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雪球今晨宣布融資4000萬美元：“不靠人”的理財社區，如何聚集最有價值的投資者

i黑馬註：今天早晨，社交投資網站雪球宣布完成4000萬美元C輪融資，這輪融資由人人集團領投，晨興資本跟投。

人人網CEO陳一舟說：“在全球範圍內的金融投資社區里，雪球是最創新的產品之一。做互聯網金融和投資最重要的是優質的、有投資判斷力的用戶， 這些雪球都有。人人公司投資雪球，是看好雪球在互聯網金融領域的發展前景和潛力，相信社區產品會產生巨大的價值。”

方三文堅信，只要抓住最有價值的人群，找到最有價值的投資信息，賺錢只是時間問題。

對於媒體人出身的方三文來說，如何創建一個“不靠人做內容”的財經社區。是他最成功的轉型。

不靠人推的雪球

相對於100萬的移動端用戶數，百分之十幾的新用戶留存率讓雪球頭痛不已。

辛辛苦苦拉來的人，試用一下便卸載了，產品的內在性矛盾讓60多人的團隊陷入到深深的思索當中。

騰訊旗下的炒股應用“自選股”是雪球日夜研究的競爭對手，其主頁開門見山，是用戶自選股票的行情。強工具屬性對“自選股”的流量擴張助力甚多，而雪球以定制的信息流(關註賬號的發言)為啟動頁面，在方便重度用戶的同時也擡高了新手融入社區的門檻。

雪球的優勢是利用社交幫助用戶篩選有價值的信息，形式則是在APP內部打造一個垂直於投資領域的“微博”。但對從來沒聽說過“不明真相的群眾”(方三文在雪球的賬號)的小白用戶來說，初次使用，面對鋪天蓋地的信息流，根本不知道應該關註哪些“大V”(由於言論隨時會受到投資市場的檢驗，顛覆性很強，雪球“大V”的地位都是靠時間和深度奠定的)，倒不如先讓其同股票建立聯系，使用一些工具性的功能，在進入個股頁面後發現這篇帖子不錯、那條評論精彩，再對作者添加關註，用戶留存度可能會更高——這是4.6版本發布後，雪球著力思考的問題，即如何吸引更多長尾用戶。

2006年，方三文在網易擔任副總編，因為公司發了一些期權，開始對投資股市產生興趣。作為一個股民，他有兩項基本需求：

一，跟蹤關註的股票，查看價格漲跌和相關新聞，偶爾也瞥幾眼分析師的報告;

二，對別的投資者在看什麽、想什麽很感興趣，希望與跟自己關註同一家公司的投資者交流，了解其掌握的信息是否更加全面，推導是否更加科學。

但他發現選擇的余地其實很小：被花花綠綠的“K線圖”填滿界面的的炒股軟件，根據編輯判斷而非用戶需求編排的財經網站，自稱有“內幕消息”的股民聊天群……

直覺告訴方三文，一定存在能為投資者提供更好服務的產品。於是，他辭職創辦了i美股。

i美股由用戶生產內容，關註美股。在做的過程中方三文發現，要想獲得更大的用戶規模，就必須把領域拓展到A股、港股乃至其他的投資理財產品。同時，由自己的團隊生產內容開始變得越來越不實際：一來，日益增長的用戶和需求使團隊生產左支右絀;二來，讓不炒股或不擅長炒股的編輯指導在股市砸了真金白銀的股民做投資決策，本身就是一件很荒誕的事。

因此，要麽廣泛抓取互聯網上的信息，要麽驅動用戶生產。方三文選擇了UGC，試探性地上線了以個性化組織內容和交流為核心的my.imeigu.com，作為i美股網站的一個模塊運行，結果發現用戶活躍度遠超論壇。

他逐漸感覺到，信息在傳播過程中一定不能斷開與發布者的鏈接。最有價值的內容，往往是用戶產生的。讓當事人說話，而不是通過轉述，可以縮短傳播鏈條，避免信息在傳播過程中的變形和延時。並且，由於信息提供者數量驚人，UGC在時間和空間上都能實現超大覆蓋，完勝任何一家有實力的媒體。同時，得益於“持續參與”，在信息篩選和動態更新上，再勤奮的專業記者也難望項背。

方三文決定砍掉內容團隊，讓機器取代人，讓用戶替代員工。他在2011年底重構了my.imeigu.com，配置獨立域名xueqiu.com，引入A股和港股，但並不開放註冊，只做內部邀請。

