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外資行下註中國放寬人民幣匯率波幅

不少外資行預測，中國放寬人民幣波動區間的可能性正在提升。在通縮壓力的催化下，這可能令人民幣進一步走低。

目前央行允許人民幣圍繞中間價上下波動2%，但是近來人民幣屢屢逼近跌停，本周一甚至觸及跌停，即期匯率刷新兩年多新低。

“如果壓力不減，人民幣波幅可能會在數周之內擴大到3%。” 瑞信私人銀行外匯策略分析師Heng Koon How在接受彭博新聞社采訪時表示。大華銀行也持類似的觀點，澳洲聯邦銀行則認為波幅擴大的時點或在今年上半年。

“放松貨幣政策有很多方式，像上周末的降息是一種，允許人民幣貶值也是一種。” Heng對彭博提到，“擴大人民幣波幅能夠讓貨幣更自由的交易，也是對經濟和金融環境變化更有效的回應。”

中國上一次放寬匯率波幅是在2014年3月，擴大波動區間可能令人民幣進一步貶值，這有利於刺激出口，但同時也會令資本外流的風險增加，令降息的效果打折扣。

2月28日央行在三個月內第二次降息，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計，若未來幾個月經濟增長未達預期，通脹下降壓力繼續加強，利率有可能再下調25個基點。

根據中國外匯交易中心的數據，周一人民幣下跌0.05%收至6.2730，較中間價折價1.98%。下圖為近期人民幣的走勢：

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【宏觀】妄圖對美國單邊下註的風險很大

跑完馬, 出了派彩才下注

10億美金下註滴滴，市場危機下Apple自我策略的變革

石頭先生 2016-05-13 22:23

蘋果公司今日10億美金下註滴滴出行，這一出人意料的投資舉動引發了一輪猜想。很多人認為這是蘋果為布局支付所做的布局，我認為Apple pay通過投資滴滴加快在華支付布局仍然太遙遠，這一招的有利作用在於激活數量級最大的用戶群，而它產生的想象空間不應當在支付。

2016年蘋果第二財季，iphone出貨量5030萬臺，同比下跌16%。市場公開數據顯示，2016年全球智能手機第一季度出貨量，蘋果市場份額從上季度20.9%跌至14.4%，作為蘋果主力戰場的大中華區遭遇經濟不景氣等各種客觀因素，SE的面市似乎承擔著支撐蘋果股價的重任。

一直承擔蘋果營收主力的iphone手機，占比達至60%以上，在市場成熟情況下，6S很好地傳遞了市場對數碼產品的使用訴求，沒有技術突破時，一般采取隔代購買，除了屏幕尺寸更小，價格更便宜，SE並沒有在技術上有所突破。我認為，智能手機日趨成熟，底層系統上安卓系統的逐漸優化，硬件供應鏈上近兩年供應端的逐漸成熟，硬件成本的觸底，安卓市場APP應用的豐富，以及作為蘋果主力戰場的大中華區誕生了類似小米和華為這樣的有力玩家，現在的手機市場競爭環境已經和喬幫主時期有所不同。

從屏幕尺寸來看，超窄邊框技術的應用，屏占比的提高，5.5寸機型占據了這部分市場的主力，隨著下遊移動端內容近兩年來的發展，經濟不景氣的同時，低廉的網絡消費往往會成為用戶消費娛樂的主要選擇，小屏幕尺寸已經難以滿足亞洲市場用戶的消費娛樂需求。SE同等價位能夠購買性能配置更好，屏幕尺寸更大的安卓旗艦機型，用戶的選擇可想而知，即便是傳說中的救市良藥iphone7在技術上有突破性的進展，恐怕也很難再現iphone4往日的輝煌。

無論從什麽角度來看，通過SE來維持蘋果的市場份額似乎並不是一個明智的選擇，而作為營收占比60%的成熟手機業務，與研發新一代手機相比，蘋果更加迫切的是尋找下一個公司業務支撐點，而目前的蘋果品類都還遠遠不夠。

Apple Pay，承載的是蘋果原有生態的底線

從蘋果耳機，電視，手表，汽車等近年逐漸浮出水面的智能終端來看，蘋果在尋求下一個iphone單品，我認為智能終端往往和聯網內容供需端深度融合，IOS的強大有賴於穩定的系統與完善的開發者生態，通過為用戶提供與眾不同的體驗而創造價值，而這種價值延伸到第二品類時則顯得不那麽容易。

不管是傳說中音樂業務的變革，還是表現上不慍不火的蘋果手表，IOS強大的生態體系受到了嚴峻的挑戰，無論是內容供需端，開發者生態體系，安卓系統逐漸呈現後來居上的趨勢，而一旦在線支付成為各大安卓系統的底層工具，IOS完整的開發者支付生態體系將會面臨第一次重大的洗牌。

安卓系統本身就占據著巨大的市場份額，人們從付費下載向應用內購買的轉移代表了一種新的消費習慣和新的互聯網運營思維，這種消費習慣進一步傳導的最終結果就是優質的付費應用開發者向安卓陣營的傾斜，而和國外較高的在線支付費率不同的是，大中華地區由於激烈的互聯網競爭，和支付體系的盈利模型不同，微信支付和支付寶支付對蘋果的生態體系而言都顯得沖擊力巨大，更不用說，作為同樣競爭對手的三星、華為、小米等手機廠商各家都在普及自己的支付工具，和蘋果的硬件高溢價相比，他們有著迫切的欲望開辟硬件以外的盈利方式，不管是三星VR，華為的海思芯片，小米對內容產業鏈的持續投資，都彰顯了這些手機廠商在下一波競爭中的商業思考。

在技術層面失去了全球絕對領先的智能手機這個光環後，蘋果再也不可能對十分重要的中國市場在線支付環境熟視無睹。作為占據中國最大出行市場份額的滴滴，有著海量的用戶，誠然不會是蘋果撬開中國支付市場的一把有利武器，更不會是傳說中用於避稅的手段，這些都顯得過於表面而人盡皆知，但我們可以預見下一波滴滴營銷中帶著這樣的字樣，首次使用蘋果支付綁定，出行免單。

互聯網的下一波趨勢

Apple pay通過投資滴滴加快在華支付布局仍然太遙遠，不管是由於企業屬性等複雜的政策因素，或者基於銀聯這樣的存在難以有所作為，還是基於線下推廣一直兇猛的微信支付和支付寶在終端POS的覆蓋，Apple pay這一招的有利作用在於激活數量級最大的用戶群，而它產生的想象空間不應當在支付，最大的可能性有如下幾種。

