國貿醞領陳宏慶：建築智能公司為何難做大

國貿醞領陳宏慶：建築智能公司為何難做大

一財網 彭海斌 2016-02-21 17:19:00

產品的非標準化導致建築智能產業公司在跨區域推廣過程中成本巨大。中國的建築智能化產業仍然是一個區域上“割據的市場”，行業特性決定了“這是一個靠核心人員撬動的市場”。

P2P不能做大而全，小而美市場還有多少空間？

導讀 : P2P行業的競爭格局又回歸到最原始的信貸資產開發上，為了避開大環境的鏖戰，P2P平臺或可以發力深耕細分市場，政策不讓做大而全，那便只好專註小而美了。

隨著P2P行業的發展，P2P平臺的個體發展策略也是一變再變。尤其是近一年以來，越是大規模的平臺，越想轉型綜合資產管理平臺。

一方面是這些平臺資金端的流量流量太大，有限的信貸資產存量市場根本無法滿足旺盛的資產供應需求；另一方面是P2P行業害群之馬層出不窮，行業整體聲譽嚴重受損，既是出於保全自身品牌的考慮，一些大平臺希望能夠借助業務轉型來淡化原有的P2P標簽。

於是，就有了人人貸、宜信、陸金所等大體量平臺相繼轉型一站式理財的案例。事實上，從資產供應的角度來說，一站式理財於P2P平臺的發展是具備促進意義的。通常P2P平臺的產品呈現單一化特征，其對應人群也有所局限，導致P2P平臺在增速發展之後很快便陷入了停滯，而引入其他類型的金融產品不僅能夠豐富現有資產端，還能擴大已有的用戶群體，因此大多數P2P平臺都懷有一站式理財的夢想。

如今新規禁止P2P平臺做一站式理財，不僅將P2P平臺做一站式理財的可能性降為零，同時也意味著已經轉型布局綜合資產業務的平臺將面臨一輪調整。如此一來，P2P行業的競爭格局又回歸到最原始的信貸資產開發上，為了避開大環境的鏖戰，P2P平臺或可以發力深耕細分市場，政策不讓做大而全，那便只好專註小而美了。

1、消費金融

2015年，伴隨著互聯網金融的火熱，曾經備受冷落的消費金融大放異彩，除了傳統電商的布局之外，更是吸引了大量P2P平臺的競相折腰。根據艾瑞咨詢數據顯示，2013年中國的消費信貸規模已經達到了13萬億元，到2014年這個數字已經變成了15.36萬億元，占該年份GDP比重24%，預計到2017年中國消費信貸規模將突破27萬億元。

一般而言，消費金融是銀行和電商的必爭之地，但如今為什麽連P2P行業也盯上了這個超過萬億規模的巨大市場？

一方面是P2P行業建立核心競爭力、謀求轉型、開發市場的需要，隨著監管落地、洗牌逼近，P2P平臺也需要強化自身的安全性和規範性，現階段P2P所面向的資產市場十分混雜，優質資產更是幾近枯竭，由此P2P平臺亟需開發其他種類的資產項目；另一方面P2P行業內大風險事件層出不窮，導致P2P行業聲譽持續遭受嚴重損害，因此一些P2P平臺為了保護既有品牌，有意淡化P2P標簽，以業務轉型驅動品牌轉型。

在內外因子的共同作用下，消費金融作為還未被過度開發的藍海自然而然就成了新的掘力點。近兩年以來，消費金融領域在商業銀行、電商、P2P三者的龍爭虎鬥之下，頗有看點。

先是中國平安撂下狠話要做中國最大的消費金融公司，又有電商巨頭京東以白條系產品打開消費金融市場的新局面，而後以拍拍貸、人人貸為代表的老牌P2P平臺也相繼推出消費金融產品，與此同時專註校園分期消費信貸業務的互聯網金融平臺也層出不窮，絲毫不懼在銀行和電商眼皮底下分一杯羹。

2、三農領域

近年來，互聯網金融的崛起給傳統金融體系帶來了一波又一波的沖擊，而在新金融業態的啟示下，人們也開始關註過去被傳統金融體系排除在外的群體，三農領域便是其中的典型。

三農金融之所以在今天能夠獲得新的重視及扶持，一方面要歸功於格萊瑉模式對中國的影響滲透，格萊瑉模式創立至今，已經給孟加拉國240萬個農村家庭提供了超過38億美元的貸款，幫助超過400萬人脫貧。這種為底層貧困人群提供金融服務的模式在國內不僅受到了多位金融業人士的推崇，還受到了國家級領導人的肯定，越來越多的人希冀能通過格萊瑉模式的啟示來幫助國內農村地區脫貧，因此才有了電商、金融等企業相繼在農村地區開展市場。

另一方面，近年來中央政策對農村金融的扶持力度正在加大，也是引導社會重新關註農村金融領域的一個重要誘因。2013年中央一號文件提出要全面開展農村土地確權登記頒證工作；2015年中央一號文件強調要推進農村金融體制改革，要保證農業信貸總量持續增加、涉農貸款比例不降低等等。

整體而言，農村金融領域所受到的政策扶持及社會關註度已經不可同日而語，基於這種背景，互聯網金融企業再涉足三農領域就是大勢所趨了。據不完全統計，當前涉及三農領域的互聯網金融機構以O2O電商和P2P平臺為代表，包括螞蟻金服為農戶提供的高效率、低成本貸款；支付寶錢包的“千縣萬村計劃”、京東3F戰略之一的農村金融戰略；宜信旗下具備公益性質的宜農貸及商業扶持意味更濃重的農商貸；翼龍貸城市資金向農村地區輸送的“惠農工程”；愛財狼聚焦農戶、農資企業商戶和農產品加工企業的借款需求；貸幫網的城鎮化小微金融布局等等。

這些互聯網金融企業雖然存在著諸多差異，但在涉農業務上極為相似，大都重點關註農村金融體系的重構、農村金融服務的完善以及農村信貸的發展。而伴隨著農村市場條件的成熟，三農領域的小微金融事業更有望迎來騰飛。

