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首位拿到「紐約傑出創業家獎」的台灣人 黃謙智 讓垃圾變黃金的創業三法則

2012-03-26  TWM

小智研發創辦人黃謙智，百分之百靠垃圾創業，卻在短短六年間就讓一家名不見經傳的小公司獲利，並且吸引國家地理頻道為他拍攝紀錄片；最近還得到紐約市長授 獎肯定為「傑出創業家」。究竟頂著哈佛名校光環的黃謙智，有什麼獨到的創業心法？ 撰文‧林讓均 「啥？紐約市長辦公室！不會是詐騙集團吧？」今年初，小智研發創辦人兼董事總經理黃謙智，對著電話以英語丟出連串質疑。但二月六日，他已站在紐約市政府， 與其他十九位受獎者一起從紐約市長彭博（Michael R. Bloomberg）手中接過「紐約傑出創業家獎」（NYC Venture Fellows）的榮銜。 從二○一○年創立以來，這個獎項從全球各地遴選二十至三十位新銳創業者，這些人將能透過「紐約市政府」這個平台連結全球資源，可說是全世界創業者夢寐以求 的好機會。然而，三十五歲的黃謙智，不僅是第一位獲得該獎的台灣人，而且靠「垃圾」創業的他，更是今年二十位得獎者當中，唯一讓公司獲利的創業家。 學生私下一番話 喚醒創業夢黃謙智這名字或許說來陌生，但他的作品卻讓許多人印象深刻。例如用一百五十萬個回收寶特瓶打造的綠建築展館「遠東環生方舟」，不僅在一○年台北 國際花卉博覽會上出盡鋒頭、吸引各國媒體採訪，「國家地理頻道」甚至為這個台灣首座寶特瓶建築拍了一部紀錄片。也讓實收資本額不到三千五百萬元的小智研 發，躍上世界舞台。一○年、創業後的第六年，小智研發開始獲利，該年度淨利率達一五％，毛利率甚至突破四成。 哈佛建築研究所畢業的黃謙智，○四年本來是以「學者」的身分回到台灣，陸續擔任東海大學講師與交通大學的助理教授，但當他每天站在講台上講解永續綠能議題 時，講得有些心虛時，學生的一番話打醒了他。「黃老師哪有什麼厲害的，也不過是頂著名校光環來教書，談什麼環保科技，還不是一樣都沒做過！」學生私底下的 發言，讓偶然路過的黃謙智，如同被澆下一盆冷水，但這反而讓黃謙智重燃埋藏已久的創業夢。 「好！我要用垃圾來創業，證明我的理念是可被實現！」他開始了創業之路，發展出三法則。首先，就是讓自己保持飢渴。 回收再利用 垃圾研發成建材○五年，他邀兩位學生一起創業，第一筆資金是自己的五百萬元存款，儘管父親是遠東集團高層黃茂德，但黃謙智堅持不向父母、企業界長輩伸手。 「創業的人要保持飢渴，這樣才有前進的原動力！」黃謙智苦笑說，永遠在缺錢的不安全感，讓他必須這個案子要賺到下個案子的研發經費，這逼使他研發商品不僅 要能「商品化」，還要能獲利。 小智的第一個案子「手持式風力機」（HYmini），是一個讓消費者可以帶著走、隨時充電的小風力機，所儲存的電力可讓各種電器隨插隨用，一個才七十五美 元，累計賣出三萬個、毛利還破四成，讓黃謙智賺得一百萬美元的第一桶金。 第二個創業法則，則是從小專案開始練兵。「這樣一方面累積研發實力，另一方面得以透過作品讓口碑傳出去！」黃謙智說，「資源回收」雖是自古就有的舊行業， 但想要讓產品「百分百以垃圾製成」，卻需要大量的材質研發，甚至重整上下游的供應鏈。 「被拒絕是家常便飯，哪家廠商想冒著損壞機器的風險，來幫我們做實驗啊！」小智研發設計總監劉子煒說，當初是在網路上搜尋廠商、一家家去苦求，好不容易才 找齊現有的材料供應商。 以「Re-Case手機殼」來說，使用的是小智以廢棄米糠與回收熱塑料研發出的複合材質，由於要將米糠加入原有的塑膠製程中，一直找到第六家，才有廠商願 意試試看。 專做塑膠染色製粒的邦協企業業務經理簡昱熙笑道，後來果然試壞了很多台機器，花了三個月才終於成功，﹁這要多花我們三倍時間來研發，但我們幫小智實驗，不 是只為了環保理念，而是我們從小智的例子看到，這門生意真的可以賺錢！﹂就拿Re-Case手機殼為例，從去年九月上市以來，定價新台幣六九九元，至今已 賣破三千個，又讓小智賺到新台幣一百萬元。 儘管以消費性產品為主的小專案不斷賺錢，但在「環生方舟」這個大案一砲打響名號之後，黃謙智讓小智研發跨進另一個階段，轉攻大型的建築專案，「毛利高的大 型建案對我們來說很補，目前建案的收入約占整體營收的六成！」這就是黃謙智的第三個創業法則。現在，小智研發同時有多個建案在兩岸進行，例如資源回收大廠 「佳龍科技」在桃園斥資十五億元的企業總部與資源回收觀光工廠。 「黃謙智看得見別人看不見的，所以垃圾在他手中可以變建材，而且他實驗性格濃厚，敢玩跟別人不一樣的！」佳龍科技總經理吳界欣說，例如這次，黃謙智就把在 Re-Wine酒瓶系列中研發出的、以玻璃纖維與塑料混成的複合材質，用來做成佳龍建案中的屋頂遮光板。 這種把專案中實驗出的新材質，大規模應用在建案的作法，也成了小智獨到的商業模式。去年小智研發的營收規模已達兩億元、淨利逼近兩成，喜歡跳躍式創新的黃 謙智，不只靠垃圾創業，還真的把垃圾變黃金了！ 黃謙智 出生：1978年 現任：小智研發創辦人兼董事總經理經歷：東海大學建築系講師、交通大學助理教授學歷：美國哈佛大學建築碩士、康乃爾大學建築學士

《傑出投資者文摘》1988.9-1993.10間與坦普頓的訪談 Romney 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101f8y7.html
《傑出投資者文摘》1988.9-1993.10間與坦普頓的訪談
《傑出投資者文摘》摘錄：1988.9-1993.10間與坦普頓的訪談

「超凡的長期投資績效主要來源於常識。」
沒有比「按基本價值買入」更為持久的方法……
坦普頓：價值投資是最為持久而經得起考驗的投資方法，但不是唯一的方法。長期來看沒有一種投資方法注定是最好的。所有的投資方法總是在最為流行的時候失去效果。所以為了走在其他投資者前面，我們每時每刻都要開發新的投資方法。我們從未有一刻沒有嘗試至少6種方法——現在我們有14種方法——因為我們希望成為那些運用新的投資理念的領導者，以獲取非凡的投資業績……
但是縱觀50年的歷史，沒有比「按基本價值買入」這種方法更為持久——購買那些相對於真實價值，價格被低估的公司。