這便是雪球1.0。

在此過程中，方三文意識到：“全世界最難撒謊的地方就是社交媒體。你可以欺騙所有人一時，也可以欺騙一個人一世，但你無法欺騙所有人一世。只要用戶數足夠多，謠言便沒有立錐之地。”

2012年初，雪球APP上線，第一批用戶主要來自網站。發展到今天，80%的新增用戶都來自於移動設備。相較而言，高質量的長文章一般在電腦上產生，淺層的碎片化互動則在手機上完成。

用戶從PC向手機的遷移是大勢所趨，具體到雪球，炒股所需的實時性使移動端的價值更加明顯。同時，移動互聯網上的用戶天生就是登錄的，這是PC時代網站夢寐以求的。因此，雖說底層代碼完全一致，只是通過不同的接口呈現到不同的桌面(PC、IOS、安卓)，但公司上下已達成共識：Mobile First。把手機端想清楚、做完了，才去考慮PC端。雪球的技術合夥人李楠告訴我：“移動產品你做好了，PC產品很容易。”

為提升用戶體驗，雪球做了各種嘗試，基本兩個月發布一個新版本，每次都力圖讓用戶感受到變化。最初，移動端的菜單是下拉式的，隨著功能越來越多，改成了左右滑動的抽屜式。但後來發現，用戶使用手機的場景既可能是躺著也可能在移動，這時，滿足他最核心的幾個需求就夠了，不能因為照顧一些高級功能而增加操作路徑。於是，把抽屜式又改回了下拉式。

據統計，刷新信息流、查看自選股行情和持倉盈虧的使用頻率加起來占到全部功能的80%以上，尤其是可以添加每天買賣記錄的“持倉盈虧”，允許用戶選擇早上或晚間接受一條推送信息，甚至無需進入到應用內便可得知當日的投資收益。

開通這一功能的用戶，對雪球的依賴度非常高。

其次，雪球開發了一套基於機器學習的反垃圾系統。一開始信息較少，就把其他社區的垃圾信息手工抓取進來，機器通過自我學習和循環，識別度越來越高。

最後，為增強用戶粘性，雪球開設了賬號“情緒寶”，每天發布“情緒指數”，依托大數據分析用戶行為，通過算法把熱門股票和事件發布出來，以一種獨有的視角掀起資本市場的公共話題。情緒寶是一個機器人，沒有任何人工幹預。

雪球走到今天，方三文最大的感觸是“面目全非”。雖說一直沒有搬過辦公室，但身邊的同事卻從編輯變成了碼農。而另一方面，用戶對投資產品的關註也早已超出了股票的範疇。年化回報率5—6%的銀行理財產品，吸引了大量低風險偏好的投資者;年化回報率8—10%的信托產品，吸引了中等風險偏好的高凈值投資者;年化回報率超過20%的小額貸款，吸引了部分高風險偏好的投資者。基於此，雪球逐步把投資品類擴展到股票以外的產品，比如債券、基金、信托甚至比特幣。

功能方面，又解決了聊天、群組等即時通訊的需求，日常的內容更新則完全采用類似搜索引擎爬蟲的工作機制，由雪球機器人每天從指定的資訊網站抓取新聞，按照一定的分詞規則分配到各支股票下面。據統計，雪球每天生產10萬量級的信息，90%以上來自用戶評論，報道或公告只占2000條左右。

即便如此，方三文告訴《創業家》&i黑馬他也不喜歡雪球被貼上“移動社區”的標簽。他認為概念不重要，重要的是用戶在哪、需求在哪，產品就在哪。雪球的定位是打通投資與社交，提供有價值的信息，幫助、影響和指導用戶交易，在“買什麽”這個核心問題上探討到海枯石爛。

這是一個由極客搭建的平臺，只負責解決兩件事：當用戶訪問別人的主頁時，能迅速看到其最擅長點評哪些股票;而當他瀏覽個股頁面時，能迅速看到關於這家公司最熱門、最精華的討論。

雪球的員工沒有一個不炒股的，很多原本就是其鐵桿用戶。他們內部開玩笑時甚至說“不用發工資了”，因為炒股所得遠遠大於其薪資收入。但雪球並不薦股，也不提供投資咨詢服務。

i美股上線時正好遇到中概股上市潮，關註度劇增，但方三文認為：“我當然期盼牛市的到來，但更希望不是牛市時用戶也能保持穩健增長，因為這才是你價值的體現。”