首先，政策扶持力度的加大對推動農村金融市場發展具有積極意義。例如土地確權政策一旦全面落實，今後農民的土地、房產就能夠作為市場化的抵押物，從而緩解農村融資難現狀。其次，中國農村人口超過9億人次，巨大的人口紅利使得農村金融市場擁有無限的機遇及空間。最後，2015年中國農村網民數量出現了大幅度的攀升，規模將近2億人次，互聯網概念及技術在農村地區的滲透，為互聯網金融企業的市場布局打下了夯實的基礎。

3、汽車金融

2014年，P2P車貸業務開始在國內市場大放異彩，迄今已經發展成為P2P行業中最為火熱的細分領域之一。車貸之所以成長迅速，主要得益於其資金端和資產端的優勢。從資金端來看，車貸產品也較受投資人歡迎。

第一，車貸產品收益較穩定，普遍高於網貸行業平均值。以2015年12月網貸行業綜合收益率為例，相關數據顯示，12月平均收益率已經跌破了12%，預計未來還會呈現下行趨勢，但車貸平臺的年化收益率仍維持在15%。

第二，車貸產品期限較短。數據顯示，車貸平臺中有將近80%的產品期限是在3個月以內，在收益持平的前提下，車貸產品的流動性明顯強於其他固定收益類產品。尤其是P2P行業亂象叢生，投資人對行業缺乏信心，往往更偏好流動性佳的理財產品。

另一方面，於平臺對資產端的把控而言，車貸業務也表現出風險較小、變現靈活的特征。首先，車貸的抵押和質押兩種風控模式基本涵蓋了控人、控車，風控手段較全面，措施較到位。其次，車貸放款額度一般是車輛估值的60-70%，即一輛估值15萬的車最多能貸到10萬的額度。比起動輒百萬的房產抵押項目，車貸顯然更符合P2P的小額定位。

第三，由於單個項目額度小，且人車可控，因此在極端風險情況下車貸業務的變現能力更強於其他抵押借款項目。出於上述優勢，以車貸業務為主的P2P平臺往往起步比較快，在保證交易額增長的同時還能兼顧風險的可控性，因此車貸市場當之無愧成為近兩年P2P行業的藍海，2015年國內以車貸業務為主的專門P2P平臺已經突破300家，經過將近兩年的開發，車貸業務的市場空間是否就所剩無幾了呢？

據統計，截至2015年上半年，中國汽車保有量就已經突破1.6億輛，其中83%是個人名義註冊的私家車，私家車保有量的增長速度還高於汽車行業的平均水平。一般來說，車貸業務的發展主要依托於各地區的汽車市場，而私家汽車的保有量越大，車貸市場的發展空間就越大，因此車貸市場仍有望成為下一個藍海，留給後入者的想象空間更是堪稱巨大。

版權聲明： 本文作者flatzhen，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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標簽 P2P 小而美 市場

手機廠商組團攪局移動支付，究竟能否做大？

導讀 : 各種pay齊聚一堂，能否顛覆移動支付市場？

就在蘋果三星競逐移動支付火熱之時，3月31日，谷歌對外宣布，曾經支持櫃員機取款的“谷歌錢包卡”將停止相關的支持服務。據悉谷歌的手機支付工具已經從過去的谷歌錢包全面轉型為安卓支付。目前，谷歌錢包主要側重美國市場，而安卓支付則面向全世界，和蘋果支付、PayPal、三星支付等對手進行競爭，未來或將繼前兩者步伐入華。

2016年2月18日Apple Pay業務在中國上線，3月29日，三星電子公司正式向中國大陸市場推出“Samsung Pay”。智能手機兩強的入局，再次引起移動支付市場的爭奪戰爭。Apple Pay是蘋果公司在2014發布的一種基於NFC的手機支付功能，此次入華蘋果選擇同中國銀聯合作,銀聯卡持卡人通過銀聯雲閃付技術,可使用iPhone、iPad以及AppleWatch等設備進行支付,現階段該服務已覆蓋包括四大行在內的19家銀行。

此後三星、華為、小米等手機廠商也前後推出各種Pay，讓在中國發展了十余年之久、卻進展緩慢的NFC有了新的突破可能，在Apple Pay強勢號召力帶動下，掀起手機廠商紛紛同銀聯的合作潮，能否促使NFC一躍成為可與支付寶、微信支付及百度錢包相抗衡的移動支付第三極？業界眾說紛紜，但無疑移動支付不再僅僅是支付寶們獨霸天下的戰場。

近場支付不是新玩意

實際上，依靠NFC技術的近場支付並不是什麽新玩意，NFC技術最早由飛利浦半導體(現恩智浦半導體公司)、諾基亞和索尼於2003年共同研制開發，在歐美與日本、中國很早就已出現，包括我們所熟知的地鐵卡、門禁卡等均應用了該技術。但在NFC移動支付普及程度相對較高則是日本，在日本的大城市中幾乎每個商鋪和自動售貨機均支持NFC支付，在這里你出門只需帶一個手機就可以刷遍幾乎所有場所。

手機NFC支付主要由手機終端、支付服務、商家刷卡終端三大部分組成。日本手機NFC支付發展得益於日本電信運營商的開放心態，調動了日本移動支付產業界各個環節的積極性。日本電信運營商控制手機終端,金融機構控制刷卡終端,支付服務則由東日本鐵路、全家便利店等商家去完成,整個產業鏈嚴格分工各自不進入對方的領域。由於明確的分工和利益上的合理分配，日本各行各業發行的卡都很願意將NFC集成到運營商這里,在其他地區走的異常艱難的NFC移動支付之路，因此在日本得以在很短的時間內便發展起來。

NFC進入中國時間並不算短，早在2006年6月，當時由諾基亞和中國移動、飛利浦、易通卡公司在廈門試點NFC手機支付就已正式上線，但真正的大力推廣卻要追溯到智能手機普及之後。2013年前後，中國移動、中國聯通和中國電信相繼加大推廣NFC手機支付業務上的力度。就在業界唱高三大運營商對NFC移動支付推動作用時，未過一年所暴露出的各種問題給NFC產業潑了一瓢冷水。首先，相比歐美及日本運營商對手機終端的控制力，中國運營商對手機廠商的影響力相對有限，致使市場上支持NFC的機型稀少。加上不合理的產業角色利益關系處理，及早已與現代服務理念脫節的複雜辦理流程造成的極差體驗，以及售後服務的責任劃分混亂，都讓運營商的NFC支付服務變成了NFC的噩夢。