「我不知道還有比從格雷厄姆開始更好的（入門）方法。」
坦普頓：格雷厄姆的標準仍然有效嗎？是的，這已經是共識了。如果你要學習證券分析作為自己的職業，沒有比從閱讀格雷厄姆的《證券分析》開始更好的方法了。這本書寫於1934年，當這個職業剛剛開始的時候。他第一次將我們如何判斷公司價值作了常識性的描述。
我很幸運。我剛從英國的一間大學出來在華爾街謀得一個工作。我在夜校讀書的時候偶然有機會從師於我的老師本傑明•格雷厄姆.在他那裡我學到了證券分析的基本知識。
當然這不是全部。事情總是變化迅速。每個行業都在變。回到我當時學習的時候，證券分析協會只有17個會員……今天，有17000個成員。你不可能只運用在那個只有17個成員時代裡本傑明•格雷厄姆所寫的東西。自那時起，世界已經有很大發展……但是我仍然認為學習證券分析最好從格雷厄姆開始。

不要被狂熱或者失望左右。
坦普頓：半個世界以來我們工作非常努力——不是一週35個小時，而是50、60、70個小時。一個不可能做所有的工作。現在，我們在8個國家有辦公室，有500多個不同行業的專家。即便是這麼龐大的專家群，我們仍然發現（投資）是很難的。所以勤勉是獲取超凡業績的最重要因素之一。
另外一個因素是常識。真的，好的投資就是常識。不要被狂熱做左右，不要被失望所左右。不要買那些你不懂的東西。在買之前永遠做好功課。制定長期的計劃。在熊市來臨之前就準備好如何度過。只要掌握了一般的常識，長期來看你就能取得優良的投資業績。

「要發現最好的買賣，你得到處尋覓。」
坦普頓：我們運用常識有四種方法：
第一，我們尋求物美價廉的交易。一般而言，你以比你認可的價值折扣很多的價格購買的股份，長期來看要比溢價買入的回報要好得多。
第二，如果你想尋找非常不尋常的交易，不能只在加拿大找，要到處尋覓。我一直堅信全球投資的理念。從半個世紀來我做基金經理時開始就一直是我的信條。
第三，我們是靈活的。許多共同基金的經理專長於某些領域——不管是高收益骨片或者科技股或者其他。常識告訴我如果你在一種證券、一個行業、一個國家5年長的時間裡取得了超常的業績，那麼下一個5年就很難以同樣的方式投資取得相同的成果。你必需尋找那些低迷、蕭條的地方了。
第四，如果你和別人購買相同的東西，一般來說不可能是最好的交易。這是常識。如果你和別人買的一樣，你將得到和別人一樣的業績。超凡的業績只有在你和大眾投資不同的東西才有可能。

「我很懷疑我們能在2/3的時間裡是正確的。」
坦普頓：沒有投資顧問能夠英明到從不犯錯。當我們賣出某個資產而買進另一項資產的一年或者兩年後，至少有1/3的時候我們希望當時從來沒有做過。我懷疑我們在作這些選擇的時候我們正確的記錄能夠超過2/3。
我們永遠不能預測經濟景氣循環，同樣我們不能預測股市的循環，我們從未發現任何人預測的準確程度超過60%。但是我們會對客戶說：不必擔心，準備好吧。你知道終歸要有熊市的。你知道終歸要進入經濟衰退的。你只是不知道什麼時候。
現在，如果你知道將要發生的事情，你就會在財務上做好準備。你不能負債（投資），因為在你犯錯的那段時間裡你會被清場出去。如果你在1/3（犯錯）時間裡負債投資，那麼只要有一次熊市就足以將你清出市場。錯誤也許不會一再發生，但我情願沒有借過任何東西。
你得心裡準備好不要在錯誤的時機因為恐懼而愚蠢地賣出。如果你徹底準備好並且知道你將要度過熊市和衰退，你就能將這些不僅視為是擔心，而且還是機會。

一個明智的投資者不會做其他人做的事。事實上，你得做相反的事情。
「你可以聽從10個醫生或者工程師的話，但是不要是10個分析師。」
坦普頓：股票的選擇過程是複雜的。不像其他專業，一個謹慎而明智的投資者不會照搬其他投資者做的事。比如，如果10個醫生們告訴你吃什麼藥，那麼最好還是吃這種藥。同樣，如果10個工程師一致同意用某種設計建造大橋，當然這就是正確的建造方式。但是，如果是10個投資分析師告訴你買某隻股票，或者是金子、德國馬克面值的債券或者其他資產，也許這是錯誤的。
這並不表示這些證券分析師不夠聰明。事實上證券分析師可能是地球上最聰明的人。然後買賣的實質是，如果每個人試圖購買某個證券，那麼價格早就接近頂部了。因為價格上升的原因就是人們越來越多地買進。所以當你聽到幾乎所有人都在推薦某個投資的時候，最好遠離。

某種方面講，我們更像調解者（調和者？）而非逆勢者。
坦普頓：…….正相反，買那些低迷的股票。一個證券價格低迷的原因就是人們在賣出。股票價格下跌至被價值低估的原因只能是賣壓。所以在證券市場，如果你要獲得好的交易並長線獲得非常收益的話，你必須和多數投資者做的事情相反。
我們一直做那些我們擅長的事情，發現這個星球上某個市場被低估的股票，然後耐心持有，直到其他人認識到其非凡的價值。從某些方面講，我們是調解者。有時候我們錯誤地被描述為逆勢操作者，但我們不是真正希望逆勢。我們希望協調一致。所以當我們發現其他人正在不斷以更低的價格賣出的時候，我們就開始調和並買入。然後在某個時刻——也許是幾年以後——當人們過於興奮，將價格越推越高還在渴望買入的時候，我們就調和並賣出多年前買入的股票。

看著那些事實，你怎能不滿懷感激。
「現實有很多問題，但是更多的是恩賜。」
坦普頓：確實問題很多。因為問題永遠是有的。在我53年的投資顧問生涯裡，還從來沒有一年是沒有問題的。有全國的問題、家庭的問題、個人的問題。那就是上帝創造世界的方式。我認為也沒有跡象表明將來的問題會少些。
但是對於每個我們的問題，我們有更多的恩賜。你不會在電視上看到這些恩賜，就像電視節目不會講「昨天多數的人是誠實的」。你只聽到那些令人震驚的事件……
所以在聽到聳人聽聞的事件時不要沮喪。花點時間找出最基本的事實。

「我不明白人們什麼都有就是沒有樂觀。」
坦普頓：發現事實是我的工作。事實並不那麼令人振奮，我不明白為什麼人們什麼都有就是沒有樂觀。
就在150年前85%的人還依靠耕作來生產足夠的食物。現在在美國和加拿大只有3%的人依賴於耕作。我們生產了這麼多的食物再也不用擔心短缺。事實上是食物過多了。
再說說藥品。我有三個孩子是醫師。他們告訴我現在藥物中至少有一半在20年前是沒有的。在接下來的20年裡出現新的藥品還會超過一倍以上。
再看生活標準。現在的生活水準已經是當年亞當斯密寫《國富論》的時候的100倍以上。再看平均壽命，有人計算歷史總人口的65%現在仍然在世。現在每個月出版的書的數量比當年哥倫布時代之前所有出版的書還多。歷史上50%的書在最近的50年裡出版。
這是一個神奇的年代。歷史上生活水準提高一倍需要1000多年。而在我79年的有生之年裡這個世界的生活水準已經翻了4倍——僅僅是一個人的一生的時間。