1、基於全球體系在內容上源的優勢地位：即購買方購買的內容來自於海外，形成差異性競爭，這在背後意味著的是互聯網對內容分發形態與渠道的改造，諸如周星馳的美人魚與甄子丹的葉問3都帶著羊毛出在豬身上的別樣思維。

2、蘋果極度重視健康領域的布局，如果在相關領域有更重大動作的話，並不讓人感到意外，我認為iphone SE是用戶對小屏幕尺寸千呼萬喚始出來的背景外，最為重要的是，蘋果高齡用戶群的饑渴，小屏幕尺寸終端瞄準的恐怕並非年輕市場，把這次新機型上市視為一種布局或者更加合理。

在新的市場競爭環境中，蘋果的一些新的變化正在發生。

石頭先生：互聯網分析師，企業咨詢顧問。微信公眾號：wanwuzixun 免費提供互聯網咨詢服務，協助企業實現互聯網智能升級

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三星擬7000萬美元收購QD Vision 下註量子點技術

據韓聯社報道，三星電子計劃收購美國量子點材料開發商QD Vision，希望能夠以此次交易加強在量子點顯示技術領域的實力，提升三星在全球高端電視市場地位。

三星先進技術研究院總裁Chung Chil-hee周三表示：“我們決定收購QD Vision。”有業內人士透露此次收購或將於下周宣布，但三星目前還未披露交易細節。業內人士說，據估計這筆交易的價值約為7000萬美元。

據悉，量子點電視能提供比OLED電視更好的圖像質量，制造成本也更便宜。三星希望利用量子點電視的技術優勢牢牢控制高端電視市場。

總部位於美國馬薩諸塞州的QD Vision之前名為Color IQ，成立於2004年，創辦者為多名麻省理工學院研究人員。該公司專註於研發量子點材料核心技術。到目前為止，該公司已經跟TCL、海信和索尼等電視廠商建立了合作關系。

本次收購僅僅是三星最近一系列列收購中的一次。就在前不久的11月14日，據福布斯網站報道，三星宣布擬斥資80億美元收購美國汽車零部件供應商哈曼國際(Harman International)， 如果哈曼的股東批準了該交易， 這將是三星歷史上最大的一次收購。據悉，哈曼將成為三星的一個獨立子公司。哈曼董事長兼首席執行官Dinesh Paliwal將繼續領導該公司。

董明珠下註珠海銀隆 但銀隆的電池技術從哪來？

當下中國最具知名度的商界女性董明珠,與王健林“排排坐”的照片再次上了熱搜。鏡頭中的她比以前更漂亮、也更職業化了。

雖然更愛飄飄長裙，但董明珠還是特意穿上了一套粉嫩色修身高級女士套裝，薄黛清妝，嫻雅溫和，與王健林談笑晏晏。

然而，登上主席臺開口說話的一瞬，那位帶著總攻氣場、淩厲猛烈的她又重回了眼前。這天，是12月15日。

一個月前（11月16日），格力電器(000651.SZ)巨資收購珠海銀隆新能源有限公司(下稱“珠海銀隆”)方案告吹，董姐姐保持了難得的安靜。後來人們才恍然大悟，女強人根本沒打算放棄這次並購。

與王健林同時出現的那天，戴著閃光項鏈的董明珠做了精心準備：作為格力電器董事長兼總裁的她突然宣布，以個人名義投資珠海銀隆，並拉來了大連萬達、中集集團和北京燕趙匯金國際投資公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司等多家企業，共同增資30億元，拿下珠海銀隆22.388%的股權。這一舉動讓她本人怒刷了存在感。

促使家電“武則天”如此破釜沈舟、誓要下註全部身家的這家新能源企業，業內並不出名。主攻的鈦酸鋰電池技術因過於偏門，幾乎難有機會嶄露頭角。而在董明珠個人的力捧、企業家“朋友圈”的大力助威下，珠海銀隆的命運可能有所不同。

值得提醒的是，珠海銀隆的技術“鈦酸鋰”源自一家長期虧損、已在納斯達克退市的海外企業Altair Nano(美國奧鈦納米技術有限公司，下稱“美國奧鈦”)。在全行業都更看重磷酸鐵鋰、三元鋰電池的今時今日，鈦酸鋰、美國奧鈦及珠海銀隆到底是否值得董明珠如此用心良苦，它們的技術能否有所作為、贏得新能源行業的矚目?帶著這些疑問，第一財經記者展開了一番調查。

銀隆收購美國奧鈦

2016年8月18日格力電器公告稱，擬采用發行股份的方式收購珠海銀隆100%的股權，交易對價130億元。消息公布後市場一片震動，定向增發的相關議案未獲股東通過，因此格力電器對這家新能源公司的“買買買”也被擱置一旁。

誰知，董明珠很快宣布個人參股珠海銀隆，並有包括萬達集團、中集集團等其他企業的助陣，總投資30億元。王健林在解釋自己之所以5億元進入珠海銀隆的原因時說，“這都是因為董明珠，我相信她的判斷。我連自己占多少股份也不太知道。”

珠海銀隆是一家什麽樣的企業，令董明珠如此傾心?原來，它的核心技術並不複雜，而是一種基於鈦酸鋰材料而制成的新能源電池產品，由這一脈絡展開並進入新能源汽車、儲能產品的開發、生產及銷售。

以鈦酸鋰材料作為負極，錳酸鋰或三元材料為正極的電池即為“鈦酸鋰”電池。就珠海銀隆而言，該技術實際又存在於其2010年收購、持股53.18%的子公司---美國奧鈦納米技術有限公司（下稱“美國奧鈦”）手中。當年5月珠海銀隆展開收購行動，美國奧鈦的兩家下屬子公司---Altair US和Altairnano(下稱“奧鈦納米”)也被一同納入至珠海銀隆的體系中。

魏銀倉為大股東的珠海銀隆成立於2009年12月30日，註冊資本1000萬元，珠海恒古持股49%，魏銀倉旗下的銀通投資集團持股51%。

創立之初，珠海銀隆就已重點定位於新能源電池，但通過收購美國奧鈦，中方才得以真正敲開鈦酸鋰電池的技術之門、整合研發團隊，並有機會邁入新能源汽車、充電設施和儲能技術領域。

美國奧鈦曾是一家設立在加拿大安達略省的企業，後冊遷至美國，曾在納斯達克上市，不過現已退市並在OTCBB市場交易。它可能還在試圖恢複資格、重回納市交易。不過該說法沒有得到珠海銀隆方面的確認。

第一財經記者查詢多個公開資料後發現，美國奧鈦在被中方全部收購的前後幾年里，業績一直不佳。2010年，美國奧鈦的總資產、營收及凈利潤分別是2426萬美元、783萬美元和-2228.6萬美元。在被中方控股後的兩年里(2011年、2012年)，這家美企依然虧損，凈利潤-1993.3萬美元、-1440.5萬美元。