雖然此前三大運營商獲得銀聯的支持，由銀聯推動近一半客戶相繼更換了支持NFC的POS機，運營商也向提供定制機的手機生產廠家提供補貼，但在NFC手機的市場占有率至今仍然不到10%。

Apple Pay、Samsung Pay的上線，令中國移動支付市場再次硝煙燃起

Apple Pay、Samsung Pay的“登場”，掀開了移動支付領域的慘烈競爭。由於蘋果公司、三星公司強大的號召力，為中國移動支付市場帶來了蝴蝶效應。最近，新發布的小米5宣布支持NFC功能，三星也開啟了Samsung Pay的公測。3月，國內手機廠商華為與中國銀行簽訂了Huawei Pay合作協議，釋放將布局移動支付的信號。一時間，移動支付領域“熱鬧非凡”。

其實在眾Pay紛紛上線的背後，是銀聯與支付寶、微信的戰爭。據有關統計顯示，截至2015年第三季度，支付寶以71.51%的市場占有率占據移動支付市場首位，而一直在傳統金融領域相對強勢的銀聯旗下的移動支付僅占0.49%的市場份額，位列第八。早在Apple Pay入華之前，銀聯就早已開啟在移動支付市場上同支付寶們的競爭。2015年雙12前後銀聯聯合20余家商業銀行發布雲閃付，並提出不用解鎖手機不用聯網也可支付的噱頭，劍指支付寶、微信支付及百度錢包之意非常明顯。

雙12當天為了擴張市場份額，還在全國範圍推出“銀聯雲閃付 樂享一元購”活動；只要是持卡人帶上具備相應功能的手機，即刻可在多達25家全國連鎖及行業知名商戶的上萬個實體門店享受銀聯專屬優惠。類似聯合實體店促銷推廣、綁卡活動，對雲閃付的市場擴張起到了非常大的作用。而Apple pay在國內采取的NFC支付，目前就是與銀聯“雲閃付Quick Pass”合作，銀聯攜Apple pay與支付寶們一戰之心躍然紙上。

可以說，無論是人氣爆棚的Apple pay還是虎視眈眈的銀聯，想要推廣線上支付勢必同支付寶、微信支付在正面有一場惡戰。憑借蘋果強大的品牌背書，Apple Pay顯然更容易獲得客戶信任，而銀聯與Apple Pay合作帶動了其他手機廠商的積極性，無疑給銀行業爭搶移動支付市場霸主寶座帶來了一線轉機。結果如何，唱衰和唱高論調一直不斷，但以如今支付寶及微信支付強大的市場支配地位，似乎能夠三分天下就已是最完美的結局。

Apple pay的到來，能否三分天下？

Apple pay的到來無疑攪動了中國移動支付市場的一池春水，據2016年18日銀聯內部發布的報告顯示，蘋果用戶已經通過Apple Pay綁定超過3800萬張銀聯銀行卡，而這距Apple pay來華不過才剛好12小時。雖然這一數據廣受質疑，但蘋果品牌帶來的巨大效應依然不容小覷，同支付寶與微信支付三分天下的勢頭似乎已有很大可能。

但Apple Pay自推出以來正在遭受各方對其發展未來的質疑，據市場調研機構InfoScout公布的數據顯示，截止2015年8月份iPhone 6用戶使用Apple Pay的比例已經從當年3月的15.1%下滑至13.1%。Apple Pay雖然在美國已經上線運營兩年多時間，但發展情況並不樂觀，美國《福布斯》雜誌稱，美國前100家零售商中有2/3表示，他們不會增加蘋果支付業務，因為這項業務的業績並不令人滿意。

造成這種結果有多方面原因，首先主要僅支持iPhone、iPad和Apple Watch三種設備的部分機型，以蘋果手機來說僅支持iPhone 6S、iPhone 6S Plus、iPhone 6、iPhone 6 Plus共4款iphone設備，這大大限制了Apple Pay的潛在用戶基數，這也是許多媒體懷疑Apple Pay在華12小時3800萬用戶數據真實性的原因之一。另外，由於蘋果公司品牌戰略所致，Apple Pay註定拒絕利用補貼擴張用戶的策略，要知道蘇寧易購僅僅因為自己補貼低價售賣蘋果手機，就被蘋果暫時取消蘇寧線上授權，奢望Apple Pay推出補貼活動幾乎是異想天開。最重要的是，無論美國還是中國用戶支付習慣的養成，導致雖然Apple Pay自上線以來就擁有98%的用戶滿意度（奧列馬咨詢集團調查數據），但依然無法同強大的習慣力量抗衡，正如以信用卡和借記卡消費為主的美國用戶所說，在美國刷卡消費已經很便捷，為何還要用Apple Pay。

想做大還需看銀聯臉色

雖然Apple Pay在美國市場遇冷，但很多機構預測亞洲尤其是中國將是Apple Pay借以崛起的主戰場，畢竟在支付寶、微信支付及百度錢包的補貼轟炸下，中國用戶早已習慣用移動支付，這為Apple Pay發展提供了很好的基礎，畢竟中國用戶平臺轉換的難度大大小於美國支付方式的轉換。

可以預測，Apple Pay為中國移動支付市場帶來的蝴蝶效應，將成為銀聯抗衡第三方支付平臺的重要倚仗。未來中國移動支付市場將呈現以手機廠商和銀聯合作的支付方式與支付寶、微信支付及百度錢包等自立門戶的第三方支付平臺兩強局面。尤其是在手機終端上同樣擁有極大話語權的三星、小米、華為的加入，或將推動未來兩股勢力共生格局出現。

另外，Apple Pay到來或會引發新一輪的補貼大戰，近年來為了攻城略地支付寶、微信支付及百度錢包間的補貼大戰屢屢上演，未來手機廠商和銀聯也會針對性的展開大範圍的支付補貼，即使Apple Pay推出補貼業務的可能性較小，而其他手機廠商及銀聯主導的補貼活動將成為主力軍，將沖擊中國移動支付整個市場的格局。

未來，或許中國手機一出廠就內置了Apple Pay、Samsung Pay、華為Pay、Mi Pay等客戶端，但究其根本所有的Pay還是依賴銀聯支持，比如早在2015年4月就有消息稱Apple Pay與銀聯合作入華，但最終因為蘋果在利潤分配上要價太高而不歡而散。據悉，年初Apple Pay之所以順利入華則是在利潤分配上有所讓步，能否做大還要看銀聯臉色。