「如果你不感謝上帝對你的恩賜，你就不會得到它……」
坦普頓：所以當你看到這些事實如何能不滿懷感恩之情？誰能想像到對孩子們莫大的恩賜就能簡單在一個店裡得到？我堅信將來這個世界的成就比現今看的更加偉大。如果你不對上帝所給與你的莫大恩賜懷有感激，那麼你也許看不到這個宏偉景象。
這些年我研究和學到的越多，我就越相信真正重要的東西是那些沒有看到的東西。那些真正的東西是精神上的，而不是物質上的。不是發生在你身上的，而是在於你內心如何去回應它們。
在你內心成長的東西遠比外在發生的重要。生活的真諦，我們這裡討論的原因，就是在精神上獲得成長。

自閉症與傑出投資者 堅信價值

http://xueqiu.com/4206051491/24350478
投資是個反人性的活動，越不受感情因素影響的投資者越容易成功。

貌似很多牛逼的投資者都有輕度自閉症的症狀（輕度的患者一般在成年後表面的症狀比如言語動作之類的都不容易被看出來）。

Michael Lewis的Big Short一書裡記載有一個Michael Burry的對沖基金經理就是有Asperger syndrome(亞斯伯格症候群, 自閉症的一種）。他是在他兒子被診斷之後才發現自己也有病的。

這個先天缺陷的一個益處就是患者對細節的東西有超乎尋常的專注能力， 也不容易受群體意見的影響。所以此人真的把CDO次貸結構債券幾千頁的招股書給讀了下來，然後發現此物不靠譜，然後就靠做空在金融危機中賺了大錢。

巴菲特其實很有可能就有輕度的自閉症。根據各種資料（包括傳記）對他小時候的描述，有很多符合輕度自閉症的典型症狀。比如他小時候出奇的對棒球比賽統計如數家珍，如果放在今天（自閉症知識在父母中比以前大大普及），肯定是要馬上送到兒科醫生那裡檢查的。

而大家都熟知的對沖基金天才西蒙斯Jim Simmons，要捐1.5億美元專門做自閉症的研究。說是說是因為他女兒被診斷了自閉症，但是從他主動提供全家的DNA出來這一點看，應該他是相信這個是遺傳的。

第一屆「傑出大陸台商獎」出爐 有勇有謀 聰明抓住中國內需消費力

2013-08-12  TWM

看衰中國經濟後勢的聲音愈來愈多，但還是有台商能夠抓住當地市場成長商機，在台北經營管理研究院主辦的第一屆「傑出大陸台商獎」中，院長陳明璋認為，得獎名單的共通特色之一是「內銷導向」，且看這群有勇有謀的台商，如何聰明的抓住中國內需消費力。 一劍磨十年 品牌定位精品小家電堅持要做最好的 艾美特找到藍海 撰文‧鄧 寧 艾美特電器今年三月以「Ｆ-艾美」之名回台掛牌，在內銷、外銷皆交出亮麗成績單下，短短四個多月時間，股價已從掛牌的六十二元攀升逼近百元關卡，位居家電族群股王；更因品牌被認定為「中國名牌產品」、「中國馳名商標」，在台北經營管理研究院舉辦的第一屆傑出大陸台商選拔中，艾美特獲頒「內銷典範獎」肯定。 但能拿下「內銷典範」名號的肯定，艾美特可說是「十年磨一劍」，從一九九七年設立中國市場部之後，艾美特的內銷事業連賠十三年，公司只能以賺錢的外銷市場補貼內銷，苦撐待變直到一○年，當中國消費市場從「先求有」走到「再求好」的階段，一開始即定位高價精品小家電的艾美特，也終於找到舞台，綻放品牌光芒。 艾美特電器來自台灣，前身為東富電器，在九一年隨著產業外移大陸的潮流轉移至廣東深圳設廠，一開始公司以電風扇外銷為主，至九七年時成立中國市場部，決定以自有品牌「艾美特」主攻內需市場。 創造產品價值 簡單小家電也能成精品 但在九○年代，貼著國際品牌的小家電在賣場已處處可見，「艾美特」要如何殺出重圍讓消費者看見？ 艾美特執行長楊浴復表示，「我們決定，一開始就把最好的產品帶進中國。」當時已替日本品牌代工的艾美特，將日本產品的精緻度融入中國產品中，定價也比其他競爭品貴上三至四成，「雖然初期消費者會嫌貴，但艾美特慢慢就留下頂級精品印象。」趁著中國經濟起飛，人民開始追求更好的生活品質，艾美特就成了小家電產品的最佳選擇。 掌握發展主動權 讓利給下游 經銷商更忠誠敢重新定義市場，將看似成熟而無利可圖的小家電翻出新價值，是艾美特與其他廠商不同之處。楊浴復指出，當時台灣有意到中國打市場的大家電廠，都將大陸當成落後國家，生產線用的是台灣淘汰的模具，短期雖能收效，但長久下來無法收攬中國消費者的心；相比之下，除了電風扇，九七年時公司再開發電暖器產品，一開始雖處處失敗，但「Try Error」的態度，讓艾美特成為現今掌握最多發熱材的家電廠。 回顧中國內銷之路，高品質、高價位的策略在第一個十年看似不切實際，但在中國市場部創立之初，經營團隊就已抱定長期抗戰的決心：「即使虧損也要走下去。」到了第二個十年，艾美特品牌在中國市場終於迎來春天，內銷不僅轉虧為盈，去年營收比重更追上外銷，達到五五比；今年內銷業績脫穎而出，首度超越外銷，增至五五％。相較其他製造業的負毛利競爭，艾美特毛利率也能維持在二○％以上，精品家電定位毋庸置疑。 創造產品價值，是艾美特在中國市場成功的重要策略；而在外銷與內銷市場，艾美特都講求掌握發展主動權。 楊浴復分析，「像電子產業，蘋果好就笑、蘋果不好就哭，這樣是受制於人。」所以即使外銷是接代工訂單，但艾美特有本事讓客人離不開，不必看客戶臉色，「因為所有主動為客戶降低成本的服務，我們都做了。」舉個例子，韓國前三大家電廠｜｜ 信一、韓一、三星，都是艾美特的客戶，對事業版圖龐大的三星而言，電風扇等家電產品的收入僅是九牛一毛，一度也想過裁撤家電部門。「但十餘年前三星找上艾美特後，我們的代工品質讓他們完全放心，既然有賺錢，何樂而不為？」由於當初是以顧問的身分被艾美特延攬，楊浴復在企業內部有「楊老師」之稱，許多智慧言語發人深省，他說：「其實人生和商業很像，勇於付出得到的會更多。成為別人需要的角色，就能掌握主動權。」「樂於付出」的經營哲學，也體現在艾美特的經銷商管理上，公司在中國市場採取經銷制度，目前已有超過兩百家穩定合作的一級經銷商，其中五成以上的經銷商與艾美特合作超過五年。 中國內銷銷售網點更超過一萬兩千家，遍及三十一省、自治區及直轄市，另有四百餘家維修通路。 綿密的經銷網路並非一朝一夕之功，在艾美特內銷事業賠錢的十餘年間，下游經銷商其實是「賣一台賺一台」。楊浴復解釋，公司選擇吃下模具開發、製造生產等固定費用，讓利給下游，且不似其他中國品牌會隨時抽換經銷商，艾美特相當注重與經銷商間的維繫。「等到小經銷商在地坐大，羽翼豐滿之時，他們會更具忠誠度、下更多訂單。」換句話說，艾美特在打拚內銷的十餘年間，雖然捨棄利潤，但坐收更長遠的品牌價值，如今經銷商每年都能自主達到一○％至二○％的成長，部分經銷商更將販售艾美特電器當成傳家事業，交由第二代接棒，成就了今日艾美特品牌在中國遍地開花、皆大歡喜的局面。 虛實並進策略 確保通路高度年成長 艾美特品牌在中國地區的實體通路網點已逾一萬兩千家，每年仍計畫以一○％至一五％速度成長，逐步深入至三、四級城市；去年起也正式開展網購通路，在中國四大電商網站淘寶全網、天貓商城、京東商城、易購上布局，成為帶動業績成長的新動能。 照常理推論，網購業務應會傷害到實體通路業績，但艾美特將產品錯開，區分為線上專攻、線下專攻、共通機種三類不同產品線，以避免競爭，甚至還有針對不同網購平台而設計的專門機種。 如今年五月與淘寶網家電城合作，專賣一款訂製電風扇，結果三日內就售出五萬台，熱賣程度超乎預期，讓艾美特對今年電子商務的成長性更加看好，預期今年網購通路即可達成二十億元目標。 下一步，艾美特計畫在華中地區興建第二生產基地，年產能達三千萬至四千萬台，比現有年產兩千萬台的深圳廠大上兩倍，經營團隊已經看到下一個十年、二十年的消費者需求，準備好在廣大的中國舞台一展身手。 艾美特 成立時間：1991年 總經理：楊浴復 年營收：116億元（2012年）