去年，美國奧鈦的總資產為2.6114億元（人民幣，下同），總負債1.9219億元，營收3962萬元，凈利潤-3832.85萬元。到了今年上半年，這家美國公司繼續虧損1501萬元，營收1045萬元。

在納入到珠海銀隆公司之後，美國奧鈦的研發體系與珠海銀隆做了進一步的分工。

目前，珠海銀隆在國內設有銀隆研究院、銀隆電器技術中心、廣通技術中心等研發部門，國外的研發職能則主要由美國奧鈦承擔。美方側重於鋰電池基礎理論的研發，銀隆研究院則更偏重鋰電池的應用研發及工藝研發。銀隆電器技術中心負責BMS、電機電控、整車控制及安全研究；廣通技術中心重點負責整車底盤、汽車工藝等研發。在珠海銀隆20位左右的核心技術人員中，研究方向集中於鋰電池、納米材料及系統的總計8人，其中多位核心美方技術人員依然在美國奧鈦工作。

美國奧鈦技術來自必和必拓

2010年珠海銀隆戰略控股了美國奧鈦後，掌握了電動車鋰電池的鈦酸鋰材料生產技術。2014年1月19日，作為美國奧鈦核心子公司的奧鈦納米也決議，整頓在美國所有的生產經營行為以向中國轉移，停止在美生產、營銷和銷售行為。

經過消化吸收，截至2016年6月30日，珠海銀隆已分別在廣東省珠海市、河北省邯鄲市建立了兩大鈦酸鋰動力電池生產基地。今年10月份，河北銀隆奧鈦三期工程生產線竣工投產，彼時魏銀倉透露，奧鈦三期項目總投資5億元、設計生產能力7000噸、建築面積3.5萬平米，投產後年產能將達到10000噸、產值20億元。

那麽，這家有著18年歷史的美國新能源技術公司“奧鈦系”，其研發的根基來自哪里呢?

根據第一財經記者的公開資料梳理發現，奧鈦納米的現任高級技術總監Bruce Sabacky博士是一位關鍵性人物。在企業成立的一年後即1999年，他就加盟了。從履歷上看，他曾擔任必和必拓礦物技術中心的研發經理，負責研發鈦礦物加工技術。而上述技術後來也成為了奧鈦納米的主要技術方向。

1999年11月，奧鈦納米收購了必和必拓有關納米材料和二氧化鈦顏料的所有權利和資產。這一時間，也與Sabacky入職日期保持了一致。

Sabacky博士曾獲得九項專利，其中四項涉及Altair的鈦基納米材料產品，發起並指導了公司的固體氧化物燃料電池計劃。

美國奧鈦的兩位高級管理層---Brad Hanauer、Len Sekowski則都有過通用汽車、德爾福等美國車企的技術背景經歷。前者曾在通用電氣的EV1電池組工作，此後就職於德爾福鋰電池組，2005年來到奧鈦系並工作至今。Len Sekowski在德爾福的電池制造工程小組工作了30年、在喬治亞州的Fitzgerald電池廠也做了10年的駐地制造工程師。Sekowski在建立電池制造工廠(包括巴西，韓國和墨西哥等地)方面擁有不少經驗。他曾擔任過奧鈦納米電池模塊制造的工程師，是構建ESS系統，對其進行安裝和調試的首席工程師。

鈦酸鋰電池是否靠譜?

奧鈦納米官方資料顯示，公司所掌握的技術有其特別之處、具備諸多優勢，主要表現在安全性較高、快速充電、循環壽命長、工作溫度範圍寬等方面。

從安全性方面來講，珠海銀隆的高級工程師範雪海曾在第四屆鋰電達沃斯論壇上說：“鈦酸鋰電池采用的是結晶石納米結構材料，比傳統鋰電池材料的石墨結構穩定，因而安全性較強。而且，納米尺寸變化比較快，位於20到60納米之間，能做到6分鐘快充90%以上，這是由材料特性決定的。”

奧鈦納米公司的公開資料顯示，從充電次數來說，傳統鋰離子電池在報廢前通常可充電約1000次，而在實驗室測試中，奧鈦納米能量存儲和電池系統已實現16000次以上的充放電循環，其速率比常規電池高40倍，且仍保持了高達初始充電容量80%的容量。

美國電動巴士制造商Proterra於2009年起就開始采購了這家美企的電池，“奧鈦納米針對我們需求所提供的解決方案可謂是傑出並獨特的，這也將使我們的汽車更獨一無二。”Proterra的首席執行官Jeff Granato在接受媒體采訪時說，從2009年~2010年5月，奧鈦納米共接到了Proterra的兩筆訂單，金額分別為85萬美元、近90萬美元。此後，對方是否持續下單給奧鈦納米，第一財經記者未能從公開渠道獲得。

奧鈦納米為Proterra提供的電池專為商用電動車和混合動力車設計，具有循環壽命長、功率高等特征，對溫度變化也有很強的適應性，在零下40度、55度的極端溫度下都能有效運轉。24伏50安的納米結構鈦酸鋰電池充電十分快捷，10分鐘即可，充放電循環可達9000次。通過應用鈦酸鋰電池，Proterra公交車的燃油經濟性比常規柴油車和其它競爭對手的燃油經濟性高出4倍。

同時，珠海銀隆也在發展其基於鈦酸鋰電池的純電動客車這一終端產品，其純電動客車2015年的銷量為2996輛，2016年上半年達1507輛。2016年，公司純電動客車年產10000輛，較2015年增加了7000輛，主要系北方園區石家莊中博在2015年底完成了客車整車生產線的一期工程，同時對南方園區珠海廣通客車的整車生產設備進行了二期改造。

爭議不斷

盡管鈦酸鋰電池的優勢被業內認同，但專家們對鈦酸鋰電池的前景爭議很大。

“董明珠選擇造車的方向沒有錯，但如果從我們的角度來看，她選擇鈦酸鋰電池(這個方向)還是值得商榷。”國軒高科總裁方建華的觀點直截了當：鈦酸鋰電池未來不會成為主流，其發展空間有限，“實際上，鈦酸鋰電池的發現要早於三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池，如果可行的話，大家早就做出了選擇。”方建華說，鈦酸鋰電池有一個致命的弱點：能量密度低，“這一指標直接關系到續航里程的長短。舉例來說，三元鋰電池的能量密度是每12度可跑100公里，但鈦酸鋰電池只能跑50公里，能量密度是三元鋰電池的一半。”