雖然已融了B輪，但方三文說雪球還沒找到贏利模式。這似乎是所有移動社區的通病，今日頭條創始人張一鳴甚至斷言“社區不賺錢”。不過，方三文堅信，只要抓住最有價值的人群，找到最有價值的投資信息，賺錢只是時間問題：“不談價值觀，即便從效率上看，也應該去做提高社會效率的事。那樣的工作(軟文或槍稿)是增加而不是縮小信息差，違背歷史發展潮流，我不會去做。”

雪球內部不設營銷團隊，連專門的客戶拓展團隊都沒有。為了同廣告商接洽，方三文曾一度讓公司的行政人員臨時轉換角色。

投資者為什麽會在雪球上分享經驗甚至機密的信息?在方三文看來，如果說發微信是因為寂寞，發微博是為了虛榮，那雪球的用戶，則源於恐懼：當你需要做投資決策時，對自己掌握的信息是否完備，邏輯思維是否縝密，是沒有信心的。但通過分享，便能讓其他人補充信息、檢驗邏輯、幫忙“排雷”，何樂不為?

這也正是雪球的價值所在，它來自構建這個社區的所有人的共同信仰，來自那句著名的slogan：

人身的自由，源於財務的自由。

《創業家》記者 呂崢，來源i黑馬轉載請註明出處。

中紀委高調宣布醫療反腐對零售藥行業影響

中國宣布禁止銷售、進口劣質煤 施壓全球煤企

面對國內煤炭企業高庫存壓力，發改委宣布禁止進口高灰分劣質煤，繼鐵礦石之後煤炭價格或遭重大打擊。

發改委出臺的《煤炭經營監管辦法》規定，為控制空氣汙染，從9月1日起，禁止銷售和進口灰分高於40%，以及硫含量高於3%的燃煤。

從2015年開始，禁止對京津冀及周邊地區、長三角和珠三角地區，銷售灰分含量超過16%，硫含量超過1%的燃煤。

中國是全球最大的煤炭進口國，2013年煤炭進口同比上漲13.4%至3.3億噸。去年分別從澳大利亞和南非進口了約5400萬噸與1300萬噸熱煤。路透分析認為其中大部分恐怕不符合發改委制定的最新標準。

由於東部人口密集地區是進口燃煤最大消費者，這實際上意味著中國從澳大利亞、南非和其他主要產煤國進口量將大幅減少。

發改委此舉正值國內燃煤產能過剩之際。“限制進口煤數量”被市場視為是幫助煤炭行業脫困的重要措施之一。

《上海證券報》報道稱，國家發改委副主任連維良曾召集國內主要發電集團討論進口煤的問題。發改委指出對煤炭行業面臨的困難形勢要有清醒的認識。煤炭庫存連續多個月超過3億噸。要求各地區各部門在落實煤炭脫困具體措施方面要強化責任意識。

瑞銀分析師Daniel Morgan告訴英國《金融時報》 ，許多無法達標的澳大利亞出口商，可以通過洗煤或混合煤達標。

他認為：“中國新規實施需要大規模的取樣，並實施一套複雜的規則才能起效。”（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

改革接踵而至：煤炭資源稅終正式宣布，新電改或出臺在即

據新華網，中國國務院總理李克強29日主持召開國務院常務會議決定，今年12月1日起，在全國將煤炭資源稅從量計征改為從價計征。業內人士指出，煤炭資源稅改革的啟動再次傳遞出全面深化財稅體制改革的信號，這項改革也將進一步完善資源產品價格形成機制。

中國資源稅改革早在２００７年就醞釀推行，但迫於當時通脹壓力未能啟動，而不期而至的金融危機又使得資源稅改革再次擱淺。

２０１０年５月，石油天然氣資源稅改革正式在新疆破冰試點，2011年，改革正式在全國推行。然而由於煤炭在中國能源、發電中廣泛利用，相比石油價格與國際接軌和天然氣統一定價，煤炭資源稅改革無疑將會對資源價格產生更大影響，需要選擇更佳的改革窗口期。

這次會議決定，在做好清費工作的基礎上，從今年12月1日起，在全國將煤炭資源稅由從量計征改為從價計征，稅率由省級政府在規定幅度內確定。一些業內人士也指出，資源稅作為一個地方稅種，確定具體適用稅率的權限確應下放給地方政府。

