黨今年初選的投票總數，竟然比上一屆多出一千一百多萬票，川普用最少的錢財，卻蓄積了最高的人氣，讓全國選民都認真聽他的「政見」。

七月二十一日川普的提名演說充滿了張力，他高喊「美國優先」，宣稱要對美國嚴重的社會犯罪、經濟衰敗的現象，提出真正的改革，而且抨擊「我即將提出的一些改革，將會遭到我國最為強大的一些特殊利益集團的反對。」他根本不在意柯克，或是華爾街的大亨唱衰他。

川普把他的訴求，越過企業家、傳統政治人物、越過《紐約時報》等傳統精英媒體……，直接訴諸人民，他說：「我每天早晨醒來，想到成千上萬的美國人民遭到忽視與拋棄，我越堅定自己的信念，必須為人民發聲。」川普也毫不遮掩地揭穿政治人物不敢碰觸的議題，他說，十個非裔兒童中有四個生活在貧窮線下，非裔的整體失業率已經來到驚人的五八％，從歐巴馬執政至今，拉丁裔的貧窮人口增加了兩百多萬人。

他批評柯林頓簽署的「北美自由貿易協定」（NAFTA，是美國、加拿大及墨西哥在一九九二年簽署的三國貿易協議），是我國史上最糟糕的經濟交易。」他誓言要停止這些摧毀美國中產階級的錯誤經濟政策，要讓工作回到俄亥俄州、回到美國，他不會讓企業搬出美國，更不會讓逃離美國的企業不計後果地解僱員工。

川普因此旗幟鮮明地反對「跨太平洋夥伴協定」（TPP），他說美國「不會再有這種幾萬頁、根本沒人理解的文件。」簡單而言，如果川普所描繪的美國困境屬實，那麼他直接訴求底層人民的戰略，將可囊括窮人的選票，給希拉蕊致命的一擊。

在川普繼續衝向白宮的最後四個月內，逐漸有一些企業家，開始押寶川普。

在二十一日的共和黨代表大會中，矽谷創業家彼得•提爾（Peter Thiel）為川普站台，提爾是PayPal的創辦人、臉書最早期的投資人之一，至今還擔任臉書的董事，更重要的是，提爾在大會中公開表明同性戀身分，川普藉此表態支持同性戀社群，也翻轉了一向反對同性戀的共和黨傳統。

川普在五月底，成立募款金額目標十億美元的「川普勝選基金」，允諾參加的有美式足球紐約噴射機隊的老闆強生、威斯康辛富豪亨德利克家族、佛羅里達地產大亨山伯樂等人。

聲勢近五五波

反川派恐一路揪心到年底

最引發外界想像的則是高齡八十歲的伊坎（Carl Icahn），他是靠企業掠奪發財的華爾街大鱷，近年被他狙擊的企業，有時代華納、Netflix、摩托羅拉，以及賀寶芙。

還有，賈伯斯過世後，伊坎宣稱蘋果股價低估，用盡力量壓迫蘋果執行長庫克，採取發放股息等，賈伯斯生前抵死不從的友善華爾街政策，今年四月，伊坎在蘋果大漲之後賣光所有持股，再度大獲全勝。

數度破產的川普，當然是伊坎的禿鷹掠奪對象，○九年伊坎試圖拿走川普的大西洋城、拉斯維加斯物業，雙方對簿公堂，兩年前，伊坎成功奪走川普企業的控制權。但是奇妙的是，伊坎卻相當挺川普，並和妻子合捐十萬美元給川普勝選基金，川普甚至對外宣稱，要請伊坎擔任財政部長。

還有德州擁千億身價的銀行家畢爾（Andrew Beal），他夥同伊坎奪走瀕臨破產的川普企業控制權，卻率先力挺川普競選總統。畢爾早在今年三月就公開呼籲企業家支持，與其他十三位企業老闆，分別捐獻給川普四十四萬九千美元，是川普勝選基金的最重要金主。

如果這樣的趨勢繼續下去，川普將繼續與希拉蕊打出五五波的選舉，一大票反川普、痛恨川普人士，恐還得一路擔心到十一月八日投票日。