不過，就其安全性來講，三元鋰電池的安全性較低，所以目前純電動客車所使用的普遍為磷酸鐵鋰電池。

但三元鋰電池的充電時間大概是4~6個小時，鈦酸鋰的充電速度還是要更快，“如果鈦酸鋰電池應用在公交車上是可以考慮的，安全性比較高，可以實現快充。但這種充電方式也只能在部分狀況下進行。如果全部使用快充的話，會對現有能源體系造成很大的沖擊。以北京為例，如果全部實現快充，電網就要擴容一倍。”方建華說。全球前三大動力電池生產商---寧德時代總裁黃世霖在接受媒體采訪時則表示，鈦酸鋰的快充技術可通過現有磷酸鐵鋰材料升級實現。

另一方面，雖然鈦酸鋰電池的工作溫度範圍寬，可到零下40~50度，但也有人士認為這一特點適應於較冷的北方地區，在南方該優勢就不明顯了。

上海中興派能能源科技有限公司的技術營銷總監王以誠更是謹慎地認為，“在(零下50度)這麽低的範圍內工作，從我們做鋰電池行業的角度來看，可能還需要進行大批量的驗證。”

第三，鈦酸鋰電池本身是貴金屬，成本較高，比傳統電池成本高出約30%，更加適合用在公交車、場地車和儲能領域，也更適用於對於電池穩定性要求極高的軍工領域。

在儲能技術上，珠海銀隆的儲能模塊由鈦酸鋰電池配合先進的電源管理系統組合而成。通過優化的模塊結構和完善的電池管理軟件，可實現現場更換電池單元、高響應速率、高一致性等，有效解決多元化電力系統的功率頻率調節控制管理問題和風光電並網的削峰填谷問題，為家庭、工廠、通信基站、發電廠、電網公司等解決能源利用問題。

王以誠說道，即便是鋰電池用在儲能領域，由於各方利益未協調一致、儲能補貼也沒到位，因此電池成本的高企會限制國內儲能產業的發展，“現在最大的問題在於，儲能領域的成本投入比收益還要高，也就是說充電比儲電還貴。短期內，使用鈦酸鋰作為儲能產品的一大技術也不合算。”

當然，通過大規模的投入和使用(如新能源汽車的大力發展)，可能會促使鈦酸鋰的成本有所降低。但該電池“能量密度低”的這一劣勢若要解決起來，難度很大。相比之下，磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池可能會通過技術進步來提高自己的循環壽命，將劣勢變為優勢。

珠海銀隆也表示，自己正在以技術創新、優化電池制造工藝等兩種方式，來提高鈦酸鋰的能量密度。東興證券分析師林劼說，假設克服能量密度低這個問題，鈦酸鋰電池能否成為主流，還要看未來的發展態勢再做判斷。

資金流向/如何下注/11月結

收盤分析丨主力最新異動曝光 A股反彈新高下註意三點

周二A股市場延續上一個交易日行情，滬深三大股指全線走高，權重及題材股紛紛拉升，滬指震蕩上行並再度刷新兩個半月以來新高。創業板指數迎來久違大漲，人氣股異動上漲帶領指數重回1900點。

截至收盤，上證綜指收報3,253.33點，上漲13.37點，漲幅0.41%，成交額2,335億元;深證成指收報10,405.75點，上漲76.75點，漲幅0.74%，成交額2,654億元;創業板指收報1,921.08點，上漲26.12點，漲幅1.38%，成交額714億元。

盤面上多點開花，個股呈現普漲格局，銀行板塊延續強勢，盤中共享汽車，次新股，鋼鐵，創業板權重股，國產軟件，高送轉，有色金屬，煤炭，新零售等板塊等輪番發力，盤面交投活躍，小盤股炒作複蘇。高送轉板塊歷經多日調整後再度大幅反彈。

熱點板塊：

高送轉板塊在樂心醫療(300562)漲停的帶動下，今日再度反彈。北緯通信(002148)，樂心醫療，潤欣科技(300493)漲停，賽摩電氣(300466)漲逾9%，朗科智能(300543)漲逾8%，北特科技(603009)，雄帝科技(300546)，友阿股份(002277)漲逾5%，江粉磁材(002600)，新易盛(300502)，雲意電氣(300304)漲逾4%。

次新股板塊連續兩日大跌後，今日再度反彈。安正時尚(603839)，華凱創意(300592)，百傲化學(603360)漲停，會暢通訊(300578)漲逾9%，歐普康視(300595)，亞振家居(603389)漲逾8%，朗科智能漲逾7%。

百聯股份(600827)引領新零售板塊發力。百聯股份，永輝超市(601933)漲停，杭州解百(600814)漲逾8%，南寧百貨(600712)漲逾7%，家家悅(603708)，中央商場(600280)，友阿股份漲逾5%，步步高(002251)，中百集團(000759)漲逾4%。

手機遊戲板塊在創業板大漲的前提下再度反彈，北緯通信漲停，奧飛娛樂(002292)漲逾6%，浙大網新(600797)漲逾7%，吉比特(603444)，任子行(300311)，旋極信息(300324)漲逾5%。

國產軟件板塊漲幅居前，久其軟件(002279)漲停，浙大網新漲逾7%，榕基軟件(002474)漲逾4%，神州信息(000555)漲逾3%，四方精創(300468)，安碩信息(300380)漲逾2%。

鈦白粉近期連續漲價，午後鈦白粉板塊漲幅居前。中核鈦白(002145)漲逾4%，金浦鈦業(000545)漲逾3%，安納達(002136)，佰利聯(002601)漲逾2%，天原集團(002386)漲逾1%。

大數據板塊早盤在創業板大漲的帶動下漲幅居前，朗源股份(300175)，久其軟件，銀之傑，中南文化(002445)漲停，浙大網新漲逾7%，華策影視(300133)漲逾5%，旋極信息漲逾4%。

跌幅榜上，港口航運，油品升級，新疆振興等板塊跌幅居前。

消息面上：

1、養老金歸集方案已出臺，首批7省份實現養老金委托投資。

2、近期，一種新興的出行方式——“共享汽車”，亮相北京、上海、廣州、重慶、成都、武漢、杭州等十余個大中城市，受到越來越多消費者的青睞。目前進入國內“共享汽車”市場的有戴姆勒、北汽、吉利、力帆等汽車制造企業，也有首汽集團旗下“Gofun出行”、上汽集團(600104)旗下環球車享EVCARD等運營商;還有滴滴、途歌TOGO等互聯網企業。

機構觀點：

前海開源趙雪芹認為，從目前的市場來看，A股市場仍會延續結構性分化行情。截至上周末A股總體PE21.99倍，PB2.27倍;創業板PE67.81 倍，PB5.31倍;中小板PE49.21倍，PB4.22倍。可以看到主板的估值目前還是具備吸引力的，而創業板估值仍然較高，短期估計還需要時間調整 消化估值。