傑出投資者的護城河 jh786

http://xueqiu.com/8102984655/36888101
傑出投資者的護城河

2014-06-05華爾街俱樂部

我即將告訴你們的是：我不是來教你們怎樣成為一個偉大投資者的。相反，我是來告訴你們，為何你們中只有極少人敢奢望成為這樣的人。如果你花了足夠的時間去研究查理·芒格、沃倫·巴菲特、布魯斯·博克維茨、比爾·米勒、埃迪·蘭伯特和比爾·阿克曼等投資界鉅子，你們就會明白我是什麼意思。

我知道這裡的每一個人都有超越常人的智力，並且是經過艱苦的努力才達到今天的水平。你們是聰明人中最聰明的人。不過，即便我今天說的其他東西你們都沒聽進去，至少應該記住一件事：你們幾乎已經沒有機會成為一個偉大的投資者。你們只有非常、非常低的可能性，比如2%，甚至更少。這已經考慮到你們都是高智商且工作努力的人，並且很快就能從這個國家最頂級的商學院之一拿到MBA學位的事實。如果在座的僅僅是從大量人口中隨機抽取的一個樣本，那麼成為偉大投資者的可能性將會更小，比如5000分之一。你們會比一般投資者擁有更多優勢，但長期來說你們幾乎沒有機會從人群中脫穎而出。

其原因是，你的智商是多少、看過多少書報雜誌、擁有或者在今後的職業中將擁有多少經驗，都不起作用。很多人都有這些素質，但幾乎沒有人在整個職業生涯中使復合回報率達到20%或25%。

我知道有人會不同意這個觀點，我也無意冒犯在座諸位。我不是指著某個人說：「你幾乎沒有機會變得偉大了。」這個房間中可能會出現一兩個能在職業生涯中實現20%復合回報率的人，但在不瞭解你們的情況下很難提前斷言那會是誰。

往好的方面講，雖然你們中的大多數人都無法在職業生涯中達到20%的復合回報率，但你們依然會比普通投資者做得好，因為你們是哈佛的MBA。一個人能學會如何成為一般級別之上的投資者。如果你們聰明、勤奮又受過教育，就能做得足夠好，在投資界保住一份高薪的好工作。不用成為偉大投資者，你們也可以賺取百萬美元。通過一年的努力工作、高智商和努力鑽研，你就可以學會在某幾個點上超越平均水平。因此無須為我今天說的話而沮喪，即使不是巴菲特，你們也將會有一份真正成功且收入不菲的職業。

但是你們不可能永遠以20%的復合回報率讓財富增值，除非你的腦子在十一二歲的時候就有某種特質。我不確定這是天生的還是後天習得的，但如果你到青少年時期還沒有這種特質，那麼你就再不會有了。在大腦發育完成之前，你可能有能力超過其他投資者，也可能沒有。來到哈佛並不會改變這一點，讀完每一本關於投資的書不會，多年的經驗也不會。如果你想成為偉大投資者，那些只是必要條件，但還遠遠不夠，因為它們都能被競爭對手複製。

作個類比，想想企業界的各種競爭策略吧。我相信你們在這裡已經上過或者將要上戰略課程。你們或許會研習邁克爾·波特的文章和書籍，這是我在進商學院之前就自學過的。我從他的書裡受益匪淺，在分析公司時仍然總會用到這些知識。

現在，作為公司的CEO，什麼樣的優勢才能使你們免受殘酷的競爭？如何找到合適的點來建立起廣泛的巴菲特所說的「經濟護城河」（economic moat）？

如果技術是你唯一的優勢，那麼它並不是建立「護城河」的資源，因為它是可以、而且最終總是會被覆制的。這種情況下，你最好的希望是被收購或者上市，在投資者認識到你並沒有可持續性優勢之前賣掉所有股份。科技是那種壽命很短的優勢。還有其他的，像一個好的管理團隊、一場鼓動人心的廣告行動，或是一股高熱度的流行趨勢。這些東西製造的優勢都是暫時的，但它們與時俱變，而且能被競爭者複製。

「經濟護城河」是一種結構性（structural）的優勢，就像1990年代的西南航空。它深植於公司文化和每一個員工身上，即使每個人都多少知道西南航空做的是什麼，卻沒有別人能複製。如果你的競爭者知道你的秘密卻不能複製，那就是一種結構性的優勢，就是一條「護城河」。

在我看來，實際只有4種難以複製且能持久的「經濟護城河」。一種是規模經濟，沃爾瑪、寶潔、家得寶就是例子。另一種資源是網絡效應，如eBay、萬事達、維薩或美國運通。第三種是知識產權，比如專利、商標、政府許可或者客戶忠誠度，迪斯尼、耐克和Genentech即是此中典範。最後一種是高昂的用戶轉移成本，薪資處理服務公司沛齊（Paychex）和微軟就受益於此，因為用戶轉向其他產品的成本實在高昂。

就像公司要麼建立一條「護城河」，要麼就忍受平庸，投資者也需要一些超越競爭者的優勢，否則他就淪為平庸。

現在有8000多家對沖基金和1萬家共同基金，每天還有數百萬計的個人投資者試圖玩轉股票市場。你們如何比這些人更有優勢？「護城河」由何而來？

首先，大量閱讀書籍、雜誌、報紙並不是建立「護城河」的資源。任何人都會讀書。閱讀自然無比重要，但不會賦予你高過他人的強勁優勢，只能讓你不落在別人後面。投資界的人都有大量閱讀的習慣，有的人閱讀量更是超群，但是我不認為投資表現與閱讀數量之間呈正相關關係，你的知識積累達到某個關鍵點後，再多閱讀就會呈收益遞減效應。事實上，讀太多新聞反而會傷害你的投資表現，因為那說明你開始相信記者們為了報紙銷量而傾瀉的所有廢話。