但無疑，銀聯掌控了NFC移動近場支付標準及壟斷了線下POS機刷卡終端，雖然2015年6月新政策讓銀聯告別了對POS機獨家壟斷地位。但作為整個產業的上遊，較為分散的手機廠商面對銀聯是相較弱勢的一方，即使如蘋果公司面對銀聯的話語權都是有限的，主動權早已被銀聯牢牢把控。在這場移動支付終極之戰中，第三方支付平臺與銀聯主導的NFC近場支付將迎來有史以來最激烈的爭奪戰，誰能獲得最終的勝利，而決定最終結果的仍將是用戶的天秤更傾向哪方。

版權聲明： 本文作者師天浩，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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標簽 移動支付

中國社區O2O如何做大？羅蘭貝格：資源整合和路徑選擇成關鍵

羅蘭貝格近日發布報告《同城O2O及社區O2O市場研究》（下稱“報告”），分析了中國同城及社區O2O市場規模潛力、細分市場前景，以及企業發展戰略。報告預測，借力社區商業的發展與移動支付習慣的養成，中國同城O2O市場規模將持續擴張，有望於2020年破萬億元；社區O2O市場高速發展，其中上門服務類最具爆發潛力，市場規模將在5年間增長近15倍。

同城O2O指在同一城市（或地區）內完成線上預訂、下單和線下消費的業務。報告顯示，市場規模預計將由2015年的3560億元增至2020年的10503億元，年均增長率24%。

社區O2O是同城O2O下的細分概念，指在社區周邊距離3~5公里範圍內，滿足社區居住人群生活需求的O2O市場。由於前期起步較晚，社區O2O市場開發處於初始階段，具有明確應用場景、穩定消費能力客群和成熟模式的細分市場將率先脫穎而出。

報告預測，2015~2020年，社區O2O市場規模將從304億元增至2234億元，年均增長率為49%。屆時，餐飲業態將成為其最重要支柱，占比達57%；社區零售、洗染、電影與沐浴等將占主要地位，占比在7%~13%之間；家政清潔與美容美發也將占有一席之地。值得一提的是，同時期，上門服務類社區O2O市場規模將從83億元增至1213億元，年均增長率為71%，最具爆發潛力。

按市場進入模式的不同，社區O2O可分為基於傳統物業公司與業主線下溝通渠道的社區線下服務平臺，以及三類線上平臺（同城信息服務平臺、社區綜合服務平臺和社區垂直服務平臺）。其中，與線上平臺相比，線下服務平臺一旦能夠整合線下消費者接口和門店（或服務團隊）兩類重要資源，將有機會把握社區O2O市場的關鍵，取得競爭優勢。

報告指出，總體而言，這四類企業各具特色，社區O2O市場發展主要路徑有四個：

1、根據自身資源，選擇合適的切入點

原先行業背景差異決定了企業擁有的獨特資源，例如，信息服務平臺企業擁有雄厚的技術實力，社區垂直服務平臺擁有服務提供方的資源積累，房地產背景企業擁有與業主的信任基礎，物管公司擁有與業主進行日常高頻深度互動的渠道等。參與者只有盤點自己擁有的獨特資源，針對性地選擇合適的切入點，才能夠成功“破局”，在市場中占有一席之地。

2、不同背景的企業擴張策略差異巨大

不同類型的企業基於自身背景、資源和切入點，設計差異化的擴張策略。例如，互聯網模式企業可借助技術以積累優化線上平臺，拓展用戶規模，實現擴張；而對物管公司而言，企業擴張主要由管理物業面積驅動，在收購物管公司成本不菲的當下，尋找核心價值輸出管理模式就成了擴張的關鍵。

3、積累用戶數據庫，為產品及服務延伸建立基礎

大數據搜集、積累、分析及變現能力是O2O平臺企業的核心，特別是用戶的職業、家庭成員、消費習慣等數據。與補貼、促銷、廣告等傳統方式相比，基於大數據精準營銷，延伸產品及服務，能更有效形成用戶黏性。其中，物管公司線下自營業務廣泛，通過大數據將業主從日常社區服務消費逐步導入房屋買賣租賃、抵押擔保服務等高價值業務，發展潛力巨大。

4、選擇少數關鍵業務實現突破，同時通過合作快速健全服務門類

社區服務類型多樣，業務價值高低參差。企業拓展O2O市場初期切忌貪大求全、面面俱到，而應基於發展策略，有選擇的進入關鍵業務，實現突破；同時通過合作引入外部資源，快速健全平臺提供服務的種類。例如，部分物管公司服務能力有限，可主動與垂直服務平臺合作，在窗口期內快速完善服務項目組合，之後逐步發展自營業務。

如何把在線教育做大？這三個要素很重要

北極光創投 2016-08-01 18:02

從2013年底關註在線教育投資已經差不多三年時間，中間投了邢帥教育、VIPKID、選課（考蟲）以及貍米學習。三年過程中，我越來越覺得在線教育和其他互聯網服務有挺大的區別。一個教育公司的運營我們可以簡單分為三步：一、獲取消費線索；二、做付費轉換；三、教研和授課。

消費線索

先說消費線索。教育並不像新聞、搜索、社交是個通用的服務，它只服務一個特定的人群，比如你做托福，面對的就是那幾十萬的考生。如何有效率地觸達這個人群是問題的關鍵。

當然搜索引擎的SEM是很好的渠道，因為輸入搜索框的那個關鍵字能區分用戶的需求，鎖定你的目標群體；但教育行業市場是碎片化的，搜索引擎競價排名的機制，在碎片化的市場上很容易充分的發酵。這直接的後果是成本很高，而且隨著在線教育越來越熱，關鍵字的價格只會更高。如果你的流量主要依靠SEM，公司的發展是不可持續的，因為越來越高的SEM價格會慢慢吞掉你僅有的那點毛利。

除了SEM實際上獲取消費線索還有很多的模式，比如社交媒體運營，比如拓展線上線下的渠道，比如用戶之間相互推薦，比如做題庫工具。不同的品類有它自己適合的獲取消費線索的方式，跟你面對的人群、你的客單價都有挺大的關系。最後總結一下: 獲取消費線索關系著公司的可持續性。 