廣州萬隆認為，從盤面來看，除了水泥、煤炭等周期股受益於限產會議即將召開繼續有所表現外，家電、白酒等二線藍籌在獲利盤回吐下紛紛迎來調整。這批主力資金在一輪升勢後，早盤大肆湧入低位滯漲甚至超跌的中小創品種，因為相較其他都經歷過輪番炒作的板塊，超跌股表現出了風險收益比極大的罕見投資機會，早盤銀之傑、斯太爾、久其軟件等前期超跌品種紛紛遭到資金搶籌，底部大陽線啟動集體強勢漲停。

上漲趨勢一旦形成，短期便不會輕易改變，所以即使指數盤中一度出現沖高回落的走勢，但獲利盤的拋壓並未引發市場的恐慌，這顯示出在連續上漲後市場整體做多的氛圍愈發濃烈。雖然近段時間特別是節後以來，市場滬強深弱十分明顯，市場的炒作規律也漸漸發生轉變，但這並不意味著中小創品種毫無投資機會。恰恰相反，在IPO高速發行常態化、再融資新政落地等系列監管政策的倒逼下，部分低估值而又兼具高成長性的中小創品種的投資價值更加凸顯，值得我們去重點挖掘。

巨豐投顧認為，技術上，股指連續反彈下走勢強勁，但今日新高下動能稍顯不足，短期或有較大幅度波動可能。總體看，節後利好刺激接連呈現，從而提升市場操作熱情以及信心，而隨著指數的走高，增量資金也在悄然介入，市場儼然進入節後的紅包行情中。當下，在連續反彈之後，建議註意以下三點：1、指數新高下成交量不能繼續釋放，謹防短期大波動；2、拉擡指數的權重股有分化跡象，短期宜高拋而忌追進；3、市場還有反複，權重股以及中小創輪動可能性較大，連續回調之後，小盤股或有一定的低吸機會。

包凡：投行將來會被顛覆，有情商的創業者值得下註

天使茶館 2017-03-10 13:30

本文由天使茶館（微信ID: tianshichaguan）授權i黑馬發布。

最近，我越發感覺到金融有兩個世界，一個世界是支付寶之類代表未來的、充滿了商機和變化的世界，大家可以利用新的技術做支付，可以做借貸，可以做投資，甚至可以把VC的事在互聯網上就辦了。

但是我每次回到公司（就是另一個世界）。看我們的業務，我就覺得很沮喪。我是1994年入行做投資銀行的，我第一年做分析師，那個時候用的工具是WET，寫PPT的工具就叫PPT。1994年到現在，20年過去了，這個世界發生了很大的變化，我們投行從WET變成了word，PPT還是PPT。

1.投行有沒有存在的必要？

我做第一年分析師的時候，主要的工作就是給人打電話，安排會，經常做一些特別無效的工作。過了20年，我們公司的分析師小朋友都是一流大學畢業的小孩，幹的還是同樣的事情，花一半的時間打電話，約會，花另外一半時間做很多無用功，只不過他們每年拿十幾萬美金幹這些事。

我入行的時候，華爾街IPO的成交費是7%到9%，經過了20年以後，今天的成交費還是7%、9%，每次IPO定價完之後到分配的時候，大家打得焦頭爛額，不是說價高者得，而是依據每家投行最核心的客戶為他爭取資源。

我1994年入行的時候是這個樣子，經過了20年，還是這個樣子。1994年，我第一次去紐交所參觀，看到紐交所人來人往，一堆人穿著小馬甲打著我看不懂的手勢，歷經了20年還是這樣，一堆人穿著小馬甲打手勢。那個時候，PE的規模只有幾億美金，分成是20%，管理費是2%，現在管理的都是上千億的資產，但是拿的管理費還是2%，分成還是20%。

所以一方面我們在這邊看了很多讓人特別興奮的互聯網與金融的交接，在互聯網做了很多創新的事，但是回到傳統投行領域，20年了，幾乎沒有變化，還是跟以前一樣，這就是我的困惑，難道我們這個行業就是脫離於這個世界之外嗎?我們這個世界就是不受互聯網影響的嗎?我們這個行業就不會被新的商業模式顛覆嗎?

我最近一直在問自己這個問題。

首先，投行未來是不是還有存在的必要?當初的投行存在是在於說能夠解決市場流動性的問題，能夠幫助市場解決一個資本的配置問題。到了互聯網這個年代，當信息變得越來越對等的時候，當一個身價只有幾十萬人民幣的人，能夠跟身價幾十億的人享受同樣的信息，甚至享受接近於同樣服務的時候，是不是還需要像投行這樣的機構扮演這樣的角色?這是我問的第一個問題。

第二個問題，之所以有投行，是借助大的交易平臺商。世界上最大的交易平臺無非是交易所，中國有上交所、深交所，美國有紐交所、納斯達克，還有很多場外交易，還有很多做固定收益的交易，這是投行的平臺。

我們是在平臺上參與這個投行的玩家。那麽所謂的交易所是不是真的適合幹深入的事情呢?今天在紐交所里市值最大的公司是5000億美金，最小市值的公司是幾百萬美金，這兩家公司為什麽要在同一個交易市場里?這個交易市場可以解決它們同樣的需求嗎?

第三個問題，自從金融危機以後，大家都在說金融監管、金融風險控制的問題。我也在想，如果所有的事情都在同一個市場里解決，怎麽能夠解決監管的問題?這也許是個無解的事情。這些都是我思考的一些問題。我沒有答案，坦率說這兩年我的困惑越來越多。

雖然沒有找到答案，但是我有幾個基本的想法。

今天的整個金融體系，尤其我們所從事的這塊所謂機構的金融體系，以前在金融世界里面永遠分為兩塊，一個是機構的市場，一個是零售的市場。為什麽要分兩塊呢？因為機構是化零為整，所以有信息上的優勢，有規模上的優勢，有各種各樣的優勢，零售就是那塊針對個人零售的業務。

我覺得，首先，在以投行為代表的機構市場里，以今天的系統，存在太多的低效點，存在太多的不合理性，所以這個應該被改變。

第二，它之所以沒有改變，是因為金融是一個公共商品，是一個被監管的商品。我們這個行業之所以沒有被互聯網技術顛覆和改革，很大程度上是今天的遊戲規則的制定者，或者說監管者在保護這個行業。沒有一個行業對政治的影響超過華爾街，超過投行，所以很大程度上我們這個行業是受監管保護的，才造成有今天這種商業模式