另外，任憑你是頂尖學校的MBA，或者擁有註冊金融分析師資格、博士學位、註冊會計師證書等等數十種可能得到的學位和證書，都不可能讓你成為偉大的投資者。哈佛也無法把你教成這樣的人，西北大學、芝加哥大學、沃頓商學院、斯坦福也不能。我要說的是，MBA是學習如何精確地獲得市場平均回報率的最好途徑。你可以通過MBA的學習極大地減少前進道路上的錯誤。這經常能使你得到豐厚的薪水，即使你離成為偉大投資者越來越遠。你不可能花錢買到或是通過讀書學習而成為偉大的投資者。這些都不會讓你建起「護城河」，只是讓你更容易獲得進入這場賭局的邀請而已。

經驗是另一件被高估的事情。經驗的確很重要，但並不是獲得競爭優勢的資源，它僅僅是另一張必需的入場券。經驗積累到某一點後，其價值就開始收益遞減。如果不是這樣，那麼60歲、70歲和80歲就應該是所有偉大資金操縱者的黃金時代。我們都知道事實並非如此。因此一定程度的經驗是玩這個遊戲所必需的，但到了一定時候，它就不再有更多幫助。它不是投資者的經濟「護城河」。查理·芒格說過，你們可以辨別出誰能正確地「理解」，有時那會是一個幾乎沒有投資經驗的人。

因此什麼是投資者必備的競爭優勢呢？就像一個公司或者一個行業，投資者的「護城河」也應該是結構性的。它們與一些心理學因素（註：這就是筆者經常說的心智壁壘）有關，而心理因素是深植在你的腦子裡的，是你的一部分，即使你閱讀大量相關書籍也無法改變。

我認為，至少有7個特質是偉大投資者的共同特徵，是真正的優勢資源，而且是你一旦成年就再無法獲得的。事實上，其中幾個特質甚至絲毫沒有學習的可能，你必須天生具備，若無就此生難尋。

第一個特質是，在他人恐慌時果斷買入股票，而在他人盲目樂觀時賣掉股票的能力。

每個人都認為自己能做到這一點，但是當1987年10月19日這天到來的時候（歷史上著名的「黑色星期一」），市場徹底崩潰，幾乎沒人有膽量再買入股票。而在1999年（次年即是納斯達克大崩盤），市場幾乎每天都在上揚，你不會允許自己賣掉股票，因為你擔心會落後於他人。絕大多數管理財富的人都有MBA學位和高智商，讀過很多書。到1999年底，這些人也都確信股票被估值過高，但他們不能允許自己把錢撤離賭檯，其原因正是巴菲特所說的「制度性強制力」（institutional imperative）。

第二個特質是，偉大投資者是那種極度著迷於此遊戲，並有極強獲勝欲的人。

他們不只是享受投資的樂趣——投資就是他們的生命。他們清晨醒來時，即使還在半夢半醒之間，想到的第一件事情就是他們研究過的股票，或者是他們考慮要賣掉的股票，又或者是他們的投資組合將面臨的最大風險是什麼以及如何規避它。他們通常在個人生活上會陷入困境，儘管他們也許真的喜歡其他人，也沒有太多的時間與對方交流。他們的頭腦始終處在云端，夢想著股票。不幸的是，你們無法學習這種對於某種東西的執迷，這是天生的。如果你沒有這樣的強迫症，你就不可能成為下一個布魯斯·博克維茨（ Fairholme Funds的創始人，選股思路深受巴菲特影響，組合集中、低換手率、很少越界）。

第三個特質是，從過去所犯錯誤中吸取教訓的強烈意願。

這點對於人們來說是難以做到的，讓偉大投資者脫穎而出的正是這種從自己過去錯誤中學習以避免重犯的強烈渴望。大多數人都會忽略他們曾做過的愚蠢決定，繼續向前衝。我想用來形容他們的詞就是「壓抑」（repression）。但是如果你忽略往日的錯誤而不是全面分析它，毫無疑問你在將來的職業生涯中還會犯相似的錯。事實上，即便你確實去分析了，重複犯錯也是很難避免的。

第四個特質是，基於常識的與生俱來的風險嗅覺。

大部分人都知道美國長期資本管理公司（1990年代中期的國際四大對沖基金之一，1998年因為俄羅斯金融風暴而瀕臨破產）的故事，一個由六七十位博士組成的團隊，擁有最精妙的風險分析模型，卻沒能發現事後看來顯見的問題：他們承擔了過高的風險。他們從不停下來問自己一句：「嗨，雖然電腦認為這樣可行，但在現實生活中是否真的行得通呢？」這種能力在人類中的常見度也許並不像你認為的那樣高。我相信最優秀的風險控制系統就是常識，但是人們卻仍會習慣聽從電腦的意見，讓自己安然睡去。他們忽視了常識，我看到這個錯誤在投資界一再上演。

第五個特質是，偉大的投資家都對於他們自己的想法懷有絕對的信心，即使是在面對批評的時候。

巴菲特堅持不投身瘋狂的網絡熱潮，儘管人們公開批評他忽略科技股。當其他人都放棄了價值投資的時候，巴菲特依然巋然不動。《巴倫週刊》為此把他做成了封面人物，標題是「沃倫，你哪兒出錯了？」當然，事後這進一步證明了巴菲特的智慧，《巴倫週刊》則變成了完美的反面教材。就個人而言，我很驚訝於大多數投資者對他們所買股票的信心之微弱。根據凱利公式（Kelly Formula，一個可用於判斷投資和賭博風險的數學公式），投資組合中的20%可以放在一支股票上，但很多投資人只放2%。從數學上來說，運用凱利公式，把2%的投資放在一支股票上，相當於賭它只有51%的上漲可能性，49%的可能性是下跌。為何要浪費時間去打這個賭呢？這幫人拿著100萬美元的年薪，只是去尋找哪些股票有51%的上漲可能性？簡直是有病。

第六個特質是，左右腦都很好用，而不僅僅是開動左腦（左腦擅長數學和組織）。

在商學院，我曾經遇到過很多天資聰穎的人。不過主修金融的人，寫的東西一文不值，他們也無法創造性地看待問題，對此我頗感震驚。後來我明白了，一些非常聰明的人只用一半大腦思考，這樣足以讓你在世上立足，可是如果要成為一個和主流人群思考方式不同的富有創新精神的企業投資家，這還遠遠不夠。另一方面，如果你是右腦佔主導的人，你很可能討厭數學，然後通常就無法進入金融界了。所以金融人士很可能左腦極其發達，我認為這是個問題。我相信一個偉大投資家的兩邊大腦都發揮作用。作為一個投資家，你需要進行計算，要有邏輯合理的投資理論，這都是你的左腦做的事情。但是你也需要做一些另外的事情，比如根據微妙線索來判斷該公司的管理團隊。你需要靜下心來，在腦中勾畫出當前情勢的大圖景，而不是往死裡去分析。你要具備幽默感、謙卑的心態和基本常識。還有最重要的，我認為你也得是一個好的寫作者。看看巴菲特，他是商業世界裡最傑出的寫作者之一，他同時也是古往今來最好的投資家之一絕非偶然。如果你無法清晰地寫作，我認為你也不能清楚地思考。如果不能清楚地思考，你就會陷入麻煩。很多人擁有天才般的智商，卻不能清楚地思考問題，儘管他們心算就能得出債券或者期權的價格。