付費轉換 

我們再來說說付費轉換。有人會把在線教育類比電商，他們之間確實有很多相像的地方。與傳統電商不同的是，教育本身賣的是服務，本質上是非標品，所以付費轉換要遠比標品的電商低。標品比如你賣個iPhone，首先考慮的是價格，只要配送及時、線上線下不同平臺之間並沒有太大區別；介於標品和非標品之間的是衣服，雖然你可以看到衣服穿到模特身上的效果，但經常不忍直視的“買家秀”證明衣服並不那麽“標品”，所以網紅在里面起到很重要的作用，因為你更相信網紅的品味以及在自然情況下衣服穿著的效果。

而在線教育你在購買的時候，並不一定知道服務是如何的，更別說最終效果。如果讓用戶面對非標品，最終打開支付寶、微信錢包這中間需要一個付費轉換的過程。

通用的做法有很多種，比較常用的是增加跟用戶的接觸時間，比如引導用戶到QQ群，提供一些服務，你就有多次跟用戶接觸的機會，也有了多次營銷的機會；比如電銷，在服務用戶的過程中，了解用戶真正的需求，同時增加跟用戶介紹產品的時間；比如限時搶購，縮短用戶的決策時間。

我們往往可以看到很多在線教育產品做得非常好，但一直沒有規模化的收入，問題往往就出在付費轉換上。同樣總結一下：付費轉換是關系在線教育公司能否規模化的關鍵。

 教研和授課   

最後說說教研和授課。在線教育的用戶像流水，用戶考上大學就不是K12的用戶了，用戶通過托福考試就不再是出國英語培訓的學生了。所以跟新聞、搜索引擎以及社交這些互聯網不一樣的是，在線教育很難沈澱用戶，在線教育公司唯一能沈澱的是品牌。

用戶對一個在線教育品牌的認可，不在於他有多少用戶，不在於他有銷售有多厲害，而在於最終的教學效果。教研和授課是決定教學效果的關鍵。教研和授課本質上線上和線下沒太大的區別，用戶的學習目標是啥，如何完成這個學習目標必要的知識點是啥都需要教研和授課去解決。

與線下教育不同的是，線上缺少監管，用戶的完課率往往會低很多。所以如何解決學習動機是線上教育很重要的環節，讓線上的教育更有趣，或者用“雞湯”去激發用戶潛在的學習動機都是很好的方法。總結一下：教研和授課是沈澱品牌的關鍵。

以上是作為旁觀在線教育三年的一名VC粗淺的認識，也是衡量投資標的重要因素，不一定對，歡迎一起交流。 

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廣東鼓勵做大醫藥企業規模 2020年醫藥業產值要達4千億元

9月19日，廣東省政府官方網站正式公布《廣東省促進醫藥產業健康發展實施方案》，根據該方案，到2020年，廣東省醫藥產業產值擬達4000億元，高出早先廣東省提出的醫藥產業“十三五”發展規劃的目標。

《方案》提出，到2020年，廣東全省醫藥產業產值達到4000億元，年均增速達到12%;醫藥流通行業銷售收入達到5000億元，年均增速達到15%。而今年初公布的《廣東省醫藥產業“十三五”發展規劃》(征求意見稿)指出，預計到2020年，廣東醫藥工業產值達到3500億元，藥品流通銷售5000億元。

此外，廣東還提出，到2020年，年銷售收入超1000億元的醫藥企業1家，超500億元的醫藥企業2家，超100億元的醫藥企業10家，形成以大企業集團為主導，大、中、小型企業分工協作、相互配套、協調發展的醫藥產業格局。與此同時，大型、中型醫藥企業研發投入占年銷售額比重分別達到10%以上、7%以上，爭取研制成功10個以上新藥，3-5個原創性新藥，新藥單產品銷售超100億元的1個，超50億元的3個，超10億元的20個，超1億元的50個，主要產品和領域國內領先。

到2020年，形成以廣州國家生物醫藥產業基地、深圳國家生物技術和醫藥產業基地等為核心的珠三角醫藥產業集群和嶺南道地中藥材原料產業集群。

《方案》還表示要加快建設省公共資源交易平臺，2017年底前完成省藥品交易系統與省公共資源交易平臺對接工作。優化藥品購銷秩序，壓縮流通環節，自2017年起，穩步推行生產企業到流通企業、流通企業到醫療機構“兩票制”和藥品耗材采購院長負責制。鼓勵使用原產地中藥材，建立優質優價的中醫藥價格形成機制

在2016年底前出臺關於醫療技術臨床應用準入審批具體實施意見，簡化審批流程。2017年底前啟動實施藥品上市許可持有人制度試點工作，鼓勵開展藥品委托研發、生產，引導企業間兼並重組，減少同質化競爭。

同時，2016年底前編制出臺我省醫藥產業緊缺人才目錄，加強對高端人才和團隊的引進，健全醫藥產業人才培養成長和引進的體制機制。

《方案》指出，廣東省將要鼓勵和支持大型醫藥企業通過收購、兼並、托管、參股、控股和聯合等方式，整合行業資源，做大企業規模，提高整體競爭力。支持醫藥流通骨幹企業通過整合再造，向產業鏈縱深發展，提高流通效率和水平。

人民日報：央企做大不等同於“什麽都幹”

最近，中央企業產業間整合開始啟動。率先試水的8家央企中，最引人註目的當數中航工業旗下年收入近200億元的非主業板塊——房地產業務全部劃轉至保利集團。這釋放出一個重要信號：央企以做強做優做大為目標，但不等於“面面俱到”“什麽都幹”，關鍵還是主業。

近幾年，央企跨界發展的新聞不斷。鋼廠去養豬、化工企業涉足金融、軍工企業開商場、擁有自有土地的央企更是紛紛做起了房地產生意……盡管國資委三令五申要專註主業，但央企投資分散、“大而全”的問題仍很突出。有的企業“處處開花”，國民經濟96個大類中涉足70多個;有的企業下設數百個法人單位，業務交叉混雜，內部同質化競爭嚴重。更有不少企業，始終對“聚焦主業”不以為然，認為企業以利潤最大化為目標，只要能夠實現國有資產保值增值，進入哪個行業應根據市場變化自主判斷，不必一一劃定具體的產業領域。