第三，剛才第二點的現象是不合理的，把行業真正的遊戲規則重新顛覆和改寫，才可以推進整個體系的發展。我覺得地球是圓的，事肯定是會動的。

我很大程度上期望的是十年以後的某一天，像我這類傳統投行家，就沒飯吃，丟了飯碗，我成了恐龍。

也許那個時候的世界是一個更加美好的世界。

2.合適的人搭配合適的事

路一步一步走，飯一口一口吃。回到咱們這個悲催的行業，很多人問過我，作為投資人，什麽樣的創始人值得下註？

真的是很難說這件事情，但核心我覺得其實沒有絕對好的人和絕對靠譜的事。

我們最主要的一個理念是說，本身他有一件比較有意思、靠譜的一件事，但是找到一個合適的人做，這件事可能更加靠譜，我們找兩者之間的吻合。

我給你舉個例子，比如說咱們現在有很多90後創業者，90後他們在做尤其是帶社交屬性產品的時候特別有感覺，因為他們這一代人特點就是習慣於在互聯網上做社交，但是你也知道目前互聯網有一個蓬勃發展的領域我們叫做O2O，這一類呢，很大程度上取決於很強的運營能力，很強的整合這個價值鏈的能力。那這一部分的創業我不是說90後去創業做不出來。但是未必是他們最適合於做這個事情，也許需要年齡更大的人來做這個事情。

第二點，我還是挺看中創業者的情商。我們看到太多的例子，一個創業者剛剛開始可能是一個相當好的產品經理，但是從一個產品經理成為一個真正的好的CEO，從做一個產品變成做一個企業，這里面其實有相當大的一個飛躍，我們很大一方面看這個人是不是有這種情商，是不是有很強抗壓的能力，是不是能夠保持對待挫折的能力，是不是有一種胸懷，能夠吸引到很多的牛人加入他們的團隊，是不是有分享的精神，大家來真正的能夠分享未來的成果。

創業者和創業者之間也不能一概而論，70後、80後和90後的創業者也有著很大的不同。

我其實覺得85是一個分水嶺，85之前跟70後的創業者相比，相對來說是比較接近的，還是比較傳統的。85後，最近接觸的比較多，包括我們公司來了很多85後的小孩，幾點還是比較有意思的，就是第一個像我剛才所說的，他們實際上有特別強的互聯網社交文化，他們很容易，去跟陌生人在網上建立起社交關系，我覺得這一點是相當明顯的。第二就是，他們在做產品的時候，尤其是跟他們同代人的產品，感覺相當好，能夠把握住相當強的用戶需求在這里頭。

但是，這個他們這一代85後，我覺得在情商方面還有待提高，倒不是說他們這一代人情商低，我覺得情商這個東西是需要一個生活閱歷的積累。

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阿里、京東們紛紛下註商超，到底在擔心什麽？

曾響鈴 2017-03-08 16:47

最近巨頭們都盯上了商超！

2月20日，阿里巴巴在上海宣布發布新零售戰略，並聯姻百聯集團，這是阿里繼入股蘇寧雲商和銀泰百貨後在商超上的又一大動作。去年阿里還斥資約21.5億元人民幣躋身成為浙江省目前最大的連鎖超市之一三江購物的第二大股東，如果再加上天貓超市試水線下，和1.5億美金投資“盒馬鮮生 ”，阿里巴巴對商超可謂覬覦已久。

與阿里類似，另個一電商巨頭京東也沒消停。2015年8月，京東43億元換來永輝超市10%的股份；2016年6月，京東收購1號店，並與沃爾瑪展開深度合作，如今沃爾瑪手持京東A類、京東B類總股本的10.1%，成為了繼騰訊和京東創始人劉強東之後的第三大股東。

萬達就更加不用說了，除了萬達本身的布局，據說飛凡已與萬達之外的五洲國際集團、步步高集團、新華百貨集團等超過300家購物中心達成了戰略合作。有意思的是蘇寧易購截止2016年9月30日，也擁有了6家超市，5家蘇寧小店。

而三胞集團旗下的專業通訊連鎖樂語通訊也與大潤發達成了深度戰略合作關系，計劃在全國的大潤發超市布局樂語Brookstone商超店。近日，樂語在大潤發的首家商超店已在上海悄然開業。

就連賣房子的綠地集團，截至2017年1月底，綠地超市也在全國開出了27家連鎖門店。

如此接踵而至，不管是線上線下，他們都算得上有實力、有前瞻性的行業老大哥，為什麽都盯著商超（含商超品類和商超實體）？商超真能成為新零售的重要陣地？

下註商超，他們的真正意圖是什麽？

有別於以經營時尚品、個性品為主的大型百貨賣場，商超通常是經營人們購買周期相對較短的生鮮食品、日化用品等日常生活必需品的主要場所。近幾年來，在電商的沖擊下，傳統商超開始洗牌並加速互聯網轉型，並重新顯露生機。這個以滿足大眾基本生活需求為目標的消費前沿陣地開始成為行業大咖爭搶的蛋糕和零售業的新寵，說起來主要有幾個原因。

1、根本原因是用戶、流量紅利消失，低價失效

這一方面是網民增長數逐步放緩，就連那些原本未觸網人群都已被“教育”成互聯網用戶；另一方面是消費互聯網流量紅利持續消退，從PC端到移動端的整體增速逐年放緩，去年雙11天貓當天成交額的增長速度首次跌破50%，只有32.35%，純電商時代已成過去式。再加上線上流量成本越來越高，而一些實體零售商的商業物業租賃成本占總成本比重下降至10%以內，線上線下的獲客成本差距正在縮小，甚至反轉。於是純電商企業的持續增長需要依賴對實體零售的融合滲透，線上與線下從分裂走向融合。

另外隨著消費升級，電商標榜的價格優勢也已失效，低價既帶來不了有黏性的消費者，也幫助不了品牌商盈利，反而容易引起消費者的不滿，一場以價格戰、流量戰為主的線上零售時代就要畫上句號。

2、商超是社區商業，體驗感優於線上

雖然線上已經基本實現全覆蓋，但對於老人、兒童等這類不能及時掌握互聯網新技術和不能熟練使用智能通訊工具的人群，線上體驗感還是不好。而商超就不一樣，盡管輻射範圍有大有小，但商超終究還是社區商業，而社區商業主要服務幾類人：老年人、孕婦以及兒童。中國一直存在著社區和小區的關系，同時又面臨嚴重的老齡化和少子化問題。國家統計局數據顯示，在2030年中國有超過3億60歲以上老年人，2015年的總和生育率僅為1.05，這個數據比必要的人口更替生育率低兩倍；還有數據顯示，到2030年80歲以上的老人將達到4300萬，失能老人將達6168萬。對於這群老人、小孩，電商鞭長莫及，但商超商品卻可以直接配送到老人家，配送員還可以起到關照作用。這或許意味著未來零售業是得老人小孩者得天下，畢竟年輕人不受地域時間限制想在哪買在哪買。