煤炭資源稅改革推出的一大難點，就是要理順較為繁多的煤炭領域的收費，正費清稅，提稅減費。今年以來，山西、陜西、內蒙古等煤炭主產地已經先後出臺規定，集中清理規範涉煤收費，著手為煤炭資源稅的改革進行準備。

國務院常務會議要求，要立即著手清理涉煤收費基金，停止征收煤炭價格調節基金，取消原生礦產品生態補償費、煤炭資源地方經濟發展費等，取締省以下地方政府違規設立的涉煤收費基金，嚴肅查處違規收費行為，確保不增加煤炭企業總體負擔。

與此同時，一份新的深化電力改革的意見方案近日也已起草完成，並遞交到國務院。據《財經國家周刊》記者了解，新電改方案由國家發改委牽頭負責，有望於近期獲批出臺。

此前，2002年“大一統”的國家電力公司被拆成“5+2+4”電企新格局，電力“一家人”從此歸屬、命運各不同。這場改革，拆分了當時的國家電力公司，提出政企分開、廠網分開、主輔分離、輸配分開、競價上網的電力工業改革方向，要求打破壟斷，引入競爭，建立社會主義電力市場經濟體制。

堅硬的現實是，這場大改革構想僅僅走到主輔分離便戛然而止——政企分開不到位，廠網分開不徹底，主輔分離形成新壟斷，輸配分開陷入停滯，電網統購統銷，電力調度不獨立，發電企業與大用戶直接交易不順暢，電力市場監管乏力。

參與本次電改方案討論的人士告訴《財經國家周刊》記者，在征求意定發電計劃。同時，將允許民營資本進入配電和售電領域等。見稿中提到推動大用戶直供電，允許發電廠和用戶之間直接制定電價進行交易，政府將不再制（定發電計劃。）

中國電力企業聯合會副秘書長歐陽昌裕對《財經國家周刊》記者說：“如果實行，意味著中國電力工業的市場競爭性環節全面放開。”

EBay宣布分拆Paypal 投資大佬Carl Icahn獲得勝利

EBay周二宣布把旗下支付業務部門Paypal拆分成為一個獨立的上市公司，這意味著激進投資者Carl Icahn在與Ebay鬥爭中獲得了重大勝利。

拆分意味著這家全球最大拍賣市場將一分為二。2002年Ebay從創業家Elon Musk手中買下了Paypal，現在Paypal年收入幾乎占到EBay總收入一半，

EBay稱拆分將在2015年下半年完成。一旦拆分完成，現任首席執行官John Donahoe將會離職，並進入其中至少一家公司的董事會。

事實上從自年初以來，激進投資者Carl Icahn就施壓John Donahoe，要求Ebay分拆在線拍賣業務與支付業務為股東創造更多利潤。

Donahoe和Ebay董事會曾數次否決了股東的要求。不過最終在年度策略會議後，Ebay管理層最終決定分拆。

周一Ebay股價下跌0.5%，至52.66美元每股。今年迄今Ebay股價已經跌去了4%。Ebay分拆Paypal消息公布後，Ebay股價盤前上漲10%，至58.13美元。

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港交所李小加改口：滬港通目前沒有時間表 不一定提前一兩周宣布

滬港通究竟何時開通一直是市場關註的焦點，香港聯交所行政總裁李小加周五公開表示，滬港通目前沒有開通的時間表，而宣布的時間不一定是在開車前一兩周。

李小加稱，業界已經做好準備工作，“槍聲一響就開跑”，兩地監管當局宣布的時間未必要在開車前一周或者兩周，市場不必過度解讀。他並希望能在滬港通通車前兩星期有公布。

而此前他的說法是，滬港通將會選擇10月的某個星期一推出而且會提前兩周預告。如此算來，滬港通如果在10月最後一個周一也就是27號開車的話，本周五是最後的公布時間點。證監會將於今天下午召開例會，兩地市場關註本次會議是否會落實滬港通開通時間。

李小加今日還表示，滬港通是兩地監管機構的共同努力，不應由單方公布，相信如果有公布，也將是由兩地交易所聯合公布。滬港通業務的各項細節，必然會有清晰的方法。

歐洲央行宣布已經開始購買抵押債券

歐洲央行發言人在電話中表示，歐洲央行今天已經開始購買抵押債券。彭博援引消息人士稱，首筆購買為法國抵押債券，隨後央行還購買了西班牙抵押債券。

彭博援引不願透露姓名的消息人士稱，歐洲央行自法國興業銀行和法國巴黎銀行購買了二級市場的短期債券。歐洲央行在資產購買計劃中，還購買了西班牙抵押債券。歐洲央行試圖通過購買抵押債和ABS為市場註入流動性，從而提振歐元區通脹水平並幫助經濟複蘇。