為什麽強調央企要專註主業?這是央企特殊使命所決定的。有“國家隊”之稱的央企，承擔著在關鍵領域發揮國有經濟控制力影響力帶動力、參與全球競爭的職責。前不久國務院辦公廳《關於推動中央企業結構調整與重組的指導意見》再次明確，央企要在國防、能源、交通、糧食、信息、生態這些關系國家安全的領域實現保障能力顯著提升;在重大基礎設施、重要資源以及公共服務等關系國計民生和國民經濟命脈的重要行業控制力明顯增強;在重大裝備、信息通信、生物醫藥、海洋工程、節能環保等行業的影響力進一步提高;在新能源、新材料、航空航天、智能制造等產業的帶動力更加凸顯。不管自己的主業定位，什麽賺錢就一窩蜂去搞什麽，哪塊市場熱就直奔哪兒，顯然與國家發展央企的初衷不符。

“多而不專”“主業不主”也影響著央企鍛造核心競爭力。經過多年發展，央企在國內基本做到行業前三甲。然而這還遠遠不夠，作為“國家隊”的代表，企業究竟行不行，要到國際市場上去掂一掂。從這個角度看，央企的主業還不夠強，從市場份額、盈利能力到核心技術、品牌價值，能稱得上第一的不多。原本就存在差距，再不集中力量精耕核心業務，只會離國際一流企業越來越遠。何況，那些在主業之外到處投資的企業，雖然一度賺了點錢，但最終形成穩定利潤源的極少，其中不少項目反倒成了“出血點”。去產能是當前供給側結構性改革的重要任務。部分過剩產能、僵屍企業，恰恰是前幾年一些企業盲目投資導致的。

有人認為，既然強調央企要做強做優做大，“做大”不可能只圍著主業轉，就是要多元投資。這是一種誤解。做強做優做大，是從國有經濟、國有資本總體上強調的。新一輪國企改革的一項重要任務，是通過調整優化國有資本布局結構，推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈和國計民生的重要行業和關鍵領域集中，向前瞻性、戰略性產業集中，向產業鏈價值鏈的中高端集中。剝離非主業、清理非優勢業務，才能把資源和力量向關鍵領域、重要行業集中，才能更好地服務於國家戰略。“做大”也不只看規模，追求的是強而優的“大”。眼下，不少央企已經具備相當大的體量，存在的問題是不強不優。主業之外的低效業務，往往是拖後腿的板塊。聚焦主業，讓該退的退出、該集中的集中，方能真正做強做優做大。

習近平：堅定不移把國有企業做強做優做大

據新華社報道，全國國有企業黨的建設工作會議10月10日至11日在北京召開。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平出席會議並發表重要講話。

他強調，要通過加強和完善黨對國有企業的領導、加強和改進國有企業黨的建設，使國有企業成為黨和國家最可信賴的依靠力量，成為堅決貫徹執行黨中央決策部署的重要力量，成為貫徹新發展理念、全面深化改革的重要力量，成為實施“走出去”戰略、“一帶一路”建設等重大戰略的重要力量，成為壯大綜合國力、促進經濟社會發展、保障和改善民生的重要力量，成為我們黨贏得具有許多新的歷史特點的偉大鬥爭勝利的重要力量。要堅持有利於國有資產保值增值、有利於提高國有經濟競爭力、有利於放大國有資本功能的方針，推動國有企業深化改革、提高經營管理水平，加強國有資產監管，堅定不移把國有企業做強做優做大。

中共中央政治局常委、中央書記處書記劉雲山作總結講話。中共中央政治局常委王岐山、張高麗出席會議。

習近平在講話中強調，國有企業是中國特色社會主義的重要物質基礎和政治基礎，是我們黨執政興國的重要支柱和依靠力量。新中國成立以來特別是改革開放以來，國有企業發展取得巨大成就。我國國有企業為我國經濟社會發展、科技進步、國防建設、民生改善作出了歷史性貢獻，功勛卓著，功不可沒。

習近平指出，堅持黨的領導、加強黨的建設，是我國國有企業的光榮傳統，是國有企業的“根”和“魂”，是我國國有企業的獨特優勢。新形勢下，國有企業堅持黨的領導、加強黨的建設，總的要求是：

習近平強調，堅持黨對國有企業的領導是重大政治原則，必須一以貫之;建立現代企業制度是國有企業改革的方向，也必須一以貫之。中國特色現代國有企業制度，“特”就特在把黨的領導融入公司治理各環節，把企業黨組織內嵌到公司治理結構之中，明確和落實黨組織在公司法人治理結構中的法定地位，做到組織落實、幹部到位、職責明確、監督嚴格。

習近平指出，黨對國有企業的領導是政治領導、思想領導、組織領導的有機統一。國有企業黨組織發揮領導核心和政治核心作用，歸結到一點，就是把方向、管大局、保落實。要明確黨組織在決策、執行、監督各環節的權責和工作方式，使黨組織發揮作用組織化、制度化、具體化。要處理好黨組織和其他治理主體的關系，明確權責邊界，做到無縫銜接，形成各司其職、各負其責、協調運轉、有效制衡的公司治理機制。

習近平強調，黨和人民把國有資產交給企業領導人員經營管理，是莫大的信任。要加強對國有企業領導人員的黨性教育、宗旨教育、警示教育，嚴明政治紀律和政治規矩，引導他們不斷提高思想政治素質、增強黨性修養，從思想深處擰緊螺絲。要突出監督重點，強化對關鍵崗位、重要人員特別是一把手的監督管理，完善“三重一大”決策監督機制，嚴格日常管理，整合監督力量，形成監督合力。

習近平指出，堅持全心全意依靠工人階級的方針，是堅持黨對國有企業領導的內在要求。要健全以職工代表大會為基本形式的民主管理制度，推進廠務公開、業務公開，落實職工群眾知情權、參與權、表達權、監督權，充分調動工人階級的積極性、主動性、創造性。企業在重大決策上要聽取職工意見，涉及職工切身利益的重大問題必須經過職代會審議。要堅持和完善職工董事制度、職工監事制度，鼓勵職工代表有序參與公司治理。