最後但最重要的，同時也是最少見的一項特質：在投資過程中，大起大落之中卻絲毫不改投資思路的能力。

這對於大多數人而言幾乎是不可能做到的。當股票開始下跌，人們很難堅持承受損失而不拋出股票。市場整體下降時，人們很難決定買進更多股票以使成本攤薄，甚至很難決定將錢再投入股票中。人們不喜歡承受暫時性的痛苦，即便從長遠來看會有更好的收益。很少有投資家能應對高回報率所必須經歷的短期波動。他們將短期波動等同於風險。這是極不理性的。風險意味著你若押錯了寶，就得賠錢。而相對短時期內的上下波動並不等於損失，因此也不是風險，除非你在市場跌到谷底時陷入恐慌，被損失嚇得大亂陣腳。但是多數人不會以這種方式看問題，他們的大腦不容許他們這麼想。恐慌本能會入侵，然後切斷正常思考的能力。

我必須申明，人們一旦步入成年期就無法再學到上述特質。這個時候，你在日後成為卓越投資者的潛力已經被決定了。這種潛力經過鍛鍊可以獲得，但是無法從頭建立，因為這與你腦組織的結構以及孩童時期的經歷密切相關。這不是說金融教育、閱讀以及投資經驗都不重要。這些很重要，但只能讓你夠資格進入這個遊戲並玩下去。那些都是可以被任何人複製的東西，而上述7個特質卻不可能。（完）

來源：商業評論網 文/馬克·塞勒爾 對沖基金Sellers Capital Fund創始人 本文為馬克·塞勒爾2008年在哈佛所做演講 編輯 Jason

傑出投資者的護城河

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1477

从600万到20亿的秘密： 杰出的心性，投资高手的刀

http://www.gelonghui.com/#/articleDetail/18523

作者：林广袤

人 的聪明绝不在投机取巧的技能方面，而在于脚踏实地，在于善良、勤奋、认真、守信和对正义、真理的执着追求和坚守。你可以踏上投机的道路，但绝不会因为善于 投机而成功。投机就像攀登珠穆朗玛峰，选择它是不理智的，但是选择之后任何不理智的想法和做法都会带来灭顶之灾，拥有任何侥幸心理只能说明受到的教训还不 够深刻。当你看到一个游刃有余的高手，他的背后一定隐藏无数血淋淋的伤口，九死一生，概莫能外。

股道的探索是没有止境的，不存在最高境界，只有更高境界。我们只能在方向正确的前提下一步一个脚印地向前走，成功之路没有任何捷径，苦难是我们的良师。

一．我们的人生不应仅仅建立在股市赚钱的基础上，我们应该成为对自己、对周围的人、对社会、对国家负责任和有用的人。因 为从真正意义上讲，你只是记名的财富所有者，财富是属于整个社会的，只是现在暂时存在你那里而已，而财富的多寡和一个人是否幸福无关。股市是资金的猎杀场 所，一个人的成功要建立在更多人失败的基础上。如果我们侥幸赚到了钱，希望大家这时都能想想这些钱后面隐藏着别人的汗水、泪水甚至是生命，并在花钱丰富自 己生活的同时，能够用这些钱作一点对社会有益的事情。在这方面我想，积点德、行点善是对自己有好处的，成为金钱的主人胜过当金钱的奴仆。

二．股市有如一个魅力无比却又凶残成性的魔鬼（我 现在越来越感到股市特别象一种有灵性的生命，呵呵，有点迷信了啊）。她不仅能吞掉你的金钱，甚至还能吞噬人的生命与灵魂。可悲的是，人在绝对意义上讲是无 法战胜股市的，因为判断力和想象无法战胜事实，你的胜利与否不是由你决定而是由股市决定。我想，最终意义上的高手是那些能够作到从容进退的人。李文斯顿之 所以失败是因为他迷信自己的力量，不能拒绝股市的诱惑。换句话说，他拿得起来却放不下，在《股票作手回忆录》中可以多次看到他放弃了原定的假期急急忙忙杀 回到股市的例子。呵呵，其实拿得起来容易，放得下才是最难作到的。在股市成功，你必须全身心地关注它，必须付出相当的代价，但你又不能因此就放弃一切。股 市没有生活重要，你必须注意在两者之间找到平衡点，否则很容易既失去了钱，又失去了生活。（象不象走钢丝？？？可能职业高手在这方面的体会更多吧？？？）

三．要想在股市取得成功，必须正确理解股市的本质。你 离真相越近，离成功也就越近。最重要的问题：股市是什么？可能有些人没有细想过，但任何一个股民都在自觉或不自觉地拿自己的钞票来回答这个问题。这个问题 当然没有终极的正确答案。在现阶段我的理解是：股市是财富的再分配场所，推动股价升降的背后力量是人性，股票的具体价格是通过多、空双方竞争来实现的。我 所有的思想都是围绕着这句话而发的。在股市偶尔赚钱很容易，但想长时间笑傲股市，必须对以下这几个问题进行持续地探讨。

1．财富是什么？它对你自己有何意义？它对别人的实际影响力如何？

2．你了解自己吗？你了解别人吗？你了解人性吗？

3．竞争是什么？你了解它吗？你在采用什么方式竞争？结果如何？别人是怎么竞争的？

四．要正确地认识到：在股市竞争获胜的难度要远远大于其它行业。原 因在于：1、炒股获利快速。2、工作不辛苦。3、进入门槛低。这些因素导致了股市里竞争的强度比在其它行业激烈和残酷得多。由于人性的缺陷和对竞争规律认 识的不足，绝大多数人必定将成为牺牲品。我们必须正视这个严峻的现实：股市挣钱很不容易！！但的确着存在着一些长期以来一直比较成功的人。那么，成功之路 到底在何方呢？

五．我有好长的一段时间就深陷在理论与技巧中妄图寻找到这个问题的答案，可一直没有找到。可 经过不断地学习、体会（当然不是在体会股市，而是在品尝人生），现在一看，这个问题的答案已经放在我的面前了。正所谓，不识庐山真面目，只缘身在此山中 啊。大家可以看到，股市中有中线高手、有长线高手；有人利用技术分析获得成功，有人用价值投资理念获得成功，还有人竟然利用随即漫步理论取得成功。我们自 己已经投入了大量时间、金钱和感情在股海苦苦挣扎却依然屡战屡败，伤痕累累，到底是什么使他们成为那少数的幸运儿呢？我现在的观点是：方法、理论甚至理念 都不是关键的诀窍，高手之所以从碌碌众生中脱颖而出，是因为他们的个人本身具备与众不同的特质，他们这些特殊的人找到了适合自己的方法、理论或理念，并善 于利用时机。方法、理论甚至理念可以被人学到，但他们的特质你学不到。打个比方来说：你能作到象花岗岩一样对股市暂时的起伏不动摇，准备捂股十年以上吗？ 巴非特的核心竞争优势就是比其它基金经理人更有耐心、更坚定，你可以学会价值投资理念，但你能作到他的耐心和坚定吗？

六．高手们成功方法不尽相同，只有探询他们的心路历程，我们才能发现他们取胜的关键。股 市是人性的竞争，在股市能够长期生存下来的人无疑是强者，高手们真正意义上的强大是他们的心灵，所有高手的共同特点是他们能够在心性（类似持久的精神状 态）层次上建立起自己独特的核心竞争力进而在市场上持续获得竞争优势，就是说，高手都有属于他自己的心之刀。但提取他们共同的素质，我们就会发现：