最新消息稱，歐洲央行購買了意大利擔保債券。

從下周開始，歐洲央行將在每周一下午公布具體的購買規模。

不過在歐洲央行宣布正式購債之後，歐元區邊緣國家的國債收益率卻再度走高。那些早於央行購買債券的“先知先覺者”利用目前的機會脫出頭寸，導致國債收益率上行。其中希臘5年期國債收益率再度大幅走高。

希臘國債遭到拋售，5年期國債收益率大幅飆升。

歐洲央行於10月2日召開的貨幣政策會議上宣布了兩項購債計劃，一項是將從10月中旬開始購買抵押債券；第二項是將從四季度開始購買資產支持證券（ABS），購買計劃將持續兩年。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐洲央行又搞砸了？購債宣布後歐洲債市大跌

歐洲央行正式宣布從今天開始購買抵押債券。消息人士稱，歐洲央行購買了法國和西班牙抵押債券。不過在歐洲央行入場購債之後，歐元區邊緣國國債收益率卻全線走高。分析人士認為，先於歐洲央行購買債券的投資者正在利用央行的行動脫出盈利頭寸。

葡萄牙10年期國債繼續下跌，收益率上漲18個基點，至3.46%。

美銀美林：FOMC本周或宣布結束QE3 美元料繼續走強

美銀美林周一發布報告預計，FOMC將會在本周的議息會議結束後宣布於十月結束QE3，但他們仍會維持現有措辭，釋放美聯儲並不急於加息的信號。美銀美林認為，中立的美聯儲表態意味著美元將會延續當前走勢。

報告稱，“當前市場可能已經反映了對美聯儲釋放鴿派信號的預期，考慮到美聯儲對經濟放緩、通貨緊縮和市場波動的擔憂。我們的基線預測是，美聯儲將公布較為中性的聲明，即如期結束QE3但並不改變關鍵措辭，這將會讓上述預期失望。”

“這一結果將會繼續推高美元，收益率曲線會隨著美元上漲而變得平緩。”美銀美林稱。

報告中還補充道：“值得註意的是，其他央行似乎最近聽起來對風險的態度比較樂觀……美聯儲是否應該采取類似的態度，淡化美國經濟面臨的風險（外部環境趨弱和結束QE）？我們認為，這樣會緩解近期外界對於美聯儲可能推QE4的持續爭論。耶倫和FOMC嘗試淡化‘相當一段時間’中‘視時間而定’的屬性，而轉向更強調一切取決於數據的態度。”

美銀美林總結稱：“基於我們對美國的經濟增長相對G10其他國家表現更好的預測，這將會為美元提供中期支撐，即使市場對於首次加息的預測左右搖擺。”

（欲知美銀美林與其他主要投行的外匯交易細節，點擊訂閱eFXplus。）

（實習編輯 戴博）

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李小加再改口：滬港通開車會提前兩周宣布 “占中”影響較大

港交所總裁李小加又改口了。

10月17日，就在大家普遍預期27日開通的前兩周，李小加突然表示，宣布時間不一定是在開車前一兩周，“槍聲一響就開跑”。

但是今天，據《第一財經日報》報道，李小加在27日組織召開的內部滬港通負責人小範圍會議上表示，滬港通開通會提前兩周宣布。這與他最早的說法一致。

同時，李小加還表示，“占中”對滬港通影響比較大。

上述報道還引述接近交易所人士稱，因為滬港通試點的決策來自國務院層面，所以預計滬港通的開通日期也將由國務院決定。

在26日晚間，港交所發布公告稱，各方已就實施滬港通作好技術準備。然而，截至本公告日期，香港交易所“尚未取得啟動滬港通的相關批準”，因此並無實施滬港通的確定日期。當有關滬港通啟動的時間表有任何重大進展時，香港交易所將適時刊發進一步的公告。

盡管滬港通比預期的時間推遲，但是從高層的回應來看，滬港通開車只是時間問題，而不是無限期擱置。

華爾街見聞今日還提到，香港特首梁振英在今日新聞發布會上表示，將繼續開展“滬港通”相關工作，中央政府支持該項目，予以重視，香港應珍視這種支持。

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