習近平強調，國有企業領導人員是黨在經濟領域的執政骨幹，是治國理政複合型人才的重要來源，肩負著經營管理國有資產、實現保值增值的重要責任。國有企業領導人員必須做到對黨忠誠、勇於創新、治企有方、興企有為、清正廉潔。國有企業領導人員要堅定信念、任事擔當，牢記自己的第一職責是為黨工作，牢固樹立政治意識、大局意識、核心意識、看齊意識，把愛黨、憂黨、興黨、護黨落實到經營管理各項工作中。面對日趨激烈的國內外市場競爭，國有企業領導人員要迎難而上、開拓進取，帶領廣大幹部職工開創企業發展新局面。

習近平指出，要堅持黨管幹部原則，保證黨對幹部人事工作的領導權和對重要幹部的管理權，保證人選政治合格、作風過硬、廉潔不出問題。要讓國有企業領導人員在工作一線摸爬滾打、鍛煉成長，把在實踐中成長起來的良將賢才及時選拔到國有企業領導崗位上來。對國有企業領導人員，既要從嚴管理，又要關心愛護，樹立正向激勵的鮮明導向，讓他們放開手腳幹事、甩開膀子創業。要大力宣傳優秀國有企業領導人員的先進事跡和突出貢獻，營造尊重企業家價值、鼓勵企業家創新、發揮企業家作用的濃厚社會氛圍。

習近平強調，全面從嚴治黨要在國有企業落實落地，必須從基本組織、基本隊伍、基本制度嚴起。要同步建立黨的組織、動態調整組織設置。要把黨員日常教育管理的基礎性工作抓緊抓好。企業黨組織“三會一課”要突出黨性鍛煉。要讓支部成為團結群眾的核心、教育黨員的學校、攻堅克難的堡壘。要把思想政治工作作為企業黨組織一項經常性、基礎性工作來抓，把解決思想問題同解決實際問題結合起來，既講道理，又辦實事，多做得人心、暖人心、穩人心的工作。

習近平指出，各級黨委要抓好國有企業黨的建設，把黨要管黨、從嚴治黨落到實處。地方各級黨委要把國有企業黨的建設納入整體工作部署和黨的建設總體規劃。國有企業黨委(黨組)要履行主體責任。要加強國有企業黨風廉政建設和反腐敗工作，把紀律和規矩挺在前面，持之以恒落實中央八項規定精神，抓好巡視發現問題的整改，嚴肅查處侵吞國有資產、利益輸送等問題。

劉雲山在講話中指出，習近平總書記重要講話從堅持和發展中國特色社會主義、鞏固黨的執政基礎執政地位的高度，深刻回答了事關國有企業改革發展和黨的建設的一系列重大問題，具有很強的戰略性、思想性、針對性，是加強新形勢下國有企業黨的建設的綱領性文獻，對於做強做優做大國有企業、推進黨和國家事業發展具有重要指導意義。要深入學習領會、全面貫徹落實，切實把思想和行動統一到講話精神上來。

股轉系統囑咐投資者：別做大股東“接盤俠”

11月1日，全國股轉系統發布《投資者權利義務問答》，引導投資者認清自身權利義務。自今年年初以來，股轉曾多次發力對投資者進行教育，前後共舉辦六期投教基地開放日活動。今年9月，股轉更是連續發文兩篇對投資者進行風險教育，拒絕墊資開戶，警惕投資騙局。

本次問答圍繞投資者知情權、提案權、優先認購權、剩余財產分配權等7項投資者權利進行解釋，並強調了投資者應當履行的義務，包括符合市場對於投資者適當性的要求、“買者自負”、及時報送披露權益變動報告書等。

問答指出，投資者可以在全國股轉系統的官方網站查詢到所有掛牌公司的依法應披露的信息，通過研讀公司定期披露的財報了解企業的財務狀況、業務重點等，從而更好地判斷公司未來的發展趨勢作出投資行為。一些可能對公司股權價格產生較大影響的重大事件如公司重組、公司高管受到刑事追究等，投資者可以從臨時報告中獲悉。

股轉系統強調一定要通過正規渠道獲取掛牌公司的信息，如果獲取信息的途徑是有問題的，很容易落入不法分子的陷阱中。現在市場上有很多針對新三板設計的騙局，利用電話、微信、互聯網等渠道傳播虛假信息，用描繪“美好”願景方式引誘人們上當。

問答還對股東的概念作出界定，當投資者持有掛牌公司的股票，無論多少，即為掛牌公司的股東。此外任何一個股東均享有質詢權，對於部分缺乏專業能力的小股東，這可以在一定程度上緩和外部新進投資者與經營者之間的信息不對稱問題。而提案權，則只有單獨或合計持有公司3%以上股份的股東才能享有，並且提案的內容應當屬於股東大會職權範圍，同時要有明確議題和具體決議事項，這是為了防止股東濫用提案權，減少影響公司穩定與效率的因素。

對於很多投資者從來沒參加過股東大會的情況，問答解釋道由於大多數股份有限公司股東眾多，無論是通知股東還是安排會議都存在現實的困難，一些公司會在公司章程中規定參加股東大會會議的股東所持最低股份數，這並不違反法律的規定。

值得註意的是，為了防止因新增投資者出現稀釋現有股東在公司的權益比例的情況，新三板市場優先認購權的行使與其它市場略有不同。據《全國中小企業股份轉讓系統股票發行業務細則(試行)》的規定，在掛牌公司發行以現金認購的股票時，公司現有股東在同等條件下對發行的股票是有權優先認購的。但每一股東最多可優先認購新股的比例不能超過其在公司原有的持股比例，例如，某公司A股東占公司30%股份，當公司計劃發行新股100萬股，在同等條件下，A股東可以優先請求認購其中的30萬股。

截止至記者發稿，新三板掛牌企業數量已多達9353家，上市公司數量擴充導致新三板公司良莠不齊，大股東跑路、忽視中小權益的事情並不少見。10月14日，中小板上市公司西隴科學(002584.SZ)發布公告，稱中小板上市公司西隴科學(002584.SZ)有意收購公司64%的股份。根據中報，阿拉丁共有101戶股東，但本次收購只包括4戶排在前十位的大股東，收購若是完成，大股東就可以股份套現退出，而余下的中小股東只能繼續留守。