1．他们都有达观、积极面对困难的心境和心态。这属于人生观和世界观的层次。

2．他们都是有坚定信仰、不盲从的人。

3．他们勤奋学习，勇于实践，喜欢面对挑战。

4．他们善于从自己和他人的经验中学习，从我作起。

5．他们冷静、耐心与坚韧。

6．他们有大局观、远见卓识。

7．他们非常了解自己的缺陷并有有效的制约方法。

8．他们热爱股市，愿意为自己的事业献身。

你在巴非特、索罗丝、林奇等高手身上看到这些素质的影子了吗？你看到这些才是高手真正实力的精华吗？

七．以上就是高手们所具备的共同素质，这是成功之路的必要条件，也是打造高手之刀的必要材料。股 市成功之路绝对是因人而异的，每个人都不同，但又有共通的规律可寻。如果认识到股市的竞争是在人性层次的全面竞争的话，那你必须在心性层次上建立起自己独 特的核心竞争力进而在市场上持续获得竞争优势才有可能成功，也就是说，你必须为自己量身定做一把属于自己的心性之刀，这也是使你能够在残酷的金钱杀场里长 期活下去的唯一指望。你现在费时费力研究的所有的方法、理论与理念无非刀招而已。没有任何一招可以在不同的情况下取不同的敌人的性命，招数的迷信者往往死 在他们自认为最了解的招数上。招数的威力在于使用者的实力、对手的实力再加上环境等其它诸条件的配合，事实上天下无敌的招数根本不存在。再普通的招数由高 手使出也会倍添神奇，再精巧的招数低手使出来也会破绽百出。长期的竞争靠实力说话，杰出的心性是股市中真实实力的体现，内心是否拥有多重真正长久而且强大 的力量是成败的关键。在人性层次上的竞争如果你在心态与性格上没有优势并且漏洞百出的话，光靠点花拳绣腿那不是白给吗？如果你整日沉醉在研究不同的方法、 理论与理念中，迷惑在妄图找到天下无敌的招数以横扫股市的境地而没有切实加强你的心性层次修养的话，舍本逐末，焉能不败？

八．如果你想成为股林高手的话必须注重培养这些杰出的素质，欠缺一条都会功败垂成！这 些素质对大部分人来说必须经过大风大浪才能养成，这需要漫长的时间和种种磨练，有时你甚至要放弃自己内心最根本的一些信仰才能得到，宛如一个人的历死重 生、脱胎换骨，其痛苦的滋味旁人难以想象。人性的光辉是在苦难中孕育出来的，逆境往往是培养杰出心性最好的老师。这就是股谚所说没有五到八年的时间、不经 历过大起大落就不可能培养出成熟的股民的真正原因。成熟的真义在于他们心性的成熟，而不是因为他们读了本天书，或是突然间发现了一些对付股市的绝招。竞争 从来不相信眼泪，只有心性层面的强者才能在股市里长期生存下去！

在 其它行业中还存在着技能、知识等其它方面的竞争，但股市完全是赤裸裸的人性竞争，也就是人的全面内在素质的竞争，一个人的发财致富就要建立在他人人性的弱 点上面，所以坑蒙拐骗、巧取豪夺，种种手段无所不用其极，你在其它地方见过这么多随时随地玩出种种花样想算计你钱的骗子和强盗吗？你看到的欺骗与谎言在哪 里有股市这样多呢？最简单的低买高卖为啥你就是作不到呢？靠聪明靠运气只能帮你赢得一时，想这么一直赢下去你说要靠什么？

九．呵呵，说了这么多，实际上可以用一句话来概括：就是股市的成功在于能否突破人性的藩篱，超越自我，在心性层次为自己打造出一把刚柔并济的好刀。这 是所有的高手的共同点，如果你没有自己的刀，即使你花费了再多的时间研究那些高级的刀招，也只有落得等死或投降的结局。你花尽心思绞尽脑汁想成为与90% 输家不同的幸运儿但最终只会事与愿违，因为这不是能够在依靠方法、理论、理念等以招数取胜这个层面上能够解决的问题，解决的层面在于心性。在股道探索上想 走捷径是没有可能的。哈哈，现在你能明白为什么彼得林奇会说把他的方法教给别人没用了吧？因为那是他自己的刀法，你没有一把刀却妄想用这些刀法要敌人的命 岂不是等同于自杀？价值投资理念必须加上巴非特式的信仰和忍耐再加上美国经济的增长才能换来巴非特式的成功。在任何情况下，成功都源自于天时、地利、人和 的完美配合。你唯一可以作的就是培养人和，最大限度地利用地利，耐心等待天时。你可以走上投机的道路，但必须根绝任何投机的心理！

十．高手的刀，其实就是杰出的心性。对我们低手来说，这需要长时间相当痛苦的积累过程才能达到，和一个人智商的高低、理论知识掌握的多寡无关。我 相信，只有你到了拥有高手之心的那一天，你自然同时拥有了高手的眼界。K线虽然还是那些K线，波浪虽然还是那些波浪，但从这一刻起才会真正变得鲜活、生动 起来；招数虽然还是那些招数，也只有从这一刻起才能对你有实际意义。在质变的临界点没有达到之前，即便你满腹经纶、绝顶聪明，被人性弱点蒙蔽的双眼又怎能 看见遍地的黄金呢？“当财富来到的时候，它将来得如此急，如此快，使人奇怪在那艰难的岁月，这些财富都躲到哪里去了？”这句话现在明白了吗？一将功成万骨 枯，古来征战几人还？只有战场才能成就英雄，只有苦难才能造就杰出的心性。股海无情，要走上投机之路却没有一条可以投机的捷径，我希望有缘人能领会这事实 上很简单的道理，不要缘木求鱼、舍本逐末，免得越努力，反而离成功越遥远，最终落得个聪明反被聪明误的下场！心性偏颇的人，一心只想靠投机取巧拿走别人钱 财的人，他自己存在股市里的银子或迟或早注定要被别人拿去！正所谓六根不净，何以股为？股道精华，实在股外！

十一．有了自己的刀，你才真正踏上了属于自己的成功路，但锻造这把刀却是任何大师和前辈都无法教你的事情，就好比想学会游泳，你必须亲自下水了解水性，精通流体力学和运动生理学对你不会有太大帮助一样！通 往高手之路是一条漫长而痛苦的蜕变之路，孤独是你唯一的伙伴，失败是你最好的老师！百忍成钢，当心性修炼得有如镜子般明彻，如流水般圆韧时；当你切切实实 生活在不以物喜、不以己悲的宁静中时；当你发觉胸中不断流动着“虽千万人而吾往矣”般的勇气时，历经千锤百炼，你的刀就练成了。拔刀四顾、纵横天下的那一 天还会远吗？

你是否愿意马上从绚丽梦境中醒来从此决然踏上一条时时以自己的心结为敌的刀客之路？天涯独行的浪子们，纵然你已身在江湖，可你的刀又在何处？（新资管）

子女操行佳 獎家長年假 親子王國膺傑出家庭友善僱主

1 : GS(14)@2014-08-14 16:47:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140814/news/ec_goa1.htm【明報專訊】打工仔最希望遇上有心老闆，有中小企老闆推出善待員工措施。營運親子王國網站的公司，為鼓勵員工多跟家人相處，多年來推行一系列具創意的家庭友善措施，包括設立「子女操行假」，員工子女操行B+以上，員工可獲額外一天年假，這項特別安排亦令該公司獲民政事務局舉辦的年度「傑出家庭友善僱主」及「家庭友善創意獎」。