前段時間大潤發的去向備受關註也就是基於此，作為目前國內商超零售界的冠軍，截至2016年6月30日，大潤發集團在全國範圍內擁有421家綜合性大賣場，其中9%位於一線城市，17%位於二線城市，45%位於三線城市，22%位於四線城市，7%位於五線城市。而無論阿里巴巴與大潤發的曖昧，還是樂語通訊在大潤發的布局，都是借其區位優勢，而三胞集團全資收購的美國Brookstone新奇特產品及其強大的產品研發創新實力為樂語Brookstone商超店在大潤發的布局奠定了基礎，解決了供應鏈問題，大大提高了產品更新換代率。響鈴在樂語新零售體驗店里還看到了專門為老人、小孩設置的兒童遊樂專區、健康體驗專區、遊戲專區、機器人專區等，將老人小孩需要的工具類、成長類、娛樂類、家居類產品單獨陳列開來，專供他們體驗購買。這無疑是在迎合老人小孩的消費需求，搶占先機。 

社區零售業正從傳統的售賣商品向“為社區居民提供生活解決方案”轉型，從價格競爭向價值競爭轉型。

3、商超是高頻場景，有可能帶動其他低頻消費

從零售業態來看，商超一直關聯著物美價廉、平民化經營、方便、快捷、與生活息息相關的商品，這背後的核心是高頻。過去各個行業反複都在驗證一個事情：高頻可帶低頻、高勢能可影響低勢能，也就是高頻/高勢能能帶來流量，從而帶動低頻/低勢能，低頻/低勢能產品也可以成為高頻產品提升用戶體驗的附屬品。零售也是，線上京東在上市前後一直不遺余力地“去3C化”，去擴大其他品類銷售的比例，就是希望擺脫低頻標準化的品類束縛。線上零售的痛點除了不可觸、品類少、不能馬上擁有、需要等待外，就是相對商超而言，仍是低頻消費。他們都在希望獲得高頻的入口，去帶動相關產品的銷售。三胞集團董事長袁亞非曾經說過：“互聯網時代是‘打群架’的時代，只有認識到線下零售獨特的價值和不可取代性，才能真正實現新的的商業模式。”現在談“個人英雄主義”是沒有用的，必須強強聯合才能生存地更好。一個能滿足消費者吃、穿、住、用、行、玩等基本物質需求和高級精神需求的消費場景必然是最具競爭力的、消費者最喜歡的。

所以，無論是阿里與京東，還是蘇寧與樂語，他們都在加速和shopping mall（如愛琴海）、商超（如大潤發）的合作。而作為受到電商洗禮的傳統商超，已經開始了互聯網時代的變革，積極引入時尚化、個性化、國際化、創意類、新奇特類產品，以此來滿足日益升級的消費者需求，提升消費粘性和體驗。所以，在商超的新零售布局，說到底是一件雙贏的事情。

4、零售最大的擔心是消費場景的缺失，即體驗的缺失

這里先說說日本的實體零售為什麽沒有受到電子商務太大的沖擊？其主要原因在於日本實體零售的價格和電商渠道相差無幾，商品也趨於一致，關鍵是實體用戶體驗要好很多。實際上互聯網從來沒有改變零售的本質，評價一種零售模式到底好不好，依然是兩個標準：成本效率和購物體驗。

但零售最根本的關鍵還是在於消費場景，尤其是線上零售，無法設計消費場景，沒有消費場景，就沒法持續走量，盈利就變得很難。

關於體驗，響鈴在鈦媒體發表的《零售紛紛轉型的時代，革新的一面應當如何體現？》也反複提到，隨著消費體驗升級，線下價值被再度挖掘，因為消費場景越來越碎片化，因為終端可提供疊加式體驗，因為零售越來越重視創造“逃離感＂的沈浸體驗，因為現在零售業開始從運營品類、空間向運營情感和生活方式過渡。

正如樂語通訊總裁朱偉所說，新零售實際上有三個關鍵詞——更智能、更新奇、更好玩。隨著技術進步、消費升級以及移動互聯、電子支付等新應用的出現，消費者的購物習慣和零售模式發生了革命性變化。消費者真正需要的不是滿足基本功能需求的“工具”，而是能滿足高層次情感需求的“玩具”。玩樂消費逐漸成為消費核心和最大的贏利點。未來消費者越來越不關註你賣的是什麽，而是關註自己在不同空間有不同的心理感受，這是商品之外的增值價值。

這對多數零售從業者來說，是一個從未接觸過的課題。新零售說的不是O2O，也不是新商務，而是場景式的娛樂消費業。

基於以上幾點，商超成為新零售爭搶的蛋糕，行業巨頭紛紛落子商超。

這款大蛋糕能不能吃得下，這步棋到底怎麽樣？

響鈴認為，商超即便有千般好，原本零售需要邁過的坎新零售一個都不會落下。以下四點供參考。

1、成本和體驗、效率到底能不能實現平衡？

就如小米雷軍所言：我覺得不管是電商，還是線下的連鎖店、零售店，本質上要改善效率。所以不管是不是新零售，都得解決根本問題——怎麽讓消費者方便愉快地買到高性價比的商品。商超作為線下門店，影響其成本和效率提升的因素有幾個：

a/賣場與品牌商的博弈

過去是賣場通過與全國品牌KA的談判，拿到最低進價，最優惠的銷售政策，通過低價，高毛利盈利。現在各品牌商都在不斷提高行業內話語權，不再甘願受賣場的盤剝，如15年的藍月亮全國超市下架事件，16年九陽家電全國大潤發下架事件。新零售賣場需要與品牌商取得更好的利益平衡。

b/人事成本的協調

原來賣場可通過代理商、廠商的導購，獲得大量額外勞動力，且員工工資成本較低，獲得較高的生產力。現在最低工資標準的不斷提高，倒逼賣場不斷提高工資標準，再加上員工老齡化越來越嚴重，初入職場的90後在薪酬之外更在意工作的創意性和是否好玩兒，人力成本是個大坎兒。

c/價格、價值空間的過度

原來賣場依賴促銷，通過民生必需品的低毛利甚至負毛利商品（大米、油、面條等）帶來人氣，而背後則通過將人氣轉化為業外收入，如商店街租金、場外活動租賃費用等。但隨著網購價格的沖擊，場地、成本的限制，促銷不再靠譜。賣場需要從價格吸引轉換到價值吸引。無論是阿里巴巴說的“商品通”、“會員通”、“服務通”，還是Funtalk樂語打造的“遊樂體驗、遊樂消費、遊樂分享”都是在試圖強化服務價值，而不是產品價格。