對於保護中小投資者的問題，中國證券監督管理委員會主席助理黃煒在首批國家級證券期貨投資者教育基地授牌活動中曾表示，切實加強投資者特別是中小投資者保護，是有效維護公眾公司股權平等，防止股東權利濫用，實現市場交易公平的必然要求，監管機構之所以有必要存在，最主要的目的就在於保護投資者合法權益。各市場經營主體要切實發揮投資者教育主力軍、主陣地的作用，把投資者保護納入公司經營發展戰略。

問答告知各位投資者，為了保護自身權益，股東對損害公司利益或股東利益的行為可以向人民法院提起訴訟。在特定情況下，對公司股東大會決議持反對意見的股東可以請求公司收購其股權的權利。公司進入清算程序後，在特定條件下，股東為了保護自己的合法權益有權可以向公司請求剩余財產分配。

自新三板市場建立以來，股轉先後發布《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則(試行)》、《全國股轉公司對10家未嚴格執行投資者適當性管理制度》等文件引導市場對投資者適當性制度的重視。

本次問答在規定投資者義務時，也再次強調了投資者適當性的要求，規定投資者要如實向證券公司提供各類身份證明材料、資產證明等文件，並對所提交的各類文件、資料、信息的真實性、準確性、完整性和合法性負責。

萬達院線：憑全資產聯結做到老大，未來將借品牌優勢做大產業整合

◎每經影視記者 牟璇

萬達院線在過去七年里都一直穩居國內院線第一，是名副其實的國內院線龍頭，截止2016年10月31日，公司擁有已開業影院359家，3164塊銀幕。並且，萬達院線定位高端，相較於其他院線體現出更強的盈利能力，2015年，萬達院線單銀幕產出就達到297萬元，遠高於全國135萬元的平均水平。

對於萬達院線為何會在48 條院線中搶得優勢，多位業內人士向每經影視記者（微信ID：meijingyingshi）記者表示，萬達院線全資產聯結形式的影院模式，是業內其他院線無法比擬的優勢，並且依托萬達集團商業地產業務的擴張，也使得萬達院線可能做到院線和影院真正結合起來，從而達到規模化效應。

最大優勢：結合商業地產的模式

自2009 年起，萬達院線連續七年票房收入、市場份額、觀影人次均位居全國首位，是國內院線里的超級巨頭。2015 年1 月萬達院線登陸A 股市場，作為“首富”征戰全球電影市場的資本平臺，萬達院線所承載的是打造世界電影產業“巨無霸”的夢想。因此，股票市值一度超過千億也體現出資本對其的認可。

萬達院線最大的特點在於，有別於其余院線公司輕資產的特點，萬達院線是目前國內電影院線中真正意義上最早實現以資產聯結方式管理和經營下屬影院的電影院線，旗下影院均為自有，是一家典型的重資產公司。

中國電影產業研究專家、北京電影學院客座教授劉嘉向每經影視記者表示，萬達院線是在電影產業還沒有到高潮的時候進來的，一般來說先進來的投資者通常都能夠獲利。而萬達院線最大的優勢在於影院跟商業地產結合，那麽它所擁有的資源就明顯優於沒有商業地產結合的院線。優質商業廣場項目，可以保證影院獲得足夠好的位置、人群、消費氛圍和服務。因此，萬達影院在建設上就走的是跟商業地產結合的模式。並且，即使萬達院線少部分影院是租賃別人的，但他們的管理模式規範化，學習了國外先進的管理，也是非常有管理優勢的。

大地院線總經理方斌也向每經影視記者提到，萬達是院線和影院一體的，因此影院的收入也體現在萬達院線財報中。而萬達影院收入是非常多樣化的，包括賣品、衍生品等，這要遠多於院線收入來源。

根據萬達院線10 月經營簡報：2016 年10 月，公司實現票房收入5.46 億元，觀影人次1480.78 萬人次。1 月~10 月累計票房收入63.1 億元，同比增長25.17%，累計觀影人次15603 萬人次，同比增長28.64%。截止2016 年10 月31 日，公司擁有已開業影院359 家，3164 塊銀幕。

外延擴張：兼並打通產業鏈

值得提到的是，作為“首富”王健林最大的愛好“買買買”，這一特點也突出體現在萬達院線的身上。萬達院線上市之後融資渠道更加暢通，這也使得公司的外延擴張更為突出和積極。

從目前公司的公告來看，上市後不到兩年的時間里，萬達院線涉及到的並購事項頗多：2015 年6 月25 日宣布斥資22.5 億元收購了澳洲第二大院線Hoyts；緊接著又將眼光轉回國內，高價收購慕威時尚以及世茂影院持有的重慶世茂影院管理有限公司等14 家公司100%股權；去年7 月，萬達院線又宣布以2.8 億美元拿下時光網；今年2 月，萬達院線分別收購大連奧納、厚品文化以及赤峰北鬥星100%的股權。

通過不斷的兼並收購，萬達院線不僅不斷加強自身影院放映業務，還在衍生品、營銷等各方面進行卡位。

東方證券出具研報表示，在兼並收購、縱向一體化、渠道多元化以及收入非票房化的趨勢下，萬達院線具有先發優勢、品牌優勢和資金運營優勢，是最有可能走出來的產業整合者。

不過，萬達院線的收購也有“落空”的時候。今年5 月，萬達院線宣布擬收購實際控制人王健林旗下的兩家關聯公司萬達影視和美國傳奇影業，交易整體作價372 億元。但相關數據顯示，傳奇影業已經連續2年虧損，其2014 年和2015 年凈利潤分別為-28.87 億元和-42.38 億元。一家“巨虧”的公司要裝入上市公司，這引發了較大質疑。今年8 月，萬達院線便宣布中止重組。

盡管萬達院線跟萬達影視與美國傳奇影業的收購未能成功，但業內普遍預期註入只是時間的問題。萬達院線總裁曾茂軍此前也在接受媒體采訪時表示，並購中止的確是公司主動為之，“退是為了進。”不過需要提出的是，盡管萬達院線的龍頭地位無可動搖，但資本市場中萬達院線的股價卻出現了明顯的大幅回調，按照11月10日萬達院線的收盤價69.06元，萬達院線目前總市值為810.76 億元，較此前過千億的市值有較大回落。