親子王國現有50名員工，當中近三分之一育有年幼子女。為鼓勵員工多陪伴子女，親子王國於兩年前開始實施「子女操行假」。該公司營運總監薛嘉龍表示，只要員工就讀中小學子女的下學期操行成績獲評B+或以上，員工就可額外獲一日大假，陪伴子女四處遊玩。薛相信，子女也可藉此明白到有幫助父母的能力。另外，該公司亦設有「父母安慰獎」，只要員工於一個月內無遲到及請假紀錄，就可額外獲300元獎金。薛嘉龍鼓勵員工把獎金交予父母，藉此告訴他們一切安好。

「小青豆日」孩子體驗工作

此外，該公司每年均會舉辦「小青豆日」，讓員工子女或年幼親友體驗他們的工作。當天，親子王國的高層會跟一眾小孩開會，簡單討論公司發展方案。過程中，高層會要求小孩嘗試簽合同、「做決定」。通過親身體驗，小孩能更深刻了解親友平日的工作，從而體會他們平日的工作壓力。

善待員工 流失率跌五成

薛嘉龍指出，在親子王國討論區得知不少在職父母工時過長，難以跟家人有充足的相處時間，不希望自己的員工有同樣苦，故多年前已率先推出5天工作周，讓員工得到充足休息。此外，訂明員工上班時間由朝九晚六，加班工作可按時薪計算獲津貼，並設5天有薪侍產假。薛嘉龍表示，實施友善措施後，公司也受惠，員工流失率大跌近五成。

民政事務局每兩年舉辦家庭友善僱主獎勵計劃，今年有1814間公司及機構參加，其中91間公司獲選「傑出家庭友善僱主」，22間獲得「家庭友善創意獎」。

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2 : GS(14)@2014-08-14 16:47:34

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傑出學生對袋住先態度分歧

1 : GS(14)@2015-03-22 21:56:48





【本報訊】香港傑出學生選舉昨日舉行頒獎禮，獲獎的十一名傑出學生中，多人表示支持雨傘運動理念，但對是否支持政改袋住先則態度分歧。負責頒獎的立法會主席曾鈺成表示，獲獎學生各有不同政治理念，但仍勉勵他們日後對香港作出貢獻。


■張晉陞曾在校內發動罷課爭取真普選，昨表明反對政改袋住先。鍾偉德攝

多支持雨傘運動

香港傑出學生選舉昨日舉行第三十屆頒獎典禮，過去獲獎的包括藝人莫文蔚、中大社會科學院副教授沈旭輝，以及中大政治與行政學系副教授周保松等，今屆有十一名學生獲獎。其中一名獲獎學生、就讀觀塘瑪利諾書院中六的張晉陞同學，曾在校內發動罷課爭取真普選，並獲近二百名同學參加。張晉陞表明反對袋住先，認為人大八三一框架存在不合理限制，缺乏公民提名元素，若政府和中央最終拒作任何讓步，立法會應該否決方案。另一獲獎的華英中學中五生祁雋皓亦稱，曾於去年參與學民思潮罷課行動，認為人大八三一框架實屬違憲，若然中央最終拒作任何讓步，泛民應該否決方案，「如果咁都通過，某程度係對破壞法治嘅一種讓步」。不過另一名曾到金鐘視察佔領行動的英華書院中五生何承樂表示，他雖然支持雨傘運動理念，但質疑運動成效，認為現時特區政府有責任將港人要求改變八三一框架的聲音，向中央政府反映。同樣有到過金鐘佔領區聲援佔領行動的拔萃男書院雷千泓，則認為在運動未能爭取政府讓步情況下，立法會應先就政改袋住先，再繼續爭取真普選。面對學生對政改有不同主張，負責頒獎的曾鈺成勉勵同學，直言各人雖有不同理念及政治主張，但最重要是可以堅持理想，創出一番事業，為香港社會發展作出正面貢獻。■記者林俊謙





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150322/19085433

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五月退休騷點名祖兒助陣煇哥為完美　邀關正傑出山

1 : GS(14)@2015-03-23 08:57:35





■（左起）煇哥當年和霑叔、關正傑合作多首經典金曲，今次榮休很想邀關正傑出山助陣。


現年八十二歲的神級作曲家顧嘉煇，將於五月八日假紅館舉行六場「顧嘉煇榮休盛典演唱會」，入行五十四年創作無數金曲的煇哥，榮休騷獲鄭少秋、汪明荃、張敬軒、葉麗儀、張德蘭、謝安琪、葉振棠、關菊英、陳潔靈、仙杜拉、區瑞強和羅嘉良十二位歌手力撐外，據知，煇哥正尋找神隱二十七年的關正傑出山，希望可以完美告別。



念霑叔唱金曲

創作逾千首作品的煇哥，曾跟多位樂壇巨星合作，可惜羅文和張國榮先後離世，最佳拍檔黃霑都走了十一年，演繹《萬水千山縱橫》、《倆忘煙水裡》、《近代豪俠傳》、《醉紅塵》和《英雄出少年》等煇哥金曲的關正傑，於一九八八年移民西雅圖後即絕迹娛樂圈，二十多年來不停有人找他復出開騷，隱世歌神關正傑都不為所動，網友於去年在美國有幸見到他，現已一頭白髮。



■顧嘉煇將於五月假紅館舉行榮休騷，六百八十元貴飛在內地淘寶網炒至一千人民幣。資料圖片

■黃霑（左）的鬼馬和才華，令煇哥很懷念這位戰友。





■羅文生前唱了很多煇哥金曲，身為徒弟的祖兒答應在演唱會唱師傅的歌。

■張智霖（圖）唱張國榮的歌曲別有風味，已答應做特別嘉賓演繹《當年情》。資料圖片

張國榮



主辦煇哥演唱會的新娛國際負責人丘亞葵昨接受本報電話訪問時說：「煇哥提過有幾個情意結，第一個係霑叔離開，好想再一次喺台上演繹兩人作品。第二個係關正傑，煇哥覺得關正傑唱佢啲歌感情好豐富把聲好靚，最近煇哥搵到關正傑嘅電郵嘗試親自聯絡，就算佢唔出個騷，希望可以拍片或聲音。」丘亞葵還說：「煇哥今次榮休騷想感情上有關聯，佢覺得張智霖（Chilam）唱張國榮嘅《當年情》好出色，搵Chilam幫手即刻應承，仲有一個係容祖兒，大家都知佢係羅文學生，今次祖兒應承唱羅文嘅歌，我提議佢唱《明日天涯》。」採訪：皓騫




【炒飛】未開售有黃牛

樂壇教父顧嘉煇將於五月假紅館舉行六場榮休演唱會，曾締造無數經典電視劇主題曲，包括《上海灘》、《啼笑姻緣》、《狂潮》、《小李飛刀》的他，勾起觀眾集體回憶，門票雖然今日才公開發售，但內地淘寶網已有炒飛出現，貴飛六百八十元被炒高一倍，以一千人民幣黃牛價兜售（圖）。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150323/19085906

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