2、大而全和小而美的取舍

有人對新零售商超店的期望可能是啥都有，啥都便宜，事實上“大而全”和“小而美”的故事在線上零售和傳統線下零售就已驗證過：做“大而全”的平臺級賣場最終只會剩下幾家，反而“小而美”能活得更滋潤。尤其是現在，消費者購買力顯著提升，差異化、個性化、專業化的賣場和小眾品牌反而更有機會。

因為零售的需求層次化已經朝著： 商品唾手可得（Availability）——商品琳瑯滿目又實惠——專業化、個性化和生活方式體驗演進，這既符合馬雲提出的觀點：未來的生意將是C2B而不是B2C，需要強化按需定制，註重定制化和個性化；也在現實中得到驗證，如今越來越多的“大而全”在向“小而美”轉型。例如無印良品的“獨立旅行商店”：MUJI to GO。與無印良品的常規零售店相比，MUJIto GO的面積更小，商品種類也更為集中；樂語的商超店也是如此，在滿足消費者基本需求的前提下，聚焦新奇特、通訊及周邊等全品類的核心產品。消費者只有形成“買XX去XX店”的品牌聯想，讓品牌名=品類名，延續“買東西，上淘寶”、“外事不決問谷哥,內事不決問度娘”的消費認知才算完成新零售占位。

3、體驗上到底是技術驅動還是數據驅動

既然我們口口聲聲說體驗，那體驗到底該如何做，在樂語大潤發商超店里，有Brookstone新奇特產品、通訊產品、運營商業務、健康產品等，並設有粘沙臺、健康生活區、紅酒體驗臺等體驗專區，這些新奇好玩的商品如何擺放，到底能不能促進轉化，有沒有科學依據？所有的經營行為都需要消費數據的支持。張鳳安撰文稱百聯集團一年累死累活，但在百聯的所有報告里，竟然找不到關於消費者的數據；綠地超市特別重視數據技術應用，在店鋪開張時裝備影像疊加的數據采集系統以及Wi-Fi對消費者進行定位、監測等，了解每天進店客數、不同時段的進店客數、同比／環比進店客數如何，甚至消費者觀看促銷廣告的時長等。而隨著以人工智能、AR、VR、NB-IoT為代表的新一代技術的領先發展，未來商業變革會不會更依賴於技術革新。那在體驗上，到底是技術重要還是數據重要？

事實上，我們可將“體驗”拆解成“感受”、“個性化”及“互動”三大板塊，只有將三者有機結合全部做好，才可能做到超乎消費者預期的體驗。樂語把店面打造成遊樂園般的既視感來強調直觀感受，阿里一直的銷售方式都在強調服務個性化，萬達蘇寧一直希望讓消費者在購物過程中感受到平等互動，這和數據、技術息息相關，但又和數據、技術關系不大。數據、技術只是新零售實現的基礎，它無法替代經營和服務在競爭中起的作用。體驗背後真正的是人性。只有理解了人，才可能超出預期，海底撈不會告訴你他用了多麽牛逼的技術或統計了多少數據，他們做的僅僅是放權；樂語也是，不再給Sales設銷售KPI,以“玩家”為要求與標準，而非“賣家”。只有關註消費者創造互動體驗的驚喜與愉悅才可能化銷售於無形。

4、新零售的生意到底是不是賣貨？

最後說說怎麽賺錢。首先再重申一下上面的觀點：

a/未來掙錢的不是賣貨，而是賣“故事”(體驗)

未來產品的使用價值會越來越被弱化，原來消費者不是要買個鉆頭，而是一個洞，現在消費者需要一個漂亮有故事的洞；他們需要的不只是產品本身，而是一個完美的解決方案。意大利建築師 Carlo Ratti 在米蘭世博會上開設了一家屬於未來的數字超市，把每樣蔬果的來龍去脈都用數據形式展現出來，你甚至可以知道它產生了多少二氧化碳、施了什麽肥料以及是如何來到貨架上的。IKEA 的未來廚房會告訴你今天需要攝入多少熱量與營養，以及做一份番茄炒蛋的精確份量，這都成了故事。

b/新零售平臺或賣場的盈利模式不只是“收租”（搭建平臺），而是“賣貨”（直接賣貨或提供服務幫助賣貨）

之前很多人都把阿里和萬達歸於一類，叫做平臺/地產模式，做“包租婆”，他們只提供平臺（或實體或虛擬），收取租金或者進場費，然後收取各種推廣費用。這次新零售，目前看阿里“還是熟悉的配方，還是熟悉的味道”：阿里輸出技術和平臺，而線下企業提供網點渠道和供應鏈參與，自主經營。其與百聯集團的合作，也是基於大數據和互聯網技術，在全業態融合創新、新零售技術研發等六個領域展開合作。

而京東、蘇寧、樂語等則是自營+平臺模式，比如蘇寧目前擁有超過3500家的互聯網門店，物流及售後服務體系較為完善，加上蘇寧易購等線上平臺，是兼備線上和線下雙重優勢的零售服務商。目前蘇寧相當部分商品是自營，從供應鏈到運營管理、客戶服務、技術研發等各個主要環節，蘇寧自己操刀，這樣有利於品牌管理統一，同時響應迅速、效率更高。樂語除了經營通訊產品、智能配件等品牌商的商品外，樂語大潤發商超店的主營業務還涵蓋Brookstone新奇特產品、健康產品、金融產品等集團自營商品，滿足消費者對高科技、高品質生活的體驗需求。這與其母公司三胞集團從幾年前就開始的大規模並購和跨界整合不無關系。三胞集團整合零售、地產、健康、互聯網金融等外部資源形成了大生態，為樂語提供了平臺資源和支持；而樂語將三胞大生態提供的平臺資源與自身業務結合，各平臺間進行協同、落地，形成了良性的自循環生態系統。在某種程度上，三胞是一個大共贏組織平臺，樂語是其中的一個共贏組織者。

但顯然，這兩者模式，賣貨已經不是他們的主營業務了，至少不是唯一主營業務。只是在新零售商超里，或許又需要重新回到“賣貨”上，因為零售商如果不把賣貨的單子擔起來，自己不卷起褲腿下場比賽，房子裝修得再漂亮，高速公路修得再寬闊，供應商的成本只會變高，負擔變重，效率無法提升。

原來參與自營的還好點，原來不賣貨的恐怕得放下面子學著賣貨了。

畢竟，接下來，就看誰更會“賣”、誰更會與消費者嘮嗑、誰能將成本降到最低，誰能運營得更有效率，誰就抓住了零售業的方向。

總之，做簡單的連接器的好日子應該要到頭了！就在互聯網發展進入瓶頸期，實體商業反過來開始顯露生機之時，新零售需要全新的產業生態鏈。

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